(IN /1000)

Fatturato incrementale

CALCOLO DEI FLUSSI DI CASSA OPERATIVI

2005
2006
800

900

2008
1200

-480
-100

-540
-100

-720
-100

-100

-100

-30
-60
130
-45.5
100

-30
-60
170
-59.5
100

-30
-60
290
-101.5
100

-100
35
100

-100
35
100

184.5

210.5

288.5

35

35

Livello di CCC
Delta CCC

200
-200

225
-25

300
-75

0
300

0
0

Flusso di cassa della gestione corrente

-15.5

185.5

213.5

335

35

335

100
-35
100

Costo operativi monetari incrementali (60% dei ricavi)

Ammortamenti

60%
5

Responsabile operativo
Costi fissi
Reddito operativo
Imposte
Ammortamento investimento

35%

Flusso di circolante della gestione corrente

Investimento macchinario

2007

2009

2010

-500

Disinvestimento
Impatto fiscale
Flusso di cassa operativo

-500
PV(CF)
VAN
IRR
Tasso di sconto

-15.5
646.0
146.0

16%
7.13%

185.5

213.5

400
NB: Tale tabella stata ottenuta variando la
cella "tasso di sconto" ossia inserendo i valori
della prima colonna e riportando il VAN
calcolato direttamente dal modello

Cost of capital
0%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%

300
NPV
318.5
90.5
8.4
-58.8
-114.4
-160.8
-199.8
-232.8

200
100
0
0%
-100
-200
-300

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%