EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION

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Inters Simple Se llama inters simple a la operacin financiera donde interviene un capital, un tiempo predeterminado de pago y una tasa razn, para obtener un cierto beneficio econmico llamado inters. Frmula: I= pin Donde: I= Inters simple p= Valor presente i= Tasa de interes por perodo n= Nmero de perodos (tiempo) El tiempo dado n y la tasa razn deben tener las mismas unidades antes de sacar cuentas.
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Inters Simple 1.- Una compaa consigui un prstamo de 5 aos por 80,000 dlls. Al nuevo vicepresidente para financiar un proyecto de mejoras de las viviendas. Las condiciones del contrato son: Que el prstamo debe pagarse ntegramente al cabo de 5 aos. Con un inters simple de clculo a la tasa de 9% anual. p= 80,000 i= 9% anual n=5 aos I=pin = (80,000) (0.09) (5) I= 36,000

2.- Un estudiante ha recibido un prstamo de 20,000 dlls de su familia. Con el fin de financiar su programa universitario de 4 aos. Segn de estipula en la empresa, con un inters simple calculado a una tasa de 5% anual. Obtenga el inters que pagar en el prstamo de 4 aos. p= 20,000 I= (20,000) (0.05) (4)
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Inters Simple 3.- Una anciana compr bonos de una empresa por valor de 100,000 dlls. Los bonos vencen en 20 aos y el inters simple se calcula semestralmente a una tasa de 6% durante un perodo de 6 meses. Los cheques con el inters se envan por correo al los tenedores de los bonos cada 6 meses. Cunto recibir el concepto de inters hablando del perodo de 20 aos? p= 100,000 I= (100,000) (0.06) (1) I = 6% I= 6,000 n= 1 sem I = 240,000

I= (6,000) (40)

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Inters Simple 4.- Una gran aerolnea est planeando comprar aviones nuevos. Desea tener un financiamiento de 200, 000,000 dlls. Con la emisin de bonos. Esta se emite por un periodo de 10 aos. Con un inters simple calculado trimestralmente a una tasa de 3% por trimestre. El inters se pagar cada trimestre a los tenedores de bonos. Cunto pagar trimestralmente la empresa por concepto de inters? Qu inters pagar en un perodo de 10 aos? p= 200, 000,000 I= (200, 000,000) (0.03) (1) i = 3% trimestral I= 6,000,000 dlls n= 1 trimestre I= (6,000,000) (40) I= 240, 000,000 dlls

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Monto Compuesto MONTO: Es el capital colocado ms el inters ganado. El inters compuesto representa el costo del dinero, beneficio o utilidad de un capital Inicial o principal (P) a una tasa de inters (i) durante un perodo (n), en el cual los intereses que se obtienen al final de cada perodo de inversin no se retiran sino que se reinvierten o aaden al capital inicial, es decir, se capitalizan. Frmula: S= P (1+i)n Donde: S= Inters o monto compuesto P= Valor presente

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Monto Compuesto 1.- Una compaa invierte 800,000 dlls en un fondo de mercado de dinero que segn las previsiones, producir inters a una tasa de 14% anual, capitalizables trimestralmente. Si son vlidas las proyecciones de la tasa de inters, a qu cantidad ascendern los 800,000 dlls durante los prximos 10 aos? Qu inters se obtendr en ese perodo? p= 800,000 i= 14% = 14% / 4 trim. = 3.5% = 0.035 n= 10 aos (4 trimestres) = 40 trimestres S= 800,000 (1+0.035)40 S= 800,000) (1.035)40 S=3,167, 200 I=SP I= 3,167,200-800,000 I= 2, 367,200

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Monto Compuesto 2.- El fondo permanente de una universidad invirti 5 millones de dlls en certificados de depsito del gobierno estadounidense. Por 10 aos se percibir un inters de 9% anual capitalizable semestralmente. A que suma llegar la inversin durante ese perodo? Cunto se ganar por concepto de intereses? p= 5,000,000 S= 5,000,000 (1+0.045)20 i= 9% = 9% /2 sem = 4.5%= 0.045 S= 5,000,000 (1.045)20 n=10 aos (2 sem) = 20 semestres S= 12,058,570 I=12, 058,570 -5, 000,000 I=7, 058,570

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Monto Compuesto 3.- Un individuo invierte 50,000 dlls en un fondo del Mercado de dinero, que segn se prev, producir intereses a un tasa de 14% anual capitalizables trimestralmente. Qu cantidad alcanzarn los 50,000 dlls durante los prximos 5 aos? Cunto se recibir por concepto de intereses en ese lapso? p= 50,000 S= 50,000 (1+0.035)20 i= 14% = 14% /4 trimestres = 3.5%= 0.035 S= 50,000 (1.035)20 n=5 aos (4 trimestres) = 20 trimestres S= 99,489 I=99,489 50,000 I=49,489

