IssN 1692-035X

Tendencia econmica
Informe Mensual de Fedesarrollo

109
Mayo de 2011

FEDESARROLLO
editorial: la senda fiscal hace recaer el esfuerzo de estabilizacin en la poltica monetaria actualidad: se est "des-industrializando" Colombia? Indicadores econmicos

Fedesarrollo
Calle 78 No. 9-91 Tel.: 325 97 77 Fax: 325 97 70 a.a.: 75074 http: //www.fedesarrollo.org.co Bogot, d.C., Colombia

director ejecutivo
roberto steiner

tendencia econmica
editor roberto steiner

investigadores
david Forero Julin alberto Moreno Mara alejandra Pelez

diseo y diagramacin
Consuelo lozano | Formas Finales ltda | formas.finales@gmail.com

impresin
la Imprenta editores s.a. Calle 77 No. 27a-39 laimprenta@etb.net.co Bogot, d.C. Impresa y hecha en Colombia Printed and made in Colombia

EDITORIAL

la senda fiscal hace recaer el esfuerzo de estabilizacin en la poltica monetaria

en la mayor parte de las economas del mundo la inflacin ha aumentado tras la superacin de la crisis financiera. dichas presiones inflacionarias se explican, adems, por los altos precios de los alimentos y el petrleo. en Colombia estos factores externos as como la consolidacin de la recuperacin econmica y la ola invernal que enfrent el pas desde noviembre de 2010 han generado presiones inflacionarias. as por ejemplo, en 2010 la inflacin cerr el ao en 3,2%, cuando la mayora de los analistas estimaban una variacin anual de precios de 2,8%1. Ms preocupante an, durante los dos primeros meses de este ao las expectativas de inflacin rebasaron el rango meta establecido por el Banco Central2. al analizar la cifra de crecimiento de la economa durante el primer trimestre del ao (5,1%) y otros indicadores de la actividad econmica3, parecera evidente que la brecha del producto (la diferencia entre el nivel del producto observado y su nivel potencial) se est cerrando, lo cual genera presiones inflacionarias por el lado de la demanda, que se suman a los factores de oferta ya mencionados, tanto los externos como los vinculados a la ola invernal. en razn a ello, a partir de febrero el Banco de la repblica modific su postura monetaria. despus de dos aos de reducciones en la tasa de inters de intervencin4, en lo corrido del ao la tasa de inters de poltica monetaria se ha incre-

Ver encuesta de expectativas de Inflacin y Tasa de Cambio, Banco de la repblica de diciembre de 2010. la diferencia entre el rendimiento de Tes tasa fija de abril de 2013 y Tes UVr de marzo de 2013, sugiere que las inflaciones implcitas de enero y febrero de 2011 fueron 4,4% y 4,3% respectivamente. la produccin industrial ha crecido en el ao en promedio 4% anual, dos aos atrs incluso decreca; el comercio al por menor, jalonado por el comercio de vehculos, ha crecido en promedio 13,3% durante 2011; la utilizacin de capacidad aument de 66% en febrero de 2010 a 69,1% en febrero de 2011. entre diciembre de 2008 y enero de 2010 el Banco de la repblica redujo su tasa de poltica monetaria en 700 puntos bsicos.

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mentado 125 puntos bsicos. seguramente el sostenido aumento en la tasa de crecimiento del crdito observado a partir del ltimo trimestre de 2009 (Grfico 1) tambin ha incidido en las decisiones de la autoridad monetaria, si bien por el momento la calidad de la cartera es buena y su cubrimiento adecuado. Grfico 1
crdito (crecimiento real anual)
45 Total 35 Consumo Comercial Hipotecario* 25 (%)

pena recordar que la ltima vez que se cerr la brecha del producto, en 2006, la economa creca al 6,7%, la tasa de intervencin era 7,5% (y la tasa de inters real 287 pbs), la inflacin de 4,5% se encontraba dentro del rango meta (de 4% a 5%) y la tasa de cambio rondaba $2350. en ese escenario, el Banco de la repblica no tuvo reparo en subir su tasa de intervencin, hasta llevarla a 10% en julio de 2008. Vale la pena anotar que de acuerdo a la encuesta de opinin Financiera BVC-Fedesarrollo, en abril de 2011 un 58,2% de los administradores de portafolio consideraba que la tasa de intervencin del banco central sera de 4,5% o ms al finalizar el ao, porcentaje que en la encuesta de junio se ubic en 100%. Por supuesto, la probabilidad de que el aumento en tasas de inters sea moderado depender en gran medida de la postura fiscal. en relacin con ello, el pasado 15 de

