CONCEPTO DE ANUALIDAD Y APLICACIONES PRINCIPALES Anualidad: En general se denomina anualidad a un conjunto de pagos iguales realizados a intervalos iguales de tiempo.

Se conserva el nombre de anualidad por estar ya muy arraigado en el tema, aunque no siempre se refieran a periodos anuales de pago. Aplicaciones tpicas: Amortizacin de prstamos en abonos. Deduccin de la tasa de inters en una operacin de pagos en abonos Constitucin de fondos de amortizacin Elementos de una anualidad Una anualidad ordinaria es una serie de pagos donde: -los pagos se realizan al final de cada periodo. -la fecha de inicio y final del plazo de la anualidad son conocidas -los periodos de capitalizacin y los intervalos de pago coinciden -el plazo de la anualidad comienzan en la misma fecha que de formaliza el convenio. En una anualidad intervienen los siguientes elementos:

Renta: Es el pago, depsito o retiro, que se hace peridicamente. Renta anual: Suma de los pagos hechos en un ao. Plazo: Es la duracin de la anualidad. El nmero de veces que se cobra o se paga la renta. Periodo de pago: Es el tiempo que transcurre entre un pago y otro.

Tipos de anualidades:

Anualidades Vencidas: Son aquellas cuyos pagos se realizan al final de cada periodo de pago. Anualidad Cierta: Sus fechas son fijas y se estipulan de antemano. Anualidad Contingente: La fecha del primer pago, la fecha del ltimo pago, o ambas, no se fijan de antemano; dependen de algn hecho que se sabe que ocurrir, pero no se sabe cuando. Anualidades Anticipadas: Son aquellas cuyos pagos se realizan al principio de cada periodo de pago. Anualidad Simple: Es aquella cuyo periodo de pago coincide con el periodo de capitalizacin de los intereses. Anualidad General: Es aquella cuyo periodo de pago no coincide con el periodo de capitalizacin de los intereses. Anualidad Inmediata: Es el caso mas comn. La realizacin de los cobros o pagos tiene lugar en el periodo inmediatamente siguiente a la formalizacin del trato. Se compra a crdito hoy un articulo que se va a pagar con mensualidades, la primera de las cuales habr de realizarse en ese momento o un mes despus de adquirida la mercanca (anticipada o vencida).

Tipos principales de anualidades Vamos a distinguir dos tipos de anualidades:

(a) Anualidades ordinarias o vencidas cuando el pago correspondiente a un intervalo se hace al final del mismo, por ejemplo, al final del mes. (b) Anualidades adelantadas, cuando el pago se hace al inicio del intervalo, por ejemplo al inicio del mes. Ambos tipos de anualidades pueden aplicarse en un contexto de certeza, en cuyo caso se les llama anualidades ciertas o en situaciones caracterizadas por la incertidumbre, en cuyo caso se les conoce como anualidades contingentes.

Para el caso de una anualidad ordinaria de n pagos, el despliegue de los datos en la lnea del tiempo es: Pagos de valor R R R R R R

|________|________|________|__. . .___|________| | Inicio 1 2 3 n-1 n fin

y para el caso de una anualidad anticipada de n pagos: Pagos de valor R R R R R R

|________|________|________|__. . .___|________| | Inicio 1 2 3 n-1 n fin

En estos problemas se supone que el conjunto de pagos es invertido a inters compuesto hasta el fin del plazo de la operacin. Esta consideracin es fundamental para definir el Valor futuro o monto de una anualidad y el Valor presente de la anualidad. 1.3 Valuacin de Anualidades Ordinarias (a) Valor futuro de una anualidad ordinaria Responde a la pregunta: Cual es el monto o valor futuro de una suma de pagos iguales distribuidos de manera uniforme a lo largo del tiempo? (b) El valor futuro de un conjunto de n pagos vencidos de valor R cada uno es:

R = valor del pago regular. i = tasa de inters para cada uno de los intervalos de tiempo en que se ha dividido el plazo completo. n = nmero total de intervalos de la operacin. Ejercicios: 1. Una persona se ha propuesto depositar $ 320 mensualmente durante 2 aos (24 meses) en una 3cuenta bancaria que paga el 18 % anual de inters (1.5 % mensual). Cul ser la cantidad acumulada al final de los dos aos considerando que el banco capitaliza mensualmente los intereses? Aplicando (1.1):

(b) Valor presente de la anualidad. Responde a la pregunta: Cunto vale hoy un conjunto de n pagos iguales a realizar a intervalos regulares en el futuro? La frmula que responde a la pregunta es:

Ejercicios: 2. Una empresa tiene en su cartera de activos 10 pagars de $ 200 cada uno y con vencimientos mensuales consecutivos. El primero de ellos vence dentro de un mes. La empresa necesita liquidez y planea venderlos a un banco, el cual ha aceptado la transaccin considerando una tasa de inters de referencia del 24% anual (2% mensual).

Que cantidad recibir la empresa si se realiza la operacin? En otras palabras, cul es el valor presente de estos pagars? Datos: R = 200, i = 0.02, n = 10

(b) El clculo del pago regular (R) Responde a la pregunta: Cuntos pagos (o abonos) se deben hacer para alcanzar un determinado valor futuro o valor presente, segn sea el caso? Cuando conocemos el valor futuro, el pago regular se calcula como:

Ejercicios: 3. Una empresa tiene una deuda de $ 1, 000,000 a pagar en un nica exhibicin dentro de 10 meses y desea pagar en 10 pagos mensuales iguales a fin de mes. Cul es el valor del pago mensual si la tasa de inters mensual es del 1% (12% anual)? Datos: Valor futuro (S) = 1, 000,000; i = 0.01, n = 10

La deuda se paga con 10 documentos iguales mensuales de $ 95,582.08 Cuando conocemos el valor presente del problema la frmula para encontrar el valor del pago es:

Ejercicios: 4. Una persona que tiene disponible la cantidad de $ 1,250,000 desea utilizarlos para asegurarse un ingreso fijo mensual durante los prximos tres aos. Con tal propsito, deposita esa cantidad en una cuenta bancaria renovable cada 30 das y una tasa de inters mensual del 0.8% (9.6% anual). Suponiendo que se mantuviera constante la tasa de inters, qu cantidad debera retirar todos los meses para que al final de los tres aos la cantidad depositada inicialmente se hubiese agotado por completo? Datos: Valor presente = 1, 250,000, nmero de meses = 36; tasa de inters mensual = 0.8%.

Si retira $ 40,099.64 cada fin de mes la cuenta bancaria se agota en 3 aos. El nmero de periodos en un problema de anualidades Responde a la pregunta siguiente: Cunto tiempo se necesita para alcanzar cierto valor futuro o para agotar cierto valor presente mediante pagos regulares conocidos, dada la tasa de inters? Si tenemos el valor futuro la frmula es:

Ejemplo: 5. Un trabajador sabe que en su cuenta de AFORE se le deposita $ 1,000 cada dos meses. Este trabajador se pregunta cuantos aos tendrn que pasar para que en su cuenta se haya acumulado la cantidad de $ 800,000 considerando una tasa de inters anual del 18 % (3 % e inters bimestral). La AFORE capitaliza intereses cada dos meses. Datos: R = 1,000; i = 0.03; S = 800,000

Se necesitan aproximadamente 109 bimestres, algo ms de 18 aos. Cuando conocemos el valor presente de la operacin, entonces el nmero de pagos se calcula de esta manera:

Ejemplo: 6. Una persona deposita hoy en una cuenta bancaria la suma de $ 125,000 con una tasa de inters mensual de 0.75% y piensa retirar de la cuenta $ 4,000 al final de cada mes hasta que la cuenta quede en cero. Durante cuntos meses podr hacer esos retiros? Datos: R = 4,000; i = 0.0075, A = 125,000; n =?

