Casos

1. Una empresa tiene la necesidad de repontenciar sus activos para ello

plantea la necesidad de depositar peridicamente S/. 9500 mensuales durante 2 aos, el Gerente desea saber que le conviene:
a)

Una

TEA

del

4%

una

TNA

4%

capitalizable

mensualmente.
b)

Cunto recibir por concepto de inters? invertir en el sector turismo, y consiste en

2. Un empresario evala

implementar un hotel. Para llevar adelante el proyecto, requiere equipar el hotel con radios, televisores, DVD, etc. para, de esta manera, ofrecer unas 20 habitaciones con todas sus comodidades. Para ello tiene 2 alternativas de pago:
a)

Al contado, por un valor de $ 44 000. b) Al crdito, sobre un precio de venta de $ 50 000, a una tasa efectiva de 5% anual, pagaderos en seis cuotas iguales, consecutivas y cada ao. Cul es la forma de pago que ms le conviene a este inversionista, si puede depositar su dinero a una tasa del 12% efectivo anual? Solucin: Para comparar estas 2 alternativas, se tiene que determinar la cuota a pagar en la alternativa b) para esta anualidad vencida, cuyo valor presente es Pv = $ 50 000, TEA = 5% y tiempo n = 6 aos. Rv = Pv /
1 (1 + i ) -n i

Rv = $ 9 850,87. Con este resultado, comparo las

alternativas a) y b) mostradas en el siguiente resumen: Diagrama Flujo Contado

4400 0

Crdito

9850,8 7

9850,8 7

9850,8 7

9850,8 7

9850,8 7 9850,87

El pago al crdito implica una cuota anual de $ 9 850,87. Determinar la forma de pago ms conveniente, significa comparar estas 2 alternativas a una tasa del 12% (tasa por depsito). Pcontado = $ 44 000 Pcrdito = Rv
1 (1 + i ) -n i 1 (1 + 12% ) -n 12%

Pcrdito = 9850.87

Pcrdito = $ 40 500,94 Como Pcontado > Pcrdito conviene pagar a crdito. Significa que la alternativa de pagar al contado es ms costosa que pagar al crdito. Otra alternativa para analizar la respuesta, es considerar que si tengo el dinero para pagar al contado, este dinero tambin lo puedo depositar y determinar cul ser el monto generado al final del ao 6.
Detalle Depsito Saldo al final Pago anual Saldo operacin 0 44000.00 1 2 3 4 5 6

49280,00 44160,63 38426,93 32005,18 24812,83 16757,40 9850,87 9850,87 9850,87 9850,87 9850,87 9850,87 39429,13 34309,76 28576,06 22154,31 14961,96 6906,53

Significa cuanto ms es beneficiosa la alternativa al crdito que la alternativa al contado; como este valor es positivo, la alternativa al crdito es la ms conveniente. Si la tasa de depsito no es 12%, esta decisin puede variar:
Valor presente Alternativa de pago 8% 10% 12% Contado 44 000 44 000 44 000 Crdito 45539,40 42903,12 40500,95 Saldo final Alternativa de pago 8% 10% 12% Contado 44 000 44 000 44 000 Crdito -2442,81 1943,21 6906,53

Se puede apreciar analizando por valor presente o saldo, a una tasa del 8%, sera ms conveniente pagar al contado.
3. Considrese que el inversionista est evaluando la rentabilidad de

implementar el servicio turstico del caso 1, en el horizonte de los prximos 6 aos y dispone de la siguiente informacin:

Tiene un capital propio de $ 210 000, que puede depositarlo en En el caso que implemente el servicio turstico, tiene que

el banco, al 12% efectivo anual.

dedicarse a tiempo completo, lo que significa perder unos $ 25 000 anuales en la empresa donde labora.

El costo de la inversin en terreno e infraestructura, es de $

180 500. Los gastos notariales son $ 1 100, al momento de la compra. El impuesto predial es de $ 450 por ao, y se paga al final de cada ao.

Las inversiones adicionales que requiere son: a) muebles

varios, por un valor de $ 26 000, al contado; b) los electrodomsticos consideradas en el caso 1. El valor residual (valor que se puede vender), al cabo de seis aos de estas inversiones, es nulo.

Los gastos anuales, en concepto de mano de obra, costos de Los gastos de comercializacin y marketing del servicio a Se estima que, anualmente, cada una de las habitaciones

mantenimiento, etc. son del valor de $ 28 500 anuales vencidos.

prestar ascienden a $ 4 500 y son pagados al final de cada ao.

pueden ser alquiladas durante 360 das a un valor de $ 45 por da. Esto implica que los ingresos totales anuales provenientes de la actividad, considerando que, en promedio, se ocupe la mitad de la capacidad del hotel es de $ 162 000 por ao, tenga en cuenta esto al final de cada ao.

Al cabo de los seis aos, y dado el grado de deterioro previsto

en las cabaas, estima que podr vender el hotel en $ 94 000 y que los gastos notariales tendrn un costo de $ 1 650, al momento de la venta. Le conviene al empresario ejecutar la inversin? Solucin: En el caso de no realizar la inversin, se tiene:
Detalle 0 1 2 3 4 5 6 Depsito el banco -210 000 414 502,76 Sueldo 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 Flujo neto -210 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 439 502,76 VAFNInversin = 102 785,18 VFFNInversin = 202 879,73

En el caso de realizar la inversin, se tiene:

Detalle 0 Terreno+Infraestructura -180 500 Gastos notariales -1 100 Gasto predial Muebles -26 000 Electrodomsticos MO&M Comercializaci&Marke Ingresos Venta hotel Gastos notariales Depsito en banco -28 400 Flujo neto -210 000 VAFSInversin = 305 584,53 VFFSInversin = 603 169,68 1 2 3 4 5 6

-450

-450

-450

-450

-450

-450

-9850,9 -9850,9 -9850,9 -9850,9 -9850,9 -28500 -28500 -28500 -28500 -28500 -4 500 -4 500 -4 500 -4 500 -4 500 162000 162000 162000 162000 162000

-9850,87 -28500 -4 500 162 000 94 000 -1 650 56 056,56 118699 118699 118699 118699 118699 173105,69

Decisin: VAFSInversin > VAFNInversin Conviene la inversin VFFSInversin > VFFNInversin Conviene la inversin