SISTEMA FINANCIERO EN BOLIVIA

OBJETIVO Analizar la operatividad del Sistema Financiero Nacional y cul es el rol q cumple ante las instituciones financieras, tanto de Sistemas de intermediacin Directa e Indirecta. DEFINICIN Es el conjunto de instituciones, instrumentos y mercados donde se va a canalizar el ahorro hacia la inversin. En el Sistema financiero Indirecto, o de Intermediacin Financiera, los recursos se canalizan a travs de instituciones financieras bancarias y no bancarias, tales como bancos, comerciales, empresas de seguros, empresas de reaseguros, El Sistema Financiero Directo, o Mercado de Valores, canaliza los recursos superavitarios hacia los deficitarios a travs de la emisin de valores, recurriendo a los intermediarios con que cuenta este sistema tales como las Bolsas, los Agentes de Bolsa, las Cajas de Valores. ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO Segn la definicin de sistema financiero, existen cuatro elementos que lo componen Mercado Financiero.-Mercado de divisas, Mercado de ttulos pblicos, Bolsa de valores boliviana Entidades Financieras.-Bancos nacionales y extranjeros, cooperativas, mutuales rganos Reguladores.- Superintendencia de pensiones, valores y seguros. rganos de Poltica.- Ministerio de Hacienda, Banco Central de Bolivia. MERCADO FINANCIEROS Los mercados financieros estn afectados por las fuerzas de oferta y demanda. Los mercados colocan a todos los vendedores en el mismo lugar, haciendo as ms fcil encontrar posibles compradores. A la economa que confa ante todo en la interaccin entre compradores y vendedores para destinar los recursos se le llama economa de mercado, en contraste con la economa planificada. Los mercados financieros, en el sistema financiero, facilitan: El aumento del capital (en los mercados de capitales). La transferencia de riesgo (en los mercados de derivados). El comercio internacional (en los mercados de divisas).

Tipos de mercados financieros.-Los mercados financieros pueden ser divididos

en diferentes subtipos:

1.-Por los activos transmitidos

Mercado monetario: Se negocia con dinero o con activos financieros con vencimiento a corto plazo y con elevada liquidez, generalmente activos con plazo inferior a un ao. Mercado de capitales: Se negocian activos financieros con vencimiento a medio y largo plazo, bsicos para la realizacin de ciertos procesos de inversin. Mercados burstiles, que proveen financiamiento por medio de la emisin de acciones y permiten el subsecuente intercambio de estas. Mercados de bonos, que provee financiamiento por medio de la emisin de bonos y permiten el subsecuente intercambio de estos.el mercadeo financiero es una via por la cual se esclarem diversidades de generos econmicos. Segn la perspectiva geogrfica Mercados nacionales. La moneda en que estn denominados los activos financieros y la residencia de los que intervienen es nacional. Mercados internacionales.-Segn el tipo de activo negociado Mercado tradicional.-En el que se negocian activos financieros como los depsitos a la vista, las acciones o los bonos. Mercado alternativo.-En el que se negocian activos financieros alternativos tales como inversiones en cartera, pagars, factoring, propiedad raz (ej. a travs de derechos fiduciarios), en fondos de capital privado, fondos de capital de riesgo, fondos de cobertura (hedge funds), proyectos de inversin (ej. infraestructura, cine, etc.) entre muchos otros Intermediarios Financieros.-Regulan las actividades del sistema financiero. Este est compuesto por cuatro grandes grupos: Intermediacin Financiera: Consiste en la mediacin entre la oferta y la demanda de recursos pre entables que son realizadas por tres grupos: bancos, cooperativas y almacenes de deposito Mercado de Valores: Es el conjunto de operaciones de oferta y demanda de valores de corto, mediano y largo plazo emitidos por empresas privadas, pblicas, mixtas, municipales y otras cuya caracterstica es el establecimiento de una vinculacin directa entre el inversionista y la empresa Industria de Seguros: Dedicada a actividades de asumir riesgos de terceros y conceder coberturas, la contratacin de seguros en general Sistema de Pensiones: Tiene como objetivo asegurar la continuidad de los medios de subsistencia del capital humano mediante el seguro social obligatorio a largo plazo.

