ORLANDO GOMES

Fevereiro de 2012


Macroeconomia: Noes Bsicas

Macroeconomia



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Macroeconomia: Noes Bsicas
Macroeconomia

1.
O Estudo da Macroeconomia

As decises que todos os dias todos ns tomamos tm um propsito, que o
de satisfazer necessidades ou contribuir para o bem-estar prprio ou
daqueles que nos esto prximos.
A tomada de deciso, por seu lado, exige recolher e processar informao, a
qual pode ter origem em mltiplas fontes: algumas das nossas escolhas de
consumo podem ser condicionadas pelos hbitos evidenciados pelos
moradores da mesma zona residencial; as opes de formao ou educao
podem ser resultado de influncia familiar ou de amigos; as decises de
poupana podem ser determinadas pelo tipo de comunicao que a
instituio bancria mantm com os seus clientes.
Independentemente do impacto que a interaco com aqueles que nos esto
prximos pode exercer sobre as escolhas individuais, um facto que grande
parte destas escolhas tambm condicionada ou determinada pelo
conhecimento acerca das condies materiais gerais sobre o meio geogrfico
que nos envolve.
Este conhecimento resulta da informao que a contabilizao de medidas
econmicas agregadas permite gerar; a contabilizao , regra geral,
efectuada a nvel nacional ou supra-nacional pelas autoridades estatsticas
competentes para o efeito e disseminada essencialmente atravs dos meios
de comunicao social.

A riqueza que a economia produz ao longo de um ano influencia o nvel de
receitas que o Estado recolhe via impostos e, consequentemente, as suas
polticas de proviso de bens pblicos e redistribuio de rendimento; a taxa
de desemprego fornece indicaes importantes sobre a probabilidade de
sucesso de encontrar emprego por parte daqueles que agora entram no
mercado de trabalho; variaes na taxa de juro vo seguramente alterar os
planos das empresas no que toca s suas decises de investimento.

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Todos estes exemplos ilustram a importncia de conhecer a realidade
macroeconmica, ou seja, de conhecer os valores globais ou agregados dos
mais relevantes indicadores da actividade econmica e tambm como estes
indicadores podem estar ligados entre si ou envolvidos numa qualquer
relao causa-efeito.

comum fazer-se a distino entre microeconomia e macroeconomia.
A primeira respeita ao estudo do comportamento dos agentes econmicos,
como as famlias e as empresas, e s relaes de mercado que entre eles se
estabelecem.
A macroeconomia debrua-se sobre a medio ou contabilizao da realidade
agregada; esta, na verdade, no mais do que o resultado da conjugao das
decises individuais que a microeconomia estuda, mas algum cuidado
necessrio quando se procura extrapolar as relaes microeconmicas para
uma escala de maior dimenso.
H fenmenos agregados que s se concretizam precisamente por o serem,
isto , o comportamento colectivo no tem correspondncia, tipicamente, com
a simples soma ou a simples mdia dos comportamentos individuais esta
constatao que serve de ponto de partida para justificar a necessidade de
estudar a macroeconomia de modo autnomo, como corpo de conhecimento
com especificidades prprias e com ferramentas e tcnicas de anlise que
tambm lhe so prprias.


2.
Agentes Econmicos


Se a nossa inteno abordar a realidade macro, a primeira simplificao
que se torna necessrio fazer consiste em arrumar os decisores econmicos
num pequeno conjunto de grupos. Estes grupos tomam a designao de
agentes econmicos. Cada agente econmico corresponde a uma srie de
indivduos, entidades e/ou instituies para os quais possvel reconhecer
uma certa homogeneidade de comportamentos.



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O primeiro agente econmico a considerar o agente famlias. As famlias
podem ser encaradas como o agente econmico mais elementar, no sentido
em que ser a entidade normalmente de menor dimenso a partilhar um
mesmo oramento; partida, em qualquer famlia h um conjunto de
receitas e despesas que gerido em conjunto e cuja gesto tem impacto
sobre o bem-estar da famlia no seu todo.
s famlias , normalmente, atribudo um duplo papel no sistema
econmico: a elas cabe fornecer a fora de trabalho que permitir produzir
bens e servios; alm disso, o agente a quem est associada a noo de
consumo. As famlias consomem bens e servios para satisfazer
necessidades.
O consumo realizado pelas famlias designa-se consumo final, no sentido em
que se ope ao consumo intermdio; este no tem por fim satisfazer
directamente necessidades, consistindo sim na utilizao de determinados
bens e servios para produzir bens e servios adicionais.
Do raciocnio atrs exposto fica tambm claro que bens e servios so tudo
aquilo que contribui para o bem-estar dos indivduos via consumo (ou seja,
tudo aquilo que uma vez produzido permite satisfazer necessidades). Os
servios podem igualmente ser designados por bens no materiais (de um
ponto de vista econmico, a distino entre bens e servios no relevante:
ambos so produzidos e ambos so alvo de eventual consumo intermdio ou
final).

Outro grupo com homogeneidade de comportamentos que podemos
identificar na economia o agente empresas. As empresas so unidades
institucionais cuja principal funo econmica a produo de bens e
servios comercializveis, isto , bens ou servios que podem ser
transaccionados nos mercados.

tambm considerado agente econmico o Estado, que tem por misso a
proviso de bens e servios no comercializveis, ou seja, bens e servios que
no so passveis de serem objecto de transaco nos mercados e que,
normalmente, satisfazem necessidades colectivas.
Cabe tambm ao Estado contribuir para a justia social por via de polticas
de redistribuio de rendimento. ainda de salientar a particularidade de
grande parte das receitas do Estado serem fruto no da sua actividade
produtiva, mas de contribuies obrigatrias por parte de quem gera
rendimento, ou seja, de impostos.

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Por fim, pelo papel particular que desempenha no sistema econmico, faz
sentido considerar como agente econmico as instituies financeiras
(bancos, seguradoras, outras instituies de crdito). Estas funcionam como
intermedirios entre quem poupa (as famlias) e quem necessita de recursos
financeiros para financiar a actividade produtiva (as empresas).
relevante salientar que em termos de linguagem macroeconmica clara a
separao entre os termos poupana e investimento a poupana
realizada pelas famlias (corresponde parcela do seu rendimento
disponvel que no dirigida a consumo no momento presente) e o
investimento concretizado pelas empresas (ser a aplicao de recursos
financeiros que lhes permite aumentar o seu capital, ou seja, os seus meios
de produo).

H a possibilidade de se considerar um quinto agente econmico, que seria o
exterior ou o resto do mundo. Como normalmente a contabilizao da
actividade econmica se faz para um espao geogrfico restrito (um pas), a
anlise macroeconmica s fica completa quando consideramos tambm as
relaes comerciais e financeiras que os agentes econmicos de um pas
estabelecem com os agentes econmicos de outros pases.
Deste modo, o resto do mundo no ser bem um agente econmico, mas
antes uma forma agregada de considerar todos os agentes econmicos
residentes em todas as localizaes com as quais a economia domstica
estabelece relaes.

Os agentes econmicos encontram-se em permanente interaco. a esta
interaco que corresponde o funcionamento do sistema econmico. Uma
forma simplificada de representar as relaes entre agentes aquela que
conseguida atravs de um pequeno esquema que se designa por circuito
econmico.
Por uma questo de simplificao, considere-se apenas o circuito que se
estabelece entre famlias e empresas (Fig. 1). De acordo com as funes
descritas para cada um dos agentes econmicos, seria possvel representar
cada par de relaes atravs de um circuito econmico do mesmo tipo.





