CENTRO UNIVERSITRIO DO LESTE DE MINAS GERAIS UNILESTE MG

Curso de Administrao Empreendedora

Kssya Morais Nogueira

ANLISE DE FLUXO DE CAIXA PARA TOMADA DE DECISES EM UMA EMPRESA DE CALDEIRARIA EM SANTA LUZIA - MG

Coronel Fabriciano 2007

CENTRO UNIVERSITRIO DO LESTE DE MINAS GERAIS UNILESTE MG

Curso de Administrao Empreendedora

Kssya Morais Nogueira

ANLISE DE FLUXO DE CAIXA PARA TOMADA DE DECISES EM UMA EMPRESA DE CALDEIRARIA EM SANTA LUZIA - MG
Monografia apresentada disciplina Tpicos Emergentes II, 8 Perodo do Curso de Administrao do Centro Universitrio do Leste de Minas Gerais Unileste MG como requisito parcial para obteno do ttulo de Bacharel em Administrao orientado pelo professor Fernando Morais.

Coronel Fabriciano 2007

Kssya Morais Nogueira

ANLISE DE FLUXO DE CAIXA PARA TOMADA DE DECISES EM UMA EMPRESA DE CALDEIRARIA EM SANTA LUZIA - MG
Monografia submetida Comisso examinadora designada pelo curso de Graduao em Administrao Empreendedora como requisito para obteno do grau de Bacharel.

Aprovada em _____ de ____________ de ________. Banca Examinadora Prof. ____________________________ Centro Universitrio de Minas Gerais - UNILESTEMG Prof. ____________________________ Centro Universitrio de Minas Gerais - UNILESTEMG Coronel Fabriciano 2007

Dedico esse trabalho a todos os meus colegas de profisso... que ele possa ser luz para o caminho de cada um deles.

Agradecerei hoje e sempre a Deus que me amparou com sua imensa bondade e sabedoria a minha me, familiares e amigos que compreenderam meus momentos de cansao e ausncia partilhando comigo cada conquista. Agradeo ao meu orientador, que ajudou-me a trilhar caminho to difcil, com muita sabedoria e pacincia.

O homem escreve as primeiras letras, as primeiras palavras... E, nesta sucesso de palavras e de obras, que alcana suas realizaes e cresce. No sentido estritamente profissional, livro a expresso do autor sobre determinado tema. Assim, como o livro simboliza o pensamento do autor, tambm ele representa mais do que um raciocnio de forma isolada, mas o conjunto de todos aqueles que lem, e isto no se pode medir com as rguas do mundo, porm com os sentimentos do corao e da mente humana. Jose Eduardo Zdanowicz

RESUMO

Na atual situao econmica financeira, em que o mundo globalizado exige mais e mais das empresas, torna-se cada vez mais necessrio administrar os recursos financeiros de uma empresa. Sabe-se que uma m administrao poder provocar problemas tanto de escassez de recursos quanto nvel excessivo no caixa de uma empresa. O confronto entre as receitas e as despesas mostra economicamente como a empresa se encontra e o mesmo no pode ser dito quanto ao fluxo de caixa, que mostra a parte financeira da empresa. Ele serve para orientar o administrador financeiro de uma empresa sobre a situao em que ela se encontra. O fluxo de caixa deve ser entendido como um mediador do desenvolvimento de uma empresa, pois atravs dele, h uma perspectiva de desenvolver-se, uma vez que com essa ferramenta, o empresrio poder dispor sempre da situao de sua empresa, podendo antever situaes desagradveis que poderiam colocar em risco a estabilidade financeira da empresa. No desenvolvimento desse trabalho monogrfico podemos avaliar o uso do fluxo de caixa em uma empresa de caldeiraria em Santa Luzia MG: TNC. Com isso aprofundou-se o estudo do planejamento de caixa, tanto no mbito estratgico como no funcional, procurando detalhar a melhor maneira possvel para os empresrios realizarem o planejamento do fluxo de caixa. . PALAVRAS CHAVE: Fluxo de caixa, ferramenta e planejamento.

ABSTRACT

At the he acts state of affairs econmica finacial , wherein the world globalization exige more AND more of the companies torna - in case that further and further required administer the resources financiers from a business. He knows - in case that than it is to a m board of directors you'll be able to excert annoyances so much as of shortage of resources quantum class excessive at the box of a company. The confront among the prescriptions AND the charges it shows economically like the business in case that he finds AND ditto can't be dictum as to the cash flow , that shows the part finacial from the company. He serves about to guide the administrator finacial from a business above the state of affairs wherein she if you encounter. The air flow cashier must be knowledgeable as an mediator from the breeding from a business , on this account over from it , is there a perspective as of develop - in case that , since along that tool , the businessman you'll be able afford always from the state of affairs as of your business , can antever state of affairs abominable than it is to it can embed at stake the stability finacial from the company. At the breeding he might give I work monogrfico can access the custom from the cash flow well into a company as of boiler well into Santa Luzia MG : TNC. Along It he depened - in case that the review from the planejamento as of cashier , so much in the sphere of strategic as a at the functional , searching detailed the best way feasible for the business executives we will be performing the one planejamento from the cash flow. WORDS KEY : Cash flow , tool AND planejamento.

SUMRIO

1. 2.

INTRODUO ................................................................................................................ 9 OBJETIVOS ................................................................................................................... 13 2.1 Objetivo Geral ............................................................................................................. 13 2.2 Objetivos especficos ................................................................................................... 13 DELIMITAES .......................................................................................................... 15 JUSTIFICATIVA ........................................................................................................... 16 PROBLEMATIZAO ................................................................................................ 18 METODOLOGIA .......................................................................................................... 19 6.1 - Delineamento da Pesquisa ........................................................................................... 19 6.2 - Etapas do trabalho ........................................................................................................ 21 REFERENCIAL TERICO ......................................................................................... 22 7.1 - Fluxo de caixa: conceitos e aplicaes ........................................................................ 22 7.4 Planejamento de Caixa ................................................................................................ 40 7.4.1 Projetar e controlar o caixa ................................................................................... 41 7.5 - Elaborao do Fluxo de Caixa ..................................................................................... 43 O USO DO FLUXO DE CAIXA NA EMPRESA TNC CONSTRUES INDUSTRIAIS LTDA. ................................................................... 45 8.1- Histrico da empresa ..................................................................................................... 45 8.2 Poltica de Qualidade................................................................................................... 47 CONSIDERAES FINAIS......................................................................................... 48

3. 4. 5. 6.

