Matemáticas Financieras

Matemáticas
M t áti Financieras
Fi i con
Calculadora Financiera
Matemáticas Financieras con Calculadora Financiera
OBJETIVOS
Objetivo General
Conocer los efectos del valor
alor del dinero a través
tra és del tiempo y
aplicar la lógica matemática en la solución de problemas
financieros que se presentan durante la ejecución de las
principales
p p actividades comerciales en las sucursales del
banco
Objetivos Específicos
Identificar los elementos del Horizonte del Tiempo.
Tiempo
Aprender a realizar cálculos de interés simple y de interés compuesto.
Conocer y realizar cálculos de Tipos de Tasas de Interés.
Resolver problemas de Valor Presente y Valor Futuro .
Identificar y calcular VP y VF con Anualidades.
v Conocer y realizar cálculos de Valor Presente Neto y Tasa Interna de Retorno,
identificando diferencias en proyectos de inversión.
v Aprender a realizar cálculos con Tablas de Amortización.
Amortización
2
Matemáticas Financieras con Calculadora Financiera
Mét d d
Método de E
Enseñanza
ñ /A
Aprendizaje
di j
Se utilizan las siguientes técnicas:
1. Lectura a profundidad.
2. Trabajo Colaborativo. Se utilizan los siguientes elementos:
a. Equipos de 5 personas.
b. Líder de equipo
c. Identificación del problema a resolver
d. Responsabilidad de colaborar todos aportando, aprendiendo y
enseñando.
ñ d
3. Solución de problemas.
4. Exposición.
3
CONTENIDO
1. Valor del dinero a través del tiempo

2. Cálculo de Interés Simple (l)
3. Cálculo de Interés Simple: Ejercicios
4. Cálculo de Interés Compuesto
5. Cálculo de Interés Compuesto vs.
Cálculo de Interés Simple
1. Cálculo de Interés Compuesto: Ejercicios
2. Tasas de Interés
3. Valor Futuro y Valor Presente
4
4. Anualidades
5. Valor Presente Neto y TIR
6. Tablas de Amortización
4
1 V
1. Valor
l del
d l di
dinero
a través
del tiempo
5
El factor tiempo tiene un papel decisivo al momento de calcular el

valor del capital. No es lo mismo disponer de cierta cantidad de
dinero hoyy q que dentro de un año,, yya q que el dinero se va
devaluando como consecuencia de la inflación.
IMPORTANTE
Para poder
comparar dos
capitales en
Reglas básicas de las distinta fecha,
Matemáticas Financieras hay que
encontrar el
equivalente de
los mismos en
una misma
Ante dos capitales de igual Ante dos capitales en el fecha.
cantidad en distintos mismo momento pero de
momentos, se preferirá aquél distinto importe, se preferirá
que sea más cercano aquel de importe más elevado
6
1 Valor del dinero a través del tiempo
Períodos
Valor Presente Valor Futuro
Horizonte del Tiempo
7
Ejemplo: ¿Qué es preferible, disponer de 2 millones de pesos en 1 año ó de 4 millones

en 5 años? Para contestar la pregunta hay que calcular equivalentes de ambos
importes
p en un mismo instante.
Leyes o Reglas
Leyes o Reglas
Financieras
• El primer importe = 1.5 millones en el momento actual

• El segundo importe = 1.4 millones en el momento actual
 j opción es la primera
La mejor
8
La lógica financiera que nos permite

calcular el equivalente de un capital en un
momento posterior se llama Ley de
Capitalización.
La lógica financiera que nos permite

calcular
l l ell equivalente
l de un capitall en un
momento anterior se llama Ley de
Descuento.
Está lógica financiera nos permite también sumar o restar capitales

en distintos
di ti t momentos,t o períodos
í d d dell h
horizonte
i t ddell ti
tiempo.
9
Ejemplo: Si vamos a recibir 1 millón de pesos dentro de 6 meses y 2 millones

dentro de 9 meses, no podemos sumarlos directamente, sino que se tienen
que hallar sus equivalentes
q q en un mismo instante y entonces sí se p podrán
sumar.
9 meses
6 meses
10
2. Cálculo de Interés Simple
11
Ejemplo: Calcular los intereses que generan 5 millones de pesos a un interés

del 15% durante un plazo de 1 año:
I = 5,000,000 * 0.15 * 1
I = 750,000 pesos
Con la información se puede calcular el importe del capital final:

Cf = Co + I
Sustituimos “I” por su equivalente

Cf = Co + (Co * i * t)
Sacando el factor común “Co”

Cf = Co * ( 1 + ((i * t)) )
“Cf” es el capital final

Cf = Co + I
Cf = 5,000,000
, , + 750,000
,
Cf = 5,750,000
12
Es importante tener en cuenta que el tipo de interés y el plazo o período

deben de referirse a la misma medida temporal (si el interés es anual, el
plazo o período debe de ir en años).
Tasa del
Base temporal Cálculo
Período
Año 15 / 1 15%
Semestre 15 / 2 7.5%
Cuatrimestre 15 / 3 5%
Trimestre 15 / 4 3.75%
El siguiente ejemplo nos Mes 15 / 12 1.25%
ayudará a calcular el tipo de Día 15 / 365 0.04%
interés equivalente de una
unidad de tiempo distinta, con
una tasa anual del 15%
13
La fórmula financiera de interés simple permite calcular el interés

generado durante determinado período del horizonte del tiempo.
Fórmula para calcular los intereses que genera un

capital:
I = Co * i * t
“I” son los intereses generados
“Co” es el capital inicial (en el momento t=0)
“i” es la tasa de interés que se aplica
“t” es el tiempo que dura la inversión
14
Tomando en cuenta el ejemplo de 5,000,000 con un interés del

