IJ Sole

00 (OlllJ]
141ie-;Po:I<I*" .... 1. r, l OCII Im M

www.iDm.... ionejlsDIe24Dre ..com

www.ilsole24ore.com

Sabato 14 Maggio 2011

MANAGEMENT DELLO SPORT
Le competenze chiave per gestire eHicacemente imprese sportive Milano, dal 10 nttobrs 2011 . 4" adiziona

4 mesl - B gl 0 mole non eense c utlve
~"rtIIB1l'OOilm:l<klSiE

MA~R

D! SPECIAUZZAZION~

GRUPPC.' RE
'

~

~ IJ'_. V1 J53Iml "'" l4lilIDt

01

FINANZA

E RISPARMIO

PARLA POLmO (LSE)

«Etf rego1e uniformi in Europa» a pag. 7
Pietro Poletto

•••• •••• •••• ••••

ISTRUZIONI PER L'USO

ARTECONOMY24

Gli impatti sui mutui delle soglie-usura, ~ag. 10
II bJo !Ii lstruiOli
jXf hse

L'arte svizzera difesa

dalle banche

a ago ~-29

A:N10NlO MISSlERI

DOSSIER

A RIMINI It 13" ITFORUM PER RISPARMIO E TRADING ONLINE
pag.23-26
Inserto

Nuova Borsa • cercasi per il risparmio
di Antonio Quaglio

una nuova voglia di Borsa, anze c'e voglia di una nuova Borsa in ItaIia, forse addirittura eli una nuova «Borsa italiana». Lo si e colto - neppure troppo fra le righe - nel primo "discorso annuale" del presidente della Consob Giuseppe Vegas, pronunciato nello storico salone delle contrattazioni di Palazzo Mezzanotte. Un'analisi stringata quella di Vegas, che non e parso troppo interessato alIa "vecchia" Borsa Italiana: quella che non c'e piil, dopa aver conferito al London Stock Exchange illistino delle blue chip, una quota loca-

C'e

Ie del mercato del trading azionario europeo e un indubbio eft'etto ca1amita sul "risparmio degJ:i italiani", All'Azienda-Paese e d'altronde rimasto un suo problema storico, mai risolto da queUa Borsa: la corretta finanziarizzazione della media impresa italiana, nelle sue esigenze di capitale e nella sua maturazione di governance. Ma di risparmio "Italiano" da investire "bene" nellungo periodo, non per caso, ha parlato in ParIamento anche i1 presidente di Assogestioni, Domenico Siniscalco.
CQlltinua 3 pag..5

IN EDICOLA
A PAGINA 35

-+

~ 1&I1l

GRUPPCltRE

LA FORMAZIONE DAI PRIMI NELI:INFORMAZIONE

[

240REFDRMAZIONEI EVENTI

2

PlUS24 • II Sole 24 Ore

Sabato l4 Maggio 20ll

AlTlundi ETF
• commissioni di gestione mediamente malto competitivi inferiori • spread denaro/lettera • un tracking error ridotto per tutte Ie classi di attivo, • oltre 1/3 dei prodotti innovativi • ElF conformi Amundi ElF alia normativa e unici nel mercato', UCllS III.

Molto pili di un altro ETF.

Oltre 100 prodotti e 300 quotazioni a Parigi, Francoforte,Milano, Zurigo e l.ondra', La gamma di prodotti Amundi ETF vi permette di aumentare il valore dell' investimento e, alia stesso tempo, di beneficiare di: del 250/0 rispetto ai concorrenti',

e un alto livello di liquidita,

e state

eletto "Best Europe Equity ETF manager 2010" da ETF Express.

I prodotti della gamma Amundi ETFsono quotati su NYSE Euronext, Borsa Italiana, Deutsche Borse, SIX Swiss Exchange e ora su London Stock Exchange.

amundietf.it

Bloomberg: ETFA <GO>

Infoline: +390200651

info@amundietf.com

A cura di Amundi Investment Solutions, socista di gestione di AMUNDI ElF Funds,autorizzata dall'Autorita di vigilanza francese (Autorite des Marches Financiers - AMF) can il numero GP 05000025. Sede legale: 91-93 boulevard Pasteur, 75710 Paris Cedex 15 - Francia, 451230 221 ReS Parigi. Le informazioni riportate non costituiscono sollecitazione all'investimento. Prima dell'adesione leggere la relativa documentazione d'offerta. (1) Non tutti i prodotti sana quotati su ciascun mercato e autorizzati alia distribuzione al pubblico in tutti i Paesi. (2) Fonte Amundi IS, dati al22/12/201 0, calcolati in base al TER medio dei concorrenti europei che utilizzano 10 stesso indice di riferimento 0 un benchmark simile. (3) Alia data di lancio. "London Stock Exchange" and Coat of Arms device is a registered trade mark of London Stock Exchange pic in the UK and other countries and is used under licence.

Amundi
ASSET MANAGEMENT
A company of Credit Agrlcole I Societe Generale

PLUS24• II Sole .24 are Sabato 14 Maggio 2011

3
«Plus24» aliX Congresso Nazionale dell'Anasf
• .1trend del mercati e I'operativ ita del promotorl finanzlari sono stati al centro del dibattito organluato dall'Anasf, I'associazione di promotori fin anziari, svoltosi a Parma, in occasione del IX Congresso Nazionale delJ'associazione. che 5i concludera doma ni. All'lncolltro hane partecipato LorellzQ Alfieri, dirertore vendite di J.P. Morgan Asset ManagemenL Maurizio Vanzella, dirertore commerciale Anima, e Andrea Viganb, respolisab lie per I'1talia di BlackRock, moderati da Marco 10 Conte di Plus24·11Sole 24 Ore. La discussione ~ stata catalluata dal delicate momenta che starmo vivendo Ie BOIse e in particolare it mercato obbligazionario e Ie materie prime. Si ~ discusso anche del futuro della professione in vista della riforma della Mtfid che potreblre modificare la struttura remunerativa del. promotore finanzlario.

PROMOTORI HNANZIARI

IL BllANCIO
AZIONARIO
Rend. annuo %

MtniUm
nllllli:ldi nliiRid
i1arn i1MO

Indici

11.11 11.61
l6jOO

5,24 10)

·/jl .3,00 ·1,00

.0,2& .3,04 ·I;iI .3;4

1Il

OJ

·~11

1M

·~.28

.2.6l
Jiiia(2) (1) .Indici MSCI senza dividendi reinvestiti (2) Indice Comit.

75 -----------------70 65 ~ lndice Msci Worl!!..

La Borsa italiana a confronto con quelle intemazienali (base 31/12/99=100)

l'ltalia eill mondo

60r~

~~
Gennaio

""'=""'........ ,..............
Marzo Aprile

vC

PROFITII & PERDITE
Centrobanca alza Mediolanum
• Centrobanca promuove Mediolanum e alza it preuo obiettivo della societa guidata da Ennio Doris da 4,.4 a 4,6 euro. Gli analisti ritengono che it lancio del nuovo conto di deposito che offre un rendimento del 3,5 per cento, possa nel medio termine incre mentare sla I n uss I netti, sla I'attivo della socleta Per l'lntero 2011 Centrobanca si attende utili netti per 231 milioni.

SOMMARIO
4 5
....... _-,

55.---,----.-----.----.-Febbraio

Mag

INDIelDISETTORE

STORIA DI CO:PERTIINA
__
_

---_ ... __ ._--_ ... _-_ ... __ .... _---

CS neutrale su Telefonica
• Credit Suisse abbassa a «Neutral» il suo giudizio sUIl'operatore di tic Telefonica su cui impana I'eroslone dei ricavi in Spagna sia per it mobile, sia per II fisso, a causa della deboleua dell'economia. A rendere c-auti gil anallstl anche II calo della marginalita di Telesp e la debolezza dei ricavl dl 02 in Gran Bretagna.

6 Materie pnne al cardiopalma
Scoppio bolla: gestori scettici eli Vitaliano D'Angerio

~= =~:~::~~-:~
_ ....

Materie al cardiopalma Le commodity sull'ottovolante eli Marcello Frisone
_ .... __ ...

pnne

__

_-,

_---,,_-

_._-_

__

_-_._

_,,

__

._.,--_._._._._._-_

11

_._

.._.

18 19 20

Nuovi intennediari
Extrabanca pill vicina al pateggio eli Lucilla_-_ Incorvati _- .. --_ _-_ ---,-_ _-_ _-_ _-_ _-----_ _--_
.... __ ... ... ... .... _-_., .. ... __ .... ..__ .... .. ... __ ...• .....

-_ . == i ::.e
.....;;.

*...., ~~

EIJH)PA·DJ SIDXX Conmerr:io

MONDlJ..MSCI

II gestore deUa settimana
,", ,", ,', ,', ,', " ,', ,", ,', " " ,", ,', ,",

_--_

... __ ... _-_._----

_ .... __ .-

.. .. .. .. ... ... ... .... .. .. .... .... .. ... .. .. .... ...
,",

Leaviss (M&G): «Ira i preferiti Tesco» eli Isabella Della Valle
,., ,', ,.".",

Energia
,.,., ,'

eli Luca Davi

13

23 ·OOssa·jfForum·················,··-·······,···--········
Guida al salone del trading on line eli Andrea Curiat

Sicuro di indrviduare Ie azioni migliori a cura eli Marco bern

La posta del rispannialore

.....

,',.,.,',

... .. ..
,.,',

Crimm Cootruziori BenilJuM
ill

2.75 0.75 0.76
0.42 2,45

0,111 1,01 6,14 4,71
·9.45

Commercio 1.25 ------------~--~_ Erntgia '0.07 ~~--------~--~_
ChmKn
------------~--~_

5,00 7,67
7,73

0.98

Beni Consurm 4.49 ~~==~--~~-== Auto 1.05

~M~~==n~rn=~=·. __ ~2.~~~~o;n= ~~oo=.~M=mm~·=~~· _=~2=A __ ~I~.B~.
2,35 Booi dl Consurm 4,69 :.::AU1II=:.::~=·~·oo=· ~&ocOO=.~. ~,O'~69~~O,35= ~1~.07~~1=·~~7 ~0=.14~~lm= 1.52 3,98 ~~~05~_=~~=. ~,O'~37~_=0;1=2 ~ 15 1,55

0.51 3,69 1,25 -O.!I! ------------~--~_
Ylstruzilri
------------~--~_

BooilJumwi

0.77 5,20 ~==~==--~~-==

7 ··lntennsta:···POletto·(iOftdon··Stockf
«Sugli Etf regale unirhe emopee» eli Gianftanco Ursina
..... _._._--_ .._-_ .... _-_._._-_ ...

ATIUAUTA

27

MW.ISI &I8JPROFONDIMENTJ
Arteconomy
Italia, pill trasparenza eli Marilena Pirrelli
in asta

~~=·==·~~ =~=·~~
Ser'Iizi filamiai

31 '·j'eteObORd· ..·················.,.····..········· .. .. .. .. ..····· 33 -'·5eHore"C3IdO::alcollCi"·
Listini con il fiato sospeso eli Virginio Scbisvetti
Gli analisti guardano Campari e Diageo eli Mania Redaelli

. ,- -.

._--_ ... _-_ .._-_ ... _-_ ... __ ... __ ._--

8
SU RADIO 24
SALVADAUIO Ognl giomo dalle 12 aile 13 Itemi della settimana: lmedl16: "Mutme eli ~isa", ospiti gli autori Marco Fratini e Lorenzo Marconi Martedl 17: 730, come prepararsi alia prima scadenza Mercoled118: L'Antitrust multa Ie compagnieaeree per i biglietti online Gioved119:Guida alia semplificazione edUlzia, in collaborazione con II Sole 24 Ore Venerdl 20: Puntata in collaborazione con la redazione di «Plus24»

Rilanci a Piazza. Affari Sogefi ritrova rutile e corre in Francia eli Fabio Pevesi I rincari dei tassi
Mutui, la stangata dell'usura eli Nicola Borzi

_-_ ..__ ._._-_

.._.._-_ .._-_ ... _--

~43 3,84 :.::======---~~-== :.::======~-~~-== =_mw=·mm=,'=i :.::3=.14~-=4,1=2 ~T~~.=_·· :.::I~.65~· _.:.:.l~~

SaUte 3,87 5,19 ~Moo=·~=_· ~I~.53~_=O'I=8 :.::Moo=·ia=_ :.::Tem=··=::oIo?.iZ:,;·o=_· _=9.4=2 Elettricil Elettrooici ~4=.16~. felecllTllJnicaziooi 1.13 2,32 TeIocomll1icazilli

FioaM ~=-----~~~= ~1.:.:.7.4=1 ~Sa=Ut=_e ~2.=OB~.

~O=;69~~I.:.:.I.~= .• 0.87 1,68

:.::T~~·===.L=~=· __
lltili!ies

~4=;~~· _·.:.:.~O=7:.::T~~·=-=-·=.L=m=o __
0,2.5 as7
_:SeI'Iizi_, ._.

10 11 12 14 15
2A-

~I~.~~_=~8=7 -O_:_.07----"0,27_ __

Energia in Borsa e piccoli soci Le 5 ipotesi per il futuro di Edison eli Carlo Festa
---_ ... __ ._--_ ... _-_ ... __ .... _--_ .... __ ...

INDICI &NUMERI

OBBUGAZIONARIO
Rend.amlUD % lndici dei fitoli

_--_

... __ ... _-_._----

35
~

DaDosporlelloaU'onIine

II conto deposito batte i BoT eli Federica Pezzatti Ai manager un aurnento dell'8,5% eli Nicola Borzi

Tutti i dati suazioni itahanee esters, titoli di Stato, fondi comuni e sicav, cover-ed warrant, opzioni e future, fondi assicurativi e fondi pensioni aperti

Mondiate (1)
EIIllpa (1)

in !!1m in rum in rum in rum in eum

Banche e bancari

RUBRICHE

Fondazione Crt
.._- ..,---_._--_

Minusvalenze potenziali a 172 milioni eli Vitaliano D 'Angerio
.._-_ .._-_ ... __ ._ .. __ .._

17

L'esperto coRSiglia

....._---_ .._--, ..- .. _--_ .. __ .._-_._._--"

_ .... __

._._-_

.... _-_ .._-

6 Insider eli Gordon Cekko 8 Radioborsa eli Giovanni Pedone 19 Dietro i numeri eli Fabrizio Galimberti
-_._
.._---_ ... _-_ .... __ .,._-_ .._-_ .... _---_ .... _-_ .._---_.
_ ...

kalia (2) Usa (2) Giappone (2)

·2,99 ·1,96 ·0,37 ·4,92 ·2,55

5,00

3,94 4,08 4,12 6..80

2.65 4,60 4,91 0,65 0,74

(1) India JP M:ll!JlII1 Glrlbal (2) InOI\A!JP MYgan dele aroo di mermentQ

_-_ ... _. __ .._-_ ... _-_ .._--_ .._-_ .... _-_._--_

... __ .- ..---.-.---~--~

Euro-azioni per I'idraulieo «single»

LA SEIT'IMANA DI filNANlA E RISPARMIO

a cura dell'Uffldo Studi

Nota: le rubriche Governance e Lettera da Wall Street oggi non escono per rnetlvi eli spazio. Torneranno la prosstma settimana,

Confronto Ira I'indice dei titoli di Stato mondiali ei titoli di Stato italiani in euro (base 31/12/99 = 100)
U6~ _ ___,166 -

l'ltalia e il mondo

Jp Morgan Italy ------------

156 .............

146
DlIDTORE RESPONSABIlf: VlCEDlIDTORI:

-

Roberto Napoletano

Gennaio

Febbraio

EOOaroo Oe Biasi (\<icario), Elia Zarrtxlni, Alberto Onoll Alessandro Plateroti INSER:TO A CUlA IH: Antonio Quaglil N tola Borzi V'rtalianoD'AngerKl, Isabella Della Valle, Stefano EIIi, Garlo Festa, Marcello Frisooe, Lucilla Incorvati, Marco 10 Conte, Fabio Pavesi, Federica Pezzatti,Marilena Pirrelli, GiMfranco Ursino, Paolo Zucca
IN REDAlIONE: ART DIRECTOR:

Societe

di rating,

second life
REDDITO FISSO
Rendlmenti effertivi. lerdi

Marzo Aprile Mag fonte: Thomson financial Datastream

Sembravano morte, invece Moody's, Standard&Poor's e Fitch sono ancora 11 a seminare penico sui mercati. D'altronde, se non esistessero la speculazione dovrebbe in ventstsele.

Mercato moneta:io a 3 mesi
P~i Australia

WWW.FORMAZIONE.IlSOLEIl40RE.COM/BS

FrancescoNarracci PasqJale Di Gioia

240RE ... BUS.INESS SCHOOL .... Milano

Gran 8rela.gna
canada Dammarca
Svezia

0,83

0,70

3,38

3,84

0.99
1.45

0,40
1,28

COORDINAMENTO CRAFlCO:

l 'itxJiizzo MIl117 relgkJma!isd si 0I1iene Cf11 rmbtlk fk!/ nane, serpi;J daJ aymme e da @i/sole24£ru;om (e5eIIJlh, pw N1nl! f4l1oIre' fl.t:OfP111e@ilsok24ore.ctJII1)

Glappone Svizzera
Usa

l85 0,1S 0,1S
0,D3

Area euro

1,42

0.23 0,30 0,23 4,76 0.68

3.20 3.47 3,16 1.20 1,97 3.22 3.26

3,59 3.,08
2,84

1,30 1,58 3,56 2..89

4,70 4,50 4,10 5,30
1,50 2,50

4,10 4,10

Chuse in redan one aile ore 20.00 del 12 maggio 2011

4

Storia di co:perlin~a

PlUS24 • II Sole 24 Ore

Sabato l4 Maggio 201l

II sali e scendi delle materie prime

MATERIE PRIME AL CARDIOPALMA / 1

Performance di alcune commodity e andamento a 30 anni del prezzo spot de11'indiceCrb

PETROUO

Bolle nelle cornrnodi , rischi in ordine sparso
L'eterogeneita

600 -

20 o/c0
.

Questo II riaizo da inizia o/c.. arum. Dal 2B aprile la ........... ··,inizio pmOfmanc~ e stata -12%. -.._... • Bene rifugio

0

Performance dell'oro da amo. MerlO 3% peril dal 28 aprile.

• In gffiIJe il nalzo del prezzo del petrolia e trailato dal deIJezzamentodel.dollaro.

per eccellenza, in genere I'oro si apprezza quando cela il dollaro.

• l'a

maggi'
Clle!er

500 -.

Altri fattori di rialm sono dowti anche aU'aumenm dei risctJi nei paesi prodliltori.

-.

Sui rmlzo di questi ultimi armi hanoo influ~o anche una selie di erisi.

-·IIPI

03 qui

400------------------------------------------------pio Etf e fondi comuni - si veda articolo a pagma 6 - che diversificano su pili commodity oppure gli Etc che possono puntare anche su una stngola materia prima, si veda articolo a fianco). In ogni in caso I'investimento in materie prime e da maneggiare con cura, Ma vediamo alcune informazioni di base che possono aiutare i risparmiatori intenzionati a puntaresuDeconunodity. nanziarizzazione'' delle commodity: investitori privati e istituzionali puntano su questa asset non a scopi industriali benst per diversificare 0 portafoglio. Insomma, troppi soggetti in campo rendono difficiIe stabilire se ci sia 0 meno in atto una bolla speculativa, po e investimenti elevati. AI di ladi fisiologiche pause di consolidamento, fino a che i mercati emergenticontinueranno a crescere a tassi elevati, e difficue prevedere un inversione del trend rialzista.

del settore non consente 1'individuazione delle insidie
ome in tutti gli investimenti non e facile predire il futuro. Non e cioe semplice individuate a priori Quale sara l'andamento ill un partlcolare asset. E per Ie materie prime? Idem, stesso discorso. A tutto db deve pero aggiungersi il fatto che e un settore cosl variegato che individuare il movimento delle singole commodity - influenzate da molteplici e differenti motivi - e opera pressoche impossibile. Da qui si spiega come l'andamento del prezzi ill queste ultime settimane di oro (+6% da inizio anno, -3% negli ultimi 15 giornil, argenta (+6% da gennaio, -33% da fine aprile), petrolio (+20% da gennaio, -12% dal 28 aprile) sembra percorrere it tracciato di un ottovolante: rialzi irnperiosi seguiti da discese repentine. Cosa fare allora? Per gli investitori che soffrono l'adrenalina da ottovolante forse e meglio starne Iontani oppure, se proprio non si pub fare a meno di sensazioni forti, ci si puo affidare a vari strumenti finanziari (per esem-

Materie prime agricole
La relativa facllita con cui e
possibile aumentare l'offerta e l'innovazione tecnologica nel campo delle macchine agricoIe, dovrebbero rendere temporanei gli attuali livelli di prezzoo In realta alcune situazioni straordinarie (blocco delle esportazioni di frumento in Russia, calc delle scorte in Cina, utilizzo del mais nella produzione dell'etanolo) rendono dlfflcile stabilire se questi prezzi siano momentanei 0 strutturali. Le soft commodity, invece, sono contraddistinte da un trend rialzista della domanda, soprattutto nel caso di zucchero, cacao e caffe (sl veda artico10 sotto), L'indice Crb (Comnwdity research bureau, la maggiore istituzione del senore) e un indice di prezzo delle materie prime. Introdotto nel 1957, era composto da 28 diverse materie prime (tr'a Ie quali petrolio, znco, cetene, cacao, c.aff~, gomma). Attualmente, invece, sono circa

C

Oro,argento, paUadioe platino n platino e il palladio sono sta-

Background generale
Dagli anni 80 ai ptimi del 2000 il prezzo delle commodity e stato in molti casi contraddistinto da un trend discendente ..Questo perche nei paesi occidentali l'innovazione tecnologica ha di fatto permesso alIe industrie di ridurre la quantita di materia prima necessaria per creare un'unita di merceo Il risultato? Gli investimenti sono stati progressivamente disincentivati dai bassi prezzi toccati dalle materie prime. Da!2QOO in poi, Ie cose iniziano a cambiare. II processo di giobalizzazione, l'aumento demografico e !'incremento del reddito medio nei paesi emergenti hanno infatti iniziato a riattivare la domanda, Ma a causa della strutturale carenza di investimentidel precedente decennio, Ie scorte di molte materie prime hanno comindato a dare segnali preoccupanti. Non solo. A far aumentare 0 prezzo delle materie prime si e inserita anche Ia "fi-

ti penalizzati da! blocco della produzione, soprattutto nel settore automobilistico, in Giappone. E probabile che dal terzo trimestrei prezzi possano ripartire. L'oro ha invece toccato nuovi massimi anche grazie a un flusso costante di acquisti da parte delle banche centrali dei paesi emergenti. «L'argento a 50 dollari di fine aprile scorso - spiega Nicolo Nunziata della societa di consulenza indipendente ]C&Associati Sim -, 10 stesso prezzo fatto toccare dalla speculazione dei fratelli Hunt ne! 1980, era probabilmente in una bolla speculativa (0 margin ale aumento della domanda non glustifica, almeno nel breve termine, simili rialzi) tanto che adesso e a meno d.i 40 dollari. Un range tra 30 e 40 do1lari, per quantoelevato, e invece maggiormente sostenibile».

20 (il York I excha

Strumenti. Puntare su rialzi e ribassi,

Per investire direttamente meglio utilizzare l'Etc
uoversi con cautela. Ecco l'atteggiamento pili corretto se si vuole investire sulle commodity. Un approccio consigliabile in ogni scelta di portafoglio, rna indispensabile se si tratta di puntare sill rialzo (0 sui ribasso) delle quotazioni delle matefie prime, un mercato sempre pili volatile. La via pili diretta per cavalcare Ie performance delle singole commodity e costituita dagli Etc (Exchange traded commodity): si tratta di prodotti poco costosi e scambiabili liberamente in Borsa (a Milano c'e il segmento EtiPlus) a1 pari delleazioni. Molto simili ai certificates, gli Etc sono pro-

M

Petro Ii0 e gas
Sono su livelli di prezzo diametralmente opposti: il petrolio sui massimi di periodo e it gas in prossimita dei minimi, Per i prossimi anni e probabile che i governi puntino sempre di pili sui gas che, oltre a essere plu economico, produce anche un rninore impatto ambientale .. Marcello Frisone
m.frisone@ilsole24ore.com
e RIPRODUZlONE
RISERVATA

Metalli industriali
Il prezzo di alluminio, nickel e rame non e lontano dai massimi di periodo. Implementare I'offerta richiede anni di tern-

dotti emessi da una societa veicolo (Spv) e, a differenza dei "cugini" Etf (che devono mantenere un minimo di diversificazione poiche rispondono alIa direttiva europea Ucits) , gli Etc hanno sottostante anche una stngola commodity. Una caratteristica che apparentemente Ii rende molto correlati ad essa. In verita Ie performance dello strumento e del sottostante spesso dive rgo no , soprattutto nel caso di commodity agricole 0 combustibili: il problema nasce dal cosiddetto roll over dei future, momento in cui 0 gestore vende i future in scadenza per sostituirli con quelli nuovi per evitare

Sullistino. Come scegliere Ie azioni

I titoli agricoli sono pili difensivi
omprare azioni di socleta che operano nel settore delle materie prime pub essere un'alternativa all'investimento diretto. Ma non e una scelta facile perche e un settore molto variegato e che risente di tante variabili, sconosciute ai pili. Fabrizio Chiringhetti, capo economista in Oyster, ha una visione prudente sui mercati e che risente di uno scenario dl soft lending che 10 portano a prediligere titoli difensivi piuttosto che i cielici, vale a dire societa correlate alla crescita economica. «lnvesUre sui titoli del settore e non direttamente sulle materie prime consente gi8. eli avere un approcdo pili difensivo in questa fase - spiega - perche o prezzo di una commodities pub risen tire di fattori non solo strettamente economico-finanziari rna anche di natura geopolitica. Per esempio 0 prezzo del cacao ha risentito negli ultimi giomi dell'accentuarsi della crisi politica in Co-

C

sta D'Avorio, principale produttore al mondo. E quanto accaduto al prezzo del grano negli ultimi mesi non era certo legato al rapporto tra domanda e offerta. IT prezzo dei metalli preziosi, poi, pub risentire del cambio con la moneta locale (si pensi aU'Australia 0 al Sud Africa). In secondo luogo fondamentale guardare alla storia della singola azienda e al potenziale upside». Chiringhetti, in questa fase preferisce i titoli pili legati aile soft commodities (cotone, cacao, soya, grano, caffe., cami) come per esempio la norvegese Yara che produce fertilizzanti, oppure la svizzera Singenta e la Monsanto che operano nel settore agricolo, oppure I'americana Agadir che produce macchine agricole». Samuel Bossart, portfolio manager di Man, vede un elevato potenziale al rialzo nel settore dei metalli preziosi. «Nonostante si sia verificata una correzione nei mercati

A breve Yara e Monsanto, nellungo tennille Rio Tinto e Vale
La discesa
.Rame, lme • cash. III $/tDlln
1D51111 ---------------

e

8500,---------,
03/0112011 11/05/2011

dell' oro e dell'argento, ci sono ancora chiari segnali che indicano un aumento dei prezzi. Guardiamo positivamente aile piccole societa attive in questo settore perche i loro marglni sono ampi quanto non 10 sono mal statio Ad esempio, una societa mineraria aurifera puo estrarre l'oro a costi che corrispondono a circa la meta dell'attuale prezzo di vendita». La societa e anche molto positiva nel lungo termine sulle materie prime agrtcole, visto che e in corso un innegabile sviluppo demografico globale. Milioni di persone nei mercati emergenti come Cina e India stanno entrando nella classe media e cambiando Ie loro abitudini alimentari (maggiore consumo di carne). Concorda su molti aspetti anche Melinda Moore, analista nel settore commodity eli Creelit Suisse secondo la quale il fattore trainante nel settore delle materie prime e la buona salute

dell' economia cinese e di quella di molti paesi emergenti asiatici, «Sul settore abbiamo una visione positlva di lungo termine fino al 2040 spiega Moore - perche riteniamo che i trend di urbanizzazione e industrializzazione continueranno a guidare la crescita a fronte di offerta di metalli industrali molto bassa». Per questa ragione, nel settore delle commodities Moore e molto positiva sui metalli industrali (ferro, carbone, rame, palladio e uranto) per effetto della grande domanda che viene da Cina e India che insieme fanno il600;6 della domanda mondiale (versus il 20% di Usa e 010% dell'Europal. «Tra i nostri titoli preferiti d sonG la brasiliana quotata anche ad Hong Kong Vale e la anglo australiana Rio Tinto, entrambe leader nella produzione ed esportazione di ferro (iron ore). Tra i piccoli specialisti raccomaneliamo First Quantum, specialista nel rame, e Paladin. spedaJista nell'uranio, entrambe quotate a Toronto». In ogni caso, ricorda Moore, quello delle materie primee un settore

molto volatile, fortemente correlato alle condizioni economiche globali. Ecco perche chi non ha un alto profilo di rischio non deve avere forti esposizioni e soprattutto essere assistito da uno specialista. AI contrario, su Rio Tinto tornerebbe a puntare, rna solo tra un anno, Marco DaIl'Ava, di XTB, una delle prindpali case eli brokeraggio. La raglone sta nel fatto che la casa ha una visione negativa sui mercati flnanziari e prevede a breve un camblamento radicale net rapporto euro/dollaro eosa che avra un impatto non da poco su tutte Ie materie prime. «Sia Ie hard (metalli industriali e preziosi). sia Ie soft commodity - spiega DaIl'Ava - sonG correlate a! prezzo del dollaro. In questi anni la politica monetaria Usa e 1a svaJutazione del do1laro hanno portato a una super valutazione dei prezzi delle materie prime. Gli unici titoli che salviamo in questa scenario sono quelli pili difensivi legati al settore oil come SnamReteGas, Terna eSaipem»., Lucilla Incorvati
It)

RlPRODUZlQNE

RISERVATA

La domanda. Alla base di questo scenario dollaro debole. che selezioni le iniziative a pili alta reddltivita accettando il fisiologico tasso di default.quotate sui principali mercati quali U New York mercantile exchange (Nymex).rna entrambe caratterizzate da un network di relazioni. Una bolla che. Fermata (per ora) la risalita sui forte rialzo dei margini di garanzia Taglia-speculaziane sull'argenta Alzate dell'85% Ie somme necessarie per operare sui futures a quasi cinquanta dollari ronda a poco pili di 36. rna la Ioro stretta connessione con Ie imprese: soprattutto con quelle impegnate a crescereoDi piu: Ia Borsa deve aiutare Ie imprese a superare l'emergenza (reale) del credit cruch indotto da Basilea 3. «Soprattutto ai prezzi attuali . La corsa dell' oro? Possibili altri rush opo che la scorsa settimana I'oro e crollato in una seduta a 1. E cosl di fatto per poter operare sul mercato dei futures occorre depositare il15% di margine iniziale suI vaIore nozionaIe degli scambi. Un po' di prudenza in piu. ceo d. Ie banche Russia. Operatod professionali che Iavorano inioterrottamente sui prezzi lucrando centesimi di prezzo su alti volumi.tome dimostra anche l'impennata delle La.per un singolo contratto future su argenta e passato da 1 1. e Rl?ROOU. visto cheil guadagno conseguente all'aumento delle quotazioni della commodity viene erose dall'indebolimento del dollaro. generati dall 'enorme massa di Iiquldita imrnessa alI'indomani del terremoto finanziario. Ma nel complesso. • II cab e I~ all'aa:mtuarsi oollil crisi pdIl:ica in Costa d'AVlXio. mai sottovalutare il rischio valuta: i prezzi delle commodity sono denominati in dollari. Vegas ha inserito stabilmente tra le sue priorita programmatiche il rilancio del mercato azionarto.ZIONE . Per per ben 5 volte in pocW giorni Cme ha aumentato Ia soglia di denaro fisico. Ma del resto quando Ie bolle scoppiano iI fragore ha questa portata. per cui i contratti future con scadenze lontane costano pili di queUi con scadenze vicine.--. D 8 4 01 . L'argento. non guasta uando si oro Qpresso uncompra mebanco u I _ I Ma gil acquisti di oro stanno. quello occorso all'argento e quasi un eufemismo.. Un supporto a questa tesi viene anche dai numeri. 745dollari a 21. «Senza dubbioci sono ampIissirue scorte d'argentodisportibili.in migliaia dieuro (dx) . dunque? Non proprio.-- ~/ ~ ~ "" """'" 20 r-- 15 ~ 10 Meta . Non solo. oltre che di Iegittimazione sociaIe.lL • Margine Di manienimenioe. So solo che il totaIe delle posiziOni aperte relativi ai primi Freno alia speculazione ~aumento continuo dei margini di garanzia chiesti a chi oper. tanto che molte banche centrali stanno attlvandosi per un aumento dei tassi di interesse. D . pur consapevoli del rischi che corrono. societa di consuIenza speciaHzzata nei metalli preziosi. non smettono di comprare. le banche si stanno riversando sui prezioso. Bisogna solo vedete se c'e la volontadi prestarie al metcato». con oscillazioni che possono superareanche il 40% del fixing uffidale.--. ultimamente a controllo non pi~ Italiano. il 70% deU'intera produzione mondiaIe di argenta nel 2010». pur scontando una forte volatillta.600 con un incremento pari aU'85%. tra gli investltori si e diffuso rapidamente il timore dello scoppio della bolla aurifera.onalitiJ malto ampio. Che succedera ora? Difficile dirlo. L. iI London mercantile exchange (Lme). Sui mercati delle rnaterie prime tuttavia prevale quasi sempre Ia condizione dicontango. la consegna diretta della commodity (come previsto dai contratti future). circa il 30% in pili dei valori attuali. «ll margine iniziaIe ricWesto . che l'Azienda-Italia resta strutturalmente «frammentata». Ma cosa ha indotto a una caduta cosi violental Semplice. rna soprattutto sostanziale.. grazie all'investimento diretto della secieta emittente nella commodity oppure in contratti derivati.% sui nozionale (sx) • Margine iniziale. Fabio Pavesi Q:lRIPROOUllONE RISERVATA e Siniscalco ha inslstito sui problemi cronici sul fronte della domanda di strumenti (in particolare il sottosviIuppo dei fondi pensione e in generale dei veicoli di accumulo di lungo termine di ricchezza flnanziaria individuale). il mercato dell'oro possa beneficiare di nuove gaIoppate. Terzo: per ridurre la 10ro dipendenza da un biglietto verde sempre plu debole. n CWcago Mercantile Exchange (Cme) . Poi un crescendo con altri tre interventi. . quindi chi detiene euro si trova in una condizione di forte svantaggio.aprile 26 aprile I 5 9 maggill 29 aprile 3 maggie 5 maggie Fonte: Credl SulSlle. Nuevo Mercato. 33 o/co La . i quali.. Antonio Quaglio It) Cercasi nuova Borsa S RlPROOUZIONE RISERVATA .in migliaia di euro (dxJ .• II JreZZO 001cacao e correIato al 00I1cro. Secondo gli analisti il mercato aurifero sta Insomrna subendo gli eff'etti di investimenti speculativi fortissimi. ha sottolineato il presidente della Consob. ha provato a tagIiare Ie mani alla specuIazione. d vorrebbero infatti 1.1IWa prm loccalo a apriIe. secondo aurifere: $010 tra marzo. cresciuta e gestita con logica stretta di "societa-rnercato". alia pari deUe altre. interessi. Ma l' exit daUa grande crisi coincide ora con Ie sfide di sempre: i passaggi generazionali e l'apertura dei nuovi mercati. il dubblo rimane: siamo di fronte a una correzione? E se si.D. . non enfatizzando piu la crescita autonoma deU'industria 6nanziaria e delle piattaforme di mercato. E pur vero. SuI mercato c'e infatti un significativo surpll!S di offerta . la produzione mondiale di oro ha rallentato di colpo a partire dal 2001. per i possessor] di lingotti saranno dolori. tuttavia. riserve in crescita e inflazione Ioro riserve febbraio e centrali di TaiIandia Iingotti per ri.i quell globali e ionestata nella ricostruzione accelerata eli infrastrutture finanziarie "Paese su Paese". _r-~ -_ . esplodendo anche a Iivel10 retail nei paesi emergenti. consulente di Fact & Opinion Economics. E cosi il mercato di carta di fatto supera di gran lunga queUo fisico. Da qui iii forte voIatilita.945 dollari per un'oncia del metallo giallo.. Il comparta. Tutto bene.a nel mercato dei futures . 10 scudo per eccellenza daI rischio inflazionlstico.• II preuo noo e perIJ crermte coni "foodamentali". rform. La critica aI «bancocentrismo italiano» che anche Vegas ha sottoscritto appare quindi lontana da ogni strategia di demoIizione dei sistemi finanziari nazionali a favore d. I'Etc scende. continua a gonfiarsi anche in virtu del contribute di molti investitori. il cosiddetto spread denaro-Iettera. assicura Walker. storicamente. La conseguenza? A ogni roll over il rendimento degli Etc si allontana progressivamente da quello relative alla commodity. NelIa speranza di 'uscire un attimo prima delle scopplo finale.. 5-1999 I 2005-2009 I I 2011-2011 Fonte: Bloomberg I 20 01 paniere viene periodicamente modificato) . Gli Exchange traded commodity permettono aJl'investitore di ottenere un'esposizione sulla materia prima senza I'onere della gestione della posilJione sui mercato a termine. soprattutto in Cina e India.. E questa l'opinione di PauI Walker. Messico e hanno comprato 6 miliardi di dellal'Fmi. ha detto Vegas. in queSID caso. Tecnicamente si tratta di titoU senza scadenza che replirane I'andamento del prezzo di una singola materia prima 0 di indie! oppure sotte. a 800 rnilioni di once. Gfms si aspetta una forte crescita della produzione mineraria: +80.580 raggtuntl nei giorni precedentl).spiega Robert Brusca. I'offerta rirnarra superiore.indiel del settore.. gia a quota 34 dollari I' onda. Inflne.i. . rna e proceduta a tappe. la borsa delIe materie prime. mostra un Iivello di discrezi..spiega Antonio Cesarano capo dena ricerca di Mps Capital Services . ChiamarIo tracollo.. meglio far analizzare i propri giaielli a piis aperatori.. l'ultimo il9 maggio scorso che hanno portato I'asticella vicino al 15%.. sostengono infattl i rialzlsti. valuta in cui la commodity e quotata. «Potrebbe essere il m~mento giusto per compiere un salto dimensionali». Ila in. riducendosi delI'l% ogni anno nell'ultima decade. Expandi e Aim Italia. a favorire I'aumento delle quotazioni potrebbe essere il rapportotra domandae offerta: dopo una crescita media del 4% I'anno daI 1980. Infine.clo che solo investitori: istituzionali sono in grade di svoIgere in modo professionale».pertina Bene rifugio. Perche tra gli analisti non manca chi pone seri dubbi sulla sostenibillta di un rialzo giudicatoeccessiyo. nonostante quaIche seduta di progresslvo ass estamento . Per evitare scottature. A trainare bull market ci sarebbero anche ottimi fondamentali.primo produttore... problemi e opportunlta che mantengono una base nazionale.. il prezzo post -crollo di questi giorni era di fatto ai massirni da 31 anni.RISERVATA Attenti a chi valuta talli. Ma a gonfiare il merca- to non sono solo gli investitori retail che attraverso gU Etl prendono posizione. Secondo. Testuale: «Manca un mercato che agisca da canale di trasmissione e inneschi un circolo virtuoso tra la crescita dell' economia localee erescita nazionaIe.460 dollari l'oncia (dai massimi di 1. I margini iniziali sono passati dal 9% del valore nozionaIe del 25 apriIe al 13% del 28 apriIe. «riIuttante» ad affrontare costi fissi della quotazione e ad accettare maggiore trasparenza e contendibilita degli assetti proprietari.. la domanda nel medio termine potrebbe essere alimentata dana progress iva svaIutazione del dollaro. _ 71 O~ 0 . grazie non sole agli investimenti.ance negaliva rewstrnla clal cacao da InlllO magglo.ira a un ritmo ancora piu sostenuto (+18%) a 885 rnilioni di once.~ quattro contratti in scadenza corrisponde a un vaIore di 495 milioni di once. rna anche gli high frequency trader. Significativo che Vegas abbia citato una per una tutte le piattaforme via via attivate «con successo limitate»: Ristretto. eM E Gro u.. le cui crescenti class! medie vedono nell' asset class aurifera un insostituibile strumento di investimento.l'oro non conviene». visto che il metallo non stacca cedole». Eppure il mercato fIsko sembra non giustificare questo balzo che ha preso avvio a fine 2008 quando Ie quotazioni erano poco sopra i 10 dollari. sal. Quando «la Federal' Reserve decider a di aumentare i tassi. II tutto in sole cinque sedute di scambi tra fine apriIe e i primi giorni di maggio. Se la valuta Usa scende iii soft. Analisti positivi sulle prospettive del metallo prezioso Dalla prima 5 ARGENTO CACAO • L'andarrento e stato spinto arn:he dill maggbr utilizzo rei pannelli solari. E Ia manovra non si e limitata a un unico colpetto verso l'alto.6rispetto all'anno scorso..PLUS24• II Sole 24 Ore Sabato l4 Maggio 201l Sioria di co.. Dalla fine di aprile Ia Borsa di Chicago ha messo mana ai margini di garanzia che gli investitori devono depositare se vogliono operare suI mercato dei future del metallo grigio..i Gfms. E la richiesta di «riportare alla Consob l'attivita di listing» e parsa inequivocabile: sul piano regolamentare. corrrnodity sale.dal p~rflxma~ce neg. E l'oro e. valla pena ricordarsi che al valare "lardo" dell'oro (aggi pari a circa 30 euro al grammo per l'ompuro 24 csrsti) va detratta il margine dell'acquirente. rna anche agli impieghi industriali. Cosi mentre la materia prima sale. Tutte esperienze germinate nella "vecchia" Borsa. il Chicago board of trade (Cbot) .lio fi lie anno +6%. AI BANCO * LA PAROLA CHIAVE Etc • L'Etc (aeronimo di Exchange traded eommod~y) e un prodotto finanziario nato per I'lnvestimento diretto in materie prime. owero senza la consegna fisica del sottosta nte. E che il metallo fosse salito oItre misura 10 elicono Ie quotazioni. Se si correggeno le quotazioni attuali per l'inflazione. con base a New York . D prime eche I'inflazione continua a rappresentare una preoccupazione a livello globaIe. Oggi. tuea Davi RISERVATA e RIPROOUZIONE l'intervenlto della Borsa di Chicago. Riaffermare il principio che 13 quetazione di un tito10 alla Borsa italiana e potere-responsabilfta del regulatoritaliano equivale a ribadire che una piazza flnanzlaria resta al servizio di un'econornla reale: entrambe integrate a Uvello globale. quanto ampia? Buona parte degli anaIisti ritiene che.?!.. I'oro e ben Iontano dai massimi stortci raggiunti nel gennaio del 1980: per tornare a quei livelli.

Chi vince e chi perde nelle materie prime e nell'energ. 1'85enne Bolo Parodi e statu riconfermato presidente l'anno scorso.87 36.06 ·228 ·30.45 ·3. AI momento non consiglierei l'esposizione su materie prime. D € CIariden leu (lux) Eft Eq.ram [MIs 0. Per capire come hanno reagito i fondi comuni aile notizie sul versante materie prime.10 8. B. Ci sono sorprese visto che a battere tutti e un fondo di Bop Paribas dedicato all'agricoltura.21 2.prectsa -.94 12.57 6.54 sono opportunlta per comprareo Per quanta riguarda le azioni in portafogllo Ie maggiori posizioni sono su Anglo American tra Ie societa pili diversificate nelle commodities e con una buona valutazione.20 1.19 ·0. Alberto Oliveti e Giampiero Malagnino..ricorda Luca Bottiglione. P~ (€) B Cremr StIsse Deka-Convnodities Cf A Deka Fr. individuazione dei processi pili efflcienti per tenere bassi i costi. Elt.53 17. -6. potrebbe favorire questa trend».80 Var.56 6. First State GI.C Cst (lux) ConmDl. come deve rnuoversi.. Eq.·5-R. World En C C . De Palma conferma il sentiment positivo sul settore: «Noi abbiamo una posizione storica sull'oro e in generale restiamo positivi sulle commodities». la quale ritiene che «il profilo di rischio del portafoglio sia significativo e richieda un monitoraggio continuo e costante». Bnp PanDas AnUldi Tlreadneeclle MedioIruun FKlet. Nel ritracciamento ha carretto del 30% circa .13 ·5. di quelli che si spendono poche volte in una carriera professionale e che e in grado i mettere tutti d'accordo. un eccesso di olIena che potrebbe determinare uno scoppio della bolla dei prezzi delle commodities». dunque.PM BnpPlribas RoIleco Clariden Leu Ed <E Rothschild Gr.79 ·9. Siarno andatiallora dai consulenti finanziari indipendenti.ffe.spiega Andrea Arata. «Tra i metalli continuiamo a preferire platino e ororitenendo che ci sia ulteriOre spazio .49 2.56 6. Chi percepisce iI lasso di interesse rischia di credere di incassare un redd ito positivo. h Ubs Coomodiq Idx:® 01f P-af.. 'RIPRODUZIONE RISERVATA La dice Cansab pure Consobnella relazione 2010: «Non si pua escludere. B Geo-Energies C Pioneer lIN. Nell'energy puntiamo su Royal Dutch Shell». non e escluso che nel breve periodo vi siano ulteriori movimenti al ribasso causati dalla riduzione dell'esposizione al rischio da parte degli operatori flnanziari .88 16.55 ·33.44 ·11. stordito da interrogativi e dubbi. E difficile perudire se siarno all'inizio di uno sboorn della bolla commodities». Ma e troppo facile dire oro. La situazione none chiara rna d li lIJs (l..06 ·1. ($)C Bnp . e stato valutato che pesa per una piccola percentuale sulla produzione mondiale del petrolio». dovesse adottare una politica monetsri« pii: testrittiva.18 ·3.73 4.32 ·3. Conm . L'argento da giugno/luglio 2010 ha guadagnato oltre il 170 per cento. spesso e senza bussola per capire.00 7. Quelli entrati REI AZIONE 2010 * lA PAROlA CHIAVE Tassi reali L international advisor.POObas Swiss&G1. responsabile asset management di Swiss & Global Am Sgr -. Abbiamo chiesto cosa stanno suggerendo ai loro clienti nell'ambito delle materie prime. il risultato finale e 2 (If!r cento.94 1.73 2.02 ·9. seguito dai tecnici indipendenti». La Commissione mette in guardia su Pechino: «Se 1a Cina. En Sector C Cap DwS 11M Comlll PUs LC Bi1l Parilas 11 Eq. A questo scopo Goldman mettera in campo un nome importante.. Dynamic Investec Res A Ace Gross Cst (Lux) Coomlnd.37 14. l Ell'. le societa eli gestione ipotizzano un consolidamento del settore n. e possibile che iI lasso diinteresse reale sia negativo. tt Ubs Coomodiq Idx® Etr"-act Irnrestec· Gsf GI.81 -30. Il}' .cine di chilornetri.PM JuflllSBaer ConumIity-€ B lIJs (lDx) 5t S-Rogers. Resour. La fine in giugno della politica di iniezione di liquidlta nel sistema bancario da parte della Federal Reserve.' larga de. Ridurrerno queste posizioni quando i tassi reali in America diventeranno positivi». Eq.49 -2{)..03 -5. GI Res.B'A.83 4.95 ·37. 1a domanda di matene prime rallenterebbe spingendo verso i1 basso 1e quotazioni». consigli. SuggeIimenti. A Gbp Ace FISt State Julius Baer Cottutmty-$ B SWiss&GL M1 Dexia FlIld Conmod.72 37. A chi in questa momento ne e sprovvisto. direttore investimenti ill NorVega Sgr -. "- L' U tante per Ie commodities.39 ·29. societa di servizi che lavorava per l'inglese British Petroleum. Era il 20 aprile 2010. ai fini pratici.affenna Massimo De Palma. Per esempio se il tasso nominale e jJ 5%e I'inflazione ammonta al 3%. sia direttamente sia attraverso societa produttrici. La Deepwater Horizon era un piattaforma di perforazione della Transocean.68 2. culminocon una multa da 280 milioni di euro). C Cap Dexia JpMGI.spiegano i consulenti della societa indipendente Free &partners . siamo negativi perche i trader non stanno mostrando interesse..57 -6.68 ·19.Spn F'1IId £q.72 6. consulente della societa indipendente Cfi Advisors: «Ai miei clienti consiglio di avere oro in portafoglio. aggiunge la consulente Pagnottella.50 2. Enpam non esce bene dalla crisi finanziaria: per via dell'alta esposizione a titoli strutturati. fanno sapere da Free&partners.6 Storia di co:perlin~a PlUS24 • II Sole 24 Ore Sabato l4 Maggio 201l INSIDER di Gordon Gekko MATERIE PRIME AL CARDIOPALMA / 2 Enpam. nuova categoria emergente nel mondo del risparmio gestito. Fattore che ha frenato Ia speculazione. Ma si pub parlare di sboom della bolla sul1e materie prime? «Non si pub generalizzare. % Var. ha chiesto l'aumento dei margini per effettuare operazioni in derivati sul greggio.ux)-Gl. Quindi? «L 'oro va bene in un 'ottica di breve terrnine rna solo per un pubblico adeguato.94 ·3.o!Jers. <I. slegati dai principali network bancari.24 22. cotone. Ac ArnIIldi 36. Gl Energy AC l1v"eameede (l.60 ·22. il team di gestori di Goldman Sachs illustrera il progetto di consulenza nei confronti dell'ente previdenziale dei medici e degli odontoiatri per la gestione del suo patrimonio.16 ·1. 61. direttore investimenti Convictions -. gli 80 milioni di euro ingessati in titoli Lehman Brothers ed Anthracite.a rnacchia nera. La correzionee stata flsiologiea. Davanti al cda dell'Enpam. il piu impor- saliscendi del prezzo ha riguardato pille l'argento.64 1. Sta per succedere? (V.66 -7.(l. F.38 ·5. Da mesi si parla eli un possibile addio all'Enpam di Maurizio Dalloccillo. con i tassi americani? L'inflazione europea ripartira e quando? n piccolo risparmiatore. preparato. abbiamo utllizzato la data 20 aprile 2010 come riferimento per registrare i risultati degli specializzati in commodities e risorse naturali (vedi tabella) nell'ultimo anno.. Ma ci sono forze contrarie: il mercato di Chicago. Per tale motivo e necessario tener conto del rendi mento di un'attivita finanziaria al netto della (If!rdita di capacitil d'acquisto causata dall'inf1azione.OO ·23.64 ·11.24 20. JuliusBaer Ef Nattral Res. cui n cda di Enpam ha dato mandata di definire l'incarico di consulenza a Goldman Sachs e al suo E gia -sboorr»? Gestori scettici Commodity. En C C Robeco NanralRes. Ben Bernanke.34 4. il maggior importalore di commodities.36 ·26.19 7. Prendendo in esame i grafici delle ultime due bolle. gestire Ie criticita del recente passato e affrontare Ie nuove sflde. Bisogna fare distinzioni: «I rniei clienti storici possiedono in alcuni cast lingottini d'oro acquistati tramite sistema bancario e altri gli strumenti Etc con sottostante oro fisico in modo evitare rischio di controparte».73 0.37 -23.ia Dati al 10/05/11.07 1. che in real til. In €. Prima c'era un ipercornprato.B'A.15 .04 21. sottoscritti nell'epoca d'oro pre-crisi. Se frena 1a Cina «gli investitori speculativi potrebbero chiudere 1eproprie posizioni e 10 scoppio della bolla potrebbe essere un'eventuaJitB concreta».«Restiamo positivi sulle materie prime per trarre beneficio da un trend secolare . Positivi sulle materie prime i gestori della casa francese Convictions Am .26 Piooeer F. % Var.02 ·10.21 ·25.afferma Alexandre Hezez. zucchero. Le Cassandre C'e chi invece consiglia di stare alla larga «Anche se il mercato delle materie prime sembra rimbalzare negli ultimi giorni. A Ace € JpMcKgan FIIld Eq. II tasso d'i nteresse e iI prezze pagato da chi riceve capitali e incassato da chi Ii offre.T . ha spiegato che si occupera di illustrare ai rappresentantl di Enpam le best practices intemazionali nella gestione del patrimonio finamiario di un ente previdenziale.66 ·16.94 5.18 37.07 15.21 Sboomo no? n recente Forze contrapposte Le tragedie americans e Ie rivoluzioni in Maghreb e Medio Oriente hanna slcuramente data una grande spinta al petrolio. aumentare la redditivita degli asset. e comparandoli con il grafico dell 'oro . Pagnottella tiene a sottolineare che tali consigli riguardano clienti con un promo di rischio medio.98 ·19. Quando jJ tasso di inflazione sale e il tasso nominale di interesse e I>asso. e RIPROOUZIONERISERVATA • II tasse di interesse reale e il tasse di interesse al netto del' tasse di inflazi one esistente in una data economia.12 ·35. Stesso discorso per Bottiglione: «Pensiamo a un consolidamento non a uno sboom. he l'Enpam ne abbia bisogno e scritto nella relazione della commissione parlamentare di controllo sull'attivlta degli enti gestori dl forme obbligatorie di previdenza e assistenza.49 -4. NabnlRes.93 1. tenuto conto dell'inflazione. • ernve Monti appuntamento e per venerdi 20 maggio. fondi collocati In ltalia FmOO SocieUI Bop PlMiibas 2014110 11nt08 1015108 30112110 43.35 ·27. Un anno dopo la piena del Mississippi minaccia un intero ecosistema e 11 raffinerie. Ma non c'e sol tanto il metallo giallo. Tradotto: evitate di scottarvi.04 ·14. mentre scaIpitano j due vicepresidenti. Anche in questa caso il mercato di Chicago ha chiesto un aumento dei margjni ill garanzia sui derivati (si vedaarticolo nella pagina precedente).62 5. si pub osservare che al rnetallo giallo rnanchi ancora la crescita verticale tipica della fine della bolla». tra il professor Monti e l'Enpam che all'indomani della crisi finanziaria prova a cambiare marcia..11 23.91 ·0. $ B Bop Prim 11 Eq.48 <12.41 ·10.86 20.In virtu del suo ruolo di international advisor di Goldman Sachs. il professor Mario Monti verra indicato dai gestori della banca Usa come coordinatore e collaboratore del team che segulra Enpam nel prossimo futuro. Bnp Paibas Dexia .34 ·32.49 ·2..62 ·5.72 ·6. Questo tipo di investimento e anche un mezzo semplice per proteggersi contro l'inflazione..22 16.Je C C Dexia Eq.13 -8. Interpellato da «Plus24» il professor Mario Monti. A (acc)$ Franklin Tern. aggiungono. Che ci sia ancora spazio per l' oro (rna con grande giudizio) eanche opinione di Ida Pagnottella. II consiglio finale e comunque grande prudenza e «attenzione ai massimi». Consigli operativi sulla quota di materie prime in portafoglio C Vendere seguendo i tassi reali Usa Platina e oro rna can prudenza e stand-by sulle «soft» a bolla c'e 0 no? E cosa fara il presidente Fed. Cib vale anche per Ie commodities cosiddette Meats (carne) e per grano e soia». Per tale motivo pensiamo sia utile per un risparmiatore avere un'esposizione alle materie prime».39·35. sulle soft commodity come ca. Vitaliano B'Angerio e 'RIPRO DUZIONE RISE RVATA -1048 ·6.84 ·22.73 0. rettore dell'universita Bocconi di Milano nonche ex commissario Ue alla concorrenza (memorabile il contenzioso che ingaggib con la Microsoft di Bill Gates.41 ·19. quella tecnologica e quella immobiliare. Per quanta riguarda la Libia. Restiarno esposti sulle commodities. AU MedioIiiun Challenge En.57 19.87 15. tuttavia.70 7. In particolare u premio al rischio e aumentato dopo Ie rivolte di Inizio 2011.82 ·12. Benche sul resto del mondo materie prime ci sia un po' di scetticismo: «Nel breve.) ualche dubbio Q commodities ce sulle l'ha I • I • .ddiJ Nim:aI Re5(U'. per settimane e stata l'incubo (televisivo perlopiu) di milioni di persone.29 1..97 NOla: categone commodities e rserse naturali Fonte: Lipper Consulenti indipendenti.63 ·5. performance al lordo delle tasse.. Ma per effetto dell'inflazione diminuisce la quantita di Deni acquistabili con la stessa quantita di denaro.70 ·5. Ell: l-A FKIelnrn Master Se!.88 ·17. gestore di Nemesis -.qiIae No Dis Eql Pllibas II Green Fub. En Eq.72 ·2.24 ·11. presieduta da Giannina Puddu -. dopo 17 anni di collaborazione.18 1.51 Swiss&GI.Invest. % Var.acbe GlObal: series Sicav Bache Cornnod'1 -Al.21 1. Res. «SuI mercato e poi calato il premio al rischio ..94 ·1. PIlls (Sfr) B CredIt SIisse Plnest WOOd A!fic.40 ·6.63 18.31 ·6.03 ·1. ton effetti di contenimento sulla cresdta del prodotto.13 ·15. Un rapporto indiretto. e negativo da poco hanno una percentuale che si avvicina alla parte bassa della forchetta.55 ·22.wc) St.38 8. suggerisco di realizzare acquisti graduali per fare media sui prezzi di entrata». % 0.28 ·14.21 4. soprattutto sull'argento visti gli eccessi passati . «Attualmente la percentuale di oro che gli investitori da me seguiti hanno in portafoglio oscilla tra il 10 e il 20 per cento . V.35 ·5.96 ·7.

L'identificazlone dei prodotti che utilizzano //1 «ll nostro obiettivo non e sanzionare ilmercato. ···Rating Medio comprensivo di posizioni in derivati aI31.4% Categoria Morningstar Obbligazionari indicizzati all'inflazione Classificazione nelia categoria Morningstar ~II fondo ·0.mandg . non e queUo di sanzionare il mercato. che e preposta al controllo real time dell'operato di tutti gil operatori connessi e quindl anche dello specialist.03. Dal punto eli vista giuridico sono strumenti diversi. pub decidere di utiIizzare solo in parte sulla sua piattaforma di negoziazione. E il n suggerimento che e arrivato settimana scorsa dalle pagine di «Plus24» di ritoccare il nome del segmento in EtpPlus non e da scartare. II nostro obiettiYO. viene quindi busoto con Ia media del settore Morningstor Obbllqoztoncrt lndlcjzzutl price to price con rendtrnento fordo relnvestito. la Markets Supervision. degli spread e della profondlta dei book di negoziazione.it Primo della sottoscrizlone. L'eventuale concessione dell'esonero vieoe comunlcata tempestivameote al mercato? Irrunediatamente. Ma il market maker svolge puntualmente il proprio compito? All'interno di Borsa Italiana c'e un'unita organizzativa. dagli obblighi eli negoziazione.6% 1 (top 25%) e operativo dal16 settembre 2010. societe nutorlzzoto Services Authority.com Inflazione: M&G European Inflation Linked Corporate Bond Fund Performance al 31. sui tema degli Ed che utilizzano strategie di replica cosiddette sintetiche? Siamo sempre favorevoU a un incremento della trasparenza informatlva.8% Dallancio* 3.5 %) sui capital II fondoe Morningstar.9% 1 ·0. sono disponibl!i presso I·ACD: M&G Securities Limited. Ess! pnsseno essere anche ottenuti do uno del Soggetti incaricati del pagamenti. passo successive potrebbeessere quello di inserlre tale indicazione nella denominazione del prod otto? Va bene. occorre ribadire. responsabile Etf e Fixed Income Markets del London Stock Exchange Group. exchange traded products. con la quale c' eun continuo interscambio di comunicazioni.iaria e pubblnnto do M&G International ltd. rna far si che funzioni regolarmente.11 M&G European Inflation Linked Corporate Bond Fund** Eur 6 mesi 3. E Ie din) di piu: siamo favorevoli anche all'introduzione eli un obbligo di disclosure del collateraIe su base giornaliera. Tutto e migliotabile. II promo di rtsrhio cssocrcto II fondo olle performance confrontcto sulln dnsse del fondo e alto.:iilne semestrule. Perche? Considerando il fatto che Ie piattaforme online sono in concorrenza proprio sulla velocita del servizio. responsabile Etf & Fixed Income Markets· LSEGroup acquisto e vendita sui bookdi negoziazione rappresenta un costa implicito da aggiuogere al costa di negoziazione del prodotto. Laurence Pountney HIli. MAY 11 I 32943Pl . comunque.it II fondo oggettivo pnneurcpeo INVESTMENTS del credtto del fondo. EC4R OHH. senzo ccnstdercre cornrntsstont e tnsse.Fonte dl tutte e un compnrto nl 31. soprattutto per gli investitori che operano in un'ottica di trading eli breve termine. Rientrano tutti nella macro famiglia di prodotti. Un'informazione completa che il singo10 intermediario. Anche i mercati evolvono.03. che sono pubblicati suI nostro sito. GB. rna farlo funzionare regolarmente» gli swap sono gia veicolate attraverse il site di Borsa. poiche molti Etf sono quotati su pili Ustini. siamo disponibili a implementare qualsiasi azione di miglioramento per incrementare la trasparenza del sistema in un contesto. Ie performance: (12. del prospetto tnfnrrnotlvn sernptiflccto. Euro A. ripeto. Da qualehe mese sui sito di Borsa Italiana fornite anche 10 spread bid-ask medio sui singoll prodotti: un elemento in pin per aiutare l'investitore a scegliere tra la vasta platea di prodotti. quali sono Ie vostre rlflesslonl. Sono procedure chiaramente indicate nei nostri regolamenti. Anche sui fronte della distinziooe fra Etf. e possibile che scelgano di selezionare l'informativa alia clientela per non rallentare troppo I'operatrvita. Investments che illustra i rtschl di investimentoassociotl Pountney a questi fond!. Copie gratuite del presente prospetto inforrncttvo. leggere il prospetto informatlvo. fino al1'esonero. urslno@11so1e24ore. E prima di decidere su qualepuntare. E su questa siamo a nostra volta vigiIati dalla Consob. rna fin da subito abbiamo cercato di porre in chiaro n distinguo tra Ie diverse categorie di strumenti quotati sulI'EtlPlus . I rendimenti sono nl lordo degli onerl fiscoli non cosntuiscono un'offerto 0 uno sollecltazione di offerta per l'ccqursto di azioni di investimento del Comporto qui crtnto.. nello specifico. fino alla saozione pecuniaria. Questa attivit(] di Prornnzicne FinOrlZ." Rating Media cornprenslvo iniZiali di pnsizionl in derivutt tndlcn lc qual itO media all'inflazione di riferimento tndtccztone ne! prospetto). i cui rlferimenti si trovano nella sezlone "Informnztnrn sulln SOCiete" del seguente Sito Internet: www.1:l. Ma come vengono veicolate agli investitorl? Sia attraverso it site internet eli Borsa Italiana sia attraverso il flusso informative distribuito agU intermediari. database informazioni Eur. sia sull'home page del sito di Borsa Italiana.Abbiamo infatti creato dei set informativi differenti per Ie diverse tipologie di prodotto. sia attraverso i flussi informativi real time inviati agli intermediari aderenti al mercato. Il cosiddetto specialist e un operatore che si impegna a esporre in via continuativa ordini in denaro e lettera per una quantita e uno spread massimo definiti da Borsa. all'indomani del dibattito aperto a livello internazionale da una nota del Financial Stability Board sui potenziali rischi ill instabilita finanziaria originati dalIe tendenze recenti degli Etf. della relozlone Q1"1I1ualee della rela. E in situazioni di oggettiva eccezionalita rientra comunque nelle possibilita del market maker dichiedere una riduzione temp oranea. Un passo che alcuni emittenti hanno gia compiuto su base volontaria. Gli ocquistl relativi 0 un Comparto devono bcsnrst sui prospetto informotivo corrente. per I'investitoree utile monitorare l'andamento delle quotazioni.1% e il 3. Dalla richiesta di chiarimenti aI richlamo scritto. E questa il pensiero di Pietro Poletto. Tutti elementisu cui entra in gioco i1 ruolo dei market maker. anche sugli Etf sintetici: prodotti che comunque. gains. Valori che a seconda della tipologia di prodotto variano tra 10 0..mandg·investments. Sul mercato italiano ci sono 11 emittenti che all'interno delle loro offerte hanno prodotti comparabili che replicano 10 stesso indice. n differenziale dei prezzi di Pietro PoleHo. hanno solo una quota marginaIe investita in derivati.11: A· I www. rna dal punto di vista del funzionamento sane analoghi. L'auspicio ultimo e che in futuro ci sia quindi un'unica autorita europea in grade di emanare regole univoche per tutti i Paesi eli appUcazione della normativa stessa».investments. di Investment (nsssunc Funds (9). che offrono la replica di un indice sottostante. Sanzioni che vengono comunicate al mercato qualora assumano una gravita elevata e. Sono previste delle sanzioni per chi non rlspetta gli obblighi? Ci sono diversi livelli ill gravlta e di sanzioni. non e mai successo sull'EtfPlus. pero.5%. pur in presenza di sfaccettature leggermente diverse. Sede legale: laurence Hill.PLUS24• II Sole 24 Ore Sabato l4 Maggio 201l Attual'ita 7 INTERVISTA I Pietro Poletto I London Stock Exchange Group «Sugli Etf regole europee univoche» I nostro impegno e quello " di regolare il funzionamento del mercato nel rispetto della normativa.. che sono pubblici. Queste senzn pnrurnetro Inc.03. Londra EC4R OHH. Etc ed Etn? Prodotti diversi quotati sullo stesso mercato. E ogni iniziativa nella direzione della trasparenza e dell'educatlonazione per l'investitore e benvenutao L'irnportante e che ci sia un approccio regoiarnentare univoco a livello continentale. Gianfranco Ursino eRIPRODUZlONE RlSERVATA g. London. Come socleta gestore del segmento EttPlus di Borsa Italiana. flnora. almena europeo. le informazionl qui contenute e dtsciplinnto nan intendono daHaFinancial sostltutre una consutenzn tndtpsndente. da subito chiaramente identificabili e distinguibili anche sul nostro sito web.

non ha tnei dato nessuna soddisiezione agli investitori. fatturato gta l'anno scorso tomato a crescere salendo da 781 a 924 milioni e la compressione dei costi ha portato il margine industriale da 47 rnilioni a 86.9 2. Instabilita che colpisce da est a ovest. vista anche la contrazione dell'indebitamento netto. diventano preda di speculazione e alta volstilits.J6% Mercato Rodolfo De Benedetti. Ma il vera segreto e proprio la vocazione internazionale che ha pennesso a Sogefldl non perdere il treno della domanda globaie. Per Banca Leonardo le slime indicano ricavi consolidati a fine eli quest'armo a superare il miliardo di euro. La parentesi della crisi e durata di fatto solo un anno. Resta il fatto che il mercato tonico pare indicare un 2011 in crescendo. ad del gruppo Cir. Nel 2010 la Soge6. mentre l'1talia conta solo e n e per il7. il 2009.7 86.15 +-----4. la compagnia attiva nel settore automotive del gruppo Cir.si attende possibili masse soprattutto all'estero. Storie riuscite di ristrutturazione Sogefi ritrova l'utile e corre in Francia La societa chiude la crisi e ritoma a margini lordi 2800000 2. Un severo controllo dei costi e la ripartenza del mercato mondiale delIa componentistica auto.8) (260.6 milioni del 2009. il 10% del fatturato.8 Attualita Cos} in Borsa Andamenta a Piazza Affari 3. l'anno della chiusura del conti in rosso. e altrettante manovre. Ie realm Iinenzisrie riescono comunque a diiendersi anche senza il ricorso a ricapitalizzazioni guidate da Bankitalia perche in fondo Ie banche italiane non risultano cosi esposte sui debito greco.8 25 13. La Germania segue a mota con il 13%. generali a stnpo di.30 -Prezzo scala dx 24000 DVolumi scala 5X 4.4) (8. almeno mal quanta le tedesche 0 Ie francesi.2 5. In Europa la presenza e forte fuori d'Italia. (Fa.8 18. E cost e stato.6 9. Una storia di ristrutturaztoneriuscita bene. Forse. Non e il caso di Gas Plus. Dopo tanti mesi. Una crisi superata ill gran camera come dimostrano tra l'altro i risultati del primo trimestre del 2011 che confermano l'uscita deflnitiva dalla battuta d' arresto. ma per ora si paga dazio.5 euro) con una costanza al ribasso difficile da interpret are. Forse il prezzo del collocamento eraeccessivo. quindi per una delle non numerosissime multinazionali tascabili italiane.1 (7.7 41.8 -Prezzo (scala sinistral +26. Il segreto della ricetta? Sempliee. Quel valore eli 25 rnilioni conseguito nei primi tre mesi del 2011 vale da solo la I n meta del margine industriale generato lungo tutto il 2009. interpellato sull'interesse per ilgruppo transalpino ha dichiarato: «Sono abituato a fare prima Ie cose e poi a parlame».9 6. Con 37 impianti in 13 paesi. sia ill Renault cost come ill Daimler e Volkswagen in terra tedesca. Da oltre 9 euro di allora. Forse la crisi della finanza mondiale ha concorso a tarpare le ali al titoJo. Sogefi ha cavalcato il mercato tonica degli ernergenti: in Cina i ricavi I'anno scorso sana saliti deU'84%. Trend solido quindi. La Francia il primo mercato e Ii Sogefi ricava il 22% del suo giro d'affari complessivo.6) (170.8 (188. Sogefi e fomitore sia di Peugeot.4 -----f-F-Ib- __ t-f--+l- 1 1600000 Z)--~----~--~------~~ III '~ 11 1200000 800000 400000 1 pari allO% del fatturato vertid del gruppo l'avevano promesso piu di un anno fa. Ma per questa i tnerceti conf1dano in Super Mario. Ora il mercato. anche se ovvismente in un simile scenario salterebbero i confmi e 51andrebbe a domino. Che in un mercato globale e con una forte concorrenza non e poi cost male.7 (166.7% dei rtcavi.9) 2009 174. preoccupeti dal rischio contagio.2) E RISERVAI A QueslO annundo offre informazioni senza Iin alila di 0 ffeaa a1[?ubb tlrn. magari per incidere anche suJ1a scelta della guida dell'Ew-otower in un dima crescente di sentiment anti-Sud e anti-debito.2) Ricavi Mol Utile operativo Utile netto Debito finanziario Retto lO17.6) 2009 781 47. Non deve stupire questa forte presenza sui due mercati piu forti del Vecchio Continente. In milioni dieuro Dati annui 2008 nrimestre 2010 924.9 62. vera annus horribilis per molta industria Italiana. . Wall Street e Tokyo. Basta vedere i dati di bilsncio dell'anno appena cotxluso: il tisultsto operativo e andato in rosso per 11 milioni e Ie perdite nette sono state di 13 milioni.4) 2011 255.9) 2010 214 20. in India del 61% e del 32% in Brasile.4 28. ma soprattutto I'acquisizione di Padana Energia a ottobre del 2010 da Eni per 179 milioniche ha appesantito Ia situazione debitoria.24%f---F-1 __ 2400000 D Volumi(scala destra) 2. Ma nel pill recente tibssso (l'seione di Gas Plus scesa del 25% negli ultimi sei mesi} qualche spiegazione c'e. Tutti i cornponenti del conto economico 50no in accelerazione. si influenzano a vicenda trasdnandosi sull'ottovolante de11'incertezza I conti pubblid della Bassa Europa restano mine vaganti pronte a colpire a1 prime sentore di sfiduda 0 inadeguatezza dei govemanti IocaJi. I ricavi dei primi tre mesi ill quest'anno sono saliti a quota 256 milioni. 11problema del debito del Paesi periierici (e non piu) resta intatto come 11 primo giorno. certo. Nel mirino potrebbe esserci il gruppo francese Mark IV. branding DISCESE SENZA FINE II ~ Gestore di Fondi di Fondi mputerizzati Gas Plus e la delusione dei piccoli soci genere un'utility e un titolo che tiesce a tenere Ia barra nei momenti di maggiore volatilita. Hanno concorso i costi.5 3.2 (8. La stesso Rodolfo De Benedetti. Can un margine lordo sopra i 100 milioni a confennare una redditivita industriale ailO% del fatturato. Che da quando e sbarcata in borsa. I mercati.. il titolo non ha fatto che scendere (oggi vale solo 3. L'acquisizione portera frotti.5 104. E l'ad eli Sogefi Emanuele Bosio ha comunque puntualizzato che: «La nostra situazione finanziaria ci conserite comunque di guardare a possibili target).6 ----------t~ 2000000 Z. via Europa. In ltalia. presidente Sagefi La riscossa Andamento delle principali voci di conto economico su base annuale e lrimestrale. Fabio Pavesi il RIPRODUZION 1215111 0 Azionisti d'i Sogefi Quote sopra il 2% del capitale _. quaranta milioni in piu del volume d' affari di un anno prima.5 (257.8 (164.0 ------------- PLUS24 • II Sole 24 Ore Sabato l4 Maggio 20ll Piazza Affari.?) In Gas Plus Andamento del titolo a Milano 4. Le reazioni scomposte a1 nuovo downgrading ellenico da parte di S&P conieimenocbe Ia Grecia e una miccia sempre accesa che fa gola agli L' La Grecla e I'effetto contaQlio speculatori sui mercati del bond e dei cambi ma ancor piis a chi potrebbe usarla per condizionare le prossime masse di politica monetaria ne11'Unione.00 e 4000 di Giovanni Pedone influenza da debito colpisce ancora. come gia il2010 aveva dimostrato con rutile netto tomato in positivo per 19 milloni (su 924 milloni di ricavi) dopo il segno meno per 7. neIIontano 2007. tornera all'utlle. margine operativo lordo si colloea a 25 milioni.

Prudential Investment Management nc. e una controllala di Prudential Financial nc.it e presso i soggetti collocatori in ltslia nominati dalla sicav. "Essere investitori g.lobe-trotter: puntare su aziende globali per coglliere Ie opportunita delle economie emergenti. 1) Pramerica Fixed lncornee la denominazione soclale utilinata in determinati Paesi al di fuori degli SIati Uniti ca Prudential Investrne nt Management nc.11 SOle 24 Ore UN PUNTO DI VISTA PRIVILEGIATO PER DARE NUOVE PROSPElTIVE AI TUOI INVESTIMENTI.. QUESTA CONOSCENZA E UN VANTAGGIO CHE OGGI OFFRIAMO ANCHE A VOl. sub-qesrore delegato della sicav. UBI SICAV Emerging Markets Bond attiva che investe in obbligazioni e il nuovo comparto a gestione e valute dei paesi emergenti gestito da Prameri ca Fixed Incorne'" c he con no i cond ivide strateg ie e obi ettivi aziendali Pramerica Fixed Income. UBI Prarnerlcae iI distributore principale di UBI SICAV in Italia. Awertenza: prima dell'adesione leggere il Prospetto Informativo disponibile sui sito internet www.. il19 maggio ore 14. socleta registrata negli Stati Uniti e non ha alcun legame con Prudential Pic. uno dei maggiori gestori obbligazionari degli Stati llniti. e attivo da oltre ventanni nei mercati emergenti e vanta un team di alto livello che opera sui principali mercati del mondo. minimizzando i rischi". UN'AMPIA VISIONE DEI MERCATI EMERGENTI FRUTTO DI ANNI DI ESPERIENZA SUL POSTO. UBI SICAV Emerging Markets Bond: nuove prospettive ai tuoi investimenti.00. .IT Gruppo BI !( Banca U> Per maggiori informazioni SU UBI SICAV Emerging Markets Bond vi invitiamo a rivolgervi ai private banker e ai promotori del Gruppo UBI Banca e agli albi enti collocatori. socleta con sede nel Regno Unito..ubipramerica.I Sabato l4 Maggio 20II PlUS24 .UBIPRAMERICA. UBI ~ Pramerica ~ WWW. a ITForum. Ti aspettiamo a Rimini.

