Analisis Financiero

UNIVERSIDAD DE TARAPAC
ESCUELA UNIVERSITARA DE INGENIERA

INDUSTRIAL, INFORMTICA Y DE SISTEMAS
INGENIERA CIVIL INDUSTRIAL
Caso de anlisis financiero: FORTUM, S. A.

Profesor:
Carlos Daz Contreras
Alumnos:
Valeska Araya Muos
Fabin Herrera Rojas
Andrea Obregn Campillay
lvaro Troncoso Veas
Asignatura:
Finanzas
Arica Chile
2015
Arica-Chile
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Escuela Universitaria de Ingeniera Industrial,
Informtica y de Sistemas
Resumen
Los estados financieros, se podran definir, como una fotografa final de
todo el proceso contable correspondiente a un periodo de tiempo de una empresa.
Estos estados deben contener informacin en forma comprensible y clara, debido
a que sern utilizados por los directivos y propietarios de la entidad para
diagnosticar la situacin y proyeccin de la empresa con el fin de poder tomar
decisiones adecuadas desde una perspectiva interna y externa, y formular nuevas
posibilidades en cuanto a las futuras decisiones a tomar.
Por lo expuesto anteriormente, el anlisis financiero es el elemento principal
de todo el conjunto de decisin que interesa a los dueos. Su importancia relativa
en el conjunto de decisiones sobre inversin depende de las circunstancias y del
momento del mercado. Los tipos de anlisis en cuanto a la evaluacin financiera
de la empresa:
Las masas patrimoniales
La rentabilidad
El endeudamiento
La liquidez.
Para realizar un anlisis financiero adecuado se necesitar un ente con el

cual comparar, ya sea la industria (a la cual pertenece la empresa) o los anlisis
de periodos anteriores (aos anteriores de la misma empresa), as se podr definir
en qu aspecto puede estar realizando una mala gestin en la empresa y generar
futuras decisiones de mejora en esas reas. El siguiente informe se ha
desarrollado en torno a los estados financieros de la empresa FORTUM, S.A, una
empresa mediana de lcteos la cual se quiere expandir hacia otras localidades.
Los resultados y conclusiones de los anlisis son a base de comparaciones con la
industria.
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TABLA DE CONTENIDOS
CAPTULO I. ASPECTOS INTRODUCTORIOS ................................................... 1
1.1. JUSTIFICACIN Y DESCRIPCIN GENERAL................................................................................ 1
1.2. OBJETIVO ........................................................................................................................................... 2
1.2.1 OBJETIVO GENERAL ..................................................................................................................... 2
1.2.2 OBJETIVOS ESPECFICOS ........................................................................................................... 2
1.3. METODOLOGA ................................................................................................................................. 3
1.4. ALCANCES Y LIMITACIONES .......................................................................................................... 4
CAPTULO II. MARCO TEORICO ........................................................................ 5
2.1. BALANCE GENERAL ........................................................................................................................ 5
2.2. EL ESTADO DE PRDIDAS Y GANANCIAS O ESTADO DE RESULTADOS ............................. 5
2.3. LAS RAZONES DE LIQUIDEZ ......................................................................................................... 6
2.4. LAS RAZONES DE ACTIVIDAD ....................................................................................................... 6
2.5. LAS RAZONES DE ENDEUDAMIENTO .......................................................................................... 6
2.6. LAS RAZONES DE RENTABILIDAD ............................................................................................... 7
2.7. ROTACIN DE LA CARTERA ........................................................................................................... 7
2.8. ROTACIN DEL EFECTIVO ............................................................................................................. 8
2.9. ROTACIN DE CUENTAS POR PAGAR ......................................................................................... 8
2.10. RAZN DE COBERTURA DE INTERS ...................................................................................... 8
CAPTULO III. PRESENTACIN DEL CASO Y DESARROLLO ......................... 9
3.1. PRESENTACIN DEL CASO ............................................................................................................ 9
3.1.1. EMPRESA FORTUM, S.A ........................................................................................................ 9
3.2. DESARROLLO DEL CASO .............................................................................................................. 11
3.2.1. MASAS PATRIMONIALES ........................................................................................................... 11
3.2.2. ANLISIS DE LIQUIDEZ Y DE ACTIVIDAD ............................................................................... 14
3.2.3. ANLISIS DE ENDEUDAMIENTO .............................................................................................. 15
3.2.4. ANLISIS DE RENTABILIDAD .................................................................................................... 16
4. CONCLUSIN .................................................................................................. 17
5. REFERENCIAS ................................................................................................. 19
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CAPTULO I. ASPECTOS INTRODUCTORIOS

