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FINA 202 FINANZA MERCANTIL

Universidad del Este, Universidad Metropolitana,Universidad del Turabo Sistema Universitario Ana G. Mndez, 2003 Derechos Reservados Prep. FEB 15, 2004. Hamilton Cruz Rosa

Prep. 15-02-2004. Hamilton Cruz Rosa

TABLA DE CONTENIDO
Pginas Prontuario Taller Uno Taller Dos Taller Tres Taller Cuatro Taller Cinco 3 8 12 15 18 22

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Prontuario
Ttulo del Curso Codificacin Duracin Pre-requisito Descripcin Estudio de los principios fundamentales en la administracin y distribucin de los fondos de una empresa. Se analiza la administracin de capital de trabajo y sus componentes de activos y deudas corrientes adems de la estructura, presupuesto y costo de capital y financiamiento a corto y largo plazo dando nfasis a los conceptos que facilitan la toma de decisiones. Objetivos Generales Al finalizar el curso, el/la estudiante estar capacitado para: 1. Identificar la finanza gerencial y sus correspondientes objetivos. 2. Identificar los recursos y usos de los elementos financieros. 3. Identificar los factores externos que afectan los recursos y usos de los elementos financieros. 4. Preparar un presupuesto de capital con su flujo de fondos lquidos y la actualizacin de su correspondiente rendimiento. 5. Aplicar los procedimientos en la administracin de activos y pasivos corrientes. 6. Determinar el valor compuesto y presente de una anualidad. 7. Aplicar los procedimientos de presupuesto de capital en la toma de decisiones a largo plazo. 8. Analizar estados financieros utilizando las razones de liquidez, actividad, deuda y rendimiento. 9. Identificar las diferentes clases de valores. Finanza Mercantil FINA 202 Cinco semanas Contabilidad 111 y 112

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Objetivos del aprendizaje:

El/la estudiante desarrollar las destrezas en el manejo de los diferentes modelos matemticos utilizados en el mundo de las finanzas. Mediante la discusin en el saln de clases y asignaciones, el/la estudiante podr analizar estos modelos para la toma de decisiones.

Aunque el cmputo matemtico es importante, el enfoque principal ser la interpretacin y anlisis del mismo. De esta forma, el/la estudiante desarrollar la destreza del pensamiento crtico aplicado a las finanzas.

Duracin y asistencia al curso:

El curso tiene una duracin de cinco semanas y se reunir una vez por semana, por espacio de cuatro horas. Los estudios del programa acelerado le asignan una gran responsabilidad y compromiso tanto al estudiante como al facilitador.

El facilitador tiene que estar claro en el contenido y uso del mdulo. Podr realizar cambios del Segundo Taller en adelante, siempre y cuando informe al Programa Ahora y lo notifique por escrito a los estudiantes. Cualquier cambio debe cumplir con las normas y requisitos del Sistema Universitario Ana G. Mndez, y debe estar dentro de las normas y formatos establecidos por el Prontuario del cual surge el Mdulo.

Los estudiantes deben leer y estudiar el Mdulo en su totalidad. Desde el Primer Taller, el estudiante conocer el proceso de evaluacin y su responsabilidad acadmica. Este formato requiere de la participacin activa del estudiante. Para lograr la realizacin de las tareas, debe dedicarle un mnimo de 15 horas adicionales por semana de estudio durante el transcurso de las cinco semanas. Un
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taller equivale a un mes de clase. Ningn estudiante que falte a dos talleres podr aprobar el curso. Una ausencia equivale a la reduccin de una nota.

Los trabajos y/o exmenes deben ser entregados a tiempo. Los trabajos que no sean entregados a tiempo se le descontar una nota de la que obtuvo en el trabajo. Por ejemplo, si obtuvo 85% la nota adjudicada ser a 75%. Casos especiales debern ser discutidos con el facilitador.

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Bibliografa:

Keown Scott, Marvin & Petty, Basic Financial Management, 9th Edition, Prentice Hall, 1999. Rao, Ramesh K. S. Financial Management: Concepts and Applications, 3rd. ed., Cincinatti, Ohio: South-Western College Pub., 1995. Peterson, Pamela P. Financial Management and Analysis. New York: McGraw-Hill, 1994. Van Horne, James C. Financial Management and Policy, 8th. ed., Englewood Cliffs, N.J.: Prentice-Hall, 1989.

