PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATOLICA DEL ECUADOR FACULTAD DE ECONOMIA

Nombre: Esteban Trujillo

Anlisis de Evolucin de Tipo de Cambio Real en el Ecuador comparado con el Consumo durante los aos de Dolarizacin
Ecuador es un pais que se ha venido manejando con diferentes esquemas economicos por distintos motivos, y esto ha desencadenado en que se han tomado decisiones que han cambiado la perspectiva sobre el manejo y la vision de pais; y la mas significativa economicamente hablando en los ultimos aos por lo que conlleva y arrastra es la dolarizacin adoptada el 9 de enero del 2000 por el presidente de turno Jamil Mahuad. Esta decisin ha sido muy criticada por analistas politicos, sociologicos y dems, pero en realidad esta medida se puede entender como la cspide de un proceso de mal manejo economico de gobiernos anteriores, que al momento de afrontar la realidad no lo hicieron y solo hacian que la burbuja siga creciendo. Es asi que este anlisis se centra en la evolucin de dos variables economicas en el periodo siguiente a la implementacion de la dolarizacion, el tipo de cambio real y el consumo. TIPO DE CAMBIO REAL El tipo de cambio real es un indicador que permite seguir la evolucin de la competitividad cambiaria efectiva que tiene el pas con respecto a los mercados de intercambio que ms pesan en los resultados del comercio exterior. 1 Es decir la relacion de los equilibrios entre 2 economias; este equilibrio se plantea sobre la base de equilibrio general de la economia de un pais (analisis macroeconomico, mercado de bienes y servicios, mercado monetario, el equilibrio IS-LM, entre otros.)

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200.00 100.00 0.00 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 TCR

Fuente: BCE/Elaboracin: Propia El grafico no expresa una tendencia definida, pero se puede mencionar que positiva del tipo de cambio real (apreciacin), esto quiere decir que el pais ha experimentado una reduccin en el margen de maniobrabilidad
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Juregui (2010), TIPO DE CAMBIO, LAS LECCIONES DE LA CRISIS, Y EL IMPACTO EN EL SISTEMA FINANCIERO, Superintendencia de Bancos y Seguros.

de las autoridades monetarias para valorar la productividad y competitividad; con respecto al tema de la dolarizacin y a las economas con regmenes cambiarios fijos hay que decir que tienen una desventaja natural para hacer frente a los choques, ya que han renunciado al uso del tipo de cambio como una herramienta de ajuste. En el anlisis de Juregui (2010), los cambios sealados en el tipo de cambio real, denotan que como porcentaje del PIB, las exportaciones del pas han fluctuado en torno al 30%, si se excluye los datos de 2009 por ser atpico. Las exportaciones de petrleo tuvieron un incremento importante al pasar del 13% del PIB en 2000 a 16% del PIB en 2006 y 2007. El aumento de las exportaciones petroleras con respecto al PIB en 2008 en 20% fue excepcional por los altos precios del petrleo, y la cada al 12% del PIB en 2009 se atribuye a la crisis internacional. En la analoga del tipo de cambio real con el consumo, se encuentran algunas convergencias entre estas dos variables, pero la relacion que se plantea en este analisis es el PPC (paridad de poder de compra), por tal motivo esta teoria afirma que los niveles de precios de los bienes transables de dos paises deben ser los mismo expresados en la misma moneda, con lo que se puede deducir que el tipo de cambio real es un parmetro para evaluar la situacin econmica entre dos pases distintos.
100,000,000 80,000,000 60,000,000 40,000,000 20,000,000 0 2000 2002 2004 2006 2008 2010 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 Consumo TCR

CONSUMO En trminos macroeconmicos el consumo es una fuerza que impulsa la expansin de la actividad econmica o tambin puede causar la contraccin de la economa cuando esta cae. Los niveles de consumo son cclicos y el consumo de bienes producidos localmente o importados influye en el aumento o la reduccin de la demanda agregada con el consecuente aumento o disminucin en la demanda del crdito del sistema financiero.2 Es asi que esta variable tambien genera un efecto dinmico en la economia y en el pais ha sido uno de los factores primordiales para que la economia crezca en los ltimos aos. En el siguiente grafico se muestra la evolucion del consumo en el periodo 2000-2011 articulando lo ya dicho anteriormente, que ha tenido un crecimiento constante, pero cabe mencionar que su variacion tambien es muy voltil. Como se observa del cuadro anterior, en trminos de porcentaje del PIB, el promedio del consumo final de los hogares ha sido el 50% aproximadamente desde el ao 2000 hasta el 2011. Esta tendencia se ha mantenido
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Juregui (2009), NIVELES DE CONSUMO Y EL SISTEMA FINANCIERO, Superintendencia de Bancos y Seguros.

hasta 2009, destacndose que la disminucin producida entre 2006 y 2008 en que baj a 44% se debi a tres factores: el aumento en la participacin de las existencias desde el 0,9% hasta el 3,2%, el aumento de la participacin de la formacin bruta de capital desde 16,8% hasta 17,3% y de las exportaciones de bienes y servicios aument desde el 25,6% hasta el 27,4% en el mismo perodo, mientras la participacin del consumo se redujo como se seal anteriormente.3

Consumo - PIB
100,000,000 50,000,000 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 10.0 0.0

Consumo Tasa de Variacion Anual

Fuente: BCE/Elaboracin: Propia Como conclusiones del presente anlisis se establece que el instrumento de transferencia del tipo de cambio real al consumo es el PPC (dejando de lado otras variables como la inflacion, el crecimiento, las exportaciones, etc), debido a que mientrras mayor poder adquisitivo tengan las personas (dinero en sus bolsillos), mayor ser el consumo pblico y privado dentro de un pais. Especificamente en el caso ecuatoriano a posteriori del proceso de inclusin del dlar como moneda de uso habitual, la economia ecuatoriana evidencia mayores niveles de consumo, asi como de indice de tipo de cambio real; esto quiere decir que la economia se ha ido apreciando, es decir que el pais se ha vuelto ms caro con respecto a sus socios comerciales, pero que como muestra el grfico de consumo este tiene tendencia positiva y refleja cual es y ha sido el manejo de la economa en los ltimos 11 aos y evidencia el nivel de endeudamiento que han adoptado los ecuatorianos y el estado para mantener esos niveles que se encuentran en aumento. Referencias Bibliogrficas: Juregui (2010), TIPO DE CAMBIO, LAS LECCIONES DE LA CRISIS, Y EL IMPACTO EN EL SISTEMA FINANCIERO, Superintendencia de Bancos y Seguros. Juregui (2009), NIVELES DE CONSUMO Y EL SISTEMA FINANCIERO, Superintendencia de Bancos y Seguros. Caldern (2012), Dolarizacin en Ecuador frente a la poltica econmica del gobierno, Cato Institute. Torres (2005), Tipo de Cambio Real de Equilibrio, Espol Instituto Ecuatoriano De Economa Poltica (2000), DOLARIZACION OFICIAL EN ECUADOR. BCE, Informacin Estadstica Mensual No.1929 Noviembre 2012

Juregui (2009)