1.1. Justificacin y descripcin general
Con el anlisis financiero se evala la realidad de la situacin y
comportamiento de una entidad, ms all de lo netamente contable y de las leyes
financieras, esto tiene carcter relativo, pues no existen dos empresas iguales ni en
actividades, ni en tamao, cada una tiene las caractersticas que la distinguen y lo
positivo en unas puede ser perjudicial para otras. Por lo que el uso de la informacin
contable para fines de control y planificacin es un procedimiento sumamente
necesario para los ejecutivos. Esta informacin por lo general muestra los puntos
fuertes y dbiles, estos ltimos deben ser reconocidos para adoptar acciones
correctivas y los fuertes deben ser atendidos para utilizarlos como fuerzas
facilitadoras en la actividad de direccin.
El tema a analizar es el Caso de anlisis financiero de la empresa
FORTUM, S.A, ms especficamente esto se llevara a cabo, realizando un anlisis
de liquidez, de actividad, de endeudamiento y de rentabilidad a su vez
considerando las masas patrimoniales que actan en el caso.
Para llevar a cabo el anlisis, primero se debe comenzar con conocer las
masas patrimoniales del caso a trabajar, es decir, conocer sus recursos
permanentes (RC), sus necesidades cclicas (NC) y no cclicas (NCC), sus
recursos cclicos (RC) y no cclicos (RNC), el fondo de maniobra (FM), el capital
de trabajo (KT) y por ltimo la necesidad de capital de trabajo (NKT).
Posteriormente se da lugar al anlisis de la liquidez que posee la empresa.
Esto se realiza para determinar si la empresa cuenta con los recursos necesarios
al corto plazo, para lograr cumplir con todas sus obligaciones. Otro de los anlisis
que se deben llevar a cabo, es el anlisis de actividad, el cual sirve para
establecer el grado de eficiencia con el cual la administracin de la empresa
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maneja los recursos y a su vez la recuperacin de este mismo anlisis sirve para
complementar el anlisis de liquidez as que pueden ser trabajados en conjunto.
Tambin, existe el anlisis de endeudamiento el cual nos permite conocer la
estructura financiera de la empresa, este anlisis es de suma importancia ya que
determina el nivel de riesgo financiero de la empresa.
Por ltimo se encuentra el anlisis de rentabilidad, el cual es el encargado
de medir la eficiencia con que la empresa usa los activos, mientras ms alta sea la
rentabilidad mejor es para los dueos.
1.2. Objetivo
1.2.1 Objetivo general
Realizar un anlisis de la situacin financiera de la Empresa FORTUM, S.A.
1.2.2 Objetivos Especficos
Reconocer los distintos tipos de cuentas tanto en el estado resultado como
en el balance general de la empresa.
Realizar e interpretar los distintos indicadores financieros.
Reconocer los problemas de la empresa y entregar posibles soluciones

para que logren expandirse.
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1.3. Metodologa
La metodologa que se consider en el desarrollo del informe ser explicada
con un diagrama para tener mayor claridad en los pasos. (Ver Figura 1.3).
Figura 1.3: Metodologa utilizada.
Bsqueda del caso a trabajar.