A beneficiare eli un (miutilizzati dagli italiani con I'au.19 4.OOO€ S. Fontl!: Banta d'ltalia .850 21.09 Credito finaliuato fino a S.728 87.66 10.183 3.905 -2.420 20.245 6. su quello variabile sino a 56. sempre restando nei limiti rare due dei contratti bancari pili di legge. flnanziamento certo e continuaun determinate prestito fossero tivo del Fondodi prevenzione usurario.7% per il variabile I tassi effettivi globali medi .79 13.425 17. Fontl!: Banta d'ltaIia Le nuove soglie di usura .213 18.400 19.. prese eli una revisione eomplesCoS8 prevede la notnl8 siva.803 0.OOO€ 12. 12010 112010 III 2010 IV 2010 12011 II 2011 Crediti personali 4.35 13.26 11. La nuova 509lia Iii usura si calcola moltiplicando i tassl medi di sistema per 1.925 21.515 7.12 12.616 1.281 4. con la vecchia formula antiusura. OInfatti l'aumensoglia oltre i quaIi scattava ilreato di usura». Secondo ticati da tutte Ie banche per la Adusbef e Federconsumatori stessa tipologia di operazioni.575 18. che e iI vero indice eli costo rate eli un contratto eli prestito del contratto) potrebbe dunque aumentare sino a 53.__ __ M_ut_u_i ---l fino a oltre finanz. la vecchia si calcolava moltiplicando per 1.485 3. Valori validi per il trimestre indicato.469 -2..863 Credito finaliuato -------------------l Credito revolving fino a S.10 Attualita PlUS24 • II Sole 24 Ore Sabato 14 Maggio 2011 Decreta Sviluppa I punti chiave Come cambia la fonnula L'articolo 8 "Imprese e credito" del decreto Sviluppo abroga i1 comma 4 dell'art. per sta.629 -2.tativo che sl paga attraverso Ie zione sono quelli medi effettiva.OOO€ 15.OOO€ 23.OOO€ 19.19 --FinD Dltre 5.075 18.770 18.OOO€ 0.185 le carte di eredito A beneficiare dl un minimo rioosso delle ~Iie di usura calcolate con la nuovaformula saranno uniearne_llte i contratti con i tassi pib alti.360 3.977 40.830 3. invece I'abrogazione dal comma ha Ie ore contate.sul tasso fisso il montante (cioe razione menslli).145 18..938 19.175 1.39 oltre S.95 14..OOO€ S.carte eli credito revolving.820 20.680 7. Valori di mercato rilevati alia fine del trimestre precedents.ra saranno unicamente i eonto dal Decreto sviluppo varato tratti con i tassl piu alti.238 9. Nell'ipoeuro.17 11.ge antiusura del 1996 ehe.970 16. Differenza % tra veachi e nuovi tassi sogliadi usura ..OOO€ 12.7% rate mensili anticipate per un mutuo equivalente a tasso 124.OOO€ S.015 1.63 2. 12010 II 2010 D ifferenza % travecchi e nU!WI tassi s·oglia d i usura ------.925 18.255 25.720 0. rile.953 1.13 13.616 5.250 17.900 4.22 13..118 1.94 11.60 2. un decreto scritto sotto dettatucon gli aurnenti assoluti e quelli ra dei banchieri.248 4..755 3. USIl ra .910 17.913 Fonte:Banca d'l.OOO€ S.e Ie vecchie soglie di usura Valori validi per il trimestre indicato.855 6.mitigata con un "tetto" di sco.185% su queUidi importi superiori.279 2.725 7.Ia differenza rispetto aile vecchie in valore assoluto .875 19.890 16..185%.873 2. In un periodo di tas.686 5.325 1. rilevati da Banca d'Italia nell'ultimo trimestre che Govemo non risponde all'esigenza avvertita da famiglie e imso quelli dei trirnestri precedenti.OOO€ c0.OOO€ 12.9%rispeno a quelle precedenti per i mutui a tassovariabile e del 40.OOO€ 19.46 11.688 18..488 fino a S.836 78.Parlamento da 10 anni.OOO€ 0.635 16. cui si ag.93 10.975 17. 12010 112010 III 2010 IV 2010 12011 II 2011 Crediti personali 0.98 11.OOO€ 19.037 6.Le crRiche dei consumatori vece illustrati gIi effetti della nuo.379 Credito finaliuato fino a oltre S. In sostanza.duro colpo alla legge antlusura 108/96 che poneva un limite si di interesse bassi.tocisrno e di aumentare i tassi di interesse usurari.93 Cessione del quinto fino a S.630 ipoteticatnente.988 20.685 -0.730 17.82 11.33 17.OOO€ 0..250 7.9% rispetto alia "veechi a" soglia) seattano per i tassi del mutui flssi e variabili.OOO€ 21.della legge 108/96».018 oltre S.18 13.488% per tennale a tasso flsso da 124. il rimente erogati per Ie due tipolo. quello sui "quinto" a 5.638 9.33 11.325 17. -1.30 10.3% per quelli a tasso fisso. Gli importi del con..79 Aumentosulle IBVOMng .025 19.016 6.040 4.263 20.66 11. tassi soglia d i. igiovani e un esercito Le tabelle a fianco inelicano Ievec.335 1. inpercentuale Trim.961 5. ferma in la legge 198 del 1996che. Nota: evidenziati i tassi per i quali scalta illimite dell'S% Ira nuova formula e Tegm di periDtlo.290 17.663 0.461 46.065 0.238 9..945 21.918 1. che pacta dall'approvazioLe nonne sulla soglia di usura era.575 21.086 2.205 Altri finanz.685 cO.28 17.050 15.5%. . 3 fine contratto variabile (235..28 13.575 18.till a tasso flsso e al 7.96 euro di maggio.nimo) ribasso delle soglie eli usumento delle soglie di usura stabili.731 Cessione del quinto Altri fino a oltre finanz.talia Ie ipoteche per la casa Minore ~ iI tasso effettivo globale medio (T egm) rilevato da Banca d'ltalla maggiore sara nmpatlo della revisione della 5.ad esempio quelli di prestito rotratti utilizzati per questa simula.513 0.730 0.055 19. personals da 12.495 17.200 7. era fuorilegge un mutuo fisso a tassi superiori al 7.713 Mutui fisso variabile 10.270 3.OOO€ S.663 Cessione del quinto fino a S.prevedeva tassi soglia per verifilia L'articolo 8 ("hnprese e credi. pari a 222.185 -3.913 19. in percentuale Trim.71 oltre S.430 0.ODD€ - . to") del decreta Sviluppo prevede che ha funzionato benissimo.916 3.640 -0.818 0.380 22.sovraindebitamento. formula rispetto a quella precedente.OOO€ 24.020 3.663 17.51 4.975 Altri finanz.53 10.125 1.95 11. la nuova ne).288 22..558 -2. rilevati da MutuiOnline e PrestitiOnl:ine.593 7.690 27. che vati ogni tre mesi da Banca d'Ita. Valori validi per il trimestre indicato.585 25. che sferra un percentuali.e suI decreto Sviluppo sostengono che «il provvedimento del ma creditizlo.209 7.85% LA NUOVA SOGLiA E la nuova soglia di usura per i contratti di mutuo a tasso fisso firmati ne1 secondo trimestre 2011 Effetto-mutui per i tassi usurari della soglia pili elevati (con incrementi percentuali tra il 40.485 -0. 9.840 20.020 4.095 19.285 0. fino a oltre fino a oltre fisso variabile S. differenza percentuale tra vecchi e nuovi tassi soglia di usura Trim.85 peri mudelle rate di un mutuo ven..680 17.:ng:. Posizione ribadita da Confconsumatori.330 3.686 5.438 21.370 25. I banchieri 4.OOO€ 0.695 oltre S.664 4.OOO€ 0.413 17. 2 della legge 198/96.895 15.di precarl a pagare il conto di ehie e le nuove sogJie usurarie.774 42.007 2.913euro da rimborsare in cinque anni. .270 18. con la spacciare per pacchetto svilupdifferenza tra il limite e il tasso po 10 smantellamento della regmedio che non pub essere supe. inpercentuale Trim.700 10.euro.55 euro al mese (+2.93 oltre S. secondo la superare 1'8 per cento.68 2.708 2.195 21.91 .350 3.18 Altri finanz.403 Credito revolving fino a S.813 0.999 Credito revolving fino a oltre S.005 1.228 Credito finaliuato fino a S.349 8.375 18.288 7.care se un prestito e usurario.000€ Differenza % trlivecchi e nuovi 4.25 11.000£ 01tre5.238 17.970 25.com praticati dal sistema bancario sono bassi.125 18.ogliadl usura.88euro in piu al tesi di un mutuo ventennale a da mese.204 6. Se in precedenza.350 19.085 34.99 4.500 85.449 2.263 1.75 12. 12010 II 2010 III 2010 IV 2010 I 2011 II 2011 Crediti personali 18.688 20.795 17.445 0.19 10.OOO€ 2. con la nuova formula Ia soglla oltre Ia quaIe il tasso e illegale si situera n rincaro massimo del 23% rispettivamente al9.150 1.185 1.. dunque quelli pib can peri clienti.66%con la nuova formula rispetto a quella "antica".725 20.784% sui contratti diim~o fino a 5rnUaeuro e del 7.73 12.3 e fino al78.01 13. 18.OOO€ 23.413 18. come ad esempio quelli di prestito rotatlvo che si paga attraverso Ie carte di credito revolving. che salirebbe fino 3130.400 19. che saranno sostituite da "au. E grave giunge un margine eli ulteriori quattro punti percentuali. S.932 7.OOO€ -1.988 Ponte: Barica d'ltaJia III 2010 IV 2010 12011 II 2011 Le cessiooi dellostipendio stipendio (0 della pensione) prevedono in prestito rimborsalD da rate prelevare suUa 00sta paga per importi sino a til massimo del 20% del netto mensile. io e aprile.88 11. Fino 8.188 1. articolo 2 della legge 198/96 avevano chiesto gia nel decreto delle parole "aumentate della me.665 cO.39 Credito revolving fino a S.620 18.522 7.788 quelli a tasso variabile.OOO€ 14.780 7..995 25.143 0.Le associazloni dei consumatori va formula dicalcolo delle soglie hannochiesto all'Abi un tavolo eli usura sui tassi effettivi globali diretto sulla questione dell'usura medi (Tegm) praticati dal siste.897 82.455 0.045 1..37 17.37 17.659 4.43 14.390 oltre S.25volte per tlpologia eli prestlti per depill una maggiorazione fissa del terminare il reato dl usura.97 17.370 25.085 19.735 5.08 12.775 18.395 Cessione del quinto Altri __ Cr_ed_i_to_fi_lna_l_iu_a_toC_red __ __it_o_re_vo_lv_i.basso dei tassi soglia e del gie di contratti firmati tra genna.913 36. prevedeva che questi dovessero superare di oltre il 50% usura e revisione complessiva il valore medio del tassl medi pra.sentenza di Cassazione sull'anamentato eli un quarto..Ie nuove soglie di usura sono piO alte del 7B.56 2.40 11.765 6.565 17.17 4.borzi@ilsoJe24ore. dunque gioved1 5 maggio dal Consiglio quelli pili carl per i clienti.100 16.138 oltre S. inaspribilire i livellioitre i quaIi i tassi di mento delle pene per gli usurai.330 25.395 26.268 1.185 8. riformando l'articolo 644 del codice riore ad otto punti percentuaIi".308 3. differenza assoluta tra vecchi e nuovi tassi soglia di usura Trim.490 17.455 19.OOO€ S.1.850 7. come dei ministri.491 euro.280 25.660 2.350 7.920 26.125 17. potrebbero rinca. to della soglia di usura impatta Nicola Borzi di pili quanta pili i tassi tnedi nicoJa.784 4.55 U . 5.68 2.295 26.50 11.02% e uno a tasso variabile superiore al 4. e quellosui mutui 78.629 -2.721 4.70 10.milleproroghe di smantellare la ta" .663 18.130 20.303 .OOO€ 16. Di tanto.958 1.857 Mutui fisso variabile 2.788 euro.92 2.063 18.330 16.990 16.e la differenza rispetto aile vecchie in percentuale Valori validi per il trimestre indicato. 11 ribasso dei tassl 509lia ~ del 2.57 Mutui fisso variabile 5.86 14.667 6. Un aumento eli la somma rirnborsara alla ban8.720 0.950 16.285 16. .•.001J€ Crediti personali 19. quale «saranno le famiglie pill l'effetto sui contratti indigenti.12 12. sl fa e·sploslvo:.894 5.OOO€ 0.53 11.461 7.731 8. L' effetto del rialzo dei tassi deUa soglia di usura POltertt a un rincaro massimoijXltizzabile ~ 2..868 1. aveva inserito il tasso soglia soglia e calcolata pari a 1.375 16. Rite4%.030 1.747 0.25 e aggiungendo il 4% (con t~tto di scostamento dell'8% riwetto alla media praticata dalle banche per categoria dl operazioni).753 2.085 1.775 21.830 3.66% con la nuova.69%) delle ca.650 7.463 10..913 oltre S.850 18.548 Mutui fisso variabile 33. la norma agevola Ie banche e punisce i per tipologie di prestito ai tassi risparmiatori. 26.niamo inaccettabile e illegale austamento massimo rispetto alIa mentare per legge i tassi di intemedia di sistema che non pub resse». Nelle tabelle e nei grafid a fianco vengono in.268 Cessione del quinto fino a S.2.5 voIte i (prova di difficile individuaziotassi medi di sistema.285 7.343 3.250 16.139 3. Sui mutui questa differenziale.055 19.572 oltre S.255 8.-Fisso Variabile _ I contratti di cessione del quirito dello ". Questa nuovaformula aamenta fortemente lasoglia per i contratti a tassl bassiela riduc~ solo per quem a tassi mo]to alli.885 1.659 5.36 5.OOO€ S.313 74. Non a caso i rialzi e RTFROOU1l0NE RISEIWATA Possibili rineari fmo al23% per il tasso fisso e a130. invece della vecchia penaie sullo "state di bisogno" soglia antiusura pari a 1.«la legge antiusura 108/96. 12010 II 2010 III 2010 IV 2010 12011 II 2011 Crediti personali 12.OOO€ S.658 84.953 2.ne della legge per combattere il no state introdotte 15 anni fa dal.

nel caso cib avvenisse. Tuttii dettagli dei eWe Ie Nuove Emissioni su: www. Azioni Estere. offerta. che ha alla plancia di comando AZa.warrants.700 1.79 euro). vero peso per l'azienda. Enel.20123 Milano.i fattori di rischio ed i costi. II cui controllo fa capo a Transalpina di Energla. Tuttavia. Sicuramente hanno influito Il neIVOsismo generato a livello governativo per l'acquisizione di Parrnalat da parte della francese Lactalis come pure l'esito delle imminenti elezioni cornunali a Milano. Ma sarebbero tutte da veriflcare Ie conseguenze per Ie mi- noranze. dovra successivamente landare un'Opa sulle minorities al prezzo pili elevate. il mutamento dei parametri di mercato pub determinare un'elevata volatilita del prezzo del prodotto. alcune pili probabili.3 1. confluita in Edison.2/201. Cassa diRcisparmio dl Torino (5%) e Blpiemme (3%). Ma quali potrebbero essere Ie conseguenze per Ie minoranze: il 10% di flottante sul mercato? I riflettori restano su uno spezzatino degli asset di Edison. Qui di seguito alcuni esempi: Sottostante EURO STOXX 50 NA8DAQ 8&P 500 ORO ORO BRENT 100 Tipo CALL CALL CALL CALL PUT CALL Strike 3.il pano non venisse rinnovato a scadenza 01 15 settembre) Ie parti (cioe Edf e Ie munipalizzate fra Ie quaU in prima fila· Ala) si potrebbero mettere a un tavolo. Tramite un'assern- 4 5 PaHorinnovato • Anche se I'opzione sembra poco probabile. Nelle due societa potrebbero poi entrare da una parte Eni e. potrebbe essere lanciata a 1 euro. Molto diflici Ii da valurare gli effetli per i risparmiatori. AI momento ci sono tante ipotesi. A confrontarsi sul nuovo assetto sono da una parte il colosso dell'energia Edt segutta dagIi advisor Morgan Stanley con la probabile aggiunta di T 15 10 5 12f05 n e 0 Bnp Paribas. Verr~ scelta Ill.it • Societe Generale iI 10 emittente dl CW su Borsa Italian a con una quota di mercato pari al 62% del controvalore e al 58% del numero dl contratti (Fonte: Borsa Italiana per I'anno 2010). Ulteriore novlta: disponibili Giugno 2012. con l'offerta pili alta.2034 81. Break-up con Opa obbligato ria 2 3 • L'opziolle piC!favorevoleal mercato sarebbe 10 speuatino del gruppo energelico.it Rubrica: liN uove Ernissioni" ~n indirizzo da FROm 1. nelle scorse settimane. il patto potrebbe essere rinnovato piC! 0 meno aile stesse condizioni.2130 81. tassi di cambio e indici (FTSE MIB. Neg. Vincerebbe II prezzo maggiore. tra gli addetti ai lavori. Ovvio che. Si consideri che prima della scadenza. Con I'Opa potrebbe esserci Ill. altre meno. blea straordinaria dovrebbero infatti essere scorporati gli asset nel gas e Ie attlvlta nella generazione elettrica.1044775 FRom 1. II valore dl rimborso del prodotto pub essere inferiore al valore dell'investimentoinIziale. potrebbe essere realizzato liberamente 10 spezzatino con asset 0 cash ai sod italiani. si e consurnato il primo round della partita Edison con i francesi che hanno volute mettere le mani avanti con l'avvicendamento alla carica di amministratore delegato fra Urnberto Quadrino e ilfrancese Bru- no Lescoeur. Carlo Festa NE Rl5ERVATA e 'RIPRODUZIO COVE'REO WA'RFtANTS 01 SOCIETE GIENE'RALE Maxi Emissione di CW con nuove scadenze nel 2012 e nel 2013 In quotazlone su Borsa Italiana 121 nuovi CW su Indici Esteri. In caso di cessione di asset aile municipalizzate e di cambio deU'assetto. non ci sarebbero conseguenze per i socidi minoranza 5) C'e infine urr'altra opzione. dopo che i1 rinvio del rinnovo del patto e stato spostato a meta settembre. infine. che dovrebbero soltanto sperare in un miglioramento della redditivi~ del gruppo guidato da Bruno Lescoeur.2104 Societe Generale e i11° emittente di CW in ltalia* can un'ampia gamma di strumenti su azioni.2/201.2128 81. momenta non facile: Edison ha chiuso il primo trimestre con 20 milioni di perdite.' 043918 FRom 1. it e presso Societe Generale .900 1. La cessioni di impianti potrebbe essere infatti realizzata soltanto al terrnine di un'Opa volontaria su Edison e del suecessivo delisting in questa modo verrebbero prima accontentati gli azionisti di rninoranza.PLUS24• II Sole 24 Ore Sabato l4 Maggio 201l Attual'ita 11 Piazza Affari. Dopo l'Opa. per fare un esem- Le cinque opzioni e gli effetti per i risparmiatori 1 • Prima Ipotes! ~ 10 spel1alino di Edison.300 140 Scadenza 21. WWw. con probabile fusione di Transalpina e Edison. dall'altra. fusione Ira Transalpina di Energia e Edison con delisting di quest'ullima. controllata pariteticamente da Edf e da lDelmi.2058 81.warrants.2050 81./1.2/201. potrebbero essere suddMsein due sodeta distlnle: da una parte le attivit~ nel gas e dall'altra queUe neUa generazione elettrica dove poi i due ex·monopolistl potrebbero entrare. CW sui Petrolia can la nuova scadenza rlColda re: . Da deddere quali potrebbero essere gli asset oggetto eli trasferimento: se attivita di Edipower 0 asset idroelettrici.1045632 81.. L'ingresso in campo di Eni 0 Enel • $i tratta dell'opzione piO complessa. Lo schema e infatti quello gia trapeIato. gli investitori possono perdere fino alia totalIta del capitale investito. potrebbe essere imposta l'Opa. magari con urr premia sulle attuali quotazionidi Borsa (a 0. e Ie Condizioni Definitive disponibili sui sito www. Nello scenario peggiore. sottolineato dal presidente Giuliano Zuccoli: con i francesi che resterebbero in maggioranza e gli italiani a cui verrebbe data la possibilita di ridurre la partedpazione anche in cambio di asset 1) Prima ipotesi potrebbe essere 10 spezzatino 0 il trasferimento eli centrali con successiva Opa obbligatoria Edf potrebbe rendere pili saldo il' controllo Uquidando i sod italiani fra cui A2a. azionista di Edison. da Mediobanca (6%). Prima deU'investImento nei Covered Warrants quI menzionati leggere attentamente II Prospetto. Le conseguenze per i soci di minoranza Le 5 ipotesi per il riassetto Per i risparmiatori sarebbe meglio l'Opa e il delistlng Poi Edf farebbe 10 <<spezzatino» Edison Andamento dellitolo a Milano 0. al quale poi dovrebbe essere lanciata l'Opa sui flottante.2 20/1.' 046044 FRom 1. Dolomiti Energla (10%).warrants. c'e scetticismo su questa ipotesi. 3) n patto potrebbe non essere rinnovato fino a naturale seadenza (cioe il15 settembre).2 ISIN Cod. rna solo dopo aver lanciato un'Opa vololltarla suU'azienda.2/201.2 21. Nasdaq 100. Questo un messaggio pubblicitario e non costituisce sollecitazione. In questa caso i sod si dovranno confrontare in una procedura competitiva (con offerte in busta chiusa) sui pacchetto dell'altro socio. Quest'ultima e parteclpata da A2A (51%). consulenza 0 raccomandazione all'investimento. strada deU'offerra incrociata competitiva sui paecheite dell'altro secle.2/201. Chi vlncera./1. ove sono illustrati in dettaglio i relativi meccanismi di funzionamento. approvati dalla Consobin data 1 0 giugno 2010 e 14 dicembre 2010. La dead line e comunque la scadenza del patto. assistita dai consulenti di Banca Imi e Merrill Lynch. Scadenza del patto pio. la redditivita e bassa e il management sta cercando di rinegoziare i principali contrattl nel gas oon i fomitori. materie prime.via Olona 2. visto che Palazzo Marino controlla A2a. L'operazione non sarebbe particolarmente costosa visto che il flottante di Edison e basso: pari al 10% delle azionL Dopo I'Opa Edf potrebbe fare 10 speuatlno e liquidarei sod italiani. DAX. lren (15%).2 21.1046028 FRom 1./1. L'Opa. A preoccupare e anche l'incertezza sull'assetto azionario. Ma ci guadagneranno pure gli azionisti di minoranza preoccupati per Ia redditivlta in calo del gruppo di Foro Bonaparte? Quegli stessi piccoli soci che hanno dovuto accettare le performance borsistiche non entusiasmanti con il calo del tito10 del 19% nel 2010 e del 7% da inizio anno? La fase e di attesa.1. mutando l'assetto. Eni ed Enel potrebbero anche acquisire singoli asset rna dovrebbero sempre dribblare i limiti antitrust: visto che proprio Enel ha dovuto cedere in passato I'Ex Genco Edipower. Oppum Ie attivi~. e dall'altra il consorzio italiano. Sel (10%). Euro Stoxx 50. illS settembre. Qualche giomo fa ci ha pensato. 4) Meno probablle che II patto venga rinnovato con l'attuale situazione azionaria: comunque./05/201. su richiesta del' Antitrust Italiano.600 2. In questccaso non ci sarebbero particolari effetti per gli azionisti di minoranza. Fitch a creare ansie mettendo sotto osservazione il rating di Edison dopo i conti in rosso. e e .3 20/1. Per ora. al momento difficile da concretizzarsi: doe l'ingresso nell'azionariato di Edison di grandi ex monopolisti come Ene] 0 Eni. Nikkei e Dow Jones IA).700 1.it Per informazioni: SOCIETE GENERALE E-mail: info@sgborsa. Tassi di Cambio e Oro anche can Ie nuove scadenze Dicembre 2012 e Dicembre 2013. la Consob potrebbe imporre l'Opa su Edison. Speuatino con l'Opa volontaria • Nel caso in cui .96 25 20 ante ipotesi sul tappeto per il futuro di Edison. Per molM Antitrust En! ed Enel' potrebbero acquisire asset singon dl Edison.' 044858 FRom 1. 2)Un'altra ipotesi potrebbe soddisfare maggiormente il mercato.

per chi sottoscrive un mutuo online ci sarebbe un risparmio di 350 euro sull'istruttoria.2eu.3 milioni.mesi c'e chi arriva in area 3. che ha retrocesso Nella conferenza stampa per poco pili dell' 1. che effettua movimentazioni supe. Su tipologie della banca tradlzionale.ES D1SATT. ha material.5% lordo (2.250.TC ~ P DRATOQ Ii EL I .ternet. Per ora i clienti che hanno detto addio agli sportelli in Halla rappresentano il 6% del totale della popolazione bancarizzata.500 sui mutuo (prendendo un prestito di 135mila euro a tasso variabile per 20 80nil. circa 2. Non e un caso che nelle ultime settimane la concorrenza del conti online si sia fatta dura a tutto vantaggio del dienti che possono associare buoni tassi di remunerazione del capitale (in particolare se vincolano i propri soldi per almeno 12 mesi) a costi di tenuta che praticamente si annullano rispetto al conto corrente bancario tradizionale. il risparmio pub anche sali. di 600 sull'assicurazione e eli 2.illustrate a pag 18). come Abi su dati Banca d'Italta (114 IwPower Special.gli operatori online sono una vaIia di Ing Direct (a oggi: lida alternativa anche per la ge1. rna asta BoT.200 euro sulla tenuta del conto corrente e circa 3.stione della liquidlta.re un ritomo economico aggluntivo». Ne1 dettaglio. E conti di deposito e i conti corci sono casi. Bretag!naGermania Franeia Eslonia Danimarca Svezia OIanda Finlandia Fonte: Eurostat2001l.92% netquanta indicato come media da to) ai nuovi correntisti.000 clienti). E grazie alla remunerazione del ridi clientela pili sofisticata. Se poi sl considera la cifra indicata come media da munerati e scesa anche Extrabanca can ExtraPiU (iJ confronun'inchiesta della Ue. calcolati facendo la media degli indicatori sintettci di costo previsti da U dizionali. Secondo un'elaborazione fatta da «Plus24» can un utilizzo medio del ele si va da risparmi nell' ordine di 89 euro J' anno {per un profllo di un giovane utilizzatore)fino a 136 euro (per una famiglia che effettua 228 operazioni annue). infatti. Ing Direct attende il trasferimento di 300mila clienti nei prossimi sei mesi PlUS24 • II Sole 24 Ore Sabato l4 Maggio 20ll II canto deposito batte i BoT n . il risparmio pub arri.83% netto.sa settimana) per vincoH di 12 sa dell'imposta di bollo (34.sparmlo depositato si pub averiori. Secondo l'indagine ci sono alineno 1. Dopo l'ultiyare fino a 254 euro l'anno. E chi giunro) e Ing Direct. Tornando agli interessi re a 200 euro l'anno Alcuni conti online. Coodizioni aplite 2011 ADVA _TAGE GLDa~L E IN1. come per il canto rentl di banche operative su incorrente Arancto. e dimostrano forti potenziali di crescita. in cui a soste. oltre che mente contabilizzato i vantaggi per ridurre i costi. che si possono ottenere con i non hanna costi se non i bolli. rispetto a quanta ofdelle principali banche (Intesa. «Sipossono risparmiare .6 rnilioni di non clienti propensi a passare a una banca diretta nei prossimi sei mesi (312mila ritengono questo passaggio molto probablle).56% netto). ceo per I'Ita. Ue Commission 20011 Quanto si rispannia coni conti onlline In euro Fineco Freedom CheBanca! WebSelia IWBank Webank Direct Ing (OJ Media licavata da «PIIJs24» ronsiderando i conti correnti offerti dai pnncrpali gruppi baocari (UniCRedit Mps e Intes. Nell'arena dei conti ben reeuro l'anno) .a). le soluzioni delle banche dirette e dei dieci anni di operativita in Italia. L'indagine reaIizzata da «Plus24» coincide can ge a proporre il 4% (2.spiega Zapata . secondo il manager. di 250 sulla perizia.400 sulalcuni del conti pili significativi lo spread.12 Attualita nallo sportello all'online. Questi sono i costi applicati dalle prindpali banche.G OWT H . Queste sono Ie slime dell'Osservatorio Ing Direct sui risparmio e gli lnvestimentl realizzato con Cfk-Eurisko. Federica Pellatti economici di chi sceglie di tagliare i ponti can Ie banche tra~1ll'RODU1JQNE RISEIWATA ai costi della banca tradizionale va dai 100 ai 200 euro annui n taglio II potenziale italiano Diffusione dell'E-banking in Europa in % sui totale dei clienti bancari &1 65 r--- 69 72 r--- r--- 55 r--- lI Iialia 13 r--- 20 r--- 29 r--- 34 38 38 40 r-- - - Spagna Ue27 Austria G. ferto mediarnente agli sportelli Unicredit e Mps).to S1 pub fare con Ie condizioni rio italiano. duramente contestata dal sistema banca. Alfonso Zapata.·01tre 300mila nuovi correntisti che potrebbero decidere nei prossirni sei mesi di fare il grande passo e di passare alIa banca diretta. (vedi «Plus24» della scornere direttamente anche la spe.bacino potenziale dt.

EC2Y 9HD. suiI'Emille nte e la Garante sana conte nute nel Prospetto di Base approvato da Consob iI 30 rnarzo 2011. RWE e TOTAL Investimento minima: 1. pari 0 superiori ai prezzi d'apertura >i Cedole lorde: daI3% per anna al 6% per anna per i primi cinque anni Maxi cedola lorda: 21 % al sesto anna legata aile performance di ENEL. . II contenuto di questa documento ha final ita prettamente informative e non implica una consulenza 0 una valutaziane di adeguatezza 0 appropiatezza di un eventuale investimento. le infonmazioni contenute in questa docu menlo nan son a desti nate ape rsone residenti in Paesi in cui Ia distri buzione di slru menti f nanziari e contra ria aUe leggi a ai lim iii previsli dalle auto rita local i. 28 Rapemaker Street. TOTAL) risultano il13/04/2017 del 18/04/2011. a cui sl rferlsoe questo documento non sana autorizzate alia raccolta del risparmio ai sensi del Banking Act 1959 (Commonwealth 01 Australia). © Maequarie Capital (Europe) Limited 2011 . le informazioni complete e giuridicamente vincolanti suI prodotto. le soeleta del Gnuppo Macquarie.11 SOle 24 Ore 1131 PIU ENERGIA AL TUO PORTAFOGLIO! Le Obbligazioni Step Up Energy di Macquarie portano una ventata di energia nel tuo portafoglio. Bahnhofstrasse 46 8001 ZOrich. London.I Sabato l4 Maggio 20II PlUS24 . a meno ehs non sia previsto diversamente.000euro ISIN: IT 000671 9584 Scadenza: 21/04/2017 Acquista I'obbligazione Step Up Energy presso la tua banca di fiducia su MOT 0 EURO TLX » » » » » FORWARD thinking La presente pubblicazione e un documento pubblicitario di Macquarie Capital (Europe) Limited (MCEL). RWE. Rendimento garantito e crescente con cedole semestrali dal 3% al 6% per anna per i primi cinque anni. Maxi cedola finale del 21 % al sesto anna se i prezzi dei tre titoli europei del settore energetico (ENEL. diverse da Macquarie Bank Limited ABN 46 008583542 (MBl). socleta regolata dalla Financial Services Authority can sede principale in Ropermaker Place. l'emittente dei prodozzl descritti e Macquarie Structured Securities (Europe) PlC con la garanzia incondizionata ed irrevocabile di Macquarie Bank Limited. le obbligazioni di tali s{)cieta non rappresentano deposili a altre obbligazioni di MBL MBl non assume alcuna garanzia perle obbligazioni di tali socleta.

L'incentivo massimo per il20 10 verra pagato solo al raggiungimento del 115% del budget-obiettivo e se la valutazione qualitativa dell'operato del Consigliere delegato . conclude Megale.3 milioni a valon eli mercato. Quanto all'incentivo massirno 2010-20l2 sara pagato se la media del triennio sara pari all 15% del risultato dell'operativita corrente consolidato. e dell'Ufflcio studi eli FisadCgil che ha confrontato Ia cresdta delle retribuzioni dei lavoratori tra 2009 e 2010 e I'aumento del compensi agli amministratori delegati Secondo 10 studio. 11patrimonio immobilia- A re. «nel pieno della crisi.2010 . Ma nel settore bancario il tema e piu stringente. in quanto classe dirigente. un compenso di 400mila euro annui. L'ultima analisi in materia. allor- do delle imposte dell'esercizio. con un incremento dell'I. villori in eurn e vilriazioni percentllali .313.che ammontava a 627. Nicola Borzi nicola. Secondo la Falcri «il risuitato e piuche soddisfagrazie a «pdndpi e conseguenti srelte fondamentali: prudenza nella gestione del rischio e ricerca della performance nel tempo. Il trattamento economico del consigliere delegato. Per il 2010. mentre per i dipendenti occorre riconoscere aurnenti che consentsno eli recuperare potere d'acquisto». segretario generale della Fisac. indipendenza. e invece articolato in due pam: un compenso lordo (parte fissa). rna anche etico.5% e politiche retributive del top management bancario continuano a far discutere. da 2 milioni 843mila a3 milioni 84mila circa. ha registrato rma redelitivitil eli 27. la questione della redistribuzione della ricchezza e certamente un problema materiale.8 milioni (4. per l'esercizio 2010.. affltti e vendite immobiliari a valod di tneicsto». mentre 10 scorso anno si sono attribuiti aurnenti pari a quattro volte il carovita. Per fare il confronto con il budget. Analisi FisadCgil sulla forbice retributiva tra direttori e dipendenti nel 2010 PlUS24 • II Sole 24 Ore Sabato l4 Maggio 20ll Ai manager un aumento dell'8. Consulenza Fee Only. Ie retribuzioni del bancari nei 12 mesi in esame sono aumentate in media di 700 euro (da 35.600 euro lordi circa). Vittorio Coda. l'incentivo deriva per meta dal risultato dell'operativita corrente consolidato. pari a I. e per l'altra meta daIla media aritmetica dello stesso dato nel triennio 2010-12.5% medio con un aumento di 240mila euro.7 milioni. pubblicato il 18 aprile dall'Uffido studi della Fiba/Cisl «Plus24» ha gia dato conto dell'analisi delle polltiche in alcuni dei prindpali gruppi creditizi nazionali (UniCredit e Mps) e questa settimana analizza i conti del Banco Popolare. Nel prossimo Cda verra deliberata ia percentuale di incremento deJ cosiddetti ''zainetti'' che non sara malto diversa daJ rendimento lordo della gestione: nicola.9 milioni. investimenti mobiliari su pii. Secondo la Febi. Gli investimenti mobiliari erano 1. No Conflitto d'interessi. L Agostino Megale: «Va riequilibrato il potere d'acqulsto» La studio FibaiCisl su Banco Popolare Se si vuole usdre dalla recessione occorre sostenere j consumi aurnentando il reddito delle famiglie. <<gli isaitti ana Sezione 1 (pensionett) erano 4. Ne danno notizia la Fabi e la Felai. in aggiunta al compenso fisso. in aggiunta a un altro per la carlca di consigliere di gestione La forbice dei compensiin banca Confronto tra le retribuzioni dei Iilvoriltori dipendenti e i compensi ilgli Ad. il risultato viene depurato delle componenti di reddito non ricorrenti e i cui effetti non siano gia stati considerati nel budget.900 a 36.8 milioni La performance della gestione finanziaria e stata del 3.18% sui patrimonio mediamente investito».3% lordo. Il rendimento della gestione finanziaria e eli 37. Che le politiche remunerative del top management di settore sianodi difficole lettura e attestato anche dallo studio «Incentivazioni e salari variabilb.003.espressa dal presidente Coda .e l'indicatore di soddisfazione della clientela del gruppo saranno a massimo della scala prevista. il risultato eli gestione eli 64 tnilioni espdme un rendimento lordo del 3. devono dare il buon esempio: dovrebbero porre un tetto agli stipendi sotto l'inflazione. I manager. Secondo Agostino Megaie. e una quota variabile.com © RIPRODUZIONE 'RISERVATA Indipendenza.084.borzi@jJsole24ore. mentre quelle degli Ad sono balzate deU'8. con un sistema incentivante che varia da zero fino a 800mila euro lordi.com e RI PROD UZI ON E RlS ERVATA di Nicola Borzi Altro esercizio nche Ji 2010 si e chiuso in positivo per il Fondo pensioni Cariplo. Per 00scun esercizio la retribuzione variabile scatta al raggiungimento di obiettivi prefissati dal Consigliodi Gestione. i Javoratod attivi (isaitii alla Sezione 2) 6. L'utile netto sul pstrimonio complessivo e eli 57. Ma in ltalia col rinnovo contrattuale i banchieri chiedono peru ai sindacati di non recuperare neppure l'inflazi:one. scelte eli investimentoidisinvestimento con asset allocation strategica costantemente monitorata che tiene conto della composizione degli isaitti. AI presidente del Consiglio di Gestione. il Consiglio di Sorveglianza ha attribuito. gestori di standing intemazionale. valodzzazione del patrimonio immobiliare con investimenti cente» manutentJvi castanti. dato che la crisi e stata scatenata da politiche creditizie inique.2009 3.000 ------ Compenso amministratori delegati Costo medio lavorativo dipendenti fonte: e.14 Attualita Banche e bancari. anticipata a «Plus24». Pier Francesco Saviotti. comprensivo di tutta I'attivita svolta.46%).laborazioni Fi~cf Cg~ ill 100000a euro. tra ie maggiod epii: antiche strutture di previdenza complementare aziendaJe del aedito.347 miliardi.9%.borzi@ilsole24ore. ~ ndependent Private Bankers to be your partner .

Banco Sabadell. • In aumento invece la voce consulenze e collaborazioni esteme che sono passate da 1. onemarkets e l'lnizlatlvadi il numero UniCredit che promuove direttamente un approccio consapevole agli investimenti e servizi di oppure usa con strumenti e servizi innovativi.980 7.investimenti. ritornando quindi nella voce di bilancio denominata «immobilizzazioni finanziarie».6%). tra i soci principali di UniCredit.684.25 0 su CERT -X dl EuroTLX dilile 9.32 percepItJ (.5 rnilioni di euro e i contratti sono stati stipulati con irnportanti contro- L Investimenti diretti in azioni della Fondazione Crt In migliaia di euro Societa Unicredito Italiano Atlantia (1) Societe Generale Bi:rJco de Sabadell Mediobanca (2) Ass. alia 5~ua. investi meglio.00.727 del 2009. grazie ai bonifici online in entrata ein usdta. Generali (3) Deroo (4) Totale al 3111212010 639. Analisi del portafoglio strategico 2010 dell'ente torinese che e tra i soci principali di UniCred~ Crt. Puoi gestire il tuo capitaLe dove e quando vuoi. a seguire.617.le disponibilita liquide senza dismettere Ie attivita detenute in portafogllo».epito nel 2010.euro su 38.come indicato nella relazione . TI CONVIENE.O'. Nei conti del 2009.2011 Open End Open End Open End Open End I Put Benchmark Benchmark Benchmark Benchmark I I I I I I COMUNQUE LO VEDI.pA. Ma nel2010 Ie critic ita che avevano portato al passaggio nel circolante sono venute meno e Ceneralie tornata a essere un investimento durevole. le condizioni di mercato avevano determinato unadiversa vaIutazione della partecipazione (da qui Ia collocazlone nell'attivo circolante). PuoI ad _mpIo.147. ~ivi da pertepl'e 2010 0012011· 19. (3)consIdera solo la partocIpaZIone drrel1<l. u"iCredt S.284. Scende anche iI compenso di Andrea Comba (da 175.734.dle non ha distribu~o dividendi per I'esercizio 2010 fonte: elaborazillne !\nalisi Mercati Finanziari su dati bilancio societa Rafforzamento in Generali attraverso prestito titoli e linea eli credito parti finanziarie per «accrescere .00 11.588.4% di variazione tra compensi e rimborsi della scorso anna: 2. Societe Cenerale. UniCredit COIjl<lrnlE' fr Investment BankiJl(j onemarkets I!GRUPPO FONDIARIASAI Messaggio pubblicitario. visita www.690 12.930 2..05190192.000 $cadenza 18. Per termini e condizioni vedi it Fogtio Informativo su www.435 16.". QU6Sto annuoolo ha finallte.51 12.3 milioni su Mediobanca e 36 rnilioni su Societe Cenerale.080.318.PLUS24 • II Sole 24 Ore Sabato l4 Maggio 201l Attual'ita 15 Fondazioni.915.3 milioni di euro: tra questi c' e il canone di Iocazione che la Fondazione Crt spende per la sede e che e pari a 885mila euro (in aumento del 2.070 1.700 1.278. suo utili2!J09 per 0. Ma quale e stato l'avanzo utile del 2010 per Crt? I conti delIa gestione si sono chiusi con unrisultato inferiore del 26.Q1 30.7% rispettoaI 2009).292.4% nonostante proventi straordinari per 11.. Sono stati «elevati» al portafoglio immobilizzato anche i titoli del gruppi banca- ri Mediobanca. Curioso che l'ente torinese non abbia una sua sede di proprietit Da sottolineare ancora che tutti g1i immobili posseduti valgono complessivamente 1.22.RIPROOUZIONE RISERVATA COVERED WARRANT E CERTIFICATES DI UNICREDIT.i presenti neUe partec!pazio~i..it ·VaUdo fino at 31/12/2011.3~2e !n acconto 2010 su 40.unicreditit I'applicazione iPhone/iPad: Investimenti.027. ne J Scopri di pi con II tuo srnartphone u ~. viene spiegato nella relazione al bilando 2010.4 26 milioni a 1. Si invitano pertaruo gli lnvestltori a rivclqersl ai prop.922.11. A sostegno eli tale iniziativa la Fondazione Crt. Consulenze su Compensi giu Maria Adelaide Marchesoni (primo di una serie di articoli) III .523.523.1 Gruppo UniCcedit.investimen!i.mond.902. Puoi tenere sempre sotto controllo gli interessi che maturi.7 rnilioni su Banco de Sabadell..pen.590 - dl mercato uritaJio PkIsIMillJS .00 n.) Calcolato sui rernem di ~oo.bancasai.01.470 42.ro Valore ~ lI1D1O Val~ 313111212010 al 09I05I2011 1.65. Ouesto annmoo non costmasce un'onerta di vendita una soIIecitaziorll3all'if'lVOOtimerno.60 481.30 52. queUe riferite a Societe Generale e Banco de Sabadell.431..72 875. i covered warr"nt 0 ·certlficate. Vienna. rente torinese presieduto da Andrea Comba ha fatto ricorso allo stock lending owero aI prestito dei titoli in portafoglio. L'utilizzo della stock lending ha consentito all'ente piemontese eli beneficiare di proventi finanziari che hanno trovato subito una specifica destinazione: una parte di tali flussi ha infatti consentito di acquisire quote del fondo immobiliare Core Nord Ovest ed una partedpazione in Generali tramite la Effeti Spa. Non solo. Se la Fondazione piemontese non avesse effettuato iltrasferimento di tali azioni nel portafoglio immobilizzato avrebbe dovuto effettuare rettifiche complessive per 55.171. Vedichiaro.192.452.950 7.07 Divid. a13)/1211 0.371 a 161. n portafoglio strategico della Fondazione Crt. era pari a 411. Se cerchi un investimento sicuro. potrebbero ·risultare non OOeguati per tutti gli lrwestitcd. scegLi Dconto. oltre al presidente e al cda. I oertitlcates a covered warrant (CW) erne'" Ii"pettiva.539. pubbllcilarle ed " pllbbll(}ato da Unlc:red~ Bank AG. garantiti da titoli azionari. Prima dell'in'l9stimento con.d. 10.05 29. Nella cifra.5.931 euro a 980. per nuovi dienti .igliamo la vision. Pi~ in genera Ie c'e un ·6.600 15.106 milioni di euro (+2.2011 18. (2) I esercIZIo c!lmde al 30/6.unicreditit.391 .781 5. prendere poeIzione aI rialzo 0 allibaseo. Homa e altn .630 euro) pres idente deUa Fondazione.nte da u"iCredit S.15 1.267% del gruppo assicurativo triestino aI prezzo eli 18 euro per azione.098 6.zlone ~nanzjarla ed "1)liol:>lettM d'ln. ha fatto ricorso anche a una linea di credito a medio-Iungo termine garantita da tltoli detenutL Per Crt l'operazione in Generali rappresenta un investi- mento strategico: per tale motivo I'anno scorso e stata decisa una diversa coUocazione del pacchetto di azioni del Leone.1 milioni circa di cui 2.72 170. UnlCredlt Corporate & Investment Banking e iI marchlo utiliua!o de (dalle "i$pettive divisioni diJ UniOradi! Bank AG. Nel corso della gestione. Vitaliano . che diversamente non sarebbero state disponibili (in seguito agli obblighi di ricapitalizzaztone degli ultirni due anni e ai minori dividendi incassati) .098 anon! per 0.355 euro.stimento. Quest'affermazione e ancora pili attuale se si analizzano i bilanci delle grandi Fondazioni.Angerio CHI PRESIEDE Andrea Comba • In calo gli emolumenti del consiglio d'amministrazione della Fondazione C11passati da 1.738. (4) pnssIooe la partOCIpilnone In Edlson.ponibile sul sito www.00 1. sono quotatl sui mercato SeDeX dl LSE· Ba<lla ltajana dalle 9. la Fondazione piemontese ha deciso di incrementare la quota nel gruppo assicurativo di Trieste: per ottenere Ie risorse necessarie. MinusvaIenza potenziaIe anche per l'investimento in Generali.621 18. In raIazione aile oonoscenze ed all'e'perlenza. memoro del Gruppo UnlCredl!.1 prospetto irrormafivo di. Ma soprattutto. ndr) ricevuti a fronte di operazioni di prestito titoli. fai rendere i tuol soldi molto di pill che su un normale conto corrente.1 milionisu Generali.400 16. ISIN ITOOO4705668 ITOOO4705584 DEOOOHVSF355 DEOOOHVSFOL9 DEOOOHV777¥0 DEOOOHV777Q6 Sottostante FTSEIMIB FTSEIMIB FTSEIMIB FTSEIMIB SHORT OAXSHORT OAX TIpo Call Strike 23.588. (1) dividendo. Quest'ultima sodeta e stata costituita nel corso del 2010 (unitamente a Ferak) ed ha rilevato da UniCreelit il 2.920 40. 6.. presenta rninusvalenze potenziali per circa 172 rnilioni considerando i prezzi di mercato dello scorso 9 rnaggio (vedi tabella).11. 374.070. co_lenti prima di eIIettuare r'lnvestlmento.997.147.96 63. con effetto leva con I covered warrant 0 repllcare IInearmente aI rialzo e aI r1basso Ia perIomJance del sottostante con I bencI1n1a1I. SOLUZIONI PER LE TUE IDEE DI INVESTIMENTO.00 aile 18. il controvalore complessivo dei collateral (garanzie. A fine 2010.805.200.27 27.000 21.490 46. minusvalenze potenziali a 172 milioni a crisi del mercati finanzlari non ha esaurito ancora tutti gli effetti.00 aile 17 . onemarkets.99 Divid ~ - .288 anonl ~roo.63 2.. infatti. A segnare la perdita ipotetica pili consistente e la parteCipazione in Atlantia da sempre ritenuta strategtca e.pA e UniCred~ Bank A!J...06 Tl.534.1i!I 09I05I2011 50.240 euro contro i 2. Per maggiori informazioni e per accedere UniCredit chiama verde alia gamma completa dei prodotti 800.09 2.190 3. UniCredit Sank Austria AG.d. Monaco.21 200.45 milioni e sono stati dati in locazione I'anno scorso: i proventi sono al momento poco superiori ai 20 mila euro.11. vanno compresi il consiglio di indiriuo e il collegio sindacale.9 milioni di euro relativi aI tanto atteso (non solo da parte di Crt) rirnborso dei crediti di imposta Gli amministratori segnalano inoltre che i proventi straordinari coprono gli oneri gestionaIi dell'esercizio pari a 10.

4.16 PlUS24 • II Sole 24 Ore Sabato l4 Maggio 20ll MEGLIO UNA BANCA o MEGLIO UN PROMOTORE? MEGLIO FIDEURAM. Scopri iI meglio del private banking su www.sanpaoloinvest.bancafideuram. un'offerta bancaria completa e 100 sportelli su tutto il territorio.it Societa del Gruppo Banca INTES4 ~ S~OIO FIDEURAM Dati di Bilancio 2010 .it e www.400 promotori finanziari Banca Fideuram e Sanpaolo Invest.

Nella mail vanno segnalati: composizione del nucleo familiare. In conclusione. solo sulla parte azionaria. disponibilil~ dl melt! del capitale nei prossimi 5 anni per I'acquisto casa con apertura mutuo e non ci fosse in progetto 13 decisione di acquistare una casa nei prossimi 5 anni.Idraulico single di 31 anni.35% tenuto conto di un livello dell'inflazione vicina al 2% nei prossimi 10 anni. una perdita superiore al15% difficilmente compensata dalla parte obbligazionaria detenuta in portafoglio a causa del livello attuale dei tassi. si pub puntare sull'azionario. Fondi bilanciati prudenti 25% Fondi obbligaz. La rubrica «L'esperto consiglia» avra una cadenza quindicinale. il patrimonio a disposizione. obiettivi da raggiungere coli. capaclta di reddito. Per I questa ragione. utilizzando circa la meta del capitale. I coniugi si trovano in una logica di rendimento e eli conservazione del capitale.vuole integrare il reddito e pagare g Ii studi unIversitari ai figl i PROFILO CONSERVATIVO La ceppla di dipendenti che ha ricevuto !Ii Dnca Finance (5.ionari corporate 30% Obbligazioni eonvertibHi 10% • Coppia dipeooenti con due fign di 12 e 6 anni. il portafoglio avra un rendimento complessivo tra il 3. il 20% del portafoglio dovra essere investlto in prodotti monetari 0 creditizi a breve termine con rischio di perdita di capitale molto basso. convivente con j genitori • Recldito annuo neno complessivo: 33mila € • Propensione al risparmio: mille euro al mese • Propensione al rischio: medio·alta • Patrimonio attuale: 230 mUa € • Obiettivi: cresdta del capitale nel fungo periodo. indican- do nell'oggetto it nome della rubrica. da sommarsi al 20% del capitale. L'investitore potra comunque diversificare il portafoglio sostituendo in seguito alcuneazioni europee S con titoli internazionali. © RIP RODUlION E ·RIS[RVATA Azioni europee 50010\ Fondi eredito short term (monetario) 20% ) Fondi bilanciati prudemi 15% Fondi obbligazion ari corporate 1i5% . Ilpeso azionario deve essere controllato. uno spedfico memento quello monetario. @ RJP RODUZ1C NE RI5ERVATA Alioni con alto dividendo 35% '.-------. con l'obiettivo eli un rendimento reale. rispetto per esempio alle obbligazioni di alcuni Stati Europel.65% e H4. abbiamo limitato il peso delle azioni al 35% scegliendo unicamente titoli con un dividendo alto (come Eni.. il blnomio rendimento-rischio eli questi titoli non ci sembra sufficientemente rassicurante per il futuro patrimoniale eli una famiglia e per il pagamento degli studi del figli. accuserebbero.bnpparibas-ip. Il risparrnio annuale (12 mila euro 0 il 5% del patrimonio attuale) dovra anche €ss0 essere investito in prodotti con un arco tempotale di breve periodo e raggtungera nel quinquennio una quota pari a circa il 45% del portafoglio. che e gia investito in questa tipo di prodotti. Snam e Atlantia) e con rendimenti medi superiori al 5 per cento.rischia: mediIJ.PLUS24• II Sole 24 are Sabato l4 Maggio 201l Attual'ita 17 l'esperto consiglia.5 miliilrdi di euro in gestione) PROFILOPIU AUDACE II 50% del portafoglio in equity del Vecchio continente per I'artigiano ehe .risparmio: 6mila € aU'anna • Propensione al. Visto I'obiettivo conslgltamo invece di investire solo il 50% del patrimonio in azioni. La scelta del tipo di titoll per la crescita del capitale e meno importante nel lungo termine: al momento suggeriamo azioni del mercato europeo perche i multipli di valorizzazione di questa area geografica presentano vantaggi rispetto agli altri mercati azionari (Usa e mercati emergenti).in futuro wole comprare casa er riuscire a posizionare il proprio portafogIio in maniera efflciente e irnportante avere presente orizzonte temporale e propensione al rischio. sempre che non si investa in indici di mercato troppo esotiei ed Uliquidi. I profili potranno essere inviati a: ufflcio. n 65% restante sara investlto in fondl obbligazionari (40%) e bilanciati (25%) che potranno dare un rendimento dell'ordine del 3-4% con una volatilita lnferiore al 6-8%. Escludiamo I titoli di Stato perche. propensione al rispannio e al rischio. anche se le azioni non rappresentano ad oggi necessariamente l'asset class pili rischiosa. . assicurera al nostro soggetto in maniera definitiva l'importo necessario per l'acqulsto dell 'immobile. La coppia in questione potrebbe investire il 55% del portafoglio in azioni tenuto conto che ha una casa di proprieta. avremmo consigliato di investire il 70010 in azloni perehe nel lungo periodo costituiscono l'asset class con la performance migliore. II caso del giovane lavoratore autonomo e dei coniugi impiegati Euro-azioni per I'idraulico «single» II qestere DE MACK Gestore IGOR un'eredita.studi@ilsole24ore. (I RIPROD llZIONE RISE1WATA BNP PARIBAS INVESTMENT PARTNERS www. Questa disponibflita. In tal senso ci sono sernplici rna irnportanti regole da seguire: se l'orizzonte di lnvestlmento e lungo e la propensione al rischio non e mode- P sta..com.it I • I I • I~ I . messo a rischio dalla volatilita del mercato azionario. a caso in riferimento alla realizAltrimenti e da preferire il comzazione dei propri obiettivi in parto obbligazionario e . Questo scenario esclude ogni plusvalenza relativa alia quota azionaria. I fondi obbllgazionari e bilandati faranno il resto del lavoro garantendo una redditivita dell'ordine del 3-4% annuo. E anehe possibile un posizionamento pili aggressivo su azionario ed obbligazionario rna la scelta in tal caso e molto personale e varia da caso congiunturale. Con un'esposizione di circa meta del portafoglio in azioni se il mercato azionario perdesse it 30% sul periodo. Casa eli pmprieta • Redd~o reno annuo oomplessivo: 40mila € • Propensione at .bassa • Patrimoniofinanziario attuale: 1 millone di eum (risparmi-eredrra) • Obiettivi: integrazionemM~o e neli lungo periOOo garantire gli studi ai figO senza intaccare ilcapitale profilo rnostra un interesI se per il rischio piuttosto limitato. Infine per assicurare la disponibilita di liquidita per il progetto imrnobiliare.

e impegnata a sostenere nurnerosi progetti che puntano a favorire l'integrazione degli stranieri in Italia».800 8. L'obiettivo era raggiungere 760 correntistie invece a fine aprile i clienti erano gia 1.p. il break even della flliale di Milano sara raggiunto nel 2012.spiega il direttore generale Paolo Caroli sono controbilanciate dall'elevato numero di dienti che si e raggiunto tutto sommato in poco tempo». Con I'obiettivo eli diventare l'interlocutore di riferimento per un segmento di mercato E Dopa la seconda agenzia a Brescia tocchera a Roma. Primo anniversario dell'aperrura della prima filiale a Milano PlUS24 • II Sole 24 Ore Sabato l4 Maggio 20ll Extrabanca pili vicina al break even xtrabanca. al26% per gli impieghi.32% 1. con forti ricadute sociali. in pal1icolare famiglie. al terzo itaIiani e al quarto con 9. Le soluzioni nel Private Banking Banca Intermobiliare stata tra Ie prime realta in Italia a specializzarsi nel Private Banking. Bangladesh. Fondazione Cariplo e piu ill 30 irnprenditori) ha spento la prima candelina e per festeggiare ha aperto da qualche glorno la sua seconda flliale a Brescia. Senegal. 11 valore medio degli impieghi per cliente (retail 0 small business) e di 14mila euro e quello di raccolta per cliente (retail 0 small business) e di 8mila euro.5 milioni di stranieri residenti stimati per il 2012) Extrabanca in breve tempo vuole arrivare nelle principali citta del nord e centro Italia con 10 stesso model10 di servizio. Iiberi professionisti. Bergamo e poi ancora Milano dove sara aperta una seconda agenzia.a.000 € 20 Etn'ie • La clientela della Banca e composta prevarentemente dagli immigrali residenti in ltalla. previsto a breve alIo sportello.25% sulle somme superiori a 10mi- Lucilla Incorvali RlSERVATA e RIPRODUZIONE II Sole del lunedi In Finanza: illistlno aziooario italiano contin ua a essere fra I migliorl d'Europa rna sulle prospeUive di lungo periodO pesano 11 ncora alcune incerteue BANCA INTERMOBILIARE DI INVESTIMENTI E GESTIONI S.000.400 800 2. il primo istituto di credito in Italia dedicato ai cittadini irnmigrati (nell'azionariato ci sono Assicurazioni Generali. In vetta alia classflca delle nazionalit~ ci sono i filippini che rappresentano iI 27. Torino. Marocco. «Si tratta di masse pro-capite relativamente basse .09% 7.5 euro. La piattaforma consentira anche a chi non e correntista di inviare denaro.5 milioni di stranieri residenti stimati per il 2012). spagnolo dal lunedl al sabato dalle 8 aIle 20). In lista ci so no infatti Roma. Clienti Impieghi Impieghi intermediati Raccolta lasso impiego lasso raccolta Spread Pratiche istruite Pratiche respinte da filiale (stima) Totale pratiche valutate Pratiche erogate Importo medio erogato Impieghi dubbi Perdite (spesate nel 2010) 2. Oggi i 200 Relationship Manager che operano nelle 30 sedi su tutto il territorio nazionale affiancano e consigliano i clienti nelle lora scelte d'investimento con la stessa passione di sempre. si stima che il tasso medio di crescita sara pari al24% per i ricavi generati dagli stranieri. la euro e vincolate a 12 mesL ExtraMoney Box e invece un conto corrente libero che offre un tasso creditore nominaIe pari al 2% grazie a piccoli versamenti periodid.18% quelli provenlente da Ecuador. attraverso Ie propri e filiali..000 € 8. Quello dei cittadini extracomunitari e un mereato con potenzialita di crescita molto interessanti e stirne di sviluppo importanti: il tasso medio di crescita degli stranieri residenti stimato per il periodo 2009 . consentendo di recapitare il denaro direttamente a casa del destinatario che viene avvisato in tempo reale via mail 0 sms dell'avvenuta spedizione.700. francese. un' offerta di prodotti semplici e in alcuni casi in co-sharing con specialisti del settore.2012 e pari al 17% (6. presidente della Fondazione Cari- plo che ha investito 1. sui fronte delle erogazioni. L'invio sicuro e veloce fino a 5rnila euro. India. perche si rivolge a unacomponente importante della nostra popolazione (gli stranieri) ai quali la nostra Fondazione dedica diverse iniziative con I'obiettivo di realizzare una vera integrazione. E di recente Extrabanca e scesaanehe nell'arena dei conti ben remunerati con Extraf'iu. senza contare ehe per una banea tradizionale il break even di ftliale si raggiunge dopo 5/7 anni. 11modello di servizio poggia su alcuni elementi chiave: personale extracomunitario (ll vicepresidente il camerunese Otto Bitjoka che affianca il presidente Andrea Orlandini e il direttore generale Paolo Caroli).34%. uffici aperti al pubblico dalle9 alle 19 sabato tncluso con orario continuato e qualche volta anche di domeniea.200 600 15.41% 1. nello stesso periodo. n servizio. rispet- to aIle decine di euro del principali opera tori del mercato. al 21% per la raccolta e al 24% per il numero di imprese daessi avviate . Ucraina.000 € 872 € Frmte: 'Extrabanca e pio. dine individuali. riservato pero solo ai clienti Extrabanca.060. Per esern- I numeri Principali evidenze relative ai crediti I CORRENTISTI 1. Si tratta dunquedi un'operazione complementare. e . un call center multilingue (Italiano. e accessibile a una tariffa flat di soli 3. Fondazione Cariplo infatti. Cina.«Ecco perche siamo molto motivati in questa progetto . In questo contesto Extrabanca. si chiamera Extrabanca MoneyTrasfer con ilquale saranno abbattuti drasticamente i costi e ridotti i tempi medi.000 per sottoscrivere circa il 4% di capitale soclale. Non a caso.000. Romania.000 € 8. Inglese.. al secondo posto con iI 18. prevede una copertura del territorlo nelle principal I c ina del Nord e Centro ItaIia a magg iore densita di presenza di clttadini immlgrali. Seguono Peril. E senza contare che ogrii mese in filiale sono entrate oltre 3mila persone.ha ricordato Giuseppe Guzzetti. Brasile e Colombia. oltre 3.18 Attualita Nuovi intermediari. Questa iniziativa rappresenta una delle modalita coerenti con cui Fondazione Cariplo investe il proprio patrimonio in linea con Ie azioni che quotidianamente mette in campo sui fronte delle erogazioni.800 (piu del doppio).. Quindi dopo solo tre anni e in anticipo suIla tabella di marcia. Egitto. un conto corrente vincolato che offre un tasso lordo pari al 3. Bolivia. per i prodotti di finanziamento Extrabanca sono legati a Compass e a breve lancera un servizio molto competitivo nel settore del money trasfert con una grande banca mendiale.45% ci sono persone provenientre cia 110 Sri Lanka. Moldavia.500 prodotti collocati in soli 12 mesi con budget di marketing di poche migliaia ill euro.000 € 27. esercizi commercia Ii. Torino e Bergamo in forte crescita (6.

stradale e ferroviario .545 . pubblicato I'll maggio) da un flash esplicativo dei problemi dell'Irlanda. Leaviss entra In M&G nel1997 dopo aver lavorato presso la Sa nk of England. Rend. con contratti irrevocabili e ineondizionati. A RISEIWAIA It) RJPRODUZJONr R15ERVATA .75% a seadenza nel 2015 e con rating BBB.4% elo spread sui rischlo credilo di Veolla della O. Qualora la I Bce rialzasse i tassi di interesse troppo in Iretta. l'ulteriore declassamento della Grecia da BB. il 5% del Pil. anche se Io smaltimento dei debiti promette un lungo periodo eli bassa crescita. mi sembra evidente che sia molto probabile che la Grecia a un certo punta sia di fronte alla necessita eli ristruttu- rare il proprio debito.inoitre.PLUS24• II Sole 24 Ore Sabato l4 Maggio 201l Attualita 19 I IL GESTOREDELLA SrnlM1WA Jim Leaviss I M&G «Tra i preferiti c'e Tesco» L'obbligazione dell' azienda inglese conta su utili e fatturato in crescita dilsabella Della Valle inflazione ha ripreso quota ed e sempre piil:difficiIe riuseire a trovare investimend che ofl'rano rendimend superiori al costo della vita. emissioni del settore delle infrastrutture come Orekon (societa che gestisce il ponte di collegamento tra Malmo e Copenhagen). L'obbligazione paga uno spread superiore al rendimento del relativo Iitolo govemativo index·1inked per compensare J'inveslilore rispetto al risch10 di prestare a una socielll e non a uno stato. PA francese responsabile peril finanziamento della costruzione delle autostrade realizzllte nel..ll4O I[linda Usa Getmania Francia 53. Sui titoli greet il mercato attualrnente da per certa la rlstrutturazione del debito.9% a seadenza nel 2014 etra Ie mie scelte. at redditi non monetari (servi.2 {nettol 37. rna e alia ricerca di una remunerazione del capitale? Tra i titoli che preferisco ricorda I'emissione index -linked di Tesco 4% a scadenza nel 2016. gestire e operare sul ponte di collegarnento .205 33. sarebbe dl beneflcio per la stessa Grecia proeedere alla ristrutturazione quanta prima. che dipende molto dalle esportazioni. non sono lusinghieri per l'Italia) devono comunque tener conto delle difficolta legate ai calcoli delle parita di potere d'acquisto. Lei gestisce un fonda inflation linked. aree in cui ha 8umentalo i margini.Desa.2 miliardi di corone danesi della societa e garantito da entrambi gli stati. e In precedenza aveva ricoperto iI ruolo di analista di Slatistiche monetarie e di requisili di finanziamento per II settore pubblico (public sector borrowing requirement).a B da parte di Standard&Poors non ha fatto altro ehe riportare aneora una volta all'attenzione i problemi di finanziamento del Paese. Problerni che vengono da un periodo ill forte crescita (Ia "tigre celtica". in valuta sterlina che copriamo dai rischi in euro. Quali sono I titoli obbligazionari che potrebbero rivelarsi interessanti per I'investitore retail che non vuole rischiare troppo. sia l'uso che se ne fa. una societa nata per costruire. nche se Ie retribuzioni norninali (in parita eli potere d'acquisto. dove per tre annl 51 ~ occupato di trading. se non di inilletreggiamenti.5% + Veolia 14 inflazione Envir .993 43.33. bund tedesco ormai diventato n titolo "skuro" per eccellenza. Allo stesso tempo questo data (piluccato nelle pagine del Taxing Wages dell'Ocse. n nostro portafoglio investe in utility in quanta la maggior parte delle emissioni indexlinked appartengono a questa settore.25%.tra Copenhagen e Malmo. fra cui l'Irlanda. che.35. L'emissione paga uno spread di 120 punti base rispetto ai titoli di statu con rating A. nel 2007-2008. Tra i titoli societari. Ie persone che investono in un'ottica di lungo termine dovrebbero essere protette dai rialzl dell'inflazione. Infatti.liaia di dollari IIl~ 2010 Lon:Io 44. Fed e Bank of England continuano a mantenere una politica monetaria morbida. C'e qualche alternativa? Anche seia Germania ha raggiunto il proprio picco di crescita post-crisi.~ .90/0 + ~---~-Le abbIigalia [Ii co rpo rats inllation~li nked sono una combinazione di rischio di duration erischlo di credlto.623 5Ull5 :s!!. un mercato dove si trovano molte obbligazioni a cedola variabile. Inollre. Sok! 24 tie ~ dati Ikse nella Ue. Anti.1194 Var. per meglio dire. i derivati possono esserestrurnenti utili per proteggere il portafoglio. II rendlrnenlo reale del t~olo di stalo index-linked sotloslante e della 0. mentre il Portogallo ha appena ottenuto ilprestito da 80 miliardi da Fmi e Bee. AI di Ia ill questi due settori ptincipali. il RJ~ROO~ZJONr Rileggere il potere d'ecquisto Irianda piu ricca della Germania? 0.3 sPaP ltaIia 34. l'inflazione aurnentata negli ultimi mesi.. nella parte meridionale della Svezia. in quanta come investitori siamo sovraricompensati per avere in portafoglio obbllgazioni corporate.9 1. grazie alia strategia conservativa voMa dal nuovo marwgement per riprlstinare una buona percezione della componente azionartae obbligazionaria della societa.155 56. Anche I'ernissione index-linked Orekon 3. Jim Leaviss ricopre II ruolo dl head of retan fixed Income .in M&G e gestisce svariali fondl obbligazionart della casa londlnese. Le obbligazioni index-linked sana uno dei migliori "ripari" per proteggersi dall'inflazione.3 38.? Prendendo sempre come presupposto la volonta di proteggersi dall'aumento dei prezzi e eli garantirsi un rendimento can un'inflazione alta oin aumento.2% + Des Autor.4% annuo (2015 Oati) Bloomberg Prendendo come esempio Velllia. Siamo positivi sui settori che presentano una correlazione tra iI flusso di cassa dell'azienda e l'inflazione. nel caso della Grecia potrebbe essere piuttosto alto. in Asia e in Europa. tra cui I'M&G Europeanlnflalion-Llnked Corporate Bondlanciato neU'autunno 2010. Credo che questa sara 10 stesso destino di Irlanda e Portogallo: a causa della crescita costlenta questi Paesi hanno forti difficolta a sostenere il proprio camrnino verso la risoluzione dei problemi di indebitamento. gestione dei rifiuti. E II leao retailer nel mondo per fatturato e secondo per LIIi Ii.3 38~ (0) Pa~ (i poIere daapisto.3 43. Ia\o. Sicuramente la Bee potrebbe riuscire a domare l'inflazione. ci sono settori chesegue con particolare attenzione? Siamo positivi sui rischio eredito. Una componente della slancio e dell'attrattiva iniziali stava nelle basse tasse: e questi confronti dell'Ocse 10 dimostrano. Tesco pic ~ un retailer globale con . quali sono Ie potenzialita di un prodotto delgenere sopcattutto in una di mercato come quella attuale? Certo. un Iavoratore single irlandese sta meglio del suo analogo tedesco? Questa scampolo di statistic a non cadrebbe bene in questa clima acceso. Ia nostra scelta si basa sull'anaIisi dei singoli emittenti. 06117115 caisse Nat. lnoltre vanta un forte fatturato e profitti in crescita. Leaviss e ennato alia Bank of England subllo dopo la laurea e la specialiuazlone in economia conse-guite presso la Manchester University. uno dei Paesi europei dall'economia trainante in questa momenta. Si tratta delle obbligazioni emesse da Oresundsbro Konsortiert ("Orekon"). e c'e ancora. Anche la Spagna. in particolare quelIe del comparto BBBdel mercato. esdudendo il caso in cui il governo 0 l'azienda emittenti vadano in default.847 31573 2B. I'omologo M&G Uklnnalion·Linked Corporate Bond focalizzato sui Regno UnllO e II fondo M&G Gilt & Fixed Interest Fund. Ulteriori aurnenti dipenderanno dal costa dell' energia che a sua volta dipende dalla domanda dei Paesi emergenti.SCA. alia scadenza Vief~ 1 1. Capitale e cedDle sana fegolsti dall'indice armonizzato Emu dei prezzi 31 consumo Fonte: Rischio di lasso di interesse puro (duration) ""'_--Rendimento "Risk free" = 0.828 Netto 3M2!! 35. Questa significa che. potrebbe ridurre il vantaggio competitivo della Gerrnania. 1963. Cna 3. doe tenendo conto dellivello dei prezzi in ogni Paese) sono piu alte in Germania rispetto all'lrlanda (i dati si riferiscono al201O).Veolia e una societa multinazionale francese con attivita sviluppate in quattro delle principali aree eli servizi gestiti dalle autorita pubbliche: rifornimento e gestione delle risorse idriche. sCq:lIo Fonte:~ab. Cosa si acquista quando si sceglie un bond corporate inflation linked? Veolia IlL 2015 Rendimento = 1. 07125116 inflazione Tscoln 4 0. a parte gil usi impropri.lrotool. infatti grazie a questeobbligazioni iI capitale investito dall'investitore e i1 suo rendimento sono innalzati dall'inflazione. quando si passa a quelle nette (che in questi dati tengono canto solo delle irnposte suI reddito) illavoratore irlandese si ritrova can in tasca pili soldi (vedi tabella) rispetto a quello tedesco. La scelta cade su T esco percM I'azienda si stia impegnando per portare Ie propriemetriche finanziarie pihin linea con iI proprio rating A. Credo che gUinvestitori dovranno andare incontro a un "haircut. Scuto L' rase e Ie altreemissioni punto di riferimento per tutte di Stato.6% + Tesco Pic 09/08116 inflazione Spread Tipologia ASset $enure Utility Valuta Euro euro sterlina Rating BBB+ Credit 100 pb 90 pb 117 pb Index Linked n e Index Sovrano Unked Index Beni di Unk. rna nel nostro scenario base veda un'inflazione rnoderata per i12012 nella zona euro e nel Regno Unito perche la capacita produttiva rimane ancora inutilizzata e iI tasso eli disoccupazione e sostenuto. ed e membro della Uk Society of Investm en! Professiona Is. risentirebbe dell'impatto diretto di un rialzo dei tassi. caisse lIatianaie Des Autoroutes ~I'agenlia della.. I'investilore e compensato per 1'lnHazionein quanta II capital value del bond ele cedolesono aumentati dal tasso di inHazione. rispetto ad analog he eroissioni da parte di Italia e Francia. Questo in ragione del fatto che il mandato d'elezione della Bce e mantenere il controllo dei prezzi. Dove sono Ie migliori opportunita? Tea i titoli corporate 0 tea i governatiVi. Come valuta il monito delle authority europee sui derivati? La situazione e cosi preoccupante? Che cosa potrebbe accadere concretamente? E giusto che le autorita vigilino su qualsiasi procedura scorretta 0 nociva nei confronti degil investitori.171 21. e necessaria investire in titoli a reddito fisso che dovrebbero performare bene in un contesto di questa tipo. La scegliamo peroM e un enle statale e gode del sost8f]no governativo. standoalle cifre..II2B Z5. venne chiamata la verde isola) che oggi sappiamo drogata: sia i deficit di bilancio che i deficit esterni superarona. in cui i centribuenti tedeschi non vedono di buon occhio i prestiti e Ie elargizioni fatti ai Paesi in difflcolta dell'area euro. In che modo Ie prossime decisioni della Bce potranno impattare su comparto obbligazionario? La Bce sta rialzando i tassi. AI eli la delle discussionl e deUa replica del governo greco. comemostra Ia diminuzione neUe esportazioni tedesche. Il reddito pro-capite irlandese baiza ai primi posti L' Retribuz·iooi in ppa* In mig. i Bund rimangono il DlETRO I NUMERI di Fabrizio Galimberti Chi e Disegno dl Marco Responsabile del reddito fisso Con 19 annl di esperienza nel mercati obbligazionari. L'azienda e partecipata da Svezia e Danimarca e il debito bancario e obbligazionario eli 18. In particolare preferisco Ie obbligazioni index-linked tedesche in scadenza nel 2013 can profilo eli rendimento 2. tuttavia e bene non generalizzare e demonizzare sia questi prodottl. Posso ricordare. II grafico mostra ivan elementi che compongono iI rendimento di un'obbllg31ione innalion·linked. Le emIssioni • Veolia ~ una multinazionale francese del settore utility che scegliamo pel" la Ilquidita soslenuta. mentre Ie altre due banche centrali di riferimento. rna deve stare attenta a non cadere in una serie di rialzi troppo ravvicinati. mentre l'euforia contagia anche quel settore flnanziario che un tempo veniva chiamato "compassato" mentre oggi sernbra dlventato fonte delle pili arrischiate avventure. e servizi connessi all'energia.30/0 + inflazione i t Rischio di credito puro = 0.zi pubblici) e al cliverso Iivello ill supporto pubblico (contributi e benefici) per Ia pensione. % dal2000 62. come si vede. Abbiamo una posizione nell'obbligazione indexlinked eli Veolia 1. Questi dati (che fra l'altro.ed ronsumo AM A· headquarter 001Regno Unlto. che sostiene che il taglio del rating sia ingiustiflcato. Qual la sua visione sulla e situazione eli questl paesi? In questi glomi.

Sarebbe opportune.50% su 40mila euro: il risultato sana ben 200 euro per una telefonata cbe ho Ietto. UniCredjt ha perso il 30% e l'indice Ftse!Mib ha fatta -13 per cento. si lamenta delle commissioni bancarie i sono limiti al costa delle commissioni applicate dalle banche per I'scquisto dei Buoni del Tesoro poliennaIi (RTp)? Una banca cooperadva reggiana (che non faceva aItro che pubblicizzare queste obbligazioni governative sostenendo che non costavano nulla di conunissione) ha applicato 100. Ex ante e sempre possibile fare meglio del mercati e anche delle "mani forti". Ie commissioni di 0.. 0. •. Ie corrunissioni applicate alI'attivita che riguarda titoli emessi da debitori italiani.Ie performance eli tutti i singoli titoli quotati dal1a lora origine e ci si accorgerebbe che 1a dedsione di rappresentare 1a dasse azionaria per esempio con Enel. pero. non conoscendo il futuro non possiamo conoscere quali aziende. Se e cost.. 0. Alla luce di queste indicazioni e tenuto conto di quanta riportato nel contratto sottoscritto tra cliente e istituto bancario. lungi dall'essere eli secondaria importanza.20% per CTz e BTp triennali. AI tempo stesso.30% per BTp quinquennali e CcT.e dedlcano milioni di ore-uomo a questa attivita . Non so se questa equivalga a quello che lei rappresenta come "Impostazlone statica" 0 "rigida asset allocation". conseguentemente Tasset allocation e «non perdere tempo» a selezionare l singoli titoli.·~. obbligazionari rna anche eli quote degli Oicr (Organismi di investimento collettivo del rlsparrnio). il livello commisSionale applicato dalla banca per I'acquisto di BTp rientra nelle normali condizioni che riguardano la compravendita di titoli pluriennali. sf muovano secondo trend "inlercettabili ".(via e-mailj C • n contratto che l'istituto di credito sottopone al cliente. Per il resto. per quanta rlguarda le sottoscrizloni del titoli pluriennali.u. soprattutto dal 1982 al2ooo. eli pagare livelli commissionali tali da riduiTe in misura significativa il rendimento teorico lordo che l'investimento stesso sembrerebbe of'frire.20% per scadenze tra 171 e 330 j giomi (che comprendono Ia seadenza semestrale). Massimo Repetto . comunque. salvo poi smentirsi piu 0 meno cla• La questione . spiega Angelo Dtusiani di Banca Albertini Syz. 0. CTz. dunque.che lei pone morosamente nei risultati. 0.. Di centro. E possibile indovinare quali titoli faranno meglio della asset class di riferimento (security selection)? 0 anche in quali momenti sia opportuno oppme meno essere investiti in una asset class (market timing)? Da decennl l'industria finanziaria tradizionale (quella a "gestione attiva". potrebbe invece essere disasttosa. sempre per fare un esempio. siena a conoscenza eli questa aspetto. GeneraImente. . la ricerca non e riuscrta ancora a dimostrarci che entrare e uscire dai mercati e selezionare i titoli sulla base di asserite competenze sia statistlcamente meglio di prendersi passivamente it rischio del mercato eli riferirnento e dedicare it tempo risparmiato ad altre attivita. anche in questa caso non sbbismo eJementi per affermare che la performance 1988-2009 sara replicabile. BTp (compresi quelli indicizzati all'Inflazione) e CcT. per aumentare nel caso 10 strumento oggetto della transazione sia un ernittenteestero. in alternativa.20 Attualita PlUS24 • II Sole 24 Ore Sabato l4 Maggio 20ll LA POSTA DEL RISPARMIATORE pagine a cura di Marcello Frisone E sicuro di poter individuare Ie azioni che andranno bene priorita per il rupannlatore dovrebbe essere queI1a di definire correttamente il proprio promo eli tischio. General Electric 0 l'Etf paneuropeo. pero. l'importo delle corrunissioni per i titoli pluriennali italiani oscilla tra 40 eSO centesimi di punti.f. e possibile rilevare che le norme sulla trasparenza bancaria hannofissato un livello massimo delle commissioni a carico del clienti per quanto riguarda la sottoscrizione del BoT e il valore delle cosiddette retrocessioni a favore delle istituzioni che partecipano aile aste.:. nel momenta in cui si decidesse eli effettuare una qualsiast operazione che riguarda strumenti mobiliari. Quello che va sotlolineato.30% per durate superiore a 331 giomi (che comprendono Ie durate annuali). sottoscritti peraltro dal cliente. L'autare del Cigno Nero. andrebbero stueliate analiticamente . Nessim Taleb. la banca offre al cliente. quali merceti "spsrirsnno" nei prossimi anni Cerro sf puo acquistare un "azionario globale" ma sicuramente "mediando" i singoli paesi la perfonnance ne sofl'rira e. diversi dal ministero dell'Economia e delle Finanze. e iR!PRODU1lO N E RISE RVATA II lettore-investitore e convinto sia importante studiare ogni singolo titolo Questa strategia viene pero spesso smentita dai risultati ottenuti dai gestori «attivi» Performance pos~iva? Non e facile capire se e stata fortuna oppure bravura BTp. rna quando questa accade . Da qui l'importanza di un approcdo flessibile (market timing) sgandato da imposfBzioni statiche quali l'analisi dei fondamentali 0 una rigida "una tantum "asset allocation. i fondi cornuni d'investimento e di altre tipologie di attivita.(via e-mailj "- S ~. Senza difficolta amrnetto poi che ci siano aree del mercato (penso a quelle pitt illiquide e inefflcienti) dove si puo puntare a rendimenti attesi pili alti. si attiene l'istituto bancario nel momento in cui redige la nota informativa che scaturisce dalla condusione dell'operaztone di compravenelita. quali per esempio (<1 mercati salgano sempre su un area temporale eli 20 snni». ai clienti verra appltcato il prezzo d'asta mentre le commissioni dl 0. dovra essere rlportata nelle condizioni operative stampate nel contratto stipulato tra cliente e istituto bancario. laddove si investa in titoli di vecchia emissione rna con seadenza ravviclnata (perche prossirni al rimborso).~:. sappia che in finanza gli appracci "fIessibili" verso I quali lei sembra propendere sono incerti nei risultati e certi nei costi infonnativi che necessariarnente impongono. Ritengo. Ma soltanto perche i rischi sono maggiori (in finanza non esistono pasti gratis!).05% varmo applicate ai BoT con scadenza inferiore a 80 giomi.knE~ t . Fiat ha guadagnato il 50%.10% per durate tra 81 e 170 giorni (che comprendono quindi la durata trimestrale) 0. vista che il famoso periodo di 10 anni in cui «non sipu6 non guadagnare» e risultato insuflidente. Anche questa proposta.40% per i BTp con durata superiore a cinque anni saranno "retrocesse" aile banche che partecipano alle aste che Banca d'Italia organizza per conto del ministero del Tesoro. non escludo affatto che ci siano opera tori (non necessariamente "mani forti") che negB annl sono riusciti a fare quello che dice lei con una continuita che difficilmente possiamo attribuire soltanto al caso.:.e lei in quanta lettore dei libri di Taleb dovrebbe saperlo -come facdamo a sapere se sia dovuto ad abili- 0 a mera fortuna? Al tempo stesso. Give. alia voce Dipartimento del Tesoro. anche perche neppure la migliore accademia e riuscita a risolvere questi dubbi in modo definitivo. si e allungato l'orizzonte temporele. Gianpoli . naturaImente. Ai valori indicati in contratto. Infine. per Intendersi) risponde positivamente a queste domande. incoraggio gli lnvestitori privati a una selezione titoli diretta nel comparto dei titoli di State. la possibiltta dl acquistare titoli di propria emissione senza I'appllcazione di comrnissioni. In casu eli sottoscrizione in asta delle ernissioni pluriennali. e che do non d dice assolutamente nulla sul1'andamento che Ie borse awanno da qui in avanti. E se questo accade a organizzazioni e persone che investono enorrni capitali . ~f__ risponde Marco Liera 'ffDlalllle YoolNesI " La SImla jI!I"~stire e etemamente aperta. dove Ie elevate commissioni dei gestori attivi in relazione al rendimenti attesi ta rendono strutturalmente inefficienti i lora servizi. Non di cado. Effettivamente le Boise hanna generato un cospicuo rendimento (equity premium). sono superiori a queUe riservate ai titoli del Tesoro italiano. Lo SCOISO anno.perche a lei dovrebbe andare diversamente? Forse che lei e altri isolati investitori privati ritenete di avere un vantaggio cognitlvo rispetto alle cosiddette "rnani forti"? La risposta la lascio a lei e alle nostre coscienze. Nel primo caso. 51 portsno poi a conferrna della tesi i soliti studi "emeriauti" e. informarsi quali siano i costi a carico del cliente per evitare. quali settori. NeT sito del ministero. che i merest! nel lora comp1esso e ancor di piii I« singole azioni. riporta nel dettaglio l'insieme deUe commissioniche verrarmo applicate nel caso di operazioni di compravendita degli strumenti azionari. giustamente si chiede se gli "esperti" che Isnno considerazioni sconsiderate (e vantaggiose per loro).

Tuttavia. perfezionata a gennaio 2008 . Sota di gestione Eurizon capital no state immediatamente attiSa. L'emittentee tlpicamente una societa veicolo (Spv.450.461 del 21 novembre 1997 a imposta sostitutiva con alie questa diversa natura dello struquota del 12.· em. attraverso la risocompensare pregresse luzione n.gresse.statico. Per esempio. del capitale e hanno mera to esclusivo la realizzazione di ope. sono stru. azionari oppure obbllgazionari. dal121uglio 2010. costituiti dalla sola differenza tra il prezzo di vendita e il prezzo di acquisto della strumento finanziario. Giuseppe Sico ~ (Napolij nata Ia denominazione del fondo Eurizon Easyfund Bond international che . non e a1 momento in ufficio. invece.redditi di capitale. abbiamo inviato un fax della certificazione fiscale al numero indicato dalla cliente In relazione al titolo della rubrica sui fond i pensione del 9/412011. doe.50 per cento. del Testo traddistingue gil uni dagli aim consiunico delle Imposts sui redditi (Tuste neI sottostante replicato. reddltl prodotti dagli Etc e di consesono tssssti come gli Etn. NeI confermare al signor Fedele Mirizzi che continueremo a assicurare 1a nostra massima assistenza. Per strumenti finanziari derivati ir). lettera c-quater dello stesso articoSpecial purpose vehicle) che emet.compensazione tra plusvalenze e mente 1a differenza tra i Nav del minusvalenze. in questa caso deterrninati dalla la norma generale impone quale differenza tra il prezzo di vendita e limite temporale per sfruttare la acquisto a cui si sottrae ulterior. mentre gli Etf producono in capo all'investitore sla rizzati che repIicano la performance di materie prime oppure di indi.voll della forma giuridica e degli organi di funzionamento. n prezzo di vo n. Anche Ja Cassa di risparmio di Venezia mi ha detto che non e riuscita a contattare sia telefonicamente sia per lettera 1a societa.do disposto dalla socteta.a seguito della segnalazione di mancato ricevimento da parte della cliente abbiamo provveduto a reinoltrarla il7 aprile scorso. sia potenziali ci di materie prime. in quanto fondi.b. come indicato nell'articolo. sulla base delle indicazioni degJi operatori del call center. Se l'indicezione fosse stata corretta. ho re. a mente evincersi la difIerente natu. mi trovo impossibilitata a fornire al mio commercialista la sopraindicata attestazione che la compagnia non riesce nemmeno ad anticiparmi tramite fax . dichiara che sia considerato "derivaquesti strumenti.possiamo confermare che il nalizzare la gamma dei prodotsito attualmente riporta la ti offerti. Certo che nel terzo millennio inadempimenti come questi raggiungono il massimo dell'assurdita. Quindi. producono soltanto redditi diversi.di/Sicav.92% la di Eurizon Cadel bond in tetnetionel.o ({Plus2. e·mail: plus@ilsole24ore.(Brescia) S Non riesce a vendere Ie azioni B.1 no.annunciata da I.ha sostituito il fondo • Relativamerrte alla situazione Bond Chf a seguito della citarappresenta dal signor Sico dob. Gli Etc (Exchange delle relative disposizioni autorizzatraded commodities). so. 58 del 1998 dell'investimento dlretto nel sotto(Testo unico della finanza).vate Ie strutture della banca per gli interventi del caso e tal Sgr Spa (gruppo Intesa Sanpaolo)..deIl'inconveniente e definire i rizon EasyFund con decorrenza riflessi economici delle opera27 febbraio 2009.. Non posso quindi fare nulla per vender1e.164 dell 7 settembre 2007.pregresse. puo facil. tali inforperso 10 0. Questa compagnia non mi ha consegnato detto documento nonostante abbia inviato diverse richieste via fax.. quando i127 marzo ho controllato il mio conto deposito ho avuto 1a sgradita sotprese che ~ contro la tnie volonte ~ l'investimento 10 avevo effettuato in obbligezioni in ternazionali.. Chiedo pertanto a so.. Limitando correttamente il discorso ei giorni in cui 1a S.considerate gli Etc quali Oicr (Orgale rnaterie prime. cosi come modlflcato dal decreta legislatistante oppure in contratti derivati su questa sottostante. N Risponde UniCredit • La Compagnia di assicurazione ha provveduto a un primo invio della certificazione fiscale all' indirizzo postale della signora Monica Bonoldi in nostro possesso. esmento. Si ricorda in ogrri caso che si. riferimento ad Gli Etf (Exchanazioni. II diverso trattamento fiscale tra Etf e Etc/Etn Disguidi in un fonda Eurizon C.del risparrnio) in quanta rnancheziari derivati cartolarizzati che repIi. in quanta strumenti il cui valore e collegato all'andamento del prezzi di un de. pital Sa per lettesul cepitsle ra e pubblieate in ves ti to suI giornaIe «Il Sosigniiiceno le 24 Ore» il 27 gen386. sempreche percepiti da persocartolarizzati si intendono quegli ne flsiche non esercenti attlvita d'impresa commerciale.27% mazioni sono state inviate alia clientecontro 1'1.. di utilizzo e delle logiche di investimento). do che do avviene per le finalita comuni.to a il tnio problema e dato dal mancato invio della certiiicezione per la detrazione Iiscele riferita alJa mia polizza vita stipu1ata diversi anni fa con Cnp UniCredit Vita Spa. vengono guenza anche degU Etn ha trovato soltanto 10 scorso anna un deflniticonsiderate come redditi divetsi. allora evrei continueto a scegliere 1'altra moneta "protettive ": l'obbligezionerio in doJlaro Usa.norma dell'articolo 5 del decreto ra civilistica deg.Net Spa in BT Italia Spa.come esplicitato nella scheda informativa del fondo.·v. Questo perche gli Gli Etf.veniva riconosci uto agB azionisti di I. ha provveduto a effetpuntuale descrizione del fontuare un processo di fusione e do.ilsole240re.diversi» di natura finanziaria di cui all'articolo 67. sono tive e di vigilanza proprie dei fonstrumenti finanziari derivati cartola.mente nella eategoria dei «redditi tura. garantiseonoin caso di dal1a differenza tra Nav (Net asset capital gain la possibilita di sfruttavalue) del giomo di vendita e Nav re pienamente le minusvaIenze predel giomo di acquisto. BT Italia Spa ha ribadito come attualmente non siano previste operazioni di riaequisto delle azioni in circolazione. te di produzione di due categorie di Etn/Etc.an. per poter vendere cib che e rimasto. Per quanta rimaggior perdite. 1e centraJiniste mi rispondono che i1 signor D.4:d. 51 precisa coo enlrambe Ie Iinee del fondo pensione hanno battuto il Tfr. come riportato dal cliente stesso.q. La scelta del signor Fedele Mirizzi di non esercitare in quell'occasione tale diritto ha avuto come conseguenza quella di mantenere dei titoli di BT ltalia Spa non negoziabili suI mercato. abbiamo rilevato che nella Intesa S6U1paoJodi sezione dedicata aglt switch eccreditsrmi tale importo sul del nostro servizio di Internet banking non risultava aggiormio canto corrente. dedicato all'analisl del Fondo pensione dedic. 115marzo 2011.com indiriuo internet: www. A tale riguardo si precisa che per tale operazione . Appreso che anche questa secondo invio non era andato a buon fine. vo chiarimento da parte dell'agenPotrebbero quindi concorrere a zia delle Entrate. Marco Dellago " (via e~mail) to negoziale degli Etc nel mercato EtfPlus di Borsa Italiana (afferman• GIi Etn (Exchange traded notes). a partire da128 marzo 2011. 5iccome siamo nel periodo delle denunce dei reddW. Risponde Intesa Sanpaolo I certificati fantasma martedi 26 aprile. minusvalenze? Feccio presente che Ne1 provvedimento dell'agenzia sul sito di Borsa Italiana gil Etc si chiarisce da una parte sla l'aspetvengono sssimileti agli Etf.Net e quell'anno ci fu una Opa alla quale io non ho aderito..Bond superiore a quella modesta di Chf segnaliamo che 10 stesso quest'ultitno Iondo: dal 16 ha cambiato la propria denomimarzo (data di esecuzione) nazione in Eurizon EasyFund a121 marzo (vaJuta di Bond international e rnocontebilizzezione e ~~-.Net il diritto di recesso.ato at personale non dirigente di Poste ltaliane. Monica Bonoldi .natura aleatoria. Ma e possibile comunque che 1a mia banca non e in grado di riso1vermi i1 problema? Ormai sono tre anni che aspetto e non avendo soluzioni mi sono rivolto a «Plus24». redditi diver. cosa eifettivamente constatata anche da me. dobbiamo pert) tornare a sottolineare come i motivi che impediseono 1a vendita delle azioni non siano da noi elimina b iIi. anch'esso il benchmark di riferi. sia dall'altra rnenti finanziari derivati cartolarizzati che repIicano la performance di parte l'evidente imposstbilita di sottostanti oppure indict diversi dal. cerco di contattare 1a societa sia con lettere scrUte dalla mia banca. comma 1.u. Evidentemente il menu di sottoscrizione/spostemen to iornisce tndicezioni errate.esso di ezioni I. eli UniCredit Vita Crl. In parttcolazioni effettuate.n/E del 12lugUo 2010. producendo soltanto redredditi: redditi di capitale.i redditi da essi prodotti.oss. obbligazioge traded ni 0 qualsiasi alfund) sono invece una tro litolo normalparticolare tipologia di fondo mentenegod'investimento 0 ziato che perSicav. questi redditi possono a raziorti di emissione di strumenti ben raglone essere ricondotti alia finanziari. Infine. l'unlca clifferenza che Ii con.29 euro. dopo aver veriticeto dall'apposita schermata di Intesa Senpeolo che ancora appariva nel menu a ten din a. a tassi di inche riassurniteresse. Inoltre. Ogni volta che provo poi a telefonare per parlare con questa persona. nella vetsione Rh... Etn ied Etc.com SPORTELLO RECLAMI Etc. da comunicare nel periodo dal 24 settembre 2007 a1 9 ottobre 2007. fuorvianti per l'igttero clietite cbe si trove ad ecquistere un fondo ben diverse da quello cbe intendeve sottoscrivere (nell'attuale schede Eurizon del fondo Bond international 1e obbiigezioni in Franchi svizzeri sddiritture sono essenti del tutto).nismi di investimento collettlvo no Etn tutti quegIi strumenti finan. Italia che sono attuaJmente neJ mio portafoglio Utoli detenuto presso la mia banca (Cassa di risparmio di Venezia) e che non sono mai state quotate in Borsa italiana.re 20 v 2010 nell'srticolo con il tiiolo quanta riguarda il regime impositi«Etn el bivio di Piazza Mar»> ho vo degli Elf non vi sono pili dubbi da diversi anni. Gli quattro successivi. 1dei noti evvenimentiseguito internezioneli.T. n mento finanziario ha comportato lettore potra portare in compensadi conseguenza un diverse regime zione a tali redditi minusvalenze di tassazione. che la nostra banea si e attivata in pill occasioni per agevolare il signor Mirizzi nel contatto con BT Italia Spa. decisi di girere a somma era iudisponibile. a vapall caratteristilute. a merei. derivano terminato sottostante e che sono da un impiego dinamlco. gli eventuali redditi qulndi. a indici 0 a misure. nell'ottica di razio. ..20149 Milano. controllata da Eurizon Capi. in teressando detta societa circa la volonta del cliente di cedere Ie azioni derivanti dalla fusione per incorporazione di I. In occasione anche di un recente contatto da noi attivato.si risultano essere assoggettati.Net secondo gli obbHghi della normativa delle societa quotate . Da circa due anni.n. in quanta te strumenti finanziari a fronte l'articolo 1 del DIgs n . Le eventuali plusvaJenze.. lnvece. presente suI sito . redditi diversi.. pertanto" qualsiasi titolo che to. la tassazione del 1etto che gii Etc.Z. per quanto riguarda il prosubito una perdite ben dotto Eurizon EasyFund .PLUS24• II Sole 24 Ore Sabato l4 Maggio 201l Attual'ita 21 Scfivere a Plus lettere Via Monte Rosa 9'1. Fedele Mirizzi ~ (Mira.. in tre riprese ho spostato 23. e non emessi da societa aventi per ogget.in p.. Faccio presente che ho telefonato circa una ventina di volte in un anna e ho avuto sempre la stessa risposta. Ve) Risponde Cassa di Risparmio di Venezia • In relazione alla situazione rappresentata dal signor Fedele Mirizzi confermiamo. a rendibili nella modalita di negoziazione similare a menti. sia con e-mail inviate da me a un indirizzo che fa capo a un certo D. in entrambe Ie tipologie spiega la societa di consulenza indipendente Consultique. sono fon.Z. Di conseguenza mi sono state a ssegnate60 azioni BT.non esercenti attivita d'impresa. 1a meggior parte dei tniei investimenti su un fondo obbligezionerio di buone affidabilita in tempi flnanziariamente procelJosi e avendo nel 2008-2009 sperimenteto l'eiitcece protezione di quello in trenchi svizzeri. e legato direttacomporta un regolamente 0 indirettamento in contanti mente all'andamendeterminato con to del sottostante. Abbiamo preso contatto dl modifica dellecaratteristiche con il cliente per scusarct di alcuni comparti del fondo Eu. sono medesime categorie di degli Etn/Etc rientrano esdusivastrnmenti assirnilabili nella loro na. dificato la politica di ineccredito) he vestimento. mentre per u «P1us24»de. caratterizzamette di acquisire azioni 0 obti da due princibligazioni. SugH effetti di questa scelta la nostra banca non ha alcun potere di intervento.di strumenti. causatami guarda la sottoscrida11'erronea zione disposta dal indicezione del prodotto signor Sico il 15 marzo scorofferto. l'anno in corso e i giomo di vendita e di acquisto. nonche cano Indici di valute. Se i redditi prodotti da Etn ed Etc quella delle azioni e dall'obiettivo d'investimento mirante a replicare sono percepiti da persone flsiche.10 e comma sopraddetti. Quindi. Italia el 2008 ero .ta razionalizzazione del fonbiamo confermare che la socie. definiti diti diversi.i Etc/Em dagli Etf legislativo n. Da quanta detto.93 eura di nato 2009. successivamente .

