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CashAbsolute €ur VS ETF Lyxor Cash e ETF 1-3 anni

Recuperato il risultato negativo da inizio anno. La strategia torna positiva seppur con una
volatilità più intensa nel breve termine. Il risultato è nelle aspettative.

Obiettivo strategia

La strategia mira ad ottenere un rendimento migliore di un pronti contro termine/mercato


monetario (ETF Cash) e di un paniere di obbligazioni governative con scadenza massima
di 3 anni (ETF Government 1-3 anni)

STRATEGIE e BENCHMARK 1 week YTD Cumulata Volatilità

CashAbsolute €UR +0.25% +0.01% +2.28% 1.14%

Benchmark 1 Week YTD Cumulata Volatilità


Lyxor ETF Euro Cash +0.01% +0.08% +0.38% 0%
iShares EUR Govern. Bond 1-3y +0.06% -0.06% +1.09% 1.04%

0.40%

0.30%

0.20%

0.10% CashAbsolute €ur


ETF Lyxor Cash
0.00% 0 ETF Government 1-3 anni
1 2 3 4 5 6 7 8

-0.10%

-0.20%

-0.30%
BondFund Strategy €ur VS ETF 3-5 anni e ETF 7-10anni

Ottimo recupero. Il portafoglio obbligazionario ha recuperato le perdite in una settimana,


confermando il buon assetto che presenta da ormai oltre un anno. Per recuperare i
massimi raggiunti nel 2010 (+7.60%), basterebbe un’altra settimana di performance come
quella appena chiusa, mentre da settembre molte obbligazioni, specialmente quelle
governative, sono ancora nettamente al di sotto del valore massimo raggiunto nello stesso
periodo.
L’elasticità dei gestori ha permesso di proteggersi bene nei momenti più difficili
approfittando comunque di un consolidamento del trend di recupero dei tassi d’interesse.
Continuamo così anche perché ci aspettiamo ancora turbolenza sul mercato dei tassi.

Obiettivo strategia

Scopo di questa strategia obbligazionaria è di combinare una serie di gestori best-in-class


proattivi sul mercato obbligazionario, al fine di ottenere una stabilità dei rendimenti ed una
protezione del capitale rispetto ad un incremento dei tassi d’interesse cedolari.
I mercati da confrontare sono dei panieri di obbligazioni governative che vanno da una
scadenza di 3-5 anni (ETF Government 3-5 anni) ad una di 7-10 anni (ETF Government 7-
10 anni).
Questo permette il confronto con diversi portafogli con scadenze medie diverse.

STRATEGIE e BENCHMARK 1 Week YTD Cumulata Volatilità

BondFund Strategy €UR +0.63% -0.02% +6.94% 2.93%

Benchmark 1 Week YTD Cumulata Volatilità


iShares EUR Govern. Bond 3-5y +0.21% -0.41% +2.28% 2.60%
iShares EUR Govern. Bond 7-10y +0.35% -1.59% +3.95% 5.68%

0.50%

0.00%
1 2 3 4 5 6 7 8
-0.50%
Bond Fund Strategy EUR
-1.00% ETF Government 3-5 anni
ETF Government 7-10 anni
-1.50%

-2.00%

-2.50%
BondFund Strategy CHF e CashAbsolute CHF VS
UBS Medium Term bond F. CHF e UBS Bond Fund CHF

Performance positiva ma un po’sotto tono rispetto ai benchmark. Tutto sommato riteniamo


il risultato in linea con le nostre aspettative.
Penalizzante le piccole scommesse sulla rivalutazione di USD ed EUR.
Da settimana prossima, come preannunciato settimana scorsa, verrà introdotto un fondo
di BSI, già presente nella strategia EUR. L’introduzione di questo manager permetterà di
decorrelare ulteriormente il portafoglio, stabilizzandolo maggiormente al fine di ottenere un
incremento del rendimento del portafoglio. La strategia riteniamo sarà molto più
competitiva.
Meno bene la strategia cash benché in fase di recupero. Il portafoglio deve essere ancora
ottimizzato tramite l’identificazione di ulteriori gestori con le caratteristiche che richiediamo.

Obiettivo strategia

Questa strategia vuole ottenere lo stesso obiettivo della strategia BondFund Strategy €ur
per il mercato obbligazionario in CHF che offre dei rendimenti inferiori rispetto agli altri
mercati mondiali.
L’obiettivo di rendimento è quello di una strategia €UR, anche se ambizioso ma non
impossibile. I gestori presenti nel portafoglio sono best-in-class e per la maggioranza i
medesimi della strategia €ur.