Distribucin de los distintos tipos de anlisis
(liquidez, endeudamientos, etc).
Realizacin de los distintos tipos de anlisis
financieros a travs de indicadores.
Interpretacin de los datos obtenidos en los
indicadores.
Dar posibles soluciones a la compaia.
Fuente: Elaboracin propia.
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1.4. Alcances y limitaciones

El principal alcance que se posee en este informe, es que los datos de la
industria estn entregados en aos comerciales, es por esto, que se trabajar con
360 das.
Los Estados Financieros resultan tiles para los usuarios ya que contienen
datos que complementados con otras informaciones como por ejemplo; las
condiciones del mercado en que se opera, permiten diagnosticar las polticas a
seguir considerando nuevas tendencias.
A pesar de lo antes mencionado es importante destacar que los Estados

Financieros presentan las siguientes limitantes:
Los informes tienen un carcter temporal y no son concluyentes.
Existe un exceso de libertad en el uso de opiniones para el procesamiento y

cuantificacin de las operaciones econmicas.
Son expresados en unidades monetarias por lo que se ven afectados por

fenmenos como la inflacin y deflacin; lo que los pudiera llevar a perder
significado en el muy corto plazo.
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CAPTULO II. MARCO TEORICO

2.1. Balance General
El Balance General es una relacin de los bienes y derechos que posee
una firma (Activos), los montos de las deudas y obligaciones con terceros
(Pasivos) y el remanente, que es la diferencia entre los dos y se conoce como
Patrimonio, es decir, lo que les pertenece a los dueos. Este informe mide la
riqueza de la firma.
Algunas cuentas comunes son:
Cuentas por cobrar
Inventarios
Inversiones temporales
Activos fijos Finca raz
Activos fijos Maquinaria y equipo
Cuentas por pagar
Pasivos a largo plazo
Otros pasivos
Pasivos ocultos.
2.2. El Estado de prdidas y ganancias o estado de resultados

El desarrollo de la actividad de una empresa, indica qu bienes o servicios vendi,
cunto le costaron a la firma los bienes o servicios que entreg a sus clientes, cunto
le cost mantener la organizacin para desarrollar su actividad y cunto fueron las
utilidades que le quedaron a los socios o dueos de la firma. El Estado de
Resultados o de Prdidas y Ganancias, refleja la actividad econmica de una firma
en un determinado perodo de tiempo. Este informe muestra la utilidad. La utilidad se
puede indicar, en su forma ms general, como:
Ingresos por Ventas (Facturacin) - Costos y Gastos - Depreciacin = Utilidad
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2.3. Las Razones de Liquidez

Estas razones miden la capacidad de pago que tiene la empresa en el corto
plazo, en cuanto al dinero en efectivo de que dispone, para cancelar las deudas.
Son fundamentalmente dos: la razn circulante y el test cido.
2.4. Las Razones de Actividad

Las razones de actividad miden la rapidez con que las cuentas por cobrar o
los inventarios se convierten en efectivo. Son un complemento de las razones de
liquidez, ya que permiten precisar aproximadamente el perodo de tiempo que la
cuenta respectiva (cuenta por cobrar, inventario), necesita para convertirse en
dinero. Miden la capacidad que tiene la gerencia para generar fondos internos, al
administrar en forma adecuada los recursos invertidos en estos activos.
2.5. Las Razones de Endeudamiento

Estos indicadores permiten conocer qu tan estable o consolidada se
muestra la empresa observndola en trminos de la composicin de los pasivos y
su peso relativo con el capital y el patrimonio. Se mide tambin el riesgo que corre
quin ofrece financiacin adicional a una empresa y determina igualmente, quin
ha hecho el mayor esfuerzo en aportar los fondos que se han invertido en los
activos: si lo ha hecho el dueo, o si es un esfuerzo de "terceros".
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2.6. Las Razones de Rentabilidad