El inversionista podr hacer 35 retiros completos y tendr un excedente inferior a $ 4,000. El clculo de la tasa de inters. No existe una frmula que nos permita conocer la tasa de inters en un problema de anualidades, debido a que no es posible su despeje a partir de alguna de las frmulas generales de anualidades. Para n = 2, la tasa de inters es:

Para n = 3, tenemos dos soluciones:

Tambin se encuentra una solucin real bastante extensa para n = 4, pero junto con dos soluciones no reales. Para valores grandes de n, la tasa de inters debe encontrarse por prueba y error. En la actualidad existen calculadoras (y por supuesto programas de computadoras) que lo hacen rpidamente. Ejemplos:

7. Una Administradora de Fondos para el Retiro le dice a un afiliado que si en los prximos cuatro aos (48 meses) deposita mensualmente (al final del mes) la cantidad de $800, al trmino de este plazo tendr acumulada un monto de $ 55,652.18. Qu tasa de inters mensual est implcita en este clculo? Datos: R = 800, S48 = 55.652.18, n = 48; i =? Resolucin mediante calculadora financiera: Se introducen los datos (lo cual depende de la calculadora) y luego se pide a la calculadora que encuentre por prueba y error la tasa de inters. La calculadora financiera TI BAII PLUS, utiliza los smbolos siguientes: PMT, para R 800 PV, para A (valor presente) N, para el nmero de periodos. 48 FV, para S (valor futuro) 55652.18 I/Y, para la tasa de inters por periodo (la calculadora encuentra que es = 0.0150 = 1.5% mensual) Valuacin de anualidades adelantadas Cuando el pago regular se hace al principio del intervalo, las frmulas son ligeramente diferentes: El valor futuro de la anualidad adelantada es:

Ejercicios: 8. Hacer el clculo del ejemplo 4.1, pero suponiendo que los pagos se hacen al principio. Datos: R = 320, i = 18 % (1.5% mensual), n = 24 (meses), Sa / n = ?

El valor presente de una anualidad adelantada se calcula como:

Ejercicios: 9. Hacer el clculo del ejemplo 4.2, pero suponiendo que los pagos se hacen al principio. Datos: R = 200, i = 0.02, n = 10

El clculo del pago de la anualidad se resuelve como: (a) Cuando conocemos el valor futuro,

Ejercicios: 10. Hacer el clculo del ejemplo 3, pero suponiendo que los pagos se hacen al principio. Datos: Valor futuro = 1,000,000; i = 0.01, n = 10

(b) Cuando conocemos el valor presente:

Ejercicios: 11. Hacer el clculo del ejemplo 4.4, pero suponiendo que los pagos se hacen al principio. Datos: Valor presente = 1,250,000, nmero de meses = 36; tasa de inters mensual = 0.8%.

Cuando lo desconocido es el tiempo en un problema de anualidades, tambin tenemos dos frmulas: (a) Cuando conocemos el valor futuro:

Ejercicios: 12. Hacer el clculo del ejemplo 4.5, pero suponiendo que los pagos se hacen al principio.

Datos: R = 1,000; i = 0.03; S = 800,000 (b) Cuando conocemos el valor presente: Ejercicios: 13. Hacer el clculo del ejemplo 4.6, pero suponiendo que los pagos se hacen al principio. Datos: R = 4,000; i = 0.0075, A = 125,000; n =?