15%, quedaría de la siguiente manera:
Base temporal Intereses
Año 5,000,000 * 0,15 * 1 = 750,000
Semestre 5,000,000 * 0.075 * 2 = 750,000
Cuatrimestre 5,000,000 * 0.05 * 3 = 750,000
Trimestre 5,000,000 * 0.0375 * 4 = 750,000
M
Mes 5 000 000 * 0.0125
5,000,000 0 0125 * 12 = 750,000
750 000
Día 5,000,000 * 0.0041 * 365 = 750,000
15
Ejemplo: Calcular los intereses que producen 1 millón de pesos al 15%

anual durante 3 meses:
La base temporal son meses, se debe de calcular el interés mensual

equivalente al 15% anual: 15/12 = 1.25%
I = Co * i + t
I = 5,000,000 * 0.0125 * 3 = $187,500
16
17
Ejercicio 1. Calcular el interés que generan $500,000 durante 4 meses a

un interés anual del 10%.
Ejercicio 2. Calcular el capital final que tendríamos si invertimos

$1,000,000 durante 6 meses al 12%.
Ejercicio 3. Recibimos $500,000 dentro de 6 meses y $800,000

dentro de 9 meses, y ambas cantidades las invertimos a un tipo del
15%. Calcular q
qué importe
p tendríamos dentro de 1 año.
Ejercicio 4. ¿Qué es preferible recibir: $500,000 dentro de 3

meses, $400,000 dentro de 6 meses ó $600,000 dentro de 1 año,
si estos importes se pueden invertir al 12%?.
Ejercicio 5. Calcular las tasas periódicas: a) 4% semestral:

b)) 3% cuatrimestral;; c)) 5% trimestral;; d)) 1.5% mensual.
18
Soluciones
Ejercicio 1. Calcular el interés que generan $500,000 durante 4 meses a
un interés anual del 10%.
Aplicamos la fórmula del interés: I = C * i * t
Debido a que el t está expresado en meses, se tiene que calcular

el equivalente en base mensual del 15% anual (cuando se da un tipo
de interés y no se indica el tiempo, se sobre entiende que es anual).
i (12) = 10 / 12 = 0.08333 (es el tipo mensual equivalente).

También se puede dejar el tipo anual y poner el plazo en base anual
(4/12 = 0.33
0 33 años).
ñ ) El resultado
lt d debe
d b ded ser ell mismo.
i C
Comprobar.
b
I = 500,000 * 0.0083 * 4
I = $16,666
19
Soluciones
Ejercicio 2. Calcular el capital final que tendríamos si invertimos
$1,000,000
$ , , durante 6 meses al 12%. %
La fórmula del Capital final es Cf = Co + I (capital inicial + intereses)
Se deben de calcular los intereses I = Co * i * t
I = 1,000,000
, , * 0.12 * 0.5
I = $60,000
Y se puede calcular el interés final

Cf = 1
1,000,000
000 000 + 60
60,000
000
Cf = $1,060,000
20
Soluciones
Ejercicio 3. Recibimos $500,000 dentro de 6 meses y $800,000
dentro de 9 meses,, y ambas cantidades las invertimos a un tipo
p del
15%. Calcular qué importe tendríamos dentro de 1 año.
Se debe de calcular el capital final de ambos importes dentro de 1 año y

sumarlos.
l
1er importe: Cf = Co + I
Intereses: I = Co * i * t I = 500,000 * 0.15 * 0.5
( se dejó el tipo de interés en base anual)
I = $37,500
Cf = 500,000 + 37,500 = $537,500
2do importe: Cf = Co + I
I = 800,000 * 0.15 * 0.25
(el plazo es de 3 meses)
I = $30,000
$30 000
Cf = 800,000 + 30,000 = $830,000
Ct = 537,500 + 830,000 = $1,367,500
21
Soluciones
Ejercicio 4. ¿Qué es preferible recibir: $500,000 dentro de 3
meses,, $
$400,000
, dentro de 6 meses ó $ $600,000
, dentro de 1 año,,
si estos importes se pueden invertir al 12%?.
Entre la 1ª y 2ª opción está claro que es preferible la primera, ya que
el importe es más elevado y se recibe antes. Por lo tanto la 2ª queda
d
descartada
t d y solol habrá
h b á que comparar lal 1ª con lal 3ª.
3ª
Como estos importes están situados en momentos distintos, no

se p
pueden comparar
p directamente. Se calcularán los importes
p
equivalentesdentro de 1 año.
Intereses: I = Co * i * t I = 500,000
500 000 * 0.15
0 15 * 0.75
0 75 = $56,250
$56 250
Cf = 500,000 + 56,250 = $556,250
3er importe: Cf = 600,000 (no se calculan intereses, ya que el importe

está
tá situado
it d dentro
d t ded 1 año).
ñ )
La 3ª opción es la mejor
22
Soluciones
Ejercicio 5. Calcular las tasas periódicas: a) 4% semestral:
b) 3% cuatrimestral; c) 5% trimestral; d) 1.5% mensual.
5. Se calcularán los intereses anuales equivalentes:
a) 4% semestral: si i (2) = i / 2 (expresamos por “i (2)” el interés

semestral y por “i” el anual)
4% = i / 2
i = 8% (el i anual es el 8%)
b) 3% cuatrimestral: si i (3) = i / 3
3% = i / 3
i = 9%
c)) 5% trimestral:
ti t l sii i (4) = i / 4
5% = i / 5
i = 20%
d)) 1.5% mensual: si i ((12)) = i / 12
1.5% = i / 12
i = 18%
23
24
La fórmula del interés compuesto permite calcular los intereses para determinado período del
horizonte del tiempo, tomando en cuenta los efectos de la capitalización.
La diferencia entre el Simple y el Compuesto radica en que en el Simple sólo genera intereses del
capital inicial, mientras que en el Compuesto se considera que los intereses que va generando el
capital inicial, se acumulan, resultando en un nuevo importe sobre el cual se calcularán nuevos
intereses, y así suscesivamente. .
Fórmula del Interés Compuesto:
IC = Co * ( ((1 + i) ^ t) – 1 ) ( el símbolo “^” significa “elevado a”)

