BANCO DE MÉXICO EN

EVOLUCIÓN:
TRANSICIÓN HACIA EL
ESQUEMA DE OBJETIVOS
DE INFLACIÓN

EDUARDO TURRENT DÍAZ

 INDICE

1. Antecedentes

2. Transición a OI

3. Ventajas de OI

4. Conclusiones

2
1. ANTECEDENTES

 Miguel de la Madrid

+ Esfuerzo de estabilización

+ Fracasa por los choques externos de 1985 y 1986

 Los ¨”Pactos”

+ Esfuerzo de estabilización “híbrido”

─ Elementos ortodoxos

─ Concertación social

+ Fracasa en 1994

─ Choques políticos secuenciales 3

 BANCO DE MÉXICO
TRANSICIÓN HACIA EL ESQUEMA OI
NÚM. MEDIDA FECHA FUENTE

1 Objetivo de Inflación para Sept., 1999 Boletín de prensa

2000 (10%)

2 Informe Trimestral de Enero, 200 Programa Monetario para 2000

Inflación

3 Indice de Inflación Abril, 2000 Informe Inflación

Subyacente enero-marzo 2000

4 Objetivo de Inflación para Oct., 2000 Informe Inflación

2001 jul.-sept., 2000
(6.5%)

5 Objetivo de Inflación para Oct., 2000 Informe Inflación

2003 jul.-sept., 2000
(3%)

4
 BANCO DE MÉXICO
TRANSICIÓN HACIA EL ESQUEMA OI
6 Objetivo de Inflación para Oct., 2000 Informe Inflación
2002 jul.-sept., 2000
(4.5%)

7 Adopción oficial del esquema Enero, 2001 Programa Monetario para 2001
OI

8 Meta de inflación de largo Julio, 2002 Informe Inflación

plazo abr.-jun., 2002

9 INPC referencia de la meta Julio, 2002 Informe Inflación

oficial abr.-jun., 2002

10 Intervalo de variación Julio, 2002 Informe Inflación

respecto de la meta oficial abr.-jun., 2002

11 Calendario de política Oct., 2002 Informe Inflación

monetaria jul.-sept., 2002 5
1. VENTAJAS DE OI

 Autonomía

 Tipo de cambio flotante

 Credibilidad

 Eficacia

 Eficiencia

6
1. CONCLUSIONES (a)

 Éxito del programa de estabilización

+ Contexto favorable

+ Diseño e implementación acertados

+ Avances de la teoría y política monetaria

7
1. CONCLUSIONES (b)

 Protección para crisis de Balanza de Pagos

+ Contra predominancia fiscal

─ Autonomía
─ Transparencia

+ Contra entradas masivas de capital

─ Flotación cambiaria

─ Transparencia

+ Contra corridas especulativas

─ Flotación del tipo de cambio
─ Flexibilidad de tasas de interés 8
1. CONCLUSIONES (c)

 ¿Hacia futuro qué?

+ Compatibilidad de OI con la democracia

+ Congruencia de OI con el crecimiento económico

sostenible