El clculo de la tasa de inters es un problema de anualidades adelantadas. Igual que en el caso anterior, la tasa de inters no puede ser despejada matemticamente y se debe encontrar por prueba y error. Para resolver con una calculadora financiera, se requiere indicarle a sta que se trata de anualidades que se pagan al comienzo del intervalo. Construccin de una tabla de amortizacin de deudas Una tabla de amortizacin de deudas es una descripcin detallada de la evolucin de la deuda desde el momento inicial del crdito hasta que es pagado por completo. La descripcin incluye el pago regular y su descomposicin en intereses y amortizacin del principal. Ejercicios: 14. Se vende una casa en $ 2,000,000 a pagar la mitad al contado y el resto en cinco abonos anuales vencidos de igual valor. La tasa de inters aplicable es del 8% anual. Usamos la frmula de anualidades vencidas para obtener el valor de los cinco pagos que se deben realizar para amortizar el prstamo. La frmula es:

Aplicando los valores del problema:

Cinco pagos anuales de $ 250,456.455 liquidan por completo el crdito. Construimos la tabla de amortizacin.

Saldo de la deuda inicial: es el valor de la deuda que falta por pagar al inicio del ao indicado en la primera columna. Pago anual: es la cantidad de dinero que se abona al final del ao correspondiente para liquidar el crdito. Se calcul con la frmula indicada. Intereses: es igual al Saldo de la deuda inicial x tasa de inters Amortizacin de Capital: es igual al pago anual menos intereses. Saldo de la deuda final: es igual al saldo de la deuda inicial - amortizacin de capital. El saldo de la deuda final de un ao es igual al saldo de la deuda inicial del ao siguiente. Reconstruccin de la tabla cuando cambia la tasa de inters Cuando los crditos son a pagar en plazos muy largos, normalmente la tasa es flotante, es decir, se ajusta segn alguna tasa de referencia del mercado. Cmo se reconstruye la tabla cuando cambia la tasa de inters? Se sigue el siguiente procedimiento: 1) Se determina el saldo de la deuda a partir del cual se aplica la nueva tasa de inters. 2) Se encuentra el valor del nuevo pago anual considerando el nuevo saldo de la deuda, la nueva tasa de inters y los abonos que faltan por pagar. 3) Con el valor del nuevo pago anual se hace la tabla de amortizacin para los abonos que restan pagar. Ejercicios: 1.15 Supongamos que en el ejercicio anterior, despus del segundo pago se eleva la tasa de inters del 8 % al 10 %. Viendo la tabla de amortizacin sabemos que el saldo impago despus del segundo pago es de $ 645,450.57 y faltan tres abonos por pagar.

Utilizamos la frmula anterior y encontramos el valor del nuevo pago:

Ahora la tabla de amortizacin queda como sigue:

FONDOS DE AMORTIZACIONES Conceptos Bsicos Habiendo estudiado las amortizaciones en el punto anterior, ahora presentamos el modelo matemtico para constituir un "Fondo de Amortizacin". Sealbamos que las amortizaciones son utilizadas en el mbito de las finanzas y el comercio para calcular el pago gradual de una deuda, ya que sabemos que en la actividad financiera es comn que las empresas y las personas busquen financiamiento o crdito, sea para capitalizarse o para la adquisicin de bienes (activos). Ahora el punto podra ser a la inversa, es decir, cuando tenemos una obligacin en el corto o largo plazo, podemos empezar ahorrando gradualmente hasta reunir el importe deseado, claro est, con sus respectivos rendimientos. Es aqu cuando la figura del "Fondo de Amortizacin" se hace necesaria. Procedimiento: Para calcular el monto que se desea obtener en el tiempo "n" a una tasa "i" es necesario conocer el importe de los depsitos o abonos peridicos, por lo que debemos utilizar la frmula del monto de la anualidad ordinaria si los depsitos los hacemos al final de mes: Su monto: En su caso si los depsitos se hacen a principio de mes, se utiliza la frmula del monto de la anualidad anticipada: Su monto:

