~ emcion revisaaa y corregiaa Xeservados todos los derechés. El contenido de esta obra esté rotegido por la Ley, y de conformidad con lo dispuesto en el cédigo Penal vigente, podran ser castigados con penas de nulta ylo privacién de libertad quienes reprodujeren, plagia- ‘enc distribuyeren, en todo 0 en parte, una obra literaria, ar- fstica o cientifica, fijada en cualquier tipo de soporte sin la sreceptiva autorizacién. > EDITORIAL UNIVERSITAS, S. A. Nitftez de Balboa, 118 - 28006 Madrid HTTP yhwwwuniversitas.es E-MAIL: info@universitas.es ISBN: 84-7991-009-7 Depésito legal: M. 33.420/1997 Compuesto e impreso en Fernandez Ciudad, S. L, Catalina Suarez, 19 - 28007 Madrid Impreso en Espafia / Printed in Spain INDICE INTRODUCCION PRODUCTIVIDAD Y RENTABILIDAD RIESGO E INCERTIDUMBRE ANALISIS FINANCIERO APALANCAMIENTO Y PUNTO DE EQUILIBRIO PRESUPUESTOS SELECCION DE INVERSIONES VALORACION DF FMPRESAS, ESTRUCTURA, FONDO DE MANIOBRA Y GESTION A CORTO ALMACENES CRITERIOS Y ARBOLES DE DECISION PROGRAMACION LINEAL PERT ANEXO I: ANALISIS ECONOMICO FINANCIERO Plantcamiento del supuesto global Informes contables bisicos Ratios més frecuentes Generacion de Tesoreria Ventas y punto muerto Estructura financiera Analisis de resultados Fortalezas o potencialidades Conceptos basicos Indice de abreviaturas, ANEXO II: TABLAS FINANCIERAS ¥ ESTADISTICAS, Pags. 10 20 2B 7 108 aT 136 134 158 169 1B 174 18 185 188 193 194 197 216 22INTRODUCCION resente manual de ejercicios practicos esta concebido como wn compler 2 los textos al uso en materia introductoria a la cconomia empresarial El libro esté estructurado en forma de ejercicios con sus correspondient clones, en los que se acompafian las explicaciones y pasos neesaros para las mismas Cada una de las areas en las que se explicacion introd cuestion, Jas forma: cuestiones dificultosas, tes, El nivel de complejidad de los ejercicios planteados se corresponde con debe ser una introduccién a esta materia. Se trata siempre de cuestiones bas importancia sera ficilmente comprensibie para el lector y en las que el name variables y posibilidades contempladas es lo suficientemente reducido ¥ claro que sea facilmente asimilado, Los modelos utilizados son de muy sencilla aplic on del modelo adecua limiténdose 2 sen algebraicas, de tal forma que el lector no pret i especificos para el estudio de esta materia. L circunscriben a fa med El libro estd dividido por grupos de ejer materia de conocimiento son comunes, asi se 1 manual tiene una px ja en Jas que se detallan la importancia de la mater S que se puede proceder para lograr soluciones « ‘como las diferentes técnicas, sus ventajas e inconve 1. Conceptos bisicos 2. Analisis financiero @) Ratios 5) Apalancamiento €) Punto de equilibrio d)_Presupuestos 3. Inversion 4, Valoracion de empresas5. Financiacion 6 Almacenes 7. Técnicas de decision 42) Arboles de decision >) PERT ¢) Programacién lineal En el grupo de conceptos basicos se presentan ejercicios encaminados a reforzar los conceptos de productividad y rentabilidad, asi como la nocién de riesgo e incertidumbre a nivel clemental. Dentro del andlisisfinanciero se presta especial atencién a los andlisis mediante ratios, ya que se consideran clave para la comprensién de conceptos tales como la solvencia, la 9 0 imp fondos propios/fondos ajenos y costes fijos/costes variables asi como la determina- cién del punto de equilibrio completan este capitulo, Los dos cai ientes: inversién y valoracién de empresas consisten en I 3 de diversos modelos 6 métodos encaminados a determina: iad de diferentes proyectos (compra de ma 8 , compra de una empresa, mas frecuentes en la préctica del management. En cl caso de la valoracion de empresas pueden verse las multiples formas de ponderar los diferentes factores 0 parametros definitorios del valor de los activos empresariales. En el capitulo dedicado a la financiaci utilizados en la toma de decisiones: los arboles de decision, los grafos PERT y la programacién lineal, si bien esta Giltima, pese a su importancia, se trata sélo a nivel sriico con ol propésito de revelar al lector las enormes pi todo que en el caso de ios alumnos de ciencias empresariales estudiaran en profundidad en cursos mas avanzados. Este conjunto de cjercicios resueltos no tiene otra finalidad que acercar al alumno a la realidad empresarial, permitiéndole fijar sus conocimientos tedricos y ver la posible aplicacién a la prictica de aquello que va estudiando, PRODUCTIVIDAD Y RENTABILIDAD Productividad y rentabilidad son conceptos bésicos en la Economfa de la empre- sa. Son la expresin més clara de Ia racionalidad economica, EI principio de maximo y minimo. Con unos costes dados obtener el maximo resultado y lograr un cierto resultado con unos costes minimos, tienen su reflejo en la productividad como medida fisica 0 técnica y en Ia rentabilidad como medida econémica. La productividad se mide en unidades no monetarias. Asi se habla de horas/- hombre o de productos/hora, ete. Nunca se mide en unidades monetarias, ya que los 10 precios pueden desvirtuar los resultados, Sea, por ejemplo, una fibrica de automévi- kes cuya productividad es de 1.000 coches/hora. Si midiéramos en pesetas las varia. ciones que se produjeran no sabriamos si se deberian a variaciones en el nimero de vebioulos producidos (productividad) 0 a variaciones en los precios. La medida de la eficacia financiera por el contrario es Ja rentabilidad que siempre se mide en unidades monetarias y relaciona el resiltado con el capital invertido en su consecucién. Ambas medidas expresan cosas diferentes, no teniendo, por tanto, por qué ser coincidentes ni siquiera en su signo, ya que aumentos de productividad no tienen por qué llevar llevar apatejados incrementos en la rentabilidad y viceversa. PRODUCTIVIDAD 1 Una empresa fabricante de cerveze tiene una plantilla de 340 empleados y pro- duce anualmente 3.480,000 litros de cerveza. Por un incremento de la demanda, la plantilla se aumenta 2 400 personas y los 3 procesos 0 trenes de-fabricacidn se aumentan a 4, aumentando la produccisn en 200,000 Se pide el céleulo de productividad d y de los trenes de pro- duceién en ambos casos, asf como las variaciones de las mismas, Solucion La productividad es una medida de Ja eficacia téonica y relaciona inputs 0 entradas de lactores con ourpus 0 salidas. En este ejercicio tenemos Output 3.480.000 Tapa 340 = 10.235,3 litros/hombre Productividad de los trenes de produccién: 3.480.000 3 = 1.160.000 litros/tren 28 situacién Productividad de la mano de obra: 3.680.000 Pup = Pe = Gay — = 9.200 itrosfhombre