INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO Y PROYECCIONES DE COSTOS Y GASTOS

INTRODUCCION

Las Inversiones del Proyecto, son todos los gastos que se efectan en unidad de tiempo para la adquisicin de determinados Factores o medios productivos, los cuales permiten implementar una unidad de produccin que a travs del tiempo genera Flujo de beneficios. Asimismo es una parte del ingreso disponible que se destina a la compra de bienes y/o servicios con la finalidad de incrementar el patrimonio de la Empresa.

Las Inversiones a travs de Proyectos, tiene la finalidad de plasmar con las tareas de ejecucin y de operacin de actividades, los cuales se realizan previa evaluacin del Flujo de costos y beneficios actualizados. Por ejemplo, cuando los accionistas de una Empresa desean invertir cierto monto de Capital en una actividad productiva y/o de servicio, la ejecucin de la Inversin requiere contar con estudios denominados Proyectos de Inversin, los cuales justifican el requerimiento de Costos de Oportunidad y de la Rentabilidad de la Inversin de Capital. Igualmente, cualquier gobierno que desea impulsar el proceso de desarrollo de un pas en forma racional y oportuna, debe asignar cierto monto de recursos Financieros a las instituciones competentes como: Instituto Nacional de

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Planificacin, Consejo Nacional de Desarrollo, Banco Minero, Banco Agrario, etc.

En la prctica toda Inversin de Proyectos tanto del sector pblico como privado, es un mecanismo de Financiamiento que consiste en la asignacin de recursos reales y Financieros a un conjunto de programas de Inversin para la puesta en marcha de una o ms actividades econmicas, cuyos desembolsos se realizan en dos etapas conocido como: Inversin Fija y Capital de Trabajo.

La Inversin Fija, es la asignacin de recursos reales y Financieros para obras fsicas o servicios bsicos del Proyecto, cuyo monto por su naturaleza no tiene necesidad de ser transado en forma continua durante el horizonte de planeamiento, solo en el momento de su adquisicin o transferencia a terceros. Estos recursos una vez adquiridos son reconocidos como patrimonio del Proyecto, siendo incorporados a la nueva unidad de produccin hasta su extincin por agotamiento, obsolescencia o liquidacin final. Los elementos que constituyen la estructura de la Inversin fija son clasificados de muchas formas, pero sin variar la presentacin esquemtica o dejar de considerar a todos los rubros que conforma el Cronograma de la Inversin fija. La preparacin del Cronograma de Inversiones solo puede variar cuando se trata de algunos Proyectos especiales o en el caso de que la etapa de la ejecucin del Proyecto sea de larga duracin, adecundose en ambos casos de acuerdo a la necesidad del Proyecto.

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INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

DEFINICIN DE INVERSIN

La inversin son los recursos (sean estos materiales o financieros) necesarios para realizar el proyecto; por lo tanto cuando hablamos de la inversin en un proyecto, estamos refirindonos a la cuantificacin monetaria de todos los recursos que van a permitir la realizacin del proyecto. Por lo tanto cuando se va a determinar el monto de la inversin, es necesario identificar todos los recursos que se van a utilizar, establecer las castidades y en funcin de dicha informacin realizar la cuantificacin monetaria..

INVERSION FIJA Son aquellos recursos tangibles (terreno, muebles y enseres, maquinarias y equipos, etc.) y no tangibles (gastos de estudios, patente, gastos de constitucin, etc.), necesarios para la realizacin del proyecto

COMPONENTES DE LA INVERSIN FIJA:

Las Inversiones Fijas que tiene una vida til mayor a un ao se deprecian, tal es el caso de las maquinarias y equipos, edificios, muebles, enseres, vehculos, obras civiles, instalaciones y otros. Los terrenos son los nicos activos que no se deprecian. Los recursos naturales no renovables, como los yacimientos mineros, estn sujetos a una forma particular de depreciacin denominada agotamiento, que es la gradual extincin de la riqueza por efecto de la explotacin. La Inversin en activos fijos se
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recupera

mediante

el

mecanismo

de

depreciacin.

Se llama Inversin fija porque el Proyecto no puede desprenderse fcilmente de el sin que con ello perjudique la actividad productiva. Todos los activos que componen la Inversin fija deben ser valorizados mediante licitaciones o cotizaciones pro forma entregados por los proveedores de equipos, maquinarias, muebles, enseres, vehculos, etc. Los precios para los edificios, obras civiles e instalaciones se pueden obtener se pueden obtener sobre la base de las cotizaciones de las Empresas constructoras.

