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El sistema financiero, es un conjunto de instituciones, que se encargan de regular entre otras cosas, el dinero y el ahorro de las personas, entre

las definiciones de sistema financiero se encuentran las siguientes, para el autor Mankiw (200) el sistema financiero es: Grupo de instituciones de la economa que ayudan a coordinar los ahorros de una persona y la inversin de otra Serie de instituciones cuyo principal objetivo es permitir la circulacin de capitales entre ahorradores y prestamista o inversionistas Un conjunto de entidades que permiten que el flujo monetario se de en una economa, ya que toma el dinero de los ahorradores y lo pone en manos de los inversionistas, con la esperanza de que este les de un mejor uso del que pudo haber destinado el ahorrado

Las instituciones financieras se dividen en 2 grandes grupos: Mercados financieros e intermediarios financieros Los mercados financieros: Son instituciones financieras a travs de las cuales los ahorradores pueden facilitar fondos directamente a los prestatarios En este mercado entran el de bonos, bolsa de valores donde se cotizan las acciones de diversas empresas. Un bono es una deuda que una empresa emite, consiste en obtener dinero del pblico ahorrador con la obligacin de pagar un cierto inters por el dinero Las acciones consisten en vender parte de la empresa al pblico ahorrador, con el propsito de obtener dinero del mismo

PRINCIPALES INSTITUCIONES FINANCIERAS

a) Bancos Comerciales: Los bancos comerciales son las instituciones financieras ms importantes. Ocupan el primer lugar en el volumen de los activos y son los

mas diversificados en cuanto a activos y pasivos. Los depsitos a la vista han sido tradicionalmente su principal fuente de fondos. b) Esta situacin ha cambiado durante los ltimos 30 aos; las cuentas de ahorro y los depsitos a trmino (incluyendo los certificados de depsitos, conocidos como CD) se han convertido en una fuente de fondos aun ms importante para los bancos comerciales. c) Asociaciones de ahorro: Anteriormente, las asociaciones de ahorros se conocan como asociaciones de ahorro y prstamo (AAP) o asociaciones de prstamo para la construccin. Estas asociaciones estn legalmente constituidas como corporaciones y sus depsitos pueden estar asegurados o no; igualmente, estn regidas por el gobierno federal o estatal. d) Tradicionalmente, para las casi 3,470 asociaciones de ahorro, la fuente de fondos ha sido los depsitos de ahorro; las instituciones de ahorro compran prstamos hipotecarios con dichos fondos, el propsito de la AAP era garantizar la financiacin con bajo costo para los compradores de vivienda. Aunque las mencionadas instituciones todava cumplen, la reciente desregulacin les ha permitido ampliar sus pasivos(actualmente pueden ofrecer cuentas NOW y certificados de mercado monetario, una forma de depsito a plazo) y sus activos (en el momento pueden hacer algunos e) Prstamos a consumidores y empresas) f) Las diferencias tradicionales entre asociaciones de ahorro y los bancos estn desapareciendo. En la actualidad, las AAP pueden tomar prstamos del Fed(Reserva Federal); la mayora de sus pasivos estn asegurados por una agencia federal y estn sujetas a tasas de liquidez que varan del 3 al 12%

g) Bancos de ahorro mutuo: Los aproximadamente 500 bancos de ahorro mutuo son muy similares a las AAP en cuanto a funciones. Una diferencia consiste en que todos estos bancos son de propiedad de sus depositantes, quienes son accionistas. La desregulacin ha permitido que estos mutualistas amplen hasta cierto grado sus pasivos y activos. Comnmente, se les permite emitir cuentas NOW; estos bancos de ahorro mutuo invierten principalmente en hipotecas a largo plazo pero tambin mantienen bonos corporativos y valores de gobierno h) Cooperativas de crdito: Las cooperativas de crdito aparecieron por primera vez en los estados unidos en 1909, pero su mayor crecimiento ha ocurrido a partir de 1930. Las cooperativas de crdito se organizan como tales por miembros que comparten un inters comn tal como ser empleados de una empresa, miembros de sindicatos, de una comunidad fraternal o de una iglesia-. Los miembros compran acciones que los hacen aptos para obtener prstamos. Hasta hace poco, estas cooperativas solamente tenan capacidad de ofrecer depsitos de ahorro y comprar deudas de consumo. i) Fondos Mutuos: Estos fondos surgieron a mediados de los aos setenta y han crecido en forma impresionante, de US$ 3,700 millones en activos totales en 1975 a mas de US$ 330,000 millones en 1989. Las personas compran en un fondo y tienen privilegios limitados para la expedicin de cheques sobre ests. Los fondos mutuos compran crditos a corto plazo, tales como certificados como depsitos bancarios de gran valor, obligaciones del Tesoro a corto plazo y documentos comerciales de alto grado. j) Compaas de seguros: Estas incluyen empresas aseguradoras de vida, propiedad y contra siniestros. Las compaas de seguros de vida, que ocupan el tercer lugar

por el volumen de sus activos, reciben fondos que aseguran a las personas contra las consecuencias financieras en los casos de muerte. Las tablas actuariales les permiten predecir con gran exactitud el nmero de muertes anules por largos perodos. k) Fondo de pensiones y de retiro: Estas instituciones son similares a las compaas que ofrecen seguros de vida; pueden predecir con gran exactitud cuales sern sus pagos anuales (anualidades de pensiones) durante prolongados periodos. Estos fondos se invierten en bonos corporativos a largo plazo, acciones comunes de alto grado y calidad, depsitos a plazo de grandes denominaciones hipotecas a largo plazo. l) Los bancos comerciales, las asociaciones de ahorro y prstamo, las cooperativas de crdito y los bancos de ahorro mutuo reciben especial atencin en el sistema bancario por cuanto un componente de sus pasivos

En Mxico principales instituciones

Asociacin de Bancos de Mxico ABN Amro Bank (Mxico), S.A. American Express Bank (Mxico), S.A. Banamex Banca Afirme, S.A. Banca Mifel, S.A. Banco Azteca, S.A. Banco del Bajo, S.A.