15

-5 Abr-10 Ene-10 Ene-09 Ene-07 Ene-08 Ene-11 Abr-09 Abr-07 Abr-08 Abr-11 Jul-10 Oct-07 Oct-08 Oct-09 Oct-10 Jul-07 Jul-08 Jul-09

junio el Gobierno present al Congreso el Marco Fiscal de Mediano Plazo 2011 (MFMP). si bien se devela un importante recorte en los gastos del Gobierno Central entre 2011 y 2014, del orden de 1,4% del PIB, en el corto plazo no hay ajuste (Grfico 2). de hecho, entre 2010 y 2011 se prev un incremento en los gastos de 0,8% del PIB5, superior al contemplado en noviembre de 2010 (de 0,3% del PIB), cuando public la estrategia econmica y Fiscal 2010-2014. en ese documento la mayor parte de la reduccin en el dficit del Gobierno Central prevista para el perodo 2011-2014 (de 1,7% del PIB) se tena planeada para 2012 (1,2% del PIB). en el MFMP recin presentado, el ajuste se pospone hasta 2013 (Grfico 3). el aumento en el gasto pblico y el traslado del ajuste fiscal de 2012 a 2013 se vern reflejados en mayores presiones inflacionarias por el lado de la demanda, recargando el esfuerzo de la estabilizacin macroeconmica en la poltica monetaria, lo cual podra exacerbar las presiones

* la cartera hipotecaria incluye las titularizaciones de vivienda. Fuente: superintendecnia Financiera, Titularizadora Colombiana y clculos de Fedesarrollo.

en este contexto, es perfectamente razonable esperar que la tasa de intervencin contine subiendo. se puede pensar en dos escenarios: en el primero hay factores a favor de que la tasa suba de manera significativa (unos 175 pbs adicionales en lo que resta del ao, para ubicarse alrededor de 250 pbs en trminos reales al finalizar el ao) tales como que la brecha del producto se vuelva altamente positiva a partir del segundo semestre y/o que el crecimiento acelerado del crdito se mantenga. Un segundo escenario, con elementos tales como expectativas de inflacin bien ancladas y una tasa de cambio fuerte, juegan a favor de que el aumento de la tasa de intervencin sea moderado (unos 75 pbs adicionales en lo que resta del ao). Vale la

segn el MFMP en 2011 el costo de la emergencia invernal ser de 0,4% del PIB.

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a la revaluacin del peso. Paradjicamente, al tiempo que el Gobierno Nacional -aprovechando que la regla Fiscal recientemente aprobada por el Congreso, uno de cuyos grandes mritos es que obliga a que la postura fiscal sea contra cclica, slo entrar en vigencia a partir de 2014- ha pospuesto para 2013 la mayor parte de la consolidacin fiscal, tambin ha manifestado su desacuerdo con que el Banco de la repblica contine aumentando su tasa Grfico 2
evolucin gastos del gnc (% del piB)
19,1 18,6 18,1 17,6 17,1 16,6 16,1 2011 2012 2013 2014 17,6 17,4 17,2 18,5 18,4 18,2

de inters de intervencin. Tendra mucho ms cabida la peticin del gobierno de no aumentar las tasas de inters si en el MFMP recientemente anunciado hubiese propuesto para 2011 y 2012 una postura fiscal ms acorde con el hecho que, en virtud de que se cierra la brecha del producto, presiones inflacionarias por el lado de la oferta pronto podran verse acompaadas de presiones inflacionarias por el lado de la demanda. Grfico 3
dFicit del gnc (% del piB)
5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 2011 2012 2013 2014 2,9 4,1 4,0 3,5 2,8 2,4 2,4 2,4

Nota: en la estrategia fiscal 2010-2014 de noviembre de 2010 no se especificaba el nivel de gasto para 2012 y 2013. Fuente: estrategia econmica y Fiscal 2010-2014, Marco Fiscal de Mediano Plazo 2011 y cifras presentadas por el Ministro de Hacienda el 15 de junio en el seminario aNIF-Fedesarrollo.