2.-Mercado de divisas.-

es un mecanismo que permite, de un modo impersonal y eficiente, poder adquirir divisas, facilitndose con esto el comercio internacional, pues se transfiere poder de compra de una moneda a otra, pudiendo as

los agentes de un pas realizar ventas, compras y otros tipos de negocios con los agentes de otras naciones. De ese modo, recurren al mercado cambiario exportadores, importadores, turistas nacionales en el exterior, turistas extranjeros, inversionistas, etc.

3.-MERCADO DE TTULO.-Situado dentro del mercado de dinero o monetario, en

l se negocia deuda pblica a corto plazo -pagars y letras del Tesoro-, activos de empresa-pagars y letras de empresa- y activos bancarios. Titularizacin.- es un proceso mediante el cual se constituye un patrimonio, cuyo propsito exclusivo es respaldar el pago de los derechos conferidos a los titulares de valores emitidos con cargo a dicho patrimonio. Comprende asimismo la transferencia de activos al referido patrimonio y la emisin de los respectivos valores. La Titularizacin como mecanismo de financiamiento.- permite a una entidad o empresa transformar sus activos o bienes generadores de flujos de ingresos, actuales o futuros, en valores negociables en el Mercado de Valores

4.-BOLSA DE VALORES.La bolsa de valores es el ambiente donde se brindan los mecanismos que permiten conectar a los demandantes (empresas emisoras) con los oferentes de recursos (ahorristas o inversionistas), determinndose en ellas los precios pblicos de los valores que se transan. En esencia la Bolsa es un lugar de intercambios, esto es de compra y venta de activos financieros que estn inscritos en ella. Estos activos son comnmente acciones de empresas, bonos, certificados de participacin de fondos mutuos, certificados de depsitos, etc. La Bolsa Boliviana de Valores (BBV) es una empresa privada, constituida como sociedad annima, con fines de lucro, que opera desde 1989. Su principal objetivo es promover un mercado de valores regular, competitivo, equitativo y transparente, proporcionando infraestructura, sistemas y normas para canalizar eficientemente el ahorro de los inversionistas hacia empresas e instituciones privadas y estatales, que requieran de tales recursos para financiar proyectos productivos y de desarrollo. Mercado Regular: mercado en constante funcionamiento donde, tanto compradores como vendedores, tienen la posibilidad de realizar y concretar sus operaciones con valores. Competitivo: porque en la bolsa se concentran todos los compradores y vendedores de los valores, permitiendo as una adecuada formacin de precios. Equitativo: porque compradores y vendedores tienen igualdad de oportunidades para vender o adquirir un valor. Transparente: porque todos los participantes tienen acceso a la misma informacin. Infraestructura: lugar fsico o virtual al que pueden acudir todos los oferentes y demandantes de valores.

Sistemas: se refiere a los sistemas de negociacin, informacin, gestin y control. Normas: reglas acordadas con los participantes del mercado que permiten que ste sea regular, competitivo, equitativo y transparente. Inversionistas: se refiere tanto a los institucionales como a los particulares. Canalizar de manera eficiente: implica la transferencia del ahorro hacia empresas o proyectos viables, adecuadamente gestionados y transparentes. Empresas o instituciones: cualquier empresa o institucin, independientemente de su tamao o actividad, que genere empleo y riqueza para el pas produciendo y/o proporcionando servicios que satisfagan las necesidades de la poblacin.

ENTIDADES FINANCIERAS Administradores de fondos de pensiones (AFP) Agente de Bolivia: Es un intermediario autorizado a transar con valores, sobre el que recaen exigencias de solvencia, legal, econmica, moral y profesional. Por tanto, un agente de bolsa es una empresa autorizada para comprar y vender valores, usualmente por encargo de terceros, cobrando para s una comisin por sus servicios.

