Consecuencias económicas de

la “revolución” de Velasco

IPE
INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍA
www.ipe.org.pe
El gobierno militar de los setenta generó altos y
sostenidos déficit fiscales...
Déficit Fiscal
(en porcentaje del PBI)

0.0
-0.5
-2.0
-1.7 -1.7
-2.3
-4.0
-3.9

-6.0
-5.8
-6.1

-8.0
-7.8

-10.0
-10.4 -10.3
-11.1
-12.0
-12.3
-14.0
1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979

Fuente: Banco Central de Reserva del Perú

... inició la aventura empresarial del Estado, con
pérdidas acumuladas de US$2,500 millones...
Pérdidas acumuladas de las empresas públicas
(en millones de US$)

100

-55 -46 -128

-46 -93
-400 -125
El valor actual de
-654
las pérdidas
-900
acumuladas
entre 1968 y
-1400 -1371 1979 por parte
de las empresas
-1900 -1926 públicas
-2254 asciende a
-2401 US$18,780
-2400
-2481
millones
-2900
1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979

Fuente: BCRP, MEF. Elaboración: IPE

… cerca de 175 empresas públicas fueron creadas
durante el gobierno de Velasco, la mayoría luego
de expropiaciones...
Expropiación y creación de principales empresas

Nombre Sector

International Petroleum Company (creación de Petroperú) Petróleo - Hidrocarburos

Expreso y Extra (primeros diarios expropiados) Prensa

Totalidad de los medios de prensa, radio y TV Prensa

84 empresas pesqueras (creación de Pesca Perú) Pesca

Cerro de Pasco Copper Corporation - (creación de Centromín Perú) Minería

Marcona Mining Company (creación de Hierro Perú) Minería

Empresas Eléctricas Asociadas (creación de electrolima) Electricidad

Cadenas de Supermarcados (creación de EPSA) Comercio

Aerolíneas Peruanas (creación de AeroPerú) Aerocomercial

Bancos Popular y Continental Banca

Fuente: Diario Correo (16.03.06), PNUD (Marzo 2006) "La Democracia en el Perú: Proceso Histórico y Agenda Pendiente"
... y se incrementó la planilla pública en 83%

Evolución del empleo público

(en miles de trabajadores)

400 Empresas Públicas

359
Entidades Autónomas
350
Gobierno Central
291 85
300
31
250 32
197 52
200
23
25
150
242
100 208
148
50

0
1969 1972 1978

Fuente: Hurtado y Robles (1995) " Estadísticas de empleo en el sector público peruano“. Carol Wise (2003)
"Reinventing the state: Economic Strategy and Institutional Change in Peru"
Para financiar el mayor gasto, la deuda pública
pasó del 15% del PBI al 48% del PBI...
Ratio Deuda/PBI
(en porcentaje del PBI)
50.0 47.9
Un 25% de la deuda pública
45.0 externa contraída entre 1970 41.3
y 1979 se destinó al gasto
40.0
militar
35.0 33.8

30.0
25.9
25.0 22.5
18.9
20.0
15.3 16.2 16.1
15.2 14.6 14.7
15.0

10.0

5.0

0.0
1968

1969

1970

1971

1972

1973

1974

1975

1976

1977

1978

1979
Fuente: Banco Central de Reserva del Perú
... lo que significó que la deuda por cada
habitante se multiplicara 5 veces
Deuda por habitante
(en millones de US$)

350.0 342
312
300.0
269

250.0 228
202
200.0

148
150.0

104
100.0 80
72 73

50.0

0.0
1970

1971

1972

1973

1974

1975

1976

1977

1978

1979
Fuente: Banco Central de Reserva del Perú y MEF
La “maquinita” comenzó a operar, incrementando la
base monetaria a una tasa de 32% anual...
Base Monetaria de 1968 - 1979
(millones de soles corrientes)
350.0

304.2
300.0

250.0

200.0

147.7
150.0

98
100.0
78.8

50.4 53.2
50.0 33.2 35.5
24 25.4
14.2 16.2

0.0
1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979

Fuente: Banco Central de Reserva del Perú

... y aumentando la inflación de 6% a 74%

Inflación
(Variación % anual)
75.0 73.9

66.7

60.0

44.6
45.0

32.6

30.0
24.0
19.1
13.8
15.0
9.8
7.5
5.7 5.5 4.2

0.0
1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979

Fuente: Banco Central de Reserva del Perú

Se obstaculizó la iniciativa privada, llevando a la
inversión pública a ser casi el 50% del total...
Inversión Pública
(en % de la Inversión Total)