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Monto Compuesto 4.- Una organizacin destina 500,000 dlls en una inversin que producir intereses a una tasa de 11% anual capitalizables semestralmente. Si el dinero se invierte por 10 aos, A cunto ascender? Cunto se recibir por concepto de inters durante ese perodo? p= 500,000 S= 500,000 (1+0.055)20 i= 11% = 11%/2 sem = 5.5% = 0.055 S= 500,000 (1.055) 20 n=10 aos (2 sem) =20 semestres S= 1,458,878 I= 1,458,878 500,000 I= 958,878

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Valor Presente Valor presente: corresponde a la cantidad de dinero que se invierte o se presta ahora, a la tasa de inters i y durante n periodos. Frmula: P= S / (1+i)n Donde: P= Valor presente s= Monto o interes compuesto n= Perodo de tiempo (tiempo) i= Tasa de interes por perodo de capitalizacin

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Valor Presente
1.- Si una cuenta de ahorros da intereses al 6% anual capitalizables trimestralmente. Cunto habr que depositar hoy para acumular 10,000 dlls despus de 5 aos? Cunto se recibir por concepto de inters en ese perodo? S= 10,000 i= 6% = 6% / 4 trimestres = 1.5 % =0.015 n= 5 aos (4 trimestres) = 20 trimestres P= P= 10,000 . (1+ 0.015)20 10,000 (1.015)20 .

P = 7,424 I= S-P= 10,000-7,424 I= 2,576

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Valor Presente 2.- Si un banco cooperativo da intereses de 7% anual capitalizable semestralmente. Qu cantidad habr que depositar hoy a fin de acumular 20,000 dlls, despus de 10 aos? Cunto se percibir por concepto de intereses durante ese lapso? S= 20,000 i= 7% = 7% / 2 sem = 3.5% = 0.035 n= 10 aos (2 sem) = 20 semestres P= P= 20,000 . (1 + 0.035)20 20,000 . (1.035)20
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P= 10,051

Valor Presente 3.- Qu suma debe depositarse hoy al 10% anual capitalizable trimestralmente? Si la meta es tener en 8 aos un monto de 60,000 dlls. Cunto se percibir por concepto de intereses en ese tiempo? S= 60,000 i= 10% = 10%/4 = 2.5%= 0.025 n= 8 aos (4 trimestres)= 32 trimestres P= P= 20,000 . (1 + 0.025)32 20,000 . (1.025)32

P= 27,226 I=S-P= 60,000-27,226

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Las Anualidades y su Valor Futuro La anualidad es una serie de pagos peridicos. Entre los ejemplos conviene citar los depsitos regulares en una cuenta de ahorros, el pago mensual del automvil, las hipotecas o los pagos de plizas y los pagos peridicos que recibe una persona del fondo de pensiones. Aunque la anualidad puede ser variable, supondremos que incluye una serie de pagos iguales, tambin supondremos que esto en realidad se realiza al final de un perodo de capitalizacin. Frmula: Sn= R [ (1+i)n - 1 ] i Donde: Sn= Suma de la anualidad R= Monto de la anualidad i= Tasa de inters por perodo de capitalizacin

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Las Anualidades y su Valor Futuro 1.- Si alguna persona desea depositar 7,500 dlls anuales en la cuenta de ahorros que produce inters al 9% anual capitalizable cada ao. a) Cul ser el total acumulado al momento de realizar el dcimo depsito? R= 7,500 i= 9% = 0.09 n= 10 aos Sn= 7,500 [(1+0.09)10 -1 ] 0.09 Sn= 7,500 [(1.09)10 -1 ] 0.09 Sn= 113,250
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Las Anualidades y su Valor Futuro 2.- Una compaa quiere invertir 500,000 dlls cada ao en un fondo que produce intereses al 14% por ao capitalizables anualmente, supngase que el primer depsito se hace al final del ao en curso y que otros ms se efectan al terminar cada uno de los siguientes aos. a) Cul ser el total acumulado al momento de realizar el 8 depsito? R= 500,000 i= 14% = .14 n= 8 Sn= 500,000 [ (1 + 0.14)8 1 ] 0.14 Sn= 500,000 [ (1.14)8 -1] 0.14
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Las Anualidades y su Valor Futuro 3.- Una familia desea abrir una cuenta de ahorros para la educacin de su hijo. Planea invertir 500 dlls cuando el tenga 6 meses de edad despus depositar la misma suma cada 6 meses. La cuenta le da inters al 9% anual capitalizable semestralmente. Cul ser el total acumulado cuando su hijo cumpla 18 aos? R= 500 i= 9% = 9% / 2 sem = 4.5% = .045 n= 18 aos (2 sem) = 36 sem Sn= 500 [(1 + 0.045)36 -1] 0.045 Sn= 500 [(1.045)36 -1] 0.045 Sn= 500 [ 86.1 ]
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El Importe de una Anualidad en su Valor Futuro Es la meta para acumular una suma determinada de dinero para algn tiempo futuro. Si se conoce la tasa de inters se plantea la pregunta. Qu cantidad habra que depositar en cada perodo a fin de alcanzar la meta? A la serie de depsitos empleados para acumular alguna cantidad futura de dinero suele denominarse fondo de amortizacin. Frmula: R= Sn [ i ] (1+i)n - 1 Donde: R= Monto de la anualidad Sn= Suma de la anualidad
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El Importe de una Anualidad en su Valor Futuro 1.- Cunto dinero habr que depositar al final de cada ao, si el objetivo es acumular 50,000 dlls. al momento de realizar el 5 deposito? Supngase que se generan intereses a una tasa del 15% anual capitalizable anualmente. Cunto se percibir por concepto de intereses sobre los depsitos? Sn= 50,000 i= 15% = 0.15 n= 5 aos

