COSTO DEL CAPITAL

PREMISAS : 1) La empresa puede ser evaluada como un todo incorporando las distintas fuentes de financiacin 2) Las fuentes de financiacin varan en el tiempo 3) Ninguna empresa puede financiarse slo con deuda

a) COSTO DE LAS DEUDAS Y que es el cost effective? Es el que incluye todos los gastos Y es igual al costo efectivo final o real? Puede ser igual en ciertos casos, pero en la mayora de situaciones variar pues se incluye el Escudo Fiscal Interesa el costo efectivo (no el nominal)

 Y qu es el Escudo Fiscal? Es el ahorro en el impuesto a la Renta por incurrir en un gasto deducible y/o un ingreso inafecto o exonerado

 Y cmo se mide o cuantifica? El Escudo Fiscal es igual a : (Importe del gasto o ingreso)x(tasa impto.)

b) COSTO DE LOS RECURSOS PROPIOS Es la tasa requerida por los accionistas Y cunto piden los accionistas? K = i + Re + Rf donde: i : tasa libre de riesgo Re : Plus Riesgo Empresario Rf : Plus Riesgo Financiero

 Y qu es el riesgo empresario? Es el riesgo inherente al tipo de negocio en orden al giro que tenga. Y dnde se aprecia? En la Utilidad Operativa

 Y qu es el Riesgo Financiero ? Es aquel que est directamente relacionado con no haber escogido la ptima estructura de financiamiento. Y dnde lo apreciamos ? En la Utilidad despus de Gastos Financieros

c) COSTO PROMEDIO DEL CAPITAL

Es el costo promedio ponderado de todas las fuentes de financiamiento Nos sirve para aceptar o rechazar proyectos de inversin