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*** Fig. 1- Circuito econmico ***

No esquema da figura 1 encontramos dois tipos de linhas. As linhas a cheio
representam fluxos reais, ou seja, quantidades concretas de bens e/ou
servios que so fornecidas por um agente econmico a outro.
No caso em apreo, as famlias fornecem o servio trabalho s empresas, e
estas por sua vez facultam s famlias os bens e servios com que elas
satisfazem as suas necessidades.

As linhas a tracejado correspondem a fluxos monetrios, os quais
respeitam s contrapartidas face aos fluxos reais.
Todo o bem ou servio que facultado por um agente econmico a outro
requer um pagamento da parte de quem recebe o bem ou servio a quem o
disponibiliza; deste modo, num circuito econmico como o representado, a
um fluxo real vai sempre corresponder um fluxo monetrio de sentido
contrrio.
Na prtica, a informao fundamental que o circuito econmico transmite
que as relaes entre agentes econmicos no so, na economia complexa em
que hoje vivemos, passveis de serem executadas por troca directa, de modo
que encontramos normalmente nas transaces uma contrapartida
financeira.
Eliminar os fluxos monetrios do circuito econmico significaria estabelecer
o extremamente forte pressuposto de que seria sempre possvel encontrar
uma coincidncia de vontades: quando um professor de economia quisesse
comer um bife teria de encontrar um talhante disposto a receber uma aula
de economia.


Pagamento dos
bens e servios
Salrios
Trabalho
Bens e
servios
Famlias Empresas

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3.
O Produto Interno Bruto


Perceber a envolvente macroeconmica exige, em primeiro lugar, ter na
nossa posse um conjunto de medidas agregadas que reflectem o desempenho
da economia.

A medida central para avaliar esta performance corresponde quantidade
de bens e servios produzidos no espao geogrfico em causa num
determinado perodo de tempo (comummente um ano); esta medida vai ser
designada, para j, como produto.
O primeiro cuidado a ter ao abordar a contabilizao do produto relaciona-se
com aquilo que esta medida efectivamente nos diz e aquilo que ela incapaz
de traduzir. Ao somar o valor de todos os bens e servios produzidos numa
economia ao longo de um ano conseguimos ter uma ideia de como a
sociedade foi capaz, em maior ou menor grau, de ir de encontro satisfao
das necessidades dos consumidores; partida, quanto maior a quantidade
produzida, simultaneamente mais rendimento gerado e maiores podero
ser os nveis de despesa.
Como veremos mais frente, os conceitos de produto, rendimento e despesa
esto intimamente relacionados e para j convm reter esta ideia: produzir
mais significa gerar maiores rendimentos e permitir um maior acesso a bens
e servios que possibilitam satisfazer necessidades.
No entanto, como qualquer medida agregada, o produto no traduz tudo o
que h a saber sobre o bem-estar material da sociedade. At que ponto o
maior valor de produo traduz uma sociedade mais avanada em termos de
valores sociais, polticos, culturais e de cidadania impossvel saber; da
mesma forma, at que ponto uma sociedade materialmente mais rica uma
sociedade em que os seus cidados vivem uma vida mais feliz e mais
saudvel outra incgnita que subsiste.
Alm dos argumentos anteriores, evidente que tratando-se de uma medida
global, o produto pode esconder maiores ou menores desigualdades de
rendimento e de acesso a bens e servios bsicos por parte de uma fraco
mais ou menos significativa da populao.



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Independentemente das limitaes subjacentes, devemos interpretar como
relevante o conhecimento acerca daquilo que a economia efectivamente
produz e da evoluo temporal desse nvel global de produo. Este o
indicador fundamental para aferir acerca do nvel de vida que efectivamente
existe em diferentes pases ou diferentes regies do globo.

A medida frequentemente mais utilizada para contabilizar o valor total da
produo de um pas a de Produto Interno Bruto (PIB). Para definir
esta varivel, como muitas outras que posteriormente surgiro, podemos
recorrer pgina do Eurostat na internet (http://epp.eurostat.ec.europa.eu/).
O Eurostat o organismo da Unio Europeia que tem por misso a produo
de estatsticas macroeconmicas que servem o propsito de comparar, a
diversos nveis, os pases e as regies do espao europeu.
A funo do Eurostat sobretudo de compilao e harmonizao de dados
que so coligidos, numa primeira instncia, pelos institutos nacionais de
estatstica e pelos bancos centrais de cada estado-membro da Unio
Europeia. Estes dados so recolhidos e tratados de acordo com o sistema
europeu de contas actualmente em vigor (SEC95).

Ao conjunto de indicadores macroeconmicos que os institutos de estatstica
recolhem de forma sistemtica com a finalidade de fornecer informao
necessria deciso por parte dos agentes econmicos d-se o nome de
contas nacionais.
A informao prestada pela contabilidade nacional um instrumento de
grande importncia no apenas para o Estado, enquanto agente responsvel
pela definio da poltica econmica, como tambm para famlias e
empresas, uma vez que, como referido de incio, a estes agentes compete
fazer escolhas conscientes, para as quais a deteno de informao sobre o
estado global da economia crucial.

A definio de PIB que iremos adoptar ser a seguinte: trata-se do valor
monetrio de toda a actividade produtiva desenvolvida numa determinada
rea geogrfica (geralmente, um pas) durante um determinado perodo de
tempo (regra geral, um ano ou um trimestre).



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O produto em causa designado por interno, uma vez que apenas
contabilizada a produo realizada por unidades residentes (tenham elas ou
no origem nacional, ou seja, sejam ou no empresas cujo capital social
maioritariamente pertencente a cidados do pas).
O termo bruto indica que nesta contabilizao se ignora a possibilidade de
deduzir as amortizaes correspondentes depreciao do capital fixo (de
mquinas, equipamentos e outros instrumentos disponveis para produzir).

A propsito do conceito de PIB, mais algumas ideias exigem, desde j, um
esclarecimento cabal.
Um aspecto importante relaciona-se com o primeiro elemento da definio,
ou seja, que o PIB corresponde a um valor monetrio. Efectivamente,
quando calculado o valor total da produo, o primeiro passo consiste em
medir o valor em unidades monetrias de cada bem ou servio produzido
no podemos somar laranjas e mas, computadores portteis e servios de
consultoria, uma refeio e uma viagem de autocarro, mas a economia de
mercado em que vivemos permite efectivamente que somemos o valor de
todos estes bens e servios; para tal basta utilizar uma mesma unidade
monetria, que pode perfeitamente ser aquela que utilizamos como meio de
pagamento, unidade de conta e reserva de valor na nossa actividade diria:
o euro.
A partir do momento em que medimos o valor de todos os bens produzidos
em euros, o PIB ser tambm ele medido em euros; por exemplo, o PIB
portugus em 2009 atingiu o valor de 167.632,5 milhes de euros, ou seja, ao
somar o valor de tudo o que foi produzido ao longo do referido ano, foi obtido
o citado montante.
O valor de cada bem e servio medido a preos de mercado, ou seja,
tendo em conta os preos a que efectivamente os bens produzidos foram
transaccionados no mercado.

Um outro aspecto que requer alguma reflexo respeita expresso toda a
actividade produtiva, que tambm surge na definio de PIB que
apresentmos.
Ser que o PIB consegue mesmo medir tudo o que produzido? J ficou
claro que mesmo que assim fosse, o PIB no , nem pretende ser, uma
medida perfeita do bem-estar da populao de um pas.