CRITERIOS DE EVALUACION: Asignaciones y problemas Cuatro exmenes parciales Examen Final Asistencia y Participacin Total 350 puntos 350 puntos 100 puntos 50 puntos 850 puntos

Curva de evaluacin 100-90 A 89-80 B 79-70 C 69-60 D 59-00 F

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Descripcin de las normas del curso:

La asistencia es obligatoria. El estudiante debe excusarse con el facilitador si tiene alguna ausencia y reponer todo trabajo. El facilitador se reserva el derecho de aceptar la excusa y el trabajo presentado y ajustar la evaluacin, segn entienda necesario.

Los trabajos en clases no se pueden reponer, si el estudiante presenta una excusa vlida y constatable (ej. mdica o de un tribunal), y el facilitador aceptar dicha excusa, pues establecer un acuerdo con el estudiante para reponer el trabajo.

Este curso es de naturaleza acelerada y requiere que el estudiante se prepare antes de cada taller, segn especifica el mdulo. Se requiere un promedio de 15 horas semanales para prepararse para cada taller.

El facilitador proveer los ejercicios, problemas y/o exmenes que los estudiantes puedan trabajar con las lecturas, referencias, libros sugeridos y/o con material adicional asignado por el facilitador que entienda conveniente para la clase.

Los estudiantes sern responsables de leer los captulos y/o temas relacionados en los talleres, utilizando los materiales sugeridos para cada taller. Si el facilitador realiza algn cambio, deber discutir los mismos con el estudiante en el Taller Uno. Adems, entregar los acuerdos por escrito a los estudiantes y al Programa.

El facilitador establecer el medio y proceso de contacto. El uso de telfonos celulares est prohibido durante los talleres. No est permitido traer nios o familiares en los salones de clases.

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Taller Uno
Objetivos Especficos Al finalizar el Taller, el/la estudiante estar capacitado/a para: 1. Definir el concepto finanzas y describir sus reas principales. 2. Identificar diferentes tcnicas en la toma de decisiones dentro de la administracin financiera para maximizar la ganancia y cumplir con las metas y objetivos de la firma. 3. Crear una empresa con sus respectivas caractersticas incluyendo aspectos legales, operacionales y contributivos. 4. Visualizar los efectos contributivos en la toma de decisiones de una empresa. 1. Identificar y analizar los siguientes informes financieros: Estado de Situacin, Estado de Ingresos y Gastos y Estado de Flujo de Efectivo.

Direcciones Electrnicas Financial Planning, News and Information www.moneycentral.msn.com Kiplingers Personal Finance www.kiplinger.com/magazine How to read a Balance Sheet www.moneychimp.com/articles/financials/balancesheet.htm Quicken.com www.quicken.com vfinance.com www.vfinance.com/home.asp? CNN Money www.cnnfn.com Motley Fool, the www.fool.com SmartMoney.com Stocks www.smartmoney.com/stocks New York Stock Exchange www.nyse.com NASDAQ www.nasdaq.com Financial Management Service www.fms.treas.gov/finman.html

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Tareas a realizar antes del Taller Uno

1.

Leer los captulos o temas sobre:


Introduccin ala Finanza Gerencial Estados Financieros Contribucin sobre Ingresos y Flujo de Efectivo

2.

Contestar para entregar las siguientes preguntas: (valor 50 puntos)

Compare y contraste las metas de maximizacin de la ganancia y la maximizacin de riqueza de los accionistas.

) ) )

Cul es la relacin entre decisiones financieras y el riesgo y rendimiento?. Defina (a) sole proprietorship, (b) partnership, y (c) corporation. Describa los estados financieros de una compaa: Balance Sheet (Estado de Situacin), Income Statement (Estado de Ingresos y Gastos), y Statement of Cash Flows (Estado de Flujo de Efectivo).

A)

Cul es la diferencia entre gross profits (ingreso bruto), operating profits(ingreso operacional) y net income- (ingreso neto)?.

Cul es la diferencia entre dividends (dividendo) e interest expense (gasto de inters)?.