“IC”
IC son los intereses que se generan
“Co” es el capital inicial (en el momento t=0)
“i” es la tasa de interés que se aplica. Tasa Períódica
“t” es el tiempo que dura la inversión. El período. También se
identifica con “n”n
25
Ejemplo: Calcular los intereses que generan 2 millones de pesos a un interés

del 10% durante un plazo de 1 año.
I = 2,000,000
2 000 000 * ( ((1 + 0.1)
0 1) ^ 1) – 1 )
I = 200,000 * (1.1 – 1 )
I = 20,000 pesos
Con la
C l información
i f ió se puede
d calcular
l l ell importe
i t del
d l capital
it l final:
fi l
Cf = Co + I
Sustituimos “I” por su equivalente

Cf = Co
C + Co
C * ( ((1 + i) ^ t) – 1 )
Sacando el factor común “Co”

Cf = Co
C * ( (1 + i) ^ t )
“Cf” es el capital final

Cf = Co + I
Cf = 2,000,000
2 000 000 + 20,000
20 000
Cf = 2,020,000
26
Es importante tener en cuenta, al igual que vimos al estudiar el Interés Simple,

que el tipo de interés y el plazo deben referirse a la misma base temporal.
La fórmula para el cálculo de los tipos de interés equivalentes es la siguiente:
1 + i = ( 1 + im ) ^ m
(m se refiere a la base temporal que se utiliza)
((m = 1, p
para años))
(m = 2, para semestres)
(m = 3, para cuatrimestres)
(m = 4, para trimestres)
(m = 12, para meses)
(m = 365, para días)
27
Ejemplo: Para calcular los equivalentes al 15% anual:
Base
Cálculo Tipo equivalente
temporal
Semestre 1 + 0.15 = (1 + i2) ^ 2 i2 = 7.24%
Cuatrimestre 1 + 0.15 = (1 + i3) ^ 3 i3 = 4.76%
Trimestre 2 + 0.15 = (1 + i4) ^ 4 i4 = 3.56%
Mes 2 + 0.15 = (1 + i12) ^ 12 i12 = 1.17%
Día 3 + 0.15 = (1 + i365) ^ 365 i365 = 0.038%
28
vs.
vs
Cálculo de Interés Simple
29
5. Cálculo de Interés Compuesto vs. Cálculo de Interés Simple
Ambos Cálculos dan resultados diferentes. Se analizará en que medida la

aplicación de uno u otro en el cálculo de intereses da resultados mayores ó
menores y para ello se distinguirán dos momentos:
menores,
a) Períodos iguales a un año: tanto el Cálculo de

Interés Simple como el Compuesto, dan
resultados idénticos.
Momentos
b) Períodos superiores a un año: el Cálculo de
Interés Compuesto es mayor que el Cálculo de
Interés Simple
30
Ejemplo de Períodos inferiores a la unidad de referencia (1 año): Calcular

los intereses devengados por un capital de 4 millones de pesos, durante 3
meses a un tipo de interés del 12%:
meses,
1) Interés Simple
I = Co * i * t
I = 4,000,000
4 000 000 * 0.12
0 12 * 0.25
0 2 (el
( l interés
i é y plazo
l están
á en base
b anual)
l)
I = $120,000
Se comprueba, que el
2) Interés Compuesto interés calculado con la
I = Co * ( ((1+ i) ^ t) – 1 ) fórmula de Interés Simple
I = 4,000,000 * ( ((1 + 0.12) ^ 0.25) – 1) es superior al calculado
I = 4,000,000 * ( 1.029 – 1 ) con la del Interés
I = $116,000
$116 000 Compuesto.
BUSCAR EL ERROR DEL
AUTOR
31
Ejemplo de Períodos iguales a 1 año: Calcular los intereses devengados por

un capital de 2 millones de pesos, durante 1 año, a un tipo de interés del 15%:
1) Interés Simple
I = Co * i * t
I = 2,000,000 * 0.15 * 1 (el interés y plazo están en base anual)
I = $300,000
2) Interés Compuesto Se comprueba, que los

I = Co * ( ((1+ i) ^ t) – 1 ) intereses calculados
I = 2,000,000 * ( ((1 + 0.15) ^ 1) – 1) con ambas fórmulas
I = 2,000,000 * ( 1.15 – 1 ) son iguales
I = $300,000
32
Ejemplo de Períodos superiores a 1 año: Calcular los intereses devengados

por un capital de 5 millones de pesos, durante 2 años, a un tipo de interés del
10%:
1) Interés Simple
I = Co * i * t
I = 5,000,000 * 0.10 * 2 (el interés y plazo están en base anual)
I = $1,000,000
Se comprueba, que el
2) Interés Compuesto interés calculado con la
I = Co * ( ((1+ i) ^ t) – 1 ) fórmula de Interés
I = 5,000,000 * ( ((1 + 0.1) ^ 2) – 1) Compuesto es superior al
I = 5,000,000 * ( 1.21 – 1 ) calculado con la del Interés
I = $1,050,000
$1 050 000
Simple.
33
6. Cálculo de Interés
Compuesto. Ejercicios
34
Ejercicio 1. Calcular el interés de un capital de 5 millones invertidos durante un

año y medio al 16%, aplicando el Cálculo de Interés Simple y Compuesto
con capitalización mensual..
Ejercicio 2. Encontrar el equivalente del 16% anual en base: a) mensual,
b) cuatrimestral, c) semestral. Aplicando el Cálculo de Interés
Compuesto. VER MÁS ADELANTE LAS TASAS EQUIVALENTES
Ejercicio 3. Se recibe un capital de un millón de pesos dentro de 6

meses y otro capital de 5 millones dentro de 9 meses. Ambos se invierten al
12% anual. ¿Qué importe se tendrá dentro de un año, aplicando el
Cálculo de Interés Compuesto?.
Compuesto?
Ejercicio 4. ¿ Qué intereses serían mayores, los de un capital de $600,000

Invertidos durante 6 meses al 15% anual, aplicando el Cálculo de Interés
Simple ó los de un capital de $500,000
Simple, $500 000 invertidos durante 8 meses al tipo del
16% aplicando el Cálculo de Interés Compuesto con capitalización mensual?.
Ejercicio 5. ¿Si un capital de 1 millón de pesos genera unos intereses durante 6

meses de $150$150,000,
000 qué tipo de interés se estaría aplicando si se
estuviera aplicando el Cálculo de Interés Simple?, ¿y el Cálculo de
Interés Compuesto?.
35
Soluciones
Ejercicio 1. Calcular el interés de un capital de 5 millones invertidos durante un

año y medio al 16%,16% aplicando el Cálculo de Interés Simple y Compuesto.
Compuesto
a) Aplicando la fórmula del Cálculo de Interés Simple: I = Co * i * t
I = 5,000,000 * 0.16 * 1.5

