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Disciplina: SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL Prof. Marcelo P. Leite

SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL (SFN)

A estrutura do nosso atual Sistema Financeiro Nacional (SFN) comeou a ser organizada, inicialmente, em 31/12/1964, com a promulgao da Lei n 4.595, que tinha por objetivo construir no pas um sistema financeiro nos moldes dos principais sistemas financeiros internacionais, principalmente com base no modelo Norte-Americano, que era composto por diversas instituies que executavam, cada uma, diferentes atividades de forma especializada. Sendo que, para isso, foi necessrio reformular totalmente o sistema que at ento existia, assim, a atual estrutura do nosso SFN o resultado de um processo contnuo de correo, adequao e aprimoramento das instituies que o compem, o qual pode ser observado pela seqncia de regulamentaes que se sucederam a partir da Lei 4.595. Iniciando-se com a Lei n 4.728, de 14/07/1965, que realizou uma srie de reformas que resultariam na constituio da estrutura bsica do que so hoje tanto as Instituies, os Intermedirios e os Auxiliares Financeiros (pblicas ou privadas, com sede ou autorizadas a funcionarem no pas), quanto do Mercado de Capitais1, e que se seguiu pelo surgimento dos bancos mltiplos (regulamentados a partir de 1988) e pela constante regulamentao das atividades do setor financeiro pelo Conselho Monetrio Nacional (CMN) e o Banco Central do Brasil (BCB).

Nesta nova estrutura o sistema financeiro deveria ser dotado de instituies capazes de regulamentar e supervisionar as atividades desenvolvidas por seus integrantes sem se envolver nas transaes realizadas no mercado financeiro. Assim, esta nova estrutura foi dividida em subsistemas que teriam atribuies prprias: Subsistema Normativo, composto pelas Autoridades Monetrias e pelas Autoridades de Apoio responsvel pela regulamentao, regulao e superviso das atividades desenvolvidas pelos integrantes do sistema e pela formulao, desenvolvimento e realizao da poltica monetria do pas; Subsistema Operativo, composto pelas Instituies Financeiras Monetrias e pelas Instituies Financeiras No-Monetrias que so as responsveis pela realizao da captao dos recursos monetrios junto ao pblico em geral e pela realizao das operaes financeiras ativas e passivas que so negociadas a juros na economia; Subsistema Distribuidor de Ttulos e Valores Mobilirios, composto pelas instituies que atuam como auxiliares financeiros executam as operaes que envolvem os ttulos de valores mobilirios, os quais possuem uma natureza distinta dos ttulos financeiros a juros que so negociados pelas instituies financeiras, pois so ttulos que esto relacionados aos resultados operacionais das empresas que os emitiu e a variao no valor de seus ativos;

Uma regulamentao posterior, ainda no Governo Militar, a Lei n 6.385, de 07/12/1976, tratou especificamente da

estrutura do Mercado de Valores Mobilirios e criou a Comisso de Valores Mobilirios CVM.

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Agentes de Fomento, tendo no BNDES (criado em 1952 como BNDE) seu principal componente tambm formado pelo Banco do Brasil (BB) e pela Caixa Econmica Federal, alm dos bancos de desenvolvimento regional, sendo responsvel pela execuo das polticas pblicas de estmulo ao crescimento econmico e desenvolvimento social.

H ainda um conjunto de instituies que fazem parte do SFN e que no so instituies financeiras, isto , so Instituies No Financeiras Integrantes do SFN", que por possurem obrigaes de manterem depsitos dos seus clientes ou membros junto as instituies financeira e terem as suas atividades relacionadas as atividades desenvolvidas neste sistema, passaram a integr-lo.

AUTORIDADES MONETRIAS: so instituies que possuem a capacidade de estabelecer e executar as normas de formulao da poltica monetria e da poltica de crdito do pas, controlando o volume de moeda em circulao a oferta monetria M (os meios de pagamento em poder dos agentes econmico), bem como as condies de crdito e de financiamento na economia. CONSELHO MONETRIO NACIONAL (CMN) BANCO CENTRAL DO BRASIL (BCB)

Conselho Monetrio Nacional (CMN)

O Conselho Monetrio Nacional (CMN) rgo colegiado ao Ministrio da Fazenda - o rgo deliberativo mximo do Sistema Financeiro Nacional. Ao CMN compete: estabelecer as diretrizes gerais das polticas monetria, cambial e creditcia; regular as condies de constituio, funcionamento e fiscalizao das instituies financeiras e disciplinar os instrumentos de poltica monetria e cambial. O CMN constitudo pelo Ministro de Estado da Fazenda (Presidente), pelo Ministro de Estado do Planejamento e Oramento e pelo Presidente do Banco Central do Brasil (Bacen). Os servios de secretaria do CMN so exercidos pelo Bacen. Junto ao CMN funciona a Comisso Tcnica da Moeda e do Crdito (Comoc), composta pelo Presidente do Bacen, na qualidade de Coordenador, pelo Presidente da Comisso de Valores Mobilirios (CVM), pelo Secretrio Executivo do Ministrio do Planejamento e Oramento, pelo Secretrio Executivo do Ministrio da Fazenda, pelo Secretrio de Poltica Econmica do Ministrio da Fazenda, pelo Secretrio do Tesouro Nacional do Ministrio da Fazenda e por quatro diretores do Bacen, indicados por seu Presidente.

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Est previsto o funcionamento tambm junto ao CMN de comisses consultivas de Normas e Organizao do Sistema Financeiro, de Mercado de Valores Mobilirios e de Futuros, de Crdito Rural, de Crdito Industrial, de Crdito Habitacional e para Saneamento e Infra-Estrutura Urbana, de Endividamento Pblico e de Poltica Monetria e Cambial. Sendo, portanto, o rgo mximo de todo o sistema financeiro nacional. Dentre as suas atribuies destacamos: a autorizao de emisso de papel moeda; a fixao dos coeficientes dos encaixes obrigatrios dos Depsitos Vista e Depsitos a Prazo; a regulamentao das operaes de redesconto; o estabelecimento de diretrizes do Banco Central para operaes com ttulos pblicos; a regulamentao das operaes de cmbio e a poltica cambial; a aprovao do oramento monetrio elaborado pelo Banco Central.

