Economia sem truques

O mundo a partir das

escolhas de cada um
Carlos Eduardo Gonalves e
Bernardo Guimares

ndice
Prlogo
1. O pobre no burro
2. A feia fumaa e o casaco verde-chiclete
3. A lei que probe cobrar menos
4. A lei que aumenta o salrio
5. De caadores-coletores a guias de turismo lunar
6. E eu vos declaro marido e mulheres
7. O preo do futuro
8. Vegetarianos, preos e bois
9. As rvores da Ilha de Pscoa e as ruas de Londres
10. O mercado das almas
11. 289 dias
12. O poder mgico da cerveja
13. Casas esquisitas
14. As cigarras
15. Os ombros dos gigantes
16. O milagre da transformao do suco de laranja em vinho
17. O mercado de promessas
18. Faxineiro ou aviozinho
19. Pedreiros e polticos
20. As leis da economgica

ndice didtico

Prlogo
1. Escolhas
2. Externalidades
3. Preos
4. Salrios
5. Produo e empregos
6. Restrio orcamentria
7. Taxa de juros e trocas intertemporais
8. Sistema de preos e equilbrio
9. Falhas de Mercado
10. Desigualdade
11. Falhas de governo
12. Noes de econometria
13. Taxao
14. Previdncia
15. Educao
16. Comrcio
17. Crdito
18. Mercados ilcitos
19. Instituies polticas
20. As leis da economgica

Prlogo
Este um livro que ensina economia a partir de seus princpios mais bsicos, usando exemplos
ldicos, mas voltado a questes prticas e importantes. Ao nosso ver, a cincia econmica moderna
fornece instrumentos que nos permitem compreender os fenmenos socioeconmicos e encontrar
solues que melhoram concretamente a vida das pessoas. Contudo, talvez pelo carter hermtico
das tcnicas estatsticas e matemticas empregadas ou pelo linguajar especfico dos economistas
acadmicos, esse entendimento normalmente no chega ao pblico. Ns acreditamos que possvel
ensinar a todos aqueles interessados nos debates sobre polticas pblicas a maneira do cientista
econmico analisar os diversos fenmenos sociais. Este livro busca justamente estabelecer esse elo
entre o economista acadmico e a discusso cotidiana.
O livro desenvolve e aplica a questes concretas o substrato da lgica econmica, buscando
consolidar ao longo dos captulos os pilares dessa lgica ao invs de entrar em detalhes especficos
das discusses dos jornais. Aqui, o leitor no encontrar nada sobre a reunio do Copom, nem os
ltimos dados da cotao do dlar. Para ensinar economia, falamos de coisas como o colapso da
civilizao que habitava a Ilha da Pscoa, a fabricao de vinho francs a partir do suco de laranja, e
as casas com janelas cobertas por tijolos. No parece economia? Apenas por enquanto.
Em termos de estrutura, o livro est dividido em duas partes. A primeira lana as bases tericas do
pensamento econmico moderno, enquanto a segunda se dedica a aplicar esta lgica, este arcabouo
de raciocnio, ao entendimento de temas particularmente caros ao pas, como educao, comrcio e
mercados de crdito. Os doze primeiros captulos tratam dos fundamentos, enquanto os oito captulos
restantes focam em aplicaes.
O ponto de partida de toda nossa anlise est nas escolhas das pessoas e em sua interao com o
mundo ao redor. Raciocinando a partir das escolhas individuais, mostraremos como so
determinados os preos, os salrios, os empregos e a produo da economia. Falaremos sobre a feia
fumaa que sobe apagando as estrelas, as leis que apenas parecem aumentar os salrios, o problema
do pai do Woody Allen, e muitos outros casos. Em seguida, explicaremos quando e porque o governo
deve intervir na economia e os princpios bsicos que nortearo as decises sobre polticas
pblicas. Ficar claro porque o governo no deve interferir com os impactos sobre o preo do ouro
de uma charge ofensiva a Maom feita por um cartunista dinamarqus, e porque o governo deve
intervir a fim de reduzir o congestionamento nas ruas de Londres.
Entendida a teoria, passaremos a questes ligadas ao debate corrente no Brasil, como tributao, e
instituies polticas. No falaremos sobre as particularidades das reformas discutidas na conjuntura,
o que importa para ns a lgica econmica por trs de cada assunto. Por exemplo, se queremos
saber sobre as polticas pblicas adequadas para a previdncia, vamos antes entender o problema
das cigarras e das formigas. Isso, no entanto, no significa que trataremos desses temas de maneira
abstrata. Para discutir estas questes, necessrio atentar para a realidade, e o livro est recheado

de dados reais e de histrias concretas como a de um banqueiro que ganhou o Prmio Nobel da Paz.
Algumas passagens do livro podem parecer bvias, mas o bvio com freqncia desemboca no
surpreendente. Por exemplo, o fato de o traficante de drogas no emitir notas fiscais nas suas vendas
bvio, mas bem menos claro que por causa disto que h tanta violncia associada ao trfico.
O Brasil tem constantemente recorrido a truques de economgica para tentar resolver seus
problemas, implementando polticas pblicas que tentam remedi-los sem tocar em suas causas
fundamentais. Claro est, os coelhos no tm sado da cartola. Ao longo deste livro, usaremos o
arcabouo econmico tanto para desvendar os truques da economgica, como para pensar e propor
solues que de fato funcionem.

1. O pobre no burro
Bangladesh um pas muito pobre, bem mais pobre que o Brasil. tambm um dos maiores
exportadores do mundo no setor txtil, onde se empregam mais de um milho de pessoas. Em 1992,
mais de 50 mil destes empregados eram crianas de at 14 anos, meninas em sua maioria. Crianas
que no estavam estudando nem brincando, crianas cuja infncia se resumia a produzir roupas que
seriam vestidas por estrangeiros, e cujo salrio mensal no era suficiente para pagar a conta de
alguns jantares dos estrangeiros que vestiam as roupas por elas produzidas. O trabalho infantil era
proibido por lei em Bangladesh, mas a lei no pegou.
Foi ento que uma lei americana proibiu a importao para os Estados Unidos de produtos que
utilizavam trabalho infantil. A lei americana pegou e, consequentemente, o trabalho infantil nas
indstrias txteis de Bangladesh foi drasticamente reduzido. Cerca de 50 mil crianas foram
dispensadas da dura vida nas fbricas.
Mas por que ser que as crianas estavam trabalhando nas fbricas? Seria essa uma escolha de pais
cruis, imposta s crianas indefesas? Bem, pais normalmente se importam com os filhos, e ainda
que alguns no se importem, difcil imaginar que 50 mil crianas estivessem sendo escravizadas
pelos seus pais. O que estava motivando esta escolha?
Na nossa vida, estamos sempre buscando escolher o que melhor para ns. O processo decisrio
no fcil, simples ou indolor, e o ato da escolha no raro causa angstias, suscita dvidas e
penoso para quem decide. Mas, apesar disto, a verdade que ns, voc e a populao pobre de
Bangladesh estamos todos sempre escolhendo, tentando buscar o melhor para nossas vidas. At
mesmo quando optamos por delegar nossas escolhas a algum, estamos decidindo no escolher, e
arcando com os custos e benefcios desta opo.
Mas estas escolhas no so totalmente livres. Inmeras restries as condicionam, delimitam e
influenciam, como, por exemplo: (i) as limitaes de ordem financeira que todos enfrentamos (o
salrio de professor universitrio no nos permite escolher viajar para o exterior de primeira
classe); (ii) os impedimentos de natureza jurdico-legal que nos cercam (podemos acabar presos se,
para comprarmos o ticket de primeira classe, resolvemos assaltar um banqueiro em sua manso); (iii)
a nossa falta de informao sobre diversos temas (quanto dinheiro ser que o banqueiro guarda em
sua casa? Ela fortemente vigiada por cmeras de segurana?), (iv) as normas morais que regem
nosso padro de comportamento social (mesmo se a manso estiver desprotegida e a probabilidade
de sermos pegos pela polcia for muito baixa, no achamos correta a escolha de assaltar o
banqueiro); etc.
Em resumo, as escolhas so em larga medida determinadas pelo conjunto de restries. Entretanto,
estar restrito em suas opes no o mesmo que no ter opo, analiticamente diferente de no
escolher. As crianas e seus pais em Bangladesh no escolheram o infeliz destino de trabalharem em
tenra idade e sob condies ruins por mera ignorncia. O pobre no burro. Se eles assim o fizeram

foi por ser esta sua melhor opo disponvel entre as vrias e pssimas alternativas possveis.
O problema das crianas em Bangladesh era o conjunto de alternativas disponveis, e no a escolha
de trabalhar na fbrica em si. Mas por que esta distino importa?
Em 1992 mais de 50 mil crianas estavam escolhendo trabalhar para a indstria txtil de Bangladesh,
escolha esta que a lei americana as impediu de manter. As conseqncias da lei foram trgicas para
as crianas. Elas no deixaram o trabalho para ingressar na escola, nem tampouco passaram a curtir
as tardes brincando nos parques. A realidade mostrou-se menos idlica: elas se tornaram prostitutas,
trombadinhas, ou foram trabalhar quebrando pedras na pedreira. Em suma, saram da fbrica para se
envolver em atividades ainda piores. Alm disto, algumas mes tiveram que abandonar seus
empregos para cuidar dos filhos, acentuando o problema de pobreza destas famlias.
Se os propositores da lei proibindo a importao de produtos que utilizam trabalho infantil tivessem
pensado que a escolha prvia das crianas era fruto de um restrito conjunto de alternativas
disponveis e no de burrice, eles no teriam se surpreendido com o fiasco que se mostrou a lei.
Afinal de contas, se fosse uma opo vivel para as famlias pobres de Bangladesh mandarem seus
filhos para as escolas e parques, elas o estariam fazendo antes da entrada em vigor da lei norteamericana.
No demorou para que as conseqncias negativas da lei fossem percebidas e, em 1995, aps dois
anos de penosa negociao, um novo e melhor acordo foi firmado entre a associao das industrias
txteis de Bangladesh e a UNICEF. Este acordo tinha como ponto principal prover melhores
alternativas s crianas. O documento explicitamente solicitava que, para o bem das prprias
crianas, as fbricas no as demitissem at que estas tivessem disponvel uma alternativa melhor.
Com o apoio financeiro internacional e trabalho das organizaes locais, alternativas comearam a
ser desenvolvidas. A boa noticia que j se detectam melhoras.[1]
A todo instante, dezenas de indivduos escolhem ser assaltantes, entrar na prostituio, trabalhar
incontveis horas no canavial sob sol inclemente, ou em condies precrias na indstria txtil.
Nenhuma destas escolhas nos soam como minimamente desejveis. A muitos de ns elas causaro,
com plenitude de razo, indignao e revolta contra o grau de injustia social que refletem. Quais as
escolhas que se apresentam, por exemplo, a um indivduo nascido em uma favela violenta de uma
grande metrpole ou no interior de um estado pobre do Nordeste brasileiro?
Saber que ele tentar escolher da melhor maneira possvel dentre suas opes, todas muito ruins, no
soa nada animador, mas importante ter em conta que o problema de fundo no se resolver atacando
as escolhas em si, e sim melhorando o leque de opes disponveis para os mais desprovidos.
Alterar forosamente as escolhas destas pessoas, ao invs de focar na melhora das possveis
alternativas, nada resolve e provavelmente apenas piorar uma situao que j em si ruim.
Semelhante idia se aplica ao caso da prostituio voluntria de adultos. Todo ano vrios turistas
desembarcam no Brasil motivados pelo clima, pelas praias e pelo turismo sexual. Ao mesmo tempo,
h inmeras campanhas contra o turismo sexual em vrias cidades onde a atividade turstica parte
relevante da economia local.
A escolha da prostituio como profisso est, de acordo com alguns especialistas, ligada a

complicados fatores familiares e psicolgicos. Mas, como no exemplo anterior, parte da explicao
para a deciso de vender o corpo decorre da falta de alternativas melhores e no de ignorncia sobre
o fardo da profisso. Sendo assim, proibir a prostituio de adultos pode agradar aos que querem
uma cidade livre de prostitutas, mas no vai contribuir para melhorar a vida delas. Por qu? Porque a
proibio no cria magicamente postos de trabalho em outros lugares, no aumenta o nvel
educacional da prostituta, e nem transfere renda para ela poder alimentar seus filhos. Como
anteriormente, entender que uma escolha que julgamos ruim decorre, com alta probabilidade, das
alternativas ainda piores a que uma pessoa tem acesso, primordial para desenhar estratgias de
polticas pblicas que gerem bons resultados.
Neste livro, estaremos sempre raciocinando a partir das escolhas individuais. A lgica empregada
pela cincia econmica moderna para analisar os diversos fenmenos que nos cercam centra-se nas
escolhas dos indivduos e nas restries que afetam e limitam estas escolhas. O que motiva esta
abordagem metodolgica?
Em um plano mais terico, so dois os motivos que nos levam a partir do pressuposto que o
indivduo escolhe o que melhor pra si. A primeira mais filosfica e tem a ver com a ideia
primria de respeito s preferncias e liberdades individuais. Os nossos pais gostam mais de
picadinho com jil do que de sashimi de salmo. Esta preferncia nos soa estranha, esquisita, mas
for-los a comer o sashimi no vai ajud-los, no vai torn-los mais felizes.
A segunda mais prtica e est relacionada ao fato de os indivduos terem melhor informao a
respeito de suas alternativas e de toda sorte de restries que os acometem, do que o tm governante,
o poltico e o estudioso. O trabalhador de Bangladesh e a prostituta brasileira conhecem melhor do
que ningum o seu mundo e as suas opes
Apesar de na grande maioria dos casos ter mais opes melhor do que ter menos, existem certas
circunstncias onde restringir seu prprio campo de escolha pode acabar sendo benfico. Em geral,
isto verdade nas situaes onde difcil resistir ao que chamaremos genericamente de tentaes,
mesmo sabendo que ceder a elas pode gerar perdas significativas para o indivduo.
Ulisses, o navegador da Odissia de Homero, mostrou ter entendido bem esta questo. Ao navegar
por mares povoados por sereias, sedutoras porm mortais, e sabendo que no poderia resistir a seu
chamado uma vez escutada a doce melodia de seu canto, ele pede a seus auxiliares que amarrem suas
prprias mos haste do navio. Basicamente, ele pede, para seu prprio bem, que lhe retirem uma
opo: a de mergulhar para encontrar as sereias. Ao amarrar as prprias mos, Ulisses sai ileso da
aventura.
Da mesma forma, em casa de diabtico, melhor no entrar doce. Pode ser difcil resistir tentao
de comer um bombom, mas extremamente importante que o diabtico no os saboreie. Alguns
diabticos mais racionais e controlados no vo comer doce mesmo que haja uma caixa de
deliciosos chocolates na estante da sala. Mas retirar esta opo do alcance do diabtico pode ajudalo a no ceder a esta tentao. Um dos autores deste livro tem dificuldades enormes de no comprar
livros ao entrar em uma boa livraria. Uma sada que ele encontrou para evitar gastar parte importante
do seu oramento com esta compulso foi buscar passar bem longe da livraria - amarrando as

prprias mos (ps?) como Ulisses. O n no est se mostrando dos mais firmes, contudo, pois uma
vez no shopping center onde se encontra a dita livraria, quase impossvel para ele manter o
compromisso de no entrar (e impossvel entrar livraria e sair sem livros!). Sua prxima tentativa
abolir os jantares de fim de semana em restaurantes do shopping onde se acha a famigerada livraria.
Mas mesmo nos poucos casos onde o individuo escolhe em prejuzo prprio, importante analisar os
fenmenos socioeconmicos a partir de sua deciso individual. Quando levamos a srio a ideia de
que trabalhadores, consumidores, empresrios, cidados e governantes esto sempre escolhendo e
reagindo aos incentivos, fica muito mais fcil entender o funcionamento da economia e analisar o
impacto de polticas pblicas. Por outro lado, quando se abandona este pressuposto, descamba-se
para o que apelidamos aqui de economgica, com srias consequncias adversas para a economia.
Nossas escolhas se alteram de acordo com as condies do ambiente que nos cerca, ou mais
precisamente, com as diversas variveis que afetam os custos e os benefcios de cada uma de nossas
possveis escolhas. Essas mudanas em face de modificaes no ambiente esto na raiz do
entendimento do funcionamento de uma economia de mercado.
O exemplo mais tpico e usual de reao a mudanas no ambiente tem a ver com o impacto de
variaes dos preos dos bens que consumimos. Quando sobe o preo da manteiga, por exemplo, os
consumidores aumentam a procura por margarinas, um substituto razoavelmente prximo para muitos.
J quando o pozinho francs fica mais caro na padaria e as pessoas passam a consumi-lo em menor
escala, cai tambm a demanda por manteiga, dado que ambos so em geral consumidos em conjunto.
Alm de escolher o que compramos, escolhemos trabalhar ou no, como e onde.
Em um feriado prolongado de muito calor, quando a volta de milhares de carros do litoral
congestiona as estradas, rapidamente aparecem, como que surgidos do nada, grupos de vendedores
ambulantes de gua e refrigerante. Essas pessoas esto escolhendo trabalhar no feriado, reagindo
oportunidade temporria de ganhos mais altos propiciada pela combinao de calor e
engarrafamento.
Nossas opes de trabalho dependem de nossa formao, que tambm fruto de uma escolha. Todos
os anos, entre 800 e 1500 alunos sados dos cursos de graduao em economia prestam uma espcie
de vestibular para ingressar nos programas de mestrado de economia oferecidos pelas diversas
escolas do pas. Em anos em que o mercado de trabalho para economistas juniores encontra-se
aquecido, muitos deles deixam de lado a escolha de estudar para a prova de ingresso no mestrado e
decidem entrar no mercado de trabalho. Nestes anos, os candidatos inscritos para a prova nacional
do mestrado em economia raramente passam de 1000. Mas quando a economia do pas vai mal, e o
mercado de trabalho por conseqncia torna-se temporariamente menos atraente para os formandos
da graduao em economia, a demanda pelos cursos de mestrado cresce vigorosamente, podendo
alcanar o teto do intervalo acima sugerido. Os recm formados esto escolhendo de acordo com as
condies do ambiente que os cerca, adiando a entrada no mercado de trabalho para um momento
mais propcio, e aproveitando o interregno para aprimorar suas habilidades no curso de mestrado.
Produtores e vendedores escolhem produzir e vender de acordo com as caractersticas da demanda.
Ambulantes e pequenos comerciantes encontrados nas caladas das grandes ruas e avenidas, que

costumeiramente ofertam ao pblico passante mltiplas bijuterias, capas de celular, e at funcionam

como intermedirios financeiros comprando tickets refeio, rapidamente reaparecem nas esquinas
com pencas de guarda-chuvas, de R$ 5 e R$ 10, quando a chuva pega o transeunte no contra-p
oferecendo uma boa oportunidade de lucro para os vendedores. A deciso do que ofertar dos
ambulantes no , portanto, rgida: ela muda quando muda o ambiente.
O inchao dos departamentos financeiros das empresas em pases que vivenciam perodos de
inflaes altas e crnicas outro exemplo de reao s condies do ambiente. Quando a inflao
muito alta, to ou mais importante que produzir com qualidade, ter uma boa estratgia de marketing,
selecionar com cuidado os fornecedores, ou desenvolver novos produtos, ter um departamento de
finanas que seja bastante eficiente em proteger as receitas da firma da eroso inflacionria,
utilizando para tal os mais diversos instrumentos financeiros disponveis. Mas quando a inflao cai,
o tamanho e a importncia estratgica dos departamentos de finanas nas empresas diminui a olhos
vistos. Mais recursos (humanos e financeiros) passam ento a ser alocados para os departamentos de
criao de novos produtos, ou para os de vendas. Empresrios e acionistas esto constantemente
decidindo em que departamento focar mais recursos em funo da alterao do entorno
macroeconmico.
Nos Estados Unidos, um pas de muitos obesos, existe uma quantidade enorme de lojas ofertando
roupas apenas para pessoas que pesam mais de uma tonelada; no Brasil, onde o ambiente outro
com menos obesos estas lojas so muito mais raras. A deciso sobre o que produzir depende das
caractersticas dos consumidores.
Os polticos, representantes do povo, tambm esto escolhendo. Nas democracias do incio do
sculo XIX, apenas os ricos e os instrudos votavam. As escolhas das plataformas de campanha dos
polticos levavam isto em considerao e, consequentemente eram ainda muito incipientes programas
de transferncia de renda aos pobres, ou escolas pblicas gratuitas. Mas ento se deu uma mudana
de ambiente: os pobres passaram a votar tambm. O que aconteceu com as escolhas dos polticos?
Elas mudaram de acordo com a mudana dos incentivos. Se o pobre vota, os olhos do poltico a ele
se voltam. E com a extenso do sufrgio, os governos comearam a financiar escolas, hospitais
pblicos e programas de transferncia direta de renda com impostos (majoritariamente pagos pelos
mais ricos).
De maneira similar, o aumento da longevidade das pessoas aumentou ao longo do sculo XX a
participao de idosos na populao total. Apoiar programas de transferncia de renda para um
grupo amplo de eleitores os idosos foi-se tornando cada vez mais uma escolha interessante para
os polticos, e deu-se como consequncia um aumento dos gastos pblicos com penses na segunda
metade do sculo XX.
Em resumo, as pessoas esto escolhendo a todo instante. No entanto, como vivemos em sociedade,
decises individuais frequentemente geram consequncias que no se limitam a quem as toma,
afetando outros no seu entorno de maneira negativa ou positiva. Este fato gera importantes
consequncias econmicas e o tema do nosso prximo captulo.

2. A feia fumaa e o casaco verde-chiclete

da escritora americana Fran Lebowitz a frase: o seu direito de usar um casaco de polister verdechiclete termina onde comeam os direitos do meu olho. Se ela fosse economista, provavelmente
exporia o mesmo pensamento de maneira diferente, ressaltando que nossas escolhas podem afetar os
outros. No caso especfico, que a roupa que escolhemos propicia uma viso agradvel ou no aos
olhos daqueles que nos vem passar. Sim, a frase no soaria muito divertida, mas chamaria ateno
para o fato de que embora estejamos sempre escolhendo o que preferimos, no necessariamente
estamos escolhendo o que o melhor levando-se em conta todas as pessoas envolvidas e afetadas
pela nossa deciso.
Caetano Veloso, na msica Sampa, apresenta queixa contra a feia fumaa que sobe apagando as
estrelas. Quando as fbricas poluentes e os donos de automveis velhos escolhem lanar no ar
enormes nuvens de fumaa negra, o nosso cu fica mais triste e o ar menos saudvel. No captulo 1,
argumentamos que interferir diretamente nas escolhas dos indivduos lhes era prejudicial. Mas e
neste caso, devemos respeitar a deciso individual das empresas de poluir o ar?
Nosso bom senso nos diz que no, e ele est correto. Mas importante entender exatamente porque.
O diferente aqui em relao aos exemplos do captulo anterior que a emisso de fumaa gera um
dano para os outros que no ressarcido pelos agentes poluidores.
Quando decidimos, comparamos os custos e os benefcios que obteremos em cada uma das
alternativas que se nos apresentam. Entretanto, como estamos interagindo o tempo todo em
sociedade, s vezes os custos e benefcios das nossas escolhas recaem sobre outros, seja de maneira
positiva, ou de maneira negativa. A estes impactos da escolha individual, que transcendem os limites
do indivduo, os economistas do o nome de externalidades.
Nossa escolha de sujar ou limpar nossa casa deve ser respeitada, pois arcamos com todos os custos e
conseqncias desta opo. A nossa deciso de sujar o mundo, poluindo o ar, no. Ela no pode
receber o mesmo tratamento, pois os custos de um mundo mais poludo no incidem apenas sobre
quem decide poluir.
Quando uma empresa produtora de papel lana dejetos txicos oriundos do processo de produo em
um rio, matando seus peixes e contaminando sua gua, sua ao gera prejuzos para a populao
ribeirinha que nele costuma pescar, recolher gua doce, ou banhar-se, e at mesmo para o cidado
que fica desagradado ao presenciar a triste cena de dejetos ou espuma qumica navegando rio abaixo.
O ato da empresa prejudica pessoas no envolvidas na deciso de poluir. Ele gera externalidades
negativas.
Tambm h uma externalidade negativa quando um proprietrio de terras do Mato Grosso promove
uma queimada em seu terreno com vistas a abrir espao para futuras plantaes. Ao faz-lo, ele lana
no ar uma quantidade de gs carbnico que leva a uma deteriorao da qualidade de vida de outras
pessoas. verdade que a pior qualidade do ar tambm afeta o proprietrio, mas isto no constitui

uma externalidade negativa. Externalidade apenas a parte do impacto que incide sobre os outros.
E os exemplos no param por a: jogar bituca de cigarro pela janela; no desligar o celular no
cinema; andar no nibus lotado sem usar desodorante; dirigir perigosamente; sair de carro em um
horrio de trnsito intenso (aumentando o trfego para os que j esto tentando chegar no trabalho);
entrar no elevador e apertar o stimo quando algum no elevador se dirige ao dcimo andar (e,
portanto, atrasado pela sua parada no stimo); roubar; conversar alto na biblioteca; buzinar no
trnsito; fumar em lugar fechado, so todos casos de externalidades negativas. So instncias onde a
ao privada afeta adversamente o bem-estar de outros.
O fato de uma ao provocar externalidades negativas no significa que ela no deva ser tomada. Por
exemplo, a ambulncia que passa correndo na minha frente para chegar um pouco antes ao seu
destino atrasa a minha viagem em alguns segundos. Mas os segundos para a pessoa que precisa de
atendimento mdico so mais importantes do que para mim. Ento, a ao do motorista da
ambulncia no deve ser coibida porque seus benefcios compensam suas externalidades negativas.
Da mesma maneira, avies poluem o ar, mas a viagem de avio deve ser evitada apenas se os custos
para todos provenientes da externalidade negativa a poluio superarem os benefcios lquidos
diretos da ao para os passageiros ou seja, o benefcio do transporte menos os outros custos da
viagem.
Um exemplo srio e bastante importante de externalidade negativa, que recebe a alcunha de tragdia
dos comuns, ocorre quando a ao privada e desarticulada de vrios indivduos exaure,
rapidamente, algum precioso recurso que comum a todos.
Imaginemos o caso de um pasto pblico, onde todos os criadores de gado de uma certa regio podem
levar seus bezerros para engorda. Se o pedao de terra em questo fosse propriedade de um nico
fazendeiro, ele procuraria economizar um pouco dos recursos do pasto para o futuro, e decidiria
quantos bezerros a ele levar tendo em conta que um nmero excessivo de bezerros hoje exauriria os
recursos disponveis para os bezerros de amanh. Mas se outros fazendeiros podem tambm ali
alimentar seus respectivos rebanhos, a economia feita por um dado fazendeiro pode ser facilmente
apropriada pelos bezerros dos outros. Em vista disto, se o fazendeiro considera apenas os custos e
benefcios que recaem sobre si mesmo, ele optar por levar o mximo possvel de bezerros ao pasto,
antes que o capim disponvel seja consumido por outros rebanhos.
Onde exatamente encontra-se a externalidade negativa neste exemplo? No fato de que cada bezerro a
mais que um certo fazendeiro opta por levar ao pasto se traduz em menor quantidade de grama
disponvel para os outros rebanhos, prejudicando assim os outros fazendeiros.
Se todos fazendeiros desconsideram as externalidades na sua tomada de deciso, todos tentaro
extrair o mximo possvel do pasto no curtssimo prazo. O resultado desta falta de coordenao entre
os fazendeiros que os recursos do pasto se deterioram muito rapidamente.
O problema da tragdia dos comuns, exemplificado no pargrafo precedente , em muitos casos
concretos, extremamente srio, podendo levar pases ao caos econmico-social e a guerras civis. o
caso, por exemplo, de muitas naes que possuem grande quantidade de preciosos recursos naturais.
A guerra dos diamantes em paises africanos como Serra Leoa uma triste ilustrao de como os

incentivos e escolhas individuais (ou de grupos) que tentam vorazmente se apropriar dos diamantes
que jazem nas minas do pas podem levar a um rompimento completo do tecido social. Para os
habitantes de Serra Leoa, os diamantes so uma maldio, no uma beno.
Mas os reflexos das aes privadas que ultrapassam os limites do indivduo tambm podem ser
positivos.
De fato, muitas decises pessoais podem aumentar o bem-estar de pessoas alheias ao processo de
escolha privado. Por exemplo, a deciso individual de se educar um dos mais citados atos
geradores de externalidades positivas. Pessoas mais educadas (no sentido amplo da palavra)
convivem melhor em sociedade, votam melhor nas eleies onde se escolhem os representantes que
tomaro decises afetando a todos, disseminam parte de seus novos conhecimentos a seus colegas de
trabalho, criam filhos mais educados, respeitam mais as leis de trnsito, etc.
Outros exemplos de externalidade positiva so: cuidar do quintal, ou enfeit-lo para a semana de
Natal, propiciando uma viso agradvel aos transeuntes; organizar a comunidade para realizao de
tarefas coletivas; convidar os amigos para desfrutar de um saboroso jantar na sua casa, etc.
Uma vez estabelecido o conceito de externalidades negativas e positivas, a pergunta que se segue
naturalmente se levamos estes impactos sobre os outros em considerao quando estamos
decidindo. Quando no levamos, a escolha privada difere da escolha que seria ideal para a
sociedade como um todo.
Conta a Bblia que Jesus Cristo aconselhava ao ser humano amar o prximo como a si mesmo. Em
linguagem mais mundana, o conselho era considerar os custos e benefcios de suas aes nos outros
como se estes incidissem sobre si mesmo. 500 anos antes de Cristo, Confcio ensinava a jamais
impor aos outros o que voc no escolheria para si.[2] No linguajar do economista, o mandamento
cristo e a filosofia de Confcio poderiam ser expressos como: atribua s externalidades de seus
atos o mesmo valor que voc atribui aos efeitos de suas aes sobre si mesmo.
Os exemplos pouco animadores citados acima deixam claro que o conselho cristo no seguido
risca. Claro, no somos todos inveterados egostas que pensamos sempre, e exclusivamente, em ns
mesmos. Consideraes altrustas explicam em alguma medida o cuidado de muitas pessoas em
preservar o meio-ambiente, e a realizao de doaes financeiras de variadas naturezas. Mas
tampouco levamos sempre em conta na sua integridade os efeitos de nossas escolhas sobre os outros.
Caso contrrio, como explicar a ao do motorista que lana guimba de cigarro pela janela e dirige
de modo irresponsvel, a poluio dos rios pelas fbricas, pessoas roubando as outras, a guerra por
diamantes em alguns pases da frica ou os 1000 assassinatos que ocorrem semanalmente no Brasil?
Como veremos em captulo futuro, quando os efeitos de uma dada externalidade forem de fato
relevantes, torna-se necessria e desejvel a interveno do ente governamental para coibi-la. Dito
de outro modo, confiar no bom corao dos donos das fbricas para deter a poluio do ar no boa
soluo. Cabe ao governo tentar fazer com que o dono da fbrica leve em conta nas suas decises os
efeitos indesejveis da poluio no ar.
Levando a definio de externalidades ao p da letra, a verdade que a grande maioria de nossas
aes afeta o bem-estar das outras pessoas, ainda que apenas superficialmente. Em vista disto, e

como veremos em captulo futuro, para que a interveno governamental faa sentido na prtica, os
efeitos das aes de algum sobre o bem-estar dos outros precisam ser significativos. Poluio
encaixa-se nesta definio prtica, roubar e fumar em espao fechado tambm, mas e casacos verdechiclete? No entendemos muito de moda, mas somos contra o governo interferir na deciso de
algum vestir uma roupa mais extica porque ela no agrada o transeunte que se veste mais
conservadoramente. De uma maneira geral, quando a interveno do Estado depende de um juzo de
valor deste tipo, nossa primeira reao desaprov-la. Voltando msica de Caetano, preciso
distinguir a feia fumaa que sobe apagando as estrelas da deselegncia discreta das meninas de
Sampa.