Estas razones miden el rendimiento de la empresa en relacin con sus
ventas, activos o capital. Es importante conocer estas cifras, ya que la empresa
necesita producir utilidad para poder existir. Estos indicadores son de mucho uso,
puesto que proporcionan orientaciones importantes para dueos, banqueros y
asesores, ya que relacionan directamente la capacidad de generar fondos en la
operacin de corto plazo de la empresa.
Cuando estos indicadores reflejen cifras negativas, estarn representando
la etapa de disgregar que la empresa est atravesando y que afectar toda su
estructura al exigir mayores costos financieros o un mayor esfuerzo de los dueos,
si se quiere seguir manteniendo el negocio.
Los indicadores de rentabilidad son muy variados, los ms importantes y
que se estudian aqu son: Rendimiento activo operacional (RAO), margen de
explotacin, rendimiento patrimonio (ROE), rendimiento total activo (ROA), entre
otros.
2.7. Rotacin de la cartera
La rotacin de cartera es un indicador financiero que determina el tiempo en que
las cuentas por cobrar toman en convertirse en efectivo, o en otras palabras, es el
tiempo que la empresa toma en cobrar la cartera a sus clientes. La frmula es la
siguiente:
=
360
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2.8. Rotacin del efectivo

La tasa de rotacin de efectivo de una compaa mide cuntas veces por
ao se renueva el saldo de caja con los ingresos por ventas. Una alta tasa de
rotacin de efectivo es generalmente mejor que una baja.
=
2.9. Rotacin de cuentas por pagar

Mide el nmero de veces al ao que se pagan las cuentas que estaban
pendientes de pago. Relaciona el costo de la mercanca vendida que constituye el
inventario con las cuentas de pagos futuros.
2.10. Razn de Cobertura de Inters

Esta razn nos muestra si la empresa podr cubrir el pago de los intereses
de las deudas que se adquieren.
Indica cuntas veces se pueden pagar los intereses generados en el
perodo y ayuda a saber qu deuda se puede adquirir y con qu tasa de inters,
ya sea fija o variable.
Su frmula es la relacin entre la utilidad antes de impuestos e intereses
(EBIT) dividido por los gastos financieros o intereses.
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CAPTULO III. PRESENTACIN DEL CASO Y

DESARROLLO
3.1. Presentacin del caso
3.1.1. Empresa FORTUM, S.A.
FORTUM, S. A., empresa de tamao medio, que maneja una lnea completa de
productos lcteos en el centro del Pas, tiene planes de expandirse a otros
territorios, pero ha sido abrumada en aos recientes con rentabilidad baja. Como
resultado de ello, la junta de directores substituy al Gerente de la empresa. El
nuevo Gerente le pide a usted que haga un anlisis de la situacin financiera de la
firma. Los estados financieros ms recientes se reproducen a continuacin:
FORTUM, S.A BALANCE GENERAL AL 31 DE DICEIEMBRE DE 2014
Activo:
Pasivo:
Efectivo
$ 170
Documentos Por pagar a banco
Valores negociables
10
Documentos por pagar
Cuentas por cobrar
320
Acumulaciones
Inventario
350
Pasivo Circulante Total
Total activo circulante
$ 850
Deuda a largo plazo
Total del Pasivo
Terreno y edificio
$ 150
Maquinaria
100
Acciones comunes
Depreciacin Acumulada
100
Utilidades retenidas
Activo Fijo Neto
150
Capital contable
Total del Activo
$ 1.000
Pasivo + Capital Contable
$ 200
180
90
$ 470
50
$ 520
$ 300
$ 180
480
$ 1.000
FORTUM, S.A. ESTADO DE PRDIDAS Y GANANCIAS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2014

