APLICACIN 1.

1 Una empresa est interesada en seleccionar una mquina para atender la demanda del mercado al menor costo posible. Existen dos alternativas de mquina a considerar. La primera consiste en adquirir la mquina A, cuyo operacin implicara un costo anual de S/.2 500 ms S/.20 la unidad producida; y la segunda es comprar la mquina B, con un costo fijo de S/.1 800 anuales y S/.25 la unidad de produccin. Las ventas anuales proyectadas tendran uno de los siguientes valores: 80; 120 150 unidades; con una probabilidad de ocurrencia de 35%, 50% y 15%, respectivamente. Se desea seleccionar la mquina ms conveniente.

Seleccionar mquina de menor costo, para atender demanda del mercado? 1) Problema y Objetivo Demanda insatisfecha. Objetivo: Minimizar Costos 2) Alternativas
Mquina Mquina A Mquina B Costo fijo (S/./Ao) 2,500 1,800 Costo variable (S/./Unidad) 20.00 25.00

3) Escenarios
Escenario Escenario 1 Escenario 2 Escenario 3 Total Ventas (Unidades/Ao) 80 120 150 Probabilidad de ocurrencia 35% 40% 25% 100%

4) Matriz de Resultados
Valor Monetario (VM):
COSTO TOTAL = Costo Fijo + Costo Variable

Escenarios

Valor

Alternativa Mquina A Mquina B Probabilidad

Escenario 1 4,100 3,800 35%

Escenario 2 4,900 4,800 40%

Escenario Monetario Esperado 3 5,500 5,550 25% 4,770 4,638 133

Menor VME Condicion:VME(A)=VME(B)

Valor Monetario Esperado (VME): Promedio ponderado del VM con probabilidad de sucesos

5) Decisin e Implementacin
Decisin: Seleccionar Mquina B (menor VME) Implementacin: Compra mquina, instalarla y ponerla en operacin.

modelo para tomar decisiones 1.datos (premisas) 2.logica(relaciones funcionales) 3.resultado,que depende de los pasos 1 y 2

habra alguna condicion para que ambas alternativas(AYB)sean equivalentes(igual costo total)?

APLICACIN 2-1 Para obtener industrialmente una tonelada de harina de pescado se requieren 5,2 toneladas de pescado fresco. El precio de una tonelada de pescado es S/.10 800 y el de una tonelada de harina de pescado S/.80 000. Adems se tienen otros costos de produccin a razn de S/.15 000 por tonelada de harina de pescado. El tiempo del proceso, desde el inicio de la faena de pesca hasta la cobranza de la exportacin de harina de pescado es 6 meses. La tasa de inters del crdito que otorga el banco a la empresa de 12% anual. Se requiere analizar la Eficiencia del Sistema de Produccin de la Harina de Pescado.

APLICACIN 2-2 Una empresa inicia su plan de operaciones con una caja de S/.3 000. Compra materiales al inicio de cada mes a razn de S/.2 500 por vez, paga planillas del personal al final del mes por S/.4 800, y afronta otros pagos por S/.1 000 mensuales. Como resultado de sus actividades realiza ventas por S/.12 100 mensuales, que se cobran en el mismo mes. Elabore el flujo de caja para un horizonte total de seis meses, asumiendo que la primera venta se concreta a los dos meses de iniciado el plan.

APLICACIN 2-3 Una empresa invierte S/.2 000 en la compra de una mquina, para producir durante un ao con costos operativos de S/.800. Al finalizar el ao, la produccin se vende en S/.3 200 y la mquina se remata en S/.500. Se requiere analizar la conveniencia de esta operacin para la Empresa, si el costo del dinero (tasa de inters) es 12% anual

APLICACIN 2-4 Una persona deposita en un banco S/.5 000 y espera obtener un rendimiento de 6% anual al cabo de un ao. Un artefacto electrodomstico en que est interesado dicha persona, en el momento que realiza el depsito bancario cuesta S/.5 000 y se estima que su precio podra incrementarse en 6% al final de los prximos 12 meses. Analice el efecto de la inflacin en la equivalencia del dinero al cabo de 12 meses.

