CARACTERISTICAS DEL MERCADO DE CAPITALES CHILENO

Paulo Mery Estay

Finanzas Corto Plazo
Instituto IACC
21 de Diciembre del 2015

INSTRUCCIONES:

Desarrolle un documento escrito o cuadro comparativo donde mencione las diferencias entre el
Mercado de Capitales y la economa de Chile hasta 1973 y el Mercado de Capitales y la
Economa de chile a partir de 1974. Compare las diferencias y explique profundizando 3 de
ellas.

A continuacin detallare las caractersticas que posean el Mercado Capital y la Economa

Chilena en el ao 1973, el cual posea una economa mixta, el cual tena una intervencin
creciente el estado:

Tena propiedad privada en general de los medios de produccin, aunque estos se

encontraban sujetos a la fiscalizacin que realizaba el estado.

El estado asuma un rol activo sobre la economa, no solamente como regulador y

fiscalizador de las actividades econmicas, sino tambin cumpla el papel de productor,
inversionista y planificador, lo cual significaba un mayor gasto fiscal sin tener algn
financiamiento adecuado para realizar esto, lo cual conllevo a querer controlarlo pero se
generaban graves distorsiones en el sistema econmico.

Posea una economa cerrada al comercio exterior el cual esta se basaba en la sustitucin
de importaciones con una poltica proteccionista para la industria interna mediante las
restricciones para la importacin ya que posean fuertes mecanismos arancelarios y lo
nico que se comercializaba al exterior era el cobre.

El crecimiento que tena el pas era reducido ante el promedio latinoamericano,

producido por la ineficiente asignacin de recursos y de las tasas de inversin que era
realmente baja, el cual el mercado de capitales estaba muy reducido en esta poca.

La tasa de inters la fijaba de forma semestral el banco central el cual se una con el
elevado nivel inflacionario vigente el cual se determinaba con valores negativos para la
tasa de inters, el cual esta soportaba la regularizacin financiera y la

creciente

ineficiencia de los intermediarios financieros.

La inflacin era muy alta ya que con la inexistencia legal reajustable, salvo por los
escasos mecanismos estatales de ahorro, ya que con las bajas tasas de inters desestimulo
el ahorro a mediano y largo plazo, el cual esto produjo que los ahorrantes abandonaran el
mercado capital hacia alguna otra alternativa ms rentable.

Marco Tributario y Reglamentario este tipo de esquema tendi a reprimir el desarrollo del
mercado de valores y discriminar a favor del estado y dejar en contra al sector privado.

La economa en general estetizante es cuando el estado jugaba un rol de

desincentivarcin por las entradas de los capitales extranjeros.

A continuacin detallare las caractersticas que posean el Mercado Capital y la Economa

Chilena en el ao 1974, el cual posea un esquema de economa social de mercado:

Apertura hacia el exterior por lo cual hay una liberacin del comercio exterior y con esto
se abri una va para eliminar la traba de aranceles.

Reduccin del sector pblico les permiti la estructuracin de la economa privada el

cual el estado pas a tener un papel subsidiario, las cuales las nicas actividades que
podra desempear son las que el sector privado no se encuentre en condiciones de
asumir.

Se eliminan las distorsiones en la economa a travs de precios libres los cuales estn
sujetos a la competencia externa las cuales pasan a ser como indicadores de abundancia
o escasez, tambin con la eliminacin de las discriminaciones y las franquicias, tambin
de tener una tributacin de forma equitativa.

El desarrollo de mercados capitales se centr en el desarrollo de un mercado de capital

eficiente y adecuado a la economa el cual estimula el ahorro y ayuda a una ptima
asignacin de recursos.

Liberacin de las tasa de inters son muy importantes para que reflejen la escasez
relativa del ahorro y se puedan asignar los recursos entre el uso ms conveniente.

Reduccin de las tasas de encaje los cuales se dejaron un 80% para los depsitos a la
vista y un 40% a plazo los cuales son niveles similares y comparables con los pases de
mayor desarrollo financiero.

Privatizacin y autorizacin esto ayudo bastante para la creacin de bancos e

instituciones financieras.