Fuente: estrategia econmica y Fiscal 2010-2014, Marco Fiscal de Mediano Plazo 2011 y cifras presentadas por el Ministro de Hacienda el 15 de junio en el seminario aNIF-Fedesarrollo.

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ACTUALIDAD

se est "des-industrializando" Colombia?

en virtud del favorable panorama que se vislumbra para el sector minero-energtico, el pas enfrenta el reto de procurar evitar que el llamado boom minero-energtico comprometa el desarrollo de otros sectores exportadores y de aquellos que compiten con las importaciones. en razn a ello, el gobierno propuso al Congreso, y ste aprob, un importante paquete de reformas fiscales sobre las cuales Fedesarrollo se ha referido en detalle en ocasiones anteriores, a saber: la reforma al rgimen de regalas, la regla fiscal y el acto legislativo de sostenibilidad fiscal. estas reformas, que se complementan entre s, buscan generar mecanismos de ahorro, asegurar la sostenibilidad de las finanzas pblicas, facilitar la implementacin de polticas fiscales de carcter contra-cclico, redistribuir ms equitativamente los recursos provenientes de la explotacin minero-energtica y mitigar, en lo posible, los efectos nocivos que pueden surgir de la preponderancia de un sector exportador poco intensivo en el uso de mano de obra. al mismo tiempo que consideramos clave la adopcin de polticas macroeconmicas que procuren minimizar los efectos del boom minero-energtico sobre la competitividad de otros sectores transables, es importante consolidar polticas sectoriales que le permitan al pas potenciar el desarrollo de sectores claves como el industrial y el agrcola. en pasadas entregas de esta actualidad nos hemos referido a la poltica agropecuaria; en un futuro abordaremos el de poltica industrial. en esta ocasin nos limitaremos a hacer

una recopilacin de cifras para hacer algunas precisiones en torno a la evolucin que ha tenido la estructura productiva de Colombia en las ltimas cuatro dcadas, con nfasis en lo sucedido en los ltimos diez aos. Creemos importante evitar confundir lo que podra llegar a suceder en caso que no se adopten polticas macroeconmicas y sectoriales acordes con las perspectivas minero-energticas con lo que, segn algunos, ya estara sucediendo. Preocupa, en particular, que se sugiera que durante la ltima dcada el pas ha observado una notable sustitucin de su sector manufacturero, altamente intensivo en trabajo, por un sector minero-energtico intensivo en capital. Como veremos en este artculo, esa sustitucin no se ha dado y las que s se han dado son de naturaleza diferente, en algunos casos replicando patrones observados en pases de similar nivel de desarrollo relativo, en otros mostrando preocupantes particularidades del caso colombiano1. referenciaremos la experiencia de Chile, pas que ha logrado mantener una buena dinmica de sus sectores industrial y agrcola a pesar de observar una notoria concentracin de sus exportaciones en el sector minero. en las ltimas cuatro dcadas la estructura productiva en Colombia ha cambiado, con un fuerte incremento del sector servicios2, a costa de reducciones en la participacin de los dems, exceptuando minera (Grfico 1). desde 1970 el sector servicios ha incrementado su participacin en el PIB en 10,5 puntos porcentuales (pps) y el minero-energtico en 3,3 pps. en contraste, la industria ha perdido participacin en cerca de 4,5 pps, prdida que

en la academia la definicin usada para abordar el tema de des-industrializacin est relacionada con analizar las participaciones del valor agregado de los diferentes sectores en el valor agregado total (PIB) y/o la participacin del empleo del sector correspondiente dentro del empleo total. dicha definicin es una aproximacin imprecisa. Bajo esta mtrica, si maana se descubriese que el caf es la cura de una enfermedad como el cncer, y su precio pasara de Us$3 a Us$20 la libra, de un plumazo el pas se des-industrializara. Por cierto, tambin se des-mineralizara. en lo que sigue, el sector servicios contempla cuatro ramas de la actividad econmica: electricidad, gas y agua, servicios financieros, transporte y servicios comunales.