APLICACIN 2-5 Una entidad bancaria otorga a una empresa un crdito de S/.40 000 a la tasa de inters de 12% anual, el que ser devuelto en dos cuotas iguales de capital, el final del primer ao y del segundo ao, respectivamente, ms los respectivos intereses. La empresa debe pagar gastos relacionados al financiamiento a razn de S/.200 anuales. Determine el costo del dinero para la empresa y el rendimiento de dicho dinero para el banco, en unidades monetarias y en trminos de tasa anual.

Rendimiento para el Banco: En S/. y en tasa de inters?

Concepto 0 1 2 Monto del crdito (a) 40,000 Recupero del crdito (b) 24,800 22,400 Ingresos por gastos del 200 200 fincto. (c) Saldo neto de caja [-40,000 25,000 22,600 (a)+(b)+(c)] Ingresos para Banco (Ingresos Financieros) (en S/.): Concepto 0 1 2 Intereses del crdito 4,800 2,400 Ingresos por gastos del 200 200 financto. Total ingresos para Banco 0 5,000 2,600 Ingresos para Banco (Tasa del Rendimiento Efectivo) (en % anual): Concepto 0 1 2 (-) Monto del crdito 40,000 0 0 (+) Recupero del crdito 24,800 22,400 (+) Ingresos por gastos del 200 200 fincto. Saldo neto de caja del crdito -40,000 25,000 22,600
Criterio: Monto entregado del crdito = valor equivalente del monto recuperado incluyendo gastos

APLICACIN 3-1 Un banco remunera por los depsitos una tasa de 3% anual y cobra por los crditos una tasa de inters de 12% anual. Analice el margen financiero del banco, asumiendo los siguientes valores del Encaje Legal: 10% 30% Asuma que por el Encaje Legal, el BCR aplica una remuneracin de 1% anual.

APLICACIN 4-1 Una persona dispone de S/.100 000, suma que lo deposita en un banco que remunera a la tasa de inters de 4% anual, por un plazo de dos aos. Determine la cantidad disponible al final de dicho plazo, diferenciando capital e intereses. De otro lado, analice el efecto en el rendimiento del depsito, del Impuesto a las Transacciones Financieras (ITF), de 0,005%, por cada operacin (depsito y retiro).

Monto Presente (Depsito): Tasa de Inters: Plazo: ITF: Monto Final (Capital e

100, 000 4% anual 2 aos 0.00 (Por depsito y 5% por retiro)

Intereses):? Monto Futuro (F2): Capita l: Intere ses: Funcin EXCEL: 108,1 60 100,0 00 8,160 108,1 "VF" 60

Flujo de caja para de Depositante:

Ao

Concepto Monto Presente (Capital) ITF (Depsito ) Monto Futuro (C+Intereses) ITF (Retiro) Flujo Neto

0 100,0 00 5.00

108,16 0 5.41 100,0 05 0 108,15 5

TRE (Tasa de rendimiento):

3.99 anu % al

APILCACION 4-2 Se apertura una cuenta de depsito a plazo en el banco por S/.10 000, y luego al final de cada uno de los siguientes dos meses se deposita un monto similar y luego S/.15 000 en el quinto mes computados desde el inicio. Se espera obtener un rendimiento de 0,75% mensual. Determine la suma total que se tendra depositada al final del ao.

Depsito s: - Mes 0: - Mes 1: - Mes 2: - Mes 5: 10,0 00 10,0 00 10,0 00 15,0 00

Tasa de 0.75 mensual Inters: % Monto final (un ao):? Concepto 0 1 2 Depsito 10,0 0 00 Depsito 10,0 1 00 Depsito 10,0 2 00 Depsito 3 Total Valor Mes 34 5 12 10,93 8 10,85 7 10,77 6 15,0 15,80 00 5 48,37

Futuro: Flujo Alternativo: Concepto Flujo 0 1 2 10,0 10,0 10,0 00 00 00 Depsitos

Mes 34 5 12 15,0 48,37 00 6

Acumul ado

Funcion EXCEL: VF
APLICACIN 4-3 Una empresa efecta una venta por el importe de S/.10 000, por el cual su cliente acepta una letra a ser cobrada dentro de 18 meses (Cuentas por Cobrar). Ante requerimiento de caja para sus actividades, dicha empresa acude a un banco, con la finalidad de descontar la letra; por esta operacin el banco aplica una tasa de inters de 2,5% mensual. Determine el monto que la empresa recibira del banco por la letra descontada.