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INVERSION EN CAPITAL DE TRABAJO El Capital de Trabajo considera aquellos recursos que requiere el Proyecto para atender las operaciones de produccin y comercializacin de bienes o servicios y, contempla el monto de dinero que se precisa para dar inicio al Ciclo Productivo del Proyecto en su fase de funcionamiento. En otras palabras es el Capital adicional con el que se debe contar para que comience a funcionar el Proyecto, esto es financiar la produccin antes de percibir ingresos. En efecto, desde el momento que se compran insumos o se pagan sueldos, se incurren en gastos a ser cubiertos por el Capital de Trabajo en tanto no se obtenga ingresos por la venta del producto final. Entonces el Capital de Trabajo debe financiar todos aquellos requerimientos que tiene el Proyecto para producir un bien o servicio final. Entre estos requerimientos se tiene: Materia Prima, Materiales directos e indirectos, Mano de Obra directa e indirecta, Gastos de Administracin y comercializacin que requieran salidas de dinero en efectivo. La Inversin en Capital de Trabajo se diferencia de la Inversin fija y diferida, porque estas ltimas pueden recuperarse a travs de la depreciacin y amortizacin diferida; por el contrario, el Capital de Trabajo no puede recuperarse por estos medios dada su naturaleza de circulante; pero puede resarcirse en su totalidad a la finalizacin del Proyecto. La Inversin en activos fijos y diferidos se financia con crditos a mediano y/o largo plazo y no as con crditos a corto plazo, ello significara que el Proyecto transite por serias dificultades financieras ante la cuanta de la deuda y la imposibilidad de pago a corto plazo. Pero el Capital de Trabajo se financia con crditos a corto plazo, tanto en efectivo como a travs de crditos de los proveedores. La definicin contable del Capital de Trabajo se entiende como la asignacin de recursos Financieros para activo corriente del Proyecto. Este concepto es vlido para Empresas que generan recursos a corto plazo, no tomando en cuenta la naturaleza del Financiamiento ni las fuentes de procedencia que por lo general son de larga duracin. El Capital de Trabajo en el mundo Financiero es la diferencia entre activos corrientes y pasivos corrientes, que equivale a la suma total de los recursos
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Financieros que la Empresa destina en forma permanente para la mantencin de existencias y de una cartera de valores para el normal funcionamiento de las operaciones de la Empresa. Esta concepcin, conlleva a entender que el Capital de Trabajo genera necesidades financieras de largo plazo, es decir ser financiado con recursos permanentes provenientes de Fuente Interna o externa. KT = A.C - P.C El Capital de Trabajo est compuesto por tres cuentas principales como: Existencias, Exigibles y Disponibles cada uno de los cuales estn compuestos por un conjunto de elementos bien definidos.

CAPITAL DE TRABAJO Son aquellos recurso que permiten que la empresa pueda iniciar sus actividades, entre lo que tenemos efectivo, insumos, etc. Modelo para determinar la Inversin en un Proyecto

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INVERSIN

I. Inversin Fija
a. Tangible - Terreno - Construccin - Maquinarias y equipos - Muebles y enseres - Accesorios - Otros Total

b. Intangible
- Gastos de Estudios - Gastos de constitucin - Patente - Promocin - Otros Total

II. CAPITAL DE TRABAJO

a. Efectivo
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b. Insumos Total

INVERSIN TOTAL

Ejemplo Resuelto Considerando la siguiente informacin, determinar la inversin necesaria para implementar un proyecto relacionado a la industria textil, y elaborar los anexos que justifiquen las cifras que se han consignado Solucin: INVERSIN I. Inversin Fija a. Tangible - Terreno - Construccin - Maquin. y equip. (anexo 01) - Muebles y enseres (anexo 02) - Accesorios (Anexo 03) - Otros Total $ 12,500 $ 7,500 $ 6,800 $ 2,450 $ 1,500 ------$ 30,750
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b. Intangible - Gastos de Estudios - Gastos de constitucin - Patente - Promocin - Otros Total $ 1,850 $ 850 $ 150 $ 200 ---$ 3,050

II. Capital de Trabajo

a. Efectivo b. Insumos (anexo 04) Total

$ 6,500 $ 2,800 $ 9,300

INVERSIN TOTAL

$ 43,100

Nota: Los anexos son cuadros adicionales que nos proporcionan una informacin detallada de ciertos rubros, de tal manera que se justifique del porque se han consignado ciertas cifras en el cuadro de la inversin.