Per maggiori informazioni visita il site www. affa Nota di Simes! ed ai pertinent. pur essendo residenti in Italia. m Australia 0 negli Altn Paesl nl? a coloro (he. (4) Si precisa ehe alia scadenza i titoli sono camunque soggetti al rischio che. sf rimanda pertanto al relativo Base Prospectus. in caso di liquidazione. Australia e in qualunque altro Paese nel quale la vendita dei Cert_ifici?tenon sie co. rispetto al qua/e illivello di protezione rimane de fin ito.!selJtita in assenza d! auto. !I present» annuncio e e ~BANCAIMI YOUR VALUES. proteggi comunque il tuo investimento detenendo il Certificate fino alia data di scadenza (4). siana ai sensi delle U. leggere il Base Prospectus. S.I IE LO STRUMENTO FINANZI. /I Base Prospectus. Securities Laws e di altre normative locali applicabili in materia. I Certificate Protezione e Obiettivo non sana adatti a tutti gli investitori. Prima di effettuame la sottoscrizione 0 I'acquisto pertanto eonsigliabile reearsi presso if proprio Intermediario dl fiducia. vigente negli Stati Uniti d'America (if "Securities Act") ne ei sensi delle carrispondenti normative in vigore in Canada.rizz. come integrati dai pertinenti Final Terms.comlretailhub e presso /a sede di Banca IMI in Largo Mattioli 3 Milano. In Canada.. e successive modifiche. www. la Nota dl Sintesi ed i pertinent. I'emittente non sia In grado di pagare ne ipremi ne II capitale nella percentuale protetta. "U. In caso di acquisto del Certificate suI mercato secondario if prezzo di acquisto potrebbe non coincidere con il prezzo di emissione. Qualora I'obiettivo indicato nei documenti d'offerta sia raggiunto. I Certificate appartanqono Banca IMI e stata premiata come "EmiUente deIl'Anno·· agli ttallan Certificate Awards 2010. Retail Hub la struttura di Banca IM I che sviluppa prodotti di investimento dedicati agl i investitori privati e aile piccole imprese e svolge il servizio di esecuzione degli ordini sui principali mercati finanziari. in caso di disinvestimento dei Certificate prima della seadenza. Con i nuovi Certificate Protezione e Obiettivo emessi da Banca IMI(l) puoi partecipare agli eventuali rialzi del mercato azionario con la protezione totale 0 parziale del prezzo di emissione'" alia scadenza'" del Certificate. Nel caso in cui tale obiettivo non sia stato raggiunto e I'indice sottostante abbia realizzato una performance negativa. I rischi (ne! caso specitico.ARIO IDEATO DA RETAIL iiil HUB CH:E FISSA UN OBIETTIVO E PROTEGGE ALLA SCADENZA Il ruo INVESTIMENTO. OUR BUSINESS.99. /a Nota di Sintesi ed i pertinenti Final Terms nonche ogni a/tra documentazione che I'intermediario sia tenuto a mettere a disposizione deg/i investitori ai sens: aella vigente normativa. Person" ovvero soggetti residenti negli Altrl Paesi. In Glappone. Prima della sottozcraione 0 dell'acquisto. Protezione e Obiettivo alia famigli<l di prodottl vi ncitrice nella cateqoriaProdotf e Servizi di Invsstlmento del Premio AIFln 2010. tischio mercata e rischia emittente) ed i costi dell'investimento. II prezzo dl vendit» suI mereato secondario potrebbe non caineidere con if prezzo di emissione e I'investitore potrebbe subire. negll Statl Unit: d'Amenca. rischia di liquldita.S. I Certificate Protezione e Obiettivo sono disponibili presso Ie filiali del Gruppo Intesa Sanpaolo e degli altri operatori finanziari (he si avvalgono dei nostri servizi.22 PLUS24• II Sole 24 Ore Sabato l4 Maggio 20ll CERTIFICATE PROTEZIONE E OBIE I IIVO 0:1BANCA IM. Le informazioni e Ie caratteristiche ri/evanti della strumento e del/'Emittente sono riportate nel Base Prospectus e nella Nota di Sintesi. (3) La protezione opera soltanto alia seadenza dei Certificate.66. I Certificate Protezione e Obiettiva non sono stati ne setenno registrati ai sensi de! Securities Act de! 1933. indipendentemente dalla performance successiva del sottostante. una perdita suI capitale in vestito.bancaimi. Giappone. Final Terms.italianc. al momenta dell'adeslone. Hai aspettative di crescita dei mercati azionari e vuoi proteggere il tuo investimento? Banca IMI ha create una nuova tipologia di Certificate.it .ertificateawards. e un messaggio pubblicitario con fina/ita promozionale e non costnusce offerta a sollecitazione all'investimento nei Certificate Protezione e Obiettivo ne consulenza finanziaria a raccomandazione d'investimento. venduti o comunque (Onsegnat~ direttemente 0 mdlrettamente.99. Cio comporta ehe. quindi. (2) La percentuale di protezione puo variare a seconda defl'emissione.!~ione da part_e delle autorita competent! (gli "AJ~n Peesi") e nqn po~ranno conseguentemente essete otterti. per comprendere appieno le earatteristiche. consolidi il risultato ottenuto conseguendo premi periodici durante tutta la vita residua del Certificate. e (1) I Certificate Protezione e Obiettivo sono emessi a valere suI Warrant and Certificate Programme appro va to in Lussemburgo dafla Commission de Surveiffance du Secteur Financier (CSSF) il16 agosto 2010.bancaimLcom/retailhub oppure chiama gli specialisti di Banca IMI al numero verde 800. Final Terms son 0 disponibili suI site internet www. IIlivello di protezione espresso in percentuale rispetto al prezzo di emissione.

Questa soglla si potrebbe forse superare facilmente e con meno sforzo a Milano. da uno a tre anni sono u 27 per cento. presidente esecutivo di Azimut. La seconda "anima" del salone . Dalla prima edizione nel N maggio del 2003. il Ceo di Pioneer Giordano Lombardo e Matteo Mattei Gentili. aile 14. L'IT Forum e un salone che ogni anno raccoglie migliaia di trader che si confrontano fra dt loro sulle tecniche e le strategie di compravendlta sui mercati.0»in Fiera a Rimini II prossimo 19 e 20 maggio la vetrina dedicata Previsti migliaia di visitatori on solo trading e investi. e gli spazi dedicati espressamente al training.500 sod. menti. Durante la manifestazione avra anche luogo sabato 21 maggio il primo convegno annuale Assiom Forex. Nel 2006 I'evento e divenuto annuale e nel2010 ha raggiunto la soglia dei 6. per indicare una significativa espansione dell' ambito di interesse dell'evento.PLUS24 II Sole 24 Ore Sabato 14 Maggio 2011 23 Finanza «2. Secondo un sondaggio di Kpmg quelli che fanno trading da pili eli sette anni sono il 44%. II programma completo e disponibile al site www. ordinario di intermediari flnanztari all'Universita di Pavia e presidente di Banca Euromoblliare. in modo da spaziare sia a livello geografico siadi ternatiche». eli workshop e di incontri con le societa e I professionisti del settore. appuntamento di dicembre localizzato per il Sud Italia.e cresciuta progressivamente tea stand e appuntamenti anche grazie all'impegno di Morningstar Italia (che a Rimini presenta il nuovo magazine online «MOrningstar Investors). sia quelli obbllgaztonario II trading online e un' attivita sempre piu diffusa sia in Italia sia all'estero. Buona parte del trader sembra essere guidato dall'intuito e una grande parte di essi dichiara di essere risuscita a ottenere risultati positivi. alia presenza di appena 300 partecipanti. rna si tratterebbe per la maggior parte di semplici curios! eli passaggio. A Rimini possiamo essere certi che tutti i partecipanti vengano apposta per l'IT Forum». Gruppo 24 Ore M Asset management La «seconda anima» del Forum «Fondi senza frontiere» II risparrnio sfida Ucits-4 m. Si confronteranno Pietro Giuliani. socio fondatore e ditettore generale di ITForum e amministratore delegato di TraderLink Italia . ad affiancare gli organlzzatori Traderlink. sui ruolo della consulenza finanziaria e delle future evoluzioni tecnologiehe nella gestione di risparrni e investimenti. sia quelli azionari.500 visitatori.aziO. sulle bolle economiche che ci attendono.L'Industria italiana del risparmio. organizzera una serle di eventi ed incontri speciali con ospiti di rilevanza internazionale come i rappresentanti di Standard&Poor's e del Chicago Mercantile Exchange ed EuroTLX. Tra i nurnerosi appuntamenti di quest' anno. n Sole 24 Ore quotidiano e Laparte relativa agli eventi e alia Formazione. tra i 3 e 7 anni sono il22%. Ma sotto I riflettori ci saranno anche seminari e corsi eli formazione per capire ed affrontare al meglio gli scenari odierni dei mercati fmanziari.e raggiungere i 7m:ilavisitatori. Andrea Curiat tra stand ed eventi assiccia presenza del gruppo 24 Ore all'IT Forum. Nel frattempo. Tra Ie novita di quest' anno ci sara in partieolare la presenza eli un partner accademieo.itforum. Ucits 4 e la liberalizzazione dell'offerta di strumenti d'investimento in Europa». «E proprio la copertura sempre piu globaIe delle tematiche finanziarie a determinare il successo dell'IT Forum» osserva aneora Pratelli. il salone del trading on line che si terra dal19 al21 maggio prossimo a Rimini. la tavola rotonda del Nafop suI terna del «La vera consulenza indipendente: contenuti e metodologia operativa per la protezione dell'investitore» e il workshop «Tecnologie e innovazione nel business dell'Investment& Trading» del Centro di ricerca su Tecnologle. La dodicesima edizione dell'IT Forum di Rimini torna il 19 e 20 maggio con due giorni di convegni. I'IT Forum di Rimini si e evoluto ed e cresciuto a ritmi abbastanza costanti . anche il nome e cambiato dal semplice "Italian Trading Forum" a un piu ampio "Italian Trading&Investment Forum". modera un workshop sui tema«Fondi senza frontiere . doe l'Universita Cattolica del Sacro Cuore.commenta Mauro Pratelli.30 u caporedattore responsabile Anto- cm-_DD __ Pietro Giuliani • Presidente di Azimut Um] S: nio Quaglio. farsi un'idea rnolto completa di quello che offre il mercato Italiano.Inizialmente si teneva due volte l'anno in una sala cinematografica. rna c'e anche chi preferisce comunque continuare ad affidarsi al proprio intermediario..pre pili. L'associazione. e il primo convegno annuale dell'Assiom Forex. Antonio Quaglio e Nicola Borzi. il site. innovazione e servizi finanziari (CeTlF). Giordano Lombardo • Ceo di Pioneer Morgan Stanley Matteo Mattei Genlili • Ordinaria di Intermediari Finanziari all' Univers itt di Pavia . all'asset management all'IT Forum di Rimini. Trading library e Morningstar. mentre i novizi.accanto a quella originaria del trading online . In questa stessa ottica organizziamo anche l'ITF di Napoli. che rappresenta in Italia circa 450 istituzioni finanziarie e 1. «I visitatori possono vaIutare le proposte dei diversi broker. E ancora ci saranno dibattiti sull'arte. Plus24 e presente a Rimini ton un suo evento: venerdi 20 maggio. «ll nostro obiettivo per I'edizione 2011 .it. Nel corso dell'incontro sono previsti due convegni moderati dai giornalisti ill Plus24. La presenza del gruppo 24 Ore sara composta in questo modo: ci sara uno stand dedicato molto ampio e Ie aree aziendali coinvolte sono l'area Finanza. sp. seguire corsi validi ai flni del punteggio per la certificazione per promotori finanziari.

Quante agli strumenti e ai mercati. incidenza che diminulsce nel tempo. derivati italiani.J. Crne Markets..atn ltaIia? Nelle stime di e-Finance Outlook.. Ubi. adesso n utilizza il 12% di chi ha operata negIi ultimi 3 mesi embrano inossidabili... B_ nicola. da otto anni a questa parte. 5axo Bank) sono focaliz:zate soprattutto su Forex e contracts for difference..Sin gle SiD ck futures (loW) _Media 13% Mercato in frenata A meta dello seorso anno erano stati sottoscrittiS milioni di conti/accessi abilitati a effettuare trading online. Solo una parte dei conti/accessi sottoscritti viene usata per fare almeno una operazione di acquisto e/o vendita nel semestre: solo il9% nel primo semestre 2010.segmentata roperativita dei trader? Sie concentrata sull'azionario ttaliano. n loro peso sul totale del conti online. La scelta deve consi- ping. Poi d sono banche on line con una forte anima "specializzata" nel trading (F'meco. la decrittazione dei grafici di analisi tecnica.24 DOSSIER FORUM Identi'kit dei protagonisti.com e RIPRQDU1IONE Anna Ponziani con Eurisko ha lanciato I'osservatorio e·Flnance Outlook me dei primi quattro gruppi per volume (UniCredit. che verranno presentate all'IT Forum di Rintini venerdi prossirna. emergono particolari che non collimano can l'aria da «duri del Road House». Come scegliere ilbroker? Non esiste il broker migliore in assoluto. Ma il vera fenomeno di quest'anno sono i nuovi strumenti come i contracts for difference (Cfd). Ma a cambiare il mercato dell' e-trsding sono anche logiche diverse e talora contrastanti. mentre aumentano ilioro peso. Quali sono g1i intermediari piu forti? Stimiamo che sulle piattaforual e. rivela la ricerca di Ponztanl. 28% +----1 25% ----. Poi pen). Ma che si lascia affascinare dal rischio (l'ultima rnoda si chiama Cfd) come un biker della frontiera americana.. le piccole Sim estere. che nel 92% dei casi si affidano a "valutazioni personali di analisi tecnica". POp1lare di Milano e Intesa Sanpao10) transiti il63% delle operazioni mentre un altro 12-13% degli eseguiti ecanalizzato su Borsa da Sim autonome. e le novita e Ie tendenz. azioni. L'estero "pesa" ancora poco. Secondo Ie rilevazioni effettuate suil'operativita condotta tra gennaio e aprile del 2011. sono sensibili aile novita e cadono preda delle mode del momenta come mold altri rnortali. 24% I29 /0 11 Valutazioni p e rs on ali di anali 5i fondam e ntale Analis i pubb licate s usiti e gio rn ali r----...'an . segnala l'aumento dell'operativita sul Forex e la crescente importanza dei circuiti alternativi. mercati... il 71% del campione intervistato che dichiara di voler eontinuare a utilizzare il proprio interrnediario.-. esamina e cataloga virtu e vizi. e sl assiste alla flessione dei fondi e at ripensamento del lora sistema distributivo.e L'andamento dei volumi e correlate agli indici di Borsa: Ie operazioni degli investitori erescono solo quando 10 fanno tutti gli indict di mercato. l'analisi rileva che «ben il 55% del campione dichiara risultati positivi nei primi mesi del 201 I. comparate con quelle sullo stesso periodo del 2010. Questa e un'osservazione che vale per la massaindistinta dei trader..Le ragioni che indueono a cambiare intermediario sono sempre "d'interesse": il pricing eccessivo e/o una piattaforma non adeguata. capaci di resistere aIle tentazioni grazie a una volonta ferrea ternprata in centinaia e centinaia di ore trascorse tra gil studi dei mercati.I 1-_. La ricerca sui risparmiatori per I'edizione 2011 PLUS24 II Sole 24 Ore Sabato 14 Maggio 2011 II fascino dei Cfd spopola tra i trader Quasi sconosciuti nel 2010. molto alta. Ecco i risultati delle sue ricerche piu recenti. n numero delle operazioni di chi fa trading in modo professionaIe e direttamente proporzionaIe aIla volatilita. Quanto ai rapporti con l'intermediario. Entrambe Ie quote aumentavano tra chi effettuava piu di 200 eseguiti in tre mesi. Ancora maggiori» sono dichiarati «i guadagni nettl nell'arco di 12 mesh La dornanda sorge spontanea: {<E veramente cosi 0 I risultati sono valutati eontroppo ottimismo?».. IIcampione IT Forum e mediamente soddisfatto dell'tntermediario con cui fa trading la soddisfazione e maggiore tra coloro che si affidano aIle Sim estere. In fonda. Invece le Sim estere ()g Markets. Twice e Millennium). da anni.. il 34% circa dei conti/accessi online. 20 maggio.. che da anni can l'attenzione di un'etologa a la Dian Fossey aIle prese con una remota specie di primati africani ne raccoglie. che presentano un nuovo modello di business. superiore a quella rilevata nell'utilizzo dei canali tradizionali . n 75-7S%deglieseguiti e-trading di privati e effettuato tramite Sim 0 banche me dispongono di piattaforme specializzate.com . appena sl gratta sotto I'apparenza. leva offertae comrnissioni derare il proprio profilo di operativka. Ma sona in cresdta anche operazioni e quote di mercato eli piccole Sim estere.borzi@ilsole24ore. Q dingin «Ma nel primo semestre 2010 eseguiti in calo rispetto al2009» Nicola Boni RISERVATA nicola. in calo quindi rispetto ad entrambi i semestri del 2009. Il numero tende a crescere leggermente negli annl. si assiste a una ritomo di interesse per Ie azioni italiane compensata da un aumento di quel10 per gli Etf e i titoli di Stato.~ I Vahlte 53% Molle ore tutti i giomi 1-2 ore al giorno 2-3 ore alia s ettim an a 1 'ora all a seW mana Mollo poco Azioni estere 30·Dfu Con quali criteri decidi di aprire una posizione sui mercato? VaMazioni p ers on ali di an ali 5i tecni ea Intuito e risultati «L'innrito». coloro che effettuano oltre 200 operazioni per trimestre. «sernbra essere in ge- Materieprime Mini futures suFlse Mib Cfd Futures SII FilIe Mib Dpzioni azioni (loHO Opzioni Mibo (loHi) Sedex (eaeguiti) Sst . borzi@ilsole24ore. letteralmente esplosi nei primi mesi del 2011 mentre l'anno scorso erano pressome sconosctuti: nei tre mesi tra febbraioe aprile scorsi hanno accumulato l'interesse del 12% di chi ha operato online e addirittura del 29% di coloro che hanno effettuato pili di 200 eseguiti nel trimestre in esame. forex. Non abbiarno ancora il dato completo sul2010. La fedelta nell'e-banldng e nell'e-trading resta. rna nei primi sei mesi dell'anno scorso gli eseguiti sono stati poco meno di 24 milioni. l'esame delle imprese. Come si e . Quanto ai risultati di tanta passione.. asset class (commodity.--. appena si scava sotto Ia scorza da cowboy delle piattaforme. Oa 3 a 7anni Oa 1 a 3anni MenD di lanno QuaUeseguiti hai latto online negli ultimi 3 mesi (febbraio-aprile 2011)? Azioni italiane Con quale frequenza hai faHo trading on line negli ultimi 3 mesi (febbraio-aprile 2011)? 66% Etfs (contratti) 28% I--. seguito da valutazioni di analisi fondamentaIe e tecniC8». e in lento rna costante arretramento: dal 52% del primo semestre 2002 si scivolatl di 18 punti percentuali. sono rimaste solo quelle autonome (Directa e altre minori). (esegu'itO 32% Fondl 25% I-----. D'altronde chi fa pill di 200 eseguiti in 90 giomi e attivo anche su valute e futures.5 del 2008. 32% 25% r---i 17% I I I Intuito 23% Segnali oHerti d a Ie rzl _ >200 eselguili trimestrali Segn ali oHerti d a consulente o prom Dlore finanzi ario Suggerimento di amici 1oto 1% Fonte: Anna Ponziani per ITF INTERVISTA I Anna Ponziani Ie-Finance Outiook «Piccole Sim estere in crescita» 1. capitale disponibile per il trading.. trading iIJtraday.. aumenta Ia eoncentrazione: Ie piccole Sim italiane vengono acquisite da gruppi bancari (Intesatrade. nel 2009 sono stati effettuate pili di 51 milioni di operazioni rispetto aIle 44. Come si caratterizza la Ioro offerta? C'e chi punta su una divisione 0 Sim specializzata sui trading (come Popolare di Milano. la cabbala pare essere piu autorevole che non l'abaco... si chiede Ponziani .. la soddisfazione del clienti di banche/canali online e sempre alta.. A liveUo di intermediari. l'osservatorio che ho lanciato con Ewisko. Quanto alle Sim italiane. dagli "apprendisti'' at veri "professionisti" . ento del tra. stile di trading (scal- N. Nonostante cio. derivati esteri). si nerale il criterio guida per tutti (e ancor pili per chi e molto attivo) . d. anche grazie a new entry.. lWBank) che fanno parte di grandi gruppi bancari.---+-----. Insomma. come Chi-X Da quanto tempo fai trading? ~ Oa piil di 7 anni Ripartizione per totale eseguiti e-trading ultimi 3 mesi (febbraio-aprile 2011 e confronto con 2010) 28%·28%------- l'identikit dei trader n 44% del campione S dei partecipanti aIla passata edione delI'IT Forum rivelava di fare trading online da piu di sette anni (era il39% nel2009) e ilSO% di dedicate al trading almeno un' ora al giomo. La Ioro biografa e Anna Ponziani.---+---h lil distat%bblig. swing. SeDa).I. Eppure piu della meta del Campione desiderebbe una piattaforma pili performante. Sono i trader italiani: una tribu che scorazza in lungo e in largo sulle strade del web in cerca del colpo da raccontare agU amici.pari a 550mila ellenti. posizione).

/ Hi-MIf 0. senior manager di Kpmg Advisory e autrice della studio "Mercati alternativi e seenari di llquidita". pari a 443 milioni). mentre sugli Ote viaggiava a 18.16 0.borzi@ilsole24om. turnover in migliaia di euro.·dai.574. rna anche la distanza che resta tra le previsioni regoIamentari dell'Unione europea e la realm dei fatti quanto a effettiva ottimizzazione dei servizi per i clienti finali. La moltiplicazione dei mercati ha portato Ie Borse uffi.01% CHI-X 0. gli Mtf coprono solo il 22% e i mercati regoIamentati il 78% degli scambi..08 -1.659 4. A gennalo 2011. EuroTLX.994 1.4690 22..3% S direttamente in house ordini di acquisto e vendita) sono 13 a livello continentale.II Sole 24 Ore su dati FidesSIJ Fragulator Fonte: elaboralione UfflCio Studi KPMG Advisory su dati Borsa Itariana.385 191.2 MLD DI EURO LSE Group 82. gli Mtf italiani crescerebbero molto pili che quelli europei (+4.244 65.10 4.373 860.73% Dark Pool 0.Gennaio 2011 Mercati rego lamentati 77.61euro. Smartpool Altri Boat SI london SI Boat xoff lSE xoff Euronext OTC Xetra xoff Altri TURNOVER: 26.Italia II trading sui titolo Eni Scambi globali tra lunedi 2 e venerdi 6 maggio 2011.07€ M Sugli Gte tratti eseguiti su ogni mercato.15% EuroTLX 27.0 due i lati.148 594.331 8.09% TURNOVER: 51.11 1.alla quale emergono non solo gMimpatti della direttiva Mifid in termini di redistribuzione del trading su mercati differentl.5443 17.339.779 3. mentre i mercati regolamentati hanno visto scendere la 10m quota del 25%.5% circa degli scambi totali.6 MLD DI EURO MOT 73.4 miliardi.78% Dark Pool 0. «Plus24» ha analizzato gil seambi sull'azione Em tra luned1 2 e venerd1 6 maggio. manifestandosi di pili nel Regno Unite. mentre Borsa Italiana perderebbe il4.5570 17.n.5% dieui Bats Dark. <.867.38 0. a un anno dalla loro nascita. obbligazjonari in Italia Turnover per tipolog ia di mercalo (%) .246 326.1% Totale Fonte: elaborazioni Plus24 .41 -1.425 209.219.9098 17.5694 20. "dark pool" (sistemi di scambio eli ordini "coperti").03 0.5% Best execution ancora lontana In Europa i sistemi di scambio alternativi "valgono" il 38.4863 17. I mercati regolamentati sono 92 in Europa.524 204.57% 11 Quota "branded" Hi-Mtf 6.411 8. pur restando predominanti: dal 2008 al 2011 pen) il Mot ha perso quota. Chi-Delta __. !1 Cosl Ie reqole comunitarie hanno mutato gli scenari Le regole dena Best Execution dinamica QUOTA DI MERCATO ATTUALE (PER TURNOVER) QUOTA DI MERCATO POTENIIALE (PER TURNOVER) Italia MIB40 .188 9.186 Quota (%) 43.785 409..496 581 519 18. Sul mercato azionario itallano. segno cheprevalgono gli investitori tstituzionali Mentre il prezza e piis alto del 2.8% Mercati regolamentati 73.646 deJ vaJore eli carico dei titoli propri nef bilando 2010 della multinazionale (cene sono per 6.8%) e Turquoise (+0.015 330.00% Quola "branded" 4. Un'analisi d. di cui uno in Italia. % da Pmp totale -1. quello costituito da Banca Imi in partnership con Kpmg.097 18.6 MLD DI EURO TURNOVER: 28.456 14.14 -1.6 MLD DI EURO MOT 64.950 2.642 138. sotto i 17.5620 17. che viene periodicamente aggiomato e di cui «Plus24» offre l'ultima verSione.com e RIPRODUZlONE RISERVATA Altri Mercati regolamentali 0.518 490.00 30. mentre i mercati regolamentati vedrebbero erodere Ie proprie quote. la quota di mercato potenziale degJii Mtf crescerebbe del 2.19 0.73 -1.14 1. In termini di controvalore negoziato e in deciso aumento la quota eli HiMtf: nato a febbraio 2008.167 9.866. (N B. I\fJrTlY suyn eueui Uella UlreLLlVa IVIUIU Piazza Affari perde peso: meno 20% in tre anni Obbligazionario: Mot e EuroTlx restano stabili mentre Hi-Mtf guadagna spazi o.48% GI.8133 DiH.8722 17.908 27 1.4 MLD DI EURO TURNOVER: 37.PLUS24 II Sole 24 Ore Sabato 14 Maggio 2011 DOSSIER L IflUaynle perlUUI(.37 MOT 72.84 -1. prezzi divetsi dei titoli.958 3. Chi-X diverrebbe il primo mercato europeo conil 26. Bats Europe e Turquoi~ se) e negoziazioni Dark Pool.779 455.08 0.568.3%) arrivando al 27% circa A crescere di pili sarebbero Bats Europe (+2.dali a perdere importanti quote del mercato azionario.409 3 4.559.8 MLD DI EURO "best execution dinamica". Il broker Citadel ha analizzato pero come cambierebbero Ie quote di mercato se fosse utilizzata la E quem obbligazionari 1mercati azionari Dall'adozione della Mifid nel 2007 a oggt. che misurano meglio la rilevanza degli scambi retail. Ne emerge che l'indirizzamento deglt ordini e ancora non ottimale: se gJii scambi awenissero secondo logiche di "best execution dinamica" .582 7.10% CHI-X 9. A~ri Mercali regolamentati 0.85% ) dieui Bats Europe Turquoise Altri Turquoise Dark..54 -1. n Mot vede pero una maggiore incidenza di ordini all'ingrosso di investitori istituzionali.423 12.69 -1.599.468 14.54 0.00% Dark Pool 0.196 260.7 MLD DI EURO TURNOVER: 84.3 MLD DI EURO TURNOVER: 25.075.64% a queJ10 uJiidale di Borsa Italiana.274 1.78 -1. quali si pub analizzare il fenomeno del trading online.515 46.33 0.5690 17.62 Pmp 17.473 8.1753 17.5% .47% Categoria Mercato Milano Chi-X Turnover 1.40 5.22% Altri MTF 0.Turquoise +0.51 -2. Un altro e quello "macro". Uno e quello micro".3299 18.51 0.5117 17.71 2. L'Italia ha invece un indice di frarrunentazione abbastanza basso.694 1.185 9.3% premiando i sistemi altemativi di negoziazione (Chi-X +1.37 15.420 712 825 731 804 2.4970 17.72% Quota "branded" EuroTLX 25. La frammentazione ha avuto intensita differenti da Paese a Paese. mentre in Italia si attestava aI 6%.899.052 7 32 222 261 113.791 14. Chl-X (+0. Nicola Boni nicola. gJi ordini medi su Em sono maggiori eli 20 volt» a quelli dei mercati regolamentati.543 2.2% degli scambi mercato.509 128. come dimostra la pagina a fianco. volume in alioni.493 Valore Volume Ordini medio ordine medio ordine 53.652.Bats Europe +0.4% Hi-Mtf 0.764 24.06% .93 28.051 16. Mot e EuroTIx hanno avuto un andamento altalenante..77..9309 17.8 per cento.884. Hi-MTF .351 412 835 595 560 238 315 4.24 0. Altri Mercati regolamentati 0.ClU ClllemCiIlVI.a UI FORU 25 IVI. mostrano la progressiva perdita di quote del Mot a favore di HiMtf ed EuroTIx.568 12.532 48. Non e poco: a Piazza Affarl il titolo Em va/eva in media 17.9037 17. cioe I I _ l'esecuzione degli ordini in termini di favore per il cliente per prezzo e quantita anche su mercati diversi.136.388 38. GMinternalizzatori sistematid (strumenti degli intermediari che incrociano ercati diveisi.5% Quota "branded" B.388. Quanta sarebbe bastato a vendee titoli propn con un utile.00% LSE Group 99. sono cresciuti i mercati altemativi alle Borse ufficiali. EuroTLX 27.66% 7.39 7.7%).06 0.8% Aumenlo quota MTF 4.994 15.918 2.376 60. u prezza e stato molto diverso tra mercati regoJamentati "in chiaro" (lit). la quota di rnercato degll Mtf in Europa era del 14%. sistemi multilaterali di scambio gestiti spesso dagli stessi mercati regolamentati: sono 138 nel Vecchio Continente e otto in Italia. Nel gennaio 2009.558 73. la settimana dell'assemblea.869 11.64 3. mentre EuroTix e restato stabile. prezzo medio ponderato in euro TURNOVER: 22.8%).81% 1" 3.) Gli impatti sulfa liquid ita dei mercati azionari in Italia Turnover per tipo log ia di mercetn (%) .602.436 67.lta lia TURNOVER: 120. a gennaio "valeva" circa il 7% (1a quota non comprende i volumi su bond "branded" presenti su sezioni private del mercato.820 10. la quota di mercato di Borsa ltaIiana (london Stock Exchange Group) si e ridotta del 20% a favore di Mtf (soprattutto Chi-X. di cui nove in Italia.344 4.745 274.685. E questa 1'obiettivo che si pone Anna Kunkl. mentre c'e state un vero boom dei Multilateral trading facility (Mtf).163 3.3%).08% MOT 65. Su questi ultimi.5% rispetto a +2.iimpatti sullaliquidita dei mercati. per il peso ancora elevato dell'Mta di Borsa Italiana sui volume degli scambi.68% dicui Hi-Mtf __) 5. I con- ENI Fl JORI BORSA a 18.006 466 522 526 3.911 27. In cinque sedute sonopassati eli mano oltre 247 milioni eli titali del "cane a sei zempe" per 4. __) MTF 26.400.306 247. La quota di mercato degli Mtf e passata daU' 1% del gennaio 2008 al24% del gennaio 201 I. Ma con una "best execution dinamica''. sep_ pure minimo. internalizzatori sistematid (Si) e scamhi fuori mercato (Ote)..806 Volume 107.2% .35% dicui EuroTLX 30.151 35.6099 17.02 0.91 1.en.525 7.185 2.946 2. L'Italia e leader in Europa per importanza e numero dei mercati obbligazionari dedicati a investitori retail.4997 17.44 -1.66% .406.627 10.101 7. che si concentra sull'indagine dei mercati.805 44.76 milisrdi).

26 PlUS24 • II Sole 24 Ore Sabato l4 Maggio 20ll .

shoppIRg24.spiega Filippo.d. L'asta da visibilita all'opera: i cataloghi sono letti con attenzione dalle soprintendenze e dal Nucleo Tpa e possono avvenire notifiche 0 sequestri mentre l'operae presso la casa d'asta che ha un atteggiamento di collaborazione can Ie autorita. Il suo top price di 26.2% al 16. quota come un emergente. pero non seguita da tutte Ie associate italiane. e trattato da Barbara Weiss di Berlino e da Hauser & Wirth di Zuriga.l1sole24ore. «Noi orrnai dal 2000 in tutto il mondo elichiariamo in asta se l'oggetto non e venduto . dal30 giugn02009 non comunica piu le dfre di aggiudicazione dei lotti presentatl. e il confine tra venduto e invenduto e labile per chi non esperto.• om . qu lsi.. CGSa molto apprezzata dal pubblico». non conosce I'identita dell'acquirente e viceversa a tutela della riservatezza di entrambi. non 1'intermediario». (M. re .cerco di far capire in modo chiaro se ho un'offerta scritta e prima d'iniziare db Ie informazioni supplementari rispetto al catalogo: di'chiaro se un L Venditori e acquirenti: ecco come tutelarsi e E l'intermediario si chiama fuori lavoro e stato ritirato.400 $ e stato Sotheby's: in utile primi tre mesi Maria Adelaide Marchesoni o. l'acquirente non ha alcuno strumento di (auto)tutela: si deve tenere l'opera in Italia.i primi mesi dell'anno sono un test per il mercato . Sorprende pero anche I'andamento delle quotazioni del titolo Sotheby's che nell'ultima settimana ha perso il 12. spiega Giuseppe Calabi dello studio legale milanese CBM & Partners. dal 13 e fino a domani Milano. Se l'opera non e autentica il venditore ne risponde. Dal 1990 a oggi.. Talvolta il banditore non dichiara illotto invenduto e tutto si gioca sul prezzo di riserva. intorno alla stima minima. la casa d'aste normalmente si chiarna fuori e Iascia al venditore ]a decisione se e come agire contro l'acquitente inadempiente 0 e cancellare la vendita. riconferrnata dalle 17 associate il 10 febbraio all'unanirnita presidente dell'assodazione nazionale case d'aste (Anca). Unico loro referente la casa d' aste. che e in temporanea importazione 0 soggetto al diritto di seguito. «Vi sono peru alcune note dolenti . «In asta una plurali:ta di venditori conferisce un mandate con rappresentanza all'intermediario casa d'aste per off:rire in vendita beni eli pregio ad una pluralita di potenziali acquirenti (presenti in sala 0 mediante tecniche eli 00rnunicazione a distanza)». paq. Bisogna poi saper leggere il condition report e i simholi microscopici accanto al numero e e del lotto: sl pub scoprire che l'opera ha un prezzo minimo garantito da tern. 24-25 maggio Frieze sta Iavorando ana fiera sorella (Frieze Modem) per il 2012 Appuntamento dal 13 al 16 ottdJre con 171 espositori Prima edizione di IV1IA Fair dedicata alla fotografia.1." Ibll •• " h. lib . con 1'85% dei lotti venduti.4 milioni.8 e 171. II:LLAMOOA DETRO LE aUINTE --- II p. 2001 di Roman Signer ASIa Sotheby's. managing director di Sotheby's Italia -. che se non raggiunto non chiude 10 scambio.Moj. si registrano sul secondo mercato soltanto 19 passaggl con il 79% di venduto. spiega l'avvocate.del primo trimestre 20n della d'aste americana Sotheby's che non risente del tradizionale effetto stagionale . sospesa in Borsa daI 30 agosto 2010. Questa indicazione di Sonia Farsetti. nuove rassegne Sabato 14 Maggio 2011 27 In collaborazione con: ILGIORNAIE DEI J ~: ARIE. II v.. non che illotto aggiudicato.llbrorle. Fontana e Castellani «Ruines E~ dl de Chlico da 400-6OOn11a € Incanti e inganni.rp.arteconomy24. dasse 1938.www. prosegue Lotti. «Per sfatare una leggenda. autore concettuale. che non vi e prezzo di riserva.. Per contrastare la pressione competitiva Sotheby's non cambia strategia e continua a preferire opere eli valore superiore al milione eli $ (nel trimestre il numero eli tali lotti e aurnentato del 63%). inoltre.re plU vl. In ogni caso . 194 artisti e 230 gallerie «Psiche. Ma quando il banditore rilancia senza palette alzate in sala 0 al telefono che cosa significa? «Sta difendendo contro la sala iii prezzo di riserva inelicato dal venelitore». Il venditore.com PLUS24 II Sole 24 Ore ArtEconomy Londra. Permane perdb spesso in sala la perplessita. Se successivamente all'asta emergono dubbi sull'autenticita dell'opera. l'acquirente pub incontrare seri ostacoli a chiedere la cancellazione del contratto (e quindi la restituzione del prezzo).ol.com e RIPROOUZIONE 'RI. Filippo Lotti bane dal rostro un incanto di aile antica a Milano Italia.nde il riSul. 1fIfW. Diverse non danno i risultatl puntuali delle aste e Finarte.4 milioni di dollari rispetto alla perdita di 2. rna solitarnente l'artista e fotografo svizzero viene scambiato in asta per cifra tra 2. Obblighi di sicurezza prevedono che i cataloghi siano inviati ai carabinieri del Nucleo tutela patrimonio e alle soprintendenze..4% del primo quarter 20 II. l'aumento del costi operativi ha deluso gli anallsti e. Signer e . un'installazlone fatta da una ruota di bicicletta e da un ventilatore (in foto) . si trova a dover affrontare una scelta nella quale e impreparato (asimmetrie Informative): non sa se l'acquirente e solvibile. eppure Roman Signer.Oppure se l'opera acquistata e destinata ad essere esportata e la soprintendenza nega il rilascio della relatlva Iicenza.lI. Secondo alcuni anaIisti americani la casa d'aste sta attraversando "i dolori della eresdta" lipici dell'attuale fase di sviluppo del mercato.e chiude can un utile netto eli 2. Londra e New York e nel1999 ha partecipato alIa 483 Biennale di Venezia.500 e 6mila $. pUTpreservando la riservatezza eli venditore e aequirente. Sgombriamo iii campo da implicite garanzia di vendibilita dell'opera (non basta il tltolo di proprteta e legittimazione a dispome) e eli autentlcita. acqua.Izz" . P. maggiori dettagli sulla sua provenienza. i casi di notifica e eli diritto eliprelazione». Napoli» 1981 di Luigi Ghirri La gara tra Ie major si gioca su de Chirico. vento e vere e proprie esplosionied e soprannominato U Buster Keaton dell'arte contemporanea.ln •• 11'I" 01. n.awerte Calabi . Legato alIa Polenta.: lfIfW. e all'Italia.tato .la casa d' aste e il canale elivendita in cui si forma in maniera plu trasparente e corretta il prezzo. le correzioni del catalogo. conclude Calabi. Appuritamento memile a cura di Marilena Pirrelli In collmazione con Marina Mojana Milano. La riservatezza puo giocare bruni scherzi NEWS SOnomMAT8 'CASE D'ASTA QUOTATE Signer aneora emergente • Era in rnostra due rnesi fa alla Young Projects di Los Angeles con «Pro Tempore: 15 Momentary Sculptures» e alla Galerie Art Concept eli Parigi con micro spettacoli e «non awenimenti» (come li deflnisce lui). . {I Scasa «2 Itider».) <I RIPRO 0 UZI ONE RISERVATA RIPROOU1!DNE RISERVATA I LIBRI DI MARK UP CHILAVORA DIETRO LE QUINTE DEL FASHION? Le professioni pill ricercate.SERVATA messo a segno il 26 febbraio 2007 da Christie's New York con «2 Raden> (2001). lum.00. Per il vendi tore la vendita pub comportare alcuni inconvenlenti: se l'acquirente non paga. conferma l'avvocato. dove sviluppa un lunge reportage fotografico..2 milioni eli un anno prima. Talvolta l'interesse del venditore non e tutelato: «Quasi mai la casa d'asta va contro l'acquirente e preferisce consigUare di risolvere la vendita 0 cercare un altro acquirente». i percorsi professionali e "come si fa peril (€ 29. Stesse consuetudini confermate in tutto il rnondo da Christie's. normalmente.." D IIdIsp.v.5% nell'ultimo mese. qUill III. che solo allora conosce l'identlta dell'acquirente. pili trasparenza per chi scambia in asta a parola d' online e trasparenza in asta.che devono essere considerate quando sl decide di vendere 0 acquistare all' asta: iii venditore. la casa d'aste non e un luogo aperto a tutti rna solo a coloro ai qualela casa d'aste (soggetto privata) consente di partedpare.IISDI~4. 136) P. Aumentano cosi i ricavi (+17%) rna scende la marginalita dal 17. anche eliscreziona1mente». Bisogna sapere che quando il martello cade sul rostro del banditore significa che la vendita e chiusa. dove stuelia arte alI'Accademia di Varsavia.ssl Dn Tr. . Lotti. E sulle offerte? ill banditore pub decidere eli non raccogliere quelle eli elisturbatori 0 cattivi pagatori e quelle tardive: ha diritto di vita 0 eli morte sulla vendita». un risultato appena sopra la parte bassa della stima che era compresa tea 120.II. D motivo? Se rutile e stato in linea con Ie artese. «Tutte Ie condizioni generali delle case d'asta dichiarano che proprieta ed autenticita le deve garantire iii venditore. ne se e quando riuscira a recuperare il prezzo d'acqutsto».sostituiscei materiali tradizionali can sabbia. amante della filosofia e del teatro.. «Quando conduce un'asta prosegue Lotti . L'asta eli contemporaneo a New York battuta in questl giomi ha rea1izzato 128 rnilioni.. ha incise sulle quotazioni l'andamento delle ultime aste che alimenteranno i conti del secondo quarter.6% e U 14. Marilena Pirrelli mpirrelli@ilsole24ore. Fin dagli anni 70 lavora a un concetto eli scultura irnprontato alIa processualita e al movimento.

1 millchf famosi: Pipilotti Rist ha pragettato i1 "bar rosso". QuaD sono isuoi artisti con i piil aIti incrementi di mercato? gaDerista? fondatrice Eva Presenhuber. teenica mista su stra in asta soltanto tre p~'tela. Accanto a loro ci sono notl norni stranieri: Carsten Holler.800 metri di altezza. scoperti daI2002 perche il loro lavoro ha convinto Ie figure pill rilevanti nel sistema dell'arte. La mia prossima mostra. provenienti da quattro generazioni differenti: artisti piu noti a confronto con aItri emergenti. L' Kunsthaus. la credibilita basata sulle relazioni con collezionisti e curatori emblematici. Shahtyar Nashat. dasse 1941. La scelta. Il costo? Ottocentotto franchi a persona in una doppla Silvia Anna. galleristi ed esperti di case d'asta a discutere d' arte. Chiunque sia interessato e benvenuto». dopo due anni presso la Grita Insam Gallery.Roman Signere Pipilotti Rist sono delle star». La Svizzera a differenza dell'ambiente austriaco da cui provenivo.quest'anno dal15al19 giugno. Nel2009 fu selezionata Silvia Bachli con Fabrice Gygi. Mai 36. detenendo la fiera Gladstone e Chantal Crousel. ria Fonti di Napoli il cui costo e n sistema sostiene fortemen. Giuliana Montrasio !) R1PRODUllONE RISERVATA . l'architetto olandese Ben Van Berkel ha costruito l'harnam in cui e appeso l'ironico neon di David Shrigley «It's freezing here». offerti a circa 120rnila franchi svizzeri. Leone d' oro alia carriera alia prossima Biennale di Venezia. per i poco presenti nel mercato secondario.e. Pur essendo un to Thomas Hirschhorn (1957). che il vicepresidente di Christie's Brett Gorvy ha definite uno degli artisti piu importanti e provocatori della sua generazione. A riprova ill db il tati da 3mila a 40mila euro e Padiglione Svizzero della Bien. e Marco Poloni) e nel 2007 Ugo Rondinone e Urs Fischer con Yves Netzharnmer e Christine Streuli Quest' ultima. rna anche i suoi giovani Lutz &Andres Guggisberg. L'Hotel Castell. «Artisti come Fischli&Weiss. mentre per entrare nel territo rio italiano si applica l'aliquota del 10010..rtan. la cui 42a edizione apre dollari. Silvia Anna Barrila il. in concomitanza con Art Basel. Da giugno il protagonista e Franz Gertsch. Peter Kilchmann. uncolosso da milioni di dollari dopa il record mondiale di quasi 104 milioni aggiudicati da Sotheby's Londra nel febbraio 2010 con «Homme qui marce 1». Simon Starling e Martin Kippenberger. Roman Signer. e «Skyspace Piz Uter» di James Turrell. «Negli ultimi anni l'arte svizzera ha acquisito grande significato a livello lnternazionale» continua Bechtler. c1asse 1945.e stato costruito nel 1912 a Zuoz. in mostra a luglio a Zuoz nella galleria De Cardenas. chesi compone con il15% delle quote associative (il budget totale del museo e di 18 milioni eli franchi all'anno di cui il 55% sono fonti proprie e il 45% viene dalla citta e dal cantone).di 12mila euro. E tragli artisti emergenti quaD artisticonsiglierebbe con piil alto margine di cresclta? e Amy Granat.kunsthaus. Fondarnentale allo sviluppo del mercato degli artisti svizzeri e la forza del collezionismo interne: banche (da Ubs. la Svizzera dimoIe cui installazioni in grande sca. situate in un'area urbana elisegnata dagli architetti Annette Gigon and Mike Guyer. pill importante al mondo.im. cosl e 'RIPROOUZlONE RI. Bechtler ne e azionista di maggioranza dal1996. come e state anni fa per l'americano Doug Aitken. Durante gli studi a Vienna avevo conosciuto Ugo Rondinone. infine. Fischli&Weiss e Mai-Thu Perret. Peter Fischli and David Weiss. grazie ad un qualita raffinata e un approccio artistico serio e professionale. per la galleria Hauser + Wirth + Presenhuber. come d racconta Bjorn Quellenberg. La Kunsthaus sostiene i giovani svizzeri anche con Ie nuove tecnologie:conil supporto di Credit Suisse e Swiss Reil museo ha commissionato a Ingo Giezendanner uno screensaver e una E-Card. nella personaie dedicata dallo stand di Monica De Cardenas per Basilea 2010. Prezzo da 25mila a 500mila $ Un team di 27 autori a partire da 15mila dollari. Artquotano da 15mila a ISOmila Basel. Fischer e 30che tra g1i artistl che 18 Kunsthaus ZOrich si vanta di aver Iandato a livello internazionale. preuo 79. ria Peter Kilckmann di Zurigo e Ie opere di grafica costano da da un video prodotto dalla galle2. tutti nati a meta degli anni 70. Urs Fischer. Bob van Orsouw. Oscar Tuawn. La parola d' ordine qui e networJdng:. MllIHIIllIDl Prezzi da 20mila a 60mila dollari con acquisti agevolati dal fisco strepitosi spesso nonarrivano sul secondo mercato internazionaIe.rARDEIIlI. affianchera il pill no. Ie cui quest'anno il perfonner e musidsta Andrea Thal che a Zurigo opere quotano cia 1. Le quotazioni delle instaiazionidi Rondinone variano da 25mila a 500mila $. Gerwald Rockenschaub e altri artisti con i quali ancora oggi lavoro.5milaa 40mila chf.stra di essere una forza altamenla sul tema politico. un bronzo del 1960. ha e direttrice di dell'omonima Alla prosslma Biennale di Venezia saranno presenti moIti suoi artisti: collaborera alla promozione di alcuni loro lavorl? «Die Nacht aus Blei». sara nella sezione curata da 14mila euro Bice Curiger.SERVATA «Skyspace Pil Uler». rna pub essere un ottirna volano per fare emergere i giovanni artisti.questo il nome . 2005 di. Nel 2002 ho fonda to l'attuale galleria.400 a 20mila franchi. si e rivelata vincente e i disegni di Giacometti. Giuliana Montrasio Ie e una spinta notevole per la farna degli artisti invitati. quo2010 di Lutz & ta da 3mila a 40mila euro. E opera della svizzero Urs Fischer.28 ArlEcono:my24 Focus sullrarte elvetica. La nuova sede si trova nello storico Diagonal building. n museo compra soprattutto nelle gallerie svizzere: Presenhuber. nel 2005 Pipilotti Rist con quattro aim artisti (Ingrid Wilcli.ve degne di attenzione: Andres crati. paese piccolo. Ad esempio Ie opere di Markus Raetz. i1 pittore americano Josh Smith (1976) quotato in asta da 12mila a 34mila $ e Steven Shearer (1968). assieurazioni e privati tendono a comprare gran parte delIa produzione degli artisti connazionali.500 fino a detiene 10 spazio-galleria Les 20mila euro per Ie installazioni Complices. «I miei genitori erano collezionisti per cui sono entrato presto in questa mondo» racconta Beehtler. Franz West. sono state installate nella zona opere quali «Felsenbad». con una mostra dedicata all'artista austrtaco Franz West. quota sui 20mila €.«Insieme al curatore Daniel Baumann preparo un programma e invito collezionisti.te e una produzione di elevato spessore intellettuale caratterizzano la Svizzera odierna La presenza di un pool eli collezionisti degno di nota ha spinto nel novembre scorso il gallerista Larry Gagosian ad aprire una sede a Ginevra. sono stati tutti vend uti . cm 11'0 x gi.o. Autori dai curricula Nell'hotel mUSeD si fa networking ra Iemontagne dell'Engadi03. trattate da te competitiva nel panorama ingallerie del calibro di Barbara ternazionale. sulJ'esportazione non vi sono carichi fiscali. «Mi place scoprire nuovi artisti e comprare opere interessanti a poco.zi. cm 700 x 800.RIPROOUZlONE R1SERVATA Suggerirei Valentin Carron. perche hanno all'attivo mostre in musei 000mati e credo avranno successo.mICA D£ . dopo una partnership di quattro anni con lwan Wirth. Da allora gIi artisti partecipano a1 consiglio di amministrazione e alla commissione per il programma: al momento d sonG Christine Streuli e Pipilotti Rist Ogni anno il museD dedica varie mostre all'arte svizzera: fino al22 maggie c'e Giacometti (ill cui 1aKunsthaus possiede 400 opere). sponsorizzate dalla galle12mila a60mila chf ed. Barrila () R1PRODUZ10NI RlSERVATA LA GALLERISTA I Eva Presenhuber I Zungo ZUrigo.. Compro anche 10 svizzero Tobias Madison: da Karma International a Zurigo Ie opere vanno da 2. quoemergenti. non casuale. Hauser&Wirth.300 mq per la sua prima importante mostra museale.ch.Sin dalla sua nascita la Kunsthaus e stata legata agli artisti svizzeri: l'assodazione che amminislTa il musea (Ztircher Kunstgesellschaft) e s1313fondata proprio da artisti locali nel 1789. Urs Fischer. a Julius Ber e Bsi). e stato affldato i1 Padiglione canadese. (cIasse 1980) giovane di punta della galleria di fama e artisti ernergenti. 1975. Li colleziono finche i loroprezzi non diventano troppo alti». con una mostra di disegni e sculture di Alberto Giacomelli (1901-1966). ho aperto Walcheturm. Franz West. i galleristi Manuela e Iwan Wirth sono co-azionisti. Credeehe la partecipazione di un artista alla Biennale di Venezia possa influenzare Ie quotazioni? La partecipazione non incrementa direttamente i prezzi delle opere. e anche ad Art Basel. II collezionista e creativo Ruedi Bechtlerg Privati e irnprese sostengono la produzione svizzera nc. Peter Fischli & David Weiss. regiGuggisberg. sara un progetto site specific di sculturee oggetti che cOinvolgera 27 artisti della galleria. una terrazza del giapponese Tadashi Kawamata.).non ancora scambiati in asta e nale di Venezia seleziona artisti Lue Mattenberger. intitolata «Kir Royal». Trisha Donnelly Per un artista e basilare la fiducia. un osservatorio commisstonato all'artista califomiano nel 2004 e costato 1 milione di franchi Dal2006 Bechtler organizza ogni anno i «CollectorsDays» (prossima edizione dal 16 al 18 setternbre). uno spazio no profit. James Turrell. istituzioni (il sistema cantonale). Aarau. Come ha deciso di diventare Nel 1989. 13 fondazione eli famiglia dedicata all'artein luogo pubblico. in un albergo a 1. Bischofberger. inaugurato galleria Zurigo. Tra Ie nuove lete non solo i suoi artistl consa. In 22 anni di attivita ho sempre lavorato con gli artlsti svizzeri piu importanti di tulle Ie generazioni. aveva importanti istituzioni e collezionisti e a quel tempo a Zurigo c'erano poche gallerie dedicate al conternporaneo e ai giovani artisti.oll. Tra gli svizzeri in collezione ci sono Pipilotti Rist. Mark MOller. fotograLa fia e esdusa da questo regime. Nella Kunsthaus nata nel1789 Un mix tra affermati ed emergenti ad aprile un nuovo spazio espositivo.8 milioni di dollari. di puntare su una gloria locale. Budget annua1e da 18 milioni di franehi da investire sul territorio L'arte contemporanea svizzera e anche in collezione grazie a un investimento annuale eli 500mila-l milione di franchi.OnismO. A quest'ultimo. Kulli. Mentre JeanFrederic Schnyder.monumentali. classe 1968. creando Ie condizioni per andare oltre i contini nazionali. all' Aarga uer Gli artisti nel cda manager dell'arte 11maggio e stato aggiudicato all'asta da Christie's a New York un orsacchiotto giallo glgante per 6. p. Dal punto di Vista fiscale l'acquisto di un' opera in una galleria svizzera risulta vantaggioso: l'Iva e dell'8% rispettoal 20% applicate in ltalia.con il suo !avoro «Electric Earth. I talenti locali contano su compraton istituzionali e molti spazi espositivi PlUS24 • II Sole 24 Ore Sabato l4 Maggio 20ll ZUoz. Analix Foreverdi Ginevra. ha ottenuto il riconoscirnento intemazionale dopo 13 sua partecipazione aHa Biennale del 1993. Qualisono Ie sue strategie per promuoverli? E un grande onore per me essere parte della 54a Biennale di Venezia con sei dei miei artisti: Trisha Donnelly. Ugo Rondinone. La presenza alla Bienna. 2010 di Ugo Rondinone. dasse «Monade». sono state vendute nei primi 15 minuti di apertura Le quotazioni variano a seconda del mezzo utilizzato: per Ie sculture il range varia da 20mila a 180miIa franchi svizzeri.che sara alla prossima Biennale. non viene applicate il droit de suite. Grazie alia Walter A Bechtler Stiftung. Mentre Fabian Marti. il collezionista e artista svizzero Ruedi Bechtler ha raccolto una collezione d' atte contemporanea che espone nei locali dell'hotel e nella zona circostante. Gianni Motti. dasse 120. che rappresento dal 2000. Tra i giovani Ruedi Bechtler apprezza Ie tedesche Adele ROder e Kerstin Bratsch. con un'tnstallazione abbastanza complessa formata da alcune sculture di ceradisegni quasi introvabili tra mica. Ne1restauro sono intervenuti artisti e architetti T U IllIllISY GALlERIAr. 11 range di prezzo eliSteven Shearer varia da 15mila euro per i lavori su carta a 75mila per grandi quadri. portavoce del museo eli Zurigo: «Ne12004 gli abbiamo messo a disposizione 1. Entrambi si scaricano gratis dal sito www. rappresentata da BaliceHertling e in futuro anche da Gavin Brown e Oio Marconi.

influenzato dal movimento Pop e dal Nouveau Realisme. E dal 2004 che non passano piu suoi lavori sui secondo 55mila €. mehdi-chouakrLcom). Ha rappresentato la Svizzera alia 49a Biennaie di Venezia del 2001. Galerie Lelong.385 $ per Untided (1994). Ginevra (www.. Costitui· tosi con opere provenienti dalla Willy Michel Foundation. registra prezzi cresciuti di sei volte tanto dal 2000 a oggi e ancora ampi margini d'incremento soprattutto per i quadri optical. partecipa aile Blennall di San Paolo del Brasile (1977) e di Venezia (1980) e da quel momento sviluppo. Artista scambiato soprattutto in nord Europa.de). battuta da Wright Auction. ha buoni scambi in Svizzera. fatta da tre sedie su un piano di legno. Tecnica Aerografo su alluminio.com .artpubHc.com): Monica De Cardenas. (M. cm 128. battuta da Germann Auktion~ shaus. Stati Uniti e Corea. Ginevra (www. 1992. Londra (www. Commento Pittore.9. cm 200 x 100. H 3011111995.skopia. vetro su pannello di legno. con un museo tutto dedicato aHa sua opera: il Museum Franz Gertsch di Burgdorf.veramunro.. soprattutto svizzero. Tecnica Gouache su carta.085 $ per Der Lauf der Dinge (1987).1. New York. baeditions. Art&Public Cabinet.000 chf. Armleder (Ginevra. Stima147. dall'oggetto alia scultura. proposta a 414 $ da Dobiaschofsky Auktionen di Berna. sl muove su diversi piani espressivL dalla fotografia alia pittura.matthewmarks. scultore. quota 2mila € e Ie sue installazioni costano da 25mila a 60miJa $. Stima 100.5 x 30. GaUerie diriferimento Barbara Gross Galerie. 00€. (M. Vive e lavora. Mercato internazionale con buoni margini di sviluppo neg!i Statl Uniti. Parigi (www.ie Daniel Varenne. ter Fischli diplomarsi all'Accademia di Belle Arti di Urbino (1976) e di Bologna (1977). cente e 72.iello. Napoli (www. Gli acril. the second is the Ion IX. St. Le foto bin degli anni 80. Amburgo (www. 1941) la percezione e I'affronta dtventendo I'artista dell'illusione attraverso un usa creative dell'anarnorfosi.5 x 29. al doppio della stima.ch).1 x 2. Mil'ano e Zuoz (www. In galleria Ie gouache su carta recenti quotano da 5mila a 25mila €.com). londra (www. cm 46 x 58. aHa Kunsthaus di Zurigo e al Deichtorhallen di Amburgo. cm 15. mentre David Weiss.monicadecardenas.1 x 172.Galerie Haas & Fuchs. mettendo a se· gno un incremento del 100% nel decennio 1999-2009. cm 41. cm 145 x 145 x 57. Monaco (www. Vive e lavora tra Ginevra e New York. Dopo la partecipazione alia Biennale di Venezia Ie sue quotazioni lievitano. 2006. New York e Londra ("www. cm 35.. e che neglt addletro hanno esposto alla BiennaIe di Venezia. Colonia.1. Galer. I loro favori nel 2006 sono stati esposti alia Tate Modern di Londra. Londra. lorna a Documenta 7 (1982). Louis K.. dopogli studi di scultura alia scuola d'arte di Zurigo (1964) e di Basilea (1965). Bertino e Londra (www. 548-Nietzche (1999). Gallerie di riferimento Studio d'arte Cannav.it). Zurigo. serigrafia a colori.haasundfu- Opera Ion IX 2003 .amdtberlln. 2003 Opera Non-Pipe. In asta il top price e un caso lsotato. Gine~ vra (www . costa 37mila €.vede Pe. Ginevra (www.com).artgalleries. cm 100 x 100 x 5.Moj) chs.490 $ per Abstrait relief no. fotografo e poeta. New York (www. cm 110 x 80.barbaragross. La loro formazio~ ne. 2010 mercato.catherineputman. Qootazioni L'aggiudicazione piu recentee 5mila $ per Untitled (2004). quasi al doppio della stima.5. misure variabili.galerie-Ielong. Zurigo. Galerie Nels son~Freeman. I prezz. Da Artiaco invece l'installazione The Green Coffin (2006). Tecnica Xilografia su carta. Milano (www. e Jn vend ita a 206. mentre da Andrea Caratsch BupJeurum longifolium (2008). Johannesburg (1995) e a Documenta 11 di Kassel (2002). cm 70.galeriecaratsch. Stima 20. 1'1/12/2008. cm 203. cm 260 x 520 x 250. Galerie Tan it.6 x 301. (MMoj. Moritz e Zurigo.Franz Gertsch (Morigen.a Monaco.500€.500 a 20mila $. aggiudicata iI 6/6/2008 da Galerie Kornfeld. Top price 843. battuto da Phillips de Pury & Co. Quotaziooi. AHa galleria Crousel Peter Fischli & David Weiss (Zurigo. II suo mercato e intemazionale e registra due marce differenti a seconda che 5i tratti di scambi in asta (prem contenuti tra 5mila e 50mila $) 0 in galleria (da 100mila $ in su). molto richiesti rna dagli scambl rarefatti e dalla produzione centelHnata. cm 40 x 30. (www. Meisel Gallery. 2008. per 168mila $ e nel 2004 per 51mila $.com). realizzata in 5 esernplarl.galeriethoman. battuta da Phillips de Pury & Co.Moj) John M. mentre Ie gouache su carta can ritratti di donne come Irene Nr VIll del 1981.159 $ per Ion V (2003).crousel. 1984-85 al 2007 I'incremento e stato del 318%. cm 30 x 40 ogni pezzo. cartone. Galerie Catherine Putman. 2006 Co.595 $ per Untided Mirror glass (1992). realizzan in gomma nera 0 in resina blanca sono i piu richiesti sui secondo mercato e quotano tra 150mJla e 450mJla $. Stephen Friedman Gallery.com). Invitato a Documenta 5 di Kassel(1972) e alia Bi. tecnlca rnlsta su tela. com). 1957) Opera 4 Men. prima di quell a data . tecnica rnlsta metri 3. a quattro votte la stima massima. cm 27. 11 221611990.ch).. Anton Meier Galerie.. cm 42..com).Moj) Thomas Hirschhorn (Berna. i prezzi di asta e di galleria sonG allineati. 11 17110/2009. accumulate in molti anni diattivita. iI 14/10/2006.inizia I'attivita espositiva conla prima mostra a Bema (1970).2 x 88. Berlino (www. 1946) Opera Outlaws (quite afternoon).lano (www. Amburgo (www. da New York a Kyoto. Dal 1995 a oggii passaggi in asta sono 129 con iI 68% dl venduto. Commento Dopa gli studi alia Seuola dl Belle Arti di Ginevra (1966-1967) si perfeziona alia Fondation Ecart di Ginevra (1969) e negli anni 1992-2000 e membro della Cornmissione federate svlzzera dl Belle Arti. Milano (www. 00 €. Quotazioni L'aggiudicazione piu recente e 1. e mantenuto vivo tramite acquisti e donazioni da altri muse! e collezioni e sorge non lontano da ROschegg. W'hat do I want (2007). 2008 Corm1ento Si forma tra il 1947 -1950 alia Scuola Max von MOhlenen dl Berna e si speclallzza in arte con Hans Schwa rzen bach (1950-1952). al minima della stima. dalla reputazione dell' artista e dall'importanza della sua galleria. 1948) inizia a esporre negli Stati Uniti. in asta era stata venduta da Christie's New York. 1972. 0 Gallerie di riferimento David Zwirnero New York (lNItVW.. Quotazioni L'aggiudicazione pfu recente e 10mila $ per John Heart(2003). L'aggiudicazione piu recente e 1.stephenfriedman. tta cui il "Joseph Beuys-Preis" di Basilea (2006).150 €. certa nastro colorate.5 x 304. com). penna e inchiostro su foto~ copia.000 €. com). al minima della stima.pre~ senhuber. Galerie Vera Munro.Moj) . Zurigo (ziegler. Gallerie di riferimento Gladstone Gallery. battuto da Sotheby's Amsterdam. La sua prima personale vlene allestitaal Palazzo dell'Ateneo dl Ginevra (1973). olio su tela montata su scultura di legno in ri Iieva. Monaco (www..de). Bisogna ricordare che ogni lavoro e un unicum e che per spiegame il prezzo sarebbe necessario analizzarla. Parigi e Karl~ sruhe. cm 200 x 200. registra un forte mercato nazionale e ottimi scambiin Germania e Stati Uniti. installazione dl oggetti e tecnica mista. mentre i lavorl tridirnensionall degli anni 80. Stima 34.com). cm 112 x 180 x 150.lecasedarte. II top pricee un caso isofato.9 x 17. iI 18/2/2011. dal video all'istallazione.29 x 4. Parigi (www. if 19/4/2011. al doppio della stima.com).1I suo mercato llevita gra~ dualmentein modo oostante e registra un incremento di prezzi di tre volte tanto in dieci annl con ancora arnpi margini di crescrta. Oggi e considerato iI piu importante artista svizzero con~ temporaneo. 1930) Opera Bagatelle W-Silvia II/XV.000 €.in Germania. cm 47.5.1. Ginevra (www.8 x 14. litografia. aggiudicato da Phillips de Pury & Co. partecipa alia 27a Biennale di San Paolo (2006) e quest'anno esporm alia 54a edizlone della Biennale di Venezia.ch). Zu~ riga. l. quotano in asta meno di 2mila $ e quelle in 30 esemplari sui 3mila $.909 $ per Tori (1968). con ancora ampi margini di Legenda • 5ti rna: fatta s ulle altre edizion dell'opei ra in vend daI gaUerista riferimento0 ita. Artista pluri-prernlato. Top price 20414. Nel corso degli ultimi dieci anni i suoi preui sono cresci uti di tre volte tanto e ha ancora margini d'incremento. Nella galleria Vera Munro Untided (1987). Milano (www. Gallerie di riferimento Brooke Aexander Gallery New York (www. 57% di venduto. it prossima 7 giugno fara una personale al Mamco di Ginevra.veramun· ro. Nel maggio 2005 e fimasta invendutal'opera Sage (1995). cm150 x 300. aqqludlcata da Phillips de Pury & 4 Men.. costa 95mila €. Parigi (www. Londra.monicadecardenas.ici degli anni 60-80 quotano in asta da a 2. iI 19/1 0/2004. Renee Zieger Galerie.Moj) Markus Raetz (BOren an der Aare.. acritico su tela. seguito alunga d'istanza dai 268. La purezza e I'armonia tra arte e vita sonG iI suo programma. (M. Dal 1995 a oggi sono 217 i passaggi in asta con II 76% di vend uta. Quotaziooi L'aggiudicazione plu recente e 5mila $ per Tabea (1981). Oal 1995 a oggi sono 160i passagg. Top price 47.varenne. acrulco su tela. per 76. soprattutto sulle piaue statunitensi e sudamericane. dalle edizioni alia performance. il 23/11/2010. mentre sono molto vivaci gli scambi in galleria e Ie mostre nei musei di Europa.. (M. inchiostro.5 x 60. cm 70 x 100 e 91 x 128. Autore intraspett iva. La coppia ha partecipato alia Biennale di Venezia nel 1995 e nel 2003 ha vinto 11 Leone d'Oro alia carriera can 11 lavoro "Questions". mettendosi in luee con i suoi rilievi astratti e Ie sue installazioni post pop e vincendo nu~ merosi premi e riconoscimenti. cm 150. Meisel Gallery dl New York.1 x 97 x 7. dove I'artista viveelavora. Fino al 1994 ha svolto attlvlta dl docenza alia Braunschweig Art Academy (Germania) e alia Scuola d'arte di Losanna. Stima 4.) Outlaws (quite afternoon) .1987). In asta passano di mano soprattutto opere quotate tra 12mila e 30mifa $. aggiudicata da Sotheby's Zurigo.. Francia e ltalla e ancora ampi margini dl incremento. 1984-1985. quando Jean~Christophe Ammann organizzala mostra "Processi di pensieri visualizzati" al Museo d'arte di Lucerna. Mi. Commento II loro sodalizio artisti~ co inizia nel 1979. da Berlino a Londra.250 € per Supercorte (1967~68). Dal 1995 a oggi sano 224 i passaggi in asta con il 71% di venduto. Zurigo (www. 1'8/3/2011. 5 GaUerie di riferimento Massimo De Carlo. Conmento Dopa il diploma alia Scuola d'arte di Zurigo (1978~1983) inizia I'attivita espositiva. 1952~Zurigo. Anton Meier Galerie. Tecnica Foto su tela emulsionata. si esprime con un'arte pittorica e grafica iperealistica di chiave concettuale. Vive e (avora tra Basilea. Moj) SiMa Bachli (Baden. Top price 186. cm 14. New York (www. GaUerie diriferinento Skopia. iI 26/2/2007.529 $ per Luciano I(1976). Londra. Dal 1984 vive e lavora a Parigi.535 $ per Mereth (1967). Quotazioni l'aggiudicazione piU recente e 597 $ per Untitled (1990). installazione composta da 9 serigrafie. 81 triple della stima minima. acrilico su tavola. galerietanitcom) . stampa a pigmenti. per un grande acrilico con 11 ritratto di Gabye Ludano (1973). Simon Lee. Le Case d'erte.ch). diretta quest'anno dalla zurighese Bice Curiger. Top price 158. Galerie Vera Munro. Invitato a 00cumenta 4 (1968) e 5 (1972) di Kassel.i di galleria sono allineati a quelli d'asta.i in asta can iI 73% di vend uta.corn): Galleria Alfonso Artia~ co.espresse in $ oin €.7. che obbliga 10 spettatore a rnuoversi davanti all'opera.7 x 12.antonmeier-galerie. trlttico stampslaser.5 x 21. Parigi (www. Mehdi~Chouakri. un'installazione di 01tre mille fotografie e fog Hetti con domande di tono esistenziale.627 $. da Germann Auktionhaus. Tecnica Fusione in ferro. SprOth Magers SprOth. battuta da Phillips de Pury & Co.482 $ per One is a lonely number. Quotaziooi L'aggiudicazione piu re~ Untitled. com). Cmmento Dopo gli studi alia Scuo~ la d'arte di Basilea (1976-1980) si specializza in arti visive a Ginevra e dal 1993 e docente all'Accademia nazionale d'arte di Karlsruhe. Mediamente i ritratti xilografati a colorl quotano sui secondo mercato da 60mila a 120mila $ ele litografie da 2mila a 5mila $. tirata in 120 esemplari. cm 44 x 62. il 25/11/2004.antonmeier-galerie.ennale di Vene~ zis (1999). iI 181212011. Dal 1995 a oggi sono 85 i passaggi in asta con H 52% di venduto. Tecnicalnstallazione con quattro manichini. La sua tecnica. II Kunst Museum di Basllea sta curando iI catalogo ragionato dei suol disegni. alia Biennale di Venezia (1988). aggiudicata da Sotheby's londra.com Artnetcom Artprice. spruethmagers.galerienelsonfreeman. cm 188 x 50 x 30. Matthew Marks Gallery. Le tele informali passano in asta per 30-40mila $. Tecnica Foto a colorl.oom). dl Sidney (1990) e di San Paolo (1998) e ll suo mercato diventa internazionale. Bagatelle IV ~ Silvia IIIXV. gouache su carta. 1947) Opera Autoritratto 71. e in vendita al oomila €. a meta degli anni 60 sviluppa un'arte basata sulla questione del- better one. Top price 65. Le fota a colon quotano da 30mila a 150mila $. 1992 Urs LUthi (Lucerna. Qui diamo i prezzi resi noti e offriamo al lettore dei commenti al fine di comprendeme Ie performance. basata a Berna. three is to go on with (1973).n. Commento La sua biografia d'artista comincia 50[0 nel 1970. com). sonocomprensive delle commis· sioni di venditache si aggiranotra if 15% e il 25% sulfa cifra battuta.simonleegallery. Dal 1995 a oggi sono soltanto 12i passaggi in asta con H 33% di venduto. Vivona e lavorano a Zurigo. (M. Germania.1 x 24. tirate in 75 esemplari. Londra.59 x 11. Arndt. cm 130 x 107.1972 com). al prezzo di riserva. ma in asta era passata da PhiHips de Pury & Co.net). Chicago. Invitato alia 1a Biennale del Sud Africa.meiselgallery. aggiudicato Sotheby's lendra iI 15/2/201.36. Nel decennia 1990~20oo i prezzi sana cresciuti di tre volte tanta. cui seguono numerose collettlva in Europa. In galleria Ie xllografie e Ie carte giapponesi della sene Bagatelle castano tra 58mila e 62mila€. aggiudi' cata.9 x 52. cm 62. Artista dai prezzi stabili da 20 anni. In galleria da De Cardenas Nu (1978-2003).com) . aerografo su alluminio. ch). In galleria la celebre scultura di gomma nera Kerze-Swiss Candle (1986.omy24 29 LE QUOTAZIONI DELL'ARTE CONTEMPORANEA SVIZZERA Ottimi scambi in galleria. sono propostl a 750mila $ da Louis K. fa uso dell'antica indsione sulegno e della carta giapponese per ottenere un'inconfondibile resa della realta sui grande formato. 1956) field (From Emergency Library). Non dimenticando che i valori sono determinati anche dalla qualita dell'opera. ch). Artista dal mercato internazionale. Galerie Eva Presenhuber.9. ellatabella analizzate Nofferti operesonogiorni neUe alcune di questi artisti svlzin Non-Pipe. foglio dl allurntnlo. vanta collezionisti importanti come Florence et Daniel Guerlain e registra negli ultimi 15 anni un incremento dei prezzi di dieci volte tanto. Stima 45 .de).davidzwirner.. Top price 2.cannaviello. Stima 75. di dall'art advisory • Top price: cifra rnassimapagatain asta per un'opera. Galerie Elisabeth & Klaus Thoman.com). Innsbruck (www. Presente nei principali musei d'arte moderna del mondo.9.massimodecar~ lo.7 costa 100mila € e l'installazione Mono vitrine "Sontag" (2007) costa Autoritratto 71. francese e tedesco.com): Galerie Chantal Crouser. (M. Berlino (www. kopia.ch). plastica e collage su carta cm 226. F010: Courtesydei muse di riferimento i e delle galierie Banchedati d'asta ArsValue. Ogni opera presentata con una scheda tecnica viene stirnata attraverso I valori incrociati del mercato prirnario (galleria) e di quello secondario (case d'asta). minu· ziosa e potente. con un mercato tutto da potenziare negli Stati Uniti. aggiudicato da Christie's Zurigo. lenora iI 28/2/2008.836 $ aggiudicati da Kernfeld di Berna. Ga!erie Andrea Caratsch Ag. Dsl 1995 a oggi sono 204 i passaggi in asta con il Opera Untitled 2010. Where do I Stand. Berfino (www. Dal 1994 e professore all'Accademiadi Belle arti dell'Uni~ versita di Kassel. Monica De Cardenas.9 x 104. Skopia/Pierre-Henri Jaccaud.000 €. • Le aggiudicazioni 'asta dal 1990 0 dal d 1995 per gli artisti piu giovani.alfonsoartiaco. e proposta a 114mila € da Elisabeth & Klaus Thoman dl Innsoruck.'installazione Furniture Sculpture 230 (1989).9. scarsi i passaggi in asta e valori in crescita zeri. gladstonegal!lery. il 28/4/2011. mentre dal 2003 aste europee.com).de).PLUS24• II Sole 24 Ore Sabato 14 Maggio 201l ArlEco. Ginevra (www.

soggetti collocatori e suI sito internet www. e al FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS Questo docu mento e da considerarsi di interesse genera le non costituisce consigl io lega Ie ofisca Ie ne' offerta di azion i della SICAV di diritto Lussemburghese Franklin Templeton Investment Funds.com.rubiks.i Ie presso i. Con oltre sei decenni di esperienza e piu di 500 professionisti dell'investimento attivi in tutto il mondo. disponib.franklintempleton. rna al giorno d'oggi richiedono una cornpetenza specifica. ©2011 Franklin Templeton Investments. e utilizzato dietro concessione di Seven Towns Ltd www. Rubik's Cube® 0 invito a rich iedere azioni Prima dell' adesione leggere il prospetto informative. Numero Verde 800915919 www.it.franklintempleton. vantiamo una posizione privilegiata per individuare gli investimenti rnigliori che altri potrebbero perdersi.30 PLUS24• II Sole 24 Ore Sabato l4 Maggio 20ll RISOLVIAMO INSIEME IL COMPLESSO DEGLI INVESTIMENTI Gli investimenti globali offrono innurnerevoli opportunita. La nostra competenza negli investirnenti globali vostro servizio.it .

7 14. nella colonna "precedente" in parentesi ~ dato antecedente la revisione Fonte: a cura <Ii InlllSa SanpaokI"5ervma Studi e ricerwe . I titoli tecnologtct e petroliferl. Euromollliiare AM. NegJi Usa 1a bilancia cammerdale e in deficit (-48.4% 3% 1. andamenti pressochesimili da parte di tutti i pill importanti mercati del Vecchio Continente. EUR 11:30 USA 20:00. Discorso di Bernanke (Fed) 17:00 . sapra il consenso (I4. ammontare espresso in miliardi di euro.. restera txp. .9 42.18/5111.1 B5.9 14. II dato media relativo all'aumentD 0 dimimuione deirassi della Bee non Vll!Ile ripOl1lllo. corrente) Licenze edilizie Nuovi cantieri residenziali Impiego capacita produttiva Produzione industriale m/m Indice del settore terziario Pil tit (finale) Retribuzioni medie Tasso di disoccupazione Var..3 14.) Produzione industriale n m/m (finale) T1 marzo aprile aprile settim aprile maggio aprile marzo aprHe aprile marzo marzo marzo marzo maggio Vendite al dettaglio a/a Vendite al dettaglio m/m Richieste di sussidio Indice anticipatore m/m ..1 0. destagianal1zzata. Ie europee.3 0. Riunione Eurogruppo .1 14.3% 0.9%).5% 21..annooizz.3 14.0 85.9 42. CPI a/a CPI m/m IPCA a/a (finale) IPCA m/m (finale) Preui al consumo a/a (finale) Preui al consumo m/m (finale) .6 ITA ITA EUR EUR EUR EUR A II parere degli esperti o Ta%O di inftazime o EtraI$ . 2..8% 2% 4.-2 18/5111 3 19/5/11 2 19/5/11 1 19/5/11 1. livello che per la Bee rappresenta storicamente una sorta di mini- L'agenda dei mercati Settimana dal 16 al 20 maggio Paese lunedl16 GIll.. PPI=prem aiia produ7lOne. le cui prospettive di lungo termine appaiono relativamente peggiori rispetto al mercato.7 2. che potrebbe essere seguita nel corso dei successivi nove mesi da due ulteriori interventidi pari entita.9 dell'"lIIIice generaJe All-Share? dei. certo non aiuta il recente cambiodi orientamento della Banca Centrale Europea. Aste tito'li di Stato Area eufO.2 miJiardi) e peggiara d.1 28.1 (594) 585x1000 549.35 1.9 0.mmi lavorativi.1 14.20 1.ri£re (+). ~I=prezzj mgrosso.3 guella de~e altre Booe di EuroIandia? La perfi. 01 :50 Gill. 1.40 Tra 3 IIII!SI Tra 12 IIII!SI 3. Martedil1 10:30 10:30 11:00 11:00 USA 14:30 USA 14:30. GB 10:30 GB 10:30 GB 10:30 71.0 100.Indice Philadelphia Fed Vendite di case esi.3% -883 min -3.0 0.5 -2.lmmce.9 14. s~agna o lig.9% -11.2% 0.4 28. mentre tutti gli altri titoli dovrebbero comportarsi in maniera pressappoco confrontabile in tutti i tre periodi considerati. induce gli opera tori a ritenere probabile un calo dell'indice generale dell'ordine del 5-10% nei prossimi tre mesi.stenti (min ann. In tale orizzonte temporaie.0 5 75 6 o {ijlle sara Ia VCliazime dell'indb! general!! Mlbtel? 1 V<-lO%.75% 0411.3% 1. Bance larattih~ Baroni Invest. tale da riportare l'indice Ftse All Share a oscillare nell'lntervallo 20.000 punti.3 28. in estrema sintesi.1%) Martedil1 08:30 Mercoledl 18 EUR 09:00 EUR 09:00 GB 10:30. H ICP=prezzi al consumo .1 (+j. Per un verso. in scad_ 2 18/5/11 6 Amm_ Data Amm_ Germania 2.9 miliardi.4 milistdi).cepr.4% 12.3 . regol_ in scad Amm_" Data Amm_ Giovedi 19 01:00 USA 06:00 USA 09:00 EUR 15:00 EUR 19:40 Vellerdl. 5.7x1000 -0.6 57.rvtn Media 2 + 3 2525 4 2 3 2525 4 3 + 0.8% a febbraio) e I'import +3. 01:50 SPA 09:00.mm. Amm_ Data 16 ma.7% 6.3 42.ai -45. Per altro.IiIIe (0) 0 dimiluiril (-)? I1J perfmnance dell"mOK:egeneral!! Mibtel saa o .9 mid 16 4% 0. 'se.5 18/5111 OTe 31/08/11 OTe 31/10/11 OTe 30/03/12 29* 19/5/11 tot 94** 27* 19/5/11 19/5/11 20/5/11 36* 19/5/11 1. 3..ggio Slovacchia in scad_ Amm. lew (Sentiment econ. Marzia Redaelli 15:00.0 0.6 Mru~~ruWru~M 14.(O) 57..61 tetras 12 e 18 m sen. invece. A eccezione delle azioni di pubblica utllita e delle telecomunicazioni. settimana Variabili rnaaoecortJmich e di mereato Min Media Max 1. dove frena contra le aspettative (-0. lunedl16 USA EUR EUR GlA • Pil tIt (prelim.20 USA EUR Gill. • importante.Indice Empire Manufacturing Acquisti netti att.3 71.) Indice Mercato immobiliare Nahb CPI a/a CPI m/m Tra 1 mese 2.5% 16.3 . Gli analisti si attendono.5% 04/21 Usa Tips 10 anni (riap) 24{5711 24/5111 12* 31/5/11 'Previsioni. Riunione Ecofin Discorso di Stark (Bce) Discorso di Bini Smaghi (Bce) La Bank of England pubblica i verbali Discorso di Constancio (Bce) La Fed pubblica i verbali della riunione Fomc del 26-21 aprile Discorso di Bullard (Fed) Discorso di DUdley (Fed) La Banca del Portogallo pubblica il Bollettino statistico .3 42.8% 1. (prelim. rna progressivo peggioramento.6 3. oberato da adempimenti burocratici e pesanti normative.4 .3% su marzo 2010.0 n. lievementesatto le attese (+0.. italiana compresa. 06:30 GB 10:30 GB 10:30 USA 14:30 USA 16:00 USA 16:00 USA 16:00 Venerdi 20 G.9 Libera C Te!ecmumicazOO EDPttillica lJtiMll 42. .1 min 0. dove sale meno delle attese (0.4 mid 1.) • Pil tit.3 57.4 14. Questa.Ox1000 n. in miliardi di dollari in emiss_regol. ret rettificata per i g. considerato l'esaurimento della spinta artificiale impressa dalle politiche govemative "di sostegno" all'econornia.7 14. BTan. lemanik.org. l~d5. Il prolungato movimento dellistino nazionale all' interno di un intervallo orizzontale relativamente ristretto. In Germania a marzo l'export segna +7.5 19/5/11 1. in particolare nel breve termine.160 6 20/5/11 18 maggio in emiss.2% 1. per esempio. AlJiliiltOJDtrrinuzione tassi BCI! riipetto MiJ Media Max Mil Media Max 25 2.6 81.1 0 infericire (-j risp:!ttD a !pll!l1a 0.3% -1.2% 0.0 2.molto lmportante.9 0 42.42 1. godono di prospettive relativamente positive anche i titoli automobilistici e del tempo llbero.3 57. che ha costituito negli ultimi due anni il principale fattore di propulsione delle Borse intemazionali.142.5 1. rna dovrebbe rlguardare tutte Ie principali Borse mondiali e.1 % (+4% il mese precedente). non li tra un settore e l'altro.5%. Zenit sgr T1 marzo aprile aprile Possibili ribassi del 5-10% dovuti a graduale rarefazione della liquidita mo "in condizioni di normalita".0 0.. Germania BubiU 9 mesi Usa T-bill13 sett T-bill 26 sett 17 maggio Belgio T-cert 3 e 12 m Spagna Usa T-bill 4 in emiss_ regol. BTf 24 sen.3 14.4 42.5% 0. il quadro rnacroeconomico e previsto in lento.35 . i bancari rischiano di subire perdite relativamente pill cospicue. 1a prima indicazione che emerge dal sondaggio di consenso condotto questa settimana dal «Sole 24 Ore» tra glt analisti Iinanziart.Indice di attivita composito PPI a/a PPI mlm Fatturato industria Ie a/a Fatturato industriale m/m Ordini all'industria a/a Ordini all'industria m/m Fiducia consumatori (flash) m/m RISE RVATA I A CONGIlJNTIJRA ono contrssteti i dati macro a msrzo: 1a produzione industriale dell'Eurozona e calata della 0. ann.0 rnzio o . Cepr EurOCOlN '" vedi www. Nel medio periodo. Intesa Sanpaolo: tasso overnight stabile a 0. nullo a negativo.5 5.6 57.45 1.4 26. Infl..5·2.34 1.Interventi di T richet e Tumpel-Gugerell (Bce) niscorso diE vans (Fed) Discorso di Mersch (Bce) • Riunione 801 (prev. Ora Dato 01:50 10:00 10:00 11:00 11:00 11:00 11:00 11:00 11:00 11:00 11:00 14:30 15:00 16:00 Ordinativi di macchinari m/m Bilancia commercia Ie (Eu) Bilancia commercia Ie (totale) Bilancia commercia Ie dest. all'interno del quaIe si e mosso nel corso di tutta la seconda meta dell'anno scorso.9 28.6%).2% su febbraio quando era awnentata della 0. UIJl3Ie.. u!fJ1lle (0) 0 ilfefiore (-) ri5p"!110 a 14.6 PortO~"0 Francia 19 maggio Bobl s. serle grem.1 0.000-22. ds. CPI=prezzl al consum~.erernle Mille! aumera 57.6% 0. 2 -10%<V<-5%: 3 -5%<V<O: 4 !kV<5%: 5 5%<V<10%:6 v> 10% Max· MiJ Media Max Mil Media Max + 0.3% (+2.IA 06:30 GER 08:00 GER 08:00 ITA 10:00 ITA 10:00 ITA 10:00 ITA 10:00 EUR 16:00.3 57. gli analisti si attendono una graduale rarefazione della liquidita. A quest'ultimo riguardo.4 di febbraia. l'arretrarnento delle quotazioni azionarie nel prossimo trimestre non dovrebbe essere un fenomeno che interessi sol tanto la Borsa itallana.9 lew (Sit.0 42.iazione disoccupati 14.633 min -2.0 Io Z $~ 9 b vaatnitll oorfindk:e g. "totale delle scadenze dei T-bill Fonte: Intesa Sani>Bolo-SeIViziostudi e ricerche Legenda: 1 prima data possibile.3% 1.3 71.3 Nota: I datirelativi a[le colnnne da 5 a n rappresentano la pen:entuale delle risposte rlspettivamente con segno positivo. Stati Uniti. PIL"'prodotlO mtemo lortlo.1 14.7 3. determinata a riportare i tassi monetari su livelli "pill normali". CPI (core) a/a Periode marzo marzo marzo marzo aprile aprile aprile aprile aprile aprile aprile maggio marzo maggio aprile aprile magglo maggio aprile aprile aprile aprile marzo Precedente -2.3% -15.9 0. OIanda BoOO float 10/13 . Carifirellle.0 14.3 0 85.7 14. BTf 50 sen. Per altro verso.5 .9 ITA ITA ITA ITA USA USA USA GB GB GER GER 0 42. (I RIPRonUllONE mancano differenze anche sostanzia- Giovedi 19 01 :50 GIll. a 434mi1a nella settirnana aJ 7 maggio. In questo scenario prevalentemen- te negativo nel medio termine. CI~p<lItIle correntI. USA 15:15 USA 15:15 Mercoledl 18 Gill. mentre Ie rjchieste di sussidi di disoccupazione calano (secondo ie attese) di 44mila units.1 2M 0. Tutti gIi operatori consultati si attendono una nuova decisione di aumento di 25 punti base entro agosto. in particolare. dovrebbero riuscire a ottenere performance relative migliori rispetto al mercato nel suo insieme. e Ia fragile struttura del sistema produttivo nazionale.3 57.4 14. rna ie vendite al dettaglio sono cresciute in aprile della 0.etJ.39 1.0 42.1% 2.Analisi e approfondimenti MIETEOBORSA di Virginio Schiavetti PlUS24 • II Sole 24 Ore Sabato 14 Maggio 2011 31 Listini col fiato sospeso nei prossirni tre mesi naliSti scettici suIle prospettive di breve e medio termine della Borsa italiana. PCE"i:onsuml delle famlghe.) .91 Francia BTf 13 sen. 8.7 26.0 57.3% 1. Le ragioni di tanto scetticismo sono siadi natura fondamentale che tecnica. Hanna partecipato al questionario: Anima sgr.6 14.4% 0. Ii o Viaggi e Tenpo ® Tecoo!og!a 42. Il dato delude in Italla. Link. infatti.3 57. il saldo della bilancia commetciele S tedesca va a 18.) o .6 14.8% 0. medial!10bile di 3 ler~ini. tali da riportare il tasso di rifinanziamento principale alla soglia del 2%.3 71.' settori S33 ~(+).5 18/5/11 1.4%) e in Francia.3 14.30 1..4% 18.9 42.45 1. BTf 18 sen.0 57. nel corso degli uItimi quattro rnesi.9 42.6% ma segna +5. finanziarie (lungo term.