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Este agregado um indicador da quantidade (devidamente ponderada pelo
respectivo valor relativo) de bens e servios que a economia produz e que
potencialmente podem contribuir para o bem-estar.
Aqui, o termo potencialmente relevante, porque como sabemos nem
sempre aquilo que tem maior valor econmico aquilo que mais nos ajuda a
satisfazer necessidades ou a garantir um maior nvel de utilidade.

Uma dificuldade que frequentemente mencionada na forma como o PIB
mede a produo relaciona-se com o facto de esta medida apenas poder
contabilizar o valor gerado pelas entidades que existem precisamente com o
objectivo de criar valor: as empresas.
Desta forma, fica excludo do PIB a produo domstica, ou seja, tudo aquilo
que produzimos para nosso prprio usufruto ou para usufruto daqueles com
quem coabitamos. Se dada famlia tem de decidir entre tomar uma refeio
em casa ou no restaurante, esta deciso tem impacto sobre a actividade
produtiva que efectivamente contabilizada: a concepo da refeio em
casa no se traduz numa transaco de mercado e, portanto, apesar de gerar
valor no gera valor passvel de contabilizao.

Para alm do caso acima mencionado, outra produo no contabilizvel
inclui a produo legal que por alguma razo foge ao controlo estatstico (por
acaso, por razes administrativas, por aco deliberada dos produtores no
sentido de tentar escapar s obrigaes fiscais) e tambm a produo de
bens e servios cuja venda, distribuio ou posse proibida pela lei, e que
por essa razo tambm no produo realizada em instituies legalmente
constitudas para o efeito; o caso da produo e comercializao de drogas,
do contrabando, da escravatura, ou da cpia de obras originais onde esta
infringe os direitos de autor.
Na impossibilidade de efectivamente medir tudo o que produzido, o melhor
que as autoridades estatsticas nacionais podem fazer estimar o peso que a
economia sombra poder ter na economia domstica e ajustar o valor do
produto de acordo com esta estimativa.

Existem trs pticas a partir das quais possvel determinar o valor do PIB:
a ptica da produo, a ptica da despesa e a ptica do rendimento.


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Pela ptica da produo, o valor do PIB encontrado atravs da soma do
valor acrescentado bruto (VAB) de cada actividade econmica. O VAB mede
o valor da produo diminudo dos consumos intermdios; os consumos
intermdios, por seu lado, correspondero ao valor dos bens e servios que
so utilizados ou consumidos no processo produtivo (por exemplo, a farinha
ser um consumo intermdio da produo de po).
Os consumos intermdios correspondem quilo que se extingue com o
processo de produo (so alvo de consumo) e, portanto, no devem ser
confundidos com os bens de capital que correspondem aos utenslios
necessrios para produzir e que perduram para alm da gerao de uma
unidade do bem.

Ao somarmos os VABs dos diversos sectores ou ramos de actividade,
obtemos um valor que no corresponde exactamente ao valor a que os bens
so transaccionados no mercado. J referimos que o PIB contabilizado a
preos de mercado; o valor da produo surge-nos, no entanto, a custo de
factores. A diferena reside nos impostos indirectos (como o IVA) lquidos
de subsdios produo: o valor acrescentado no contempla estes impostos
enquanto o valor da produo transaccionada no mercado o faz.
Assim, pela ptica da produo podemos dizer que o PIB corresponde ao
total do valor acrescentado bruto de cada actividade econmica mais
impostos indirectos lquidos de subsdios produo.

Considerando a ptica da despesa, o PIB respeita soma de um conjunto
de componentes, cada uma delas correspondendo a uma varivel
macroeconmica de grande relevncia. Por esta ptica, definimos o PIB
atravs da seguinte expresso:

Z X I G C PIB + + + = (1)

A primeira componente da despesa o consumo privado (C). Por consumo
privado entende-se a despesa do agente econmico famlias em bens e
servios usados para a satisfao directa de necessidades. Este consumo
consumo final, em oposio ao consumo intermdio, j mencionado.



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A varivel G designa o consumo pblico, consumo colectivo ou gastos do
Estado. Neste caso, estamos a fazer referncia a toda a despesa do Estado
na aquisio de bens e servios (por exemplo, quando o Estado paga o salrio
a um professor est a incorrer numa despesa com a educao, que dever ser
includa nesta varivel macroeconmica).

A varivel I respeita ao investimento. O investimento uma varivel de
fluxo (tal como o consumo), a qual normalmente acumulvel atravs de
vrios perodos de tempo (ao contrrio do consumo). Ao investimento
acumulado atribui-se a designao de capital, o qual ser portanto uma
varivel de stock ou uma varivel acumulada.
Dada a caracterstica referida, ao investimento podemos igualmente chamar
formao bruta de capital (novamente, o termo bruto refere-se ao facto de
no se ter em conta a depreciao do capital acumulado, ou seja, ao facto de
esta depreciao no ser alvo de amortizao).

Nas contas nacionais, o investimento ou formao de capital surge como a
soma de trs componentes:
- Formao bruta de capital fixo (FBCF);
- Variao de existncias ou de inventrios;
- Aquisio (menos alienao) de valores.

A FBCF corresponde aquisio (lquida de eventuais alienaes) de activos
fixos durveis, sejam eles de natureza tangvel ou intangvel.
A variao de existncias define-se como a entrada menos a sada de bens e
servios em inventrio, isto , daqueles bens e servios que tendo j sido
produzidos ou encontrando-se em fase de produo, ainda no foram objecto
de transaco no mercado.
Quanto aquisio de valores, esta respeita a activos que no so em
primeira instncia para consumo ou produo, mas que servem
essencialmente como reserva de valor; so portanto bens que no se
deterioram no tempo e para os quais expectvel um movimento de
apreciao (metais preciosos, antiguidades, objectos de arte, ).


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As duas ltimas componentes da equao da despesa respeitam s relaes
da economia com o exterior (X representa as exportaes e Z reflecte o
valor das importaes).
As exportaes correspondem transaco de bens e servios com origem em
residentes e com destino a no residentes; as importaes sero a transaco
de bens e servios que tm como origem agentes no residentes e como
destino agentes residentes na economia que se est a considerar.
Utilizou-se o termo transaco e no venda para definir exportaes e
importaes porque estas no tm de ter necessariamente como
contrapartida dinheiro; a troca directa de bens ou servios com o exterior,
por exemplo, corresponde simultaneamente a uma exportao e a uma
importao.
A diferena entre exportaes e importaes comummente designada por
exportaes lquidas, balana comercial ou balana corrente (a designao
balana comercial geralmente usada num sentido mais restrito
transaco de bens ou mercadorias enquanto que o termo balana corrente
engloba tambm a transaco de servios, as transaces sem contrapartida
ou unilaterais e os fluxos de rendimentos entre os pases).
A varivel importaes a nica componente que surge na equao da
despesa com sinal negativo. conveniente perceber por que razo tal
acontece: quando determinamos os valores de consumo, pblico ou privado, e
investimento, estamos a contabilizar tudo o que consumido ou investido na
economia, independentemente do respectivo local de origem da produo. No
entanto, no podemos esquecer o objectivo do nosso clculo, que medir o
valor da produo interna; desta forma, temos de subtrair ao valor total do
consumo e do investimento aquela despesa final que no corresponde a
produo domstica; isto feito atravs da subtraco das importaes, de
modo que esta varivel corresponde importao de todo o tipo de bens:
bens de consumo e bens de investimento.

soma das componentes da despesa que exclui as relaes com o exterior
d-se o nome de procura interna. A procura interna uma soma cujas
parcelas so o consumo privado, o consumo pblico e o investimento; desta
forma, considera-se toda a despesa efectuada em territrio nacional
independentemente da provenincia dos bens e servios que possibilitam
essa despesa.