Ventas netas
$ 2.400 Intereses
10
Costo de lo vendido
1900 Total de gastos
$ 320
Utilidad bruta
$ 500
Ingreso neto antes de impuestos
$ 180
Gastos de operacin
$ 180 I.S.R. (50 por 100)
90
Depreciacin
100 Utilidad neta
$ 90
Alquiler oficina
30
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PROMEDIOS DE LA INDUSTRIA
I. Liquidez
Razn de solvencia
3.0 veces
Razn circulante
2.7 veces
III. Apalancamiento
Test acido
1.0 veces
Razn de la deuda
Razn de efectivo
0.5 veces
Razn de cobertura
Rotacin de inventario
7.5 veces
IV. Rentabilidad
Das de inventario
48 das
Rotacin del activo fijo
Perodo medio de cobro
12 veces
Rotacin del activo total
3.0 veces
Das de cartera
30 das
Margen de utilidad
3.5 %
Das de pago
38 das
Rendimiento de activos totales
9.0 %
Rotacin de cuentas por pagar
9.5 veces
Rendimiento del capital contable
II. Solvencia
40.0%
5.0 veces
13.0 veces
18.0 %
Compras: 70% del Costo de ventas
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3.2. Desarrollo del caso

3.2.1. Masas patrimoniales
Recursos permanentes (RP): Pasivos a largo plazo + patrimonio.
Necesidades Cclicas (NC): Son principalmente reflejadas en las siguientes
cuentas, Inventario, cuentas por cobrar, caja, etc. Son casi todas las cuentas del
activo circulante, menos las que no posean un giro de la empresa.
Necesidades No Cclicas (NNC): Son bienes que permanecen en la
empresa por varios ciclos de maduracin, comnmente los activos a largo plazo.
Recursos Cclicos (RC): Las principales cuentas que la reflejan son,
cuentas por pagar proveedores, impuestos por pagar, etc. Son prcticamente
todos los pasivos circulantes menos los prstamos bancarios.
Recursos No Cclicos (RNC): Son los pasivos de largo plazo y el patrimonio
de la empresa.
Fondo de Maniobra (FM): Su funcin es aportar los recursos necesarios
para asegurar el equilibrio financiero del ciclo de maduracin.
Capital de Trabajo (KT): Es la diferencia entre el activo y el pasivo
Circulante y es igual al fondo de maniobra.
Necesidades de Capital de trabajo (NKT): Es la parte de las necesidades
cclicas cuyo financiamiento no est cubierto por los Recursos Cclicos.
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Tabla 3.2.1. Anlisis de masas patrimoniales de la empresa de FORTUM, S.A.

FORTUM S.A
Necesidades Cclicas (NC)
$ 850
Recursos Cclicos (RC)
$ 270
Necesidad de Capital de
trabajo (NKT)
$ 580
Recursos Permanentes
(RP)
$ 530
Necesidades No Cclicas
(NNC)
$ 150
Fondo de Maniobra (FM)
$ 380
FM NKT
$ -200
Fuente: creacin propia
Anlisis de las masas patrimoniales
Desequilibrio en las masas patrimoniales (FM NKT).
Se denota una carencia de fondo de maniobra en relacin a la necesidad

de capital de trabajo.
Debido a la escasez de Fondo de Maniobra, puede que la empresa

necesite aumentar sus recursos permanentes.
Otra solucin, podra ser que la empresa obtenga financiacin externa, ya

sea, prstamos bancarios de corto plazo, o transformar deudas de largo
plazo en deudas de corto plazo.
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Un endeudamiento de corto plazo muy continuo podra afectar a un

problema de liquidez y solvencia y dificultara la forma de operar de ella.
Si la empresa tiene facilidad para financiarse con los bancos de manera

continua, el dficit de fondo de maniobra no ser peligroso.
Cuando hay dficit de Fondo de Maniobra lo ideal sera retrasar los pagos a
los proveedores y/o intentar cobrar antes a los clientes.
Esta situacin puede estar ocurriendo, tambin,
por un exceso de
inventario.
El exceso de inventario, que podra ser la causa del problema, puede estar
ligado a una buena gestin, como la compra de materia prima y otras
existencias a un precio econmico, el cual est compensando todos los
costos por exceso de inventario futuros (costos de bodega, costos de
administracin de inventario, etc.). Esto se podr estudiar ms adelante con
los distintos anlisis.
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3.2.2. Anlisis de liquidez y de actividad

