19 de agosto de 2010

Principais Iniciativas de Operaes e TI

Ccero Augusto Vieira Neto

Diretoria Executiva de Operaes e de TI

Agenda

Projeto de Desenvolvimento da Nova Plataforma de Negociao BVMF - CME Projeto de Ampliao da Capacidade de Processamento das Clearings da BVMF Novas Modalidades de DMA para o Segmento Bovespa

Projeto de Reestruturao dos Data Centers (CPDs) Acordo com a SunGard

Acordo com a Trading Technologies (TT) Projeto SINACOR

Parceria BVMF CME Group

Desenvolvimento da nova plataforma de negociao

Contexto e Objetivos
A BVMF est desenvolvendo, em conjunto com o CME Group, uma plataforma de negociao multi-ativos baseada na tecnologia Globex, e ter direitos de propriedade intelectual sobre a plataforma. O acordo tambm compreende os direitos de comercializao do novo sistema pela BVMF.
O projeto ser implementado em 4 fases: Derivativos sem implieds (operaes estruturadas) 1T 2011 Derivativos com Implieds 2T 2011 Aes 4T 2011 Renda Fixa, Negociao de Grandes Lotes 1 semestre de 2012 Principais direcionadores: Transferncia de conhecimento e autonomia operacional. Baixa latncia e alta capacidade. Estabilidade e reduo de riscos operacionais. Harmonizao tecnolgica e integrao de mercados.

Ampliao da capacidade de processamento

Contexto
Capacidade de processamento da clearing de renda varivel de 1,5 milho de negcios por dia. Capacidade de processamento da clearing de derivativos de 200 mil negcios/dia.

Fatores Impactantes
Aumento da participao de operaes de alta frequncia (high frequency trading). DMA 2, 3 e 4 para o segmento Bovespa. Projeto de internacionalizao (Chi-X). Projeto de popularizao do mercado de capitais.

Objetivos
Aumentar a capacidade de processamento nos mercados de renda varivel de 1,5 milho para 3 milhes de negcios por dia; e Aumentar a capacidade de processamento nos mercados de derivativos de 200 mil negcios por dia para 400 mil negcios por dia.

Novas modalidades de DMA Segmento Bovespa

Contexto
A Comisso de Valores Mobilirios (CVM) autorizou a implantao de novas modalidades de acesso direto ao segmento Bovespa.
A partir de 01/09/10, a BVMF autorizar o acesso ao segmento Bovespa via modelos de DMA 1, 2, 3 e 4.

Modelos de DMA
Modelo 1 DMA Tradicional: Consiste do roteamento de ordens via infraestrutura tecnolgica (fsica) da corretora. O cliente tambm pode se conectar a uma empresa prestadora de servios de DMA que se conecta corretora e esta, por fim, Bolsa.
Modelo 2 DMA via Provedor: Consiste do roteamento de ordens via infraestrutura tecnolgica fornecida por empresa provedora de servios de DMA. Neste modelo, as ordens no trafegam pela infraestrutura tecnolgica da corretora, mas sim pela infraestrutura da empresa provedora de DMA (exemplos: Bloomberg, Reuters, GLNet etc.). Modelo 3 DMA via Conexo Direta: Consiste no envio de ofertas via conexo direta do cliente Bolsa, sem utilizao de uma infraestrutura tecnolgica intermediria. Modelo 4 DMA via Conexo Direta - Co-location: Neste modelo as ordens de compra e venda do cliente so geradas por software instalado em seu equipamento (servidor) hospedado no Data Center da Bolsa.

Novas modalidades de DMA Segmento Bovespa

Formas de acesso aos sistemas de negociao
Investidor Distribuio Corretora
BM&FBOVESPA

Acesso via Mesa de Operaes

GTS / MEGA

DMA Tradicional

Rede

Rede Gateways Ncleo

DMA via Conexo Direta

de Negociao
Rede

DMA Via Provedor

Rede Provedor de DMA

DMA Via Co-location

Rede

Co-location

Reestruturao dos Data Centers (CPDs)

Contexto
BVMF possui 4 data centers, sendo 2 principais e 2 de contingncia. Principais: Praa Antnio Prado e XV de Novembro Contingncia: Tivit e Florncio de Abreu. Prdios da Praa e da XV no possuem infra-estrutura adequada para ampliao dos data center. Data center da Florncio de Abreu localizado a 700 metros do data center principal.

Objetivo
Desativao dos 4 data centers atualmente utilizados e substituio por 2 novos, sendo um construdo e outro (secundrio) localizado na Diveo.

Fase 1 (2010)
Migrao de parte do processamento para o data center secundrio. Os principais data center da BVMF sero divididos em trs ambientes: Praa, XV e secundrio. Criao de anel de rede para conexo dos 5 data centers. Investimento mnimo para expanso das instalaes dos principais data centers atuais (Praa e XV) para manter o calendrio planejado.

Fase 2 (2010)
Compra de terreno e incio de construo de novo data center.

Fase 3 (2012)
Finalizao da instalao de facilities do novo data center. Migrao completa para os novos data centers e desativao dos sites antigos.

Reestruturao dos Data Centers (CPDs)

Estrutura de Data Centers e Facilities
Geradores de energia redundantes 3 x 450 KVA UPS Redundantes 2 x 300 kVA

Praa

XV Novembro

Geradores de energia redundantes 2 x 1.000kVA UPS redundantes 2 x 550 kVA Sistema de refrigerao redundante 2 x Chiller de 100 TR 4x Fan Coils de 30 TR

Sistema de refrigerao redundante Chiller de 200TR + Sistema de gua gelada 6x Fan Coils de18 TR

100 mts 700 mts

Contingncia

Geradores de energia redundantes 2 x 1.000 kVA UPS Redundantes 2 x 270kVA

TIVIT

UEC

Sistema de refrigerao redundante 2 x Self Contained de 30 TR + 3 x Self Contained de 15 TR

Reestruturao dos Data Centers (CPDs)

Nova Estrutura de Data Centers
Novo Data Center

Diveo
- Site de negociao - Disaster Recovery de ps-negociao

- Site de ps-negociao - Disaster Recovery de negociao

Fase 1 (2010) Contratao DIVEO Incio construo

Fase 2 (2011) Instalao equipamentos Finalizao da construo

Fase 3 (2012) Desativao dos Data Centers antigos

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Acordo com a SunGard

Contexto e Objetivos
A negociao do investidor estrangeiro via sistema de roteamento BVMF-CME requer autorizao de seu membro de compensao na CME (FCM). Os principais FCMs alegam que, atualmente, no possvel oferecer aos seus clientes a negociao dos contratos derivativos BM&F, pois os sistemas de back-office que utilizam no suportam adequadamente este mercado. Alguns dos principais sistemas de back-office internacionais como GMI, UBIX/UBITRADE, ClearVision so da SunGard. Sistema GMI: utilizado pelos principais FCMs, j suporta parcialmente os produtos do segmento BM&F. A BVMF financiou e apoiou tecnicamente a SunGard para adequao dos sistemas GMI e ClearVision (controle de posio, clculo de ajuste, clculo de margem etc.). Adicionalmente, foi desenvolvida uma funcionalidade do SINACOR para envio de arquivos para o sistema GMI.

Status do Projeto
Projeto em fase de testes, atividades coordenadas entre as equipes da BVMF e Sungard.

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Acordo com a Trading Technologies (TT)

A TT uma empresa de tecnologia, especializada no desenvolvimento de telas de negociao. A TTNET a rede global da TT para atendimento aos seus clientes na Amrica do Norte, Europa e sia. Esta rede est conectada s principais bolsas de derivativos do mundo. A TTNET mantm seis Data Centers localizados em Singapura, Tokio, Chicago, New Jersey, Londres e Frankfurt. Com este acordo, a TT ter um novo Data Center nas instalaes da BVMF, que tambm estar conectada rede mundial da TT. O sistema de telas de negociao da TT considerado o melhor do mundo por muitos traders.

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Sinacor +

Contexto
O SINACOR um sistema de back-office desenvolvido e mantido pela BVMF. O SINACOR possui as seguintes funcionalidades: cadastro de clientes, registro de ordens, controle de negociao, alocao de clientes, registro de custdia e muitas outras. O market share do Sinacor dentre as corretoras nacionais de 95%. Em 2008 a BVMF iniciou projeto de modernizao completa da tecnologia do Sinacor. De um total de 15 mdulos, os 5 principais j foram finalizados, e os 10 restantes sero entregues at o final de 2010.