I = Sn R (n) I = 50,000 7,425(5) R= 50,000 0.15_____ I = 12,875 [(1+ 0.15)5 1] R= 50,000 0.15_____ [(1.15)5 1] R= 50,000 0.15_____ [ 1.01 ]
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El Importe de una Anualidad en su Valor Futuro 2.- Cunto dinero es preciso para invertir al final de cada trimestre si el objetivo es acumular 600,000 dlls al cabo de 10 aos? Supngase que se ganan intereses a una tasa de 8% anual capitalizable anualmente. Cunto se recibir por conceptos de intereses? Sn= 600,000 I = Sn R (n) i= 8% = 0.08 I = 600,000 41,739(10) n= 10 aos I = 182,610 R= 600,000 0.08 [(1+0.08)10 1] R= 600,000 0.08 [(1.08)10 1] R= 600,000 0.08 [ 1.15 ]
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El Importe de una Anualidad en su Valor Futuro 3.- Cunto dinero debe depositarse al final de cada ao si se pretende acumular 50,000 dlls al cabo de 10 aos? Supngase que se generan intereses a una tasa de 12% anual capitalizables anualmente, Qu intereses se ganar? Sn= 50,000 i= 12% = 0.12 n= 10 aos I = Sn R (n) I = 50,000 2,857(10) I = 21,430

R= 50,000 0.12 [(1+0.12)10 1] R= 50,000 0.12 [(1.12)10 1] R= 50,000 0.12 [ 2.10 ]

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Las Anualidades y su Valor Presente El valor presente de una anualidad es una cantidad de dinero que en el momento presente equivale a una serie de pagos iguales en el futuro. As, quiz se quiera determinar el importe de un depsito que generar una serie de pagos (una anualidad) destinados a la colegiatura de la universidad, la jubilacin y otros usos. Frmula: A = B [ (1+i) n - 1 ] i (1+i) n Donde: A= Valor presente B= Monto de la anualidad i= Tasa de inters por perodo de capitalizacin n= Nmero de pagos de la anualidad (tiempo)
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Las Anualidades y su Valor Presente 1.- Determine el valor presente de la anualidad de una serie de 10 pagos anuales de 15,000 dlls cada uno de los cuales comienzan dentro de un ao a partir de hoy, suponga que el inters es de 8% anual, capitalizable anualmente. B= 15,000 i= 8% = 0.08 n= 10 pagos anuales A = 15,000 [(1+.08)10 -1 .08 (1+.08)10 A = 15,000 [ 1.158 ] 0.1727 A = 15,000 [ 6.707 ] A = 100,613
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Las Anualidades y su Valor Presente 2.- Calcule el valor presente de la anualidad de una serie de 10 pagos anuales de 5,000 dlls cada uno de los cuales comienzan en un ao a partir de hoy. Suponga que el inters es de 9% capitalizable anualmente. B= 5,000 i= 9% = 0.09 n= 10 pagos anuales A = 5,000 [(1+0.09)10 1 ] 0.09 (1+0.09)10 A = 5,000 [ 1.3673 ] 0.2130 A = 5,000 [ 6.419 ] A = 32,096
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Las Anualidades y su Valor Presente 3.- Cunto dinero debe depositarse al final de cada ao si se pretende acumular 50,000 dlls al cabo de 10 aos? Supngase que se generan intereses a una tasa de 12% anual capitalizable anualmente. B= 50,000 i= 12% = 0.12 n= 10 aos A = 50,000 [ (1+0.12)10 - 1 0.12 (1+0.12)10 A = 50,000 [ 2.1058 ] 0.3727 A = 50,000 [ 5.650 ] A = 282,506
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Importe de una anualidad en su valor presente El proceso de liquidar un prstamo mediante pagos parciales recibe el nombre de amortizacin de un prstamo, y lo que se encuentra en corchetes en la formula se llama factor de recuperacin de capital. Frmula: B = A [ i (1+i) n ] (1+i) n -1 Donde: A= Valor presente B= Monto de la anualidad i= Tasa de inters por perodo de capitalizacin n= Nmero de pagos de la anualidad (tiempo)
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Importe de una anualidad en su valor presente 1.- Si hoy se tiene 200,000 dlls, determine la serie de equivalente de 10 pagos anuales que podran generarse en un ao. Suponga un inters de 12 % capitalizable anualmente. A= 200,000 i= 12% = 0.12 n= 10 pagos anuales B = 200,000 [ 0.12 (1+ 0.12)10 ] (1+ 0.12)10 -1 B = 200,000 [ 0.3727 ] 2.1058 B = 200,000 [ 0.1769 ] B = 35,428
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Importe de una anualidad en su valor presente 2.- Si se tienen hoy 2, 500,000 dlls determine la serie equivalente de 40 pagos trimestrales que podran generarse en 3 meses. Suponga un inters de 10% anual capitalizable trimestralmente. A= 2, 500,000 i= 10% = 10% / 4 trimestres = 2.5% = 0.025 n= 40 pagos trimestrales B = 2, 500,000 [ 0.025 (1+ 0.025)40 ] (1+ 0.025)40 - 1 B = 2, 500,000 [ 0.067 ] 1.68 B = 2, 500,000 [ 0.0398 ] B = 99,702
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Importe de una anualidad en su valor presente 3.- Si hoy se tienen 8, 000,000 dlls determine la serie equivalente de 20 pagos anuales que podran generarse en 1 ao. Suponga un inters de 14% capitalizable anualmente. A= 8, 000,000 i= 14% = 0.14 n= 20 pagos anuales B = 8, 000,000 [ 0.14 (1+ 0.14)20 ] (1+0.14)20 -1 B = 8, 000,000 [ 1.92 ] 12.74 B = 8, 000,000 [ 0.1507 ] B = 1, 205,600
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Hipotecas Tarde o temprano todos sucumbimos ante el sueo tan legtimo de poseer una casa propia. Pero, ante el gran crecimiento de las tasas de inters, ese sueo puede ser realizado por un nmero cada vez menor de personas. En un prstamo hipotecario muchos propietarios de vivienda, no saben como se calcula el pago de la hipoteca. Se determina de la siguiente forma: Frmula: R = A (factor de la tabla VII) I = [(R) (aos) (12)] [A] Donde: R = Hipoteca I = Intereses generados en ese perodo
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1.- Una persona paga 100,000 dlls por una casa nueva. Un anticipo Hipotecas de 30,000 dlls dej una hipoteca de 70,000 dlls por intereses calculados a 13.5% anual capitalizables mensualmente. Determine el pago de la hipoteca mensual si el prstamo se va a liquidar durante: a) 20 aos; b) 25 aos; c) 30 aos