STRATEGIE e BENCHMARK 1 Week YTD Cumulata Volatilità

CashAbsolute CHF +0.28% -0.29% +0.71% n/a


BondFund Strategy CHF +0.12% +0.19% +3.65% n/a

Benchmark 1 Week YTD Cumulata Volatilità


UBS Medium Term bond F. CHF +0.13% +0.12% +1.87% n/a
UBS Bond Fund CHF +0.30% +0.33% +3.40% n/a

0.80%

0.60%

0.40%

0.20% BondFund Strategy CHF


UBS Medium Term Bond CHF
0.00%
UBS Bond Fund CHF
1 2 3 4 5 6 7 8
-0.20% CashAbsolute CHF

-0.40%

-0.60%

-0.80%
BLACK SWAN e Equities Strategy VS EU STOXX 50 index e Swiss Market Index

Settimana di ripresa per il black swan. Si apre un nuovo mese per la strategia del cigno
nero. Questo mese ha nettamente sottoperformato l’indice di riferimento a causa della
sottoponderazione dei finanziari e la forte esposizione ai mercati emergenti che, come
detto in precedenza, hanno corretto da inizio anno. La recente ripresa degli stessi
permetterà di recuperare il divario creatosi rispetto all’ Euro stoxx 50, anche se rimaniamo
fermi sulla sottoponderazione dei finanziari, su tutti i bancari, preferendo altri settori.

L’assetto Equities Strategy, dipendente per il 50% dal black swan torna a crescere, ma la
performance è al di sotto delle nostre aspettative. Continuiamo su questa strada. Eventuali
cambiamenti verranno valutati alla fine del primo semestre.

Obiettivo strategia

La strategia Black Swan non è altro che la composizione di alcuni gestori best-in-class con
una strategia di protezione efficiente nel momento in cui si manifesta una forte correzione
del mercato azionario.
L’obiettivo è di ottenere dei rendimenti stabili nel tempo attenuando drasticamente le
oscillazioni di mercato che possono condizionare l’atteggiamento emotivo dell’investitore.

STRATEGIE e BENCHMARK 1 Week YTD Cumulata Volatilità

BLACK SWAN Strategy +1.77% -0.13% +21.30% n/a


Equities Strategy +1.49% -2.38% +17.34% n/a

Benchmark 1 Week YTD Cumulata Volatilità


EU STOXX 50 +1.56% +9.85% +3.76% n/a
SMI +0.81% +4.37% +2.69% n/a

12.00%

10.00%

8.00%

6.00%
Black Sw an
4.00% Euro Stoxx 50
2.00% SMI
Equity Portfolio
0.00%
1 2 3 4 5 6 7 8
-2.00%

-4.00%

-6.00%
Best Manager Strategy €UR e Best Manager Strategy CHF VS
CARMIGNAC PATRIMOINE €UR e UBS SF Xtra Balanced CHF

Buona settimana per la strategia EUR, meno per quella in CHF. La volatilità è sotto
controllo e per noi è ciò che più conta. La performance arriverà, è solo questione di tempo.
La conferma è proprio nel vedere come oscilla il patrimonio rispetto ai concorrenti.
Per noi la priorità è la protezione controllando che la volatilità resti bassa e conseguire un
risultato stabile nel tempo. Non siamo preoccupati per il divario che si è creato con il fondo
UBS. Nel tempo siamo convinti che la strategia porterà risultati migliori con un maggior
bilanciamento del rischio.

Obiettivo strategia

Per chi non volesse scomporre il proprio portafoglio dovendo scegliere dei titoli o dei fondi,
può ricorrere a questa strategia volta a costruire un portafoglio di gestori best-in-class
nella gestione di un patrimonio misto tra obbligazioni e azioni, con l’intento di gestirlo
attivamente.
L’obiettivo della strategia è di attenuare la volatilità rispetto alla scelta di un singolo gestore
senza pregiudicare i rendimenti futuri.

STRATEGIE e BENCHMARK 1 Week YTD Cumulata Volatilità

Best Manager Strategy €UR +0.58% +0.03% +6.53% 3.30%


Best Manager Strategy CHF +0.27% +0.17% +5.52% n/a

Benchmark rispettivi 1 Week YTD Cumulata Volatilità


Carmignac Patrimoine €UR +1.38% -0.83% +7.73% 7.75%
UBS SF Xtra Balan. CHF +0.48% +2.82% +4.16% n/a

4.00%

3.00%

2.00%
Best Manager Strategy €ur
1.00%
Carmignac Patrimoine €ur

0.00% Best Manager Strategy CHF


1 2 3 4 5 6 7 8 UBS SF Xtra Balanced CHF
-1.00%

-2.00%

-3.00%