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A ptica da despesa para clculo do PIB ser aquela que contabiliza o valor
dos bens a posteriori, quando eles so objecto de transaco no mercado.
Assim sendo, o respectivo valor do PIB que encontrado j um valor a
preos de mercado. A preos de mercado estaro tambm avaliadas cada
uma das componentes da despesa que considermos, ou seja, tal como o PIB,
consumo privado, consumo pblico, investimento, exportaes e importaes
so valores monetrios que representam medidas agregadas ou
macroeconmicas.

Por fim, resta-nos analisar o clculo do PIB pela ptica do rendimento. O
rendimento que uma economia gera pode ser desagregado em duas
componentes principais: salrios ou rendimentos do factor trabalho e
excedente bruto de explorao ou rendimento de outros factores produtivos
que no o trabalho (em rigor, o excedente bruto de explorao define-se como
o rendimento gerado pela actividade produtiva aps pagas as compensaes
salariais mas antes de pagos outros rendimentos, como juros ou rendas; em
conjunto com este agregado faz sentido tambm considerar o rendimento
misto, o qual corresponde remunerao do trabalho desenvolvido pelos
donos das empresas, quando no possvel distinguir esta remunerao do
lucro conseguido com as actividades produtivas desenvolvidas).
Alm da soma dos rendimentos, a medio do PIB pela ptica do rendimento
exige tambm, tal como no caso do clculo pela ptica da produo, que se
adicione os impostos indirectos lquidos de subsdios produo e
importao (a soma dos rendimentos gerados na economia no partida
um valor disponvel a preos de mercado, donde esta ltima operao
possibilita a necessria adaptao).

Ligado ao conceito de PIB pela ptica do rendimento, encontramos a noo
de rendimento nacional bruto (RNB). Este corresponde ao PIB aps
adicionados os rendimentos primrios lquidos (recebidos menos pagos) em
relao ao resto do mundo.
Designa-se por rendimento primrio o rendimento que resulta da
participao directa no processo produtivo e o rendimento obtido pela
disponibilizao de activos de capital para uso por terceiros.



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O RNB distingue-se do PIB pela diferena entre o rendimento que nacional
e o rendimento que interno: o primeiro obtm-se a partir do segundo
adicionando o rendimento recebido por unidades residentes a partir do
exterior e subtraindo o rendimento pago por unidades residentes a unidades
no residentes.
Este valor tambm um valor bruto e no um valor lquido, uma vez que
novamente se ignora a possibilidade de contabilizao da depreciao do
capital fixo. Os fluxos de rendimento entre pases resultam do facto de
unidades residentes poderem estar ligadas ao processo produtivo de uma
outra economia ou de unidades no residentes gerarem rendimento no
territrio nacional.

Independentemente da ptica pela qual calculado, o PIB s um, o que nos
leva a concluir que, numa economia como um todo, e aceitando que
obviamente podem sempre existir discrepncias estatsticas, falar de
produto, rendimento ou despesa a mesma coisa: tudo o que produzido
gera um rendimento de mesmo valor e concretiza-se numa despesa de igual
montante.
Os termos produto e rendimento podem ser utilizados indistintamente para
referir aquilo que uma economia produz no perodo temporal em causa. Em
relao ao conceito de despesa algum cuidado adicional ser necessrio;
referir que produto igual a despesa exige tomar partida uma noo de
equilbrio.
Aquilo que produzido s se concretiza em consumo ou investimento
(pblicos ou privados, por residentes ou por no residentes) aps uma
transaco de mercado ter tido lugar.


4.
Outras Variveis Macroeconmicas

Para alm do produto, das componentes da despesa ou dos diferentes tipos
de rendimentos, existem muitas outras variveis macroeconmicas
relevantes.



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Recorda-se que todas estas variveis so valores monetrios, ou seja, so a
soma do valor em euros de um conjunto de entidades ou operaes que tm
uma natureza comum e que portanto podem ser agregadas numa nica
varivel macroeconmica.

No que respeita ao comportamento das famlias de salientar o conceito de
rendimento disponvel. Este ser o rendimento que as famlias iro
possuir aps pagarem impostos (directos, ou seja sobre o seu rendimento) e
aps receberem diversos tipos de prestaes por parte do Estado; a estas
prestaes atribui-se a designao de transferncias e estas incluem
penses de reforma, penses de invalidez, subsdios de desemprego,
rendimento social de insero, abono de famlia entre outras eventuais
prestaes que no exigem qualquer contrapartida por parte de quem as
recebe.
Podemos ainda considerar no clculo do rendimento disponvel as
transferncias externas lquidas, isto , a diferena entre montantes
sem contrapartida recebidos e pagos ao exterior (como remessas de
emigrantes, prmios de lotaria ou doaes); as transferncias externas
podero assumir um valor positivo ou negativo; as transferncias do Estado
para as famlias ou transferncias internas so unidireccionais e por isso
sero sempre um valor positivo.
Em termos de contabilidade nacional, o rendimento disponvel define-se
ento como rendimento nacional bruto menos impostos mais transferncias
internas e transferncias externas lquidas.

O rendimento disponvel das famlias s pode ter duas utilizaes por parte
destas: consumo (a varivel consumo privado que j caracterizamos) ou
poupana (vamos designar a poupana por S e ter presente que ela pode
ser obtida como o remanescente ou a diferena entre o rendimento
disponvel e o montante gasto em consumo pelas famlias numa economia;
estamos a falar pois da poupana privada).
Este valor de poupana tambm um valor bruto, a partir do momento em
que o rendimento utilizado para clculo do rendimento disponvel o .




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O outro conjunto de variveis que convm desde j definir aquele que se
relaciona com a participao do Estado na actividade econmica.
Na prtica, as que so importantes de um ponto de vista macroeconmico j
foram definidas: o Estado recolhe receitas primordialmente via impostos e
utiliza estas receitas essencialmente de trs formas investimento pblico,
consumo pblico e transferncias.
A distino entre consumo pblico e transferncias deve ser destacada: as
transferncias no exigem qualquer contrapartida a quem as recebe; o
consumo pblico ou os gastos do Estado tm subjacente a ideia de que
atribudo um pagamento ou uma remunerao por um bem que vendido ou
por um servio que prestado sociedade por intermdio do Estado.
O oramento de Estado no mais do que a ponderao das respectivas
receitas e despesas; podemos assim definir uma varivel saldo oramental
que corresponde diferena entre impostos, por um lado, e gastos e
transferncias, por outro.
Este saldo , regra geral, um valor negativo, indicando a existncia de um
dfice oramental. Excedentes oramentais so raros e, na prtica, no
fazem muito sentido, uma vez que significariam que o Estado estaria a
recolher impostos, e portanto a retirar recursos economia privada, que no
seriam alvo de qualquer utilizao no perodo temporal em causa; nesse caso
teramos um nvel de poupana pblica positiva.
Na realidade, na presena de um dfice oramental, a poupana pblica
negativa e, por conseguinte, a poupana total da economia (privada mais
pblica) tipicamente um valor inferior da poupana realizada pelas
famlias.