848.8 15. Gli investimenti non incidono sui patrimonio degli hub.00 1..0 72. preludio al ritorno 60 a 280/300. come pure i costi operativi in funzione anche degli investimenti. Toronto (Air Canada)..5%).8 11.9 1 anno Fonte: e1aboralione di Arm su dati Factset e societa Fonte: elaboralio~e Amf su dati Factset I punti di forza . capex sono state indirizzate nel Il calo e state piu sostenuto per 2010 risorse per 242 milioni di i vettori internazionali.-----.3% rispetto a un anno prima con il traffico sulle lunghe tratte in aumento. rna al settimo posto e sub ito a mota segue quello danese. nonostante l'apertura a meta anno nella zona arrivt di nuovi negozi duty free. Tale prospettiva verrebbe mene solo sotto 350.8 42.4 miliardi di Chf.8 53.---t----. mentre il trend rialzista di lungo corso perderebbe fOl1a con cali sotto Ie o 1500 corone danesi A cura di FTA Online Zurigo Airport • Recentemente Standard & Poor's ha confermato il rating suI gruppo aeroportuale a "BBB+"..138.0 436.7 e 1. • Fra gli aeroporti dell'area scandinava.Mm 200gg (sx) in mgl (dx) 1800--------7.8 9. Dubbi sul prezzo del greggio che incidera soprattutto sullow cost N ne e stata dello 0.degli eventi catastrofld in Giapmanenza nelle aree di relax e pone e dei disordini politici in shopping.9 21.. La prioripossibile ignorare il rischio di riduzione del load factor quale ta strategica per i due aeroporconseguenza dell'aumento del ti rimane il potenziamento dell'infrastruttura. II maggior numero di passeggeri ha spinto ricavi e profitti 2010 per i due aeroporti. a eccezione del Giappone. mentre fornisce mensilmente solo notizie sui traffico aereo e l'andamento delle attivlta commerciali (Retail.0 431. • Perstringenti regale cantonali sull'impatto della rumorosita dell'aeroporto.il settore deve fare i conti con una grande incertezza: il prezmo trimestre 2011 Ie statistiche hanno evidenziato un au. Per Zurigo Ie indicazioni sono 12 di cui 5 positive e 7 neutrali con un target price che sopra U massimo degli ultimi 12 mesi e ha un potenziale di rivalutazione del 13%.4 0. II movimento • Volumi in mgl (dx) disegnato da inizlo anno prelude alia = Mm 5000(sx) . n trafftco aereo internazionale a fine marzo ha eviavviato due progetti per potendenziato un rallentamento ziare Ja qualita del servizi e velocizzare Ie operazioni di control(-3.8%) e un calo per li di capacity. L'aeroporto danese ha beneficiate degJi investirnenti completati nel 20We ha ampliatoi servlzi aIle compagnie low-cost che possono utilizzare l'area dedicata CPH Go a un costo plu competitivo con una riduzione degli oneri per passeggero nell'ordine del 35%.04%) -0. • Copenhagen Airport e stata alcentro di rumor di stampa per una presunta triangolazione fiscale con le Bermuda.0 12. Dati di mercato Copenhagen Airport (in Dkk) Prezzo al 9/5/2011 (euro) Target price (euro) Consensus di mercato Numero azioni in circolazione Flottante Zurich Airport (in ChO Performance Dati in percentuale _ Copenhagen Airport Zurich Airport 28. L'eslguo fiottante non favorisce un interesse da parte degli analisti per la copertufa del titolo.8 8. Nella classifica del princise di aprile e del venir meno pali aeroporti europei Zurigo e dell'''effetto vulcano" che aveva bloccato i voli nel 2010.2 20. .contrastare questo effetto con un aumento dei prezzi e attuacale mentre quello in transito ha regtstrato uno sviluppo per re strategie per difendere i livelZurigo (+1. Duty Free e Food and Beverage).3 9.84 1.239 1.707. legali e di esproprio terreni compreso fra 0.6%). sebbene il management abbia piti volte smentito tale eventualita. nel periodo 2005 .e quelli di debolezza Le raccomandazioni II consensus.igo) Fraport (Aero porto di Francoforte) Gemina (Aeroporti Roma) Adp-Aeroports de Paris Ferrovial (Spagna) lav (Turchia) Hughafen Wi en (Aero~orto di Vienna) 2011 2012 14._Iuesu Ebilda. mentre franchi svizzeri (+34%) eper il per quelli europei la dirninuzio- I due gruppi Copenhagen Airport ceo Copenhagen Airport Thomas Woltfbye.4 19. .1 Tsr (%) 2 anni 16.9% dei titoli e neUe mani di due investitori istituzionali.7%.070 7. Le attese per il secondo trimestre 2011 beneficeranno (+9.00 Copenhagen Airports Denmark ApS (Cad) con il 53. E~/Ebitda"rapporto entI!Tprise ~. Tsr"total share return ~ cakelam ~ella ~a_lutalocale f ante: elaboralio~e di Amf su dati Faetset e Datastream • I mu~ipli PIe degli operatori aeroportuali presentano in generale valori non troppo omogenei.0 50. Tuttavla non sara Copenhagen (-4.964 0. La guidance 2011 per l'hub di Zurlgo indica un aumento del trafficopasseggeri compreso tra il 3-4%. oltre 400. La copertu ra per quest'ulti mo e scarsa con una sola contrib uzione che presenta un 9i ud izio neutrale e un target price che configura un upside potenziale del 4%. Copenhagen Airport Zurich Airport Positive 42% ~ Pili connessioni Scarsofiottante e rating confermato e rischi ambientali Copenhagen Airport l'offerta low-cost ha portato all'apertura di nuovi negozi che presentano un'offerta di prodotti con diversi segmenti di prezzo.9 13. . The Danish State con il 39. modtficando l'outlook per Il futuro a "positivo''.9%. La siruazione peggiore rimane quella dell'operatore italiano Gemina che risente dei risultati spesso negativi e un costo del capitale elevato anche in relazione aile difficolta di aumentare Ie tariffe aeroportuali..8 milioni.49 (n.7 106. • La strategia avviata nel 2010 per potenziare Copenhagen Airport •• ll92. volte) 863.5-24 milioni. volte) 3.0 400 U 2. che dovrebbero richiedere nell'anno risorse pari a 500 milionidi corone danesi. con un'incidenza del 17. (5. L'aumento del giro d'affari e compreso tra il3 e 4% con una maggior incidenza dei ricavi aerei mentre quelli commerciali risentiranno dell' effetto vaiutario.5 7. rna Ie deboli prospettive econorniche continuano a limitate il traffico europeo interno.7 60. ovvero in crescita a 23. da luglio 20lOe state aumentato di un'ora il periodo di divieto di voli notturni. Piu elevato (+6% per gnie aeree saranno costrette a entrambi gli hub) il trafflco lo.0 9.60 Cantone di zuri~o (%) Azionista principale (33. • Maggiori rischi regolamentari rispetto alia media europea con un possibile impatto futuro di oneri ambientali.73 Fonte: elaboTOlione Amf su dati sedeta Fonte: elaborazione Amf su dati sodeta I «comparables» I principali concorrenti di Cnpenhagen Airport e Zurich Airport Secieta Copenhagen Airport (Aeroporto di Copenhagen) Zurich Flughafen (Aeroporto di Zur.1 18.2 7.050 61. Tale dinamica mento in linea del passeggeri incide in misura maggiore nei (Copenhagen + 4.9 e 1.2 63.1%). a 75 470 e 500 sfr. volte) (n. I vettori europei a fine marzo hanno evidenziato una domanda in crescita del 5.0 23.00 Tenere 381. Sui fronte dei rendime~i.5 o 1 settimana CiUa di Zurigo e RTPRODU1IONE RTSERVATA 3 mesi -2. La partnership con la compagnia Sas ha ridotto il "minimum connection time" da 40 a 30 minuti con vantaggi quali l'aumento del numero delle connessioni dei voli per i passeggeri in transito.Gli sconvolgimenti in Medio Oriente e nel Nord Africa hanna inciso sui traffico aereo internazionale con un calo dello 0. Agli investirnenti in Media Oriente e in Nord Africa. per il rafforzamento del franco svizzero.zo del petrolio. II confronto tra gli hub di Copenhagen e Zurigo e a favore dell'aeropOlto sviuero in quanta i mUltipli Pie 2011 e 2012 e I'EvlEbitda 2011 sono piu contenuti.9 57. • Dal 2004l'aeroporto si aggiudica il titolo "miglior aeroportoeuropeo" secondo la classiflca World Travel Awards.9 15. Zurigo Airport ••La societa comunica i dati finanziari semestralmente. uno 1000 1500--1400 1300 ~---::..8% sul totale del traffico ri con una crescita piu sostenuta per l'aeroporto danese aereo.Preuo (51) = Mm 5000(51) • Volumi .0 Sovrappesa re 7.4 11.2 • I corsi di Aeroporto di 1urigo sono tomati a salire dopo la parentesi negativa di marzo che Ii aveva visti -Preuo (sx) arretrare in area 345. New York (Delta Air Lines).2010 Copenhagen ha registrato la crescita plu bassa in termini di numero di passeggeri (cagr ai 7.mento del numero di passeggeno transitati rispettlvamente ri low cost in crescita del 34.9 milionl di passeggea 3. mentre l'intervento militate in Ubia ha di fatto bloccato il traffico verso e dal paese.7 P/e"rapporto prmo su utile.643. Zurigo Airport ceo Zmich Airport In milioni di franchi svizzeri Ricavi Ebitda Net debt/Equity Net debt/Ebitda Thomas £ Kern.5%. • Previsti entro il 2012 un significativo ampliamenta degli spazi commerciali interni aII'aeroporto e un maggiore utilizzo commerdaie delle aree adiacenti . con un'incidenza della quota dei passeggeri in transito in crescita al 34-35%. si distingue Tav (hub Turchia) per il miglior Tsr a due anni (107%) determinato peril esclusivamente dalla performance di mercato.5 e 22.. L'Ebitda margin atteso in cresctta e l'utile netto dovrebbe evidenziare un aumenta nell'ordine del 10-15% rispetto ai 2010.PlUS24 • II Sole 24 Ore Sabato l4 Maggio 20ll LE AZIONI DELLA SETTIMANA di Analisi Mercati Finanziari Pili investimenti per gli hub di Zurigo e Copenhagen 2011 sono in programma investimenti per 260 milioni. Nel pri.6 79.3% 21.8%) rispetto al 2010 a causa 10 per favorire una maggior per.2% 6.5 53.7 PIe Pie EvlEbitda 2011 9. • Prezzi e volumi di Zurich Airport 420380 360 Neutrali 58% Analisi tecnica Prezzi e volumi di Copenhagen Airport .45 1.6 9. • Nel 2010 il numero delle rorte intercontinentali e salito a 22 destinazloni e tra questeil Media Oriente (Doha).5%). II potenziamento dell'area CPH Go sle riflesso el_2010 neg_ aero_ li por_ti_ ' sui numeri dell'hub con un audi __ Copenhagen e Zurigo so.Mm 200gg (51) r-.2 o . mentre per l'hub svizzero l'aumento e stato del delle festivita pasquali nel me4. volte) (n .--t 6. Nell'ultimo anno iI titolo si e appreuato meno di quello dell'Aeroporto 45 di C<I penaghen.90 ripresa del trend rialzista degli ultimi due anni con target ipotiuabili.. Per Copenhagen non viene fornita una vera guidance rna solo l'indicazione sul traffico che e atteso in aumento..3%.3% e Zurigo viaggi per turismo e Ie compa+ 4. e nel 2011 e al terzo posto (dopo Monaco e Amsterdam) nella dassifica World Airport Awards.0 69. capace di saIire da 1275 30 fino a 1775 corone. In milioni di corone danesi Ricavi Ebitda Net debt/equity Net debt/Ebitda (n.36% . Zurlgo ha biglietto. con un giudizio overweight per I'hub sviuero e hold per quello danese. II' ... elaborato da FactSet espresso su gli aeroporti di Copenhagen e Zurigo e positivo. Nuovi segnali di fOl1a in questo caso oltre 1700 per 1800 15 e 2000.4 1.

e ha una posizione finanzia- L'ANGOLO DEL BUND di Francesco Paglianisi Bund a13%. Portafoglio prudente Az. World Fneae C 1M. WlLEuupa • VIIlI!ie JItli Rli &nI B • Wi Asia PacIIico • T~ kiian &nI A • L.930 5. Pacifico n..GI. Ilk N letJr • HSBC GIF TM Eq.82 -3. • (I)bL Euu • BGF EIJO Slut !Mat. emergenti 6. Nei prossimi mesi si continueranno a privilegiare i titoli che presentano un promo di crescita degli utili interessante con valutazioni attraenti..Rescuces II coofronto Base30/0412009=100 10 fm italiari ElJizoo focus Tesoceria $(Usd) % Stelle che appaiono. PacIIco • FISt.95 2. Ai lusd • Fidelity Germany Act A letJf • Frs!. e afl'i:evolisce la spinta agli utili dei birrifici. n gestore Luea Mori.539 27. si awicina al 50% dal lando del 2003. 2. altro plus di Campari e la natura difensiva del fatturato. hanno battuto Ie attese sui risultati del primo trirnestre 2011. A (!lB. Wil~ Russia <nl ElL'it.E.03 -0. Europa 2.. IJI....in attesa di avere segnali pili chiari su quale sara il trend per i mesi a venire Asia Pocilic A letJf • Frfflklill ~ G. Misti .cfsrating.0 Obbr.19 3.239 ·5m 1. euro 3.5... ~ AI. prevede scelte attive forti soprattutto nel comparto mid eap. www.70 Nmlfondo obb. che aurnenta la popolazione in eta.87 Alimut Reddito Usa BNl ObbligazioniDoIIaroMlU -3.. nonostante !'incremento di volatilita e nervosismo che premiera Wl' attivita dinarnica ill asset allocation.: (0) H. sia Pemad.3 euro.. Zenit Azionario si e dimostrato il fondo di diritto Italiano pili performante del mese grazie alla validita della selezione svolta. America • Jaas Tmty A • Az. Mania Redaelli © RIPRODU11OIIE RlSERVATA suIla IImercato non dubitamanasanaristrutturazionee dele debito greco.75 Obbl. Per centro. Nomura preferisce gli spirits ai brewers. IN{] (L) Ellrop. titoli ciclici. Se Lehman ha insegnato 125 ~~-------qualcosa.L Eq. Asia Pacifico Obbl. Campari vanta bilanci solidi e un rapporto del debito netto sul margine operativo che non rappresenta un ostaco10 a possibili acquisizioni».TecImIogy ..cc.. Uti. In pratica. AI America AI .:::.l.5 Az. ivini e i distillati sarebbero tuttora favoriti dagli investimenti in marketing e nell'innovazione di prodotto del passato decennio.5 8.0 Az. W".49 Gestielle BollI DoIIa"s A FideurilO Master 'Selection -3. JB M·Slock S'Niss Stock B Ichf • MS GL Brands Ali 1M • P~ Eq. I'PA Emerg. il valore della storica sodeta milanese di bevande non e riflesso pienamente nella quatazione: <ill consensa degli analisti sottovaluta ilpotenziale di crescita di Wild Turkey.it I fondi azionari .n9. l'incerteua sui mercati prosegue e. doe derivante da vendite effettuate fuori dai luoghi deputati al consumo di alcolici come i ristoranti e i bar.eOO. Convertibili 2. Real Estate P 1M • MS US Advanrnge Ali 1M • SlSF !l Property Sec..01 -3..0 ~ Az. -3.00 0. Autogrlll e Astaldi. Chi acquista Bund al eli sotto del 3% punta sull'uscita della Grecia dall'Europa. Il target price (prezzo obiettivo a dodici mesi) di Pemod.5 AI. % -3. % -1..00 3. tecnicarnente vitabile.. anche perche la stessa sodeta.43 Area Bond doIlari -3. Beverages Agli analisti piacciono Carnpari. benche sottolinei che i prossimi aumenti di capitale potrebbero rappresentare dei buoni momenti di ingresso.. il produttore americano di whiskey acquisito da Campari nel 2009. bbligazionari o Obbl. Ern ~ C 1M.li quantitativi • Ad aprile Ie nostre Gpf hanno battuto i benchmark. nel caso della seconda Gpf. quello di Diageo. Eum 20. ha appena iniziato a dare visibilita al marchio. JalWI Eq.0 AI. Energia.5~ Az.0 Az. ed esposti alla ripresa delle vendite negli Stati Uniti. emergenti 10.. Tr. 03/01 12/05 strutturazione del debito greeo senza farsi dettare i tempi dalla speculazione.52 3.0 In % :. come Diaso00. Se questa ipotesi prevarra dovremo mettere in bilancia una rapida inversione del BUDdnelle prossime settimane con target verso quota 119-120. ~ A Idlf • Templeton Asian Ilmnr1i1 Ali 1M • lJTea(tmjk! (LIJX) Grellter aina Eq.:'-- 04/0 5111 --=.25 3. barometro greco sui tempi.State Asia Pocf. Una stabHizzazione e risoluzione del problema dei debiti sovrani sara fondamentale per dare una spinta al rialzo ai mercati azionari europei. Eq. lnveee.. e hanno mantenutolinee guida ottimistiche per I'intero esercizio .58 2.. Headue • BGF WtJId Heath..05 'd""".0 Iqui r"<" Ita ••. e fissato a 88 euro.19 Obbl. I.94 -0. Pernod ha mostrato finora una crescita ptu rapida.o::8i • Syrn!ffi1ia SK:m Asia Fk!s. Emerging Obbl. Pirelli & c.. Europa Obbl. Intemazionale Obbl. FIWrllIs RH letJr • Fidelly !l Property Ali 1M • FOIIIfllalia Eq.071 72..99 -3. l 'aI1t11e easse/ f113IBIJ!f pres5IJ /JimaJ laraI1ini {) RI PRODUZION E RISERVATA L Campari batte tutti Base 1210512010 = 100 130 120 r-~~~~~-----. E .75 liquidita 5. America 6.Future sui bund portuntta per alleggerire il tasso 128 -------fisso.. Allianz Azioni E1Iopa T Allianz Azioni ltalia All Stars EurizonAzioniltalia 130130 %~ IPeggiori 3. L SiJstain. Japan Ccnemrnted A 1M ... Rendimenti satto del 3% non sono sostenibili con una inflazione al2.0 I.~---J 90 .EU RIZON FdF Indice Genernle Ew calcolato conla collallornzione di Ellrizon Ai Sgr.5 Obbl.63 UBIPramerica obblig.48 -0. Asia Pac 2.42 -1.. Euupa • BGF w.: JlJpi Risorse Nanni • AXA Res. con un target price (prezzo obiettivo a dodiei mesi) ill 5. che e importante nei mamenti di incertezza. Athl B 1M • AXA WF Fl1I1Iingroo G..eiSIJfe E letJr • Jal1lJS US Twerny A I!&I. Ie aziende godono di buona forza contrattuale nella determinazione dei prezzi di vendita. BRK: PillS LC letJf • Eaton Vne [ Us.31%.i Cis Rating . Healthcare 4. USA Ilk£ Chip R • GIS European ValUe Eq.28 ·0. ~ !W0bbl.0 _oneIi Az. come Prysmian. chi vende il BUDdritiene invece piir probabile una ristrutturazione pUotata dalla Bee. a fronte del 3% dell'Msci piit generale del Vecchio Cantinente.Psi. A • Az. Aprile 2011 Pole position per Zenit Azionario Prile e stato caratterizzato dal rafforzamento dell'euro e dal rincaro del petrolio e dei metalli preziosi.doUari -3. «Nel segmento degli spirits .<iaA (ace) I!&I • M~ Africa A 1M • PF BioIech R letJr • SGAM FlIII Eq. energia 4.51 Fondo Alto PacifICO AI.PLUS24• II Sole 24 Ore Sabato l4 Maggio 201l An~alisie a'p:profondimenti 33 II settore caldo. che scambia a 69. . America Obbl. EmergentI.mcia allo scenario macro. ha superato iI benchmark.0 ~.1:on Vance E.03 0..analista di Banca Akros European Securities Network .53 3. rna molti risultati delle versioni in euro degli indici risentono dell'andamento dei tassi di cambio.82% mentre in euro ha perso 1'1. % a un anno E la performancl! realiuala dalI'indice Msci Europe8everages da inino anno.. poco sotto il 3%dell'indice generale ria che apre occasioni profittevoli di acquisizioni. Banes Akros ha un'opinioneposiW_0_5_/2_Ol_1 tiva sul titolo Italiano Campari. VIrtIiEl GI. IImI B I!&I.spiega Claudio Giacomiello..AsiaPacifico· AI Comunic3zioni AI Consumer Goods AI Emerging AI Energia AI Euro AI Europa AI Finanziar.0 Az. legale per il consumo di alcool. L'Msci World in valuta locale e salito dell'1. Mkts Eq.eocing Srock E letJr • JI'M Rus. E letJr • BGF Japan 0 1M • BNPP L1 Eq.584 Var. concentrata finora sull'efflcienza intema.590 AI. pur negativo. ritiene che H2011 sara un anno ancora positivo per l'azionario. Daniell e Pirelli.15 0.. a 1500 pence. Euro~ 8. Baileyse Srnirnoff). A1mo'lia N lAud • SM1 Smat Em"gy B letJr • SISF S'Niss Eq. se analizzate in valuta locale.850 8.esoo Ill. Technol. la zona Emu ha avuto la meglio con l'Msci di riferimento che segna un + 2.75 Obbl..0 Az. Diageo offre maggiari apportunita nei mercati agli albori di un'espansione che raggiungera il culmine entre il2015.c:.19 II!! In % .110 6.. In termini di aree geografiche.J lusd Abm1een !l Emerg.Az. 5. Ftm. Mkts IImI A2 Ate Ichf • BGF Ill. sostenuti dai guadagni in Asia. I titoli ehe hanno contributo di pili al risultato sono stati: Exor.15 Var. pareri sulla modalita I dati alla discordartl ine- ed organizzare in V J_ II monito:r dei fondi. e titoli che hanno caratteristiche di eccellenza. Obbl. vista la fragilita dell'attuale ripresa economica. che per meta e off-trade.icpOOta .5 Flessibili e bilanci. Euro Obbl. infatti. c'e chi sottolinea il carattere difensivo del business.04 -528 Pepite Brie -4. Vme A2 IIJsd • [SPA Srock V"1£ffO T 1M • &limn Ellsfllll Eq. A lusd • Jal1lJS US Vert!Jre A letJf • JB M·Bond Loc.-----------------------.. per cui srima margini operativi rnaggiori del consenso medio degli analisti. CS-L BF Tops A []s IIJsd. bottom up. La partita che vede protagonlsta il Bund e questa e fino a quando i money manager non saranno sicuri del prevalere della seconda ipotesi non abbandoneranno Ie posizioni sill titoJi tedeschi.4 euro. II dato si riferisce al mese di marzo 2011 . Pacifico 4. che vale 1286 pence sulla Piazza di Londra.Ricordiamo che solitamente il Bund. Infine.::.08 -0.. guardando gli indici in euro.0 AI. Poltrona Frau e Marcolin.--------------. Prosegue !'incremento dell'extrarendimentoche.5 Rendimento Rischio IlllBenchmark Rendimento Rischio 43. II portafoglioprudente chiude il mese superando !'indice di riferimento di oltre 1'1%e anche quello aggressivo. E • Az. Secondo Giacomiello. e vista. mat prime 6.39 0. Gli analisti prevedano un andamento del settore in linea con quello dei listini per i prossimi mesi. euro 3.. L. energia 2. 4. America Latina e Africa e al recupero graduale in Nord America.=.33 -"90 Az He. JPM GInn. __ 12l_0_5_12_01_0 +2% Var.althcare AI 'Indu5triali AI IntemaZionali Az Materie Prime Az Real Estate Az Technology AI Utilities .22 3._\ ~ Obbl. 0 letJr • Irr.75 Obbl.=. Emerg.Igra DNl Sias e Gemina. In questa contesto Ie horse intemazionali sono cresciute. !!elll Eue Sec. M<ts &nI AI~.Materie I'riTI! • Carrn~ Potfdio Cmm • Az. &rope Energy C 1M • CS-L BF TI¥ B IcI1f . BGF G. che scompaiono e da us ** a * ::. teN Ptm!J B.5 Resslblle/bll. [)elda Eq. Nomura consiglia di cornprare Pernod Ricard (che distribuisce Absolut Vodka e il cognac Martell tra i marchi) e Diageo (che ha in catalogo Johnny Walker.20 -1. Stu da **** a ***** I fondi migliori delle categorie consigliate Az..ati 10. rna con una rotazione tra segmento degii alcotici e quello della birra in cirna alle preferenze. Per il business degli alcolici. come un traino per tutte Ie irnprese dell'industria con uno sbocco rilevante negli Usa. America 10.Ie societa hanno un forte pricing power». Green PIem C 1M • OWS IITI.::.doIlari -3. grazie anche alia profonda penetrazione dei prodotti in Asia e in Europa.8%.55 Var.) • Az. mat.aPacif.25%.ffi. Europa 2.68 -1. L'elevata irnmigrazione in ocddente.• Az. Emergi!!fj 1.VIInNiJs GIlM1h CWrt B • Az.98 1. Secondo la banca giapponese la forte crescita di birra registtata nei Paesi Emergenti negii ultimi anni duemila si sta norrnalizzando.72 -0. e quindi meno sensibile alla riduzione degli acquisti nei tempi di crisi. % 0.M·Stock &rope l. Eu"o.67 3. WlL ~ • T~ &mg. rUe prendera tempo 122~ modo "soft" la ri. Europa 7. come A M~iori 10 fOllfi italiari Zenit Azionario R ArrInIi tlnka SviL Emt 2016 BNl Azioniltalia PIIJII Anmdi AzioIliQEuro FoOOerseI Piccole e tJ1edie I"...0 AI.:::. Diageo e Pernod e azioni dei produttori di bevande fanno fatica a stare al passa dei mercati da inizio anna: l'indice Msci Europe del comparto e salito del 2%. Emo 41.5 Emerging 1. &nI A. rna ritenlamo me questafase siaun'op. La costruzione del portafoglio. Sm~Il:e4l E 1M • BlIPI' L1 Eq.69 ·1. JB .0 ~_~ Az.19 Eq.0 AI.. La rase d'awersione al rischio potrebbe artieolarsi aneora per qualche settimana ed in questa periodo Ie aceelerazioni del BUDdpotrebbero spingete il trend anche in area 125-126. Sma! Cap E letJr Investimenti personali da * ** a ***** Commento ai portafog. Healthcare 5.07 0.F1essOii e Bll. Sirnv USA Vak£ B lusd Portafoglio aggressivo _andi Rendimento Rischio IlllBenchmark Rendimento Rischio 24. inoitre. prime 3.. bencM la nostra view resti positiva sull'azionario.09 -0. si riagg. dopo aver chiuso le fasi eli flight to quality. altri Bilanciati Flessibili Hedge Fund* liquidita America liquidita euro-Europa ·1. II comparto continuera a privilegiare titoli legati a business regolamentati.aspettiamo a modificare i portafogli.07 3.11 -2. Sia Diageo. n gestore ritiene ancora prernatmo investire nel settore bancario. roe rimane di crescita moderata con inflazione in ascesa.

71% I:li:en'tn! 2002 -1.05% ~2001 0. I:li:en'tn! 2I.03% (-0.""'~~L::.65% 16.13% 0.Nro -0.08% nell' ultimo anno).seguito a breve distanza da Capitalgest Alternative Equity Hedge (Ubi Pramerica Sgr) e da Kairos Fixed Income (Kairos Partners) che hanno spuntato rispettivamente 100.38% RIPRODllZIONE RI5ERVATA (SP): fundi che hanno istituito i side pocket.34% 0.66% 0. un fondo a volatiUta elevata (e quindi con un margine di rischio superiore) ehe su base mensile ha spuntato 10 0. Ia cla~f!Ca non comprende i fondi feeder e Ie cla~ non pnncipali e include i JlfUdotti we hannD registrato Ie migliore performance tra il flmdo OIiginalee il fondo replica nel periodo analizzalO.61% 1.35% k'l JXl4 2£f1*. .:. anche di quelli peggiori le variazioni sono state molto contenute.00% -0.74% 1$7% 38. con il leader mondiale degli ETF. questo.))j Fetb:ak'l2003 n zoo. Ad affollare la graduatorta del primi e degli uItimi dieci fondi multistrategy sono i prodotti che appartengono alla categoria low volatility.55%.ishares. intorno al mezzo punto percentuale. -0. Blsognera quindi vedere se le peformance future degli hedge fund saranno condizionate da queste situazioni oppure se l'obiettivo di preservare la stabilita del portafoglio mediando la volatllita verra conseguito anche in questa occasione. L'analisi delle performance di marzo Per gli hedge un risultato del -0. Tutti i diritti riservatl.34%.14% -0.))j 6Wo Mqjo 2001 5. marzo 2011. Can iShares puoi investire con efficienza e precisione in un'ampia gamma di classi di attivo e di mercati.05% Gmlaio 2004 3.05% -0.74%. che ha spuntato 10 0. Sia tra i fondi migliori. il comparto del foodi di fondi hedge ha tenuto la rotta.64% -O.46 e 10 0.75% -0. Gli scossoni che in queste uItime due settimane hanno interessato Ie materie prime (giunte al top il28 aprile scorso e poi seese bruscamente) e che hanno avuto ripercussioni notevolianehe sulle valute.12% -0. consultabili su www.mJ Unifortune Challenge Fund 1.83% 0.49% Novembre 2002 0.32% 0.iShares.44 e della 0.28%. Messaggio pubblicitario che non costituisce sollecitazione 0 raccomandazione all'investimento.04% 2.00% 0.48% FIlintAbs I 8a+ Matterhorn Ubi Pramerica long Short Euro 0.comlco[Jaborazione Eurizan .71% 0. Non tutti gli strumenti finanziari ti danno perc la posstbthta di beneficiarne. '''iShares'' e un marchio commerciale reqlstrato di BlackRock Institutional Trust Company.15% 0. Da segnalare che su base annua il fondo 8a+ Matterhorn (8a+lnvestimenti Sgr)ha registrato una rivalutazione pari aI 16.00*.77% -O. Isabella Della Valle .27% 0. IIcaprtale investito puc essere soggetto a rischi.9%. La performance sono riferite soltanto al fondo di ~ngine post soissione (parte liquida del portafoglio). La classifica Andamento dei fondi hedge italiani ViliaziuJe % nBZO i!I11 0.71% FEttrail 2I.* 0 chiama il numero 800 898085 * Fonte: ETF Landscape.39% su base annuale).Ai Sgr Eu:izon rAIIti Npha Classe I EIsel Hedge Acer iI Alernatiw! Low VoIiiilily A Eu:izon Volatility Tayet GestieIIe Hedge Low VoIiiilily Eu:izon Low Volatility CIasse R 3.it.31% 0. oltreche sui listini azionari non hanno interessato Ie statistiche di marzo.74% -0.mtre 2!XfI Nr1.it con illeader mondiale degli ETF.44% 0. in alcuni casi difficilmente accessibili.11% 0.mtre 2003 1. BlackRock.(l4% GB'rI3o 2mo 327% 0. Vai su www.PlUS24 • II Sole 24 Ore Sabato l4 Maggio 20ll Investimenti altemativi.31%. che nonostante marzo per i listini azlonari sia stato un mese difficile.13% 4.. Tornando ai nurneri di marzo.spetto informativo ed il documento di quotazione. rna il settore si e comunque comportato meglio dei llstini mondiali: nello stesso arco temporale l'indice Morgan Stanley Global in euro ha lasciato suI terrene il 3. Il dato rnigliore e stato cooseguito da Amber Italia Equity Classe A (Amber Capital Italla Sgr) che su base mensHe ha spuntato 1'1.00*.02% -0. Fontl!: MondoHedge Vivi il cambiamento. Piu consistenti i risultati ottenuti nel comparto dei single manager (ehe sul mercato italiano sono ancora molto poehi).55% 0. © 2011 BlackRockAdvisors (UK) Limited. Alladei fondimarzo lirnatura il comparto di fondi hedge fine di l'indice generale Mh Eurizon ha infatti registrato un calo dello 0.. nella classlfica dei fondi specializzati la pole position del mese spetta a Asian Managers Selection Fund A (gestito da Global Selection Sgr).48 per cento. Numero di iscrizione al registro delle lmprese 00796793. Ed e un prodotto ad alta volatilita anche quello che chiude la graduatoria del settore: si tratta eli Eurizon Delta Diversified Fund che ha registrato un decremento dell'1. sia tra le fila -1.mtre 2Ill4 00dre 2005 Marzo 2007 Gennaio 2008 lLgk'l. 1720.A.00% 0. Ref.ffi% -0.94% -251% Nr1. saliti rispettivamente dello 0.14% -031% FEfuak'l 2007 FEfuak'l2OO2 MflD 20lI Gmlaio 2002 Glmio 2007 FE'tbaiJ 2002 se il graclino pili alto del podio spetta a Superfund White.~ FdFIndice Generale (Ew)- 750~~~~--------~--~~ =Msci World aurn 500 '0 i Icembre 2001 Marzo 2011 Folltll: 'MVWffiondohedgeindex.26% 00dre 2007 3. Prima dell'adesione leggere iI pro.85% 0.1). Segno..03% 0.85% ViIiaziuJe % a 1 iIID Pirtenza·knD i1I1lenia1iwMedlrn GImaioer.24% Nr1.lIi DiectimaI· Volatility B o'CormI\Ui Kairos MbtJategy Filii CIasse A Fundi di Fundi Hedge vs azioni Base dicembre 2001 = 100 1500 --Mh-Eurizon 1250 1000 5..16% 0.12% 0. Vivi il cambiamento.14% I:li:en'tn! 2001 ~~~~~~~~=~ ---=::. Tra gli altri fondi che si sono inseriti all'interno della top teo dei rnultlstrategy ci sono In Alternative Medium Volatility B (In Alternative Sgr)e Capitalgest Alternative Conservative (Ubi Prameriea Sgr). iShares® Evoluzione continua II cambiamento porta con se maggiori opportuntta d'investimento a livello globale.13% 0. Apri Ie porte aile opporturuta can gli ETF iShares. N. 5.46% 0. Data: 10/05/2011. 0.28% i chiude con una leggera Sitaliani.66% (9.

!.8 +14. opa FarEast Nord America Paoifico Argentina Australia -=-Austri-------::·_a Brasile Cile Cina(5) Corea SUd (5) Finlandia Grecia(5l Ind~ Indonesia 5.-~Q~99~~11~.6....47 1.2.· _ -8.10 2..ultimi 10 anni t! un segl1<lledisattovalutazio..BrJoods(Gb) +5.'-.000 Pirelli &c 6.n9---·13.64 11.7:--+::-.20 12.15 23.0 3.76 2.66 11.70 1~:~~ ~:~~ ~:~~ 0.52 7 a Campionedi _" 9 Hlp +0.__.:..15 22.1.51 17.6 2.3 +9.NDICATORI AZIONARI Prezzol Uti..0 +1.___:3:!.% seII_ +4.0..76 13.1~1-~1.:..-· __ _____.:. . --.45 2.64 FulSix 11.40 0.::2.:::.47 19.60 -8.:..77 ·8.724 7.25. .._3_1.61 2. Tutti ivalori sono aggiornati ai prezzi di ehiusura 0 di riferimento digiovedl sera (tranne iFondi comuni e Ie Sic...--.39 38.33 2.93.61 32.2 +16..:.6-1:.:55:___--=0=.I .43 + 1.29 10 r rnm Div/~ ScartoI~ AicOn SeatP. (11) Fonte: rendi menlO azionariofrend imento ebbl igazionario superiore all.6 04·11 12. ri :::l! 121-------- Andamento 121--------- a un anna Imigiori Anda mento a un anna 107---------1IZi1'1'-1iIf-' 100b!it\-==--m-~JI"__-----'''__93 Eads (F) Intek (I) Solvay (B) +6.!.i~~:.-··~---:-ia----~T~~7sw~..37 2.5 +18..64 23.6 0.:.63 1.07 21.7_+.~====:2...~~. ------..9_6 _:_'_2.19 -74.]0 3.lfr-"- Var.:'~~~~r~~~--------~i~.53 1tW3.:':':.-. +3..30 1.54 3..-.1.10 Irlanda Ireland·OS·Market 20. % su base ssttimanale Var.=' z.2~£~~3~.84 3.--Ao. -------.2-=-3 -:':'2:::::=.:2~.73 c8.1-._71.1.--------=0 - .-5-----.=Ra=IIi:_· 104..~_______.13 sa.___+..-.94 ceUTherapeutics 13.18 Ts~Composite 19.:!!:.24 1.45 21..7~0~2~5~.1----:i-=.--1.0 1..83 17.7_0"".9 +24.2 2....54 0. (13) [ndice di borsa ricalcolato ca Thomson Reuters Datastream.70 1.8 4.--.9~3~1~.58 2.0 4...-:11"':.7 0.::~:.16 17. '----i3 .-.9 +0.:6~~l~:i~· ____::i~:l~.T4_. 17._11_~2..2 _.:..60 20..:.26 FONDIITALI.0=6._.45 14.......roc Zucdii Cdc ToscanaFRilllZ3 Tas Marr R..28 16.76 10.__1.70::._Bux_.6 +0.9 0....49 1._h_e_ria_.87% Salute va/.20 "42.5.3 0.!.13~...55 15..AI=--I::"Fran.50 2.· __ +_:_...50 1.9..Gimri1735{O + 11.32 11. -=2::.90:::--:1:.01 11..50 .::.84 1.:.75 _:_:11"--"IOo=51---'--'--11 To (0 Cent Latte -2.55 4.:.33 20.4=8~1~7.'-94-=15~.~ ~R~~~n~~~~~e~m ~~n~ RegIOunito ___ -_:__---..----'__ 12.1 476...44 ·0.._e =10=0) __ .5 16.5 0.06 Bee Te<m 314 1 0 .03 ilpeggiori NcflI:!r Dffi~IsM.~~· __ ~6~.1~3._1_+3~.69 KnH!Gr4?!qI roc 7.~.0 5.67 3.!!·8 Horse e Indici .lIy~11nv::.32 RENDINENTIOBBLIGAZ. mn:._~2~.36 2.84 3.----.21 . t! un segnale di tensione dei prezzi e di mutamento di scenarjo.:..Ia=-.38 4 BoT +0.27 12.) 'Non cacoa biIe.38 .:..90 17.2 +6.83 Ratti (I) +6.30 12.w Sardegna 20.OO~~1~8.03 10. ____.::.2 +31.:_·.:lIenez::.9.15 -4..02 3.=--_...0_~0 0 0 B.--'--aPJXM1e-------------=~-::-~~'-::-:S~----:-St~-.-'0==0:--'::-=.::=l--~~:..-4'__.7=-""+1....'-.75 ltalia 2.11 .01 ·50.+4.:.40 ·14.3 04·11 2._1:..40 16.6. Campionedi 2 Generale +0.28 24.59 + 1..94 20.0 + 25.8 +1.7 +3.~...58 28.o::..----im-arca---=4.n:.36 '.mm/bmsa -6.61 Olanda A arsvan nGen (13) 13.. IIrendimento obbligazionario e iI mesL (9) II lasso swap e il migIiore rendimento offerto cia emittenli con rating AAOnferiore al deb itore rendimento a seadenza del Iitolo dl StalO a 10 annj del Paese di riferimenlo.e--nn--an--· .25 ~Tas~.5.5 6.:._Porlo!l= ~a=":..:.2. (8) Previsioni a '2 ne.5!.10 16.=.~6--~2.06 +0.1------.17 1.77 3.:--~+1.5 19....5 4..wDesio Cdc Arena Crtdem 261.. Shin-Etsu Chem (Jp) -2.:-2 ------.20 16.91 3.93 71.6 +19.69 22..4=0~1--=-'6.(Us<i) -5...26 =11='0=-5111-.2=5_.~52 4~.1--.92 1.__ _ L Boston Scient (IJsa) -8}3 Forest lab.__K~U-~~l-~~p-~-S-E-~-a-s--~16~.:.0___.30 1.99 _-=10=/0=-5110=..4__:_4-------:2c'_::.:.75 3.UoIica Ass. (5) La media del rapporto rendimento (2) L'ultimo dividenda/prezzo superiore alia media degli.21 14.0 03·11 6.99 12. % 60'-"--1'--'-'.::.8 04·11 2.---:!=::~~-~~~:.2 +4.35 0.4--:-:1_1::-=8-'..7.4011::----7:1145:-c:·71~33·-~32·-:::0977:---::-33·o.G.:.:2. % caloo lale su Iprezzo di riferimento Variaziane % Var. ~------~----~----~----~3.cll.:--.64 ~~:~~ UqIDd~ 2.3 03-11 2.94 3..:4.-05.24 BeIgIO Be 20 15.:.78 Obbllgalionari .60 2..76% Beniprimanecessita Imigliori Var_%seIl..12 1.16 _~ Po_l_on_ia.85 1.52 19. 7A7 ___.65==27.O=3.5 4.1 '.:~~~·---. "----P(9"--')--------.I~.4~0~1~3~.4 0.97 MesSico 3.. (10) Sono stale prese in cansiderazione Ie scadenze superiori all'anno. 2. la media mobile a 6599 dei controvalori (espressa in min di euro).67 13.~09:.1~...:~~ .00 24.98 15.80 3..:::.8::.5 03·11 2..30 4.27 1.1--+~0.7 0...03 4.1.47 Gasplus 6.1.(b=aseo::_=l00=) =11='O=-511.3 __ 12.10 2.8 0.0 14.09 2..::.c.45 16.64 2.4 4.21 2.--1..97 1.=m~-3~. Insura per scadenza Scadenze Var.-.38 2..-2_=3..72 -==~::""_-----"=:'-:' :-----:-----:' B.::.----=--3.50 ~~~:'----~_e ~l~j~~~::~:--~.pl-on-ed-:c-i --______:_:_-------'------____:_:_-"--'----' 5 ------------------'--------:__ OtlbllgazioniBml:arle 6 .5 2.97 Spagna 3..30 13.4 7..II LiOl1:..:.!.15 1.(1) Dividendo I Prezzo (2) Rend.. 7.10 4.7 7.-~2.:. IndesitCompani 7..89 23.=··----~5.SS'~EE13':.33 AiCIlII 0..22 11.:.4.7 ~1 [7 1.1 ------:-:14~.:.c-...----.8~2:.-""TaIW.6 04·'1 2...--.71 21..:..:.3------.05 3.7.47 2.9 +2.28 -=-Ca----'m----:.53 1..47 2.:.(.3 04·11 1..:..:-_+=15:-.60 20. _~3 .:..ca ~ Indici Dataslream ~Am~m=·=~~ -t- World Asia E. 10.57 Thailandia Bangkok SET (5) 15.04 Stryker (Usa) +4.7 7.117_'-G_i3..35 ·4.Cc:."r.5.~a.53 2.47 ~~:6z ~j:~~ Usa ~~~~~P(9) ~:~~ ~:~~ ~:~.83 89.65 0.52% Benivoluttuari Imigliori Var.61 -8..3'-..-1... (ratingA+IA) 2.3. Fonte: efaborazkme ::rica 16.:.Sp_!ag:.1=4------'--'O.7-0..4.~:.-1-".89 0.7.U Sole 24 Ore Sabato 14 Maggio 20ll Industria Ii Anda menta a un anna 35 +3.-1-----.63 20._---=:!•.__ PIl99~..0 +29..42 1.40 Obbll!}3Zlom Industnali ------'-------------:__ (raUngBBBlBBB-) 1..-.Norveg---.0..:' _lta_lia_:(.ilsole24ore.· ---:-'-.:... \63 Norvegia 1.0 16..39 14.3-=--8 _-.PLUS24.47 2.J1~~~io:.cl1"·-. ----.44 0..86 -6.._7_0_3.-~---..02 10.:_:_1 __ MftsubishiCorp (Jp) -2.9-------.2=6~2~1. 1~2~.5 +74.:_·.3 +0.:.75 1.In=d.02 13.:.06 ·13.95 ..2 04·11 8..--------------...25 13.:~~i 4S~G~~.-----~17~.. (n.....1 6. {I} -4.215 Note: .9.03 24..::6=.04 2.:~.4::-:8.----.83 18.--=:J-.49 3..3=8-~1=~~~2~~~4-~U=5..15 I www.93 G~I.7 3..09 --------.12 _--'==--::'----"""""---'==.7 3.% caloo late sui prezzodi rifenmento Var.40 2.1-+_.22 ~==~=--------~~--~--~ C8.40 13. I tt------------------------~~~ Messico 13.--.::.3..18 11105111 TakedaChsm(Jp) -1.:.2 ~16=.27 _L-_.69 FUippine Philippines SE Comp.::. (3) (4) Rend aoo.-3. (4) La vola~lila degli ukim i 6 mesi superiore alia media degli uItim i 3 ann i da I ra pporto tra prezzolutili attesi a 12 mesi e il relalivo lasso di crescita.:.0 12.50 7. !:.---::!..2 14._2-~ :~.01 19.71 4.215 3.-=-.3 3.77 31.7 + 16..:::.2:.65 =~_I~~~s-~-.2_' 1 _:_'_1.:~ 2.77 21..00 16.-+1~0~.7 1..-SViuI·::-:c:eIi-=-a .':.0 1[1 13~ +t2 +1[3 ~S [4 =::m~i~a=OO=ia:.::.20 15.:..6.cll.:.5 +4.90 4.6 1 2 Dati aI 12105 mesi !I111O ami 1 setl ami 1 arm fa rltolo 1.37 Sudafrica 9.11 23.05 Giappone 03.~::'-::~::::6--0-::'-2:~:-:~---::'-~::-:-:.3 ltalcementi 5 5 0 2 2 3..-=--:35:___--=2=.-04~..29 ·8..52-11~..0--:.71 Thailandia 4.!:.86 18.9 +21.%se1..66=.1 18._:_::_---.~ ~~ :1ta~li::a~=====~T:iL~Sllll~O~========1:.:':'~~'=-=-~:':'.71.6 +0.8 1.:.18 ~.30 2..19 2.:. valeri.70 22..CT_z +.3} ·5.Stato ~:~~ 2..48 -5.79 15.0 +4..50 2..15 10.:_~~~li~~~i ~O ~~ W ~11 Z5 M +1..0..:4'_.50 15..4 Obbligazionario ·6.78 +0.9~2--~1.9 5.96 4.-.+2i_..77 2..'-.--.8~7~2~1.!l Walgreen(IJsa) +4.::..91 16.7 3..-------.54 23.:.83 HessiIJiIi 2::.4--..5 +21.9 + 1.1~.=:ue:=.1--=-2~1~9}_=_'9---:-7c'-::-::-}O ---------------_Usa'-----.06 3.9.64 1.2 8. =Fin--+land-'---.:::.-.3 0.2 +2._______.0 5.02 2.5-:':-1 _=2.28 14._Ftse_lta_l_ia_. =--____:_C'::":-__..9 +4. an-----.:3---.01 Uffioo Studi del Sole-24 Ore e Thomson Reuters Datastream (dati al mercoledij Fonte: e/aborazione Uflido Studi del 501e·24 Ore su indid Fideuram Fonte: a Cllra di Intesa 5anpaolo .AI_1 S:_ha_I"eS_.:..60 3.0_5 +_1...30 2" 1 1.94 1.:.--1~1~.:76":'--:.II~~.!..:.:.6 +1.'-.45 21.09 26...1 3.60 2.93 2..6!.0 2.=.---.:.Ie.0c_.8 1.3 0.ANI Fonte: Thomson Reuters Datastream ... 1.22 ·49..9 +10.57 Fonte: Thomson Reuters Datastream UK 5.:~~:-~~~:.95 3..09 -7.-----------------.2029.!~..-==04:--~3:!::.9" +0. LazioO) _-=1D='O=-51=10--"(b=as.:T_' -~O _+-=2=.9 +5..83 -6.20 ___.0:..a~_i_Swa_·"____p("__'~~.00 Durata 14.:-' -------=-'~:-::-:~~::---------=~'=:~~ ---"0""'67 TaSSiSwap (9) 0.. (12) Taleindicatore ~ data O segna Ie elisoltM lutazione. Toptxl13) 14.-.0.3 +2. 7::-~1":".21 1.:.3=2~. 4..30 1.47 1.~n_ia~'~~l~~~·_~_ie:~=====~II~ __ ~2_1 ~~Fa~==~..19 25.4 15..24 62.14 BoIzoni 5..:.07 19.1 3.39 25.85 -'-----1~:: SVizzera 11. Usa ~Dow"--.:::::J::==::::"':":::::::":":":= ~_O=ma==--:_n tl:ll t.38 11.'"=""8::-0 ~Tm~c=h=ia~. ~:~ ::~~ -Qmm-..4 04·11 4..01 +6._=_'1O-~2-'c::-.9:--+:.43 A.64 13.08 25....29 13.71 +6.85 =(M=usc==at.1:-::-.:':.861 9.45 IDO 95 90 10105110 (base 100) . 100~~~~~--~- SYSCiJUsa) ( Lufthansa (0) R.____::~:~::--O~l~-·~:~:..-7-------..:..59 0. _-----------_ .9~7~2~0.89 ·11.75 3.:-.._.--.66 2..35 17. Sano indMduati i tito Ii che hanno incrementalO 51g nificativamente i conlrova leri.94 -A--:.-ia--~3.10 12..24'----.0 +1.6 +204.38 6.:.53 3.6_3 _..net ' . I peggiori Russia 9...:3. 113) 20.65 ·12.-24 re su dati MTS Spa e Ana~sls Spa.50 . Ginori 1735 Intek Pierre! 34.32 SVezia 3.c... _j_ __ ~~M [7 ~11 ~:~ -==FTFT·::::.'. 93 +3.5 ..7 +12.20 23..61 ::.05=-00 --------:11:-::-12''-::-.---.55 1.94 + 6.OO~_22.23 86.na .11c'___.60 =Tam::::· =a=n=-------------1:-.49 -4.:.3~.59 ------'0"-'--"73 Francia TR.'-.'--1:'-..6 1. ------.. 1-"':'1.1~.1~7~.0 +8.CI.~05~~2~.:~ :~~:.60 1.4.'="56 _ung_.0 +13.500 3.705~3--::-00·~1932 .3 N.16 4.8 +3.9 +0.52 2.60 Singapore Straits TimeS(13) 14.88 Spagna Ibex 35 11.::!..1 ----='00 TeieaJmltalia 1 Prezzo ..:.63 0.0 16.t Msci World .5-74.4..3.0 0.13 9..58 0.4 03·11 0.84 16.4~5====~..1-'--..5 3.------..05 17.~~~ ::ia Ig ~~:ii ~:~ :~~:~~:~ :~ ~:~ :~:~ :~:~ ~ .67 TltuIidiStalO 3 -------------'------------------":__ ltaliani 1.·a =Sha=re=) : -----::2.::.!!·e .2..2 0.-.1 +22.:::..05 ~:~: ::-:Uk:----~TI-::-tt...54.08 Valuta 5 ami 10 anni lOami 17.17 11.36 3.o~.27 HongK.62 ----------------~------------~~ NoovaZelanda 19. _ Prem uda OJ ..M~:~:: Flllppne ~:..:..:.-2 _____.1.azionariOlrendimento ebbligazionaria sana calcolate su 5 annL (7) In valuta locale.90 3.37 4.e 16.l VeIJD ·12.93 18..99 l:attolica Ass.~.:..4c-::3---=--2.-.3~0--~3.--0~.1 04·11 2..2:'-.10 2.=10:':"-__..88 3.4~0 1_:_'_4~.61 ·8.92 Fome: Thomson Reu1ers -.__ Zucdli(l) + 11.--:~=:i~~--~i:i~!~i~~~:i~~~~~~:~~:.00~.!ppo'_ne_.91 Zi!JIa!ll.4 +5.6 +3.-.3=::::::::::::~3::::::::::::~1 IntesaSanpaolo -42.3. .29 Rendimenti in euro dal 31/1212010 all1/05!2011 (10) India 9.0=2___. -A--- 105 Shire Pharm Grp (Gb) +6.59 + 1.83 37.---. (Usa) -1.:.05 Indonesia 6. ------..D.------__.:.33 11.0~.13 1.40 19...3 213 1 174:1 154. 9-..85 ·14.=12~..2._6 4.1-+-...NI 16.. azioni I Volalilitl! annuali Rend. 3:.--~~:~:~~~~~~~~~:.y 10.60.8 +4.::.9~0--~~~~_1~5~.+2.05 Dmail Gr..--+I:. consente di vaIUlareqllil rto pitt conveniente e un Paese rispetto ad un attro. non pren dendo in considera2ione quelli che presenta no una differenza inferiorea 1OOmila euro tra i due..92 =Zucc==hi:_.9~3 __ T_.87 19. __ -------.=SlllI-O----"---'-"-------O-::-.64 1.3..4~3====::===:.sI:apiaYe 11..__.6 0.6 3.11 ~CiProl~~~:..00 11.24 3.(1) I'ul~mo Rlu infeliore all~ media degli ultimi 10 annie un segnale di sotlovalutazjone.03.6. m L'HITPARADE Azionario Rendimenti in euro dal 31/121201 ~lm=~ig~li=or~i 0 al 1215/2011 ~~ 14...:.'-4_.------.16.~:.9 2.9 0.3308::------:22~.flO As.33 4.30 20..:..43 2.30 1.90 93 --\lP---"'-Block(H & R)(Usa) 86.. tl :~JU~~ ~::li~:~ :~:~ .6=6 Hong Kong HangSeng 12.--'-1.~::::::::::::::::::::::::::::::::::::~3~83~.D9 3.69 Aex Index (13) 11._.7 4.----~~·~=-~~W~~~O-----2~1~~:~~!---.~9 i~ .&~J ------=-.----..47 _1ta_lia .lImpresaonllne. .A2~1~..54 Malaysia 2. _+2.:_:' .:.2 2.71 _sve_lI_·a _..91 Mscil 114 -Beni Volunuari 107---------.:5::..40 3.2 2.9.1~.44 =Ita::.72 25.:.8~6___.):____.1::.Zelanda 4.~ ·11.'-:.+S.0.:.19 2.19 II1II ~T=OO=~=~~p=oo=~~S=~~: [5 ~ ~g =oan-----.4=2~3~1~~7-~1~.% se/L + 6.23 3.00 1.S""""".1 ~lm:.74 2.54 4.55 4..9 + 1..07 1._.07 "16.a media deg Ii ultimi 10 ann i e un elabarazioneUfflcio Studi del Sa 113. obbl.-.--.7-=--8 _---='1.=~~~11~.-' ---.. . .98 12.7 2.08 ~:~~ ~:~ ~:~~ -=~lWO.1 0.91 1.22 -:.5 12·08 6.62 "12..20 2.:..-04'"'.52 .0.~£ild:u.C)~__ ~.6 3.:.:.60 3.::2..67 1.5_1.2_~0.18 3.99 BiJanciati ~~~·~~~~----------------1~.:(lb:.:on=es.3~0 .:. __ _+_'.7-+=0.3 1..90 0.0 +6.64 19..c.~~O~.8~9-~1.2.'=· ______.20 0..::.:...22 3.00 16.23 Azimari Daijal1210S 20.O.AO'0~3.::.67 115-------110 ---------I'.lbas (dati al mercoledi) 21.04.0 04·11 2.-:~il~:...:--.9:.9=--2 ____:_11-:-.44 0.57% IminliO.:.-.50 14.30 14.0:..77 E$p:iIet 9.I.::3!.30 3.66 1.82 3.99 2..4:..67 (13) d 17..6 7..=37~------c4'-::-:c....o----------:5~.41..20 2.::.______:_~::: ~W~~ .--~~:.79 ·5.99 5.3c--..09 ~S~~~~~.:~:.----:11:-:-44~·4037::----~2200~..3=.:.40 17.44 PREVISIONI SULLE ECONOME Consenso degli anaIisti ._.2-.3 1_~1.4_8 Fonte: Banco di Desio e della Brianza Nota:il seguito di queste tre tabelle e disp(mibile all'indirizzo www.--+ 1=9---..~15:.40 13. (3) IIrendim enlo azionario e iI rapoorto ume per azionelprezzo.O~9~1~.84 OIanda 2.4_+---:.6O--+5~.:-.74 14.5ervizkJ $tudi TITOLI DI STATO Indici Mts (11) Rendimentiobbligazioni BORSA:IT ALIANA I titoli migliol"i I titoli peggiol""i I pi':' attivi (14) I~dicidi capttalizzazione dBititolidi State Vaiazione %. +~~:~ ~:~ 1.99 17.30 17.0 1.av ehe hanno quote aggiomate a martecfl sera) I.. (14) Variazione % = diFferenza percenttJa letral" rneda giornaJiera dei cantrovalori dell'ultima setUmana 13.(D) Metro -2.40 2.00·16..75 1.92 5.1"".22 2.!. L'ulftmo rapporto savrano).1 Austral ia 0.5 +67..9 02·11 2.90 14.)'----~-~-~S~&~5=OO~.:.. ------:-14=-..1-+~2'-.0 +2.-ia--.0 0...10 2..__~1.9 4.1"".-5--:...02 2.0 ·0.7~0:.J~.864 1.2 1.8 2...0 1.

szs 6 BVo TtH (D) 810 0.OC.38 19.M63 ·1---nP~oo:------vc~~I~~"')--------------'&~7~5---.....::."..M=at..42 85 frn 1I1teS3iijI3iiIO (I) 2.T"I43 National Bank to\lO"IRI 99 Mat SSAB (S) 104..0 PIe pill alti .. ammer""n((j") 4·11..:::r· IN"-lj ---------...r17'i"" ceo IIs..::n.:..Ha=n=fIOI/Ef=....=28 (c:_~ Vengonoevidanziati ilitoliella hanno un (J!l!zzodimercato ""'11 ..02 10.408""'·.)------~~'!7. ._ __.U~~ www..-----"0.96'4 -----.19 1.lrid."'l"i"31 Catlin~ ®® Media (D) 00 75 100 zardoyaOlls (El 11. " (F).."''''70 "'89'--------'-Pb"'"u'-..""'09 <"l1.50 7.50 8 _----..0"'. 2 rnes...iCh.0.:..:.-------=----~6117. u Renatii(f) 39.99 0. ~..."'24 L'appartenenza di un t~olo.TT4I .'ll:"ZS Cf~erio "value (Pie basso e P/ricavi bassJ{ e almena un cr~erio 51 Milt ROCkWOOllnt..lm9..----.. =(E):l""71'i"" _.00 54 Mat canlllOnGb) 1 0...lrid:::r---.. ""14".!n.21 8...19 prezzo di mercato particoiarmenle elevato in rapporto agli lJIiliper 35 Fin PSPSwissPiope~(ChI /8.0_) 1_8.. Mat GIlJ(XlAcCiona (E) 75..:m::r'iDe.---"'Fia'-"t"'(I)._.-----"br.~~ I 12 23' 0"0 l'aIT 'r IE) 1.54..-_ __..a~:r.g-l"".-------7'iQ.tie:-1i(G""b).60'A---.:38 Dexia (B) ®® Raiffeisen (A) Int.0111 fin B. e'""(Oi...r17I""l~----.· ----..88 74 Pbu RWE (0) 4152 9.::s[.92 95 PtlIJ Oallv all rid (Gb) M A Gen.--~M=~=ell~nl~f)------------~ffi~...17 22..--------'6""36'".VI=veoo"""I.r. nell .55 2771 14 tile I:W ((jll) 441.-M_...10 92 Pill Enim (5) 25.potrebbffo avere ilmaggiore incre. ----.s3.-0.-.18.-rlEg-'-asrn"7."8.1 1D J . -------'-'-----..:"" .(~Gb") --------:4i"1'Jj.-------------.--------.1!'l"83 13 fin INGGfa1l (NIl 8.75 20.00 9.--_...:..53 132..20 =61.00 18.0""O-_"".81 "'zs..:..02 10 BVO AlrFrance-'KLM IF) 11..:Ind.IIIi31I""Q'Ill(G""b).ln..ya.:nIW".:..) rn":-1lJ --------.----..(D'II"") -:. "'(0") --------0.O==''''''I' "J _.""'B7 =7S'--------'M at.8 ....8m9 Bt (Gb) ®0 ProSiebenSat 1 74 Milt Klngspanil) ~ 6..38 Csm (NI) ". 37·.::to:. ...".Klr:::::re.InCF:Ener.7I"l"o...25 8.."Url:n-) .......OO.81 20 EUrasrnn NaturaIRes.47'll:8ff7----.------.'T'r33 Agfa Gevaert (B) ®® Norske 00 ~66..oEC...1~0--~9....."'91 ..6/ 0..-Enterpri-.:.65 20.(Gi""I.:~.-.rd-----. og niclass ificaverran no presentati 130 Ie blue chip europee sulla ba se di criteri ''Value''e ''growth'' ......'I""O.89 23 Fin Deutsche Bank (0) 42.1 Sill l15tiaZeneca 1Gb) 3081...OO".0"1-----....----------..."(7I'IRtr) '------~lOrI""'._·~-=. --TE.18 La prima classifica .----------""'.7 _ ____r:F.r"IlFlr) ----'-'----------or34:r1..loo:r.P/rica.------'--'-----~1['!.::.00 18. .l----.60 9...c:=m..l"'9.45 9..40 ..50:7I"----.:ne:-----"Ro:...~·en:::: ----~11'i280'. 24.'1"1'"35 .Ta----..mD~.eu.00 23 44 32 Frn OklMlJlUal(Gb) 13190 713 24 Milt IIOChIief (0) 62 ao 0. L..9i'i1l8 Ftn 57 !\egan(NI) 5.J.:..-----""" 6.lntc::r--_-rrAl.9.--------.....-------.sa...------.45 0.o....=91 ~ N~'.29"'.53 8 16 Ene OMV (A) 30.uyg..15 ~: Beni prima necessita..~~--~9....=____:'--'----------... Ene subsea(LIJ) 130...~37 _ ~~~-f-tn-~Q=~~~S~....9""".----...-----'--" 70 Int TechilcolOl' f) ( 5.lrid::r--"1INII'IKf.r--O:)dl:J::.0... 00 "'8a67.lD 7.--'-____....17 107 Bvo Sodexo If) 52..SG .00 19.OO U. .. RW""E.75 2.SE..1""I63 60 BVil qMp(Greece) IGr) 14._a_:_(lr_:_I) __ ----".50"'· ----.""ha""ri1s'"..2mO. 5----.. Classifica per .. --aI.20 5.------------.10 lrid Contmel'llal.4w111 fin SWiidb3rik (S) 114.OI""'ag=en".70 9.78 8...=6::r~nm.-'. ---.3lJ 34 'e ["I·.9.""31 ""39..00"...0..:.Bl 0.77 0.....40 Intesanpaolo (I) ®® Stora Enso (FI) 00 90 Fin Swiss rtme P Site(Ch) 71..-(1I'ID)r------""!:'51".65 ."'l"'I79 .=~ 4-----.67 80 Mat RillfourBeatty(Gb) 325. z-----rM""at...0. 2"'"9.'W ... _...J5]!!'""O l Ii40..95 5.-------~2".Or'l""2 ----..""52 13 lterdmlaRenovabies (E) 3.s·t 11...(Gb) 8/0:00 1..AI""lla=nz"'ID)i'--"----------.--'-'---'------"'!115"'T...84 115 Kloed<ner 51.--------.:...:"1(Gi<!.""39 .""26 Alioni in neretto: sui titoli inser~i Melledassfche e necessario un 53 PtHll vertJiliid (A) 29.M.31 88 fin On8NOR(NO~ 84."O""'cc....--c.55 171m PorsdIeAuloriilibil(O) 47..atr----08{):::.--------.1"l:"45 Yara 103 Sal Shire.3~5-~R~~ "I1~~____rlnd~-7De~·~~~~e-~-..fJe.llJ 106 EIle Mliuri! D llioiTl (F) 14..'ll"[23_105 ··_....SIa=oo=a=rdiT"lul""e --------.M~IJe~nchener==.='ra=nc=::::::-".Bu::=re""'au_.r0.-m I -----"Asst""'ou""· G-<........83 2 Pbu Seal Pagtne 00 Gtalle 0.'1"0..-"(0") 00® R d tad (NI) -..~=.411'"5---:1l'"8.18 12 lrid Umrcore(B) 3/...0.68 ..36 INDICI & NUMERI LE CLASSIF'ICHE DELLO STOXX600 Una 9 uida per selezionare rt.:lnd:...881z.70".Sil_.==_= lI'82'-"lnt::r...68 22 Ene NesleOD n 12.No\JO.Ti41 & General (Gb) ThyssenKrupp (D) 00® 93 100 1nteit8kGb) 1 205100 19.r0. Financiera) (E) 40.:......----.. .'\0.. Ene: Energia.....-..19 29 Hn CNPAssurarJr.5 --.2"'3.Miltw.growth"di selezione dei titoli mostrando Ie 20 EfIB P€WeumG€Ciii/i&S (No~ 76. "'19'· -------...lrid:..49 ~ 6 ln_d_ -r.92 22:06 44 tJelinhams(Gb) 10.'I""O..74 90 Fm IkInkOl iEland~Il) 0..p.---lTO....:18 "'1t. e encoSln e eo I e eaZlonlC enspe no queMat CarphooeWarehouse (Gb) 404..-----._---~!'""'m---7I""1"'I" 1~Jll In 'I ..4r1">8----..'I""O."'34 Arkema (F) ®0 Peugeot (F) 000 "'69r----T.e""(G.:Ii"7I'r------"1j...('I'I"F)----------.Matw.~.OB""'--...o..V. Pbu: Pubbli.7I'I'm F64. \' .. :s::(Gb:):::::::::::::::::::::::::::::::::::::33~..S6"'7m9 -----.04 9.D)---------.lfid=-_...IO~IO'll"") ---------...39 Helvetia 000 Scor (F) 0® "'88.-o-bo=_il-'(D-7)__=.---------~7"'.9"'"5 ----..-------..T"-----rl~:..61 9..23 0..(G""'b)-----..80 2/.P/ricavi piil bassi.2.B.I) ( 17...--------.rrd ..85 9S Pbu Lagllrdere (~ 28.lild"""· ..Sa"'I-----.. "-'iCOI:r:or~...."'lI'i39 ...:-(G_:bl".=~IT)----------~2~~5~... 33 Ene JOhnWOOd (Gb) 657...:.36 "'43.elatiV3....68 8.:ln.60""----"'0o'..22 61 Mat Kmlrlkl~ke~ INI) 525 8.. h .---------.--------.J1 "10.)I.~"""".l')...er -"saIlg::F. ----..oov""er""Ruec"" .9.15 25.19""'.:lave.7\'107 azioni che vantano itassi di cresdta piu elevati....3.::t8 r""az.~~_~__:_(~~)~ 1_11~.57 0.) ----------.00 21·45 -=----rF~[·n. 21 Pbil roNMultmiidla IPJ 3.2~7-____...74 8.=13 :11:6::::::::~T:~:::::::::::::~:..18 9..--------rf.~34---lnt----~IM=0~(F~)=r..----~sa.6!r5 ."..60 9..'I""O. -----.66 te dalla classifica dei .50 partloolarmente basso inrapporto ai ricavi Laqua...S"".51 26.j. ..Iri""Ch..1:4 :::::::::::::0.3rn-8----.:.""09 Idati relativi allast price hanno come fonte Thomson Reuterse "'22r-~E-...--------..41l!"6 n:::perr.~·=··:r.. ..43 "'81'--------"F"'"m ----".98 9.--------. ..2'i7!... ...=48 107 T!l:]lIum (0) 26. rispettivameme CD PIe piil bassi e "...:..."">'I"21 ® .Commerzb=~~ri::L7ii(O") ----~4i11'i18 -----.o".de.!. 4!4 B\iO BurberrylGbl 1302..:.Ta r. (1"r[)----------orn'i7!.....DO"'". dr IVG Immoblfien (!J) 5..:-·_an----:s --.(f).. PLUS24 • II Sole 24 Ore Sabato l4 Maggio 20ll molo last price fltolo Last price last price Tltolo Valore.Venta=.00 19.6'1'""5-----.:..1r.47 41 Mat flllgloAmerican (Gb) 2945.rU.30 "''l'D'--------'-['''"m·""""" s ~._------.:l::c:aRiJ"'· 8"'(G_5) 7.T"I41 Umicore (B) 00 91 OnlolSl8 13. 67.23 tl..""ux.---~ 389..--------rE=·ne-----"O"'MV (A"J -------"'30"':0"1 -----.reo=..mSQ 7_----.-m . Ind: Industria Ii.10 0......97 0. -'MT..40 8.0/ "Comnmmde.----~£-.S-----rsao..~:::::::::~1:8.lrTl-----""0.PIe piil altll "'60r-----.20 24m "'27'--------'-Bjlr..li2011/2013j sono fornrti da ~ su dati di consenso...31n..13 35 Mat BolidenS) I 118...--------.:.. mento sugliutilisulla base del I...1"'"0..ndr.20""97"..r(E") ---~6""'.40..I'N""prT.90 9..--------. EI1$l1 (FO I.EI=IlCtrill"" .(I) 8..Pil""'bl""lc p~.::-o-----..~) 69 tin 16. (D~ 660...llaaq .rei.-m -----"AVMl.52 12 Mat BumUnicem W 9.5"l""2 ----...0 ...... •..""39 Eiffage (F) Renault (F) 0®® 83 ElJti!lsatGIJrnrn.94 -----""0.20 16 Pbu InnilYMlITor (G5) 49..:' .'1724 . can in rapporto ai fondamentali.86 16 frn ILPOji..-7..r...J.lIa=no':-(I).43 "'1D2.:.1 .:ms.. -.OO.."2 Vengono evidemiati ititoli che hanno un prezzo di mercato _ __. .c·· ·.M~at~~~=p=B!~I~OO-.d Annual Growth Rate" SlJ utili 201112013 piilaHa .:r' l1!".38 ~5 _----nBltll...21 .RandstuI=· ::J:.....2"1-----rI"O..--------.5 4.11 ""11'--------'B""vo..~~.-------rlB\iO..1"'8.-m -----.27 17 Ind I\gtaGevaert(B) 3...29'i""':....Tnruty.""79 1'lS9.l'!'l"82'zg..-----"8. Taledato e 27 r. [7':Ga""ifu1=·. M..9"'"0 -~21'l""2.40 0.--n.~) ----.""'51 "9 Fi ICADE (el 8492 3486 partlGolarmentebasso inrapporto agliutili .....8963 Irid £adS (NO 20.pr:::::ess..---------.-I_~5'l""nova.ePerranm pa.-----r'ISIcilr.. viene evidenziato con il grassetto: in questo 49Bvo JermrnoMartiffi& (p) Rlllo 1227 22.--. tta 58 Ind AggrekoGb) ( 1733.i"'r1"'I1r-7!1'1"-""""'ll'""1"1'" .--------rlBr.W.:lrilr-.-.""S3 1"-· Hn -.. quarta 0 quinta graduatoria e.=88 2~6 AoOO..2'!Z'61".. ..35 78 1m AtosOrigln (F) 41. "'54.1'1"1'!.59. orza re abVa e .[jf""'..."""'5 .~....87 32..(D.b") ----or2.."'47 Rank Senore Tltolo last price 11)9 1m RomeserveGb) ( 500..90 21.94.2wl.... 71.-----..V 100 Milt IlIlans(liJ) 16.~~~~~~ ..S:71"0----.00 9..90 58 ttn RaiffiiSi!ri Int Balik (A) 36.4r71""O----.'1""0..EimIIaRomagna.00 24...... T'l41.r0.--------rMT.-----rR~m---.95fl'""· ----...(E). ® P/ricavi piu baSSll sono ispirate ai criteri .Ri1r.::~a=nl .-------..=10 7l100---..r__ --..".~~~mA~u~~~·a:W:::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::10:. ..Pil:. Tel: Telecomuriicazione."..49 --..9!'il----..:.54 ce di nferimento.46 pbIJ JCDeCallX If) 22.. 2--.0).~10 .--------....n 1"S7..cMci~=oii..'-s.69 20.._."!l'"35 Bper (I) ®® Porsche 00 71 Mat Ramlgold Resources Gb) 1 4900.0. i:i=rg.2!'il'71/3 48 e lZe ..-'---'---------."'17 "'1''''"6.--------.54.=W _11_7 BVil ~_.tn _---.-n-...S COR~(F)r-------"'"20M:oom-----.63 .-...loo"'".45 Neste Oil (FI) 00 1114 100 ~hniller (C~ 107."'lI'i39 Holding (Ch) Sig (Gb) 0® 89 Fin British and(Go) L 59100 19.9"4 '""Ruc"c -----. -----._&_Medi_...----..---------.(il1:n(mDk.. --"":"":""-----'ll'7'il[Xj1l""1.3mg5u.=.. evidenziano quei titoliche hanllO un prezzo di 38 ffiFEliergresNOu...·.Urita "" sna·ci<($.13 9.:.46 Nexans (F) International () -. 5_-.------.----_-. &>IIBe!.lild"""· -----.R.--------....r. __ ....44 Nationale A Volkswagen (D) 000 101 B!fl IntercontlnentalHote~ (G5) 1263.15 macro Settori: 3D BVil BelE!iSilOillD) 43.--------. Bvo: Beni voluttuari.lK8. se per un nto 0 I va ore 42 In! AIitiilomyCllJlCfatron 1Gb] 1580.--------.6!"1'"i9_--.-".....-VO_----..I=el-----. .----------""li'41".."-.::{dl:::i)~-----"CR'85'i7.rl-----....'5'5"33 Adecco (Ch) ®® t .hNI) ( L~.58 ""52'--------'M=at'---------"Thyssen==--=Krupp==..pt)=u.$h:..n Ell U J LJ tedIJ1:-:l.ec:T:k"'(D).. inaprn·renza.Z2"""·jrl'"S ---.24 90 fin COii1iTiei'Zbark (DJ 4.0""~ s""I'. 11"'2--....58'1""'12 5 :n..Alrr.A~~n~~~ij------------~5~.----rTUPM...1"l:"45 Portefeu ille (B) Wolseley 00® 102 Ind KOrle WI) 41...... - . 69:70 0.2~4----...90.37 """9'--------"Pb"""u.. 60..00 /..rJ ----'4rl"l49'i7!.95n.2_--..46 1116 Pina[(IIIla iilttransport(ChI W 121....-m -----._.40 ......-"."'Pop=..:... Ind2.:rI-----r. :::~"=n"'w='"r"'= l Pl 2 ""-----....pSec=ana·c:..(=-Dk:-:-)-----0"""~:-::0"'"" F.20 0.'I""O.rl) 5... IT: c-· 1il flSO...·c=-(""Gh"")-'-------""1"s/T"1.iilalta..=02 _ :70~::::::::~M:at=:::::::::voesta~....:..38 Dixons (Gb) ®® 81 Sill SyntIles(]]) ( 148.18 0.Gree==ne..16 cautilita..08 0.W"'oI=SiiIi!=y::-----------"..ll z.50 20.O.--------rMTniatr----08:l1'::llln.81 7..00 0..'I""O."1161!150~-1'I"0.Herrnas==lnI_e_ma_tio_f18~1 1..50 18.-m 2"'"3 -----..o8Ali5 10 Kazakmnr< IGO) 1260.egurtO..05 0."41 ®0 Swedbank (5) 00 92 Milt ROCfiiiil (D) 62..--------eFi~rn -'1&~Geoo"·.1~8. Bvo .orza.'I734 ®® -...2~1O~. 36 Ind Fiat (I) 7..91"'1""7 ----.60~-1'1"0..07 0.31.' .:..70 8. gr .:.-:Fresen==..""37 "'(8r) ------..02 20.omso.. Fl' Ca T d" ...40 22.17 Ene OragooOiI R. (F.09 "']ij'------'-F"'"m ----.(f)..31 7rT{No""· 63 Fin LandSecuritiesGo) ( 781.--... --.:eS (8 15m 7.=!7 lei 18 FranceleleromW) 15.....c:VO..89 20."..-.--------~2rr41". 56. (F) 29J2 19.f"'"m -----. ohiusurael'utile per azione "adjusted" attesoperil2011..65<r· -----""0...:-Sk_o Petropluss (Ch) 0® 68 Mat Sali!jllter (D) 51. nspeno a I Ice toxx .M"'imr::::.."'40 .:.r---...M""aiil'i...lm50'I""'.rrd"7l'(Di1:1"k)------:n481!"i.· .88 T4 -----rP~tHll:---..~1'7:~"'7 ..2:6::::::::::::~0.-------".00 ~ Mat Dixons(GIl) 15.. Fin: 31 sal NObel BlocareC~ ( 18.u::.12 19..46 "'82.. ...48 . Ind 50lvav (B) 98.:fetD::!iIi:-1e -----.30 8..08 .II---------.....19 25 Bpn ManooHarue$! (No~ 6._---.. 1(~D)~--------~M~.fresn:::::::::rII"'"'lo (""lib.--------.45!"7.80 . ai fondamentali.2""O-----".cu. .40 43 Mat xstillta(G5) 1410.17 23.__---.=~~~n~'~~----------~~~.FiMXI::. 8..95 11.FI·n 05· u.>13!'r119!'i7 •."!l'"35 ..7(G..72 "'69.:.--__.lon""l ----".~76 93.oom----.1"'94T"1..atr----"outOkiirijiiI.15 28.m""· s".-"----.90 "'30'--------'M at'---------"Ba""ffoo.19 15 Mat Ronmliljke (Nij ~ 5.98 7.. -""I'i'='eIll=:II!I"=-r:FOOiI~ ..::*""-'-_----:..<C.50 84 Ai'kEllla.13 ._ ___.N::::. (OJ &CQ...'"3/ 'l'"7~ -----rMTniatr-----o'r...""68 ------tega-'-.=---.48 21m .04 "'34'--' -------..SWlSS..=.nk". ____r<fra~~~rt~W.30 24.94 7.-.Ita::O:lcementJ~· =n' (l)n'-'------~7'f7.B=4.151:7.lrrr9.. Yar=a::"<ln="Iemation:::::...~ I '"' c m .k"'(Or) --------. 023 che viene riportato Fosse: 50%....9rr.0.00 21...-...2m.6!!!!6 38 181 lelecom 00 maia 1.14 soprawenienze) e al netto dell'ammortamenm dell'awamento...-.85 "'59r-----rF"'"rn -----...23 titoloinun anno ha avuto una..asso I crestltaannua attesa eg I "'24'-------'-E=he'---------"'SOC=o"'ln"t -----~3IT'i66.:J· r. ./4..37 86 Ftn IlelvetiaHolding (ChI 395.6988 fin lunchfrnancrnliil (Ch) 235.Kym~=me=ne"....Z"". (l'N€fc::::':'.--------rBl/i=o-----"D""lha=""(B)-_:_:_--------.=36 "To42r-----r.----r:cm=m.. .sac::rl----..'\"ii94 2 ..·se_ln""os.13 11 Pbu PIItlIiC'~ (Gr) 10...B"""IB:'.-m.r0...:.0..2"""07"'..rger..PU=nCh=<..iN.2 O -----.... la prima (0 .:m""..cap.90"'"-----"-9 (""00"'") ."""0 Frn IbidijS (Gb) 276....'I""O.-Fe-rT1--...._-----064:r2")----...46 42 lild MESystemsG5) ( 323..7"'0-----n8..E48 Classifica per PIe pifl alii 111 Mat GRH Oil) 15..1~0--~0.36 ~Aut-om......-..... O ~(Gb"') --------.69 22 fin Alba (CCKp. un titolointeressan. ...:.-----..10 10..99.96.:.66 '"'-----...'I""O.0"'0 -°2"'"1...'ll:"25 modo sene facilmente indMduabili ititoli che soi:ldisfano almeno un SO 100 Gamesa Corp Tech~ If:) 6..I=el----". (G""'lJj..9S Milt G€5eiltcN ( 206.1:152 717 P ""(GEier..00....."i'l'11 IIli.-::::.8~O ----r6.'I'"'I"t7 :nl09rgr-----r£"..:.... L L L U ..liiriiIIIiiCkr=:=·:n..ne----wRep=so:nl.lC1"l"S I 68 -~2~O.00.....m..3""35".52 ><21...50 22.89 19..p=tlil.94 'l"'J2r-----':!n....0~al~~er~(mU)------------~50'!"Z._lli---=~-ffi~~'"'(E)--.--.:----'I"'I"l"""'1""""----''r"l'1I" 9.''7"4 ----"'-9.42 Maurel et Prom (F) ®0 TU i (D) 0>..00 2163 49 sal un .F..84"· -----..:r -___:_.iIVe=..01 0..".=fe=--...:ii:tt...:::m.43 18 Ind Renauh(F)39.90 25.19.-"'" "valw' di selezione dei t~olie mostrano I.00 32.(G"".----___....36'!7.Jnne! (~ 7."l"'l'42 Lundbeck (Dk) ®0 =-:--O=----'--_!__-=-::R1O.e azioni rneno care rispetto 16 kid BOl/lsHomes (Gb) 436..1'"1'"55 Ao86.93 "'94.8"'"5 ----.00 19. ""s----:-In""""d ---.. -------01""18"'.93""...""20 azione attesi per i12011....48 "'20'-------'F"""m -----nO=:TI .4""96.00".0...8"'"0 ----. 1'1 I 41 Ind' Kuehne agel(Gh) N 136.92 7.r..RhOiI="'Ia""'( ..::. IIPnd' S 00 Pet' ..:..00 8.·E.t.Rich..49 9..76 92. --1"6 . ~lp:rne~I:A)=::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::=32: :62~::::::::~~:n=:::::::::p~Il!ITII!!f:.4/ 20..60~----.8.97 8.44 ""47'--------'-Pb"'"u.5··2S Mat LUItII3ilsaOJ ( 14. ..----~._-----~lCr-7n....~~~~~)------~~----.------T--.90 3022. ml 11"184': To" - rT 7 ------------------~--------------_ .(O"j -----""I'33'1"""Jfl'""S .. -.....10"'"'.:. "" .---------.-----.00 "'12.r24T7.6 -----"-8.24 19.----..<i:r----------.17 26 Frn SOOeleGeflerate (8 4126 7..-----~loo~.·6Iatm(I)------~2"'..8!1'r0---....::=:::::=Il"t:r----..0.r0..17'i30' stecondiZlOni(almenouncr~eriodi"value"euno"growtlteassen59.'ll"[~~ E d· ...l<r.:....r0.1'"1'"55 (D..-------~..:::n. =. "'1' ..4{] 25..--------. Gb' sono ~p~·ate ai cr~eri "...~....--...18 .M=at.11 27._-----"8.8. 9-----"BVil.:.:.:::re..oovr--7I"0...en.__---...Br...07 18.) e inserita 5'6 .42.staljln (A) 32.--------eF~tn -----.-sa=m=po'""W .r..''''06 "l"61.....=::=i'l"'"'I------""'l"'I"7vr--""1'I"'l'l · pe rf .-m -----.=-=:=· :.60 18. 26 FomEilito (E) 22.:lnd='-----.""39 •..'1""0.:!'iJ"lI"M:-------.54 m85~--.-----.------vcye""[1__:_:_------'6 .:__---"". 52 lild Mrchilel Page(Gb) 534...8 Ftn BNP Paribas(8 53..)c"IN1r...80 22.2r'1""3--~9..____------o=14~2=8--~7=3. (G:.-------.-----"0.....at""'-----':Rl""'o =1 '.--o-----..lm-9...'I""U..:._.-rNO=\IIll)'IOOS=. Stofa.--------.. W) 40.".2r>r9_--.'l"l"11 teo Qualita che viene menu se I'azione In neretto 0 meno..----"..86 ~19<------'MT:.::=..:.!al.-.'!"Z.:...-----<-:__:__-----7 .7B. --rR...-_----.-'-'--------.9..V 96 100 BE!lfIiJ3)i 1Gb) /11."'N=crd:i:.. "'3' J • '"'' a"" J .~25 I""Gb") "growtJr(F()[liJrefauvaaltaeCagr alto)"..-------.Afi.._----'lr'!'22'i7!.------... 1847.....(-!..08 1.7.(t)-"-· .'I"o.."'l"i"37 Commerzbank (D) ®0® -=------:~..54 100 1m DaimlerD) ( 50. __ ~B\iO=.l.2"'"0 ----.86 22.-----~1'""T"1!"----:1l'"= 2235..:_ Fin 72 PAli!l'iChenerRueck (D) 111..:..' l.15 Flnanza. -(Ch-) 91 100 Legal ROtOik (G5) 1694....2~0... Bank ®® 80 1m DassaultSys!emes In 55."(G=b)-------. .LO 1H~~96 --.60 20. ro-------~0r.lave.~" ----.oo'i"i----...F .35 B~ Pop~ Milano (I) ®® ...1111'.:..55 l'lSOr-----rF". ----ul!eilli!llli!::' "7I'(DIt"") -------."Re""nDV".Bank (5) 68.48 sal El8kfi1l~ 269.."'17.32 Fin Capital SIlop~ng (Gb) 401..00 7.(!l)..r--____r"l'T:::--""""""=i..P/epiu alli) mostra i timli piU.6.7..66 7.27 'I'l7S~----rlBV.3"7-----.laqulnlll classifica.M""'---'..------"""'21".I"1'Il'!"7. lrid:::r--.EI1=e-~Pmsa= •.10 9.' ==».--------eF=tn -----....rr.Inf: Informatica: Mat: Materiali.i..""20 "'73...II[MI~OIII"7T(G'hl5)---------.:) ----.....2"'.:..:.....06 "'3-nP~oo.""kilei=&"""'GIJ"..37"'.~. -----..37"'. ~6-____ePbu~·-____..."""/4l'lSBr-----r..03 =.47 6.."Ga:.::---------.....-m ----r1M!.31 "'l1..80l1!"----.33 <018'--------"B=vo'---------'-IOITrI =Irave=nll (G""b).~ON~10~)--------------"""i'22'!7.------'Anto"7.--.) ""' ""Il"31n.1'....2il'i""0 ----..--------..-sa""I----.C.10 19..l~k~e !""'N~."'24 ta 0 quinta ciassifica.5'!l""0 '" _---.89 "'31'--------"F"'"rn -----r<IkI=nco=n::i::ta::::looer~I8...IlleS:..1 L U I titOI.. alia seconda 0 term dassillca e alia quar .="'T=ec=IL-.-JSO"'...=41 lrid::r---nVa=r. ~Ril~U~-~~W~.19 65 Mat Stiii'lI...----------..54 40 Ftn AIIi1m (Go) 441.If).------------..50 9.)[l J"! c-· TT "1146'-.-----.'l714 denzia ititoliche nelpetiodo indicato.lnd:-O---"M"'".b)--------or33'1""'jrTA ----"-7. SO r'~ .=.10 0.00 10....2!'ilT"l43 51 lilt ASMLAOIding (NO 28.97 fin Immctlrl8rIl (AJ 114 l~..-----"0..:no7":Gu~lclli.90 9B Mat Uoe..0"'0---. ------T"l7....50 0..--~~-------...:nTr.twm::lllla.c.."..SuJ=zer=""(Gh:r-) --------. (I).23 0.:..=97® __ ~1'~0--~p~Iij..54 8J fin IkIlolse-fkJlillng (CfI) 00.1""50""".l OO"'_4Il'""S----..------..45i4S.""'3B Cuntinental (D) ®®0 Q-Cells S~E~(D) ®® .:r) =.G::c:rattOi1""=-n:Oil)"'-------3"'.~7.1"'11" n:Ruec~k..B) NI 2.2M1 -----.. "(G""b)-----"'120""3"''OO=--''9.. -11...'Y122 mercaIDparticolarmente basso inrappew agliutilie ritaviper azione._--------..fl}-----...."....rn."'(Gbo...10 2115 "'41'-------'-F=rn -----.68 "'19.00 22..10 105 SueHlMronnemen\ If) U.®.00 7..:.· 00 U...:.oo~----..:I€.....IC""'h)...:.:sWlSS~U......6TS---"'0.l -----..:.:-----nLV:mMIITH 7r'i(f)--__.-) "'51'--------'M=at'---------"Ita=Iceme==rtI""'.~-~ (D) 64.b).'C 46 -"".. -"s....48 ~------~--~==~---------~--~24~3.Pb""u.2"'3. dall'indice xx 600.08 .(NiIIl""O --. .98 7..Hitthe=y:11(Gb'hl):-----"19'i!!'631!7...80 8..ED:::p".r"'BeatIy.P/ricavi pill bassi (0 PIe pill bassi. .64 .10""'..------T..45.""=nu.n::::rskE."'(0r....0.I!eX. = rr----__....lieclassifiche sono estratti titoIi..cate""I".'l734 Air France-KIm (F) ."'13 rappresentato dall'utile primadegli eventi straordinari (plusvalenze e 28 1m UBI Enl£lrt(FJ SiifI 6.i====.. tutti gHaltrivalori (pIe.0"'"0 ---.. 60"'0-----....--------rMliTnit --r:tiIfiIiii:rr.88 5. 24000:1::::::::~:~:::::::::p~~:~~an:(:Q::::~~~::::::::::::::::::::::::::::::::~15~.'7IIG'hI5)..7I"i06 UBSIGh) 1. er esanpo.'I""U.1~0~4~7..LU_CenI_ .-8..30 'I'l76'· Wat.19"'. ..03103 Bvo Tesco(Gb) 408.:(GbIlJ:...lr'1'1181!7.B.Nok 105 100 HeMlgoo (S) 14~.... :::!··~a -----.I1""cIe""pem""...35 7'7..~~~"'HoJ-~~I~""'(~Ch~)---------. ~ B\Iil liIXotncaI) ( 22.00 25....M"'"ltle-..:.------'.0..6.--.......--------._----"'51"... gi~oo:-u-str--..'l"l"1...0"1 ---'2"'9..---------...n:Ma..:::" ..N:1:utreco=.---.".60 8.::fMf':!::o=nn=eme=nt.B.60.0-5 ----.erza classmca. :=71(0'11"") -... -___""9.:..0".".-1 2...00 5.. Sal: Salute.3 ----. F)_..69 ?i56'--------'R'.""....~).06 :i!11161'"""..1~.25 89 B\I{] WlliamHllllGb) 210.. --------.40"'.~m~) ----.80~----r:Irid::r--"TAdiiCcil::r:::..6~0--.eattesedegli analisti._---------.....05 93 Mat tarlltroo(G5) 389..14 "'66.O-5 ""(Go"') -----.00..851"1'"...56 39 Ind Valeo(F) 41.:.olkswag.:Jdl=.·uintadassifica (@....-m---..12 91 Tom (NI) Tom 5..:.-----.1"'0...-5.40 9.evi.:."'lI'i39 Fondiaria 0) Rhodia (F) 0®0 85Bvo l'OieBI(8 85.-----rcFo=m=ento:..-.01 12 Mat Aurub1s (D) 39....".-'--------....=31"(Nilli)n:r.:-__=_=-:...n---.------.-------r.26"".. (0"..""36 Bardays (Gb) ®® Premier Foods (Gb) 000 "'73r-~B\iO.'\0.:..00 8.".15 13 Bvo Thomas ook(Gb) C 172..r..--------.85"'..=96 2."lh:...5~O--~99 .':) '------~14n...----~Pb"'"u:-.. (P") -----~14..--~lild..""'"02 11 Mat KesaBeclncals Gb) 1 133.l"'"0.31 DeXJa tB) l.Kil~g.01 'nd P geot (f) 29..90 19.25 "'74'· -------."". .. (Gb) 172..00 8...i..-----".-1""152'1""l.00 19.'1""9. term.Jo::h:nnsto:..ilsole24ore~comlborsa 62 Fin Ratos(S) 123...------"1!r-70rr.. (dl] 53....1'I/I 9 109 Mat Petropa~OII5k 1Gb) 843. 2!'ilO11l!6 55 Fir:stgrolll (Ob) 335.93 6.2!1'r0.....:(S~J .""'/5"'91'--------'R'.=:{Dk=)...-_-.40 45 Mat sIC (GIl) 144.o----...sa=I-----..~48 GroupeEuroll......H::::an-...."'I'l'12 sono relatM aile ore 18:00 del giovedi.----------.-----"'V8Q""'I""\a E.00 26.95w...--------.:ger.:..OOI1l""----.era.-----1....b)-----~3m68TI. _---.~I""'NI)..J.".OB 30.:...55 0...._=_=e (c..."'31 Ilseguimd~~tabelleed~~ni~~~11nd~~ "'~r-----..... 419.Ti41 -·M Lufthansa (D) 00® Travis Perkins (Gb) 00 94 Fin Arlmtral (Gb) 1662..49 ~3--~~--~~~~~~~.ESplnto~to (p) 2.....".-Eii=e----.-:::--~J==~. .ed en.sa=I-----.'...0.'l"l"27 doppio controllo.po"rtsl"l""oo_Pil_n_s ---."E'48 Vengono evidenziati ititolipiucari inrapporto ai fundamentali .-----"Pil=ges~J-r=au=fJe=s.G~4$~~~)----_.8.er'll:DriiJ[.'.50 19..22 La quarta dassfca -@Forzaretativapii)lalta-evidenziaititoli.-n TC ..'1""'1"17 '"'108"'-------'R'..""l""i42 .60.1f1!"0 ----.srW. "l!'1{F):-----""'7'73T1 ----..:nc~h'r.46 l08B\1il QEFrn.n49"'..--.--------r:lild::r-.rr13:r.......--------r:loo::r---..onnance.08 '"'3S'--· --nB=vo-----."I'il!96 73 PtlIJ Pi"OSIi!birisat~ 1 Media (0) 11.:atlo=na""l ------.17 7'74 .-"-.0m"0B\ii) .:.3f'ii25".98 12 rtn 3i (Gb) 269..82 9. 17.0.------"==~..21 53 OmenQ 1Gb) 115..14 =97'-------'-lnd-'-..... cagr) "'18..... :5:::::::::::::8..22'l"1 .~43 ~1D1~·.'I""o..'I""O..97.35 24.(f'r") 45.1===:..:--~::.:.M''''at. ~-7I"U. ""'-----..-ln _----"G.B.~=.24 0."lllE.--------.(O") ."."" 7l...13 dam di PE (fonte FactSet) e calcolatoCome rapporto tra il prezzo di "'26.92 "'31.----------..13 ""1O...KP""'N=Kll=nl..""37 103 Ftn Nrrdea..lrid:::r---.r0.1""50"'....-.00.07 .9 B4 lild PiiUij!Ot IF) 29...-------"BVil....5.34 87 Iel Ieletmrca(~ 11.80. =oo""PfeSS=.._18 1~=..KBC~. :cJi(G""b)r"---------.al =·..T"I43 Mondi (Gb) Valeo (F) 000 98 BIro Lottomatica W 15.--~~~·~~.7":CSI.lm-9."'lI'i39 Entro (5) ®® Repsol (E) ®0 "'84..... 23 .lJ 1'."'44 ®® V I· (A) of Greece (Gr) oesta pine 00>.--~lu:..evidenzia ititoli che hanno un 34 Ene lilldlnPetroleum (S) 84...-:::.r"'~). I).0.85 61 Ene BP(Gb) 441. 100 OCDerhkonC~ ( 7.'\0.iec:::-:r :"7(N_o--'k)'-----:::::_=_ 67 B!fl [)anisco (D~ 697. l1. l1~O S~~~tt-h-(C~~-----------4~14~ ..-. E-::xp=res=s""'(G""bJ i::t:ch:"!"l.18'4 Pbu SeatPagll'll W Gral(fi 0.00 24.:o..0..~.r0..-----r'GmN S.:® = =9 ~:11 •. ft.'I"'l'32 ":":"Nk..:.r0.~~n·_---.01l'r0--.(.00 23:41 33 Ene Total(F) 41."">'1"21 La seemda e la t..--7'r9. ----..118 0.-------"Pa:::nmao.------"""':=:T====..35 "To41.77 2:7 fin CattOllGa ASSiCurallOni m 18.....!el"1 (G'""'b]:-----"'l'22'!i3Sr1.08 :i!168r----""IiMOr.65 9.-~.--nB~.-O€..-----~rn~IT~O~)~~-----------4~Jw1--~9. 113 BIIo Ladbroke5 (05) 150.-----''9.rta e.0"'0_--..2!1'r0.<-----. 11~4--~Fi=rn--~S~E~=..No:..00 "'33.14 Le soceta presenti nelle tabelle sono state raggruppate nei seguenti 29 IOOEailS (No 20..~~ _ •..:.:::Tr----------~88 ..:INAci(F.~ ! NOi'SkeSkogiridUStrler (N0k) 1420 ~ sal Str3umanrlC~ 224. 39 B\iO kerr W) 29.. La seconda e la term classfca Mat Outoklll1J1l (FO 10.68 9.'I""O.50 9.. an-<nnrI.' Q.60'.2'f1...r--"V:::O..=48 2 Rn Bancoe Valenctll d (8 2..5""'5"3 -----""0..--------.:. '-:V 65 100 Bnsallistrooasde PoougallPJ 4..0.. rispetto ai fondamentali....r44:rlrr/----.""I't'l(5)-_.-m -----.00 8......57 7. Un'azione evidenziata in grassetto nella secunda.00 18.'\0..--.96 18.performance del50%migliore dell'indi.-'---'----~74n..I .5~9-----.oovr---1'I"0.----->L_-.-------..."p=Iij.-· .23 9.=89c..is"'k (N..m..l --.----":.......-----r='=~... oo starebbe a significare che quel 4..12 VI..n.--------rR'.".. ~nm~------------~~"...A""ho""ld (""'Kon"'"'.:. ...-28 anche nella prima classifica dove sono presenti Ie aziende piu care 1"51.'I"64!'""'.ll' chehanno ottenutouna mi~ Ilore .--------.7ffiO----.----____rB""VO... dlocoladeOnCltS[H1Xlngll (C~ 316/5. 15~---.2{] 2165 30 fm NationalBarikDfGreece (Gij 4.:gia"'..~-7I"U. .-.2"1.49 20.-----"""i'22'1""'.:.3"'6 __.® tag" SlJutili 2011/2013 piilalta .4mO -----......68 98 Drax (Gbl 449.--""'"9...:. I' I .'!1"il 9 64 hn iivestec (Gb) 472.50 62 EIle ROYElDutdl Shell1Gb) 8.lf'T"L-____.b"-) "'5S'--· -------"O""eben:::.0.--------..r) --------..30r7I"".----=-::::76 Sal raes ~l 2.00 23...5"'B_----.M=at.-..=OO :n10~z--"!n"""a---.r-~-----'8ir54n...::__----.. Delle cinque dassflche.."'(""Gb") -----T1/.._w_(f_J 52_..Irid=--""'Gairii!==sa=><corp=.2l1'r0..-0.:..:.Sta=to=JI ~-'---------. --.~o----r:Ca.~1--~lild""".=lIls""M=ed=lca"'l ca=re"'(""D)-------.a.89~-1'I"0..0...""liIG"l:b).2""07"''OO.Fondiari::::lxonsz (l)ffi-----------.56 24 BIro ThomasCooit..=is ----om4".2""O =:r::"'12"'1S'-· -""F"'"tn----.------.47 "I149r-----rMliTnit =.. _enI_NeI'Is_.._:_-----____"._-----""li'43n.Nationc:o'-'~at'-'eAriPort~e<.vo:-----uKeS!((j...ll7Jim----~15r..23 Infine."""83 "'94'· -""TF".04 "'6S"--------'R'... e..--:-.=OO ..65 87 Rn AgeBS .26:r.....79 "'3-----.24 8..46 83 Ind NexansIf) .:89 5 :...:.25 0.:es::-ilWl'i"l ------""131'r'2ll!"1..=11 Grafton (IrO ®® Se Banken (5) '!:.'.prec.c=rea""Ilr=lcOlr8....----..0m"0 ---..eR=rst=gro=up:-1i(G"".---.:esTI":(EX:-rIlh... """...~ . 'T4 5 ---..... r.""20 . (F) 73..00 20.------."'ll!38 Prysmian (I) ®® .~24~lMrr-~p=oo..2.=31 .B.1"'"0......-----..50 Mat Imte:.5T5 ---..Iild"" oI=n~"""wagen...-----.-~lImV(~Bb~j-'--~----------~72~.."1"'1"51 11 Fin !lelW€nt londoo(Go) 1767..0k).1O'n'..."..(Dk)m-'------'3m'02~.tin H'.91 36 hn Na1JxIS If) 3.45Bvo Hennes Mauritz5j & ( 227...1 .66~--'3rr4.9. W in P in LJ J..l".. t ti d' tutt I .2'!"".54 PetropliiSS (Ch) 1185 0...