Corredores de bolsa:
Actualmente existen las siguientes agencias de bolsa operando en nuestro pas: Bisa S.A. Agencia de Bolsa. CAISA Agencia de Bolsa S.A. Credibolsa S.A. Mercantil Inversiones Burstiles S.A. BNB Valores S.A. Pnamerican Securities S.A. Sudaval Agencia de Bolsa S.A. Valores Unin S.A. Fondo de inversin abierto Fondo de inversin cerrada Sociedades administradoras de fondos de inversin (SAFIS) Empresa descentralizadora de valores (EDV) Sociedades de titularizacin Entidades de seguros y, reaseguros y corredores Calificadoras de riesgo: Son sociedades annimas cuyo objeto exclusivo es calificar riesgos en el mercado de valores, conforme a lo previsto Ley del Mercado de Valores y su reglamento..-Tambin se comprenden dentro de esta definicin las entidades calificadoras constituidas en el extranjero, que se encuentren autorizadas para prestar el servicio de calificacin de riesgo en el pas, conforme a lo previsto en el reglamento de Entidades Calificadoras de Riesgo.

Fondos de inversin de riesgo: FONDESIF: Casas de cambio: Cooperativas de a horro y crdito cerrado: Casas de empeo: Organismos no gubernamentales: Almacenes generales de depsito No financieros (WARRANT):

ORGANOS REGULADORES Sistema de Regulacin Financiera (SIREFI) El Sistema de Regulacin Financiera (SIREFI), creado mediante el artculo 44 de la Ley de Pensiones, se encuentra bajo la tuicin del Ministerio de Hacienda y est conformado por los siguientes entes: 1. La Superintendencia de Bancos y Entidades Financieras (SBEF) 2. La Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (ASFI) Superintendencia de Bancos y Entidades Financieras (SBEF) Es el rgano rector del sistema de control de toda captacin de recursos del pblico y de intermediacin financiera del pas, incluyendo el BCB. Tiene el objetivo de mantener un sistema financiero sano y eficiente, as como velar por la solvencia del sistema de intermediacin financiera. Es la parte del sistema financiero comprometida con el inters pblico, que aporta mecanismos y reglas de juego para los actores econmicos, entre los que se encuentran el Estado, las entidades financieras, los depositantes, los inversores y usuarios, con el propsito de lograr una administracin transparente y eficaz del riesgo . Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (ASFI) Es la Superintendencia creada mediante la fusin de la Superintendencia de Pensiones, la Superintendencia de Valores y la Superintendencia de Seguros La ASFI est dirigida y representada por un superintendente, quien designar un intendente de pensiones, un intendente de valores y un intendente de seguros. La ASFI tiene la finalidad de cumplir y hacer cumplir las leyes y reglamentos de los sectores de pensiones, valores y seguros; vigilar la correcta prestacion de los servicios y venta de productos por parte de las personas y entidades reguladas; velar por el desarrollo eficiente y armnico de los mercados sectoriales en condiciones de seguridad, solvencia, liquidez, transparencia y competitividad; proteger a las personas individuales y colectivas que tomen los servicios y compren los productos. 1. Cumplir y hacer cumplir la Ley del Mercado de Valores y sus reglamentos. 2. Regular, controlar, supervisar y fiscalizar el Mercado de Valores y las personas, entidades y actividades relacionadas a dicho mercado. 3. Velar por el desarrollo de un Mercado de Valores sano, seguro, transparente y competitivo. 4. Absolver consultas y reclamos que recaigan bajo su competencia. 5. Promover el Mercado de Valores.