Importncia Estratgica para a BVMF

Alm de ser rentvel, o produto Sinacor possui importncia estratgica para a BVMF: Maior facilidade para lanamento de novos produtos. Maior facilidade para alterao de procedimentos operacionais que impactam o mercado (regras de tarifao, procedimentos de alocao, procedimentos de liquidao, leiautes de arquivos, sistemas de mensageria, gerenciamento de risco etc.). Barreira de entrada.

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Oportunidades e Desafios da Integrao do Ps-Trading

Amarlis Prado Sardenberg

Diretoria Executiva de Clearing, Depositria e Risco

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Agenda

Ps-Trading BM&FBOVESPA Oportunidades e Desafios da Integrao Aspectos Competitivos

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Agenda

Ps-Trading BM&FBOVESPA Oportunidades e Desafios da Integrao Aspectos Competitivos

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Ps-Trading BM&FBOVESPA
Estrutura de Servios
CMARA DE COMPENSAO E LIQUIDAO, CENTRAL DEPOSITRIA E ADMINISTRAO DE RISCOS

RISCOS

LIQUIDAO

CENTRAL DEPOSITRIA

Modelagem Administrao de Risco de Mercado e de Crdito Administrao do Risco Intradirio Clculo de Margem Administrao de Colaterais BTC - Programa de emprstimo de Aes Apreamento

Alocao Tratamento de Falhas Liquidao Multilateral Lquida Liquidao Bruta Liquidao de Commodities IPO e OPA Liquidao de Operaes Especiais Registros de Mercado de Balco (swap / derivativos no padronizados)

Guarda Centralizada Multiativos Eventos Corporativos Conciliao Diria Programas Internacionais Espanha e Argentina Tesouro Direto Canal Eletrnico do Investidor CEI

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Ps-Trading BM&FBOVESPA

BM&FBOVESPA - Caractersticas das Cmaras

BM&FBOVESPA opera 4 Cmaras de Compensao e Liquidao distintas Integrao direta com os sistemas de negociao da BM&FBOVESPA Atendimento ao mercado de bolsa e ao mercado de balco

Infraestrutura vertical integrada: Central Depositria de Ativos (CSD), Sistema de Liquidao (SSS) e Contraparte Central (CCP)
Ampla gama de ativos tratados

CMARA DE DERIVATIVOS

CMARA DE AES

CMARA DE CMBIO

CMARA DE TTULOS PBLICOS

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Ps-Trading BM&FBOVESPA

BM&FBOVESPA - Caractersticas das Cmaras

Futuros financeiros e opes Futuros de commodities e opes Derivativos de Mercado de Balco

Aes (mercado a vista) Derivativos de aes BTC emprstimo de aes Dvida Privada

Mercado de cmbio pronto (R$ vs. USD$)

Mercado ttulos pblicos Money and repo markets Emprstimos de ativos

INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES CSD INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES SSS SSS INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SSS SSS INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES CCP CCP INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE CCP CCP INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES INFRASTRUCTURE SERVICES I

CMARA DE DERIVATIVOS

CMARA DE AES

CMARA DE CMBIO

CMARA DE TTULOS PBLICOS

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Ps-Trading BM&FBOVESPA

BM&FBOVESPA - Ratings - Moodys

A Moodys Investors Service atribuiu ratings de emissor em moeda local A1 na escala global e Aaa.br na escala nacional brasileira para a BM&FBOVESPA Em relao s cmaras de compensao (clearinghouses), a Moodys acredita que a abordagem do gerenciamento de risco da BM&FBOVESPA sofisticada e conservadora. O principal mtodo (embora no nico) para minimizar potenciais riscos de crdito e de mercado resultantes da atividade de contraparte central a exigibilidade de margem inicial sobre parmetros conservadores, atualizados de acordo com as variaes de mercado. Como exemplo recente, a administrao de risco da empresa e os processos operacionais provaram-se altamente eficientes durante a crise em 2008 e a Moodys espera que continue sendo assim no futuro. (Press Release , Moodys Investor Service, 27/05/2010)

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Ps-Trading BM&FBOVESPA

BM&FBOVESPA - Ratings - Standard&Poors

Em 21 de junho de 2010, a Standard & Poors Ratings Services atribuiu os ratings de crdito de contraparte de longo e curto prazos BBB+/A-2 na escala global BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF). A perspectiva do rating de crdito de contraparte estvel. Os ratings da Standard & Poors atribudos BVMF esto dois degraus acima do rating de crdito soberano em moeda estrangeira da Repblica Federativa do Brasil (BBB-/Estvel/A-3 em moeda estrangeira, BBB+/Estvel/A-2 em moeda local e brAAA/Estvel/-- na Escala Nacional Brasil), refletindo nossa viso positiva sobre o forte gerenciamento de risco da instituio e suas slidas salvaguardas disponveis para proteg-la dos riscos dos Membros de Compensao, inclusive frente a condies econmicas bastante estressantes. Os ratings de crdito de contraparte BBB+ tambm refletem o perfil de crdito individual (stand-alone credit profile) da BVMF. Consideramos o gerenciamento de riscos da BVMF forte, com um bom histrico, alm de polticas e medidas adequadas de salvaguardas financeiras, que incluem o recebimento de depsitos de colaterais e o estabelecimento de fundos de liquidao nos quais os Membros de Compensao devem participar. Os mecanismos de atenuao dos riscos e os nveis bastante conservadores de colateral isolam adequadamente a BVMF da volatilidade e dos riscos de crdito. (Standard&Poors, 21/06/2010)

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Agenda

Ps-Trading BM&FBOVESPA Oportunidades e Desafios da Integrao Aspectos Competitivos

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Oportunidades e Desafios da Integrao

Viso Geral
Em maro/2010, a BVMF divulgou um white paper com o objetivo de guiar as discusses com os seus diversos stakeholders Em conjunto com a publicao do white paper, diversas aes foram tomadas para executar o projeto de integrao da infraestrutura do ps-trading

Contexto
Aps a unio das bolsas e consolidao da governana, esforos vm sendo realizados para aumentar o nvel de integrao dos diversos servios, processos e produtos do ps-trading da BM&FBOVESPA
GANHO DE ESCALA

Tecnologia da Informao Procedimentos Operacionais Liquidao Estrutura de Administrao de Risco Central Depositria Comunicao com o Mercado

MAIOR GRAU DE PADRONIZAO

DESENVOLVIMENTO DE NOVOS PRODUTOS

AMBIENTE FLEXVEL PARA NOVOS ENTRANTES REDUO DOS REQUISITOS DE LIQUIDEZ E CAPITAL

CONSOLIDAO DE 1 OU MAIS CLEARINGS

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Oportunidades e Desafios da Integrao

Viso Geral
Em maro/2010, a BVMF divulgou um white paper com o objetivo de guiar as discusses com os seus diversos stakeholders Em conjunto com a publicao do white paper, diversas aes foram tomadas para executar o projeto de integrao da infraestrutura do ps-trading

Principais oportunidades identificadas

Criao de uma viso unificada dos riscos de portflio Adoo de uma administrao de risco comum a todos os sistemas, combinando em duas ou mais contrapartes centrais (CCPs) Uso mais eficiente de colaterais por meio da introduo de um pool de colaterais Mais eficincia na administrao da liquidez diria dos participantes com a unificao de uma ou mais janelas de liquidao Maior diversidade de produtos e servios Melhorias na eficincia operacional dos participantes, em decorrncia de harmonizao e padronizao de informaes e processos da BM&FBOVESPA

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Oportunidades e Desafios da Integrao

Viso Geral
Em maro/2010, a BVMF divulgou um white paper com o objetivo de guiar as discusses com os seus diversos stakeholders Em conjunto com a publicao do white paper, diversas aes foram tomadas para executar o projeto de integrao da infraestrutura do ps-trading

Aspectos importantes que esto sendo considerados no desenvolvimento do Projeto:

Necessidade de consenso entre os stakeholders
Possveis alternativas de segmentao de mercado devem considerar as diferenas entre os vrios tipos de mercados e participantes Diferentes alternativas de integrao podem resultar em solues distintas para a administrao de riscos e colaterais Mudanas no modus operandi dos participantes podem ser necessrias como resultado das vrias oportunidades de integrao Deve ser dada especial ateno aos potenciais impactos nos processos operacionais dos participantes Consideraes referentes aos modelos regulatrios e seus riscos, pois segmentos de mercado administrados pela BM&FBOVESPA operam sob uma variedade de regulaes