A = 70,000 = 13.5%

a) R = 70,000 (.01207375) R = 845.16

b) R = 70,000 (.01165645) R = 815.45

c) R = 70,000 (.01165113) R = 815.57

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Hipotecas Calcule el pago total y el inters en los tres perodos del prstamo del problema anterior. a) I = [(845.16) (20) (12) - 70,000] I = 202,838 70,000 I = 132,838 b) I = [(815.45) (25) (12) - 70,000] I = 244635 70,000 I = 174,635 c) I = [(815-57) (30) (12) - 70,000] I = 293,605 70,000 I = 223,605

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Prstamo mximo liquidable La hipoteca es un derecho real de garanta y de realizacin de valor, que se constituye para asegurar el cumplimiento de una obligacin (normalmente de pago de un crdito o prstamo) sobre un bien, (generalmente inmueble) el cual, aunque gravado, permanece en poder de su propietario, pudiendo el acreedor hipotecario, en caso de que la deuda garantizada no sea satisfecha en el plazo pactado, promover la venta forzosa del bien gravado con la hipoteca, cualquiera que sea su titular en ese momento para, con su importe, hacerse pago del crdito debido, hasta donde alcance el importe obtenido con la venta forzosa promovida para la realizacin de los bienes hipotecados. Frmula: A = R / (factor de la tabla VII)* Donde:
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Prstamo mximo liquidable 1.- Un Matrimonio estima que puede pagar una hipoteca mensual de 750 dlls las tasas actuales de intereses hipotecarios son de 16.5% si se consigue una hipoteca a 20 aos Cul ser el mximo prstamo hipotecario que puede pagar este matrimonio? A= R/ (factor de la tabla VII) A= 750 / (factor de la tabla VII) A=52,487.89

2.- Un matrimonio estima que puede pagar una hipoteca de 650 dlls mensuales, estn en condiciones de conseguir una hipoteca en 25 aos, con una tasa de intereses de 10.5% Cul es el prstamo hipotecario mas grande que puede pagar?
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Valor Presente Neto Es la suma algebraica del valor presente neto de todos los flujos de efectivo con nexos con el proyecto; las entradas de efectivo se consideran flujos positivos y las salidas de efectivo, flujos negativos. Si el valor presente de todos los flujos de efectivo es positivo en la tasa mnima supuesta de rendimiento del proyecto rebasa la tasa mnima deseada. Si el valor presente neto de todos los flujos de efectivo es negativo, la tasa real del rendimiento del proyecto es menor que la tasa mnima deseada. Frmula: Donde:
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Vpn = So + St (1 + i)-n

Valor Presente Neto 1.- Encuentre el valor presente neto de las siguientes figuras: a) Tasa mnima de rendimiento del 10% 600000 600000 600000 600000 600000