6. Proponer, a las autoridades competentes, normas para el mbito de su competencia. ORGANOS DE POLITICA Ministerio de Hacienda.-Tiene las atribuciones de formular, ejecutar y controlar las polticas presupuestaria, tributaria, de tesorera y contadura, de crdito pblico, de inversin pblica y financiamiento externo, as como coordinar las polticas monetaria, bancaria y crediticia con el Banco Central de Bolivia. Debe tambin suscribir los convenios de financiamiento externo y de cooperacin econmica y financiera internacional; elaborar el proyecto del Presupuesto General de la Nacin as como la cuenta de gasto e inversin con la participacin de los dems ministros, para su presentacin al Poder Legislativo y controlar su ejecucin. Banco Central de Bolivia (BCB) Es una institucin del Estado, de carcter autrquico, con competencia tcnica, administrativa y financiera. Es la nica autoridad monetaria, cambiaria y del sistema de pagos. Tiene la misin de procurar la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional, como elemento esencial del bienestar de la sociedad boliviana Funciones del Banco Central El Banco Central es una institucin del Estado que ejecuta sus funciones de manera autrquica, con la potestad de tomar decisiones propias, dirigidas a mantener el poder adquisitivo de la moneda nacional. Es la nica autoridad que define la poltica monetaria y cambiaria del pas. Estos dos instrumentos se complementan y son las herramientas principales del Banco. La poltica monetaria se entiende como el instrumento que regula la circulacin del dinero que El BCB es la nica autoridad monetaria Poltica monetaria El Banco Central de Bolivia tiene la funcin de ejecutar la poltica monetaria yregular la cantidad de dinero y el volumen del crdito de acuerdo con su programa monetario. Al efecto, podr emitir, colocar y adquirir ttulos valores y realizar otras operaciones de mercado abierto. Emisin de billetes y monedas El BCB ejerce en forma exclusiva e indelegable la funcin de emitir la unidad monetaria de Bolivia, que es el Boliviano, en forma de billetes y monedas metlicas. El Boliviano est en vigencia desde 1986. Para la impresin de billetes y la acuacin de monedas, incluidas las que se emiten con fines conmemorativos o numismticos, el BCB contrata empresas dentro las normas generales de contratacin de bienes y servicios para el Estado.

Administrar el Sistema de Pagos El sistema de pagos comprende todas aquellas transacciones que se realizan utilizando dinero en efectivo, cheques, ttulos valor, tarjetas magnticas y transferencias electrnicas de bajo y alto valor. Administrar las Reservas Internacionales El BCB se encarga de controlar y fortalecer las Reservas Internacionales de manera que permitan el normal funcionamiento de los pagos internacionales de Bolivia. Definir el Rgimen Cambiario El BCB establece el rgimen cambiario y ejecuta la poltica cambiaria, normando la conversin del Boliviano en relacin a las monedas de otros pases y los procedimientos para determinar los tipos de cambio de la moneda nacional. Estos ltimos se publican diariamente. Funciones con relacin al Sector Pblico Aunque es un pensamiento generalizado, el BCB no otorga crditos al Sector Pblico ni contrae obligaciones a favor del mismo. Excepcionalmente puede hacerlo a favor del Tesoro Nacional, con voto favorable de dos tercios de los miembros presentes en reunin de su Directorio, pero slo en los siguientes casos: Agente Financiero del Gobierno Las entidades del Sector Pblico no Financiero realizan sus operaciones con el BCB por intermedio del Tesoro Nacional. Como agente financiero del Gobierno, el BCB tiene las siguientes funciones: Presta servicios relacionados con la contratacin de crditos externos. Acta en todo lo que tiene que ver con la deuda Realiza otras actividades y operaciones que pudieran ser solicitadas por el Gobierno, siempre y cuando sean compatibles con el objeto y naturalez del BCB. Participa en toda renegociacin y conversin de la deuda pblica externa. Funciones con relacin al Sistema Financiero Estn sometidas a la competencia normativa del BCB todas las entidades del sistema de intermediacin financiera y servicios financieros, cuyo funcionamiento est autorizado por la Superintendencia de Bancos y Entidades Financieras. a. Atender necesidades de liquidez Para atender necesidades de liquidez, en casos debidamente justificados y calificados por su Directorio, por mayora absoluta de votos, el BCB podr conceder a los bancos y entidades de intermediacin financiera crditos por plazos de noventa das, renovables. Los lmites de estos crditos y sus garantas sern establecidos por el Directorio del BCB, por mayora absoluta. Para considerar las solicitudes de estos crditos, el BCB efectuar consultas no vinculantes a la Superintendencia de Bancos y Entidades Financieras. b. Reservas lquidas El BCB es depositario de las reservas lquidas destinadas a cubrir el encaje legal y atender el sistema de pagos y otras operaciones con el BCB de las entidades de