3. A lei que probe cobrar menos

Em 1992, transitou pela Assembleia Legislativa de So Paulo um projeto de lei que obrigava
cinemas, teatros, circos e casas de espetculo a cobrarem o dobro do preo do ingresso de todas
pessoas que no tivessem a carteirinha de estudante. Cobrar mais barato, qualquer valor inferior ao
dobro do preo cobrado aos estudantes, seria ilegal.
Esta lei da entrada-dobrada para os no portadores de carteirinha foi aprovada no dia 13/05/1992 e
vigora at os dias de hoje, sendo mais conhecida pelo nome de lei da meia-entrada. O texto da lei
coloca que todo estudante tem direito a pagar metade do preo cobrado s demais pessoas em
cinemas, circos, espetculos teatrais, esportivos, musicais e de lazer. Para entendermos porque a lei
da meia-entrada tem impactos idnticos a uma lei que estabelecesse entrada dobrada para os no
estudantes, precisamos antes entender como os preos so formados em uma economia de mercado,
quais so os fatores que os afetam.
Os preos dos bens em uma economia de mercado so uma escolha das firmas. Lembrando que as
escolhas variam com as condies do ambiente, neste captulo focaremos nossa anlise nas variveis
que jogam papel fundamental na determinao dos preos.
O principal objetivo de qualquer empresa a obteno de lucro. s vezes, porm, elas tomam
decises que parecem no estar diretamente ligadas a este objetivo. Por exemplo, algumas aes
visam estabelecer reputao de longo prazo e ampliar a fatia de mercado da empresa. Uma maneira
de faz-lo vender temporariamente o bem a preo inferior ao seu custo de produo. Esta ao de
fato prejudica a lucratividade da empresa no momento presente, mas ao mesmo tempo, contribui para
maior lucro no futuro, pois atrai mais clientes, alguns dos quais continuaro comprando o bem
quando seu preo voltar ao normal.
A deciso sobre o preo de venda, assim como as outras escolhas importantes da empresa, se pautar
pelo objetivo de obter os maiores ganhos possveis.
Mas se em uma economia de mercado, as empresas so livres para escolher o preo de seus bens e
tm em vista somente o lucro, no natural esperar que elas escolham preos excessivamente altos,
prejudicando o bem-estar do consumidor final?
Vejamos. Quanto mais alto o preo de um bem, maior a receita obtida por unidade vendida do
mesmo. Mas como os consumidores reagem a um preo mais alto escolhendo outro bem substituto, ou
simplesmente escolhendo comprar o mesmo bem em menor quantidade, menor ser tambm o nmero
de unidades vendidas. O resultado lquido de uma elevao de preos sobre o lucro , portanto, em
princpio, incerto. Assim um aumento exagerado do preo no acarretar em lucro maior para a firma
porque a queda nas vendas mais que compensar a elevao do ganho por unidade vendida. Portanto,
a empresa nunca escolher preos excessivamente alto que no maximizam seu lucro.
Um exemplo concreto relacionando o preo da entrada no cinema com o lucro dos donos do cinema
ilustra este ponto. Se o preo do ingresso cobrado for muito baixo, digamos de R$ 2, o faturamento

ser pequeno mesmo que o cinema fique cheio. J se o valor do ticket for de R$ 100, o cinema ficar
vazio e a receita tambm ser pfia. Nenhuma das duas estratgias levam a um bom lucro. Para
maximiz-lo, a empresa escolhe um preo intermedirio que gera uma boa receita por unidade
vendida e ao mesmo tempo capaz de atrair uma boa clientela. Este preo no Brasil gira hoje em
torno de R$ 30 para no-estudantes, e R$ 15 para estudantes.
Mas dizer que a empresa escolhe o preo para maximizar seu lucro no nos esclarece l muita coisa.
importante entender que condies do ambiente afetam esta relao entre preo e lucro porque
mudanas nestas condies so a base da explicao para as diferenas nos preos escolhidos pelas
empresas. De uma maneira geral, o preo escolhido pela empresa depender crucialmente de dois
fatores: (i) o custo do produto para a empresa e (ii) a sensibilidade da demanda dos consumidores
aos preos.
Vejamos primeiro o impacto do componente custo. Custos mais altos comprimem o lucro por
unidade, e medida que este diminui, torna-se mais interessante para a empresa aumentar o preo,
ainda que isso implique em alguma reduo da quantidade vendida.
Um exemplo numrico ajuda a entender este ponto. Pensemos em uma empresa cogitando elevar seu
preo de R$20 para R$21. Ela considera que este aumento causar uma reduo de 20% na demanda
pelo seu bem. Vale a pena ento aumentar o preo?
A resposta depende do custo unitrio de produo. Se este, por exemplo, de R$19, o lucro por
unidade R$1 ao preo de R$20. Se o preo sobe para R$21, o lucro por unidade passa a ser R$2.
Portanto, com a elevao, o lucro por unidade dobra e a quantidade vendida se reduz em 20%: neste
caso vale a pena subir o preo para R$21.
Agora, suponha que o custo unitrio de produo R$10. Sendo o preo R$20, o lucro por unidade
vendida R$10. Com o preo de R$21, o lucro por unidade vendida R$11. Assim, ao preo de
R$21 a quantidade vendida 20% menor e o lucro por unidade 10% maior que no caso do preo a
R$20. Com o custo mais baixo, portanto, no vale a pena subir o preo.
O ponto ressaltado pelo exemplo acima vale em geral: dado um certo comportamento da demanda,
custos maiores fazem com que seja interessante para a empresa cobrar preos maiores.
A empresa no repassa a variao dos custos aos consumidores porque considera justo que eles
paguem pelo aumento, ou, no caso simtrico, porque elas vem como coerente que eles
compartilhem dos benefcios de uma reduo dos custos. Nada disso foi levado em conta no exemplo
acima. A relao positiva entre preos e custos no depende dos sentimentos da empresa por seus
clientes. Uma empresa que apenas objetiva maximizar o lucro cobra preos mais altos quando os
custos so maiores.
Um importante fator que afeta o custo do bem a produtividade da empresa - a medida de quanto ela
produz por unidade de insumo empregado.
H algumas dcadas, dizia o Baro de Itarar que pobre, quando come frango, um dos dois est
doente. O frango, antes caro e inacessvel ao pobre, hoje a carne mais barata disposio dos
consumidores. O motivo? No a benevolncia do avicultor, mas os fortes ganhos de produtividade

vivenciados no setor.
Da mesma maneira, os avanos tecnolgicos tm aumentado a produtividade na fabricao de
aparelhos eletrnicos. Isto reduz custos e, consequentemente, o preo dos produtos. Por exemplo,
televisores com tela plana, que antes no eram viveis comercialmente, hoje j so encontrados nas
lojas e, no futuro, provavelmente, custaro ainda menos.
Avanos tecnolgicos no so a nica maneira que as empresas encontram para reduzir custos. Por
exemplo, grandes redes de supermercado, como Carrefour e Wal Mart, tm alto poder de barganha
com seus fornecedores e assim conseguem comprar destes a preos mais baixos. por isto que seus
preos aos consumidores tendem a ser menores que os dos pequenos armazns.
Alm do custo, o outro fator que determina os preos a chamada elasticidade-preo da demanda.
Diz-se que a demanda pelo bem elstica quando um aumento do preo acarreta forte reduo de
vendas, e inelstica no caso oposto. Quanto maior a elasticidade, menor ser o preo de venda
escolhido pela empresa.
Um exemplo numrico ilustra este ponto. Consideremos novamente uma empresa cogitando elevar o
preo do seu bem de R$20 para R$21. O custo de produzir uma unidade do bem igual a R$19,
independentemente da quantidade produzida. Note que a mudana aumentar o lucro por unidade de
R$1 para R$2. Vale a pena ento aumentar o preo?
A resposta depende da elasticidade, ou seja, de quanto a demanda reage a uma mudana no preo. Se
com o preo a R$21, a demanda se reduz em 20%, vale a pena cobrar mais caro. Neste caso, o lucro
por unidade dobra, mais do que compensando a queda de 20% nas unidades vendidas.
Por outro lado, se o aumento do preo derruba a demanda para um tero do seu valor inicial, cobrar
mais barato, R$ 20, mais lucrativo. Com a demanda mais elstica, apesar de o lucro por unidade
dobrar, as vendas caem para menos da metade e, portanto, o lucro total se reduz.
Novamente, o ponto estabelecido pelo exemplo geral: quanto menor o impacto dos preos na
demanda, maiores sero os preos que maximizam o lucro. Se aumentos de preo acarretam grande
perda de vendas, melhor para a empresa cobrar preos baixos.
Um fator muito importante para determinar a elasticidade da demanda de um determinado bem o
grau de concorrncia enfrentado pela empresa. Se a concorrncia acirrada, um pequeno aumento de
preos leva a grande queda na demanda e uma queda dos preos atrai grande numero de
compradores. Neste caso, as empresas escolhero vender seus produtos a preos prximos dos seus
custos.
Quando a concorrncia acirrada, as empresas que no conseguirem produzir a um custo prximo do
das empresas mais eficientes acabaro sendo varridas do mercado. Por qu? Sendo o preo de venda
prximo ao custo de produo, as empresas com custos menores vendero seus produtos a preos
inferiores aos custos de produo das empresas menos eficientes. Para que estas obtenham um lucro
por unidade vendida razovel, o preo de venda precisaria ser significativamente mais alto que o das
mais eficientes, implicando, portanto, em uma quantidade vendida muito baixa.
Em alguns casos, a concorrncia to grande que a escolha da empresa praticamente ditada pelo

mercado. Isto geralmente ocorre quando muitos produtores fabricam bens praticamente idnticos. Por
exemplo, um exportador de laranjas pode vender grandes quantidades de seu produto ao preo
vigente no mercado, mas no conseguir vender quase nada se tentar cobrar preos um pouco
maiores porque laranja laranja mesmo.
J se h pouca concorrncia, seja porque os consumidores no tm boas informaes sobre opes
alternativas, seja porque os concorrentes esto localizados geograficamente muito longe, seja porque
no h outros produtores de um certo bem, os preos sero significativamente mais altos que os
custos.
Produtos difceis de serem substitudos devido a alguma caracterstica especfica que os tornam
nicos sob os olhos do consumidor so mais caros justamente porque mudanas de preo tm menor
impacto sobre as vendas. Se o preo de um prato especial que s aquele restaurante francs de seu
bairro serve se eleva, suas idas ao restaurante, caso voc goste muito de comida francesa, diminuem
pouco. Porque o prazer de uma refeio l praticamente insubstituvel, a elasticidade aos preos
baixa, e a comida cara. Note que restaurantes no so escassos em um determinado bairro, mas
bons restaurantes franceses sim. E justamente esta escassez no quesito qualidade que lhe confere o
poder de cobrar bem acima do custo do prato.
De um modo geral, as empresas tentam diferenciar seus produtos, seja por meio de inovaes
tecnolgicas que do caractersticas especiais ao produto, seja via anncios publicitrios que
valorizam a marca, justamente para convencer os seus clientes que o que oferecem um bem ou
servio diferente da concorrncia. Esta diferenciao faz com que aumentos de preos no causem
grandes quedas na demanda e, portanto, possibilita empresa cobrar mais caro e lucrar mais.
O grau de concorrncia tambm influenciado pelo comportamento dos consumidores. Se as pessoas
procuram bastante antes de comprar, as vendas sero mais afetadas pelo preo e, portanto, as lojas
cobraro preos mais baixos. O advento da internet tornou mais fcil, rpido e barato comparar
preos, aumentando a concorrncia e reduzindo o nvel dos preos de alguns produtos.
Se vrios consumidores procuram bastante, de loja em loja, antes de comprar, os preos sero mais
baixos para todos os consumidores mesmo aqueles que no se dedicam a encontrar boas barganhas.
De fato, o executivo que entra na livraria com pressa querendo um exemplar de Economia sem
Truques para o amigo secreto da empresa que comea em 15 minutos est disposto a pagar pelo
livro mais do que um aposentado que j passou em 8 lojas pesquisando o melhor preo. A busca do
aposentado pelo preo mais baixo gera uma externalidade positiva para o executivo, que pagaria
mais pelo livro se todos fossem como ele. Se o mundo tem muito aposentado, o preo do livro
menor; se ele habitado por muito executivo apressado, o preo mais alto.
Mas a externalidade positiva que o aposentado gera para o executivo s se materializa porque em
geral as empresas no podem discriminar preo, ou seja, no podem cobrar mais do executivo do que
do aposentado pelo mesmo livro.
Em algumas ocasies, no entanto, as empresas cobram mesmo preos diferentes dependendo do
cliente ou, pelo menos, arrumam artifcios indiretos para cobrar mais de quem tem mais disposio
para pagar. As montadoras de automveis, por exemplo, encontraram uma maneira interessante de

faz-lo, que vender carros novos com e sem acessrios adicionais (teto solar, pra-choques
diferenciado, etc) e cobrar bem mais pelo carro com acessrios. Deste modo, a concessionria alm
de vender o carro bsico para grande nmero de compradores tambm consegue extrair mais dos
consumidores mais ricos, dispostos a pagar caro pelo automvel da marca escolhida com os
acessrios desejados. Os acessrios servem para a empresa diferenciar os clientes mais sensveis a
preo (que levam o carro sem acessrio), dos menos sensveis a preo (que optam pelo carro com
acessrio). O lucro dela assim mais alto que no caso onde ela s vendesse carros sem acessrios
(sem explorar a disposio a pagar mais dos menos sensveis a preo), e que no caso onde ela
ofertasse somente carros com acessrios (espantando os clientes mais sensveis a preo).
Empresas reas fornecem outro exemplo de discriminao de preos quando vendem tickets para a
classe executiva que custam mais que o dobro do preo do ticket da classe econmica. Alguns
clientes esto dispostos a pagar caro para viajar com mais luxo. Outros preferem preos mais baixos
a maior conforto. Para a companhia area interessa ter as duas classes, uma para cada tipo de cliente.
Acontece que, neste caso, a empresa concorre com ela mesma ou, melhor dizendo, a viagem na classe
executiva concorre com a passagem na classe econmica. Assim, se a viagem do passageiro da
classe econmica desconfortvel, a opo de viajar de executiva se torna mais atraente. No toa
que na classe econmica a cadeira reclina pouco e seu joelho fica apertado contra as costas do
passageiro que viaja na fila da frente. Se a classe econmica fosse confortvel, como o avio cumpre
basicamente a funo de levar o cliente de um ponto a outro, mesmo os menos sensveis a preo no
se disporiam a pagar tanto a mais apenas para usufruir algumas regalias, como uma comida melhor ou
um vinho caro. No seria muito custoso melhorar o assento da classe econmica, mas a companhia
area precisa que o passageiro da econmica tenha pouco conforto para conseguir vender assentos
mais caros na executiva, discriminando preos e extraindo um lucro maior daqueles com maior
capacidade de pagar.
Se a concorrncia no mercado de passagens areas fosse to acirrada quanto no mercado de laranjas,
uma companhia area no conseguiria discriminar preos dessa maneira, pois uma empresa
concorrente teria incentivos para criar avies apenas com a classe econmica e com poltronas mais
confortveis, e assim atrair a clientela disposta a pagar um pouquinho a mais pelo conforto extra.
A concorrncia menos acirrada no mercado de viagens areas do que no mercado de laranjas por
motivos inerentes ao tipo de atividade e por conta da legislao. De fato, complicado e demorado
entrar no ramo de transporte areo, demora-se para estabelecer uma reputao com a clientela e para
montar a estrutura necessria para operar, e os ganhos de escala fazem com que empresas maiores
sejam mais eficientes. Portanto, h poucas companhias em operao. Mas aspectos da legislao
colaboram para reduzir a competio ao estabelecer que a maior parte dos vos entre dois pases s
possam ser operados por companhias com base em um dos dois pases por exemplo, vos diretos
entre Brasil e Inglaterra s podem ser operados por empresas brasileiras ou britnicas.
H alguns anos, a Unio Europia aboliu este tipo de restrio para vos entre pases membros. A
partir desta liberalizao, novas empresas entraram no mercado de transporte areo e hoje se paga
muito menos para viajar de avio pela Europa. Como dissemos anteriormente, maior competio

leva a menores preos.

Em outras ocasies, as empresas so obrigadas por lei a cobrar diferenciado dos seus clientes, como
o caso dos cinemas, teatros e casas de espetculos no Brasil. Estes estabelecimentos so obrigados
a discriminar preo entre os que tm e os que no tm carteirinha de estudante. De acordo com a lei
brasileira, a meia-entrada em cinemas, circos, espetculos teatrais, esportivos, musicais e de lazer
um direito garantido a todo estudante e, portanto, ao escolher o preo, os estabelecimentos vo levar
em conta: os seus custos, a relao entre o preo e a demanda dos dois grupos com e sem
carteirinha e a obrigatoriedade de o preo dos com carteirinha ser metade do preo dos sem
carteirinha.
A escolha do preo se dar seguindo a mesma linha de raciocnio desenvolvida acima, com a nica
diferena que a empresa escolher um preo para estudantes e outro preo para os no-estudantes,
sendo este obrigatoriamente o dobro daquele.
Dadas as elasticidades das demandas dos dois grupos e os custos, adicionar uma condio adicional
que a empresa precisa respeitar do tipo preo dos estudantes deve ser metade do dos outros gera o
mesmo resultado final que adicionar um condio do tipo preo dos outros deve ser o dobro do dos
estudantes. O impacto nos preos da lei da meia-entrada para os estudantes idntico ao impacto da
lei da entrada-dobrada para os outros.
Seguindo o mesmo raciocnio, estipular meia-entrada para todos o mesmo que abolir a meiaentrada, e de fato a UNE tem se mostrado veementemente contra qualquer iniciativa de meia-entrada
para todos.
Tomando um exemplo concreto: um ingresso na pista do show da Ivete Sangalo, realizado em So
Paulo no dia 30/10/2006 custava R$60 para estudantes e R$120 para os outros. Se no houvesse a lei
da meia-entrada, a casa de shows escolheria um preo apenas, a ser cobrado igualmente de todos. A
R$60, o faturamento seria pequeno porque muita gente querendo entrar no encontraria ingresso, e a
R$120 para todos haveria pouco pblico. O preo escolhido no dia aps a abolio da lei da
carteirinha estaria entre R$60 e R$120.
Qual a lgica por trs da lei da meia-entrada? A justificativa comumente apresentada que os
eventos culturais complementam a educao dos estudantes. Seria benfico, portanto, que os
estudantes pudessem frequentar mais eventos deste tipo. Entretanto, a lei no cria os eventos culturais
num passe de economgica, no reduz custos, nem cria recursos para os estabelecimentos que
proveem estes servios. O que ela faz simplesmente transferir parte do custo dos estudantes para os
outros consumidores. Ou, colocado de outro modo, os no portadores da carteirinha subsidiam a
entrada dos que a possuem.
Portanto, para decidirmos sobre a propriedade ou no da lei da meia-entrada para estudantes (ou,
equivalentemente, lei da entrada-dobrada para os outros), temos que pensar se julgamos correta ou
no essa transferncia de custos que aumenta o acesso de estudantes a eventos culturais s custas do
afastamento de no estudantes destes mesmos eventos.
No Brasil, uma pequena parte da populao tem acesso educao superior. Com a lei da meia-

entrada, essa pequena parte da populao paga em shows, teatros e cinemas metade do preo pago
pelos que j se formaram (e no falsificaram a carteira de estudante) e pelos que nunca tiveram
acesso educao superior. A maior parte daqueles que no tiveram a oportunidade de fazer um
curso universitrio que em geral esto em estratos de renda menos favorecidos vo achar difcil
desembolsar de R$ 120 a R$ 200 para assistir a Ivete Sangalo. Mais ainda, os poucos que o fizerem
estaro de fato pagando parte da conta dos estudantes que assistem a Ivete de camarote por R$ 100.
Faz sentido uma poltica pblica que implementa este tipo de transferncia?
Muitos dos que nunca entraram na universidade escolhem no ir ao cinema assistir a um bom filme
por conta do preo do ingresso. Alguns reais a menos no preo do cinema trariam um pouco mais
educao, cultura e divertimento justamente queles que menos recursos tem. Por conta disto, no nos
agrada uma lei que obriga os cinemas, teatros e casas de espetculos a transferir parte do preo do
lazer dos estudantes aos que nunca tiveram a chance de estudar.
um erro comum achar que uma lei estabelecendo que os estudantes portadores de carteirinha
pagaro metade do preo do ingresso no alterar o preo para os outros. Os defensores de tal
poltica parecem raciocinar erroneamente da seguinte maneira: a medida baratearia a entrada para os
estudantes sem piorar a situao dos no-estudantes, que pagariam o mesmo que antes. Mas os preos
no esto fixos! So as empresas que escolhem os preos e as quantidades dos seus produtos em uma
economia de mercado, no o governo. Se uma lei obriga a empresa a cobrar menos de certo grupo,
ela se ajustar cobrando mais de outro.
H vrias leis de carteirinha de estudante por a. Outras propostas de polticas pblicas tambm
parecem se basear na ideia de que as empresas no reagiro a elas. Por exemplo, as leis que
congelam os preos dos produtos no mudam os custos de produo nem as demandas dos
consumidores, mas probem as empresas de vender seus produtos a um preo mais alto. Se a empresa
decide respeitar a lei, ela reagir produzindo menos, o que gerar racionamento e filas. Um litro de
leite que custaria R$2,20, custar, por exemplo, R$1,90 mais trinta minutos na fila para os que
conseguirem comprar.
Se para no deixar muitas famlias sem acesso ao leite a compra de mais de um litro por famlia
proibida, ou seja, se h racionamento, a primeira unidade custar R$2,20 e a segunda no poder ser
comprada (o que o mesmo que dizer que seu preo infinitamente elevado). Como no caso dos
cinemas, as leis podem regular o preo do leite, mas no do origem a mais vacas, no criam leite do
alm.
Alm destes transtornos, o congelamento afetar as decises futuras sobre preos, investimentos,
quantidade produzida, etc, que refletiro os medos de um prximo congelamento.
Como j dito, as empresas escolhem o preo de acordo com seus custos e com a demanda dos
consumidores. Assim, leis que aumentam os custos das empresas encarecero seus produtos. Por
exemplo, uma lei que efetivamente proba as fbricas de autopeas de utilizar uma tecnologia que
polui o ar tem como resultado um mundo mais limpo e carros mais caros. Talvez queiramos como
sociedade que esta lei seja implementada, mas preciso ficar claro que ela no traz benefcios de
graa.

O estatuto do idoso fornece um outro exemplo. Ele permite que certas pessoas viajem gratuitamente
em nibus interestaduais, mas visto que a lei no cria nibus nem reduz o preo do petrleo nos
mercados internacionais, os outros passageiros acabam arcando com a maior parte dos custos,
subsidiando assim a passagem mais barata do idoso. Novamente, no estamos neste caso tecendo
juzo de valor, mas importante ter em mente que o preo para os outros passageiros no est fixo,
no imune lei.
Por outro lado, algumas leis contribuem para reduzir preos. As leis que obrigam restaurantes a
exibirem os preos de seus pratos na porta, ou postos de gasolina a apresentarem seus preos em
lugar visvel e letras garrafais, facilitam a aquisio de informao pelo consumidor. Sendo mais
fcil obter informao sobre a concorrncia, o consumidor reage mais a preos e, portanto, passa a
ser mais lucrativo para as empresas cobrar preos menores.
As leis que impedem a empresa de vender gato por lebre atravs de manipulao de informao,
alm de importantes em si, tambm estimulam a concorrncia. Ao reduzir a quantidade de informao
falsa divulgada pelas empresas, a lei permite que o consumidor experimente produtos de outras
marcas no estabelecidas e no precise ficar preso a uma nica empresa em que confia. um
importante papel do governo, portanto, assegurar a transmisso de informaes relevantes nas
relaes comerciais e garantir o cumprimento dos contratos. Desta maneira, o consumidor pode
escolher com menos receio, forando indiretamente um aumento da competio entre as empresas.
Em resumo, para entender a formao de preos preciso centrar a ateno em custos e na relao
entre demanda e preos. Impostos sobre os produtos tm impactos em custos e, portanto, afetam os
preos. No toa que a empresa que sonega impostos pode escolher cobrar menos pelo seu
produto para ganhar um cliente que busca preos mais baixos algum j ouviu falar de algum
mdico ou dentista que cobra preos diferentes com recibo e sem recibo? J o custo de um
escova de dente na farmcia do aeroporto em So Paulo custa muito mais que na farmcia da esquina
no porque os custos so mais altos naquela, mas porque a falta de alternativas para quem se
encontra prestes a embarcar sem uma escova de dente torna a demanda pouco sensvel ao preo. Leis
ou mudanas no ambiente afetando alguma destas duas variveis afetaro, pois, os preos. O resto
economgica.

4. A lei que aumenta o salrio

A Constituio Brasileira, promulgada em 1988, menciona como um direito dos trabalhadores
urbanos e rurais, o gozo de frias anuais remuneradas com um tero a mais do que o salrio mensal
normal (artigo 7, inciso XVII). Os trabalhadores j tinham direito a frias remuneradas antes de
1988, mas sem receber o adicional de um tero do seu salrio mensal. Passados aproximadamente
vinte anos da promulgao da lei, qual o seu impacto sobre os nossos salrios? Estamos ganhando
anualmente equivalente a um tero de um salrio mensal a mais?
O salrio um preo, o preo do trabalho. No capitulo anterior, examinamos como as empresas
escolhem os preos dos bens que vendem. Neste captulo, a vez de nos perguntarmos como
determinado este preo especial chamado salrio. A lgica similar a da determinao dos preos
dos bens.
Salrios dependem da interao entre empresas e trabalhadores. E so trs os fatores jogando papel
importante nesta interao, a saber: (1) as escolhas das empresas que demandam trabalhadores; (2)
as escolhas dos trabalhadores, que vendem seu trabalho; e (3) o processo de barganha entre empresas
e trabalhadores.
A demanda das empresas por mo-de-obra depende do balano entre custos e benefcios trazidos
pelos empregados, de seu efeito lquido sobre o lucro da empresa. Para ela, o custo de um
trabalhador a mais o seu salrio acrescido de todos os impostos atrelados ao pagamento do
funcionrio e demais custos indiretos (custos de contratao, administrativos, etc). J o beneficio de
um trabalhador adicional na empresa depende de quanto ele ajuda a empresa produzir mais, ou
reduzir os custos de produo, melhorar a distribuio e o marketing, etc. Se os benefcios de
contratar esse trabalhador superarem os custos, a empresa escolhe contrat-lo.
Para analisar o que se passa do outro lado, o da oferta de mo-de-obra, temos que entender as
escolhas dos trabalhadores, dado que as pessoas escolhem se querem trabalhar ou no e, tambm,
quanto querem trabalhar. O que est por trs desta deciso?
O benefcio fundamental do trabalho o salrio, mas h outros, como o aprendizado que o trabalho
proporciona - e que pode ser til no futuro - a satisfao pessoal, etc. O custo de trabalhar para uma
empresa o tempo que se gasta no emprego e que poderia ser utilizado em outras atividades, como:
desfrutar do lazer (ir a praia, ler um livro, namorar, jogar futebol); trabalhar para a famlia (cuidar
das crianas, cuidar da casa e da horta); ou trabalhar por conta prpria (fazer mapa astral, vender
po de mel, realizar projetos de arquitetura). Estas atividades compem o que chamado de custo
de oportunidade do emprego e com elas que as pessoas comparam a opo de trabalhar para uma
empresa. Assim, uma pessoa decide ofertar sua mo-de-obra s firmas apenas se os benefcios do
emprego superam o custo de oportunidade, ou seja, os benefcios da mais atraente destas opes
alternativas.
O terceiro elemento que entra na determinao do trabalho a barganha que se desenrola entre

empresas e trabalhadores. Empresas querem pagar menos, trabalhadores querem receber mais. Como
no caso dos produtos, um importante elemento para se definir o preo do trabalho (o salrio) a
competio: empresas competem entre si pelos trabalhadores e trabalhadores competem entre si
pelos empregos. A competio entre as empresas tende a elevar os salrios, enquanto a por empregos
tende a reduzi-los.
Em situaes em que o poder de barganha das empresas alto, por exemplo, porque no existem
alternativas disponveis interessantes aos trabalhadores, os salrios tendero a ser mais baixos. J
em situao reversa, por exemplo, no caso de existirem vrias empresas em busca de um certo tipo
de trabalhador, os salrios tendero a ser mais elevados. Um dos papis dos sindicatos de
trabalhadores e patronais justamente o de reduzir a competio entre seus membros para assim
aumentar o poder de barganha do grupo como um todo.
Um dos fatores que aumenta o poder de barganha dos trabalhadores sua capacidade de migrar entre
empresas ou abrir seu prprio negcio. Alguns economistas consideram que mudanas ocorridas na
economia mundial a partir dos anos 70 alteraram a relao de barganha levando a um aumento na
renda dos trabalhadores mais qualificados.
A ideia a seguinte: no mundo inteiro, vicejavam no perodo entre o ps-guerra e os anos 70,
empresas muito grandes onde eram desenvolvidas inmeras tarefas relativas ao processo de
produo (as empresas eram ditas verticalizadas). Devido a menor presso competitiva e tambm ao
menor fluxo de tecnologia e de comrcio, cada empresa tocava suas operaes de maneira bastante
prpria, no havendo como hoje tanta convergncia dos processos produtivos em direo ao mais
eficiente. Os trabalhadores, portanto, eram muito familiarizados com o processo produtivo dos seus
locais de trabalho, mas sabiam menos dos processos das outras empresas. Por serem suas
habilidades mais especficas empresa a que pertencia, era mais difcil mudar de emprego.
Sair e abrir um novo negcio tambm no era geralmente uma alternativa vivel. Os mercados de
capitais eram menos desenvolvidos, sendo mais difcil levantar recursos suficientes para se abrir
uma nova empresa.
Em resumo, os trabalhadores qualificados nesta poca tinham oportunidades mais restritas fora da
grande empresa e isto enfraquecia o seu poder de barganha, o que afetava adversamente seu salrio e
as condies de trabalho.
Com o passar do tempo, desenvolveram-se novas tecnologias flexveis que tornaram a empresa
pequena mais eficiente; o mercado financeiro se desenvolveu e aprofundou suas operaes de
financiamento, possibilitando o trabalhador insatisfeito com a firma sair e abrir um novo negcio; e
cresceu o fluxo de tecnologia entre setores e pases, levando a certa convergncia do processo
produtivo que aumentou a capacidade de migrao do trabalhador de uma empresa para outra.
Todos estes fatores contriburam para aumentar o poder de barganha dos trabalhadores qualificados,
o que em parte explica a melhora em seus salrios e condies de trabalho vivenciadas desde ento.
Similarmente ao caso dos preos, apenas mudanas que afetem o interesse das firmas pelos
trabalhadores, o destes em ofertar trabalho, ou a barganha entre ambos que levaro a alteraes de
longo prazo, concretas, nos salrios.

