Materie prime, outlook 2013: uno sguardo oltre la crisi.

GENOVA 18 gennaio 2013

Maurizio Mazziero Copyright 2013 Tutti i diritti riservati

Gli argomenti
Panorama Macroeconomico Prospettive oro e petrolio Metalli di base Inflazione o deflazione? Copertura variazione prezzi Domande e risposte
2

Debito pubblico USA

Debt ceiling $16.394 mld

FED Aggregato M1

$2.442 mld

BCE Aggregato M1
BCE Aggregato M1 (mld)

5.118 mld

4.800 4.300 3.800 3.300 2.800 2.300 1.800

Banche centrali: come reagiscono

Anche la Banca centrale svizzera

SNB Riserve in valuta estera (CHFmln)
500.000 450.000 400.000 350.000 300.000 250.000 200.000 150.000 100.000 50.000 0

Sf427 mld

Stima Ita 2012 DEF 126,4% M.Res. 128,7%

180,0% 160,0% 140,0% 120,0% 100,0% 80,0% 60,0% 40,0% 20,0% 0,0%

Debito/Pil Europa
2011 Debito pubblico in %Pil in Europa
165,3% 120,1% 108,2% 107,8% 85,8% 81,2% 85,7% 68,5%

98,0% 72,2%

Debito Pubblico Italiano

Debito pubblico italiano ( mld)

2.000 1.750 1.500 1.250 1.000 750 500 250 0

2.020 mld

Oro: mantiene il trend

Prezzo oro (USD/oncia)

1.850 1.650 1.450 1.250 1.050 850 650 450 250

10

Oro: i livelli operativi

11

FED Moneta circolante

$1.091 mld

12

Prezzo oro a copertura moneta

Prezzo oro per copertura moneta circolante
4.500 4.000 3.500 3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 500 Ris./Moneta (40%) Copert. 50% Copert. 100%

13

Oro Circolante

Estrazione 2011 2.822 t. 9mesi2012 2.100 t.

Fonte GFMS, World Gold Council

14

Estrazione Oro

Da 1 tonn. (1 mln. di gr.) di minerale si ricavano meno di 10 gr. di oro

15

Scoperte di oro
Scoperte di oro (milioni di once)
130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30

16

Riserve Banche centrali

17

Importazioni cinesi
Importazioni di oro cinesi da Hong Kong (tonn.)
Nel 2012 periodo Gen. - Nov.
800 721,1 700 600 500 400 300 200 100 20,4 0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 91,5 33,4 9,8 18,3 20,2 38,8 40,4 44,5 119,0

430,6

Fonte: Hong Kong Census and Statistics Dept.

18

Paesi produttori
Maggiori produttori di oro (2011)

13%
Cina Australia

37%

9%

Stati Uniti Russia Sud Africa

8%

Per Indonesia Canada Ghana Altri

8% 3% 4% 4% 7%

7%

Fonte: Thomson Reuters, GFMS, WGC

19

Confronto Gold vs. Gold Bugs

Confronto Gold vs. Gold Bugs
140,00 130,00 120,00 110,00 100,00 90,00 80,00 70,00 60,00

GOLD

GOLD BUGS

20

21

Petrolio nel lungo termine

Prezzo petrolio WTI ($/barile)

140 120 100 80 60 40 20

22

Petrolio: i livelli operativi

23

Il fabbisogno di petrolio

Biofuel

24

Fracking - perforazione orizzontale

Profondit 2,8 3,5 Km

Fonte: Statoil

25

Declino pozzi scistosi

Fonte: JBC Energy

26

Inversione oleodotto Seaway

Da 150k BpD a 400k BpD

Dal 1 trim 2014 850K BpD

Fonte: CAPP Crude oil forecast

27

Capacit inutilizzata

Fonte: JBC Energy

28

Stretto di Hormuz
Min.Larg. 21mls 1NM = 1.852m

Larg. Corsia 2mls x direz.

Fonte: Eia, Wikipedia

Tankers > 150k tons

29

Alcuni dati
Consumo petrolio 89 mBd 35% del petrolio via mare

Transito Hormutz 17 mBd

20% del consumo di petrolio

28 (14+14) tankers per giorno

Elaborazione Mazziero Reserarch su dati EIA e Opec

85% destinato mercati asiatici

30

Oleodotti penisola araba

Ceyhan ?mBd

0,5mBd? LNG 290kBd 1,65mBd?

17mBd Fujairah 1,5mBd

2mBd

Elaborazione Mazziero Reserarch su dati EIA

31

Rame nel lungo termine

32

Rame nel breve termine

33

Rame: il COT

34

Alluminio

35

Acciaio

36

Nickel

37

Zinco

38

Stagno

39

Piombo

40

Inflazione vs. Deflazione

Stampa denaro Calo dei consumi

Debito sovrano

INFLAZIONE

?
Fiscal cliff

DEFLAZIONE

Paesi emergenti

Recessione

41

FED Velocit M1

42

Inflazione Usa

7,5%

43

Inflazione Italia
Inflazione IPCA (2005 = 100)
120,0

118,0

116,0

114,0

112,0

110,0

108,0

44

Copertura prezzi su Petrolio

P/L di posizione Long Future
25.000 20.000 15.000 10.000 5.000 0 -5.000 -10.000 -15.000 -20.000 -25.000 70 75 80 85 90 95 100 105 110

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