1 So=2000000 - 2, 000,000 545,434.5 St=600000 i =10%=.10 n = 1 a 5 aos

aos 4

Vpn=- 2,000,000 +600000(1+.10)-1=

+600000(1+.10)-2= 495,867.7 +600000(1+.10)-3= 450,788.8 +600000(1+.10)-4= 409,808.0 +600000(1+.10)-5= 372,552.7 Vpn = - 2, 000,000+ 2, 274,461.7 Vpn = - 2, 000,000 + 2, 274,461.7
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Valor Presente Neto b) Tasa mnima de rendimiento del 9% 500,000 250,000 300,000 1 -1,300,000 So=-1,300 000 229,357.7 St = variable i = 9% = .09 n = 1 a 6 aos 2 500,000 300,000 aos 3 4 5 100,000 6 + 250000(1+.09)-1=

Vpn = -1,300,000

+300000(1+.09)-2= 252,503.9 +500000(1+.09)-3= 386,091.7 +500000(1+.09)-4 354,212.6 +300000(1+.09)-5= 194,979.41 +100000(1+.09)-6= 59,626.7 Vpn = -1, 300,000 + 1, 476,772.01 Vpn = -1, 300,000 + 1, 476,772.01
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Valor Presente Neto

2.- Suponga que cierta empresa desea hacer una inversin en equipo relacionado con el manejo de materiales. Se estima que el nuevo equipo tiene un valor en el mercado de cien mil dlls y representara para la compaa un ahorro en mano de obra y desperdicio de materiales del orden de 40,000 dlls anuales. Considere tambin que la vida estimada para el nuevo equipo es de cinco aos al final de los cuales se espera una recuperacin monetaria de 20,000 dlls. Por ltimo, asuma que esta empresa a fijado una TREMA del 25% TREMA.-Tasa de recuperacin mnima atractiva So=-100,000 St = 40,000 Vr = 20,000 i = 25% n = 5 aos Vpn = -100,000 + 40,000(1+.25)-1= 32,000 + 40,000(1+.25)-2= 25,600 + 40,000(1+.25)-3= 20,480 + 40,000(1+.25)-4= 16,384 +(40,000 + 20,000) (1+.25)-5= 19,660.8 114,124.8 Vpn= - 100,000 + 114124.8 Vpn= 14,124.8 Se acepta el proyecto

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Valor Presente Neto

Alternativas Ao 0 1-5 A $ 100,000 $ 40,000 B $ 180,000 $ 80,000 C $ 210,000 $ 85,000

Alternativas mutuamente exclusivas Cierta empresa debe elegir una de las alternativas de la tabla anterior con una TREMA = 25%. Encuentre la mejor opcin: VpnA = -100,000 + 40,000(1+.25)-1 = 32,000 + 40,000(1+.25)-2 = 25,600 + 40.000(1+.25)-3 = 20,480 + 40,000(1+.25)-4 = 16,384 + 40,000(1+.25)-5 = 13,107 VpnA = -100,000 + 107,571 VpnA = -100,000 + 107,571 VpnA= 7,571
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Valor Presente Neto VpnB = -180,000 + 80,000(1+.25)-1 = 64,000 + 80,000(1+.25)-2 = 51,200 + 80.000(1+.25)-3 = 40,960 + 80,000(1+.25)-4 = 32,768 + 80,000(1+.25)-5 = 26,214 VpnB = -180,000 + 215,142 VpnB = -180,000 + 215,142 VpnB= 35,142 mejor opcin VpnC = -210,000+ 85,000(1+.25)-1 = 68,000 + 85,000(1+.25)-2 = 54,400 + 85.000(1+.25)-3 = 43,520 + 85,000(1+.25)-4 = 34,816 + 85,000(1+.25)-5 = 27,852 VpnC = -210,000+ 228,588

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Valor Presente Neto Alternativa de Utilidad Utilidad = Ingresos Gastos

1.-Suponga que cierto proyecto de inversin requiere de una inversin inicial de $200,000. Sus gastos de operacin y mantenimiento son de $20,000 para el primer ao, y se espera que estos costos crezcan en el futuro a una razn del 10% anual. La vida estimada del proyecto es de 10 aos al final de los cuales su valor de rescate se estima en $50,000. Finalmente, suponga que los ingresos que genera este proyecto son de $50,000 el primer ao y se espera en lo sucesivo que estos aumenten a una razn constante de $4,000/ao. Si la TREMA es de 25%, debera este proyecto ser aceptado? Ao Ingresos Gastos Utilidad
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 50,000 54,000 58,000 62,000 66,000 70,000 74,000 78,000 82,000 86,000 20,000 22,000 24,200 26,620 29,282 32,210 35,431 38,974 42,871 47,158 30,000 32,000 33,800 35,380 36,718 37,789 38,568 39,025 39,128 38,841

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Valor Presente Neto VPN = - 200,000 +30,000(1+.25)-1 = 24,000 + 32,000(1+.25)-2 = 20,480.00 + 33,800(1+.25)-3 = 17,305.60 + 35,380(1+.25)-4 = 14,491.64 + 36,718(1+.25)-5 = 12,031.75 + 37,789(1+.25)-6 = 9,906.36 + 38,568(1+.25)-7 = 8,088.45 + 39,025(1+.25)-8 = 6,547.41 + 39,128(1+.25)-9 = 5,251.70 (50,000 + 38,841) (1+.25)-10= 9,539.23 VPN = - 200,000 + 127,642.14 VPN = - 200,000 + 127,642.14 VPN= - 72,357.86 no se acepta el proyecto
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.00

Valor Presente Neto Valor Presente Neto cuando las alternativas de los aos son diferentes Se agrega a la frmula el valor de tiempo: Vpn =[So + St (1 + i)-n] 1 [1+ (1+i)N-n] .

