Informe Semanal

26-07-2010.

Momento para invertir???

Durante los distintos análisis semanales siempre se desatacó la presencia de la volatilidad en los
mercados. De hecho, se ha afirmado que en contextos de fuerte incertidumbre la presencia de
tendencia alcista no puede ser detectada. Esta semana no será ajena a ambos hechos estilizados.
Sin embargo, es posible que de confirmarse ciertos datos positivos en los Estados Unidos el
mercado local se embarque en lo que sería una carrera alcista.

El mercado local ha tomado como drivers tanto datos internacionales como datos locales. Por el
lado de los datos locales, los números de crecimiento económico y del crecimiento industrial
han confirmado la idea de que este año será un buen año de crecimiento para la economía
Argentina. De hecho, solo preocupa el fenómeno inflacionario como factor negativo
macroeconómico.

Gráfico 1: Evolución diaria del Merval.

2.500

2.400 ?
2.300

2.200

2.100

2.000
05-Jul

19-Jul
01-Mar

15-Mar

29-Mar

10-May

24-May

07-Jun

21-Jun
12-Abr

26-Abr

Fuente: NBCS sobre la base de Bolsar, BCR.

Con respecto a los datos internacionales, la semana pasada el presidente de la Fed, Ben
Bernanke, generaba incertidumbre sobre el futuro económico estadounidense. La lenta
recuperación del mercado laboral es lo que mantiene cierto grado de desconcierto con respecto a
la recuperación económica.

Sin embargo, este lunes 26 de julio los datos del sector inmobiliario, ventas de nuevas
viviendas, fueron superiores al consenso del mercado. Lo que generó una suba en el mercado
americano que se traslado automáticamente al mercado local.

Este martes 27 se publicará el índice de confianza del consumidor. El consenso del mercado
espera un descenso por segundo mes consecutivo. El día jueves 29 será el turno de los pedidos
de seguro de desempleo y el viernes un dato muy relevante como la primera estimación del
crecimiento del PBI correspondiente al segundo trimestre.

Todos estos drivers determinarán en conjunto si la semana terminará con variación positiva o
por el contrario se revertirá lo que terminó sucediendo la semana pasada.