Qu es el net working capital (capital de trabajo neto)?; Cmo se diferencia del gross working capital (capital de trabajo bruto)?.

B) Discuta las razones por la cual una firma pueda tener un cash flow (flujo de efectivo) positivo y tener problemas financieros, mientras otra firma con un cash flow (flujo de efectivo) negativo se encuentre en buena posicin financiera.

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Lecturas sugeridas: Review 38 (November-December 1960), 126-34. Beranek, William. Research Directions in Finance, Quartely Review of Economics and Business 21 (Spring 1981), 6-24. Findlay, M. Chapman, III, and E. E. Williams. A Positivists Evaluation of the New Finance, Financial Management 9 (Summer 1980), 7-17. Jensen, Michael, and William H Meckling. Theory of the Firm: Managerial Anthony, Robert N. The Trouble with Profit Maximization, Harvard Business Behavior, Agency Costs, and Ownership Structure, Journal of Financial Economics 2 (October 1976), 305-60. Solomon, Ezra. The Theory of Financial Management chaps. 1 and 2. New York: Columbia University Press, 1963. Weston, J. Fred. Developments in Finance Theory, Financial Management 10 (1981), 5-22. Collins, J. Markham, and Roger P. Bey. The Master Limited Partnership: An Alternative to the Corporation,: Financial Management 15 (Winter 1986), 514. Martin, John, Samuel Cox, and Richard MacMinn. The Theory of Finance: Evidence and Applications. Hinsdale, IL: Dryden Press, 1988. Van Horne, James C. Financial Market Rates and Flows, 2d ed. Englewood Cliffs, NJ: Prentice Hall, 1984.

Este taller es igual para todos los estudiantes y facilitadores, ya que no han tenido la oportunidad de haberse reunido y de surgir algn cambio, ha de realizarse a partir del Taller Dos.
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Actividades:

1. 2. 3.

Presentacin general del curso, mdulo, estudiantes y facilitador. El facilitador discutir con los estudiantes los captulos y/o temas asignados. El facilitador recoge la asignacin para este taller y se discuten los ejercicios entregados.

4. 5.

Explicacin de las tareas a ser completadas antes del Taller I. Los estudiantes formarn grupos de tres para hacer problemas asignados por el facilitador para entregar en el saln de clases. Estos ejercicios tendrn un valor de 25 puntos.

6.

El facilitador entregar el primer examen parcial que se recoger en la prxima clase. Este examen tendr un valor de 50 puntos.

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TALLER DOS

Objetivos Especficos Al finalizar el Taller, el/la estudiante estar capacitado/a para:

1.

Analizar, desarrollar e interpretar el estado financiero del flujo de efectivo de una empresa.

1.

Manejar las razones financieras para analizar, liquidez, actividad, deuda y rendimiento de una organizacin.

3. 4. 5. 6.

Comparar las razones financieras de una empresa con el mercado. Evaluar las limitaciones de las razones financieras. Identificar los conceptos de valor futuro y valor presente. Identificar, clasificar y calcular las anualidades y perpetuidades.

Direcciones Electrnicas Financial Planning, News and Information www.moneycentral.msn.com Kiplingers Personal Finance www.kiplinger.com/magazine How to read a Balance Sheet www.moneychimp.com/articles/financials/balancesheet.htm Quicken.com www.quicken.com vfinance.com www.vfinance.com/home.asp? CNN Money www.cnnfn.com Motley Fool, the www.fool.com SmartMoney.com Stocks www.smartmoney.com/stocks New York Stock Exchange www.nyse.com NASDAQ www.nasdaq.com Financial Management Service www.fms.treas.gov/finman.html

Tareas a realizar antes del Taller Dos


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1.

Leer los captulos y/o temas sobre:


Evaluacin del desempeo de la firma El valor del dinero en el tiempo (time value)

2.

Contestar para entregar las siguientes preguntas: (valor 50 puntos) ) Mencione y describa los cuatros mtodos para utilizar las razones financieras (financial ratios). ) Explique brevemente las dos perspectivas que pueden ser consideradas en la ejecucin de las razones financieras. ) ) ) Qu es el time value money?. Por qu es tan importante?. Explique la relacin entre los procesos de descuentos y compuestos. Qu es una anualidad?. Provea ejemplos de anualidades y distinga entre una anualidad y una perpetuidad.

