ESTRATEGIA DE INVERCIN EN FACEBOOK GENERA UN BENEFICIO DEL 172% Facebook Estrategias En Opciones Put Con Resultados Del Q2 Autor:

: CARLOS ARCILA BARRERA1 Correo: carlos.arcila@hotmail.com twitter: @caarcila El 27 de Julio, Facebook anunci sus primeros resultados trimestrales desde su salida en bolsa en Wall Street, correspondientes al Segundo trimestre de 2012, sin embargo, con sorpresa los nmeros mostrados por la compaa no convencieron al mercado generando un importante gap a la apertura de mercado el viernes 27. Desde hace das atrs, he estado analizando el comportamiento de esta compaa buscando una estrategia de inversin que fuera coherente y rentable con la situacin que vive actualmente Facebook y su desempeo en Wall Street, es por eso y basado en anlisis fundamental y tcnico (explicado a continuacin) me gustara compartirles una estrategia en opciones financieras que realic logrando tomar un beneficio de 172.48% desde que se abrieron las posiciones. A pesar de los ingresos de abril a junio cercanos a los 1.184 millones de dlares ((un 32% ms interanual, teniendo en cuenta los 895 millones del Q2 de 2011)2, curiosamente, los analistas estimaban unos ingresos de 1.160 millones, una cifra superada pero que refleja la desaceleracin de facto del crecimiento de la red social. El gran temor radica en que el nivel ascendente de crecimiento este Q2 ha sido el ms lento desde que Facebook publica su informacin financiera y se cree que su ritmo es el ms lento en un largo tiempo teniendo en cuenta que entre 2009 y 2010 casi se triplicaron sus ingresos3. Por otro lado, se observa de los datos financieros que Facebook mostr una prdida neta de 157 millones de dlares reflejado en 8 centavos de dlar por accin, la cual la compaa justifica la prdida por un aumento en compensaciones y gastos por su salida a bolsa pagando 1.300 de dlares en acciones restringidas e impuestos a sus empleados4
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Carlos Arcila Barrera: Bloomberg Training Instructor at Universidad de Los Andes, Financial Analyst, Equity and Derivatives Trader, Executive Director at Ideas de Inversion, President of Circulo Inversionsitas de Los Andes, Student of last year in Business Administration at Los Andes University, CFA 1 Candidate. 2 Primeros y agridulces resultados de facebook, encontrado en web en http://www.siliconweek.es/noticias/primerosy-agridulces-resultados-de-facebook-25612 3 Primeros y agridulces resultados de facebook, encontrado en web en http://www.siliconweek.es/noticias/primerosy-agridulces-resultados-de-facebook-25612 4 Primeros y agridulces resultados de facebook, encontrado en web en http://www.siliconweek.es/noticias/primeros-y-agridulces-resultados-de-facebook-25612

a comparacin del Q2 2011 donde ganaron 240 Millones o 11 centavos por accin. Finalmente en trminos porcentuales, se puede observar que los resultados son desalentadores si observamos que su ingreso operativo en primer trimestre de 2012 disminuyeron el -2% y el segundo trimestre disminuyeron en -283% generando una cada de ganancia neta de ms de -165% y por accin de -179%5 (ver anexo 1 y anexo 2)

Anexo 1: Facebook Income Statement

Datos extrados de Jp Morgan company data.

Anexo2:

Finalmente, por el anlisis fundamental Facebook no se pronunciado frente a nuevas expectativas ni previsiones para lo que resta del 2012, lo que ha generado mayor miedo en los inversionistas y una venta fuerte que ha dado como consecuencia que la accin trance en sus mnimos histrico, y que hicieron que al cierre del 27 de Julio la accin tranzara por debajo de los 24 dlares por accin, generando un precio de inters para una estrategia donde se pudiera tomar beneficio de la desconfianza de los inversionistas hacia este ttulo y basado en los resultados de la compaa. Pasando al anlisis tcnico de la compaa, utilizando las herramientas TAS PROFESIONAL TOOLS, desde el 26 de Julio a un precio de 27.50 Facebook mostraba patrones de venta de la accin, al realizar el primer phyco gap y cambio la direccin de la tendencia de un movimiento lateral a un movimiento vertical, as mismo se rompe la resistencia del lmite inferior de boxes y la subasta se toma entorno a vendedores (ver anexo 3) permitindonos observar una tendencia bajista con fuerte momentum y anticipndose a los resultados financieros, por otro lado el i-ratio nos mostraba niveles de sobre-compra, hubo un cruce de medias de este indicador dndonos patrones de un short de muy alta calidad.