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EL FINANCIAMIENTO Una vez que se haya determinado la inversin para llevar a cabo un determinado proyecto, la pregunta que nos planteamos es de dnde consigo esos recursos financieros?, es decir tenemos que pensar en el financiamiento. El financiamiento en un proyecto consiste en las fuentes de financiamiento que se van a utilizar para conseguir los recursos que permitan financiar el proyecto; a travs del financiamiento podremos establecer la estructura de financiamiento del proyecto, lo cual implica determinar el grado de participacin de cada fuente de financiamiento.

FUENTES DE FINANCIAMIENTO Entre las fuentes de financiamiento que se pueden utilizar para financiar un proyecto, pueden ser:

- Fuentes Internas
Es el uso de recursos propios o autogenerados, as tenemos: el aporte de socios, utilidades no distribuidas, incorporar a nuevos socios, etc.

FINANCIAMIENTO INTERNO O CON APORTE PROPIO:

Llamado tambin de Fuente Interna, est constituido por el aporte del inversionista o promotor del Proyecto. Los recursos propios pueden destinarse a la Inversin fija, diferida y/o Capital de Trabajo. El Financiamiento del Proyecto es de Fuente Interna, cuando los recursos
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Financieros de las operaciones de la Empresa filial, los cuales son destinados como reservas para amortizaciones y reservas afines. El Financiamiento basado en Fuente Interna, solo es posible en caso de existir filiales o Empresas en funcionamiento, siendo el ejecutor del Proyecto dueo o accionista de la misma. Se considera como Fuente Interna, cuando los recursos Financieros provienen del ente ejecutor o accionistas del Proyecto y son reinvertidos en nuevos Proyectos, siendo el origen de estos fondos las utilidades no distribuidas o retenidas para estos fines.

Las ventajas que se obtienen cuando los recursos Financieros provienen de la Fuente Interna son:

- Se mantiene la flexibilidad Financiera.

- No existen problemas en los pagos tanto de intereses como amortizaciones de Interna son: prstamo. Las desventajas que se obtiene con los recursos que provienen de Fuente

- No es posible aprovechar la posibilidad de obtener prstamos a inters convenientes. No se aprovecha ciertas ventajas impositivas existentes.

- Fuentes Externas
Es el uso de recursos de terceros, es decir endeudamiento, as tenemos: prstamo bancario, crdito con proveedores, leasing, prestamistas, etc.

FINANCIAMIENTO EXTERNO O MEDIANTE PRESTAMO:

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Denominado tambin Fuentes Externas, son Recursos que se pueden obtener de Terceros: Instituciones Bancarias Nacionales e Internacionales, Compaas de Arrendamiento Financiero, Organismos Internacionales, Crdito de Proveedores y Entidades Comerciales o de Fomento. Para recurrir a las Fuentes Externas de Financiamiento se tiene que conocer las condiciones que imponen. Los Capitales requeridos se dividen a su vez en Prstamos a Corto Plazo, Mediano y Largo Plazo. Para Financiar el Capital de Trabajo generalmente se debe acudir a Crditos a Corto Plazo, Las Inversiones Fijas y Diferidas se cubren con Crditos de Mediano y/o Largo Plazo. Para el ejemplo hipottico que estamos desarrollando la estructura de Financiamiento es:

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Como se dijo con anterioridad, en cuanto a los tipos de fuentes de Financiamiento, se detall las fuentes internas y las externas, ms existen otra clasificacin parecida, que es:

Fuentes Duras: Cuando necesariamente las tasas de inters son altas, como los Bancos.

Fuentes Concesionales: Las tasas de intereses son nominales bajas, como las entidades de apoyo. Si un Proyecto es netamente privado, la nica fuente de Financiamiento es los Bancos.

PLAN DE FINANCIAMIENTO

Conocido como Presupuesto de Financiacin es un Instrumento de Servicio a la Deuda que contiene un grupo de Desembolsos cuyo cargo peridico efectuado por el Prestatario estn compuestos en dos partes como Amortizacin e Intereses. El Periodo convenido entre el Prestamista y El Prestario para el desembolso del Prstamo de las Instituciones Financieras depender de la Magnitud del Monto, Horizonte de Planeamiento, Entidad Ejecutora, Consultora y Capital del Proyecto; siendo estos representados en los cuadros de presupuesto de financiacin con sus respectivas amortizaciones.

