1) Evidente el precio de 5,50 o 5,60 nos habla de un dlar caro... Pero cunto de caro es?

Decid hacer algunos clculos matemticos. Dado que el socio comercial ms importante es Brasil (25% de nuestras exportaciones y 30% de importaciones), veamos cmo se encuentra la relacin Peso-Real y como ha evolucionado el ltimo ao. 1ro) tom los tipos de cambio en dlares del Real y del $ del 15/05/ 2011: 1,64 reales y 4,10 pesos para comprar un dlar. 2do) tom el tipo de cambio del 15/05/2012, ah se necesitaban 2,01 reales y 4,46 pesos para comprar dicho dlar. Es decir que el Real se devalu un 22,5% y el peso un 8,7%. Durante esos mismos 12 meses, la inflacin de Brasil fue del 6,7% y la de Argentina de un 24%. La inflacin de Argentina fue 17,3% ms elevada que la de Brasil. Mi pregunta entonces, cul sera el valor del Peso contra el dlar para mantener la misma relacin con el Real que tena hace un ao? Es muy sencillo: multipliqu el valor de 4,10 por 1+(0,173+0,225) y el resultado fue... 5,73! Es decir el valor del dlar blue se encuentra por debajo del valor que mantendra la relacin $-Real de hace un ao. 2) Agencias de viaje con cancelaciones "Hay dos grandes afectados por las restricciones al mercado cambiario: el sector importador y el turismo "Se produjo una notable baja en la demanda, de un 30%. Los acuerdos que ya estaban cerrados no se cancelaron. Muchas personas decidieron posponer sus viajes, hasta tanto se despeje el panorama". Un ganador del "corralito" al dlar quienes ofrecen la posibilidad de abonar en pesos observan que la demanda no se ha visto alterada, no hay inconvenientes para abonar los paquetes porque se pueden hacer en pesos. 3) Cuando un dlar vale un euro Para quienes llegan con pesos al Uruguay y se quieren hacer de dlares, la primera reaccin que surge cuando hacen las cuentas es de una profunda sorpresa. La simple divisin entre ambas cifras arroja una cotizacin que asusta: por cada dlar que se quiera recibir, deber pagarse la friolera de 6 pesos argentinos. 4) En busca de una explicacin Al cerrar el grifo de dlares, el Gobierno intenta frenar el drenaje de casi u$s 600 millones mensuales que se siguen "evaporando" del sistema financiero por compras de particulares "Estos controles, cada vez ms severos, van en lnea con la necesidad del Ejecutivo de afrontar unos u$s5.600 millones que requerir para cancelar deuda en dlares, al tener dificultades para tomar fondos del exterior" Muchos analistas ven en "el corralito al dlar" un remedio que puede ser peor que la enfermedad. En efecto, razonan que al restringir la venta no se hace otra cosa que atraer ms el inters de los ahorristas, darle vida al mercado paralelo, impulsar la cotizacin de la divisa en este circuito y hacer que este valor se constituya como referencia para particulares y empresas. "Si se busca prohibir algo que la gente quiere, es lgico que se asuste y compre ms por las dudas "El problema es que cuando se difunde el temor empieza el comportamiento tipo manada, ingresamos en el terreno de lo irracional y ah no hay anlisis tcnico que importe". La AFIP cuenta, desde fines de 2011, con un escuadrn de 300 perros adiestrados (de las razas Golden Retriever y Labrador) para detectar dlares y euros (fijados en u$s10.000 por persona) que los viajantes buscan sacar del pas. 5) Lo que preocupa a los banqueros es que el goteo se reactiv, es persistente y va en aumento en momentos en que "la liquidez en dlares del sistema no es la misma que antes de la corrida de fin de ao. Es pblico y notorio que los dlares que se fueron no volvieron". El Gobierno est al tanto de la situacin. "No va a haber nada raro", dijo la presidenta Cristina Kirchner el martes en un acto en el Congreso.

Sube el 11% contra canasta de monedas. Vuelve a ser refugio global. Resta competitividad. 31/5/12
El dlar se transform en el gran refugio de los inversores, pero no slo en la Argentina, sino en el mundo. Acumula un incremento del 10,6% en los ltimos doce meses, lo que demuestra que este fortalecimiento es algo ms que una tendencia de corto plazo. La bsqueda de proteccin en un momento de extrema incertidumbre se reflej ms claramente an en los bonos del Tesoro norteamericano. Fue tal el aluvin de dinero que recibi este activo que las tasas de los bonos a diez aos finalizaron en un mnimo histrico, a slo el 1,62% anual, tras haber tocado niveles an ms bajos, del 1,60%. Como la inflacin de Estados Unidos supera el 2% anual, est claro que los inversores privilegian incluso perder dinero en trminos reales antes que estar posicionados en activos que pueden sufrir fuertes prdidas, como acciones o bonos corporativos. La demanda hizo subir tanto el precio de los ttulos norteamericanos que produjo un derrumbe de los rendimientos.