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Oportunidades e Desafios da Integrao

Cronograma
FUSO BM&F E BOVESPA

2008

CRISE FINANCEIRA DE 2008 INTEGRAO DA GOVERNANA INTEGRAO E INCORPORAO DAS ENTIDADES LEGAIS ESTUDOS INICIAIS DA INTEGRAO

2009
2010

INCIO DO PROCESSO DE PADRONIZAO

WHITE PAPER PESQUISA (ESTUDOS DE CASO) E ELABORAO

WHITE PAPER DIVULGAO PARA O MERCADO GRUPO DE TRABALHO COM O MERCADO DIVULGAO DAS INICIATIVAS PARA 2010

IDENTIFICAO DE OPORTUNIDADES RPIDAS DE INTEGRAO IMPLEMENTAES DAS INICIATIVAS

2011 2012

OPORTUNIDADES DE INTEGRAO

NOVAS IMPLEMENTAES 2011

CONCLUSO DO PROCESSO DE INTEGRAO

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Oportunidades e Desafios da Integrao

Viso Geral
Agenda de trabalho de integrao da infraestrutura de ps-trading: Ampliao das discusses apresentadas no white paper Implementao das iniciativas do projeto de integrao Adaptao dos participantes s novas implementaes

Entregas para 2010 e primeiro semestre de 2011:

Cadastro de Investidores:
Unificao de cdigos dos participantes Modelo unificado de conta mster para os segmentos Bovespa e BM&F

Liquidao:
Sistema financeiro unificado das clearings (derivativos, ativos e aes)
FUSO BM&F AND BOVESPA CRISE FINANCEIRA DE 2008

2008

INTEGRAO DA GOVERNANA
INTEGRAO E INCORPORAO DAS ENTIDADES LEGAIS
ESTUDOS INICIAIS DA INTEGRAO

2009

INCIO DO PROCESSO DE PADRONIZAO

WHITE PAPER PESQUISA (ESTUDOS DE CASO) E ELABORAO

WHITE PAPER DIVULGAO PARA O MERCADO

2010

GRUPO DE TRABALHO COM O MERCADO

IDENTIFICAO DE OPORTUNIDADES RPIDAS DE INTEGRAO

Novo sistema integrado de identificao de investidores nas operaes realizadas na BM&FBOVESPA

DIVULGAO DAS INICIATIVAS PARA 2010

IMPLEMENTAES DAS INICIATIVAS

2011 2012

OPORTUNIDADES DE INTEGRAO

NOVAS IMPLEMENTAES 2011

CONCLUSO DO PROCESSO DE INTEGRAO

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Oportunidades e Desafios da Integrao

Viso Geral
Agenda de trabalho de integrao da infraestrutura de ps-trading: Ampliao das discusses apresentadas no white paper Implementao das iniciativas do projeto de integrao Adaptao dos participantes s novas implementaes

Entregas para 2010 e primeiro semestre de 2011:

Administrao de Risco:
Unificao dos critrios de aceitao de aes em garantia Sistema unificado de limites de emisso de cartas de fiana e CDBs Automao do processo de confirmao de emisso de cartas de fiana Padronizao do processo de aceitao de garantias em aes

FUSO BM&F AND BOVESPA CRISE FINANCEIRA DE 2008

2008

INTEGRAO DA GOVERNANA
INTEGRAO E INCORPORAO DAS ENTIDADES LEGAIS
ESTUDOS INICIAIS DA INTEGRAO

2009

INCIO DO PROCESSO DE PADRONIZAO

WHITE PAPER PESQUISA (ESTUDOS DE CASO) E ELABORAO

WHITE PAPER DIVULGAO PARA O MERCADO

2010

GRUPO DE TRABALHO COM O MERCADO

IDENTIFICAO DE OPORTUNIDADES RPIDAS DE INTEGRAO

Central Depositria:
Novo canal eletrnico do investidor (CEI) consolidao das informaes dos segmentos Bovespa e BM&F Consolidao das informaes para rgos reguladores e custodiantes

DIVULGAO DAS INICIATIVAS PARA 2010

IMPLEMENTAES DAS INICIATIVAS

2011 2012

OPORTUNIDADES DE INTEGRAO

NOVAS IMPLEMENTAES 2011

CONCLUSO DO PROCESSO DE INTEGRAO

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Oportunidades e Desafios da Integrao

Componentes de Negcio do Ps-Trading
Alm das implementaes em andamento para 2010 e primeiro semestre de 2011, iniciamos um projeto com a IBM para criar um novo paradigma na estrutura do pstrading da BM&FBOVESPA
Estrutura Participante
...
... ...

Situao Atual
CBLC Tt. Pblicos Cmbio Derivativos

Cenrios
Cenrio 1 Cenrio 2 Cenrio 3

Prs
...

Estrutura de Conta
Alocao

&
Anlises

...

...

...

... ...

Combinao

...

...

...

Netting Liquidao

Contra
...
... ... ...

Adm. de Risco

...

...

...

...

Adm. de Colaterais Central Depositria

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Oportunidades e Desafios da Integrao

Evoluo da Infraestrutura Tecnolgica de Ps-Trading

A necessidade de performance e desempenho dos sistemas de trading caminha rapidamente para a realidade do ps-trading A tendncia que uma nova gerao de sistemas passe a processar as atividades de Clearing em tempo real Mtodos mais eficientes para transmitir informaes e mensagens (BUS de Mensageria) Escalabilidade do sistema Arquitetura orientada a eventos

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Oportunidades e Desafios da Integrao

Viso Geral
Em paralelo ao projeto de integrao, existe uma srie de implementaes em andamento que visam o aperfeioamento dos processos atuais do ps-trading

Outras entregas para 2010 e primeiro semestre de 2011:

iMercado
Automao e expanso do produto BTC (mensageria)

Desenvolvimento de servios da BM&FBOVESPA por provedores internacionais SunGard

Automao do sistema de transferncia de posio de derivativos do segmento BM&F Cadastro automatizado de clientes Cmara de Derivativos Maior eficincia no controle de posies e limites dos participantes

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Agenda

Ps-Trading BM&FBOVESPA Oportunidades e Desafios da Integrao Aspectos Competitivos

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Aspectos Competitivos
Vantagens Competitivas
Negociao

Contraparte Central(CCP)

Portflio diversificado de produtos: aes, derivativos, commodities, renda

fixa, balco e operaes estruturadas

Compensao e Liquidao (SSS)

Central Depositria (CSD)

Modelo totalmente integrado: listagem, negociao, liquidao, administrao de risco e garantias e central depositria

Estrutura Vertical

Alavancagem da plataforma para a criao de produtos para mltiplas classes de ativos e com diferentes combinaes

Banco BM&FBOVESPA: garantia de agilidade e de suporte na liquidao de operaes

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Aspectos Competitivos
Vantagens Competitivas
Centro de Negcios e Servios (Acesso nico)
Contraparte Compensao e Central Liquidao Depositria Central

Portal nico de acesso do mercado a um portflio diversificado de produtos e

servios

Ganhos de escala que fortalecem o mercado e beneficiam os participantes

Maiores possibilidades de automao (Straight-Through-Processing STP)

Estrutura Padronizada

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Aspectos Competitivos
Vantagens Competitivas
Modelo Regulatrio no Brasil para o mercado de aes e derivativos centrado
na proteo e segurana para o investidor

Identificao do beneficirio final

Maior transparncia nas transaes Maior eficincia na administrao de risco dos participantes Segurana legal Maior proteo para os investidores, titulares de ativos e posies

Beneficirio Final

A BM&FBOVESPA tem uma estrutura moderna e robusta para todas as suas atividades, que suporta a identificao do investidor final

Plataformas de negociao
Administrao de risco e garantias Liquidao Central Depositria

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Fomento de Mercado

Jos Antonio Gragnani

Diretoria Executiva Desenvolvimento e Fomento de Mercado

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Aes Estratgicas da BM&FBOVESPA

Oferta

Intermediao

Demanda

Bovespa Mais Fomento a Start Ups, Pequenas e Mdias Empresas Mercado Imobilirio Mercado de Balco Roteamento de ordens

