Preparacin de presupuestos de capital

El proceso para evaluar y seleccionar inversiones a largo plazo que

concuerdan con el objetivo de la empresa de maximizar la riqueza
de los propietarios.
Gasto de capital

Un desembolso de fondos que realiza la empresa con la

expectativa de que proporcione beneficios durante un periodo de
tiempo mayor que un ao.
Gasto corriente

Un desembolso de fondos que genera beneficios que reciben

durante un periodo de un ao.
Proceso de preparacin de presupuestos de capital

Cinco paso distintos pero relacionados entere si: creacin de

propuestas revisin y anlisis toma de decisiones ejecucin y
seguimiento.}
Proyectos independientes

Proyectos cuyos flujos de efectivo no se relaciona o son

independientes unos de otros; la aceptacin de uno no significa la
eliminacin de los dems.
Proyectos mutuamente excluyentes

Proyectos que compiten entre s de tal manera que la aceptacin

uno elimina a los dems de ser tomados en consideracin.
Anualidad

Una corriente de flujos de efectivo anuales equitativos.

Corriente mixta

Una serie de flujos de efectivo que exhibe cualquier patrn distinto

al de una anualidad.
Flujos de efectivo relevantes

La salida de efectivo (inversin) y las entradas resultantes

incremntales despus de impuestos relacionas con el gasto de
capital propuesto.
Flujos de efectivo incrementales

Los flujos de efectivo adicionales (salidas o entradas) que esperan

como resultado de un gasto de capital propuesto.
Motivos para efectuar gastos de capital

Los gastos de capital se realizan por muchas razones. Los motivos

bsicos son expandir, reemplazar o renovar los activos fijos para
obtener algn otro beneficio tangible durante un periodo
prolongado.
Patrones convencional y no convencional de flujos de efectivo

Un patrn convencional de flujo de efectivo consiste en una salida

inicial seguida solo por una serie de entradas. Por ejemplo, una
empresa podra gastar $10000 hoy y como resultando esperara
recibir entradas de efectivo anuales equitativas de $2000 cada ao
durante los prximos 8 aos.

Un patrn no convencional de flujo de efectivo es aquel en el que

una salida inicial no es seguida solo por una serie de entradas; por
ejemplo, la compra de una maquina que requiere una salida de
efectivo inicial de $20000 y genera entradas de efectivo de $5000
al ao durante cuatro a aos. En el quinto ao despus de la
compra se requiere una salida de efectivo de $8000 para revisar la
maquina despus de los cual genera entradas de efectivo de $5000
al ao durante cinco aos.
Componentes principales de los flujos de efectivo

En cualquier proyecto, los flujos de efectivo que presentan un

patrn convencional incluyen tres componentes bsicos:
1) una inversin inicial.
2) entradas de efectivo operativas.
3) flujo de efectivo terminal.
Todos los proyectos (de expansin, reemplazo o renovacin)
poseen los dos primeros componentes. Sin embargo, algunos
carecen del componente final, es decir, del flujo d efectivo terminal.
Costos hundidos y costos de oportunidad

Los costos hundidos son desembolsos de efectivo que ya se

realizaron (es decir, desembolsos pasados) y, por tanto, no
producen ningn efecto sobre los flujos de efectivo relevantes para
la decisin actual. Como resultado, los costos hundidos no deben
incluirse en los flujos de efectivo incremntales de un proyecto. Los
costos de oportunidad son flujos de efectivo que podran resultar

del uso alternativo ms adecuado de un activo que se posee; por

tanto, representan flujos de efectivo que no se producen por el
empleo de dicho activo en el proyecto propuesto. Por este motivo,
cualquier costo de oportunidad se debe de incluir como una salida
de efectivo al determinar los flujos de efectivo incremntales de un
proyecto.