A lei que estabelece a remunerao de um tero a mais que o salrio normal no ms de frias dos
trabalhadores no mudou a produtividade do trabalhador, e no alterou os benefcios que ele traz
empresa. Tampouco afetou o custo de oportunidade do trabalhador, ou o jogo de barganha entre
firmas e trabalhadores. Cheira, portanto, a truque.
No curto prazo, a lei deu sim aos trabalhadores uma remunerao real extra, mas como nenhum dos
trs determinantes do salrio se alterou, com o passar do tempo, e medida que empresas e
trabalhadores foram se adaptando ao novo ambiente e assinando novos contratos de trabalho, este
ganho foi sumindo. O ajuste se deu no salrio mensal pago pela empresa, agora menor no montante
necessrio para compensar a obrigatoriedade de se pagar um tero a mais por ano.
Em uma economia de mercado, os salrios mensais, assim como os preos, no esto fixos. Portanto,
vinte anos depois, nada mudou por conta da lei obrigando as empresas a pagar este um tero a mais
nas frias. Esta insignificncia econmica da lei, aps alguma reflexo, no surpreendente: ao
tomar suas decises de contratar ou no trabalhadores, as empresas esto considerando o custo total
de contratao. Da mesma forma, trabalhadores tambm consideram em suas escolhas no apenas o
salrio mensal, mas sim todos os ganhos do trabalho, incluindo a remunerao das frias, o dcimo
terceiro salrio e demais benefcios.
Para a empresa, no faz diferena alguma pagar, digamos, 12 salrios de R$ 1.300 reais ou 13
salrios de R$ 1.200 reais, ou ainda 6 salrios de R$ 2.600, pois o custo anual o mesmo para ela
em qualquer destes arranjos. A empresa vai escolher contratar o trabalhador se esperar um benefcio
proveniente do trabalho dele superior a esse custo total, e ponto final. Se uma lei obriga a pagar um
nmero maior de salrios, aps algum tempo o salrio mensal ajusta-se para baixo.
Da mesma maneira, para o trabalhador, o que importa o bolo total, e no somente o salrio mensal.
Isto ajuda a explicar porque, por exemplo, um funcionrio pblico que ganha por ms menos que seu
par do mercado privado no necessariamente deixa o setor estatal pela iniciativa privada. Os outros
benefcios que o trabalhador estatal tem compensam o salrio mensal menor, como, por exemplo,
menor risco de desemprego e aposentadoria mais elevada. por uma lgica similar que, para um
mesmo nvel de qualificao, pessoas que desenvolvem tarefas mais arriscadas ou mais
desagradveis, como ser mergulhador de plataforma de petrleo, ou trabalhar no turno da madrugada,
recebem salrios mais elevados.
Usando nosso arcabouo bsico, podemos analisar os efeitos de um imposto sobre o salrio. Neste
caso, a empresa leva a taxao em conta na hora de escolher contratar ou no um outro trabalhador,
j que para ela o que importa o custo total de contratao e no apenas o salrio. Por outro lado, o
imposto pago pela empresa no altera a remunerao do funcionrio e, portanto, no afeta os
incentivos do trabalhador a ofertar sua mo-de-obra.
Assim, do lado das firmas o imposto gera uma menor procura por trabalho, mas do lado dos
trabalhadores ele no gera menor oferta. Esta combinao leva inicialmente a um aumento do
desemprego e, posteriormente, a diminuio dos salrios. O primeiro impacto no desemprego
porque existem impedimentos a ajustes automticos dos salrios (por exemplo, necessrio aguardar
a prxima renegociao salarial, dado que os contratos fixam o valor nominal dos pagamentos por

um certo prazo). Estando as empresas impedidas, por algum tempo, de ajustar os salrios para baixo,
a taxao impactar mais pesadamente a quantidade de empregados contratados, e o lucro, ambos
agora menores. No longo prazo, aps os ajustes nova situao, o impacto negativo sobre os salrios
passa a ser a consequncia mais importante do novo imposto sobre o trabalho.
As empresas consideram em suas escolhas no apenas os custos presentes, mas tambm os futuros.
Por exemplo, leis que aumentam os custos de demitir funcionrios influenciam no apenas as
escolhas das empresas sobre demisses, mas tambm suas decises sobre contrataes.
At aqui, viemos tratando o salrio como algo homogneo, comum a um grupo que denominamos
genericamente de trabalhadores. Mas as diferenas salariais entre as pessoas so grandes, h
trabalhadores e trabalhadores. No Brasil ento, estas disparidades salariais so enormes, entre as
maiores do mundo. O gerente de informtica de uma grande empresa ganha mais de 10 vezes que o
faxineiro. De modo geral, na base da questo da desigualdade de renda est o fato de que
profissionais qualificados ganham salrios bem maiores que profissionais pouco qualificados. Mas
alm disso, h tambm diferenas expressivas de salrios entre profissionais com qualificao
similar, mas que residem em pases diferentes: a faxineira na Inglaterra ganha substancialmente mais
que a faxineira no Brasil. Por qu?
Focando na escolha das empresas, um fator chave para entender os salrios a produtividade do
trabalhador. As empresas querem profissionais que rendam bastante, que gerem lucros maiores. A
concorrncia entre empresas por trabalhadores mais qualificados far com que os salrios desses
profissionais sejam altos. Por exemplo, um engenheiro que garante alta produtividade para a fbrica,
um gerente de marketing que inventa uma boa maneira de vender cigarros, um mdico especialista em
remover tumores sero certamente muito bem remunerados. Em mdia, quanto mais qualificado for
um profissional de certa rea de atuao, maior ser seu salrio.
Infelizmente, muitos brasileiros, em diversas profisses, possuem baixo nvel educacional e pouca
qualificao. Isto implica em salrios baixos, por dois motivos. Em primeiro lugar, sendo menos
qualificados, estes trabalhadores no sero capazes de executar trabalhos que trazem alto retorno
para a empresa. Em segundo, como no Brasil a quantidade de profissionais pouco qualificados
muito grande, seu salrio adicionalmente deprimido pelo fato de este grupo numeroso competir
pelas mesmas vagas.
Vejamos ento a questo da diferena salarial entre profissionais similares de pases diferentes. A
faxineira na Inglaterra ganha muito mais do que a brasileira no por limpar melhor a casa ou por ser
mais produtiva, mas sim porque h menos pessoas na Inglaterra que escolhem esse tipo de trabalho.
Menos gente oferta o servio de faxineira e, portanto, seu rendimento, maior. Alm disto, como os
salrios nos outros setores da economia so mais altos l do que aqui, a faxineira s aceita exercer
esta profisso por um ganho mais alto. Em termos do nosso arcabouo bsico, o custo de
oportunidade da faxineira dado pelo salrio em outras atividades que ela poderia escolher exercer
mais alto na Inglaterra do que no Brasil. Aqui h muitas pessoas dispostas a trabalhar como
faxineiras porque h muitas pessoas sem qualificao suficiente para almejar outros tipos de
trabalho. A grande oferta de faxineiras reduz o rendimento obtido por cada uma e no por outro

motivo que mesmo famlias com poder aquisitivo no muito alto contratam faxineiras para limpar
suas casas. O custo seu salrio baixo.
Analisemos agora os possveis impactos de uma interveno do governo no rendimento de faxineiras.
Como uma lei garantindo um preo mnimo por um dia de faxina afetaria este mercado? A lei no
muda os incentivos para as escolhas dos patres, nem para as das faxineiras, ela s altera a barganha
entre eles: no tendo como pagar menos que este salrio mnimo legal, algumas famlias limparo sua
prpria casa e algumas faxineiras vo amargar o desemprego. Portanto, a lei vai beneficiar as
faxineiras que continuarem trabalhando e estavam ganhando menos que o preo mnimo agora
imposto aos patres. No entanto, a lei tem um efeito colateral: ela prejudicial para o grupo das exfaxineiras agora desempregadas, dado que ao novo preo menos famlias contrataro faxineiras.
Leis que estabelecem um salrio mnimo tm, portanto, dois efeitos: elas aumentam o salrio das
pessoas que continuam com seus empregos, mas tendem a gerar desemprego. No Brasil, o debate
sobre o salrio mnimo muito contagiado pelo impacto deste sobre as aposentadorias e sobre as
contas do governo. Isto uma particularidade brasileira, que se deve ao fato de os benefcios
previdencirios de muitos aposentados estarem, por lei, vinculados ao mnimo. Em princpio,
contudo, aposentadoria e salrio mnimo so tpicos bem diferentes.
Recentemente no Brasil, foi aprovada uma proposta de lei que aumentou o perodo da licena
maternidade das mulheres que do luz, de quatro para seis meses. A inteno de possibilitar que as
recm mames fiquem mais tempo com os filhos louvvel, mas como no caso do salrio mnimo
das faxineiras, esta proposta tambm tem efeitos colaterais. Aumentar o perodo de licena
maternidade significa, para as empresas, um aumento do custo de contratar mulheres em idade onde a
probabilidade de gravidez mais alta. Como so as empresas que escolhem quem contratar, elas
tero menos incentivos para empregar mulheres nessa idade.
Se leis como a de um tero a mais nas frias no geram efeito nenhum no longo prazo e a imposio
de um salrio mnimo elevado beneficia alguns mas prejudica outros, o que se pode fazer para
aumentar de fato a remunerao das pessoas menos qualificadas, que passam necessidades por conta
de um rendimento insuficiente?
Como vimos no captulo 3, as empresas procuram estimular a demanda por seus produtos para poder
assim cobrar preos mais altos. Da mesma maneira, para aumentar o salrio dos trabalhadores, nada
melhor que estimular o interesse das empresas em contrat-los Para isso, a melhor soluo tornlos mais produtivos.
E uma poltica pblica eficaz para torn-los mais produtivos investir em sua qualificao,
aprimorando seu nvel educacional. Isso traz benefcios em duas frentes: em primeiro lugar, o
profissional mais qualificado executar trabalhos mais rentveis para a empresa (e que, portanto
pagam mais). Em segundo lugar, ao diminuir o nmero de pessoas com menor qualificao, diminuise o contingente de pessoas dispostas a trabalhar em empregos como o de faxineira ou lixeiro, e
aumenta-se consequentemente a remunerao daquelas que seguem nestas profisses.
Outras polticas pblicas tm impactos nos salrios no por modificar a escolha das firmas, mas por
afetar as decises dos trabalhadores. Por exemplo, quando o programa bolsa-escola foi

implementado no distrito federal em meados da dcada de 90, algumas mes de famlia contempladas
pela ajuda financeira deixaram de trabalhar para outras famlias. Optaram por largar as profisses de
passadeira, faxineira, empregada, etc.
O programa bolsa-escola foi suspenso no governo seguinte. A ento secretria da educao havia
dito em entrevista a um programa de televiso de Braslia que pelo menos cinco amigas minhas
perderam suas passadeiras quando seus filhos comearam a receber a bolsa-escola. Ganhou o peixe,
no precisa mais pescar.[3]
Trabalhar como passadeira uma escolha. Sem o auxlio proveniente do bolsa-escola, a estas
mulheres restam poucas opes alm de trabalhar pelo pagamento que for possvel obter para ajudar
no oramento familiar. Mas, com o bolsa-escola abre-se outra possibilidade: elas podem escolher
ficar em casa e cuidar dos filhos. Ao dar essa opo s mes de famlias pobres, esses programas
assistenciais reduzem o contingente de passadeiras dispostas a trabalhar pelo salrio vigente.
Sobram donas de casa querendo passadeiras e, assim, a remunerao da passadeira sobe.
Consequentemente, menos donas de casa vo querer passadeiras. Contudo, algumas passadeiras
decidem seguir no ramo at porque o salrio agora est mais alto (ou porque no tem filhos) e aps o
ajuste nova situao, quando no esto sobrando nem passadeiras, nem donas de casa, o salrio da
passadeira para de subir.
Vejamos detalhadamente o que faz o preo da passadeira subir. A dona de casa que ficou sem
passadeira ao preo antigo (por conta do bolsa-escola), mas que est disposta a pagar um pouco mais
para ter suas roupas passadas, consegue manter a antiga passadeira ou contratar uma nova, pagando
um pouco mais. Simultaneamente, a passadeira que quer continuar trabalhando comea a notar a
mudana na demanda por seu trabalho: com a falta de passadeiras no mercado, as passadeiras
comeam a ser mais requisitadas. O processo no instantneo, mas passadeiras e donas de casa
percebem logo a nova situao e no tardam a se adaptar. O resultado final menos passadeiras
ganhando mais e mais ex-passadeiras cuidando dos filhos.
importante notar que o bolsa-escola melhora tambm a vida de mulheres pobres que no tm filhos,
ao aumentar o salrio das passadeiras que continuam na profisso. Esse efeito similar ao impacto
da busca do aposentado pelo preo mais baixo no preo do livro pago pelo executivo, discutido no
captulo anterior.
O efeito do bolsa-escola bastante diferente do efeito do salrio mnimo: no caso do bolsa-escola,
algumas pessoas passam a escolher cuidar de suas famlias ou de seus afazeres ao invs de trabalhar
para outras famlias; no caso do salrio mnimo, pessoas que gostariam de estar trabalhando e
recebendo o salrio vigente no conseguem mais arrumar trabalho. O primeiro amplia o leque de
escolhas do trabalhador, o segundo o reduz.
Portanto, o bolsa-escola reduz os incentivos dos que ganham pouco a trabalhar. Assim, os salrios
sobem e o nmero de pessoas trabalhando cai. Essa uma boa poltica pblica? A importante
discusso sobre quais polticas pblicas devem ser implementadas ser retomada em captulo futuro.
Por que algumas profisses pagam tanto? dolos do futebol e da msica so extremamente bem
remunerados porque muitas pessoas esto dispostas a pagar para assistir suas performances. Basta

um clique no controle da televiso e l est o Neymar fazendo suas acrobacias nos gramados da
Europa. A tecnologia moderna permite que milhes de pessoas possam ver o Neymar nas suas TVs, e
isto explica porque os clubes esto dispostos a pagar to caro por ele.
A vontade, o sonho de se tornar um Neymar, ou uma Ivete Sangalo, explica porque muitas pessoas
esto suando as camisas nas equipes juvenis de futebol e cantando nos bares por cachs mdicos.
Elas no esto ali s pelo dinheiro que recebem agora, mas tambm pelo sonho, por poucos
realizados, de ganhar muito no futuro.
Alm de escolherem sua profisso, as pessoas escolhem a cidade e at mesmo o pas onde iro
morar e trabalhar. Como dissemos, existem grandes diferenas salariais entre pessoas de pases
diferentes. O que explica estas diferenas? Estas diferenas existem, e persistem, porque h
importantes barreiras migrao de trabalhadores, como restries legais, dificuldades com o
idioma e a cultura, alm da prpria distncia entre os pases, que encarece a migrao. J dentro de
um mesmo pas, as barreiras migrao so muito menores, e devido a isto so tambm menores as
diferenas salariais entre pessoas de qualificao similar e exercendo o mesmo trabalho em cidades
diferentes.
Mas, em alguns casos, h restries legais migrao dentro de um mesmo pas. Por exemplo, por
motivos ligados preservao do meio ambiente, um brasileiro qualquer no pode se mudar para
Fernando de Noronha e abrir um negcio por l. Esta barreira ao livre fluxo de trabalhadores explica
porque os servios em Fernando de Noronha ou seja, a remunerao dos trabalhadores locais so
mais caros do que em outras praias do Brasil. O trabalhador local no ameaado pelo risco de
outros oferecerem o mesmo servio a preo menor.
Concluindo, a lei que aumenta o salrio, mencionada no ttulo deste captulo, no o incuo inciso
constitucional que estabelece o pagamento de um tero a mais nas frias. Os fatores que determinam
os salrios so as escolhas dos trabalhadores de ofertar ou no trabalho (relacionadas a seus custos
de oportunidade), as consideraes de custo/beneficio de contratar das empresas, e as condies do
ambiente que determinam o poder relativo de barganha entre ambos. Leis que afetam os salrios so
leis que alteram alguma dessas variveis.
Dentre esses fatores, o mais relevante e que, portanto, deveria receber maior ateno no desenho de
polticas pblicas, o valor produzido pelo trabalhador, sua produtividade. No prximo captulo
veremos porque a renda do trabalhador subiu nos ltimos dez mil anos.

5. De caadores-coletores a guias de turismo lunar

O imaginrio popular permeado pelo medo de que as mquinas tomem o lugar do homem ou, menos
dramaticamente, ocupem parcela significativa dos nossos postos de trabalho. Woody Allen captou
como poucos essa aflio do homem moderno ao dizer: meu pai trabalhou na mesma empresa
durante doze anos. Eles o demitiram e o substituram por uma maquininha deste tamanho, que faz tudo
o que o meu pai fazia, s que muito melhor. O deprimente que minha me tambm comprou uma
igual.
O medo das mquinas quase to velho quanto a industrializao. Nos idos de 1811-1817, ainda no
incio da revoluo industrial, alguns trabalhadores da industria txtil inglesa chegaram at a destruir
mquinas em protesto contra as mudanas trazidas pelas novas tecnologias. Os Luddites, como
eram chamados, se opunham a utilizao de mquinas, vociferando que elas gerariam quedas
salariais (dado que poderiam ser operadas por trabalhadores menos qualificados) e perdas de
emprego (pois as mquinas fariam parte do trabalho dos homens).
Na mesma toada, em meados do sculo XIX, Karl Marx afirmava que o processo de acumulao de
capital produziria constantemente um exrcito de desempregados. Essa massa desempregada
contribuiria para reduzir os salrios dos trabalhadores. Alm disso, as variaes nos salrios
dependeriam basicamente da expanso e contrao no contingente desse exrcito.
Mas o que dizem os dados? Podemos descobrir a relao entre acumulao de capital, desemprego e
salrios mdios observando os seus valores em um pas ao longo do tempo ou em vrios pases num
dado momento. Se no sculo XIX esses dados no estavam a disposio, hoje eles esto, e os
resultados deste tipo de anlise saltam aos olhos.
De acordo com os dados, no h relao importante entre o estoque de capital e a taxa de
desemprego. Alm disso, quanto maior o estoque de capital per capita em uma economia, maior o
salrio mdio. Em pases desenvolvidos, h mais capital, mais mquinas e os salrios so muito mais
altos e o desemprego no maior que em pases com pouco capital.
A evoluo nos processos de produo e as consequentes mudanas nos salrios e na natureza dos
empregos no so fenmenos recentes. De fato, essa histria comea bem antes da revoluo
industrial. Mais precisamente, h milhares de anos atrs.
Antes de domesticar as primeiras plantas selvagens (ou seja, adapt-las ao cultivo agrcola), h
cerca de 11.000 anos atrs, os homens viviam em pequenos bandos nmades de caadores-coletores.
Por volta daquela data, segundo nos relata o bilogo Jared Diamond em seu livro Guns, Germs, and
Steel, foram domesticadas as primeiras espcies de plantas na regio da Eursia, dando origem
agricultura e ao sedentarismo. A domesticao das plantas, dentre vrias consequncias, diminuiu a
utilidade dos caadores para os bandos, apesar de no elimin-la completamente. No era mais
preciso tanta gente correndo pela mata ou se aventurando pelos rios atrs de alimento. Ao
proporcionar comida de modo mais farto e fcil, a domesticao das plantas um avano

tecnolgico importantssimo gerou provavelmente a primeira onda de re-alocao de emprego

mundial. Caiu a demanda pelos servios dos caadores-coletores e cresceu a necessidade de
agricultores.
No comeo, provvel que os mais empedernidos caadores tenham torcido o nariz para a mudana.
Alguns devem inclusive ter amargado o desemprego e a perda de status social por algum tempo, e
quem sabe at tentado organizar movimentos contra o avano da agricultura. Mas, com o decorrer do
tempo, eles deixaram sua atividade antiga, passaram a se dedicar a outras tarefas (dentre elas a
prpria agricultura) e se beneficiaram do avano econmico-social trazido pela maior abundncia de
alimentos. Prova disto que a proporo de caadores-coletores no mundo hoje nfima, e nos
recnditos quinhes onde esta atividade no foi completamente eliminada, predomina a pobreza.
Difundindo-se a prtica da agricultura, mais gente passou a despender boa parte de seu tempo nas
lavouras, mas como a prtica agrcola mais eficiente na tarefa de prover alimentos que a caacoleta, menos pessoas eram necessrias para gerar a mesma quantidade de alimentos e assim, alguns
membros do grupo puderam se dedicar a outras atividades. No toa que os primeiros sinais do
desenvolvimento da linguagem escrita tenham sido encontrados justamente nas regies que mais
precocemente dominaram a agricultura. O antigo caador-coletor, no aproveitado na agricultura,
mas beneficiado por ela, tornou-se inventor da escrita moderna. Nada mal.
Mas o avano no parou a. Como nos ensina Adam Smith, um dos pais da cincia econmica
moderna, a labuta cotidiana, no mesmo lugar, sobre o mesmo objeto, facilita a descoberta de novas
tcnicas de fazer a mesma tarefa mais eficientemente. Deste processo de constante inovao surge
ento a enxada, a irrigao, o plantio alternado, o trator, os fertilizantes, etc, e a produtividade
agrcola no cessa de crescer.
Estas descobertas de melhores prticas agrcolas, que vieram gradativamente, levaram, com o tempo,
a aumentos adicionais da quantidade de alimento produzida por cada trabalhador. A economia foi
assim enriquecendo (mais produo por trabalhador), e um novo fluxo de re-alocao de trabalho
comea ento a ocorrer: agora cada vez menos gente era necessria nas lavouras para produzir
alimento para todos, e consequentemente a quantidade de gente empregada no campo comea a
declinar.
Para se ter uma idia da magnitude deste movimento no perodo mais recente, nos pases hoje
desenvolvidos, a populao empregada no campo no comeo do sculo XX era de mais ou menos
50% da fora de trabalho. No final do mesmo sculo, este nmero beirava os 5%. Mas os 45%
restantes no ficaram desempregados. Hoje, a taxa de desemprego nos Estados Unidos e na Inglaterra
oscila nas vizinhanas dos 5%. Na Europa continental, este nmero maior, por volta de 10%, mas
ainda assim bem menor que a perda de emprego no setor agrcola ao longo dos ltimos cem anos.
J nos pases mais pobres do mundo, onde h fome e extrema misria, muita gente se encontra ainda
empregada na agricultura, em muitos dos casos mais de 50% da fora de trabalho ainda rural.
Nestes lugares, por diversas razes, no chegaram as inovaes tecnolgicas e o maquinrio
moderno, e muita gente segue empregada na agricultura. A maioria, contudo, amarga a pobreza
extrema.

O impressionante que nestes cem anos de reduo da mo-de-obra no campo (e reduo tambm da
proporo do produto agrcola dentro do PIB total), a produo agrcola total cresceu a taxas
vertiginosas. O filsofo e economista Malthus, que postulou no sculo XVIII que o crescimento da
produo de alimentos seria incapaz de acompanhar o passo do crescimento populacional, errou. A
produo de alimentos, ao contrrio do por ele esperado, cresceu mais rpido que a populao
mundial, e hoje os episdios de fome em pases muito pobres no se devem pouca produo de
comida, mas pobreza.
Como foi dito acima, as mquinas e a tecnologia expulsaram grandes contingentes de agricultores do
campo, mas isso no foi ruim para as pessoas. Pelo contrrio. O desemprego no campo foi
compensado, ao longo do tempo, pelo surgimento do emprego em outras reas: muitos se empregaram
na indstria; mais pessoas passaram a se dedicar aos servios em geral; outros se empregaram nos
cargos pblicos; aumentaram os contingentes dos exrcitos; cresceu o nmero de cientistas,
professores, pintores, msicos, navegadores, apenas para citar algumas das ocupaes que,
dinamicamente, e de maneira imprevisvel, foram, ou crescendo, ou surgindo, para tomar o lugar das
antigas.
Este processo evolutivo fluido, ininterrupto e incerto. Se h muito tempo atrs muitos de ns
ramos caadores, depois nos tornando agricultores, e mais tarde trabalhadores industriais, hoje
somos majoritariamente provedores de servios. Nos pases desenvolvidos, mais de 60% da fora
de trabalho hoje se encontra no setor tercirio: as pessoas esto criando seguros para evitarmos
riscos, fazendo cinema, cozinhando pratos que misturam elementos franceses e tailandeses, provendo
servios para os turistas, etc.
E Amanh? Guias de turismo lunar? Agricultores do solo submarino? Produtores de energia
alternativa? Simplesmente no h como saber. Por exemplo, em 1943, o presidente da IBM disse: eu
acho que h um mercado mundial para talvez cinco computadores. Como se pode ver, a economia
evolui, mudanas tecnolgicas fazem desaparecer profisses e surgir outras.
O que sabemos que as mquinas e o avano tecnolgico, que ganharam grande impulso a partir do
incio do sculo XIX, tiraram a humanidade do nvel de subsistncia e nos proporcionam hoje um
nvel mdio de vida muito superior ao de nossos antepassados, assim como, provavelmente,
proporcionaro bem-estar econmico e social maior ainda para as geraes futuras. J onde houve
pouca penetrao tecnolgica e de mquinas, os salrios permaneceram baixos e a renda total
tambm.
O nmero de mquinas e novas tcnicas a servio do homem na produo de bens e servios cresceu,
substancialmente, desde a Revoluo Industrial. Fosse o nmero de empregos na economia fixo, o
aumento da participao das mquinas e o avano cientfico teriam causado uma exploso do
desemprego. Mas o nmero de empregos no est fixo porque no h uma certa quantidade definida
de bens que temos que produzir. Se as mquinas fazem parte do nosso trabalho, ns produzimos mais.
Alis, muito mais. Como nos mostra o historiador Angus Madison, nos 8 sculos entre o ano 1000 e o
ano 1820, a renda mundial per capita cresceu 50%. Aps a revoluo industrial, entre 1820 e 1998, a
renda mundial per capita cresceu espantosos 800%.

O equvoco de quem pensa que as mquinas roubam, de maneira duradoura, emprego do trabalhador,
est diretamente associado idia de que a quantidade e a natureza dos postos de trabalho esto
fixos, quando em verdade no esto. E no esto porque ainda no se encontraram limites para as
possibilidades de se produzir mais, ou de se produzir coisas diferentes.
A evoluo da natureza dos empregos , por vezes, surpreendente. No filme Flores Partidas, a
personagem vivida por Sharon Stone responde ao ex-namorado Don Johnston (Bill Murray), quando
perguntada sobre sua profisso atual, que ela agora arrumadora profissional de armrios. A outra
ex-namorada de Don, Carmem (Jessica Lange) trabalha intermediando o dilogo de animais com seus
donos, uma espcie de psicloga e mdium de animais de estimao. Esses so exemplos extremos
de uma tendncia mundial de criao de novos servios, que tm absorvido os trabalhadores que
estavam h 100 anos majoritariamente na indstria, e h 1000 anos principalmente na agricultura.
A tendncia de crescimento da participao da mulher no mercado de trabalho tambm ilustra a
criao de novos empregos na economia. At algumas dcadas atrs, um percentual muito baixo das
mulheres se dispunha a adentrar na fora de trabalho. Mas, mudanas culturais e de atitude, a queda
da taxa de natalidade e inovaes tecnolgicas como a mquina de secar e o forno microondas
levaram a uma maior participao da mulher no mercado de trabalho em quase todo o mundo. As
mulheres, que antes estavam realizando tarefas domsticas, passaram a buscar insero no mercado
de trabalho, competindo com os homens. Entretanto, isso no gerou uma elevao da taxa de
desemprego porque o nmero total de empregos cresceu.
Como j mencionado, o avano tecnolgico e mais investimento em mquinas, no longo prazo, esto
associados a salrios mais altos. Pases desprovidos de mquinas e atrasados tecnologicamente so,
em geral, mais pobres. Mas por qu precisamente o par tecnologia/mquinas est associado a
salrios mais elevados?
Salrios, como dissemos no captulo 4, dependem fundamentalmente da produtividade dos
trabalhadores. Quanto mais o trabalhador produz para a empresa, mais a empresa est disposta a
pagar por seus servios. E mquinas e tecnologia habilitam ao mesmo trabalhador produzir mais.
Esse incremento faz com que a empresa esteja disposta a pagar salrios mais altos.
H quase 100 anos, Henry Ford criava a linha de montagem para a produo do seu Modelo T
empregando muitas mquinas e novas tcnicas. A produtividade de sua fbrica era consequentemente
alta para os padres da poca, um carro era montado em cerca de 100 minutos. O ritmo nas linhas de
montagem exigia bastante energia dos operrios, mas os trabalhadores da Ford recebiam pagamento
superior ao salrio de outras empresas. Mais produtividade, mais salrio.
Por outro lado, trabalhadores desprovidos de mquinas e tecnologia tendem a ganhar menos. Um
agricultor de um pas pobre da frica, que no tem acesso a sementes de boa qualidade, tratores e
fertilizantes, produzir muito menos por hora trabalhada que seu par brasileiro, com acesso queles
trs insumos de produo. Este, por sua vez, produzir menos que seu par norte-americano, em posse
de tecnologia mais avanada e que tem ainda a sua disposio estradas e ferrovias de melhor
qualidade para escoar sua produo. Em parte devido a estas diferenas de tecnologia e mquinas, a
renda do agricultor americano ser maior que a do brasileiro, que ser mais alta que a do africano.