7.

8.

9.

10. REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS ......................................................................... 52 11. ANEXO A - FLUXO DE CAIXA .................................................................................. 55 ANEXO B DRE ........................................................................................................... 58

1. INTRODUO

O panorama atual tem inserido vrias mudanas na economia mundial, forando as empresas a reverem suas polticas de desenvolvimento para se adaptarem nova realidade. Segundo Porter (1989) [...] esta nova ordem traz novos desafios gesto dos negcios, levando as empresas a reverem suas polticas gerenciais. O acirramento da competitividade exige das empresas maior eficcia na gesto de seus recursos, e como parte integrante do sistema buscam cumprir seu papel junto sociedade. Esta busca pela melhoria e eficincia na aplicao dos recursos, leva os responsveis pela gesto empresarial, a avaliarem suas decises embasadas em dados consistentes. As constantes modificaes tanto na poltica como nos negcios, impulsiona as organizaes busca por qualidade nas informaes gerenciais, o que se transformou em um elemento determinante para a sua sobrevivncia e continuidade no mercado.

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O presente trabalho aborda a necessidade de a gesto empresarial acompanhar o desempenho da empresa atravs de sua capacidade de gerao de caixa. Neste contexto se destaca o fluxo de caixa como um instrumento que ir possibilitar o planejamento e o controle dos recursos financeiros,

proporcionando uma viso clara da administrao de seu capital de giro. Um erro comum entre boa parte dos empresrios acreditar que Lucro e Caixa so a mesma coisa, e que o lucro da empresa em um determinado perodo de tempo ir acarretar um aumento da mesma magnitude em seu caixa. Ainda que em teoria isso possa acontecer, na prtica o que se constata que, na maioria dos casos, isso no ocorre. Muitas vezes no se distingue Lucro de Caixa, essa falta de distino pode acarretar em dificuldades na gesto do caixa de uma empresa. necessrio entender que existem diferenas entre esses conceitos, para que se tenha uma noo mais ampla do que deve ser feito para tornar o planejamento do caixa de uma empresa uma ferramenta eficiente.

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Alm do Lucro, o Caixa tambm, muitas vezes confundido com o capital de giro. Segundo Hendriksen e Breda (1999)

A descrio do capital de giro como margem de proteo pressupe que os passivos circulantes sero pagos com recursos classificados como circulantes e que os ativos circulantes no sero necessrios para outras finalidades prioritrias em relao ao pagamento dos passivos circulantes; como nenhuma dessas suposies realista, a apresentao do capital de giro como valor lquido de relevncia questionvel no processo de divulgao financeira.

atravs do fluxo de caixa que o empresrio consegue planejar as necessidades de caixa da sua empresa. De maneira geral, estimvel estabelecer uma necessidade mnima de caixa, para garantir a manuteno das atividades operacionais da empresa. Segundo Zdanowicz (1986):

O fluxo de caixa representa o movimento de numerrio dirio da empresa, em funo da receita e das despesas. [...] a projeo do fluxo de caixa depende de vrios fatores como o tipo de atividade econmica, o porte da empresa, o processo de produo e/ou comercializao se contnuo ou no, etc.

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Por esse motivo, o valor que a empresa deve deixar em caixa pode variar de acordo com sua perspectiva, sua rea de atuao e claro, a estratgia do empresrio que tem como objetivo preservar uma liquidez para a empresa.

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2. OBJETIVOS

2.1 Objetivo Geral

Aprofundar o estudo do planejamento de caixa, tanto no mbito estratgico como no funcional, procurando detalhar a melhor maneira possvel para os empresrios realizarem o planejamento do fluxo de caixa, visando utiliz-lo para solucionar problemas decorrentes de sua falta.

2.2 Objetivos especficos

Identificar instrumentos de acompanhamento e controle econmico e financeiro;

Evidenciar a importncia do planejamento financeiro dentro do mercado atual;

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Identificar oportunidades de otimizao dos recursos dentro

da empresa;

Diferenciar o fluxo de caixa de outros instrumentos de

controle econmico e financeiro, apresentando um modelo de fluxo de caixa e outro, de acompanhamento do lucro da empresa.

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3. DELIMITAES

O tema proposto visa investigar os vrios elementos que devem compor o fluxo de caixa e as formas adequadas para a anlise e utilizao, tambm visa mostrar as transaes que afetam ou no o caixa de uma empresa de caldeiraria de Santa Luzia, em Minas Gerais.

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4. JUSTIFICATIVA

cada vez maior a necessidade de um sistema gerador de informaes que possibilite as mdias empresas condies mnimas de planejamento de suas atividades e controle de seus resultados. A empresa que utiliza o fluxo de caixa como ferramenta de gesto e controle, pode ter um forte diferencial em relao a outras empresas. Com sua implantao, pode-se obter um excelente resultado no que se refere ao controle financeiro, uma vez que o empresrio, por possuir uma planilha controladora de seus movimentos tem a noo exata do que acontece com o fluxo de recursos da empresa. Neste sentido, o trabalho proposto ser importante para a Aluna, o Unileste MG e os empresrios do setor de caldeiraria porque permitir aplicar conhecimentos acadmicos, conciliando o terico e o prtico e apresentando, a todos que tenham interesse, os resultados obtidos na pesquisa sobre este relevante aspecto na gesto de uma empresa: a anlise do fluxo de caixa para tomar

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decises relevantes no que se refere ao planejamento econmico e financeiro da organizao empresarial.

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5. PROBLEMATIZAO

Qual a importncia do fluxo de caixa no gerenciamento de informaes e na tomada de decises relativas ao mbito econmico e financeiro de uma empresa?

Como diferenciar o fluxo de caixa de outras ferramentas de gesto financeira e econmica?