APLICACIN 4-4 Una persona compra un departamento con una inicial de S/.10 000 y el saldo a ser pagado en tres cuotas: S/.40 000 dentro de un ao S/.80 000 dentro de dos aos S/.120 000 dentro de tres aos Si el costo del dinero es 12% anual, determine el precio del departamento al contado.

APLICACIN 4-5 Una empresa obtiene un prstamo bancario por S/.30 000, para ser devuelto en un plazo de nueve meses mediante el pago total de S/.34 500. Determine la tasa de inters (mensual) que aplica el banco por dicho prstamo.

APLICACIN 4-6 Una persona deposita S/.100 000 en una entidad financiera que remunera a la tasa de 6% anual. En cunto tiempo dicho monto se habr duplicado?

APLICACIN 4-7 Para diferentes tasas de inters y plazos que ofrecen los bancos, estimar: a) El valor futuro de un depsito de S/.1 000 realizado en la fecha b) El valor presente de una deuda de S/.1 000 a pagarse en el futuro c)

APLICACIN 4-8 Una empresa tiene una deuda por S/.32 000, para ser pagada en ocho cuotas mensuales iguales, las que incluyen intereses a la tasa de inters de 2% mensual. Determine el monto de la cuota mensual a pagar por la deuda. De otro lado, como los intereses se calculan sobre el saldo de la deuda pendiente de pago; determine el saldo de la deuda por pagar al finalizar el tercer mes.

APLICACIN 4-9 Un inversionista por un negocio espera percibir ingresos de S/.1 000 al final de cada ao, durante cuarenta aos. Si el costo del dinero es 20% anual, determine el monto equivalente a la fecha de dichos ingresos. De otro lado, si el plazo fuese de 50 aos, cul sera el monto equivalente en el presente? Si la tasa de inters es 30% anual, determine el valor presente equivalente, para plazos de 40 o de 50 aos.

APLICACIN 5-6 Una empresa local requiere obtener una deuda por US$200 000, a ser devuelta al cabo de doce meses incluyendo intereses. Se tienen dos alternativas de tasa de inters. Una es a la tasa de 5% anual y la otra a la tasa LIBOR + 3% anual. Analice la alternativa ms conveniente. Asimismo, determine el valor de la tasa LIBOR de equilibrio, de modo que sea indiferente asumir una deuda a tasa fija o a tasa variable.

APLICACIN 5-7 Una empresa se endeuda por S/.50 000 a una tasa VAC + 3% anual. Al final de cada ao se amortiza el 25% del capital de la deuda actualizada. Si inflacin es 3,0% anual, determine el monto de la cuota del pago del primer y segundo ao, diferenciando capital e intereses.

APLICACIN 5-8 Por una deuda de S/.20 000, se paga una comisin Flat de 3% y una tasa de inters de 18% anual al rebatir. Determine el costo efectivo anual de esta deuda, si sta se devuelve en los siguientes plazos: Seis meses Un ao Dieciocho aos Elabore calendario de pago, para plazo total de 18 meses, pago semestral y capital constante.

Deuda: Comisin Flat:

20,000 3.0%

Importe de Comisin: Tasa de inters:

600

18.0%

anual (al rebatir) 8.6% semestral

28.2% por 18 meses

Costo efectivo de la deuda:

Deud Comisi Devolucin Plazo a n Deuda devolucin (mes (meses) (mes 0) (segn plazo) 0) 20,00 6 600 21,726 0 20,00 12 600 23,600 0 20,00 18 600 25,636 0 Tasa Tasa efectiv (% a (% plazo) anual) 12.0% 21.6% 32.1% 25.4% 21.6% 20.4%

Calendario de pago, para plazo total de 18 meses, pago semestral y capital constante:
Concepto Capital Intereses Cuota total Saldo Deudor Pago total (incluyendo comisin) 0 1 6,667 1,726 8,392 20,000 13,333 600 8,392 2 6,667 1,150 7,817 6,667 7,817 3 Semestre 6,667 575 7,242 0 7,242

APLICACIN 5-9 Una empresa asume una deuda por S/.25 000 a ser pagada dentro de 90 das con una tasa de inters de 12% anual. Determine el monto de la cuota a pagar por dicha deuda.