Tabla 3.2.2. Anlisis de liquidez y de actividad de la empresa FORTUM, S.A.
Nombre del indicador
Empresa
Razn circulante
1,81 veces
Test cido
1,06 veces
Das de cartera
48 das
Rotacin del inventario
5,43 veces
Tiempo permaneca Inventario
66,3 das
Fuente: creacin propia
Industria
2,7 veces
1,0 veces
30 das
7,5 veces
48 das
Ya que, desde la perspectiva de la empresa se sabe que por cada $1 que se

debe al corto plazo se posee $1,81 para cubrir, mientras que la industria posee
$2,7. Es por esto que se puede estimar un posible problema de liquidez,
debido a que, la empresa no est logrando cumplir con sus obligaciones a
corto plazo.
En la empresa se estima que en un ao se vende 5,43 veces el inventario

promedio, como contraparte, la industria vende en el ao 7,5 veces el
inventario promedio. A su vez en la empresa cada peso invertido en el
inventario, permanece en la empresa 66,3 das en tanto en la industria son solo
48 das. Esto se traduce como que en la industria se est generando una
mayor utilidad debido a que una mayor rotacin conlleva a ciclos de operacin
menores, es decir, posee mayor cantidad de ciclos dando como resultado la
mayor utilidad ya mencionada.
La rotacin de cartera es un indicador financiero que determina el tiempo en

que las cuentas por cobrar toman en convertirse en efectivo, considerando eso,
se puede decir que la industria genera ms rpido el efectivo (30 das) que
FORTUM S.A (48 das), esto puede ser determinante, ya que se posee un
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dficit de Fondo de Maniobra, posiblemente porque no se le est cobrando a

tiempo a los clientes.
3.2.3. Anlisis de endeudamiento
Tabla 3.2.3. Anlisis de endeudamiento de la empresa FORTUM, S.A.
Nombre del indicador
Empresa
Industria
Razn de deuda
0,52
Razn de cobertura
17 veces
Fuente: Creacin propia
0,4
5 veces
La razn de deuda de la empresa es 52% y la de la industria 40% por lo

tanto, la empresa es ms riesgosa en comparacin a la industria.
El margen de proteccin de los acreedores frente a una disminucin de los

activos es baja por el alto ndice de razn de deuda.
Como el ratio razn de deuda es del 52%, la empresa est casi al lmite
del endeudamiento manejable.
La empresa tiene mayores deudas en comparacin a la industria.
La razn de cobertura de la empresa es 12 veces mayor que la de la

industria, esto quiere decir que la empresa podr pagar 12 veces ms los
intereses generados en el periodo que los que paga la industria.
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3.2.4. Anlisis de rentabilidad

Tabla 3.2.4. Anlisis de Rentabilidad de la empresa FORTUM, S.A
Nombre del Indicador
Empresa
Industria
Margen Neto
3,75%
Rotacin Activo Total
2,4 veces
Rendimiento Total Activo (R.O.A)
9%
Rendimiento Patrimonio (R.O.E)
18,75%
Rotacin Activo Fijo
16 veces
Fuente: Creacin propia
3,50%
3 veces
9%
18%
13 veces
El Rendimiento total de activos (ROA) de la empresa es de un 9% y el de la

industria es el mismo por lo tanto, la empresa est al mismo nivel de la
industria en la capacidad de generar utilidades sobre la inversin realizada.
El Rendimiento de patrimonio (ROE) como se ve en la tabla el de la

empresa es mayor al de la industria en un 0,75%, esto es una buena seal
ya que indica que los dueos estn recibiendo beneficios por sus pesos
invertidos, esto implica que es rentable la empresa y posiblemente hay una
buena gestin del patrimonio.
La Empresa vende en el ao 2,4 veces su actual nivel de activos totales en

