CMO IMPACTA EL TIPO DE CAMBIO ACTUAL A LA ECONOMA COLOMBIANA Y DE QU MANERA INTERVIENE EL BANCO DE LA REPBLICA EN ESTE IMPACTO?

Colombia es una de las economas con mejores perspectivas de largo plazo en Latinoamrica. Sin embargo, en el corto plazo la economa colombiana deber enfrentar una situacin desfavorable y es por ello que deber extremar los esfuerzos por evitar que la crisis actual tenga un impacto desmedido sobre la misma poniendo en riesgo los grandes logros que ha alcanzado. Cabe sealar que segn el Emisor, la economa Colombiana es resistente a la crisis que est viviendo. Segn el anlisis realizado por el Banco de la Repblica el pasado 31 de julio del presente ao, el pas ha resistido los duros efectos de la crisis. ste, no se atreve a hablar de la recuperacin de la economa, pero s celebra que nuestro pas resista gracias a los buenos fundamentos econmicos que tiene la poltica econmica prudencial que antecedi a la crisis. Debido a los los polticos que nuestro pas tiene con los pases vecinos (Ecuador y Venezuela), las relaciones comerciales han tenido serias complicaciones. Por sta razn, cabe destacar los subsectores ms vulnerables por estos conflictos. El automotriz, siendo ste ampliamente sensible a la demanda de exportaciones por parte de Venezuela y Ecuador. Por un lado, las exportaciones hacia Venezuela registran un descenso del 68% en el 2008 y en lo que va corrido del ao un 71%. Por otro lado, con Ecuador despus de tener un alza del 29% en el 2008, las exportaciones presentaron un desplome del 5% en trminos anuales en el 2009. Se deduce que este comportamiento reciente

se enfoca, en las decisiones polticas de restriccin al comercio por parte de estos dos pases lo cual difcilmente tendr una pronta solucin. Por el lado de la industria liviana, en donde se destacan subsectores como textiles y calzado, las exportaciones hacia Venezuela presentan una disminucin del 29%, a diferencia de Ecuador que tuvo un 14%. De la misma manera, en el subsector del papel, Venezuela contribuye con el 52% de las exportaciones y Ecuador con el 17%. Pero con los inconvenientes que se han presentado, las ventas externas han cado 23% hacia Ecuador y han tenido un moderado derrumbe del 4% hacia Venezuela, en trminos anuales. Pasemos al subsector de importancia para las exportaciones colombianas, ste es el caso de los productos primarios, afectados de igual manera por el comercio con Ecuador y Venezuela. En el caso de ste ltimo se presentan prdidas por un 8.8% de las exportaciones totales de ese rubro. Por ende, estos sectores son probablemente los ms afectados por las restricciones al comercio impuestos por los pases vecinos en la actual coyuntura poltica. Por otra parte, los bienes primarios que han ganado una importante participacin en el comercio con Venezuela seran los menos sensibles a las restricciones en el corto plazo por sus caractersticas de necesidad y durabilidad. Segn un estudio realizado, es recomendable no descuidar el mercado Ecuatoriano, puesto que este es un problema mayor que Venezuela. Las cifras del estudio revelan que hay un socio comercial que est peligrando y uno que no podemos descuidar. Cierto es que este estudio identifica tres grandes problemas. El primero, muestra que en trminos comerciales, Ecuador es un problema mayor que Venezuela. El

segundo, plantea que en un escenario pesimista-neutral localizara las exportaciones de Colombia a Venezuela en niveles mayores a 2007, lo cual es an positivo. El tercero, recuerda que en ocasiones anteriores los problemas polticos y diplomticos no han ocasionado un cambio de tendencia duradero en la tasa de cambio. Solo se han originados golpes que en un corto plazo se arreglan. Se puede destacar, que aunque las exportaciones ecuatorianas slo son una quinta parte de las venezolanas, el mercado se est perdiendo. Mientras que el venezolano no se puede descuidar. Se recomienda no descuidar el mercado ecuatoriano puesto que, Per est ganando terreno en ese campo. Lo que se quiere decir, es que, las ventas que se pierdan ahora no regresarn en mucho tiempo, ya que, los empresarios peruanos se habrn quedado con los consumidores de ecuador. A pesar de lo ocurrido con Ecuador y Venezuela, 31 empresarios de Santander le apuntaron al mercado centroamericano cansados de los vaivenes con estos gobiernos y lograron ventas por 12.5 millones de dlares (ms de 25.000 millones de pesos). Los mismos aseguran que no quieren depender tanto de Venezuela. La Junta Directiva acord por mayora mantener inalterada la tasa de intervencin del Banco de la Repblica. De esta manera, la tasa de inters de intervencin del Banco ser de 4,5%. Las tasas activas y pasivas han cado persistentemente en agradecimiento a la disminucin de la tasa de intervencin del Banco Central. La Junta Directiva espera que esta disminucin contine y estimule el crecimiento econmico. El sistema financiero muestra un comportamiento saludable.

Cabe resaltar, que el Banco de la Repblica tiene un control constante en el tema de inflacin mediante su poltica monetaria para el control de los precios, la cual consiste en garantizar la estabilidad de los precios de acuerdo al objetivo. Por dichas razones, los miembros de la Junta destacan la cada de la inflacin anual al consumidor (3,81%) por octavo mes consecutivo. Este descenso, mayor al esperado, se present nuevamente en los precios de los alimentos y los bienes regulados. Los indicadores de inflacin bsica continuaron disminuyendo y las expectativas de inflacin de mediano y largo plazo se sitan cerca del lmite superior del rango meta de largo plazo fijado por la Junta (3%+/- un punto porcentual). Lo que es ms importante, el comportamiento de los precios indica que la debilidad de la demanda interna y externa, las menores expectativas de inflacin y la cada en los precios de los productos bsicos frente al nivel mximo alcanzado en 2008, se estn reflejando en menores presiones inflacionarias. La Junta prev que la inflacin anual termine el ao por debajo del lmite inferior del rango meta (4,5%). Adems, la economa mundial se est estabilizando. La mayora de economas de Amrica Latina continan mostrando una reduccin moderada en su crecimiento y una cada de la inflacin. Las primas de riesgo de varios pases de Amrica Latina se han reducido y de nuevo se ha registrado una apreciacin de las principales 8 monedas de la regin frente al dlar. Finalmente, se dira pues que el peso colombiano no ha sido ajeno a esta situacin y se ha fortalecido ms de lo esperado, impulsado adems por la colocacin exitosa de bonos de empresas colombianas en el mercado internacional para financiar proyectos de inversin. La Junta Directiva conoce los riesgos asociados a la apreciacin del peso en un ambiente de demanda externa dbil, y continuar revisando cuidadosamente la situacin del mercado cambiario.