intermediacin financiera sujetas a la autorizacin y control de la Superintendencia de Bancos y Entidades Financieras. El BCB podr delegar la custodia de estos depsitos a la misma y otras entidades financieras, de acuerdo a reglamento. Otras operaciones con los bancos y entidades de intermediacin Recibir depsitos a la vista y a plazo en moneda nacional y extranjera. Crear y administrar lneas de crdito en el marco del sistema de compensacin de pagos internacionales. Aceptar la custodia de valores. Comprar, descontar o garantizar activos, capitalizar acreencias, disponer de las acciones resultantes y realizar cesiones de crdito al contado o a plazo, con fines de preservacin de un sistema de intermediacin estable y competitivo. Subrogarse total o parcialmente los derechos de los depositantes de entidades de intermediacin financiera, adquiriendo estos derechos al contado o a plazo, en casos debidamente calificados por su Directorio.

LEY N 211 LEY DE 23 DE DICIEMBRE DE 2011 LEY DEL PRESUPUESTO GENERAL DEL ESTADO GESTIN 2012 OBJETIVO.- La presente Ley tiene por objeto aprobar el Presupuesto General del Estado (PGE) del sector pblico para la gestin fiscal2012, y otras disposiciones especficas para la administracin de las finanzas pblicas. Los Ministerios de Economa y Finanzas Pblicas, y el de Planificacin del Desarrollo, aprobarn mediante Resolucin Ministerial, las modificaciones presupuestarias destinadas a gasto corriente o inversin pblica, respectivamente, de las Entidades Pblicas que afecten negativamente el resultado fiscal global del Sector Pblico. LEY DEL PRESUPUESTO GENERAL DEL ESTADO GESTIN 2012 CAPTULO NICO DISPOSICIONES GENERALES Artculo 1. (OBJETO). La presente Ley tiene por objeto aprobar el Presupuesto General del Estado (PGE) del sector pblico para la gestin fiscal 2012, y otras disposiciones especficas para la administracin de las finanzas pblicas.

Artculo 2. (PRESUPUESTO AGREGADO Y CONSOLIDADO). Se aprueba el Presupuesto General del Estado, para su vigencia durante la Gestin Fiscal del 1 de enero al 31 de diciembre de 2012, por un importe total agregado de Bs185.888.910.616.- (Ciento Ochenta y Cinco Mil Ochocientos Ochenta y Ocho Millones Novecientos Diez Mil Seiscientos Diecisis 00/100 Bolivianos) y un consolidado de Bs145.942.902.291.- (Ciento Cuarenta y Cinco Mil Novecientos Cuarenta y Dos Millones Novecientos Dos Mil Doscientos Noventa y Un 00/100 Bolivianos), segn detalle de recursos y gastos consignados en los Tomos I y II, adjuntos. Artculo 3. (RESULTADO FISCAL). I. En el marco del Artculo 298 pargrafo II numeral 23 de la Constitucin Poltica del Estado, los Ministerios de Economa y Finanzas Pblicas, y de Planificacin del Desarrollo, aprobarn mediante Resolucin Ministerial, las modificaciones presupuestarias destinadas a gasto corriente o inversin pblica, respectivamente, de las Entidades Pblicas que afecten negativamente el resultado fiscal global del Sector Pblico; exceptundose los saldos no ejecutados de donacin externa.