comparacin con la industria que posee un nivel de ventas de 3 veces,
siendo en mayora 0,6 veces lo cual indica que posiblemente podra
mejorarse la administracin y gestin de los activos totales para estar al
nivel o superarlo (Rotacin Activos Totales).
El Margen Neto de la empresa es de un 0,25% mayor al de la industria, lo

que nos indica, que se est recibiendo utilidades por las ventas en mayor
proporcin, lo cual, certifica que la empresa posee buenos activos, es decir,
que posee una buena rentabilidad.
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4. Conclusin
Posiblemente la baja en la rentabilidad que estaba sufriendo la empresa
sea razonable ya que, al poseer una rentabilidad mayor que la industria y a su vez
una iliquidez en comparacin de ella, se debe sacrificar un poco de rentabilidad
para aumentar la liquidez. Para lograr este objetivo (aumento de liquidez) se debe
poseer una mayor proporcin de activos circulantes y menor proporcin los
pasivos circulantes, mientras que para tener una rentabilidad alta la empresa
debe tener una mayor proporcin de los activos fijos y a su vez de los pasivos
circulantes (por ser ms baratos). Considerando esto, es que se estima que las
acciones que estaba tomando el antiguo gerente de la empresa eran las correctas,
ya que como se explic anteriormente, la rentabilidad y la liquidez van en sentidos
opuestos, y el exceso de rentabilidad de la empresa poda, incluso, realizar que la
empresa llegar a la quiebra, recordando que todas las empresas quiebran por
iliquidez, y al poseer FORTUM, S.A. una rentabilidad ms alta que la industria en
los aos anteriores, es posible que hayan sacrificado liquidez para lograrlo.
Recordando que la empresa tiene mayores deudas en comparacin a la
industria es muy posible que las condiciones que entreguen los bancos sean ms
duras para FORTUM S.A, es decir, se le entreguen crditos con una tasa mucho
mayor, lo cual afectara a la empresa al sacar un prstamo de corto plazo,
incrementando los problemas de liquidez, ya que la empresa estara siendo ms
riesgosa en comparacin a la industria.
Una solucin "parche" para este problema de liquidez sera pedir prstamos
de corto plazo, ya que como qued expuesto en el anlisis de endeudamiento,
FORTUM, S.A, posee la capacidad para pagar a los bancos ya que la empresa
podr pagar 12 veces ms los intereses generados en el perodo que los que paga
la industria, pero cabe destacar que empresa debe tener cuidado en no abusar de
esto, puesto que podra aumentar ms sus problemas hasta llevarlo a la quiebra.
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Para
concluir,
los
directivos
de
la
empresa
debieran
solucionar
primeramente los problemas de liquidez de la entidad, puesto que este

inconveniente se puede agrandar an ms con una nueva sucursal, por ejemplo,
al tener que pagar nuevos sueldos y no contar con el dinero necesario para cubrir
estos gastos. Es por esto que las acciones que estaba tomando el antiguo
gerente, eran las correctas como una primera medida, para lograr aumentar un
poco la liquidez de la empresa. Otra medida que se podra comenzar a aplicar es
cobrar por adelantado, incluso se puede ofrecer un pequeo descuento como
incentivo por hacerlo rpido, para de esta manera acotar sus ciclos y poseer ms
rpido el efectivo, una vez mejorando la liquidez de la empresa recin sera
conveniente expandirse.
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5. Referencias
Daz, C. (2015). Anlisis financiero. En Curso de Finanzas (pp.2-25).