I = $1,200,00
b) Aplicando la fórmula del Cálculo de Interés Compuesto:

I = Co * ( ((1+ i) ^ t) – 1 )
I = 5,000,000
5 000 000 * ( ((1 + 0.16)
0 16) ^ 1.5)
1 5) – 1)
I = 5,000,000 * ( 1.249 – 1 )
I = $1,245,000
ENCONTRAR EL ERROR
36
Soluciones
Ejercicio 2. Encontrar el equivalente del 16% anual en base: a) mensual,

b) cuatrimestral,
cuatrimestral c) semestral.
semestral Aplicando el Cálculo de Interés
Compuesto
a) En base mensual: 1 + i = (1+ i12) ^ 12 ( i es la tasa anual)
1 + 0.16 = ((1 + i12)) ^ 12
(1.16) ^ 1/12 = 1 + i12
1.0124 = 1+ i12
i12 = 0.0124
b) En base cuatrimestral: 1 + i = (1
(1+ i3) ^ 3 ( i es la tasa anual)
1 + 0.16 = (1 + i3) ^ 3
(1.16) ^ 1/3 = 1 + i3
1.0507 = 1 + i3
i3 = 0.0507
0 0507
c) En base semestral: 1 + i = (1+ i2) ^ 2 ( i es la tasa anual)
1 + 0.16 = (1 + i2) ^ 2
(1.16) ^ 1/2 = 1 + i2
1 077 = 1 + i2
1.077
i2 = 0.0770
REVISAR CON FÓRMULAS DE TASAS EQUIVALENTES. 37
Soluciones
Ejercicio 3. Se recibe un capital de 1 millón de pesos dentro de 6 meses

y otro capital de 5 millones dentro de 9 meses. Ambos se invierten al 12%
anual. ¿Qué importe se tendrá dentro de 1 año, aplicando el Cálculo de
I = Co * ( ((1+ i) ^ t) – 1 )
I = 1,000,000 * ( ((1 + 0.12) ^ 0.5) – 1) (interés y plazo en base anual)
I = $58,301
Cf = 1,000,000 + 58,301 = $1,058,301
2do importe: Cf = Co + I
I = Co * ( ((1+ i) ^ t) – 1 )
I = 500,000 * ( ((1 + 0.12) ^ 0.25) – 1)
I = $14,360
$14 360
Cf = 500,000 + 14,369 = $514,301
Se suman los dos importes que tendremos dentro de 1 año:
Ct = 1,058,301 514 369 = $1,572,670
1 058 301 + 514,369 $1 572 670
APLICAR LÓGICA DEL HORIZONTE DEL TIEMPO
38
Soluciones
Ejercicio 4. ¿Qué intereses serían mayores, los de un capital de $600,000

invertidos durante 6 meses al 15% anual,
anual aplicando el Cálculo de Interés
Simple, ó los de un capital de $500,000 invertidos durante 8 meses al tipo del
16% aplicando elCálculo de Interés Compuesto con capitalización mensual?.
a)) En el 1er caso, se aplica
p la fórmula del Cálculo de Interés Simple:
p
I = Co * i * t
I = 600,000 * 0.15 * 1.5 (interés y plazo en base anual)
I = $45,000
b) En el 2do caso =, se aplica la fórmula del Cálculo de Interés

Compuesto:
I = Co * ( ((1+ i) ^ t) – 1 )
I = 500,000 * ( ((1 + 0.16) ^ 0.66) – 1)
I = 500,000 * ( 1.249 – 1 )
I = $51,458
ENCONTRAR EL ERROR
39
Soluciones
Ejercicio 5. ¿Si un capital de 1 millón de pesos genera unos intereses durante 6
meses de $150,000, qué tipo de interés se estaría aplicando si se
estuviera aplicando el Cálculo de I nterés Simple?, ¿y el Cálculo de
a) Aplicando la fórmula del Cálculo de Interés Simple: I = Co * i * t

i = 150,000 = 1,000,000 * i * 0.5 (interés y plazo en base anual)
i = 150,000 / 500,000
i = 0.3
b) Aplicando fórmula del Cálculo de Interés Compuesto:

I = Co * ( ((1+ i) ^ t) – 1 )
150,000 = 1,000,000 * ( ((1 + i) ^ 0.5) – 1)
150,000 = 1,000,000 * ((1 + i) ^ 0.5) – 1,000,000
1,150,000 = 1,000,000 * ((1 + i) ^ 0.5)
1,150,000 / 1,000,000 = (1 + i) ^ 0.5
1.15 = (1 + i) ^ 0.5
(1.15) ^ 2 = 1 + i
1.322 = 1 + i
i = 0.322
ENCONTRAR EL ERROR APLICANDO LAS FÓRMULAS EN
CALCULADORA FINANCIERA. 40
EJERCICIOS
EXAMEN. 1. GRAFICAR EL HORIZONTE DEL TIEMPO PARA CADA PROBLEMA

