CASOS HARVARD

E. I. DU PONT DE NERMOUR AND COMPANY: EL

SPLIT-OFF DE CONOCO (A)
ECONOMIA EMPRESARIAL

EQUIPO #3

INTEGRANTE
S:
1. Carlos Ren Meja
2. Marvin Centeno
Lagos
3. Sandra Marilyn Torres
4. Yohana Sarahi Padilla
5. Moiss Aleman
6. Alcides Ramrez
7. Diana Medina

LA MAS GRANDE OPA EN LA HISTORIA DE EE.UU. (EXCLUSIN DE

LOS FONDOS CERRADOS), DE INGRESOS MUNDIALES AL MOMENTO
DE LA OFERTA.
Valor (miles de millones)
4.40

3.03

2.12

1.94
1.43

1.65
1.32

1.38
1.10

1.20

1.18

Fuente: elaboracin propia informacin Caso Harvard E. I. Du Pont De

Nermour And Company: El Split-off De Conoco (A)

1.28

INFORMACIN FINANCIERA HISTRICA DE DUPONT (EN

MILLONES, EXCEPTO INFORMACIN POR ACCIN
Al 31 de diciembre

Tres meses
finalizados

Pro forma como de y para

tres meses finalizados

3/31/1999 (No
auditado)

3/31/1999 (No auditado)

1994

1995

1996

1997

1998

$22,518

$24,500

$23,644

$24,089

$24,767

$6,295

$6,295

674

797

1,101

1,005

981

18a

18

23,192

25,297

24,745

25,094

25,748

6,313

6,313

Costo de bienes vendidos y otros costos de

explotacion

14,498

15,572

15,314

15,564

15,664

3,873

3,873

Ventas, gastos administrativos y generales

2,215

2,283

2,119

2,061

2,115

535

535

Depreciacin y amortizacin

1,748

1,643

1,526

1,361

1,452

335

335

Gastos de investigacion y desarrollo

1,004

1,031

990

1,072

1,308

358

358

343

449

409

389

520

96

118

Compras en investigacion y desarrollo

--

--

--

1,478

1,443

40

40

Costos de separacion de empleo y amortizacion

--

--

--

340

633

--

--

19,808

20,978

20,358

22,265

23,135

5,237

5,259

Ingresos por operaciones continuas previas a

impuestos e intereses minoritarios

3,384

4,319

4,387

2,829

2,613

1,076

1,054

Provision para impuestos sobre renta

1,164

1,432

1,416

1,354

941

432

421

Declarcion de datos de ingresos

Ventas
Otros ingresos
Total

Gatos de interes

Total

Intereses minoritarios en las ganancias minoritarios

en las ganancias
de subsidiarias cosolidadas
Fuente:
Informacin
Caso Harvard

40
43 Company:
24
16 De Conoco
E. I.15Du Pont29 De Nermour
And
El Split-off

16

Precios Ajustados de cierres mensuales de DuPont e indices selecionados del mercado, enero de 1997-julio de 1999

DuPont (US$)

S&P 500 Price Index (US$)

S&P 500 Natural GasPrice Index (US$)

S&P 500 CompositePrice Index (US$)

S&P Biotech Index (US$)

Conoco 'A' Shares (US$)

Fuente: elaboracin propia informacin Caso Harvard E. I. Du Pont De

Nermour And Company: El Split-off De Conoco (A)

COMPARACIN CONOCO-DUPONT

Fuente:
https://wwz.unibas.ch/fileadmin/wwz/redaktion/Summer_School/2012/YERMACK_David/Shareholder_V
alue/Dupont_assignment.pdf

CONCLUSIONES
La estrategia de intercambio de acciones entre las
empresas fue una decisin acertada debido al
valor que le agrego a las acciones en CONOCO.
En medio de los crecientes precios del petrleo,
ConocoPhillips acciones subida mucho ms rpido
que DuPont. A finales de 2008, en 1999 la oferta
de intercambio el valor era de ms de 4: 1 en
favor de CONOCO.