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6. METODOLOGIA

6.1 - Delineamento da Pesquisa

Este estudo trata de um trabalho exploratrio que visa proposio de um instrumento que servir de orientao gesto financeira. Caracteriza-se pela pesquisa descritiva exploratria, com enfoque em anlise documental com respaldo qualitativo, utilizando-se de diversos recursos para sustentar o trabalho realizado, obedecendo aos seguintes procedimentos:

a) Pesquisa descritiva e bibliogrfica. b) Contato com a empresa do ramo de caldeiraria, para conhecimento das ferramentas de gesto financeira utilizadas. c) Definio e conceituao do modelo adaptado de fluxo de caixa. d) Ilustrao do modelo de Fluxo de Caixa, proposto pela empresa como ferramenta de gesto financeira, visando o oramento e

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planejamento de caixa, a fim de prever suas necessidades financeiras de curto prazo.

Mattar

(1997)

afirma

que

por

meio

dos

estudos

exploratrios o pesquisador provido de maior conhecimento sobre o tema ou problema em estudo, conseguindo assim maior experincia. Assim, atravs de estudos exploratrios, o

pesquisador, em contato com experincia de vrios trabalhos j feitos por outros, via levantamento bibliogrfico, entre outros, encontra os elementos necessrios para o estudo e obteno de determinados resultados. No entendimento de Gil (1991), a pesquisa exploratria tem como objetivo principal proporcionar ao pesquisador maior familiaridade com o assunto, tornando-o mais explcito,

procurando esclarecer e modificar conceitos e idias existentes.

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6.2 - Etapas do trabalho

A primeira etapa apresenta e define o trabalho sobre a relevncia do Fluxo de Caixa como ferramenta de apoio gesto. A segunda etapa procura conhecer o que existe de mais atual na literatura sobre gesto financeira de curto, mdio e longo prazo e Fluxo de Caixa. Na terceira etapa apresenta consideraes finais do estudo. A complexidade e principalmente a relevncia que abrange o tema, no esgota o assunto, abrindo focos para novos investimentos de investigao cientfica.

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7. REFERENCIAL TERICO

7.1 - Fluxo de caixa: conceitos e aplicaes

O panorama no mundo moderno apresenta uma economia dinmica, com constantes mutaes e nesse cenrio as informaes obtidas atravs da contabilidade tradicional no fornecem bases suficientes para a tomada de decises relativas a todas as reas da organizao, porque apresentam informaes globalizadas do que j ocorreu. Tradicionalmente a contabilidade oferece dados e resultados de situaes que j ocorreram, alm de por lei s serem obrigadas a dar esses resultados, conforme a lei 6.404/76. Estas informaes podem ser trabalhadas de modo a se tornarem ferramentas para a dinmica empresarial, possibilitando efetiva gesto de recursos. O fluxo de caixa, uma das ferramentas de gesto, permite a empresa conhecer o volume de capital necessrio para arcar com seus compromissos do dia a dia, bem

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como disciplinar a alocao de recursos para suprimento de caixa, e/ou investimentos. De acordo com Silva (1999)

Empresa organizada necessita no apenas das demonstraes financeiras, mas de outros relatrios gerenciais que independem da legislao obrigatria, mas decorrem das necessidades gerenciais para auxilio no processo decisrio.

A idealizao e elaborao do fluxo de caixa podem impedir situaes malficas s empresas, tais como: escassez de caixa; cortes nos crditos; interrupo de entregas de materiais e mercadorias fatos que podem acarretar em uma srie de descontinuidades nas operaes. O excesso de caixa, situao que se refere a uma reserva muito elevada, tambm pode ser conduzida com a utilizao desta mesma ferramenta. Logo, tanto deficincia quanto excesso de caixa pode ser gerido atravs das informaes deste fluxo. No entendimento de Frezatti (1997)

[...]um instrumento gerencial adequado aquele que permite apoiar o processo decisrio da organizao. Sem ferramentas de controle, as atitudes administrativas so tomadas de modo emprico, o que

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muitas vezes satisfatrios.

no

se

traduz

em

resultados

As mudanas no panorama econmico propiciam pouca constncia para os empresrios, em especial para os pequenos e mdios empreendedores, que, por consecutivo precisam de informaes que lhes dem suporte em todas as etapas da gesto empresarial, seja no planejamento, seja na execuo ou na avaliao e anlise dos resultados. O que se observa dentro deste contexto, que os problemas financeiros podem ser oriundos das limitaes das informaes para a tomada de decises. Exigindo informes de gesto capaz de acompanhar e fornecer subsdios necessrios para atender a esta finalidade. Segundo Zdanowicz (1896):

Denomina-se fluxo de caixa de uma empresa ao conjunto de desembolsos de numerrio ao longo de um perodo determinado. O fluxo de caixa consiste na representao dinmica de situao financeira de uma empresa, considerando todas as fontes de recursos e todas as aplicaes em itens do ativo. [...] o instrumento de programao financeira, que corresponde s estimativas de entradas e sadas de caixa em certo perodo de tempo projetado.

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Para Ferreira (1999):

[...] envolve todos os pagamentos e recebimentos tornando possvel ao administrador do caixa examinar a origem e a aplicao dos recursos que circularam na empresa.

Estudar o fluxo de caixa buscar compreender o movimento numerrio de uma empresa, identificando atividades que estejam gerando um fluxo de caixa positivo ou negativo e que atividades esto eventualmente impedindo o caixa gerado de tornar-se disponvel. Fluxo de caixa uma planilha diria ou mensal que projeta seu saldo por banco e saldo do caixa interno, contas a receber e contas a pagar projetado e realizado, ou seja, ele o reflexo da sua disponibilidade financeira naquele perodo, mas que deve ser atualizado diariamente. O fluxo de caixa a previso de entradas e sadas de recursos monetrios, no podendo ser confundido com os registros contbeis que se ocupam do passado e incorporam

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categorias relacionadas ao patrimnio fsico da empresa, como por exemplo, o Ativo Imobilizado1. Segundo Zdanowicz (1986):

O fluxo de caixa consiste na representao dinmica da situao financeira de empresa, considerando todas as fontes de recursos e todas as aplicaes em itens do ativo. [...] o instrumento de programao financeira, que corresponde s estimativas de entradas e sadas de caixa em certo perodo de tempo projetado.

