MBA Executivo

Disciplina: Estrutura de Capitais

Exercicio (Adaptado de pag. 58, Braga, Roberto. Fundamentos e Técnicas de Administração Financeira, Ed. Atlas)

Para financiar seus projetos de expansão a Cia ABC projetou as seguintes necessidades de recursos
adicionais:
- lançamento de 100 debêntures, resgatáveis em 6 anos, com o valor nominal de 100 (não há previsão
de inflação para esse período) e juros anuais de 5%. A empresa estima que o mercado exigirá um
deságio de 10% e as despesas de underwriting corresponderão a 7% do valor nominal dos títulos
- lançamento de 10.000 ações ordinárias considerando:
o valor da cotação das ações: $10/ação;
expectativa de $1 por ação no próximo exercício;
crescimento anual esperado de 3% para os lucros e divendos futuros;
a colocação de ações será com um deságio de 5%;
as despesas de underwriting são de $0,5 por ação.
- lançamento de 5.000 ações preferenciais considerando:
o valor nominal das ações: $5/ação;
dividendos fixos obrigatórios de 10%a.a. sobre o valor nominal;
despesa com lançamento das ações 5%.
- lucros retidos de $8.000.

Solicita-se calcular as taxas anuais de:

a) custo das debêntures
b) custo das ações ordinárias, utilizando o modelo de Gordon;
c) custo das ações preferenciais
d) custo dos lucros retidos
e) custo médio ponderado de capital da empresa

Considere o imposto de renda no valor de 34% sobre o lucro tributável e os dividendos distribuídos
com retenção de 25% de IRRF (imposto de renda retido na fonte).