Esta fortaleza del dlar impacta en la Argentina desde varios flancos, casi todos en forma negativa. stos son algunos de esos efectos: Se devalan no slo las principales monedas, como el euro, sino tambin las de los pases emergentes. Ayer el real volvi a ceder terreno, al finalizar en 2,015 por dlar. Por lo tanto, se abarata Brasil y la Argentina se vuelve ms cara y menos competitiva para nuestro principal socio comercial. Desde que toc niveles mnimos de 1,55 real a mediados de 2011, el dlar ya subi el 30% en Brasil.

Un dlar fuerte es sinnimo, adems, de mayor debilidad en las materias primas, cuyos precios se fijan mundialmente en dlares. Este efecto, se not en las ltimas semanas, con una cada del precio de la soja desde mximos de u$s 550 hasta la zona de u$s 500. Tambin el petrleo, que haba superado los u$s 100, ahora cotiza por debajo de los u$s 90.
Como parte de las reservas internacionales estn invertidas en euros y en oro, la debilidad de ambos activos le pega al stock que mantiene el Banco Central. Las compras de dlares que realiza la autoridad monetaria al intervenir en el mercado cambiario no se terminan reflejando en el nivel de reservas en parte por esta mala performance relacionada con la canasta de inversiones que efecta la propia institucin. El ao pasado haba mostrado un efecto favorable por el aumento del euro y especialmente del metal precioso; ahora, todo lo contrario. Los productos argentinos se vuelven menos atractivos en un mundo que se devala en comparacin con el dlar. La elevada inflacin y un tipo de cambio que se mueve muy lento le ponen presin al Central para acelerar la devaluacin y acompaar lo que sucede en Brasil y en otros mercados .

La gran incgnita es si la entidad que preside Mercedes Marc del Pont reaccionar ante este cambio del escenario internacional. Una devaluacin algo ms acelerada del peso permitira a los exportadores recuperar algo de la competitividad perdida. Claro que al mismo tiempo generara todava ms inflacin, porque las empresas sufrirn un aumento de los costos.
Otra alternativa en estudio es acelerar el ritmo de comprar baratos, $ 4,50, los dlares que provienen de la exportacin momento para empezar a acelerar la suba del dlar Brasil y en el resto del mundo. devaluacin recin a partir de agosto. Esto permitira al BCRA por debajo de de la cosecha gruesa. Y luego de que entren esas divisas sera el oficial, al menos para equipararse con lo que est sucediendo en

7) "Aunque nadie lo crea, la gente sigue consumiendo"

Una de las razones de este fenmeno tiene que ver con que las trabas para comprar dlares dificultan la posibilidad de ahorrar para poder adquirir una vivienda, lo cual lleva a seguir destinando el salario al "da a da". En electrodomsticos, ropa y supermercados, el consumo sigue en alza ante la dificultad de acceder a propiedades". "A pesar del cepo al dlar, la inflacin y otras variables, las personas continan gastando". "El ahorro en dlares es imposible. Entonces, la gente, al no tener opcin sobre qu hacer con el dinero, consume. Los argentinos miran a los costados, ven que no tienen otra posibilidad y siguen comprando".

Los argentinos, menos optimistas, pero igualmente consumistas

"Hace seis meses, la gente deca que iba a estar mejor "hoy las expectativas cambiaron y los argentinos dejaron de ser tan optimistas". Una de las razones de este cambio, se vincula con las medidas econmicas recientemente adoptadas por el Gobierno. Es que "hace 60 das la gente tena una pas y hoy tiene otro".

La excepcin a la regla: la visita a los restaurantes, ms espaciadas y con descuentos

Se trata de aquellas salidas que, si bien se siguen llevando a cabo, tienen lugar de una manera cada vez ms espaciada y con una frecuencia menor. la gente "empez a ir menos a bares y restaurantes". Los argentinos modifican sus comportamientos en dos puntos: Frecuencia. Comienzan a hacer visitas ms espaciadas a bares y restaurantes. Racionalidad. Aprovechan las promociones y tratar de elegir el local segn las rebajas que se ofrezcan.

"Las rebajas y descuentos son el combustible que alimenta las compras".

04/6/12 l ex presidente del Banco Central, Aldo Pignanelli, consider este lunes que el dlar "es la mercadera ms barata de la Argentina", por lo cual estim que "es inevitable" un ajuste del tipo de cambio. "todos los pases estn devaluando, simplemente porque el dlar se est revaluando a nivel mundial. La realidad es que hoy el dlar oficial, que es el nico dlar legal, vale $4,50 y es la mercadera ms barata de la Argentina". A su criterio, la inflacin "va a superar este ao el 25% si sigue esta tendencia. Y esto es lo que presiona sobre el precio del dlar" Mientras ms se quiere pesificar, ms se habla del dlar. Lo cual -a esta altura del partido-, es casi obvio. Pero ms all de la frustrada tarea de oficializar el dlar paralelo que intent el senador Anbal Fernndez y que el ministro Florencio Randazzo compar con el robo de estreos, es bueno que hablemos de cmo debera seguir la historia. Yo, el devaluador Nuevamente -y me siento como en los 90-, estoy escribiendo a favor de devaluar el peso de una vez por todas.