Integrao de Plataformas de Negociao Integrao de clearings Maior investimento em TI da histria da bolsa

Programa de Popularizao Ao pr-ativa com investidores institucionais e estrangeiros Roteamento de ordens com bolsas estrangeiras

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Ofertas Bovespa Mais

Principais Caractersticas do BOVESPA MAIS

Segmento direcionado a empresas que ainda no atingiram o grau de governana corporativa para acessar o Novo Mercado Segmento com similares de sucesso em outros pases, tais como Canad, Inglaterra e Japo Fundamental para disseminar o conhecimento sobre o acesso ao mercado de capitais

Indutor da adoo, pelas Companhias, de melhores prticas de governana corporativa, tais como a transparncia, fomentando o interesse de investidores
Otimiza a utilizao da estrutura de capital

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Mercados de Acesso
Exemplos internacionais (Canad e Inglaterra)

TSX Venture: criado em 2002 pela Toronto Stock Exchange

Empresas Listadas (fev/10): 2,3 mil empresas no TSX Venture (1,5 mil empresas no TMX - Principal) Volume Mdio Dirio Negociado (fev/10): US$252 milhes Capitalizao de Mercado (fev/10): US$39 bilhes Acesso Gradual (jan/00 dez/09): 451 empresas migraram para o TMX e 71 M&A ocorreram

AIM Market: criado em 1995 pela London Stock Exchange

Nmero de empresas listadas (mar/10): 1.258 empresas Volume Mdio Dirio Negociado (1T10): 119 milhes (US$185 milhes) Capitalizao de Mercado (mar/10): 61,9 bilhes (US$94 bilhes)

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Mercados de Acesso
Exemplos internacionais (AIM)

Histrico de Ofertas Iniciais

Ano 2004 2005 Nmero de Adeses Reino Unido 294 399 Estrangeiras 61 120 Total 355 519 461 284

Histrico de Volumes Captados

Ano Volume Captado (em milhes) IPO Follow on Total 4.656 8.942 15.678

2004
2005 2006 2007 2008 2009 Mar/10

2.776
6.461 9.944 6.581 1.108 740 242

1.880
2.481 5.734 9.603 3.204 4.771 694

2006
2007 2008 2009 Mar/10

338
197 87 30 15

123
87 27 6 1

16.184
4.312 5.511 936

114
36 16

Fonte: London Stock Exchange AIM Market

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Mercados de Acesso
Exemplos internacionais (AIM)

Quantidade de Empresas Listadas

Nmero de Empresas Listadas Ano 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Mar/10 Reino Unido 905 1.176 1.330 1.347 1.233 1.052 1.020 Estrangeira 116 220 304 347 317 241 238 Total 1021 1.399 1.634 1.694 1.550 1.293 1.258 Valor de Mercado ( milhes) 31.753 56.618 90.666 97.561 37.732 56.632 61.971

Dez Maiores Empresas Listadas

Empresa Setor

Valor de Mercado ( milhes)

1.342 1.269 1.088

Bankers Petroleum Explorao e Ltd Produo Software Construo Civil

2 Playtech Ltda 3 Songbird Estates

4 Western Coal Corp Minrio Explorao e 5 Indus Gas Ltd Produo African Minerals 6 Minrio Ltd European 7 Minrio de Outro Goldfields
8 Coal of Africa Ltd 9 Energy XXI 10 Minrio Explorao e Produo

1.048
928 865 797 665 653 626

Green Dragon Gas leo e gs Ltd

Fonte: London Stock Exchange AIM Market

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Comparao Novo Mercado vs. Bovespa Mais

Semelhanas
Em ambos os segmentos, s permitida emisso de aes ordinrias aps adeso; Em ambos os segmentos, o Tag Along para as aes ordinrias deve ser de 100%; Em ambos os segmentos, ofertas pblicas de deslistagem e fechamento de capital deve ser de, no mnimo, o valor econmico da Companhia Ambos os segmentos exigem Lock-up para acionistas controladores e administradores nos 6 meses iniciais.

Diferenas
Caso existam aes preferenciais emitidas, essas no sero admitidas negociao e devero ser conversveis em ordinrias
Conselho de Administrao de acordo com legislao, composto por, no mnimo, trs membros Free float mnimo de 25%, at o 7 ano de listagem Dispensa de esforo de disperso em caso de distribuio pblica

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Bovespa Mais
Comparativo de custos

Bovespa Mais x AIM Market x TSX Venture

Nutriplant Equatorial Palm Mukuba Resources

Bolsa/segmento

Data do IPO

fev/08

fev/10 6,5 milhes (R$18 milhes)

fev/10 USD8 milhes (R$15 milhes)

Volume captado

R$20,7 milhes

Custo IPO / total captado

7,1%

7,5%

12,5%

Para a manuteno da listagem, empresas listadas no AIM precisam contar com os servios de um nominated advisory (Nomad) e de um broker. O custo anual informado pela Equatorial Palm no Prospecto de 70 mil/ano (45 mil/ano para o Nomad e 25 mil/ano para o broker ou total de aproximadamente R$ 194 mil/ano)
Fonte: Prospecto das Empresas

43

Fomento a Start Ups, Peq. e Mdias Empresas

Fundos de Private Equity e Venture Capital nos EUA

A Indstria de Private Equity: evoluo da indstria nos EUA

Captados US$ 2.4 bi Primeiros fundos de PE Captados US$ 21.9 bi Captados US$ 305.7 bi Empresas
investidas

Investidos + de US$ 5.0 tri

= 10% do PIB

1946

1980

1989

2000

2003

2008

Capital Comprometido (US$ Bilhes)

587
538

Total Investido (US$ Bilhes)

685

659

352 228 129 141 166 127 115 165

341 295 246 102 144 190

111
66

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

Fonte: Private Equity Council

44

Fomento a Start Ups, Peq. e Mdias Empresas

Fundos de Private Equity e Venture Capital nos EUA

A Indstria de Private Equity: evoluo da indstria no Brasil

Marco regulatrio (ICVM 391) Surgimento no Brasil 37 fundos captados Volume total de US$ 9 bilhes 9 fundos captados 49 desinvestimentos

1980

1994

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

23 desinvestimentos Capital comprometido Processo 23 fundos captados = 0,6% do PIB de privatizao 69 desinvestimentos (ICVM 209)
Empresas gestoras: 142

Capital comprometido = 1,7% do PIB

N profissionais : 1.414

N fundos: 176 Empresas em portflio :520

Fonte: FGcepe/CVM

45

Fomento a Start Ups, Peq. e Mdias Empresas

Desenvolvimento de Private Equity e Venture Capital no Brasil

A Indstria de Private Equity: evoluo da indstria no Brasil

Setores Investidos
Estrangeiros 58% Fundos Penso 24%

Fontes recursos

Outros; 34%

Informtica e eletrnica; 23%

Indstrias diversas; 13%

Maiores Investidores
Agronegcios; 4% Energia; 6% Comunicao e mdia; 7% Construo civil e imveis; 13%

Capital Comprometido (US$ Bilhes)

26,65

Total Investido (US$ Milhes)

6.250

5184

21

3433
12,83

2710 2300 1942

2786

7,6 4,95 3,71 5,02 5,96 4,7 4,79

1157
570

1043 400 175 273

389

503

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Fonte: ABVCAP e EMPEA

46

Fomento a Start Ups

Convnios fechados

More (Steve) jobs, jobs, jobs - _Thomas L. Friedman do The New York Times
Parque Tecnolgico de So Jos dos Campos Anprotec - Associao Nacional de Entidades Promotoras de Empreendimentos Inovadores

Endeavor Videoteca Endeavor

Babson University Programa de Empreendedorismo ABVCap Entendimentos com Finep

47

Fomento a Pequenas e Mdias Empresas

Principais Iniciativas
Objetivo: aumentar em 50% o nmero de empresas listadas Diviso da Diretoria de Empresas (Regulao e Fomento) Reorganizao do website, mostrando o caminho da listagem, passo a passo Prospeco pr-ativa com empresas potenciais Palestras especficas Suporte do Instituto Educacional Universo de 15 mil empresas com receita entre R$ 100 milhes e R$ 400 milhes / ano

48

Fomento a Pequenas e Mdias Empresas

Mercado de Ofertas Pblicas
O ticket mdio dos IPOs nos mercados mais maduros mostra uma tendncia a ofertas de menor valor
O ticket mdio de IPOs em mercados emergentes tambm reduz quando aumenta a oferta de empresas