Banco Central do Brasil (BCB ou Bacen)

O Banco Central do Brasil, autarquia federal integrante do Sistema Financeiro Nacional, foi criado em 31.12.64, com a promulgao da Lei n 4.5952. Antes da criao do Banco Central, o papel de autoridade monetria era desempenhado pela Superintendncia da Moeda e do Crdito - SUMOC, pelo Banco do Brasil - BB e pelo Tesouro Nacional. A SUMOC, criada em 1945 com a finalidade de exercer o controle monetrio e preparar a organizao de um banco central, tinha a responsabilidade de fixar os percentuais de reservas obrigatrias dos bancos comerciais, as taxas do redesconto e da assistncia financeira de liquidez, bem como os juros sobre depsitos bancrios. Alm disso, supervisionava a atuao dos bancos comerciais, orientava a poltica cambial e representava o Pas junto a organismos internacionais. O Banco do Brasil desempenhava as funes de banco do governo, mediante o controle das operaes de comrcio exterior, o recebimento dos depsitos compulsrios e voluntrios dos bancos comerciais e a execuo de operaes de cmbio em nome de empresas pblicas e do Tesouro Nacional, de acordo com as normas estabelecidas pela SUMOC e pelo Banco de Crdito Agrcola, Comercial e Industrial. O Tesouro Nacional era, at ento, o rgo responsvel pela emisso de papel-moeda. Aps a criao do Banco Central buscou-se dotar a instituio de mecanismos voltados para o desempenho do papel de "bancos dos bancos". Em 1985 foi promovido o reordenamento financeiro governamental com a separao das contas e das funes do Banco Central, Banco do Brasil e Tesouro Nacional. Em 1986 foi extinta a conta movimento e o fornecimento de recursos do Banco Central ao Banco
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Criado originalmente como Banco Central da Repblica do Brasil, teve sua denominao alterada conforme o

Decreto-Lei n 278, de 28/02/1967.

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do Brasil passou a ser claramente identificado nos oramentos das duas instituies, eliminando-se os suprimentos automticos que prejudicavam a atuao do Banco Central. O processo de reordenamento financeiro governamental se estendeu at 1988, quando as funes de autoridade monetria foram transferidas progressivamente do Banco do Brasil para o Banco Central, enquanto as atividades atpicas exercidas por esse ltimo, como as relacionadas ao fomento e administrao da dvida pblica federal, foram transferidas para o Tesouro Nacional. A Constituio Federal de 1988 estabeleceu dispositivos importantes para a atuao do Banco Central, dentre os quais se destacam o exerccio exclusivo da competncia da Unio para emitir moeda e a exigncia de aprovao prvia pelo Senado Federal, em votao secreta, aps argio pblica, dos nomes indicados pelo Presidente da Repblica para os cargos de presidente e diretores da instituio. Alm disso, vedou ao Banco Central a concesso direta ou indireta de emprstimos ao Tesouro Nacional. A Constituio de 1988 prev ainda, em seu artigo 192, a elaborao de Lei Complementar do Sistema Financeiro Nacional, que dever substituir a Lei 4.595/64 e redefinir as atribuies e estrutura do Banco Central do Brasil. Sendo, portanto, o rgo executor da poltica monetria, alm de exercer a regulamentao e fiscalizao de todas as atividades de intermediao financeira no pas. Entre as suas atribuies, podemos destacar: a emisso de moeda; o recebimento dos depsitos obrigatrios dos bancos comerciais e dos depsitos voluntrios das instituies financeiras em geral; realizao de operaes de redesconto de liquidez e seletivo; operaes de mercado aberto (open market); controle do crdito e das taxas de juros; a fiscalizao das instituies financeiras e a concesso da autorizao para seu funcionamento; a administrao das reservas cambiais do pas.

AUTORIDADES DE APOIO em conjunto com o BCB, so as Entidades supervisoras: COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS (CVM) SUPERINTENDNCIA DE SEGUROS PRIVADOS (SUSEP) SUPERINTENDNCIA NACIONAL DE PREVIDNCIA COMPLEMENTAR (PREVIC)

Comisso de Valores Mobilirios (CVM)

A CVM, autarquia federal vinculada ao Ministrio da Fazenda, possui carter normativo e tm poderes para disciplinar, normatizar e fiscalizar a atuao dos diversos integrantes do mercado de capitais.

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As Leis que criaram a CVM (6385 de 07/12/76) e as Sociedades por Aes (6404 de 15/12/76) objetivam disciplinar o funcionamento do mercado de valores mobilirios, principalmente aes e debntures, e a atuao de seus protagonistas, classificados em: companhias abertas, intermedirios financeiros, Bolsas de Valores e investidores; alm de outros agentes cuja suas atividades giram em torno desses negcios. O seu poder normatizador abrange todas as matrias referentes ao mercado de valores mobilirios. A CVM no exerce julgamento de valor em relao a qualquer informao divulgada pelas companhias de capital aberto, incluindo as suas demonstraes contbeis. Zela, entretanto, pela sua regularidade e confiabilidade e, para tanto, normatiza e exige a sua padronizao. A Lei atribui a CVM competncia para apurar, julgar e punir irregularidades eventualmente cometidas no mercado. Diante de qualquer suspeita a CVM pode iniciar um inqurito administrativo, atravs do qual, recolhe informaes, toma depoimentos e rene provas com vistas a identificar claramente o responsvel por prticas ilegais, oferecendo-lhe, a partir da acusao, amplo direito de defesa. Cabe a CVM, entre outras, disciplinar as seguintes matrias: registro de companhias abertas; registro de distribuies de valores mobilirios; credenciamento de auditores independentes e administradores de carteiras de valores mobilirios; organizao, funcionamento e operaes das bolsas de valores; negociao e intermediao no mercado de valores mobilirios; administrao de carteiras e a custdia de valores mobilirios; suspenso ou cancelamento de registros, credenciamentos ou autorizaes; suspenso de emisso, distribuio ou negociao de determinado valor mobilirio ou decretar recesso de bolsa de valores.

Superintendncia de Seguros Privados (SUSEP)

A SUSEP o rgo responsvel pelo controle e fiscalizao dos mercados de seguro, previdncia privada aberta, capitalizao e resseguro. Autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda foi criada pelo Decreto-lei n 73, de 21 de novembro de 1966, que tambm instituiu o Sistema Nacional de Seguros Privados, do qual fazem parte o Conselho Nacional de Seguros Privados - CNSP3, o IRB Brasil Resseguros S.A. (IRB Brasil Re), as sociedades autorizadas a operar em seguros privados e capitalizao, as entidades de previdncia privada aberta e os corretores habilitados. Com a edio da Medida Provisria n 1940-17, de 06.01.2000, o CNSP teve sua composio alterada.

O Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) o rgo normativo das atividades securitcias do pas, foi criado pelo Decreto-Lei n 73, de 21 de novembro de 1966, que tambm institucionalizou o Sistema Nacional de Seguros Privados, do qual o CNSP o rgo de cpula. Constituem-se atribuies do CNSP, fixar as diretrizes e normas da poltica governamental para os segmentos de Seguros Privados e Capitalizao, e, com o advento da Lei n 6.435, de 15 de julho de 1977, dos agentes de Previdncia Privada, no mbito das entidades abertas.