Tendo introduzido a noo de dfice oramental, ainda possvel referir que
o saldo oramental, como considerado, o saldo primrio, ou seja, aquele
que ignora o pagamento de juros da dvida pblica.
Ao incorrer em dfice, o Estado tem de procurar outras fontes de receita
para alm dos impostos; estas receitas correspondem contraco de
emprstimos e emisso de ttulos de dvida. Assim, na presena de um
dfice, a dvida pblica ir aumentar, e poderemos definir esta como o
valor correspondente aos dfices acumulados.
Ao incorrer em dvida, o Estado ter de pagar juros, e por essa via, devemos
considerar uma terceira componente fundamental da despesa pblica: os
juros da dvida pblica.


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5.
PIB Nominal e PIB Real. O Nvel de Preos


Contabilizar o PIB, seja por que ptica for, tem necessariamente uma
finalidade. Como referido de incio, h essencialmente uma necessidade de
conhecer a realidade que nos envolve atravs da quantificao de um
conjunto de indicadores.
Saber quanto a economia produz d-nos uma noo sobre o nvel de
rendimento que podemos obter dado o nosso nvel de qualificaes, sobre o
valor da penso que receberemos quando nos reformarmos, qual o montante
de subsdio de desemprego a que teremos acesso caso fiquemos
desempregados, que bens e servios a economia est em condies de
disponibilizar para o mercado, entre outras indicaes importantes.
Mas o nmero em si diz-nos pouco; referimos atrs que o PIB portugus em
2009 foi de 167.632,5 milhes de euros. Este valor dificilmente nos serve de
referncia quando vamos s compras e encontramos um quilo de laranjas
venda por 2 euros ou um computador porttil venda por 1.000 euros.
Na realidade, o PIB enquanto medida macroeconmica s tem relevncia
quando pensado numa lgica de comparabilidade entre valores. Esta
comparabilidade tem duas dimenses: a espacial e a temporal.

Se pretendermos comparar o PIB portugus com o PIB de outro pas, no
sentido de avaliar o nvel de vida mdio entre pases, possvel reduzir esta
medida agregada a um mesmo termo de comparao; para isso, basta ter em
conta que os pases tm diferentes dimenses populacionais e portanto
dividindo o PIB pela populao do pas a comparao torna-se possvel.

Definimos assim o PIB per capita como o quociente entre o PIB e a
populao. Por exemplo, a China hoje a segunda maior economia do
mundo, isto , a China hoje a economia com segundo maior PIB; para
obtermos o seu PIB per capita ser necessrio dividir esse valor pelos seus
1300 milhes de habitantes. O respectivo PIB per capita , na realidade, um
valor muito inferior ao da generalidade dos pases do mundo ocidental.


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No que respeita perspectiva temporal tambm importante reconhecer
que a comparabilidade entre perodos de tempo no directa e imediata.
Aquilo que observvel e directamente mensurvel o PIB a preos
correntes ou PIB nominal; este corresponde medida da produo de
bens e servios com o valor destes bens e servios contabilizado a preos do
respectivo ano.
Quando comparamos o valor do PIB a preos correntes em anos consecutivos
vamos obter a variao nominal, ou seja, a variao conjunta de quantidades
e preos. Como os preos no seu conjunto tm tendncia a crescer de ano
para ano, a evoluo do PIB nominal pouco informativa no possvel
discernir qual a parcela da variao no valor do PIB que atribuvel a um
aumento nas quantidades produzidas e qual a componente da variao que
resultado da alterao no nvel de preos.

Para compreender com rigor a dinmica do crescimento da economia dever-
se- ter em considerao uma medida alternativa: o PIB a preos
constantes ou PIB real. Neste caso, os bens e servios produzidos nos
diferentes anos so valorizados a preos de um mesmo ano de referncia, o
qual se designa por ano base.
A anlise da evoluo do PIB real permite conhecer a evoluo das
quantidades produzidas independentemente da variao dos preos; esta a
medida que nos interessa quando queremos avaliar o crescimento
econmico.
Quando falamos em crescimento econmico referimo-nos a quanto se
produziu a mais (ou a menos) relativamente ao ano transacto, e esta
avaliao s pode ser feita uma vez expurgado o efeito de crescimento dos
preos.

O PIB a preos constantes tambm conhecido por PIB em volume,
enquanto o PIB a preos correntes ser o PIB em valor.
Tendo em conta que, para qualquer bem ou servio, valor = volume preo,
percebe-se a necessidade de eliminar o efeito de variao dos preos.

O ano base pode ser um qualquer ano: podemos comparar a evoluo do PIB
entre 2001 e 2010 a preos de 2001, de 2010 ou de qualquer outro ano
(inclusive um ano fora desta srie).


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De qualquer modo, a considerao de um ano base recente ajuda a evitar
distores (relativas por exemplo a bens cujos preos variam
significativamente, como aqueles ligados tecnologia de ponta). Na
realidade, estas distores so hoje evitadas na contabilidade nacional
atravs da considerao de uma forma especfica de preos constantes: o ano
base para os preos avana um perodo todos os anos o que permite obter um
PIB em volume ligado em cadeia.

Uma vez calculado o PIB real, o crescimento da economia entre dois perodos
de tempo consecutivos simplesmente dado pela respectiva taxa de
crescimento:

100
1
1

|
|
.
|

\
|
=

t
t t
PIB
PIB PIB
g
(2)

Posteriormente discutir-se- os factores que possibilitam s economias um
processo de crescimento que normalmente sustentado no tempo (isto , em
mdia as taxas de crescimento, no mundo desenvolvido e numa parte
significativa do mundo em desenvolvimento, tendem a ser positivas).

Na prtica, a contabilidade nacional capaz de medir o PIB quer em valor
quer em volume (neste ltimo caso, tal significa que cada bem ou servio
produzido avaliado ao preo do ano base considerado).
Do quociente entre PIB nominal e PIB real obtm-se o deflator do PIB, o
qual no mais do que um ndice de preos, ou seja, uma medida agregada
dos preos da economia; a taxa de crescimento do deflator ao longo de
perodos de tempo sucessivos fornece-nos o valor da taxa de inflao.

At ao momento, a referncia s variveis macroeconmicas centrou-se em
variveis que podem ser medidas em valor: o PIB, o consumo, o
investimento e todas as outras variveis referidas so dadas em unidades
monetrias e, para permitir comparaes intertemporais, devem ser
tambm todas elas consideradas em termos reais.


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Um conjunto de outras variveis importantes respeita s taxas que definem
preos ou crescimento de preos. Fez-se referncia taxa de inflao como
a taxa de crescimento do nvel de preos. A taxa de inflao pode ser
entendida como uma medida do custo de vida, no sentido em que nos indica
a perda de poder de compra que determinada quantidade de moeda sofre
medida que o nvel geral de preos vai aumentando.

O clculo da taxa de inflao est essencialmente condicionado pela noo de
nvel de preos que se est a considerar. Uma possvel noo a j referida
de deflator do PIB; este tambm conhecido por deflator implcito, uma
vez que calculado indirectamente por diviso entre o PIB nominal e o PIB
real.
Contudo, o deflator implcito do PIB no obtido por observao directa dos
movimentos de preos, e por esta via corresponde simplesmente a uma
medida agregada que cobre todos os bens e servios produzidos na economia
ou importados pela economia, sem ser possvel discriminar por exemplo
entre bens de consumo e bens de investimento.

Na contabilidade nacional existem outras formas de medir o nvel geral de
preos que podem ir um pouco mais ao pormenor. O ndice de preos do
consumidor harmonizado (IPCH), por exemplo, mede directamente os
preos dos bens e servios de consumo adquiridos pelas famlias,
devidamente ponderados pelo respectivo peso no cabaz de consumo da
famlia representativa.