Recordemos que la expresin i/m la utilizamos para el caso en que se tenga que calcular la tasa que habr de capitalizarse, esto es, cuando se tiene una tasa nominal (anual) del 12% y su capitalizacin es mensual, entonces se debe tomar (12/12). Ejercicio: Supongamos los siguientes datos: La empresa AGSSA tendr que realizar un pago por $527,500.00 el da 31 de diciembre del 2011 por concepto de liquidacin de pasivos contrados previamente, y ser en una sola exhibicin. Tal monto ya incluye el cargo financiero que acordaron por el financiamiento de las mercancas. Para ello la empresa toma la decisin de establecer un fondo de ahorro mensual a finales del mes de Marzo del 2010, a efecto de poder acumular la cantidad sealada. De las opciones de tasa de rendimiento que le han ofrecido, destaca la del 9% nominal capitalizable mensualmente, por lo que ahora la pregunta pertinente es: Qu cantidad debe depositar a fin de mes para acumular el monto deseado? De la frmula de la anualidad ordinaria tenemos que: Donde: M = Monto deseado i = la tasa de inters nominal m = la capitalizacin n= el tiempo o nmero de depsitos A= el abono o deposito mensual Se despeja A: para conocer el importe de cada depsito Resolvemos con la frmula Este es el importe de cada depsito Ahora resolvamos el ejercicio considerando los mismos datos, slo que los depsitos se hacen al principio de cada mes: De la frmula de la anualidad anticipada: despejamos A y obtenemos: Se resuelve: Este es el importe de cada depsito GRADIENTES Siguiendo el tema de Anualidades, se abre este otro tema denominado Gradientes, de cuya definicin podemos partir: Definicin: Se refiere a una serie abonos o pagos que aumentan o disminuyen (en $ %), sea para liquidar una deuda o en su defecto para acumular un determinado fondo de ahorro que puede ser a corto, mediano o largo plazo, incluso a perpetuidad. Para clarificar mejor an el concepto, visualicemos un ejemplo con los flujos de efectivo que genera un proyecto de inversin: por su misma naturaleza stos tienden a aumentar en cantidad o en porcentaje constante cada perodo. Del gradiente que aumenta un porcentaje, tenemos el caso de los flujos de efectivo que crecen o disminuyen en determinado porcentaje por el efecto de la inflacin constante por perodo. En ingeniera financiera o ingeniera econmica se le conoce con el nombre de "Gradiente".

De tal forma que tambin podemos identificarla como la renta variable, y cuyo intervalo de pagos distintos se hace en intervalo de pagos iguales. LA CLASIFICACIN DE ESTE TIPO DE RENTAS PERIDICAS VARIABLES ES: * Anualidad Rentas peridica con gradiente aritmtico: La cuota peridica vara en progresin aritmtica (A+ ga Rp + Ga). * Anualidad Rentas peridica con gradiente geomtrico: La cuota peridica vara en progresin geomtrica (A* ga Rp * Gg). Las caractersticas de este tipo de anualidades con gradientes aritmticos y geomtricos son: * Los pagos o abonos distintos se realizan al final de cada intervalo de pago (aunque puede ser anticipado o prepagable). * Se conoce desde la firma del convenio, las fechas de inicio y trmino del plazo de la anualidad o renta peridica * Las capitalizaciones coinciden con el intervalo de pago * El plazo inicia con la firma del convenio Variables que se utilizan en este apartado: Mga VFga: Valor Futuro o Monto de una serie de cuotas con gradiente: aritmtico o geomtrico (de la suma de unos pagos o abonos) A Rp: Anualidad o Renta peridica (cuota uniforme o anualidad) VAga: Valor actual del conjunto de rentas peridicas i: Tasa de Inters nominal (la tasa que integra el factor de acumulacin o descuento 1+i) m: Capitalizacin (por su tipo de capitalizacin, mensual, bimestral etc., la tasa se divide entre el tipo de capitalizacin: ejemplo de ello si tenemos una tasa nominal del 12% capitalizable mensualmente = (12%/12) n: Tiempo Ga= Es el gradiente aritmtico Gg= Es el gradiente geomtrico Rp1= Anualidad o Renta peridica nmero 1 Gradientes Aritmticos De manera particular el gradiente aritmtico (Ga) o uniforme es una serie de cuotas peridicas flujos de caja que aumenta o disminuye de manera uniforme. Los flujos de efectivo (cuotas) cambian en la misma cantidad entre cada perodo. A esto se le llama gradiente aritmtico.