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Composio Atual do CNSP: MINISTRO DA FAZENDA Presidente; SUPERINTENDENTE DA SUSEP Vice-Presidente Substituto; Representante do Ministrio da Justia; Representante do Ministrio da Previdncia e Assistncia Social; Representante do Banco Central do Brasil; Representante da Comisso de Valores Mobilirios. Atribuies da SUSEP: - Fiscalizar a constituio, organizao, funcionamento e operao das Sociedades Seguradoras, de Capitalizao, Entidades de Previdncia Privada Aberta e Resseguradores (que so entidades constitudas sob a forma de sociedades annimas, que tm por objeto exclusivo a realizao de operaes de resseguro e retrocesso), na qualidade de executora da poltica traada pelo CNSP; - Atuar no sentido de proteger a captao de poupana popular que se efetua atravs das operaes de seguro, previdncia privada aberta, de capitalizao e resseguro; - Zelar pela defesa dos interesses dos consumidores dos mercados supervisionados; - Promover o aperfeioamento das instituies e dos instrumentos operacionais a eles vinculados, com vistas maior eficincia do Sistema Nacional de Seguros Privados e do Sistema Nacional de Capitalizao; - Promover a estabilidade dos mercados sob sua jurisdio, assegurando sua expanso e o funcionamento das entidades que neles operem; - Zelar pela liquidez e solvncia das sociedades que integram o mercado; - Disciplinar e acompanhar os investimentos daquelas entidades, em especial os efetuados em bens garantidores de provises tcnicas; - Cumprir e fazer cumprir as deliberaes do CNSP e exercer as atividades que por este forem delegadas; - Prover os servios de Secretaria Executiva do CNSP. Atribuies do CNSP: - Fixar diretrizes e normas da poltica de seguros privados; - Regular a constituio, organizao, funcionamento e fiscalizao dos que exercem atividades subordinadas ao Sistema Nacional de Seguros Privados, bem como a aplicao das penalidades previstas; - Fixar as caractersticas gerais dos contratos de seguro, previdncia privada aberta, capitalizao e resseguro; - Estabelecer as diretrizes gerais das operaes de resseguro; - Conhecer dos recursos de deciso da SUSEP e do IRB4;

O IRB foi criado em 1939 como uma sociedade de economia mista, jurisdicionada ao Ministrio do Trabalho, da Indstria e do Comrcio, com o objetivo de regular o cosseguro, o resseguro e a retrocesso, alm de promover o desenvolvimento das operaes de seguros no Pas. At 1948, as operaes do IRB com o exterior se limitavam cesso de responsabilidades. A partir dessa data, iniciou-se uma fase de operaes em larga escala entre o IRB e o mercado ressegurador mundial. Em agosto de 1996, o Congresso Nacional aprovou a quebra de monoplio para a atividade de resseguro no Brasil, delegada, at ento, exclusivamente ao IRB. Um ano depois, o Instituto de Resseguros do Brasil foi transformado em IRB-Brasil Resseguros S.A (IRB-Brasil Re), sob a forma de sociedade annima de economia mista, com controle acionrio da Unio (total das aes ordinrias). A mesma proporo de participao para as Sociedades Seguradoras nacionais foi mantida em aes preferncias.

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- Prescrever os critrios de constituio das Sociedades Seguradoras, de Capitalizao, Entidades de Previdncia Privada Aberta e Resseguradores, com fixao dos limites legais e tcnicos das respectivas operaes; - Disciplinar a corretagem do mercado e a profisso de corretor.

Superintendncia Nacional de Previdncia Complementar (PREVIC)

Superintendncia Nacional de Previdncia Complementar PREVIC foi criada, inicialmente, pelo Governo Federal atravs da Medida Provisria n 233, de 30/12/2004, para substituir a Secretaria de Previdncia Complementar (SPC), um rgo do Ministrio da Previdncia Social, que possua a responsabilidade de fiscalizar as atividades das Entidades Fechadas de Previdncia Complementar (fundos de penso)5, para, com isso, aumentar a estabilidade jurdica do rgo responsvel por fiscalizar e supervisionar a constituio e as atividades dos fundos de penso previdncia fechada e fortalecer o setor. Tendo, assim, a atribuio de aprovar seus estatutos e convnios, observando, inclusive, as diretrizes estabelecidas pelo Conselho Monetrio Nacional e pelo Conselho Nacional de Previdncia Complementar (CNPC) que um rgo colegiado que integra a estrutura do Ministrio da Previdncia Social e cuja competncia regular o regime de previdncia complementar operado pelas entidades fechadas de previdncia complementar (EFPC), os fundos de penso. A PREVIC foi constituda como uma autarquia de natureza especial, tendo autonomia administrativa e financeira, patrimnio prprio, e sendo vinculada ao Ministrio da Previdncia Social. Em 2004, esta autarquia chegou a operar por cinco meses, mas foi derrubada em 2005 quando o Senado no votou a Medida Provisria 233 que a criou, o que obrigou o Governo a retornar estas atribuies para a SPC, at que em 2009, com a Lei n 12.154, de 23 de dezembro de 2009, a PREVIC foi criada novamente, retomando todas as suas funes.

O CMN, juntamente com o Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) e o Conselho de Gesto da Previdncia Complementar (CGPC) representam os rgos Normativos do SFN. J o BCB, juntamente com a Comisso de valores Mobilirios (CVM), a Superintendncia de Seguros Privados (SUSEP) e a Superintendncia Nacional de Previdncia Complementar (PREVIC) compem as Entidades Supervisoras do SFN. Sendo que, em conjunto, todas estas instituies formam o Subsistema Normativo do nosso Sistema Financeiro Nacional (SFN).

As entidades fechadas de previdncia complementar (EFPC), os fundos de penso, so organizadas sob a forma de fundao ou sociedade civil, sem fins lucrativos e so acessveis, exclusivamente, aos empregados de uma empresa ou grupo de empresas ou aos servidores da Unio, dos Estados, do Distrito Federal e dos Municpios, entes denominados patrocinadores ou aos associados ou membros de pessoas jurdicas de carter profissional, classista ou setorial, denominadas instituidores. As entidades de previdncia fechada devem seguir as diretrizes estabelecidas pelo Conselho Monetrio Nacional, por meio da Resoluo 3.121, de 25 de setembro de 2003, no que tange aplicao dos recursos dos planos de benefcios. Tambm so regidas pela Lei Complementar 109, de 29 de maio de 2001.