M'"'"._1 _----..73 Z69.15 12.""18.91 19.~----. 5:---=83~.9""9 41..5."..10 323.:--_"'GN.RA"'N..2"'"'.--------.00 0.20 62 Mat Heidel~rgcemefl1:(O) 49.Vald(Sk) (Okl' "ovo"or IS SChneiderEleruic (F) 'Mond' (Gb) .34 41.66 76.57 60 I.30 72. Owero.-----".47 ----.20 35. SOIICJstate calooateeqtipesando i litaIi presend(a dfffemJlt1 deU"india! utfirja/e in cui i IitfJIj tJ. GUIDA+CD-ROM IN EDICOLA CON IL SOLE 240R..v.0000 2 3 .rgotec(R) Premer Oil(Gb) Fresnillo(Gb) ~~.:--------.31 :::-3----....42 43 24.. '.97 72 Mat GrujllAa::iona (E) 75.1"'3 -5 --\lk-:------..hn~Wu:ooo=· i:-I{"'Gb:-rl------...---.56 "'106=-----...a=ri':Esp---.b~tcom).-----:"i"':~.in~' _""""""Barc=Iay~.57 114.3"'9 41..'.--------.I=nr~-""SAF.~~h} AberdeenAssetM.-. •.:.~~e ---::.65 27..41 92 Fin B. 12 Bpn Da~isco(OkJ 13 I~d Valeo(F) 14 Ene Joh~Wood (Gb) 15 16 17 18 19 20 ~ 23 24 25 r I~d 8pn Plu I~d I~d I~d I~d Lundbeck (Dk) K()nirjkl~keDSM (NI) Tele2 (5) Scania (S) Cntenacaixa(E) Legal & General (Gb) SwiSS Prime Site (ch) Yara International (NOk) lntertek (Gb) BureauVeritas (F] Halma (G~) Fraport (0) Aryml(ch) '1lnICOffi (Iij SEBanken (~ AggrekO(Gb) Tate & Lyle(Gb) ProSiebenSal1Media(O) WaltSilaOyj(FI) SGLCarbOllSE (O) Man (0) SKF(5) Mat Mat Fin Fin Milt Ind lrld Fin [nd Mat Fin Fin Fin Fin Ind 73 1m! KO~eGranesFI) ( 30.75 -=51=-.14 . 12...55 0..50 44.3""0~----". i 60 liIo.--------.u """ ~ stora Enso (FI) Novo7llmes.2""'o.sai":'"1 ----...._-------.98 6.. r5------.13 27.59 58 M~t C'RH(II) 15 96 33. 7""0'-----"19".50 35.:toff~(mA).--.5".ilc"=im~(C'"'h:c'J '-----------.46 "'11"6'---'Bn::p n ---"'CSM"""(N"'..3.29 81..---------""n""02.38 "'10""7.:·=sa=np=.7'"""7 ::~::::::::~~:n~~U :::::::::::::~~rbu:.54:-.W=otse=:T:leCC'y----'_:__--------rn209"'· -"'26"'.82"-----.2""8.03 41 24..14 47.IIL.22 28.CAGR R ( a del OOli: n CAliR Ld degi FYl·FY3tassodi crescilllcomposto minSlimad I'annofisca~ incorsoequellldei rue arvli fiscal SllCresslvi) piOalto.8""'0.:JoT.20..21 52 78 .:::' "'c::E:h=<e p'<=o::.5'"l'"5~7.4'1 -1OS.3'"""3 0 k-------------. 8-----.-------.74 105 Parrnalat (I) 2.00 44.-------"..-Ar.-------:.--------...02 1..20 66.30 32.7"'"6 75 Bvo AcI)Jr (F} 29."nov:..1.-.Ma'"'"::::-I-.~~:~:~ 23.n (Gb) 418.48.!Ii i titoIi appartenenti alia Stoxx 600. Film (p) G F' h {Cn} ISC er '. .__.:. 2 ..51 39.I .59 1072.(.(Gb) 366.55 80.:.00 605.21 47 24..._------".42 40.80 48..00 5.91 88 1 Ind Weir(Gb) 1850.= Ind Adecco (Ch) 57.1..<:=i::'::.35 33.58 :n.88 30 26.. ~ ""88""'_--."(:.68 22..4 3 54 Fin DanskeBa~k (Ok) 116."'""'"'43'"'...00 20.------.I.. 7=7 9 'Fi~ IVGlmmobilien (0) 5.-----:.00 71.~ I~d Mat Mat Sal .5 sellimaoo). (Gb) Tognum (0) InfineonTechnologies (0) And'ritz (A) Bekia (5) 55.90 20.ilsole240re.00 53.9""5 :!':Ba=nk:-i(::::..44"i"'J''"7.:..D7 367..90 20.73 --------__.-..10 30.1H) un benctmar'k ehe sia aocheessoequipesabl..26"_.55 0.0.1""5 14.ns .1::-::B..82 71.89 41..B4 31...54 0.57 4. 1 '-------"'20"'.oom " soItware allegata alia rMsfa mefte in luce I'evenluale risP.r-------.-23""'.5=n8 43.I:-OplJle----...5070 Mat Dixons(Gb) 15.01 -0.3B 66 lnd OCOe~ikon (01) 7.at=--.------"..60 2·5..12 116 Pill InternatiOllal P(mer (Gb) 324.. tD.---------c4"'3""7..e :(F]:~:~~:::::::::::::::::::::::::::::::::::::4:5.de..m.45 51.36 84 85 4 Mat CarpOO!le arehouse (Gb) W 404.13 0.-14.. a:__· ----".=iFL'"'Sm=i""dth"'&"C""o"(D"'kj...95 292.-----.____---2.87 32 26..I=nd..48 33.02 52.00 29.60 37 25.03 49 23...47 "'11"""5------..50 19.O-ne---=Pe7'tro"7le-um .0B 30..-Pa-:-rgesa---:7..49 106... ---'--'----------.49 115 sal Synthes (CIl) 148.."..--.==.10 "'98"'"·---._.7"""0 45.in_' _"""""""B.99 56.1 0 52.A-----::A~~~.--.15 titoIi cIIe sooo stlH i ptil negi u!timi 12 mest 0JeSIlI strategia ha avw III boon rendirnenbl eI lungo n pOO:m (5 ami). nel f2 mas precedelltl.=n.96:.2'""6 83 Ene AlffirSolutions (NOk) 117..2""24"'"'..1""3....85 3.38 61 Fin UBI .Popolme(l) Gamesa torpJd on ....07 B7.i.-----..88 314.::lnte.::.iIIVII) e rocentemenleIlIIiI $resa (1 anno.9"'8 46.--..::Eru::!:ro:="7i(S):..2""':7""'2 602 50 22 73 ' ogl.24 1.B9 22.---:.25 367.--------.1"'"7...1.(to! iChahann_o 0!1llnuto una migliore performance.:.95 29 26.--=------.20 153..85 32. (B) PremierFoods(Gb) PorscheAutomobil (0) P$P Swiss'Property(Gh) Grifols(E) Partners (Gh) Berkeley Holdings(Gb) SwooishMatch (5) Eads (NO Solvay (B) Unde (0) 216.75 45.54.1:7 ""85...20.9"""5 6133'5.2 1 ..:== PerfolDlance .. 96 = 1....-------...60 33 26....66 6.2.73 28.-:21".=.54 0.ln~rl) RautaruukkiOyj (1'0 BamoPastor (E) C. "'9 3 43..4"'""0'-"'22.0""0'--' 81 Fin EIste Bank (AI 33.20i'9.!(pIimodede)iljJ!Ianenti alloSIno 600 d1e abbilloorispeltivameme per fa strategia..04 29.00 20..----...14 :=C 20----------------~~~------A 42 43 44 45 46 47 48 49 50 I~d Bvo Ind' Inf Fin I~d I~d Bvo Bpn Ind Mat Illf Ind Sal I~d I~d Bpn I~d Fin 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 I~d Bvo I~d Ind' I~d GKN(Gb) CIEFin.5''""3 3624 35.--------------20-1-0 La strategia Forza Relativa coocerrtrnfil'lestimenlfl inquei redditizj ------------...8 29....60 2053.36 26.".in--.59 "'11""3.54 0..35106.70 29...00 131 . Strlt!..94 657..."24"'"'.:-. base 16/04/2010 = 0 40.4 7 24 Fin RoyalBank Of Scotla~d (Gb) 40.27 45 24.00 80 86 5 Ind Rhodia(F) 31. 00 Le stralegie IIIOIitoraIe..58 30....55 111.66 17 Mat 8l1lll U ~icem (Q 9.-------... pesi rJNerslJ...-:-e-:O""'.. III anOOrrierJtOpe!PJre neI medio(3 . (F) 69.c.30 22...0.elopmen= =""ts'="("'G""b)C--·1"'11"...00 21.22".03 Titolo Last price I~d F1~ Rn I~d I~d I~d I~d 8pn I~d Fi~ Classifica per Forza relativa piil alta Ve~gQnoe'{idenziati i.. ~) B 5..59 30..9.e.::..<:Jys::ske""· =""'.. Ind cargot· c (FlI e 35.. 5.50 581.....-------".21 :84~::::::::=M:at.87 83 I~f 4.FoIIaReiativa: fiOOblfre diFOI1lI eiatiYarendimentod III 1l1li1) IispeIIo a quellO benchmark) pi~altO.86 "'101"".-.-:2.o..17 63 Fin B.-No.20 79.61 117 Bvo lufthansa (0) 14..7rnB 89 ''''-'']' .pagina24..5 5 ----------------~pP'~jiiiiiijjO. 6IiOl=' ff'(E)..:::r----.-.65 15 Fin LondOn StockExcl. ~ per 10gb di rostruzlone..45"'.19 32..6""2 44. La ragione ala base di ~ scelale Ia necessita di.------2-0-11----5 anni 3 anni 1 anna 5 settimane '-----St-O-xx600---:.ComercialPortugues (p) Oe57 23.:_(D_:_k} ----.21 46 24.r."..91 28.54 33.lf:::...Bvo".c------ru68".0. 2 9 55 7 '.25 27.65 69 Mat Hochtief (0) 62.-·----. la voIatIitIl..Ba~flC-o.IJ..------. VaDe & .70 32.00 19 F1~ UoydsBtlnking(Gb) 53.04 Strategia = Forza Relativa.75 94.18 4B2.32 184.37 0.78 94 Mal Tenaris (Lu) 16..00 20..05 37.--------... De=x:!":Ill~~Ml..-o... *Offerto Vlliida in liolill daI9/05/2011 III 9/06/201 1 AHitti: Ia nuova cedoIare secca il calcolo dell' analisi di convenienza in tema di Iocazioni abilative.. IndHexagon (5)149.E...57 26.13 28 I~d SGLCarbOll E (0) S 33.51 ________ ~3L~ Stoxx600 Sharpe Ratio ..-.42 40.=.4271 Ene Subsea (Lu) 130AO 29.-----..n=·~'(G"'b)..52 2.F-----------15 ......::.52 28."~ ..='"(B"l a"'Ge=.13 39. Pop.AI=cat:.00 22.Relativa pill alii) e al cootemJMl esdusi dai100titolicon ( Utli PIE pill aito...nd .::__ _ __:::c:.75 30. ".2"'"9 42.18 13 I~d Flal (I) 7..-------~2 .-_---=·----.--' ~"".r.44 29.stba=~k:n(O") ----"2"'1.21 31.23 80.00 46.F su www.:------.2""3..30 1.98 12 Bvo AirFranoo-KlM If) 11...50 41.----------.59 ""97. risUtando i1 Mti i petioli un ga-erale 1iaI[lII€aIl1enloremllllenlipomati rs Ia VOIaIITItll. ""5.70 52 100 Beltway (Gb) 711..mge (Gb) 845.... Datie bockt~ re.99.1. iiiiI:I.88 31 26..---'Fccin=----r<:0eut5..60 19.:.55 69 Titolo 70 71 72 13 14 15 76 77 18 79 80 81 Sill I~d Tel last price 126.37 10 Erie Soco 1m.07 Fin Ratos (5) 123.M""at=-----. rendimenti pnsitil'i IiSlJlIllno piOlisthiosi rispetto noo~.2.-. conliene 10 documenlazione normaliva di supporto eel e in grado di quanlificare la lassazione !olale annuale con e senza opzione {tenendo confo anche del mancafo aumenfo Isla!."'.....80 34.4B 49.-------.. Nokia (FQ Rhodia (F) Travis Perkins (Gb) (Gb) Last price 24.10 Strategia -0..95 1733.BB 153...15 21 Rn Immofinanl!A) 3.I.:.1B 3.:VO:ccLksw=.(Ch) PirelnCo (I) Misys (Gb) 1~liIstrivarden{S} Panalpina Welttransport (Ch) Metso (FI) Volvo(5) The Swatch (Ch) SHedwcker (0) FerT!Jvial (E) Arnec (Gb) Software (0) GEA(0) Fresenius (D) BAS~ (OJ Ackerrna~s & VanH.-L .~-(P'--..21":...95 1.55 18 Mat ltalcementi (I) 7.".:---i'!Eifj''ZZa=ge:=""(F)''-=-__. una SlrnlegUlche cavalca Ie aspedative alia tendenlll rialzistl dei 1iIfIIi...8rrl Po=pul:::.Pru:b::7u ---.18 9'1 55.:.....:.Fcci~:------nGAM...V...61 9 .25 Strategia 14.-lB".1'"..".. ".{i'hI:rr------71...00 ~~:~ 26..00 33.0""2 42...F".00 21.71 113 Ene RepsoI(ij 22.52 1822.-nt"li'(F}..:.iM""tIB~I.59 0.-1.00 41.Em=ill'"'"·a. 9 0 4189 42.Nest_...:-o4"'3 B.01 30.. 103 Abertis (E) TraVISPerklllS (Gb) MaurelEtProm (F) 23.I=nd:r----Agf=>· =vaert=..:.00 23.1 5 56.M (PrezroI Ricavi stimati per I'arno fisca~ in corso)pill FYl basso."O __:'-'-------"24"..---'---'--~7"..-------4"i"'.2"'4"· -"'21'" ...91 13.05 48 24. SIDxx 600: ru~1SII inctOOe UJ.94 73.eI_!ieI1---=' _an----'--'.68 22. (Ch) Fin GECINA (F) SI~~1 .......OB 35.10 33.00 17..._-----""12""'. .3 35.3"'5-----..67 19.M'"'"._.06 40 25.20 5..07 25F1~ CaUin 395....7""3 114.33 34 26.90 B4....utte Ie perfonnarIce SQI1(I ca!ooatE etro.Ch_:_} ----..84 2t$ __ ~~ 18.67 22.89 51.LLO STOXX600 Una 9 uida per selezionare Ie blue chip europee sulla base di criteri ''Va/ue"e "growth" Rank Settore llD 111 112 113 114 115 116 117 Bpn Ind I~d Ind' Fin I~f I~d Mat INDICI & NUMERI 37 Tltolo CSM (NO RIlelrlmetilllO) ( BarratUleveiopments BAESystems (Gb) CaUin.0 _86...80 1069..14 46... COIl T in Fonte:I\nalisi a cumdel gruppodi Iawro AIAF (Associmlne ltaliana AnalisH Fmnziari) su Asset Allocation Qu!ll1titativa e del bJog di mama· !JIffiIi!atiwuAlfa 0 Bern?' (alffiolletl.__----".....M.70 23.00 150..28 .22".55 0.1linati da FactSa Alpha Tesmg...71 68 Ene PremjerOil (Gb) 1622.v· '-------'.ILCnd. 00.00..03 118...-----.79 "'80. Le per1"0II11aI100 re!ativeal paniere 00lIo Stoxx 600..47 3.30 14.M 436 ..47 16.=--~.(L-.22 29.Rom __ ~.60 99 53.....0.90 28..40 23.1 . Milano (I) 2...-.:02''.al.80 25. per lastraregia... per la stml€gi~.1""9 79 Q-cells 5.:.~'----------------36.5""5~---.. ogni cinquesettinare.0"'0.07' 7...65 64 Fin Bancol)idB[i(E) 3..---__:_.""-""""'''''' . rneme H rendimerwo negatiw (3 ami) IisUIIa menorisdhicso..00 58.95 .0""5 I w~ 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 JM(S) GalenicaLtd (Ch) castellum (S) Trelleoorg(S) Contmental (0)64..38 182.48 41...85~60""'-....1::..be--rg--er-..40 62..79 50 Mat Ind Fin Pllu [nd Titolo 1hyssenKrupp (0) Bovis.. .98 11 8pn Bourtxm(F) 30._--------41..-::elri~Lu':-:·c=e::..-:2.14 109 I~d KuEtineNagel (Ch) 135.35..58 7. I~d Mal Ene Ashroore(Gb) ~fa L~.8""2.2"... '.D5 '"'11 ."88""'.Ba=il:=o:'r.:..9742 24.0.22 111 FinNationaJe APortefeulle (Bl 48.23 Norske Skogindustrier (Nok) ca..U Sole 24 Ore Sabato 14 Maggio 20ll LE CLASSIFICHE DE.4"'""0.25 ..= 36.88 58...7"4 ""7..E~ur::::.81 33..----.:::::::::::::La:fa~rg:..90 46.74 "'104 .oc"(Ij.heq~~ndo 51calcolariOOD!!IISIlaIpe.* A € 11.::__--"'9. =e:'::ont"'K=in~=eCE\IIk'C7(NSj-------'lCF54".-----". (D) 2.09 32..00 95.06 29. 52.9"'0 Barra=."3".-:22""'.:.50 38... ..g.l...ia-(""E)_:_:------. ""Dev":::::.38 57.21"..-:22""'.3"'0. (Ok) -J Ind Bvo Id I~d" " M"t Fi~ I~d ~~ I~f I~d' Sal Ind Sal Fin I~ I~d Mat Ind ErE NokianRe~kaat Oyj (F~ Jeronimo Martins8..---------..16 SELEZIONE TITOLI QUANTITATIVA 40.__--..54 106 Mat Wolseley 2097.68 "'11" .4 7 16 'Fi~ Eurazeo (F) 55. :-'-t a ----.27 ""78"'"' ---.21 37.71 39.~.... ml)Stra una chiara oorreIa1ione invelSa ai Ii reooimetlli de'a strate¢l.89 20.v27"'..90 19.57 "102.-..58 37.1"'0.-----.::-I{Fi'I'O..Monte Dei P<Jschi(Q SCOR (F) ICA:DE (F] Commerzhank (0) PE!rsimlTIOIl (Gb) Last price 29.b...----.:.oo 22.84 22.40 57.6"l'"5 77 Prysmlan (I) 15..0c--·1"'22". facililando la seella Ira cee/olare S€CCa e regime ordinario vigente per fa lassazione del reddifo fondiario ai fini I¥f delle persone fisiche..=..03 '"'108""----.6.47 78..-.:...-="-.86 29.". .. 8c--·1"18"...90 34.92 4.".------= ..78 41. P!E:il PIEFYl (Preno I LJtii stimati per rruTlO f!SCa1e 11 croo) pill basso.{OI""')...11 1536.-----.---:.--.30 52..m:---clnvestm=::.39 27.5cr9..39 15.27 a30 Stoxx600 25 35 Z978 17 83 1213 Vol'atilitli "" .a:-.--------.81 73.-:2. Per ogmJM di esse ~ooo seleziOllatl..-enc.4"'""8.C8f.38 "'109=-----.fC--------------------'4----.. (Gb) 1885. n"".."'27.88 31.21".3'W8.00.=--~.59 76:80 86 81 6 I~d CrodaInter.78 29..-_""""'''"'' ~'..22"'...74 1072..--------"'2...00 209.80 157. er..:---iTHo.".15 101 102.97 221.::21.90 25320 3.00 1445.F".79 67 Husqvama (S) 45.00 92.:J""= 2.20 27...F"'-in:---n.."'Gruv'-..ru"'"I"""(D"")_:__.73 <>93" ---.-o.{""Ch).55 21 Fi~ Arnli.Homes(Gb) Ma~ (Gb) ZON Multimedia(P) Renault (F) Kingsp.52 0.58 65 Fin Sydba~k(Ok) 138..~ql ..65 0...-.97 .6"'4.00 36 25.40 414.8".:1."s ..-"'(F).(Gb.17 35 26..2.Growth: i titoi conalmenoun ( !legi per crielil Value(1m i primilOOper PIEa PIRicavi piObasso).-.2 "'10""3...~-----.20 37..40 22 I~f Jechmcolor (F) 5.<mleno un crirerio GIlMIthIra i !rimi 100..76...~~ 104 8vo LVMH (F) 118.0.=-_""''''' 697.-----..5""2.00 12~:~~ ~~:~~ 91 92 61 62 61:2B 60 06 95 59'95 .B""VO=------n:cBu"'cht...70 ...Fccin:--_..au-:s.E.62 59. nt.19 28..80 395. ...-.uJ..-:23'''.63 42. nspetto aWmdlce SIOKX 600 2 3 Ene lundtn Petmleum (5) (F) Alcatel-Lucem(F) Arkema 82 84. 90 ~O :~~ Fiat (0 .50 l~dHeidelberger Druck (0) 2..CJrmio di imposta..7 7 Fin Fondialia (06...------.(Ok) 660..08 38.20 29.F..77 56 GalpEnergia (p) 14..--'---------~=--=c-..60 21.-25.'.-----.i.58 59 lnd NKJ (Ok) 302.1lfrI GAGR 0 hr:za..aStaa~d~(A)~{NI):~:::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::~.50 IN PIU.95 20 I~d .-...90 395.:S=~("'"Chrr·)....:(1)~ __.07 31.2""'...25..25"'..60 6.45 :n. 23...02110 8pn Experia~(Gb) B07.----"'VO"'IVO=-(""Sjc-:_:_-----·l""l r5.-..-----.-:..-· -""""""GEAm..11"'4"' ----.00 33.Vattellinese~J Lonmi~(Gb) MichaelPage (Gb) VallOurec (F) B. 74.6-----.00 69.00 121 .31 18.el"'Bio--..--..) &7 F Raiff I B k (A) 36 70 25 89 '''·'''''_---=In. reMere con[rOOOlbili Ie perfoll1W1:e dei ponafogli dellestrmegie (equipes.90 25."""P..nS-r-to"'re.Wi..:9:i ~~:::::::::~.:.1...27""'..-----.-:24""'.-----.4'---'R""..M'"'"at:::......51 38 25...1"'.. del/'imposta di bollo e dei giomi dipossesso per ogni immobile}.00 Fi~Helvetia Holding.S:-to--xx:-::600=-'t-----------.2..90 13.---'Fccin=----.77 27.Sa.i-ce--s ""(N'CCQk'-J ---""76"".... :_) l =agen...=7-1.2~4:::::::::::::26~.49 39 25. 57 Mat Rockwoollnt. n -------".S-.97 42.ceI-.:.I~ ....00 28. per la strntega..04 __ ~~~~~ 24.Ma=t -----n:0ut::::0kUiTijiU±:=..Enr::· :="e----.. e 10 slrumenfo del Sole 24 ORE che permelfe PAGlN@24 ~ Disponibile anche in formato PD.-t----rrVoe:::..:. per Ia stJ'atejj~: PlRicavi:'i rapportD PfRic.AI... ---. Bvo lllfthansa (D) 14.50 64. Rictl.30 44 24..F"'-in:--.32 23 Mat salZ!imer (D) 51.2"""4 _89.75 66.~-=(Fl"") ."O.31 118.5""3.l "'r .08 1182.".11 112 Fin Topda~marHDk) 917..01 60.Ead5 (NIl 20..6=6'-------'= __ ----'l!::.00 1. LlOOicalare mi9Ja del riscIio.ot:c::u~=roel::. 5 90 Mat SIG ('Gbl 144 20 24 13 36.17 4.:::...."..30 3029 "'11"0'---'M"at:::.00 70....nf~-.60 20.80 29.(F)"-------"---c_:_----.. Quesm IisIll!ato si n1M aoc..3.---.2.N_0f_d f . SacyrYValienerrnoso(E) Bekaert (8) 5we(Iwmk (5) ~Z.2 :::-2----cR~In--.--::sta.E".sa""""1 1 -""""Stra=um""'a'-:-nn-7(C""h-r) ------.94 14 F1~ MuenchenerRueck (OJ 111.59 c-· -10 -y"'~I'---\1r--------------C===S~trat~:::eg~i~a..." EDPRenovavelS(E) PelrOpluss (ChI Grafton (III) B.--...00 70.7.PLUS24.71 ""91.74 108 I~d OSV(Ok) 127..B7 62.00 20.B.40 98.25 26 Mat SSAIl(S) 104.22".1:::. r .-=-s..70"'.2.r-----.:_-------1_---.93 c=-----=:---=.. """"'senlt""".78 "'8 -----..0. 1""2... I .. 1""7.iif~--.00 534.. Fin National 8ank of Greece (Gr) urn 3189 .00"'..(o"'"} :"":""O---------i.Ic:::c~d.76"..08 37.-'-''-------~1O"..Dk.-..----------.-.58 53 100 Ferrovial(E} 9.__-----.0.-------.:-· ":....27 545 00 8..:Gr=ou""pe::-.11 98 53...""'15..99 115.50 81.:...".:21"""'.na"..ejJia __ ~~ 24..

.10 0.2 0.30 0.18 179.45 0.U0446734955) cself On Msd Usa Sm Cap OEOOB3I1VifM09B) Ishares S&P 500 Ace 0 EooB4L5ZD99) Cself On Msci Usa Large Cap OEooB3VWU14) Ishill"es !li:Mr Jones Us Sel Div (DEOOOAO00049) lXJx-Tr lis caron.98 16.26 0.93 Msci Msd Ac Far East Xjp OEOOBOM63730) 0.30 0.91 S&P 500 Eur Hroged Elf (l.07B 40.20 0.Asia Ex Japan Infrastr (FROO10930503) .738 21.14 5.34 0.199 218.25 0.45 0.45 0.50 0.30 0.045 29288 0.54 6.14 936.65 O.16 Po-Nershares D)mmk: lIsMrki ~EooB231)924D) Ubs-Elf Msci lisa (l..761 445 9m 8.66 8.50 52.S48 162.2()9 23.54 12. S47 .65 0.(i EurOpe OEOOB1VZ$C51) L}'Xoc Elf StilXX Sid Ow 30 (FROOl 037!l604) .22 71808 52.65 100.40 Csetf 01 Moo Emu ~ Cap [l.21 0.U0292100600) .558 5.so 0.016 424.35 0.880 329.45 ·6.38 INDICI & NUMERI EXCHANGIE TRADED FU'ND La settimana del titoll che repllcano gil indici PlUS24 • II Sole 24 Ore Sabato l4 Maggio 20ll (a cura di Consultique) Situazione di mercato che ha vista sullo sfondo diversi elementi capaci di infiuenzare il sentiment degli operatori: in primis il peggioramento della situazione in Grecia e l'ipotesi.005 0.Tracilers 7.06 0.14 5.09 0.19 0.688176) • Amundi Elf Eur H (FR0010713768)' Amundi [If Eu Disc (FROOl 0.429 23..65 0.30 0.20 0.25 0.70 0.73 10.015 61.18.08 0.23 1.792 2.66 8.686 72.40 0.117 18.27 13.631 538.23 0.cen:-1C (LlJ0411071iOO21' cself On OJ Inc! Avg (IEOOB53L4350) Etfx Russell00J lis 4Je !41 (lEooB3ONHH32) • **** **** **** *** **** *** **** **** **** **** *** O.692 607.00 1. 600 Oil&Gas OEooB3CNH640) • Amundi [If Eu Stap (FROO1(688168) • flfx 51:00 600 Basi!.00155367302) UtJs.td.545 lpor Elf Stoxx Health Care (FRom 0344879)' Lyxor [If Sloxx Eu 600 Insur (FROO10344OO3) • Lpoc Elf Six Iml Gd SI'(. .30 0.73 0.44 14.29 874.479 5.90 5.6881 Btl) • Arnunll Elf MsdEtlo[x: Mater (FRO'l10791137) • Amundi Elf Eu Indu (FROQl0.Agri OEOOB3CNH093) .34 14.BD 0.58 159.71 ·10.20 0.860 0.60 0.l!2 1.04 17.28 0.33 0.570 30.U0154139132) L)?:oc Elf EtEo Stoxx 50 Ovd (FRool 0869529) • Ubs-Elf Msci Emu (W014 730Btl22) Ishares Eur Stoxx Sust 40 (DEOOOAOF511i3) Csetf On Msci Emu Sm.78 **** **** **** 0.24 1.40 0.49 7.30 12.45 0.155 10.57 19.33 0.B77 42.02 13.83 0.21 14.22 1.56 *** *** *** *** **1t* **** ** ** *** *** (Ter) in % 0.443.00446734286) Ishares Euro SIoxx 50 OE00084 71009) L)?:oc Elf EtEo Stoxx50 (FR00070543S a) • Ishares ElJIlISIoxx Sel Dvd 30 OEOOB~62S72) Amundi [If Eum Stoxx 50 C (FROOl 0654913) .45 130.26 -3.50 0. Cse!l On Msci Taiwan OEOOB5VL1928) • Lyxoc Elf Msd Asia Apex5O-A (FROO1Cl652867) • Ubs.43 16.65 0.lC (LlXl38re65021) • Cself On Eurn Sloxx 50 OEOOB53t3W79) Isnares Eum Sl!ixx Small OEOOB02KXMOO) Lpoc Elf Ml.seII 200J lIsSrrJ ~(lEooB3CMiJ55) • Lyxor Elf Ftse RaIl Us 1000 (FROO10400804J' 'Rbs S&P 500 Etr I!eO:pI Elf (LIJ0562681899) .557 0040 0.382 5.1fes Flse 100 OEOOO5042456) Ishares Msci Europe Ex.30 6.(i Emu Growth (FRoolO168765) Lyxoc Elf Msd Emu Villue (mOO10168781) Csetf On Msci Emu OE00853(6562) Amundl Elf Ms Emu (FR0010055688) .89 18.75 0.54 Ishares S&P Gbl Tlm&Forst (IEooB27YCf7 4] Db X.151 1.Track!lfS Msci Em Asia (1.37 10.13 21.849 2.28 0.23 0.8~ 0.51 16.74 0. (FRi.02 -4.21 1.U0446734526) ~es FI5e RiIfi .25 0.65 0.1D (1. 'II.03 1:2.65 0.40 0. sconta gia come probablle una ristrutturazione del debito greco.015 109.08 3.60 0.25 0.10 -2.OO27!XXXX)28) .48 0.00292109344) • 0.385 135.50 0.474 92J66 69.30 0.10 5.30 0.02 18.25 0.56 51.35 0.ach1s Mg.182 0.21 806.65 0.012 14.106 0.15 0.924 97.24 0.00274200237) • Ishares Ml.33 10.495 1.36 0.576 0. Lfoc Elf Stoxx 600 Utilit(FROOl 0344853) • L poc Elf SIilXX.77 16.09 682 1.15 0.946 0.46 -3.71 10.12 0.18 0.50 0.419 15.Trackers FBe Viell1am (l.50 0.66 22.Bf Msci Japan A (1..lB 12.i JaJm Sm Cap (IE!XJB. gli istituti di credito COlltinuano a soffrire in questa s~uazione di instabiIiUl.e5s Daxglollal (l.23 11.602 0.63 0.45 0.46 27.U02921 09187) .354 20.so 0.65 0.83 0.U0269999792) .99 *** .65 0.617.185.657 0.173 58.lfes Pk.39 0.35 0.450.854 0.61 0.365 1 B.42 0.45 0.33 133.823 0.91! 0. Azionario .05 10.30 0.U03284 75792}' Isnares Pk.B5 0.921 -0.17 1.52 13.348 11.65 0.50 AmUndl Elf Msci Wr (FIlQ1l10756098)' Ishares Msci Emer Micts Acc ~EOOB4L5YC18) Amundi EtfW X Emu (FI!OOl0756114) .461 0.40 0.17 824.~64 68.99 19.22 0.39 0.97 -3.41 143.238 21.48 EIfx DiIx GIll AIt Energy 0 EooB3(1N f:!C86) • -3.74 0..74 0.53 11..24 0.509 16.shares Msd WOOd OEOOBOM62Q58) Lpor Elf MSCi Emer Mkts-A (FROO1042906B) • Cse!l On Msci Emerg Mrkts (W()254097446) Db X-Track£l"s MID Wood Tm (LlXl274208692)' Ishares S&P Gi Clean Energy OEooBl XNH(34) Db X.14 14.141.. Lpor World Material.75 0.15 0.778 lshares Slllxx 600 De (OE0002635307) !Xl X-Tr:ocke"s M!ri Eum~ Tr (1.65 0.081.00292107645) • Ishares Hse Bric 50 0 EOOBl W57M(7) !..34 0.30 0.33 0.65 0.550 4.M5ci EIJqX! CoosI.4B 19.24 Lpor World Health Care (l.JCke-s ~ 56 IrBGx>(l.30 0.50 0.69 12. Ishares MscI Emerging Mkts (IEOOBQM53177) Oil X.65 0.487 29B.29 8.14 774.00328474003)' Db X.15 0. 0.65 0.78 17.00 0.65 1. III X-Trckets I.35 0.50 0.940 143.044 79.13 20.27 0.76 UtJs.811 0.45 0.12 1.764 0. dall'altro con i forti movimenti nel mercato dei cambl sui circuitl internazionali.62 0.806 Lyxor Elf Msci India (FR00103615B3) • Lpoc Elf China EntErprise (FRool0204081) Ishares Ftse Ch~a 25 OECIOB02.65 0.00292104899) 0.3LNP94) ***** **** **** **** 0.40 0.59 O.87 13.29 0. tn 1141 S 7.05 -2.96 12.151 0.65 0.466 3811.85 0.411 0.68 0.12 959. Cself On 0.39 5.68 15.77 6.OO44673.15 0.669 0.20 0..£lf Msci Pacific Ex Jp-A (l.07 9.80 0. 0:: in % 0.082 1.605 166.93 19.17 0.45 prima e 1. Db X-TracktJs Msd Pac X-J~ (LllJ32225233~ .60 14.823 6.17 917.33 5.15 0.Tlockers S&P f rootier (W0326476410) .56 0..76 0. Amundi Etf Asi Xjp (FROO10713669) • Cself On Csi 300 (IEOOB5VG7J94) • • 15.15 *** *** 252.00136240974) Cseif On Nikkei 225 OEooB52MJ 048) cself On Msd Japan (IEooB53QlJKOI3) Rbs Topix Eur Hooged [If (UlO562666400) • *** *** *** 0.07 444. Rsrces(FROO103453S9) • Lyxoc Elf Six 600 Oil & ~ (FROO1004496O) • Dbx SIoxx Em 600 Basic Res (1110292100800) • Lyxtr Elf Slag Teleoomms (FROO10344812) .25 0.89 14.23 12.642 83.35 0.40 **** **** **** **** *** **** **** **** 14.30 *** 1.21 0.27 1529.50 0.431 640.Jhares Palisades GI Wtr OEOOB2309026) 297. Lpor World CoouTlInication (LU05330341C9) • Power.Tradk£l'S Msci Thail<irxi (l.ca OEOOB14X4Ml0) lpor Elf Nasdaq 100 (FROOO7063177) • Db X-TrackeG IMsell2000 (1.30 **** **** 0.43 1.20 19.15 0..17 556.1978 37.229 45.19 *** *** **** **** *** **** *** *** *** ** 0.40 5.51 18.30 0.271 681.328 142.596 34.35 0.707 0. OEOOBOM63953) Ishares Msci TurNey OEooB1fZ$57 4) Cself On Msci Russia OEOOB5V87390) • Rbs Market Access OJ (tuo269999352) Db X-T taCke's Msd • **** **** **** **** **** ***** **** 12.~O 0.34 446.776.65 0.33 0.234 23.57 0.284 109.551 0.68 59.524 Z9.07 4. Ishares Msd Taiwan OEOOBOM63623) III X-Trackers S&P Cnx Nifty (l.854..256 12.10 2.llJ274211217) • Dbx-Trackers Euro Stxx 5!).99 13.101 73.22 1061615 0.921 45.Ati1ilrica latina Ishares Msci Brazil OEOOBOM63516) LpOf Etf Brazillilavespa (FROO10406799) .24 1557.79 Lpor Elf World Water (FROO10527275)·' EIfx Wna Glb Nuclea Eraw OEOOB3C947(6) • *** 0048 0.34 0.70 0.25 0.1 7 20.27 109.60 21..00476289623) .04 0.819.20 45.013 3.48 1.549 7.686 0.68 346.ma" SI.02 14.41' 0.69 0.25 22J9 13.lKl446734369) Ubs-Elf Euro $too 50·1 (1.55 61.74 *** Rbs Mketkress OaxgJoIlal (1.64 0.248 135.11 1.28 0.27 0.39 10..41 194.4104) Ubs·-Etf M.30 0.19 56.40 0.75 0.19 808.38 0.65 0.25 0.904 24.Z3 0.57 0.20 4.292 43.679 457. Ishares Eurn 51 Tl Mitt Grw-l OEOOBOM62V02) Ishares Euro SIoxx 50 Ao.45 4. 232 6.Tlockers S&P Gllnfra (LU0322253229) • !shares S&P GlObal Water 50 OEOOOHX(627) Lpor Elf OJ Glob Titans 50 (FROOO7075494) .303 17 ..94 9.62 22. Lyxoc Elf Stoxx 600 Tochnol (fROOl O~44796) • Ishares Msd Japan fJec OEQOB4L5YX21) Qaf On lIb.82 14.496 0.31. Ubs·ttf Msci Canada I (l. in tema di paUtlca monetaria NIine at (codice lsin) Nome Elf (codice lsin) NIme Elf (COIfICe lsin) Azionatioltalia L}'Xoc Elf Ftse Mib (FROOl001 0827) • lshares FIse Mib OEOOBlXNH568) Db x.02 15.05 1.383 24.76 0.82 -6.48 0.598 50 548.50 11.577 Ishares Slllxx Europe 50 OE0008470928) Lyxoc Elf Msci Europe(FROOl 02(1198) • Ishi.88 20.35 0.13 22.213 294.751 119.30 0. mentre i titoli delle sodeta industria Ii mostrano piu resistenza.11 754.74 0.21 0.50 0.51 15.18 138.514 2.02 12.00412624271) .5.259 1..65 O.565 2BB7 -7.40 0..242 22.35 0.40 0.72 4.887 59.828 Lyxor Elf Korea (FROO10061691) • Lym ttf Mscl Ac Asia Ex Jp (FROO10312124)' Db X·Trocke!s FIse Chirn 25 (U1J292109856)' 0.71 13..40 0.32 20.74 0. PsI & Hsld (FROO10344978) • Lpoc Elf Stoxx Fd Bevernge (FROOl 0344851) • L)'XIJ Elf SIx Eu 00).B89 6.95 13.37 12.65 0. Db X-Trockers SOO:.1 Bl 312..6~ 0.325 245.21 0.20 0.U0514694370) • Db X.33 208.25 0.55 0.64 1.50 0.00 0.567 0.24 0.65 0.30 0.56 ·6..17 0.Fi1arria (FROO10030479) • Lyxoc Asia Ex Ja~ Cons Sta (FRO'll ()930495) .505 0.989 337.55 0.52 0.65 bSC!: 30gg (€) DIJOI1.52 0.65 0.830 508.3B 20.04 1.413 0.142 63.22 0.03 7.51 *** 15.16 170.20 0.79 13.47 0.7 5 0.65 0.26a 0.12 0.8B8 0.25 0.37 0.24 400 300 189 103 22.620 0.30 0..35 Db X-Tr.30 0.TIlId\ers M5d . In particolare.355 0.017 81.884 4.46 4.75 0.659 28.958 7.32 **** *** *** *** *** *** 0.lrd.45 0.04 0.28 0.50 AmurlIi [If Msci Wml Erugy (FR(010791145)• • 0.65 0. Db X.67 22.18 14.30 0.41 . **** **** **** *** *** **** *** **** **** **** **** **** **** Db x.216 37.19 46.97 9.466 812.70 0.15 0.56 1. Lyxoc wmI·CtJruoo" Disuet (LU0533032OO8) ..38 363.757 10.579 336. Ishares Msci Pacific X· Jpn-$ OEooB4WXJD03) Cself On Msci Korea OEOOB5W4TY14j • Amundi Etf Ms Ghn (FROO107137 B4) • Lyxor Elf Taiwan (FROO1!l444781l) • Ishares ~ AsiaIPac SI Dv 30 ~E00814X4T(8) Cself On Msti Austrlllia ((EOOB5V70487) .39 1.42 poi II timore dell'effetto contagio ha indebolito la valuta europea non solo verso il dollaro americano rna verso la generaliUl dei cross valutari.51 0. poi smentita..834 108 .752 164.05 0.47 225.145 409.564 55.55 0.36 Db X-Trackers Msci RI.50 0.98B 43.74 0.402 34.05 Rbs Mke1: Aa.30 Msci Usa-Eur OEOOB60YJY07) **** Ishares S&P5OO Mooth~ Eur OEOOB3ZWOK18) 24.17 0.2.59 9.65 0.11 0.65 0.76 237.29 0.856 15 .161.65 ·1.7 4 0.25 0.65 0.464 8.596 0.45 0.30 0.617 6B.49 13.45 15.Arml:a OEOOB5KMFT 47) . • 17.89 15.36 0. Ripercussioni sui mercati sono arrivate anchedalle parole prudenti di.561 -8.35 0.30 0.69 Db X-TlOOkffs ~ S6 Technlg (LU029210446~ • lyxor Elf Six Em Finl Svcs (FROOl0345363) . L'altm elementD di volatilita deriva dallo storno generalizzato delle materie prime.25 19.27 -6.523 0.U0259323235).00 **** **** **** **** ***** **** **** *** **** **** 0.65 0..17 0. da un lata can Ie discese degli indicl azionari.617 75. cself On S&P 500 (IEOOB5BMR(87) Amurtdi [If Msci Usa (ffi0010088275) Dbx .75 0.75 0.36 0.20 -1.1'7 0.07 4.26 0.70 55.8B2 17238 16.09 10.410 80.14 0.534 0.1J()J12(94234) L}'Xoc Elf Oax (LU0252633754) . 1.TrackeG Hse Mib (W0274212538) .666.36 0.30 0.34 1.07 4.080. Lpor Worldlt1dustrtal$ (W05l3033402) • EIfx Oaxgkml sn~ Furd (lEooB3CM:i88O) • Ishares Msci Wocld Ate OEOOB4L5Y983) Lyxoc Msci Work! Cms Staple (l.06 -6..284.759:075 0.324 20.65 0.46 14.93 Lyxor Elf Stoxx Eur 600 R€t (FRlJ010344$86) • Amundi [If Eur Tel (FROQ10713735) • Lyxor Elf StOIlX T IV Leisure (F. I'oIveMlres Ftse Rafi H 30 OEOOB2.56 .356 24.415 2.167 Om 1.13 14.45 0.35 0.20 2.87 97.94 6.38 0.56 0.86 1.48 0.38 0.1'3 0.38 0.18 0.45 0.65 0.30 0..13 19.30 0.79 0.45 0. II cross euro-dollaro statunitense.79 2.534 31.16 0.029 17.221.479 97.55 0.933 0.522 1. di una uscita del paese ellenico dall'Eurozona.52 0. lshsres S&P 500 Index Fund ((E0031442008) PowersI1afe Eqqq OE0032077012) Ishares Msci North Ameri.51 7.17 28.11 0.55 0.24 0.70 0.128 40. **** **** **** **** **** **** **** **** **** **** **** **** **** **** **** **** **** Db X-TracktJs Msci J~n Tm (1.86 0.19 0.11 15.30 0.00 0.20 0.65 0.25 -36.480 0.l 200De (DEOOOAOD8Ql7) Pmrefshares Ftse Rafi Sm llllid UEOOB2308Y98) l yxor [If Wise Quant StroIeq (FRO010540090) .00 0.52 712.33 345.36 0.135) Rbs Mket Aa:ess NyseArca (lU02593222&l) .65 0.25 0.53 7.65 0.98 B5:913 82.34 0.187 207. 0.12 0.440 6.055 14.92 7. EIfx Da~glooal Coal Mning OEOOB3CNHF18) • Etfx Daxglollal Gold Mlnirg OE0083CNHG25) • Power>hares FIse Rafi Em OEoo82309570) Powershares GI Agrirulture-A • OE0083B00418) 0.45 0.30 0.825 19.132 18-816 16.8115 0.46 0.986 134.941 0.28 0.56 16.59 25.35 0.65 0.26 0..34 0.74 0.40 0.23 0.59 0.Trackers Stoxx Glob S (UD2920961116) • 0.81 0. Jean-Claude Trichet presidente della Banca centrale europea. 600 Balks (LU0292103651) • Lpoc Elf SIX Eur 600 Chern (FROOl 0345410) .910 166.972 800.45 0.35 0.77 10.1'4 9.30 0.462 19..25 0.) • Lpoc Elf Stoxx Eur Banks (FROO10345371) .30 0.24 36.A (l.JD! Mm Prv &fY (1.62 12.30 0.07 0.1ll292105193) ***** **** **** **** **** **** '**** ***** *** *** • ~c:= (1-5 stelle) 0..00292107991) • .17 0.00 0.511. Cself On Fise Mib ~EOOB53L4X51i) Amundi Elf Ftse Mib (FR0010892208) .35 21.13 10. Amundi E1fMs Ita (FR0010055720) .) • Lpoc Elf Turkey (fllOOl0:126256) .33 0.764.30 0.r:xJrM~ Emoll! Energy [If (FR000000181 0) Elfx OJ 51.214.241.30 0.45 0.!Xl X-TroclIers MID AsiiI X-Jp (W0322252171)' Lyxor Elf IbIg Kong Hsl (FRool0361675) .710 006 410 146 74 55 llb X.286 0.1899.95 12.30 0.67 18.19 0.23 1139.58 0.39 7.38 355.57 18.30 0.69 0.436 55.ci Europe· I (1. Spdr Msci Euroll! Teleoomm (FRooOOOOl887) ***--k **** 0.l Cap E (FROO10149880) III X-Tradk!'!!.46 Ishares Msci Japan Fund OEOOB02KXH~6) Lyxor Elf Japan Topix (FROOl 0245514) • 0..41 6.15 0.287 0.70 0.171.891 33. *** *~ *** **** *** *** ** ** *** *** *** ** 0.30 *** *** *** *** *** *** *** *** *** 0.565 473267 450.34 538.28 Csetf 01 ~ Lat.KXK85) Ishares Ishares Korea OEOOBOM63391) Db x.15 0.12 0.30 0.08 5.1 8 168.25 0.62 0.40 0.27 0.27 0.29 6.74 -2.071 346.45 Em Errea (UJ0292109005) ..509 784 0.45 0.29 11.501 0.25 0..23 2.59 0.63 -1.-Ftseumfst 100 O(0030974079) Ishares 51 Sel Oiv 3D De (OE0002635299) Ishares Msci EurOpe AcrOEOOO4K4BX80) L }'Xoc Elf RiIfi Europe (FR001.13 5.256 50.35 740 Lpor World Info Tech (lU0533033667) • Ishares S&P Listed Private E OEooBl TXHL60) EIfx S· Net [tg Gbl.01 9. • .30 0.868 77.23 0.111 113.46 0.80 212. Access FtselJse A (l.54 0.ill533032253) • EIfx Oaxglooal Steel Fund 0 EOOB3CNJOO2j . (IEOOB4L5YV07) Ishares Emu Sl!ixx De (DEOOQAGD8007) Db X-TmdIers Em! Stxx D'113O (LOOZ92005535) !shares Em! Stoxx·Tmv-lilrge OEIXIlOM62T89) Ubs-Etf OJ Euro StollX 50 (LU0136234oo8) Ishares Euro SIoxx Mid OEOOB02KXL92) lym Elf Msci Emu Srn !41 (mXllm68773) AmundI Elf Sp Eum ~E0031091642) Lpoc Elf Ml.11 0. !Xl X-TraeIIa'> S&P1Asi! 200 (1.51 254.60 0.12 '== 0.933.65 0.EIf Msci Emu I (LU0446735093) Cself On MSci Emu Mid Cap (l.60 0.34 16.31 186.I.46 0.69 235.745 127.30 0.62 0.14 0.12 .449 8.65 0.20 0.36 0.997 8.1195 0.532 0. (FROO10344667) .80 9.18 1445.538 711.535 0.409 215.41 0.17 0.962 0.63 29.859 50.j flrSm Cp (L00322253006)' Amundi [If Ms Nor (FROO10055738) • Lyxoc Elf Ftse 100 (FI!OOl0438127)' $pdr Msci Europe Elf (FROOOOOOl885) Ishares FIse Uk Dividend PI OEooBOM53Q6[)) Csetf On Msci Europe 0 EOOB53QFR17) Amundi Elf Ms Eur (FROO10655696) • IJIJ X.316.65 0.29 0. Lpor Elf Privex (FROO10407197) .37 12.65 0.95 6.325 0.40 0.24 0.70 10.57 13.38 12.68 0.64 0.78 0. Ubs-Elf Msci Emu Value-A (l.192 0.ROO1 0344838) Db X-Tlildkffs ~ 56 fOlXliBlN (LU02921 (5359)" Amundi [If Eu Insu (FROOl (088226) • Amundi Elf Eu Heal (FRO010688192) .8 408.65 0.00322248658) • cself On Msd lisa OEOOB52SFT06) l poc Elf !li:Mr Jones Ird AVjJ'(FROOO7056841) • Lpor Elf S&P 500-A (LU0496786574) • Cself On Msd Canada OEOOB52SF786) Lpor Elf Msci Usa (fROO102m1) • Tm (LOO274210672) • Amundi [If S&P 500 (FR0010892224] .0.80 25.00269999956) • Amundi [If East Iu (FIlQ010717074) .13 0.68B218) • Amundi [If Eu Util (FRool008B234) • Etfx OJ 51 600 lAin!ies OEOOB3CNH955) .440 25.0.909 0.40 0.09 16.23 500.E\f Msci Europe-A (L.56 68.452 B.74 1 ..37 14. Cpd (LOO322252502)·' lpoc Elf Eastern Eu~A (FR0010204073) • Ishares Msd East Eur 10/40.41 12.1187 0.452 135.'MWK93) Ubs·Etf Msti Japan I (UlO258212462) Ishares Msci Jpn Mootll Eu HdOEOOB42Z5J44) *** *** *** *** 0048 0. sulla base delle quotazioni del bond.11 6.19 0.11 822.34 0. Lpor Elf Pan Africa (FROO10636464) • Cself On Msd South Africa OEOOB4lTP716) • Rtls Markel.35 !lJ X·T.65 0.65 0.42 8.324 7.47 8.76 0.40 0.407 0.14 Msti 8razil OEOOB59L7(92) • Em 5.19 0.4791 0.0400770) • !shares Swxx Eu Sm.15 0.84 Lpor Elf New Energy (FRO'll0524777) Lyxor Elf Msci World (FROO10315770j' Lpor World Energy (l.46 0. Msd Eu r.013236 0.505.Trackers Emg Mai1et (1..529 0.960.74 0. Lyxoc Asia Ex Jap.XOOll1745) l por Elf StOI[X 600 Media (FROOl 0.79 21.567 824 705 607 Lyxor Elf Russia (mOO10326140.75 6.478 0.29 209.25 0.14 352.61 0. Effi.19 2.22 0.(i Emu (FRD007GaS501) .06 15.35 0.071 0. UI:Js·Etf Msd Canada-A (tuo446734872) Powershares Ftse Rafi Us 1K OEOOB2308539) Amundi [If Nasdaq 100 (FROO10892215) • fib Ru.204 158.15 666.OO259329869) .55 12.09 10.50 0.125 8.53 85-826 0.28 0.85 0.032 221.341.5 **** ** *** *** *** *** *** *** ** *** *** 0.Trockffs M5d Kaei! T m (LlXl2921!XXl46) • Db X.13 001.35 0.12 12.19 0.14 553. Au-Prts (FROOl034463O)' Lyxt! Elf Stag CmstMater Db X-Trackers OJ 56 Telamn (F!!0010345504) (illJ29210403O)' • • 0.30 0.692 23.374 0.20 2:009.74 *** **** **** *** *** **1t* *** ** *** *** *** ** *** *** *** *** *** ** ** ** *"* **** *** *** ** *** ** *** *** ** *** *** *** *** **** ** **** *** *** *** *** *** *** *** **** 0. Cself 01 Cs Global Ati Energ OEOOB3YKW880) Ishares Macq Gti InfuJ 100 OEOOB1FZ5467) Ishares Oax De (DE0005933931) Amundi Elf Ms Ger (FROO1005571:.205.28 5.646 17.50.60 1.973 0.64 0.43 0.78 13.451.25 0.756 0.98 7.45 0.13 3. Ishill"es Stoo Eu EnIgd 15 De (OEOOOAOIl8Ql5) Rbs MIlt Access SOOIh-East(l.88 0. Questi elementi contribuiscono ad alimentare la volatillta di mercato.69 7.001 0.667 233. Amundl Elf Msci Ern M-A (FROO10959676) • Cself On Msd India OEOOB564MX78) LpOf Etf S&P Asx 2()().48 1.00274221281) • Amundi Elf Speu350 UEOO31091428) 0.33 0.51 1.65 !shares S&P Emer Mrkt Infras OE()OB2NPl.65 0.30 0. PowelShares Ftse RiIfi !level OEOOB230BW7 4) EIfx S-tktwock GI Water OEOOO3CNHB79) .012J02 0.94 12.070 0.60 0.75 0.45 0.33 0.18 3.15 0.311 56.30 0.45 0.589 1.057 338.600 0.30 0.92 4.4B8 5l3.327 12.ll0533032420) •.16 0.86 0.30 0.30 0.325 0.194 .ID533033B24) • 0.90 0.80 1.00322250712)' Db X.A (LU0496786905) AmUndl Elf Ms Ind (F!!0010713727) • Cself On Msd Em Asia OEOOB5LBK969)..70 0.58 0.65 0.490 21.1 22 1.30 0.30 0.140 7.15 0.15 11.576 5:233 1.74 0.147 0.65 0.7 5 0..30 0. 0.22 820. K OEOOB3BPCG45) Powershares Fise ·Rafi Asia P OEOOB2309463) Cself On Msci Pac Ex Jp OE00Il52MJY50) III X· Tradle-s Msci Malaysia (l.43 1.353 22.30 0.954 0.re-l C (1.65 0.58 0. Db X-TlOOkffs ~ S6100 G:xxl (LU029211JOO84)' Sp:lr. Lpor Elf Mal¥a (FROO10397554) • AmUndl Elf Msci Jp (FROO10686242)" Oil X-Trackers M5d T alwan (l.50 0.00292108619)' Lyxt! Elf Msd Em La AIrIEr-B (F~1 0410266)' !shares Msci Em Lat America OEOOB27YCK28) Cself On Msci Chile 0 EOOBSNll897) . L)'XOf Elf Stoxx Basi.62 13. lsnares PIc·Ftseurofst 80 OE00(4855221) Cself On Msd Uk ~ge Cap OEOOB3VWKZ07) cself On Msd Uk Small Cap Q EQOB3VWLGB2) Csetf On Msci Uk ~E008539F030) UtJs.25 0.20 0.816 52.17 1.3OB 14.29 0.11 5. II mercato.119 0.35 0.JCkffs Msci Usa -26.40 0.20 0.02 0.99 11.40 0.76 9.245 89. Da un punto di vista settoriale.60 0.61 0.33 Lpor Elf Sooth Africa (FRO010464446) . !Jbx-Trockers Elltl Soo 5().l1l4fXE19193)· 0.17 578.27 229.32 0.94 20.87 0.65 -3.90 22.14 23. Lyxoc Elf Msci Greece (fROO10405431) • Db X-TrackeG Cae 40 (LUQ322250985) . -3.ijJJg.30 0.30 0. Db X·Trad<ers OJS6 OiVGas (LU02921 01796) . Resrul:crmJB3CMi733)' Spdr Msci Euroll! Materials E (FROOOOOO1794) Spdr MSci Europe Finaocials (FROOOOOO1700) Spdr MSCi Europe Inftrmation (FROOOOOO1695) Spdr Msci Eum[l! looustrials (fROOQOOO1776) Amundi Elf Eu Bank (fROOl0.18 0.944 87.55 3.81 0.31 94.50 0.10 11.220 445. che finora aveva rappresentato una delle scete preferite dagli investitori.385 269.444 15.00274209740) • Qaf On lIki JaJm Lrg Cap OElXB3WiM213) -2.40 0.04 ·6.18 300.65 0.70 0.19 21.U0533033238) 0.03 15.40 0.16 0.85 0.04 0.33 553.65 0.45 0.30 0.ll0135234654) UtJs.922 13.966 23.U0322252924).484 0.65 0.1'm 159.49 *** *** 0.198 0. dopa aver sfiorato quota 1..45 Msci Brazil (1.34 467.30 0.329 0.533 22.21 300.20 Db X-Tr Stoxx6OO HealIh Car (lllJ292103222)' S.96 11.044. *** ** ** ** *** *** *** *** ** O.458 116.71 7..30 **** **** Db X-Trackers OJ S6 Utilitie (1.40 2. (l.71 3.514 36.520 11.Etf Msci 1Jsii·1 (W0446735259) Ishares *** *** Rbs Mke! Access Oaxglobal (l.05 15.343 0.69 11. Cap ~Eoo B3VViMM 18) Db X-Tr Msci Pan-Eum Tm (1.515 46.30 0.30 0.20 0.99 0.30 0.09 0.13 0.30 0.40 0.65 0.30 0.33 16. Spdr Msci Eur Healtfl Care (fROOOOOO1737) Db X-Tr.69 0.TrackeG Smi (1.55 ·4.821 0.28 0. Cp (LU0322253732)• Ishares Slllxx Mid 200 De (OE0005933998) *** *** 16.40 0.462 18.50 sl e velocemente portaro verso area 1.016 131. • 0.10 0.30 0.17 ~45.096 0.15 0.U04967116731) .40 0.33 -7.-lsI1i.37 Db X·Tradle-s Msci Em Latin (1.13 B30.21 0.859 0.54 0.50 0. PowerS~es Global Clean En OE(082309133) -6.26 21.367 -1.32 **** *** *** **** **** ** *** **** 0.0.U0514694701)' Lyxoc Asia Ex Japan .55 12.85 17.819 0.152 0. in prim is queUe preziose..344929) • Sjxjr Msci EUIql! CooSlJTlf! Oi (FOOXXXX)1752) Sr:xJr Msci Europe Utilities E (FROOOOOOl646) ***** ***** **** **** **** 21.49 25.70 0.783 47 .60 0.348 173.04 Cseif 01 Nasdaq 100 OEooB53SZ!ll~ Lpor Elf S&P T sx 6!J. !shares Swxx Lrge 200 De (DEGOO59339BO) Amundl Elf Eu X Em (FROO10821819) • I'oIveMlres Ftse Rafi SWitz OEOOB23LNRl9) Powershares Ftse Rafi E!Jope (IEOOB2308XB1) Csetf On FIse 100 ~EOOIl53HPB51) SpeIr Msci Europe Srn.1ll1Mataial (mool (930487) • LpN Asia Ex Japan Info Tec (FJlO()l0930511) • Lpor .720 66.29 0.17 0.42 0.Uk ~EOOB14X4N27) 0.438 0.561 122.TrackeG OJStaxx 000 (l.17 2. Amundi Elf Msci Br (FROO10821793) .962 109.51 0.30 0.17 0.