El real alcanz una vez ms los 2,04 reales por dlar y el peso chileno lleg a 516 pesos por dlar, es decir que ambos continan con su tendencia a devaluarse frente al dlar o al menos a estabilizarse en esos valores ya devaluados. Aproximadamente un 25% en el caso del real y un 13% en el caso del peso chileno. En el mismo lapso Argentina devalu un 8%, fue el pas que menos lo hizo. No obstante, durante igual perodo, la inflacin de Brasil fue del 5,9% y la de Chile del 3,4%, por lo que estn muy lejos de compensar la devaluacin que tuvieron. En el mismo lapso de tiempo, acorde a los datos publicados por el Congreso de la Nacin, la inflacin en Argentina fue de casi el 25% anual. Mucho ms que la devaluacin sucedida. Esto qu significa? Significa que mientras Brasil y Chile son hoy bastante ms baratos medidos en dlares, la Argentina es bastante ms cara. Y este dlar barato de la Argentina est empezando a afectar la economa nacional. Nuevamente como en los 90, los sectores exportadores del interior -que no producen soja- estn entrando en serias dificultades para exportar por los altos costos argentinos. Esta situacin est empezando lentamente a perjudicar el nivel de empleo en el interior del pas lo cual resulta muy preocupante. Deudas Qu deudas? El principal fantasma que tenemos muchos argentinos es el recuerdo de los traumas que trajo la salida de la convertibilidad. Aqu hay dos temas que vale la pena recordar y aclarar. El primero es que la recesin en Argentina comenz en el IV trimestre del 98 y termin el primer semestre del 2002. Es decir que la economa empez su recuperacin luego de la devaluacin. Pero el problema principal fue que antes de la devaluacin, las familias, las empresas y el Estado tenan deudas en dlares y, por lo tanto, la devaluacin los haca entrar en default, como efectivamente sucedi. Hoy no existe esa situacin. No solo el nivel de endeudamiento es mucho menor, sino las deudas que tienen las personas son en pesos, por lo cual una devaluacin ms que perjudicar, las beneficia. Por supuesto la gran contra sera la inflacin, pero si la poltica monetaria es rgida, con una devaluacin, la inflacin resultara elevada unos pocos meses y luego se estabilizara como pas en el 2003 y 2004.

El fin del modelo del consumo

Las economas crecen por 4 razones: 1- Por el crecimiento del consumo interno 2- Por el incremento del gasto pblico 3- Por el aumento de la inversin 4Por el crecimiento de las exportaciones. Toda economa crece un poco por todos ellos, pero siempre hay que ponderar alguno, el que sera la principal locomotora del crecimiento. Desde el ao 2008, el motor principal ha sido el consumo interno, situacin que se reflej por ejemplo en la venta de electrodomsticos, autos, viajes, etc.. Pero este crecimiento fue consumiendo excedentes que tenamos. Ya no hay supervit fiscal, tampoco supervit energtico, ni reservas de libre disponibilidad, y como se ve tampoco existe un tipo de cambio competitivo.

Junio 2012. El exministro de Economa, Jorge Remes Lenicov, sostuvo que el principal problema de la
economa argentina es la inflacin, y llam a tomar medidas para frenar el alza de precios, "antes de pensar en devaluar". "Con el dlar no se puede hacer nada si no se hace algo primero con la inflacin. Lo primero es discutir la inflacin, lo cual significa sincerarla El extitular de la cartera de Hacienda durante la primera parte de la presidencia de Eduardo Duhalde asegur que la escalada de precios y la falta de inversin en infraestructura son los dos principales problemas que atraviesa la economa argentina. "La economa tiene dos problemas: la inflacin, que hace difcil mantener o mejorar los salarios reales, reducir la pobreza (....), por lo que el consumo pierde dinamismo y tambin genera retraso cambiario, prdida de competitividad, sobretodo para exportaciones industriales", enumer.

En la misma lnea, indic "Si no tenemos una tasa de inversin, es difcil darle sustentabilidad al crecimiento econmico"

"No tiene sentido pensar en devaluar o en un ajuste tarifario si no se atiende el problema de la inflacin", concluy.

8/6/12 Ser durante junio y julio

BCRA flexibiliz por dos meses encajes en dlares

El Banco Central de la Repblica Argentina suspendi por un plazo de dos meses la exigencia por la cual los bancos estn obligados a integrar, diariamente y como efectivo mnimo, un porcentaje de los depsitos en moneda extranjera, dijeron hoy fuentes del ente monetario. De este modo, las entidades financieras tendrn una mayor flexibilidad para administrar su liquidez. La medida busca que los bancos "tengan ms liquidez". La iniciativa se da tras el pedido de bancarios por falta de disponibilidad de los billetes verdes ante la gran salida de depsitos en esa moneda de los ltimos meses. Ante esta alta demanda algunos bancos aplicaron "listas de espera" para los retiros de sus clientes, situacin que esas entidades buscan ahora evitar. Cabe sealar que los retiros de depsitos en dlares haban experimentado una tendencia descendente a partir de esta semana, de acuerdo con un relevamiento efectuado entre los bancos del sistema financiero local, agregaron las fuentes del BCRA