Ou seja, a empresa, atravs de seu fluxo de caixa, poder desenvolver uma poltica de captao e aplicao de recursos. Alm de acompanhar o que foi projetado e realizado, identificando assim todas as variaes que ocorreram em seu caixa. A empresa s tem a ganhar com tudo isso, pois ter condies de evitar riscos de emergncia financeira uma vez que ter controle total sobre o movimento financeiro de sua empresa. O fluxo de caixa permite ao gestor: planejar, organizar, coordenar, dirigir e controlar seus recursos financeiros por um determinado perodo, a fim de melhorar a administrao da

1 Ativo Imobilizado maquinrios, equipamentos, construes fsicas, patrimnio da empresa em geral.

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empresa. Ele demonstra a situao do caixa de forma antecipada, racional e eficiente, permitindo que o gestor ou empresrio tome decises que permitam os ajustes necessrios, tais como: estar fazendo ou no um investimento, realizar compras vista ou a prazo, pedir prorrogao de ttulos, analisar um possvel emprstimo, atitudes que possam estar conduzindo o gestor ao sucesso da empresa. Entretanto a m gesto dos mesmos poder ocasionar problemas de liquidez e de capital de giro. Sendo assim o fluxo de caixa fundamental para estabelecer um equilbrio entre receitas e custos, evitando embaraos no cumprimento dos compromissos financeiros da empresa. Para elaborar um fluxo de caixa necessrio conhecer detalhadamente o ciclo financeiro da empresa, tais como seus prazos de pagamentos e recebimentos; ter controle dos pagamentos de fornecedores e despesas, controle dos

recebimentos de clientes e controle do movimento de caixa e saldo bancrio. A forma de conseguir e organizar essas informaes passa pela utilizao de ferramentas de gesto, cuja forma depender do tipo da empresa, do porte, da disponibilidade

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financeira e de todos os valores a serem lanados no fluxo (que devem ser reais, ou seja, devem ser atualizados constantemente). Todas as informaes acima devem ser analisadas e discutidas, para que o modelo seja definido, levando em conta as necessidades de cada elemento. importante considerar variaes que possam eventualmente vir a acontecer, mantendo assim a flexibilidade do instrumento. O fluxo de caixa tem a finalidade de buscar a maximizao dos recursos financeiros, garantir um nvel de caixa desejvel, maior liquidez em aplicaes, fixar limites mnimos de caixa. Para sua implantao necessria organizao da estrutura da empresa, integrao de setores e ou departamentos, treinamento de pessoal, comprometimento da equipe e controle financeiro. Segundo Zdanowicz (1989):

A implantao do fluxo de caixa consiste em apropriar os valores fornecidos pelas vrias reas da empresa, segundo o regime de caixa, isto , de acordo com os perodos que efetivamente devero ocorrer os ingressos e os desembolso de caixa.

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Para que o fluxo de caixa tenha real eficcia necessrio gerenciar de forma adequada todas as informaes recebidas atravs dele. Segundo Zdanowicz (1998) :

As decises tomadas na maioria dos setores da empresa provocaro um impacto sobre o fluxo de caixa e consequentemente na liquidez. importante que o administrador financeiro seja capaz de reconhecer as conseqncias financeiras das alteraes nas polticas de produo, de vendas, distribuio, compras, pessoal, etc.

Fundamentado na opinio do mesmo autor, a administrao financeira recorre a todas as reas da empresa, uma vez que a maior parte das decises apresenta conseqncias financeiras, tais como: vulnerabilidade diante as flutuaes de mercado, atrasos nos pagamentos de dvidas, tenses internas, concordata e at falncia. Pode-se perceber que se est com um desequilbrio financeiro quando h insuficincia de recursos de caixa, captao freqente de recursos atravs de emprstimos, sensao de quebra repentina e perda do controle empresarial. E as causas desse desequilbrio geralmente so: o excesso de investimentos em estoques, prazo mdio de recebimento ser maior que o prazo

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mdio de pagamento, excesso de imobilizado, inflao e recesso econmica. Para a recuperao do equilbrio financeiro da empresa necessrio tomar algumas medidas, como o aumento do capital prprio atravs da entrada de novos scios ou do reinvestimento dos lucros, reduo do ritmo das atividades operacionais, conteno dos custos e despesas operacionais, desmobilizao de recursos ociosos, planejamento e controle financeiros. preciso, ento, um controle eficiente e uma participao constante nas decises com repercusses financeiras. O gerente financeiro deve ter noo exata da importncia de se tomar a deciso correta, no momento correto, uma vez que as mesmas podero abalar toda a empresa. Uma simples deciso de se fazer uma campanha publicitria, por exemplo, em que o gasto imediato, mas os resultados demoram um certo tempo, podem desregular o caixa. O pagamento de comisses e tributos, dependendo da poca em que ocorrem, e a forma que iro ocorrer, tambm devem ser bem analisados.

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Os descontos concedidos sobre as vendas podem reduzir a margem de lucro e as entradas no Fluxo de Caixa da empresa, no que a empresa deixar de ter lucro. Na verdade, a diminuio da lucratividade em alguns itens pode ser benfica quando levamos em considerao o rateio dos custos fixos da empresa, mas tudo depende da forma como o administrador coloca esses descontos. De acordo com Frana (1998), deve-se realizar um planejamento tributrio para escolher a modalidade de tributao que provoque o menor impacto nas sadas do Fluxo de Caixa, para tanto imprescindvel que mantenha um sistema de registros contbeis bem planejados e bem executados, processando corretamente e produzindo informaes confiveis. Desequilbrios como redues na margem de lucro, mau planejamento tributrio e em algumas pocas pagamentos de comisses iro provocar reflexos no Fluxo do Caixa, ou seja, entre o que dever sair de recursos e o que poder entrar de recursos derivado do lucro. As variaes podem ser positivas ou negativas, tanto de recursos, quanto de necessidades de pagamentos.