1.- Cierta empresa desea adquirir un montacargas con el cual se agilizara el transporte interno en el almacn de productos terminados. Investigaciones preliminares sobre los diferentes Montacargas A B tipos de montacargas disponibles en el mercado han arrojado Inversin inicial $250,000 los resultados mostrados $150,000 siguiente tabla considere en la Vida 5 10 tambin que la empresa utilizaaos tasa real mximaaos inters una de Ahorros netos/ao $55,000 $70,000 de 20%.
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Valor Presente Neto VpnA = -150,000 +55,000(1+.20)-1 = 45,833.33 + 55,000(1+.20)-2 = 38,194.44 + 55.000(1+.20)-3 = 31,828.70 + 55,000(1+.20)-4 = 26,523.91 + 55,000(1+.20)-5 = 22,103.26 VpnA = -150,000 + 164,483.64 Como los aos son diferentes se agrega el complemento de la frmula solo a la opcin de menos aos 1 . = 1.4018 [1+ (1+.20)10-5] VpnA = [-150,000 + 164,483.64] [1.4018] VpnA = [14,483.64] [1.4018]
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Valor Presente Neto VpnB = -250,000 + 70,000(1+.20)-1 = 58,333.33 + 70,000(1+.20)-2 = 48,611.11 + 70.000(1+.20)-3 = 40,509.25 + 70,000(1+.20)-4 = 33,757.71 + 70,000(1+.20)-5 = 28,131.43 + 70,000(1+.20)-6 = 23,442.85 + 70.000(1+.20)-7 = 19,535.71 + 70,000(1+.20)-8 = 16,279.76 + 70,000(1+.20)-9 = 13,566.46 + 70,000(1+.20)-10= 11,305.39 VpnB = -250,000 + 272,375 VpnB = -250,000 + 272,375 VpnB = 43,468

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Valor Presente Neto Valor Presente Neto cuando se restan las alternativas 1.- De la siguiente tabla, con una TREMA del 10% encontrar el valor presente neto de: a) Vpn b -a b) Vpn c - a c) Elegir la mejor alternativaAlternativas
Inversin 1 2 3 A $ 10,000 3,000 3,500 4,000 B $ 12,000 2,500 3,000 3,000 C $ 15,000 1,500 1,500 1,500

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Valor Presente Neto

Inversin b-a = -12,000 - ( -10,000) Inversin b-a = -12,000 + 10,000 Inversin b-a = -2,000 Vpnb-a = -2,000 + (2,500 3,000) (1+.10)-1 = -454.54 + (3,000 3,500) (1+.10)-2 = -413.22 + (3,000 4,000) (1+.10)-3 = -1,331.00_ Vpnb-a = -2,000 + -2,198.76 Vpnb-a = -2,000 -2,198.76 Vpnb-a = -4,198.76 Mejor Opcin Inversin c - a = -15,000 - ( -10,000) Inversin c a = -15,000 + 10,000 Inversin c - a = - 5,000 Vpnc-a = - 5,000 + (1,500 3,000) (1+.10)-1 = -1,363.63 + (1,500 3,500) (1+.10)-2 = -2,420.00 + (1,500 4,000) (1+.10)-3 = -1,878.78_ Vpnc-a = - 5,000 + -5,562.41 Vpnc-a = - 5,000 -5,562.41 Vpnc-a = -10,562.41

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Mtodo del Valor Anual Equivalente Todos los ingresos y gastos que ocurren durante un periodo, son convertidos a una anualidad equivalente o uniforme. Cuando dicha anualidad es positiva, entonces es recomendable que el proyecto sea aceptado. Este mtodo es muy popular porque la mayora de los ingresos y gastos que origina un proyecto so medidas en bases anuales. El valor anual equivalente presenta tres alternativas: Los ingresos y gastos de las alternativas son conocidos. Solamente los gastos de cada alternativa son conocidos. Las vidas de las alternativas son diferentes. Utilidad = Ingresos Gastos
VAE = utilidad [(inversin valor de rescate) (tabla A/P) + (valor de rescate) (i)]