Anexo 3: HIstorical Graph Facebook (60 min, Diary and 15 Min)

Sin embargo, tomar una posicin larga en puts para el da anterior a los resultados de la compaa sera una estrategia muy riesgosa al tener en cuenta que el factor volatilidad podra jugar en nuestra contra, es por eso que luego de publicados los resultados el 27 de Julio, se analizan los resultados financieros se vuelve a revisar la grfica y se encuentra que la accin encuentra una resistencia en los 24 USD, formando el primer mximo menor pero dndole continuacin a la tendencia bajista que vena presentando y ms an cuando el momentum de la tendencia se hace ms fuerte y la subasta es netamente de vendedores. Es por eso, que decido tomar un LONG PUT con vencimiento el 3 de Agosto de 2012 y unos strike de 22 y 23 USD respectivamente; la idea de la estrategia era poder beneficiarme del precio de la prima de las opciones que se encontraban OUT OF THE MONEY (OTM), esperando que durante el periodo del 30 de Julio al 2 de Agosto la accin siguiera su tendencia bajista, dado los acontecimientos fundamentales y tcnicos y se ubicara en los precios de 21 / 22

dlares donde esperbamos la nueva formacin de boxes y permitiendo una importante valorizacin de las opciones al ser parte ahora de opciones IN THE MONEY (INT). Entonces, despus de realizar el anlisis se decide tomar la posicin y realiza una compra los siguientes puts FB120803P22 Y FB120803P23 pagando una prima de 0.43USD y 0.83 USD respectivamente, el trade es anunciado en mi cuenta personal del twitter @caarcila y se deja la posicin abierta esperando los resultados esperados. (ver anexo 4 y 5). Anexo 4: Anuncio posicin Facebook

Anexo 5: Long Put Facebook Options

Al finalizar la sesin del da viernes, la accin de Facebook da un rebote intrada haciendo que los puts adquiridos pasen de 0.43(P22) y 0.83(P23) a 0.16 y 0.30 respectivamente al cierre de la jornada generando una rentabilidad negativa del -62%, el da lunes 30 de Julio, la jornada burstil global mantiene una tendencia alcista arrastrando la accin a los 24 precios de y manteniendo las opciones OTM y primas de de 0.2 y 0.4 respectivamente (ver anexo 5 y 6)

Anexo 5: Evolucin precios prima put Facebook stirke 22

Anexo 6: Evolucin precios prima put Facebook stirke 23

Es por eso que se decide realizar un nuevo anlisis para poder identificar los patrones de comportamiento de la accin durante la semana del 30 al 4 de Agosto, encontrando que la accin a formado un tringulo bajista y los indicadores tcnicos siguen mostrando una continuidad de la tendencia y una posible cada de precios a niveles de 20 a 21 USD (ver anexo 7) , es por eso que decido dejar la posicin teniendo en cuenta que el valor intrnseco podra ser mayor al precio que actualmente presenta la opcin y generando una alta probabilidad de valorizacin del derivado. Anexo 7: Anlisis Facebook Julio 30

El da 31 de Julio, Facebook efectivamente contina su tendencia bajista, ubicndose en precios de 21-22 dlares acorde al anlisis realizado anteriormente y permitiendo que las opciones generen rendimientos de ms del 75%, decido dejar la posicin observando que la tendencia y precio puede continuar y entendiendo que la volatilidad, volumen y probabilidad de que la opcin se encuentre IN THE MONEY aumente, para ese

momento las opciones se cotizan en 0.725 FB120803P22 y 1.425 FB120803P23 con un incremento del 80.1% frente al precio de compra (ver anexo 8) Anexo 8: Precio opciones Put 1 Agosto.

Anexo 9: Anlisis PYG opciones Facebook

Finalmente el 1 de Agosto la accin de Facebook se ubica en niveles de 20 21 dlares creando un aumento significativo en los puts adquiridos, resultado de la alta probabilidad de que la opcin termine ITM, y logrando el beneficio esperado al comienzo de la posicin, por lo tanto DECIDO CERRAR LAS POSICIONES A PRECIOS DE 1.17 EL PUT FB120803P22 Y 2.075 B FB120803P22, GENERANDO UNA RENTABILIDAD DE LA POSICIN DE 172.46% DESDE EL INICIO DE LA ESTRATEGIA HASTA SU CIERRE. (ver anexo 10 y 11).

Anexo 10: Valorizacin y precios venta Puts.

ANEXO 11: cierre posiciones

Anexo 12: Anlisis Cierre de la posicin

En conclusin, se logro realizar una estrategia con derivados financieros (opciones), que como resultado de anlisis fundamental y tcnico lograron como resultado un beneficio de 172% desde la apertura de la posicin hasta su cierre, es importante aclarar que el riesgo asociado a esta estrategia fue alto y lo realic dado mi perfil de inversionista (arriesgado), finalmente se da una visin de la importancia de integracin entre anlisis y uso de herramientas para la toma de una decisin de inversin. Disclaimer

El uso de la informacin suministrada es de exclusiva responsabilidad del lector. Los valores, tasas de inters y dems datos que se encuentren en este documento, son puramente informativos y no constituyen una recomendacin directa de inversiones. Todas las decisiones de inversin deben ser tomadas exclusivamente por el lector. Cada inversin tiene su propio nivel de riesgo, es deber del lector informarse del mismo y evaluarlo. As mismo, hay que tener en cuenta que los derivados exponen al inversionista a posiciones apalancadas que aumentan el riesgo. ANEXOS ADICIONALES 1. DELTA DE LAS POSICIONES FB120803P22

FB120803P23

2. VEGA DE LAS POSICIONES FB120803P22

FB120803P23