Tener la posibilidad de poder aplicar indexacin a las operaciones o plazos superiores a

90 das, esto como el objetivo de poder incentivar el ahorro a mediano y largo plazo,

tambin estableci la unidad de fomento la cual est ligada al ndice de precios del
consumidor de fluctuacin diaria.

La eliminacin de las normas sobre el control cuantitativo del crdito en moneda

nacional las cuales se establece el encaje como norma de regularizacin crediticia lo cual
las instituciones financieras podrn determinar su volumen de operacin las cuales
estarn sujetas a las mismas restricciones.

Creacin de bases de un sistema de operaciones de mercado abierto por parte del banco
central, el cual el objetivo de esto es de poder transformarlo en una herramienta de
manejo monetario, el cual les permitir en un plazo adecuado poder sustituir la tasa de
encaje como control monetario, permitiendo a las instituciones financieras aumentar el
volumen de las colocaciones sin tener que aumentar la deuda capital.

Apertura del crdito externo el alzamiento de los mrgenes del endeudamiento externo
ha permitido igualar el trato del sistema financiero con el resto del sector privado y de la
banca extranjera.

Eliminacin de la diferencia en los plazos operacionales permitidos para las distintas

instituciones financieras, el cual incentiva a la competencia entre las diferentes
instituciones financieras, las cuales permiten una especializacin de acuerdo a la
eficiencia.

Reforma tributaria, la cual elimina las discriminaciones tributarias entre instrumentos

financieros equivalentes, aparte se eliminaron los incentivos y retenciones de utilidades
por parte de las sociedades annimas ene l reparto de dividendos.

Autorizacin a los bancos comerciales y las sociedades financieras para poder mantener
cuantas de ahorro a la vista y a plazo.

Nueva regularizacin en el mercado de valores, la cual se realiz de forma ms eficiente

y competitiva ya que con este nuevo esquema y por el gran crecimiento que experimento
el mercado hizo ver la necesidad de modificar el marco legal existente.

Bueno a continuacin profundizare de ellas:

1. La apertura hacia el exterior fue muy buena idea para que el pas se pudiera enriquecer ya
que con la normativa que se tena antes que no se poda comercializar al exterior, lo cual
esto de poder comercializar solamente dentro del mismo pas no generaba la demanda
que se necesitaba de las diferentes materias primas, por lo cual no se podan generar
nuevas empresas y de la mano de obra, por lo cual esto afectaba rotundamente en la
economa del pas, por lo cual haber tomado esta decisin ayudo bastante
econmicamente al pas ya que se pueden enviar al exterior las diferentes materias primas
y productos que posee el pas a los dems pases extranjeros ayudando bastante a la
economa del pas.

2. Le eliminacin de las distorsiones econmicas, ya que en la legislacin que se tena era

imposible generar la libre competencia ya que el estado controlaba todo e impona los
precios y tambin controlaba la cantidad de la cantidad de los productos que se podan
adquirir, por lo cual no se poda diferenciar si haba escases o abundancia, por lo cual esto
de poder tener precios libres, los cual se encuentren sujetos a la competencia externo fue
muy beneficioso para el pas de forma econmica, ya que con esto se pueden crear ms
comercio y existe la libre competencia.
3. Autorizacin a los bancos comerciales y sociedades financieras para poder mantener
cuentas de ahorro a la vista y a plazos, esto fue muy bueno ya que ayuda a incentivar al
ahorro y poder decidir cada uno de donde ahorrara ya que anteriormente solamente se
poda realizar en el banco del estado lo cual desmotivaba el ahorro por la baja tasa de
inters, lo cual esto mejoro bastante por lo cual al abrirse el campo bancario mejoro
considerablemente la economa que ayuda al pas actualmente.
Todos los cambios que se realizaron son para ayudar al pas econmicamente y tambin para los
empresarios y ciudadana ya que con esto se genera una ayuda mutua entre todos ya que se
pueden generar nuevas empresa y al realizar esto ayuda a la ciudadana a tener ms trabajo por lo
cual ayuda a conseguir materias primas que se pueden comercializar tanto al interior como al
exterior ayudando al pas a surgir

Bibliografa

IACC, Contenidos de la Semana 5.

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