TIPOS DE INVERSIN Las inversiones consisten en renunciar a un consumo actual y cierto a cambio de obtener unos beneficios futuros y distribuidos en el tiempo. Hay diversos tipos de inversiones, pero a continuacin le nombraremos las principales inversiones, algunas de ellas se basan en los objetivos para los cuales se realizan, otras en el tiempo y otras en la cantidad de veces que han de realizarse: Inversiones de Propiedad: es seguro y rentable para invertir en una propiedad. Es favorable para aquellas empresas que se propongan objetivos a largo plazo.

Depsitos a corto plazo: un depsito en el banco es la forma ms simple de la inversin a corto plazo. Una de las principales ventajas de esta inversin es que, el proveedor tiene un 100% de garanta de la rentabilidad. Sin embargo, los retornos que se ofrecen son bajos en comparacin con otras inversiones, pero no hay ninguna posibilidad de caer en el valor de la inversin al igual que otros tipos de inversiones. A corto plazo depsito ofrece total liquidez. Significa que todos los inversores pueden retirar su dinero cuando lo necesitan. Es perfecta opcin para el ahorro a corto plazo o fondos de emergencia. Las inversiones a mediano plazo Entre los tipos de inversin podemos encontrar a las inversiones a mediano plazo. El perodo de tiempo de inversin en stas de mediano plazo es un poco ms largo que las de corto plazo, pero no llega a ser una inversin que implique varios aos para poder ver resultados. Comprar una casa y venderla al plazo de dos aos a mejor precio se podra considerar una inversin a mediano plazo. Comprar un coche y licenciarlo como taxi para ver ganancias podra considerarse tambin como una inversin a mediano plazo. Las inversiones a largo plazo Estas son las que ms tiempo toman, pero por lo general son las que brindan mejores beneficios. Las inversiones a largo plazo estn relacionadas generalmente con el montaje de empresas o negocios de grandes dimensiones. Cuando alguien est creando una empresa no espera ver ganancias en el corto ni mediano plazo, sino montar una estructura que brindar sus beneficios a futuro. Un negocio grande, una empresa o una construccin se podra considerar como una inversin a largo plazo. Todos estos tipos de inversin son distintos, pero tienen sus beneficios. En nuestro sitio podrs encontrar mucha ms informacin sobre inversiones, as que te alentamos a seguir buscando informacin, porque encontrars datos interesantes.

Acciones: Los inversores son viables para obtener cuota de derecho y el valor de la empresa. Los inversores pueden evaluar a travs de retorno de dividendos y ganancias de capital. A travs de acciones, los inversores pueden invertir en la amplia gama de empresas que operan en diferentes regiones y puede beneficiarse de las ganancias a largo plazo. Bonos: Los inversores invierten dinero en los bonos durante un cierto tiempo, para obtener de nuevo en un tipo de inters. Sin embargo, a veces, los inversores pueden retirar el dinero depositado para el propsito comercial, es decir para sus negocios. Por lo general, un bono no es una opcin ideal para la inversin a corto plazo. En lugar de bonos, los pequeos inversores se suponen que van a los fondos gestionados.

Referencias: http://matefinacierab1.galeon.com/aficiones831890.html http://es.wikipedia.org/wiki/Anualidad http://www.monografias.com/trabajos64/anualidades/anualidades.shtml http://www.eumed.net/libros/2010c/729/Fondos%20de%20amortizaciones.htm http://fondoscotizados.com/tipos-de-inversiones/