Isso no significa que apenas jogar equipamentos de ltima gerao em um pas pobre vai aumentar
os salrios da populao local: alm de terem mais capital, os pases mais desenvolvidos tm uma
fora de trabalho mais qualificada, capaz de tirar proveito dos avanos tecnolgicos. Da mesma
maneira, o conhecimento dos engenheiros seria pouco til numa ilha isolada do resto do mundo sem
fbricas e mquinas.
Mas em que pese os inquestionveis ganhos econmicos do avano tecnolgico em uma perspectiva
de longo prazo, as coisas no so to simples no curto prazo. A constante destruio e criao de
empregos que decorre do progresso tcnico, e de mudanas institucionais, gera custos de curto prazo
que no podem ser menosprezados e que podem funcionar como barreira a mudanas muitas vezes
necessrias.
O desemprego, ainda que temporrio, gera mesmo muito sofrimento e toda sorte de dificuldades. No
nada fcil quando uma habilidade adquirida ao longo de anos deixa de ser valiosa e faz-se ento
necessrio adquirir outras novas, mais teis s necessidades de um admirvel mundo novo. Que o
diga o pai do Woody Allen. Comeando com os custos econmicos, como ir o desempregado
sustentar um nvel de consumo minimamente razovel no intervalo de tempo que abrange a aquisio
de novas habilidades e a busca por novo posto de trabalho? E o problema no para a. Os impactos
na autoestima e na satisfao pessoal gerados pelo desemprego tambm no podem ser
menosprezados.
Alm disso, os grupos que sofrem no curto prazo com a chegada das mquinas, do avano
tecnolgico, ou da abertura econmica tm todo o interesse em se organizar para impedir a adoo
da nova tecnologia que gerar perdas diretas para eles. Quanto mais difcil a adaptao nova
realidade, mais presso eles exercero pela manuteno do status quo, e mais provvel, portanto, que
a sociedade como um todo se veja privada de determinado avano tecnolgico.
Uma das objees dos Luddites, os trabalhadores ingleses que destruam mquinas h 200 anos
atrs, era que como os novos equipamentos podiam ser operados por mo-de-obra menos
qualificada, haveria reduo dos salrios dos trabalhadores tradicionais do setor. De fato, as
mquinas reduziram mesmo o salrio dos empregados mais qualificados naquele setor por terem feito
com que mais pessoas pudessem realizar uma tarefa antes bem desempenhada apenas por aqueles
dotados de habilidades especficas. Por outro lado, a inovao foi benfica para o grupo dos menos
qualificados, que antes no podiam trabalhar na indstria, e tambm para a sociedade em geral, que
se beneficiou do acesso a roupas a preos mais baixos.
Para compensar as perdas e facilitar a readaptao dos grupos que so mais adversamente atingidos
por uma inovao tecnolgica, pelo aumento de mquinas empregadas na produo, ou por outros
fatores que geram re-alocaes traumticas na economia, os governos adotam medidas como o
salrio desemprego e programas de retreinamento. Mais adiante, aps entendermos melhor o papel
do governo na economia, voltaremos a essa questo.
Mquinas, tecnologia, abertura econmica e maior participao das mulheres no mercado de trabalho
no tm efeitos duradouros sobre o desemprego. Portanto, no se deve tentar impedir mudanas que
so, no longo prazo, benficas para a sociedade como um todo. Imagine o leitor a perda para a

economia mundial se o sindicato dos datilgrafos tivesse logrado impedir a difuso dos
microcomputadores, que acabaram por jogar a p de cal em cima daquela profisso.
Menos dramaticamente, impor leis impedindo empresas de demitir, ou determinar legalmente o
tamanho mximo da jornada de trabalho so exemplos concretos de decises que recorrem
economgica, e que no ajudam a diminuir o desemprego no mdio e longo prazos. Por qu? De
novo, porque o nmero de empregos no uma constante da natureza e as firmas reagem a este tipo
de imposio. Por exemplo, pases da Europa continental que tm como lei uma curta jornada de
trabalho e leis trabalhistas menos flexveis apresentam uma maior taxa de desemprego e,
principalmente, mais longos perodos de desemprego por causa dos efeitos adversos dessas leis na
criao de empregos pelas empresas.
Quando inventamos maneiras de produzir melhor, estamos aumentando a renda mdia no mundo e a
quantidade de bens e servios disponveis para o nosso consumo. Mas a renda pode aumentar de
modo desigual, porque os que no conseguem tirar proveito das novas tecnologias podem perder
espao para os que conseguem. De fato, h evidncias de que o avano tecnolgico pode beneficiar
os indivduos com mais capacitao e ao mesmo tempo prejudicar os menos instrudos (em geral,
mais pobres). A questo da redistribuio de renda ser tratada em capitulo posterior.
Em suma, as pessoas esto escolhendo seu trabalho e seu consumo e as empresas esto escolhendo
sua produo, suas contrataes e seus preos, para maximizar lucro. Preos, salrios, empregos e
produo so determinados pela interao destas escolhas. No captulo seguinte, passamos
discusso sobre as restries afetando as escolhas.

6. E eu vos declaro marido e mulheres

O que ocorreria se uma nova lei desse a todo homem o direito de se casar com at 3 mulheres, mas
vetasse esta possibilidade s mulheres? No Brasil, se aprovada, esta lei provocaria a indignao de
muita gente. Contudo, instrutivo pensar no que aconteceria se esta lei passasse a vigorar.
Imagine se todo homem resolvesse exercer seu novo direito e se casasse mesmo com 3 mulheres.
Seriam necessrios muitos quartos na casa, e provavelmente haveria muitas brigas, intrigas e rixas
domsticas. Devido lei, o homem seria o todo-poderoso, e imporia com alguma facilidade suas
vontades, pois resolvesse uma mulher entrar em conflito ou dele discordar, o homem poderia puni-la
deixando-a num canto e escolhendo dar mais ateno s outras duas. Neste mundo ps-lei, ao passear
na rua cada homem sairia de braos dados com 3 mulheres. Ia faltar brao!
Mas espera um pouco... como podem faltar braos de homem? Para todo homem exercer esse novo
direito, seria preciso haver no mundo 3 mulheres para cada homem. Mas no h. O nmero de
mulheres e homens no mundo muito parecido e, portanto, a conta no fecha. Assim, se a tal lei
entrasse em vigor, seria impossvel que todos os homens se casassem com 3 mulheres. Para cada gal
com 3, haveria dois outros homens sobrando, sem mulher alguma.
A lei no pode revogar a restrio imutvel e dada pela natureza de que o nmero de homens e
mulheres no mundo aproximadamente igual. Dito de outro modo, a lei no cria mulheres. Em mdia,
existe um homem para cada mulher, e enquanto for esta a proporo no mundo, no h lei que
possibilite a todo homem se casar com 3 mulheres. No h como ignorar a restrio dada pelo
nmero de mulheres existentes. Obviamente, vale o mesmo argumento para uma lei possibilitando
cada mulher se casar com 3 homens.
Agora, se aliengenas abduzissem boa parte da populao masculina mundial para realizar suas
experincias de rotina e o nmero de homens casse para um tero do valor atual, apenas um tero
das mulheres poderia estar casada, de acordo com a lei corrente. A mudana de lei sugerida poderia
ento ser considerada, visando evitar que um nmero demasiado grande de mulheres permanecesse
sem casar. Com o ataque dos aliengenas, no haveria lei que conseguisse garantir a todas as
mulheres o direito de se casar com um homem se este no pudesse estar casado com mais mulheres
simultaneamente.
Nos captulos anteriores, ns vimos como as escolhas das pessoas determinam os preos, os
salrios, a quantidade e a natureza dos empregos, e a produo de um pas. Neste captulo, vamos
voltar nossa ateno para as restries ou limitaes que afetam essas escolhas.
No mundo, vivemos cercados de restries porque os recursos disponveis para consumir e produzir
no so infinitos. Ao contrrio, eles so escassos. No exemplo ldico apresentado acima, no h trs
mulheres para cada homem em nenhum pas do mundo. Mais preocupante do que isto, em pases
pobres no existem recursos suficientes para resolverem-se todas as mazelas socioeconmicas
simultaneamente. preciso escolher prioridades. Conscientizar-se da existncia da restrio de

recursos o primeiro passo para uma sociedade alocar eficazmente os recursos que possui. Saber
que no h como prover tudo para todos ilumina o debate sobre quais so as prioridades,
principalmente quando o errio pblico que est em questo.
Todos ns prestamos ateno s restries que se impem s nossas prprias escolhas. Nosso
dinheiro limitado, ento temos que escolher entre viajar nas frias ou trocar de carro. Nosso tempo
tambm limitado, ento se escolhermos dormir de dia, ir faculdade noite, e tocar violo de
madrugada, sobraro poucas horas para estudar. Quando recebemos convites para dois jantares no
sbado noite, precisamos escolher um. Se o que ganhamos com o nosso trabalho no suficiente
para alimentar nossas famlias, ou nossos filhos mais velhos vo trabalhar, ou no teremos o que dar
de comer aos menores.
Essa lgica, que to simples para as decises individuais, tambm se aplica s escolhas do pas
como um todo. Os gastos governamentais so financiados com os impostos arrecadados da populao
no h como se comer o po que no se produziu. Recursos pblicos no crescem nos arrabaldes
de Braslia. Todo o gasto do governo precisa ser financiado com recursos produzidos pela sociedade
e, portanto, quando o governo gasta, ele invariavelmente est tirando recursos de algum. preciso,
portanto, que haja uma boa razo justificando seu gasto. Infelizmente, em muitas ocasies, no bojo
das discusses sobre polticas pblicas, esta restrio bsica que se apresenta s escolhas do pas
esquecida.
Por exemplo, muitas vezes ouvimos slogans defendendo a universidade gratuita. Mas construir e
manter as salas de aula, equipar laboratrios e contratar professores custa dinheiro, dinheiro que no
cai do cu. Se a universidade gratuita para quem estuda, porque quem no estuda est pagando. O
meu direito universidade gratuita a sua obrigao de pagar pela minha educao universitria.
No mundo da economgica, o governo pode criar universidades gratuitas. Os professores cairo dos
cus para ensinar os alunos, as salas de aula sero construdas de graa, os laboratrios doados
pelos mesmos aliengenas anteriormente mencionados. No mundo real, onde valem as leis da
economia, a coisa diferente. No existem universidades gratuitas e as leis, infelizmente, no podem
cri-las, assim como a lei do casamento no cria duas mulheres a mais para cada homem. No mundo
da economia, nada cai do cu. No mundo da economia, existem restries de recursos.
As leis podem sim determinar a diviso do custo do ensino universitrio entre os estudantes e a
populao em geral. Essa questo muito importante e ser discutida a fundo em captulo futuro que
tratar da educao. Aqui, a mensagem simplesmente a de que no existe algo que se possa chamar
universidade gratuita. Ela pode ser gratuita para um grupo, mas no gratuita para a sociedade.
Como vimos anteriormente, para melhorar a vida da populao mais pobre, preciso melhorar o
conjunto de alternativas disponveis a eles ou seja, preciso mexer nas restries s suas escolhas.
Um programa do governo que d dinheiro aos pobres pode ajudar, mas a se esbarra na mesma
questo: os recursos tm que vir de algum lugar dado que o governo mesmo no cria recursos. Para
financiar o programa de transferncia de renda preciso taxar a populao no beneficiada. Essa
uma escolha importante e ser discutida mais adiante.
curioso ver como os governantes gostam de alardear que eles colocaram recursos na educao, que

eles aumentaram as transferncias de recursos para os mais pobres, que eles construram novas
estradas. Mas quem financiou estes gastos foi voc, foi a sociedade como um todo, que paga
impostos. O que os polticos por ns escolhidos fazem decidir onde alocar os recursos que lhes
entregamos via tributos. uma tarefa importantssima, sem dvida alguma. Mas o dinheiro, os
recursos, so da sociedade, no dos polticos. Para que o governo possa gastar mais, ele precisa tirar
recursos de ns. No h como se escapar desta restrio. No h como desrespeitar o que os
economistas chamam de restrio oramentria.
Portanto, quando discutimos se o governo deve ou no destinar recursos para certa atividade, a
questo que deve ser posta a seguinte: devemos arrecadar dinheiro da populao para que o Estado
pague por estes bens ou servios? O benefcio do servio pblico que se programa implementar ou
aumentar maior que o custo do imposto que o financia? Sempre que estivermos pensando nas
escolhas do Estado, devemos nos colocar essa pergunta e quando ouvirmos que um dever do
Estado prover tal servio, devemos nos lembrar que isso significa simultaneamente um dever da
populao pagar por tal servio.
Alm de escolher o que o governo deve fazer, temos tambm que escolher como o governo deve taxar
a populao. Por exemplo, para construir uma estrada, o governo pode arrecadar recursos via
impostos ou cobrando pedgio. Qual das duas maneiras melhor? Esse assunto ser o foco da nossa
ateno em captulo futuro.
No nosso dia a dia, lembramos constantemente das nossas limitaes de tempo e dinheiro. Mas o
oramento do governo to grande que parece que sempre cabe mais alguma coisinha. So tantos
bilhes em impostos que parece que uma solicitao de verbas a mais, outra obra ou transferncia de
recursos no vo fazer diferena. De fato, cada um desses pequenos gastos representa uma proporo
muito pequena do total despendido pelo Estado. Mas, para cada um desses pequenos gastos, devemos
pensar se vale a pena ou no arrecadar o dinheiro da populao para execut-los. Quando o
governante raciocina deste modo, o Estado estar escolhendo como ns escolheramos se levssemos
em conta as vontades e necessidades de todos.
muito comum escutarmos pessoas utilizando a corrupo no governo como justificativa para algum
gasto pblico adicional: so tantos milhes para os mensaleiros e querem cortar os investimentos
em infraestrutura ou os recursos para reformar a estrada!? Deveriam cortar a corrupo, no o
gasto com estradas!.
Claro que viver em um pas sem corrupo seria muito melhor para todos ns que escolhemos no
nos corromper. Qualquer uso do dinheiro pblico melhor do que o desvio para o bolso de alguns
corruptos. Mas o que isto tem a ver com demanda por mais gasto pblico? Reformar a estrada, ou
gastar mais em sade, no vai diminuir a corrupo. Alis, pode at mesmo aument-la porque gera
oportunidades adicionais para prtica de suborno, favorecimento poltico, etc. Colocando de outra
forma: no porque parte do dinheiro desperdiado que devemos desperdiar mais ainda, assim
como no porque os cupins esto roendo o p da poltrona que devemos quebrar o abajur, ou
comprar outro abajur. Combater a corrupo muito importante, pois quanto menos corrupo,
menos o governo tem que nos taxar para prestar os mesmos servios. Mas isso no altera em nada,

em absolutamente nada, a maneira como devemos pensar cada gasto pblico. A pergunta crucial
continua sendo: vale a pena arrecadar dinheiro da populao para este projeto?
Como dissemos anteriormente, todos ns enfrentamos restries s nossas escolhas. s vezes temos
que escolher entre a viagem nas frias e a reforma da casa. Mas uma possibilidade pegar dinheiro
emprestado e fazer os dois, certo? Sim, e isso vale para pessoas, empresas e pases. Contudo, como
veremos no prximo captulo, isso no altera em nada a essncia dos argumentos aqui apresentados.

7. O preo do futuro
Carlo Ponzi nasceu na Itlia em 1882, migrou para os Estados Unidos em 1903 e nos anos seguintes
teve passagens pouco marcantes por diversos trabalhos e prises at alcanar a fama em 1920. No
final de 1919, Ponzi deu seu passo decisivo para o hall da fama ao criar uma empresa que prometia
dobrar o dinheiro dos investidores em apenas 90 dias. A bem da verdade, no havia muita atividade
produtiva na empresa, mas os primeiros investidores realmente receberam seu dinheiro com o
retorno prometido: Ponzi utilizava o dinheiro dos novos clientes para pagar os antigos.
Esta exorbitante rentabilidade levou milhares de pessoas a investir o dinheiro na companhia de Ponzi
em busca de ganho rpido e fcil. A partir do incio de 1920, dlares passaram a inundar os cofres
de sua empresa. Com o dinheiro de renovados investidores, Ponzi era capaz de repagar aqueles que
haviam investido h 90 dias e optavam por no reinvestir. Em meados de 1920, Ponzi era um
milionrio e uma celebridade em Boston, onde sua empresa operava.
Como deve desconfiar o leitor, um esquema deste tipo no pode durar muito tempo. Em algum
momento, o fluxo de novos clientes no suficiente para pagar aos antigos o dobro do que investiram
h 90 dias e o esquema cai por terra. De fato, em agosto de 1920, menos de um ano depois de
comear a captar recursos de investidores, a empresa de Ponzi faliu e ele foi preso por fraude.
Muitos investidores perderam bastante dinheiro nesta ciranda.
Por seu fabuloso esquema, Carlo Ponzi merece ser considerado um dos grandes mestres da
economgica. Apenas no mundo da economgica, um negcio que se baseia em pagar dvidas
tomando novos emprstimos de terceiros, e assim sucessivamente, pode funcionar. No mundo real,
consumir mais hoje contraindo dvida no banco ou utilizando o carto de crdito significa consumir
menos amanh; endividar-se para investir na produo, comprando mquinas ou insumos, implica
ceder parte do valor produzido aos credores quando o momento do pagamento chegar.
Depois de outras tantas passagens por prises e trabalhos pelo mundo, esse grande mestre da
economgica morreu no Brasil, no Rio de Janeiro. Sem dinheiro, claro. Mas o nome de Carlo Ponzi
est gravado nos livros de economia e criminologia.
Endividar-se , essencialmente, trocar futuro pelo presente; poupar o reverso da moeda. A dvida
no amplia nossa capacidade de gastar: ela amplia nossa capacidade de gastar hoje e reduz as nossas
possibilidades de consumo no futuro. O carto de crdito no cria dinheiro, no aumenta nossa
renda. Empresas, indivduos e governos podem gastar mais do que suas receitas em um dado
periodo, mas para isso devem gastar menos do que recebem em outros momentos.
Este captulo trata do mercado que possibilita trocarmos bens presentes por bens futuros: o mercado
financeiro de emprstimos. Devido a essa possibilidade, a restrio oramentria do governo e das
pessoas, descrita no captulo anterior, deve ser vista como uma limitao que incide sobre o conjunto
das escolhas possveis hoje e no futuro, e no como uma limitao ao gasto hoje. Se enxergamos a
restrio oramentria dessa maneira, a lgica exposta no captulo anterior segue intocada.

A possibilidade de trocar bens presentes por bens futuros importante para consumidores, empresas
e pases.
Para alguns consumidores, pode ser desejvel consumir mais do que sua renda em um certo perodo.
Por exemplo, se eu quero comprar um carro novo porque acabou de nascer minha filha, mas ainda
no tenho dinheiro suficiente para tal, eu posso pegar dinheiro emprestado e comprar o carro hoje
eis para isso os financiamentos, o cheque especial, o carto de crdito e os emprstimos pessoais.
Mas o carto de crdito no cria dinheiro, ento de onde vem os recursos para comprar o carro?
Esses recursos vm de algum que no tem necessidade de comprar o carro hoje e prefere poupar o
dinheiro para consumir mais no futuro. Para isso, ele deposita seu dinheiro no banco que intermedia a
transao com o tomador do financiamento. Em uma operao de emprstimo, o tomador est
comprando dinheiro hoje e dando em troca, ou melhor, se comprometendo a dar em troca, dinheiro
amanh. Assim como no mercado de bananas se troca dinheiro por bananas e no mercado de carros
se troca dinheiro por carros, no mercado financeiro, dinheiro hoje trocado por dinheiro no futuro.
Como diz o ttulo deste captulo, o juro o preo do futuro, ou melhor, o preo relativo entre
dinheiro no futuro e dinheiro hoje. Se a taxa de juros de 10% ao ano, 100 reais hoje equivalem a
110 reais daqui a um ano. Os 10 reais so o custo de ter as coisas hoje ao invs de no futuro.
Se muita gente quer antecipar o consumo, tomando dinheiro emprestado, h excesso de demanda por
dinheiro hoje e, consequentemente, excesso de oferta de dinheiro amanh. De que maneira se d o
ajuste destes excessos? Como explicado nos captulos precedentes, via mudanas nos preos. Se
falta banana, sobe o preo da banana; se falta passadeira, sobe o salrio da passadeira; se falta gente
no cinema, cai o preo do ingresso. Se todo mundo quer consumir bens hoje, o preo dos bens
existentes hoje tem que subir com relao ao preo dos mesmos bens amanh. O aumento do preo do
crdito a taxa de juros desestimula a demanda por dinheiro hoje, e estimula simultaneamente a
poupana, que o mesmo que estimular a demanda por dinheiro amanh. O presente fica mais caro, e
o futuro mais barato, e em vista disto as pessoas alteram suas escolhas.
Justamente porque podemos pegar dinheiro emprestado e podemos poupar, nosso consumo pode ser
diferente da nossa renda em um dado instante do tempo. Quando pegamos recursos emprestados, ele
maior que a renda no presente; quando poupamos, ele menor. Assim, gastos e receitas no
precisam ser iguais em todos os instantes do tempo, mas gastar acima da renda hoje precisa ser
compensado por gastos abaixo da renda em algum momento no futuro.
Como dissemos no captulo 6, no h como escapar da restrio oramentria. Entretanto, possvel
transferir consumo de um perodo para o outro. Por exemplo, caso em um determinado ms eu receba
R$3000 de salrio mas queira gastar R$3500, eu posso faz-lo pegando emprestado os R$500 que
faltaram. No ms seguinte eu terei uma dvida de R$500 mais os juros digamos, R$20. Se meu
salrio no muda e eu recebo R$3000 novamente, me sobraro apenas R$2480 para consumir aps
quitar a dvida. O emprstimo posterga a necessidade de me ajustar aos meus meios. verdade que
h a possibilidade de tomar-se novo emprstimo e, com estes recursos, honrar-se o antigo, mas
esquema Ponzi s funciona no mundo da economgica. No mundo real, o dia do ajuste de contas
alguma hora chega, dado que ningum vai querer financiar para sempre indivduos (ou empresas, ou

governos) com planos de gastar continuadamente mais do que permitem seus recursos.
H tambm a possibilidade de no se honrar a dvida assumida aplicar um calote no credor. Isso de
fato muda a restrio oramentria de pessoas (ou at mesmo pases), ampliando suas possibilidades
de gastar no curto prazo. O problema que o caloteiro encontrar dificuldades para levantar novos
emprstimos no futuro e poder sofrer sanes legais por suas estripulias. De fato, a taxa de juros
leva em conta a propenso de indivduos e pases a repagar seus emprstimos. No por outro
motivo que credores internacionais cobram mais caro para emprestar a pases por eles considerados,
seja pelo seu histrico, seja pelas suas frgeis condies econmicas, menos propensos a repagar.
A possibilidade de no repagar a grande diferena entre o mercado de crdito e os mercados de
carros, bananas, passadeiras e entradas de cinema. Nestes ltimos, as trocas se materializam quase
que imediatamente. Eu desembolso alguns reais e recebo a banana no caixa do supermercado no
mesmo instante. A passadeira recebe no final do dia, no mximo no final do ms. Em uma operao
de crdito, no. Dinheiro no presente trocado por uma promessa de pagamento no futuro, e s vezes
este futuro est anos frente. Por isto, todos os fatores que envolvem a possibilidade de calote
punies para no pagadores, regras informais da sociedade, instituies so muito importantes
para entender o funcionamento deste mercado.
Poder trocar dinheiro hoje por dinheiro no futuro importante para o bom funcionamento das
empresas. Para produzir, as empresas precisam do trabalho das pessoas e, normalmente, tambm de
um arsenal de mquinas e equipamentos, mas em muitos casos a empresa no tem hoje recursos
prprios suficientes para compr-los. O mercado de crdito possibilita empresa comprar a
mquina hoje com o lucro que ela gerar amanh.
O juro do emprstimo que o gerente lhe cobrar para que voc possa comprar a mquina o
verdadeiro custo de adquiri-la. Note que se no houver juro, quando voc compra uma mquina de
R$ 10.000, pegando este mesmo valor emprestado no banco, sua posio financeira lquida a
mesma de antes de adquirir a mquina, ou seja, zero. Voc tem R$ 10.000 de dvida (seu passivo),
mas tambm R$ 10.000 de mquina (seu ativo). Mas como os juros so positivos, preciso adicionlos no lado do passivo. Sua dvida ento maior que o valor da mquina. Por exemplo, se o juro
10% ao ano, a dvida de R$ 11.000. A mquina, porm, se vendida para saldar a dvida, s
levantaria R$ 10.000 (isto sem considerar a depreciao do valor da mquina pelo uso e a taxa de
inflao). O custo do capital ento esta diferena de R$ 1.000. O custo do capital exatamente o
juro.
A conta que o empresrio faz antes de comprar a mquina , portanto, a seguinte: se o que a mquina
gerar a mais de receita for superior taxa de juro do emprstimo, ele compra a mquina; caso
contrrio, ele no investe. Se a mquina, por exemplo, aumenta os ganhos da empresa em R$ 1.500,
ento vale a pena se endividar para compr-la mesmo com juros de 10%. Se ela adiciona apenas R$
500 de receita, ento s vale a pena adquiri-la se os juros forem inferiores a 5%.
O exemplo acima trabalha com a hiptese de que o empresrio no tem dinheiro prprio para
comprar a mquina. Mas e se ele tiver, o clculo que o leva a investir ou no diferente?
O dono da fbrica que tem dinheiro em caixa pode consumir os lucros de sua firma hoje ou pode

escolher transferir esse lucro para consumo futuro. Para sacrificar o consumo presente para consumir
mais no futuro, ele tem duas opes: comprar a mquina, ou depositar esse lucro em um banco e
receber os juros. Assim, o custo de oportunidade de investir em mquinas, ou seja, o quanto se
ganharia se ao invs de comprar mquinas o empresrio colocasse o dinheiro no banco, o juro que
o empresrio recebe para emprestar seu capital. Portanto, ele compra a mquina se o retorno que esta
lhe traz em termos de maior produo superar o juro que ele pode receber do banco. Assim, tendo ou
no dinheiro em caixa, a lgica que norteia a deciso de investir a mesma.
De uma maneira geral, investir sacrificar consumo hoje para consumir-se mais amanh.
A mesma ideia se aplica para aluguis de imveis. O inquilino aluga o imvel do proprietrio, assim
como o dono da fbrica aluga o capital do banco quando precisa tomar emprestado para investir.
Quem aluga capital ou apartamento - usufrui um servio: o retorno da mquina comprada, ou o teto
que o protege do sereno da noite. Quem fornece o servio naturalmente cobra por ele, o juro do
poupador no primeiro caso, o aluguel do proprietrio no segundo.
Assim como consumidores e empresas, os pases tambm podem poupar ou endividar-se.
Como j dito, os gastos do governo so sempre financiados pelos impostos que pagamos. Mas, como
no caso dos indivduos e empresas, os impostos no precisam ser a todo instante iguais aos gastos do
governo. E nem devem. Se alguma tragdia natural torna necessrio um aumento expressivo dos
gastos pblicos para ajudar os atingidos de uma enchente, por exemplo, no faz sentido aumentar os
impostos na mesma proporo do crescimento dos gastos no ms da tragdia para logo depois,
cessada a necessidade de ajuda humanitria, reduzir estes impostos novamente ao patamar prvio.
Neste caso, em vez de impor esta oscilao aos impostos, o governo tem a alternativa de emitir
dvida, arrecadando com ela os recursos de que tem necessidade, e deixando para pagar os
compradores desta dvida mais frente. Para pagar os compradores de sua dvida, o governo
precisar arrecadar mais, mas o aumento de imposto neste caso pode ser espalhado ao longo de um
estendido perodo de tempo.
Seja taxando, seja emitindo dvida, um aumento dos gastos do governo precisa ser financiado com
reduo do consumo privado das pessoas. Ao cobrar impostos, o governo tira dinheiro das pessoas.
Ao emitir dvida, o governo tira dinheiro e entrega ttulos da dvida a determinados cidados. Estes
ttulos sero pagos no futuro, verdade, mas pagos com dinheiro de quem? Dos prprios cidados,
dado que o governo no fabrica recursos. Nos dois casos, para o governo poder gastar mais, as
pessoas precisam gastar menos. Em resumo, dvida do governo hoje o mesmo que mais imposto
amanh.
A alternativa de dar o calote nos cidados tambm existe. Quando isso acontece, o governo deixa de
honrar os compromissos assumidos com o grupo de pessoas que emprestaram dinheiro quando da
emisso da dvida, mas tambm deixa de taxar toda a populao. Essa opo idntica a cobrar
imposto dos credores, no valor integral da dvida. A diferena que nesse caso o Estado engana seus
prprios cidados, uma poltica pblica que no faz muito sentido.
O Estado pode tambm pegar dinheiro emprestado dos estrangeiros e, no futuro, no repagar. Mas os
custos para a economia decorrentes do calote na dvida so normalmente grandes o suficiente para

que valha a pena honrar os compromissos com os credores externos. Os estrangeiros, assim como
ns, esto escolhendo e se inferirem que h uma grande chance de no serem repagos, no nos
emprestaro recursos. Assim, pegar dinheiro emprestado e no repagar normalmente no uma boa
soluo.
verdade que, s vezes, alguns eventos fazem com que seja muito custoso pagar e o pas escolhe
renegociar suas dvidas. Por exemplo, os aumentos nas taxas de juros internacionais no incio dos
anos 80 levaram boa parte dos pases latino-americanos a buscar acordos com o FMI e credores
internacionais. Depois de muitos anos de negociao, Brasil, Uruguai, Argentina e Mxico obtiveram
uma reduo da dvida de cerca de 30%. Mas a possibilidade destas renegociaes levada em
conta na determinao das taxas de juros dos emprstimos. As taxas de juros mais altas compensam
as eventuais redues no pagamento.
Em suma, a restrio oramentria impe limites sobre os gastos que o estado pode incorrer
preciso arrecadar dinheiro dos cidados para pagar o que gasta. sempre possvel financiar parte
dos gastos com dvida, mas dvida hoje significa mais impostos amanh, ou menos gastos amanh.
Portanto, impossvel violar a restrio oramentria que incide sobre as decises presentes e
futuras.
Mas, espere, h outro jeito de financiar gastos: o governo pode simplesmente imprimir dinheiro!
Desse modo, o governo paga as suas despesas extras com o dinheiro que imprimiu, sem impostos e
sem dvida. Bem, s se for no mundo da economgica, porque no mundo real imprimir dinheiro no
cria os recursos, as estradas, as ambulncias, o trabalho das pessoas. Se o governo usa mais
recursos, algum tem que usar menos, e este algum s pode ser o cidado.
Na verdade, imprimir dinheiro uma forma indireta, escondida, de taxar. Quando o governo imprime
moeda, o dinheiro que as pessoas carregam consigo perde valor. O pas no fica mais rico porque a
produo de bens e servios no se altera magicamente com a emisso de notas novas. Mas como
existe agora maior quantidade de notas de Reais indo atrs da mesma quantidade de bens, os preos
dos bens se elevam em Reais. Portanto, o poder de compra dos reais que temos no bolso diminui e
ficamos mais pobres do mesmo jeito que ficaramos mais pobres se o governo impusesse um novo
imposto para quem tem dinheiro vivo no bolso. Assim, imprimir dinheiro tem o mesmo efeito que
cobrar imposto sobre a quantidade de moeda que o indivduo detm. E este imposto disfarado na
inflao incide mais pesadamente sobre as pessoas mais pobres dado que muitas delas carregam
parte importante de sua renda sob a forma de dinheiro.
Em resumo, com dvida ou sem dvida, para qualquer proposta de gasto do governo, a pergunta que
devemos nos fazer a mesma do captulo 6: vale a pena arrecadar dinheiro da populao para este
projeto?