REALIZAR LOS CÁLCULOS UTILIZANDO LAS FÓRMULAS PROGRAMADAS EN TU
CALCULADORA.
CALCULADORA
1. Calcular los intereses que genera una inversión de $1 millón de pesos al 4.5%
anual en 28 días.
2. Determinar los intereses que produce un pagaré de $10 millones con reinversión
de intereses a las tasa de 5% anual capitalizable
p cada 30 días durante 1 año.
3. Calcular cuánto acumularé al final de 3 meses si invierto $5 millones de pesos a
la tasa del 3.0 anual capitalizable cada 15 días.
4. Cuántos son los intereses que genera la mesa de dinero con una inversión de
$40 millones a la tasa de 5.8% anual capitalizable mensualmente durante 1 año.
5 Cuánto
5. C á t acumularé l é all final
fi l de
d 6 meses sii invierto
i i t $12 millones
ill d pesos a la
de l tasa
t
del 5.25% anual capitalizable cada 30 días.
6. Cuánto son los intereses que generan $23 millones de pesos en un certificado
de depósito bancario a la tasa del 3.5% anual capitalizable cada 45 días durante
6 meses?
7. Calcular la cantidad acumulada al final de 1 año, si invertí $1 millón de pesos a
la tasa del 5% anual, al período de 1 año.
8. Cuál es la tasa de interés que aplicó el banco al depositarme $35,000 mensuales
de uuna
a inversión
e s ó de $ $12 millones
o es de pesos, cap
capitalizable
ta ab e mensualmente.
e sua e te
9. A qué tasa se invirtieron $14.5 millones de pesos si generaron $760,000 en un
año capitalizando cada 30 días?
41
42
“Es
Es el precio de los
recursos financieros”
“Es el rendimiento de los

recursos colocados
l d o ell
costo de los recursos
captados”
Es un porcentaje que se
aplica sobre los
capitales.
43
Tasa Nominal
n
Tasa Periódica
Tasa Efectiva
Tasa Real
Tasa Equivalente
44
TASA NOMINAL
Definición
“Es aquella tasa que se anuncia,

que se publica de los productos,
productos
servicios, instrumentos, papeles y
valores financieros”
Es la tasa de interés pactada entre

los usuarios del dinero. Su
expresión es anual, y siempre
indica el período al cual se refiere
la tasa.
45
TASA NOMINAL
EJEMPLOS
CETES a 7 días 5.30%

CETES a 28 días 5.50%
PARELIVE a 21 días 3.75%
MESA DE DINERO a 3 días 3.50%
3 50%
TN = Tasa Nominal
46
“Es ell monto

“E t all cuall un flflujo
j dde
efectivo ó a una serie de flujos de
TASA
efectivo PERIÓDICA
crecerán a lo largo de un
período
pe odo deDefinición
determinado
e ado de tiempoe po
después de que se sujeten a un
proceso de composición a una tasa
de interés determinada.”
“Es aquella Tasa Nominal que

pertenece a determinado período
del horizonte del tiempo.
tiempo
47
“Es el monto al cual un flujo

j de
TASA
efectivo PERIÓDICA
EJEMPLO
período determinado de tiempo
FÓRMULA:
TP = Tasa Periódica
NDP = Número de Días del
Período
TP = ( ( TN / 100 ) / NDP )
EJEMPLO:
TN = 5% Anual paga intereses cada
30 días
TP = ( ( 5 / 100 ) / 30 ) = 0.001667%
48
TASA EFECTIVA
Definición
“Es aquella Tasa Periódica que se

CAPITALIZA “n” número de
períodos en el horizonte del
p
tiempo”
49
“Es el monto al cual un flujo de

TASA
efectivo EFECTIVA
crecerán a lo largo de un FÓRMULA:
EJEMPLO
período determinado de tiempo TEF = Tasa Efectiva
después de que se sujeten a un NDP = Número de Días del Período
proceso de composición a una tasa HT = Horizonte de Tiempo
de interés determinada.” TEF = ( ((( 1 + (((TN / 100) / 360) * NDP)) ^ (HT
/ NDP)) – 1) * 100 )
EJEMPLO:
Calcular la Tasa Efectiva del pagaré con
rendimiento liquidable
q al vencimiento
del 4.5% anual y los intereses se
capitalizan cada 15 días
TN = 4.5% NDP = 15 días
TEF = ( ((( 1 + ((4
((4.5
5 / 100) / 360 ) * 15)) ^ (360 /
15)) – 1) * 100 ) = 4.598379
50

j de
TASA REAL
efectivo crecerán a lo largo de un
Definición
“Es aquella Tasa Efectiva en

determinados períodos del
horizonte del tiempo a la cual se le
d
descuenta
t lal inflación
i fl ió ded los
l
mismos períodos”
51
FÓRMULA:
TREAL = Tasa Real
“Es el monto al cual un NDP = Número de Días del Período
flujoTASA REAL
de efectivo ó a una FINF = Factor de la Inflación = ( INF / 100 )
FTEF = Factor de la Tasa Efectiva = ( TEF / 100 )
serie deEJEMPLO
flujos de efectivo
TREAL = ( (( 1 + FTEF ) / ( 1 + FINF )) – 1) * 100
período determinado de EJEMPLO:
tiempo después de que Calcular la Tasa Real anual del rendimiento del 5% anual
se sujeten a un proceso capitalizable cada 7 días, con una inflación anual del 4.5%
de composición a una SOLUCIÓN:
t
tasa de
d iinterés
t é 1 Calcular la Tasa Efectiva anual,
1.Calcular anual tomando en cuenta que
la inflación es anual.
determinada.”
2.Descontar el efecto de la inflación a la tasa efectiva
TREAL = ( ((( 1 + ((( 5 / 100 ) / 360 ) * NDP ))^( HT / NDP ))
– 1 ) * 100 )
TEF = 5.124556%
FTEF = 5.124556 / 100 = 0.05124556
FINF = 4.5 / 100 = 0.045
TREAL = ( (( 1 + 0
0.05124556
05124556 ) / ( 1 + 0.045
0 045 )) – 1 ) * 100
TREAL = 0.597661%
52