IPOs: tickets mdios (US$ milhes)

2.500
2.179,54 2.000 1.500 1.000 500 2005 2006 BVMF NYSE 2007 LSE 2.000 1.500 1.000 2.500 2.179,54 2.035,76

511,74
232,72 162,31 2008 2009 NASDAQ 500 0 2005
BVMF Bombay SE

485,21 191,74 102,16 2006 2007 2008 2009

Hong Kong Shenzen Shanghai National SE India

49

Mercado Imobilirio
Brasil vs. Outros Pases
Crdito Imobilirio / PIB (%)
62%

Aes promovidas pela BM&FBOVESPA

Grupo de trabalho reunindo membros do setor imobilirio com o objetivo de uniformizar contratos

44% 15%

Convnio com ARISP visando a facilidade no acesso informaes

11%
3%

EUA Espanha Chile Mxico Brasil

Fonte: FIA e CDES Conselho de Desenvolvimento Econmico Social e Banco Mundial

Formatao da proposta de concentrao de matrcula em conjunto com SECOVI, ABECIP, CBIC, ARISP

Capacidade de Poupana (R$ bilhes)

560 573

Direcionamento de Recursos de Cadernetas de Poupana SBPE (Usos)

Compulsrio BACEN; 20%

487
414 351 254 103 50 298 245 160 34 65 169 253

371

75

113

Aplicaes Imobilirias; 80%

2009 2010 2011 2012 2013 2014 Contrataes Estoques Financiamento - SBPE Poupana - SBPE

50

Programa de Popularizao
Objetivos dos Programas de Popularizao
Divulgar os segmentos de atuao da Bolsa Mostrar de forma didtica a importncia do mercado de aes como oportunidade de investimento, financiamento para as cias. abertas e crescimento da economia Criar cultura de investimento Mostrar a importncia das finanas pessoais e do mercado de aes; Ensinar conceitos bsicos de economia

Estimular a formao de poupana de longo prazo

Meta (5 anos): trazer 5 milhes de novos investidores Pessoas Fsicas

51

Programa de Popularizao
Histrico de Iniciativas
Incio do BolsaVai. Atendimento a mais de 80 mil pessoas. Lanamento do Espao BM&FBOVESPA e do Desafio BM&FBOVESPA. Reformulao do FolhaInvest. Desenv. planos de ao para a ENEF

2003

2005 2004 2006

2007 2008
Lanamento do Desafio Especial Professores. Implantao das iniciativas nas unidades regionais.

2009

2002
Lanamento do Mulheres em Ao

Implantao do Educar Educao Financeira.

Reform. do Mulheres em Ao; Lanamento do TV Educao Financeira; Lanamento do curso e Simulador do Tesouro Direto; Lanamento do UOL Invest

Educar: mais de 135 mil pessoas atendidas Palestras: mais de 370 mil pessoas atendidas Simuladores (SimulAo, Folhainvest, Uol Invest e Mercados Futuros): mais de 763 mil usurios inscritos Espao BM&FBOVESPA: mais de 495 mil visitantes 52

Principais Estratgias para Atrair Pessoas-fsicas

2010
Lanamento do SimulAo, simulador similar a um home broker;
Lanamento da verso Web do Desafio BM&FBOVESPA; Lanamento do Turma da Bolsa, site de educao financeira para crianas; Incio da segunda temporada do Educao Financeira, 42 programas com exibio prevista de maro a dezembro de 2010

Lanamento do curso on-line sobre finanas pessoais e mercado de aes;

Produo de contedos sobre educao financeira e investimentos em formato rdio;

ENEF impresso e distribuio dos livros para escolas participantes do piloto, e incio do desenvolvimento dos contedos do Ensino Mdio;
Fica Mais programa de milhagem e member get member para investidores. 53

Principais Estratgias para Atrair Pessoas-fsicas

2010 lanamento da campanha Quer ser Scio?
Desenvolvida pela DPZ, traz o conceito quer ser scio? como diferencial para atrair novos investidores. A campanha ser veiculada em mdias de massa. Todas as peas remetero para o site da campanha www.quersersocio.com.br, que trar os seguintes contedos: tutoriais em vdeo;

informaes de como investir em aes (como ser scio);

informaes sobre as corretoras (busca); links para outros programas de popularizao, como os simuladores, cursos, Desafio, Mulheres, etc.; texto esclarecendo sobre os riscos do mercado; Servio de Atendimento ao Pblico para esclarecimento de dvidas; Cadastro de pessoas interessadas em investir que sero direcionadas central nica de cadastro de corretoras da ANCOR.

54

Programa de Popularizao
Resultados
Evoluo de Pessoas-fsicas (2007 2008)
700.000 600.000 500.000 400.000 300.000 200.000 100.000 0 598.352 521.555

224.536

abr-07

jul-07

abr-08

jul-08

abr-09

jul-09

abr-10

jan-07

out-07

jan-08

out-08

jan-09

out-09

Participao de Pessoas-fsicas no Volume

35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 11,3% 9,7% 5,0% 0,0% 31,0% 26,2% 25,4% 23,0% 27,5% 26,7% 28,0% 21,7% 24,6% 21,9% 15,9%20,2% 10,4% 12,3% 9,9%

Pessoas-fsicas por Faixa Etria

180.000 160.000 140.000 120.000 100.000 80.000 60.000 40.000 20.000 0 At 15 De 16 a De 26 a De 36 a De 46 a De 56 a Maior de anos 25 anos 35 anos 45 anos 55 anos 65 anos 66 anos Contas Valor (R$ bilhes)
Julho 2010

jan-10

jul-10

10,0%

45,00 40,00 35,00 30,00 25,00 20,00 15,00 10,00 5,00 0,00

55

55

Investidores Institucionais e Estrangeiros

Importncia para o mercado brasileiro
Diretoria de Desenvolvimento de Relaes com Investidores Institucionais
Objetivo: Relacionamento com institucionais de modo a ofertar produtos e servios adequados s necessidades de investimento, nos termos da legislao em vigor.
Produtos e Servios Oferecidos pela BVMF

Diretoria Internacional
Objetivo: Fortalecimento dos escritrios internacionais no suporte a investidores estrangeiros.

Canal de Acessos

Treinamento e Educao Financeira

Participao de Institucionais no Volume

36% 32%

Participao de Estrangeiros no Volume

33% 22% 27% 25% 26% 24% 12% 15% 35% 34% 35% 34% 28% 19% 17% 18% 22%

30% 28% 27% 27% 27% 26% 25% 25% 24% 24% 22% 22%

8% 3% 2004 2005 2006 Mercado Vista 2007 2008 2009 Mercado de Derivativos jul/10

7%

10% 9%

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 jul/10 Mercado Vista Mercado de Derivativos

56

56

Investidores Institucionais Ampliaro sua Participao no Mercado de Capitais

Potencial de crescimento
Embora a participao dos investidores estrangeiros nos recentes IPOs seja dominante, existe escala na indstria dos fundos de penso para aumentarem sua presena nas ofertas pblicas, dos atuais 15% As carteiras de renda varivel so as que mais cresceram no portflio dos fundos de penso

Evoluo dos ativos das EFPC R$ bilhes

499 498 506 515 504 510

469 450 451 458

480 479 485

491

Montante das Carteira das EFPC em Renda Varivel Projeo de Crescimento dos Ativos das EFPC (% PIB)
R$ 154,1 bilhes
40%

R$ 46,8 bilhes 27,7%

dez/02

31,6%

12,8%

14,1%

14,4%

14,9%

15,8%

17,2%

14,8%

16,4%

18%

fev/10

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010* 2020*

* De acordo com estimativas da ABRAPP

57

Atendimento da Demanda por Novas Alternativas de Investimento

Exposio em Aes das Carteiras dos Fundos de Investimentos

43% 40%

12%

Busca de retornos diferenciados nos mercados de renda varivel para as carteiras da indstria de fundos

EUA (out/09)

Mundo (jun/09)

Brasil (mar/10)

Setores listados na Bolsa (% valor de mercado)

Financeiro e Outros 27,5% Utilidade Pblica 9,4% Telecom 5,5% Consumo Cclico 3,0% Petrleo, Gs e Bio 16,3% Materiais Bsicos 19,2%

Diversidade de setores da economia representados na bolsa permite o lanamento de vrios fundos de ndice (ETFs)

Bens Industriais 1,6% Construo e Transporte 4,6% Consumo No Cclico 12,5%

Tec da Informao 0,4%

58

Desenvolvimento de Produtos na BM&FBOVESPA

Marta Alves
Diretoria Executiva de Produtos

59

Diretoria Executiva de Produtos

Diretoria de Renda Varivel Diretoria de Commodities Diretoria de Renda Fixa e Cmbio Diretoria de Derivativos

60

Diretoria Executiva de Produtos

Diretoria de Renda Varivel Diretoria de Commodities Diretoria de Renda Fixa e Cmbio Diretoria de Derivativos

61

Listagem de Novos Ativos Novos ETFs

ETFs
Oportunidade de Crescimento: Hoje h 7 ETFs listados na BVMF, que representam menos de 0,5% do volume negociado no Segmento Bovespa Na NYSE, os negcios com ETFs representam 24% do volume total Nova Poltica Comercial: Processo de Concorrncia para Seleo de Gestores de Novos ETFs A seleo, dentre os pr-qualificados, considera o maior compromisso com volume no mercado secundrio (gerao de emolumentos para a Bolsa) ndice BM&FBOVESPA Financeiro: gestor selecionado Ita; previsto para 4 tri/2010 ndice de Carbono Eficiente: previso de lanamento novembro/2010 Outros ndices em estudo: Dividendos, Utilities e IBrX-20 Reduo do tamanho do lote de negociao de 100 para 10 para tornar os ETFs mais atrativos para os investidores PFs

62

Listagem de Novos Ativos BDRs No Patrocinados

BDR Nvel I No Patrocinado
Poltica Comercial: concorrncia entre bancos depositrios A seleo, dentre os pr-qualificados, considera o maior compromisso com o volume no mercado secundrio (gerao de emolumentos para a Bolsa ) Deutsche Bank e Citibank se preparam para listar 20 Programas de BDRs: BDRs do Deustche Bank: Apple Inc., Arcellor Mittal Cia A Ads, Avon, Bank of America Corporation, Exxon Mobil Corporation, Goldman Sachs Group Inc., Google Inc., Mc Donalds Corp, Pfizer Inc. e Wall Mart Stores Inc. BDRs do Citibank: a definir Pipeline: previso de mais um processo de concorrncia at o final de 2010 Negociao: Mercado de Balco Organizado BVMF (MegaBolsa) Investidores: super qualificados

63

Brazil Easy Investing

Aes Brasileiras em Moeda Estrangeira

Construo de Modelos Integrados

Objetivo: atrao de investidores estrangeiros de pequeno e mdio portes Acesso aos investidores estrangeiros: instituies financeiras brasileiras e seus parceiros internacionais oferecero aes brasileiras em moedas estrangeiras

Participantes
J aderiram: Citibank, HSBC, Bradesco e Ita Unibanco Pipeline: a BVMF est discutindo com outros participantes do mercado

Investidores: Estrangeiros de varejo, via seus sistemas locais A BVMF est trabalhando junto aos de home-broker reguladores para tornar o acesso de Concluso do sistema: 1 trimestre de 2011 investidores estrangeiros ao mercado de capitais brasileiro mais simples, gil e barato, sem perder a qualidade e Infra-Estrutura BM&FBOVESPA segurana hoje oferecidas
BVMF*

Simplificao Regulatria

U.S.
Canal de alimentao do sistema em USD EUA
Investidor

Brasil

Negociao Cotao BRL Mega Venda Bolsa** Ao Compra/ Corretora A

EUA
Corretora

Corretora B Compra Ao/ USD

Chi-FX

Ao BRL
Banco de Cmbio/ Custodiante Local

USD/BRL Cmbio Balco Cotao (d+3)

64

Mercado de Opes de Aes

Mercado de Opes sobre Aes da BM&FBovespa bem representativo

Fonte: WFE

89%

10 opes mais negociadas - % sobre o nmero de contratos

Porm, concentrado nas opes sobre Petro e Vale e pouco desenvolvido com relao a outras aes e nas opes sobre o ndice Bovespa.

65

Mercado de Opes - Iniciativas

Iniciativas para fomentar a Liquidez no Mercado de Opes sobre Aes e sobre o Ibovespa
1 - Operao de CVOI:
Operao estruturada que permite a negociao simultnea envolvendo a negociao de dois contratos, negociados em sistemas distintos, por meio de calls dirios, organizados pela BM&Fbovespa. Opes sobre o Ibovespa vista
Segmento Bovespa

Futuro do Ibovespa
Segmento BM&F

2 - Formador de Mercado de opes sobre Aes e sobre o Ibovespa:

Programa de cadastramento de formadores de mercado para opes sobre o Ibovespa e sobre as 10 aes com maior participao no ndice, excluindo Petro e Vale. Processo de Concorrncia
Compromisso com volume negociado e menor spread. Presena diria, sries de opes obrigatrias, spread mximo entre ofertas de compra e venda. Formador receber desconto sobre emolumentos e taxas nas negociaes no mercado de opes.

+
Regras Mnimas de Atuao

+
Incentivos Financeiros

66

Diretoria Executiva de Produtos

Diretoria de Renda Varivel Diretoria de Commodities Diretoria de Renda Fixa e Cmbio Diretoria de Derivativos

67

Recorde do Mercado Agropecurios

Contratos em aberto em 2010

As opes representam atualmente 50% do total de posies em aberto (futuro e opes)

180.000 160.000 140.000 120.000 100.000 80.000 60.000 40.000 20.000 0

nmero de contratos

Soja Caf Etanol Milho

Boi gordo

* Posio no ltimo dia til de cada ms

BOI GORDO

MILHO

ETANOL HIDRATADO

CAF

SOJA

68

Forte expanso do mercado de opes em 2010

Participao das opes no volume total de contratos negociados (futuro e opes)
18%
16% 14% 12% 10%
Milho Etanol Boi gordo Soja Caf 30% 15% 19% 19% 3,5%
16,5%

8%
6%
4,9% 2,0% 5,1% 5,1% 2,9% 4,5% 2,2%

4,5%

5,0%

4%
2% 0%
*2010 Jan-Jul

1,5%

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010
69

Mercados de Derivativos Agropecurios

Iniciativas para expanso

Commodities: produtos e servios

Transio para contratos com liquidao financeira: boi gordo (mar/1995), milho (set/2008) e etanol hidratado (mai/2010)

Desenvolvimento de novos produtos, inclusive em conjunto com a CME

Prioridade: alternativas em avaliao no mercado de soja Integrao dos mercados futuros e de opes s aes governamentais de apoio renda dos produtores Expanso dos servios de classificao de produtos (algodo e caf) e dos negcios da Bolsa Brasileira de Mercadorias

Treinamento e marketing: parcerias com Banco do Brasil e CNA e participao em eventos agropecurios

70

Diretoria Executiva de Produtos

Diretoria de Renda Varivel Diretoria de Commodities Diretoria de Renda Fixa e Cmbio Diretoria de Derivativos

71

Mercados Vista de Renda Fixa e Cmbio

Iniciativas para expanso

Renda Fixa
Redefinio do modelo do mercado de balco de renda fixa privada Desenvolvimento do mercado imobilirio Reviso do sistema de registro de CCI Integrao do Sistema de Registro de CCI com a ARISP - Associao dos Registradores Imobilirios de So Paulo Elaborao do regulamento de CRI padronizado Reviso do sistema de registro de ttulos do agronegcio Mdulos e tarifao Expanso do programa do Tesouro Direto Desenvolvimento do mercado secundrio de ttulos pblicos Reviso de funcionalidades do Sisbex Reativao do programa de emprstimo de ttulos

Cmbio
Estmulo negociao eletrnica de cmbio pronto Reduo das tarifas para negociao eletrnica (GTS) Treinamento com uso da ferramenta RTD para operaes estruturadas 72

Convnio ARISP - BVMF

Convnio com ARISP Associao dos Registradores Imobilirios de So Paulo para verificao da existncia da matrcula

Participante da BM&FBOVESPA efetua registro da CCI

BM&FBOVESPA envia dados para ARISP

ARISP verifica existncia da matrcula do imvel

BM&FBOVESPA disponibiliza informao para o participante

ARISP retorna informao para BM&FBOVESPA

73

Tesouro Direto
Tesouro Direto: evoluo do volume e do nmero de investidores
Tesouro Direto
200.000 180.000 160.000 140.000 2.506