5""(l_UO~2903~569254"') '.ask memo ID1aI reIIm' NomeEtf (CI.23 -::Elf7S~Ere=.:..22 226.66:-----=:2:::.0=5 ~.32 78..B2~4D'_.5 Yeal (l_U0290058653).1.12 COITI11IIdiIies=. ==-=---------___. Rbs $hortdax 2X Ell (l_UOS62665421) • Db X-Trackets ~ S61rocl G DB (LOO412624511)' III X-Tll3CkeiS SIoxx 600 T (l_U0322250043) IllX-Tracke!sg Stoxx600H(l_U0322249466j' Anulllll Elf $hI: 5-7 (FROO10023443) .:O..25 514.caI.f3 (JEOOB24DMC49)' 0..TI Ii TbxGbllm-Lkd (l_U0290357929) • -=!lbi'-.::1.1-:-0..9--0:::._n~um~I":. 1"..:-i ·_--.0""3 00':.0=7-.93 9.12 23..5.-::.·348 1.~5 ~ICoflr~( _.663 12.297 420.C... ___..22 41.-:::--::-..:::.185 .-..64 :~E~~O *** l~~~~:.-::Q'a-::ils~.860 0..18 0.90 14.lVS-.24 0...Bd OEOO32(95942) 0.85 -=Etfs~...:.01 ·14.60 69.30 0.0:-=-3-~0.285 71. 16.:':..~d'--'(J.s"'(J~EOO.>...318.·.:::BOO~Bl:.495 -1.==..04..-----Oo:.90= ~Etfs=i'.46 Anundl Elf Global Emrg 800 (fR(Xl109S9568)' 0.866 34..8~75:c-_--.o9--:0.74 Lyxor IlIoxx $ Tleas 1-3 YI (FROO1096Q955)' CseIf On lboxx Usd Gov 3-7 OEooB3VWN393) 0. EWEtc ciJ! prevedono ma replica.7.4=9--00':.1nf Lnkd BOO OEooBOM62X25) ~lfElfEu=~O=~~:~).75 0.333 0._EO=O=B2=4D.37544)· Ishares Bg Eurn corp Hood OEooB3F81R35) Ishares Be Eli Cp Bd 1-5 OEOOB4L60045) il~Of lroxx Liq HIY 30 (FRool0975771) " L)'lIIJElf Ew1l ClIp Bd Ex Fn (FR!XJ10814236)' Ishares Mar~llIoxx Eu CVB OEooB3IlBQ275) Db X-TI Ii TrxCrossover 5 Y(LU0290359032)' [)IJ X·Trackers Ii lbox Corp (WQ478205379)' *** ***** ***** **** ***** ***** **** ***** **** ***** ***** ***** 6:~! 0.14 0.3.65 0.23 0.8.'-0.:Jirpil:='='..888 22..:__---1~.163 -::ElfC.1.~! -::~lfC..035.0.::_.:..:.170 ConmocI1OOs 0..38 0.9--0:::.----=:-3~5.91 3.09 621...67 104.32 390.005 24.20 0. (rer) in"" iLyxOfWork! firnlncials (UXl53303..-8.bsdc..19 -2.9 ___.om..2.=.44 20..._..0.19 ..32 0.40 0.078 -1.:-~%-.81..50 0.18 399.11 1.125 1.812 7. OJ'' '- **** .0~3-~0::..30 0.471.5=29.. ..932 1.16 45.& Gas SlIt (FROO10916&'l9)• 0..~81~6----:.539 -11.-.90 21..5 -=Elf--.95 0•..48 Slnittl.0Y(FROO10551258)' ..~Ull""BOO=.47 0..749 0.-.::-2 _---.80 RbsGsd 35120 2X Inverse (L00562665934)' 0..B::::00~Bl:.38 474 -1..o-_-..3~2.03 0.06~'_.09 2..::.Eur.84 4. Seer:. Db X·TI Ibx fur SOlI Ez 15+ (l_U0290357507)' Db X-TI Ibx fur Sol' Ez 25+ (l_UOZ9Q357846).:000A=1.08 StoxxEu" 600 Resoo1:es Sh1: (FR!XJl0916783) • 0.22 2.20 762 Rtls Eumstoxx 50 2X Shoo (l_UQ562665777) • 0.40 Ishares Msd WId MOnth Eu Ed OEooB441G979) 0.26 590 2.)'SIC".ism(GllOOB15KYK92)' 0.15 0.75 0.... Amundi Elf Ex ABa Govt Bd (FROO10892190)' Gsetf On looxx Eur Goo 1-HEooB3V1MJ91) Ishares Bee Govt Bond 15-30 OEooB1FZS913) Oil X..59 -2.I'+.-'--sm---=(G=Boo=B=15=KY:-::G:-::-55.9--0:!.0=3-_:0::=-:.:--.-.368 0.:----:***-'-'-'-'-_:__---0""A~9-_:0.(FIi0010174~2} • lyxm E Euroorts 5-n FROO10411413 • Ishares Bge Gm/I: Ilood 7-10 OEOOBltLS806) Ishares By Euru.--:-.68 -::Elfi"is:7Ga~so77li.15 0.566....:=:-o:=-:00':.:.42 Rbs Shoo Ftse 100 ttf (UJ0562665155) • 0.2 556.71 171.:----=2--..-c*:-_ Elf.('.-.-''-cN-.61 28.:2~8.:..::..98 -11...=.:-.1 B Etfs Physicol Pm Ba5keHur (JEOOB1VS3W29) 0..494 0.7..xml • 0.72 !~:~ •.71 Lyxor EI:n Gold (XS0416722857)' ·41.Q7 2.12 520.4:::-9--0:::-:.j Constitique.7~5 _..9--0:::..7'-2 9..-..61 471 Db H r Ii I IX Eumpe .1 :...Morey Mark-A (DE000A004RZ9) Amundi Elf Gov 5·7 (FRool0754176)' Ishares Be Eli Irea5llY 0.:.O~3-_:0.040 68.(00322249623)' **** 0... =(DEOODA=...:..-----7--o(G-..=27~6-___.14 0.45 1.=--~..20 0.45 0..0=14.4...6~3-4~.":_W--=h""eatc::::(J:-:-E=00B=2=.:' 11 38 Elfs Soybeans (GBOOB15KY542).-.::.:-___.3.:..-.:.62 22.21 ~ElfY.54 0.31 0.58 27.497 0.1'="9.:::::GBOO::..8.103 6.4..24 0.-KaJ9-'-..::.-:..54 0..903.17 0.77 24.55 ~Etfs:':'7.:Etfs=i"_"SIu.::.14 0..:.::.lliElf.4.82 27.'0.Go-.7.~ vale soprnttutto .-:·16.837.5:-'::-4--0:::..40 0. ~...:.46 ~EtfsC.60 0.__ --==::-872.849 10.35= ~Etfsy__...~~:~:~ 0. ---0"".:SC=ism==i::(G~BOO::::B::::l::.C.21 667..:.:.::.50 0.60 0.'1 (""GBOO~B..111063._"Short:":::'--"--'--'iNa....1/1e carntreristJche degJi Etf e/encali in q1JeStepagine) ..60 20...59 0.347 -14.=_.---==.._:__ __ ~0~....0-8..70 Lyxor lbilxx $ Tll!as 1QV+(FROO10961oo3) • 0.-.PLUS24.45 • 222.54 0.394 L)IXOf lf Sl:oxx &Jape 600 D (FROO10589101) • E 0.26 21.5:_:_4-~0.:.:_=B~15::::K.X~I.93 Dtfs (E1lID9 f.-·--:-.21l [shares Bg S Tleasury Bd 1-3 ~EOOB14X4S71) **** Bg S Treasury-B.14 0.05 -::EIf:-..riolfmllbiliare Ishares Ftse EprillN(Ir lRI PrpOEooBllXLS1B) IShares Fl5eiEpra ElfPrprty OEOOBOM63284) Ishares Ftse EpraINar Dev Mk OEooB1FZS350) IsharesEJra USProply YId OEOOBlfZSf77) L~Of Elf Mscl Eul Real Est (FROO10S33558)' **** Ishares EJIa Asia !'roply Yld OEOOB1FlS244) il~Of ElfMsi:i Wid Real Est (FROO10833574)' *** tyxm Elf Msci.21 Elfs line (GBOOB15KYB72)" *** 0.77 32..::-6.06 EIf."d ___..-6-.c.[X)X-Ilockers i SuIt Euuzoo (LU0524480265) • Oil Ir Ii lboxx fur Gr TOI RI ([1J0468895575)· Amundi Elf Euro Inflation (FROO10754127)' JprnoryanElf Gbi Emu 3-5Y (FjlOOl0561225)" Amundi Elf Gov 7-10 (FROO10754184)' Amundi ElfGov Brd (FROO10754192)" Amundi Elf Govl015 (FROO10754143)' Amundi Elf Gov 3-5 (FROO10754168)' Corpc:!ate EIIQ Ishares Markit looxx Eu Cbnd ~EOO32523478) Ishares Mar~ ItxJXX HIY OEOOB66F4759) fur L~Of Elf Eurn COrp Ilood (FROO107.:N::...-4.~Gra~i~IIS~D':=I'U:.3--0:::.I:ODITIOd:...'iIi'mertato J'fiMio i SO]geIti istituziIn..:Ltxtll::..:.2.:-=B1_:_:V-.:..:-C8)'---·----.9_.30 0 60 0:40 0.50 Db X·Trac~er.59 -::Elfc.40 0.:...-.---.23:.·..:.:ver.:)19 0.29 0.0"".trfiche rnW1lIII1a IXIIttI della repica del benctrnirt..075.14 26.06 1.***.-"' *** *** *** stelsteI. Etc.r.Oil Cool quts:i (illJ429700743)' ** 4..0=::-3 •.FTF=3~6)'-·-----:-----1.22 18.:5:.391 0.14 0.14 745.654..-=:45::.oln% 12.Eu":__::_..8=57.49 26:900 0.16 0.40 0.00::::B::-:24~OK:..619 2..::._9--:0"".-5 __ 2--::.003 21..83 1.cY~2121)""·==.137 -0.-tE--::~"".:.19 .81 Elf.c4D::_:_KH::_::5""3)'-·-----:-:-:---___.al".61 20.AJ Dj.9=48.5.85~ -7.99 3..4..:-:.4..::.-o15.31 -2...". ~ RlItirI...14 0..68 Elfs 3X ShortAud L009 Eur (jEOOB3RXT940)· Lyxtr EJn Shoo Oil (XS0416714599)'* ·25...7=3 ~Etfs=i'--.82 -::E..::a!lr=.989 117.018 0..70 0.411 0..31 396.45 Db X-II Ii Itrax Sub Sh 5 VI (W03788198Bl) • 0.79B 79.·~ ~Il! 5 stelle 01 n~mo Rating) solo agi SII1JIr(Jttiche ~ tutti i.03 0...0~'1.8__.45 0.' ""'" Gsell ()] Msci Ern [mea OEooB5WOVQ55)• Pv6TMIE NoAA Na'...280 271.Go""I.23 21.104 0.:.46 0.36 2.2=NFV""5""7""1).::..702 -1.1.2=4---:.10 551.EO:-:-OB-2..63 204:914 0.-5-57-. Db MI!thIy Sroo Gdd EuIHg (DE000A1AQGZ6j' 0.244 13.15 0.13 0.:.-****--.4.366._:__ ~0"".4:-:-~-~:..Rating ~ La costitmme del rating tiene conto del segrnnti indcatori:1e commissm totai /IRJe (Ter).408:.15 0.52._.. ** 0.27 -::E7~AI=urn~lru=.4.60 0.2'="5.:.::...429 -0.88:.' .(1.7618) Db TI Ii lboxx Eu Gr 1-3 TI (l_lJQ458897110)' Amundi Elf Emts1·3 (FROO10754135) • Db X-II Ibx Eu" SIN Ezlo.-:~1:::.33 0.. Carntteristiche reI.32 18.0=3 ~Etfs..-:-:-.03 0.053."9 .14 ·2.20 72.20 0.1ltll-:.211.50 LyxrK Elf Msci Wortdlltiliti (UKl53303455a) • 0.-___...10 ~:~a~~n~~g (~~BOOB~OO~B~~.0:.97 -2.49 0..(GIIOOB:.60 0.83 1.Frw Ex-Err OJ ut15ci F3S(JEooB24DMG86)' *** 0.BO 0. !-='sm==(GOOO"'" '-==B=15::::K"::YL7:oo.2.:...:.44 8..40 0.i 001 W!JI9lOO Ii)xrtati dati per!p!li strurnenti ()IJlIati cia n"m) d If! mese..624 0.853 1.4".' E~U.53 24..680 0...lsin) iCiJ:tsU1!QJe lotall 3IIIJe biil-ask.9--0:::.41 86.. 77:.389 ..----"(r:.125 0.50 i[X)X-IrncklJSllki CoIls Disc (W054097972O) '0. Msci Ernerg (l_U0518622286) • 0...21 0.m:.45 0..::._.U Sole 24 Ore Sabato 14 Magg io 20ll INDICI & NUMERI 39 TRADED FUND ~ La settimana EXCHANGE Nome Elf (COcke lsill (a cura di Consultique) dei trt:oliche replica no gli indici ~ CoitIi'Issioni tptaIi iHIJe Sp"ead CcdmV.39:. .4=9--:0.:=.328 4.=OilC7._--***.32 Lym Eln (XS0416700808)' 4.:::.00=· 4':-----.-. :.9""'76"'".40 0.0 Etfs Physical Platinum (JEooBl VS2W53) *** 0..D.086 10...:-.28 876.741 0.:-2.534 0.5__. Lyxor Elf Dai~ Shextdax X2 (FRool0869495)' Armro Elf SlID Msci Usa Oy (FROO10791194)' Anundl Elf Sht Gov (FROO10821850)' DbX-Tll3CketsFlseloo._3-_:0"".83· 1.::61.40 0.1.44 0.20 0..35 0.30 0.:.06 Etfs Frw All Cmm D}IJbsd...---*****~'-':-:-----..Link (IEooB3VlPS97) 0.228 0.3:. EtflBe ere utiizzano una modaIiUI di replica sinIeIJca del sottostI1te.) ___.60 0..8::-:-9 13.7-10 OEooB1F15798) -Ishares FI5e L!I GUI SII:~ (IEOOB1FlSB30) *** CseIf Onlboxx Usd Goo 1-3 OEooB3VWN179) 0.007 27. 10':.48 10.5'="6---718"'".43 -=Etfs7.::..4~9-_:0.-8-.10 Elfs Coffee (GIIOOB15KXP72)• ** 0.24 105. ~Etfs'i:"-:..=90='4.ea:l .51 -9.60 0....· !-..72 ·18..67 Jpmcrgan Elf Gbi Local' Us (FROO1056135S)' 0. lifrKIinI!rIo' naIio IOIlII ~ 3Ogg(€) m.~_=.55 -4.---..60 Ubs-Elf Mscl World-I (l_U0446735416) **** 0..-:.14 0..60 ..00 0.::.--::. 3M (fROm 0754200)' Db X-TI Ii Eonia TI-lO (UJ0335044696) • MorietarioEu'qia Db X·TI Ii Sooi~ Total Rtm (LU0321464552)' MoneIario Usa Db X-TI Ii Fed Fn 'Eff RI: Tit (lID321455459)' **** CsetI On Fed Funds 'Eff Rilte OEOOB3XDJG53)' Govematiw Euro Ishares Be Eu GoY Bond 3-5 ~EOOB1FZS681) Ishares By Eu Goo Bood 1·3 ~EOOB14X4Q57) Lyxor Elf Euroorts 1·3Y (FROO10222224) .SKXW~-i40):.17 025 0:20 0..a""'74""6""12""--o-cl' 5~9 L Ell Leveraged FIse M"b(FOOJl044665B)" 0:13 749:846 -0:26 L.:. conlhisce in IJ1 inOCaIore ~eOCo deBe quaitll delklstnrnmto...6 __ ~9. 3X Short Gbp Long Eur UfOOB3RQIlR05) • -20.109 102..45 10.34 0.55 0.46B 1.---"--------'---------_ Etfs Agriculture D}Ub5ci (GBOOB1SKYH63) • *** 0. per CI..=..16 0.273 0.49 0.=_...._:_:48.:tJ[ **** **** *** 0.771.7.=.50 0.c.20 0. Gr.:..96 0.0.:-BOO--.-----0. 703 0.83 1.451 ·14.:.05 2.:..:.37 4.O.161.--.35 1.868 159.4=27-:---_=-3__..:-:.0~3-_.:.070 1...D=KR:::c51~\--::-· 10':.-i .15 0.m.::.30 0.fJPI!f!=::-""(~JE::::OO:.085 1...1=5_.214 0.19 140.::..:Brert~l~Mh~.35 0..:(GO=-BOQ=.699 11.177 0.08 125.762.:'=05.=::'i Elfs Lvrg Silver UEOOB2NHS64) " 1.326 31.:41.23 26.003 0.::..20 15..55 Db X-II Ii 11K Eul SY Sh II (L003214621 02) .Emy (FR001034620Sj' Db X-Tll3Cketsotm-Oy Balal (l_lJ0292106161) • ** 0.--:-"'--:-.:6.88 ·10. al'l!5isIenza 0010strurTmo SIll mm::ato di !ptIZkne eli Ibsa tram cia almem 6rnesi.9=61::----..TI Ibx fur SOlI EllIDzon (UJ0290355717)' Ishares BI:: Euro Treas Bond OEOOB4WXlJ64) Db X-TI Ii Ibx Eur lm-Lnk (W029035B224) '**** Lyxor Elf EuIOOllS15+Y (FR0010481093)' Lyxor Elf Euroorts 10-15 Y (FROO10037242) • Cself On looxx Eur Infl..62 13.904 0.37 -42. ~ CIJm.8.1.742 0.-**--:-'----~~::=~--:0.. raoo)e incb.===. ""ium~(JE:...4~9-_:0"".53 0.__ ___.94 2.20 0.KXIf~33!_) '----_:**.::.516.432 0.:6:::-30==.19 1.28 Lyxcr Eln ShQrI &lid (XS0416711736) • -30.30.:.".28 0.52 RbsMarket Access Jim Rlg:!rs (l_U0249326488)' 0. --::-Moci-tls--:D~~-Uc::-IlSd-'-.]X loog Cad: Short Eur (JEOOB3SDPZ16) • ·15.PhL"'SIC<"":-'al""..b '...13 0.' Short.50 0.45 0.00 12.3 (LU0290356871) .EK=OJ"..'-.0.120 ·6.20 0.159 0.=-.j Dj-Ubsdsm (GBOOB15KY9B9)• *** 0.89 .:.""11""4.15 0.:.50 -23.48 78. Gold Bu~ioo Securities Ltd (GBOQBOOfHZ82) OAO 0.:-..TlaG~ers Ener!l'i (LU0540080736) • 0..'UveC-:-::CattlC-:C.93 Corporate Usa 0.:----0~.42 -2. d.:.· ===-:--_.59 Gowmativo Ernergenti Db X-l:r HI~ Mkts Uq Eu"b (l_00321452953)' 7.55 408 ·4..55 0.96 Etfs]X Short Jpy Lmg EIII (JEOOB44CBN95)' -27.74..:.15 0.idit1ld 1111 EtflEtclEln rilevala Iig.14 Anund1 Elf Gsci MI (FROO10821744) • 0.-.653 0.873 0.45 0.35 1.171..4":'27:---:-3":"""3..79 Db X·Trackers 60() Iele\: Sh (LU0322250126)' 0.54 1..-4..BO==4::----.23 0..27 0.lJbscism (G800B15OO26) • 0. _---=:5:.40 1.23 ·1..9.3""7720)=~---'--'-'_:_:_---0"". nUIa· vie!a che I1OO1II1eIl) IJ10 strunento ra!Jljmga III 5 stelle.:.-:.09 0.c...020 ~:~~ ~::~~ 0.::.-:-lnd"':-usl:-:.20 0.:-:..B-.25 0..--..·'-------OO:.814 **** *** *** ** **** *** *** *** 0..22 72 26.1..::-:-.::..15".32 54.12 Stoxx Eu" 600 (AI.4=9-_:00.:E:=ur.-<-·-.Llnk OEooB3VTQ64O) Oil X. D""il:=:Secur='.94::.84 Rbs Mikel ~cess Rogers In! (W0259320728)' 0..29 11.871.54 1.::.15 0.O..=s '-~UbsdC-:--7"s=m"'(G.14 0..:::.65 0.490 -2.67 1.10 DDX·II Ii Itrax Sen Sh 5 YI (l_lJ0378819709)' 0. ~enI?~ *** 48:48 18.-7 . 7.:..65 0.14 0.---e---..511 3.Dj.B02::::_ =)7.C.F3Sm (jEooB24DMD55)" 0.:::~~:~..~99::..GBOO~~B-=15.111s1ues Ebrexx JlID l'fardJ De (DElXXl2635265) ***** 0..11 0.-SlN-"7Ez=...884 0..-:.553 0.:..-__ ***.08 1.-.43 5. 0.11 3.75 0...208 99..30 0..83 0.83· 0.15 0.*="'.45 Dtl X·Ir Ii TIKHivSYSh Tr(l_UOO21462441}' ***** 0.:.737 36..:**.55 383 20.17 0.TlaG~ers Materials (LU0540980819) • Db X-Trackers Teiec S\lGS(l_U0540980579)' Db X-Tlackers llilities (LU05409B0652)' AzignaioEmea 0.:.25 0.14 .322 0...75 0.25 1.243 0.7~3----'.53 8.7)_:_:__ S~ilver..35 143.29 362.43 29.-.10 0.5.681 0. 0.lo.14 0.27 0.P00N3::!:-:...84 GovemItivo GIobaIe 0.31 9.:3.:4..03 30.:..::. Jprmrgan Elf Gbi Emu 5-7Y(FROO10561241}' Jprrngan ElfGhi Emu 7·1..::..47 *** ** ***** *** '**** **** **** '" ** **** **** ***** **** **** ** **** OJ '**** ***** 0..::.:.27 14..15 0..4.-.::.....5.809 2.=_.--.12 -42.6""38".'-.8).:: ***** **-** **** ***** ***** **** **** **** ***** ***** EIfx Dax 2X lo1lg FUIl[jOEOOB4QNHH68)' Db X-II S&P 500 2X Leve-agOO(iLU0411078552)' Anundi Elf lev E50 (FROO10756072) • Db X-II Dj fum Stoxx 50 2X (UKl411077828) • Lyxor Elf sroxx 50 BuywriIE (FROO10389205) • Rbs Levdax X2 Elf (L00562665348)' Db X-Tradke!S FIse tooaged (l_llO412625088)' Lyxor Elf Daxplu$ Protecl: PI(UJQ2880302BO) • Lyxor Elf Dalt Plus Cov Call (l_U0252635023) • Rho Eurostoxx 50 Levemged (llJ0562665594) • Rbs Leveraged Ftse Mit! Elf (l_U056Z666239) • Anundi Elf Lev Eur (FROO107560BO)• Rbs GS(:i 35120 2XLvrg Elf (l_U0562665850)' Rbs Leveraged Ftse 100 (WQ552656072J • Lyxor Elf Xbeal Ftse Mib (FRQ010446666) • Db X-IrackeJS 'Eu SIxx 50 SIr (iLU0292106753) .23 ·3~22 -::Etc~·--..49 0.--::G!Jc-.:..:..20 0.VS:.412 71.:.973...:2'="21:. 3) II cmtrovaiore nmo SCilII1hmo e caroato sugilMirri 30 grm di <plIaZirne.-) __ _:***~:__---0"".lIl!ri-F3Sm (JEOOB24DML30)• *** 0.'lDl aw~di ratio mma pifJ corrteooti..Vi\i:=·..30 108.__ Etfs Ex.333 0.cN=il::k=eI--"(G!I~00~.442 118.:-Vi1l-ea-I-'.2) lo SjWId' Bid oW<.20 0..1..::"!Ilj!:7.o 0.'_2.__ .:N::"atu:"::ra71 Ga::=:..:.:-..1-:-0.2=54.700.---...15 -1.~5.65 0.65 0.23 0.::.72 ~Elf=i'S-:.140 **** om om *** *** 0.17 0.:B2:.:.Aluminium (JEooB2NFTC05)' 1.94 -::c.20 107. *** ** ** ** **** -r-r-' --:-::-:-..'-.175 2.681 0.1 ~EooB3FH.5..:..458 92..-_ _ -..28 0.50 0..1 Ga:.595 -0.4..::ne:.--.::·:':".·lver=.:-::~=3.5=::-3 Etfs Lvrg Agncut Dj-Ubsci (JEOOB2NFT • 427) 1.324 33....14 0.8.=_.:.1..5KXN=5:='8'-"---__.'_7..14 0.12 554.:.2.35 CselfOn Msci World OEooB3NBFNB6)' 0.16 0. ...124 .-. _ _ -:=D.940 0.2 11.49 0.-."726 0..35 0..g~(D.40 244 Db X·TI Ii Itrax $ubord 5 YI (LU0378819378)' 0.12 9.oonncdties.20 0.45 Powershores LiSle<! PTiv Equi OEooB23DBl06) 0.?Aig""ci..30 0.---::-~~~~~====~~----..2 Etfs Frw Err !]-UIlsO.14 0.65 0.20 0...675 718 *** -::Etfsc. =B=15=KXSO=.23 0.::.-'-(J.O==99=--.5~8---..:(G=._---0~.-9--:0.7=5 ~EIf=i"_"Cru~de='-i..45 i[x)X-TlockerS~cmsStlp(LU054!l98OO6!'i)' 0.49 0.30 Db C(Xp 100 Nml-Rnancials (UlO494958655) • 0....:::..:B.-----0.:---------1~.:-2.17 0.123 0..4:::-9-~0.86 .) ... Lyxor Elf Euroorts 3-5 Y (FROO10037234) • L~{J Elf Euromh..-'-.·-IJ:7tls-:7ci.20 0..___.546 0. --Db Physical Platinum Eulll (DE000A1EK()Kl) 0.:.:.50 0.83 0.::..83 1.--1OO(5--.:1::=75==..:.19:.54 0.' =1lOC1Wal:7-:' .093 206 0..'.421 -=D~o N':'::otIJOI~~Gas:"::...15 0.. 4) La li:)!.53 Rbs Shoo Flse Mill Elf (l_tKl562666312) • 0...838.=.35".--'b:::-'-.:-65.s (~GBOO::.Lever~og-..17 0.i""U""EOOB:.-.O=3-_00':.":. RerkinII!nto.30 0.::.15 0.:_3.i:--~~ i..325 -1.4~9--0:._.:--:=:-=-. paRers repCrto si Iifiette in IJI OO:I~ pi(! iIJ1Iio.20 0.43 Dbx.466 9.372 -1.:__--_:1...15 0.TlaG~ers Eurozone Am (l_l10484969453j' Jpmargan Elf Gbi Emu (FROOI0475515)·· Db X-TI I~ Eur SOlI Ez 5..0::.414 116.61 378.!lj S6 lJtil~ Sh (l_U0412524867)' *** 0.33 149.--:--:----0.158 10.2-58 0..40 0..377 ·1..26 2.48 129.-0.12 -1.-=6}0-::·::::::-.45 0.36 -29..·:::.B.413 0.53 2.ea:.358 1. ITBio Nome Elf (j:tidiCe 1Sjn) ConsuIliQue tnIl!I6 amJe .4~5---~10~. (J'""E=i:00""B"'2N=FTi-=.DjS6 Bins (U.50 0..:'IloffitEr"::'.30 470.~7~~~~~~NJG91) ..40 0..:JE=00=B2=N=FT=J7=:'3)""·--. 0.263 0.62 Db X-Irackers ~ stoxx 600 0 \1.0..111.187 37.Short=.031 14...45 87.54 lshores M~ IlIoxx $ a.09 0.38 0....50 0.i1=%I (1.18 86..---***..':PlBb~-n=trn=':'U~Eoo=::B2~N:=':H==1::"95)~ .14 0..'-Ibx:=.45 0.39 0..3-_:0:::. 'E!n (IispeItMImente ExclmJe Tr<OOl.21 0.:LQ=5=6)=' __ 10':. ~s(':::JE::::OO:'=B2:.445 21.lIJSd'='=·.1Xf gli Elf sti paesi emergeIti 0 sui cosiIkJetti jI<IIiBi ternatici.0.40 0.-s-.::.047 3..12 0.58 32....85 ·13.52 0.7..70 Etfs]X Short Usd Long ill (JEOOB3I3K772) • ·21.860 0..14 0.37 Etfs]X L009 IJsd smltEur (JEooB3004551)' -21.2 -5...31 11...700 163.-=-B1:c:_5Kc:.125 961 698 49(1 281 229 52 44 -3. Fm fxcI\n]E! Tm1ed f..:.192 103.=9BO::.3 .041 72..]X IJ:x1gGbp Short fur UEooB3RZDZ58) • 1...7=5--0.135 572 _ m *** *** 1.(J....11 126.:51....54 1.-~Agn~.60 0." U:=Dsc:.._.990 0.4...180 3.::-3 __ ~Etfs=i'-i-Ph2')'SIC=' :=al-"'G=.::.5~9..512 ·29.06 1.56 ***** **** *** **** **** ***** **** CorCtov.913 0.6:::-15==.09 26. .49 0.20 1.061 22.43 2.:..Phys:.850 5.21 578 ·12.23 Db Pflysical GiJld He Eur (DE000A1EIllR8) *** 0.30 0.:3:....67 -=Etfs7 •.860..'.0.20 0.61!l1J Physical Silvel Etc Eul (DEOOQA1EOKS6) ** 0.85 Lym: Elf CrndI Db MxJ.45 Etfs Frw LIISI~-UtJsci·F3Sm (JEooB24llv1M47) • *** 0.587 28.96 GseIf Onlboxx IJsd Goo 7-10 OEOOB3VWN518) 0.~f3~S-7:(JE~OO::::B~247::DMN~5.803 1..::-8 ----...59 139.(D==· =c:cAOOX1==)--=-1~.:.71=-_-.1...:Elf7'~· Lever7-=ll9:. ~Oil..458=::-_---:.52 0.:5=85==.4.---.33 -=Etfs7-~Short.::K~62~) ·::--..HcIa exillivarnm i nucato seru:dam (Jm:ipalrrmte retru): .~Short.' ~B2"i4D.1::--.SoIf~.~'.13 '39.20 21.2.5=58:':.62 260.160.ci = ..=_.. ~~OO=' ------~'"'·~.. _-.102 0.:.-..64=7::------o.60 0..0.2 1.15 0.:.01 234.-1-----=-~.12 0.721 0.:::· ===::-:-__.·7 (LU02ID357176j • [)IJ X·TI Ibl fur SOlI Ez 7-10 (l_U0290357259) " Db X·TI Ibl fur SOlI Ez 1..19588.:.li Pffi.'md5):_'·-....:' ~'------.2 79 _ Db X-Tlackers Health Q3re (LU05409B0223) • Db X·Tlac~er5 Indusbials (LU05409Bl387) • Db X-Tlackers Info Tech (W0540080496) • Oil x.14 0.290 0.-b'Em-=Soybea~ID'~'-'-~.*c--.0.2X OEOO94TG8N52)' DbX-IrackersS&P500rnrDa(l..193 0.:-:..-e-..::::E.6:::83~----:-.943.026 4.01 -4..436 1.4=2-..36=' 1 .2=6--:-6.-47-6.60 0...0~4 10.:. Etfs Short Aluminium (JEOOB24DK421)• 1.:.-:.40 0.3.Idia..n ~Elf=i's-::Short:7-~SiI::-.:.50 0. u::_.83 1.::.=07::.7""81::-----:':63~.45 A9!tegabl EII'iI ~Ishares Be tum Agg BmIl OEOOB3DKXQ41) Govematiw Usa.4.:.14 0.:~Cru::::de.:..836 175.1~9..i...53 Dbx·Iroc~ers.0_5...40 0..:.15 0..1~6 Elfs Frw Ind MtJ DJ lIlSCi F3 (JEOOB24DMJl8)' *** 0. 0.90 3.15 0.. U Rating e basato su In glKizio assoMn e IICJI rffiJtMI alflM!l1bJale dasse d appar\E!I:II!I1 ..4=1-.14 492.trgel stabiili.. G:.__ 0'"'.3~1.. *** *** ** ** 1~:~~ 46.1"'76.34 Anund1 Elf Gsci Le(FRool0821728)' 0.74 -::E~c.:Vi1l.355 [shares ."Si~IIrer--~(JE~00:. 5) Per alcmi SIJUrm1ti Ia mimre I~ dei.50 955 0.7:::_0 -4.:..067 9.' ""..000 1.190 184.313 70..=264.1:::_5 .::..81 249.129 11.:BOO:.=..22 -::Etfs7~Si.0 _ -3.95 0.5 _---=:6.69 13.93 LInsiEmE! 00 dati !f.15 0..776.:.000 87.22 14.45 0..15 0.57 -::Elfc.771.::..~Bl::::5~KY7:::6::::5)7·-----7""'**:":----Oo:.-5_KXT. rame catolato SIIIJllIIJase 1eIrpr31e d 3 mesi con ~ <qi 30 nlnuti e viene riJmlto ~o II' gl strurIfml <pl!ati da ameno 6 masi.~.E.:..7~17==-.:-3.53 48.618.80!llJ 48.:5KY=6::=5=::.~1""ID~2.Bl=5KY=(DE=43""~~''-1-ED-2J-2)-''---.o----o.1....'lhDa (l_OO32B4735!!1)' Db X-Irackers S&P 500 2X Inv (L1Kl411078636j' Anund1 Elf SlIt 3·5 (FROiJl0023401)' Etfx Dax 2X Short Fum (IEOOB4QNHZ41)' DbX-IrackersCoc40Sh Dilly (iLU03222512BOj III X-Trac~ DJ $6 Bs Re Da (LU0412524354) • Dbx·TflICkers.:.28 0..718 -=Etfs7 .34 24. sia alia possibiilll dl poIern cmfrmt.i%':_· Iej -.58.77 0..flI-.:':).8.691 17.41 267.-(J(J=Eoo=B=24:-...:::· ~=!'!-2N=~':::~~4.33==---:--. (rei) in % in % !lO!I!(€) aJIIIIIin %i (1-5 stelle) .4-:1~71::':.md ElfShoo ~ Eu S!nxSO (FROO10757781)' 0.27 199.984 0._OO32225152O]· III X-TI SIr blxx Eu" SuIt II (l_lJ03214632-58)• EIfx DJ Eum 51: 50 ObI Sh 2X OEooB4QNJ141).612 25.=21--..Energy Dj.'BOO""""B1=::5KY~J8::i7}::-' ::._3_.75 Etfs 3X Short Cad l1Irlg Eur (JEOOB44MN333) • -::!lIJ:-'=Ph~YS¥-ica""l PO:--al::-l1I-:cdiu-m-=E..~--:0:-.o_-~.00.19 1.-:(c-.0~9-o::2.09~71.001 0. ---::'Ind""""ii"'..:.:.2..-1-:-1'7:17~3.:.1"'1)::::"==.347 ·10.2~8..'_9.lad=:..13 0.:-.20 0.24 1.8254.26 0..-4D""K.580 89. ....95 ***** ***** ** * ** ** ** ***** **** **** ***** **** **** ***** ***** **** ***** ***** ***** ***** ***** ***** **** **** **** 0.15 ~Etn~· --.897 21.o_-____=.2M...-6-.:. Amundi Elf Eoria (FROO10718841) • I'tmushares Ewornts Cffih 3m OEoo83BPCH51) Cself On Eonia OEooB42$X(22) • Amundi Elf Errrts.:..0.0"".239 om 135.12 0..2.0.1.17 0.45 DbX·IlIiIlxCrs5YSh II (LlJ0321462B70) • 0.3)-:-· _~.30 Ubs.:.:a::-I Ga:::.'_9.-'.:' :_. Db X·'Prockers ShcItllix Dai~ (l_lX!292100241)' Lyxa Ell Em! Strno::50 Ild S (FROO1042414-3)• Db X-IrackeJS~ Stoxx 600 B I)J1032Z249037)' Lyxor Elf Bear Hoe Mib (FROO10446146) • Lyxor Ell Sgi D~ Dble Sh Bd (fRool0869578) .:-==~-----::'-= Etfs Frw Ptrl Dj.59 0..0=3-_:00.466 9.-::c24c:-l--~0.:z:s-.617 0.1.447 42.-"AlI-.68 Etfs.88 om -4..67596.570 12.-Id_..50 0.::..-) ::-.::.::.~51~) ---0:::.pd"rtlI (SjWId Bid--M.15 0.57 .:__---0~.:3.41 . Usa Real Est (FRoolO833566) • LyxOfElf Asia Ex Jap Real E (FRool0833541) • Amundi Elf Real Es Re~ leif (F'ROO1079n60) • MonetaribEll"o l~or Elf Eulll Cash [ooill In (FRO010510000)' !lIJ X-TI Ii Ionia (LU029Q358497).-:-----+'.-OB=2N=FT=.SIIIII=::..844.467 35.38 142:960 0..::.61 972 Anund1 Elf fur CIP (FROO107541l9) • 0.0=3--0_c_.629 0....::.12 0.~01.35 0.:oB2:::..:c:_OC=TWK=8.=209~.83 1.:O1"".72 22.:.597 0..::1..-:--:-..--.:::·::::' __ ===:-.26 1....:.4:76-.71 9:965 8.-.888 Lyxor frrerging MarkelS(FROO10967323) " 0.22~.in. ABa Gu..7.9--:0..:__--. Sooo idcati con rasterisco gr.J OrnxOE!XH3BI{J7Sj" Azion.-.0"".Cottm..-s---.:.52 -:=Etfs.29 Db X-T r Ii 11KKiwi 5 Yeal (l_U0290358737) • 0...62 5.-GSOO_c_'_ '-B..:.28)=· __.· '~I~ Spread bid-aSk ***** ***** **** in% ***** **** *** ** ***** **** 0..14 287.69 -28..--------:c':~--:c':=---.1a ~._ _.19 193....--.255.=_..Al=. 00 esenpo.-.~::---:-.::Co~m..(J.Ih.2~3 29..=_._ 0::::.-5 Etfs Frw SIts Dj.11I: (iLU0258321452)' ** 0.I8lgec::.6~64::----~6.5KY::7.251 0.:.._..--__.100 22.KO)':..• Gsell ()] looxx Eur Gov 7-10 ~EooB3V1N29O) Cself On looxx &J Goo 3·7 OEooB3V1ML14) Ishares Eb Rexx.35 192..688 ·14.c.33 26.---=Lvrg.2859) • 0.*.5...Oi".04~..:."::'rw:::D:::j-.=63.2=6-.4O"".7=O-l Elfs All CooIrr.::-3.54 0.7=42=-.KXll~89)f.678 0.39 253.:.19 Elfs]X Loog AudSlJort Eur(jEOOB3QYlHBB)' 3.:i £:~U0252~~307) • ) 0.77 '**** *** __. .37.49 0.'""Eoo~B2.IisSimi~ead CtnnrI.49 0.788 0.IlI:::::~~'~.064 0.17 0.46 Am.Lvrg~.· .4=06.S5lelle).nli Shoit **** **** **** **** ***** ***** ***** -3.91 ·32.:.:.8:...:(DEbOOOA_l_EK0G3---.9.o..1.080 25...:.14 0.=.91 13.:.30 0.21l 0..17 0.2=09-:----4__..2-3-.--:--:-.-.....:.=E""00""B1C.99 7.-b p¥-.23 0.:~ ~Elf=i'S~Lvrg~.S5 Db C[IJll00 Rnaneials (L00484968812) ..1:::..:.=67=-0 __ __ __.:.-5. .22 255.4~9-_.Ishares Jpm Emerg Mrkt Bond OEOOB2NPK(68) 4.60 ObX-TrackersM~iRnanc(L!J05409ao140)' 0.49 74...16 114:983 0.15 0.15 ~Etfs~Frw..01 0. Bd (FROO108202~' tyxOf Elf Euroorts Global (FROO10028800) • Db X..21 0.49 0.Ph2 •..3.""(G~BOOB~1..iIies::.=12:.342 1....40 O.:-:.-. P/us24 fomittJ I1lteriori infonnazioniSl.'.._ ::-::-:.-24.:..:5)':"":""==~1:::..:-.-::-:880.45 Db HI Ii Itrax Senior 5 YI (LU0378819295)" 0..51=-_~3.8..:.........49 0. o.:-5 ** 0.::!--**'--.20 0.:..=Bl=5K=Y::'::096=)-:-' -----''-----***..875.-s_=Lvrg~. esjJessD con llIIlIJJlUlI di stelle (cia IJ10 a cirqx!).899 0.--...:.:r)-· ~"'-=:n7-' =°/.**** Anundl Elf Shll0 (FROO10B23385) • Anundi Elf Sht 1·3 (rnOOl0821876).1 ~Hed:=.40 0..691 4.37 1.151.. _---=.45 0.11 1.2B 12.Pal.1-.. Otm... IlMrfirrIN1In Rali~ CtmnIssimi bi(l:.45 0.05 0.O~3-_:1.:.-.KXZ~KXY6~7~61~:::::::::::::::::::::::::::::::::***~**~::::' ~Oi~l ::::::::::::::::::::::::~~::~~::::::::::::~~:~~~::::~:~~::~~~~::::::::::::~-~~O: Agnoulture Booster fur (IJE000A1ED2G8)' 0..l..1:<..20 342.318 14.23 -::Etfs. .84 -30.4=9-_:0::=-:."-mc.65 0.ism(GBOOB15KYF4O) 0.35 0.00 Db X·Tr levdax Dai~ Elf (l_U0411075376)' **** **** *** *** *** 0.:~ --***.15 157.23450)· Db X·IIk DJ Euru 50 2X 1m (l_U0417510616)' 510xx 600 Banks Daily Shoo (FRool'0915767)' Lyxor Auto Parts Shoo (FROO10915759) .08 1..43 101.58 65 22.-S3::_::_0(J=2.59 Indicirli vallJlll 76.-Oi-=-.'4=::DM3=::.65 Oil X.30gg~(€)~.1~0.-.Co~pper'iii·~(.947 6....--.G~~l7.24 281.54 -0.83 -22.-ed::--a---:-ud.Tracker£.2~271.35 ~:~ 0.27 ~Etfs7.74 L~or IlIoxx $freas 5-7 YI (FROO109610n) • 0.::COm....83 1..83 Anundl Elf Gsci Ne (FROO10821n7) • 0 43 1 335 443 5 55 StrutttI'atiLong -"::OC--.:.-B-'3~07"".373 .:-9.31 0..738 0.44 Do X-l:r Db Cnxity-Li!jlt Energ (W0411078123) • * 0.-..15 0.13 0.25 *** *** *** *** ***** ***** ***** **** ***** ***** ***** ***** ***** ***** ***** L~ ~: Euroorls [nil U~.09 1._6.946 0.45 LyxrKElf OJnrro:ities C!b·Ad (Fl«Xll0270033)' *** RbsMifkel A!l.Yl:7:04):!::· ·=--:.109 211.581 8.EOO.:.94 0.353 2.90:--~17-7. Pte\: Melals Dj-UbSI:....94 Lyxor £ fum xx 50 Lev fIlOO10468983' 0.ye in mariera tecnicoomle corretta con il benctrnark di rif!rtnmto...0..45 0...09 0..16 304.:.!UbL.83· 1.147 0.::_B--'__..72 47.9--0::.4)_· _.ljU1Ifll'Ext:€ss RetlJn (extr<miKlrnmo 0010 stnmmto rispetto al benchmark) e iI Trockh] Emr (wlalllilil !lei diffen!nzia~ Excess Retmi).Dj..15 0.-I"""Ga=s _"__ ::::(J=EO.09 0.378..lnfalti..56 664 0 Q9 22836 434 0:11 8..80 Etfs Petr~eum Dj.-0.119 0._· 7.03 2.35 0.. .50 0.3=2---.60 0.313 28.51 Etfsfrw. t\i)lernetoOOkgche: 1) L'aIIlixJziooedei rating & vi1cdata sia.:.16""..445 13.15 (\_U0290357333)' 'Db X·TI II EUI1m swap 5 Y (l_1Kl426245436)' IsharesBe EurGov Bd 5-7 OEOOB4WXlG34) Ishares BI:: Eur Gov 10-15 OEOOB4WXlH41) Jprmrgan Elf GtHmu 1-3V(FROO10561183) ..62 48.. 24..267 0.56 8.=_.---------.IJJ!ri-F3Sm (jEooB24DMK23)' *** 0...-1.20 0.45 0.=4:':-c) ·--.0.-:-1-:.978 0.~76:.16 0.473 18..:vrg.72 17.23 0..K:::::97-:.cD~~.(J~Eoo~..::.589 ·19.)· --..:'-.75 0..532 9..344 22.96~ •..25 0.2=72.__ ___.3::::-1 -::Elf7s~Sug::il=ar~(G.:...:**..:-----0~.38 48.2O=-=39--.30 0.0.:..--.) --:-.46 .3=4 Etfs Lvrg ..3 -6.4":"":"2 .ru-I~Ilj'__.45lshares 0..--um-"(o::CDE:-:-QOOA='=EK=3=B8):c'-------00':.::...1..___..16 0..---===~.20 0..013 0.:.988 Db X-IrocklJS Ctrrrmcy Retm(l_U0328474472} • 0.09 0..ed=CO~.O-.Ubscisrn (GBOOB15KYC19)'** 0.:.***=.33 0.1 6 0.50 Amundi Elf Msci World Ftn(FROO10791152) • '**'It: 0.49 0.. Exchange TracEd NItes)._.Nc=:m=1:.44 Etfs livesIockDj-UbS.. :.657 38.3=.60 0.l'ITfiIatM e ~1IiIativi SIJ..Ubs Com Sw De (DEOOOAOH072B)' Anund1 Elf Gsd Ag (FROO10B21736) • 0.-_-----".868 1.28 366.tJ412624602}" Db X·Ir Hsi Slut Ind~-2C (LU0429790313)' Do X·Irackers Srnrtdax 2X (L00411 (75020) • Anund1 Elf SlIt 7-10(FRoolOB.70 1..20 0..3~9-_:0.!!Jf""a".6=32~.180.17 0. ~i ~ i..11 365.=_.90 -5.8ro.£1f Msd World (l_U034023S161) *** 0.:-=---::-:.I (C-.-..3=33") ---~**-:-------'0~.41 38.57 170.35 0.1.1=3 *** **** ** **** 27..3=45. ~N..er)"'-in:.:GBOO=..50 0.283lshares B9 IJsd Tips OEooB1FZSC(7) 1.201 1'.:.668 8.-.43 EIf.20 0.20 0.W..2..'.10 1.___.Q:_41-.:' :.22 Etfs]X Lmg Chf Short Eur (JEooB3XPTF07)' Elfs 3X Short CIt Lmg Eur (JEooB3571Q54)' Etfs 3X Loog Jpy Shoo Eul (JEOQB3WDZY68)' 4._-.1 [Ulleggi oole ~tte varimii SOOJ siJtmzzatiillJ1 LDco in:fice altmmo I'utlizro d metOOl !p'II1tiIativi.***.09 EIfx flSe Mib LeVeraged 2X OEOO94V5W083)• ** 0.21 0. Iisica del sottostI1te sono pm delrasterisco (Dal prossimo numero.756.64 -=~7M::..ica.18 0.15 1..-"..:_'.792 45.~-7::'&J~(.-.. EIfx ftse Mib Super Sh SI.501 ·15. :"::Frw:'=.61 Db X-II Ii GI SOlI fur He<! In (l_U037881B131) • 1.72 Cself Onlboxx IJsd Infl.54 0.53 41.:__---30_:_:_..""47.:__---0.911 ·2..::.623 3.016..5KY.50 -1 M -1.es<..4=1-.17 0.693 165.73 366 ·1._ 0~.:'':<.0~3-_.20 0.20 0.._.125.S=5---::-25.5=1 10':.9=5O:c---::1~1..2O=::_ ~Etfs'i:'" '-:.18 357.79 ·1.'_9.1.1:::-5_..4.4""9 0::=-:..914 1.15 0.49 Arrnrldi Elf Srt lIki f~ Dy (FROO10791186)' 0.12 ~S:.490 0.-..31 sro ***** **** 0.41 27.15 0.:.743 103.:.:' 1.1.1.(G~BOO::::' .3:...UtJsci-F3Srn (JEOOB24DMF79)' 0.93 -::Etfs.

27 ChallengErIEllo) B FLE 1.4.88 2.82 DynamicA1localkm P 11il~Flex fli 5 FLE *** Amundi Asset Management _ E~ityllSiaPad!iG($) AAP *** AlE 0.Bl ·7.60 2.47 0.88 0.59 ·1.20 1..32 1.21 5.01 qurlJ' .95 OIN *** Kairos International 5.21 5.95 1. lfadro.29 1.70 2.DII($) 10.64 4.36 B om 0.97 lIMA 13.3.64 UquidityS LEE *** 2.Chi) B ( FLE fLE 12.06 -4.A ** *** 23.52 ElJoFixedInrune l B 0.18 -3.98 -1.27 5.CurrerqOp!lro FLE *** Alpha Investment Sicav _ tV.MktAsia GlobalSoort)' 6($) AlN AlI Em. Sicav 0.99 1.80 0.65 Adive40S all 6.08 UquidityEurilL LEE *** 0.84 -4.4B 0.Mitt LatinAineri('J 6.19 4.64 3. AC Om EumGvtBordsLT.12 VallJeAl ($) 6.'10 0.20 14.33 2. -6.77 *** *** FLE *** FLE *** OEM ** om ** OW *** DEU *** OIN ***** FLE FLE FLE *** 0.00 GlobtJl :me!lible Iklnd' 3.58 5.86 3. 3.93 15.93 6.84 2.82 ·6.05 TDIalReI.59 AM' 0.06 ·5.82 -3.Elp.06 1.24 ·4.og 3.Al IIER 7.52 19.89 -7.26 ·3.61 2.53 .54 -2.29 S.64 -1.sibile eonseguire nel futuro.18 OEU ~ Bpm Fund Management Oreland) Aviva Investors _ Dif 6.00 ·3.14 6.63 26.32 .84 ·1.89 US Research A1:$] IWtA 3.69 2. **** 2~:!i ** ** *** **** *** All ** AAP *** ***** ACG ***** Mti' *** AER ***** AER ***** MIA *** ** Sieav ***** *** /\IN lIMA FLE FLE ** *** ** ** **** ***** 13.19 _ Mathematics R Zenit [)pIamic BoodR DNCA SlCAVDNCA IIMlS1 DNCAEurBd opp DNCAEurCiS€ ONeil ilfra EIl·Life DNCA~MktEll AEU *** AAP /W.28 9.th($) lIMA -0.53 1)0 -1.71 1.83 2.54 16.95 1.00 0.15 16.47 0.68 .53 4.31 1.42 ·1'.1.71 2.55 12.MktMu~..09 OrizzooIePr.25 -2.39 5. 8 German Value5t.79 Morgan Stanley Sicav 3.J.35 6.04 11m *** 21.28 AlIDute R& ClmOC)' FLE 3.82 1.(·Jap~o A 1 ($) OEM 3.39 -7.67 5.02 1.59 Fortl1lJla .50 1. EngineeredB FlE flE *** 14.39 US EquitieS Ida~ sonDaggiorna~ aI12-05-2011 DEU *** *** -0.53 4.20 -10.03 ·0.93 2.40 OIN 2. ·0.90 2.2.94 2.A 1 AlN 6.10 2.57 15.79 ·1.1.59 3.80 2.00 ·4.72 ***** ***** Company 2. _ Brazil 8($) OEM CI.73 -4.81 5.p.55 3.IREtum .64 PIlE *** 8.26 EquityPharma tiJ' ***** ***** 0. 4.A.AIph'!Eq.66 1.93 1.Mkt5EMEA EquityEnEf9Y& MaterfaLs EquityEum EquityEurope EquityFimn::iall R EquityH~h Toch EquitylrdUSlIials EquityJapan LEE**** **** ***** ** ** ***** ***** Bcadelle MarcheGestione Int Lux SA ..! Mid~.BO ·0.JItiJond ABSH AImlteRenmBd B Abso1lte Rrom!ld 1'IllSB AEU AEU AEU OEU I\ll AER oeD ** ***** **** *** ***** *** *** **** ** ** OEU *** A[N ARE **** ** **** *** *** *** OMI BfL ** **** *** ** ** *** ***** **** ** 0Jnamk: ***** **** BlL *** BlL ** BlL *** BlL *** LEE *** OMI ** 2.66 -2.31 0.20 ·1.49 21.20 AER *** 23.96 Mor:lEl'aIeCdll 0.11 ·0.73 ·0.08 0.23 Strn~iclncol1le A1.84 -0.2.Omer.ldxPIllS(IJS$)B FLE flE *** QPrrm::tim -0.65 AlN *** Sicav OEU OEU OEU *** lIEU ** AEU OIN **** 0.37 1.17 ATE 4.32 _ DER *** FLE IlEIl LEE AER Sicav AER FLE Fli ** ***** **** ptc ** ·4. EngirJ(:€!.87 0.35"1.67 ·3.0Il 10.15 ·3.15 QBoo:! Comrood.42 3.72 .77 IrWTiationalEqS AlN 8.26 -4.41 Ikl.01 2.1S1em ElI1JIl'O ElJ"olleserw All' *** ·11.78 Heritam Sicav _ EasL furop.79 11.73 5.86 4. Selection Funds Brit 00 Flru 21112 FLE T. BdUSDB($) EuroGlv.y AEU OEU *** *** *** AAP Bll *** ABJ PJM *** ** ** ** ** **** **** 2.45 ·9.32 -3.04 -4.turo M·T Advantage _ OlJbligal.GiaW.97 2.40 2.50 1.A __ Lyxor InternatiOnal Asset Management __ 13. L AER 17.57 11 . ConvIl't.63 4.Hl: -O.12 Re5earch BnI A1($) OAM AlN -1'.60 2.03 18.74 AI SUsl.39 -2.33 DynamicCdIS FLE *** _ 7.26 GlbTech CoIll 9.LocCCj'Bd OEM AsianStocks($) MP *** 0.56 2.18 3'44 -4'58 JaJlilnStookBUp)') AlH J8EF Sp(dal Val.33 Bil *** _ MooEfliIeS Mfs Meridian Funds Sicav _ *** *** ***** ** ** ** **** ** ** **** ** ** **** usu ** *** *** ** ** **** *** **** ** ** ** ** ** ** ** ** 9. CorNellibleMmda 1.6B 2.23 -0.71 2.44 2.61 8.86 13.Rossinilm Az.44 IlIlanciata Bil EwoMooelilrio[RFtMO) 0.32 1.68 ·12.94 Elft:pe Lead.98 AsianEquity AN' 4.42 11.15 ·1.08 1) 5 1.59 -2.94 Gu\\th BI$) Illl *** ShooTermElJR 1.71 3. B All 14.Q7 III iliJ.17 0.29 2.65 Asset Plus TOPSB(at) 01N BlL 4.55 AsiaStodl B($) ACG *** 8.47 0.43 .60 2.05 lISA IWtA tV.14 ·0.JM ***** *** ***** AAP ** OEU **** AEU *** OW *** ** Fund 1. Eq Alf_ EURBoods DEll *** 3.31 MulliSlriltegy AilisEq.&! 14.17 1.14 1rrfIaIio~ Linked IEuro)8 ~IeBoodEum OIN *** (]IN 5.79 -2.11 Shoo TermUSD LAM -10.51 5.19 Mediolanum IntemationalF.13 -8. Zurigo JBM1.43 -3.76 -0.59 9.93 3.73 -1.45 1. 6($) lJSV1!Iue t B($) S 6.31 EmergingMkts DI:bI EuroBood' Euro C(l[lOOIteBori:I fum Stralr::gicIlood 1.19 1.01 ·6.21 0.ga 2.73 13. nra 1.60 1.63 1.Iitj' EufOBood -7.22 EOOgyEq.77 AN' AZH *** *** AlE ** AER *** AER AElJ AER AER AElJ AlE /\IN *** ** **** **".Mkis Bor.75 Tool RellJ'nS-A OIN *** 3.90 2.30 AIN 7.17 llrazill8($) AlE *** LEt 2.49 1~.36 ·6.39 15.88 16.74 om 6.24 2.38 -0.98 -0.05 0.83 OW l.17 9.14 GlobalPrqMty 1.23 0.55 -0.19 6.46 3.73 2.i 0 superiore a (nella velutazione di Sicav e fondi.72 Japane5e Equitie5 30 AilisEq.84 1.79 -1. exflJ1) 11m *** -1.78 1.20 2.37 2.39 7.69 AI Em.4B ·3.70 Defer:Jder(SfilB FLE 3.03 32.(ElIO)B FLE OMI Strategic Trer.8Q Sffiltegy irx:ome BI$) OW 1.34 2.r:rls OIN 3.85 18.93 4.83 ·2.03 -1.11 1.OO -6.04 3.14 5.00 1.13 1.! ($) OEM iBsi~Multinvest.15 0. ArT!OOcil IWtA 4.16 -4.93 EuropeanEq.04 GlbPro]Hly Seru1t.1)4 AM' *** AlE *** OEU AMII IWtA AIlE *** ***** **** ***** Bil *** Bil **** AIN **** FLE -3.81 JB MuI.85 1.00 Funds.56 ·0.98 3.33 3.90 23.52 0.22 Duemme Sicav AsianEquityCWIJY) &md EurnC Eum EqultiesC GiJvlHEtroMedium T C US Equilie5CIS) Edmond de Rothschild ***** **** p.19 -0.93 -1. lOOG.63 2.12 ·2..45 AI AsiaPadflCEq($) AN' *** ElIl)pean Eq.17 -7.22 11.74 EGf ·3. ReI 100 G.$ 0.89 AI Pan-Eump.89 3.70 ** *** *** **** ·3.30 ElJop.61 2.26 3.32 -0.01 9.89 17.68 OAM 0itJ.08 RJlan::0o6($] RJlan::0o6(ChIj Illl ibIIs EUR OEU 5.13 4.l.35 Pacific Eq.94 0.71 A1N 7.B2 -8.87 _ 6.V1!Iue q E AER 0..AC OEU EuroCC(jJBor:dsS.59 -1.63 10.64 _ AER A1N IlER AlE *** FtE OEU *** 9.88 0.48 ·11.45 _ 1.06 3.22 1.90 ·7.92 3.44 3. 2012 FLE A11ianz Globallnv. ·1.65 5$3 3.2)9 GIO~ Equity GIobt'fsel WiJld ~Em.56 4.93 S.94 GlobalIklnd -5.82 2.1.28 5..09 4.85 ·0. Bds AC OCO W 1.44 3.47 3.FuLP.51 5.67 AI Eum.32 0.95 Europeao EthiCal d GlObal Ikl.29 2.Ll$E.13 -1'.93 1.49 2.24 AEU Az.29 ~quity~:= 6.51 2.Clfl.A AEU 22.returri B rondi esleri OEU Flf Investments FLE romi: /I Sole-24 Ore e rn F1e.12 8.60 2.85 0.24 (Il) 1.36 "1 .26 4.48 1.ione del Rating Cfs e Mile sigle B fianco si veda la legenda della tabella «I Fondi Comuni a Confronto».15 ~5SivEAusS AIN 6.15 OEU **** 3.67 .48 6.98 8.03 Globaltipity -2.0.99 Amive 100 S AlN _ 1.63 AsiaPac exJopEqH.43 0.23 BNP .1lf3 _2.97 Reddilll furo B ·1~.12 _ lIMA **** *** ** ** lH** *** **** *** *** ** *** ** *** ** ***** **** ** EuroCupBor.21 -10.62 2.13 Pacific AN" EmJlard Bru:l OEU 7.11 0.34 AER ~ PacilicTrer.r:rl mer~ngMar1:ets £ BooofUR LoogTerm Ikloo WR MediumTerm Iklr.06 ·2. I risultati passatinon sona neoessariamente rappresentativi di quem the sara pos.37 1.28 -4.73 ·0.3.MklSlhnesticDebI OEM **** *** **** *** ***** **** *** **** **** **** ** ** **** **** *** *** *** *** *** *** *** *** *** 17.40 2.Sma~&MidCapB AER 18.29 2046 18. II seguito delle tabelle e disponibile aH'indirizzo www.22 RJlan::ooB(Euro) Bll *** ibIIs USD DAM -5.44 2.26 4.19 1.95 4.JapilnF. B ATE 2.31 -1.57 6.99 AI EURReserw ill Q{F &!rrls(Ch~ Dm 19.lsM.51 -7.16 2.42 0.25 2.26]:1.79 3.83 IrxlianE!pity -3.53 -1.37 3.61 Global!lord (]IN :Bperlntemational Sicav 7.3.85 9.41 1.89 AAP *** 1.43 ( AMA 1.18 Eiwpean I'rojmy -2.21 ·4.80 Comrmd.56 OEU 14.04 4.t AlE 9.rsa PLUS24 • II Sole 24 Ore Sabato l4 Maggio 20ll L ** fandiesleri QBood Absolute.91 -0. l AAP ·0.40 Perf.45 2..Funds Flexible GlobalEq ----------------------/1ilisEmer!jng Mkts EqJ.34 6.02 ElJ~n Dynamic 1Ia~ B ABJ Bll FOIlTIulal.(). AN' 1B. Pef la spiegaz.36 7.18 5.00 ·0.38 LatinAmerican Equit)' $mrtMalJ.56 ReL Rei.29 21. l£.57 GIl) High'{reid l A 0.62 11.46 5.24 AI Ameritan [q($) IWtA EIfO Eqlity liEU 11.08 43.CoosEwallve 1 SmallCap USA8($) AMA Foo'I1ula <rgEl: 20M T -0.52 10.23 AlN *** 21.87 fLE 32.05 1~.51 -3.03 _ 3.05 1.00 5.5.00 ·0.Sl 0.reCo~S BlackRockGib L 1.68 ·5.40 SwissE~ity(CIt) AI JaJlilrteSeEqWpy) AN' I\ER 14.01 -0.83 oeo *** 0.25 4.A 28.76 6. GruwthSlockFd B lIEU 19.92 ·5.32 -5.48 A1N*** 7.2ll Eur.37 ·6.26 19. Tutti i rendimenti sono ellorco della riteneta del 12..85 5. Y.117 2.EUR AER 6.71 3.69 -4.40 AI Europ.24 12.39 4.B 3.10 USA6($) AJiM *** OEU 10.71 1..OB Uquid.70 0.0.93 2.51 GIbEmgMm:kelSB AAP ·7.D3 oss Dollar Bood B($) Dollar MediIll T.05 0.1.90 -5.27 MediOlalIIn Best Brands 4.17 2.ldx Plus (Ch~B FLE *** AN' -0.00 ErseiGestion *** ***** ** **** ·5.B5 4.33 12.BdB($) Slid'" Franc Bru:l 6(ChIj lOlliIRerumBoodB JBMuIticaSh JBCf E StErlirJ:]-G!l!'/B JBCf[]OJlar·USDIB JBCFEurI}EURIB JBCf SI'Jiss Fraric-CHFfB JBMubicoopemlion Commooily-USOIB($) GlobalSOO:o'ooB Slrntegy Bafanced B Slmtegy BaIi1f[aj B($) Strategy BaIarJ:oo B(Chfj Slrntegy GroMh B(Chn DIN DIN OIN OAM OAM OEM OEM OEU DIN OEM om FLE LEE ** *** *** ** *** **** *** ** **** ***** **** ***** *** LAM *** ** ***** LEE LEE AfN S.12 -3.33 Slrntegy il1m'OO BICh~ OAP *** 12.85BNVMellon Asset Management EmergOJ Markets Alf_ 17.32 6.99 TOPS 61$1 hnerican Trem OIN /W.51 Sooll MidCap Eur.26 1.37 -1.22 -1.1.12 2.! A1 ($) UI1l~edMaIlIiIJ'Al($) OIWt 5.12 -2.11 3.03 9.87 4.71 -5.90 0.D7 40.95 AN' Az.76 IngDirect.0.ReI.45 ·0.38 spainEq.Bl ·1.54 1.13 ftgJessr.'16 50011ar.47 5.86 -0.65 ToiR.03 -3.95 6. 8.55 1.32 1.67 DiWlendoAran::io ElIOArnncio MamArarriJ _ Julius Baer.64 -2.21 5.37 1.44 CX:ea .41 10.38 MSlarrleyGlbl 9.06 Abs.17 Etrop.41 -2.63 2.53 DEU AEU ****2.21 GlobalBalan::ed 0.44 £rnerg.72 0. High'{leldBd European Ecp.55 -1.53 3.65 ·4.30 -0.14 -4.54 .72 1.01 5.83 24.13 ·0.52 3.74 om ***** 11.43 7.65 -3.03 European Coli l 16.73 ·2.54 -2.34 AI Global Coovert($) oeo BondEuro OW *** 9. Bdll GlobalH.I:f Bll *** TOPSB(&ra) OIN *** BordTrern -tos 1. 0Jtnl1.84 ·5.26 0.23 _ 6.0.58 11.02 Optimum Intemationale 1.93 -2.20 -3.lB AN' 19.26 11.90 3.26 35. Sono presentate Ie Classi Primarie dei fondi e queHi che hanna rating CFS par.19 0.BB "1.58 5.17·2. Bi:md _ EuroBondsSlmTemJ 0.79 ·6.61 -1.MkI5Eq.83 3.1.23 2.25 11.73 0.24 5.77 3.82 2.34 3.95 5.AIph'!Eq.17 3..21 SlmtegylJmne B 14.92 AER ·6.89 2.97 1. ~'j~ .A *** 7.50 -7.59 lIRE ** 29.0.14 ElJoEqtities ***** **** *** .10 0.99 HE ** *** Om om *** **** ** LEE FLE 2ll.14 -3. FlE AEU Bil AfR ar Sicav **** **** **** ** ***** 4.45 Elfd.74 5.75 4.47 3.17 4.84 1. AlE 7.13 ·2.55 3.St.05 AcliwlOS OMI 24.T.l9 8.03 ~3. esteriaUlOrizzati. L-T -1.1.~~~:C:oo EquityU ~ Euromobiliarelntemational EIrofurduJ: AltoRm:JimenlO2014 B luTleri::anEq.BS -4.92 0.1.50 1.01 EmJ ~ Ai1is.51 6.47 Em Mar:kets CdI l AlE 12.20 -5.04 -1.49 -2.JM KlS-[)pIamicl 5.79 lID:l!Y Brands (EURI B NatumlResoorces B($) Ale *** 19.02 -11.26 *** 5.41 -0.50 Braz~ Equity($) 13.02 AI SOOt TEurop.38 8.97 3.33 EuropeVaiue AC AfR *** ·5.12 BlL 9.54 O.42 OlizzonlePr.72 Us Ad'Iilntage 1.86 5.1ipartner LAM 2.17 0.35 EwOjl! AER BNYMeUonGlobalFIIIIII5 0.71 ElJqJI>lnSmallCap Value -3.73 Efficiency Growth Fund Sicav 1.52 1.17 AIN 6.07 -0.92 fwop.61 Bm:l Euro(R) OEU 24.36 -0.06 0.22 3.47 -2. REI.87 aMAOiversi:fied AI GlObal Eqfoo($) AIN Bll *** 13.55 10.ha -2.88 -4.91 1.32 ·1.89 7.14 0.3I-Adjusted Bor.39 5. _ 5. n 1.62 18.42 6.eI GklbalAss€I EurizonCapital SA.91 AIN -0.87 ·O.43 -4.l IlfU *** 18. di un'ampia selezlone.63 ·4. Iooomel 0.HEfiIage All 1.28 0.40 AI GlobalREIf ARE*** Far East Eqllity($) AAP ·5.26 AHSAtlivo -0.85 0.Al 11m 2.60 0.47 -2.00 ~:~ -~:~ SlIissSma11&Md Cap B(ChIl AIJT *** 2.68 Irmne B(Euro) Bll ***2.58 ·0.{)9 15.43 Om ** *** *** ** ** **** Ir:N.56 -0.88 12.35 17.21 6.00 2.11 0.86 -3.06 ·0.05 JB MuIliirMlsl: GAM 6. Target fil Shrtlam om 0. 10.62 2.08 5. 12 (a) 15.57 3.55 0.B2 0.77 1.02 -2.32 7.12 4.03 12.58 Portfolio FWId· Classi MedioIamm 23.33 0.42 3.72 -3.84 TechrJbl(XJY1.25 3.10 0.71.7.55 AlN *** 0.! ·1.30 Asset Pov.15 1~.56 -0.49 Gib Eq.95 -2.86 0.46 1.!iniumGktJirJEqB AIN ***5.99 2.re S 7.28 ·5.62 0.83 ·4.57 -4.lnte.58 Hrm:iaI Eq.7 5 2.25 4. 2013 FLE *** 2.14 Q'eIfI SLisse .76 1.21 12.77 -0.95 Flex Stralegy CaplnstiltJL I1ghGmMhCap Retai llaiyGapRetJil 4.64 ·0.62 ·0.51 ·4.-Eur..94 A5ianCenIlJry AI Frm:hEq AEU FlE *** 4.92 0.86 GlobalAssets 2.89 -0.19 21.85 0.37 ftropeanVallJe.96 6.19 AllisEqlitylla~ AllisEumBor.70 13. T.08 12.95 ·0. dei fondi e delle Sicav estere autorizzate al collocamerno in ltalia pubblica!e giomalmente sui quotidiano.76 ARE **** 15.96 15.22 **** 26.AggregBd OER CB-AccentLux Sicav 17.21 2. Eq. Bd B Usd Emerg.03 11.38 2.78 ·0.00 12.27 -5.21 ·1.91 -1. GlobalAipIE FLE *** Balarre:j.58 -1.JdineI FlexMult.08 ·1.00 4.7S 4.28 creIft Suisse Invest (lm) SICAV Trerd flE IrmBlir"t B FlE *** BANQUE DEGROOF _ Lor.33 ·0.70 Europ.21 8.63 ·7.23 5.79 2)6 2.17 4.65 0.! GrowIh ElfqJ HighYieldBd RllSsia Equity($) lJKE~(GbP) -0.Q.56 USI\ Qm.28 -3.94 FOrlii Iidiitto lussembu'ghese _ =~~~:)~:: ~~:~~ : **** 6::~.43 -3.04 7.42 Ell.24 2.41 -5.5B 1.32 SOOllCap&roEq AilisEq!ityEllUpEl AER 16.33 1.30 2.21 2.CfsRating da pr!iorrt~ ai prodotti ad accumulazione e a quelli rivolti ai privati).94 2.93 11.78 ElJo mille L·A OEU 0.16 -2.10 -2.16 9..42 -2.90 2.58 _ Ibthhner.27 2.26 GIbSlock B : :: ~'~~ ~'~~ Inrm~dure B AAP 11.97 .39 Defer'rOO"(&ro) B 6. EumltIl! B 3.62 12.09 -4.B Am IllC{Ille .22 ComI£JC)d Eq l IICG B.55 3.46 ItllimEq.60 .06 AI Europ.28 -3.Ol 13.21 ·10.19 1.71 1.83 ·2.20 1.72 2.48 AsianFroperty AIlE 7.49 .TV InruneB 0.24 7.27 ·1.65 lernanikSicavlux.16 9.7 ·1.22 Gestielle Inv.84 Us CoIlectDl L 2.38 3.59 SoOClity ToI.45 SMi55SlB(ChI) Fund Sicav lJSleooi~St.33 4.N.74 Em.84 ·10. ($) A AIT 1.20 Li1eaF1ex~ 3.00 13.42 -4.B5 CenlialEurOIX!SIOCkB IWtP *** 16.06 2.78 O.91 0.77 -2.92 1.! 7.. Bil 0.71 -1.EIBU 19.15 B European & Global Pliiimaf~nAb5Ret Finlabolnvestments DynamicEquil)'C!.96 5.64 1.rl Bm:lJPV BoOOUSD CashElJR Cash USD Equity(tina EquityCoos.08 5.27 2.86 1. Bd OEU CreditSuisse 21. AZ Fund ~hYrekWSDB($) OIN -2.62 ·1.50 Parworid ill 0.4 Gmnany Eq.42 1.19 6. Eq AER us Equity($) AJiM 0.ilsQle24ore..57 0.D7 5.72 3.62 EtI1JBood om Euupean Eq.16 ***** 4.14 _ -1.50 1.10 2.06 -0.0:3 1rrff.15 AI EUrop.19 4.05 AER 12.10 3.20 3.74 9.33 16.B5 3.36 8.92 "om EiroBdl·A OEll -1.67 ·5.94 Valt£ Ecp.39 USAValueB($) lmJ Term Valoo PJM fLE Qadi! Suisse Fund (L.Oll.33 GlobaliE(JIity111 AIN 11.74 4.64 5.1'4 5.94 2.24 us Gmwlh USlWperty MrnWssreav 6.05 ·0.06 2.85 -1'.51 2.95 -7.70 3.57 4.53 -0.62 3.26 Globaillrands O -4.08.95 Em.10 6. L IWtA 6.. DEU *** 11.99 1.Ger.74 0.82 5.32 2.30 3.02 luxicavSicav AziooarioElIllpaS ObbligalionarioB.45 2. AER Q'eIfI SLisseBond Ftnd~ AzFIBId ManagementS.44 **** **** Elfdmj Eqlity ElIdar.17 QTrnnd Rei. 3.33 8.75 0.57 2.3 _ *** ***** ***** ** ** ***** ** ** fLE** fLE** ** *** *** *** 10.13 ·1.97 28.:)3 0.84 .56 -0.13 2.Q2 Fillter Fund Management ChfBoods(Dl~ OER Conservative Palfdio(Chn BlL DynamicPoItIoIJo Bll ElJ"qJI>lnfquitles AER USE~($) AMI\ FLE FLE *** ** Gartmore Sicav CorlID:nal EuropA EmlfgOJ MarkersA Pan~~~SmCosA GeneralHnvestments FuIlJr Garant 1 Garont2 German&jui!ies Northl\mEqFund lifums Small&lItd Cap Ewo Eq **** ***** *** ** ** AER *** AlE 1.84 -5.54 -3.85 -2.93 . 2.PadOCex.66 -6.o.VallJe 51.60 S.41 5.98 31.11 -0.16 B.49 17.Q2 ·1.DWetiOOlryR EquityCl)rrSilmEr Staples EquityEmerg.09 1 .A 1.62 -4.51 ·6.13 -4.01 2.16 0.37 ·3.34 3.6. fU !l1obalCorwerlibleBd ElJR OCO 0.21·2.04 2.13 AAP 8.80 4.04 4.miil.83 2.59 BaIaf[OO S Bit 33.20 2.22 6.53 ·5..~:~~ **** ** .88 2.14 11.13 9.4 7. Gib BRIC(EuQB FLE *** 1.44 ·3.10 Az.89 -4.44 10.98 us L1rge-Cap GmMhAl($) US~·CapGrowlhAl($) PJM 0.28 0.R *** ***** 1 .69 2.T.35 4.53 Emerg.30 AI Europ.32 9.34 ·6.32 *** *** **** LEE** *** ** *** **** 40.5% sui proventi e sulle plusvalenze.55 -2.3 13.39 3.55 GlobalEquity FLE 4.91 OIN *** -0.07 1.45 HSBCGloballnv.38 ·1.33 ·0.84 .ityAIp.56 1.B Conservative Bll *** IICt.47 1.51 5.99 AbSoIlle38 JBMuIIistock ACG *** 6.56 BNL Guarantoo:ll07 FLE 2.J m -0.31 1.00 8.59 7.16 EiwpeanC(Je Eq.08 8.19 2.86 -9.B2 -4.36 -0. Ellizon'~selectionFund MSl0 MS20 MS40 MS70 Ellizon MuitiassetFund ChallengEr EuroCash TrnrW Euizon Stars Ftnd EuroBmd IIlilianE~ity Eurizon EasyFund *** *** *** ** *** ** *** _ 11. Corporate Bd OER SllJi5s StoOC. Absolute.38 2.55 .06 ElIt:peSt.52 _ OIN *** 14.48 2.26 -1.45 2.25 _ 0.78 PacifIC Com L ·1.69 22.32 -0.35 4.fdA 1 III'R 11.00 7.29 EurozooeEquil)'Alpho -3.50 -7.2.43 -0.49 CIt·Challenge Fm-CiassiMediolafllm 22.(Dl~ AER 19.43 1.85 0.14 ~~~~~etil~.B8 1. Aiph'!Eq.38 7.46 GlobalQtwllh A1($) OIN 10.44 Alpha~Cred~ OIN*** IMn Lkd(IJS$)B($) OIN 7.82 ·2.75 4.41 JilI1orgao Glb l 6.B AB.24 LEE KIS.151.32 9.05 -7.20 Mirab~is _ Opera Mmaoo **** 14.80 1. RiSk(R) FLE 0.03 1.USAB($) _ Diaman Sicav 1.71 5.72 Ftexiblet·A FLE *** 6.57 2.37 1.50 5.10 0.95 36.l AEN 16.92 7.00 AZf *** 9.07 EIfOReserie ElfUand [q Sm CosAC *** **** *** AEU **** *** AEU ***** ** ** --------------------** **** AN' AlE Ali ow OEU LEE **** *** *** **** ** ** *** ** ** *** ** ** **** **** ---------- *** Ud __ 19.c~m/bo.53 ·0.10 ·5.46 1.1.70 5.42 1.! EURSnm Tmn Booo H~h Yield Ikloo inflation Unkr.91 ·1.50 13.38 22.65 ·2.77 3.04 FLE K1S.27 !l1oballfestig:.27 .44 Wj VmexB LEE 1.66 1. 6 (e) LTE ***** ***** ***** ** ***** ***** **** ** *** *** ***** ** ***** ***** ** ** 3.67 4.EuroB·T Obb.42 0.12 -10.39 ·2.30 -O.64 OEU **** 1.4.BoodA1 OER 5.02 tqJ!tyE.93 8.63 7.18 ResearchlntemllLl\l ($) OIN 3.95 2.66 BiotochB($) AlE 16.28 8.92 4.41 .33 AI Em'Mkts. LAM -1'1.33 0.59 9. l f\lJ ***2.01 11.09 -1.99 2.uI) 21.Smam Cap I 1.55 10.23 18.55 ·1. DailaJi -B.43 34.33 2.79 AI Eump.90 om *** 2.06 2.46 13.OOle B($) Bll IrmneB(ChIj Illl Bll ·7.llood B LocalEl!IIlfg.Japan B(Jp~ 1.39 4.67 -2. AC OW EuroGvtBoo:Is M.40 4.66 10. L IlfU 23. BdEUR08 £rnerg.17 0.42 6.29 .40 ·2. Engirm-.89 2.98 5.11 ·2.53 ·2.39 34.99 1.30 13.38 0.29 6.86 4.38 35.99 0.SmallCap II£R 19.42 2.09 .! SI:m TMTl AilisEumCLlTm.50 -24.16 p.44 AlN ***** 15.03 1. C lIRE DlN *** 1.29 ·4.31' 0.16 ·10. B [)pIamic MllitimanagerB EUrD B Cash ObiettMJ2012 B Objeoo 2013 8 PacificEq.62 1.53 11.56 -0.65 1.G.08 ·1.63 3.81 5.99 -4.95 "0.D7 8.73 1 .51 .37 0.48 Fondiestai Obb.39 1..04 4.91 ·5.41 11.20 E~ity &no Mirtets($) USDResmre($) LAM &pJityEumpe AfR Anima Fund _ E~ity North Arnerica($) AJiM 1.IElJ"O)B FLE fU Reser\Ie Smrt T€IIll 1.22 ·0.18 1.28 Formttivo Irt.46 AsiaPadlic Petf DCap($] AN' cred~ Suisse Portfolio FlDI (lm) Base Investments Sicav _ Bll *** ibIlsCHF om 11.90 eRIC Eqt!ty($) ElloBood _ Ello CfEdil Bord ·0.B AlF ***2.0.67 6.91 3.47 EmergingM(ti:ketsEquity 1.34 5.M~ts Dellt A1($) Eiro H~h '(1(!kI Bd A1 OER 5.46 -7.56 New Millennium **** ** ALIJIsIumC(JrnateBor.45 ·0.3B 9.27 0.93 13.68 liEU **** 19.57 3.52 9.43 9.69 0.49 12.13 19. DIaIlenger(Sfij B FLE FLE *** 2. ($) GAM 8.D3 l.40 INDICI & NUMERI SICAVE FONDI ESTERI AUTORIZZATI a tabella mostra Ie performance in euro a un anna ei rendimenti annualizzati in euro a 3 e 5 anni.53 EtroEquity AEU GlobalBond OIN *** 5.00 _ 1.01 2.25 30.10 4.65 ·1.A C OEU *** ·0.27 Asiae.81 8G~av OEU Tw.28 6.69 GlobalV1!Iue Etr B AIN AlE 7.SmalIerCQ~.53 QIizzooIe Pr.07 5.60 20.88 -0. R{!I.27 ·6.41 2.80 IrrtaTIIncl-ACq! OIN -O.lISaHlueCtiP5 /W.MktsPsia EquilyEmerg.67 AMP ** **** BIL *** 8ll *** Bll ***** BIL *** 8ll Bil BIL ** **** ** *** ** *** *** ** ** FLE FLE ***** ***** **** **** 8.52 -7.33 4.6.19 4.1l ·3.78 12.16 0.64 0.9'. REIf ARt *** USDBonds($) GAM *** 15.92 15.iIyFlJId (LuI) !liN ilI1~1lS 1.ity EtrWe (R) AER 4.74 -0.67 ·1'.48 ·4.! ALiJlsIumHigl Qllai.48 -1.Paribas Asset Management -1.84 .00 CreiitSLisseSiCAV 0nIl(lm) 0..36 1. Eq AER USSlocks($) /W.82 6.BS f~nEq.62 0.47 ·2.30 AIlS Frudente ·9.05 .92 3.34 ·0.03 0.10 GlobaiBondA$ Flex fLE .8Q ·2.28 ·1.65 8.91 .36 3)6 3.78 1.31 12.14 Us GCJiremmert BdAl($) Us HighYrek! BdAlit) OIN IWtA -6.39 4.31 OEM ** -2.51 ~ssr.