Lecturas sugeridas Amihud, Yakov, and Haim Mendelson. Liquidity, Maturity, and the Yields on U.S. Treasury Securities, Journal of Finance 46 (September 1991), 1411-26. Fama, Eugene F., and Michael C. Jensen. Separation of Ownership and Control, Journal of Law and Economics 26 (June 1983), 301-25. Fisher, Irving. Appreciation and Interest, Publications of the American Economics Association 11 (August 1986), 23-29. Greynolds, Elbert B., Jr., Julius S. Aronofsky, and Robert J. Frame. Financial Analysis Using Calculators: Time Value of Money. New York: McGraw-Hill, 1980. Shao, Stephen P. Mathematics for Management and Finance, 6th ed. Cincinnati, OH: South-Western Publishing, 1990. Tobias, Andrew. Money angles, New York: Linden Press, 1984.

Actividades:
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0. 0.

El facilitador discutir con los estudiantes los captulos y/o temas asignados. El facilitador recoge la asignacin para este taller y se discuten los ejercicios entregados.

0. 0.

Explicacin de las tareas a ser completadas antes del Taller III. Los estudiantes formarn grupos de tres para hacer problemas asignados por el facilitador para entregar en el saln de clases. Estos ejercicios tendrn un valor de 25 puntos.

0.

El facilitador entregar el segundo examen parcial que se recoger en la prxima clase. Este examen tendr un valor de 100 puntos.

TALLER TRES Objetivos Especficos


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Al finalizar el Taller, el/la estudiante estar capacitado/a para: 1. Identificar las caractersticas de las acciones preferidas y comunes. 2. Identificar las caractersticas de los bonos. 3. Calcular el valor de los bonos. 4. Calcular el valor de una accin preferida y comn. 5. Calcular el rendimiento esperado de una accin. 6. Analizar, identificar e interpretar el efecto de bonos y acciones para la toma de decisiones.

Direcciones Electrnicas Financial Planning, News and Information www.moneycentral.msn.com Kiplingers Personal Finance www.kiplinger.com/magazine How to read a Balance Sheet www.moneychimp.com/articles/financials/balancesheet.htm Quicken.com www.quicken.com vfinance.com www.vfinance.com/home.asp? CNN Money www.cnnfn.com Motley Fool, the www.fool.com SmartMoney.com Stocks www.smartmoney.com/stocks New York Stock Exchange www.nyse.com Nasdaq www.nasdaq.com Financial Management Service www.fms.treas.gov/finman.html

Tareas a realizar antes del Taller Tres

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1. Leer los captulos y/o temas sobre:


Valoracin y caractersticas de los Bonos Valoracin de acciones

2. Contestar para entregar las siguientes preguntas: (valor 50 puntos) A) Cules son las diferencias bsicas entre valor en los libros, valor de liquidacin, valor del mercado, y valor intrnseco. B) Cmo se diferencia el valor par de un bono de su valor del mercado.

C) Explica la diferencia entre bonds coupon interest rate, the current yield, y bond-holders required rate of return. D) Distinga entre deventures bonds and mortgage bonds. E) Defina (a) eurobonds, (b) zero coupon bonds, y (c) junk bonds. F) Por qu los dividendos de las acciones preferidas deben ser pagados antes de los dividendos de las acciones comunes?. G) Distinga entre una tasa fija de una tasa ajustada de las acciones preferidas. H) Defina la tasa de rendimiento esperada por el inversionista.

Lecturas Sugeridas Arzac, Enrique R. Do Your Business Units Create Shareholder Value? Harvard Business Review (January-February 1986), 121-26.
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Banz, Rolf W. The Relationship Between Return and Market Value of Common Stocks, Journal of Financial Economics 9 (March 1981), 3-18.

Basu, Snajoy. The Relationship Between Earnings Yield, Market Value and Return for NYSE Common Stock: Further Evidence, Journal of Financial Economics 12 (June 1983), 129-56.

Gordon, Myron.

The Investment, Financing and Valuation of the Corporation.