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Grfico 1
participacin sectorial del piB en colomBia

36,9

39,3

43,4

47,4

el mundo, resultado natural del proceso de desarrollo. de hecho, el cambio en la participacin del sector servicios en la actividad econmica agregada durante los ltimos 40 aos es muy similar en el mundo, en amrica latina y en Colombia (Grfico 2)4. Grfico 2
participacin del valor agregado de los servicios en el piB

15,3 7,2 20,3 1,7 18,6

14,3 8,0 18,9 2,3 17,2

12,9 6,8 16,6 4,4 16,0

11,9 5,8 15,8 5,0 14,1

1970-1979

1980-1989

1990-1999

2000-2009

64,8 54,5 58,9 51,1 61,8 57,4 65,8 56,2 45,6 52,4 48,0 57,0 46,9 53,8 45,0 52,3 53,8 60,5 60,8

68,9 62,2 59,2 63,6 59,5 53,8 66,0

Nota: la serie completa para los 40 aos tenidos en cuenta se construy haciendo un empalme a partir de crecimientos reales. Fuente: daNe-Clculos Fedesarrollo. Cifras para promedio de la dcada.

60,6 49,7

se dio principalmente durante la dcada de los noventa. Ntese que en las ltimas cuatro dcadas la disminucin de participacin de la industria en el PIB ha sido similar a la observada en el comercio y en la agricultura, mientras que en la ltima dcada ha sido ligeramente mayor la prdida de participacin del comercio y la agricultura que aquella de la industria. es interesante resaltar que durante el perodo en consideracin en casi todos los pases de la regin la prdida de participacin de la agricultura en el PIB ha sido menos marcada que en Colombia. en nuestro pas sta fue de 4,5 pps, en gran medida por lo sucedido en la agricultura diferente al caf3. el aumento de la participacin del valor agregado de los servicios en el PIB ha sido un comn denominador en

1970-1979

1980-1989

1990-1999

2000-2009

* esta cifra no coincide con el grfico 1, ya que para comparaciones internacionales el Banco Mundial incluye el sector comercio dentro de su definicin del sector servicios. en las cuentas del daNe estos dos rubros se encuentran separados Nota: No hay datos disponibles para Per en el quinquenio 1980-1984. Fuente: Banco Mundial, WdI 2011.

No obstante la dinmica de las participaciones sectoriales, es importante destacar que en Colombia todos los sectores han crecido en trminos reales a lo largo del tiempo y cada sector es ms grande hoy que hace 40 aos (Cuadro 1)5. a manera de ejemplo, los servicios han crecido a una tasa promedio anual de 4,7%, la industria

esta cada del sector agrcola es atpica en amrica latina en razn a darse en medio de un boom en el precio de commodities. en diferentes ocasiones nos hemos referido a la falta de competitividad del sector agrcola colombiano, fenmeno vinculado, entre otras, a la elevada proteccin otorgada a dicho sector. si bien estas cifras de participacin de los servicios para Colombia muestran un incremento similar al que se calcula con los datos del daNe, para hacer comparaciones internacionales se usan las cifras del Banco Mundial, que son similares pero no idnticas a las del daNe. de hecho, el crecimiento anual promedio de cada uno de los sectores ha sido superior al crecimiento promedio de la poblacin (2% en los ltimos 40 aos).

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Cuadro 1
crecimiento anual promedio por sector
1970-1979 agricultura Minera Industria Construccin Comercio servicios PIB 4,5% -3,1% 6,6% 4,0% 6,1% 6,7% 5,8% 1980-1989 2,7% 20,2% 2,7% 5,4% 2,4% 3,8% 3,4% 1990-1999 1,8% 7,0% -0,1% -1,3% 0,4% 5,1% 2,9% 2000-2010 1,4% 3,4% 4,3% 8,1% 5,2% 3,2% 4,0% Promedio 2,6% 6,9% 3,4% 4,0% 3,5% 4,7% 4,0%

Fuente: daNe, FMI y Banco Mundial - Clculos Fedesarrollo.