j de
TASAS
efectivo EQUIVALENTES
Definición
“Es aquella tasa que efectivamente

es IGUAL pero que nominalmente
es DIFERENTE.”
53
FÓRMULA:
TASA EQUIVALENTE
“Es el monto al cual un TEQ = Tasa Equivalente
flujo de TASAS
efectivo ó a una FTPA = Factor
F t de d la
l Tasa
T Periódica
P iódi Actual
A t l
EQUIVALENTES
serie de flujos de efectivo NDPA = Número de Días del Período Actual
NDN = Número de Días del Período Nuevo
crecerán EJEMPLO
a lo largo de un
TEQ = ( ((((( 1 + FTPA )^( NDPN / NDPA )) – 1 ) / ( NDPN ) ) *
período determinado de
360 ) * 100
tiempo después de que
se sujeten a un proceso EJEMPLO:
de composición a una Calcular la Tasa Equivalente de CETES del 5% anual a 28
t
tasa de
d iinterés
t é dí
días, a un nuevo períodoí d ded capitalización
it li ió ded 7 días.
dí
determinada.” TNPA = 5%
NDPA = 28 días
NDPN = ?
FTP = ( (( 5 / 100 ) / 360 ) * 28 )
FTP = 0.003889
N = 7 / 28 = 0.250000
TEQ = ( ((((( 1 + 0.003889 )^( 0.25 )) – 1 ) / (7) ) * 360 ) * 100
TEQ = 4.992725
4 992725
54
8. Valor Futuro y Valor
Presente
55
“Es VALOR
Es el monto Oal FUTURO
U U
cual un O flujo de
“Es el monto al cual un flujode
efectivo ó a una serie
efectivo crecerán de flujos
a lo largo de unde
efectivo
períodocrecerán a lode
determinado largo de un
tiempo
período
después determinado de tiempo
de que se sujeten a un
proceso de composición a una atasa
después de que se sujeten un
proceso de composición
de interés determinada.”a una
tasa de interés determinada.”
“Es el valor que se tendrá al final

del período de tiempo después de
pasar por un proceso de
d
capitalización a una tasa de interés
determinada.”
56
VALOR n
FV = PV ( 1+i )
FUTURO
Línea de Tiempo
p Horizonte de Tiempo
p
0 1 2 3 4 5 ?
15%
-5,000 +
57
Proceso del Valor Futuro
Proceso aritmético cuyo

propósito es determinar el
valor final de un flujo de
efectivo ó una serie de flujos
Proceso de efectivo
de cuando se
Composición aplica un
(Capitalización) interés
compuesto
Línea de Tiempo Horizonte de Tiempo

0 1 2 3 4 5 ?
10%
-1,000
58
VALOR PRESENTE
“Es el valor que tendría hoy un flujo
de efectivo futuro ó una serie de
flujos de efectivo sujeto a recibirse
en períodos
períodos”.
59
PV = FV
(1+i)n
0 1 2 3 4 5
25,500
? 15%
60
“Es el proceso que se sigue

para encontrar el Valor
Presente de un flujo de
Proceso de
efectivo o una serie de flujos
Descuento
de efectivo”
Es lo opuesto al proceso de
capitalización
capitalización.

0 1 2 3 4 5
1,000
? 10%
“Tasa de costo de oportunidad”: es la tasa de rendimiento que se podría ganar

sobre
b iinversiones
i alternativas
lt ti d
de riesgo
i similar.
i il
61
Podemos partir del la fórmula de FV
n
FV n= PV ( 1+i )
FV = (1+i)n
Calcular PV
la
Tasa 1/n
( FV ) = (1+i)
PV
1/n
( FV ) -1=i
PV
62
n
FV n = PV(1+i)
Calcular
el log ( FV ) = log n( 1 + i )
Tiempo PV
FV
log ( PV ) = n
log ( 1 + i )
63
Nomenclatura
PV Valor presente, Valor inicial
i Tasa de interés,, i= I=K
INT Importe de interés
FV Valor futuro ó Importe al final de n períodos
n Número de períodos que intervienen en el análisis

64
Procedimiento para resolver los Ejercicios
1 Solución numérica. (Calculadora ordinaria) = Fórmulas
2 Solución utilizando Calculadora Financiera
65
9. Anualidades
66
9. Anualidades
“Es una serie de pagos

i
iguales
l realizados
li d a
intervalos fijos e iguales de
tiempo a lo largo de un
número específico de
períodos.
IMPORTANTE
El término
té i anualidad
lid d se
usa aunque no siempre en
períodos anuales de
tiempo.
67
9. Anualidades
Ej
Ejemplos
l d de Anualidades
A lid d
INTERVALO ó PERÍODO DE PAGO: Tiempo que transcurre entre

entre un p
pago
g y otro.
PLAZO DE UNA ANUALIDAD: Tiempo que transcurre entre el inicio

del primer pago y el final del último pago.
PMT, PAGO, RENTA, ETC: Es el pago periódico que se hace.
68
9. Anualidades
 Simples
Si l
 Ciertas
Ci t
Tipos de
Anualidades
 Vencidas
 Inmediatas
69
9. Anualidades ANUALIDADES.
SIMPLES, CIERTAS,
SIMPLES CIERTAS VENCIDAS E INMEDIATAS.
INMEDIATAS
LAS MÁS COMUNES n
FVA = PMT ( 1+i ) -1
n
i
Valor Futuro
0 1 2 3 4 5
?
10%
1,000 1,000 1,000 1,000 1,000

0
((1+i))
1 1,000.00
1 000 00
(1+i)
(1+i)
2 1,100.00
(1+i)
3 1,210.00
4
1,331.00
(1+i)
1,464.10
TOTAL = 6,105.10
ORDINARIAS O DIFERIDAS 70
SIMPLES, CIERTAS,
SIMPLES CIERTAS VENCIDAS E INMEDIATAS.
INMEDIATAS
LAS MÁS COMUNES. -n
PVA n = PMT 1 - ( 1+i )
i
Valor Presente
? 0 1 2 3 4 5
10%
1,000 1,000 1,000 1,000 1,000

(1+i) -1
909.09 -2
(1+i)
826.45
826 45 -3
3
(1+i)
751.31 (1+i)
-4
683.01
-5
(1+i)
620.92
TOTAL=3,790.78 ORDINARIAS O DIFERIDAS
71
9. Anualidades
 Simples
Si l
 Ciertas
Ci t
Tipos de
Anualidades
 Anticipadas
 Inmediatas
72
SIMPLES, CIERTAS, ANTICIPADAS E INMEDIATAS.
n
VALOR FUTURO FVA n
= PMT ( 1 + i ) -1 ( 1+i )
i
0 1 2 3 4 5 ?
10%
1,000 1,000 1,000 1,000 1,000

1
((1+i))
2 1,100.00
1 100 00
(1+i)
(1+i)
3 1,210.00
(1+i)
4 1,331.00
5
1,464.10
(1+i)
1,610.57
PAGADERAS TOTAL =6,715.61

73
SIMPLES, CIERTAS,
SIMPLES CIERTAS ANTICIPADAS E INMEDIATAS.
INMEDIATAS
-n
VALOR PRESENTE PVA n = PMT 1 - ( 1 + i ) ( 1+i )
i
? 0 1 2 3 4 5
10%
1,000 1,000 1,000 1,000 1,000

1,000.00
(1+i) -1
909.09
909 09
(1+i)-22
826.43
(1+i) -3
751.31
((1+i)) -4
683 01
683.01
4,169.83 = TOTAL PAGADERAS
74
9. Anualidades
N
Nomenclatura
l t
FVA Valor futuro de la anualidad
n
PVA Valor presente de la anualidad
i Tasa de interés
PMT A
Anualidad
lid d
n Número de períodos que intervienen en el análisis

75
76
Definición
VPN = Valor Presente Neto
Explicación
Un proyecto de inversión es Valor Presente Neto (VPN)
aquell que involucra
i l fl j
flujos d
de Es la sumatoria del Valor Presente
ingresos, flujos de egresos y de los flujos netos menos la
busca maximizar las utilidades. inversión.
Para evaluar proyectos de
inversión existen diversas VPN = - Inversión + [ VPFN (1) +
técnicas. Nosotros VPFN (2) + VPFN (3) … ]
estudiaremos 2 que son:
Básicas y Fundamentales. En el cálculo del Valor Presente,
Presente es
muy importante identificar la tasa
de descuento ó tasa de costo
de oportunidad
77
Ejemplo: Calcular el Valor Presente del siguiente proyecto de inversión
Inversión $ 1,000,000
FN (1) $ 500,000 La tasa de descuento ó de costo de
FN (2) $ 570,000 oportunidad es del CETES * 3 = 21%
FN (3) $ 600,000
FN (4) $ 625,000
625 000
VPN = - 1,000,000
1 000 000 + -[[ (( 500,000
500 000 / ( 1
1.21
21 ) + ((570
((570,000)
000) / ( 1
1.21
21 ^ 2 )) +((
(( 600
600,000
000 )
/ ( 1.21 ^ 3 )) + (( 625,000 ) / ( 1.21 ^4))
VPN = - 1,000,000
,000,000 + 413,223.1405
3, 3 05 + 389,317.6696
389,3 6696 + 338,68
338,684.3580
3580 + 291,567.1126
9 ,56 6
VPN = $ 432,792.2807
78
Definición
TIR = Tasa Interna de Retorno
Es aquella tasa de interés que al utilizarse como tasa de descuento ó

tasa de costo de oportunidad, la sumatoria de los flujos netos a
Valor Presente menos la inversión produce un resultado igual a cero.
VPN = - Inversión + [ VPFN (1) + VPFN (2) + VPFN (3) + VPFN (4) … ]
TIR = - Inversión + [ ( FN (1) / ( 1 + TIR )) + [ ( FN (2) / (( 1 + TIR) ^ 2 ) + [ ( FN

(3) / (( 1 + TIR) ^3) + [ ( FN (4) / (( 1 + TIR) ^4) + … ] = 0
79
Ejemplo: Calcular el Valor Presente del siguiente proyecto de inversión
Inversión $ 1,000,000
FN (1) $ 500,000 La tasa de descuento ó de costo de
FN (2) $ 570,000 oportunidad es del CETES * 3 = 21%
FN (3) $ 600,000
FN (4) $ 625,000
625 000
TIR = - 1,000,000 + [ ( 500,000 / (1 + 0.41872907 )) + ( 570,000 / (( 1 +

0.41872907 ^ 2 )) + ( 600,00 / (( 1 + 0.41872903) ^ 3 )) + ( 625,000 / (( 1 +
0.41872903 ^ 4 )) ] = 0
80
11. Tablas de Amortización
81
11.1. Tablas de Amortización. Créditos con Pagos Decrecientes,
Amortizaciones Parciales e iguales de Capital e Intereses
Decrecientes.
Este tipo de créditos se amortiza con reducciones parciales iguales de
capital.
Fórmula para calcular las amortizaciones:

AMT = Co / n
Co: Capital Inicial del Crédito. n: Número de periodos.
Fórmula para calcular el saldo:

S = Co - CA CA = Capital Amortizado = ∑AM
Fórmula para calcular los intereses:

I = S * TP I = Intereses S = Saldo
TP = Tasa Periódica
Fórmula para calcular el pago periódico:

PMT = AMT + I
El pago es decreciente, ya que la amortización es constante pero el

importe de los intereses va disminuyendo. 82
11.1.Tablas de Amortización. Créditos con Pagos Decrecientes,
Amortizaciones Parciales e iguales de Capital e Intereses
Decrecientes.
CAPITAL $ 650,000.00
NÚMERO DE PERÍODOS 12
TASA NOMINAL ANUAL 17.88%
TABLA DE AMORTIZACIÓN
NO PER PAGO INTERÉS AMORTIZACIÓN SALDO
0 650000
1 $ 170,386.67 $116,220.00 $ 54,166.67 $595,833.33
2 $ 160,701.67 $106,535.00 $ 54,166.67 $541,666.67
3 $ 151,016.67 $ 96,850.00 $ 54,166.67 $487,500.00
4 $ 141,331.67 $ 87,165.00 $ 54,166.67 $433,333.33
5 $ 131,646.67 $ 77,480.00 $ 54,166.67 $379,166.67
6 $ 121,961.67 $ 67,795.00 $ 54,166.67 $325,000.00
7 $ 112,276.67 $ 58,110.00 $ 54,166.67 $270,833.33
8 $ 102,591.67 $ 48,425.00 $ 54,166.67 $216,666.67
9 $ 92,906.67 $ 38,740.00 $ 54,166.67 $162,500.00
10 $ 83,221.67 $ 29,055.00 $ 54,166.67 $108,333.33
11 $ 73,536.67 $ 19,370.00 $ 54,166.67 $ 54,166.67
12 $ 63,851.67 $ 9,685.00 $ 54,166.67 $ -
PMT = AMT + I I = S*TP AMT = Co / n S = Co - CA 83
11.2. Tablas de Amortización. Créditos con Pagos Iguales,
A
Amortizaciones
ti i Crecientes
C i t e Intereses
I t Decrecientes.
D i t
-n
PVA n = PMT 1 - ( 1+i )
Valor Presente i
84
11.2. Tablas de Amortización. Créditos con Pagos Iguales,
A
Amortizaciones
ti i Crecientes
C i t e Intereses
I t Decrecientes.
D i t
CAPITAL $ 650,000.00
NÚMERO DE PERÍODOS 12
TASA NOMINAL ANUAL 17.88%
PAGO ANUAL -$134,967.72
………….…...=PAGO(0.1788,12,650000,0,0)
TABLA DE AMORTIZACIÓN
NO PER PAGO INTERÉS AMORTIZACIÓN SALDO
0 650000
1 134967.72 $116,220.00 $ 18,747.72 $631,252.28
2 134967.72 $112,867.91 $ 22,099.81 $609,152.47
3 134967.72 $108,916.46 $ 26,051.26 $583,101.21
4 134967.72 $104,258.50 $ 30,709.22 $552,391.99
5 134967.72 $ 98,767.69 $ 36,200.03 $516,191.95
6 134967.72 $ 92,295.12
, $ 42,672.60
, $473,519.35
$ ,
7 134967.72 $ 84,665.26 $ 50,302.46 $423,216.89
8 134967.72 $ 75,671.18 $ 59,296.54 $363,920.35
9 134967.72 $ 65,068.96 $ 69,898.76 $294,021.59
10 13496 2
134967.72 $ 52,571.06
2 1 06 $ 82
82,396.66
396 66 $211 624 93
$211,624.93
11 134967.72 $ 37,838.54 $ 97,129.18 $114,495.75
12 134967.72 $ 20,471.84 $ 114,495.88 -$ 0.13 85

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1. Valor del dinero a través del tiempo

El factor tiempo tiene un papel decisivo al momento de calcular el

Horizonte del Tiempo

Ejemplo: ¿Qué es preferible, disponer de 2 millones de pesos en 1 año ó de 4 millones

• El primer importe = 1.5 millones en el momento actual

La lógica financiera que nos permite

La lógica financiera que nos permite

Está lógica financiera nos permite también sumar o restar capitales

Ejemplo: Si vamos a recibir 1 millón de pesos dentro de 6 meses y 2 millones

Ejemplo: Calcular los intereses que generan 5 millones de pesos a un interés

Con la información se puede calcular el importe del capital final:

Sustituimos “I” por su equivalente

Sacando el factor común “Co”

“Cf” es el capital final

Es importante tener en cuenta que el tipo de interés y el plazo o período

La fórmula financiera de interés simple permite calcular el interés

Fórmula para calcular los intereses que genera un

Tomando en cuenta el ejemplo de 5,000,000 con un interés del

Base temporal Intereses

Año 5,000,000 * 0,15 * 1 = 750,000

Semestre 5,000,000 * 0.075 * 2 = 750,000

Cuatrimestre 5,000,000 * 0.05 * 3 = 750,000

Trimestre 5,000,000 * 0.0375 * 4 = 750,000

Día 5,000,000 * 0.0041 * 365 = 750,000

Ejemplo: Calcular los intereses que producen 1 millón de pesos al 15%

La base temporal son meses, se debe de calcular el interés mensual

Ejercicio 1. Calcular el interés que generan $500,000 durante 4 meses a

Ejercicio 2. Calcular el capital final que tendríamos si invertimos

Ejercicio 3. Recibimos $500,000 dentro de 6 meses y $800,000

Ejercicio 4. ¿Qué es preferible recibir: $500,000 dentro de 3

Ejercicio 5. Calcular las tasas periódicas: a) 4% semestral:

Aplicamos la fórmula del interés: I = C * i * t

Debido a que el t está expresado en meses, se tiene que calcular

i (12) = 10 / 12 = 0.08333 (es el tipo mensual equivalente).

La fórmula del Capital final es Cf = Co + I (capital inicial + intereses)

Se deben de calcular los intereses I = Co * i * t

Y se puede calcular el interés final

Se debe de calcular el capital final de ambos importes dentro de 1 año y

Como estos importes están situados en momentos distintos, no

3er importe: Cf = 600,000 (no se calculan intereses, ya que el importe

5. Se calcularán los intereses anuales equivalentes:

a) 4% semestral: si i (2) = i / 2 (expresamos por “i (2)” el interés

Fórmula del Interés Compuesto:

IC = Co * ( ((1 + i) ^ t) – 1 ) ( el símbolo “^” significa “elevado a”)

Ejemplo: Calcular los intereses que generan 2 millones de pesos a un interés

Sustituimos “I” por su equivalente

Sacando el factor común “Co”

“Cf” es el capital final

Es importante tener en cuenta, al igual que vimos al estudiar el Interés Simple,

La fórmula para el cálculo de los tipos de interés equivalentes es la siguiente:

Ejemplo: Para calcular los equivalentes al 15% anual:

Semestre 1 + 0.15 = (1 + i2) ^ 2 i2 = 7.24%

Cuatrimestre 1 + 0.15 = (1 + i3) ^ 3 i3 = 4.76%

Trimestre 2 + 0.15 = (1 + i4) ^ 4 i4 = 3.56%

Mes 2 + 0.15 = (1 + i12) ^ 12 i12 = 1.17%

Día 3 + 0.15 = (1 + i365) ^ 365 i365 = 0.038%

Ambos Cálculos dan resultados diferentes. Se analizará en que medida la

a) Períodos iguales a un año: tanto el Cálculo de

Ejemplo de Períodos inferiores a la unidad de referencia (1 año): Calcular

Ejemplo de Períodos iguales a 1 año: Calcular los intereses devengados por

2) Interés Compuesto Se comprueba, que los

Ejemplo de Períodos superiores a 1 año: Calcular los intereses devengados

Ejercicio 1. Calcular el interés de un capital de 5 millones invertidos durante un