Se debe establecer las condiciones establecidas por los agentes Financieros

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que otorgarn el prstamo a favor del Proyecto. Dichas condiciones comprenden: El periodo de prstamo (corto, mediano, largo plazo), las garantas exigidas, los intereses aplicados y el tiempo de diferimiento (aos de gracia) otorgado donde se cancela parte solo del intereses Capital y y no as el Capital. intereses. El Capital adquirido va prstamo se devuelve mediante pagos peridicos, amortizando cancelando

Qu ES AMORTIZACIN?

Es la extincin gradual de una deuda, vale decir, es la cantidad de dinero que corresponde a la devolucin de una parte del Capital, en otros trminos, del saldo adeudado. Es el monto, cantidad o valor monetario establecido bajo modalidades de clculo para ser devueltos al prestamista en un plazo fijo o variable de acuerdo a la poltica de las instituciones financieras, siendo este monto una parte de la renta de la Empresa y otra parte del monto principal del saldo adeudado.

Qu ES INTERS?

Los intereses son montos que se cancelan por el empleo del Capital solicitado en prstamo. El inters es el precio que se paga por el uso de dinero ajeno. Es el monto establecido bajo clculo y segn la tasa de inters al servicio de prstamos. Es decir, es aquel monto de dinero que paga el Proyecto por el uso de Capital adquirido en forma de prstamo, segn su costo de oportunidad en su momento de su adquisicin y las tasas de inters existentes en el mercado de Capital de la banca comercial e institucin financieras.

PROYECCIN DE COSTOS Y GASTOS

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Una vez realizado el estudio de mercado, el estudio tcnico, el diseo de la organizacin y el estudio legal, se podr contar con la informacin necesaria para realizar la proyeccin de las principales variables del proyecto, la cual es recomendable preparar para un horizonte temporal de 5 a 10 aos. Las cifras a proyectarse en el presente mdulo, deben ser elaboradas considerando una unidad de tiempo adecuada al rubro que se est proyectando, de modo tal que refleje, entre otros aspectos, las variaciones estacionales y las variaciones peridicas. Para la proyeccin de ingresos y costos es recomendable considerar para el primer ao operativo una proyeccin mensual o trimestral y, para los aos siguientes, una proyeccin anual.

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COSTOS Y GASTOS Costos Son los valores de los bienes y servicios consumidos en el proceso de produccin. Gastos Son los egresos que no pertenecen al proceso de fabricacin.
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Clasificacin de costos
Existen diferentes enfoques para clasificar los costos. Con el fin de facilitar el clculo de los costos de los bienes y servicios producidos por el proyecto, generalmente se clasifican de acuerdo con la funcin o rea de la empresa que incurri en estos. En la clasificacin de acuerdo con la funcin los costos se distribuyen en: Costos de produccin Son los que se generan en el proceso de transformacin de la materia prima en productos terminados. Costos directos Se dividen en: Materiales directos: costos de materia prima y partes comerciales integradas al producto. Mano de obra directa costo del personal que interviene directamente en la elaboracin del producto. Costos indirectos Son los que participan en el proceso de transformacin, con la excepcin de materiales directos y mano de obra directa. Clasificacin de gastos: Gastos de ventas Son los gastos en que incurren las actividades dedicadas a llevar el producto desde la empresa hasta el consumidor. Comprende los gastos de almacenamiento, publicidad, distribucin, comisiones, etc. Gastos de administracin Son los originados por las actividades de administracin de la empresa arriendos, servicios pblicos, salarios, etc. Gastos financieros Estn compuestos por el costo de utilizacin de recursos financieros de terceros y otros de entidades financieras tales como inters de crditos comisiones, portes, etc.
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Otros gastos Son los que se presentan por prdidas, crditos que no se pueden cobrar, imprevistos y depreciacin de los activos fijos. Es necesario aclarar que el objeto de la formulacin de proyectos no siempre coincide con los objetivos de la contabilidad empresarial, en consecuencia, el tratamiento de los costos puede deferir en ms de un aspecto.