Banco Credit Suisse First Boston (Mxico), S.A. Banco Inbursa, S.A. Banco Interacciones, S.A. Banco Invex, S.A. Banco J.P. Morgan, S.A. Banco Mercantil del Norte, S.A. Banco Regional de Monterrey, S.A. Banco Ve por Ms, S. A. Bank of Amrica Mxico, S.A. Bank of Tokyo-Mitsubishi(Mxico), S.A.

Asociacin Mexicana de Instituciones de Seguros

Nacionales Agroasemex, S.A. Aseguradora Metlife, S.A. Privadas Seguros Argos ABA Seguros, S.A. ACE Seguros, S.A. www.ace-ina.com AIG Mxico Cia. De Seguros de vida AIG Mxico Seguros Interamericana, S.A. de C.V. Allianz, Rentas Vitalicias, S.A. Amedex, S.A de C.V

American National de Mxico, Cia. De Seguros de Vida, S.A. de C.V. ANA Cia. De seguros S.A. DE C.V. Atradius Seguros de Crdito SA. Aseguradora Interacciones, S.A., Aseguradora Porvenir GNP, S.A. de C.V. Seguros del Sanatorio de Durango S.A. de C.V.

Asociacin Mexicana de Administradoras de Fondos para el Retiro, A.C.

Afore Actinver Afore Azteca Afore Banamex Aegon, S.A. de C.V. Afore Inbursa, S.A. de C.V. Afore Invercap, S.A. de C.V. Afore XXI, S.A. de C.V. Administradora de Fondos para el Retiro Bancomer S.A. de C.V. Banorte Generali, S.A. de C.V. Afore HSBC Afore, SA de CV ING Afore, S.A. de C.V. Ixe Afore, S.A. de C.V. Metlife Afore, S.A. de C.V.

REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS:
Miller, L. y Pulsinelli, R. (1992). Moneda y banca. (2 Edicin). Colombia: McGrawHill/INTERAMERICANA, S. A, Wonnacott, P y R. (1992). Economa.(4 Edicin). Espaa: McGraw-

Hill/INTERAMERICANA DE ESPAA, S. A, Madura, J. (2001). Mercados e instituciones financieras, (5a Edicin). Mxico: Internacional Thomson Editores, S. A. de C. V

Volatilidad cambiaria tras choque externo; el peso registr moderada apreciacin contra el dlar
Antonio Sandoval
Jueves, 1 de marzo de 2007

MERCADO CAMBIARIO.

Un da despus de que los mercados financieros del mundo registraran su peor sesin en casi una dcada, la volatilidad fue el signo del mercado de cambios local, tal como se esperaba. As, en una sesin de cautela y variaciones constantes, el peso cerr con una moderada ganancia frente al dlar estadounidense. La paridad interbancaria valor spot (48 horas) se coloc en 11.1635 unidades por cada dlar, lo que signific un descenso de menos de un centavo de parte de la moneda estadounidense. Por el momento la volatilidad no permite que los puntos tcnicos tengan relevancia en el intento de determinar una trayectoria ms o menos certera del mercado, por eso es que quedarn al margen unos das. Lo que es un hecho es que los operadores tienen mucha cautela, y manejan con la misma expectativa sus posiciones en el mercado. Dicha cautela, junto con la volatilidad cambiaria, se mantendr por algunas semanas, tal como lo habamos sealado. No obstante, tambin es posible reiterar que una vez pasados los efectos colaterales del choque externo que se registr el martes con la cada de las bolsas de valores en todo el mundo, el peso retome cierto rango de fortaleza contra el dlar. Las tasas de inters en el mercado secundario de dinero reaccionaron con moderados descensos ante la relativa estabilidad, aunque en este indicador tampoco se cuenta con los suficientes elementos para determinar su direccin. La inestabilidad continuar siendo una caracterstica, hasta no existir nuevas noticias. Los signos de debilidad de la economa norteamericana mantienen latente la posibilidad de una baja en las tasas de inters en ese pas, lo que de suceder ayudara a la competitividad de las inversiones en pesos, sobre todo ahora que los diferenciales se han ampliado. Los rendimientos de los Cetes en el mercado secundario de dinero mantienen una

inclinacin a la baja de alrededor de 0.02 puntos en los plazos de 28, 91 y 182 das, en tanto que a un ao se registra un alza moderada. El mercado de bonos presenta un comportamiento positivo al bajar los rendimientos cerca de 0.07 puntos. En el M10 se registraron posturas a la compra en 7.99 y a la venta en 7.94. De acuerdo a participantes del mercado, todava se podra registrar volatilidad por factores externos, aunque tampoco se debe olvidar que est pendiente la trayectoria de la inflacin a partir del mes de marzo, plazo impuesto por el Banco Central mexicano para determinar si aprieta o no su poltica monetaria.