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CONSELHO DE RECURSOS DO SISTEMA FINANCEIRO (CRSFN)

O CRSFN um rgo colegiado, de segundo grau, que foi criado pelo Decreto n 91.152, de 15/03/1985, integrante da estrutura do Ministrio da Fazenda, conforme disposto na Lei n 9.069, de 29/06/95, e cuja Secretaria-Executiva funciona em Braslia-DF. Constituindo-se como suas atribuies julgar, em segunda e ltima instncia administrativa, os recursos interpostos das decises relativas s penalidades administrativas aplicadas pelo Banco Central do Brasil, pela Comisso de Valores Mobilirios e pela Secretaria de Comrcio Exterior. A partir de 1995, com a Lei n 9.069, em seu artigo 81 e pargrafo nico, suas competncias foram ampliadas e recebeu a responsabilidade de julgar os recursos interpostos contra as decises do Banco Central do Brasil relativas aplicao de penalidades por infrao legislao cambial, de capitais estrangeiros, de crdito rural e industrial, que era originalmente do CMN (permanecendo com o CMN a competncia residual para julgar os demais casos). O Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional - CRSFN constitudo por oito Conselheiros, possuidores de conhecimentos especializados em assuntos relativos aos mercados financeiro, de cmbio, de capitais, de consrcios e de crdito rural e industrial, sendo nomeados pelo Ministro da Fazenda, com mandatos de dois anos, podendo ser reconduzidos uma nica vez, observada a seguinte composio: I - dois representante do Ministrio da Fazenda (Minifaz); II - um representante do Banco Central do Brasil (Bacen); III - um representante da Comisso de Valores Mobilirios (CVM); IV - quatro representantes das entidades de classe dos mercados afins, por essas indicados em lista trplice. As entidades de classe que integram o CRFSN so as seguintes: ABRASCA (Associao Brasileira das Companhias Abertas), ANBIMA (Associao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais) em substituio a ANBID (Associao Nacional dos Bancos de Investimento)6; CNB (Comisso Nacional de Bolsas), FEBRABAN (Federao Brasileira das Associaes de Bancos), ABECIP (Associao Brasileira das Entidades de Crdito Imobilirio e Poupana); ANCORD (Associao Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios, Cmbio e Mercadorias); OCB/CECO (Conselho Consultivo do Ramo Crdito da Organizao das Cooperativas Brasileiras); IBRACON (Instituto dos Auditores Independentes do Brasil); os representantes das quatro primeiras entidades tm assento no Conselho como membros-titulares e os demais, como suplentes.

Por deciso soberana de seus Associados, em Assembleia realizada no dia 21/10/2009, a ANBID integrou suas atividades s da ANDIMA, passando ambas a constituir a ANBIMA Associao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais.

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Fazem ainda parte do Conselho de Recursos trs Procuradores da Fazenda Nacional, designados pelo Procurador-Geral da Fazenda Nacional, com a atribuio de zelar pela fiel observncia da legislao aplicvel, e um Secretrio-Executivo, nomeado pelo Ministrio da Fazenda, responsvel pela execuo e coordenao dos trabalhos administrativos. Para tanto, o Banco Central do Brasil e, subsidiariamente, a Comisso de Valores Mobilirios proporcionam o respectivo apoio tcnico e administrativo. Um dos representantes do Ministrio da Fazenda o presidente do Conselho e o vice- presidente o representante designado pelo Ministrio da Fazenda dentre os quatro representantes das entidades de classe que integram o Conselho. O CRSFN tem o seu Regimento Interno aprovado pelo Decreto n 1.935, de 20/06/96, com a nova redao dada pelo Decreto n 2.277, de 17/07/97, dispondo sobre as competncias, prazos e demais atos processuais vinculados s suas atividades.

Sistema de Intermediao Financeira

O Sistema de Intermediao Financeira representa o Subsistema Operativo do SFN, que composto pelas Instituies Financeiras Bancrias (monetrias), Instituies Financeiras No Bancrias (no monetrias) e pelos Bancos de Cmbio. Estes agentes tem por funo processar a intermediao dos recursos monetrios disponveis no sistema econmico (intermedirios financeiros) e so supervisionados pelo BCB. Estas instituies caracterizam-se, portanto, por poderem emitir seus prprios passivos, captando a poupana junto ao pblico em geral e redistribuindo-a atravs de suas operaes de emprstimos e financiamentos. i) Instituies Financeiras captadoras de depsito vista - Instituies Bancrias ou Monetrias: so instituies captadoras de depsitos vista (recursos na forma de moeda em poder do pblico), que possuem a capacidade de criar/multiplicar moeda escritural, por trabalharem com um sistema de reservas fracionrias, que lhes permite manter em caixa apenas parte dos depsitos que recebem do pblico. So elas: - Bancos Mltiplos com carteira comercial; - Bancos Comerciais; - Caixa Econmica Federal; - Cooperativas de Crdito. - Bancos Mltiplos com carteira comercial: os bancos mltiplos so instituies financeiras privadas ou pblicas que realizam as operaes ativas, passivas e acessrias das diversas instituies financeiras, por intermdio das seguintes carteiras: comercial, de investimento e/ou de desenvolvimento, de crdito imobilirio, de arrendamento mercantil e de crdito, financiamento e investimento. Essas operaes esto sujeitas s mesmas normas legais e regulamentares aplicveis s instituies singulares correspondentes s suas carteiras. A carteira de desenvolvimento somente poder ser operada por banco pblico. O banco mltiplo deve ser constitudo com, no mnimo, duas carteiras, sendo uma delas, obrigatoriamente, comercial ou de investimento, e ser organizado sob a forma de sociedade annima. As instituies com carteira comercial podem captar depsitos vista. Na sua denominao social deve constar a expresso "Banco" (Resoluo CMN 2.099, de 1994).

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- Bancos Comerciais: os bancos comerciais so instituies financeiras privadas ou pblicas que tm como objetivo principal proporcionar suprimento de recursos necessrios para financiar, a curto e a mdio prazos, o comrcio, a indstria, as empresas prestadoras de servios, as pessoas fsicas e terceiros em geral. A captao de depsitos vista, livremente movimentveis, atividade tpica do banco comercial, o qual pode tambm captar depsitos a prazo. Deve ser constitudo sob a forma de sociedade annima e na sua denominao social deve constar a expresso "Banco" (Resoluo CMN 2.099, de 1994). - Caixa Econmica Federal: a Caixa Econmica Federal, criada em 1861, est regulada pelo Decreto-Lei 759, de 12 de agosto de 1969, como empresa pblica vinculada ao Ministrio da Fazenda. Trata-se de instituio assemelhada aos bancos comerciais, podendo captar depsitos vista, realizar operaes ativas e efetuar prestao de servios. Uma caracterstica distintiva da Caixa que ela prioriza a concesso de emprstimos e financiamentos a programas e projetos nas reas de assistncia social, sade, educao, trabalho, transportes urbanos e esporte. Pode operar com crdito direto ao consumidor, financiando bens de consumo durveis, emprestar sob garantia de penhor industrial e cauo de ttulos, bem como tem o monoplio do emprstimo sob penhor de bens pessoais e sob consignao e tem o monoplio da venda de bilhetes de loteria federal. Alm de centralizar o recolhimento e posterior aplicao de todos os recursos oriundos do Fundo de Garantia do Tempo de Servio (FGTS), integra o Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo (SBPE) e o Sistema Financeiro da Habitao (SFH). Mais informaes podero ser encontradas no endereo: www.caixa.gov.br - Cooperativas de Crdito: as cooperativas de crdito observam, alm da legislao e normas do sistema financeiro, a Lei 5.764, de 16 de dezembro de 1971, que define a poltica nacional de cooperativismo e institui o regime jurdico das sociedades cooperativas. Atuando tanto no setor rural quanto no urbano, as cooperativas de crdito podem se originar da associao de funcionrios de uma mesma empresa ou grupo de empresas, de profissionais de determinado segmento, de empresrios ou mesmo adotar a livre admisso de associados em uma rea determinada de atuao, sob certas condies. Os eventuais lucros auferidos com suas operaes - prestao de servios e oferecimento de crdito aos cooperados - so repartidos entre os associados. As cooperativas de crdito devem adotar, obrigatoriamente, em sua denominao social, a expresso "Cooperativa", vedada a utilizao da palavra "Banco". Devem possuir o nmero mnimo de vinte cooperados e adequar sua rea de ao s possibilidades de reunio, controle, operaes e prestaes de servios. Esto autorizadas a realizar operaes de captao por meio de depsitos vista e a prazo somente de associados, de emprstimos, repasses e refinanciamentos de outras entidades financeiras, e de doaes. Podem conceder crdito, somente a associados, por meio de desconto de ttulos, emprstimos, financiamentos, e realizar aplicao de recursos no mercado financeiro (Resoluo CMN 3.106, de 2003).