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Mtodo del Valor Anual Equivalente 1.- Se intenta comprar una computadora Hp 3000 con la cual se podra proporcionar servicios de consultora a la pequea y mediana industria. La computadora ya instalada cuesta $1, 000,000 y su valor de rescate despus de 5 aos de uso intensivo se considera despreciable, y el mercado para este negocio es tal que la utilidad proyectada en los prximos 5 aos es de $400,000 por un ao. Finalmente, suponga que ha pedido prestado el milln de pesos a un banco, el cul le cobrar una tasa de inters anual de 25% y le exige devolver el prstamo en 5 anualidades iguales. Utilidad= 400,000 Inversin= 1, 000,000 Valor de rescate= 0 n= 5 aos i = 25% = .25 Tabla (A/P)= .3716
VAE = utilidad [(inversin valor de rescate) (tabla A/P) + (valor de rescate) (i)]

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Mtodo del Valor Anual Equivalente Varias Alternativas Mutuamente Exclusivas Encontrar el valor anual equivalente de la siguiente tabla B C D con un trema = 20% A
$ 50,000 15,000 10,000 5 aos $ 100,000 32,000 20,000 5 aos $ 150,000 50,000 30,000 5 aos

Inversin inicial Ingresos Netos anuales Valor de Rescate Vida

$ 200,000 55,000 40,000 5 aos

VAE = utilidad [(inversin valor de rescate) (tabla A/P) + (valor de rescate) (i)] VAE = 15,000 [(50,000 10,000)(.3344) + (10,000)(.20)] VAE = 15,000 [(40,000) (.3344) + (2,000)] VAE = 15,000 [(13,376) + (2,000) VAE = 15,000 15,376 VAE = -376 VAE = 32,000 [(100,000 20,000)(.3344) + (20,000)(.20)] VAE = 32,000 [(80,000) (.3344) + (4,000)] VAE = 32,000 [(26,752) + (4,000) VAE = 32,000 30,752 VAE = 1,248

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Mtodo del Valor Anual Equivalente

VAE = utilidad [(inversin valor de rescate) (tabla A/P) + (valor de rescate) (i)] VAE = 50,000 [(150,000 30,000)(.3344) + (30,000)(.20)] VAE = 50,000 [(120,000) (.3344) + (6,000)] VAE = 50,000 [(40,128) + (6,000) VAE = 50,000 46,128 VAE = 3,872 mejor opcin VAE = 55,000 [(200,000 40,000)(.3344) + (40,000)(.20)] VAE = 55,000 [(160,000) (.3344) + (8,000)] VAE = 55,000 [(53,504) + (8,000) VAE = 55,000 61,504 VAE = -6,504

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Mtodo del Valor Anual Equivalente Solamente los gastos son conocidos
VAE = Gastos + [(inversin valor de rescate) (tabla A / P) + (valor de rescate) (i)] Suponga que industrias Tuck S. A. para efectos d balancear sus diferentes tipos y presentaciones este analizando la necesidad de comprar una mquina cortadora. Investigaciones recientes sobre los costos de los posibles proveedores (Alemania y Estados Unidos de Amrica) arrojaron los resultados mostrados en la siguiente tabla, tambin suponga que la empresa utiliza una TREMA de 25% par evaluar sus proyectos de inversin.
Cortadora de Estados Unidos $500, 000 150,000 100,000 5 aos Cortadora de Alemania $800,000 80,000 160,000 5 aos

Inversin inicial Gastos anuales Valor de rescate Vida

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Mtodo del Valor Anual Equivalente

VAE = Gastos + [(inversin valor de rescate) (tabla A / P) + (valor de rescate) (i)] VAE usa= 150,000 + [(500,000 100,000) (.3716) + (100,000) (.25)] VAE usa= 150,000 + [(400,000) (.3716) + (25,000)] VAE usa= 150,000 + [148,640 + 25,000] VAE usa= 150,000 + 173,640 VAE usa= 323,640 mejor opcin ya que pierde menos

VAE ale= 80,000 + [(800,000 160,000) (.3716) + (160,000) (.25)] VAE ale= 80,000 + [(640,000) (.3716) + (40,000)] VAE ale= 80,000 + [237,824 + 40,000] VAE ale= 80,000 + 277,824 VAE ale= 357,824

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Tasa Interna de Rendimiento Es un ndice de rentabilidad ampliamente aceptado. Est definida como la tasa de inters que reduce a cero el valor presente, el valor futuro o el valor anual equivalente de una serie de ingresos y egresos. En trminos econmicos la tasa interna de rendimiento representa el porcentaje o la tasa de inters que se gana sobre el saldo no recuperado de una inversin. Cuando la tasa interna de rendimiento (TIR) sea mayor que la TERMA conviene que el proyecto sea emprendido o aceptado, es decir: TIR > TREMA se acepta el proyecto Frmula para calcular el TIR:
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Tasa Interna de Rendimiento 1.- Suponga que cierto grupo industrial desea incursionar el negocio de camionetas utilizadas en la exploracin y anlisis de pozos petroleros. Considere que la inversin inicial es del orden de 4 millones. Por otra parte, suponga que los ingresos netos anuales que se pueden obtener en este tipo de negocio, son de $1,500,000, finalmente, suponga que la vida de la camioneta es de 5 aos, al final de los cuales se podra vender en $500,000, y que la TREMA es de 20%. Inversin = 4, 000,000 Ingresos = 1, 500,000 Valor de rescate= 500,000 TREMA = 20% Vida = 5 aos