www.libros.drnet.cl
Gerencia. (Junio 12, 2010). Rotacin de activos. Octubre 07, 2015, de

gerencie.com Sitio web: http://www.gerencie.com/rotacion-de-activos.html
Hernndez, J. (Noviembre 03, 2005). Tcnicas de anlisis financiero. Los

indicadores financieros. Octubre 08, 2015, de gestiopolis Sitio web:
http://www.gestiopolis.com/tecnicas-de-analisis-financiero-los-indicadoresfinancieros/#rotacion-de-cartera
Olivares
J.
(Octubre
12,
2015).
LIQUIDEZ,
RENTABILIDAD
ENDEUDAMIENTO. Octubre 09, 2015, de Pontificia Universidad Catlica

de
Chile
Sitio
web:
http://www.claseejecutiva.cl/blog/2013/09/analisis-
financiero-%E2%80%93-parte-i/
Trujillo, M. (Julio 18, 2008). Razones financieras en el anlisis y la

administracin financiera. Octubre 09, 2015, de gestiopolis Sitio web:
http://www.gestiopolis.com/razones-financieras-en-el-analisis-y-laadministracion-financiera/
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Caso de anlisis financiero: FORTUM, S. A.

Las masas patrimoniales

Para realizar un anlisis financiero adecuado se necesitar un ente con el

CAPTULO I. ASPECTOS INTRODUCTORIOS

Realizar e interpretar los distintos indicadores financieros.

Reconocer los problemas de la empresa y entregar posibles soluciones

Figura 1.3: Metodologa utilizada.

Bsqueda del caso a trabajar.

Fuente: Elaboracin propia.

1.4. Alcances y limitaciones

A pesar de lo antes mencionado es importante destacar que los Estados

Los informes tienen un carcter temporal y no son concluyentes.

Existe un exceso de libertad en el uso de opiniones para el procesamiento y

Son expresados en unidades monetarias por lo que se ven afectados por

CAPTULO II. MARCO TEORICO

Cuentas por cobrar

Activos fijos Finca raz

Activos fijos Maquinaria y equipo

Cuentas por pagar

Pasivos a largo plazo

2.2. El Estado de prdidas y ganancias o estado de resultados

2.3. Las Razones de Liquidez

2.4. Las Razones de Actividad

2.5. Las Razones de Endeudamiento

2.6. Las Razones de Rentabilidad

2.8. Rotacin del efectivo

2.9. Rotacin de cuentas por pagar

2.10. Razn de Cobertura de Inters

CAPTULO III. PRESENTACIN DEL CASO Y

FORTUM, S.A. ESTADO DE PRDIDAS Y GANANCIAS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2014

Rotacin del activo fijo

Perodo medio de cobro

Rotacin del activo total

Rendimiento de activos totales

Rotacin de cuentas por pagar

Rendimiento del capital contable

Compras: 70% del Costo de ventas

3.2. Desarrollo del caso

Tabla 3.2.1. Anlisis de masas patrimoniales de la empresa de FORTUM, S.A.

Recursos Cclicos (RC)

Fondo de Maniobra (FM)

Anlisis de las masas patrimoniales

Desequilibrio en las masas patrimoniales (FM NKT).

Se denota una carencia de fondo de maniobra en relacin a la necesidad

Debido a la escasez de Fondo de Maniobra, puede que la empresa

Otra solucin, podra ser que la empresa obtenga financiacin externa, ya

Un endeudamiento de corto plazo muy continuo podra afectar a un

Si la empresa tiene facilidad para financiarse con los bancos de manera

Esta situacin puede estar ocurriendo, tambin,

3.2.2. Anlisis de liquidez y de actividad

Ya que, desde la perspectiva de la empresa se sabe que por cada $1 que se

En la empresa se estima que en un ao se vende 5,43 veces el inventario

La rotacin de cartera es un indicador financiero que determina el tiempo en

dficit de Fondo de Maniobra, posiblemente porque no se le est cobrando a

La razn de deuda de la empresa es 52% y la de la industria 40% por lo

El margen de proteccin de los acreedores frente a una disminucin de los

La empresa tiene mayores deudas en comparacin a la industria.

La razn de cobertura de la empresa es 12 veces mayor que la de la

3.2.4. Anlisis de rentabilidad

El Rendimiento total de activos (ROA) de la empresa es de un 9% y el de la

El Rendimiento de patrimonio (ROE) como se ve en la tabla el de la

La Empresa vende en el ao 2,4 veces su actual nivel de activos totales en