al 3,4% y la agricultura al 2,6%. el sector que ms ha crecido ha sido la minera (6,9% anual). del Cuadro 1 se destaca que durante la pasada dcada el sector industrial creci a una tasa anual promedio de 4,3%, muy superior a las tasas observadas en las dos dcadas precedentes. el Cuadro 2 muestra que, en trminos reales, todos los sub-sectores de la industria han crecido durante los ltimos 40 aos. se destaca que en cuatro dcadas el sector de textiles y calzado ha tenido una tasa anual de crecimiento promedio de 2,7%, siendo la de la dcada pasada (5,9%) muy superior a la observada en los aos ochenta y noventa. otros sub-sectores industriales con

importante avance en la ltima dcada han sido madera y papel, qumicos y metales, maquinaria y equipo. al analizar la evolucin de la industria manufacturera en amrica latina entre las dcadas del setenta y la pasada se devela una prdida considerable de 8,5 pps en su participacin en el PIB (Grfico 3). la mayor disminucin se observa en Brasil, donde la participacin pas de 30% a 17,1%. el segundo lugar lo ocupa Chile, donde la participacin de la industria manufacturera se redujo de 24,2% a 16,4%, seguido muy de cerca por Colombia. es importante resaltar que a nivel regional la mayor disminucin de la participacin de la industria manufacturera en

Cuadro 2
crecimiento anual promedio de los suB-sectores de la industria
1970-1979 alimentos Bebidas y tabaco Textiles y calzado Madera, papel y otros refinado de Petrleo Qumicos y metales Maquinaria y equipo PIB Industrial 6,4% 7,5% 6,2% 7,4% 2,8% 6,6% 12,5% 6,6% 1980-1989 1,8% 2,0% 1,8% 4,0% 6,6% 3,5% 2,9% 2,7% 1990-1999 -0,5% -0,4% -3,2% 1,3% 1,8% 0,9% -0,1% -0,1% 2000-2010 2,6% 2,8% 5,9% 5,0% 1,6% 5,6% 8,0% 4,3% Promedio 2,6% 3,0% 2,7% 4,4% 3,2% 4,1% 5,8% 3,4%

Fuente: daNe - Clculos Fedesarrollo.

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Grfico 3
participacin del valor agregado de la industria manuFacturera en el piB
26,7

per cpita en la dcada del 2000. Hasta 2006 dicho aumento se debi en mayor medida a un aumento de la productividad laboral. Grfico 4
20,0 16,9 20,5 18,6 17,4 19,2 15,4 16,4 17,1 18,0 15,8

26,5

21,2 22,7 23,0 24,2

26,7

composicin sectorial del empleo en colomBia

100
33,8 35,2 34,5 33,6 34,3 35,5 36,2 36,5

23,1 22,2 19,9

30,0

32,7

80

20,3

1970-1979

1980-1989

1990-1999

2000-2009 (%)

60

4,6

4,3

4,5 25,2

4,6 24,9

4,7 25,9

4,8

5,1 25,1

4,8

26,8

25,1

26,0

24,8

40
13,5 13,9 0,6 20,7 13,6 0,9 21,3 14,0 1,2 21,7 13,8 0,9 20,4 12,8 1,5 19,3 13,4 1,3 18,7 13,2 1,0 19,7

Nota: No hay datos disponibles para Per en el quinquenio 1980-1984. Fuente: Banco Mundial, WdI 2011.

20

0,8 20,5

0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008*

el PIB durante los ltimos 40 aos sucedi en la dcada de los noventa: de 12,4 pps en Brasil, de 9,8 pps en Per y de 4,8 pps en Colombia. el Grfico 4 muestra la composicin sectorial del empleo en Colombia durante la ltima dcada. se destaca la notoria estabilidad de la participacin del empleo en el sector manufacturero. Ntese que en 2008 el sector servicios gener 2,7 pps ms del empleo total que en el 2001, mientras que el empleo aportado por la agricultura se redujo 0,8 pps. Por su parte, el Grfico 5 muestra que entre 1970 y 2009 el producto por trabajador en la industria (en pesos constantes de 1994) se increment casi que sistemticamente, denotando un importante aumento de 1,7% (promedio anual) en la productividad laboral de ese sector. esto es consistente con el estudio de Parra (2010)6 donde se identifica un incremento de la productividad industrial
(Millones de pesos de 1994) 20 15 25

Nota: Trimestre mvil octubre-diciembre, para 2008 se tom el trimestre mvil enero-abril. Fuente: daNe - Clculos Fedesarrollo.

Grfico 5
productividad industrial*

10

0 1970-1979

1980-1989

1990-1999

2000-2009

* Valor agregado en pesos de 1994 dividido por el nmero de personas empleadas en el sector. Promedio para la dcada. Fuente: daNe - Clculos Fedesarrollo.

Parra, Mnica. (2010). anlisis y perspectiva del desempleo en los ltimos 12 aos. estudio de Fedesarrollo para el Instituto de estudios del Ministerio Pblico, Procuradura General de la Nacin. Informe por publicar.