ii) Demais Instituies Financeiras - Instituies Financeiras No Bancrias ou No Monetria: so as demais instituies financeiras que no podem recolher depsitos vista junto ao pblico em geral, obtendo seus recursos atravs da venda de ttulos e, que por isso, no tem a capacidade de criar/multiplicar moeda escritural, realizando apenas a intermediao de moeda entre os agentes. Representadas por:

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Bancos Mltiplos sem carteira comercial; Bancos de Investimento; Sociedades de Crdito, de Financiamento e de Investimento (Financeiras); Sociedades de Crdito Imobilirio; Companhias Hipotecrias; Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES); Bancos de Desenvolvimento; Cooperativas Centrais de Crdito; Associaes de Poupana e Emprstimo; Agncias de Fomento; Sociedades de Crdito ao Microempreendedor; e Bancos de Cmbio. Bancos Mltiplos sem carteira comercial: so os bancos mltiplos que no possuem na sua composio Bancos Comerciais e, logo, carteira comercial, podendo ser composto pelas seguintes carteiras: de investimento e/ou de desenvolvimento, de crdito imobilirio, de arrendamento mercantil e de crdito, financiamento e investimento. Tendo tambm que ser constitudo com, no mnimo, duas carteiras, sendo uma delas, obrigatoriamente, de investimento, e ser organizado sob a forma de sociedade annima. Como no possuem carteira comercial no podem captar depsitos vista. Na sua denominao social deve constar a expresso "Banco" (Resoluo CMN 2.099, de 1994).

Bancos de Investimento: os bancos de investimento so instituies financeiras privadas especializadas em operaes de participao societria de carter temporrio, de financiamento da atividade produtiva para suprimento de capital fixo e de giro e de administrao de recursos de terceiros. Devem ser constitudos sob a forma de sociedade annima e adotar, obrigatoriamente, em sua denominao social, a expresso "Banco de Investimento". No possuem contas correntes e captam recursos via depsitos a prazo, repasses de recursos externos, internos e venda de cotas de fundos de investimento por eles administrados. As principais operaes ativas so financiamento de capital de giro e capital fixo, subscrio ou aquisio de ttulos e valores mobilirios, depsitos interfinanceiros e repasses de emprstimos externos (Resoluo CMN 2.624, de 1999).

Sociedades Crdito, Financiamento e Investimento: As sociedades de crdito, financiamento e investimento, tambm conhecidas por financeiras, foram institudas pela Portaria do Ministrio da Fazenda 309, de 30 de novembro de 1959. So instituies financeiras privadas que tm como objetivo bsico a realizao de financiamento para a aquisio de bens, servios e capital de giro. Devem ser constitudas sob a forma de sociedade annima e na sua denominao social deve constar a expresso "Crdito, Financiamento e Investimento". Tais entidades captam recursos por meio de aceite e colocao de Letras de Cmbio (Resoluo CMN 45, de 1966) e Recibos de Depsitos Bancrios (Resoluo CMN 3454, de 2007).

Sociedades de Crdito Imobilirio: as sociedades de crdito imobilirio so instituies financeiras criadas pela Lei 4.380, de 21 de agosto de 1964, para atuar no financiamento habitacional. Constituem operaes

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passivas dessas instituies os depsitos de poupana, a emisso de letras e cdulas hipotecrias e depsitos interfinanceiros. Suas operaes ativas so: financiamento para construo de habitaes, abertura de crdito para compra ou construo de casa prpria, financiamento de capital de giro a empresas incorporadoras, produtoras e distribuidoras de material de construo. Devem ser constitudas sob a forma de sociedade annima, adotando obrigatoriamente em sua denominao social a expresso "Crdito Imobilirio". (Resoluo CMN 2.735, de 2000). Companhias Hipotecrias: as companhias hipotecrias so instituies financeiras constitudas sob a forma de sociedade annima, que tm por objeto social conceder financiamentos destinados produo, reforma ou comercializao de imveis residenciais ou comerciais aos quais no se aplicam as normas do Sistema Financeiro da Habitao (SFH). Suas principais operaes passivas so: letras hipotecrias, debntures, emprstimos e financiamentos no Pas e no Exterior. Suas principais operaes ativas so: financiamentos

imobilirios residenciais ou comerciais, aquisio de crditos hipotecrios, refinanciamentos de crditos hipotecrios e repasses de recursos para financiamentos imobilirios. Tais entidades tm como operaes especiais a administrao de crditos hipotecrios de terceiros e de fundos de investimento imobilirio (Resoluo CMN 2.122, de 1994). Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES): O BNDES, criado em 1952 como autarquia federal, foi enquadrado como uma empresa pblica federal, com personalidade jurdica de direito privado e patrimnio prprio, pela Lei 5.662, de 21 de junho de 1971. O BNDES um rgo vinculado ao Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior e tem como objetivo apoiar empreendimentos que contribuam para o desenvolvimento do pas. Suas linhas de apoio contemplam financiamentos de longo prazo e custos competitivos, para o desenvolvimento de projetos de investimentos e para a comercializao de mquinas e equipamentos novos, fabricados no pas, bem como para o incremento das exportaes brasileiras. Contribui, tambm, para o fortalecimento da estrutura de capital das empresas privadas e desenvolvimento do mercado de capitais. A BNDESPAR, subsidiria integral, investe em empresas nacionais atravs da subscrio de aes e debntures conversveis. O BNDES considera ser de fundamental importncia, na execuo de sua poltica de apoio, a observncia de princpios tico-ambientais e assume o compromisso com os princpios do desenvolvimento sustentvel. As linhas de apoio financeiro e os programas do BNDES atendem s necessidades de investimentos das empresas de qualquer porte e setor, estabelecidas no pas. A parceria com instituies financeiras, com agncias estabelecidas em todo o pas, permite a disseminao do crdito, possibilitando um maior acesso aos recursos do BNDES.