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Pronstico de Ventas Para efectuar un pronstico adecuado de los ingresos es importante no olvidarse de aquellas variables externas e internas que pudieran afectar dicho pronstico: Factores del entorno a tomar en cuenta: + El Estudio de mercado. + Las proyecciones econmicas del sector, del pas y de la regin. + El anlisis de la competencia. + Las polticas gubernamentales relacionadas con nuestro sector. + Los pronsticos climatolgicos (s es que estos nos podran afectar). Factores internos a evaluar: + Las estrategias de marketing que se van a aplicar (marketing mix). + La capacidad instalada de produccin que se estima tener. El pronstico de las ventas debe prepararse en unidades y en monto (unidades X precio). Es importante advertir que la estimacin de los ingresos debe efectuarse con mucho cuidado, ya que una proyeccin errnea de nuestras ventas originar una distorsin en todas las otras proyecciones que podamos realizar. Calculando el Costo Total y Unitario de Produccin Proyectado En esta etapa debemos lograr estimar de manera confiable, para los periodos seleccionados (se recomiendan que estos sean de un ao):

El costo de produccin total.

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El costo unitario de produccin. Para tal efecto debemos efectuar los siguientes procesos: Volumen de Produccin: Calculamos el volumen de produccin en unidades, el cual ser igual al pronstico de ventas en unidades ms las unidades de productos terminados (P.T.) que deseemos mantener como stocks al final del periodo seleccionado (inventarios finales esperados de productos terminados). Esta informacin se denominar tambin Presupuesto de Produccin. Requerimiento de Materias Primas (unidades): Para cada una de las materias primas que componen el producto, multiplicamos el estndar de consumo por unidad de producto calculado en el estudio tcnico (mdulo V) por las unidades calculadas en el presupuesto de produccin. Presupuesto de Materias Primas (montos): Para poder efectuar este clculo necesitamos estimar el costo unitario de adquisicin de cada materia prima utilizada en la fabricacin del producto, a la hora de realizar esta estimacin es importante tomar en cuenta todos los costos que son necesarios realizar en la adquisicin (fletes, seguros, derechos arancelarios, manipuleo, descarga, etc.). Este costo unitario de adquisicin se multiplicar por el requerimiento de materias primas en unidades. Requerimiento de Mano de Obra Directa (horas): Para cada uno de los procesos que se realizan para la fabricacin del producto, multiplicamos la tasa de eficiencia laboral calculada en el estudio tcnico (mdulo V) por las unidades estimadas en el volumen de produccin. Presupuesto de Mano de Obra Directa (monto): Para poder efectuar este clculo necesitamos estimar el costo por hora de cada uno de los procesos que son necesarios realizar para la fabricacin del producto (tarifa laboral). Al momento de realizar esta estimacin es importante tomar en cuenta todos los costos que son necesarios incurrir por este concepto (leyes sociales, tributos, contribuciones, seguros del trabajador, etc.). Este costo por hora de mano de obra directa se multiplicar por el requerimiento de mano de obra en horas. Presupuesto de Costos Indirectos de Fabricacin: El procedimiento para la estimacin es el siguiente:
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Listamos todos aquellos costos indirectos de fabricacin por ejemplo: Direccin y supervisin de planta Materiales indirectos Mano de Obra Indirecta Energa Elctrica Mantenimiento de Planta Suministros de Mantenimiento Seguros Alquileres Depreciacin de Maquinaria y equipos de planta Definimos el periodo de tiempo y la unidad de medida con el que vamos a estimar, el costo indirecto de fabricacin, por ejemplo: Direccin y supervisin de planta: Horas por cada mes. Materiales indirectos: Kilos, Litros, Libras o unidades por cada mes. Mano de Obra Indirecta: Horas por cada mes. Energa Elctrica: Kilovatios consumidos por cada mes Mantenimiento de Planta: Horas por cada mes. Suministros de mantenimiento: Kilos, Litros, Libras o unidades por cada mes. Seguros: Porcentaje del valor de las maquinarias y equipos por cada ao. Alquileres: Monto de alquiler por mes Depreciacin de Maquinaria y equipos de planta: Porcentaje del valor de las maquinarias y equipos por cada ao. Procedemos a estimar las tarifas y precios de cada uno de los componentes del costo indirecto de fabricacin.
