Texto: M. de P.

Abreu

Profa. Audrei Cadaval

Governo Provisório (1930 – 1934)
Impacto da Grande Depressão
Crescimento “volta-se para dentro”
Restrições externas: principal determinante da PE

Choque externo: ↓ Saldo BP

Interrupção dos fluxos de capitais
 ↓ Volume de reservas
 ↓ Capacidade p/ importar: 40%
A política econômica
Regime de distribuição de câmbio (1931)
Compras oficiais e serviço da dívida
Importações essenciais
Outras remessas (lucros e dividendos)
Importações em consignação
Atrasados comerciais

Proteção à indústria
Sustentação do câmbio + controle de M
Dívida Externa
Títulos da dívida
65% em Libras
30% em Dólares
5% em Francos e Florins

Crise cambial
Comprometimento do saldo comercial
Desvalorização cambial
↑ carga do serviço da dívida
Missão Niemeyer (set/1931)
Possibilidade de empréstimo
Programa de austeridade
Volta ao padrão ouro
Criação de um Banco Central

Funding Loan unilateral

Garantia pagamento de empréstimos federais
Prejuízo aos interesses norte-americanos
Adiamento : aumento da dívida
Estratégia e investimentos estrangeiros
Britânicos  pagamentos financeiros
I em setores tradicionais: serviços públicos
Decréscimo de 10%

Americanos  consolidação da posição comercial

I em setores modernos: indústria e comércio
Cresce 4 x mais

Redução global do investimento direto estrangeiro

Política pré-keynesianas
Interpretação clássica: Furtado
Política de gastos expansionista
Sustentação da demanda agregada

+
Política cambial e controle de importações

=
Reorientação da demanda
Utilização da capacidade ociosa
Interregno Democrático (1934 – 1937)
1934: pressão americana
Missão Williams
 Recuperação do fluxo de comércio internacional
 Controle cambial: necessário

1935: novo regime cambial

35% à taxa oficial
65% mercado livre
Resultados: 1935/1936
Expansão das exportações: 20%
Volume de importações constante
Acúmulo de reservas cambiais
Política liberal de remessa de lucros
 Estimular entrada de capital

Recessão americana
 Rápido esgotamento das reservas
Desempenho da Economia
Crescimento PIB: 6,5% a.a. entre 1934/37
Políticas expansionistas

 Sustentação da demanda
Políticas de câmbio e controle de M

 Proteção à indústria local

Utilização da capacidade ociosa
Inflação sob controle
Política monetária moderada

Crescimento da Produção
Agrícola: 2% a.a.
Industrial: 11% a.a.

Competitividade da indústria nacional

Câmbio x tarifas

Diminuição da importância do café na pauta

Aumento das importações: nível de atividade