Y.3.=.nvestment.IeLatine OK ..08 13.58 0.81 66 ~ II Nome fondo A OSTVALOR SWf.82 1... ---1 .94 ~11.30 1.52 0.49 14..48 5. 2.'1.B.Ml..87 22~39 ·1.-..gio.84 Sarasin Investmentfonds 0.:.!t ..IoydGecrge 4"--J~1___.84 0.__ ----I.48 10.c_______=__ 1235 10.44 Global StfiItegy CI.9_3_-2.-Markets~ 19.27 75 HUN ConcordeRegveny 9NE Handelsbonken Latinamerikaford SWE EaSiCilpitalBailie SWE Larmelxt Smaoolag SGAMilvesISeclEUr Or ___'_____'~~. GkmlQilArtlPrecioos -1.81' 71 Corm1ocIiesAssetManagementSA MUS Irda Valuelrwestments GBP OK DK ~ NjBMarkeiEf ~Elq05G1obalEmergMEr:kels GYM lt6sian ProspaityA _!__.17 -2.:.27 1.64 .11 3..:.65 4. 4.:. Elr.55 2.41 6.40 3.51 14._.. _- ____:7.87 _CO.=vesI. _AsseI_·_Ma_nagement_.linited .. _:1.25 -3.-lt6s--.87 13.30 2...29 ·6..35 ·11.. igh_Yis_ld 1_..=ia=nl=~ 8.AsseIMana!Jl!ll!d._01_15-.veiz) AG 15 __ Cl\BKapiWanlageGrmH -----''---------'''----16 BlackRock .2.77 ·2. SVN=W.00 Em.80 WorIr!wiOO IlM!stor..94 23..61.Eu.09 11.29 Qpp ..79 .92 2.E.56 2. OW *** OEU ~N 3.::48___.=~~~~~==Ma==~~~~~.07 -3.94 -7.3.22 ·2._ PT Ciptadana ~ Managernert 8MU IndorlBSian Growth VGIl Phoenix Gold A Z71 6 AlMSAsseI:M<IlilQemenlSIIIBhd _____ "---7 CPBKapitalanlageGrmH 8 9 10 11 EaslC3pitaiAsselManagementAB GlilniVarai'hlilDOy PYN Rahastoyhtio Sill[ EastCa[1ta1 "'fi5L!Kl FIN FlMRussia oy FIN PYNElite AlMS AsseI MiIla!JemenI SIll Bhd 8MU Mom IJ1ile SINE HQRySjlndfmd CH A limited UK .23 14.75 1.-51 -.:...54 14.: . MP 2._~ _ 36 5~..54 12.60 13.57 9..:_7 _1.65 -4.=m=!!{l~·I<I=--22..95 99 14.23 ~3.57 3...:____:_'---------'---'----___.:.69.00 -1..::.05 4._itaI...Z1 14..PffilJms.97 B..02 0...em __ __ ent_~ D_K_B_llat_ina_nm·ka __ 3..15 11~.54 SAMSiiStClimille fURlS .lieselsd1aflrmH JFlndiaMiG!!J!!IIII!Illlin~ed C'IM OpiDUJlityBrnlilian&f!ities SlateStreell\n$i[J.42 2.10 -7.:.80 5..31 UN[POL FONDI EIico Elf09€SI LilpidiUt PefOOTiaoce EIfO Pe!foom oce Cllooale Reddito *** PioneerAssetManagement.L.32 7..54 24.4_164 __ ..12 BorKllklllor Prest.82 1.18 23. DAM OER *** AER AN' *** AEU *** -9.67 0..82 ·1.__N_OIIIB_SOC_.____.41 6.51 4..87 0.::... .33 ·3)9 -1.08_65 _ klvesco iFlIld Managers lid GrifIi1eapta1~limited -'-{Hong___.30 4.52 7 20 2 36 om **** *** DEU *** .Ma _ __ n U..71 23.~·.10 5.B3 -0...96 ----------------------'---------'----'----___..86 Intemel ATE 1.78 ·2.96 2.00 -1.11 24..6_O _6.92 3.reTemJinefun Oobl..12 14.41 -7..45 1.Curreo.9.S.='" __ :.J.71 2.95 0.=IlK..98 -0.._:_.46 4.67 13..F:.76 2.IRL=..61 CoJKtaIOpps($) cap -1.48 4.84 2.28 2..S. =Asset_::.:.27 4.9.91~ -2.=.. SWE=SWlh 1TO=1~ am Td:a!p._.(J.65=_:1~6.=biII.77 -O. Sel.. E TopElfOp.. F=Frartil.:.9=2 _1..-----------.11 9.=d NOR MnMafitim D_K_ IS~I~~"_nA_~_irn_~~_~ _ .IJ c.71 GlbRelilEsta1eSec._N_IlI'S..:.04 9.:.9.=_ 9N..48 14.81 -1.1B 14..06 -4)9 4. (Benruda) lklitTrustMMLUd Url MUS LGiOOa $WE SBR05teur~fooo UK A SW LBtinAlmn:anAAcc CapitarIrlvEa5tEur~StkA 115 14..22 5.99_· _3. ._oc_k_IIIV_.39 3.08 11. _ GGY GenesisEmfJ~Markets IIG!l AECGriJMhLid NOR [)t8NOR Navigat(J A Raiff-Osteur~-MtnA 8A5 21. Inc. .:6.03_1.75 0.:_.54 2.. 31 .-.($) AN' 1.-L__ .ing.1lO EunBaI.:.55 -2.=..]--.39 ·1.84 USHlghYlI!ldA($) DAM -1.02 Willerfunds Manag.:..03 1.50 7..:I:.52 3..09 GlobalCort.53 34...09 -5.-9.22 -3.85 6.:.~onlI.91 11.7.S.-.53 6.07 93 15.::..57 84 1191 2060 _:'c______:__' 19 93 50 51 GenesisFlmM3lagersLld PheinAsseIMngerIl!llt{Asia) IInBNlHlru...· __ :01.:.l 9 2.71 _ 0.35 ·1.ies Willerequity Elfqx! GreatffOina($) 11il~ ***** **** ** DAM *** lAM AWl AIWI *** **** ** ·3.•25 0. 1lMU=P.2.46 . 4 rmiIrerti aJ'lflJalizzaiism GJlroaii su qtrte ~ h am 1 risUlati passati !lin sooonecessa..:_.74 _ - LATOP 100 DEI FONDI ESTERI I migliori fondi comuni nel mondo per performance lorda a 10 anni (non autorizzati al collocamento LeglnlasQe Paesi: A=l\SJiil.40 6.36 __ 21_Ba_nco_~Fooder AB _28_·_BirIa_.28 13.73 5.:.48 -2.83 -2..35 7. DanskelnvestSelectkwesteritg.=.8.($)cap Lussemburgo.11 12~21 1.26 19..COmp.57 Euro Flex().ConvertibMuropoo Obbl.>l.24 -4.! II .. r-- II 11 I in Italia) Nome sodeta I!aOCo Fmder AB 11m.52 1._1_.46 3.23=_:1~5.=· __ . 4.34 28. n11r: -=1. ~_NatlI1l____'_IRes __ H. _.79=· 72 15.04 fq..!:?I ~ -4A5 ~ til ~ 17._:__' .25 .. Prest.___.:....97 1..63 11._.-S£K UK JPMNewE!IJlAACC NOR (kin Fmlaoo UK IrlvescoPerp latAmer Ace 15..04 8.33 11..04 2.6.12 0.84 8.00 ~7S ~:. __ ~sh QienIaISrrnII Cos _:__---'-'- 24 B7 _:.87 8.07 12 Moneda SA -----------------------_:.82 -----------------------'---_:__ -'----___.5-'--3.03 S~SS Eq~iI)'(ChQ AER OER 8. =!nvesteringsf:.44 AfU 0.00 ·10.-ia-.:.98 30.. AS 8MU QrbisMica E!FJiry ZAR 14B7 813 19 85 52 ='.steri Rlndi esteri DEll Fondi esteri Foodi esteri BlL *** BlL BlL *** **** ** ** *** 13.Fllld Sicav -0..iss Eq. GGY=01m'£j' HUN.I. LEE 6.51 9.70 11..55 12.53 4. C CIM=B>~ 11I}mIn.STERI AUTORIZZATI _~------~_r- INDICI & NUMERI 41 Fundi esteri GlolJalEtpJities Large Europe CoIpJrate Pre'lJirnWorld C.43 88 15..62 -8.DS -0.:...54 40 ~ SEB IJehiliptga FOIldid EST Growth 17.44 -0.._:~=lBti.95 5.:.Jart Am 14.81 **** *** **** **** FLf AER AER RinasoimentoSicav GAM. 62 4_:_.. [ **** OW fum Sheil I. :..64 -6.82 10..lloldf ftro Bond f &ro Cash Aus.c______=__ _39_F_rriiI _ .43 0._:r"'=.12 3.:.01 1 ._I_· __ _22..1lO. ~.3.=.38 9.88 -9.43 8.:.27 1.· .9S 101 3.63=..:33.ZESTASsrr MANAGEMENT -7.35 -2.78 0.::M:..:.6B 5.88 Usa IlorKl($) AMA l3.35 240 Flex90 • FlmarnentalEiSUp.(J.45 0..46 7.E ftro C(l'jl.98 lisa Equity($) -0.44 16.49 3.20 -1. r..09 SooIhWAsia($) TrareWinds AIN *** 6.:..69 EmEl].. _--'-.23 • EtroCtrporateBi:nlE &ro H.35 -0.16 1.22 16.' ..:_c_ '---.8_7 __ 61 -.40 -6.31 ·5.m 96 -6.83 n96 6.9_1_4.20 5..61 7..73 11..=oo.=·m _...fuia· OM=Bil eli Mln.02 5.lible AlN ()[ R IlIL FLE Fondi e..15 S9 _ ..49 2.15 AlN *** ME AER ATE *** AEU *** AN' **** **** *** om ·3...59 4. Markets Fix..:.:37_SWed:.11 4.99 1J7 14...-.43 6.10 12.=27___:5=.:.49 GloooIOppmunil)'Eq.=.58 -6.rertibleBd GloilaIOppmunil)'Eq.NDI E.28 PlanelariumFund_________ N *** 5..53 6.59 0.96 2. g.• _IrIvesImeIts_.16 -7. GYM PtOSfHily Cub GYM Gold2000 CHF 2 3 __ GokI2000 lid ProsperityC¥a1 Mngement --'----__L_-'---_----"- 17..22 2.11 2.{Maurit) _ ___:'-----_M_U_S _In_dis_!'>J:N_.13 3. P=Po1~.....16 -0.72 2.55 1..81 -0.07 6.PLUS24.99 ·1.=RoIu=~Fonder==AS.46 3.22 11.57 0._41---.1'=11 .._.a .09 IlIlllilrBIlrJdsA($) DAM *** ·7.16 2.-04_1-.90 .00 _1__ o 78 "O=.----'-'32'_____0_O_IN .:.~~.:.99 3.<..:L..3O 74 ·6._K_T_em....:. VGB=OOBl Vrgh Istlrd.59 12.50 63 rrst $1aIe Investments (HIIJI KOIlg) lid BaringlnlemationalFIRIMMt..93 -10.:_ .EuA 5afSusl EerGI (£uR) **** 1..67 1._94_1'_:__9..11 BlL *** 9... I~ ---..a33 8 19 41 10 85 20 87 . . Small tap EUR Etr~ Fixed I['[orne £u'opeanOpp...30 1._Aber=.__ .26 -0... Eq..52 -4. Portfo6o 8.13 -5._.6"9 1.-·~~C _.43 3..I II Nome societa 1\)po-lla~!alanlageGesellschaftmbH 11 .10 **** _ 4..7.00 97 14.:lJI(__.=' 34 OOINF~AS ~ __ ~_·__ I~~.:.Pa€si Emef~ Obbligazionario EUfO obtl~gazjonarioGIOOaIe --AB..::!iIQe!S. Moo. E Em.EUR Jil pan OppJ Py US Dollar Bon:Is us DjlEmiclISD PiooeerFLIIIIs Asia (el Japan) Eq.B3___..lOyE -0.Ud UK __ UK '----- Blac_kR_ock_W_oo_dM_iru_·~"__T_rSt -O_:_..· :>!:gsJ=or=en:.00 -0.10 ChmSta~Eq($) [)2!BilI PI Del Bal PI ((lIij Eastern EUfopeaHld Emerg~ Maffieis Eq($) EliOBd EliO MklYield Bd EIlOMoney EliOjl._I_[sIands_!.82 2.59 3.:.97 _35_ ~~...ssFrnnclld (Chn SIIlSSMid&SmCapEq (Chij BJL BJL OEM AlI OEU OEU ill AER AER AN' AEN ** AN' **** om Funds _ .41 Prima Markets FUAis 4.9] 4.86 M"xlGapGnwthA($) AMA ·5. 7_::. an!aga_.15 -5.:.tEgc *** 13. Prima""..37 -1.12 0.93 SwecIlalkRoburFooderAS ~'IIiIIIr.::._AIfr.EAER U.~73 53 15 19 10 94 --.!Eq ($) GibTrerIIN~PwM GIbVaIEqEx-US($) GIlVillueEq($) JapaneseEq (Yen) S~.30 90 15. Malagers UP PiorteerlnveslmentsAusbia~H BI_ackR_. .11 0.3.88 AlN *** BlL *** ARE ** OIR om Ireland 3.47 15.($) cap us AER AMII ***** **** *** 20. EuroCupallte Obbl.:.65 23. 15. RMStra..37 -1.____.. '_ 58 NatixisAsselMwgementSA RaiffeisenKapitalDge-GeselischailnilHA OIlINJorvallningAS UBSFlIlIIMa~{SwiIzerid)AG SylfmestlnlemationalAS SEE IrrvestmenlManagel!lentAB JyskelnvestkwestemgsforerVngen -'24c___r_raIi!ionaI~. $1 -0..:.n 13.34 -.92 25.:========-_.=.03 95 15.77 _ *** *** *** Sicav.:~====:..2_71..49 -6.96 13.2376 -11.__ =iIed.46 4.84 8.EUf.53 -1. SarRealf GI B Sar Suslild·I}fF SarSUSI Bd-EUR SarSUSI Eq.29 ·1.ltd Pidet.65 2.21 1.28 ~«___.11 *** 2.63 2.l81.31 5.84 4.uIJonFu..67 ** ** **** **** ***** *** SarGI REt(WR) SarGlooohlllO(CHF) SarGloml-IIIO(EUR) Sar Deko Eq-GIA SarOeko Portf. ·'-Inves1rn en_.8..NGn'.39 2.23 3. Lussemburgo __ .. .:.:..1'iorm FllIld E us Resemrn E UsHighYleldE ~ca~value E fumClIVel-3yf <.=Mana=.88 15...E £troAggr.30 1.rIueI CredtMtm31ActiOrlSOr 9. EURIB SAM AMP 17.88 6.63 3.:.99 _43_B_1 MMt ag_.45 14..5y E ***** **** Non:I Est Fund om Am AziouioEuro A..90 17.]**** LEE *** ** ****17.c_______=__ ~41___...:.::~n.SA=.:.92 82 ----------------------------------'----------------~--'---------'----2..08 SarBorKlSarWI1d DIN ·6.--Lld __ MMt_.=_ U=K'__J=PM=loo.06 2.85 2.. _fondo.26 -3048 10.95 0013 1.00 5. '·..=Ud.38 42 Olforbmity Asset Managernert Ud CYM (W.01 ·3.66 fIfO Fix.00 4.36 Vontobellnvestment JlJi$ REt Bd SellacapitaJ Management Sicav *** ** DER AER AN' *** DAM *** AMA *** ** 3~:~ _~:.22 -5..01 13.=-=:Bu:.00 0.48 2.60 2..::.:.17 -6.-:-' 17 ~is Investmenl..80 -1.19 _ ** Sarasin Multi Label Sicav.'_____ 38 ValuePartnersUnited GYM ValuePartffisiF-ChiMCciIwEf 4.49 25..:.5.(J.lyske1nvesl:bweslerilgsforerUngen UBSFlIIIIMan..Ie_ _.01 12..:.56 UBlSicav 0. TOIaIRmm Fle.. MarKetsEq.==..=:.53 2.33 4..:.-01-0.01 2.57 2.. 14 5. 1. L=i~.~ AER 11.'--_:__' 1'9 71 54 Performance 15.92 3.35 6._54 67 _ .94'_____1.. rlffi~__._49_11.=.rn.84 -0.89 1.87 6. AlITm Ilerg Ryis!Bnd ___:NO_R _:Mn_E_iermn.(') ._I IRL GliffinEasttnl tlropeon 100 SEBWeallhManageme!t(Demtark) .11 3. Val.24 91 15.:.. Risk Cbnt.16 0.46 13.41 flexBD FLE *** 7.=k.2020 Prest. G.:::lI.24 Qrizzonte. Ooll!irShatT....74 14.::.anerte rappresettativi' d 1JlE!I6 chem possibiJe CQI'ISI9!ie !lei fimo._.31 1.:.50 -2. E Ibth ArreriCilHBas.82 21.29 2..._.:.63 4.Ftm' ~s -------"----------------.IU> 2._14.97 1.83 14.. E EmErgingMitite15 B.14 10.35 9.J)"ieIrlveslOslEulOpAktief CH UK UBS(Cf:()Eq-E.--_lnv_. m.""63 _:4.37 13.-.10 .PIay.78 14.(UK)_· !.27 ·2..54 13. .07 5.71 19.08 0. . --'- I nlOJ ..91 14. Short U ** ** **** ***** **** *** ** **** 2.90 13..64 -. 5mart Enl:l'gyfUR/B SAM 5mart Mal!:!.16_1.70 r-------Nome foodo ..{SwiIzerIaIIf)AG JPM«gillAsselMan.22 1.42 -6.:.54 1.57 -5.77 1..97 11.37 3.96 4.35 ** **** *** *** *** 2.41 89 15.7B 13.:.75·1. 2._60_1_:__8.cap 4.19 1.50 69 I~NIHI~lflMlnilgAS AberdeenllnitTrustMiII3gIlfSUd NOR IJiB OOR5MB UK OK B AOO'deert EmMittsAAce SjWnvest 81J1lOS1en FBEqt)'EastErplC ·illi ~ ':~' .· .43 22.:.::.40 4..41 0.94 5.00 7..11 ItalianEquitycap 10..30 _ -0.10 2..52 2....:.==.84 UBI Pramerica 2AB 2.52 14.. RiII=FIlarda.25 3.M 94 OpporI!ImyAssetM<IlilQemenlLId StaleSlreeth1!p!SA """ :.:..E EuroStrategic Born E &JoI.10 4.p_n .50 7.66-.~=E ~SE..65 1.--_:_' 13 HQFooderSVerigdB 28 79 .=5468 -11.24 -2....1!8 PRIMA Asset Management 9._29_7_:_...70 13.91 6.::U.5.::.27 -0.48 S.._iel.. E=~.=dem=Ne.31 0..ited=-U=K'__F=&C~Private~·=. 1.11 0.53 10.•_Inv_. ~ 1_:0.62 -7.59 2.33 5..4=2~2=.0_1_1l~.10 5.82 1. 56 __ .52 13.)LIdJ~rn_BIac ·_lntI_GoJ_...50 86 OP·llahastll'jhtiooy OIlINForvallningAS FIN Opcltll-W\lWlA NOO OdinSverige Ci'M:.70..21 Swiss Franc &If'.:.55 0. _·-..U Sole 24 Ore Sabato 14 Maggio 20ll SIC AVE.33 (kiuonte2Q3OPrest. __ -----'..__ 14 A1GFllllsleihrtg (Sdr._st:_orer1Il!J8Il_--'..~lrn= UK TllreadneOOle~nArrlE!ian Cl 2.52 73 4 5 SerP&CoRMtasto)tllioDyj ""----""- FIN SeI~RussianProspELmA -'"'.24 .:.1~..64 15.OO 1~4.41 3.23 10.38 '3.". __ 47___:2::..31 $l! SydiwestlnvesterilgsflfetlDJen f~5~ IndiaValueMStmentlimited Danske Invest MsIeri'IgsfIJening.70 -3.8.35 -3.85 13..A($) ARE ·9._. EST=E3cRa.65 17.I!erg'::"Lln..58 0.97 6..49 6..18 -4..amEquitj'E ~nResearch E GlobalA!JJ.99 98 14..4414.:..5_1 1.9 _2:.21 0. NbR=~. I!! Rendimenli ann.:.A.62 20..41 11 .-----==' 2. _IJi_tillll_rTI€I1_:_ka _30_Fi_irn_· ~_.l=MaIIa..AIS COtroIDEBefektelesiAl¥kezeIoRt H<IlIIeIsbanken Fonder AS EastCapitaiAsselManagemenlAS lMInebo Fooder AS SocieteGeneraleAsselMmagementSA __ Prosperity -'-.18 19.19 12.94 21.94 -1.'-. 2.:===c::.57 2.73 5.Kongl_-"' IRL_Fi_I'S1_51lll_e_Ch_il'il_Gmwtll_· _.81 7.36 1. _26_lrdo V_akle_:_C3p___.=...53 MedumTermBdPrest om 079 300 299 -..13 0.50 4. BIockRllcI: old&Gen(Jllllnc G 7 54 6 36 --'--.11 2.13 " - 3.64 10.(U~liniled OOINF(IViIIbiIJIAS [)IJB BaIi~EastemEur~USO UK EastemEuropi~'mTst 15.:Lin.56 ·3.e'mLda.A OEM *** MP *** FLE *** *** *** ** ** DEll **** AM' AER AlI AlI OW *** DEU OfU *** **** 7.T_enpton-.::SIIeSS.I_MMt----"ag'-ers ____'_UK_C __ .~ C 1·0 E Ull 0 lIVe +y &ro C1lVe3.:.:.11 77 5_.ng.17 "5.05 0.62 -2.08 0.SilvEf AMA ** *** ** *** ** ** *** ru *** *** OfU *** *** FLf -7. [JJB=[1M._· V_G_Blnd_:o_Va_lue_Af_lIId_L_im_ite_dB _ ___.68 26.=.. 12.¥~~=an=dsfu_::.54 13.c. D="Genmria[](=IllIilTm:a.OO 70 __ 12. .:.:IQ. DAM 4.44 3.79 Japan(JP'j) AAP AlI _ Latinameri1.._jkyc.:-3.-.29 -7. M (U~..yctinvesI I_mesIefi_.21 6. Eq..3yf 19. _ .15 5.15 B..59 l' .79 -4.63 ~nf(f.58 1..Dalske===lnvesI==lnvestenn=:.45 -2.5..l'Jnamic USIl2 &rap.05 _ 1.19 57 GGY GenesisEmEJgingMarl:etsLtd A IHl GoldSrockA FirstStaIe IridianSub I 5:56 13.06 3. =iler..S. :.: 19 lansforsakritga'"FllllfllViilnilg ------"-------"-----------"-------''-------:-..33 0.·:.09 fum 80rKl fLf 2.. __ 1374_.:. Dxp<¥ate Bds &rap.'9.47 8.edInc.58 4.48 36.94 15.Stra..40 2..88 *** FLE **** DEll *** OCO ** **** oyster Funds (Banque Syz 81Co) IlIL IlIL AlE DER AER OfU OEM *** OEU OIN *** ** ON CMN AEU AN' AMA *** *** DAM LAM AMA AMA *** ** **** ** **** ***** *** DAM AMA Absdute Return Italy EUR DivE~i!ied EIJR EmEJgingMkIs.49 ** **** **** n!() _ 24.98 -7. I11lS.20 ·0.40 2..=.:.30 6.LOIldon J~1I9i11AssetManag.. .49 -0.::i]I:>!:en= D=---..45 **** *** **** *** ** ***** *** **** *** *** SIIissMoney (Ch~ ** AlN *** AIN *** AN' ** om ***** AER ***** lff AER 7.1.Man.94 -0.~. __ 1. OK_SL_ydi_rnresI._.ity ceo 11.67 19.CiIpEq Far Eas...02 Europe Eq..:.35 7.69 -0..5(l -O..19 5.1rtun~ BrazilianA!J9r Equ -2.Arbitrag:!MA *** SAM .c______=__ 20.40 3.6GIl E GlooolHigh YleldE Italian Equily E JapaneseEq..63 8...32 15. -7:.16 3.88 -0.81 ·0. . E U...76 2....IIs CapitallnvestKAGderBACA~ 21 30 _:_..98 3.:.77 2.21 ·3.31 14.56 85 15.05 J!lpaneseEqtity~P)') AN' ·11.:.'. _<11..S2 3. .15 -1..69 om *** .:.02 22..28 0.933.20 ·4.__.07 -O.:87 .54 12.72 11. .-R om **** _ 4...02 5..26 Slot Term Bd Prest..>LAS __ F~_:..00 ·2.97 -0.. . B=&.._SIll[_MfrEd_·.92 15.52 12.____....:.56 16.95 .=s.11 0.48 5.07 ss 9:.63 B.84 1.79 18.26 Gkba! Equil)' PrEst AlN Uq~idityA LEE ...43 NorthAmerica($) AlI 4.71 -----'-'------'---"------------------_.92 ·1. .:.22 i1..50 Sella Global Strategy Sicav 5.12 AsiaPacifidq.05 0.:..83 -8. Ftf -O.:..64 16..~.18 8..56 4..16 ·2. -_.05 2..50 14.33 2.97 3.=-..76 -3..ML.:.74 5.12 -7..EE_sI_Euro_.• _ock_· __ kRtrl:~.05 1.S. Oizzonte 2012 Prest.02 -0.:.ilm."oom==nce:.40 -0.:6}5 ~0=.5.94 3.16 -0..00 -2.--"..00._.17 9.22 -2. 54 _ 0.9 ~.65 _18_Aberdeen_.00 -----"47 Credit.59 13..16 -4.· MIJ..33 -5.42 -4.. _._ __ __ • __ Asia_-_LId UK_POO' deI!Il_Asi_·an_Srrta_..:::.67 .a($) AIW\ ·3.92 8.:.30 13.60 4.01 0._ .EqA($) AMA 1..23 fLf 3.81 16..45 1.00 80 1IIeadneedIe00tmentSeiv.12 Sar[quiSar-Globa~A AlN ***** ***** AfN ***** *** AlN ** AlN *** MH *** **** _ 30..49 -0..(J.R FLE ** *** ** ·5.__ . 53 Aberdellll\ssel~AsiaUd Genesis ftnl.26=.71 7..'_____~.35 2.58 2.01 3.11 -0.26 -7.01 8...{O) .81 7.=ruJ.MJ.:__.29 -3.....=.:_(BVQ--'---- IRL_· .1~6.I~QS=':. FO....68 0._d_&_Genera.23 -2.S.71 2.35 GlobalPortfolio FLE *** 0.Iiardl ' JER=j~ .1S1emEurope JPMEm~~Mkt FroctifoodsllltfJrntiomlOr Eurnsien·Akt RA NOR l)jinROOurOsl-E!IDlpiI CH OK UBS(CH)Eq-l(Itinmca ISIF<rEEstE~es MUS JFlrmFlJIld D UK ~Osteuropa AberdeenNew~wnrnTst =20.52 ·1.64 9.B2 3.91 Sar£too'ging-G1($) AlI 2.03 27.55 5.53 ***** **** ** *** 20.05 Slliss Stars fq (ChO US Ilcllar Bd ($) US IlcllarMorey ($) 115 Eq ($) 115 Value Eq($) WilIertlorII Capillll $U$($) EurDp. SWE SEBOsteur~fond OK OK JyskelnvesllJitioomer AktiEJ SEIlinvest OanskeAktifJ _29_S_.Ma~(UK)Lld UK BlackRockLatinAmeIT 2.50 ·3. lO. ~L=M:J..70 3..8.:..26 VitruviusSA 7.50 -0..41 3. .26 9.(J.49 2.17 Popso (Suisse) Investment .85 3.41 23 --'_.AIfred..6..:_1=.:-..:.33 -0.31 -3.(BJR) AlN 10._23_1Z_:_._47_16_.04 45 Value Partners United GYM ValuePartflEJSClassidurxl...S=MuitiJs.48 26.A AlN ***18.EuroculTllllciesBmlsA DEU 0.6.00 10.46 3.36 4.06 Sv.0.49 1.J=~.=.:.92 1.11 -2-5.30 2...86 2.lJK=Qon~.OO 1~6.07 9.3._.7..02 11.60 16.10 II1Jrve 7-1 Oy E -11.:...=il.25 2...37 10.64 6.21 SmrtMatEUfoBd DEll *** 0. __ _11er_Co_IT SINE Lansfolsaluingar Fa~heI RaiffeisenKapital.64 ·4..63 5._880 __ 6 1.33 0.33_1__:__.$...(Chij AlN 15.M~Lld AJG PB EquityFurxlGold-AZZl __ _46_N_ew_Ci!Y __ .h.I ...43 ·0.._Aberdeen==. Eq~~ ~..=..:.:_.94 [un n:ome -. VawEq EurDp.94 13..23 8.:. Nl~omm. _FtnIs_· _25_J_PMDr_-".67 .44 2.40 -'----___.08 SecureWOOdEq. 49 BlackRocklnv..= ..22 0. Inc_· US'-D UK_J_PM_Nat_R'irrs_A_M.27 Q.:.023.15 ~&[asl.(C~~cap Eq. D4 9.SAMSllStGloOOlActElJRiB _2.00 1.07 SAMSlJStWaterBJRIB AUf 2.---"-.:: .76 -1. ·3..:7.24 5._-'--..A 14.::JEg=uiry~~=. ElfOpe~n Eq.1:3 2.45 -1. '.38 1.-R ·0..3...52 PramericaFinancial -1.55 14. ANT=kitfle.._M_·<I1.89 5.~ _~:~ ~~~..83 13. E (hin~Eq_E Comm:xity AIjtIll E Core Europ.18 4.65 GktJalBmd Prest DIN 4.=.Mid&Sm.___--"'- C¥al Mngement --'-_...:. H=~.34 (}ooth 0W($) cap 12..2.A($) OEM 9.03 -0.08 2.71 1._· Rendimenti ann.11 5. Dolfari\ggITljille &l E U. 55 D<mkelnvesllnvesterilgsforatilgen _21_BI_ackII.11 5.69 -3.05 g. MP AlN AlI AMA ***** AB.90 -1. 1917 ----".11 -3.62 6.(ChiM1_ne_.36 Japanese Eq.61 38._..--1.. 16 Il.91 fk!J:60 fLE 2..20 ·9. .24 ·10.Ud L.91 -5.70 13.-031 _ 8 22 37 22.29 1.ga_n_Asset _:.PP'..38 FLE *** AER *** AlN ** **** 13..pleton_Em€r_ ....34 4.85SAMSustHealttl)'UfURIB 1...00 6..l(Chij DAM 1.lionartolJ~ppOfle AzionarioGiDbale AzionarioPaesiEmergmti AzionarioStillilliiti Aessihle Obtll.91 16.00 7... __ '.12 4.'B..86 2.88 4..A6_1.ap ** LEE **** ** AlN *** om ** StwIl OMI ** TrerKl *** UOBGloba1 Strategies PlC Paradgm A AlN ** BlL AEU FLE -------------------0. (UK) LId .64 1.---.26 -3.61 5..14 G ba· 1. Mitts Eq.::.J.E Em.=·.30 8.12 92 15.12 -4..49 1_:'8.=w~Tha=i~a=rxl~I~=Tst:.35 -0.53 ***** SICAV 6..38 13.OI\'allning .:.4::.·.2.3 ___._39_8"--.88 15.:...06 BlL 0..42 7.01 .· _SU_· "Uf_· e_Ass _ __ Man_· _BIi~rg..61 1.

PR. RA. ME.57370701 > FI. RA. TO BCC AlPI MARmlME BCC CHERASCO BCC PIANFEI E ROCCA OE'BALDI 0174584625> CN. RA BCCAQUARA ~ BCC SOR1S0LE E LEPRENO BCC VALLE SERIANA BG CASSA RURALE PINZOLO 0465 .- BCC VEROLAVECCHIA 0309363237> BS BCC CAPACCIO PAESTUM 0828 814111 > 5A 0823 254217> CE CASSA RURALE BCC DI TREV1GLlO 0363 4221 > BG. PT CASSA RURAtE CASTELLO TESINO CASSA RURALE CENTRO VALSUGANA CASSA RURALE CONDINO 0465621441> BS. MO. MO 0.50. VR 0461 594157 > SL. MO BCC BATIlPAGLIA 0828 390232> 0828752200-7.A COOP. MC 0541 823511 > PU. TO CRADI BOVES 0171 380117> CN CASSA CENTRALE BANCACREDITO COOPERATIVO DEL NORD EST S. TA \. PI. PN 0422 6316> TV sec eENTROMARCA BANCA .. VI BCC BUCCINO t J} . SA SA SA > SA 0828962007> BCC POMPIANO E FRANCIACORTA 030 94691 > BG. TN BANCA 01 PISTOIA BANCA CREMONESE BANCA IPIBI CASSA RURALE EO ARTIGIANA DI LUClNICO FARRA E CAPRlVA 0481 392911 > GO 0432 537311 > GO. VA. MI 030 25391 > BS CASSA RURALE 01 TRENTO 0461 206111 > TN BCC DELL'ALTO RENO BANCA 01 BOLOGNA 051 6571111 > BO BCC CASAGIOVE CREDITO COOPERATIVO 01 BRESCIA MANTOVABANCA1896 03767221> 031 634111 > BS.57398411 > PT 0564 612111 > GR. MC.5700 > TN ZKB-BCC DEL CARSO 1908 040 21491 > TS 0. PO. Me. MN. LE. TO 0172 486700 > CN. MI.57500> BZ 0471 889311 > BZ BCC BARBARANO ROMANO 0761 414608> VT BCC GENZANO 01 ROMA 069391541> RM 06 95300245> a BCC SAN MARCO DI CALATABIANO 095 ml100 > CT. RE BCC CARUGATE 0292741 >MI BCC 01 CREMENO 031 9166611 > 0341 996335 > LC CASSA RURALE NOVELLA E ALTA ANAUNIA 0463 840760 > TN 0461 .~~ (SibJazione alII aprile 20t 1) CASSA RURALE Dl SALORNO RM CREOIVENETO 0761 6500653 > RM. PE. PU. UO. TV BANCA 01 ROMANO E S. PO. RM. TV. 0421 249849 > VE 0445 800800 > VI CASSA RAIFFEISEN 01 BRUNICO 0474 584000 > BZ 0471 711711 > BZ ace OSTRA E MORRO O'ALBA 071 798931 > AN 0721 7398601 > AN. AP. SV. VR CASSA RURALE BASSA VALLAGARINA 0464678111 > TN. PT 0. LU.53 > GR 0. PU . CH.A. AT. 1M om 757111 > eN. SV BANCA CASSA 01 R1SPARMIO 01 SAV1GLlANO 0172 2031> CN. BS.MI BCC CASTEL GOFFREDO 0376 7731 > BS. VR VlBANCA .. MN 036257711> CASSA RURALE DI FIEMME 046281. PO.. TN 0461 248.511 > TN BANCACARIM CREDITO VALDINIEVOLE 0573 91391 > PT CO. RN.p. BANCA S.592411 > TA BANCA SAN GIORGIO EVALLE AGNO BANCA VENETA 1896 044 2677211 > VR CASSA RAIFFEISEN CASTEtROno CASSA RAIFFEISEN LANA 0473 5525.5 6564011 > VR 0429 806111 > MN. 0461 313lll > TN CASSA RURALE AOAMELLO • BRENTA 0465339900 > TN CASSA RURALE ALOENO E CADINE . pe.59-60> LU. J} {) BCC DI LEllENO co BG CASSA RURAtE PERGINE CASSA RURALE PINETANA FORNACE E SEREGNANO 0461 5.500111 > TN BANCA ROMAGN. CR. 51 BCCIMPRUNETA BCC MASIANO CREOIFRIULI 05. BO. PZ. VC. PZ CASSA CENTRALE RAIFFEISEN 0471 946511 > BZ 071 722771 > AN. 0461 842. PO. VR 0422832237> TV CASSA RURALE DI BOLZANO CASSA RURALE RENON 0471 3. CR. CR. RN BCC FlLOTTRANO BCC GRAOARA BCC MASSAFRA BCC SAN MARZANO DI SAN GIUSEPPE 099 9571112 > BR. VB BANCA 01 CARAGLIO DEL CUNEESE . UD CASSA RURALE ALTA VALOISOLE E PEJO 0463757132 > TN CASSA RURALE ALTA VALLAGARINA 0464 387200 > TN 0464 583211 > TN BANCA MANZANO CASSA RURALE ALTO GARDA BCC Dl OOBEROO E SAVOGNA 0481 784811 > GO 0434 636201 > PN.59715> TN BANCA Dl CREOITO COOPERATIVO VALMARECCHIA S. RE 051 972711 > BO. E DELLA RIVIERA DEI FIORI 0171 617111 > CN.5 > ME 091 82. TN 0461 1851311 > TN BCC PORDENONESE BANCA OELLA MAREMMA 056 4344. SO 030 90441 > BS. MT.551 > VE > VR CASSA RAIFFEISEN MERANO > BZ BCCMETAURO BANCA DI VERONA 0458292311 CASSA RAIFFE1SEN DI PARCINES 0473957133 > BZ BZ BANCA VERON ESE CREDITO COOPERATIVO DI CONCAMARISE 0442 398424> VR 0426941911 > RO CA$SA RAlFFElSEN SCHLERN-ROSENGARTEN 0471 725030> LAlIO 06 .52 > BZ 0473273000 BCC PERGOLA BCC RECANATI E COLMURANO 071 7579875 > AN. RM. PV BANCA DI CAVOLA E SASSUOLQ 0522806611> MO.5511 > VI. BIAGIO DEL VENETO ORIENTALE . CN. ME CASSA RURALE ED ARTIGIANA DI TREV1S0 CRA DI VESTENANOVA 04.VALLE DI CEMBRA CASSA RURALE DI LEORO 0464592500> 0464421061 TN 02900241> MI.ANCA DELLA MARCA 0438 9931 > TV. CR. CT.51123 > PA 0933 24749 > CASSA RAlFFEISEN SELVA 0471 789273 > BZ BANCADRIA CASSA RAIFFEISEN VAL BADIA 0471 831400> BZ BANCA SV1LUPPO SPA BANCANAGNI BCC EUGANEA 1895 0429 678814> PO BCC LERCARA FRIDDI BCC LUIGI STURZO CALTAGIRONE CASSA RAIFFEISEN DELLA VALLE ISARCO 0472 824140> BZ ace DEL POLESINE 0425 409112> RO CASSA RAlFFEISEN WIPPTAL 0472 722700 > BZ 0471 065705 > BZ CASSA RURALE ED ARTIGIANA 01 BRENDOLA 0444 70.5629. LT. TO BANCA DEL CANAVESE 011 9380611 > TO.p. AT. TE BCCVIGNOLE CASSA RURALE GIUDICARIE VALSABBIA PAGANELLA 046. PU BANCA Dl TARANTO 099 4. NO. CREOITO COOPERATIVO CENTRO CALABRIA 0968 448108> CZ BANCA DEL VENEZIANO 041 . MN CASSA RURALE MEllOLOMBAROO E S. 0. FE.. SV.55 879101 > FI.42 PIEMONTE PlUS24 • II Sole 24 Ore Sabato l4 Maggio 20ll om 659385 BANCA O'ALBA > At. RN . PA. LC 035 4530926> 035 757005> CREDITO 01 ROMAGNA 0546 690111 > BO. BANCA ADiGE PO BANCA PREALPI PUGLIA 099 880. U D LOMBARDIA BANCA 01 BEOIZZOLE TURANO VALVESTINO 03068772 > BS 03743481 > B5.573 3633 > FI. PI.5 231121 > FI BANCA SANTA GIULIA S.541 368411 > Fc' PU. VE BCC 01 SAN GIORGIO E MEDUNO 0427 968811 > PN. VE BCC CHIANTI E MONTERIGGIONI 055 8255213 > FI. MC 0721 989701 > PU CALABRIA \. CE. TO BCC CASALGRASSO E SANT'ALBANO STURA 011 97300> CN. VI.C. TO BENE BANCA CREDITO COOPERATIVO 01 BENE VAGIENNA 0172 651111 > CN. FC. FE. RN 0543811111 > BO. MO BANCA EMILVENETA 059212287> BO. " a. CB. MI.BCC 01 S. LO..A. PE MN. 1M.55> TA BCC FANO BCC CASSANO DELLE MURGE E TOLVE 0803467511 > BA. TO CASSA 01 RISPARMIO 01 BRA 0172 4351 > At.986603 > AV. PZ 081 5529386 > NA BCC NAPOLI CREDITO COOPERATIVO VENETO 0425 607321 > PO. BS. PN. SA 077573391 > FR SICILIA BCC ANTONELLO OA MESSINA 090 641353.52 > BO. 030 7014930 > B5 0341 901301 > LC. PR 02859061 > BG. GE..5262231 > AV. VA CASSA RURALE LAVIS . RO BCC PALESTRINA \~========-=====-=~. PI 0. III BCC DI ALTAV1LLA SILENTlNA E CALABRlTIO 0828986601 .52211 CASSA RURALE RABBI E CALDES 0463 901666> TN CASSA RURALE 01 ROVERETO 0464 48211l > TN. VT sec RONCIGLIONE ROV1GO BANCA B. 0439 616100 > Bl. VA 0363354411> CASSA RURALE LlZZANA > TN BCC CARAVAGGIO CASSA RURALE 01 MEZZOCORONA 0461 608811> TN 0461 61000> TN BG.534 214. TN MARCHE BANCA 01 ANCONA 071 899903 > AN '- BCC SASSANO CREDITO COOPERATIVO 0975 72391 > SA. LU BCC BORGHmO 0371 260081 > LO LODIGIANO BANCA CENTRO EMILIA BCC DI BUSTO GAROLFO E BUGUGGIATE 0331560111 >MI. MICHELE AlA CASSA RURALE MORI VAL 01 GRESTA 0464 916800 > TN 0522 827510 > BANCA MALATESTIANA 0541 315811 > Fe. CATERINA 0424886930-931-932> VI BANCA OELLA PROV1NCIA 01 MACERATA 0733 2767208 > MC 0721 851201 > AN. MN CASSA RURALE 01 TUENNO VAL 01 NON 0463 678000 > TN BCC OEI COMUNI CILENTANI 0974846811 > SA 0825 793648 > AV CASSA RURALE VAL 01 FASSA E AGOROINO 0462 569133/4> TN 0461 864500> TN BCCIRPlNA ace ALTA BRIANZA ALZATE BRIANZA co CASSA RURALE OELLA VALLE OEI LAGHI CASSA RURALE VALLI DI PRIMIERO E VANOI . PT BCC PITIGLIANO BCCSIGNA BANCA VALSASSINA CASSA RURALE 01 FOLGARIA 0464 729700> TN TN CASSA RURALE DI GIOVO 0461 684008> BCC AGROBRESCIANO BCC BARLASSINA BCC BINASCO EMILIA ROMAGNA -_ 0541 701111 > AN. FC. VI 0. CR. NA. 51. PN. PO. RA ace CASTENASO 051 6037223 > BO CAMPANIA BANCA OEL CILENTO CENTRALE 0974717911 >SA BANCA 01 SALERNO 089 403111 > SA 0 ~ " 51 ~ 0 . RE. 1M. PIETRO IN VINClO BANCA DI PESCIA CREOITO COOPERATIVO 0572 45941 > PT. RO 0438 9261 > BL. PC. VR 0425 427811 > FE.5 709211 > B5. 0547 633811 > Fe.517> TN FRIULI VENEZIA GIULIA 0432749811 > GO. TO. MO.509211 > TN CREOITO COOPERATIVO RAVENNATE E IMOLESE CRImTO COOPERATIVO REGGIANO 0522859311 > RE EMILBANCA 051396911 > BO. BN.572 9091. CN. RN BANCA REGGIANA ABRUZZO BCC PRATOLA PELIGNA 0864 2751 > AQ. RM. PG.

41 ·10. _ffirn c __:__LL_ __:___ O_2cB8.14 4.--=. AZF -. SmallCap ltalia IlimMOlWio ~alia BrIIAzioni~PMI _~_Azi_'oo_ilta_lia Ca¥l\1i:mrbltaliaA ____________________ *** ** AEU ** AEU ·5...:.81 6.68_--._'_·01_36_91 1.17 1.:...80 ·0...97MSCIEII~ ·4.·4..25 2. .:on_.37 -3..7_1____"O-'-'.72 4.:_.79 _______________________________________________________-1..12 -4.:..82 ·1..02 10.73 ·5..61 11.57. Etropa ·6.48 ·0.:.~_·~ __ __ ..A2..70 - 117 .._:_---------------------'------------------------'----------. AoI.: .90 FMS-E~Asia AAP *** AAP ·0..94 11.56 ---__ ---__ ns..9B ·3.14 -2.60 Fomsel mea 011-5520306 AMA *** fordtEq.a=B ~02.s.:.8_1_0_.. CFS. _4_.36.11 ·7..1_1 5_..~_'____'-O_..:.25 .00 -4. 1.20 ·6.l!J:(_E.75 ·2_..56 3..83 * ~A1iOO E~~ ~ OOl·!JOOI. ..69 ·3.._1..11 Sole 24 Ore Sabato 14 Maggio 2011 INDICI & NUMERI 43 FOND. ·9. cml'ESdf.:58 ns.. OCO . Eml.1_4_.13 1..:.76.37 ·2.92 ·5.6..6_·4_.7_7____.A..00 000.Pd...:.69_·10_.75 - Migliori e peggiori I primi e gli ul~mi sette fondi della tabella per variazione .:. MC=G FE=mp~. America.50 n..35 ·3.29 ·6.71 B..ag ·1. 1.14 2.19 6.83 _U~_A"Nrm:a _'Eu-'L_~_ ____"02. ' 8oo~255783 AER *** 1.47 11.48 _POOn ~__· __ 'Eu--"OI\1_ C_I.48 19.16 1.:..:..50 -PIl.7_3 6.74 10.:.79 4.EqPi:tifeJ:Jap.31 --------------------------------------------EunzonALPMIAmIJ.:....F~.99 ·3.92 0.Az.98 ·8.:..89 19.:02._Asia.31 Pm(IIAzViIDeEIJOis PiormAz.68 _ Per I'analisi del Rattng.:..:.~Ja[l1=n +3~~=.Arnerica ** AMA *** 6.!fJI ..~0..13 9._--.50 10.16 ·0...22 10. America CI..22 4.Am. elalxlrate d3I Sistemailtegrnto Da~ Numerid 001$Oe-24 O"e..66 6.31 ·0.16 ns. AlI.19 2.e ann.:.=.93 15.3.. I tBrl1rrnrk srai ~ 1ffiiIlK:r parte 00IIe ~.16·2..01 2..48 19.ELm % a 12 mesi EpsilonQEqui~ m=ig""li.:..:...~m~~~.47 0.:. 12.:~~I~~. m possiiIe _PaCID_Azim_'_ano_' tI_IIa_U 02_·S2_022ll_1 ~ RA1I\I.31 ....35 6..07 5.52 ns.. 800-100800 AEtJ lID 100100 800-100I00 *** 8._ __~__________________________________________ ~ mO·3fffi111 AEU ** OZ·BB101 AE[J 4..!&..12 16.52_B_.93 18.78 0.32 ·2.58 7..14 7....:.1. Asia Pacifico.ffi.92 __ -1. ~----------------------------~------------- OplimaAlioniriJltal~ ** 0..·_R __O_22B 1 **_' cm:un fmb ha pi tn tx:ntllro'k asse.44 11.Obbl.07 11_.:...M_a_ni~Eur_L~.1.96 1..6_m_· ---------------------------------------------02cfl2961 AAP *** 02-00651 1.43 ·6..04 2._.48 ....35 7.72 ·1.99_· __ __ _1_3.:3 1_.'-'.FdHwllpaA 02-58411009 AER *** _~--~---'-------------------------------------'---- 3..99·1..·5M.78 FOCI:ll..61 ----'"_ 4.oo .88 11.72 1.33 974 -4....42 10.93____'5 .79 10.22 1.~ n_.09 __ ___.22 ·2._~~1__ A_ER_** -4.00 -1.62 7_.:·3~J6..28 0.~~·. EJlijlooQValue 02·83102070 02-88101 02-88101 02-88101 02-62041 800·540961 AER ** ArN ** 0.74 8.·S_'_...73 AnuKfif'ilctlicEqulty ·5..:.37 1.kaljR +352·2620J6651 AEU *** ~o.:.12_.22 5.. COMJN..62 12..23 1164 10.6Ynne Ie Sicav e i Ford d diritto italiam.**.30 ANMPactiioo AAP *** AAP *** AAP *** AEU ** AEU 000·255783 000·255733 0.76 2.AI.115 piU significWla.2 ..:_OOOOOO_~ A_ER_H __ __ 1B_5__ 2~.72 12..31 ·1..AI.2.:.34 _NocV-..:000=.76 9.....PiIIl=H __ _+._' lIm_EIlI1OOE-'-_· N--' . Gli rm Fd:uam scm I"i:B'xill lbVegaAl.18 0..:.16 2_..H7 5:15 9.06 ~1J8 -1.88 ·3..40 .08 3~.88101 AMA ***** 1.54 .94 2..7_0 _9.57 9..01 1176 16.1.0.66 1.33 1.ltalia130130 EunzonN..53 _4. Dollaro $ AcooleAEtropa 800·893989 I _L_..95 12.8.31 16.. _·0_..G____'~.lnlerna~onale. OEM .53 PrimaGeiJAmmA _PIi1_MA_Geo.22 8. ArcaAzmAmerica BimAzkrrariolisa ·4.68 _'___-'--- A_EU_* -_1.5=.46 7..80 ·5..(J.25 02·30468308 AEU *** PrimaGeoEuroA PrimaG£OEUOO nY 800·013691 800·013691 1DJ..IIa~a 1ID614614 AAP .47 ·2.83 2.ArCilAzmrilfEa~ 02·4BOO71 AAP *** ----~--------------------------------------. d t· Wi'I"" W rMJ"" 00" .. ACG .75 BimAOOnarioEurtp? 800·614614 AER*** 0.lail AEU ** AEU * 7.97 S22 +352·262078651 8oo·1~010 6..33 ns ns.23 5.:.06 14. <.2..12 _ L_______________________________________________ Emm1(Jb.~ FonditaliaBond Usa.:.~ .55 5.. A fiaro:J MlVegaAz. i Fondi sono stati ragg.9..ALEuro 02-88101 AEU * ·0...61 ·3..66 ·1_..***B~2____.2.. ·7..78 ·4..:.. OEU .70 -4.04 10_.70 3.80 ·4.51 8. ~98J [milon F. _.91 2_.0. NeIa Ilb:tai Fm:Ji arruri rtawtti ~n-MSitoi ~i srn hica1i em i SmI:OO AlI~mrro di cqi caIepi1 e p.71 1jS 3.FOM E___. di rifffina1top::r 1/dUare ·ia CjlfltI oolag:Sb"e.6.78 ____ L-_________________________________________ n.66 11. Europa: AEU .76 5...65_.114 -3.:.m~_~A--..7_1 __ __ 6.68 -1.8_1_1_2...40~.15 10..2. Convertibili..:.:.806=0~71____'A=EU.06 ·' . ~ciU=SiI~E~:t=..66 .19 6..10 0.:.52 -4. __E~~~~__ i T__ __ ~200=_~3..81 ElrizmAl.2002.95 ·5.. aI !ffrl"'jre ~a scm ~ Q.·3..88101 AMA *** 0.:_-4. **** ~0.81 1..z.' AI~aI1ZM~llWTMa 000·100000 AMA*** *** 1~~.73 .a 0Jllffi0..55 0.~__ 9~~9. ·0.22 ·0.:_... _ _:_8_OO'_61_451_4 14.55 0.1. dron3 di qese Utime. _+.__...84 -1..1...99 3...56 5. [lsamueChr Fondl.7.55 12.~ Telefol1O 800· 101m 0 AEU ** +352-262076551 02-72200431 02·304fil308 (I2·304683Of1 02·72255237 AEU ** AEU _0.15 4.76 3. 02.4_1_-__. .76 11.77 ..21 1.67 -2.49 - EurlzonAz.76 3.69 ·0... America.56 7.---=---=~~---=--~.:.33 4.81 5.1_2_4_.27 ·2_.08 ·0.s_. Rntirg CFS vaUta fordi e Sicav con alITfflO Ire anni di \Ala.57 1. Energia. --------------------------------------------- Pacifico ____'__'__ 11._0._ 9.Ja[l1nR ~ +]5Hfi101fll51 AAP +352·262Il7Ell51 AAP ** -----------------'---------------------------------- ElIlzonF.98 4.B_4 6.95 ·0:42 4.42_9.82 13.20 .:_'ca.Arnerica_..B* __OB O_2~_~ ~timlA1looi1ri:1Amerira PineAz..2_8---'0_.MSfmlpa "-'-SY'!9_ia_N_..60 ·1...76 -1.17 3.:.Obbl.68 _ _ _-1_.32 .SS_41_19_99_· *** __ _AMA __ .:..7_7 __ ___.02 1GB 7.0.92 10.2-00fi5:..100=.-'--"-._.56 ·5.03 ·3.OO 17_..EJJropaCI.___'_A~ER.75 -1.33 10..--'. I risUJtati passati non SOI'II ~ rappresentaivi di [Jdi d1e.59 -0..AltoAmericaAz.35 1.15 8.03 4._[Jil_A __ IID_·_0l_36_91_AE_R_*** 1.c Sharpe) e cap:1Cita di battere slSernaticamente il bEn:tmar\i (aIfa).22 ·6.! cqi anro s:n:lE:"ool1lm in rmno i OptimaSmlICapst 02.73 ·0c_.40 AEU *** AEU *** AEU *** AEU *** AEU *** ·4.16 11..72 11.91 -1. B I peg gio rl UBIPm..84 -2.55 1.18 _4.3.:.00 _ __ __ _ __ .84·4.12 _MC_G.6.10.Obbl..73 4.94 FrJli.17 ·0.5_8_-2_.18 017 _ ca~.5__ 4 .23 9..50 3. in vigJre dal 'l' gEm'lio .32 ___.:.:_._Az.87 .79 1...55 -0.20 1.~50 -4.:.11 ·1.54 ------~--------------------------------------------------------------------------------- mmmJ AAP *** 1.:.:_1=OO:.84 -0. OER._1.. 12 mesi.87 7.s. .56 -'--- -3.8____"7=._5_1_18_1 __ ._-------------------------------------------...4_.28 5.00 6.8___'2~W __ -O_S~3_-4_~ .66 mo.9 . __00.33 -2.37 1.:.03 ·6.55 _0.18 9...6_.13 -0.05 Irtm. AI fine di 00fnre una valutazicre PrtmaGeo Ilalia Y *.. L-_--'--O..:.:.65 __ _ AER ** AER OA6 2..21 5.:._36 __ __ __ _ ·W _.00 11...74 2.13_7_.45 9..__ ____' ** .57 ....38 ·3.28 3.12 1._6 _5---'.63 2.----.__·_1..16 10.30 4..54 -3.J.1...5.* • -=0..49 ·0.ffi ·1.&3 9.15 -1...*** .63 ·2._'_a_.._y _Am_Iml.20 6._Fd_FArooi_c_aB02_.60 ·4.71 __ __ __ __ 1..29 ·6.22 5:03 _4.30 11. __ ·100~8:.1 Banro PfBa Alion.... pu~ aI pUib ri5d1kHtrdrra1o d GestJmjMlnlitaia I . ..7B 11..~".50 18.&l -1..:6=~...60.F.51 9.:35...18 1.Obbl.5--3------_M_~_Azi_~_i~ .86 7.2_.13 4.31 ·6.raID e cab:l<lD daRa Sf! sooW 1nte!!..1_6_4_..1_8_ __ __ _ -_0..:..42 _·5..:..:..:=.42 0.52_0_.37 10.04 - - ------------------------------------=Arrrn..23 ·4. ~ _ ==. *u neI fuIlm.]7 ·6.A 00 rane di ~ri G3Iepia sm Minziate Ie ~ d.39 ·1...04 ·0.=Eqc.l9 ns -0.2_4_ 8.:..____.lijliaO._1.:00J.58 __ 6.0 ·3=J5 ·2..90 3. AER .10 FcmrnEuSliEq.35 8.86 --------------------------------------------BnlAzloniAmerica 000-000900 AMA **** 3...53 3..FOll=~=ia ...32 Ailianz zm ltaliaL A AJI~nl AIm IlllliaT ANMllalia Jlro3 Aziani~ia AEU * AEU * ·7.54 -2.18 GestrmlMlniEurqA'l ·7.47 ·4. Emerging..75 ..-..:.12 10.22 11..emt:e:d1mrte rtp:Jtta IJH Ia rJl3Iltr p3Ite 00IIe Loonardo ItalianOpp.82 0. __ ANMlnilia!illaEuropa Idab sono aggiorna~ all 0 maggio 2011 ..:.l A~ER.56 ___...-Eu .Euro~U.30 5.MII=U='Poc~ffi=ro _ ____._·3.4_7_1_.76 OJ3 8.76 _LSym_cp_._*** .8____.79 10.._8=.82 6.A 02-304ffi308 --~--~------------------------------------- .255783 AER ANMEIJOPil 800·255783 AER*** 0.1.02 ~2.1_01 __ AA~P_*** 1ID546961 _'___ _'___ .:._.:. I fmdi dxruni scm ridassiftalj ·il base aile mINe ~ dl ~i.67 8.8=3----"7=~--'--12.07 ·0.:_ ____'_________________ ·6.16 2.59 2.34 -1..~__ ..:. Europa._·61_4O_14_· 02cB8101 fJER *** 0.42 9.22 3.2_.94 Note: Tutti i fondi hanna il bendrnak al netto della menuta del 12.61 _0.. __ AMA_.1.49 _4.62·3..47 . "-50 Non significativo perche II fOndO ha cambiato categoria.64 ·0..lBliaQU a 111/99 ~ 100 *** AEU *** AEU ** ·4.97 -3..27 '-.Sm_.A1i:Jrd_' 0.A __ _ __ .. OAP .98 ·6.00 02·480071 AMA *** -0.37 ·5..77 ~ 0. Euro.·_5_. Com~ 160 754 906 11...56 -1.00 .06 3. CfS RatirgvalLta col1te$.12 _Pri_ma_Gro_E_uro_.10 n..30 14..56 1.54 10.5_3 _1_....27 5..._uropa __ ----------------------------------------------1....51·2....67 ·0.54 ·0. PaCIDmariolaaaO.17 1..20 ·1. 'I· BlL.20 ·6.0.-R_** 'W-' rofl!_· __ -1._-4.30 Symp...61 19.81 ·5. Inter:nazionali.07 184 7.99 1..lia~~.__ 67_1 __ ..-!.exJ:1IB1R __---"~ Foodlalia ..33 7.R __ . -4=.49 8B8 15.=~=~~----------~~=S~WX~sh~o~rt~l~o~==lar --------------------------------------------1"'"1 I E .6~..14 10..41 9. AZ·H' AI ..03 11.:.39 10.72 10.52 ·2.._ __ 14..**.73 ·5.97 ·5.11 ~----~---------------------'------------'---------.79 4...-4.81 ·6.4 OplimaAlioniriJEumpa --~~------~~--------~------------------frmITali3:~...27 ·2..36 ~ 49 12.m 1O.._35_2-4_63_463_1_AE-..87 1142 H.ZfflitAzKnlrioCIH .1_ _ 3 0.1____'AA=P.92 16...2.-"-.90 .68 ·5.06 8.Ja:r.67 2._E~~~_..23 0.~-~W~~m-PIl..00 -2. __ __00~9 1 9..71 0.4 __ __ 17~6 7_1 0.17 -1.614614 .8S_10_.~__'~.66 ·0.14 -1.:.00 0.55 10..... ....89 3.97 _~_A1iOO.63 .5_2 _ -0_.94 9. n..44 11. ---------------------10 dicalsT 23.:.81 EIrizonAz.35_·2_.ca~p_~..62 2.9....43 InvestilDnEmJpa 02·72152500 AER ** 0.23 1...------"'-------------"'--MSCINlrlhAmllta 2.00 ·0....___:.. AEU * AEU 8.OO~_-_·~12 __ .29 .5 __ __ 4.:..:......B4 0....~~'~ __ .78 9..:..:_ _ _ 02·72152500 --------------------------------------------~1._·6:.62 lbVegaAl.RaljT +352·262076051 ·0...-=--------~~---- lIab AcomeAltalia AlooooRe 800-893989 AEU * 02-621.86 PrimaGroEUIllPmiA 000-013691 AER **** 2..07 21..6_A_ER_** __ 2_..12 _D.. Tesor.._20-'-3O..83 ·3_.* --'--1.92 1.46__.95 12..74 ·9.--.6l4fi14 1..20 -7.100800 AER ** ---------'------------------------'-----------------AmurxliE!f(]~Equili' 02-00551 AER *** ANMAnimnillopa 800.:.' -----.00 6..Obbl..87 noo 02·72265237 AMA 800-551-552 AMA * 000·013691 __ ** 1.92 18.3_046Il3.:5 .8=00_'_.16 _F~__'~_ia~.03 ·6.2_2 _ 6_.Obbl Mi~.83 .p...65 11...0.12 1045 6.__'_101_AA_P_*** -_0.18 10.3=3____"-1~.PIl.ta._·7 AI~al1ZPaioni.04 7.:.18 2.67 ·4.45 FM$ .72 12..:.~E.nl +352·2M)7ffi51 ·2.40 ·1.5 _n_:_.27 AllianzwiP1K:ifrnT 1.' ·3.._0.38 ·5.22 3..Obbl.88 PaClOAmlarioEuropaU +J)2·2620JfIl51 AAP *** -3.1.17 __ _ .9_3_.31 ---------'-----------------------------------------:---::. H +352-262076651 AMA *** +.37 ~0.89 .45 5..38=___ . .~~.3_1_·2_.08 MSCIEIIO ~1 ~==.:.:.. Eum. __'ru}.2-2=62=07:...73 1. AEN . ~~_.2_7 _ __ 1.PLUS24. Malerie Prime.18 10.:.5=9____. 800.EIJ~l ~_'___ __ ·J-'-. OMI..:...25 14.~E-~~~~-~~~M-==~~-~~._S_2_.3696111 AER ** 0.3_5_1_1..49 6 000·255783 AMA * ----------------------------------------------------------------------------------------~ *** 2..151 __ 0.5.71 ·3.._------- 7.3. Irtfli.35 0.76 ---------------------'----------02-62961 AMA NufTfrii del SoIe-24 Ore e AgoraEgffiy AltoAzion~ AmuOOi QOO A1krd ***** AEU **** AEU AEU ** AEU ** 0.:· .99 5.34 6.00 ·4.S)TleI_..:.95 ·3.01 ·3.:..39 -0.-----.~_rn~¥_R +~_2_·~ __. InanZl(ln.54_'_-O_. ~l1nizio OOIl'anno.3 __ 0... ... Inusnal.4_5_·1_...m~..__----'-__.:. ____'.---=----=:...1S1ll AEIJ * AI SIllS -0.50 8.:. H·ea Ith care.22 .03 ..29 4.49 ·4.~la[I1n --~----'---------------------------------------- +352·2620l·fIl51AAP **** -1.:.5_2 _1_1..15 5.24 Etlomob.:..95 -1.---. d'e ~ Ie rrrde ~ ~ oofrOO d q..:.24 0.. _1__.1 __ 1 ..27 5.12 ·3.38 ·6.71 3... ACONFRONTO n qJeSta tabella scm pttiJlk:ate Ie ~01TfflC€ in am 00 fcrldi OO'TUli di i'MSimet1o di diritto laliaro OOgli ultimi died ami.83 0.13 ·0.4_3 2_.3_9 _1_3.30 ~0.43 __ 02.88 ~~efI1'--A_cr.37 3:00 10..ffi.84 12...96 5.07 ...99 -4_99 --'- 2.10 1.al1Z...50 0.60 .03 1.8..------'-------------------800-551-552 AER 800-S51·552 AER ** p::r 1lJte Ie calf9Jie.:.81 12.84 6.!KXm) 800-_·_r00900_· ·5.26 1.77 __ as.B3 10.99 ·3..60 2.()8 4. V) ------- Telefono ~..AcomeAFdfPacilto OCKJ-893989 AAP ** 1.15 _ ~OOO~. .:_302_41 __ ' _.29 3. ns ns....36 (I2·304683Of1 02·72255237 02·6202281 AER** 1..00000 AMA 11.O_2 0.0.23 ·4.:..2620~.51) -1.:..Eq..57 ·1.----------------'---------------------.2 __ 3 .83 =lnIm=.3.70 ·4._.71·2.46 3.41·2.14 2..04 9..99 -1.78...92 12..69 ·1....2_5_2_....***=. ·12._16_~ -12_.75 ~Allia=I1l=Am1=i=PiI::=fuI=l __ .95 2.17 1170 4.24 _ __'__O.85 8.~_L __ ~000~.... R AI~arlZMu~Etmpa 0=~8..3 __ __ 3_1~M=2___:.16 --------------------------------------------EurizonF.Ooliaro _~.87 ·Z82 ·5.90 4..EtropaMult ·7.40 ·3.95 1.:..35 ·2.1. 11100.22 -6..00 1117 1. ARE .... ..00 0.78 8.05 7.40 8.16 ·2.:OO___'_AA=P.69 -323 -2.11 .63 3. Consumer Goods.._ -~~.f'a:if.ffi=____.41 ·1.5_2_1_2:0.3_51_2... ad AreaEIR eccezkne dl Alarica Re e d Alboino Re che 10 ham allorda.73 ·4.I'U.45 0.66 6....'___:_l_ L__ 2.16 0.25 Fonditalia Eu 8.Am€licaT 000..~.51 ----------_.1_4.Azi~·.111_ .s..18 __ ANMAnMhe 1ID255783 AMA *** 1. AMP ...77 ·4.~hoo~.14 ·1.jiaEq.22 Prima'io EwupaY 000·013691 AER **** 1.45 MCG...47 B.00 4.93 ·0.12 ·1.92 11. MS_Ameri_ __ _AMA_.41 9.A 02·6202281 AEU 000-551-552 .78 6..17 .54 -5.5%.71 10. AI F· .96 ·1..O__.44 ·7..-------1.27 1.MJ..54 .. sxieta di g:si:re) rala a:tmJ a fHrm oola ~ % a un arrnool me !'Mia cp::ta...1.. FQIld~ltalia Fonda::a P.3_1_·1_..Ras.IZ'IIrI0IIINIIIA. a un rrese.00 -0..1'1L.88 5.:. Equirj Usa OCKJ-546961 AMA ** 2.18 -0..8.7____.0.:.62 8.12 -1.54 3.54 _ _ - EurizonAz._[Jil __ AER *** 2.-5..R +352·26207EllS1 +3S1·26207ffiJ1 AMA * 000-102010 AMA 1.5_:_S ~ ITlEfflle di ~ litimi.13 ·2.64 2.!l9 ns -2.63 7.15 _'___ n..66 -_0.9iird:i Frtuam d ~.28 3.78 ·1.58 22.36 -0.31 0.15 ·1.s..3_0 _ 1__ 5_O3_1 _ ._18_.85 0.25 ·7E7 1.98 __ __ ==~====----------------.OO 8_...CresdtB '" '" '" '" II: a 00 e aSSE'ldnatoin base a due irdia3tori: il rawrtJ rerx:!ilTlEfltnlrisciio [ncflCe di ----'"_.62 2.02 12.72 12.33 18.37 4. drl1t...America 02-.55 0.:_5____'0_.79 018 1..81 13..33 9.~·E merging._*** 0:B5____"·2_.Azioni IIllliane 02·62041 AEU ** ·0.s..68 ..40 -2...34 5.77 000·614514 AMA *** 7.71 NorVeqa Az..B6._0.:.37 ·8.48 -5..sc_" n.52 -0.80 7.-=~2=..17 ·2.]8 6:93 5.E~~ElJrope +352·26207f..54=696=1 .74 .:___:-3=.'_"".49 4..40 5.36 2.K:re 00' Rn:i a:mun rWvati...gi3_Pa.6_1.36 255 7. _AMA_.0_1 -1_.69 4._ ·=0.:.:.OjZ _ 1.90 --0.Eg.17 1.0....>' '1:: "'" .1_5_ _ __ __ __ _ 1..89 18. OIN .3..05 9.2=_2 9 ·3.1=9____.35 ·2.11 ·7.:.:·O..OB ANMMimaAsia ·2.62 -1.01 6.12 0...17 1.43 ·5.ll€lB* m1·2300029 .11 __ -'--- 1....=.(J.64 -0.44 1.46 ·2.80 ·6.y d~ e Ia~ % a un arm di q.37 5.1.....85 16...12 0. PaiooaOO EOCo 02·430241 02·430241 irtOO.92 17.PMlltalia .60 ·5. ____"000.52 11.31 ·0.08 _MC_G_Jd_F 'c_aA Aroo'i __ 02_·584_..3~---AM-A-***----~--~----~~ ..50 EurizonF. !&.03 423 _.35 5.13.:.60 1..51 12.48 ·5.:_·.87 -4. __ __ .ALtoDiOOernoElIll 02-&9101 AEU ** ElJizonF.-_61_46~14_. 800-.tI.~.47 011·55201Ofi AEU** 011·55201Ofi AEU AER** 1..31 11.50 11. f1Jb variare da Pioooo-Az.21 7.3=_£ ~=..52 2.>!.Bi.02 0. Ire ann. ·5.:..14 Fondif~I·Orierlte _...00 1.9=2 -1__ l 4.01 ·2..1.:....61 7.7·5_.12 .04 _LS~~ia_ru_iQ~_i_oU_~ 000-61_~_14_.XXIAER ** 1.02 ·4.:_~.. fordl.10 5.59 -2.... ~ era 0_2-62 ___fJE_.12 ·0...AI.13 -0.74 9._9 0.40 0. ---.---..:..34 1.24 1.2~.58 0.R .***_:___::.:.Fd.ruppati secondo la seguenti cateqorie: Sj00"gi3Az..1.:.7. da iriOO arm e a un EmJ.25 -0..79 1. .. Icrdizzard:lil rerdmento Prima~ltaliaA ~SC)~S:A1.63 -1..____"_O_~__'__3~A_4__ 182 .93 19.96 8. __ '_a.95 nrs 8.95 ~ ___' ·0....64 ..3.99 11.28 ·1.50 2.87 5..:.77 Fonditalia Euro Cyclicals R Prima Geo Euro Pmi Y Prima Geo Euro Pmi A 0..21 4.:.__ :-:---' *** 0.Az. Asia Pacifico..665:.!._*** ~~~ ~I~rne~n~ .CI.**.00 ....06 .23 ..400~9_71 A_ER_** M __ __'_OB~.60 Ca~A1i:'mioElrqlaA 5.800071 -------'----------------------------"-------------------'...57 ·2.93 ·0.27 0.32 ·0_.92 ·3.ALEuropa ·4.96 _'___~ ___'L__'___~ ·1.11 6..26 AER ** 1. .62 6.60 ·4.----.~rio..56________ ·1..90 1..352-262076651 AMA 4.39 3.18 11..82 6.:.651 AER ** 0._ 1.9.:.73.:.ffi 1ID442255 --- ArN * -1.____ 000.:...32_.... __ 5...B5 -0..n77 ·2. Tesor..00 ~3.A efI1'--Al_.96 8.19 ·0.56=_ -1=.1__:_AM.51·4.47 CoosultimrestAzlone 059-221311 AER ** ·1.04 8.89 8.34_12_.91 7.99 -1..72255237 AEU *** mgkJi rerxflTJEflti a ut ~.93 ** 0.71 0.03 .59 -2...65 6.:.10__ .AIN .22 ·8...7ffi~51 __ T Ge~OO"dA1Dlif'ilc~m 1ID10201O AAP*** 4. 02-.67 ·1..:. A=EU.00 10.78 9._ __ ---' ____" 02·BB101 ___' ** AE[J ** __'__ ~OA5 ~0. UBIPraAzioniUsa 02·430241 AMA *** 2..5.13 -1.·2...68 0.Alli.46 ·0..43 2.23 3.29_· _11_ .:..12 ·5.:.99 12.48 5.29 ·2.74 Bim N. _Eu~_'_nF_..55 -0.98 ·1.04 0.5_5 _ 1_.B.._..~-Am-en-~------89-.--'--o.63 ------~------------------------------------3.:. 0_.ltalia 02·B8101 AEU ** ·OAS 5..53__'___n.04 O~----------------------------~~~ PaiooiELm UBIPm.____ ·3.:.78 1.ErnfI1C1U Fcm~Eq.13 0332·251411 06·68809919 02-62001 02-00651 06·57018390 02·831 02070 AEU ** 4.. 3.5_5-----_ __ AnKJica 1.:..17 ~~~----.42 A!alll Az..58 -..61 5.4..02 ~ Pefjte 7037 ·4.----"------_______________________ --------------------------.·_OB_.:___:= 1..:.66 _-------------------------------------------Prima1£0 EuroPmiY 000-013691 fJER **** 2.8___:...89 ·3..01 AItoPaciIkoN.:_.91 10.80 lbVegaAz.4_...:.10 Azimtrt Reddito Usa AllianzA1ioni'EIfllPtIL 800-100000 *** 3._01_1-55..Eq..29 ·2.31 _ 800·013591 800·013591 RM4614 *** -'---'-------'-'-----'--------.99 3...45 ·0..15 O_2.12 . .69 4.:.:.25 7.=----=------____.:. Usa mueCh.Bon~d~u=sa =Mi=al1Z=A1i.'.99 ··3.37 -2.87 1.:---~----.48 10.39 ·6..19 -2..54_.--..'~00AM_A_*** __ Obbl.6..28 2.12 10.:. 8a+tJglJ Fmte: Si:term Inteqato {)j{j 0...91 ·6.3 2~.16 ANMMimaAmffica ·4._7. ...PMlE\JCfl\I BOO-2557 3 AEU ** B 02·400971 800-614614 800-614614 OOJ. AA=P.28 FMS-Equi~EuriJP) ***** AER *** AER AEh AER** ·1.8=M·6=. rn~~~m-R~~~-~~~~~ca.:.66 5. =Zellit~Azm3~·.7B 11.91 9. AMA .._ .bl~~m-AI. --------------------------.00 10.00 ·2.50 -2_.16~.37 12.88 [urizon ..70 UnibancaAzionamEtropa ~""._..78 21...54 10.m 2.:__L _L __ 011-5520306 -'--- **** **** ·0.97 -0..'..s..N.95 -5.:.97 6.:.53 ·3.1_1999_.70 ·5.01 . =am .E~IIaI..90 -2.:~_ _ ~~2~~____'A=EU...88 -0.sc_.96 2.64 0.

91__:_-1=.:.~--~----------------------'-~~~~----------FooditaiiaCI1e21 +352·252075651 0.18 .59 Folldital~C(Je3T +352·262075651 0.. COMJ.0.B_7_ 8.0-2--1-'OO-· -p.-'---'--------------'-----"-----'-------------PRlMAfrm3B 800-013691 --__.s...79 5.10 ·0....s:.13 PrimaGooGlobaleA 800·013691 AIN 2..38 -2.35 7.37 -4.l008 ArnumfiGlabalEmi!gir{lEq 02~51 AZE *"** IINMiWmaoogir\gMkts 800·255783 AZE -------"--"'-------------------------------------IINMEm~MktsEcp.. MSCIIld1!:Me 02·88101 Alii -2..17 4.00 1.10 ~.53 4.8_0___ _ __ --~~----__._.54 '{)..65 -0.41 __ _ _ __ 1.8-'-81_01_.3B_ 9.7.SC~!IDillCm.53 -0.21·5.74 .44 1.21 0.80 1.14 -1.. ns n....46 1.1_2_n_..-------'---.48 ElrizmF.0._..-1.13 8._.--'-'-----------------------__:_----------------_:__MCG.88 -1.-$jm_cp_.87 2. __ __ n.79 0..2£ ~. - 0.08 - OBBLIGAZIONARI III.. .67 ·2._~_. __ n.. --3.65 0.36 -0.3_4_ __ _ _ 0.00 2. _Bl=L:.13__:_0=.53-_--1-.18 1.60 0.41 2.2_.72 4.2_0 - AlN ** ·1..15 7.06 ·t98 7. Rima GeoPaesiEm.A **** +352·262076651 AZE ** AlE * AZE * AlE ** -4...46 7..33 ~ 3.42 '{).69 ·2...41 4..b.:.63 0.79 0. -1_.4_.31 ·4...263_3_31 1.----.1 010·3600111 02·30468300 059·221311 *** AI N ** AIN *** 7.00 ns.80 10.20 0.75 BILANCIATI.!..4_:_5 __ __:_0.54_59_51_· _B_IL_** 0.40 - * 3.01 -Alto-B-ilan-ciat-o------"'-O-2.85 6..80 .88 8.80 11.o_:ZO_41_· __ _Bl_1_**_" -'--0.59 10.9_7 9.09 U7 6..1.24 1:_. ACONFRONTO ·E '~I '" -" .s.__.58 ·2.06 3..- Telefono Intoo..loAz.1.54-.04 --------------------------------------------BimBililOClato 600·514614 BlL *** 0.54 0.48 4.30 .81 ~.01 -0:04 -6.:..~-2.0_..MOOeralo 02-430241 BIL**** .:..87 3..1_7_ 8.47_ -0_..7_5 __ __ __ 2.14 ··02 11.3Q 0..36 8.00'--_-2_.07 6.12·5.45 9. ·IiI:.17 4.Az.9_1 'O_..79 3.30 -135 0.26 .68_:_..52 ~trmAzmGk:ila~CIU 055·263331 1..45 ·0...Al..Y OOG-013691 -----'-'-----.o-. -4-Ji-1 --4.46 6~B_S_ __ _ UBIPra..-2_R_ +~35_2.. B.£7 0.02 ·2.8'--..70 -Aco-mffi~linea..-.84 - 2.44--2-.69 .60 1.75 3.45 2...89 ·6.95 .o_.Dinarrto 02-62041 BIL * 0..70 ~2...05 ·{l07 BIL*** 02·61022B1 --------------.40 ·5.87 --------------'------------------------------UIllPra.18 ·7.---'-·3_.51 8. ------------------------------------EurizmAz....34 0. __ -_-2.:69_· _-1_.25 0.79 2.45 -1. _ _ Ql_J__ 0_.79 ·5.17 0.A 000·013691 0..._.42 5:_.75 5.25 5.----_..02 0.99_ -1_..7_5 .19 11.IromIlFdrPa~fm[l"!))Iii OOHI931100 AZE 0. ·2.38 1.80 1.11 6.Globale Bm·614614 0..:...14 -2.73 -0.51 101 2.77 -6. 02-122fi523J AIN** ""-"'. 00)·101010 AZE *** ·2.51 ~:97 ·153 .18 ·2.B!]--'39-'-89--Bl-L-**-----..()..21 - * 0.68 -1..7_4 5.96 -1.71 0.958.31 -1.0_3 ·4_. PaesiEm. .01 0:44 -1..95 -.FiJlJI1I·luliiAWleCJ."""'--"-I~-EII:-F.67_ 12_.54 6._.(J...5_~ 6_.__-.11 2.64 0..a-..83 n.6'-29-61--Bl-L-***--.33 ·1.s_.67 _FcrOO"_:_.10 -3. A 055·263331 1.84 ·0...--.90 ·1.3MWSCIWcrkl&7O%.15 -7.47 ·1.85 ·_2...11 6..06 0..91 ·1..57 1..56 -0.67 0.63_:_.:.1_.87 2.51 _ _ -2.72 5.EIl1IJg.32 - __ ~ ~.22--'{)-.28 0:36 2.81 - -3.. _..45 ~ UBlPra..**_:.-.04 1.06 0.!.27 ·1.3-5 -1-.09 5.FdFPaesiEmi:Jg.0_.54 -1.2S__:_S=.FIlfBiianciatoA 02-58411999 0.04 BiI.05 6:09 8..36 0.'-'---_.48 4.03·4.09 4.._Euro_M_uru_ma--.03 0. -'--"------------------------------------------------------'--------------------------------UBIPIa PrMlege1 02-430241 BlL*** ·1.99 3.58 6.95__:_2=.61 - FmloFmDlaIIM]e* ______ ~ PactoO~eIlMJiuffll._.50 4.2_:_8 _0.643--'..26 2. n.44 INDICI & NUM.31·5.83 4J6 1...{J.52 0....0.4B 1.t-_O.62 4:68 6.99 ·4.5_2 __ __ ~3.12 -1..43---1-.55 6.75 6.O__..88 0...95 -0.00 0..00 1.12 6. ----------------------------0..13 ·O.68_·12_. DO""o.75 2..FdFPaesi 00g.-1.12 ns.04 2._.75 1..Fd_F~-._:_Prine_· _.Port.07 .AB~andalo 00)·893989 BlL 0._.40 -4.Me"c.25·5. __ Rima Forza3CI.MlD'faMult ·3.------------------------------------------UBIPra._.99 -1.IPMEMJ 0.90 5.12 - MCG.47 ~.86 --'-----__:_--'-'-----'-'-'-'.00 .32 2.66 0.651 AZE **** **** *** *** 05-57018300 BlL *** 0.'-"--.37 2.45 ·9.29 7. -'-'Eur_:_m.g] 7.55 -123 - 2..S_.55 1.68 0.02=--_.49 9..76 -0.18 4.EqIity Japan IrM:litm Far East Me G.·0=.52 __ ----' PrimaFana5CI..49 -0.96 1.-T ----..ity OCKJ·255783 AZE --___.!l1 n.18 ·6.23 0.2_..G_..76 0.Port..9:.14 --------------------------------------------!\rdt I)B 02-480071 BIL 0.78 -0..02 n.06 -3.:..95 EunzmAz.5_7 -2_.~----------------'FmElfOFfIRi1IsR +3SH6Wlfi61 AlF * ·2._.13 ·2. ._Maleriec_.f~GRlEmI&l _fi1KI..__------------------.84 7.30 1_ _ _ __ __ . --------02-..78 7.AggresWo 0.74 COrlSuldnvestBilmto 059·221311 BlL * .11 Sole 24 Ore Sabato 14 Maggio 2011 _--~ +352-262076651 02·72162500 02·58411999 02·58411999 ____________ ----...FdFAsiaA AAP ** AAf' *** AM' ** 5.ffi 4_.63 6.12 4. 73__:_7_. ' __ L__' ·244 .BS -8.lnt...04_..13 *** _A1li_arlZ_M_PaesI __ "EI1l_e_rL 8(Kl_·_.-·..00 ~.07 1...75 ··1..--'---_:__'--'.:...73 ~.04 8..~.89 10....15 3.0J51 02·480971 AlN *** AlN *** AIN *** 9.49 0.94 5.25 8.64_· __ 0_...65 ·1.40 -4.92 ·5.---------------~'------S)l11p..:.1_.. MSP.Eooo 02-88101 ·1.A 800-551-552 800·013t)91 8(Kl·013691 7.18 4 5.01 -2.73 1.38 RaG SakIte _ _ _ _ _ ____________________________________________ _ EudzooAISaluteeArrib.21_.70 ·4_..3_2__ -1_JO:__3_....2_62_07_6&_51 GffitrmjA1iriTrmJSe!t.Az.-'-.IlB __ ~=--"--059·221311 1..09 1. 0.-----""----------------------------------'--------------------------------------------------UBlPrnPrMlege2 02-430241 BlL**" ·3.26 .74 ** AlN **** AlN AIN *** ·0.88 AIN AIN *** AlN __ +352·252075651 ~ ~ 02-92871500 OMI* B1L*** __ 0.Az.A NcOO.18 __ ___..MSlNgo S)OO]iaBiiamiato50 OO1}614614 800-514614 02-430241 02...4_.28 (ffitrodAzmiPaeSEm.02_.3_1 .24-4.21 1....43 -1.31 81m.57 - .lltern3n ElrOO"lb.66 353 4.19 _ 3:44 ns MSCI5O*fnerg)'~1s ·1.71 1..05 -2.59 0. __ 8.-'----'-'----------------------___.21 3.14 ·7.20 -1.f!.8_5 2_..91 1Itemazima~ AromeA Gktla~ I\rorn('J\Unea~a A1liarlZAzJooi GlobL AlEaru: GlobT AzJooi A1liarlZMulti90 Altolnt€fl1a~oIlilleAz.70 7.97 0. ...fi1mW2 SiWMSCIWOOd&SO%JPMEMJ BlLlIbbIigazWi BlL *** 0.62 0...17·5.71 AlfeoFF1ClasseCIesaita 0.73 170 ____________________________________________ 2..--_.21 __ ··15.18.A1iImio~mrJe ~IliiE!tiroVaIoreU ---'-._~--:--------------------------'-------_Eurm'l_' _1li1_an. B 02·58411999 PimwAz.--.118 6. 1.19 III .64 -1.64 7.49 NeJ:tamPartBilaociato 3.1_1_7_. _.. EIIO Govemativi 8.99 -0.04 0. fl..BS1-'-01 __ ~0.97 -6.0' BlL *** 0.2_1 6.32 3.72 5.12 12..91 .·])4Ell300 B1L*** 1.{).06 '---'800-100000 P~5B UBIPraPrMlege4 - 0.98 aD5 9·.13 2.08 - HiS 6.1.83 O.!.88 3..42 -0.60 -232 ~ 7lN'SCIWcrkI&3O%.30 8..:.24 0..37 5..57 20..05 ** n.14 15.14 -2.>.83 --'-5..15 ··6.69 O.6 --'=:.31·6.51 3.fl.32 2.15 _Es:l:!_S_toc_kd_..54 0.{J.98 -7.--"-----.II1~"-.().2.09 __ __ __ ~iIIl}AzmGij)~GJ.20 1.35 1..57 3.:.0 -1.29 8... .15 ·1.Mnlrio Globale Capital~alia CargeMcmi:lIJimtA Gil.57 .07 -2.. 2 ·0.08 __ ~ -3..97 6.65 0.s...06 -.23 1..3_4__ __ _ 5.52 -0. I\r:iu'dGlabal E~ AnnleatroGjabalEquil'j @Xl·893989 8(Kl·8939sg 8(Kl·l00800 AlN ** AlN * AIN ** ** 1.C-5(J-..B-O --4.:J£ *** ----------'''------------------------------------IlriIAzJoniEmffgenti 8(Kl-900900 AZE -------".oI.15 1.71 .96 0. 0_2~_1_01 A_ZE_*** __ __ · FMS·E~GlEmMkt 800·546961 AZE --~~------------------------------------_--FMS·E~NewWond 8(Kl·540061 --~~--------------------------------------Fnrd8]GIIlEm!..27 2.04 124 ·3..11 -3..05 .51 6..10 2.18 _ _ ns ns.27 1.06 5.32 1.22 .O_:S 1_.34 1.:CSjm:wrJrli1=' SC~PaIiin.:.4:_O _ _..::.14 lIia 0..7___:·0_:.41 0.99 __ __ •.97 3. __ n..69 6._Asia. tt -9..76 ·.. :.----------------------------------------_:_canL·!!"_:_Bimm=·=_'_I{)_'_CI.87 2.20 1...00 - -0.08 -1.72 5_.78 7:01 8. --OOO --'..7-9---3-'-m--2-.-----------------2.58 ·0.. Emer.-.73 2:16 3.22 ·2. Ris.21 -OJ5 .0...22 1.55 a 11 1.7~0~1...~ £...20 ·.97 0.48 5.40 ~ 2.01 -111 ·8.MSVrvace 8(Kl·514614 AIN 0.44 -1..EnMalpnrne - 02·88101 AEN *** ..11 ·4...:.87 -1.83 6B7 - .38 .AsiaCI.(].G~Ern~R +351·26207f.63'(]..55 8.54 0.:_=:....81 ·1162 ·5.74 1.. __ Bl_L_** .29 ·2...60 a11 1...69 0. Wide __ __ A_IN_** AlJeoFF1CIasseDinamico -Azim-u-tS-·II.13 -1..~.8].**.. ----------------------------------ArcaAzM:lfliPaesiErnr1g. ns.4-9 -'1-'..86 R04 Acoml'.69 7.B_:_IIaIlC_:_.94 8.92 1.58 .G_.06 -1...63 ·3.85 ·0:67 PLUS24..·_CI..07 5.0.80 0.30 7.Amnari ---'-------------------·2:32 ·2.95 12.75 6..22 8..oo_:_ ·l__'.93 EunzmAz.80 ·2.-·C 5.46 5.20 10.57 0.21 4._--------------- *** ** **** **** *** *** *** *** ·2....65 0.45 ~.20 6.. Me GJdF Asia B IbVe..---:._s..01 4.=~='---~_:__=---=~-=_:____ __ _ __ __ ~F~_ I~~C~~.102010 02·3046S.oo 0_.2_6_1_.42 ·1.Finanza 02.. Prill" GooGlobaleY BOO·013691 AIN 2.3B 7...~. 00).44 7.A~___:O_'_10.38 .12 -3:94 0.08 ·6.97 -1...33 ·1864.. ***** _ _ _Infoonatica · EudzooAI Tem.82 4.12 0.41 ·3..81 6. 1.--"-~------------'-_.74 3.68 1._~_·_ri_o 02_.30458308 ** AAf' ** AAf' -2. _Tal_ento_G~looo_I_'~'__'__ 01_1. ~0.16 ...7_5__ 0_m__ 15_.=.37 4..64 l55 0..Ia~ 800-614614 BIL** OH30281 BtL 0.88_10:_ZO-'-70 .9___=O.99 n.18 Forlditalia(. A 02·58411999' MCG..63 ~~0.2_3 __ .:o'egez:.51 S)l1lp..97 1.A 02-30400300 ))!1Il.21 4.58 ~.A _1bV_e.25 __ __ UBIPraPrMlege5 02-430241 AlN* 0.iato B 02-58411999 02·7645121 BlL **" BIL 0...._:_:.11 2.67 1..50 0.37 2.88 6. __ __ ·2..a8101 AZF -0.89 ·1.03 1_._:~--=~~--==-----=. '" "" 0.51 __ ~I_oo_~. Port.72 ·2.00 ____________________________________________ PRlMAfooa4 B S)ITlp.25 - ~ 0...78 4:03 7.lB .91 -1.Coot.=...97 0.57 1..:..30·0..84 2...55 0.33 1.30_:_.15 ~SirlesilJrnm ~maFI1Z34C1. ________________________ ** 800-100000 BIL ** __ ~ 02-430241 BIL ** 0.39 2.45 0..s.. 8 0_55_..02_.4_7__ .:.97 ns ns.8 P~~VaIoreCI.16 1.30 -- - $jmp.1.-1__ .2.34 ·1:05 --'-2..2-3--1-..{):.04 6.87 _ ns ns.25 .111 AIN ** BtL AlN** __ Ili"Ia.67 0._ __:_52=......90 D]..__ ___:_:_____________ EurizooSaluziolJe4Q 02-88101 B1L*** 0.=· =~==___.Y 8(Kl·013691 _.84-..79 11.00 2.m Paesi ~'_!I""U . 1._P_~_·E_~_..38 - * *** MSCIWorld ____________________________________________·0.12 3.25 -1.B8 ·3.75 4.44 ·2.68 0.81 '{). MSCIPaci[ICFree .. 2.GklhaI ·9..24 -1.5_8__ 4.--------------------------------------------- *** .03 ·0.21 --'--"-------------------------------------------_F.00 0.90 - 06·57018390 AlN *** 1.:.42 -0.17·18..023.60 8.id_M_arn_Bi_·laocJ_·a__:...25 0.16 1.7_:_l___=2__'.76 2.2_~_m_~_51_.. UBIPIa.88 *** 8(Kl __·44_22_55 A_ZE_* __ -_5.:_.89 _ ·145 7.32 6.:_..7_2__ 18_7__ 0_..21_:.91 ns 111 3. ·3.97 0.00 -:.11 8.01 3.-'---'-800·013691 02-430241 BrL 0.21 ____________________________________________ Esse Stockd..1_0 ·6_...8OO· 255783 IINMV~creGloba!e 8(Kl-255783 02·480971 AlmCh1ue1{..96 -0..c(e3R +352·252075651 0.Po"?Mrx· !XU'" "'" 2 02-430231 BIL *** 0..14 0.----------------------------~--------_~_·zo_nF_.79 __________ AlliaruMooetaoo OEU *** 0.584:_.33 .20 2.-.29 1..87 .:.16 -1..58 B. __ B_JL_*** 0.89 1.I.-Oin"'-am-r.E1mJ 02·430241 BlL *** 0. .:=--"-----------'----'----=--"-----==--------------UBIPra.()=. Paese *** ·2...~ __ ..10 IntraA1inY~~.09 0.57 331 ·1.**_:" _'_0.._o_.l:tT +352·2621)76651 FondI.Ep~:_PJI_iD_LoogJlu.====== IGMf~FHimllliU..s_.59 ns.14 2.45 ·5.17 3:59 2.73 0.68 .58 5..85 1..32 -0.._--____.17 ___.76 3.07 0.2.....04 1..110 a 76 _ 8.88 PtfiteFondi 8(Kl·442255 AIN* ·1.2_:05'__..02 0.01 -0.3___=O=.1_3 -5_.81__:_.A 02-62022B1 AIN 1.51 3.97 0..----------"'-'-_. 8(Kl·61461..04 1.:3__:_ O_:_2-=43:.74 GestmdBilaoc~toEtro 800·102010 BlL ** 0.72 2..«rILIlJE15 AlJrroAzJo~i}}bale ( IlaI[M'Az.00 IGMFdf'BimmiU.26 10.02 -0.2-3 -0-.11 1.35 OptimaTemobgja 3.{)..15:__5-'-.__'--------------------'-----------'--_Fooo_ita_lio_GIOOa_· _IT +_35_2..69 3 SjmgiaAz.62 ·4.Fd_FMegaIr_.614614 ·1._a_Az.43 ·4.07 1.08 8.4_:_0 _:..14·3..00 '-'~3.:.79 7.o_1__ __ __ ..95 0.84 1.ia_to _..36 ·3.53 ·2.40 _:_UBI_:Pr_:_3Pli .07 4.:__:__:__ ---'..:. B_IL_** __ O_:2·..37 ...Eurcrnob.25 ·0.51 .:.T.9 _ __:_0.MSCIFmri._0.44 6.63 2..5_9 __ _ ~3.3.:800-6.64 ·2...{). .41 9.>!_n_.E(jII. __ __ __ __ -0_...25 1.AzmlnmaziIJali 02·88101 02·62041 AlN *** ~~ ·3.59 5.68 O_...84_ 0:_. - I\NM ArUmaFoidJ TrOOing 800·255783 IINMcaptalePil Comp..!. -_- - - -_- - - - MCGJdF Biffi.c..:.01 EurizmAz.47 02·88101 AIN ** ~ ~~ -135 ·2..[)6 9.09 8m 8.:.IPMEMJ 4. -F. __ · _AA_P_*** UBIPra• AlianiPociOCo .28 3.5_52_03_05AER ** __ __ 0.1_.97 5.36 .75 ----1.41 4.14 -1.63 .8_3_7_.AzioniGlfmli 02·430241 AIN 1.59 .Ls)~~..89 6.02 0.15 6.2_J__ 1_.21 .I...5_7 ·S_..95 3.84 7.24 5. ·2..51 -1.0-....B7 4_.37 2.JaSintesiAOOace 02-30468308 02~02281 ~~ 0. _MC_. FooditaliaCl1e1 T ~ 2. M_:_SAsia-'-· ---'-8(Kl~·61_46_1.A 055·263331 AIN 1.44 0.:.=IL:.AlIilnl 02·88101 ATE -_- - -_.21 AIN ** 0.81 1.49 3.77---1-..15 0.74 __'MC..16 - 0.34 B....~ AltrespeciaizzaziClli ·2. B__02-_584_1_:1999_.20 AlliaruMu~50 ·0..19 __ ·__.37 ·0..20 ____ PlimaFI1Z33CI...44 - 0.. _se_1 011_·5_:_52_03__'OO __ .82 0..fl._.54 0.s..4 AZE *** --'--'..-~-------'-_:_.8_5 -0_.32 0.07 1....28 ·3..• .B2 3.18 1.26 3. 1-...91 3.97 ·0.73·5.16 4..:..--=_=----=_ __ ---'-02_.45 1.58 3.05 3._8 02_·3{l4:_68_3_08 l\1tffi1Mmri:lFarEasl f'illoo-iUArfIlPdoo RimaGeo~aY Prima Geo AsiaA - * 02.....48 .11 -Arca-C-inq-ues-L--Cool-.22 0.57 ·130 MSCIWorld iiiIiiiiii· ..__------.OA 059·221311 1.-.47 0.57_07_14_22 A_IN_~ __ 2.76 6..11 101 1.08 0..65 0.9_1 -0_..58 ·1.8_7 __ . 0..65 1.24 4.:.Q9 0.34 ~---=~~_:__6.Y Prima Geo Paesi'Em.33 _ .48 4.l_. . 1_1999 _A_IN_** Wide_:_A~02_.56 SBl -4..0 __ 0_.70 .7_:_3 ___:4...87 -1.36 5. -0-2--48-00-71-·-Bl-L-***------1.77 -5.50 ·9.4_9 _ 9.74 8.03 - 8(Kl·looBOO AlN ** 8(Kl·l00800 02-62961 02-f..74 9.11 1.96 8.32 MSCIWorld 1.Dinamioo BlL*** BIL _'_0. 02·480971 f.11S ·0.05_ 4_.80 11.76 3..34·5..61 ~..81 1.-----._n_s.(J.16 ·1..74 ·1.59 ·0. iiiUI{Jl ~ " R~!JIil +352·262076651 ·2..38 - +352·262075651 ** ·2.27 7..91·2. 02·430241 AlE --------~----------------------------------MSCIEmergi1gMn.41 ·1.42 1.82 ·134 -149 ·2.59 ~~ ~ 0..s_.::02_:41_. _EneI"gi_.28 7..11 0.23 02·72265237 AAf' *** 800-551·552 MP** 800·013t)91 8(Kl·013691 02·43Q241 AM' *** 2.ERI FOND.48 0..s..57 8.43 B23 6.lB Q/.5_7 -2-.8-..1_B .94 1..56 4..55 ·0.to __ ---'-Bm_:__.92 5.1 2..66 -3.70 ·1... ~5..85 -4. FiJlJI1IluliiAWleCtB QmsultinvestGkttal 5.:_c_c_ __ ___:_:.05 ·5.:.21 0.57 Fmraa .elSF.17 13.2B '----'-~ 0.._:_14il~il14~Bl=1:..50 ~.24 ~10.N. 800·011691 ** 3~02 2. _B_JL_**_..63 ~ 3.10 10.79 -5.3-3 3..78 -_0.56 ~ 5...68 Folldital~GkmIR +352·262075651 BtL * .97 0...72 -0.36 =====--____:.32 ·4.__ n.29 ·5._:__------------'---------'~----~----_Eunz_·oo__'SO:_lu_~o_J"I:)_60 .:.50 3.--_.78 -0.49 5.31 ·0.._---=...--e_Illi-.....:_--.82 ·1.73 -'-'----'-''----'-------------------------------------____ __:_ __:_ ---'----' __ --'-'----'_:___c S)Il€fgiaBilandato30 OO().MS~ 600·514614 BlL *** 02-480971 AlN 02·430281 8(Kl·614614 02-7622.l00800_· _ZE_** A _Alli_atlZ_M_Pa_esl_·Em_Ef_T __ OO__ A_lE_** 8(Kl_.63 4.s.23 0.00 ·5.42 -0.36_:_OOl__'l1~B.5_:_9 _PQ-ooCIMGth1IEGui~ 000·551·552 AIN 1.20 ·2.52 .._s.62 3.02 ~_:__:~--'----=~--"----=--"-------.08 2.80 Irilerf..