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Calculamos el costo indirecto de fabricacin para el periodo seleccionado; es necesario efectuar este clculo buscando expresar todos los costos indirectos de fabricacin en un mismo periodo de tiempo (un ao) Clculo del costo total de produccin: Para calcular el costo total de produccin procedemos a sumar el presupuesto de materias primas, el presupuesto de mano de obra y el costo indirecto de fabricacin. Clculo del costo unitario de produccin: Para calcular el costo unitario de produccin procedemos a dividir el costo total de produccin entre el nmero de unidades estimadas en el volumen de ventas. Calculando el Gasto de Administracin Proyectado En esta etapa debemos de proyectar correctamente los gastos relacionados a las actividades de soporte de la empresa, es decir todas las actividades de apoyo administrativo que se brinda al rea de ventas y al rea de produccin. En este rubro se debe considerar lo siguiente: Sueldos y salarios del rea administrativa: A la hora de realizar esta estimacin es importante tomar en cuenta todos los costos que son necesarios incurrir por este concepto (leyes sociales, tributos, contribuciones, seguros del trabajador, etc.). Suministros: En este rubro hay que estimar los suministros (tiles de escritorio, papel, cintas, etc.) que son necesarios para efectuar las labores de carcter administrativo. Energa Elctrica: Estimar el consumo de energa elctrica que se estima se consumir en labores de carcter administrativo. Alquileres: Asignar la porcin del alquiler que le toca al rea administrativa. Mantenimiento: Estimar los gastos de mantenimiento del rea administrativa. Depreciacin: Calcular la depreciacin de los equipos, muebles y enseres utilizados en el rea administrativa.
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Comunicaciones: Estimar el costo de telfono y comunicaciones del rea administrativa. Calculando el Gasto de Ventas Proyectado En esta etapa debemos de proyectar correctamente los gastos relacionados a las actividades de ventas o comercializacin de la empresa, es decir todas las actividades relacionadas con la promocin y venta del producto. En este rubro se debe considerar lo siguiente: Sueldos y salarios del rea de ventas: A la hora de realizar esta estimacin es importante tomar en cuenta todos los costos que son necesarios incurrir por este concepto (leyes sociales, tributos, contribuciones, seguros del trabajador, etc.). Comisiones: Deber de estimarse el porcentaje de comisin sobre ventas que se pagar a los vendedores (efectuar esta estimacin sobre las ventas proyectadas). Suministros: En este rubro hay que estimar los suministros (tiles de escritorio, papel, cintas, etc.) que son necesarios para efectuar las labores de carcter comercial. Energa Elctrica: Estimar el consumo de energa elctrica que se estima se consumir en el rea de comercializacin. Alquileres: Asignar la porcin del alquiler que le toca al rea de comercializacin. Mantenimiento: Estimar los gastos de mantenimiento de esta rea. Depreciacin: Calcular la depreciacin de los equipos, muebles y enseres utilizados en esta rea. Comunicaciones: Estimar el costo de telfono y comunicaciones del rea de comercializacin.
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Campaas publicitarias: Estimar el costo de actividades de publicidad y promocin que se piensan realizar. Calculando la Depreciacin. Dentro de las categoras de costos y gastos que se han detallado en los acpites precedentes, se menciona el rubro depreciacin. Consiste en reconocer la prdida de valor de un activo de la empresa (construcciones, equipos, maquinarias, etc.) por desgaste y obsolescencia, constituyndose en un rubro de egresos que no genera un desembolso en efectivo para el proyecto, sino ms bien un registro contable de un gasto. El mtodo de clculo que generalmente se utiliza es la denominada depreciacin lineal, el cual consiste en asignar a cada activo una vida til, dividiendo el valor de adquisicin entre el nmero de perodos (puede ser en meses, aos, u otros segn convenga) comprendidos en dicha vida til. La determinacin de la vida til ya se encuentra definida por los usos y normas contables, por lo cual se presenta una tabla referencial del porcentaje anual del valor de adquisicin a depreciar para diversos tipos de bienes.

Calculando la Amortizacin.

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Otro rubro que es conveniente definir es la amortizacin, la cual va estar asociada a otro tipo de activos, llamados activos intangibles, los cuales se presentan en el mdulo de inversin y financiamiento. La amortizacin representa el reconocimiento contable de un gasto efectuado en la fase pre operativa del proyecto, siendo este un concepto netamente financiero. El mtodo de clculo que generalmente se utiliza es la denominada amortizacin lineal, el cual consiste en asignar a cada activo una vida til, dividiendo el valor del activo intangible entre el nmero de perodos (puede ser en meses, aos, u otros segn convenga) comprendidos en dicha vida til. La vida til referencial para este caso es de cinco aos.

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