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A situao do fluxo de caixa sofre alteraes constantes devido circulao dos recursos e das necessidades de pagamentos. Tais alteraes so os elementos que formam o objeto das demonstraes do fluxo. A escolha do perodo de analise faz variar a forma de demonstrativos, mas as empresas devem procurar realizar quadros que mostrem a evoluo diria, com os detalhes com o intuito de uma analise mais rigorosa.

7.2 Objetivos do fluxo de caixa

Segundo Zdanowicz (1998):

O principal objetivo do fluxo de caixa dar uma viso das atividades desenvolvidas, bem como as operaes financeiras que so realizadas diariamente, 2 no grupo do ativo circulante, dentro das disponibilidades, e que representam o grau de liquidez da empresa.

O fluxo de caixa tem como objetivo facilitar a anlise e tambm mostrar a necessidade de obteno de linhas de crdito junto s instituies financeiras. Com ele, a empresa poder
2 Ativo circulante so todas as entradas do caixa, incluindo duplicatas a receber, dinheiro em caixa e nos bancos, e em alguns casos o estoque.

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programar os ingressos e os desembolsos de caixa, de forma criteriosa, permitindo determinar o perodo em que dever ocorrer carncia de recursos e o montante, havendo tempo suficiente para tomar as medidas que se julgar necessrias. Uma forma de demonstrarmos isso seria atravs da compra de um patrimnio para a empresa, em que o bem adquirido para pagamento futuro. Isso significa que os pagamentos do bem faro parte do fluxo de caixa, de forma que a empresa possuir tempo suficiente para planejar como far cumprir o desembolso do mesmo. Como essa ferramenta a previso de entradas e sadas de recursos monetrios, por um determinado perodo, ela deve ser feita baseada em dados levantados nas projees econmicofinanceiras atuais da empresa, levando em considerao, entretanto, a memria de dados que respaldar essa mesma previso. Atravs dessa ferramenta, a empresa conseguir prev e agir antecipadamente em casos de alguma eventualidade financeira.

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7.3 Lucro e Caixa: h diferena?

Segundo o site3 do Banco do Brasil destinado s pequenas empresas:

Definir o que Lucro e o que Caixa mais que necessrio. O Lucro de uma empresa o resultado econmico dela, ou seja, a diferena entre o que a empresa obteve com as vendas dos seus produtos e o consumo que teve que incorrer para conseguir realizar essas vendas (despesas operacionais, financeiras, impostos, etc.).

H que se fazer essa diferenciao pelo fato de haver uma aproximao entre essas definies. Apesar de caminharem por duas direes distintas, lucro e caixa s vezes se confundem. Lucro o que a empresa obteve aps todas as entradas e sadas, em outras palavras, lucro o que a empresa, em tese, possui aps a confrontao de suas receitas e despesas caixa a disponibilidade em dinheiro, ou seja, o que a empresa possui disponvel para novos investimentos e/ou aplicaes. Esse lucro pode ser apresentado atravs de um instrumento contbil, como a
3

Ver site: www.bb.com.br

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DRE. (Demonstrao dos Resultados do Exerccio), que a confrontao entre as receitas (recebidas ou no) e as despesas (pagas ou no), refletindo e resultado econmico da empresa, conforme exemplificado no anexo B. Segundo Aurlio (2004), lucro e caixa so respectivamente: Lucro. Sm. 1. Ganho, vantagem ou benefcio que se obtm de algo, ou com uma atividade. 2. P.ext. Proveito, vantagem. Caixa. [...] Econ, 4. Disponibilidade em dinheiro empresa ou banco). Segundo o mesmo site: (especificamente de

O Caixa de uma empresa reflete o que chamamos de resultado financeiro, o que ela efetivamente recebeu em decorrncia destas mesmas atividades. Existem muitos fatores que podem explicar porque, invariavelmente, o Lucro de uma empresa difere do seu Caixa. Um exemplo deste tipo de situao ocorre quando o pagamento de uma venda no efetuado. Vamos assumir, por exemplo, que a empresa X efetuou vendas de R$ 1.500,00 em um determinado ms, mas s recebeu R$ 600,00. A diferena est relacionada com pagamentos que no foram efetuados, ou seja, as vendas pagas com atraso. Neste caso, os R$ 900,00 que a empresa no recebeu estaro includos no clculo do lucro da empresa, mas no aumentaro o seu caixa.

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Embora comum, o exemplo acima apenas um entre as muitas situaes que podem fazer o lucro da empresa ser distinto do seu caixa em um determinado perodo de tempo. Segundo S (2004) outras situaes em que isso pode acontecer:

I - Desconexo entre pagamentos e recebimentos

Esta uma das maiores razes que fazem com que o lucro e o caixa de uma empresa sejam to distintos. O lucro de uma empresa admite o total de recebimentos e pagamentos realizados pela empresa em um dado perodo de tempo provisionado. J o caixa se concentra nos embolsos e desembolsos. Portanto, fica fcil entender, por exemplo, que enquanto as vendas a prazo fazem parte do lucro da empresa elas no implicam em aumento de caixa no mesmo perodo.

II - Anacronismo no recebimento ou no reconhecimento de prejuzo

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O fato de que nem sempre a data vendida e a recebida se ajustam s datas de pagamentos da receita da empresa, como despesas com aluguel, salrios, etc., faz com que se perceba que tanto o lucro quanto o caixa sofrem com o atraso nos recebimentos. Esses atrasos muitas vezes ocorrem porque o cliente no paga na data prevista ou por inadimplncia. Dessa forma ocorrer uma discrepncia entre o lucro e o caixa. Isso ocorre, pois parte das vendas registradas nunca ser recebida, o que eventualmente pode forar a empresa a efetuar provises para essas vendas. Mesmo que a empresa cobre juros por atraso, a diferena entre caixa e lucro tende a permanecer, pois possivelmente o que a empresa receber em juros no ser exatamente igual s perdas que incorrero com o atraso. Isso porque, o fato de no receber as vendas, ela pode ter que levantar emprstimo, que acarretar em gastos distintos aos juros que ir receber pelo atraso. Vale ressaltar, entretanto, que no so apenas os clientes que atrasam, ou no efetuam pagamentos. Em alguns casos, a empresa pode decidir fazer o mesmo em relao aos seus funcionrios, fornecedores, etc. Esta deciso pode

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refletir uma dificuldade financeira ou, simplesmente, ser reflexo de um questionamento, por parte da empresa, sobre a validade, ou no, desta cobrana. Neste caso, o caixa da empresa no sofrer nenhuma sada, mas seu lucro provavelmente ser diminudo pelo valor do gasto que ser pago com atraso. Ainda segundo S (2004):

III - Valores ativados

Todos

os

ativos

permanentes,

ou

seja,

mquinas,

equipamentos e imveis de uma empresa perdem anualmente o valor, ou seja, eles vo se desgastando e com o tempo deixam de ter o mesmo valor, por causa de sua vida til. A diferena que surge entre o lucro e o caixa, nesse caso essa diminuio do valor do bem includo no clculo do lucro da empresa, mas no tem qualquer impacto no seu caixa, pois, temporria, porque ao final da vida til do bem, em geral, as empresas tendem a troc-lo por um mais novo. Porm, no limite,

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se a empresa nunca trocar a mquina, o caixa da mesma nunca ser afetado por esta depreciao.

IV - Provises

De acordo com S (2004) em alguns casos uma empresa opta por formar uma reserva, ou proviso, para o pagamento de despesas futuras, que acredita poder vir a ter. Estas provises podem ter natureza distinta, e seus recursos podem ser usados para futuro pagamento de imposto de renda, reconhecimento de perdas com a venda de um determinado produto, ou pagamento de possveis disputas trabalhistas. No importa a natureza, o fato que essas provises reduzem o lucro da empresa sem, contudo, ter um impacto imediato no seu caixa. Impacto este que pode vir a ocorrer rapidamente, como o caso das provises feitas no final do ms para pagamento de encargos no incio do ms seguinte, ou demorar vrios anos, no caso de disputas judiciais, por exemplo.

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V - Diferimento de impostos

Segundo o site do Banco do Brasil:

O termo diferimento significa adiar o pagamento de um valor devido. Isso ocorre quando a empresa deve pagar um certo montante em impostos, mas apenas uma parte desta quantia paga imediatamente, ficando o restante para outra data. Neste caso, no clculo do lucro da empresa, descontado todo o valor do imposto devido. Mas, como parte desta quantia no paga imediatamente, na determinao do caixa apenas a parcela do imposto efetivamente paga considerada.

preciso entender que dificilmente o lucro e o caixa de uma empresa sero iguais. Mesmo assim, necessrio ver de perto os dois segmentos. Por isso, para que se tenha maior controle sobre esses dois vezos necessrio adotar-se o uso do fluxo de caixa como ferramenta de apoio gesto.

7.4 Planejamento de Caixa

Segundo S (2004) muitas empresas s passam a valer-se do fluxo de caixa como uma ferramenta de gesto, quando j

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tarde demais. Ou seja, em geral, tendem a se inquietar mais com a gerao de caixa, exatamente quando esto enfrentando mais dificuldades, de forma que o equilbrio de caixa passa a ser a sada para todos os problemas, quando na verdade no bem assim. Assim, uma gesto eficiente da empresa deve acompanhar tanto o resultado financeiro (caixa), como o resultado econmico (lucro). Alm disso, concentrar-se demais na gerao de caixa pode dificultar a identificao de problemas estruturais nas atividades da empresa como, por exemplo, a adoo de margens muito baixas. Pressionado pela necessidade de gerar caixa, o empresrio pode acabar tomando decises precipitadas que prejudiquem ainda mais a sade financeira da empresa.

7.4.1 Projetar e controlar o caixa

Segundo Zdanowicz (1986):

Para que o fluxo de caixa apresente eficincia durante a sua execuo, dever considerar as funes de

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planejamento e de controle de todas as atividades operacionais da empresa para o perodo que est sendo projetado.

Em outras palavras, essa ferramenta s ser notadamente eficiente quando for, alm de planejada, acompanhada de perto por um profissional especfico. A empresa deve garantir que suas atividades estejam sendo desempenhadas de acordo com o projeto elaborado, para que no sofra com nenhuma informao negativa no futuro. A empresa no deve assim entender que a implantao algo que exija muita mo-de-obra, pelo contrrio, as informaes de que precisa, a empresa j possui, basta que algum as supervisione a fim de coorden-las, transformando-as no que se chama fluxo de caixa. Para Zdanowicz (1986) o elemento humano que ir realizar este trabalho dever ter certa qualificao e conhecer as atividades operacionais da empresa, porm a coordenao dever ficar a cargo do administrador financeiro. A empresa deve se conscientizar da importncia desse profissional para o sucesso dela. Nesse sentido, cabe ao

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empresrio "pregar" para seus funcionrios a importncia do uso do fluxo de caixa como ferramenta de gesto. Segundo Gitman, 1997(Apud S (2004)).

O fluxo de caixa a espinha dorsal da empresa. Sem ele no se saber quando haver recursos suficientes para sustentar as operaes ou quando haver necessidade de financiamentos bancrios. Empresas que necessitem continuamente de emprstimos de ltima hora podero se deparar com dificuldades de encontrar bancos que as financie.

Pois ainda que isso parea bvio, na prtica a maioria dos profissionais s se importa com aquilo que efetivamente consegue entender como importante. E este um obstculo a ser vencido, considerando-se que muitas vezes no est claro que uma determinada ao acarretar uma certa conseqncia. Mesmo que alguns conceitos de gesto de caixa paream fceis primeira vista, muitas vezes falta o entendimento de todas as suas implicaes.

7.5 - Elaborao do Fluxo de Caixa

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Para planejar um fluxo de caixa de uma empresa, o gerente administrativo ter que conhecer e elaborar uma estrutura de informaes que permitam planejar os ingressos e os

desembolsos de caixa. (Zdanowicz, 1986). Quando se pretende alcanar a eficincia no planejamento dos negcios, no que se refere ao caixa, preciso utilizar-se do fluxo de caixa como ferramenta que permite visualizao de todas as transaes da empresa. Pois segundo Zdanowicz (1986):

O fluxo de caixa o instrumento utilizado pelo administrador financeiro, com a finalidade de detectar se o saldo inicial de caixa adicionado ao somatrio de ingressos, menos o somatrio de desembolsos em determinado perodo, apresentar excedentes de caixa ou escassez de recursos financeiros pela empresa. [...] a vida da empresa no pode ser uma aventura expondo-se aos acontecimentos incertos, sem um mnimo de planejamento e controle financeiros. preciso, alm de projetar, agir com habilidade no sentido de neutralizar ou minimizar as situaes desfavorveis empresa.

Alm de evitar acasos, s vezes negativos, a empresa que se utiliza do fluxo de caixa, consegue antever desde excesso de caixa, para fazer investimentos, como tambm dficits de caixa, cogitando provveis financiamentos.

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8. O USO DO FLUXO DE CAIXA NA EMPRESA TNC CONSTRUES INDUSTRIAIS LTDA.

8.1- Histrico da empresa

A TNC Construes Industriais Ltda. localiza-se Av. Beira Rio, n 1500, Bairro Moreira, Santa Luzia MG. A empresa surgiu em 17 de Janeiro de 2005 e tem por principal objetivo a fabricao de equipamentos de transmisso para fins industriais, inclusive rolantes e peas. A empresa se destaca no ramo de fabricao de equipamentos, sendo fornecedora e prestadora de servios em empresas como a MPE/Petrobrs, Companhia Vale do Rio Doce, MAN Takraf do Brasil, MGS Sandvik S/A, Yamana S/A, Sermatec S/A entre outras. Contando com uma rea indstria de 11.800m2 e rea de preservao ambiental de 35.000m2 a TNC busca o desenvolvimento social e ambiental, procurando se manter

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competitiva e comprometida com seus clientes e fornecedores. Para tornar-se uma das empresas mais competitivas em seu ramo a empresa procura possuir os melhores e mais avanados equipamentos com, por exemplo: banca de corte com oxiacetileno, calandra 19 X 3.100 mm, compressor modelo 744710, esmeril de coluna modelo 6770, guilhotina hidrulica para cortar cantoneira, mquina de solda arco submerso, mquina de corte com 02 canetas de plasma e 02 canetas de oxicorte, ponte rolante cap. 15 toneladas, prensa hidrulica 200 toneladas, puncionadeira

hidrulica para furar chapa, virador de tubo para soldar com arco submerso, entre outros equipamentos que tornam a TNC uma das mais bem equipadas no ramo de fabricao de equipamentos.

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8.2 Poltica de Qualidade

A TNC - TCNICA NACIONAL DE CONSTRUES uma empresa de projeto, fabricao de estruturas metlicas, caldeiraria e equipamentos industriais, comprometida com o atendimento das necessidades e expectativas de seus clientes, atravs da prtica dos seguintes princpios que se transformam em objetivos:

A satisfao dos nossos clientes; O desenvolvimento dos nossos profissionais; A qualidade dos nossos produtos e servios; O retorno do investimento para os acionistas.

Na base deste compromisso est a melhoria contnua do Sistema de Gesto da Qualidade atravs da aplicao dos procedimentos e ferramentas e em conformidade com os requisitos do cliente, da legislao e da norma NBR ISO 9001:2000.

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9. CONSIDERAES FINAIS

De acordo com o panorama atual vivido pelas empresas, em especial pela TNC, vrias mudanas tm sido implantadas no intuito de rever polticas de desenvolvimento a fim de que haja adaptao por parte das empresas nova realidade mundial. O aumento da competitividade passa a exigir das empresas maior eficcia na gesto de seus recursos. A busca pela melhoria e eficincia na aplicao desses recursos, leva os responsveis pela gesto empresarial, a avaliarem suas decises embasadas em dados consistentes. As modificaes tanto na poltica como nos negcios, impulsionam as organizaes busca por qualidade nas informaes gerenciais, o que se transformou em um elemento determinante para a sua sobrevivncia e continuidade no mercado. Este trabalho abordou a necessidade de a gesto empresarial acompanhar o desempenho da empresa atravs de

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sua capacidade de gerao de caixa. Neste contexto se destaca o fluxo de caixa como um instrumento que ir possibilitar o planejamento e o controle dos recursos financeiros,

proporcionando uma viso clara da administrao de seu capital de giro. A empresa em questo TNC acompanha os movimentos financeiros atravs do fluxo de caixa, planilha responsvel por apresentar a movimentao financeira da empresa num dado perodo. O controle que feito atravs dessa planilha to eficaz, em que as anotaes de movimentao so feitas e o administrador pode acompanhar de perto todas as suas transaes, podendo intervir a tempo em situaes onde a falta dessa planilha poderia levar a condio de risco. Na empresa em questo essa ferramenta se faz eficiente porque alm de bem planejada tambm acompanhada por um profissional especfico, no caso, o seu administrador financeiro. A empresa dessa forma garante que suas atividades estejam sendo desempenhadas conforme seu planejamento, ou seja, de acordo

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com o projeto que ela elaborou e assim no sofre com dados negativos no futuro. Para a TNC, a implantao do fluxo de caixa algo que resolve o problema da organizao de seus recursos sem exigir muita mo-de-obra. Ela possui um profissional capacitado para desempenhar a funo de controlador das informaes, ou seja, das entradas e retiradas do caixa da empresa. Percebeu-se que a empresa teve a oportunidade de expandir seus negcios, no sentido de investir em novos equipamentos, mo-de-obra especializada e consequentemente aumentar o nmero de clientes atravs do fluxo de caixa, pois essa ferramenta, indispensvel ao bom andamento da gesto empresarial, auxiliou o administrador a ter noo do valor que ele dispunha para investir no momento certo. E ainda, perceber emergncias antes que elas se tornassem gravssimas. Dessa forma, pode-se afirmar com toda certeza que a utilizao do fluxo de caixa s traz benefcios empresa. O empresrio que tem a conscincia disso, conseguir obter sucesso, seja qual for o porte de sua empresa.

