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Cristhian Bruno Aylln Caldern

Finanzas II

EMISIN BOLIVIANA DE BONOS EN MERCADOS INTERNACIONALES


El lunes 22 de octubre del ao en curso se realiz la primera emisin de bonos soberanos de Bolivia en mercados internacionales en casi 100 aos, vendiendose bonos por un valor de 500 millones de dlares americanos con un plazo de 10 aos, estos bonos generaran un rendimiento del 4,875%. Para el final del lunes de la emisin el precio de dichos bonos fue de $100,549 con una diferencia de 310 puntos bsicos de los bonos del tesoro de EEUU a ese plazo. Para realizar esta emisin, Bolivia, mediante su Ministerio de Economa y Finanzas Pblicas contrat a los bancos de inversin Bank of America Merril Lynch y a Goldman Sachs para que estos estructuraran el proceso de emisin que finaliz dicho lunes. Por cuenta de las calificadoras de riesgo Bolivia obtuvo calificaciones de grado especulativo pero notndose un aumento y estabilidad en el riesgo de impago por lo que las calificadoras otorgaron finalmente estas calificaciones al pas: Fitch and Ratings Standard and Poors Moodys BBBBBa3

Por ltimo el Ministro de Economa y Finanzas Pblicas, Luis Arce Catacora, comenz el proceso de promocin de la emisin para instar a los inversionistas internacionales a que compren dichos ttulos valores bolivianos con un road show en diversos paises especialmente europeos, ofreciendo dichos bonos cuyo mayor atractivo se basa en una tasa de rendimiento alta respaldada por el crecimiento econmico del pas con un 5,5% anual habiendo crecido de 9 mil millones USD a 24 mil millones USD de 2005 a 2012 fomentado por el aumento en exportaciones y adems la alza de los precios de los commodities que es la principal fuente de ingresos para el pas, especialmente gas natural y minerales, y un aumento de las reservas internacionales de 1,7 mil millones USD en 2005 a casi 14 mil millones USD en 2012 los cuales garantizaran una estabilidad econmica en caso de que ocurriese otra crisis de gran magnitud en el exterior del pas, adems de tener una deuda pblica baja y controlada con un 31% del PIB que permite a Bolivia acceder a nuevas fuentes de financiamiento. Pese a esto el mercado deber tomar ciertos factores a consideracin como los conflictos sociales internos que elevan el riesgo pas que representa invertir en Bolivia, adems de que el pas no tiene un crecimiento industrial elevado el cual podra ayudar a mantener el nivel de ingresos para el pas aun cuando el precio de los commodities caiga perjudicando al mismo. Otro aspecto a tomarse en cuenta son los conflictos polticos que hacen que se vean perjudicadas muchas empresas e inversiones internacionales como por ejemplo la falta de seguridad jurdica que provoc ya muchas expropiaciones conflictivas en los ltimos aos. Finalmente despus de considerar estos puntos presentados es importante tomar en cuenta esta emisin pues abre las puertas al capital externo a nuestro pas esperando que despus de esta emisin crezca el mercado burstil de nuestro pas fomentando la industria del mismo.