78 2.1:. 1..:1 2-35 0..:.5_7 -__ 1_.-~":"D1--'O-ELI.65 =NIJdI'::":'(h1b=Dl:ll:LI.s.EuroMT -__ UrdlM..~~e __ O&_~~00_71 __ Arcai!()ndP~Em'_'_..52041 041 ~ 55 161 urOOlO.-'-5 ..16 11..__--------'------'--'---'---'-----------.66 0.6_3 _ -2_.__ .32 0.(1. _.E_me~rgentJ.20 0.5_8 _.7ffli.2.._: .-eorp!. ·~.:.._.55 145 0..02 1.PaesiE..65 _Bim_CW---... _ ..0.__ OEU **** 0.PrimaFIX IrJlreseY S~fBiaObbICOr:~e 2.0. CSMonet..05 ·0.38 4.55 mW t~4~_~.. ·._Cur.*011~~OEll*** 1m ~9 ~~ -~ ~ _=~=·..5...9 ~0..ll!&jD! 2. __ .11 0.36 1.47 _ 4. 4----------'-------'--'-- 4.95.:.....82 1.97 _~_m_~~.3.42 1.~..262075551 OEU 1.53 3.(1..55 1R 1.l3 ------~------------------------------------E b E"~ III 02.00 _ __:_-'·1.7:.50 029 - 1....._1.36 2.:.._..25 3.55 0..2.51 2.IilHR ~leLTEtElla.L_.U.2_4 _ 1_.50 0._ 02·480971 '--.. _8OO_..s.26 7.. 19~OO .s_.53 ..16 -'0._.69 _~_m_.--~ Eunzm F.EuroOJp.=:...33 4.14 ·0.61 1..:..97__ __ -__ \lam~Mlll!Iaril 02·61071422 ~====----=-~..39 1...46 4.07 NnrVE!}l0bb.. _ _ 0.47 0.10 0.03 2..83 0..OoIlf1"oMVt 00)-9(ID]] OAM** 2..GJ'baIe ~ GestiElleMTEtJoCI.25 PO"reO.:0=m:.50 n.__-=0.(1.3_69_61_11O_IN_*** . __ O.-0..teBooo 8OO~2557B3 OEU 1 47 125 ---.· .~=.41 3..lli-m~. ·7.71 0.1 2_.4_2 0.49 0...7_5 0..8.35.__3.38 1.72 2.13 ·OJ9 - _ 2.. r"""""._3 _ . .~=.~ElIu'::":'C«p=---.95 0.60 mma FIX InljXe5eA 2.IIOHi:1hYle1d 8ill.1":"2--1.95 -'·1.55 1.25 ____________________________________________ 2..0-'-'EUc. n....83 0...2_.:1aM:lJetano 06·57018300 OEU *** ~FocosMJletaf:io ~ __ ~ __..I._· __ 8lJ}I] 1l69_I_O.12 2.._.. ._:.52 ·4..50 ~O.:_.__:.013~1 OELI ***** 9.22 00J_.D4 1 ..:.23 0.7_9 _0.. 3=..00 - __ MCc..~_ 0...62 0.06 -IllS 0.__ ** ** _FnOO"Ia_·_lia_EuB_..__ --.:.41 131 0..206=.l02_·72_26_52_37 __ O_EU_~ O~iinaRmvaEuro 02·72265237 **** *** 3. Prudente Rdeur.76 __ 11_4_'_.__ _:c. **.51 - 7.41.8_0 __ _"_. "50__ 847 ..41 _~-'-~.3.00 0.60 __ __ _ 1.S...__0.4_1__ 0'_65 _ 0_.88 AN_MEroo'g_·-'w~!.. -'-Opt_ima_R_edd_iIo_B_.9.52 3. 155_u_..43 026 0.01 lB 1.04 1.:000=46.11 7_.B* !J2·304£8308 2..78 110 3.53 2.3....:"25..82 .:. _~-"..:...42 ·1.22 Inllff..LOO1il=·=roo:...44 0.49 -0.96'__3~.56 0.63 2. __ O_EU_***_·_ _800_·_-61_46_14 _ CilngeMonetarioEuroA 010-3006111 OEU *** 0.1_1_2_.30 .s.61 0..a.67 2..--.33 1.----------------ArcaIloodC«jXiate 02·480971 OIN O.75 fmjitaflili11atlktPJ:lT +352·262076651 0. 015-4500235 __ 02·62951 '--.4.70 0. - Fol~EIJQ..4._--~-~-~-~-~S----+-~-U-Q-07-56-~---------.:..TEffil_.·33_75__:02:..71 IrilraObb.:.66 8. 5_..1. -.51_OA_M_** 1...2==3=....85 4. _..62 1......_CI_H IlOO_..44 0.m .WiIemaz.....E.18 ·0. "'"__L_t""'__" ""'__L_I"" __" te3m * om *** -l74 - 3._CI_A_. __:.92 11. BnIOttHmerg€f1li _LuI1Z_· IbVflIJl!lt:tl.(I 65 ·0..._8_*_02_. UBI ~0.47 3..:...32 3.75 ·0..74 2:31 1.71 0...54 ANMMooot.04 2.33 1..05 Fmffiellnt 011·5520300 OIN**** 1.14 _Z. .78 '--_______________ 0~60 ·lB9 - ANMPianeta __'-- __ 000·255783 02-480971 02-4302Bl OIN *** OIN ***2.._11 6..40 ~O~.22 -'-_-'-.lM4n ~~ 5ID WW-F~-~---T--+-352-..._O_EU_· __ *** JPMG8I EMU 1·3Yr 0 21 ----..87 -Fci-CIl-e'-&:I'""OO-R --+-35-2....0.23 3.52 lh~azimaliH9IrN!kl - 02.-OC~O_** C __ __ ~ 2.:.34 2..3._** BarcMlJWJ~a1.:.72 2._.1..49-'----.. __ ._IN_** __ 800-.S'-.2{0i5=· =1'__ AmundiObbligaLEuro ___.56 4_.19 1. .56 ....10 ~'-.***_...00 15A3 12. n.52 0..:..59 '--'--~_--'--'--~ ·0.34 ...11 Consullirrl/eStotlliJaz._~"=' EIrorndb._810..34 .***=_~~=--._.3_9_1.:. . o.0":"3-3=.Q.-EUl1Zoo0bblg...33 ..Irwest.:.72 3..15 ._·00I_· 6.5 4_87 __ .35 2. .99 -0..95 ·2..73 ·1.__ ·0..:2'-.35 1..72 _ ___.73 1.01 2.s ...Jfl1Uguidita FmmS€lROOdito ForniIEur 9m TT 800 *** ** 1.22 0.26=_._0.....53 ~ 1.23 2:98 ns IhEuroCllpIl1Yes.07--O"".05 2.65 3.* 0=2.25 -1..lorn.'~'.44 ns ns 2....-8 __ __ __ 118 1.:.._..12 _ _ 4...-.09 .. _Pirnm M_on_et_Etr_o BOO.aloOol~rsCIU 00)·33761)2 =LlJ='-=-=L._J..--------------.._n'__ _leM_' _Mo_!letrui_·_oC_I._.Ob..-.. 02....OO_·1_..49 3.70 __ __ 0.__'_.....ls LuxB.00 0.Rrod"rto 02-62041 OEU *** 0...71 2_n_2_1_:~ ~~.~ i~10~ 5..06 0..oo---3-61--3-0-1-3-48 ~P.3_2 _ROO_ __ _ 0..:0.12 3..N.50 OEU *** OEU 0 EU ** Poctn!lK:i}ll.:.33 0...-00)=.4_2_1_.-.98 2. _'__--' __ -..Q3 ·0.09 ·3..JPMEMBIGlobalDiversified f\noo"Obb.H __2.o ------------------06-2--1-33--0-3O---.94 0.0.1=01____..3_2_2_.4_3 05_.M=T_ 05.09 ~ ·0.66 cs Mooet3m· B ~_.egateCorptrate ___'_OOO .21 2.29 4.28 5. AreaBoodlXilifi 02·480971 OAM '..__5.55 ·0..51 4.04 - 1.02 0.G_'lot-.29 1. 2.:..85 0.6_2_..38 2.69 1.. _25_57_83_OE_M_*_*_._iMubi=·=~=·=Dic=201.09 ·7..21 ·164 0.52 4_.26 ·0_..75 120 2..MoRm.5.65 W 2.28 3.-IN_** __ - - 0.11 _0.....9_6_ S_.15 2_..75 3.9.71 0.68 5.MJlil 02..:.·6114~O=IN .47 - 3..::.55 0.w·C .E!Mll 02·3Q46830H OEU *** 1.58 0.~C=LB.O..19 2.m ~m1~~ _1_.._· GovemmenI_· _.14 1.45 0. u.:.79 1. *****....51 0....I"I_eITl... 224 2...3_37oo_2 _lrmf_..3B_· _ _·2_..rro-a. ' 59 ·0.97 LelmanEII'OAgf._· .62 FDI~Boo:IUsaT +352·262076651 Ep31on(!1lCOf1le 02·88lOW70 om ~ 0.04 ·0._.66 4.3.88_7_.10 "0.O_b.119 .4 1S'__1~. i!()IldJi1P<1n +352·252075651 OAP*** 6..'.00 - Inllff.38 1.....2=3 ==.25 8_. 02-4ltl241 OIN **** 0. EulilMlB P~MAF~Obb1..03 2.41 _~_' _Obb_I_.-- _AN_MM_i_~ __o_~_·_·NI~e OO'::":'...19 frrdtalaElfDB.---_- ..:.. --._:j..UCI= ...!13 om *** - - (hi.00 .8060_·_71_..36 2.12 3.98 __ 7.8_5__ 0_.s_-b~~~Y ~~E ~***** ANM mma Obbl..08 3.75 2.(1m 2.66 2. 2.25 0....00 - =..:.27 183 626 161 ns...MlTY Il._ ____.20 2...9 .12 _ _ __ 7_.vp&1dT +352. 02-430241 OIN **** 1.EuroCcprdlePAJ +352..03 0.31 1.:.._Brete_..O..15 0.EtroCI.74 III...31 2.79 ·IUS ___'_7.16 -1147 n5_.:.0.55 0.A G~_~ __ 02·71265237 OIN *** 02·6202281 02~01:2Bl OIN** EuilOIlF...71 0:12 0.42 2._ ...15 184 l77 _2~ __ ~ ~ 2..7 _ __ __ _ __ _ ..66 0..:...:_ ..81 1. **.58 2..~ __ ...ru:.GI..~lo.60 .92 ·2. _'--0.44 6.56 1..62 ..020...77 3.--.:._--------_.5_2__ 5_.22 0...'__.15 ..-ig.05_ _ __ _ ·0.0-_03_.(I-.EuroS1lJrt11-3 +352·26"1076651 OEU 0.:·2_=..'__= .15 8.30 0.48 ·1.e~le=Bt=..1_0_0.53 461 ._Glo_bT _00_O. .' OEU *** =~='=~=m=·=oc...17 -0. ns AmlJlldW...304_Ell00 __ 3 2..34 4..790.09 0..15 ·0..26 4.--'...97 1 .52 ~O.::.4..._~WIJ_=_.. -__ ·3.71 3.50 -__ __ 1.22 1..4_30.26 _1II_.---~.28 5...09 ..oo 6.18 2..40 ·2.:.57 0.1lio 000·255783 OEU *** 1.49 -_- CansultinvestBreve Term 059·221311 848·885885 848-885885 '--~ 02~101 02·52041 000·546951 011·5520306 OEU LEE**** ·0._***_...9-. Eu=ro=LT=A===0l0=.0=.-.I:tItNJa1iorl1ril OOJ._G_~_·~£h_~ NortfilllID(W..09.. oo_F_.:..62 ·1.78 n H' hYi..Hoo 02·88101 OEU*** 1.(1.8OO·102010 02·304ffi~ D2·304Ell]JJ OEM*** OEM *** 0._..-..fMdiIaiilEu\]~~lliR +352·1.88 ·4......92 13.78 ·2. 800·255783 DEU **** In 0.00!L_TT7665_1 +3..13 2_..33 ..._* 02·811101 OEU ** _1rrerf_.01' 3..23 ·O.:.85_._~__ ..CI_U_.s.57 __ 1.44 ·0.48 0.34 0.32 '-- 2.86 _~--------------"""'"---------------------------1.I...18 ·0.32 AzimUlTrm:!Tassi 02·80081 OIN 105 ·114 ---------'-------'----'--------BNL3X3 ~·rooooo 225 045 ----------------------.09=---~1=..----------=~=~.72 0..12 ·0.3_37002 2.:.3:.:000=·.._nd_OOO.)_013691 om &1)-614614 1.58 2.·. 5B._ In!IIf.._5_-4.3_5 -0...56_..58 2.84.._7~~=·____.:.Dlfii51 OIN 2.:.._O.~=T....0_4_2_...(lt).m 191 7.PLUS24.38 . *.70 ·0._. !IDwrmle • ..Bim.._81 2.13 1.. _"_..18 1.06'__·0:..0.0.W ·0.04 ·0.__·2_._Pil_P_a~c.A 5.:0=.m'__2=..84 ...LIg •..73 -'-___.60 --------------------------------------------QlJoolllUiA1ml1a QII 1)Z.60'__0=.teGftJ2012 02..09==0=.33_·_0_..-._II_...()..l_6 _4.(1.02_2_.94 LehI11il1Ag..OO 2~~_2_2_.30~_:c-S.=0.37 1:...--..44 .87 __ -_-__ __ __ _ 1...._52_·16_10_7665_1 __ OE_M_** 'OM 3370M OEM OOJ_·_w...Ob._.33 1..22 615 ~B 9..23 1.20 114 0...82 1.19 _~_'_E_m.lrifJlla..24 2.(I.._41_c19_OO __ OE_:cM_*** mtrn..A 000·337602 OEU 2...00 PactDBfeveToonineB* 02-6202281 PassmeMonet3!io 02~101 OEU . _·0.:.14 ·0...18 2.35 0. 5B'__2=...:.- - AlliarllROO:!itoGktIL OrN ** 1.~Lr-.1.21 n.BB ·0. =..MarketsBood FmditBrdG~EmMkH __ 3.5.:..54 ·0:65 ·0...29 0... .s.52 0.33 1...s_.-.67 ·225 0.:.551·5S2 OEM 1.77 '-- 223 2.empcrate 3.00 _AiIiaru:_ROOdi_.Lh_Yi_~d_B 02·_58.41 1.S939B9 Aga'alncome AUiamReddiloEuroL 0 Ell 0:68 ·0..9_5"_.____.--------------.·.3 _..99 000_900900 OEM 1.._s.44 ·1..57 5..:.::.48 02·69491'61'1 ~~ OEU *** -0..7~1..t. 0.16 '-- 0.9____... OEU 0.=_~*'--__=0l=~=.OO_._* ..30 3. 5__ *** ·0.82 0..45 3.:.17 *** 2.1.34_.1m·1 * 0..7=0==.82 2. --'-'-FormselEuIO 011·5520306 DEU 1.:.58 8. .13 ·024 020 VIO - ___ Mltffl.81 ~3.59 1...15 182 2:03 2._ AziruROOditoUsa 02·88981 OAM ** 3..(1....(1.....30 __ Bnlot:IlTMjo1ili1i.91 1._lro..45 2..~~.6_1_ _ _ 02·00651 1.....51 2 .. .Frnlt.::._.79 3.Globa=:.·al .22 - ~ 9.. .39 1.T~.1J6 __1 9 055·263331 800·614514 02-B!l101 OEU *** 02-430241 02 -BIll 01 OEU OELI ---'-0.EuroEoodlfHlgT +352·262015551 OEU ** 2..22 Euro" Q.g939~ 80.27 PRIMA Fix rut Gkm Y 000-01' __________ ~~ 3691 _fiVna_A_ocOOg3iooDl_. ..:__--------------..13 ·2..8.:..66_ _ O1o-mm OEU *** 2....._02_.12 '--'--'--'-__ ~_ ns.74 1..:.U'I '--'--._IN G~'loh=. - - - - Aoon~MW~._~ ___.:..54 4..97 ·0.33 0..15 1. ffJ\JllUiA1lI:n1aQ.::. =.95 5..0.42 0...:· ...1 :08 __ .4-.__ -'-'-''---' 2.31 5._*_.16 3...!...__ 1_.uo ..91 0.31 1.:.:.02 1.4O_· _2_...(1..:37 .Paesitrn._** __· '--O..91 _ 2.. Milke! 02·72265237 OEM** OOJ.36 ·1.:.:.._ 1.7~1=.7_2__ 1_.=----------------------1nIerf.-.. 6"" __ 502 __. 2_·26_10_7665_1 __ OE_M_**_" =lriffi:.9=5 = __ FrofI!a_·_I~_Boo:I-. --.._..2_O.:..~7665. ..M_Icts_Pil..48 __ JPM_G_BI."8 CI' __ r~'E m.<:rglrg::oz:~=· ==-_+3=52=-26~'20=7665=1'__ .24 2.[w)Ml NCH"IfegaObb.=:ut:::!J=..49 1....~ __ 0~EU.46 9...17 0.18 2..24 ~0.__:_'-.119 _ --- ·3_..O_~~~.._4____.64 _ =.97 8.B7 2. 1_:~_·_2_. =.....32 135 1.:.83 192 '---'-_'---'-_-'-_·1.2...56 1. __ __ __ ___.1_22_.. EtroCl.39 5.:.45 ·0... Glob.33 506 .38 1..4-'-0 __ _ +352.70 2...__ -__ 3_.82 2.._ 4.__·~1._2____.:.CI_A_ _ 8OO_.II3 4.28 1.58 ·0:60 0...0..69_·_...'..!fO_BT_· __ 02_.76 O~g9 -0.~--'.EumOJrrtl1CyR ______ ~ +352·262076651 " .57 2.97 5...03 PoliO~.9_5__ 2_.30 MLGlooaIHi~rleld M'l:fOOrmru'fl1l1l~Oill3micoOO}·10l1DJ OEU ** ns.1_2 __ .·'__0_.7_8_1_..97 ::. ·=I~B=rCeOO=· _ __..2-~-..69 2.WW.57-01.35 _ _ _ *** **** **** *** **** 1.94 AcomeA(Wig.1_..FdF_·~.__-'-'----------------_.~.:...s.ElJO IINM Ca~a~f'tlCaql.24_·2_.~'__0=ffi. ~.33 --------------------------------------------.•.88 2..· ~'..2_1_ 0_. --------------------------------------------***=..81 0.68 ·2J2 ·1.19 1.05 0._Mrm:ls_B_.._3_2_5_.56 3.80=...:Cons=u=ltirwest.91 2.~_.. ACONFRONTO _--~ 02-62961 OEU ______ ----.55 ---'-_..74 hcilBondGbilale GeslHleMTEumCLB* 800-337'602 0:15 0.1-9--0-£--------------------==:.18 - 025 1.6_0..=----.-==:.55 3_..)·514514 02·430241 OER ** 1.85 ~'----------------------~OIlb.Obb.A rna IX IS Ul M1E.22 13:.00 _Fmd_ila....:.03 0..2--1-~--2~.64 Pril.17 3.~'..__ .:..63 IIlIerf..51 ·1.10 9:46 __ 0.. -.9] - *** 0..81 NooIfoo:b(tiJI.:2 .3_37oo_2_O_IN_** 2.01 225 Ihlntemazil!laiGovenlativi ____________ -'.78 ____ ~ PaC!oObblig. UBI 02·430241 OIN *** 2.37 518 ns ns.._3_1_.Globa~ JPMGBI .:.6_9__ 2. 72=. __ __ ** 0..88 0.:E=me:.._3~0_J9_O_._..EuoCH.Em.18 7.9.35 2._MC=G:.34 0.58 2..EllmB/T EUfDrnob.00651 ------~~----------------------------------UBlPra.70 ...54 - 3...:=......23 ·0.aldOollar..65 0...31 2.10 3.45 .04 7..:.55 ~--' 120 184 3.Q1 1....::__--. Em..:..27 1.____..19 0.17_ 0'--.EuroMIUelm..A 00)·33J602 OAM*** .. _n=.N)~_PI_lliT +3_52 __ ·26:._peciaI_' 7.02 '--_-'--'-'-AltoMooeiario .5..95 2.51 om 005 2....79 2..14 __2..4=.B____.45 2.. ·.:.:.03 ·_n.01 3.30 0.lmJTR ~leLTE\foa.57 1.:.7_5_ ·-_-__ 5_.49 0...O-b.=:.1_fi _ 0. __ 0..21 3.__ 0.~~~·~OO____.13 0.oo .00~· 0~57__ .44 ·0.._.08 0.38 0.:.(I-.70 ·053 ·1. -O.87 - ** 1 ..15..G_lobal_eA 010_.752. .=2.>CI...:..15 0.Otb.91 0_.03_..-O.. ..53 l47 0....PaesiEnlC'..:.. -----'--'----------------'--------------.05 _----~----~--------------~---------------....(1..__2_.. _o_.1.EIlo9otTEIIl13·5 +352·~lfii5·1 OELI*** 0.:.0..05 2..14 2.-.t: '---I· '--.. cttI. 2.G_.10----.01' 1.__-----'----'--------'------------' --~~--------'-_...27 0..26 0.··___ -41..13 ·3..59 .:..00 0...00 ---'0.~_=~~=. GklbaIAll.04 ·0.....:::.0. 92. __ -__ 2. --ANM.::..04 0.-._~_SS.·E_m_:c~_.98 2.80 -0.54 ·0.72 ·0.~ __ Fal_dit_Ibld_GIb __ Em_MI:1_R 8C(l·551·552 OELI**** 800·013691 OELI 80.16 ·1..07-~-51-.84 186 .03.20 0...:..1...50.:.00.~=:. 2.:._I~_oB_1 ~_1_~_10__ 0_m_~ ·_0...:.47 12._· _O:.._.45 1. 3... _ 0. 1 03 053 013 .:__ ___.._:..imj __ G_lbE_mlM_ +35_· .£":"1-1.34 1.32 EurizooOb.30_2_..:.58:....5._U..23_·7_..79 ·i79 ·6:44 ·8.09 ·1...:0_=.~ ----'------------~----------------------------~--__ 297 2e.'---... _..__ ~-'-_-'- 2.81 0.03 4.. ArcaRR _~_ru_R~ro_d~_tlrn """i 06·68809919 OCK)·10080Q OEU *** -----~--.1_5_4_.03'___...0_3 __ O...5_7 _lntr_aO_bb_.46 2.80 '--- 0 EU *** ·0.33 0.Il_' __ 0.(1.29 0.2620 __ 2.:.5..00 0.86 7..0.'__3 .__ -__ _.1 DEU .39 1...8IoBT TwcoMa~(lIio UbiPramericaE!mlBt UniooncaMooetano *** *** 0.___:_-------------~...55 2.06 n.=L.10 ·0.05 ·2.. _5_.23 2.54 2..29 6:13 -__ 2.24 -E~_C·-o~~.07 -Ba.9B 108 1..:.AlfroCttiig.:.83 'l..07 ·'()._ 1.11 02·3Q46830H OEU *** '__ _MC.__ _..:O_=.49 l'dP. __ ---.05 =.551_.:O=2~.0..54 _~_.77 11.99 1..1_42_.59 4.15 .sa_R = __ +3_52_·26_"107_66..08 ..45_· 0~.4_9 __ 1_A5 0_.3_7_2_:31_2_.14 0.13 ·1.EU.51 ~_~.15 1... ---.09 __ ~ --' __ ~ _ 1...l:rl...3::..77 5.42 2.EuroBond!.12 - 2. ~----------------~_:_:_------'--'------._rnT'______...0=.:.40 .frrdLEtroC!vJriatepjjR +352·D7ffli1 OEU _Prima_:_F~~._O_2-6_W_22_81 · __ ~0.. ** 0.09 .10 0.43 3..58 0.fi2ll76651 4.__ '-.:.:.~.67 2.55 ·0...74 0.70 3._.58 2._8_·5_..58 1. rnIIB9l!lt:tl Eurol!fCI * 02304611308 B .ClBi - **** ***** 0.95 0._.0--'EU... __ A1L_Mat.1:0- 2. 079 004 212 2.18 4.::. _1II_.41 - +352-4634631 80.7~1.JJOJ UL "" 0...BB_1_..57 OEll *** 0.24 0.41_19__:99 ' __ O_IN_** :Q1·3Il4EKIOOOIN *** ~lW.1.11 -_-----~_b~.=:.98 4..izzazJ_· _S.55 ns.erq.52 3..(1.EU_· *** _lMi_·n_Mo_ne.03 160 2.. ~.39 7..~ 1.37 'l11 0.61 ·2...)·100800 OlN * 3.2...OO_0_.:....27 0... m_5_1.--4=._5_5_~_3._G_Jdf.:ElJro 06-57018300 OEU --'-----"-------------___.47 -2..~~=... *..._~_6.1.a~Eul1} _Ml_EM.*_* t59_..10 0.77 _ _ 3. 11S.. EIIOpe * 02·72265237 OEU ** 0l·62D22B1 02~62D12B1 OEU *** 800_013591 &X)·013691 2.77 3.2_2 _ 2_.lntem....36 .44 0..._D_i'ed. 059-221311 ....45 1.....08 1.59 _--'--------'--.13 ~O.Mal lh~aziooaliCorp. COMJ.s.17 .A +352·2Iim&il om ** +35"1·D7ffli1 OEU** 000·337fil2 8OO~337602 ~ DELI 2.92 - "_0.14 0.s.A __ L_ ~ __ *** 0.1.22 ____________________________________________ 2._.. UBlPra.:. .1)93989 02·72206431 OEU **** *** "0..[t.05 LEE 0.A'-..TT +352·262076651 1..00 0.-*------0.33 3.55 1.47 0..46 1...11 ·1..tment~..50.04 11.01 ·0. -.252075651 PRIMAFixObbl..2_1 "O._.44 0..-.75 145 1... __ o.bbl::oz:W=--_=02 ..62 3.39-.:.3=3760=I'__ ·=.:&XJ=.93 ·~17 __ ·1.67 ~~ S)IlergiaObbl.04 ·1.BTY 000 013691 043 -__.5_ __ 4_.7...07 ·2.~_83--.14'__·0:..E ns.57 ·1..94'_____ O_c..fl.....29 ____________________________________________ 0.05 1.07 -----"------------------------------------------'Wffi8njftJrollrn'(Oj +352.50 5.17 0...760~2'__ 8=OO ·33.J.(142 202'--= 224 -0=' 0 '---= .:~_=~'__~:. ..47 ~~~ - ArcaMM ____ '---'-BaocllPcf.24 3._~:.99 3..74 0.21 OEll 1_..22 1. .74 - Pra._'__+3..75 8.0..55 -2.5~52:..!.:..~__ 3~ffi_·_1_1._:ObbIi. _ noS.:.75 133 _ 5.48 ·1.99__ +3S2·26"1Q76lXi1 +351·262076651 OEU *** +352·262076651 - Fmk frnl~ S/llI r R FmialiaEIJCurrm:yT ·1. 0..08 0.:.1bld~A'--=02-. ~_A_.•.95 "0.01 - 2. cw==. _·..' ---'--~------.46 3..27 0..18 '--0.3_3 3_2 0.65 1. Red=.37 1._0.25 5. It **** __ '--------------------------------------------.56 ~___.----------------------------Ca~~te8JoA 010-3696111 OEU **** 1.:."""'"-----'-'--'----'------BimCWigamrwioEuro8ill·614614 om **** !li1Ia:tJf~azimi'EuroM~ Ca~(lJ~i¢wbElJoA ~!lOC!lOO *** *** --.9._~_19__:99'__~_M_*** 1.59 2.18 0:08 1...:.. 0..--.55 0.:.6-2-0-._.92 0.~M:n 00)...:_ .71 3..6_9 __ _·l.43_· _2_.Ob.74 3.85=---~·1_=.2____. ~03=..-----------...41 - ---- 2.:88101 OEU ** 0.3::_9 2_.._--------------------______ ..96 1.---. 0)-102010 OEU _GesIi::Ie_·_Obb_I_.55 FooJlrnJEuHMjl YielDT +352·162075551 .21 --.74 *** ~.10..:3 ...:..23 IIrrm:fiBre~Terrnine 02-00051 OEU *** 0.====---------==--=-='---------------1.28 1.:..AItre_· _._..25 ·0. **** 3.40 6:85 3..18 ~0._.18 ·5..::..83 5..304ffi_3_08_.__02-_SSc.22 ~ 0.09 595 ._..18'--253'---1..37 _ - 0.A * 2...:.15 0.__ine.60 &26 115 - ~O..(1.05 2_.53 3.09 2. 02·83101 OIN** 2.82 0.03 ·0.5_6 14. ====1.. ----- ns ns...:O=EU:.O2 5.____ 02·480971 OEM ***0..24_7_.00 2 ..._0 __ _0.86 ·0.01 _2_.. .1o 6.45 -3..46 n._:. Snfl .=:.10 -0.38 PrtmaF~O~W --------------------------------------------1.74 IarrIcA Elff.5____..11 0.:O=EU:.BondUSA +352·252075651 OAM ** ---~---'---'-~-------------~~~OO~ ~~O~*** FideiJmmRffidimentoBoo·546!l61 OEU 0.."30 ·0..::.____. __ ..03 1..0_1 0_.. ~1lI3 Obh.26 Aitl)InIerIlalffiObbL _'---'--'- -'-_-'-Olh 2:35 2.:Jdf .-83-00-'-----0.2-52-'-'07~56-51-~ -'-----0... 0.U Sole 24 Ore Sabato 14 Maggio 20ll INDICI & NUMERI 45 FOND.-05-.87 2..1... 2.86 0.8_ __ ..05~ 1. __ _ -_ __:n.f_Y lfmaRkiMoMO 1_.60._S2~·2620.:__.(1.::.76 - 1.:52_. ii'em_' _..5.2. ·5.. *** ___:C_'_:C' __ :':".27 0.=.00 - =ea:nge:.78 2.68 0.....33 ·2.:....31..'~_~c..92 .28 2.le _ .J5 .9-..12 DflHmOHl~fIl1l:Kt1ri:1ElJO 1. _0..al ·5..04 Q.89 .46 0..3=6!l=51=11==O=EU=***=.54 0.18 2.17==2=..2'_5_.41 InIfIf..T +352·16207fI651 - 2.1_6_4_... _2_2.3_7 1_..8_5.85 Fr:rdtaIaEtIoB.. Eum flY 02-88101 OELI~ 0..16 ·4.5..._1_'_O. _0.d=~.53 .:.. 0.-·10-nF·.Paesi ·EnugenIi---'' ----· __ _Arrn.. _" __ ~ __ _ _ *** .32 3...'_O_lil.09'__0=.44 2.__ .77 - LIE**** 2..lO. t>.06 - 01N *** _ 0..03 2.32 2._CW=..38 0.. __ EU.17 3._s.71 0.39 - Ih Yen ..22 Alpi~~ ~~_'-2.8 n.8_9 _ -__ '__n.. $!frarmProntiT~irle SYrllJQiaObbl.54 W FllflilooWondGABNoH__ '-----011·2300029 2..33 2.. Crfporate 000..00 ·0.1_5 _-_-_3_.O:.08._I~~EuYi.3~1=..33 2.R ...06 D.69 1.13 199 2._· ..__ '---'-'--'--'-.1_1_~...42 6. :._*** __ _ __ .10 ·0.._M'__.10 __ 3..33 3.37 Pri - OCKJ·1557B3 02·480971 OEU *** 0.c«p.... BnIObblEuroBT 800·000900 OEU *** 0.54 ·1.13·0.._0_bbl_..!l:ndEuflglYIffilR +3S2.02 ·5..97 -1118 1.18 1.ElfoG'dJal ~ PactllOtd].5 4____.53 1.- Telefono *** 0..57_0 ..:.32 1.54 0.55 4._3 __ 0. 2.05 2..04 ·0.:.24 1. I C...2_.55 _'--'-... .73 ·0..4_=31____.37 0._'_ -'-.54 3.:.:.. __ &:ri:I_B_.OIl.02 0 .:.3. 1..'':I.:.91 2....24 0.:__ 2.--.01 0.10 - 1..18 2......00 0.:.82 1-.26 ns EurizooF.20-14-' 0....5_96_.B 1ll·J()l68D "0.:.__ OEU *** 0.5_1-.26 - FllI1d!alia.-)aJ..-·_· 02_·8_B1_01 __ OE_M_*** 02·62041 OEM *** +352-261016651 +3. ._:'37 .03 -1:.. ____..262076651 Eurm..IloIIMo Govemativi MlLT!!IItine -4.:.88101.. ---.15 FoiEuCCipIlridS __ __ __ 0_..26 __ 3_.. Euro CIA I!f 02·30468300 oar -'-------------.8-9--.00 0.. _ __ _ FllI1d!aliaEuB.83 __ 0.65 .1_-_ ~=...:.18"0. .5_2__ 0.7::.47 Euril:ooF..41O:.:.17 2..7..1_1_0_.s.62 2..M:l:I.2_=.-nco.36 9.29 _-------------------------------------------- .22 _0..04 2...._..3_3__ 7.1665.0 7.43 2.90 2.AIl1J=00:..::.05 2.00&51 ___ .:.130.:.71'__ __ __ __ _ __ .58 0._5.:O=EU .

.11 1.:.29 ·0.17 0.07 1..24 0.4BO!l71 0.90 058 1.04 0.90 2.55 -Am-un-diF-or-..~_46_14 02-430241 LEE **** UbiPrllmeric::r Cash EtJo JPMIIJII3m~ _~_·_fo'_.60 ·3..::.71 -173 O.30 ·0_...L_ '-'-'_____~ _:_:_ ___:_: _'__.34 ·1..95 149 2.0_._.t.65 2.53 0 95 . n.W.337102 00).°to15 --"-_IilI_I.oru 1 no 534 154 ..Frn:liFlessibiIi --~~--~-----~---~-----ArcaCoo.74 1.94 1._·I-b---~-------.'~ " ru"" =Am=un=rnp=iu=' ==::===02=.4_2__ O__'...21 0.40 4:00 181 n.55 3.614614 OMI *** !lI\f\.:...50'_____3.:=~·=-=·I~:. -'"-------------------Amundl~eMUsa2015 02·00051~ 0.0_3__ 0_.1.9_7 _ 0_.45 -0:92 - .__ .52 0..Gar-U-ue.9 .83 ~ ·0..!. 02·69491611 OM] *** OOJ9COOOO LEE **** 0l·ll46B:m FLE 02·DIfiB:m 0..25 2..50 .91 1.:.13 114 1..6_1 _ __ __ 0.lineaPrudeme800.65 2.l>'t **** - 0.IJ rOl.05 -6."~_l_"fU '-'__ ~ ___'_ ___''-'-_ Al1iamUcpj:lita'A &XJ.18 -0. 0.00051_~_F_LE_***.1_5_ __ _ _ 0..39 4.60 -_--_--_--_ 024 W$~O 1. Dlv14 02·00551 Q12 ~ ~ 1W 1~ WD6--·-G------------------~ AmundIF[J..- Telefono fr.99 138 1..76 .81 0. ElI"flll~ 02-4B0971 OMI *** 1.__51_' II_II_~ _F__.000 __ 0.:_'__11~ CNJoomilldi3raifljlD.lJlre PiOllOO"Ottb.::_:. AltoObbl~~onil!iJ 02~2961 02._· __551_·.00 OlN*** OEB 0.06 0..88101 OMI *** --------------------------------------------Euil0nSoluzione 10 02-B!l101 OMI • ""~J: .=fa9:LF.3-7-1.3..81 _1_F_LE_***_..57 -_--_--_--_ 1.!.02 -0..56 ·0. _:.73 - 1.:__---'----'-~------------------._-------------------~~ LEE~ -'-'----'-'---'--------------------- 02·4BO!l71 0.51 - 148 l73 2.:.0.12 2"5 ._ImS_14_fili_O_ER_***_· _~0.95 1.2016 02·00651~ 1._un_di~_· _CiM_~~·_20_15'_ 02_.4B_· 8 __ _1_.62.8_2 -__ --'2.1'1 .__ - *** OEU *** ~*** 1.55 1.Qna2017 02·00351 .33 ----0-..96 0.47 1.78 0.45 0..7_2 _.-'--0.0_00_51_.22 1.:.1-.63 2.55 _ O.27 - _ ** 0..57 li8 2.""'· 51' vw - ----'------'----------------- _D.00'__2_.62 .. Tesar. -'--'2. =-====----':.54 0.)Il!~I. SJ!rII.60_1_ .Gar_.33 W~M~ "lu.45 0..lS'_____-D'_.74 0.oqravaloreliotetto ~aF~ ~ __..85 0.83+ --~---------~---------.2_2~-D_.:.89 189 -0.30 .35 ·2..1_2 _2_.14 0..'-----------'---'--'-------'---'-'---'-'----'------'-----EurizroFOOJS T5fEu 8 02·88101 LEE ** ~~01 LEE~ 332 .:OO __ F_:LE_*** 02·00051 02·00551 ---'-_.:_ AmundiEuBrasiko20l5 02·00351 1._-1_._·Ol_369_1 **** 2.:.=m=. Amundill1eka ChimO.:..:.• .56 0.73 -3.....:.07 6.29 B~la~Re!!mliJl~1ta __.55 2.1IJ - - - · ~WJII1J * Pacto ~.49 109 0.Band 2~ 02-480971 -'--'02·480971 ~'-- -'--'-----' 0.3-0 1.23 - - ArcaCoo.: .37 - - &XJ·893!l89 OMI **** OMl 0.51_' 02·430241 OAM UBIPra..:.:.54 1.3_.04 _Am_un_diPrN_·_iile_M_a 02_.Cr..NMta~ta!!PDlCr.l>'t'___'=.77 0.4 OMI **** ---'--------------------------------------------BNLPffT~800·900900 OMI 0.00 0.__-=:_.41_0__'J_7-_.46 0..:00~ LEE *** LEE *** LEE -_~lM...02 R60 0.36 0 ~2 000 _..94 ----~--------------------------------------- JPM US Cash 3M --------------------------------------------AmundiStraterPa95 02·00351 _D.73 ns -__.57 3.57-----0_.>!~_·_:_~~lectJ.13 0.91 ns.~-=---'.14 ----__ - - .84_.63 0._~_201_3 Il2_~_1_ _ 0.18 179 1.__ 5._un.85_.43 ·O_.1_.EuM1ItPr2015 02·00051 --------------------'---'----------------------------------AmundiEuSVMP2015t 02·00351 --------'-~---------------AmundiEuSvilEn. ~. _Alliam __ F7_:_D_. _OO ** m..44 0.:.5_5_-D_.49 0.(1.13 __ ·1..53 0.63 -Am-'-Un-diEuJ'--eka'-Sett"'-1--0-16'------'02--O'"'"'OO-'--51-' -----0.A ConsultirNeStHigh'fllil ComuldrNeStMonetario Comuldlll/eStROOdito FoillmlBoOOR n... 4_-D__'.25 _D.3.16 1..:.01 02_9__ 0_..59311 1 m 1.4_ 0_. 1iiiiiiiOi""""""'iiiiIiiOiiliiiiili 0.2_6___ 1...05 -0.0'_1 ·0_..4 0 __ 0_.10 5.32 - SC'_·(Wi}_·o!_Mll_Etr_·..79 ***** - 05-68809919 FLl *** ~~ __ ---''-'O..87 _Am-.:.~~~_..:..---------------------AmundiEuCr..... __ __ AmundiQrOOlm 02·00351 02·00051 FLE -D_.:..47 .77 2._.00 1. 02·480971 ·0..85_3.:.67 0....20 190 2.2_2 0_.88 - - - - S)Il€fgiaMonetaOO 800·614614 -'--.64 OB9 0..4_1 B_18 9_.82 1. __015 052 74 I ~_'_w_· .81 0.09 __:_ 112 155 2.39 FOiGtlOOIBoIl(lT 7....31 - - _Abi_·sF_I~_·b_ile 0.64 _Am_.-.GaEMEqRe 014 02.14 0.41 2..33 3.~_@~ 0.51 _AlIdm_· ·_lSCa_cp_Uc_'__ilS02-_30c:_37_:_OS--'13 1.41 1._-----_AIIIl--'-n1ifo'_.97 0.61 - 1.-..5c_5 0_:_.--~on~ _oo_u.1_.76 0_.4_7 _ 0_:_.:..42 0..--O_1__ .59 ----___:_-------------------------------'-'--'------------AmundiEtreka Cina 2015 02·00051 ·1.2013 2..56 1_. .. AmundlFrJ.:.17-.s_.18 0.18 0.09 ·9.02 _ 0.4_..81 1.._-~-. Too.46 2.1_7 0_..02 __ ·0..37 142 • -076 ..----- . 074 .87 0. Amundl&lekEuEmRip201H 02·00351 218 227 -----.. - -~-~-.SCI~SCPatrin:(ldJ.3_. -----------'----------AlTlJiuiEuft:M~ICRip2IJH D2..A OCK)·331602 0.Mrr.82 ~ 1.7_1 1_. (l..42·10.60 - **** 0.().{I7fh51 OEU **** &Xl·l02010 It(dfollOOObbLCoov.71 ·1.18 _ _Allianz'-'-F3_OT BOO-....02 ·3~.2_.7_.B .(1.69 ----------~----------------'-------AmundUjuiditli 02.__ .JPMGIOOaI&2O'AiMSCI World IhFlessiJili -'-----'---------------------------___:-----------'--ArntniScl'uz1oneTassl 0.92 0.():9Q ·0...6_3 _.rmaoce AlB.~·1008_' F_LE_** .10 - AreaCoo.-.:.0_.._---._- -__ - _Vabi_·Rto_· ~L__tii_[lJ_.S0 0.35 -2.3Z ·4.28 Amundi~ekaRip.1ta2015 02·003510.-20-13--02-.14 0..03 -_-'--mp-~-.3c_5 0_:_:09 2_.55 1.. '"~ t.31 050 _' - M_.1_B_2 . 001_.6!l IIrtaGed.40 OA4 0.~~~~.67 0. ~. 2..4_.2A ___'&XJ.44 Illi -0.3_1_~_5_.12 OA3 1. _II.22 3.80 --·-.26 0.05 004 0.9-..79 2. .85-.6_9 0._s....38 02·00651~ FLE*** FLE *** 0.17 ***0.27 882 9.71 1.49 1. __ F_LE_*** FlE*** FLE*** FLE 0.I.69 ·5.s .3 _ __ .48 . .48 ns ----'---------------------Allia.71 .2_4_3_..:=·=1iJ~*_~01.5-'--0 __ _'()_:_.!kn1Go lui 02-4B0971 0.:..._· __ . n.41 0.28 0.--------------------------------------------_ _ _Pri_ma_FIX_M_onetali_ 8OO_.:..7.7_9 9 __ 0..02 _D.c.65 _ - _ 155 - AimaFIXMonetafloY* &XJ_!l13691 .50 0.93 1:60 0..:.93 .56 2.S_:_CS.AbSllltte 02-520808 02-430241 O[N*** 11.. +_35_2-4_63_463_1 __ D_EU_** .17 1_. __.871.--8 1_~__ O_B-.19 3.s..ur~"""'.14 1.00 0.87 101 O.:..:.-.oo 1·52 2.17 -O__'..42 0.40 ·0.__ ..62 2.97 ~ -__ -__ 2.54 _ _ _ _ 113 2.0.s'_.:.73 AmundilCi".74 0..:.50 0.8ond ~I 0.. 156 -.s.PrI. rJ.. •.6_2D_22_81 - PactoT~a.47 ·0.41 0.03 0.99 2. AmundiEurekaIktubleCal1 02-00051' 1..:.92 .=29c__:LE=E_-O.A-~02~-62=0'l'1~Blc__:~~-~05.~~e-~--02-_!l_.19 0.55 -1._~_lB _PR_IMAf_o_m_2B_· _:_91]_:_..3--'-3O__'.:.FooImlLii.81 1.3nzaObblg..-----'--------------------AnfiteatroTesarroa* 02·480971 . -2.----------------------AmundiFor.11 1.52 1.23 -2_.5_7__ 1.AliJ1C_· .30 ·2.Ool18ro $ 02·88101 02·88101 LAM 0..54 0..68_· -0_.:_0-~-B-2-m--l~-.22 1. . M. 121 ..107 0..~.:..3_8 __ .25 1. __ __ __ 2.Misti *** _0..5_52 UniCrooitSlJUziooeBffi 800-551·552 -O_.._-01_36_91 .84 0:30 1.42 2.S __ 02_._i B_TA 800__ __ tSOOl1me__.s.2015MoPot ArcaCedPaldGlobEur 02480071 0.__-_-----_Am-'-~_~F_a_..Eq.7_3_0_..1008.flB 1.63 142 118 1._22~_3--'-02_-!l_00_~_.o_n 05-_68_80_~'_19_F_LE_*** -__ - -__ 1.--II __ _-_. 186 - 3 .86 1.16 _D...7-'--5 __ _·3_.22 2.-~~= 0.74 0'_.65 Irierf.00651 ..8 ___:_~___'_0__ __ 1_1_6 1.(1.89 0.75 - 800-551-552 OEU 800-551-552 &XJ·013691 91]·013691 800_·.""""n:"'N..::.81 159 104 1.Ll._---"----.69 -0.20 ~~~==~-~~~---~~~~------_ .1_7__ ·0.09 0.80 1.:. 0"" • .62 Amundi~ekaRilXesa2014 02·00651~ 02.=---':.11 2~ - 1.:..01_36_91 ~1.0_29 _ _ Q5_2__ -1_..93--.77 1.22 _DJ3 _D.2 __ F_LE'_*** .)rrlt MWdU rrm..72 1. 0.29 0.12 3..57.10 1.:-51-'...... COMJ.GO'I/..84 0_.000==~==O=M=I~======02=3==0=.32 1.OO_..(ffI.75 - .33 3. 1_.15 -4._00_..69 - - - - FONDI FLESSIBILI ..flJumluliitm1itaa.O.. _* 02_-O.EU.s..80 1.18 -__ .54 1~ - 0..._L _ _Mliam __ fl_O_T Amundi.88101 aMI **** Euiznn~[lJita 02-.._3 __ __ __ ___:_0..Bo. .87 112 lJ6 0..'-4 0..30 0....N.flZU~ita·B OOJ·l00&XJ LEE**** LEE om om 0.:_oRe~ _Alliam'---Fl_OO_1 05-68809919 FlE**** 8.o*_~02~~ __ffi~3.=s.78. Z·e"itnJ.(1.:-----'=--~---'~=~5C~E~ -~----~-----~-----'~-----IIrtaGed.....73 1..14 169 3:36 157 - - -2.32 ·Z.35 ·2JO 0_.04. 0..96 2..[)I) n. ~~~~ ovw.4.01 2..._:05 ·0__'_. AmundiEtrekaBric20l7 * 02·00351 2.26 6.22 O_..78 -Am-Un-diE-'-tre-ka-'IJo-\Vj-n-'20-13-02-.20 Ritami Reali 0.59_· 1_.ilia~~lJtIJ:IR ~[)J:IJI.2016 1.48 .02 . _m_-_:. c')fI2281 800·551-552 OMI *** 054 1 . -------------__ __ 0.1loIaIi JPMGklbaI (J)..74 0.. _Am_un_diF_(J_.0_1 1_..28 2.E-Iioo--'per-Ail~CI..Fondaoo=...26~0:.96 ·3.04 .!mlIII 02·480071 .Eu.49 - - - _ - Eurizm F.7___'0~..48 0..:.0_7 .:.1O .13 -0..33 83+GranPilfMiso _D.19 .00051 FLf 0 57 029 c.._..96 028 1. =.00 4.Emff. .38 1..00051~ FLE F 2 -----'-------------------AmundiFcr.94'-----4-.02 0.4-3 --.. ODh.00-'--~-.36 _AGA_A_bOll_.18 ~=====::.49 ·219 - 02-400971 -1m ·0.92 5..A .18 1. __ F_LE_· .s.42 151 -2.s._-··--O-~-M-~-~-O-M-I****---OS-4-1-~-·-1-..{)m om ~ ..000_'__'_51 .45 0.15 00)·155783 0.46 0.2-_62_00_'OO __ F_:LE_**_" 800.09 1.. Alinu!iBrall1ia 02·88981 BnlCash 8OO.60~1~.01~36:.87 ·1...01 5..:OO FLf __ __ '-'-~---'- ·_0. 1.__'46 __ __ 1_.1-.18 M·SID OM 10""10 0 M_I*** 029 1·_.75 - 0_.OJ 146 8..97 .73 0.3=4==-===2.:.I~_ uw_wu _~ Ca~ lXpJidilBuroA E Q1()'3596111 ~ __ ___'_ ** LEE *** LEE **** LEE **** LEE~ 0.1)8800919 LEE 0.08 -0.:.llond 5.93 1.::.19 - 3.79 U~PfanHtl rotalRe!urJ~IJ.._.57 0.:..l.97 d· G Hi· Amun IFor.11 13.84 .41 197 1.o~ om 255783 OMI 102 0°' 282 162 441 310 273 ----!__--------------------------------------~""=.03 4..:.:.~~~:_:_--------=-------------------AreaDoRaro --'-.62 AmundiAzlonirtlTrend* ____ ---'-'_Am_un_dil-"(JJ_L·~'_1 _Am_un_diOfn_.I---~--4-~-71----------0.()..00 0.07 1. 535 30' _ • .34 2.i1Xl3 AmundiEqui~4 OMI *** fONDI LlQUIDITA' - ANMJIJlimaFoooi~ &XJ·255783 OMI**** 0.1 0:02 1.I.22 100 1.73 -9.77 -~~~--------~--------~~ ns.81 _D.08 Alreoliquidltli IJ2.21 0. ~n.81 (9() Al:on1P).=-~..2------------_---_---_ ------.:.27 1. 0.56 1._.2. 082· .05 0.69 __ __ ·0.:.16 1.49 Mai:tmn~Moll®1l.Eum 02..A 02·30468308 052 011 043 076 311 178 195 NorVegaMollltlnoCI..3-'--3760~2-· -----0.--------___:_----'-'-------------------------------_Am_.__ 2.00 _ _ _ _ _ _ ~S~_~gia_T~_·_i_a -om 0.38 ..83 147 3.54 AreaQbb11fll11.16 -D_.42 **** ***** *** 0.68 0.Gar...59 2.50 AzirntilSolidity 02-88981 OMI ** ·0.:.------'---'-'--------~-----------'-------'--'---------------02·00651' _ _ AmundiEu~p~OW2014 '________:_-'1:L--'.!Jt_eRlmc_.62 _Allianz __ Fl_OO'_T _Allianz __ F1__... 2.72 n.48 0.2B ~ 0.S7 1.35 - *** 109 02·00051 1.63 0.Mat 180 2..(1.61 - 6.78 *** 2.._.'16 jPMGBlG:Ioba1A1.65 - 0.1B 121 2.79 2. Gl:b3lCocMJtftl~ +351·2lial76651 0.--S _0. ·1· 1 195 __:_--.04 3.22 1...---.18 8.·.2_4 -D_.29_· __ __ _0.0_1 __ _0_.35 O.77 0.12_ 1_.Eu.j..IW.04 3.1_-1_.~ C·I..81 2.16 0. 1.94 0.. ndl·Prerru·um"'.GOIJ.45 ·2.O_.40 1.().:.. -F-LE-***---0.893!lB9 AalmeAPfffr..BO *** 0. _·o_A PfimaFIXMonetnrioI &XJ-013691 3. Cash ~a 06..~ 0.42 0.9-5 1.lrlIatrotme:l +l52·ili10)fj)51 OEU*** 1.67 ** 0.:.4-6-0-.83 6..60 - - - m l£lm--~---'-----'-~---------------0.. .80 1..3'_~_OO__'OB_· __ lul_ii~ __ . .68_·1_.34 1.93 {I'_.35 - 02_.s.06 3..44 0. ..96 2..65 0.34 ·.s.~-:-~1-'--5A-~-~-..41 197 0.:.21 '().16 -0.37 FoiGkb:lIBondS - +352.1-3----------1.'_ .~.03 0.B PiDlle\JO!:rb.62 0.28 0.46 0'_.36 0...00)0CX) ~__l__'__'--- *** **** om - LEE LEE**** LEE om om -0.c_..30 HcaCoo.. _.B_=n.7_5_ ......pe'_2 __ _ dIEcJBCl" Amundilql.:. ...26 4.:\M!:.:..4Z -1111 -11.57 2.56 1W 129 156 ~ 122 1.29_ 2...43 222 2.. -~'-~-..E_ur.50 -6.91 3. aT.7-2--O-... __ F__'Ll'_*** FLf _ 1.4_1 __ __ 0:82 -'--'-- ·1_.89 3.:. 0.20 0.94 0...08 3.30400"08 OMI .% 1...73 109 109 0.---------------------'-"-------------------AreaEuro -11. TemEuuA 1. 02·00051 om -' 0.1_4 51 __ _ .Dollaro Eurizm F..86 7...95 D4D6-Am-~-~~-'..34 0. 8IJO..al' 0.1bld 02·480971 0.33 _..94_.26 .28 128 2.' ~." .67 ·1.__ **** - 2.---'.(1.IlI. __-3_.82 1.99 - - OptirTlilMrej _PiIdo_·__ ·_A _Tesoorn {[2·72265237 .-------BimC[JjXl"ateMix &XJ·61461.. =-.8_...fJ9 0:16 0332-251411 0332-251411 0332-251411 ___'_02-_B9_28_01__'50 __ .14 n..Eu. AlfeoCashlJj1lamk 0. .03 0..16 0.BoodGlob. __ n._L-..~ 1 .t::IW =:.58 . ..-'--'-----'------------'-----illcaBT·Tescreria 02-430971 1.__ -__ .:.88 1.26 1_ __ .22 _ noS.33 ·7..32 0.23 1__'_.:._aA ~tm_OH __ ~~~ 1rterf..68 0. ·_2.94 0..mJ51 ·2.G1_1nr_Mt-'Eq._9 __ __ __ 0.01 om ~ LEE **** Int!5'lCtPrctDimmi:a 02-B!l101 OMI **** ·0. +352·26.-qRe~.66 0..11 ns AreaGed.06-..·8 0·.F~ __ ~a'_A __'O~2. E!fo[Js AimaRxEmergentiY AimaFrm1A _Pri_ma_Fffla __ lB_ooo_Y ns illcaCoo.__S1 __ F_LE_*** 02·00351 FLE ****0.07 0.73 __ _ _ 0._5 __ 0_:_.n.Z6 ·0.0_7 1_.06 - ~~~~--~-----~--~------ARCACED.81 1.._9 __ __ M_:_S 0-'--~_ -!l_. 0._1008c:_..__~----'-------------'---------8OO_.67 030 .:c__:~**~**.93 121 184 194 **** *** .00 0..81 0. __1 __ 369 ·01__ &XJ_··__'_~__'_36_91 &XJ_·_...ERI FOND.Ga_r~~-'-.o_..68_---'-0.61 2.45 0.B * 02·6202281 --------------------------------------------PilJllaBflijuidila'Etro800-551·552 **** 0.o_1 .Mniso OH30281 .:. p2013 O W FLE ** 0..005'--Sl-· -----0.94 - 1.67 -O.7=3==·vw FLE *** ------------~-------------------------------v - 02 """51· ·1\.00 0_..23 2.75 -----'-----------------------------------------AlliaflZliquklrra'.31 0....68 2.:.45 1.111 -3..54 --------------------------------------------+352·252076651 1ID1QnOl 800·100800 FLE ***0.4_2__ O__'.51 .&3+latemilf ArcaCffiilCorp.98 2._n_ .oo-..7_2 __ __ __ 0.71 1.CCIp..86 2..s.O_M_I**_" O/..99 2.04 2. 91 - u: ..88 -9. EmF. ()r2015 I&le 02·003510.26 - -O.99 '-'- 1.83 1."1461·4 Synergl·aBI'r.:.():S2 2...33 __ _ AimaFixEmer~A800·013691 n...•218 000 .CI:m::MtiI'o 02-62041 LEE -0.0'-.27 0.Cr:Ip..16 om n.63 1. .99 ..67 5._20_n __ 'O_-2.:.__ 02_.(W) -4.81 0.98 -9.:..68_.79 1.--___:_-------AreaCoo.37 __ '---":I'---".91~ _Ai_ma_Frm __ 2Y_..57 .. . ACONFRONTO PLUS24.31 ____L___________________________________________ CilrigeBi~ndalo10 010-3006111 OMI *** 0.01 0.J.66 0...-B*--OOJ--'. 5.42 '-~-·-. Pme(fCiMEurufooli".~._- TWI ·IR·eturnObblil.:__~----~----------~~---'------------'~-:.38 _ ns 3.69 ---"~~~-~--~-----------------_~_.2 h __II IIc_~.--'-----'--"---------'----------AmundiEu.~ O".2-«E51 ***** 1..59 1._ST_.... .2.00 -0. 4. 02-000511 0.73 2. -. 0·2.. ----~------------.__ 2:40 2.-----M-g-2-'-J2-6-.66.48 2..74_· _ _ __ _ 1.:2~.38 5.:.58 1..._--'---'02"'--o--r-.252076651 _D.71 1.__ -2._10~OO F_LE'_*** __ __ . .w cn 247 .__ 0.4_2_ __ __ _ 0.0_5_ 4_.47 4..'l_' _o __ 0_2-6_70_714_'!1 __ O_M_1 02·0I\l!I\71 OMI****·.B 02·88101 LEE *** ..57 5.00 --__.06 ._.4-0--0-.39 0.• _Re.02 -2.87 AmundiEtrSkaRilJ.05 1.43 2.84 __ __ 1._5 -0.9B FidetJamMonela &XJ·545961 LEE ** 0.02 0.:[j.15 Amundi. __ *~_.43 150 1.04 2.27 1.n''''''CIR Zml. "" . ..09 - 1.24 ·0.--0 _.llIindV I 02-480971 1.1_8_1_.50 2:.r..70 121 _ 1.54 0.100&XJ .30 -2.7_9__ 1_. __ F__'Ll'_*** __ OO_:_I}-_10_00_:.B* 02·304ffi30H - om 010 .(1..87 ~ 0.:.01 102 ______ :.87 2.:*___'_'_.12 0.13 2.UJ\JUtllliul'WJw 21\' .55 0.44 OlN 0.Cll"p.9_7_ 0.81 0.Boo:IIV 02-430971 oeo *** OEU *** 0.og 1..87 055 .96 0.46 INDICI & NUM.__ lEn 0.Gif2012 02·00351 FLE *** 02.:EIro~Cas:.55 2._~_201_J'______'____'"""'" ·_0.11 3_.1-.11 0._.__·AI_:_IOO3:_...0=..66 0._.80 ·0.92 1.47_ ..35 -0.3O_.94 Amu.I}-_33_76-'--02 1.&rnPaffii Em._..:...0_4__ 0_.2_..05 0.:.42 Eurcrnob._...52 _ _ 059·221311 059·221311 059·221311 ~~ 1.68 2.83 2. _ Eunzro~iditli cl..1tll8OO LEE 0. __ _ -D_J_1_ -3_. ·.11 Area '--2_'-__Ced.45 2..=03==1=.rfll.13 ·6.54 -0.92 2.-un _eka_~~~~n --'-02_·000~51 __ diill.02 1..78 1.26:_· -O_.85 0.13 .__ 5.32 G£s~~EliooPerAI1CI.-----------------------------------------------'------'--------------------------------------AcorT1€AUquiruta 800·893989 LEE -0.:..EU..64 UBIPrn.ffi}5_· _AN_MJIJl_i_ma_T~~_m_o_20_16_&XJ __.. ~ill3~1~~222-=~~_=~=W:.Sl·'o.5.og_..57==1=..72 1.73 -160 1.__ 1.62 11_5_0_. __ OO.:.91 117 !l!JFOOl'iOl:llT~io 3.w)!llll __[ril_· ·0.369fi1.. __ 1:£2 Amundi.77 2.Rn20l5 02·00051 _ _ ------'------'---------'---'--~-----------'-'.0-oo-51-.!.61 ·0.72 1...31 ---------'----'-'-------------------------------AmundiEuCr.47 0.M:f.74 -_--_--_--_ AmtrdEoria * 02·00&51 1. 086 ..68 3..BONDI02-430971 .13 0. om 442255 ow- OMI * •..ACIiI/e uratm D 1.47 1.56 0. 120 1.35 --~-----..76 ·0.00 __ BOO-.= :..63 193 107 _ BaocoPo~Mi!l 06·57018390 OMI*** ---"----.LEE *** 02·811101 •.9-.46 1.Il - 2.61 ~ 0.69 HZ - ~Ai=ma=FIJ1~a:..0-'--5 _- 0.::.75 0.---'----'--".AT &XJ.30 .J1J is D 02 -ULV..:_.:__c1008 __ ...=.85 100 ..9-.:.1---'0~M~~~~~~~-~-_~zro~~d.3 ~13:.:.GOIJ..E-.22014 1.18 . -'-'-'- -E~~_~2 1$~_*_·_Fl__'_5_L AlliamF30L -__ - +352·l62076651 *** IlaslJJxStml~l~ +352-4634631 ______________ ~ DAM * _Ras_Lux_S_00t_T_.45 1..lMt OOJ.. __ OO F_LE_*** __ 00_:_ll-_10'_OOOO__'.4_5 _1.GOY.O=7___.35:_· NordfollOOligOOta &XJ·l0201 o LEE _2=.s 02·3~68JOB '-'-----'~--'--'----'------------'--'--------ElHll0nDiVff'SEtico 02-.89 -0.59 ·6:76 ·8.o.._.40 _D.00__ 0:42 O__'.29 1.111 0..:._:..fi2961 OMI ** ** -0._0._0.U_" IlW V __ 0.35 -0.15 -__ .. 1.61 1.430281 1.3_4 __ _ __An1J_m_iF{f_.0_5__ 0_M 0_.67 0.30 ----~------~-----------'-------------------02-480971 Mfitea1ro Baril J\Js * --------------------------------------------- .77 0.337002 ~ ----------. . ~.win 02·00051 ·0.25_57_83 ANMflllimaTraguardo2018 &XJ-255783 -------"--------------------------------------ANMlitpmo &XJ·255783 OEU **** ===--~=~~~~~~.41 Amundi&lluzio~Aliooi 2.81 0.02 0.19 0.54 0. u 1 81 .3090:. _F_:LE_*** 02_·000_.22 .96 ·_.47 1.3-3--1-.1-'--3 _ _ __ _NorV~MOOOlanQCI..~aziomlilCIJ 02-1!O6071 III%.11 Sole 24 Ore Sabato 14 Maggio 2011 _--~ OOJ.99 -0.__----------------------~------------------02-430241 OlN*** 0.:_Un_iCrOO_.53 1.68 __ -__ -__ - ---'---'--'--'---'--112-"""-1---"-------__..67 0..01~1·2:.00 -__ 1.Amund· ka..16 __ .35 4~B_6 __ - 175 . 0.:.--------------------------------------------_ ANMAnimaliguidita &XJ·255783 ANMTes:rrena &XJ·255783 0.36_.:.:.8_1 n.

.:.43 FDI~~MillT - 00:1-551·552 FLE**** 0.96 0..=.30 -2.09 FLE** Flf ** -0. ns.17 -2.47 -1.40 -6.0.4.93 ~--~----~--------------~------------------~ lfriI~luteRtlurnClR _ 02-!l0Ci()71 FLf 02-006071 * 1...95 0._B __ _---'-01_1-5.76 0..17 0.._03.26 0.:90~ 00-57018390 FLE *** BaocoPost3Extra 06-57018390 FLE *** 0.45 -lfill -0..7~1-'-.__ _.:.3.~fiJliIjeiJ1JMilR FrofI!al~~I.02 0.90 -5.. UniCre.05 1. n.93 4._3...45 -2.04 0..12 -0.45 -0.78 -7.eTffIlild MRleatroTotal._.70 -7.53 -0.92 -3.23 ~FlJMjR~Ass.28 0.1369_1_F_Lf.64 0.51 11.o.60 FlE*** O.03 1.s.47 ns ns.86 -2..2:.22 -O:B5 -0..24 -0....3O __ 0._----------------------------------'-------------0.77 0.52 0.44_-1_.1~F_=lf:.71 1..17 1.:.·57:.00--'-_ __ -0_.-=--~--------------------__.cMrV~A ~~ 0.25 -0.47 - 3.59 0.5.35 -0.___.54 UBlPra..-0. -0..14 -3.25 Lemaroo Trend ([2-72206431 -0.34 -1.'iViJ2 1Iffi._::Azi.._ AurroFledalia AurroPlU5 AurroHex O[JfXIllffiJ Aurro RrranzaElk:a Nr:OO._rnil.lfalueB .68 2.s.99 147 6.95 ns.UmS~A·R1fila.___....:.32.11 0..90 - FF1.09 -7.A 02-58411900 .. n.31 .09 0..!:lEp __ =06..21 2.10 0.s..18 0..92 1.44 0.:.SC9jmjDrilltEmpaFl5s!'t 8(J).49 -0.48 3.49 -2...50 -5.25FoiRexItalyT -7...10 0.03 3..69 2.26 0. 000-337602 02-!lOCi()J1 FLf *** 0..04 -0.00 0. 0.0.38 ·0. _~_·.49 1....s.:.21 0.98 -197 -0.s __ .:E=ur0:Lpa.99 1..02 0..04 0.39 -1.=. n.78 1.34 1.._...05 2.40 - FLE**** FLf *0.47Frnlt._Re=nd. 02-88101 02-88101 ~~ Flf ** 0.13 -2. n...:.34 -1.41 2..32 0...08 1..S.05 - EunzroTeam4 .02 - -2.5 -4.03 1..39 1.. fb'mTargol.4__=-O. &lpramoRelal..B 02-58411999 ns ns ~JDlarurn~ileGmle ~iIl\JlIF~~~ll!tn NextamPar.17 0.9__=.00 -1.----- .68 TotaIRmm 001}-442255 FLf * -2... ns ns..08 - -1.85 -0.80 1._FI8SS.15 -0.75~4.21 . -124 ns ns..4B -0.35 .1.6_7 __ _1.:..1_7 ____. MCG.:. 0.Var4 PactoO~ellMJRendA Pat:to Rendimmlo CI..97 0.45 -1.:..24 -0.85 1)!1ljl.22 -0.73 ns.FdFFlx..50 -0.57 0.15 0.(1.._02.\).s.43 ~tratA~RT100Y ns ns ns ns ns ns ns ns ns - -O.39 -0.32 4.:.90-152-t57 -5.:.38 1.41 0..42 -0.._7 .06 1.54 7.70 -7.:-3=.:_PcsIa::.09 1.50 5.s.34 -2.__ -_'_0.64 0.47 5.75 4.33 -0_. _n=.35 -1..70 2.:.76 -2..95 EurizroTeam5 02-88101 BlL * -0.52 0._.42 .13 1:61 1.:.04-1.25 0.38 800-546961 0.5CSjmjIDl1SGFm.76 0.(1.43 4.. 5npramoGlobalMocroA ns ~k1Ilaz. fl.47 0...% 0._.59 0...67 ~ 02-88101 02-62041 {I.12 0.:.43 155 - n..42 0.:-2=..:07 n.**.19 -1.O.ll!g~h..1..35 1.30 -2..5 -_.21 0..25 0.52 --------------------------------------------* ____ -l --'- ns..51 _Fom se_IIAJe.9_7 _1_.FdFHxl.05 0.47 3.7_9_-0_._.39 -1.551-552 -0..00 _ffirna_StrnI.64 ______________ -0.._..ja Rendirnroto CJ. SViml'RliiWeVa~aA ns 9:pill1O~.55 .ilmielleta 0..13-0..s.FOO11UI=a. 055-263331 055·263J31 055·263331 800-614614 FLf ** 100-614614 800-614614 02-430241 02-43024l .74 0..17 3. n._...51 -0.:.68 -1.74 115 -__ - Il.2_6 _- -1.22 0.23 -2.55 122 1.05 3.s.__0~.. ns - Parit:alia}chestra ( fbmTarp.-."-s...16 0:04 -0..80 -0.._0._' _..{I9B -2.1.1.tfl]]l 02-480971 ______ _~_cro_F .37 1. 3:. _0=..ffi fiina~Elf.. FoiRexttalyR -7-'-.63 -2.57 0. IJwestitcfiF~ibiJe Flf *** FLf UniCrrotSolmione7oo 800-551-552 1. 0..24 0.:-3..97 -0.52 0. FoiRex Europe T __ ns.~ 0....02 0. BaocoPocMCentopiu' 1.41 0..52 0.16 0.8 __ 0=2__ 4 __ _-_.26 FLf -0.35 3J6 9.12 1.00 -0.ffi 3.s..62 0.21 0.74 .59 2.69 ·il22 0.72 1.._s..1 .reoo:.45 _Aurro __ 1.20 -0.30 2.-8.47 - n....MOOVoI.!l2 120 t30 1.50-0.07 - - -2...08 0..8..43 UBiPra.21 -0.5%B* -2..56 -1.93 0.:.49 1.72 2.. fl.7.4-'.22 0.63 2.Il£tMooefliInA UnibaocaAus UniCre:filSoimionezoo 02430241 FLf **** -0..37602=· =Eu~rrya.19 2.97 2..- Telefono _~_~ Alfi9GCarMIltelW.22 - - **** FLf **** FLf *** FLf -0...5.__ 0. --~~--------------------------------------- 0.07 n.:.03 -5:48 -0.14 0.AroaA ns.44 7.44 155 -4.:..5_1 ___ -1_._::Au_'_rro. ~ ~~Im~ 00)-337602 1OO-337ffi1 00)-337602 00)-337602 2.40 0.15 0.30 n.58 ns. ns.16~5..Rff.:83:.05 ns..99 -1..s..s..18 0...:.55-0A9 -0.4.54 0..91 148 -0.64 0. 0.12 -2.74 -0.A -1..73 Kai"osSmailCap AEU *** 1.:n... _ _ AzinUTrendPaciOCo 02-80081 AM' ** __4.1_8_-0_.352._81~F_=Lf:.57 0.27 .24 0.s.63 1.:.82 ns ns MCGJdHlx.. __ - -0.20 0.58 0.33 U6 1..ftw~etml!lll -2.B9 -1.00 -0.s.55 1.16 -O.67 -1.62 0.x 0...75 0.55 ns. 2.20 0.74 5.34 - -7.__. n.f9E..37 -2.50 - --------------------------------------------..16 -1.1..03 FoorrulallowRisk -5..90 -2.:.92 ns.11 -1.04 -0:67 ./iJtrl1:lm. n..56 FLf 1. - FOCU5C1asseA ______ 02-760511 ~ FocusCiasseR FoiFJexEuropeR 02-7ffi6·11 +352-252075&51 +352-252075651 + 352-l62076651 +352-252075551 NCh'Vf9lPreaNor~C1IA 02-30468300 0..33 -O...56 -1._O.O..FdfFlxLowV~B MCGJdF Rx..614614 FLf * FLf ** 4.48 -0.54 6.._--=n.82 3.J5 -1.93_-1_.25 -1. Ttl.30 ----~------_.59 1.im S)OO"giaTotJlRlm UBIPm.:'[h=*:.65 116 1.sC9jm!fuilSCIfilFeilii~ ns )~.99 .s.26..RaMooefll.__ 2_.l1 FLf *** 0..20 100 -0...23 -0.-0_.mtnfu./lss=-~..04 1.:00:1.38 -0.71 ..38 1.. -0.Traoo 02-88981 FLE *** 1...__-4..19 0.95 102 8OO-IJ1JOOlFLf **** 8fJJ..51 -0..54 0.17 -1.1lSolmione400 *** DIN ** FLE *** FlE ***** Flf ***** Flf ----------------------------------------------------------------------------------------- '1.42 -5.60 0.00 -0.01 - 2..38 ItS.13 -3......og 2......55 2.35~1-.52 2.__.10 - --~----------------------------------------- SopramoGlobalMocroB* 055-253311 055-261331 ns. Ttl.00 170 ns 1.02 0.26 -0.07 ..·.41 -1.02 3.57_9_.13 0.35 =~='::.~k __ ...:.1.. * -532 -1.:.16 lri~luteRroJrnCJH KaOOsi'(omeFund 02-777161 m *** om 0.01 -2.s....14 -0..95 3.46 0.s.28 0.15 1..0_7 _.02 -7.77 - +352-262076651 -0.72 0:62 1.:· =S=.Trerll:Ualia 02-88981 FLE * -0.69 0..11 0. .24 MCG.O. __ __ TotaI GesIieIlem eMu' -2.49 -1.65 1....71 1."locoPo&aCentoftj' 07 06-57018390 BaocoPostalflllPr90 Bg FocusAziDfllllio BrmFles~tMle 06-57018390 02-69491'611 FLE*** OMI ** AER 0.27 0.08 0._im.CINf.A<ruaH ns..40 1.79 0.013691 *** -034 2.20 0.21' ~..i....26_0..4.+352-202076651 Flf* +3S1-2&Il7fEi1 Flf** +35.48 - EurizroTeam3CIG .s.**.07 UniCre:filSolmione2QA 800-551'-552 UniCre:filSolUzione4OA 800-551'-552 U~iCre:filSOlll1ione70A 800-551-552 O.04_~0_..84 1.10 0. B ----..27 0. n.04 -0.U Sole 24 Ore Sabato 14 Maggio 20ll INDICI & NUMERI 47 FOND.55 0..40 ------------------------~------------------- FlE*** -0.s.95 -7.30_2Bl_F.. ns MCG.15 (tiI:jtivo Nor<ie9Scav 041-3967266 ---'-~--'----'-----------~------------~------------~Il00-102010 FLf *** **** -0..38 0.312.=.06 0.78 1.07 0.26 2..52.::.._.62 2..82 0..03 - ZenillamentoFdF 0.16 0.. 0.50 fiiJJa~!aA&ruertA -0.337602 0.18 -1._4 .:.93 -1..43 -------------=--~~----------~------------2.57 -2.10 0.. n..0 __ _1 fl..S1ra!eJjS AzJnuSIT. __ 02_-4.12 0. _-_.50 .17 -0.12 0.85 ns Fornftal~lbbtW T FmF~eimreR FoonulaI-Alpha f\Js20 FOIIllWa CanserviilM! 1 -0.._He.lffiJerato 00).27 - n. n. ns ~klfbz.:.46 0.43_·1-'.:.1'0 **** 1..27 -0.61 -0..:-3._52_oo_00_F_Lf_* 02-584119~ 02-58411900 02-58411900 02-58411999 FLf*** FlE*** FLE* FLf * FlE* Flf* -_0.::.0...95 3. ns ns.13 0.74_-2_..PLUS24..01 O..ll 0.44 2.__-5=.EqJilbb -183 -3. VollmaTlUihil.81 -1.20 0.IfIB 0243JJ241 FLf **** -0:02 -0.._81~ 02-430281 -_'_0.48 1.21 2..15 0._::Au.86 0.73 9.38 127 0.BOO-'-O. n.36 1..75 -0.A 02-30468308 02-304Ell300 FLE*** ----'-----------------------'---------------'----'--~ FlE *** FLE 02-430281 02-430281 -0.60 -4.02 0.04 2.36-0.. * 02-62022Bl FLf*** FlE** n.42 3.3B - 0.28 1. - 9.32 1. n.22 0. 0CKl-614514 FLE ** 000-013691 800-013691 BOQ-Ol3691 BQ(}013691 02-584081 02-584081' 02-4344691 FLf PRlMAstrai -RT200 Y A PRlMAslratA-RT SOY PRWstratEuMoPotY ProfiklBestFunds * ProfiklEfIle~il:Mle SoIiaRe.31 2.56 0.=oco:.__--------------------------'---~2.55 1...CW~ollo .33 -0. ))!1ljl.42 -4..OOJ-551-552 FLf *** FLf ** BOO-Ol3691 FLf*** 8OO-IJ13ff11FLE*** 8OO-IJ1JOOlFLf fbleerTargetS\iluPlXl ffirnaGroEuPMlMoPctA fIima_EuIMItMl:H fiina~!aAll1\)'en.11 -G.83 MCG.4..31 -1..21 0:88 5.59 -0.30 fomocoGObalDR. 2. __ _-0.MSCIWOOd --------------------------------------------- .73 221 -1.___-__ . ns._-33_760c_2_F_lf_**** _ 800-337602 8OO~337602 800-337602 00)-337602 IDJ.53 0..19 -0..53 - --------------------------------------------=Ba.09 ns -1.95 1...46 0..52 -113 - - O_-2.40 0.16 1..--------------~~--------------- ns.53 5.._2-8898=.25 ..02 l60 - 1.63 Flf** Flf**** 02~101 02-88101 02-88101 02-88101 02-88101 02-88101 02-88101 02-88101 02-88101 02~101 FLf *** FlE FLf *** FLE *** --------------------------------------------- UBIPIa. AzJrnUl.:..7J 0.35 - 0.50 0..____..24 0...32 029 4..31 0.48 -128 -1.56 -1.44 1._rro.92 BOO_.._O. Ressibile NorvegaPreaNordicaBt NorVegaflessibileA N~flessibileB* ~~CIH ~FlJMjRlmIlAs..10 -0:39 0.52 0.1 0 -2.. ns ns 1.16 1.78 -0.AlphaE~i~ ns.._..84~=ns::.33 ns.FoojHlu~micR _AzJ_IlU_T_ren_d 0_2-889B_·_1_F_lE_** __ .75 ---'----~--~.82 1.75 0.37 - ns.A -1..71 --~----------------------------------------.9] 1.62 0.._2-B89B. .. foo1Flem...(J.:..58 MGlobaiTotalRetIm KarosGbbal 1.32 0.02 - ns.06 -0.85 - -1. 0._..S.71 .93 - - n..58 **** -0.1B 0.70 -7.04 - -2..42 8.:..:._1 l=.._2_2_. ns.0 __ __ _- -1. - n..89 022 -2..:.45 1.73 -1.76 0.15 0.76 6.16 --~--------~------------------------~----~.21 ns om 0.17 0..s. ACONFRONTO _--~ (Q.69 0..::..11 ----~--------------------------------------.42 -526 -0.0.50:. COMJ._.55 6.23 O.101107 02-7545121 02-30468300 02-30468300 02-30468300 MediniarurnFessiJileltafia..82 0.01 -0._0 _4.56 ~Hannooia..20 Foonula1Risk m ** FLE ** -OJ7 - -0.17 -0.69 0.50 0.07 0._.-· A_-RT_200_a_A_.00 0.43 -0:14 -2.00 -0.Dirnrrto 02-430241 FLE** -0..MOOVol..0..:T.07 - --~~~--~--~-------------------------'----'---- WlIe!fundS)'St€fTIOO +352-262076651 IntrudS)'51ffnFI& InIra~solJlo lntIa~essDle +352-202076651 Flf *** 02-304fiB308 02-30468308 02-72152500 0371-630111 02-777181 02-777181 n..83 -2..:..:.01:.72 FrnltRd_R +352-262076651 0.2=8__=2.05 0.01 US 0.s.R.90 3. - ns.33 B.90 0. n. Foojl!fl~Illmmi:T * 011-23ll!Kl29 Flf**** -0.26 ..13 4.17~ -0..50 -7.94 - 0.s.1..49 - 0.14-0.FdHlxHghVol..jg 0..11 -3.92 -124 -__ - BaocoPosia Trend 06-570183ID -0.0.3_4_.(1.19 1..1 8[i'J.l6~4 __OO_..:.27 2..B B00-102010 FLf *** 02-5202231 -1. 0.78 -3.:.3.5.29 0.0.56 -0..01 0.------------------------------~---UBlPra.Rellffl * - - - - 2.27 -2.60 -3.04 -126 ns.21 ns 0.78 1.s.:.:-B -_15=8~1-'.26 -0...\).34 0.83 1.*93~4..04 0..6"1 .21 0.69 2.67 ns n. - ...80 -4.50 1..BOO-107107 ns 0..13 - -_.05 -0.17 --_.WiR ~1~~~hllooT n.56 ._1~AE=R:.39 -0.49 '0.45 ffiTl1S~A-RT100aABOO-Ol3&.75 - **** -om -0.13 0.81 2.88 1.49_· Il00-013591 FLE*** FLf ** 0.77 0..50 -__ __ 02-430281 FLE *** -0.:nu::..86 -023 0=2 _ _ -43.0.5%CI)' *** FLf ** n. * '**** 055·263331 FLE*** 055-2B3331 FlE 055-251331.41 -4_J5~_1.s...24 0..14 0..03 -1.53 -0_..Me.91 '{).44 4.26 0.:.82 - 1.82 FmIt. ns..03 0.1 - 1..62 3.58 - 0..57 5.2__=-O...-20...922.A - -4.!Kl 0..HighVnl.Lf_*** -._**1.27 0.49 0..63 0..51 1.s.:.107107 8(J). _0_._1 __ E=uro:.._------------------lfo~maOOJamioo ~~------~--'------------------------------- 000-137602 - 142 222 0.fill -0..86 -2.03 -2.14 -0.65 fl.32 2.:02._I}6 __ F_lf_**_~_ _ +352-162076651 -O_..49 0.8£ 1.:n.72 7.s.()f} -15.30 1. ns.23 0.33 1.N.12 -0.98 1. Tot.99 -3..2-~7f.-J..57 --~~--~----~------------~~----------------_-o_...46 2.s.ffil +351-~7fEi1 +352-262016651 +352-262076651 t352·26207~51 +351-~7fEil 02-88981 02-88981 02-88981 02-88981 Flf ** FLE* Flf** 0.51 02-00551 800-551-552 800-551-552 FlE*** O. ~omtor.337002 0.-0.86 1.05 ______________________ EurizroTeilm4C1G 02-88101 -0.42 125 1..09 -3.43 -6.44 0..16 1._~----..15 -0.B8 3..4.64 2...30 0.:.22 4.S.le __ ..04.00 AzirnlHreooAmerica 02-80081 AMA ** 0.O.00 4..55 -0.

. rendono noti dati sui proprio patrimonio Lyxor per ogni ETF. per gli indici benchmark dei propri ETF A titolo di esempio: MSCI. 20123 Mi. il peso dell'investimento patrimonio e la relativa controparte.. Listed Products..ogni giorno. a vario titolo e con varie modalita.it Solo per Consulenti: Solo per Istituzionali: . 5) Lyxor si awale di 40 intermediari che. I Lyxor ETF sono Fondi 0 Sicav gestiti da Lyxor International Asset Management S.100/0del patrirnonio).dove sana illustraf in dettaglio i relatlvi meccanismi di funzionamento.48 PlUS24 • II Sole 24 Ore Sabato l4 Maggio 20ll Tutti i Lyxor* ETF sono Fondi/Sicav "armonizzati" UCITS III e: 1) Tutti i Lyxor ETF investono in titoli fisici tra il 90% e il 100% del proprio patrimonio Ogni ETF di Lyxor investe tra il 90% e il1 000/0del proprio patrimonio in azioni 0 obbligazioni: I'investimento in derivati residuale (0% .LYXOR <GO> tel. in taluni casl. 02.63. consulenza 0 raccomandazlone aJI'investimento. b) Mensilmente.ETF. esterni e di nota reputazione.28 I R' hl d' grat UIltamene t IC Ie I la documentazione di tutti gli ElF di Lyxora: EXCHANGE TRADED FUNDS BY LYXOR SOCIETE GENERALE GROUP . la composizione dettagliata del patrirnonio. STOXX. rende noti: a) Giornalmente. offerta. e . 02. .one. dal prospetto. EuroMTS. ecc. Prima dell'investimento negli ETF sopra menzi. I Lyxor ETF hanno festeggiato il lora 10 anniversario e Lyxor si e confermato il 1 Gestore di ETF in Italia per Contratti (68%).ETF. e pertanto 2) Tutti i Lyxor ETF. Controvalore (58%) e Patrimonio (43%) (Borsa Italiana. (qui per brevita "Lyxor"). vla Olona 2.89. Dow Jones. II valore dell'ETF puo aumentare 0 diminuire nel corso del tempo e I'investitore potrebbe non essere in grado di recuperare I'intero importo originariamente investito. 0 0 C 800-929300. in forma gratuita e pubblica. 2010).89.onati leggere attentamente il Prospetto sempIificato e il Documento di Quotazi.25.A. FTSE.00 tel. in derivati sui totale del 3) Tutti i Lyxor ETF godono di un patrimonio segregato per legge e. supportano la llquidita dei propri ETF 6) Lyxor si awale di Index Provider. Questa un messaggio pubbl1citario e non costituisce soliedtazione. _______ Numero erde V www. disponibile suI site www. i fattori di rischio ed i costi.it e presso Societe Generale. non aggredibile da terzi 4) Tutti i Lyxor ETF non prestano i titoli del proprio patrimonio Pertanto i Lyxor ETF non sono esposti al rischio di controparte generato dal prestito titoli (securities /ending) 1 . I relativi prospetti sono stati approvatidalla AMF 0 dalia eSSE (1) I Lyxor ETF non si awalgono del'lafacolta di prestarei titoli del proprio patrimonio nonostante essa sia prevlsta dalia norrnativa vigente e. come tale.it-info@ETF... S&P's.25.lano.63.

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful