Opzione call

Un'opzione call uno strumento derivato in base al quale l'acquirente dell'opzione acquista il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare un titolo (detto sottostante) a un dato prezzo d'esercizio (in inglese strike price). Al fine di acquisire tale diritto, l'acquirente paga un premio. Esempio: Il Titolo A ad oggi vale 3; pagando 0.5 vi la possibilit di acquistarlo fra un mese a 3,60. Se fra un mese il titolo varr pi di 3,60 sar stato conveniente acquistare il titolo potendo rivenderlo sul mercato ad una cifra pi alta. Se il titolo varr pi di 4,10 ( 3,60 + 0,50), loperazione si chiuder con un utile. Attraverso l'opzione call vengono costruiti molti contratti derivati in cui la base comune il diritto di acquisto del sottostante. Il diritto pu essere esercitato a seconda del tempo in pi modi: alla fine del periodo, ad intervalli regolari o durante tutto il periodo. I derivati costruiti tramite opzioni call possono essere caratterizzati da diversi livelli di leva finanziaria.
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Payoff a scadenza

Un'opzione call ha valore monetario positivo se alla scadenza il prezzo del sottostante maggiore del prezzo d'esercizio ; ne consegue che il payoff dell'opzione, alla scadenza del contratto, dato da:

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Il grafico illustra schematicamente il payoff a scadenza dell'opzione call, in funzione del prezzo del sottostante.
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Stili

Un'opzione call (cos come un'opzione put) pu presentarsi in diversi stili. Tra le tipologie di maggior rilevanza nella prassi si hanno l'opzione call europea, che pu essere esercitata solamente a una certa data, detta scadenza (in inglese maturity), e l'opzione call americana, che pu essere esercitata in qualunque momento tra la conclusione del contratto e la scadenza. Contratti pi complessi vanno sotto il nome di opzioni call di tipo asiatico, Bermuda, e altri ancora.

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Prezzo di un'opzione call europea

La matematica finanziaria propone diversi modelli per determinare il prezzo di un'opzione; il pi noto certamente il modello di Black e Scholes per la valutazione di opzioni di tipo europeo, fondato sull'ipotesi che il prezzo del titolo sottostante segua un moto browniano geometrico. In base a tale modello, il prezzo di un'opzione call di tipo europeo dato da:
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dove

il prezzo del sottostante, l'istante in cui l'opzione valutata,

la scadenza,

il
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prezzo d'esercizio, il tasso d'interesse a breve termine (su base annua), supposto costante, indica la funzione di ripartizione di una Gaussiana standard, e:
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dove denota la varianza istantanea del prezzo del titolo sottostante. Un'analoga espressione si ha nel caso di un'opzione put di tipo europeo.

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