193.757
3.905

4.000 3.500 3.000 2.500 2.000 1.500 1.000

149.062

120.000
100.000 80.000 60.000

40.000
20.000 0 500 0

Estoque (R$ milhes)

Investidores

74

Diretoria Executiva de Produtos

Diretoria de Renda Varivel Diretoria de Commodities Diretoria de Renda Fixa e Cmbio Diretoria de Derivativos

75

Mercado de Derivativos
Iniciativas para expanso

Derivativos
Avaliao do impacto do aumento de participao de High-Frequency Traders no mercado Ajuste de taxas de negociao e estudo de poltica de ofertas Esperamos crescimento da participao em outros produtos alm de dlar e ndice futuros

Novos futuros de moedas crescem em participao

Desenvolvimento de novas funcionalidades em funo do novo sistema de negociao Estratgias

Implieds
Estudo de novas solues para registro de derivativos

76

Fundamentos para uma avaliao positiva da Companhia

Eduardo Refinetti Guardia

Diretoria Financeira, Corporativa e de RI

77

Modelo de Negcio Integrado e Diversificado

Diversificao das fontes de receita para companhia
Servios para Emissores Mercadorias Negociadas
Listagem (aes, fundos, ttulos corporativos, securitizao, entre outros)

Cadeia de Negociao (Negociao, Clearing e Depositria)

Negociao (aes, derivativos, ttulos pblicos e corporativos, Fundos, dlar pronto, entre outros)

Outros Servios
Custdia (servios prestado para Fundos e outros participantes) Market Data (sinal de dados)

Classificao de Mercadorias

Central Contraparte (CCP) Clearing e Liquidao (para todos os produtos)

Licenciamento de ndices Central Depositria (aes e ttulos corporativos) Licenciamento de Software (utilizado por corretoras e outros participantes do mercado)

Emprstimos de Ttulos (aes e ttulos corporativos)

Derivativos de Balco (registro e gerenciamento de garantias)

78

Modelo de Negcio, Regulao e Competio

Corretoras e Investidores

Regulao probe internalizao de ordens, dark pools, ATS/MTFs e negociao de aes em bolsa e balco de forma simultnea
Liquidao e clearing de aes precisa ser feito em uma CCP Liquidao e clearing no nvel do beneficirio final torna o mercado brasileiro mais seguro e robusto

Negociao

Sob a regulao em vigor, potenciais competidores seriam obrigados a prover uma soluo integrada, com o mesmo nvel de regras e de transparncia o investidor final quem paga a Bolsa

Psnegociao

Outras bolsas esto desenvolvendo modelos integrados (modelo self clearing) Naked access no permitido Naked short selling no possvel
79

Modelo de Negcio
Fortalecimento de margens e capitalizao de mercado

Modelos de Negcio das Bolsas

Integrado e Diversificado Integrado (Derivativos) Diversificado mas No Integrado*

* No possuem servios de ps-trading para o mercado de aes.

Capitalizao de Mercado (US$ bilhes) e Margem EBITDA (%)

30 25 20 15 10 5 HKEx CME BVMF Deutsche Nyse Boerse Euronext ICE SGX

80,2%
71,3% 64,9% 51,9% 62,7% 60,8%

Data: 13/08/2010
74,3% 66,5%
56,7% 48,7% 39,0%

43,1%

17,3

16,5

14,7

12,9 7,7 7,1

6,0

4,6
ASX

4,0
Nasdaq

2,8
LSE

2,1
BME

2,0
TMX

80,0% 70,0% 60,0% 50,0% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0%

Diversificadas e integradas

Derivativos

Diversificadas mas no integradas

Margem EBITDA 2009

80

Modelo de Negcio Integrado

Custo total competitivo

Brasil

USA

Bolsa de Valores

Negociao Clearing

Central Depositria Emprstimo de Aes

Negociao

Contraparte Central (CCP) Atividade de Intermediao Clearing Emprstimo de Aes

Corretoras

Atividade de Intermediao

Risco de contraparte na internalizao de ordens (1)

Preo da Ao: US$28,0 Custo por Ao: US$0,015

Preo da Ao: US$14,0 Custo por Ao: US$0,008

Custo Total 5,3 bps

1,3 Bp 0,6 Bp 1,9 Bp 1,5 Bp
Custo da Corretora 1,5 bps Custo da Bolsa 3,8 bps

23,7%

27,6% 10,9%

Simulao de Custo Total de uma Operao

11,5% 36,3%

34,4%

28,6% Custo da Corretora Custo de negociao

27,2% Custo de Clearing

Custo de Depositria

(1) Internalizao de ordens no permitida pela regulao brasileira. Premissas: carregamento de 3 meses; investidor institucional brasileiro; corretagem de 1,5 bp; emprstimo de aes no considerado.

81

Mercado de Bolsas
Movimentos de consolidao na indstria

Fuses e Aquisies na Indstria de Bolsas

BM&F e BOVESPA Borsa Italiana ASE e Sidney Futures TSE e Montreal

CME, CBOT, NYMEX e COMEX

NYSE, Euronext, AMEX e ARCA Nasdaq, OMX e Filadlfia EX

Acordos e Parcerias
De maneira paralela ao processo de fuses e aquisies, algumas bolsas firmaram acordos de parceria, de roteamento de ordens e participaes cruzadas CME e Nasdaq OMX Coria e outros Coria 82 Micex (Rssia) TMX

Mercado de Bolsas
Algumas tendncias recentes verificadas na indstria

Construo de Modelos Integrados

Reforma regulatria nos EUA (Dodd Frank) e movimentos na Europa devem elevar as exigncias transparncia no mercado de OTC NYSE Euronext: criao de estrutura de clearing/CCP para os mercados europeus

Diversificao de Atividades
CME: sistema para clearing de derivativos de OTC dos EUA
NYPC: JV entre NYSE Euronext e DTCC para treasuries LSE: inteno de expandir em derivativos por meio da clearing da bolsa da Itlia e aquisio da Millenium IT para robustecer os sistema de negociao NYSE-Liffe: licenciamento dos ndices da MSCI CME: aquisio da Dow Jones

83

Resultados do 2T10 vs. 2T09

Principais Destaques do Resultado do 2T10
Receita Lquida: alta de 25,2% em relao ao 2T09
424,4 325,4

Lucro Lquido Ajustado* (R$ milhes)

LPA Ajustado: R$0,21 (R$ 0,16 no 2T09)

2T09 2T10

Lucro Lquido Ajustado*: 30,4% maior que no 2T09

Margem EBITDA: 72,1% no 2T10 vs. 68,7% no 2T09 e 72,9% no 1T10

EBITDA (R$ milhes) / Margem EBITDA (%)

72,1%

68,7%

259,9

341,7

Desp. Operacionais Ajustadas*: 20,4% maior que o 2T09 e 8,6% superior ao 1T10, em linha com o oramento
Dividendos e JCP: R$198,6 milhes em Dividendos e R$45,0 milhes em JCP, equivalente a 80% do Lucro Lquido Societrio Programa de Recompra: compra de at 31 milhes de aes, 1,55% do free-float, at 31/12/2010
* Lucro lquido ajustado no 2T10 exclui plano de opes e os impactos do passivo diferido e no 2T09 tambm exclui crdito diferido. As Despesas ajustadas no 2T10 e no 2T09 excluem a depreciao, plano de opes de compra de aes e PDD

2T09

2T10

Alavancagem Operacional
Receita Lquida
(R$ milhes)

Desp. Oper. Ajust.*

(R$ milhes)

473,6 378,2

103,3

124,4

2T09

2T10

2T09

2T10

84

Resumo da Demonstrao de Resultados

R$ mil

2T10
526.986 473.621 (145.403) 328.218 305.705 64,5% 341.671 72,1% 424.363 348.682 (124.418) 0,21

2T09
420.581 378.242 (128.198) 250.044 188.130 49,7% 259.931 68,7% 325.363 273.377 (103.303) 0,16

Variao 2T10 / 2T09

25,3% 25,2% 13,4% 31,3% 62,5% 14,8 pp 31,4% 3,4 pp 30,4% 27,5% 20,4% 30,0%

1T10
510.660 459.128 (136.632) 322.496 282.601 61,6% 334.626 72,9% 403.248 343.626 (114.582) 0,20

Variao 2T10/1T10
3,2% 3,2% 6,4% 1,8% 8,2% 3,0 pp 2,1% -0,7 pp 5,2% 1,5% 8,6% 5,2%