APLICACIN 6-1 Se tiene la posibilidad de realizar un negocio con una inversin de S/.40 000, el cual genera ganancias netas en efectivo de S/.30 000 en el primer ao y S/.35 000 en el segundo ao, luego de deducir el impuesto a la renta de 30%. Este negocio se puede iniciar y repetir por mdulos o paquetes. La inversin no tiene valor residual. Un inversionista dispone de un capital de S/.40 000 y espera un rendimiento mnimo de 12% anual. Una deuda por el indicado monto tiene un costo de 15% anual y se paga en cuotas anuales de capital constante durante el plazo de 2 aos. Analice el efecto de desarrollar el negocio con capital propio y con un financiamiento de 1:1 entre deuda y capital propio.

Inversin: Ganancias Netas en Efectivo (despus de IR): Impuesto a la Renta (IR): Valor Residual: Capital Propio: Rendimiento Mnimo Requerido: Deuda: Tasa de Inters: Plazo Total: Forma de Pago:

Negocio Modular 30,000 Ao 1 40,000 35,000 Ao 2 30% 0 40,000 12% anual

40,000 15% anual 2 aos Capital constante

Alternativas:

a) Financiamiento con Capital Propio Flujo de Caja:

Concepto (-) Inversin (+) Ganancias netas despus IR Flujo neto Valor Presente Neto [(Alt. a)]: -40,000 14,688 0 40,000 30,000 30,000 35,000 35,000 1 2

b) Financiamiento Deuda y Capital Propio

D/C: 1.0

Servicio de Deuda:
Concepto Capital Intereses (Gastos Financieros) Cuota Total Saldo Deudor 40,000 0 1 20,000 6,000 26,000 20,000 2 20,000 3,000 23,000 0

Flujo de Caja:
Concepto (-) Inversin (+) Ganancias netas despus IR (+) Deuda (-) Servicio de deuda (Cuota total) (+) Ahorro IR por Intereses Flujo Neto Valor Presente Neto [(Alt. b)]: 40,000 26,000 1,800 -40,000 30,150 35,800 23,000 900 47,900 0 80,000 60,000 70,000 1 2

APLICACIN 6-2 Para financiar una inversin por S/.80 000, se utiliza deuda por el 60% de dicho monto; y el saldo es cubierto con aporte de los accionistas. La deuda se obtiene a la tasa de inters de 12% anual, y los accionistas requieren por su aporte un retorno mnimo de 15% anual. Analice el costo de capital, si la empresa est afecta al pago del impuesto a la renta de 30% de las utilidades. Qu pasara si la deuda equivale al 75% de la inversin, y la tasa de inters fuese 18% anual?

APLICACIN 6-3 Si un banco otorga crditos a la tasa TAMN, se requiere determinar el costo neto de esta deuda para una empresa, bajo las siguientes condiciones: a) La empresa paga impuesto a la renta de 30% sobre sus utilidades. b) Si adems dicha empresa, previamente al cmputo del impuesto a la renta, debe deducir el 10% de sus utilidades por la participacin de trabajadores.

APLICACIN 6-4 Un inversionista dispone de un capital de S/.100 000 por el cual viene obteniendo un rendimiento de 8% anual, en inversiones que estn diversificados en diversos negocios de bajo riesgo y en economas relativamente estables. Est interesado en un negocio de exportacin cuyo riesgo (posibilidad de prdida) de 1/3, el cual se localizara en un pas, cuyo riesgo es 3,0% anual en relacin a pases en que dicho inversionista desarrolla sus negocios. Estime el costo de oportunidad del inversionista, para decidir si invierte su capital en negocio en mencin.

APLICACIN 6-5 Una empresa, por el aporte de capital de sus accionistas de S/.100 000, ofrece dividendos de S/.10 000 en el primer ao, S/.12 000 en el segundo y S/.15 000 anuales en los siguientes ocho aos. Analice la conveniencia de esta inversin, si el dueo espera un rendimiento mnimo entre 12% y 16% anual. Para los accionistas, cul sera el rendimiento esperado de esta inversin?