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10

en las ltimas dcadas Chile, la nacin ms exitosa de la regin en varias dimensiones, se ha convertido en referencia obligada en amrica latina. es interesante destacar que la composicin sectorial de la produccin en el pas austral no difiere mucho de la de Colombia (Grfico 6). Igualmente, no debe perderse de vista la notoria y creciente concentracin de las exportaciones de Chile en aquellas provenientes del sector minero, que hoy da explican alrededor de dos terceras partes de las exportaciones totales (Grfico 7). Chile es un buen ejemplo, junto con australia, Canad y Nueva Zelanda, de que es perfectamente factible lograr avances importantes en trminos de desarrollo econmico, no obstante la concentracin de exportaciones en sectores primarios y a pesar de la prdida relativa de importancia del sector industrial7. al comparar Colombia con Chile se debe resaltar que este ltimo es bastante ms abierto; su ndice de apertura comercial (las exportaciones ms las importaciones como porcentaje del PIB) aument de 46,5 a 60,5 durante la ltima dcada. en igual lapso, el ndice de apertura de Colombia pas de 23,1 a 28,1. en el caso de Chile, si bien las exportaciones que ms crecen son, por mucho, las mineras , las dems tambin aumentan a buen ritmo. las
8

poltica comercial -en el frente arancelario y en lo referente a tratados de libre comercio-que privilegia la integracin con el resto del mundo; y en la adopcin de polticas encaminadas a incrementar el valor agregado de la produccin y las exportaciones provenientes del sector primario9. Grfico 6
participacin sectorial del piB en cHile

37,2

39,6

40,0 49,4

16,7 5,6 24,3 7,4 8,8

16,9 5,2 20,0 9,1 9,2

18,1 5,7 17,8 9,4 9,0 11,8 7,5 17,0 8,4 5,9

1970-1979

1980-1989

1990-1999

2000-2009

Fuente: Banco Central de Chile.

Grfico 7
cHile: valor (eje vertical) y participacin (en Barras) en el total de eXportaciones
80 70 60 50 40 30 20 10 0 2000
9,1 42,7 42,9 10,1 9,7 44,7 40,7 10,1 45,7 40,0 44,4 53,1 41,6 57,2 7,4 6,2 4,8 28,1 32,5 28,8 32,1 6,9 27,7 4,8 6,3 6,2

exportaciones totales pasaron de 18 billones de dlares en 2000 (23,5% del PIB) a 68 billones en 2010 (33,4% del PIB). Por su parte, las exportaciones industriales pasaron de 8 billones de dlares en 2000 a 19 billones tan slo una dcada despus, si bien su participacin dentro del PIB se redujo. el secreto chileno ha radicado, entre otros, en un manejo responsable de sus finanzas pblicas; en una

34,1 63,6 64,1 64,7 58,5 58,3

36,9

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007 2008

2009

2010

Fuente: Banco Central de Chile.

Ver sinnott, emily, Nash, John y augusto de la Torre. (2010). los recursos naturales en amrica latina y el Caribe ms all de bonanzas y crisis?. estudios del Banco Mundial sobre amrica latina y el Caribe. en el perodo 2000-2010 las exportaciones mineras ganaron 20,7 pps de participacin en el total de las exportaciones, llegando a representar el 63,6% de stas en 2010. Meller, Patricio. Presentacin Integracin Chilena a la Economa Mundial, seminario: desarrollo, Cohesin social y democracia. CIePlaN. abril 13 de 2011.

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en el Grfico 8 se presenta la evolucin de las exportaciones de Colombia. se observa cmo, si bien las mineras han venido ganando importancia relativa, las industriales han avanzado de manera marcada, de 7 billones de dlares en 2000 a 18 billones en 2010 a pesar de que, como en Chile, han perdido participacin en las totales y en el PIB. Grfico 8
colomBia: valor (eje vertical) y participacin (en Barras) en el total de eXportaciones
45 40 35 30 25 20 15
8,9 8,3 9,2 60,0 9,9 60,7 29,8 9,0 62,4 60,8 30,8 30,4 29,9 37,9 42,0 60,3 48,1 8,1 7,6 62,8 61,4 7,0 56,3 51,4 5,7 6,3 46,3 5,4