Bancos de Desenvolvimento: so instituies financeiras controladas pelos governos estaduais, e tm como objetivo precpuo proporcionar o suprimento oportuno e adequado dos recursos necessrios ao financiamento, a mdio e a longo prazos, de programas e projetos que visem a promover o desenvolvimento econmico e social do respectivo Estado. As operaes passivas so depsitos a prazo, emprstimos externos, emisso ou endosso de cdulas hipotecrias, emisso de cdulas pignoratcias de debntures e de Ttulos de Desenvolvimento Econmico. As operaes ativas so emprstimos e financiamentos, dirigidos prioritariamente ao setor privado. Devem ser constitudos sob a forma de sociedade annima, com sede na capital do Estado que detiver seu controle acionrio, devendo adotar, obrigatria e privativamente, em sua

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denominao social, a expresso "Banco de Desenvolvimento", seguida do nome do Estado em que tenha sede (Resoluo CMN 394, de 1976). Cooperativas Centrais de Crdito: as cooperativas centrais de crdito, formadas por cooperativas singulares, organizam em maior escala as estruturas de administrao e suporte de interesse comum das cooperativas singulares filiadas, exercendo sobre elas, entre outras funes, superviso de funcionamento, capacitao de administradores, gerentes e associados, e auditoria de demonstraes financeiras (Resoluo CMN 3.106, de 2003).

Associaes de Poupana e Emprstimo: as associaes de poupana e emprstimo so constitudas sob a forma de sociedade civil, sendo de propriedade comum de seus associados. Suas operaes ativas so, basicamente, direcionadas ao mercado imobilirio e ao Sistema Financeiro da Habitao (SFH). As operaes passivas so constitudas de emisso de letras e cdulas hipotecrias, depsitos de cadernetas de poupana, depsitos interfinanceiros e emprstimos externos. Os depositantes dessas entidades so considerados acionistas da associao e, por isso, no recebem rendimentos, mas dividendos. Os recursos dos depositantes so, assim, classificados no patrimnio lquido da associao e no no passivo exigvel (Resoluo CMN 52, de 1967).

Agncias de Fomento: tm como objeto social a concesso de financiamento de capital fixo e de giro associado a projetos na Unidade da Federao onde tenham sede. Devem ser constitudas sob a forma de sociedade annima de capital fechado e estar sob o controle de Unidade da Federao, sendo que cada Unidade s pode constituir uma agncia. Tais entidades tm status de instituio financeira, mas no podem captar recursos junto ao pblico, recorrer ao redesconto, ter conta de reserva no Banco Central, contratar depsitos interfinanceiros na qualidade de depositante ou de depositria e nem ter participao societria em outras instituies financeiras. De sua denominao social deve constar a expresso "Agncia de Fomento" acrescida da indicao da Unidade da Federao Controladora. vedada a sua transformao em qualquer

outro tipo de instituio integrante do Sistema Financeiro Nacional. As agncias de fomento devem constituir e manter, permanentemente, fundo de liquidez equivalente, no mnimo, a 10% do valor de suas obrigaes, a ser integralmente aplicado em ttulos pblicos federais. (Resoluo CMN 2.828, de 2001). Sociedades de Crdito ao Microempreendedor: as sociedades de crdito ao microempreendedor, criadas pela Lei 10.194, de 14 de fevereiro de 2001, so entidades que tm por objeto social exclusivo a concesso de financiamentos e a prestao de garantias a pessoas fsicas, bem como a pessoas jurdicas classificadas como microempresas, com vistas a viabilizar empreendimentos de natureza profissional, comercial ou industrial de pequeno porte. So impedidas de captar, sob qualquer forma, recursos junto ao pblico, bem como emitir ttulos e valores mobilirios destinados colocao e oferta pblicas. Devem ser constitudas sob a forma de companhia fechada ou de sociedade por quotas de responsabilidade limitada, adotando obrigatoriamente em sua denominao social a expresso "Sociedade de Crdito ao Microempreendedor", vedada a utilizao da palavra "Banco" (Resoluo CMN 2.874, de 2001).

Bancos de Cmbio: os bancos de cmbio so instituies financeiras autorizadas a realizar, sem restries, operaes de cmbio e operaes de crdito vinculadas s de cmbio, como financiamentos exportao e

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importao e adiantamentos sobre contratos de cmbio, e ainda a receber depsitos em contas sem remunerao, no movimentveis por cheque ou por meio eletrnico pelo titular, cujos recursos sejam destinados realizao das operaes acima citadas. Na denominao dessas instituies deve constar a expresso "Banco de Cmbio" (Res. CMN 3.426, de 2006).

iii) Podemos, ainda, subdividir o nosso Sistema Financeiro Nacional (SFN) em outro conjunto de agentes financeiros denominados: Outros intermedirios financeiros e administradores de recursos de terceiros, que podem ser supervisionados tanto pelo BCB, como pela CVM, pois neste grupo que esto os agentes responsveis pela distribuio e negociao dos Ttulos e Valores Mobilirios. Outros intermedirios financeiros e administradores de recursos de terceiros: seus participantes distribuem-se em dois grupos: os intermedirios financeiros que compem o segmento do sistema financeiro responsvel pela negociao dos ttulos representativos de valores mobilirios, inclusive ouro, especialmente os emitidos pelas sociedades annimas e os administradores de recursos de terceiros. Os intermedirios financeiros so instituies auxiliares do sistema financeiro nacional (SFN), que cumprem a funo de colocarem em contato poupadores com investidores, afim de que estes possam realizar suas transferncias de recursos (includos a, as Bolsas de Valores e de Mercadorias que se constituem em empresas de capital aberto que buscam propiciar a liquidez dos ativos atravs das suas negociaes). J os agentes que so administradores de recursos de terceiros cumprem a funo de oferecerem instrumentos financeiros que possibilitem a realizao de projetos de aquisio e/ou arrendamento de bens nacionais e importados e da cesso de direitos creditrios, via a captao e administrao de recursos financeiros, proveniente dos agentes interessados nas transaes e dos demais agentes participantes do mercado que adquiram seus ttulos.