50

45

40 Empresas
35 Públicas y
otros
30

25

20

15 Gobierno
10

0
1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980

Fuente: MEF
... pero, aún así, la inversión total como porcentaje
del PBI no superó la de los 20 años anteriores

Inversión Total
(como % del PBI)

18.5

18.0

17.5

17.0

16.5

16.0

15.5

15.0
1950-1959 1960-1968 1968-1978

Fuente: Banco Central de Reserva del Perú

El control del tipo de cambio generó un saldo
negativo de reservas internacionales
Reservas Internacionales Netas
(En Millones de US$)

900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
-100
-200
-300
-400
-500
-600
1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978

Fuente: Banco Central de Reserva del Perú

La expropiación de la propiedad agraria creó
informalidad y abandono en el que era hasta
entonces el principal sector económico y el mayor
contribuyente...
Distribución de la tierra pre-reforma Titulación de tierras según catastro del PETT,
agraria según sistema de tenencia, 1961 2004
(en %) (en % del total de la muestra)

Titulado
Comunidades Gran, 30%
9% mediana y 419,562
pequeña parcelas
Minifundio propiedad
6% 85%
No titulado
70%
959,857
parcelas

Fuente: Censo Nacional Agropecuario de 1961 y GRADE (2005)

... convirtiendo a nuestro país -que era netamente
exportador- en dependiente de alimentos

Exportación e Importación de alimentos

(miles de TM)

500.0
Exp. tradicionales de alimentos
450.0 Imp. de principales alimentos

400.0
Las consecuencias de
350.0
la reforma agraria se
300.0 vieron en los 80s,
cuando el Perú pasó a
250.0 ser deficitario en la
200.0 producción de
alimentos.
150.0

100.0

50.0

0.0
1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984

Fuente: Banco Central de Reserva del Perú

La política comercial impidió las importaciones,
perjudicando al consumidor...

Nivel Arancelario Efectivo, 1948 -1975

(en porcentaje)

110 105
100
90
80
70
Hubo restricción para la
compra de carne (solo
60
15 días al mes), la
50 circulación vehicular
40 (prohibición de circular
30 2 días por semana)
20 15
10
0
1948 - 1959 1968 - 1975

Fuente: Boloña, Carlos (1981) Políticas Arancelarias en el Perú. 1880-1980.

... y a pesar del modelo de “sustitución de
importaciones”, se importó más de lo que se exportó
Balanza Comercial
(en millones de US$)
500

-500

-1000

-1500

-2000
1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979

Fuente: Banco Central de Reserva del Perú

Como resultado: se estancó el ingreso per cápita
real, cuando en las 2 décadas anteriores creció...

PBI per cápita

(Variación % anual)
4.0

3.5
3.1
3.0
2.5
2.5

2.0

1.5

1.0 0.7

0.5

0.0
1950 - 1960 1960 - 1968 1968 - 1678

Fuente: Banco Central de Reserva del Perú

... más aún, luego de 20 años de ganancias de
productividad, en los 70s ésta fue negativa

Crecimiento promedio por década del PBI per cápita y la productividad

(en variación %)
3.0

2.5 PBI per capita

Productividad
2.0

1.5

1.0

0.5

0.0

-0.5

-1.0
1951-1960 1961-1970 1971-1980

Fuente: Banco Central de Reserva del Perú e IPE

Los salarios reales se desplomaron...

Salarios reales sector privado y

Salario mínimo
(1985=100)
240

220

200

180

160

140

120 Sector Privado Mínimo

100
1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978

Fuente: Instituto Nacional de Estadística

... creando desempleo y aumentando el subempleo
Tasa de desempleo Tasa de Subempleo
(Como % de la PEA) (Como % de la PEA)

7.5 48.0

7.0 47.0

6.5 46.0

6.0 45.0

5.5 44.0

5.0 43.0

4.5 42.0

4.0 41.0

3.5 40.0
1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978

Fuente: Instituto Nacional de Estadística

Velasco inició el proceso de deterioro económico
que llevó a más de la mitad de peruanos a niveles
de pobreza, de donde aún no ha podido salir
Población en Pobreza y Pobreza Extrema
(en porcentaje)

60 55 1970 *
55 52 1985
50 1991
45 42 2004
40
35
35
30
24
25
18 19
20
15
15
10
Pobreza Pobreza Extrema

* Los porcentajes para 1970 fueron estimados sobre la base de los cálculos de Adolfo Figueroa, en Integración de las Políticas de Corto y Largo Plazo,
en Economía, N° 23. Junio de 1989.

Fuente: Figueroa (1989) y Moncada (1996)