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Tasa Interna de Rendimiento

Inversin + Ingresos (tabla P / A ) + valor de rescate (tabla P / F ) = 0 TIR = 20% -4, 000,000 + 1, 500,000(2.9906)+ 500,000(.4019)=0 -4, 000,000 + 4,485,900 + 200,950 = 0 686,850 = 0 TIR = 21% -4, 000,000 + 1, 500,000(2.9260)+ 500,000(.3855)=0 581,750 = 0 TIR = 25% -4, 000,000 + 1, 500,000(2.6893)+ 500,000(.3277)=0 197,800 = 0 TIR = 27% -4, 000,000 + 1, 500,000(2.5827)+ 500,000(.3027)=0 25,400 = 0 TIR = 28% -4, 000,000 + 1, 500,000(2.5320)+ 500,000(.2910)=0 -56,500 = 0 TIR = 27% y 28% TIR TREMA se acepta

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Tasa Interna de Rendimiento

2.- Se desea seleccionar de entre los siguientes proyectos de inversiones el ms adecuado suponga un trema de 15% Inversin Vida Ingresos netos al ao Propuesta A 10,000 5 aos 3,344 Propuesta B 15,000 5 aos 4,500

Inversin + Ingresos (tabla P / A ) + valor de rescate (tabla P / F ) = 0 TIRA = 15% -10, 000 + 3,344(3.2603) + 0 = 0 -10,000 + 10,902.44 = 0 902.44 = 0 TIRA = 19% -10, 000 + 3,344(3.0578) +0 = 0 -10,000 + 10225 = 0 225 = 0 TIRA = 20 -10, 000 + 3,344(2.9906) + 0 = 0 -10,000 + 10,000.56 = 0 .56 = 0 TIRA = 20% TIRA > TREMA se acepta

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Tasa Interna de Rendimiento

TIRB = 15% -10, 000 + 4,500(3.3521) + 0 = 0 -10,000 + 15,084.45 = 0 5084.45 = 0 TIRB = 18% -10, 000 + 4,500(3.1272) + 0 = 0 -10,000 + 14,072.4 = 0 4072.4 = 0 TIRB = 25% -10, 000 + 4,500(2.6893) + 0 = 0 -10,000 + 12,101.85 = 0 2101.85 = 0 TIRB = 35% -10, 000 + 4,500(2.2200) + 0 = 0 -10,000 + 9,990 = 0 -10 = 0 TIRB = 33% y 35% TIRB > TREMA Se acepta mejor opcin

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Tasa Interna de Rendimiento Cuando se Restan los Gastos Una empresa (o persona) que, en teora, llevan a cabo todos los proyectos o inversiones disponibles con TIR que excedan el costo del capital, la inversin puede ser limitada por la disponibilidad de fondos para la empresa y / o por la capacidad de la empresa o la capacidad para gestionar mltiples proyectos. Frmula:
- (InvB InvA) +( Gastos B Gastos A ) (tabla P / A ) + (VRB VRA) (tabla P / F ) = 0 Donde: Inv = Inversiones VR = Valor de Rescate S TIR >TREMA se acepta el proyecto

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Tasa Interna de Rendimiento 1.- Dos tipos de compresores estn siendo evaluados por la compaa X. El compresor A cuesta $100,000 y sus costos de operacin y mantenimiento se estiman en $30,000 anuales. Por otra parte, el compresor B cuesta $80,000 y sus costos de operacin y mantenimiento se estiman en $35,000 anuales. Si se utiliza un horizonte de planeacin de 8 aos, una TREMA de 25% y los valores de rescate de estos compresores se A B estiman en 15% de su $100,000 original, qu alternativa valor Inversin inicial $80,000 Gastos $30,000 $35,000 seleccionara?
Vida Valor de rescate 8 aos $15,000 8 aos $12,000

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Tasa Interna de Rendimiento

- (InvB InvA) +( Gastos B Gastos A ) (tabla P / A ) + (VRB VRA) (tabla P / F ) = 0 TIR = 25% -(100,000 - 80,000) + (35,000 30,000)(tabla p/a) + (12,000-15,000)(tabla p/f) = 0 -20,000 + (5,000) (3.3289) + (- 3,000) (.1678) = 0 -20,000 + 16644.5 503.4= 0 -3,858.9 = 0 TIR = 24% -(100,000 - 80,000) + (35,000 30,000)(tabla p/a) + (12,000-15,000)(tabla p/f) = 0 -20,000 + (5,000) (3.4212) + (- 3,000) (.1789) = 0 -20,000 + 17103 536.7= 0 -3,433.7 = 0 TIR = 18% -(100,000 - 80,000) + (35,000 30,000)(tabla p/a) + (12,000-15,000)(tabla p/f) = 0 -20,000 + (5,000) (4.0776) + (- 3,000) (.2660) = 0 -20,000 + 20,388.5 798 = 0 -409.5 = 0 TIR entre 17% y 17.5% TIR < TREMA *El proyecto no se acepta

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