Homewood, IL: Richard D. Irwin, 1963.

Williams, John B.

The Theory of Investment Value.

Cambridge, MA: Harvard

University Press, 1938.

Actividades

0. 0.

El facilitador discutir con los estudiantes los captulos y/o temas asignados. El facilitador recoge la asignacin para este taller y se discuten los ejercicios entregados.

0. 0.

Explicacin de las tareas a ser completadas antes del Taller IV. Los estudiantes formarn grupos de tres para hacer problemas asignados por el facilitador para entregar en el saln de clases. Estos ejercicios tendrn un valor de 25 puntos.

0.

El facilitador entregar el tercer examen parcial que se recoger en la prxima clase. Este examen tendr un valor de 100 puntos. TALLER CUATRO

Objetivos Especficos Al finalizar el Taller, el/la estudiante estar capacitado/a para:

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1. Preparar un presupuesto de capital considerando la toma de decisiones con respecto a la inversin en activos fijos. 2. Evaluar los criterios bsicos utilizados para examinar un presupuesto de capital. 3. Reconocer los factores para determinar el costo de capital. 4. Calcular el costo de capital ponderado. 5. Identificar y evaluar la tasa de rendimiento requerida del inversionista para la toma de decisiones de la empresa.

Direcciones Electrnicas Financial Planning, News and Information www.moneycentral.msn.com Kiplingers Personal Finance www.kiplinger.com/magazine How to read a Balance Sheet www.moneychimp.com/articles/financials/balancesheet.htm Quicken.com www.quicken.com vfinance.com www.vfinance.com/home.asp? CNN Money www.cnnfn.com Motley Fool, the www.fool.com SmartMoney.com Stocks www.smartmoney.com/stocks New York Stock Exchange www.nyse.com Nasdaq www.nasdaq.com Financial Management Service www.fms.treas.gov/finman.html

Tareas a realizar antes del Taller Cuatro

1. Leer los captulos y/o temas sobre:


Criterios decisionales en el desarrollo del presupuesto de capital Costo de capital

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2. Contestar para entregar las siguientes preguntas: (valor 50 puntos)

A) Por qu las decisiones de presupuesto de capital son tan importantes?. B) Cules son las crticas de utilizar el payback period como una tcnica de presupuesto de capital?. C) Compare y contraste brevemente las ventajas y desventajas del NPV, PI, y el IRR. D) Defina el concepto de costo de capital. E) Determine los recursos de capital que se deben considerar para calcular el costo de capital. F) Halle la diferencia entre capital comn interno y nuevas acciones comunes.

Lecturas sugeridas

Kim, Suk H. Current Capital Budgeting Practices, Management Accounting 28 (June 1981), 26-30.

Klammer, Thomas. The Association of Capital Budgeting Techniques with Firm Performance, Accounting Review (April 1973), 535-64.
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Kwan, Clarence C. Y., and Yufei Yuan. Optimal Sequential Selection in Capital Budgeting: A Shortcut, Financial Management 17 (Sprint 1988), 54-59.

Mehta, Dileep R., Michael D. Curley, and Hung-Gay Fung. Inflation Cost of Capital and Capital Budgeting Procedures, Financial Management 13 (Winter 1984), 48-54.

Rosenblatt, Meir J. Process in 259-73.

A Survey and Analysis of Capital Budgeting Decision

Multi-Division Firms, Engineering Economist 25 (Summer 1980),

Schall, Laurence D., Gary L. Sundem, and William R. Geljsbeek Jr. Survey and Analysis of Capital Budgeting Methods, Journal of Finance 33 (March 1978), 281-87.

Amihud, Yakov, and Haim Mendelson.

Liquidity and Cost of Capital:

Implications for Corporate Management, Journal of Applied Corporate Finance (Fall 1989), 65-73.

Diamond, Douglas W., and Robert E. Verrecchia. Disclosure, Liquidity, and the Cost of Capital, The Journal of Finance (September 1991), 1325-60.

Gehr, Adam K., Jr. Risk-Adjusted Capital Budgeting Using Arbitrage, Financial Management 10 (Winter 1981), 14-19.