8. Vegetarianos, preos e bois

Um jornalista dinamarqus, certa tarde, decide publicar uma charge ofensiva a Maom na edio de
seu jornal de tiragem diria. Uma onda de indignao atinge vrios pases islmicos, e cresce a
tenso ocidente/oriente. No parece que a piora nas relaes ir se restringir ao curto prazo.
Aumenta a incerteza geopoltica no mundo.
Quase que imediatamente o preo internacional do ouro se eleva. A elevao na incerteza geopoltica
gera um aumenta na demanda por ouro, considerado por muitos como refgio seguro para os capitais
em tempos mais turbulentos. A elevao do preo do ouro sinaliza uma mudana de preferncias das
pessoas em face de um mundo mais incerto.
A alta do ouro, por sua vez, torna mais atraente investir no descobrimento de novas minas. Recursos
financeiros so ento deslocados para esta atividade, e trabalhadores migram das minas de carvo
para as minas de ouro. o incentivo fornecido pelo aumento do preo do ouro que pe em marcha
toda esta re-alocao de capitais, recursos humanos e fsicos. So ajustes do lado da oferta.
Mas h ajustes tambm do lado da demanda por ouro para outras atividades. Um noivo, prestes a
presentear sua futura esposa com um bela aliana de dezoito quilates vai joalheria e descobre que
agora precisar desembolsar mais pelo presente. De fato, aps a divulgao da charge, e a
consequente valorizao do ouro como reserva de valor, provvel que menos gente compre anis
de casamento com elevada quantidade de ouro. Se ainda quiser compr-lo, nosso noivo precisar
desembolsar mais dinheiro.
Por causa de uma charge do Maom, a aliana de noivado ficou mais cara e mais gente passou a se
dedicar a encontrar mais ouro. O preo est maluco, causando alteraes sem sentido na economia?
No, muito pelo contrrio. Todas estas re-alocaes so bem-vindas, eficientes no linguajar do
economista, visto que esto em consonncia com o desejo da sociedade de alocar maior parcela de
sua poupana sob a forma de reservas de ouro. Para que esta vontade possa se concretizar, preciso
que se encontre mais ouro e/ou que se demande menos ouro para outras atividades (fabricao de
anis, por exemplo). No h como evitar este ajuste, e a alterao no preo se encarrega justamente
de por em marcha estas mudanas na oferta e demanda.
O curioso que aos ouvidos do mineiro que foi trabalhar buscando ouro, e aos do noivo que
comprou uma aliana mais simples, talvez nunca tenha chegado o episdio da charge. Mas foi ele o
responsvel pela mudana de emprego de um e pela diferente escolha de consumo do outro. O
sistema de preos quem silenciosamente operacionaliza a mudana necessria no mundo pscharge. A causa desta alterao real e concreta: o aumento das tenses geopolticas.
No captulo 3, vimos como os preos so determinados, mas pouco falamos da importncia do
sistema de preos para o bom funcionamento do sistema econmico. Este o propsito central deste
captulo.
Resumidamente, a funo principal do sistema de preos sinalizar para todos, produtores e

consumidores de bens, duas coisas: (i) o valor atribudo pelo conjunto da sociedade a um
determinado bem e, (ii) o custo que esta mesma sociedade incorre ao produzi-lo.
O sistema de preos funciona como um repositrio de enorme quantidade de informaes que afetam
demanda e oferta. Ele as agrega, sintetiza, e transmite para todos os agentes da economia em um
simples e observvel dado que condensa as informaes sobre as escolhas de todas as pessoas: o
preo final do bem. Pode parecer primeira vista incrvel que o sistema de preos tenha o poder de
agregar e transmitir informaes com preciso e agilidade no passveis de serem reproduzidas pelo
mais poderoso dos computadores, mas esta a pura verdade. As decises independentes de milhes
de agentes econmicos, as mais diversas descobertas tecnolgicas de que a maioria de ns nem ficou
sabendo, as mudanas nos custos de produtores longnquos por fatores que nos so completamente
desconhecidos, as modificaes nos hbitos de consumo de cidados de outros pases, etc, so
fatores que geram oscilaes em milhares de demandas e ofertas mundo afora e so sintetizados na
variao do preo final dos produtos.
A beleza do sistema de preos advm do fato de que, devido a ele, produtores e consumidores
individuais no precisam despender tempo analisando esta mirade de mudanas afetando demandas
e ofertas de outros consumidores e produtores de um dado bem. Alis, mesmo se quisessem, eles no
teriam como faze-lo dada a necessidade de processar quantidade inimaginvel de informao que tal
tarefa requer. Graas ao sistema de preos, basta-lhes observar o efeito lquido deste turbilho de
mudanas sobre o preo final do bem que se quer comprar ou fabricar, e com base apenas nesta
informao (o preo), decidir quanto comprar ou produzir.
O preo de um bem , portanto, um grande e prtico veculo transmissor de informao. o aumento
no preo do ouro que avisa aos produtores que hora de se procurar mais ouro, e que sugere aos
consumidores que comprem alianas mais modestas.
E se no houvesse um sistema de preos para silenciosamente operar as mudanas desejadas pela
sociedade, sem ordens diretas de ningum, de maneira rpida e fluida, como no caso acima descrito?
A alternativa seria nomearmos um todo poderoso governante que, pensando to somente no bem-estar
da sociedade, e tendo informao precisa sobre todas as mais mnimas mudanas nos gostos e nos
custos de produo de uma quantidade gigantesca de consumidores e produtores, decidisse a
demanda de cada individuo da sociedade e a quantidade a ser ofertada por cada produtor, para todos
os bens e servios existentes. Soa uma tarefa infactvel.
No caso do ouro, por exemplo, este grande e todo poderoso governante precisaria decidir quantos
trabalhadores realocar das minas de carvo para as de ouro, alm de obrigar um decepcionado noivo
a comprar uma aliana mais singela.
Parece pouco provvel que tal modelo econmico possa funcionar de maneira minimamente
eficiente. Primeiro pelo irrealismo da hiptese de que todas as aes do tal governante visariam o
bem-estar da sociedade. Segundo, e mais importante, porque tarefa impossvel para um governante
mesmo o mais bem intencionado de todos coletar e processar este conjunto quase infinito de
informaes e dele concluir as demandas individuais e as ofertas ideais de cada produtor. Como
conhecer os gostos e desejos de todas as pessoas, a estrutura de custos de produo e tecnologia para

todos os bens da economia? Depois, como combinar essa informao toda para se determinar o que
cada pessoa vai produzir e consumir?
Como os preos so pea-chave para o bom funcionamento de uma economia, a interferncia do
governo na sua determinao causa ineficincias. Se o governo, por exemplo, impede o preo do
ouro de subir, no se geraro os incentivos necessrios para ir-se em busca de novas minas (que
ajudariam a satisfazer o desejo da sociedade ps-charge de poupar em ouro), e provavelmente vrios
noivos teriam que formar fila na porta da joalheria, uma maneira nada boa de alocar a menor
quantidade de anis restantes. Em suma, as demandas e ofertas de bens no refletiro os verdadeiros
anseios da sociedade nem o custo de produo dos bens e servios.
Este ponto importante dado que muitos governos, no bojo de seus planos econmicos, tentaram, no
passado, fazer poltica social ou controlar a inflao fixando o preo de alguns produtos. mister
desmistificar os benefcios de uma poltica como esta. Por exemplo, fixar por lei um preo baixo
para o arroz e o feijo no levar a um maior consumo destes vveres por parte da populao de
baixa renda. No no longo prazo. Levar, isto sim, a menor plantio porque os produtores esto
escolhendo o que produzir com base nos incentivos que tm para faz-lo sendo o preo um dos
mais importantes. Com um preo muito baixo, fixado por lei, os produtores de arroz e feijo
mudariam, com o passar do tempo, seu plantio, passando a priorizar outras culturas com preos
livres e determinados pelo mercado, ou at mesmo deixando a agricultura pela indstria ou pelos
servios.
No longo prazo, a oferta de arroz e feijo cairia aps uma fixao de preos, e o problema social no
seria atenuado. Tentar fazer poltica social controlando o preo dos alimentos um truque de
economgica. No d certo, pois supe, equivocadamente, que o congelamento dos preos no afeta
a oferta, que ele no mexe com os incentivos dos produtores.
Vejamos um outro exemplo do funcionamento do sistema de preos. O que aconteceria, no longo
prazo, com o nmero de bois e vacas no mundo se muito mais gente optasse por se alimentar com
base em dietas vegetarianas?
Em um mundo com menos degustadores de carnes, despencaria a demanda por carnes e, portanto,
aumentaria o nmero de bois vivos em um momento inicial. Por outro lado, cresceria a demanda por
soja, fonte importante de protenas para os recm convertidos vegetarianos. Inicialmente, esta
alterao levaria a um crescimento do preo da soja e uma reduo do preo da carne, dado que nem
a oferta de soja pode aumentar de um momento ao outro, e nem a oferta de bois pode ser reduzida em
uma tacada.
Os inveterados consumidores de carne no convertidos dieta vegetariana se beneficiariam do
menor preo da carne por um tempo, enquanto os vegetarianos - novos e antigos - pagariam o custo
de serem agora um grupo maior em forma de preo mais alto da soja. O preo da carne precisaria
cair para motivar os carnvoros a consumir mais carne. Caso contrrio, sobraria carne no aougue,
o que no seria de interesse do aougueiro. Da mesma maneira, o preo da soja precisaria subir para
que as pessoas escolhessem consumir menos soja se no, no haveria soja para atender s
demandas de todos. O preo o mensageiro das mudanas.

Mas a mudana no preo da soja relativamente ao preo da carne tambm mandaria um sinal
importante aos produtores: seria ento mais atrativo produzir soja e menos atrativo criar gado.
Temporariamente, os produtores de soja veriam seu lucro crescer com a alta de preos e, como
consequncia, alguns criadores de boi, de olho neste lucro mais alto, passariam a plantar soja,
largando a pecuria pela agricultura.
O processo migratrio para as plantaes de soja no ocorreria instantaneamente, visto que no
trivial mudar assim de atividade de uma hora para outra (so precisos novos investimentos, tempo
para se conhecer um outro mercado, etc). Mas, com o tempo, surgiriam mais e mais plantadores de
soja, atrados pelo lucro maior. O aumento da oferta total de soja levaria gradual reverso daquela
alta inicial de preo. medida que o preo voltasse ao que era anteriormente, o aumento do lucro
puxado pela converso dieta vegetariana iria se reduzindo. O processo seguiria at que cessasse o
movimento de pecuaristas querendo virar plantadores de soja. A economia estaria ento com maior
rea plantada de soja e menor nmero de criadores de boi. Os preos voltariam ao que eram
anteriormente e, no havendo mudanas nos custos, os lucros nos dois setores seriam os mesmos de
antes.
Chegaramos ento a um mundo com mais soja e menos bois, o que faria todo o sentido dado que
agora teramos mais vegetarianos na populao do que antes. Tudo operacionalizado atravs do
sistema de preos, que altera os incentivos dos produtores para que se realize o ajuste demandado
pela sociedade.
Assim, cai a demanda por carne, sacrificam-se menos bois e vacas, e seu nmero
consequentemente...diminui! Mais vegetarianos e menos bois pode parecer algo contraditrio. Mas
no , no no longo prazo.
Mas e se o governo decidisse intervir? E se o lobby dos pecuaristas batesse porta do ministro da
agricultura aps a queda de preo da carne pedindo apoio financeiro e terminasse sendo atendido via
implementao de um subsdio para os criadores de boi?
Se o governo decidisse subsidiar os criadores de boi, a mudana desejada pela sociedade, qual seja,
de ter mais soja e menos carne do que antes da reviravolta vegetariana no se concretizaria
plenamente. Esta interveno dita por conta disto ineficiente. Vejamos em pormenores o que se
daria.
Consideremos que, inicialmente, o lucro mdio nas duas atividades fosse o mesmo. Digamos que sem
interveno do governo, a alta da demanda por soja e a queda da demanda por boi gerasse
inicialmente uma reduo do preo do quilo da carne de R$10 para R$9, e uma alta do quilo da soja
de R$3 para R$4. Como dissemos, o aumento do lucro dos plantadores de soja atrairia para o setor
alguns criadores de boi, o que reduziria a oferta de carne e aumentaria a de soja. Este movimento no
cessaria enquanto os lucros no voltassem a serem iguais. Como os custos no se alteraram (por
hiptese, para facilitar a exemplificao), isto significa que o processo de ajuste estaria terminado
exatamente quando os preos retornassem aos valores vigentes anteriormente. Mas as quantidades
produzidas de soja e carne seriam agora diferentes: mais soja e menos carne devido migrao de
pecuaristas para a sojicultura.

Entretanto, se o governo optasse por subsidiar os criadores de boi, ele atrapalharia este ajuste.
Imaginemos que ao constatar a queda inicial de R$1 no preo da carne, o governo estabelecesse um
subsdio de igual monta aos criadores de gado. Para transferir estes R$1/quilo aos pecuaristas, o
governo precisaria taxar a sociedade em igual montante.
Agraciado com o subsdio, o criador de boi seguiria recebendo um total de R$ 10/quilo (R$9 + R$1
de subsdio), e seu lucro permaneceria igual. Mas o preo da soja seria agora de R$4, e assim o
lucro desta atividade seria mais alto do que era antes, quando o preo era R$3. Sendo a lucratividade
da soja mais alta que antes e permanecendo inalterada a da criao de bois, surgiria de novo o
incentivo para que os criadores de gado se tornassem plantadores de soja. Mas o movimento de
ajuste no seria exatamente igual ao do exemplo sem interveno do governo. Devido ao subsdio,
que incentivaria as pessoas a permanecerem na pecuria mesmo com uma demanda menor por carne,
o movimento de ajuste seria mais fraco.
No caso sem interveno, logo aps a transformao vegetariana, o setor de soja passaria a lucrar
R$1/quilo a mais que antes, enquanto o lucro na criao de bois sofreria uma queda de R$1/quilo. A
diferena de lucratividade setorial era, portanto, logo aps a mudana, de R$2/quilo. Com o subsdio
de R$1/quilo, no haveria reduo de lucro na pecuria e a diferena na lucratividade passaria a ser
apenas de R$1/quilo. Esta menor diferena de lucratividade setorial devido ao subsdio incitaria um
fluxo tambm menor de recursos produtivos da pecuria para a agricultura e, portanto, um ajuste final
menor na quantidade produzida de cada um. Em outras palavras, a quantidade de carne produzida
cairia menos e a de soja subiria menos do que no caso sem subsdio do governo. Os anseios de uma
sociedade com mais vegetarianos no seriam plenamente atendidos por no se ter permitido que o
sistema de preos funcionasse livremente.
Como ficariam os preos em um mundo com subsidio? Aos preos anteriores, de R$3 e R$ 10, os
lucros no seriam iguais: o lucro na criao de bois seria de R$1 a mais do que era antes, pois o
pecuarista estaria recebendo R$10 de preo + R$1 de subsdio, sem mudana de custo; e o lucro em
plantar soja seria o mesmo, pois no haveriam ocorrido mudanas nem no seu preo, nem em seu
custo. Ento, alguns produtores de soja migrariam para a pecuria, aumentando a oferta de carne e
reduzindo a de soja, at que se reestabelecesse a condio de lucros iguais. Devido s mudanas na
oferta, o preo do quilo do boi seria um pouco inferior a R$10, e o do quilo da soja um pouco
superior a R$3.
E os lucros? O produtor da soja claramente teria lucro maior que antes: o preo da soja seria maior,
sem alterao no custo. Como aps a migrao entre setores a lucratividade de pecuaristas e
agricultores a mesma, segue-se que o lucro dos criadores de gado tambm aumentaria com o
subsdio. Por outro lado, o contribuinte que financia o subsdio com impostos sairia perdendo. Na
verdade, se este contribuinte fosse um voraz comedor de carne, ele talvez no ficasse com subsdios
(pois a carne sem subsdio custaria mais, R$10, aps os ajustes na produo). Mas se ele fosse
vegetariano, seguramente estaria pior, pois alm dos impostos, ele precisaria tambm desembolsar
mais pelo quilo da soja.
Essas questes distributivas so importantes, mas o ponto principal que, para a sociedade como um

todo, o subsdio seria ineficiente porque as quantidades produzidas de soja e carne no estariam de
acordo com a nova composio da sociedade, que agora abriga maior nmero de vegetarianos.
Dados os custos de se produzir carne e soja e as vontades de consumo das pessoas, o pas estaria
produzindo soja de menos e carne demais. Aqueles que no se convertessem dieta vegetariana
estariam comendo mais carne do que comeriam se considerassem na sua deciso os reais custos de
produo.
O subsdio polui o sinal do sistema de preos. O povo pediu menos boi e mais soja. O preo avisou,
mas o subsdio atrapalhou, emperrando o ajuste requerido por uma nova sociedade com mais
vegetarianos.
Um outro preo que transmite informaes importantes a taxa de cmbio. verdade que ela oscila
demais, mais que o preo da carne, por motivos que os economistas no entendem direito, e isto
polui um pouco sua tarefa de transmitir informaes relevantes para a sociedade. Mas em alguns
casos, seus movimentos tm origem clara.
Um pas que de chofre se descobre possuidor de grande fonte de riquezas naturais vivencia uma
valorizao de sua moeda. O motivo simples: caso se descubram reservas e mais reservas de
petrleo em solo nacional, crescero as exportaes de petrleo e entraro, como contrapartida,
muitos dlares no pas. A entrada de muitos dlares, que os exportadores de petrleo trocam por
reais para poderem consumir outros bens aqui dentro, desvaloriza o dlar, o que o mesmo que dizer
que fortalece nossa moeda. A taxa de cmbio passa, por exemplo, de R$/U$ 2,00 para R$/U$1,50.
Esta mudana no preo da moeda nacional no boa nova para os exportadores, mas boa notcia
para os importadores e para todos que consomem bens comprados no exterior. Ao descobrir
petrleo, o pas fica mais rico, e sendo mais rico pode consumir mais bens produzidos no exterior. A
taxa de cmbio mais apreciada reflexo de que podemos comprar mais l fora com os recursos que
nos vm da venda do petrleo.
O cmbio mais apreciado manda tambm um sinal para os produtores. Exportar bens torna-se menos
lucrativo, pois cada dlar agora ser convertido em menor quantidade de reais e produzir bens que
podem ser importados de modo mais barato tambm deixa de ser uma boa. Por conseguinte, muitos
produtores optaro por mudar de ramo tentando fugir da concorrncia dos importados e deixando de
exportar. Recursos produtivos sero ento mobilizados para reas onde tal concorrncia no ocorre.
Por exemplo, o setor de servios menos sujeito a concorrncia de importados dado que pouca gente
pega um avio para cortar o cabelo, ir a um restaurante ou ao teatro na Europa, e poucos mandam
seus filhos estudar no exterior. Assim, setores como os de corte de cabelo e educao recebero
maior afluxo de recursos produtivos aps uma apreciao da moeda domstica. De novo, as
mudanas no so imediatas, mas acabam ocorrendo com o passar do tempo.
Mas no ruim uma queda das exportaes nos setores no ligados ao petrleo? Vejamos. Parte do
que ns produzamos agora no fabricamos mais, mas ainda assim continuamos consumindo, em troca
pelo petrleo que exportamos. Uma parte do pessoal que produzia bens para exportao agora est
exportando petrleo. Outra parte est produzindo educao e comida tailandesa, aumentando nossas
possibilidades de consumo. Em princpio, portanto, no h nada errado com a queda nas exportaes

dos produtos no ligados ao petrleo, dado que agora podemos importar os bens que queremos,
vendendo petrleo. Da mesma maneira, um agraciado com o prmio da loteria vai consumir mais e
provavelmente trabalhar menos. As exportaes caem justamente porque estamos mais ricos. Tudo
intermediado pelo preo, neste caso apelidado de taxa de cmbio.
H, contudo, alguns problemas decorrentes da descoberta do petrleo. O primeiro que o exportador
v sua renda se reduzir no curto prazo o problema do pai do Woody Allen. O segundo mais grave.
Como uma famlia que ganha na loteria e se v corroda por disputas e desavenas, muitos pases que
descobrem preciosos recursos naturais tm seu tecido social esgarado e desenvolvem instituies
polticas que no fomentam o desenvolvimento. Isto no decorre diretamente da descoberta do
recurso natural, mas de como a sociedade e o sistema poltico domsticos se organizam para dele
tirar proveito.
Em suma, em uma economia de mercado, uma maior preferncia por dietas vegetarianas na
populao ou uma charge com o profeta Maom desencadeiam alteraes generalizadas em toda a
economia. O artfice dessa mudana o sistema de preos, que avisa ao noivo que as outras pessoas
esto demandando mais ouro e aos produtores agrcolas que os consumidores querem mais soja e
menos boi.
O economista F.A.Hayek, ganhador do prmio Nobel em 1974, disse uma vez que se os impactos do
sistema de preos fossem o resultado de uma deliberada criao humana e as pessoas entendessem
seus efeitos, o sistema de preos seria aclamado como uma das grandes invenes da humanidade.[4]
Mas s vezes deixar que a economia funcione livremente no a melhor pedida. No exemplo deste
captulo, a interveno do governo subsidiando os criadores de boi s atrapalha o ajuste a uma nova
realidade. Como ficar claro nos captulos 9 e 10, contudo, existem situaes onde a interveno
pblica torna as coisas melhores para a sociedade.

9. As rvores da Ilha de Pscoa e as ruas de Londres

No captulo 2, ns estudamos o exemplo de um pasto pblico, onde todos os criadores de gado de
uma certa regio podiam levar seus bezerros para engorda. Observamos que do ponto de vista de um
criador, no valia a pena poupar o pasto para o futuro, pois se os seus bois no comessem a grama
hoje, amanh quando eles voltassem ao pasto, outros bois j a teriam comido. A economia feita por
um fazendeiro facilmente apropriada pelos bezerros dos outros. Por conta disto, o pasto acaba
sendo excessivamente utilizado por todos e se deteriora rapidamente.
Esse exemplo est em muitos livros-texto de economia, inspirado pelo fato histrico concreto de
utilizao excessiva de pastos pblicos na Inglaterra. Mas hoje em dia, para muitos de ns, os pastos
no fazem mais parte do dia a dia. Os pastos foram substitudos pelas ruas, e ao invs de bois, vemos
carros. O mundo mudou. Todavia, o problema envolvendo a utilizao excessiva de bens pblicos
no mudou em nada.
Assim como os pastos, as ruas da cidade so um bem pblico, todos ns podemos us-las. No
entanto, nem sempre fcil utilizar as vias pblicas. Quando samos de carro, no raro nos
deparamos com engarrafamentos de trnsito causados pelo nmero excessivo de veculos nas vias de
trfego. Cada motorista como o criador de gado do exemplo anterior: sua deciso individual de
sair com o carro na rua causa prejuzo aos outros, ao contribuir um pouco mais para os
congestionamentos.
Ao nos defrontarmos com a escolha entre sair com o carro, andar a p, utilizar o transporte coletivo,
ou ficar em casa, consideramos os impactos de cada alternativa sobre o tempo que levaremos para
chegar ao destino, em quo agradvel ser a viagem e tambm quanto ela nos custar. Contudo,
normalmente no levamos em conta, na nossa deciso, o fato de que ao colocarmos o nosso carro nas
ruas, estamos atrapalhando o trnsito para os outros e estamos aumentando a poluio do planeta.
No captulo anterior, vimos que o sistema de preo reflete as demandas e ofertas de cada um. Mas se
ns no levamos em conta o impacto negativo das nossas decises individuais sobre as outras
pessoas, os preos tambm no refletiro esses efeitos. Portanto, o sistema de preos de livre
mercado no nos levar melhor alocao de recursos possvel como sociedade quando houver
externalidades.
Se a minha anlise dos custos e benefcios de sair com o carro no inclui a piora no trnsito que eu
mesmo estarei causando, h um custo importante, para a sociedade, que no est sendo considerado
na minha escolha individual. Como resultado, o sistema de preos no levar isso em conta e o
funcionamento do mercado, sem intervenes, levar a carros demais circulando pelas ruas. Por
outro lado, se ns levssemos em conta esta externalidade negativa que causamos sobre os outros, o
trnsito estaria em seu nvel ideal sob o ponto de vista da sociedade.
O meu carro na rua atrapalha um pouquinho o trnsito para todos, o que significa que as pessoas
provavelmente estariam dispostas a me pagar certa quantia para que eu no sasse de carro. muito

difcil calcular quanto cada pessoa estaria disposta a pagar, mas suponhamos que as fraes de
centavos de cada um resultem em um total de 5 reais. Ento, do ponto de vista da sociedade, apenas
se eu estivesse disposto a pagar 5 reais para sair com o meu carro, eu deveria faz-lo.
Uma maneira de implementar essa transferncia de mim para a sociedade seria atravs da
implementao de um imposto. O governo poderia, por exemplo, cobrar 5 reais de mim e distribuir
para as outras pessoas a fim de compens-las pelo infortnio adicional causado pelo meu carro.
Mesmo com a imposio desta taxao, ainda veramos muitos carros nas ruas, mas certamente no
tantos quantos vemos hoje: sairiam nas ruas apenas aqueles dispostos a compensar a sociedade pelo
seu impacto negativo no trnsito e na poluio. Com a imposio dessa taxao, o nmero de carros
circulando seria o ideal sob o ponto de vista da sociedade.
Em um caso como este, onde se caracteriza uma externalidade negativa da ao privada, a
interferncia do governo crucial para que o sistema de preos envie o sinal correto para as
pessoas. Se as leis conseguem fazer com que incorporemos os custos das nossas decises sobre a
sociedade (que os economistas chamam de custo social), nossa escolha final levar em considerao
o impacto das nossas aes sobre os outros e a externalidade deixa de ser verdadeiramente um
problema.
Na Londres do final do sculo XX, o congestionamento das ruas era um dos principais problemas
enfrentados pelos moradores, de acordo com as pesquisas de opinio. A velocidade mdia dos
carros nos horrios de pico no era maior que a das carroas no incio do sculo!
Em fevereiro de 2003, foi introduzida em Londres uma taxa do congestionamento. Para sair nas
ruas em um dia de semana na cidade era necessrio pagar uma taxa de 5 libras esterlinas por dia.
Este valor foi aumentado dois anos depois para 8 libras. As consequncias? O trnsito se reduziu, h
mais bicicletas e nibus nas ruas, e menos carros particulares. S sai de carro para o trabalho quem
prefere pagar a taxa de 8 libras ao invs de utilizar o transporte coletivo ou a bicicleta.[5] A medida,
quem diria, tem o apoio da maioria dos moradores.
Ainda assim, cobrar, fiscalizar e multar os motoristas gera muitos custos. Estimativas econmicas
dos benefcios da taxa do congestionamento (primariamente associados com menos tempo no
trnsito e maior confiabilidade no sistema de transporte) indicam que os custos administrativos
equivalem a mais de dois teros dos benefcios. Isto mostra que mesmo as intervenes
governamentais que em princpio parecem fazer sentido no saem de graa. Com efeito, os custos da
implementao de polticas pblicas podem ser altos demais relativamente a seu benefcio.
Voltaremos a esta questo em captulo futuro.
O problema da poluio semelhante ao do congestionamento. Se no houver leis regulando a
poluio emitida das chamins das fbricas e dos escapamentos dos automveis, os donos de
fbricas e automveis no pagaro o custo social da poluio. Assim, suas escolhas no refletiro
completamente os custos da poluio, e teremos cidades mais poludas que a sociedade escolheria
fumaa demais apagando as estrelas. Porque o custo de poluir para quem polui menor que o custo
da poluio para a sociedade, necessrio haver leis regulando a emisso de gases poluentes.
Qual seria o nvel ideal de poluio? Por um lado, poluio zero seria excelente. Mas por outro, isso

significaria que no andaramos de carro, no viajaramos de avio, no utilizaramos nenhum bem

cuja produo causa poluio no ar, etc. Ento, dadas as restries tecnolgicas de hoje, a poluio
que queremos como sociedade no zero. Em termos tericos, uma ao que causa poluio deve ser
tomada se (e somente se) o poluidor estiver disposto a pagar mais do que a sociedade demandaria
para aceitar tal aumento na poluio. O nvel de poluio ideal aquele que resulta de decises
individuais que seguem essa regra.
O problema de fundo que o ar um bem pblico. Se houvesse um mercado para o ar, se tivssemos
que comprar o ar para respirarmos e se s fssemos capazes de poluir o nosso prprio ar, no
haveria problema nem dilema. O sistema de preos incorporaria as preferncias de cada um, e o
preo dos ares de diversas qualidades refletiria as demandas das pessoas e a capacidade tecnolgica
de controlar a poluio. O nvel de poluio neste mundo fictcio seria o ideal. No caberia ao
governo determinar o nvel de poluio, pois custos e benefcios de poluir recairiam inteiramente
sobre os indivduos. No mximo, o governo poderia transferir renda aos pobres para que eles
tivessem a opo de comprar um ar de melhor qualidade.
Claramente, esta soluo de mercado para o problema do ar absolutamente impossvel. Todos ns
respiramos o mesmo ar, ele no tem dono, no possvel comercializ-lo como os outros bens. No
possvel evitar que a fumaa do cigarro que eu fumo na rua diminua a qualidade do ar de outro
transeunte que sofre de asma. Tampouco este transeunte tem como demandar de mim uma indenizao
pelo mal que lhe causo.
O ar, assim como as ruas de Londres e como os pastos abertos, um bem pblico e, portanto, a
sociedade deve ter leis que limitem a poluio a fim de preservar sua qualidade. A diferena entre
pblico e privado aqui crucial, pois ao mesmo tempo em que faz sentido proibir o fumo em
elevadores e locais de trabalho, no faz sentido proibir um indivduo de fumar trancado em seu
apartamento. No segundo caso, os custos so todos privados.
A maneira ideal de se regular a poluio fazer com que as pessoas ou empresas paguem pelos
custos sociais da poluio que geram. Se no h leis antipoluio, o preo de poluir zero para
quem polui. Como ocorre com os outros bens na economia, quando se estabelece um preo positivo
para a poluio, a demanda por poluio diminui e terminamos com um ar de melhor qualidade.
A idia de se pagar pela poluio no um desvario acadmico. Em muitos pases desenvolvidos, o
mercado de crditos de carbono j uma realidade, ainda que incipiente. Nesses casos, o governo
fixa um nvel mximo de emisso de poluentes. Uma empresa que descobre meios de produzir menos
agressivos ao meio ambiente pode vender parte de sua cota de poluio para outra empresa. Esse
mecanismo gera incentivos para empresas buscarem meios de produo menos poluentes, e faz com
que a poluio seja gerada pelas empresas que esto dispostas a pagar mais pelo direito de poluir.
Essas empresas sero aquelas que no tm alternativas economicamente viveis que lhe permitam
poluir menos - e, portanto, escolhem pagar para ter o direito de poluir mais - e cujos consumidores
esto dispostos a pagar mais caro pelos produtos (pois os custos de produo, agora acrescidos da
necessidade de comprar direitos de poluir, influenciam os preos finais dos bens).
Na maior parte dos pases, ainda no h mercado de crditos de carbonos, mas as empresas so

obrigadas por lei a controlar a emisso de poluio. Por exemplo, a gua que sai das fbricas deve
ser tratada e devolvida aos rios obedecendo a critrios tcnicos de qualidade. Esta interveno
benfica para a sociedade. Contudo, a criao do mercado de crditos de poluio ainda melhor
porque quando existe esse mercado, a alocao final destes crditos -- isto , quanto cada empresa
poder poluir -- mais eficiente. Eficiente no sentido de que as empresas com mais facilidade de
controlar a emisso de poluentes poluiro menos que as com maiores dificuldades de implantar
sistemas antipoluentes, sem que isto implique em poluio total maior (lembre-se, a poluio total
est fixa por lei, os crditos apenas realocam os direitos de poluir entre os poluidores).
Note que na ausncia dessas leis, as empresas que escolhessem no levar em conta esses custos
sociais da poluio teriam vantagens sobre empresas preocupadas com a preservao do meio
ambiente, porque aquelas, no gastando recursos visando reduzir a poluio, poderiam vender seus
produtos a preos menores. Este um caso onde a concorrncia pode ter efeitos colaterais
indesejveis. A concorrncia pressiona empresas a reduzir seus custos, o que muito bom em geral,
pois se produzimos mais com menos recursos, a sociedade, como um todo, est mais rica. Mas a
concorrncia no fora as empresas a reduzirem custos que no so pagos por elas, mas sim por toda
a sociedade, como o caso da poluio. Ao contrrio, controlar a poluio custa caro para a
empresa, que no embolsa plenamente os benefcios que esta ao gera para a sociedade, mas v-se
obrigada a elevar o preo do seu produto final, o que a torna menos competitiva.
De fato, muitos problemas ligados ao consumo excessivo de recursos naturais poderiam ser
resolvidos se eles fossem devidamente precificados. Os problemas de excessiva utilizao
(desperdcio) de gua, de devastao dos pastos abertos no passado, de muita poluio apagando as
estrelas, de muito trfego, etc, podem ser sempre vistos como problemas de ausncia de preos que
reflitam verdadeiramente os custos.
Preos muito baixos afetam os incentivos das pessoas de maneira a gerar utilizao excessiva de um
dado recurso. O caso da gua um exemplo atual importante. Se os governos mundiais esto
realmente muito preocupados com a questo da provvel falta de gua no futuro no muito longnquo,
o primeiro passo para equacionar o problema seria elevar seu preo (que regulado pelo Estado)
para os consumidores tomando as devidas medidas para minimizar o impacto desse aumento de
preo sobre os pobres. Esta mudana de preo levaria as pessoas a tomarem banhos mais curtos (se
as contas fossem todas individualizadas), incitaria investimentos visando minimizar desperdcios na
indstria e na lavoura, e aumentaria os incentivos de um dos autores deste livro a fechar a torneira
enquanto ensaboa a loua de casa. O resultado final: maior preservao de gua potvel.
De fato, a histria atesta que o adiamento de medidas visando preservar bens pblicos pode
realmente ter consequncias funestas.
A Ilha de Pscoa, situada no oceano Pacfico e descoberta por um explorador holands em 1722,
famosa por suas imensas e aterrorizantes esttuas de pedra, e j foi lar de uma grande sociedade de
origem polinsia. Quando descoberta pelos europeus, ela abrigava apenas 2000 habitantes, mas em
seu entorno encontravam-se um total 200 esttuas, evidncia clara de um passado mais glorioso que o
presente. O que aconteceu com os habitantes da Ilha de Pscoa? O que causou sua dbcle?