Sendo composto pelas seguintes instituies: - Sociedades (ou Companhias) Corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios (CTVM ou CCVM); - Sociedades Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios (DTVM); - Sociedades de arrendamento mercantil (Leasing); - Sociedades corretoras de cmbio; - Administradoras de Consrcio. Sociedades Corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios: as sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios so constitudas sob a forma de sociedade annima ou por quotas de responsabilidade limitada. Dentre seus objetivos esto: operar em bolsas de valores, subscrever emisses de ttulos e valores mobilirios no mercado; comprar e vender ttulos e valores mobilirios por conta prpria e de terceiros; encarregar-se da administrao de carteiras e da custdia de ttulos e valores mobilirios; exercer funes de agente fiducirio; instituir, organizar e administrar fundos e clubes de investimento; emitir certificados de depsito de aes e cdulas pignoratcias de debntures; intermediar operaes de cmbio; praticar operaes no mercado de cmbio de taxas flutuantes; praticar operaes de conta margem; realizar operaes compromissadas; praticar operaes de compra e venda de metais preciosos, no mercado fsico, por conta prpria e de

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terceiros; operar em bolsas de mercadorias e de futuros por conta prpria e de terceiros. So supervisionadas pelo Banco Central do Brasil (Resoluo CMN 1.655, de 1989). Os FUNDOS DE INVESTIMENTO, administrados por corretoras ou outros intermedirios financeiros, so constitudos sob forma de condomnio e representam a reunio de recursos para a aplicao em carteira diversificada de ttulos e valores mobilirios, com o objetivo de propiciar aos condminos valorizao de quotas, a um custo global mais baixo. A normatizao, concesso de autorizao, registro e a superviso dos fundos de investimento so de competncia da Comisso de Valores Mobilirios. Sociedades Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios: as sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios so constitudas sob a forma de sociedade annima ou por quotas de responsabilidade limitada, devendo constar na sua denominao social a expresso "Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios". Algumas de suas atividades: intermedeiam a oferta pblica e distribuio de ttulos e valores

mobilirios no mercado; administram e custodiam as carteiras de ttulos e valores mobilirios; instituem, organizam e administram fundos e clubes de investimento; operam no mercado acionrio, comprando, vendendo e distribuindo ttulos e valores mobilirios, inclusive ouro financeiro, por conta de terceiros; fazem a intermediao com as bolsas de valores e de mercadorias; efetuam lanamentos pblicos de aes; operam no mercado aberto e intermedeiam operaes de cmbio. So supervisionadas pelo Banco Central do Brasil (Resoluo CMN 1.120, de 1986). Sociedades de Arrendamento Mercantil: as sociedades de arrendamento mercantil so constitudas sob a forma de sociedade annima, devendo constar obrigatoriamente na sua denominao social a expresso "Arrendamento Mercantil". As operaes passivas dessas sociedades so emisso de debntures, dvida externa, emprstimos e financiamentos de instituies financeiras. Suas operaes ativas so constitudas por ttulos da dvida pblica, cesso de direitos creditrios e, principalmente, por operaes de arrendamento mercantil de bens mveis, de produo nacional ou estrangeira, e bens imveis adquiridos pela entidade arrendadora para fins de uso prprio do arrendatrio. So supervisionadas pelo Banco Central do Brasil (Resoluo CMN 2.309, de 1996).

Sociedades Corretoras de Cmbio: as sociedades corretoras de cmbio so constitudas sob a forma de sociedade annima ou por quotas de responsabilidade limitada, devendo constar na sua denominao social a expresso "Corretora de Cmbio". Tm por objeto social exclusivo a intermediao em operaes de cmbio e a prtica de operaes no mercado de cmbio de taxas flutuantes. So supervisionadas pelo Banco Central do Brasil (Resoluo CMN 1.770, de 1990).

Administradoras de Consrcio: as administradoras de consrcio so pessoas jurdicas prestadoras de servios relativos formao, organizao e administrao de grupos de consrcio, cujas operaes esto estabelecidas na Lei 5.768, de 20 de dezembro de 1971. Ao Banco Central do Brasil (Bacen), por fora do disposto no art. 33 da Lei 8.177, de 1 de maro de 1991, cabe autorizar a constituio de grupos de consrcio, a pedido de administradoras previamente constitudas sem interferncia expressa da referida Autarquia, mas que atendam a requisitos estabelecidos, particularmente quanto capacidade financeira, econmica e gerencial da empresa. Tambm cumpre ao Bacen fiscalizar as operaes da espcie e aplicar as penalidades cabveis. Ademais, com base no art. 10 da Lei 5.768, o Bacen pode intervir nas empresas de

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consrcio e decretar sua liquidao extrajudicial. O grupo uma sociedade de fato, constituda na data da realizao da primeira assemblia geral ordinria por consorciados reunidos pela administradora, que coletam poupana com vistas aquisio de bens, conjunto de bens ou servio turstico, por meio de autofinanciamento (Circular BCB 2.766, de 1997). iv) Auxiliares Financeiros: so Bolsas de Valores, Mercado de Balco e Bolsas de Mercadorias e Futuros, que cumprem a funo de manter um local adequado onde poupadores e investidores, possam realizar a transferncias de recursos. - Bolsas de valores: so sociedades annimas ou associaes civis, com o objetivo de manter local ou sistema adequado ao encontro de seus membros e realizao entre eles de transaes de compra e venda de ttulos e valores mobilirios, em mercado livre e aberto, especialmente organizado e fiscalizado por seus membros e pela Comisso de Valores Mobilirios. Possuem autonomia financeira, patrimonial e administrativa (Resoluo CMN 2.690, de 2000). - Bolsas de mercadorias e futuros: so associaes privadas civis, com objetivo de efetuar o registro, a compensao e a liquidao, fsica e financeira, das operaes realizadas em prego ou em sistema eletrnico. Para tanto, devem desenvolver, organizar e operacionalizar um mercado de derivativos livre e transparente, que proporcione aos agentes econmicos a oportunidade de efetuarem operaes de hedging (proteo) ante flutuaes de preo de commodities agropecurias, ndices, taxas de juro, moedas e metais, bem como de todo e qualquer instrumento ou varivel macroeconmica cuja incerteza de preo no futuro possa influenciar negativamente suas atividades. Possuem autonomia financeira, patrimonial e administrativa e so fiscalizadas pela Comisso de Valores Mobilirios. v) Instituies No Financeiras (pertencentes ao SFN): so empresas que mesmo no sendo instituies financeiras possuem suas atividades regulamentadas e supervisionadas pelas Entidades Supervisoras do SFN, pois renem, guardam e controlam recursos monetrios. - Sociedades seguradoras: so entidades, constitudas sob a forma de sociedades annimas, especializadas em pactuar contrato, por meio do qual assumem a obrigao de pagar ao contratante (segurado), ou a quem este designar, uma indenizao, no caso em que advenha o risco indicado e temido, recebendo, para isso, o prmio estabelecido. Mais informaes podero ser encontradas no endereo: www.susep.gov.br - Sociedades de capitalizao: so entidades, constitudas sob a forma de sociedades annimas, que negociam contratos (ttulos de capitalizao) que tm por objeto o depsito peridico de prestaes pecunirias pelo contratante, o qual ter, depois de cumprido o prazo contratado, o direito de resgatar parte dos valores depositados corrigidos por uma taxa de juros estabelecida contratualmente; conferindo, ainda, quando previsto, o direito de concorrer a sorteios de prmios em dinheiro. Mais informaes podero ser encontradas no endereo: www.susep.gov.br - Entidades abertas de previdncia complementar: so entidades constitudas unicamente sob a forma de sociedades annimas e tm por objetivo instituir e operar planos de benefcios de carter previdencirio