Gitman, Lawrence J., and Vincent A. Mercurio. Cost of Capital Tehniques Used by Major U.S. Firms: Survey and Analysis of Fortunes 1000, Financial Management 11 (Winter 1982), 21-29.

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Actividades

0. 0.

El facilitador discutir con los estudiantes los captulos y/o temas asignados. El facilitador recoge la asignacin para este taller y se discuten los ejercicios entregados.

0. 0.

Explicacin de las tareas a ser completadas antes del Taller V. Los estudiantes formarn grupos de tres para hacer problemas asignados por el facilitador para entregar en el saln de clases. tendrn un valor de 25 puntos. Estos ejercicios

0.

El facilitador entregar el cuarto examen parcial que se recoger en la prxima clase. Este examen tendr un valor de 100 puntos.

TALLER CINCO

Objetivos Especficos Al finalizar el Taller, el/la estudiante estar capacitado/a para:

1. 2. 3.

Identificar los principios para medir el flujo de efectivo. Evaluar las categoras en el flujo de efectivo de un proyecto. Calcular el costo efectivo del financiamiento a corto plazo.
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4. 1.

Identificar el mtodo de certainty equivalent. Identificar las semejanzas y diferencias entre la tasa de riesgo de descuento ajustado y el mtodo de certainty equivalent.

Direcciones Electrnicas Financial Planning, News and Information www.moneycentral.msn.com Kiplingers Personal Finance www.kiplinger.com/magazine How to read a Balance Sheet www.moneychimp.com/articles/financials/balancesheet.htm Quicken.com www.quicken.com vfinance.com www.vfinance.com/home.asp? CNN Money www.cnnfn.com Motley Fool, the www.fool.com SmartMoney.com Stocks www.smartmoney.com/stocks New York Stock Exchange www.nyse.com Nasdaq www.nasdaq.com Financial Management Service www.fms.treas.gov/finman.html

Tareas a realizar antes del Taller Cinco

1.

Leer los captulos y/o temas sobre:


Flujo de efectivo y otros temas sobre presupuesto de capital. Presupuesto de capital y anlisis de riesgo

2.

Contestar para entregar las siguientes preguntas: (valor 50 puntos)

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A) Si la depreciacin no se considera una partida en el flujo de efectivo, por qu afecta el nivel de flujo de efectivo de un proyecto?. B) Si un proyecto requiere inversin adicional en working capital, cmo debe tratarse en el cmputo del flujo de efectivo. C) Cmo afecta los costos hundidos (sunk costs) la determinacin de flujo de efectivo asociada con una propuesta de inversin. D) Qu son proyectos mutuamente exclusivos?. A) El uso de la tasa de riesgo de descuento ajustado asume que el riesgo aumenta a travs del tiempo. Justifique esta aseveracin. F) Qu valor tiene el uso del mtodo de rbol de probabilidad para evaluar proyectos de presupuesto de capital?.

Lecturas sugeridas

Logue, Dennis E., and T. Craig Tapley. Performance Monitoring and the Timing of Cash Flows, Financial Management 14 (Autumn 1985), 34-39.

Marshuetz, Richard J. How American Can Allocates Capital, Harvard Business Review 63 (January-February 1985), 82-91.
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Osteryoung, Jerome S., Elton Scott, and Gordon S. Roberts. Selecting Projects with the Coefficient of Variation, Financial Management 6 (Summer 1977), 6570.

Petty, J. William, David F. Scott, Jr., and Monroe M. Bird. The Capital Expenditure Decision-Making Process of Large Corporations, Engineering Economist 20 (Spring 1975), 159-72.

Schall, Lawrence D., and Gary L. Sundem. Capital Budgeting Methods and Risk: A Further Analysis, Financial Management 9 (Spring 1980), 7-11.

Schall, Lawrence D., Gary L. Sundem, and William R. Geijsbeek, Jr. Survey and Analysis of Capital Budgeting Methods, Journal of Finance 33 (March 1978), 281-87.

Actividades

0. El facilitador discutir con los estudiantes los captulos y/o temas asignados. 0. El facilitador recoge la asignacin para este taller y se discuten los ejercicios entregados. 0. Los estudiantes formarn grupos de tres para hacer el examen final que tendr un valor de 100 puntos.
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