Teorias recentes argumentam que o esgotamento das rvores na Ilha de Pscoa foi fundamental para
explicar o colapso daquela civilizao. O desaparecimento das rvores tornou impossvel a
construo de boas embarcaes de longo alcance e assim levou ao fim da caa de peixes grandes de
alto mar (golfinhos); dificultou o aquecimento no inverno e a construo de novas casas; levou a
enorme diminuio da quantidade de pssaros disponveis que antes frequentavam a ilha e haviam
sido fonte importante de alimentos; e, finalmente, a ausncia de rvores comprometeu a qualidade do
solo e a agricultura.[6]
rvores eram demandadas na ilha para o aquecimento, construo de embarcaes e casas, mas
tambm para a confeco das tais esttuas, paradoxalmente smbolo da pujana daquela civilizao.
As enormes pedras de que eram constitudas as esttuas no eram viveis de serem transportadas sem
grande nmero animais de carga, ali ausentes. Restava como opo a tcnica de transport-las via
rolagem sobre os troncos de madeira, muitos troncos de madeira. Alm disto, para ergu-las eram
necessrias grandes quantidades de cordas, feitas a partir das rvores da regio, espcies
semelhantes palmeira moderna.
Mas as florestas eram um bem pblico. Ningum era dono das rvores. Se a madeira tivesse um dono
e fosse negociada em um mercado de madeiras na Ilha de Pscoa, o sistema de preos refletiria os
aumentos na demanda e a escassez da oferta. Um frenesi de construo de esttuas, neste caso,
acarretaria em elevao do preo da madeira, desencorajando adicionais construes de esttuas. O
aumento do preo refrearia a demanda por madeira (para seus diversos fins), ao mesmo tempo em
que incitaria a plantao de novas rvores pelos vendedores de madeira, capitalistas em busca de
maiores lucros.
Em outras palavras, o preo mais alto sinalizaria escassez, e as foras de oferta e demanda
impediriam o desaparecimento das rvores. Do lado da demanda, os diversos cls, querendo provar
sua superioridade atravs de esttuas gigantes como nos relatam os historiadores, buscariam outros
modos mais baratos de autoafirmao. Do lado da oferta, o preo elevado da madeira incitaria
alguns nativos a investirem em tcnicas de renovao florestal. possvel at que o repique do preo
da madeira levasse ao surgimento de uma nova profisso: o tcnico em plantio de rvores da Ilha de
Pscoa.
O esgotamento precoce da floresta poderia at ter sido evitado na presena de direitos de
propriedade e um sistema de preos, mas mesmo neste caso rvores demais teriam sido cortadas sob
a perspectiva da sociedade. O problema de novo a presena de uma externalidade negativa
associada deciso individual de derrubar rvores. Menos rvores significa menor quantidade de
pssaros e, conseqentemente, menor quantidade de alimento (ovos e aves) para todos. Uma rvore a
menos tambm deteriora a qualidade do solo (por eroso) em outros pontos da ilha, prejudicando
todos e diminuindo a produtividade da atividade agrcola. Nenhum destes dois problemas seria
automaticamente resolvido pelo mercado porque estes custos do desmatamento incidiriam
majoritariamente sobre outras pessoas, no sobre o dono das rvores. Por conta disso, direitos de
propriedades sobre as rvores reduziriam a devastao das florestas, mas seria necessria
interveno do governo para que a preservao do meio-ambiente se desse da maneira socialmente

ideal.
Apesar da devastao das florestas prejudicar toda a sociedade, faltaram os incentivos para cada
indivduo preservar o meio-ambiente. Consequentemente, faltaram meios de sobrevivncia e
alimentos para os habitantes. Sobraram apenas as esttuas assustadoras pontilhando o litoral da ilha.
At aqui, nossos exemplos tm se centrado nas externalidades negativas, mas como mencionamos no
captulo 2, h tambm as externalidades positivas. Nos voltemos agora a alguns casos desta natureza.
Em setembro de 1928, o pesquisador Alexander Fleming estava realizando experimentos em seu
bagunado laboratrio, quando notou que um certo fungo parecia no permitir o crescimento de
determinadas bactrias. Fleming passou ento a estudar o efeito bactericida do tal fungo e percebeu
que ele agia contra outras tantas bactrias. Esta descoberta foi a chave para a obteno da penicilina,
anos depois, por dois outros pesquisadores, Ernst Boris Chain e Howard Walter Florey. Fleming,
Chain e Florey foram agraciados com o Prmio Nobel em 1945. A descoberta da penicilina
possibilitou a produo de antibiticos por empresas de medicamentos no mundo inteiro. Difcil
pensar em externalidade positiva maior do que esta.
De fato, a parte mais difcil e mais custosa da produo de remdios a pesquisa necessria para
invent-lo. Produzi-lo depois de descoberta sua frmula relativamente fcil. O mesmo vale para
programas de computador e para msicas. Difcil cri-los, reproduzi-los em CDs bem mais fcil.
E isto gera um problema: o inventor pode no se apropriar inteiramente dos ganhos gerados pela sua
inveno porque demasiadamente fcil imit-la uma vez descoberta a frmula, ou inventada a
msica. A difuso da pirataria um exemplo concreto deste problema.
Se imitar fcil, o inventor arca sozinho com o enorme custo envolvido na fase de pesquisa, mas tem
que dividir o benefcio com outros pegando carona na sua inveno. verdade que Fleming, Chain e
Florey poderiam passar a produzir eles mesmos remdios utilizando a penicilina, mas isso no
resolveria em nada o problema mencionado. Ao perceberem os efeitos antibacterianos do novo
medicamento, outros no teriam muita dificuldade em reproduzir a frmula, diminuindo brutalmente a
rentabilidade da inveno para o inventor.
A inveno um caso clssico de externalidade positiva. Os benefcios que ela gera para a
sociedade so grandes, mas o inventor tem dificuldade de se apropriar destes benefcios
privadamente. Em vista disto, a quantidade de pesquisa realizada tender a ser inferior ideal, sob o
ponto de vista da sociedade.
Mas o problema pode ser diminudo com a interveno do governo. Assim como atos que geram
externalidades negativas devem ser tornados mais custosos pela lei, atos que geram externalidades
positivas devem ser estimulados via polticas pblicas adequadas. Por exemplo, uma maneira muito
usada no passado para incitar a pesquisa era estabelecer prmios para cientistas que apresentassem
invenes, descobertas ou resolues de problemas intrigantes. Foi, por exemplo, em um destes
concursos que Newton comeou a desenvolver o clculo matemtico.
Outro mecanismo, mais usado correntemente, que incrementa os incentivos a inovar so as patentes,
instrumento legal adotado pelos governos que visa garantir o monoplio temporrio da produo de
um bem para quem o concebe. Quando a lei garante que uma nica pessoa ou empresa tem o direito

de comercializar uma determinada descoberta por algum tempo, esta pessoa ou empresa arrebanhar
parte significativa dos lucros ou benefcios gerados pela tal descoberta e, portanto, ter mais
incentivos para engajar-se na pesquisa de novos produtos e invenes adicionais. Ela escolher
dedicar mais tempo a inventar.
Mas qual deve ser a durao de uma patente? Se ela for muito baixa, o inventor se beneficiar muito
pouco de seu monoplio sobre os frutos da inveno, o que diminui seus incentivos a pesquisar. J se
ela for muito longa, os ganhos da inveno demoraro muito tempo para se alastrar pela sociedade,
pois a quantidade vendida, digamos de um novo remdio, ser restrita (e o preo elevado) enquanto
uma pessoa ou empresa detiver o monoplio da fabricao. A durao da patente deve ser, portanto,
calibrada de maneira a incentivar o inventor sem, contudo, represar demais os ganhos da inveno
para a sociedade.
Alexander Fleming no patenteou sua descoberta, preferiu deix-la ao alcance de todos para que
mais pesquisadores pudessem trabalhar para torn-la comercialmente vivel, e mais pessoas
pudessem dela se beneficiar. Ainda assim, a generosidade de Fleming por si s no seria suficiente
para a descoberta da penicilina. Fleming era mdico e professor do St Marys Hospital em Londres,
e fazer pesquisa era parte de seu trabalho, financiado com dinheiro pblico. Impostos recolhidos dos
contribuintes ingleses pagavam o salrio de Fleming que, alm de tratar de seus pacientes e ensinar
seus alunos, pesquisava novas formas de curar os doentes. O mesmo vale para Roger Bacon,
descobridor da plvora e professor em Oxford, e para Giovanni Di Dondi, que alm de ter inventado
o relgio mecnico era professor de astronomia na Universidade de Pdua. De fato, o primeiro
inventor conhecido da humanidade, um egpcio chamado Imhotep que foi o construtor da primeira
pirmide e viveu por volta de 2650 a.c., era um funcionrio pblico.
Poucas das descobertas que beneficiam a sociedade ocorrem pela simples satisfao altrusta de se
inventar algo que possa beneficiar milhares de outras pessoas ou pelo prazer de estudar fungos e
bactrias. No por caridade que centenas de laboratrios no mundo inteiro contratam e pagam bem
pesquisadores que lutam para descobrir a cura para a Aids. Eles o fazem movidos pelo desejo de
auferir belos lucros. O altrusmo sozinho, em que pese sua altivez e nobreza, menos potente para
fazer a humanidade progredir cientificamente que polticas pblicas que estimulem as inovaes,
como um sistema de patentes que funcione bem.
Aps o advento da patente, que data do sculo XVI, mas realmente pegou no sculo XIX, muitas
pesquisas e invenes especficas passaram a ser tocadas sem a interveno direta do governo, pelas
empresas que delas se beneficiam, como os laboratrios farmacuticos. Mas existe tambm um tipo
de pesquisa, chamada de pesquisa bsica, que me de todas as outras e no pode ser apropriada
por uma empresa s, dado que ela traz benefcios potenciais para um espectro muito amplo de
setores. A descoberta de um novo elemento qumico, ou de uma nova propriedade fsica de algum
material, so exemplos claros de pesquisa bsica. Mas como difcil patentear este tipo de pesquisa,
assim como difcil patentear, por exemplo, uma nova equao matemtica, surge ento um
problema: quem arcar com os custos deste tipo de pesquisa?
Como no possvel apropriar-se plenamente da inveno, a melhor escolha sob o ponto de vista de

um nico indivduo esperar que outros invistam em inventar e depois pegar carona na descoberta
sem gastar dinheiro e tempo. Todos raciocinando assim, no se inventa nada, no se descobre uma
nova frmula qumica. por conta disto que os governos modernos seguem utilizando recursos
pblicos para financiar a pesquisa cientfica bsica, pagar salrios aos pesquisadores, construir
laboratrios e promover conferncias.
Alm das externalidades e dos bens pblicos, h outros casos em que a interveno do governo pode
ser benfica. Um deles o caso dos monoplios naturais. Mas o que um monoplio natural, que
problema ele gera, e o que o governo pode fazer?
O suprimento de energia eltrica para a populao um exemplo clssico de monoplio natural:
custa muito caro construir e manter duas ou mais redes eltricas para levar energia das usinas para as
casas e empresas. Ter apenas um fornecedor de energia para uma determinada regio muito mais
barato para a sociedade, e por isto faz mais sentido que seja assim. Mais precisamente, nos
monoplios naturais, os custos de produo decrescem com o aumento da quantidade ofertada e,
assim, h pouco espao para mais de um fornecedor. Como produzir pouco sai muito caro, ter firmas
concorrendo ineficiente.
Entretanto, a no existncia de uma concorrncia acirrada traz custos para a sociedade. A empresa
provedora de eletricidade, tendo o monoplio do mercado, escolher preos muito superiores aos
seus custos de produo. Como vimos no captulo 3, ela assim procede porque um aumento do preo
leva apenas a uma pequena reduo em suas vendas quando o nvel de concorrncia baixo.
E por que isso um problema? Seria por que o consumidor tem que pagar mais pela sua
eletricidade? No. Sob o ponto de vista da sociedade como um todo, esse no o real custo do
monoplio, pois a perda do consumidor com o preo mais alto o ganho da empresa. Se fosse
apenas este o problema, a soluo seria taxar o lucro das empresas e redistribui-lo aos
consumidores.
O verdadeiro problema que, do ponto de vista da sociedade, o consumo de energia ser baixo
demais. Idealmente, o consumo de energia deveria ser tal que o benefcio extrado de seu uso fosse
igual ao custo de fornec-la. Isso aconteceria se as pessoas, ao escolher seu consumo, comparassem
o beneficio do uso de eletricidade com o custo de produzir e distribui-la. Na verdade, o consumidor
compara esse beneficio com o preo que ele paga. O problema que o preo que ele paga no caso de
monoplio muito superior ao custo de produo. Portanto, o nvel de consumo que ele escolhe
baixo demais.
J quando h concorrncia acirrada, o preo de um bem ou servio prximo de seu custo.
Conseqentemente, o nvel de produo e consumo o ideal.
Por conta dessa ineficincia do monoplio, cabe ao governo regular as companhias que agem em
mercados onde se configura uma situao de monoplio natural como telefonia, suprimento de
eletricidade e de gua. Isto no significa que o governo deva ser necessariamente o dono destas
companhias: pode ser melhor deixar a produo e distribuio a cargo de empresas que visam o
lucro, e simplesmente monitorar as atividades das empresas atravs de agncias estatais reguladoras
que determinam, por exemplo, os preos dos servios.

Outro fator que atrapalha o funcionamento dos mercados o que os economistas denominam de
assimetria de informao entre as partes envolvidas em uma certa transao.
Por exemplo, para um comprador muito difcil avaliar a qualidade dos automveis usados venda.
Devido a isto, o comprador no est disposto a pagar por um bom carro usado tanto quanto estaria se
tivesse informao precisa sobre sua qualidade. Do outro lado da transao, o dono de um bom carro
usado possui melhor informao sobre seu automvel e no est disposto a vend-lo a um preo
muito baixo.
Esta diferena de informao entre compradores e vendedores sobre a qualidade do carro um
problema srio porque apesar do vendedor do carro bom no ter incentivos a vend-lo a um preo
baixo, o vendedor do carro ruim tem. Vejamos um exemplo numrico: suponha que o dono de um bom
carro usado queira vend-lo por R$ 10.000 ou mais e que o dono de um usado ruim queira vend-lo
por R$ 9.000 ou mais. Suponha tambm que eu esteja disposto a pagar at R$ 10.500 por um bom
usado, mas apenas R$ 8.500 pelo carro ruim. Seria ento desejvel que eu comprasse o carro bom
por algum preo entre R$ 10.000 e R$ 10.500 eu e o vendedor ficaramos ambos felizes. O
problema que eu no tenho como saber se o carro realmente bom. No tendo certeza, considero,
por exemplo, que a probabilidade de um desses carros ser bom ou ruim de 50% e, portanto estou
disposto a pagar no mximo R$ 9.500 (50% x R$ 8.500 + 50% x R$ 10.500) por ele.
Mas por este preo, o vendedor do carro bom no quer vend-lo. Ento, eu sei que se algum quer
vender o carro a esse preo, porque o carro ruim, ento eu no vou querer compr-lo. Portanto,
no sai negcio, apesar de existir uma troca que agradaria ambas as partes (um carro bom por R$
10.250). O mercado no funcionou.
H muitos outros casos onde uma das partes de um negcio est mais bem informada que a outra. Por
exemplo, bancos gostariam de emprestar dinheiro apenas a bons pagadores, mas o problema que
quem vai ao banco em busca de emprstimo sabe mais do que o banco sobre a real possibilidade (e
disposio) de honrar o emprstimo. No adianta o gerente perguntar escuta, voc pretende repagar
este dinheiro?. E no adianta porque a resposta tanto do bom, como do mau pagador, seria sempre a
mesma: sim. Portanto, a resposta incapaz de diferenciar bom de mau pagador.
A base do problema est no fato de o banco conhecer menos o devedor do que o prprio devedor
conhece a si mesmo. O resultado disto que os bons devedores que no do calote, mas pagam o
juro mais alto porque no conseguem se diferenciar so os prejudicados pela existncia de maus
devedores no facilmente identificveis. Este tipo de problema chamado em economia de seleo
adversa. O nome intuitivo: porque existem maus pagadores, os juros so mais altos, mas juros mais
altos selecionam adversamente aqueles que j so mais propensos a no-repagar, e afastam os bons
pagadores (similarmente ao que ocorre no mercado de carros usados).
Iniciativas como o cadastro positivo de bons pagadores ou o registro negativo de maus pagadores
ajudam a reduzir este problema de assimetria de informao. Quanto mais informao o banco tem
sobre as pessoas, mais barato ser o preo do emprstimo para os bons pagadores, e mais difcil
ser obter um emprstimo para aqueles que no pagaram anteriormente. Um sistema que registra todo
o histrico de transaes financeiras dos consumidores ajuda aqueles que pagaram todas as suas

dvidas no passado assim como uma hipottica possibilidade de se avaliar com perfeio o estado
dos carros usados beneficiaria o dono do bom automvel.
Problema similar ocorre no mercado de seguro de sade. O candidato a segurado conhece muito mais
seu estado de sade e seus hbitos cotidianos do que o segurador pode inferir com um punhado de
questes. Por conta disto, o plano de sade caro para os que se sabem saudveis, e barato para os
que se sabem mais propensos a ter problemas de sade. Seleo adversa na veia. O mercado de
seguros no desmorona em face da seleo adversa porque mesmo as pessoas saudveis escolhem se
segurar de modo a evitar grandes quedas de renda associadas ao aparecimento de doenas de custoso
tratamento, doenas que, alis, so muitas vezes imprevisveis.
Outro problema relativo assimetria de informao ocorre aps fechado um tipo de negcio. Por
exemplo, um dono de automvel tem menos incentivos a cuidar bem do seu carro aps comprar uma
aplice de seguro. Para que se aborrecer e gastar dinheiro verificando o estado do extintor de
incndio, ou estacionando em estacionamento pago quando se sai noite, se a seguradora quem
arcar com os custos de um carro que pega fogo ou roubado na madrugada? E o gerente da
seguradora sabe que seus incentivos o levaro a no tomar todos os cuidados possveis. Uma
maneira que o prprio mercado encontrou de minimizar este tipo de problema via pagamento de
franquia. Se o segurado bate o carro, ele precisa arcar com parte dos gastos, o que aumenta seus
incentivos para dirigir prudentemente.
No captulo 5, nos deparamos com as dificuldades daqueles que perdem seus empregos por conta de
avanos tecnolgicos o problema do pai do Woody Allen. Para se proteger desse risco, as pessoas
gostariam de comprar seguros contra o desemprego. Mas no existem seguradoras vendendo este tipo
de aplice. Por qu? Como o trabalhador conhece suas chances de demisso muito melhor que a
seguradora, h de novo um problema de seleo adversa, ainda mais intenso que no caso do seguro
sade. Polticas pblicas como o salrio desemprego temporrio e programas de re-treinamento so
maneiras encontradas para se contornar a inexistncia deste mercado.
Como vimos, o mercado e o sistema de preos tm a funo de agregar informaes sobre o valor
atribudo pela sociedade a um bem e seu custo de produo. Casos importantes em que o mercado
falha nesta tarefa so: (1) externalidades, (2) bens pblicos, (3) monoplios naturais e (4) assimetria
de informao.
As pessoas normalmente no levam em conta nas suas escolhas todos os custos associados s
externalidades de seus atos. Na ausncia de leis, a utilizao dos bens pblicos (o ar, as ruas e as
florestas) e as aes que geram externalidades negativas ultrapassam o nvel desejado pela
sociedade - assim como faltaro incentivos para as pessoas tomarem decises que geram
externalidades positivas (caso da pesquisa bsica). Empresas monopolistas cobraro um preo pelo
seu produto que levar a um consumo menor que o desejado pela sociedade. Negcios que seriam
fechados no o sero por conta de assimetrias de informao.
As intervenes do governo na economia devem se basear nestas falhas de mercado. Multas para
quem dirige perigosamente e leis que nos probem de roubar o que pertence aos outros incentivam as
pessoas a no tomarem aes que prejudicam os demais assim como as medidas que visam reduzir

a poluio, o trnsito e a devastao das florestas. Faz sentido tambm gastar dinheiro com pesquisa
bsica e com a organizao de um cadastro positivo de devedores por parte do Banco Central.
Mas so somente estas as razes que justificam a interveno do governo na economia? E os pobres?
E a redistribuio de renda? De fato, este um assunto extremamente importante e o prximo
captulo ser dedicado exclusivamente a esta questo.

10. O mercado das almas

Robin Hood, lendrio fora da lei da Inglaterra do sculo XIII, roubava dos ricos para dar aos pobres
e era por isso chamado de Prncipe dos Ladres. Alguns sculos depois, ou mais precisamente em
meados do sculo XIX, a funo desempenhada pelo famoso heri ingls comeou a tornar-se,
gradativamente, uma incumbncia de governos democraticamente institudos. Sociedades do psiluminismo legalizaram, ou institucionalizaram, o medieval Robin Hood, implementando polticas de
transferncias de recursos dos ricos para os pobres.
A lenda de Robin Hood toca em um aspecto importante da questo da redistribuio de renda. Por um
lado, nos soa correto, humano e eticamente elogivel ajudar os mais necessitados, nos parece justo
tirar dos ricos para dar aos pobres. Por outro lado, a apropriao de parte da renda das pessoas
seja entrando e saindo soturnamente de castelos noite e assaltando carruagens de passagem pela
floresta de Sherwood, ou obrigando-os a pagar impostos tem um carter bastante diferente de
doaes voluntrias e nos faz pensar at que ponto correto tirar dos mais bem sucedidos aquilo que
lhes pertence para dar aos mais pobres.
Se um grupo de pessoas na sociedade obrigado a ceder parte de sua renda, via pagamento de
impostos, para financiar transferncia de renda aos mais pobres, h uma interferncia do Estado na
economia que precisa ser justificada.
No captulo anterior, ns estudamos as principais razes para o governo intervir na economia:
externalidades, bens pblicos, monoplios naturais e assimetrias de informao. Mas nenhuma destas
falhas de mercado parece tocar o cerne da questo da redistribuio de renda. Por outro lado, dada a
desigualdade de renda que observamos no mundo, transferir renda para os mais pobres soa como
uma interferncia do pblico no privado socialmente desejvel.
Se polticas para combater a desigualdade social so bem vindas, est faltando alguma coisa na
nossa lista de argumentos justificando intervenes do Estado na economia. Mas o qu exatamente?
O principal argumento pr-redistribuio se baseia em um critrio de justia logicamente poderoso:
o de que as polticas pblicas ideais para uma sociedade so aquelas que seriam escolhidas pelos
seus indivduos antes que eles soubessem com preciso sua condio como membro de determinada
sociedade. Usando a definio de justia proposta pelo economista John Harsanyi e pelo filsofo
John Rawls, polticas pblicas justas, ou ideais para a sociedade, so aquelas escolhidas sob um vu
de ignorncia de quem venhamos a ser nesta sociedade, so as que seriam tomadas em um estgio
prvio idealizado onde nossa posio futura como membro desta sociedade ainda nos seria
desconhecida.
Quando escolhemos regras sociais com este mtodo, elas se tornam isentas da influncia de
interesses particulares que so frutos da posio social que cada um ocupa na sociedade.
Exemplifiquemos.
Imagine que voc est destinado a nascer na frica do Sul antes do fim do regime de segregao

racial. Voc sabe com certeza que ser um membro daquela sociedade, s no sabe ainda, devido ao
tal vu de ignorncia, qual ser a cor da sua pele. Com esta incerteza, voc precisa fazer uma opo
a respeito do tipo de contrato social que vigorar em seu pas. So duas as opes: uma constituio
que preconiza a igualdade de tratamento, independente da cor da pele, ou uma que institui legalmente
o Apartheid. Lembre-se: voc ainda no sabe se ser negro ou branco. O que voc prefere?
Agora, imagine que voc est predestinado a nascer no Brasil. Mas no sabe se em uma famlia rica
dos Jardins, em So Paulo, que ser capaz de coloc-lo nas melhores escolas e cuidar com zelo da
sua sade, ou em um vilarejo do interior do Piau, onde se faz uma refeio por dia e no se encontra
qualquer espcie de trabalho digno. Tendo uma chance de 50% de nascer em uma das duas
localidades, voc votaria, antes de nascer e sob o vu da ignorncia, a favor ou contra programas de
redistribuio de renda que repassam recursos das famlias dos Jardins para as do interior do Piau?
De acordo com a definio de justia explicada anteriormente, as respostas a essas questes so as
polticas pblicas ideais para cada um desses casos, pois consideram as nossas preferncias isentas
de nossas posies sociais.
No mundo em que vivemos, as pessoas nascem em condies iniciais extremamente diferentes uma
das outras. Os autores deste livro completaram seu doutorado em economia e hoje so professores
universitrios, mas isto teria sido praticamente impossvel se tivssemos nascido em um lar pobre
onde as crianas deixam a escola muito cedo para trabalhar, no recebem alimentao apropriada,
so pouco motivadas a estudar, e esto mais sujeitas a contrair enfermidades de todos os tipos.
Por conta das disparidades nas condies iniciais, se no soubssemos onde iramos nascer,
certamente apoiaramos um programa de transferncia de renda para os pobres. Dizendo de outra
maneira, se pudssemos fazer escolhas antes de nascer, sob o vu de ignorncia de quem seramos
posteriormente na sociedade, ns negociaramos com outras almas, na mesma situao de incerteza,
contratos que transfeririam recursos de quem terminasse nascendo rico para os que viessem a nascer
pobres. Estes contratos seriam como seguros contra a falta de oportunidades.
Seguros so importantes para nos proteger de riscos. Tomemos os seguros contra roubo de
automveis, por exemplo. A perda financeira decorrente do furto de um automvel grande. Para se
proteger deste risco, os donos dos carros pagam uma taxa para a seguradora e, se o carro for
roubado, recebem da empresa que vendeu o seguro um montante similar ao valor do carro. O seguro
no anula as perdas dos donos de carros com os furtos, apenas distribui estes riscos entre todos os
motoristas. Quando um segurado roubado, o dinheiro que os outros pagam seguradora que vai
ser usado para financiar o carro novo. Obviamente, se todos, ou muitos, forem simultaneamente
roubados, a seguradora enfrentar problemas srios. Mas isto em geral no ocorre porque as
seguradoras tm um grande nmero de clientes e, portanto, enquanto uns sero furtados, muitos outros
no sero. So justamente aqueles que compram o seguro e no tm seus carros roubados que esto
financiando as vtimas, o que nos leva concluso que o fato de voc no saber se vai ou no ser a
vtima que torna o arranjo interessante para cada um individualmente.
Colocando sob o ngulo oposto, se eu souber que no serei o roubado, no me interessarei em fazer o
seguro (de fato, para quem quase no sai com o carro de casa, o seguro no uma boa pedida). Note,

portanto, que o vu da ignorncia que motiva a deciso de se segurar.