Outro ndice de preos, obtido de forma directa o ndice de preos no
produtor (mede os preos tendo em conta os respectivos custos de produo
dos bens e servios).
A taxa de inflao que , regra geral, calculada pelos institutos nacionais de
estatstica e divulgada pelos meios de comunicao social aquela que
mais relevante para as decises de consumo das famlias, isto , trata-se da
taxa de crescimento do IPCH.

A ttulo ilustrativo referem-se mais dois preos agregados relevantes em
termos macroeconmicos: a taxa de juro e a taxa de cmbio.


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A taxa de juro pode ser entendida, grosso modo, como o preo do dinheiro ou,
de outra forma, como o preo a pagar pela utilizao de recursos monetrios
que so pertena de outrem.

A taxa de juro uma varivel central na estruturao do raciocnio
macroeconmico; ela o preo que se forma no mercado monetrio por
interaco entre procura de moeda e oferta de moeda, mas tambm uma
varivel fundamental para as decises dos agentes econmicos,
nomeadamente as empresas que vo basear as suas decises de
investimento no custo associado aquisio de capital (ou seja, no valor da
taxa de juro).

A taxa de cmbio corresponde ao preo da moeda estrangeira; a realizao
de operaes comerciais e financeiras entre economias conduz maior ou
menor procura e oferta de diferentes moedas a nvel internacional e daqui
resulta a formao de um preo ou de uma relao de valor entre as
diferentes moedas. Esta relao de valor a taxa de cmbio.
A depreciao de uma moeda resultado da sua menor procura e/ou da sua
maior oferta a nvel internacional; a apreciao ser consequncia do
contrrio.


6.
A Macroeconomia como Cincia.
As Abordagens Neoclssica e Keynesiana


A economia uma cincia social que se dedica ao estudo do modo como os
agentes econmicos ponderam custos e benefcios no sentido de fazerem
escolhas em condies de escassez.
Independentemente da dimenso e do nvel de interaco associados ao
problema em causa, que eventualmente o permite classificar como uma
questo microeconmica ou macroeconmica, est em causa o
comportamento racional dos agentes.

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Por racionalidade entende-se a capacidade que o ser humano tem de
escolher, com base na informao disponvel, aquilo que julga ser a melhor
alternativa. Tendo por base o pressuposto de racionalidade, possvel
analisar a escolha individual, a interaco dos agentes no mercado, e, num
mbito mais geral, o desenvolvimento material das sociedades.

Para estudar os fenmenos econmicos, o economista socorre-se de vrios
instrumentos e tcnicas. Grosso modo, podemos separar estas ferramentas
em dois grupos.

Por um lado, o economista procede ao tratamento de dados estatsticos. Ser
por intermdio de medies numricas (do que se produz, do que se consome,
do nvel emprego e desemprego, ) que se podem encontrar regularidades.
verdade que existem disparidades no comportamento individual, mas o
comportamento mdio ou agregado tende a ser previsvel. Na realidade,
podemos estabelecer leis na economia como em qualquer outra cincia; a
diferena que as leis econmicas no so necessariamente relaes exactas,
universais e imutveis.
Por outro lado, o entendimento dos fenmenos econmicos exige o recurso a
modelos tericos.
Atravs da modelizao, possvel, numa lgica de laboratrio, entender os
mecanismos lgicos que levam a que determinada varivel possa ter impacto
sobre outra(s).
Para modelizar qualquer relao econmica necessrio recorrer a um
conjunto de pressupostos ou hipteses que podero ter algo de artificial, mas
sem os quais a compreenso da realidade tornar-se-ia impraticvel. Por
exemplo, frequentemente determinada anlise da relao entre duas
variveis (por exemplo entre o rendimento disponvel das famlias e o
consumo privado) exige considerar que tudo o resto permanece constante.
Esta abstraco face ao resto da realidade geralmente referida atravs do
termo em latim ceteris paribus.

A origem da macroeconomia enquanto campo cientfico autnomo
comummente apontada influente obra de John Maynard Keynes,
publicada em 1936 e de ttulo A Teoria Geral do Emprego, do Juro e da
Moeda.



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J antes, pensadores influentes (como Adam Smith, David Ricardo, John
Stuart Mill, Jean Baptiste Say, Thomas Malthus, Arthur Pigou, ) se
tinham debruado sobre aspectos fundamentais da economia agregada: a
criao de riqueza, o comrcio internacional, a distribuio do rendimento,
as taxas juro, a variao do nvel de preos,
1


Estes primeiros pensadores, os economistas clssicos, colocavam a nfase no
lado da oferta; aquilo que era produzido encontrava certamente uma
procura, que se ajustaria oferta por via do funcionamento eficiente dos
mercados.
Numa lgica de concorrncia perfeita, no haver desemprego de recursos
porque preos e salrios ajustar-se-o sempre para garantir o equilbrio de
mercado. O corolrio deste raciocnio o de que o liberalismo econmico deve
ser salvaguardado uma vez que s os mercados, a funcionar eficientemente,
podem garantir que o produto se mantenha ao respectivo nvel potencial.
Entende-se por produto potencial o valor da produo que se consegue
atingir se os factores produtivos disponveis estiverem a ser empregues na
sua totalidade e de modo completamente eficiente. O produto potencial
poder, pois, ser tambm designado por produto de pleno emprego.

A inovao na contribuio de Keynes relaciona-se com a nfase colocada na
procura. Ser a procura agregada a determinar as flutuaes que na prtica
se observam.
O trabalho de Keynes foi grandemente influenciado pela Grande Depresso
do incio dos anos 30 e conseguiu oferecer uma justificao lgica e coerente
sobre a ocorrncia de ciclos econmicos.

Os ciclos econmicos seriam resultado de falhas de coordenao nos
mercados (e outras eventuais ineficincias) que fazem com que estes no
tenham tendncia a permanecer numa situao de equilbrio.


1
Os autores referidos publicaram algumas daquelas que ainda hoje so as principais obras de referncia do
pensamento econmico. Adam Smith publicou A Riqueza das Naes em 1776; a obra mais influente de David Ricardo,
Princpios de Economia Poltica e da Tributao, data de 1817; John Stuart Mill escreveu, entre outros trabalhos, Princpios
de Economia Poltica (1848); Jean Baptiste Say publicou o seu Tratado de Economia Poltica em 1803; a obra fundamental
de Thomas Malthus, Ensaios sobre o Princpio da Populao, foi publicada em 1798; quanto a Arthur Pigou, um dos
inspiradores da obra de Keynes, escreveu vrias obras importantes no incio do sculo XX.

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Os ciclos econmicos justificar-se-iam em funo do comportamento no
ptimo dos agentes nos mercados (de bens e servios, monetrio e de
trabalho), que se traduziria em fases de expanso, em que o produto se
encontraria prximo do potencial, as quais iriam alternar com fases de
recesso, em que a economia se encontraria mais afastada do pleno
emprego.

A anlise Keynesiana preconiza a interveno do Estado no sentido de
evitar crises severas: as polticas de estabilizao podem atenuar o efeito das
crises, ao actuarem sobre as diferentes componentes da procura ou despesa
(consumo privado, gastos pblicos investimento e exportaes lquidas).