Receita operacional Receita operacional liquida Despesas operacionais Resultado operacional Lucro lquido do perodo Margem Lquida EBITDA Margem EBITDA Lucro Lquido Ajustado EBITDA Ajustado Despesas Operacionais Ajustadas Lucro por Ao Ajustado

Reconciliao do Resultado Societrio com o Ajustado

R$ mil

Lucro Lquido Societrio Stock option Passivo Diferido (gio) Prejuzo Fiscal Lucro Lquido Ajustado

2T10 305.705 7.011 111.647 424.363

2T09 188.130 13.446 159.290 (35.503) 325.363

1T10 282.601 9.000 111.647 403.248

85

Volumes Negociados
Perspectivas positivas em ambos os segmentos

Segmento BM&F
Crescimento do volume de contratos de Tx. de Juros em R$ e, em menor medida, dos contratos de Cmbio

Segmento BOVESPA
Queda dos volumes do final do 2T10 at jul/10 decorrente da queda da Turnover Velocity

Overhang decorrente da esperada captao de Petrobrs

ADTV (milhes de contratos)

2,5 1,7 1,2 0,7
0,2 0,3 0,3 0,5

ADTV (R$ bilhes)

2,5
0,3 0,6

2,9
0,3 0,5

1,6
0,2 0,5

1,5
0,2 0,4

0,3 0,6

2,2
0,3 0,4

1,0 2007

0,8
2008

0,8 2009

1,6
1T10
Cmbio

1,6

2,1

4,9
2,4 2006 2007

5,5

6,6 5,3

6,7
5,4

6,0

1,5

2006

2T10

jul/10 ago/10*

2008

2009

1T10

2T10

jul/10 ago/10*

Tx. de juros em R$

Outros

Contratos em Aberto (milhes de contratos)

38,5 28,3 16,8 12,4
3,8 4,3

Cap. de Mercado (R$ trilhes) e Turnover Velocity** (%)

29,7
4,4

3,1

32,4
4,6

19,7
4,7

18,7
4,1

4,1

2,7

2,5 31,1 25,3

2,2
23,0

1,2 7,3 2006

2,0 10,7 2007

4,2

3,0 11,9 2008

2,0 12,6 2009

21,5

4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 -

56,4% 42,3%

63,2%

66,6%

64,7%

69,2% 56,7% 55,6%

80,0

60,0

40,0

1,3

2,0

2,0

1,8

2,3

2,2

2,2

2,3

20,0

0,0%

1T10
Cmbio

2T10

jul/10

ago/10*

2006

2007

2008

2009

1T10

2T10

jul/10 ago/10*

Tx. de juros em R$

Outros

* At 18 de agosto no no caso do ADTV, capitalizao de mercado e turnover velocity e at 16 de agosto no caso dos contratos em aberto,. ** Turnover Velocity: calculado atravs da diviso do volume total negociado no mercado vista no perodo pela capitalizao mdia

86

Volumes Negociados Segmento Bovespa

Impactos da esperada operao da Petrobrs nos volumes

Volume Mdio Dirio de Negociao: Petrobrs e Vale

R$ milhes ago/09 set/09 out/09 nov/09 dez/09 jan/10 fev/10 mar/10 abr/10 mai/10 jun/10 jul/10 ago/10*

Vale
630,35 665,78 896,31 879,48 682,34 900,86 928,44 909,23 1.067,28 1.254,40 895,05 831,84 761,47

Petrobrs
712,20 720,69 756,00 798,27 709,13 851,97 988,21 1.176,25 2.844,59 860,83 661,21 409,89 558,33

Petrobrs / Vale
12,98% 8,25% -15,65% -9,23% 3,93% -5,43% 6,44% 29,37% 166,53% -31,38% -26,13% -50,72% -26,68%

* At o dia 13 de agosto de 2010.

87

Destaques Financeiros
Slida situao financeira e comprometimento com o acionista

Caixa e Investimentos (R$ milhes)

309

Investimentos (Capex)

R$67,6 milhes no 2T10: R$59,9 milhes em TI e R$7,7

milhes em outros fins corporativos.

1S10: R$94,0 milhes (o oramento de 2010 R$272

2T10

939

487

1.924

3.659

milhes)

Recompra de Aes (Buyback)

A quantidade mxima de aes a serem recompradas

300

pode atingir at 31 milhes de aes, representando 1,55% do free float

141 dias de durao: at 31 de dezembro de 2010

1.971

1T10

1.207

507

3.985

Distribuio de Lucro

2T10: R$198,6 milhes em Dividendos e R$45,0

milhes em JCP, equivalente a R$0,121278 por ao (valor lquido de R$0,098874 por ao)
Garantias de Participantes em $ e Outros* Fundos Restritos Controladas / coligadas**
Recursos Disponveis

Distribuio de 80% do Lucro Lquido Societrio

1S10: R$470,6 milhes a serem pagos representam 80%

do Lucro Lquido Societrio do Perodo

* Inclui garantias em dinheiro depositadas por participantes, proventos e direitos sobre ttulos em custdia e dividendos e JCP ainda no pagos. ** Inclui recursos de terceiros (R$190 milhes no 1T10 e R$175 milhes no 2T10) e fundos restritos (R$7 milhes no 1T10 e R$10 milhes no 2T10) do Banco BM&F.

88

Amortizao de gio
Valor adicional para a companhia e para o acionista

Criao do gio
Em 08 de maio de 2008, a BM&FBOVESPA incorporou as aes da Bovespa Holding, totalizando R$17,9 bilhes, dos quais R$16,4 bilhes referem-se ao gio (goodwill) R$13,4 bilhes a serem amortizveis fiscalmente, ao longo de 10 anos (de dez/08 a dez/17) Desde 2009, o benefcio fiscal tem sido reconhecido como um passivo diferido, levando a uma diferena entre o lucro societrio e a gerao de caixa (diferena que no pode ser paga aos acionistas)

Simulao de Impactos no Valuation

R$ milhes Livro Fiscal LAIR (-) amortizao do gio (-) JCP (=) resultado tributvel IR e CS Livro Societrio LAIR IR / IR Diferido Outros crditos / dbitos fiscais LL Quantidade de aes LPA Variao 796 223 (15) 588 2.008.271.970 0,293 796 149 647 2.008.271.970 0,322 10,1% Com gio 1S10 796 657 227 (88) Sem gio 1S10 796 358 438 149 LPA 2010e* Mltiplo P/E**

LL Societrio LL sem gio LL Ajustado

0,585 0,644 0,824

22,0x 20,0x 15,6x

Diferentes maneiras para tratar o gio no valuation da companhia tem impacto no mltiplo P/E

* Dados reais e simulaes para o 1S10 anualizadas; ** Utiilizando a cotao de fechamento de R$12,88 no dia 16/08/10.

89

Comparao de Mltiplos
Comparao com peers

Anlise do Mltiplo Preo Lucro (P/E 2010e)

O modelo de negcio da BM&FBOVESPA deve ser levado em considerao em uma anlise comparativa Bolsas diversificadas e integradas devem ser avaliadas de maneira diferente, dado o seu posicionamento estratgico em um ambiente competitivo

Bolsa
BM&FBOVESPA Hong Kong Singapore ASX BME Deutsche Borse CME Group ICE NYSE Euronext NASDAQ OMX LSE TMX

Mdia*
18,5 25,9 23,5 14,7 11,1 14,8 17,7 19,4 12,9 9,9 10,4 10,9

Grupo de Bolsas
Diversificadas e integradas Derivativos Diversificadas e no integradas Bolsas Asiticas Bolsas Americanas Bolsas Europias

P/E Mdio Prmio / Desconto

18,1 18,6 11,0 24,7 14,1 12,1 2,2% -0,4% 67,9% -25,3% 30,6% 52,8%

O potencial de crescimento do mercado outro fator que deve ser levado em conta, algo que j acontece na anlise das bolsas asiticas

* Fonte: mdia dos valores coletados de relatrios de pesquisa de bancos e corretoras selecionadas.

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Eduardo Refinetti Guardia

Diretoria Financeira, Corporativa e de RI

ri@bmfbovespa.com.br
Telefone: 55 11 2565-4729 / 4418 / 4834 / 4728 / 4007

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