E por que fazer o seguro melhor que no faz-lo? Como dito, porque abrir mo de pequenas
quantidades de dinheiro todo ms melhor que eventualmente perder uma quantidade enorme de
dinheiro de uma vez s no caso de seu carro ser roubado.
Se o custo de ser sorteado na desagradvel loteria de perdas de automvel por furto grande, o que
dizer sobre o risco de nascer sem oportunidades? A diferena entre a renda de uma pessoa que
nasceu pobre em uma favela e a renda que esta mesma pessoa teria se tivesse nascido em um lar de
classe mdia enorme. O valor de receber estudo em boas escolas, alimentao apropriada, lazer,
cultura e cuidado com a sade, etc, muito, mas muito superior ao valor de um carro. Se escolhemos
fazer seguros contra o roubo do nosso automvel, certamente escolheramos comprar seguros contra
a falta de oportunidades ao nascer. As almas negociariam bastante nesse mercado, se ele existisse.
Seria muito interessante observar o mercado de seguros transacionados pelas almas. Estas, atentas
para o desenrolar dos acontecimentos na Terra, negociariam contratos que especificariam
transferncias de renda positivas ou negativas nas mais diversas situaes. Como no captulo 8, o
sistema de preos condensaria as informaes sobre as diversas possibilidades que uma criana tem
ao nascer nas mais diferentes situaes. Da mesma maneira que mudanas na quantidade de furto de
automveis tm impactos nos preos de seguros, eventos que modificassem as situaes econmicas
dos diversos pases se refletiriam nos valores das transferncias negociadas pelas almas. O
desenvolvimento e as melhoras nas condies de vida na Coria do Sul nas ltimas dcadas, por
exemplo, afetariam os valores negociados das transferncias pagas ou recebidas por quem viesse a
nascer naquele pas. Se as almas preferissem viver no Brasil ao invs de morar na Finlndia, estes
gostos se refletiriam nos valores das transferncias negociadas.
Depois de assinados, seria necessrio que tais contratos fossem seguidos risca na Terra. Assim
como pagamos pelo seguro do carro e recebemos dinheiro da seguradora quando nosso automvel
roubado, quem nascesse em uma famlia de classe mdia na Noruega transferiria uma bolada todo
ms para quem nascesse sem ter o que comer na Etipia. O menino rico dos Jardins cederia parte de
sua riqueza para a pobre menina do Piau.
Mas claro, esse mercado no existe e absolutamente impossvel cri-lo ou arquitetar algo
minimamente semelhante. Em primeiro lugar, mesmo que as tais almas existam, improvvel que
elas possam transacionar com as outras antes do nascimento. Alm disso, impossvel implementar
as transferncias da menina norueguesa para o garoto etope celebradas no contrato firmado pelas
almas, antes de nascerem. Isto porque, depois do nascimento, a menina norueguesa perderia os
incentivos para transferir renda para o menino etope, e no havendo representantes das Cortes
Judiciais das Almas na Terra, ela sairia impune do rompimento do contrato.
No captulo passado, apontamos as falhas de mercado que podem tornar benfica a interveno do
Estado na economia. No caso da desigualdade de oportunidades ao nascer, o problema mais
fundamental: a existncia desse mercado de seguros essencialmente impossvel. No h como se
transacionar seguros contra nascer em situao miservel. Assim, temos que contar com a ao do
governo, e cabe ao Estado implementar as transferncias de renda para os mais pobres.

No captulo passado, vimos instncias em que as falhas de mercado impediam alguns mercados de
existirem. No h mercado para o ar que se polui e se respira, porque o ar em sua essncia um bem
pblico. No possvel fazer seguro contra ter dinheiro roubado porque a seguradora no tem como
verificar a quantidade furtada, ou a ocorrncia do roubo, e esta assimetria de informao faz com que
o preo deste seguro seja to caro que o inviabiliza. No existe mercado de seguro contra chegar
atrasado no trabalho porque a seguradora no pode checar o meu esforo para acordar e sair de casa
na hora apropriada - um outro problema de assimetria de informao que impossibilita a existncia
deste mercado. O caso da desigualdade de renda diferente da grande maioria dos casos em que no
h um mercado mas seria desejvel que houvesse por no estar relacionado a estas falhas.
Em suma, a interveno do Estado para aliviar a desigualdade de renda plenamente justificvel
pela impossibilidade de existncia do mercado das almas.
Os dados mostram que o Brasil um dos pases mais desiguais do mundo. Segundo dados do Banco
Mundial, o Brasil figura entre os 20 pases com maior ndice de desigualdade de renda. Essa posio
resulta principalmente da diferena de oportunidades ao nascer, no de um maior esforo por parte
dos mais ricos.
Em pases onde o problema da desigualdade bem grave, como no Brasil e no Mxico, programas
de redistribuio de renda como Bolsa Escola e o Progresa ajudam a reduzir a pobreza. Mas
programas de auxlio financeiro aos pobres alteram suas escolhas. Como vimos no captulo 4, muitas
passadeiras optaram por deixar seus empregos quando o Bolsa Escola foi institudo.
Existem outros tipos de programa de redistribuio de renda que tentam manter ou at aumentar os
incentivos para os mais pobres seguirem trabalhando. Por exemplo, o maior programa de
transferncia de renda nos Estados Unidos apelidado de imposto de renda negativo - no repassa
recursos para quem no estiver trabalhando. Ele estruturado de modo a aumentar o salrio dos que
ganham pouco, aumentando os incentivos a se procurar um emprego.
O que pensamos do impacto do Bolsa Escola sobre as escolhas dos trabalhadores? Por um lado, em
algumas situaes no seria desejvel que um pai de famlia deixasse de trabalhar por conta do
auxlio financeiro recebido. Mas por outro, se um pequeno auxlio financeiro suficiente para fazer
algum decidir no trabalhar, isto significa que sua escolha inicial de trabalhar se devia falta de
alternativas decentes. Alm disto, nos agrada o impacto positivo do Bolsa Escola sobre o salrio das
passadeiras que continuam trabalhando (captulo 4).
No mbito da discusso assistencialismo versus medidas estruturais, concordamos com a
necessidade de centrar foras na questo da educao, para que as pessoas aprendam por si s a
pescar. Mas, hoje, so poucos os que tm alta qualificao e equipamentos modernos a sua
disposio e muitos os que tm disponveis para si nada mais que opes ruins e pssimas. Estes tm
carncia extrema de peixes e no podem esperar. Se ns, os com melhor qualificao, conseguimos,
com nossas redes, tarrafas, arpes e conhecimento do mar, pescar para muitos, enquanto outros, com
pouco conhecimento, e uma vara curta de m qualidade, mal conseguem se sustentar, achamos que
no h nada de errado em dar o peixe ao pobre e desenhar incentivos inteligentes para que eles
mantenham seus filhos na escola para aprenderem a arte de pescar. Mesmo considerando que alguns

dos beneficiados perdero o interesse pela pesca.

Alm de aliviar as agruras da pobreza, os programas de transferncia de renda podem afetar
corretamente os incentivos da famlia, por exemplo, impondo que as crianas das famlias
beneficiadas com o auxlio permaneam na escola e consultem regularmente o posto de sade. De
fato, a misria implica um verdadeiro desperdcio das habilidades das pessoas que so fundamentais
para produzir bens e servios no mundo de hoje. Milhares de potenciais engenheiros,
empreendedores, cientistas, professores, mdicos, advogados, etc, nunca chegaro a se formar, a
alcanar a plenitude de suas capacidades econmico-sociais, se tiverem o azar de nascerem na
pobreza e no receberem ajuda para dela se desvencilhar.
Nossa defesa dos programas de redistribuio de renda no uma defesa da tese de que todos os
cidados do mundo devem ganhar a mesma renda, ou ser igualmente beneficiados pelo
desenvolvimento econmico. No defendemos que Bill Gates, ou Beyonc, no possam, ou no
devam, ganhar muito mais que o cidado mdio em nome da equidade. O lema marxista de cada um
de acordo com suas capacidades, e a cada um de acordo com suas necessidades sugere que a renda
seja distribuda s pessoas sem considerar o que elas produziram, ou quanto trabalharam. Tratar a
produo do pas como algo que pertence a todos e que deve ser repartido igualmente entre a
populao gera os problemas dos bens pblicos discutidos no captulo anterior: se eu recebo uma
parte muito pequena dos frutos do meu prprio trabalho, faltam incentivos para trabalhar, e o
resultado que todos trabalhamos e produzimos pouco. Em suma, no advogamos pela equidade de
resultados, mas pela equidade de oportunidades.
Algumas religies acreditam que os que nascem miserveis nesta vida esto pagando pelos erros
cometidos em outras vidas ou seguindo penas impostas pela vontade divina por outros motivos. Se
assim fosse, a entidade responsvel pela alocao dos nascimentos pelo mundo estaria fazendo cada
um pagar o preo pelos seus atos passados, um sistema de preos inter-vidas estaria operando, e
no seria preciso interveno humana para ajudar quem nasce na misria.
Neste captulo, ns partimos do pressuposto que isso no ocorre, que as crianas que nascem na
misria esto pagando pela falta de oportunidades ou pelos erros de seus pais. Portanto, cabe a ns,
humanos, tomar aes diretas para combater a desigualdade de renda. Programas de transferncia de
recursos para os pobres e de melhoria da qualidade de servios pblicos mais utilizados pelos mais
carentes, como educao bsica e sade, servem a esta funo.

11. 289 dias

Em um clssico estudo realizado em 1983 no Peru, os pesquisadores do Instituto Liberdade e
Democracia se propuseram a descobrir quanto tempo e dinheiro seria necessrio para um peruano
abrir seu prprio negcio, cumprindo todos os procedimentos burocrticos legais. Para tal, eles
simularam a montagem de uma pequena fbrica txtil no subrbio de Lima e se empenharam para
cumprir todos os procedimentos exigidos, sem intermedirios ou despachantes, como um peruano de
origem humilde faria se quisesse abrir uma empresa obedecendo todos os requisitos da lei.
Os pesquisadores decidiram no pagar propina aos agentes do servio pblico a no ser que esta
fosse a nica maneira de continuar com o experimento. No processo que requeria 11 procedimentos
legais, por 2 vezes eles tiveram que pagar propina para seguir adiante, apesar de terem cumprido
todos os requisitos da lei. Em outras 8 ocasies, eles conseguiram, com alguma dificuldade, se
desvencilhar dos pedidos de suborno.
O processo levou mais de 9 meses. Mais precisamente, foram necessrios 289 dias para que enfim os
pesquisadores dessem a luz documentao legal necessria para se constituir uma empresa no Peru.
Ser que tanto tempo e trabalho geram benefcios para a sociedade? Difcil acreditar. Para se ter uma
ideia, apesar dos 289 dias e 11 requisitos legais, as autoridades no perceberam, em momento algum,
que estavam lidando com uma simulao.[7]
Em captulos anteriores, mostramos os benefcios que a interveno pblica pode gerar quando h
falhas de mercado. Mas, como mostra o estudo do Instituto Liberdade e Democracia, no s o
mercado que falha.
As intervenes pblicas, to importantes para corrigir as falhas de mercado, tm seus efeitos
negativos. Este captulo trata justamente destas falhas, ou seja, aborda os problemas e custos que
podem decorrer da interveno pblica, mesmo quando h bons motivos para que ela seja
implementada.
Em termos gerais, os custos da interveno governamental so de dois tipos. O primeiro e mais
direto diz respeito aos recursos retirados da sociedade pra prover os servios governamentais. O
segundo refere-se s mudanas nos atos das pessoas provocadas pela interveno do governo,
mudanas com impactos negativos para a economia.
Como vimos no captulo 9, cobrar a taxa do congestionamento em Londres e fiscalizar o cumprimento
da lei no sai de graa. Qual o custo? Ao contrrio do que pode parecer, o custo para a sociedade da
lei anti-congestionamento no a taxa que as pessoas pagam para sarem com seus carros. Para
implementar a lei, o Estado precisa construir uma estrutura de cobrana e fiscalizao, comprar
cmeras e equipamentos, contratar gente pra multar e arrecadar o imposto, etc. Esses gastos,
financiados com impostos, constituem o real custo social da interveno do Estado.
O montante arrecadado com a taxa do congestionamento suficiente para pagar todos esses custos e
ainda gerar algum excedente. O custo da implementao da lei , portanto, menor que a soma de

dinheiro provinda da taxao. Sobra algum dinheiro para financiar outros gastos do governo, mas
estes outros gastos no so custos da taxa do congestionamento, so custos de outros programas
governamentais. Assim, se a prefeitura de Londres aumenta a taxa do congestionamento, mas nada
mais muda - no se compram novas cmeras, no se contratam novos funcionrios - esse aumento da
taxa no altera em nada o custo da implementao da lei.
A segunda categoria de custos da interveno as mudanas nos atos das pessoas provocadas pela
interveno do governo no menos importante. Assim como as leis podem mudar o
comportamento das pessoas para o bem da sociedade ao faz-las internalizar os custos sociais, por
exemplo, cobrando pela emisso de poluio, as leis tambm podem incentivar escolhas que geram
custos para a sociedade. Vamos agora entender esses custos.
fcil entender que se h corrupo, a construo de uma ponte sai mais cara para o contribuinte e,
portanto, o montante arrecadado pelo Estado compra menos pontes. Mas a corrupo causa outra
distoro: quando o roubo do dinheiro pblico fcil e largamente praticado, alguns polticos vo
decidir suas prioridades de gasto pblico com base nas facilidades relativas de se roubar inerentes a
diferentes projetos. Por exemplo, mais fcil roubar construindo pontes do que aumentando o salrio
dos professores da escola pblica. No primeiro caso, o corrupto pede uma comisso empreiteira
para fechar o contrato e ponto final; no segundo mais difcil desviar a verba oramentria como
convencer um grupo enorme de professores a pagar propina ao poltico em troca de aumento salarial
e esconder a informao? Os polticos que decidem onde gastar de olho no seu prprio bolso
tendero, portanto, a escolher mais pontes e menos salrios para professores do que a sociedade o
faria.
Alm disso, se muitas pessoas e empresas acabam empenhando tempo e recursos para obter favores
dos rgos pblicos encarregados de fiscaliz-las, tax-las e liberar-lhes permisses, ou ento se
dedicando tarefa de encontrar brechas nas intrincadas regulamentaes, ao invs de investir tempo
e recursos para inovar, produzir e crescer, a economia como um todo sai perdendo, pois recursos que
poderiam ser utilizados produtivamente so canalizados para atividades que no geram riqueza,
apenas redirecionam recursos na sociedade.
Como mostra o estudo do Instituto Democracia e Liberdade, as regulamentaes do Estado implicam
em custos para se abrir uma empresa. Um trabalho posterior, publicado em 2002, compara o tempo
necessrio para se abrir uma empresa em diversos pases, obedecendo todos os requisitos legais.
Sendo difcil e custoso simular aberturas de empresas em vrias partes do mundo, este estudo se
baseou apenas em informaes oficiais. Em vista disto, o tempo computado no estudo
provavelmente menor do que na prtica se levaria para abrir uma empresa. De todo modo, os
resultados saltam aos olhos. Em Moambique, Madagascar e na Indonsia, so necessrios mais de 4
meses para se completar o processo. Na outra ponta do espectro, esto Canad, Austrlia,
Dinamarca, Nova Zelndia, Estados Unidos e Inglaterra, onde o processo dura entre 2 e 4 dias. O
custo financeiro e o nmero de procedimentos tambm variam enormemente.[8]
Regulamentaes como essas alteram as decises das pessoas, distorcendo-as de um modo
prejudicial: se um empreendedor decide no abrir uma empresa por conta dos trmites burocrticos

custosos, ele e a economia como um todo saem perdendo. Da mesma forma, quando algum deixa de
importar uma mquina por conta da demora para liberar os equipamentos na alfndega, h um efeito
negativo da legislao sobre a economia. E mesmo quando a despeito dos empecilhos se importa a
mquina, a regulamentao tambm custosa porque deixa ocioso por muito tempo um recurso que
poderia ser utilizado produtivamente mais cedo.
Utilizando as vias legais, um empreendedor de Moambique ter que esperar 5 meses e arcar com
custos financeiros ligeiramente superiores a renda anual per capita de seu pas para abrir sua
empresa. Mas por que estas regulamentaes ineficientes no so substitudas por regulamentaes
melhores? Talvez justamente porque sua continuidade beneficie pessoas como os grandes
empresrios bem conectados com o governo - que querem evitar a entrada de novas empresas
concorrentes -, ou agentes do setor pblico, interessados nas dificuldades que lhes permitem vender
facilidades.
A corrupo um claro custo da interveno estatal. Assim, quanto mais propensas corrupo
forem as instituies do pas, menor deveria ser o grau de interveno estatal de modo a evitar este
custo. Contudo, os dados mostram justamente o contrrio: em pases mais infestados pela corrupo,
a burocracia maior. Por exemplo, abrir uma empresa leva poucos dias nos pases escandinavos,
onde os nveis de corrupo so muito baixos, e alguns meses nos pases com instituies mais
corrompidas. Esses dados so consistentes com a conjetura aventada no pargrafo anterior: onde h
mais corrupo, aqueles que vendem os atalhos ilcitos para se desvencilhar da selva burocrtica e
aqueles que no querem que potenciais concorrentes abram novas empresas conseguem manter as
dificuldades da legislao. Em situaes como esta, a existncia da mquina estatal e a possibilidade
de se obter dinheiro ou favores via corrupo gera incentivos para a manuteno de mecanismos que
emperram o setor produtivo da economia.
Em suma, a corrupo mais que uma transferncia de recursos da sociedade para um corrupto.
Todavia, vrios dos custos acima explicados passam ao largo da discusso sobre o problema.
De fato, estudos estatsticos mostram que nos pases onde h mais corrupo, menos negcios so
abertos, as inovaes se espalham mais lentamente, a informalidade econmica maior e o
crescimento da economia menor.
Ao abordar o tema da corrupo, importante ressaltar o bvio: funcionrios pblicos so, em sua
maioria, pessoas honestas que no se corrompem e o pai de um dos autores desse livro um desses
exemplos. Mas h pessoas que no se importam em ganhar dinheiro desonestamente. Para estas
pessoas, posies que permitem ganhos com a corrupo so particularmente atrativas. Agora,
quando se corromper torna-se arriscado devido a leis e punies duras e exemplares, algumas das
pessoas antes dedicadas atividade de redirecionar recursos para seus bolsos escolhero alocar seu
tempo para realizar tarefas mais produtivas para a sociedade.
Mas as falhas de governo no esto ligadas apenas ao fenmeno da corrupo.
Como colocado, a regulamentao pblica deveria servir pra resolver os problemas discutidos no
captulo 9, mas muitas vezes ela adquire outras feies. Por exemplo, para tornar-se professor de
economia em algumas faculdades obrigatrio possuir graduao em economia. Os autores deste

livro, apesar de terem completado mestrado e doutorado em economia, no seriam elegveis para
vrios concursos pblicos de professor universitrio por no terem estudado economia em nvel de
graduao. Da mesma maneira, para se tornar um advogado no Brasil preciso passar em um exame
da Ordem; para trabalhar como jornalista, necessrio formao superior em jornalismo;[9] etc. O
que motiva estas regulamentaes?
A falha de mercado apresentada como justificativa para estas leis a assimetria de informao: por
vezes o cidado comum pode no ser capaz de avaliar com preciso a qualidade dos servios
prestados por professores, mdicos, advogados ou jornalistas. Sendo difcil avaliar a qualidade de
um servio, at mesmo aps sua prestao, alguns profissionais poderiam no se sentir
apropriadamente incentivados a investir em sua formao e a se esforar nos seus trabalhos. Esta
assimetria de informao prejudicaria os bons profissionais, que enfrentariam dificuldades de se
distinguir dos maus devido dificuldade de avaliao por parte do cliente. Alm disso, as empresas
tambm no teriam incentivos para contratar os melhores profissionais por conta dessas dificuldades
de avaliao. Assim, em tese, as leis impondo regras de entrada para se atuar nesses mercados
garantiriam uma qualificao mnima dos profissionais envolvidos nesses servios e, portanto,
serviriam para controlar a qualidade dos servios prestados aos clientes.
Por outro lado, ao impor barreiras entrada na profisso com exames ou necessidades de diplomas,
essas medidas causam uma diminuio da oferta de profissionais autorizados a trabalhar. Como
vimos no captulo 4, essa restrio na oferta leva a um aumento no salrio do grupo beneficiado pela
lei aqueles que tm o diploma requerido e os que j esto empregados, dado que essas propostas
de lei sempre permitem quem j trabalha continuar exercendo a profisso. Na outra ponta, a
legislao restringe o conjunto de opes das pessoas que no tem o diploma requerido, causando
impacto negativo em seus salrios.
Como dissemos anteriormente, o jornal s teria incentivos para contratar maus jornalistas se ns no
consegussemos julgar a qualidade dos artigos que lemos. Mas se ns somos capazes de avaliar o
que recebemos da imprensa, no h falhas de marcado e, portanto, no cabe interveno
governamental. Ns acreditamos que as pessoas so capazes de avaliar a qualidade de um artigo de
jornal. Pode ser mais difcil julgar a veracidade das notcias veiculadas, mas para esse problema
pouco ajuda um diploma de jornalismo. Por outro lado, muitos profissionais qualificados so
impedidos de trabalhar como jornalistas por conta da falta do diploma, o que um importante custo
para a sociedade. Ao nosso ver, nesse caso, os custos da interveno so claramente superiores aos
benefcios.
Alm dos custos que a prpria regulamentao impinge, todo o trabalho envolvido para julgar a lei
consome recursos da sociedade que poderiam estar sendo empregados em atividades produtivas. Os
juzes que julgam os recursos teriam muitos outros casos para analisar, os jornalistas que se
organizam a favor da lei poderiam estar trabalhando para informar a populao, e os funcionrios
responsveis para garantir o cumprimento dessa lei, pagos pelos cidados, poderiam estar prestando
outros servios.
Este tipo de regulao, alis, no inveno moderna. Como descrito por Adam Smith, em A

Riqueza das Naes, as agremiaes profissionais antigamente tentavam manter os salrios de seus
membros em patamares elevados obrigando as pessoas a passarem anos sob a tutela de um mestre
antes de poderem exercer uma dada profisso livremente. A justificativa era a mesma: para formar
um profissional de qualidade era preciso passar muito tempo aprendendo com o mestre. Quem
lucrava com esta histria eram os mestres, pois esta regulamentao reduzia a oferta de ferreiros,
carpinteiros, etc, aumentando a remunerao dos mestres. Nas palavras de Adam Smith, quando
pessoas do mesmo negcio se juntam, a conversa termina em uma conspirao contra o pblico.
Vejamos uma outra instncia em que uma falha de mercado substituda por uma falha de governo.
No Brasil antes dos anos 90, o Estado imps uma reserva de mercado para os computadores
produzidos localmente. Qual a falha de mercado que justifica esta legislao? A justificativa era a
seguinte: sem a lei, ningum investiria em computadores, o Brasil jamais seria competitivo nesse
ramo. Mas com os incentivos providos pela reserva de mercado, as empresas nacionais adquiririam
conhecimentos para produzir computadores, conhecimentos estes que se espalhariam pelo pas como
um todo. Essa difuso de conhecimentos seria uma externalidade positiva, ou seja, um ganho para a
sociedade no levado em conta na deciso de investimento das empresas.
Mas note que se ao invs de investir na produo de microcomputadores as empresas nacionais
devotassem seus esforos para a produo de outros bens, conhecimento sobre a produo desses
outros bens seria desenvolvido e expandido, e a difuso desses conhecimentos tambm seria uma
externalidade positiva. Assim, para se justificar a interveno estatal, a externalidade gerada pela
produo dos computadores precisaria ser superior externalidade associada produo de outros
bens somada s falhas de governo decorrentes da interveno.
O mesmo tipo de argumento por vezes empregado para justificarem-se investimentos do governo
em outras reas como bancos ou siderurgia. Se produzir ao ou prestar servios bancrios
determinada parcela da populao no interessante o suficiente para o setor privado, mas gera
importantes benefcios sociais, o governo deveria intervir. A falha de mercado seria, novamente, os
benefcios sociais que a empresa no colhe e, portanto, que o empresrio no leva em conta na hora
de decidir em que ramo de negcio atuar.
Parte dos custos deste tipo de interveno esto relacionados perda de eficincia e ao uso de
empresas do setor pblico para favorecimentos polticos. No setor privado, empregar amigos
improdutivos ou desperdiar dinheiro um custo para donos e acionistas. Eles, portanto, tero mais
incentivos para evitar que os funcionrios de suas empresas tomem decises que no levem
maximizao do lucro. O critrio de maximizao do lucro, como explicamos nos captulos 3 e 8,
leva a empresa privada a produzir mais eficientemente. No caso do setor pblico, quem arca com a
conta da ineficincia a populao pagadora de impostos e, portanto, as presses para se buscar
eficincia e evitar o uso da empresa para favorecimentos pessoais so menores fazer cortesia com
o chapu do contribuinte menos custoso.
Por conta das externalidades associadas ao investimento na indstria nascente, polticas de estmulo
indstria nacional podem at ser benficas se sua durao no for demasiadamente longa porque
se ela se prolonga no tempo, o empresrio, protegido da concorrncia, tem menos incentivos a buscar

eficincia produtiva. O problema deste tipo de interveno que ele incentiva o empresrio a tentar
manter a proteo indefinidamente. Nestes casos, um bom lobby mais lucrativo que uma inovao
no processo produtivo. Mas um bom lobby, ao contrrio de uma inovao, no aumenta a produo e
nem a renda do pas.
Por fim, visando minimizar a corrupo nas empresas pblicas, os rgos pblicos precisam
obedecer a critrios rgidos de atuao. Por exemplo, as compras devem seguir procedimentos
formais que incluem a elaborao de detalhados editais, deixando pouco espao para mudanas, uma
margem de flexibilidade estreita. Por conta destas amarras desenhadas para evitar favorecimentos e
corrupo, muitas decises tomam muito tempo para serem tomadas e implementadas, e as escolhas
em si so mais restritas, o que compromete a eficincia da empresa pblica.
Concluindo, falhas de mercado chamam pela interveno do Estado. Mas a interveno do Estado
tem seus custos, por absorver recursos da sociedade para implementar as leis e por modificar os
incentivos das pessoas. Ento, para que a interveno do governo seja desejvel, necessrio no
apenas que as imperfeies no funcionamento do mercado sejam custosas: necessrio tambm que
os custos da interveno pblica no superem seus benefcios.

12. O poder mgico da cerveja

Os captulos seguintes deste livro so dedicados a temas especficos e que fazem parte do debate
cotidiano sobre polticas pblicas, quais sejam, educao, comrcio, taxao, previdncia, crdito,
mercados ilcitos e instituies polticas. Para estudar as polticas referentes a cada um desses temas,
nos basearemos nos conceitos desenvolvidos at agora no livro. Em vrios momentos, utilizaremos
resultados de estudos empricos para enriquecer nossa anlise porque ver a realidade os dados
crucial para o entendimento do mundo e para testar a validade das teorias. Teorias no corroboradas
pela evidncia emprica no nos so l muito teis, e devem ser substitudas por outras mais afinadas
com a realidade.[10]
Estes estudos empricos que mencionaremos utilizam dados provenientes de variadas fontes e
aplicam tcnicas estatsticas s vezes relativamente simples, s vezes mais complicadas - para
estabelecer relaes entre diversas variveis econmicas e sociais. Por exemplo, alguns estudos
tentam medir qual o efeito de maior educao sobre o salrio de uma pessoa, outros investigam o
efeito da abertura comercial sobre a renda dos mais pobres, ou ainda o impacto dos acordos com o
FMI sobre as economias em desenvolvimento.
Por exemplo, para testar o efeito de acordos com o FMI em economias em desenvolvimento,
podemos coletar dados de todos os pases em um dado momento e comparar o desempenho
econmico dos que acabaram de receber recursos do FMI com o dos outros pases. Essa comparao
nos revela que o desempenho econmico em mdia melhor em pases sem a participao do FMI.
Da mesma maneira, podemos focar o estudo em um pas e comparar perodos em que h acordos com
o FMI com outros perodos em que no h. Em vrios casos, esta inspeo dos dados revelar que
quando h acordos com o FMI, a economia est em mdia pior. Podemos concluir a partir dessa
informao que acordos com o FMI atrapalham o desempenho econmico? Ser que as polticas
impostas pelo FMI impem severas barreiras ao crescimento? Estariam esses resultados refletindo a
inadequao das polticas econmicas traadas pelo FMI para as economias em desenvolvimento?
Vejamos outro exemplo. Muitos pais se preocupam em ajudar seus filhos com suas tarefas escolares.
Mas esta ajuda benfica para as crianas? Anlises comparando as notas obtidas por estudantes
com diferentes graus de auxlio dos pais nos revelam que so justamente os filhos que os pais mais
auxiliam com os afazeres escolares que tm pior desempenho nas provas. O que poderia estar
levando a este resultado? Muita presso psicolgica por parte de pais que despendem horas do seu
fim semana estudando junto com os filhos? Falta de estmulos para a criana aprender por conta
prpria?
Antes de comearmos a procurar razes por trs dessas relaes empricas, preciso entender
melhor o que podemos e o que no podemos concluir a partir desses resultados.
Comecemos ento com o exemplo ldico de um autodenominado guru que deseja testar a validade de
uma teoria pra l de extica: a teoria do poder mgico da cerveja. De acordo com a teoria do guru,

beber cerveja na praia aumenta as chances do dia ficar ensolarado. A degustao da cerveja cria na
praia um ambiente convidativo para o Sol e este, sempre atento aos convites dos humanos, faz mais
esforo para driblar as nuvens e brilhar no cu. Assim, quanto mais cerveja consumida na praia,
maior a temperatura e maior o tempo em que a praia fica ensolarada.
Ns sabemos que a teoria no faz o menor sentido. Contudo, o guru est determinado a nos provar
sua validade. Para isso, ele se dispe a passar um ano na praia coletando dados dirios sobre (1) o
consumo de cerveja e, (2) a temperatura na praia. Ao final de um ano, o guru ter uma base de dados
com 365 observaes de cada uma dessas duas variveis.
Se a teoria do guru estiver correta, dias com maior consumo de cerveja correspondero, em mdia, a
dias com temperatura mais alta. Em linguajar estatstico, haver uma correlao positiva entre a
temperatura e o consumo de cerveja. O grfico (a) mostra um caso em que h correlao positiva
entre essas duas variveis. Se o consumo de cerveja baixo, a temperatura tende a ser baixa tambm.
E dias com maior consumo de cerveja apresentam, em mdia, maior temperatura.
O grfico (b) mostra um caso em que a correlao nula. Temperaturas altas e baixas ocorrem com
quase a mesma freqncia em dias com muito e com pouco consumo de cerveja. No h relao entre
as duas variveis. Por fim, a correlao entre duas variveis pode tambm ser negativa: neste
exemplo, isso ocorreria se dias com maior consumo de cerveja apresentassem, em mdia,
temperaturas mais baixas.