TIR=13.57% ANUAL APLICACIN 7-1 Una empresa obtiene una deuda bancaria por S/.60 000, a la tasa de inters de 20% anual, para se pagado al final de cada ao en un plazo total de cinco aos. Determine el calendario de pago, bajo diversos formas de devolucin de la deuda. Adems, analice el calendario de pago, si el plazo de gracia fuese de 18 meses, y los pagos fuesen por semestre vencido.

APLICACIN 7-2 Empresa por una deuda de S/.60 000 paga intereses al 10% anual. La deuda se amortiza en cuatro cuotas anuales de capital constante, luego de un ao de plazo de gracia. Asimismo, se deben asumir gastos anuales por garantas relacionadas a la deuda, a razn de S/.240 al inicio de cada ao. Empresa est afecta a pagos de participacin de trabajadores (8%) e impuesto a la renta (30%). Determine el costo neto de la deuda.

APLICACIN 7-3 Empresa debe amortizar una deuda de S/.60 000, en cuatro cuotas anuales constantes, luego de un ao de gracia. Existen dos alternativas de pago: (A) Tasa de inters de 10% anual y gastos de S/.600 al final de cada ao, y (B) Tasa de inters de 10,5% anual y comisin flat de 0,5%. Por su aporte de capital los accionistas requieren un retorno mnimo de 15% anual. La Empresa est afecta a participacin de trabajadores (5%) e impuesto a renta (30%). Determine la alternativa de pago de la deuda ms conveniente para la Empresa.

APLICACIN 7-4 Empresa asume una deuda de US$30 000 a la tasa de inters de 12% anual, cuando el tipo de cambio es S/.2,65/US$. Si deuda se toma en moneda nacional, la tasa aplicable sera 15% anual. Esta deuda se devuelve al cabo de 175 das, incluyendo capital e intereses, cuando el tipo de cambio se estima en S/.2,70/US$. a) Analice la conveniencia de asumir la deuda en ME o en MN. b) Determine la devaluacin que hace indiferente esta decisin.

APLICACIN 7-5 El precio de un artefacto elctrico es S/.800, a ser pagado con una inicial del 25% del precio y el saldo en cuatro cuotas mensuales, sin recargo. Si el artefacto se compra al contado, la oferta consiste en un descuento de 5% del precio de lista a) Determine el costo efectivo del financiamiento. b) Estime el impacto en dicho costo, si el plazo para cancelar la diferencia (precio menos cuota inicial) fuese de seis meses.

APLICACIN7-6 Por una deuda comercial de S/.24 000 se pagan intereses a la tasa de 8% anual, en cuotas anuales constantes y en un plazo total de 5 aos (incluyendo 2 aos de gracia), adems de gastos colaterales a razn de S/.240 anuales. Analice el costo de dicha deuda para una persona natural y para una persona jurdica bajo el rgimen general del impuesto a la renta.

APLICACIN 9-1 Con la compra de una mquina procesadora de alimentos por S/.120 000 y un capital de trabajo por S/.10 000, se pueden obtener ganancias netas en efectivo de S/.35 000 en el primer ao, S/.85 000 anuales en los siguientes dos aos. Valores sin IGV. Dicha mquina se deprecia totalmente en tres aos. La empresa no paga impuesto a la renta. Analice la conveniencia de esta inversin, si el rendimiento mnimo esperado por el propietario de la empresa es 10% anual

