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PREFCIO
Esta apostila foi desenvolvida no intuito de contemplar as alteraes sofridas na MP 409/04, aps Maro/2005, data da ltima atualizao do material de estudo da Certificao BACEN Programa autoinstrutivo preparatrio ao exame de Certificao profissional ANBIDsrie 10, desenvolvida pela Febraban, disponibilizada na UC. Tivemos como base o contedo programtico do CPA-10, extrado da pgina da ANBID, onde complementamos os assuntos no abordados na Apostila Febraban e alteramos parmetros, limites e tributao conforme a legislao vigente.
Fonte: BM&FBOVESPA
Nas operaes de compra e venda de ttulos, a CBLC observa o modelo 3 de entrega contra pagamento. A transferncia de custdia, no caso dos ttulos de renda varivel e dos ttulos privados de renda fixa, feita diretamente na CBLC. O dia da liquidao depende do tipo de mercado e do momento em que a operao registrada, conforme resumido a seguir:
Quadro: CBLC Ciclo de liquidao por tipo de ttulo e de operao Mercado Tipo de Dia da liquidao Operao Ttulos privados vista D para as operaes de renda fixa registradas at 13h; D+1 para as demais Ttulos de renda vista D+3 Varivel A termo D+n (dia do vencimento) Futuros (D+n)+3 (terceiro dia aps o vencimento) Opes D+1 Participam do sistema, como agentes de compensao, bancos e corretoras e distribuidoras de ttulos e valores mobilirios. Os agentes de compensao so divididos em duas categorias: agentes prprios e agentes plenos. Os primeiros liquidam apenas negcios por eles conduzidos em nome prprio ou de clientes, incluindo empresas do mesmo grupo econmico e, tambm, fundos de investimento por eles administrados. Os agentes plenos liquidam, adicionalmente, operaes conduzidas por terceiros (outras corretoras e investidores qualificados, tais como fundos de investimento, fundos de penso, seguradoras, etc). Para liquidar suas posies financeiras, o participante no-banco deve obrigatoriamente utilizar os servios de uma instituio titular de conta de reservas bancrias, na forma de contrato firmado entre eles Na cadeia de responsabilidades, a CBLC garante a liquidao das obrigaes de um agente de compensao em relao aos demais agentes de compensao. Cada agente de compensao, a seu turno, responde pela eventual inadimplncia de corretoras e investidores qualificados vinculados a ele. Por fim, as corretoras respondem pela inadimplncia de seus clientes. Como regra geral de funcionamento, todos os agentes de compensao devem depositar garantias para cobertura dos riscos das posies sob sua responsabilidade. Com base nas garantias previamente depositadas, a CBLC atribui limite operacional para cada agente de compensao, sendo que cada um deles, seguindo critrios prprios de avaliao, deve distribuir o limite recebido da CBLC entre as corretoras e investidores qualificados vinculados a ele. O limite operacional pode ser dividido entre os diferentes mercados.
Fonte: CBLC
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Os processos contaro com assessoria jurdica interna, que deles participar como custus legis, visando ao adequado enquadramento da concluso da rea Tcnica e do julgamento da questo perante o Conselho. Todas as questes sero submetidas cincia necessria do Conselho de Autoregulao, devendo este exercer a sua competncia apenas nos casos em que houver efetiva abertura de processo.
Identificao de indcios de infrao aos Cdigos Instaurao de inquritos sobre os indcios de infrao verificados Enquadramento da conduta analisada aos fundamentos dos Cdigos Elaborao de relatrios Comisso de Acompanhamento, com recomendao de instaurao de processo, quando aplicvel.
Fonte: ANBID
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I. do ms anterior composio da pea; II. desde o incio do ano corrente, ou do incio do Fundo, at o ltimo dia til do ms anterior composio da pea; III. ltimos 12 meses;
explicitadas nos materiais de divulgao de performance, nos comparativos ou nos rankings divulgados. O Fundo de Investimento, possuindo ou no parmetro prprio para poltica, objetivo ou performance determinado em seus regulamentos ou prospectos, pode apresentar comparativo de sua rentabilidade com indicadores econmicos de mercado, desde que deixe claro que tal indicador mera referncia econmica, e no parmetro objetivo do Fundo. Caso seja iniciada tal comparao, deve ser feita de maneira consistente e continuada, sendo utilizada nas divulgaes comparativas subseqentes, de forma a no se utilizar, a cada perodo, o indicador que melhor beneficie a performance apresentada pelo Fundo.
FUNDOS DE INVESTIMENTOS
Devem ter seu Patrimnio Lquido com composio mnima de: 95% investido em cotas de fundo investimento de uma mesma classe, exceo dos Fundos Multimercado, que, por suas caractersticas podem investir em Fundos de classes diferentes. Na sua denominao dever constar: Fundo de investimento em cotas de fundos de investimento, acrescido da sua classe. Os Fundos de Renda fixa e multimercado podem investir ate 10% do PL em cotas de fundo imobilirio em FIDC ou fundos de investimento de cotas de FIDC. Os fundos de investimento em cotas classificados como "Renda Fixa" e "Multimercado" podem investir, at o limite de 20% do patrimnio lquido, em cotas de fundo de investimento imobilirio, de fundos de investimento em direitos creditrios e de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento em direitos creditrios desde que previsto em seus regulamentos. Os fundos de investimento em cotas classificados como Exclusivos e os Fundos de investimento em cotas classificados como "Multimercados", desde que destinados exclusivamente a investidores qualificados, podero adquirir cotas de Fundos Mtuos de Investimento em Empresas Emergentes, Fundos de Investimento Imobilirio, Fundos de Investimento em Participaes, Fundos de Investimento em Direitos Creditrios e Fundos de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento em Direitos Creditrios nos limites previstos nos seus regulamentos e prospectos, se houver. Fundos Exclusivos so os fundos para investidores qualificados constitudos para receber aplicaes exclusivamente de um nico cotista.
Fonte: CVM
antecedncia da sua realizao, e que instalar com a presena de qualquer nmero de cotistas, tem a competncia privativa para deliberar sobre:
As demonstraes contbeis apresentadas pelo administrador; A substituio do administrador, do gestor ou do custodiante do fundo; A fuso, a incorporao, a ciso, a transformao ou a liquidao do fundo; O aumento da taxa de administrao; A alterao da poltica de investimento do fundo; A emisso de novas cotas, no caso de um fundo fechado; A amortizao de cotas, caso no esteja prevista no regulamento; e A alterao do regulamento;
As deliberaes da assemblia geral so tomadas por maioria dos votos, cabendo a cada cota o direito a um voto. Entretanto, o regulamento poder dispor sobre a possibilidade de as deliberaes da assemblia serem adotadas mediante processo de consulta formal, sem necessidade de reunio dos cotistas. Alm disso, o regulamento tambm poder estabelecer quorum qualificado para as deliberaes, inclusive as de competncia privativa. Somente podem votar na assemblia geral dos cotistas do fundo inscritos no registro de cotistas na data da convocao da assemblia, seus representantes legais ou procuradores legalmente constitudos a menos de um ano. Os cotistas tambm podem votar por meio de comunicao escrita ou eletrnica, desde que recebida pelo administrador antes do incio da assemblia, observado o disposto no regulamento do fundo.
Fonte: Mercado Financeiro Eduardo Fortuna
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O auditor independente, para exercer atividade no mbito do mercado de valores mobilirios, est sujeito ao registro na Comisso de Valores Mobilirios, regulado pela Instruo 309 da CVM. O registro de auditor independente compreende duas categorias: Auditor Independente - Pessoa Fsica (AIPF), Auditor Independente - Pessoa Jurdica (AIPJ)
A Comisso de Valores Mobilirios manter, ainda, cadastro dos responsveis tcnicos autorizados a emitir e assinar parecer de auditoria, em nome de cada sociedade, no mbito do mercado de valores mobilirios. Para efeito da referida Instruo, os responsveis tcnicos compreendem os scios, diretores e demais contadores integrantes do quadro tcnico de cada sociedade, que tenham atendido s exigncias contidas na referida Instruo.
Fonte: Mercado Financeiro Eduardo Fortuna CVM
O administrador responsvel pela no utilizao dos poderes que lhe so conferidos, caso sua omisso cause prejuzo aos cotistas remanescentes. O fechamento do fundo para resgate dever, em qualquer caso, ser imediatamente comunicado CVM. A assemblia dever realizar-se mesmo que o administrador delibere reabrir o fundo antes da data marcada para sua realizao.
SUDHU/GENEC Pgina 12 data da ltima atualizao 17/06/2009
O administrador poder solicitar CVM autorizao especfica para proceder ciso do fundo antes da reabertura para resgates, ficando neste caso vedadas novas aplicaes no fundo resultante da ciso, e devendo, de qualquer modo, realizar-se a assemblia de que trata o caput. Cabe ao administrador tomar as providncias necessrias para que as hipteses descritas no venham a ocorrer em decorrncia da liquidao fsica de ativos do fundo. facultado ao administrador suspender, a qualquer momento, novas aplicaes no fundo, desde que tal suspenso se aplique indistintamente a novos investidores e cotistas atuais. A suspenso do recebimento de novas aplicaes em um dia no impede a reabertura posterior do fundo para aplicaes. O administrador deve comunicar imediatamente aos intermedirios sobre a eventual existncia de fundos que no estejam admitindo captao. O fundo deve permanecer fechado para aplicaes enquanto perdurar o perodo de suspenso de resgates. O regulamento dever prever as condies para recebimento de aplicaes e resgates nos feriados estaduais e municipais.
Fonte: CVM
Fonte: CVM
So Fundos de Investimentos classificados como Referenciados, Curto prazo, Renda Fixa, Cambiais e Multimercado que realizarem aplicaes em quaisquer ativos ou modalidades operacionais de responsabilidade de pessoas fsicas ou jurdicas de direito privado, exceto no caso dos seguintes ativos, negociados em Bolsa ou no Mercado de Balco organizado: aes, Bnus ou Recibo de Subscrio, Certificado de Depsito de Ao, Cotas de Fundos de Aes e Cotas dos Fundos de ndices de Aes, BDR Brasilian Depositary Recepts ou de emissores pblicos outros que no a Unio Federal que, em seu conjunto, exceda o percentual de 50% (cinqenta por cento) de seu patrimnio lquido. Dever observar as seguintes regras, cumulativamente quelas previstas para sua classe:
Na denominao do fundo dever constar a expresso Crdito Privado; O regulamento, o prospecto e o material de venda do fundo devero conter, com destaque, alerta de que o fundo est sujeito a risco de perda substancial de seu patrimnio lquido em caso de eventos que acarretem o no pagamento dos ativos integrantes de sua carteira, inclusive por fora de interveno, liquidao, regime de administrao temporria, falncia, recuperao judicial ou extrajudicial dos emissores responsveis pelos ativos do fundo; e O ingresso no fundo ser condicionado assinatura de termo de cincia dos riscos inerentes composio da carteira do fundo, de acordo com modelo constante do Anexo II, vedada a utilizao de sistemas eletrnicos para esse fim.
Caso a poltica de investimento do fundo permita a aplicao em cotas de outros fundos, o administrador dever assegurar-se que as regras previstas para este Fundo sero observadas quando, na consolidao das aplicaes do fundo investidor com as dos fundos investidos, o percentual de 50% for excedido.
---------------------------------------------------------------------------Anexo Instruo CVM n 450, de 30 de maro de 2007. TERMO DE CINCIA DE RISCO DE CRDITO AO ASSINAR ESTE TERMO ESTOU AFIRMANDO QUE TENHO CINCIA DE QUE: I o fundo [nome] [cnpj], do qual participarei como investidor, poder adquirir ttulos de responsabilidade de emissores privados, ou de emissores pblicos outros que no a Unio Federal, em montante superior a 50% (cinqenta por cento) do patrimnio lquido do fundo; II existe a possibilidade de perda substancial de patrimnio lquido do fundo em caso de no pagamento dos ttulos que compem a sua carteira;
SUDHU/GENEC Pgina 14 data da ltima atualizao 17/06/2009
Mesmo ciente desses riscos, depois da LEITURA ATENTA desta declarao, cujos termos PODERO SER USADOS PARA AFASTAR A RESPONSABILIDADE DO ADMINISTRADOR E DO GESTOR, desde que eles cumpram com suas obrigaes, tomei a deciso de realizar o investimento no fundo [nome] [cnpj]. [DATA E LOCAL], _____________________ [INSERIR NOME] [C.P.F OU C.N.P.J. DO INVESTIDOR]
Fonte: CVM
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da tomada de decises). Em troca, as companhias abertas recebem dinheiro para seus investimentos e se financiam, podendo, ento, expandir seus negcios. Ao comprar aes, o investidor espera receber Dividendo ou Juro sobre capital prprio, ou seja, parte dos lucros da empresa. Ele espera tambm que o preo das aes se valorize, fazendo sua aplicao auferir lucros. Porm, como qualquer investimento, ao comprar aes, o investidor no tem garantia de performance. Isso significa que, da mesma forma que o papel pode valorizar-se, ele tambm pode depreciar-se. Para participar de um IPO (sigla em ingls para oferta pblica de aes), o investidor pessoa fsica precisa, primeiramente, cadastrar-se junto a uma corretora autorizada pela Bolsa de Valores de So Paulo (Bovespa). ela que vai intermediar o negcio na Bolsa. Durante o Perodo de Reserva, que consta no prospecto da oferta pblica, o investidor poder entrar em contato com a corretora por telefone, pessoalmente ou via Internet - e solicitar a compra das aes. O preo dos papis, no entanto, ser fixado somente s vsperas do IPO, aps o encerramento do perodo de reserva. Por isso, os pedidos devem ser feitos em reais, e no pela quantidade de papis. Assim, o investidor poder solicitar corretora que compre 10.000 reais em aes, por exemplo. Encerrado o perodo de reserva, o investidor no poder mais desistir do negcio. Por isso, importante ter certeza de que se deseja participar da oferta pblica antes de solicitar a compra dos papis. No prospecto de lanamento, tambm dever existir a hiptese de a totalidade dos Pedidos de Reserva realizados por Investidores No-Institucionais, superar a totalidade das Aes destinada Oferta de Varejo, excluindo as Aes Suplementares e as Aes Adicionais, haver o rateio das Aes entre todos os Investidores No-Institucionais que tiverem realizado Pedidos de Reserva, sendo definidos os limites e os critrios de rateio. No processo chamado bookbuilding, definido o preo inicial das aes a partir de uma consulta aos investidores institucionais. Tambm verificada a demanda pelas aes e, caso seja superior oferta, podero ser feitas limitaes aos pedidos de compra. Ou seja, o investidor de varejo que tenha solicitado a compra de 10.000 reais em aes, por exemplo, poder levar apenas 8.000 reais. O custo da operao para o investidor restringe-se ao valor das aes, uma vez que a comisso de corretagem paga pela empresa. Como no h nada que garanta a valorizao das aes, o investidor precisa fazer uma anlise cuidadosa da empresa e do setor no qual ela atua antes de decidir participar do IPO. Por determinao da Comisso de Valores Imobilirios (CVM), rgo que regula o mercado acionrio, as corretoras no podem recomendar ou desaconselhar o investimento. E, como no existe um histrico prvio da companhia, as informaes que podero servir de base para anlise sero as que constam no prospecto da oferta pblica.
SUDHU/GENEC Pgina 17 data da ltima atualizao 17/06/2009
A maioria dos investidores pessoa fsica no possui conhecimento econmico suficiente para fazer uma anlise precisa das informaes. Portanto, definir se a compra dos papis ser ou no um bom negcio no ser tarefa fcil. Somente em 2007, mais de 50 companhias estrearam na Bovespa. Nem todas com rendimento positivo. H empresas que, do IPO pra c, fizeram com que o investidor perdesse grande parte dos recursos investidos. Em compensao, h quem tenha faturado muito com as novatas. Na hiptese de a totalidade dos Pedidos de Reserva realizados por Investidores superar a totalidade das Aes destinada Oferta de Varejo ser realizado o Rateio das Aes entre todos os Investidores que tiverem realizado Pedidos de Reserva, devendo ser definidos os limites e os critrios de rateio, que podem ser proporcionais aos Pedidos de Reserva.
Graas s facilidades criadas pela Internet, ao final de 1.999 foram implementados no Brasil os conceitos do Home Broker e do After market. No Home Broker os clientes passam a operar eletronicamente, via Internet, atravs dos sites das corretoras de valores. Este sistema pode ser comparado ao Home banking, que os bancos disponibilizam aos seus clientes. Alm de utilizar a Internet como meio de interao com os usurios, permitindo assim, o acesso em qualquer localidade do planeta, existe a praticidade, a segurana, a agilidade do sistema on-line, pois, as operaes so executadas quase que instantaneamente. Os limites operacionais do Home Broker, no Prego normal so definidos por cada Corretora. Como vantagens, podemos citar: Agilidade no cadastramento e no trmite de documentos. Consulta, pelo investidor, a posies financeiras e de custdia. Acompanhamento de sua carteira de aes. Acesso s cotaes. Envio de ordens imediatas, ou programadas, de compra e venda de aes, no mercado vista (lote-padro e fracionrio) e no mercado de opes (compra e venda de opes). Recebimento da confirmao de ordens executadas e resumo financeiro (nota de corretagem), etc.
No After market, estende-se o horrio do prego eletrnico, que passa a funcionar aps as 17 horas e at as 19 horas, para atender o Home Broker. Alm do horrio, algumas regras iniciais foram estabelecidas de forma a garantir o fluxo e a segurana das operaes, a saber:
S podem ser negociadas aes no mercado vista e no mercado de opes; Os papis autorizados para operao seguem o princpio da liquidez, em que somente aes com base de preo estabelecida no horrio regular de negociao podem ser comercializadas; As aes so negociadas pelo sistema megabolsa; O limite de ordens de R$100 mil por investidor; As aes so divididas em dois grupos, compostos pelas aes mais lquidas da bolsa e as demais; O preo das ordens de compra e venda s pode variar em at 2%, em relao ao valor de fechamento das aes no horrio normal da Bovespa; Todas as variaes de preo do dia seguinte so calculadas com base no ltimo preo registrado no prego regular; A cada intervalo de 15 minutos a Bovespa controla o limite operacional de cada corretora; e O ndice Bovespa continua valendo, apenas, para a variao da bolsa no prego regular, as operaes do After market so divulgadas no dia seguinte.
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O FGC garante os recursos dos clientes nas seguintes operaes, at o limite de R$ 60.000,00 por CPF ou CNPJ, por instituio ou conglomerado financeiro: Depsitos vista (conta corrente) ou sacveis mediante aviso prvio; Depsitos em conta de investimento Depsitos de poupana; Depsitos a prazo (CDB / RDB); Depsitos mantidos em contas no movimentveis por cheque destinadas ao registro e controle de recursos referentes prestao de servios de pagamentos de salrios, vencimentos, aposentadorias, penses e similares. Letras de cmbio; Letras imobilirias, hipotecrias e de crdito imobilirio.
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4.1.1 - NTN-B
Prazo: definido pelo Ministro de Estado da Fazenda, quando da emisso do ttulo; Taxa de juros: definida pelo Ministro de Estado da Fazenda, quando da emisso, em porcentagem ao ano, calculada sobre o valor nominal atualizado; Modalidade: nominativa; Valor nominal na data-base: mltiplo de R$ 1.000,00 (mil reais); Atualizao do valor nominal: pela variao do ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo - IPCA do ms anterior, divulgado pela Fundao Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica - IBGE, desde a data-base do ttulo; Pagamento de juros: semestralmente, com ajuste do prazo no primeiro perodo de fluncia, quando couber. O primeiro cupom de juros a ser pago contemplar a taxa integral definida para seis meses, independentemente da data de emisso do ttulo; Resgate do principal: em parcela nica, na data do seu vencimento.
4.1.2 - NTN-C:
Prazo: definido pelo Ministro de Estado da Fazenda, quando da emisso do ttulo; Taxa de juros: definida pelo Ministro de Estado da Fazenda, quando da emisso, em porcentagem ao ano, calculada sobre o valor nominal atualizado; Modalidade: nominativa; Valor nominal na data-base: mltiplo de R$ 1.000,00 (mil reais);
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Atualizao do valor nominal: pela variao do ndice Geral de Preos Mercado - IGP-M do ms anterior, divulgado pela Fundao Getlio Vargas, desde a data-base do ttulo; Pagamento de juros: semestralmente, com ajuste do prazo no primeiro perodo de fluncia, quando couber. O primeiro cupom de juros a ser pago contemplar a taxa integral definida para seis meses, independentemente da data de emisso do ttulo; Resgate do principal: em parcela nica, na data do seu vencimento.
4.1.3 - NTN-D:
Prazo: definido pelo Ministro de Estado da Fazenda, quando da emisso do ttulo; Taxa de juros: definida pelo Ministro de Estado da Fazenda, quando da emisso, em porcentagem ao ano, calculada sobre o valor nominal atualizado; Modalidade: nominativa; Valor nominal na data-base: mltiplo de R$ 1.000,00 (mil reais); Atualizao do valor nominal: pela variao da cotao de venda do dlar dos Estados Unidos da Amrica no mercado de cmbio de taxas livres, divulgada pelo Banco Central do Brasil, sendo consideradas as taxas mdias do dia til imediatamente anterior data-base e data do vencimento do ttulo; Pagamento de juros: semestralmente, com ajuste do prazo no primeiro perodo de fluncia, quando couber. O primeiro cupom de juros a ser pago contemplar a taxa integral definida para seis meses, independentemente da data de emisso do ttulo; Resgate do principal: em parcela nica, na data do seu vencimento.
4.1.4 -NTN-F:
Prazo: definido pelo Ministro de Estado da Fazenda, quando da emisso do ttulo; Taxa de juros: definida pelo Ministro de Estado da Fazenda, quando da emisso, em porcentagem ao ano, calculada sobre o valor nominal; Modalidade: nominativa; Valor nominal: mltiplo de R$ 1.000,00 (mil reais);
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Rendimento: definido pelo desgio sobre o valor nominal; Pagamento de juros: semestralmente, com ajuste do prazo no primeiro perodo de fluncia, quando couber. O primeiro cupom de juros a ser pago contemplar a taxa integral definida para seis meses, independentemente da data de emisso do ttulo; Resgate: pelo valor nominal, na data do seu vencimento.
4.1.5 - NTN-H
Prazo: definido pelo Ministro de Estado da Fazenda, quando da emisso do ttulo; Modalidade: nominativa; Valor nominal na data-base: mltiplo de R$ 1.000,00 (mil reais); Atualizao do valor nominal: por ndice calculado com base na Taxa Referencial - TR, divulgada pelo Banco Central do Brasil, desde a data-base at a data do vencimento do ttulo; Resgate do principal: em parcela nica, na data do seu vencimento.
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4.2.2 - VANTAGENS
O Tesouro Direto uma excelente opo em termos de rentabilidade;
As taxas de administrao so muito baixas; Possibilidade de diversificar seus investimentos, obtendo variadas rentabilidades, como ps-fixadas (pela taxa bsica da economia), prefixadas e indexadas a ndices de preos; O investidor pode se garantir realizando poupana de longo prazo ao optar por ttulos indexados a ndices de preos, e ainda obtm rentabilidade real significativa; O investidor pode gerenciar seus investimentos com comodidade, segurana e tranqilidade; O investidor investe com objetivos definidos e levando em conta fatores como: valor a investir, prazo, taxa de juros e riscos; A liquidez garantida pelo Tesouro Nacional; O investidor tem maior poder de tomada de deciso e controle do seu patrimnio; Os ttulos pblicos so considerados de baixssimo risco pelo mercado financeiro.
4.2.3 TRIBUTAO
A tributao incidente nas operaes atravs do Tesouro Direto a mesma que incide nas operaes de renda fixa, ou seja, IOF da tabela regressiva e IRRF proporcional ao perodo de aplicao.
4.2.4 - PARMETROS
A CBLC cobra taxa de custdia de 0,4% ao ano sobre o valor da compra do ttulo, referente prestao dos servios de guarda dos ttulos e informao dos saldos e movimentaes dos investidores. Os Agentes de Custdia cobram taxa de manuteno da conta de custdia do investidor e taxas de prestao de outros servios, se for o caso. As taxas dos Agentes de Custdia so livremente pactuadas com os investidores. O limite mnimo de compra por investidor a frao de 0,2 ttulo (aproximadamente R$ 200,00) e o mximo de R$ 400.000,00 por ms. No h limites quanto manuteno de estoque de ttulos pblicos, ou seja, o investidor pode acumular o valor referente aquisio do limite mximo de R$ 400.000 todos
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os meses. Nos meses de pagamento de juros e resgate dos ttulos pblicos adquiridos no Tesouro Direto, o valor resgatado ou pago em juros somado ao limite mximo mensal de R$ 400.000,00. Exemplo: O investidor B possua LTN 020403 em sua carteira, cujo valor nominal na data de vencimento (02/04/2003) totalizava R$ 100.000,00. Desta forma, durante o ms de abril (entre os dias 02/04/03 e 30/04/03) o limite mximo disponvel para o Investidor B foi de R$ 500.000,00, equivalente ao limite mximo padro acrescido do valor bruto resgatado. Cabe ressaltar que, no ms seguinte, o limite de compra do investidor B voltou a ser de R$ 400.000,00, independentemente dele ter utilizado o acrscimo ao seu limite em abril.
Crditos COORDENAO GERAL: GENEC Gerncia Nacional de Educao Corporativa CONTEUDISTAS: RICARDO JORGE LIMA DE MELO e THIAGO LOPES CALAS JNIOR
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