O debate acadmico entre Neo-clssicos / Keynesianos estendeu-se at aos
dias de hoje, com perodos de mais acalorada discusso e com perodos de
algum consenso.
2

Os Neo-clssicos continuam a acreditar que os ciclos econmicos so
intrnsecos ao funcionamento do sistema econmico, comandados pelo lado
da oferta (por exemplo, via inovao tecnolgica) e um sinal da sua eficincia
que resulta do comportamento ptimo de famlias e empresas (tentar
artificialmente, por via da interveno pblica, atenuar os ciclos tem como
consequncia um menor crescimento de longo prazo). Um dos expoentes
mximos do pensamento econmico neoclssico contemporneo Robert
Lucas, prmio Nobel da economia em 1995.
Os Keynesianos colocam a nfase nas deficincias que se encontram em
mercados onde impera a concorrncia imperfeita e existem falhas de
coordenao, vem o lado da procura como aquele onde se podem encontrar
as causas dos ciclos e advogam que a poltica econmica um instrumento
fundamental para combater recesses.

2
Diversa literatura recente tem vindo a abordar a evoluo do pensamento macroeconmico e as discordncias
fundamentais entre autores neoclssicos e Keynesianos. Uma pequena lista de referncias relevantes a este nvel inclui
os seguintes trabalhos:
- De Vroey, M. (2010). Getting Rid of Keynes? A Survey of the History of Macroeconomics from Keynes to Lucas
and Beyond. National Bank of Belgium working paper n 187.
- Krugman, P. (2009). How Did Economists Get It So Wrong? New York Times, September 6, 2009.
- Laidler, D. (2010). Lucas, Keynes and the Crisis. Journal of the History of Economic Thought, vol. 32, pp. 39-62.
- Mankiw, G.N. (2006). The Macroeconomist as Scientist and Engineer. Journal of Economic Perspectives, vol. 20, pp.
29-46.
- Monga, C. (2009). Post-Macroeconomics: Reflections on the Crisis and Strategic Directions Ahead. World Bank
Policy Research working paper n 4986.
- Mulligan, C. (2009). Is Macroeconomics Off Track? The Economists Voice, vol. 6, pp. 1-4
- White, W.R. (2010). Some Alternative Perspectives on Macroeconomic Theory and Some Policy Implications.
Globalization and Monetary Policy Institute working paper n 54 (Federal Reserve Bank of Dallas).


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7.
Crescimento Econmico de Longo Prazo e Ciclos Econmicos

A macroeconomia pode ser pensada em funo do horizonte temporal a que
respeita a realidade que se est a analisar. No longo prazo, est em causa a
tendncia de crescimento da economia, enquanto no curto prazo interessa
analisar os ciclos econmicos, ou seja, as flutuaes em torno dessa
tendncia. A figura 2 d conta dessa evoluo cclica que segue determinada
trajectria de crescimento.








*** Fig. 2 Crescimento e ciclos ***

A j referida anlise Keynesiana basicamente uma anlise de curto prazo,
que pretende explicar como comportamentos do lado da procura podem
provocar flutuaes cclicas e como o Estado pode intervir no sentido de
atenuar os efeitos nocivos dessas flutuaes.
A anlise de curto prazo pressupe, como j indicado, que a economia se
encontra mais ou menos afastada do seu nvel de pleno emprego e portanto o
objectivo fundamental da macroeconomia de curto prazo aproximar o PIB
ou o rendimento efectivo do PIB ou rendimento de longo prazo.
Associado a este objectivo est o de manter uma taxa de desemprego baixa,
ou seja o de aproximar o mais possvel a taxa de desemprego daquela que
corresponde ao nvel de produto potencial. A esta taxa de desemprego de
referncia d-se a designao de taxa de desemprego natural.

PIB
Tempo

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No longo prazo, aquilo que decisivo o bem-estar das geraes futuras e
tal relaciona-se com a capacidade de acumular riqueza no tempo.
Considere-se o seguinte exemplo: numa economia, o crescimento do PIB real
, em mdia, de 5% ao ano; sob este cenrio, o nvel de vida deste pas ir
duplicar em pouco mais de 14 anos
(

= = = 2 , 14
05 , 1 ln
2 ln
2 ) 05 , 1 ( n
n
.
O exemplo serve para perceber a importncia do crescimento - dois pases
com idntico nvel de vida hoje podem rapidamente, no espao de menos de
uma gerao, tomar caminhos completamente divergentes no que respeita
ao bem-estar material quando esto sujeitos a taxas de crescimento anual
que diferem apenas em alguns poucos pontos percentuais.

Uma das questes econmicas de maior importncia precisamente a da
acumulao de riqueza material ao longo de perodos relativamente longos.
Quando olhamos para o nosso mundo, encontramos capacidades de
crescimento extraordinariamente dspares, o que nos leva a perguntar
porque razo uns pases conseguem fazer crescer a sua riqueza muito mais
que outros.

A resposta mais directa questo colocada a de que existem diferenas em
termos das ferramentas bsicas disponveis para produzir.
Os inputs do processo produtivo tomam a designao de factores de
produo e estes podem ser agregados basicamente em trs variveis: a
fora de trabalho disponvel para produzir (N), o capital fsico (K) e a
tecnologia (A).
O factor trabalho consiste no nmero de horas que a mo-de-obra disponvel
afecta produo, devidamente ponderadas pela qualidade dos
trabalhadores; esta qualidade relaciona-se com as suas capacidades e
competncias que so adquiridas atravs de um processo de investimento
em formao e educao. A noo de investimento que aqui est associada
faz com que o factor trabalho possa tambm ser designado por capital
humano.
O capital fsico corresponde ao stock de mquinas, equipamentos, infra-
estruturas fsicas disponveis para produzir.



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A tecnologia respeitar ao conjunto de factores imateriais que fazem com
que seja possvel produzir mais com a mesma quantidade de factores
materiais; aos incrementos na tecnologia d-se a designao de progresso
tcnico ou inovao.

A relao entre o que se produz e os factores de produo surge atravs da
funo de produo. Seja Y o nvel de rendimento. A funo de produo
toma a seguinte forma:

) , , ( A K N f Y =
(3)

Para perceber os aspectos fundamentais do crescimento econmico, com base
na funo de produo, consideremos que a quantidade de trabalho ou
capital humano e a tecnologia so valores autnomos, sendo a nica varivel
endgena o capital fsico.

Uma das leis que a cincia econmica adoptou como vlida que
normalmente os factores de produo esto sujeitos a rendimentos
marginais decrescentes ou a produtividade marginal decrescente.
Isto significa que ao considerarmos acrscimos sucessivos de igual
amplitude num factor produtivo, mantendo os outros factores fixos, os
acrscimos de rendimento vo-se tornando progressivamente menores.

Por exemplo, ao acrescentarmos sucessivamente mais mquinas a uma
determinada linha de produo sem o consequente aumento no nmero de
trabalhadores e sem qualquer processo de inovao tecnolgica que
acompanhe esse acrscimo de maquinaria, inevitavelmente os rendimentos
adicionais ou marginais tornar-se-o progressivamente menores. Deste
modo, a funo de produo ter a forma apresentada na figura 3.