APLICACIN 9-2 Una empresa con inversin en activos fijos de S/.240 000 se pueden obtener ventas de S/.180 000 (1er. ao); S/.200 000 (2do. ao) y luego S/.250 000 anuales. Esta inversin se deprecia al 20% anual. Valores sin IGV. El margen de ganancia operativo (antes de depreciacin e impuestos) equivale al 60% de las ventas. El impuesto a la renta es 30%. Propietario del capital que financie la inversin, requiere un retorno mnimo de 15% anual. Determine la proyeccin del flujo de caja para el propietario de la empresa, y estime el rendimiento esperado, en un horizonte de cuatro aos. APLICACIN 9-3 Con inversin en activos fijos de S/.240 000 se pueden obtener ventas de S/.200 000 (1er. ao), S/.220 000 (2do. ao) y luego S/.250 000 anuales. Valores sin IGV. Margen de ganancia operativo (antes de depreciacin e impuesto) equivale al 60% de ventas. El impuesto a la renta es 30%. El propietario del capital a invertir requiere un retorno mnimo de 15% anual. Determine rendimiento esperado de inversin, si alternativamente la depreciacin fuese de 50% en primer ao y luego 25% anual durante dos aos, para un horizonte de proyeccin de cinco aos. APLICACIN 9-4 Empresa de servicios, con inversin en activos fijos de S/.100 000 (que se deprecia al 20% anual) y capital de trabajo de S/.12 000, generara ganancias netas en efectivo (antes de depreciacin, participaciones e impuesto a la renta) de S/.24 000 en 1er. ao, S/.50 000 en 2do. ao y S/.75 000 en 3er. ao. Valores sin IGV. Empresa da empleo a 25 trabajadores y se encuentra bajo el rgimen general tributario. El costo de oportunidad del accionista de 15% anual. Analice el rendimiento de la inversin. APLICACIN 9-5 Empresa de servicios, con inversin S/.100 000 (que se deprecia al 20% anual), generara ganancias netas en efectivo (antes de depreciacin, participaciones e impuesto a la renta) de S/.12 000 en 1er. ao, S/.65 000 en 2do. ao y S/.75 000 en 3er. ao. Valores sin IGV. Empresa da empleo a 25 trabajadores y se encuentra bajo el rgimen general tributario. El costo de oportunidad del accionista de 15% anual. Analice el rendimiento de la inversin. APLICACIN 10-1 Flujo de Caja proyectado de un negocio: Ao S/. . 0 - 25 000 1 8 000 2 10 000 3 18 000 Para un costo de oportunidad de 12% anual, analizar la rentabilidad del negocio

APLICACIN 10-2 Flujo de Caja proyectado: Ao S/. 0 - 15 000 1 -10 000 2 8 000 3 14 000 4 18 000 Son dos aos de inversin. Si el costo de oportunidad es 15% anual, analizar la rentabilidad de la inversin. APLICACIN 10-3 Una empresa industrial con 30 trabajadores requiere realizar una inversin de S/.120 000 (incluye S/.20 000 de capital de trabajo), que genera ingresos por ventas de S/.45 000 en 1er. ao, S/.85 000 en 2do. ao y S/.105 000 anuales del 3er. al 5to. ao. Depreciacin del activo fijo 10% anual. Costos operativos en efectivo representan el 35% de las ventas. El 40% de inversin se financia con deuda, a un inters de 18% anual, a ser pagada con amortizacin constante en un plazo total de cuatro aos. Analizar rentabilidad (sin y con deuda), si costo de oportunidad del accionista es 15% anual.

APLICACIN 11-1 Una empresa minera con ms de 20 trabajadores, invierte S/.100 000 en activos fijos (se deprecian al 20% anual) y S/.10 000 en capital de trabajo, y generara ganancias netas en efectivo (antes de depreciacin, participacin de trabajadores e impuesto a la renta) de S/.25 000 en 1er. ao, S/.45 000 en 2do. ao y S/.85 000 en 3er. ao. Valores sin IGV. La empresa se encuentra bajo el rgimen general del impuesto a la renta. Analizar el rendimiento de la inversin, para un costo de oportunidad de 12% del inversionista, y para diferentes escenarios del Valor Residual. El valor de mercado de los activos fijos, finalizado tres aos de operacin equivale al 60% del monto invertido. A partir del cuarto ao de operacin, por reposicin de activos fijos se debe invertir S/.45 000 anuales sin IGV. APLICACIN 12.-1 Una inversin de S/.40 000 se deprecia al 20% anual, y se espera vender 2 400 unidades (ao 1), 3 000 unidades (ao 2) y 3 600 unidades anuales (aos 3 y 4). El precio de venta se estima en S/.15 la unidad. Los costos fijos desembolsables al ao ascienden a S/.12 000, y los costos variables son S/.5 la unidad de producto terminado. Valores sin IGV y todas las operaciones son al contado. El 60% de la inversin se financia con deuda. La deuda se paga en cuotas anuales de principal constante en un plazo total de tres aos (incluye un ao de gracia), a la tasa de 12% anual. El costo de oportunidad del accionista se estima en 15% anual. El impuesto a la renta es 30% anual. Analice la rentabilidad y el riesgo de la inversin.