prdida en la participacin de la industria en el PIB; iii) fue en la dcada de los noventa, y no en la que acaba de terminar, cuando nuestro pas observ una menor dinmica industrial; iv) Colombia fue quizs el nico pas de la regin en donde, en la dcada que acaba de terminar, se observ una mayor disminucin de la agricultura que de la industria dentro del PIB; v) en el sector industrial ha habido un importante aumento de la productividad laboral, reaccin del sector a fenmenos que comprometen su competitividad como lo son una moneda fuerte y elevados gravmenes al trabajo; vi) si bien las exportaciones industriales han perdido participacin dentro del total en virtud del auge del sector minero-energtico, en la ltima dcada aquellas aumentaron marcadamente en trminos absolutos; vii) aunque la composicin sectorial de la produccin en Colombia es muy similar a la de Chile, el pas austral ha adoptado polticas en el frente fiscal y comercial que le han permitido aumentar notoriamente su insercin en la economa mundial y, por esa va, su tasa de crecimiento econmico. en Fedesarrollo apoyamos el paquete de reformas fiscales que este gobierno present al Congreso, que en buena hora lo acogi. lo aprobado permitir, entre otras, mitigar los efectos negativos sobre el resto de sectores transables tpicamente asociados a una bonanza mineroenergtica. la prosperidad de sectores transables diferentes al minero-energtico, en particular la industria y la agricultura, depender adems de una poltica comercial que favorezca la internacionalizacin de la economa; de una mejor infraestructura de transporte; de polticas de competitividad, tanto transversales como de fomento sectorial; y de polticas de innovacin, investigacin y desarrollo que permitan acrecentar el valor agregado de productos provenientes del sector primario.

10 5

53,8

37,2

0 2000

30,7

29,6

28,7

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007 2008

2009

2010

Fuente: Banco Central de Chile.

Conclusin se vislumbran para Colombia buenos aos en el frente minero-energtico. esta excelente oportunidad que se le presenta al pas no est exenta de riesgos, muchos de ellos vinculados a una eventual prdida de competitividad de otros sectores transables, bien sea exportadores o que compiten con las importaciones. en esta nota hemos repasado cifras que sugieren, entre otras, lo siguiente: i) el cambio ms notorio que ha observado nuestro pas en las ltimas cuatro dcadas, y que se ha presentado en prcticamente todo el mundo, es un aumento importante del sector de los servicios; ii) en el contexto regional, Colombia no es uno de los pases que hayan observado la mayor

Tendencia econmica

12

INDICADORES ECONMICOS 2011

piB demanda

piB oFerta

(variacin anual)
4,2% 13,2% 14,3% 8,7% 9,3% 1,4% 5,0% 6,3% 4,2% -4,9% 5,1% 4,1% 11,5% 21,4% -3,1%

(variacin anual)
9,4% 7,8% 3,9% 2,4% 5,2% 5,1% 4,2% 1,3% 1,8% 4,8% 4,5% 8,3% 8,5% 6,7% 13,4%

2011-I 2010-I
-4,5%

-1,3%

2011-I 2010-I 12% 15%

-9%

-6%

-3%

0%

3%

6%

9%

12%

15%

18%

21%

24%

-6%

-3%

0%

3%

6%

9%

Fuente: daNe.

Nota: en parntesis la participacin del sector en el subtotal del valor agregado. Fuente: daNe.

tasa de desempleo

tasa representativa del mercado

2.700 Mensual 2.600 2.500 2.400 2.300 2.200 2.100 2.000 1.900 1.800 1.700 May-10 Nov-10 Jul-10 Sep-10 May-09 May-11 Mar-09 Nov-09 Mar-10 Jul-09 Sep-09 Ene-10 Mar-11 Ene-09 Ene-11

(mayo)
15,0 14,5 14,0 13,5 13,0 12,5 12,0 11,5 11,0 10,5 10,0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Fuente: daNe.

Fuente: Banco de la repblica.

(crecimiento real anual, %)

Proyeccin PIB (%) Institucin Fedesarrollo Consensus (promedio) Ms alto Ms bajo Fuente: Latin Focus Consensus Forecast. 2011 5,0 4,9 5,5 4,1 2012 5,7 4,9 6,0 4,0

proyecciones

piB colomBia

Tendencia econmica

FEDESARROLLO