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*** Fig. 3 Funo de produo ***

A implicao fundamental da existncia de rendimentos marginais
decrescentes que o processo de crescimento ter um fim: a economia
tender para um estado de equilbrio em que deixar de crescer. Este
processo de crescimento explicado pelo modelo de Solow, o qual pode ser
resumido numa pequena equao de acumulao de capital.
3

Considere o pressuposto de que a taxa de poupana constante (s);
assumindo que toda a poupana das famlias utilizada para investimento
das empresas:

) , , ( A K N sf sY I = = (4)

O nvel de investimento na equao (4) o nvel de investimento bruto, isto
, quanto se acrescenta ao capital fsico j existente em cada perodo.
No entanto, algum do capital tambm se perde, em cada perodo, por via de
depreciao. Seja o e (0,1) a taxa de depreciao do capital fsico; o fluxo de
investimento lquido pode ento ser representado do seguinte modo,

K A K N sf K o = A ) , , ( (5)

3
Ver o influente trabalho pioneiro de Robert Solow: Solow, R.M. (1956). A Contribution to the Theory of
Economic Growth. Quarterly Journal of Economics, vol.70, n 1, pp.65-94. Outras duas contribuies extremamente
importantes no campo da explicao terica do processo de crescimento foram apresentadas na dcada de 80 do
sculo XX: Romer, P.M. (1986). Increasing Returns and Long-Run Growth. Journal of Political Economy, vol. 94, n
5, pp. 1002-1037; e Lucas, R.E. (1988). On the Mechanics of Economic Development. Journal of Monetary
Economics, vol. 22, n 1, pp. 3-42. Estas duas contribuies deram origem ao que ficou conhecido como a teoria do
crescimento endgeno.
Y
K
) , , ( A K N f Y =



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A equao (5) diz-nos que o capital acumulado em funo de duas foras
que se opem: por um lado, o investimento gera novo capital; por outro lado,
perde-se capital via depreciao.
Enquanto a depreciao linear, o investimento bruto ou a poupana, que
dependem da funo de produo, correspondem a uma funo cncava do
capital, dados os rendimentos marginais decrescentes. Isto pode ser
observado na figura 4.








*** Fig. 4 Transio para o estado de equilbrio ***

Como a figura 4 permite perceber, s compensador acumular capital at
um determinado ponto. At ao ponto em que os rendimentos marginais
decrescentes se tornam de tal forma intensos que investir mais no vai
compensar a depreciao do capital que se verifica.
A economia crescer ento desde um ponto inicial correspondente a um nvel
de capital acumulado K0, em direco ao ponto de equilbrio (K
*
,Y
*
), ponto
em que deixa de ser compensador continuar a investir porque para nveis
adicionais de capital a depreciao superior rentabilidade do
investimento.
O processo de crescimento, como descrito, traduz-se num estado estacionrio
sem crescimento. Todas as economias iro convergir para o estado de
equilbrio de no crescimento e, portanto, o modelo prev convergncia (dado
que todos atingem o estado de equilbrio, os mais pobres crescero mais
depressa que os mais ricos).
Estes dois factos a ausncia de crescimento em pases com stocks de
capital elevados e a noo de convergncia encontram algumas dificuldades
K
0
Y*
K*
Y
K
K o
) , , ( A K N sf

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em termos de verificao emprica. Na verdade, alguns dos pases mais ricos
continuam a ser dos que mais crescem e, muito embora alguns processos de
convergncia sejam evidentes, existem tambm casos de clara divergncia
na economia internacional.

Para explicar a razo pela qual as economias desenvolvidas continuam a
crescer temos agora de recorrer aos factores de produo que entretanto
consideramos fixos.
Considere que existe inovao tecnolgica; o efeito desta ser o de deslocar a
funo de produo que relaciona capital e rendimento para cima, como
apresentado na figura 5.
A funo de produo desloca-se para cima porque, de acordo com a
definio de progresso tcnico, este vai permitir produzir mais com a mesma
quantidade de capital.








*** Fig. 5 Progresso tcnico e crescimento ***

A figura 5 sugere-nos que o estado de equilbrio pode deslocar-se. A
economia poder continuar a acumular capital e a gerar mais rendimento se
o estado da tecnologia for sofrendo aperfeioamentos.

Podemos, por esta via, fazer uma distino qualitativa entre o processo de
crescimento de economias mais e menos desenvolvidas. As economias num
estado atrasado do seu processo de desenvolvimento vo crescer por via da
acumulao de capital (tm de convergir para o estado de equilbrio).
Y
K
) , (
0
A K f Y =
) , (
1
A K f Y =


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As economias mais desenvolvidas crescem em funo da inovao, que lhes
permite ampliar o nvel de rendimento correspondente ao estado de
equilbrio.

Quanto questo da convergncia, esta ocorre de facto se admitirmos que os
pases tm idnticos estados de equilbrio, o que significa terem condies
estruturais mais ou menos iguais, que permitem mais tarde ou mais cedo
alcanar esse nvel de rendimento de longo prazo.
No entanto, muitos pases pobres s-lo-o porque o seu nvel de capital de
equilbrio ser necessariamente um valor mais baixo que o de outros pases.
Isto acontece porque as respectivas condies estruturais sero mais
precrias um estado de equilbrio correspondente a um patamar de
desenvolvimento mais baixo resultado de piores condies estruturais,
nomeadamente no que respeita s capacidades do capital humano (nveis de
educao e sade), qualidade das infra-estruturas pblicas e ao
desenvolvimento da infra-estrutura social (salvaguarda dos direitos de
propriedade, condies sociais e polticas, participao e cidadania).

A questo dos direitos de propriedade, por exemplo, fundamental. Se estes
no estiverem protegidos pela lei e pelas entidades a quem a compete
cumprir, o incentivo para a produo de riqueza desaparece s se pode
trocar aquilo em relao ao qual se conhece o proprietrio, e as trocas so a
base de funcionamento do sistema econmico.


Conceitos-chave

Agentes econmicos
Capital fsico
Capital humano
Ciclos econmicos
Circuito econmico
Consumo privado
Consumo pblico
Convergncia econmica
Dfice oramental
Despesa
Dvida pblica
Empresas
Estado
Exportaes
Famlias
FBCF
Funo de produo
Importaes
Impostos
ndice de preos
Instituies Financeiras

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Investimento
John Maynard Keynes
Macroeconomia
PIB nominal
PIB per capita
PIB real
Poupana
Preos de mercado
Procura interna
Produto Interno Bruto
Produto potencial
Progresso tcnico
Rendimento disponvel
Rendimento nacional
bruto
Rendimentos marginais
decrescentes
Saldo oramental
Saldo primrio
Taxa de cmbio
Taxa de inflao
Taxa de juro
Transferncias internas
Valor acrescentado bruto


Questes de reviso


1. Identifique e caracterize os principais agentes econmicos. Que
informao fornece um circuito econmico?
2. Por que pticas pode o PIB ser medido? Obter-se- o mesmo valor,
independentemente da forma de clculo?
3. Caracterize cada uma das componentes da despesa. O que se entende por
procura interna?
4. Distinga produto interno bruto de rendimento nacional bruto.
5. Proceda distino entre saldo oramental e saldo primrio.
6. Admita que o PIB nominal de determinado pas assumiu o valor 1.000.000
u.m. em 2012. Sabendo que o nvel geral de preos cresceu 5% ao ano entre
2010 e 2012, determine o valor do PIB a preos de 2010.
7. Suponha que o PIB real de um dado pas em 2011 atingiu o valor 2.000
u.m. e que em 2012 esse valor subiu para 2.050. Quanto cresceu esta
economia no perodo considerado?
8. Enumere os principais pontos de discordncia entre as vises neo-clssica
e Keynesiana sobre o funcionamento do sistema macroeconmico.


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9. Suponha que uma economia cresceu, num intervalo de 20 anos, a uma
taxa mdia anual de 3%. Se o valor inicial do PIB real era 5.000 u.m., qual o
valor atingido por este agregado no final dos 20 anos?
10. Discuta o modo como a noo de produtividade marginal decrescente
pode ajudar a explicar o processo de crescimento das economias. Qual o
papel desempenhado pela inovao e pelo progresso tcnico neste processo?