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concedidos em forma de renda continuada ou pagamento nico, acessveis a quaisquer pessoas fsicas. So regidas pelo Decreto-Lei 73, de 21 de novembro de 1966, e pela Lei Complementar 109, de 29 de maio de 2001. As funes do rgo regulador e do rgo fiscalizador so exercidas pelo Ministrio da Fazenda, por intermdio do Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) e da Superintendncia de Seguros Privados (SUSEP). Mais informaes podero ser encontradas no endereo: www.susep.gov.br - Entidades fechadas de previdncia complementar (EFPC), os fundos de penso: so organizadas sob a forma de fundao ou sociedade civil, sem fins lucrativos e so acessveis, exclusivamente, aos empregados de uma empresa ou grupo de empresas ou aos servidores da Unio, dos Estados, do Distrito Federal e dos Municpios, entes denominados patrocinadores ou aos associados ou membros de pessoas jurdicas de carter profissional, classista ou setorial, denominadas instituidores. As entidades de previdncia fechada devem seguir as diretrizes estabelecidas pelo Conselho Monetrio Nacional, por meio da Resoluo 3.121, de 25 de setembro de 2003, no que tange aplicao dos recursos dos planos de benefcios. Tambm so regidas pela Lei Complementar 109, de 29 de maio de 2001. Mais informaes podero ser encontradas no endereo: www.previdenciasocial.gov.br - Sociedades de Fomento Mercantil (Factoring): o fomento mercantil - factoring - constitui-se numa atividade comercial mista atpica na qual se realiza a prestao de servios conjugada com a aquisio de direitos creditrios ou crditos mercantis, no podendo ser confundida com a das instituies financeiras, autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil que tm por objeto a coleta, intermediao e aplicao de recursos de terceiros no mercado financeiro. Sendo, contudo, permitido s instituies financeiras a realizao de operaes de crdito com empresas de fomento mercantil (Circular - 1.359 de 30.09.1988, do Banco Central do Brasil; Resoluo - 2.144 de 22.02.1995, do Conselho Monetrio Nacional e Circular 2715 de 28.08.1996, do Banco Central do Brasil).

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Organograma do Sistema Financeiro Nacional

SFN
Subsistema Normativo
Agentes Especiais

Conselho Monetrio Nacional (CMN)

Conselho de Recursos do SFN

Banco Central do Brasil (BaCen, BC ou BCB) Comisso de Valores Mobilirios (CVM)

Banco do Brasil S/A Banco da Amaznia S/A

BNDES* Banco do Nordeste do Brasil S/A

Cons.Nac.de Seguros Privados (CNSP) Superintendncia de Seguros Privados (SUSEP) Cons. Nac. de Previdncia Complementar (CNPC) Superintendncia Nacional de Previdncia Complementar (PREVIC) Subsistema Operativo Instituies Financeiras Instituies Financeiras Bancrias ou Monetrias

Subsistema Distribuidor de Ttulos e Valores Mobilirios

Auxiliares Financeiros

BM&FBovespa Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros. - Mercado BOVESPA - Mercado BM&F

Bolsas de Mercadorias Regionais

Demais Instituies Financeiras: Inst. Financeiras No Bancrias ou No Monetrias Instituies voltadas para a oferta de crdito.

Instituies captadoras de depsitos vista.

Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios (DTVM) e Companhias Corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios (CCVM ou CTVM)

Agentes Autnomos de Investimento

Instituies No Financeiras (pertencentes ao SFN) - Seguradoras, Sociedades de Capitalizao e Entidades Abertas ou Fechadas de Previdncia Complementar - Sociedades de Fomento Mercantil (Factoring)

* uma Instituio Financeira No-Monetria Atuam, tambm, como Instituies Financeiras

Monetrias

So reguladas e supervisionadas pela SUSEP

ou pela PREVIC

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Fonte: pgina do Banco Central do Brasil (www.bcb.gov.br) na internet, at 2004.

IMPORTANTE: existe muita confuso sobre o entendimento de qual seja a natureza das instituies que so Administradoras de Carto de Crdito, uma vez que estas empresas so, em geral, vinculadas a Instituies Financeiras. Contudo, bom esclarecer que apesar disto estas no so instituies financeiras e nem pertencem a estrutura do SFN. Como esclarece o Banco Central do Brasil em sua pgina eletrnica (www.bcb.gov.br): Nos termos do disposto pelo artigo 17 da Lei 4.595, de 31 de dezembro de 1964, o Conselho Monetrio Nacional e o Banco Central no detm competncia para regulamentar e supervisionar as atividades das administradoras de cartes de crdito, por no serem consideradas instituies financeiras. No entanto, quando a emisso e administrao desses cartes so exercidas por instituies financeiras, a atividade est sujeita ao normativa e fiscalizadora do Banco Central. Os servios prestados por estas instituies devem observar o disposto na Resoluo 2.878, de 26 de julho de 2001, que foi alterada pela Resoluo 2.892, de 27 de setembro de 2001. Desta forma, podemos reunir as operaes do Sistema Financeiro em quatro mercados (Mercado Monetrio; Mercado de Crdito; Mercado de Capitais e Mercado Cambial), que so distribudas de acordo com as suas finalidades e s instituies que as praticam.

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Estrutura atual do Sistema Financeiro Nacional apresentada pelo Bacen (2011/2012):

Orgos normativos Entidades supervisoras
Instituies financeiras captadoras de depsitos vista Bolsas de mercadorias e futuros Resseguradores

Operadores
Demais instituies financeiras Bancos de Cmbio Bolsas de valores Sociedades seguradoras

Conselho Monetrio Nacional - CMN

Banco Central do Brasil Bacen

Outros intermedirios financeiros e administradores de recursos de terceiros

Comisso de Valores Mobilirios - CVM Conselho Nacional de Superintendncia de Seguros Privados Seguros Privados - Susep CNSP Conselho Nacional de Superintendncia Previdncia Nacional de Previdncia Complementar Complementar - PREVIC CNPC

Sociedades de capitalizao

Entidades abertas de previdncia complementar

Entidades fechadas de previdncia complementar (fundos de penso)

Fonte: pgina do Banco Central do Brasil (www.bcb.gov.br) na internet.