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Pelo fato de possuir essa organizao em seus dados financeiros, a TNC consegue diferenciar e controlar o que obteve de caixa e lucro. Sem o uso dessa ferramenta gerencial, a empresa s conseguiria perceber algum resultado ao final do ms ou at mesmo do ano, no tendo tempo para investimentos ou para sanar problemas financeiros por no conseguir perceb-los em tempo hbil. Sendo assim, o trabalho monogrfico, faz com que se reflita sobre a importncia do gerenciamento das informaes de uma empresa, visto que a situao econmica mundial urge por melhorias contnuas e cabe empresa adaptar-se a fim de garantir alm de sua sobrevivncia, melhor desempenho no mercado.

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10.

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS

FERREIRA, Aurlio Buarque

de Holanda. Miniaurlio: o

minidicionrio da lngua portuguesa. 6. ed. Ver. Atualiz. Curitiba: Positivo, 2004.

FERREIRA, Jos ngelo . ABC das finanas: como controlar as contas da empresa /Jos ngelo Ferreia So Paulo : Editora STS, 1999.

FREZATTI. F. Gesto de Fluxo de Caixa Dirio. 1. ed. So Paulo: Editora Atlas, 1997. 124 p.

FREZATTI, Fbio. Oramento Empresarial Planejamento e Controle Gerencial. So Paulo: Atlas, 1999.

GITMAN. L.J. Princpios de Administrao Financeira. 3. ed. So Paulo: Harper & Row do Brasil - HARBRA Ltda, 1987. 781 p.

53

HENDRIKSEN, Eldon S. BREDA, Michael F. Van. Teoria da Contabilidade. So Paulo: Atlas, 1999

DE SANTI, A e OLINQUEVITCH, J.L. Anlise de Balanos para Controle Gerencial. Ano 1993. So Paulo: Atlas.

MATTAR, A.Como produzir uma monografia. 2. ed. Rio de janeiro: Wak, 1997.

PORTER, Michael E. Estratgias Competitivas. 18 ed. Rio de Janeiro: Ed. Campus, 1986.

S, Carlos Alexandre. Tese de Mestrado Profissionalizante em Finanas e Economia Empresarial. EPGE FGV. Rio de Janeiro. 2004

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SILVA, Jos Pereira da. Anlise Financeira das Empresas. 4.ed. So Paulo: Atlas, 1999.

ZDANOWICZ, Jos Eduardo. Fluxo de caixa: uma deciso de planejamento e controle financeiro. D. C. Luzzatto Ed., 1986.

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total 12/ junho 11/ junho 08/ junho 07/ junho 06/ junho 05/ junho 04/ junho 01/ junho 31/ maio 30/ maio 29/ maio 28/ maio 25/ maio 24/ maio 23/ maio 22/ maio 21/ maio 18/ Maio 17/ Maio 16/ maio 15/ maio 14/ maio 11/ maio 10/ maio 09/ maio 08/m aio 07/m aio 04/m aio 03/ Maio 02/ Maio 0,00 0,00 17/ Maio 16/ maio 0,00 15/ maio 0,00 14/ maio 0,00 11/ maio 0,00 10/ maio 0,00 09/ maio 0,00 08/ maio 0,00 07/m aio 0,00 04/m aio 0,00 03/ Maio 0,00 02/ Maio 0,00 18/ Maio 0,00 21/ maio 0,00 22/ maio 0,00 23/ maio 0,00 24/ maio 0,00 25/m aio 0,00 28/m aio 0,00 29/ maio 0,00 30/ maio 0,00 31/ maio 0,00 01/ junho 0,00 04/ junho 0,00 05/ junho 0,00 06/ junho 0,00 07/ junho 0,00 08/ junho 0,00 11/ junho 0,00 12/ junho

total

11.

ANEXO A - FLUXO DE CAIXA

T.N.C. CONSTRUES INDUSTRIAIS LTDA

FOLHA DE SAL. Pagamentos Matria Prima e Sevios FOLHA DE SALRIO ENCARGOS SOCIAIS SERMATEC VALE - OBRA DE BRUCUTU VALE DO RIO DOCE Outros (A) Total das entradas
Recebimentos

MARCO XX

SANDVIK

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BRUCUTU ENCARGOS SOC. BRUCUTU

CONTRATOS ARRENDAMENTO IND Terceiros INVESTIMENTOS 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 #REF!

total dos pagamentos IMPOSTOS Total dos Impostos BANCO ITA BANCO REAL UNIBANCO OUTROS BANCOS Total dos bancos (B) Total geral Pagamentos (C) saldo do dia anterior (D) saldo atual de caixa (A-B) Saldo lquido de caixa (C-D) Fundo rotativo Saldo final Uso do cheque especial Saldo real com cq especial

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ANEXO B DRE

DEMONSTRAO DO RESULTADO EM 31/12/2006

Vendas de mercadorias. ............. RECEITA COM DESCONTO................ FGTS............................... INSS............................... SALARIOS E ORDENADOS............... VALE TRANSPORTE.................... Pro-labore......................... Contribuiao Confederativa......... Contribuiao Sindical.............. Pro-Labore......................... SESI............................... IPTU............................... CONTRIBUICA0 SINDICAL.............. IRPJ............................... fundese............................ ICMS............................... COFINS............................. PIS................................ Despesas com taxas................. IRRF............................... Parcelamento Receita Estadual...... PAES............................... CSSL............................... FORCA LUZ.......................... AGUA E ESGOTO...................... TELEFONE........................... ALUGUEL............................ Honorarios......................... FRETES............................. publicidade e exposicao............ servicos de terceiros.............. Material de Uso e Consumo.......... Multas e Juros..................... RESULTADO DO EXERCICIO..............

1.658.748,08 10.563,68 (27.001,12) (39.798,53) (175.298,71) (18.771,08) (240,00) (23,60) (274,06) (780,00) (55,00) (802,52) (1.129,75) (20.201,30) (13.934,48) (186.794,96) (48.395,60) (11.356,45) (530,43) (933,06) (8.536,18) (4.061,66) (18.262,17) (27.885,72) (1.594,72) (44.200,37) (80.827,89) (1.606,12) (330,76) (57,84) (1.877,00) (1.024,56) (28.108,30) 904.617,82