APLICACIN 12-2 Tomando como base la Aplicacin 12-1, estime el valor lmite de los siguientes factores: Precio de venta Costo variable unitario Costo fijo Asimismo, analice la elasticidad del VPN con respecto a los factores mencionados APLICACIN 12-3

Tomando como base la Aplicacin 12-1, analice la rentabilidad para tres escenarios de proyeccin y determine la media de dicha rentabilidad.

APLICACIN 13-1 Analizar la rentabilidad de las siguientes alternativas de inversin: Saldo Neto de Caja (S/.) Ao Alternativa A Alternativa B 0 - 1 000 2 000 1 600 - 500 2 800 - 8 100 3 900 6 800 El costo de oportunidad es 10% anual. APLICACIN 13-2 Para el anlisis de dos alternativas tecnolgicas, se tiene el siguiente flujo de costos (S/.): Ao Alternativa A Alternativa B 0 - 1 000 - 700 1 - 400 - 500 2 - 400 - 500 3 - 400 - 500 Analice la rentabilidad, con costo de oportunidad de 12% anual. APLICACIN 13-3 Para una determinada inversin se proyecta el siguiente flujo de caja: Ao Saldo Neto (S/.) 0 - 1 000 1 600 2 800 3 900 4 900 Analice la rentabilidad, para un costo de oportunidad 12% (1er. ao), 14% (2do. ao) y luego 16% anual. APLICACIN 13-4 Para una inversin se proyecta el siguiente saldo neto de caja (S/.): Egresos Ingresos Ao Inversin Operacin Operacin 0 - 1 000 1 - 600 - 200 700 2 - 400 1 500 3 - 500 1 800 4 - 500 1 800 Analice rentabilidad, si costo de oportunidad es 12% anual. APLICACIN 14-1 Dos negocios independientes, generan el siguiente saldo neto de caja (S/.): 0 1 2 3

Negocio A - 1 000 200 600 800 Negocio B -2 000 500 1 000 1 800 Si ambos negocios se ejecutaran en forma integrada, el saldo neto de caja sera: 0 1 2 3 Negocio AB - 2 800 800 1 700 2 800 El costo de oportunidad es 12% anual, pero en caso de ejecutar negocios en forma conjunta existe una prima adicional de 2 puntos porcentuales.

APLICACIN 15-1 Un inversionista con un costo de oportunidad de 15% anual, desea seleccionar una de las mquinas que tienen las siguientes caractersticas: Concepto Mquina A Mquina B Inversin S/.12 000 S/.15 000 Costos Operativos(*) S/.3 200/ao S/.2 500/ao (*) Costos desembolsables (pagos en efectivo) La inversin se deprecia al 20% anual, y las tasas de participacin de trabajadores e impuesto a la renta son de 10% y 30%, respectivamente. El horizonte de proyeccin es 5 aos. APLICACIN 15-2 Una mquina se adquiere con una inversin de S/.40 000, esperndose que su operacin genere un costo anual desembolsable de S/.4 000, durante cinco aos. Si el costo de oportunidad del inversionista es 12% anual, determine: VPN CUE La tasa de depreciacin de la inversin es 20% anual y la empresa est afecta al pago de impuesto a la renta de 30%. APLICACIN 15-3 Una empresa tiene una mquina cuyo valor de venta en mercado de segunda es S/.10 000, y puede operar dos aos ms (siendo la depreciacin anual de S/.5 000), incurriendo en costos operativos desembolsables de S/.4 000 anuales. Dicho activo se puede reemplazar por uno nuevo, cuya inversin es S/.25 000, que se puede depreciar al 20% anual, y su costo operativo en efectivo anual es S/.2 000. El costo de oportunidad es 15% anual y el impuesto a la renta 30%. Conviene reemplazar la mquina actual? APLICACIN 15-4 Una persona natural requiere como vivienda un departamento, cuyo costo de adquisicin es S/.50 000, que se deprecia en 5% anual. Si el departamento se toma en alquiler, las condiciones son de S/.500 mensuales, con una garanta de dos meses. Analice la conveniencia de comprar o alquiler el departamento, para una persona cuyo costo de oportunidad es 10% anual. El departamento, dentro de 5 aos se puede vender en S/.40 000.