Presidncia da Repblica Casa Civil Subchefia para Assuntos Jurdicos Revista Jurdica Virtual Braslia, vol. 2, n.

12, maio 2000 sugestes: revista@planalto.gov.br A capitalizao de juros no nosso sistema jurdico Jos Colho Ferreira Procurador-Geral do Banco Central Paulo lvares Babilnia Procurador do Banco Central Theresa Karina de F. G. Barbosa Procuradora do Banco Central A imprensa tem noticiado a suposta legitimao da prtica de capitalizao de juros, o chamado "anatocismo", pela recente Medida Provisria n 1.963-17, de 30 de maro de 2000. O assunto, no entanto, pela importncia que representa nas relaes contratuais, notadamente no mbito do Sistema Financeiro Nacional, est a merecer uma anlise mais aprofundada, tanto do ponto de vista jurdico como do ponto de vista econmico. O chamado anatocismo, como se sabe, a incorporao dos juros ao valor principal da dvida, sobre a qual incidem novos encargos. Na prtica usual no mercado financeiro, os juros sobre o capital referentes a um determinado perodo (mensal, semestral, anual) so incorporados ao respectivo capital, compondo um montante que servir de base para nova incidncia da taxa de juros convencionada. O Cdigo Comercial de 1850 permitia, em seu art. 253, a acumulao de juros vencidos aos saldos liquidados em conta corrente de ano a ano. A Lei n 3.071, de 1.1.1916 (Cdigo Civil Brasileiro), tambm previa, em sua redao original (art. 1.262), a capitalizao de juros, sem qualquer limite de periodicidade, desde que expressamente convencionada. O referido dispositivo, no entanto, foi parcialmente revogado pelo Decreto n 22.626/33 (Lei de Usura), que, no seu art. 4, admite a acumulao dos juros vencidos aos saldos lquidos, desde que em periodicidade anual. V-se, portanto, que a regra no nosso sistema jurdico sempre foi a possibilidade de pacto de capitalizao de juros, com variao normativa apenas com relao ao perodo de incorporao dos juros ao principal. O Supremo Tribunal Federal - STF, interpretando o art. 4 da Lei de Usura, e conferindo a este dispositivo carter pblico, editou a Smula n 121, cujo enunciado explicita a vedao capitalizao de juros em perodo inferior ao anual, ainda que expressamente convencionada. Nas operaes regidas por leis

especiais onde haja expressa autorizao legal, contudo, sempre entendeu o Supremo Tribunal Federal que permitida a capitalizao de juros de acordo com o perodo avenado (R.E n 90.341/PA e R.E n 96.875/RJ). Prevendo a possibilidade de capitalizao de juros nas operaes que disciplinam, existem no ordenamento jurdico ptrio vrias leis especiais a saber: o Decreto-lei n 167, de 1967 (Cdula de Crdito Rural); Dec. Lei n 413, de 9.1.69 (Cdulas de Crdito Industrial); Lei n 6.313, de 16.12.75 (Crdito Exportao); Lei n 6.840, de 3.11.80 (Cdula de Crdito Comercial e Produto Rural), e por ltimo, a Medida Provisria n 1.925, de 14.10.99 ( Cdula de Crdito Bancrio). No mesmo sentido, o entendimento sumulado do eg. Superior Tribunal de Justia STJ expresso na Smula n 93, verbis- "A legislao sobre cdulas de crdito rural, comercial e industrial admite o pacto de capitalizao de juros". O tema, alis, tambm no alvo de qualquer controvrsia no mbito dos Tribunais Regionais Federais e Tribunais Estaduais, que tm conferido plena exeqibilidade a estes ttulos. A Medida Provisria n 1.963-17, a exemplo das leis especiais j existentes, prev, no seu art. 5, que "nas operaes realizadas pelas instituies integrantes do Sistema Financeiro Nacional, admissvel a capitalizao de juros com periodicidade inferior a um ano." E, no se descurando da necessidade de transparncia nas operaes sujeitas capitalizao de juros, e em benefcio do tomador do emprstimo, prev o mesmo dispositivo, no pargrafo nico, que sempre que solicitado pelo devedor, a apurao do valor exato da obrigao, ser feita pelo credor por meio de planilha de clculo que evidencie de modo claro, preciso e de fcil entendimento, o valor principal da dvida, seus encargos e despesas contratuais, a parcela de juros, os critrios de sua incidncia, etc. Conforme assevera Gustavo Loyola, no artigo "A pior maneira de reduzir os juros", publicado no jornal "O Estado de So Paulo", de 23/04/2000, a possibilidade de capitalizao de juros, ao contrrio do que sustentam os opositores da medida, prtica usual no mercado financeiro internacional e representa um forte fator de reduo das taxas de juros, mormente num sistema como o nosso, em que as taxas so livres, fixadas pelo prprio mercado. E prossegue acentuando que "a vedao capitalizao de juros sobre juros...apenas prejudica a necessria transparncia que deve haver nos contratos financeiros por forar os bancos a embutir nas taxas nominais de juros um adicional equivalente capitalizao". A Exposio de Motivos da Medida Provisria n 1963-17, subscrita pelo Ministro da Fazenda Pedro Malan, lembra a necessidade de adequao das taxas primrias (com base nas quais as instituies remuneram os recursos nelas aplicados) e aquelas cobradas dos tomadores de financiamentos (o chamado "spread"), e ressalta a capitalizao de juros em perodo inferior ao anual como forma de reduo da diferena entre as taxas praticadas, pela diminuio do riscos das operaes. Conclui ainda que, mantida a disciplina do Decreto n 22.626/33, "o devedor pontual em seus pagamentos est, pela via

reflexa, financiando aqueles que deixam de honrar seus compromissos". O Banco Central do Brasil, em estudo acerca das causas dos juros elevados no pas, apontou a incerteza no recebimento de grandes crditos gerada pelo elevado nmero de lides judiciais como fator preponderante para majorao das taxas. Neste sentido, a Medida Provisria sob comento mostra-se benfica, por reduzir esta incerteza. A vedao cobrana de juros sobre juros, portanto, no reduziria os encargos para os muturios, influindo diretamente no aumento das taxas para todos os devedores, onerando injustamente a grande maioria composta pelos que solvem seus compromissos pontualmente. Mantida a vedao da capitalizao de juros em perodo inferior ao anual, os devedores de grandes quantias seriam, estes sim, beneficiados, em detrimento dos pequenos muturios, vez que o risco de crdito seria repassado a todos os tomadores de recursos. Frise-se que no mercado financeiro internacional a no capitalizao de juros mostra-se como exceo que deve ser expressamente estipulada, por estranha boa tcnica bancria e que, conforme a Exposio de Motivos da Medida Provisria n 1963-17, "...ao captar recursos, as instituies nacionais remuneram os aplicadores com juros capitalizados. At mesmo os depsitos da populao para pequenos valores (v.g. caderneta de poupana) rendem juros capitalizados." De todo o exposto, verifica-se que a capitalizao de juros permitida pelo nosso sistema jurdico desde o Cdigo Comercial de 1850, variando, a partir de ento, apenas a periodicidade de sua cobrana. A Medida Provisria n 196317 apenas possibilitou a capitalizao em perodo inferior ao anual, e somente nas operaes realizadas por instituies integrantes do Sistema Financeiro Nacional. A vedao capitalizao de juros, conforme demonstrado, pode influir no aumento das taxas de juros nominais, em detrimento da desejada queda das taxas de mercado. Voltar