O guru poder ento calcular a correlao entre as variveis consumo de cerveja e temperatura, e
verificar se dias com maior venda de cerveja realmente coincidem com dias mais quentes. Utilizando
tcnicas estatsticas, ele poder tambm estimar a chance da relao encontrada nos dados ser mais
que uma mera coincidncia.
Temos certeza que a correlao calculada pelo guru ser completamente consistente com sua teoria.
Sim, ele certamente encontrar uma correlao positiva entre as duas variveis: os dados mostraro
que o consumo de cerveja significativamente maior em dias quentes do que em dias frios, como no
grfico (a). Contudo, a teoria em si est completamente errada: a relao positiva entre consumo de
cerveja e temperaturas elevadas no se deve ao poder mgico da cerveja de atrair o Sol, mas ao fato

de que as pessoas preferem ir a praia e tomar cerveja em dias quentes. Dizendo de outra maneira,
no o maior consumo de cerveja que causa altas temperaturas, a temperatura mais alta que leva
mais pessoas praia e causa maior consumo de cerveja.
O estudo do guru sofre de um problema que os economistas chamam de causalidade reversa. A
relao positiva encontrada de fato existe, e sua magnitude grande, mas a causalidade entre as
variveis a oposta da sugerida por sua teoria.
Neste exemplo didtico, a questo da causalidade reversa pode parecer bvia, mas em outras
situaes do mundo real, nem sempre isto verdade.
Voltando ao exemplo do incio do captulo, seguro concluir que a presena do FMI atrapalha os
pases em desenvolvimento com base no fato de haver uma correlao negativa entre sua presena no
pas e o desempenho econmico? No, pois h aqui um claro problema de causalidade reversa: o
FMI normalmente empresta dinheiro e prope programas de ajuste exatamente para os pases que
esto atravessando mais dificuldades. A existncia de problemas econmicos no pas aumenta a
chance dele terminar batendo porta do FMI e assim, mesmo que as polticas e emprstimos deste
rgo exeram impacto positivo sobre o desempenho econmico do pas em crise, possvel que os
dados revelem uma relao negativa entre receber recursos do FMI e desempenho econmico. Por
conta desse problema de causalidade reversa, no fcil obter estimavas empricas do efeito de
acordos com o FMI sobre a economia de pases em desenvolvimento.
Da mesma maneira, a chance de uma pessoa morrer em um hospital muito maior do que a chance de
morrer em uma boate. Isto significa que se uma pessoa est doente, correndo risco de vida, devemos
tir-la do hospital e lev-la a boate? Claro que no. Assim como pases com as finanas se
deteriorando tm mais chance de pedir socorro ao FMI, doentes tm mais chance de estar em
hospitais que em boates. A maior chance de morrer em um hospital no se deve ao risco de vida
inerente ida ao hospital, mas ao problema de causalidade reversa aqui debatido.
Similarmente, o Banco Mundial concede, todos os anos, grandes volumes de ajuda financeira a
pases pobres na frica. Curiosamente, os pases que mais recebem ajuda so os que apresentam
menores taxas de crescimento econmico. Que a ajuda do Banco Mundial no seja efetiva, v l, mas
ser que ela piora a situao dos pases que a recebem? Bem, preciso notar que mais dinheiro
alocado justamente para os pases em maior dificuldade (e que, portanto, crescem menos). Temos
ento mais uma vez o problema de causalidade reversa que dificulta a averiguao do impacto de
ajuda sobre o PIB. Assim, no correto inferir o efeito da ajuda financeira sobre o crescimento
apenas olhando apenas para a correlao entre eles.
No caso do exemplo do guru, claro que a temperatura exerce impacto positivo no consumo de
cerveja e o consumo de cerveja no tem impacto algum na temperatura da praia naquele dia. Assim,
estimar o efeito da temperatura no consumo de cerveja (o inverso da relao proposta pelo guru)
tarefa relativamente simples. Contudo, em exemplos econmicos, as variveis de interesse
normalmente exercem impactos e ao mesmo tempo so afetadas pelas outras, o que torna difcil
desvendar a relao de causalidade entre os dados.
De todo modo, maravilhado pela ratificao emprica do poder da cerveja em atrair o Sol e

ignorando o problema da causalidade reversa o guru busca agora testar outra vertente de sua teoria:
a de que a cerveja tem o poder de aumentar o desejo das pessoas de tomar sorvete. Ao criar o
ambiente festivo na praia, o consumo de cerveja faz com que as pessoas queiram celebrar suas
existncias tomando picol. Mas o guru sabe que para dar crdito a sua teoria no convencional, ele
precisa confirm-la empiricamente, e assim ele se dedica a coleta de dados sobre: (1) consumo de
cerveja e, (2) consumo de picol dos frequentadores da praia. Ao final de um ano, o guru ter uma
base de dados com 365 observaes de cada uma das duas variveis, e poder ento calcular no
computador a correlao estatstica entre elas.
Novamente, o guru verificar que dias com maior consumo de cerveja coincidem com dias de maior
consumo de picol, ou seja, mais uma vez a relao encontrada nos dados corrobora ou assim
pensa ele sua previso terica. Mas claro que ele est errado mais uma vez. A relao positiva
entre consumo de cerveja e consumo de picol no se deve ao poder mgico da cerveja de aumentar
o desejo por sorvete, mas a uma terceira varivel, omitida da anlise: a temperatura na praia. Em
dias quentes, as praias esto cheias e tanto o consumo de sorvete quanto o consumo de cerveja so
altos. Em dias frios, no h ningum na praia e o consumo de ambos baixo. Na amostra como um
todo, em mdia, quando o consumo de sorvete alto, o consumo de cerveja tambm tende a ser alto,
mas no por conta de uma relao de causalidade entre eles.
Dizendo de outra maneira, no o maior consumo de cerveja que causa maior consumo de picol, e
nem o contrrio. o dia ensolarado que faz com que o consumo de ambos seja maior. O estudo do
guru sofre de um problema de varivel omitida: a temperatura da praia - varivel chave para explicar
a relao entre o consumo de sorvete e cerveja - est omitida na anlise.
O segundo problema emprico do guru das cervejas - variveis omitidas - tambm muito freqente
nas analises empricas.
Por exemplo, como mencionamos anteriormente, dados referentes ao tempo que os pais passam
estudando com os filhos e s notas dos estudantes revelam uma correlao negativa entre as duas
variveis: mais tempo de estudo com os pais corresponde a notas mais baixas. Mas h uma
importante varivel omitida: a facilidade de aprendizagem. Se os filhos tm facilidade em aprender,
no h motivo para os pais estudarem com eles. Pela mesma razo, quando os filhos tm
dificuldades, os pais dedicam mais tempo a auxili-los. Assim, as crianas com mais dificuldade na
escola estudam mais com os pais e tiram notas mais baixas, mas isso no significa que o impacto do
estudo com os pais sobre o desempenho escolar seja negativo.
Os pesquisadores da rea de poltica monetria costumam argumentar que bancos centrais mais
independentes do governante da vez no precisaro se curvar diante do Executivo e imprimir moeda
para cobrir a necessidade de gastos excessivos. A inflao, portanto, ser menor quanto maior for a
independncia do banco central. Esta a teoria, mas o que dizem os dados? De fato, pases onde os
bancos centrais, guardies da moeda, so legalmente mais independentes so tambm pases onde a
taxa de inflao menor. Podemos da concluir inequivocamente que maior independncia do banco
central gera inflao mais baixa?
No, justamente porque este resultado emprico pode estar sendo causado pela omisso de outra

varivel que leva tanto a taxas de inflao mais baixas como deciso de outorgar maior
independncia ao banco central. E esta varivel a averso inflao da sociedade. Uma sociedade
muito avessa inflao como o povo alemo que no ps-primeira guerra conviveu com inflao to
alta que as pessoas iam as compras com carrinhos cheios de dinheiro para trazer para casa alguns
poucos itens de alimentos demandar do governo tanto um banco central mais independente como
outras medidas que cobam a volta da inflao como prudncia nos gastos pblicos, proibio de
clusulas de indexao, etc. A varivel omitida averso inflao poderia, portanto, estar por trs
tanto da maior independncia do banco central, como da menor inflao. Assim, sem uma anlise
mais detalhada, no possvel afirmar que a correlao entre estas duas ateste a existncia de uma
relao de causa e efeito.
Similarmente, qualquer anlise emprica sobre a relao de escolaridade e renda revela que pessoas
com maior nvel de educao recebem maiores salrios. E h mesmo bons motivos tericos, como
vimos no captulo 5 e veremos de novo no captulo seguinte, dando suporte a estes achados. Mas
podemos considerar esta correlao positiva como prova emprica cabal de que educao gera
maiores salrios? No de imediato. A simples correlao positiva no suficiente para indicar
causalidade. Pessoas mais motivadas para estudar, mais inteligentes, e mais esforadas tm
normalmente melhor desempenho na escola do que as outras. Elas, portanto, atingem nveis de
escolaridade maior. Mas acontece que por serem mais esforadas, inteligentes e motivadas, estas
mesmas pessoas tero tambm mais facilidade para resolver problemas no trabalho e se esforaro
mais nas suas tarefas como empregados. Elas, portanto, tendero a receber salrios mais altos, mas
no necessariamente por conta de um maior nvel educacional em si, e sim devido s variveis
(omitidas) inteligncia e motivao.
As caractersticas pessoais de cada um de ns variveis omitidas dessa simples anlise que
relaciona educao e salrio exercem impacto similar na escolaridade (por exemplo, os mais
motivados estudam mais), e na renda (os mais motivados trabalham com mais afinco) e, portanto, a
correlao positiva entre educao e salrios reflete no s o impacto da educao per si sobre a
renda, mas tambm a influncia comum sobre ambos destas outras caractersticas do indivduo.
O problema de varivel omitida relevante quando difcil mensur-la. No caso do consumo de
cerveja e sorvete, fcil medir a temperatura na praia e, assim, possvel incluir essa varivel na
anlise estatstica sem maiores dificuldades. Tcnicas de estatstica e econometria nos permitem
estimar o impacto no consumo de sorvete no consumo de cerveja j levando em conta outras
variveis, como a temperatura, a presena de chuva, ou o tempo em que o Sol est encoberto pelas
nuvens. Esta anlise mais completa no mostraria um impacto significativo do consumo de cerveja
sobre o de sorvete.
O problema de varivel omitida no caso da relao educao/salrio pode ser atenuado
adicionando-se caractersticas pessoais que so observveis para o pesquisador (como a educao
dos pais) na anlise, mas nunca poder ser plenamente eliminado por que impossvel ter acesso a
dados como motivao, capacidade de aprendizado, etc. Similarmente, complicado resolver o
problema de varivel omitida nos dois exemplos anteriores por ser difcil encontrar boas medidas

para a importncia que uma sociedade d inflao ou para as dificuldades que a criana tem para
aprender.
Como dito, os dados nos ajudam a entender o mundo e tambm a minimizar a fora dos preconceitos
ideolgicos de todos os tipos. Mas muitas vezes uma anlise superficial ou aodada dos mesmos
pode nos induzir a erros graves. Se no atentssemos para os problemas de causalidade reversa e
variveis omitidas, estaramos agora discutindo as possveis explicaes para os efeitos negativos
do FMI e do estudo com os filhos. fundamental analisar os dados e testarmos nossas teorias, mas
no podemos esquecer as lies que tiramos das teorias mgicas da cerveja no que concerne a
anlise emprica.
Em vrias outras cincias, essas dificuldades de testar teorias so contornadas pela possibilidade de
se realizar o que os pesquisadores chamam de experimentos controlados. Um agrnomo que quer
testar o impacto de diferentes fertilizantes pode dividir um pedao homogneo de terra e aplicar cada
fertilizante em um dos pedaos para assim verificar o impacto dos fertilizantes sobre o plantio, livre
dos outros efeitos. A homogeneidade dos pedaos de terra adjacentes significa que as outras
variveis que afetam o crescimento da cultura so muito parecidas em cada pedao, o que nos
permite identificar o efeito puro dos diferentes fertilizantes. Da mesma forma, um fsico pode realizar
vrios experimentos controlados em laboratrio, alterando apenas uma varivel de sua anlise e
mantendo as outras rigorosamente constantes para testar os efeitos daquela mudana particular.
Mas ns, economistas, temos muito menos oportunidades de realizar experimentos controlados. No
desejvel, nem eticamente aceitvel, sortear alguns estudantes e impedi-los de continuar estudando
para que possamos, anos depois, obter dados sobre salrios de pessoas motivadas para estudar, mas
que no o fizeram porque a escolha lhes foi vedada por um economista em busca de uma boa
evidncia emprica.
Sendo muito difcil realizar experimentos controlados no mundo da economia, cabe a ns
desenvolvermos tcnicas que nos permitam driblar os problemas de causalidade reversa e varivel
omitida, tornando possvel examinar a relao entre as variveis de interesse com os dados que
podemos obter do mundo. Explicar detalhadamente essas tcnicas vai alm do objetivo deste livro e
requereria muito conhecimento de estatstica, mas mais importante que entender as tcnicas em si
compreender um pouco de sua lgica.
Por exemplo, alguns estudos examinam a relao entre anos de estudo e renda de gmeos idnticos. A
idia que estudando amostras de gmeos, torna-se possvel isolar o efeito de algumas variveis
omitidas (qualquer coisa que venha do cdigo gentico) na anlise estatstica, o que muito difcil
de fazer em amostras onde as pessoas so geneticamente heterogneas. A relao encontrada usando
esta tcnica positiva e de grande magnitude: o irmo gmeo que estuda mais tem, em mdia, salrio
maior e nesse caso ao menos sabemos que as variveis omitidas nos genes no esto influenciando
os resultados.
Em economia, quando encontramos situaes similares a do exemplo do fertilizante e dos gmeos,
possvel identificar a relao de causalidade entre as variveis. De modo geral, leis e eventos que
afetam diretamente uma das variveis sem impactos diretos na outra nos permitem driblar os

problemas de varivel omitida e causalidade reversa. Por exemplo, se o governo baixasse um

decreto obrigando todos os pais de filhos com nomes iniciando com a letra A a estudar com eles todo
dia por duas horas e proibisse os pais de filhos com nomes iniciando com B de faz-lo, poderamos
testar claramente o impacto do auxlio dos pais no desempenho escolar. Para isso, bastaria comparar
a mdia das notas de cada grupo de alunos. O ponto que a lei influencia diretamente o tempo de
estudo com os filhos e no afeta as variveis omitidas que influenciam a nota, como a facilidade que
a criana tem de aprender.
Em alguns casos, os resultados dos trabalhos empricos so relativamente precisos, obtidos sob
hipteses brandas e, portanto, merecem ser tratados como fortes evidncias de causalidade de uma
varivel para outra. No outro extremo, h casos para os quais no h resultados empricos
convincentes, pois ainda no se encontraram meios satisfatrios de se contornar os problemas
mencionados neste captulo. E h, claro, os casos intermedirios. Voltando aos exemplos
mencionados neste captulo, estudos utilizando tcnicas mais avanadas confirmam que educao
gera de fato maiores salrios, sendo essa concluso bastante robusta a variaes da amostra
empregada e a diferentes tcnicas de estimao. Alguns trabalhos indicam que ajuda financeira a
pases pobres no os torna mais pobres como sugeriria a correlao negativa entre ajuda e
crescimento, mas tampouco indicam que a ajuda algo relevante. No que tange ao FMI, estudos
empricos tm tido at agora pouco sucesso em determinar o efeito dos emprstimos do FMI a pases
em crises financeiras. E, finalmente, os estudos sobre independncia do banco central e inflao
sugerem que grande parte do efeito que gera a correlao negativa parece se dever averso
inflao da sociedade mas a confiana aqui no das maiores.
Uma importante lio deste captulo que quando somos informados sobre a relao entre
determinadas variveis, devemos sempre atentar para os problemas de causalidade reversa e
varivel omitida. Por exemplo, ao ler no jornal que tomar 3 ou 4 xcaras de ch por dia reduz o
risco de ataque cardaco, bom checar como a pesquisa foi feita. Se a concluso vem apenas de
uma correlao negativa quem toma ch tem menos chance de sofrer um ataque do corao ,
devemos nos perguntar: mas ser que no h uma varivel omitida na jogada? Ser que as pessoas
que tomam um chazinho trs vezes ao dia no so justamente aquelas que levam uma vida com menos
estresse e por conta disso tm menos chance de morrer do corao?
Os jornais esportivos dizem que os times ingleses tm timos jogadores e um campeonato muito
organizado porque os ingleses so mais ricos que os brasileiros e, portanto, pagam mais caro pelo
ingresso (entre cerca de R$150 e R$400 para um jogo do Arsenal no campeonato ingls). Mais grana
habilita os times a investirem em jogadores e organizao. verdade, mas note o problema de
causalidade reversa: os ingleses esto dispostos a pagar mais caro no somente por serem mais
ricos, mas tambm porque os times so bons e o campeonato organizado. Um pouco mais de
organizao e segurana nos nossos estdios contribuiria para aumentar a receita dos nossos times.
Finda a parte terica do livro, e munidos do arcabouo lgico do economista at aqui desenvolvido,
entraremos a partir do prximo captulo em temas importantes para a discusso de polticas pblicas
no Brasil.

13. Casas esquisitas

Um olhar atento s construes arquitetnicas na cidade norte-americana de Nova Orleans, na capital
inglesa, e em Hani (Vietn) revela que todas apresentam algo de estranho. Em Nova Orleans,
inmeras construes possuem este formato diferente apelidado de costas de camelo, com apenas
um andar na parte da frente e s vezes mais de dois na parte de trs da casa. Entendemos pouco de
arquitetura, mas no parece nada bonito. Seria este padro de construo fruto de um gosto esquisito
dos moradores da cidade? J em Londres, no raro encontrarmos residncias com algumas de suas
janelas fechadas com tijolos, como exemplifica o pequeno prdio mostrado acima. Ser que na
Inglaterra as pessoas frequentemente se arrependem do nmero de janelas que mandam construir em
suas casas, fechando-as com tijolo mais tarde? Por fim, no Vietn muitas construes so
extremamente estreitas na parte da frente e exageradamente altas ou compridas. H alguma
explicao cultural plausvel para isto?
Casa estranha pode resultar simplesmente da escolha de gente esquisita. Mas no parece que h mais
gente esquisita nestas localidades que em outros lugares. Da mesma maneira, no h motivo razovel
para supormos que o nmero de pessoas que cometem enganos quanto ao nmero de janelas para sua
casa seja significativamente maior em Londres que em outras cidades. E as frentes estreitas em Hani
no so explicadas pelo preo alto do terreno, pois a metragem quadrada das casas em Hani no
exgua o grande comprimento do terreno compensa a estreiteza da frente. Mas ento o que estaria
por trs destas casas esquisitas?
Em 1696, o rei do Reino Unido, premido pela necessidade de aumentar suas receitas, props uma
nova tributao: o imposto das janelas. Tal imposto estipulava que o montante de impostos devido
pelos sditos passava a ser proporcional ao nmero de janelas de suas casas. J em Nova Orleans, o
imposto residencial depende no das janelas, mas do nmero de andares existentes na parte da frente
das casas: quanto maior o nmero de andares na parte da frente, mais imposto se paga. E, por ltimo,
em Hani o imposto predial proporcional largura da frente do terreno, no sua metragem
quadrada.
Nenhum dos trs impostos mencionados cumpriu plenamente o objetivo de taxar mais os indivduos
mais ricos, que normalmente tm casas com mais janelas, moram em casas com mais andares e
adquirem terrenos mais largos. E por qu? Porque as pessoas esto sempre tomando decises
privadas com vistas a melhorar sua situao e, para cada contribuinte individualmente, pagar menos
impostos implica necessariamente em melhora.
Esta afirmao vlida mesmo se o imposto gasto de maneira sbia e eficiente pelo governo. Ao
fugir dos impostos o contribuinte obtm um aumento em sua renda disponvel (a renda que sobra aps
o pagamento de impostos), e causa uma reduo do mesmo montante no bolo total de recursos
disponveis ao governo para gastar. Se ele paga menos imposto, mas ao mesmo tempo recebe menos
servios pblicos, por que ele estaria melhor? O ponto que os gastos do governo so distribudos

para toda a populao (so bens pblicos) e, portanto, a reduo nos benefcios para o contribuinte
individual proveniente dessa queda nos recursos totais do governo muito pequena.
Um simples exemplo numrico nos ajuda a entender esse ponto. Consideremos um pas com apenas
100 famlias. Suponhamos que o governo arrecade impostos das pessoas e divida o montante
arrecadado igualmente entre a populao. Isso retrata de maneira simplificada a ao do governo,
mas uma boa simplificao porque quando o governo constri uma estrada ou presta servios
populao, ele est de fato devolvendo o dinheiro arrecadado para as pessoas em forma de um bem
pblico. Todos podem usar a estrada, quem pagou o imposto e quem no pagou.
Suponhamos que cada famlia pague 100 moedas de impostos. A arrecadao do governo totalizar
ento 100 moedas vezes 100 famlias, portanto 10000 moedas. Dividindo-se este total pelas 100
famlias, temos que cada famlia recebe do governo 100 moedas - no diretamente, mas sob a forma
de uma nova estrada. Ou seja, todo mundo recebe de volta o que pagou inicialmente.
Agora, suponhamos que uma famlia fique isenta dos impostos ou consiga evadi-los. A arrecadao
do governo cai para 100 moedas vezes 99 famlias, ou seja, 9900 moedas. Com a devoluo desse
montante para a populao, cada famlia acaba recebendo 9900 100 = 99 moedas. Em termos
lquidos, as famlias que pagaram 100 perderam uma moeda na transao. A famlia que no pagou
ficou com 99 moedas de saldo.
Os custos e benefcios sociais e pessoais decorrentes do pagamento de impostos podem ser
entendidos da seguinte maneira: de cada 100 moedas que uma famlia paga de impostos, uma volta
prpria famlia e 99 so distribudas para a populao. Essas 99 moedas so um custo para a famlia
mas geram bens pblicos para as outras 99 famlias.
Suponhamos que seja desejvel para as pessoas desse pas a aquisio de um bem pblico no valor
de 10000 moedas. Neste caso, se uma famlia pudesse determinar o pagamento de impostos de toda a
sociedade, incluindo ela mesma, ela escolheria impor a taxao de 100 moedas para cada famlia.
Contudo, como ela no pode decidir pelos outros, sob o ponto de vista desta famlia, o melhor no
pagar impostos. Da mesma maneira, o leitor provavelmente ficaria se isento do pagamento de
impostos por um ano, mas no gostaria nada se tal benefcio fosse estendido para toda a sociedade
(no haveria policia nas ruas, nem coleta de lixo, nem fornecimento de gua).
Por conta das vantagens individuais de no pagar impostos, as pessoas passam a inventar maneiras
engenhosas de evita-los. Se o imposto pago depende do nmero de janelas, do nmero de andares na
parte da frente da casa, e da extenso da entrada do terreno, as pessoas escolhem fechar algumas
janelas com tijolo, levantar casas com formato de camelo, e construir em terrenos finos e compridos.
Os donos dos imveis mostrados acima lograram pelo menos em alguma medida escapar das
tributaes que o governo almejava lhes impor. Ainda assim, as aes tomadas pelos indivduos para
evitar os impostos no saem de graa. Isso porque se gasta algum dinheiro cimentando as janelas,
mas tambm e principalmente - porque as janelas no estavam l antes toa; elas foram construdas
porque o dono ou o construtor nelas via alguma utilidade, como aumentar a iluminao interna e a
ventilao, ou prover algum charme decorativo. Fech-las, portanto, foi uma deciso que gerou
perdas, que causou ineficincia, que no ocorreria na ausncia dos impostos. Casas com formato de

camelo so, convenhamos, bem esquisitas, e morar em casa esquisita no agrada a ningum (ou quase
ningum). Menos agradvel ainda viver e/ou trabalhar em construes estreitas em uma particular
dimenso. Mas as pessoas preferem viver assim a pagar mais imposto habitando casas normais e,
portanto, desvirtua-se a casa (os economistas gostam mais do termo distorcer) e vive-se um pouco
pior do que antes do imposto.
As distores decorrentes da tributao so as casas esquisitas, e o esforo que as pessoas fazem
para escapar dos impostos. Se todas as famlias do nosso exemplo esto dispostas a enfear, escurecer
ou tornar menos prticos suas casas, e assim escapam dos impostos, o governo no arrecada moeda
alguma e nada tem para devolver. Em termos financeiros, todas as famlias ficaram como antes. A
diferena que o pas tem agora casas esquisitas ao invs de casas normais. A tributao, portanto,
gera custos mesmo que no se desembolse um centavo.
Nenhuma destas distores existiria se os cidados levassem em conta a totalidade do impacto de
suas aes sobre seus concidados e o governo fosse um ente benevolente, pensando exclusivamente
na sociedade. O governo ento escolheria seus gastos de maneira bem-intencionada, as pessoas
pagariam os impostos sem serem fiscalizadas, e ningum ficaria com a casa feia. Infelizmente, essas
hipteses no tm se verificado na prtica. Portanto, preciso levar em conta as distores da
taxao na formulao de polticas pblicas.
A esta altura do livro, j sabemos que o governo tem importante papel a desempenhar na economia, e
que para gastar seja provendo bens pblicos (captulo 9), seja com transferncia de renda para os
mais necessitados (captulo 10) necessrio tirar recursos dos sditos (captulo 6). Contudo, as
ineficincias da tributao precisam ser sempre levadas em conta. Primeiro, porque para um dado
nvel de gasto, uma estrutura tributria mais eficiente gera menos perdas/distores para a sociedade
e, portanto, precisamos prestar ateno s formas de taxao. Segundo, porque a deciso sobre os
gastos do governo precisa em si levar em conta a qualidade, ou eficincia, do sistema tributrio.
Alm das falhas de governo e dos custos diretos de sua interveno, precisamos levar em conta as
distores da tributao na escolha do montante dos gastos pblicos.
At aqui, estamos ressaltando o custo associado s distores causadas pelos impostos. E este
mesmo um dos principais objetivos deste captulo. Contudo, no esta a nfase encontrada nas
discusses de bar sobre o mesmo tema. No bar, reclama-se que o governo est tirando dinheiro do
nosso bolso e gastando-o perdulria e irresponsavelmente. Claro, se o governo usa os impostos para
favorecer amigos prximos ou construir obras de pouca utilidade para a populao, de fato temos a
um tremendo desperdcio de recursos para a sociedade (excluindo os amigos favorecidos), como j
discutido em captulo anterior.
Mas e se, por exemplo, o governo tira dinheiro das pessoas mais ricas e distribui para as mais
pobres? Ou se o governo impe uma taxao para fornecer um certo bem pblico necessrio a toda a
sociedade? Este captulo mostra que mesmo nas situaes em que a interveno do governo
justificada e no h falhas de governo, a taxao gera custos para a sociedade.
Estas distores podem ser importantes.
A renda mdia de um cidado da Europa e ocidental 70% da renda mdia de um norte-americano.

O que explica esta diferena? Faamos um breve check-list relembrando o aprendizado de captulos
anteriores: o estoque de capital por habitante na Europa no menor que nos Estados Unidos; a
educao mdia dos europeus tambm no pior que a dos trabalhadores norte-americanos; e as
tecnologias empregadas na Europa no diferem de modo importante das usadas nos Estados Unidos.
O que sim muito diferente entre Europa e Estados Unidos so as horas trabalhadas pelas pessoas.
Nos Estados Unidos, trabalha-se muito mais que na Europa e isto explica grande parte da
mencionada diferena de renda. Para se ter uma idia, nos Estados Unidos se trabalham em mdia
39,4 horas por semana, enquanto na Frana este nmero de 36,2. Esta diferena no parece muito
grande, mas s porque ainda no mencionamos o nmero mdio de semanas por ano trabalhadas em
cada um destes pases. Nos Estados Unidos: 46,2. Na Frana: 40,5. Resumindo os nmeros, e
fazendo uma mdia dos pases europeus, no velho continente se trabalha aproximadamente 70% das
horas anuais que se trabalham nos Estados Unidos.
Em parte, esta diferena de horas do ano despendidas no trabalho pode ser uma consequncia de
vises de mundo distintas: pode ser que o americano valorize mais o trabalho e sua renda enquanto o
europeu atribua mais valor ao lazer, a uma ida ao museu. Mas uma parte substancial da explicao
parece estar ligada s diferenas de impostos e regulamentaes do mercado de trabalho, que
funcionam como uma espcie de imposto sobre as firmas, nos Estados Unidos e na Europa
Continental. Para se ter uma ideia, na Frana a taxao sobre as horas trabalhadas pelas pessoas
chega at aproximadamente 55% a partir de um certo nvel de salrio; nos Estados Unidos, o nmero
equivalente 35%.
Os trabalhadores reagem aos incentivos que lhes so dados pelas leis e natural que optem por
trabalhar mais em um pas onde levam para casa uma parcela maior do salrio associado uma hora
a mais de trabalho. Do outro lado, as empresas tambm esto escolhendo e tm menos incentivos a
contratar se a regulamentao do mercado de trabalho lhes impe muitos fardos.
Em suma, as pessoas trabalham menos horas quando a tributao de seus rendimentos mais alta.
Estas horas a menos trabalhadas, para fugir do imposto, so uma distoro. Mas a taxao e a
regulamentao que atingem o mercado de trabalho podem gerar ainda outras distores. O elevado
grau de informalidade econmica observado em vrios pases um exemplo.
As empresas e trabalhadores do setor informal no tm seus contratos e transaes registrados. Sem
esses registros (ou com registros incompletos), eles tm maiores dificuldades de demonstrar sua
capacidade de pagamento aos bancos devido falta de dados oficiais sobre seus lucros e
rendimentos. Isso dificulta e encarece o crdito. Alm disso, a empresa no setor informal precisa
permanecer pequena. Primeiro, porque escapar dos radares do governo mais difcil se a empresa
grande. Segundo, por uma questo de controle interno: se um funcionrio do Mc Donalds resolve
fugir do trabalho com o dinheiro do caixa, fcil para a empresa provar que ele se apropriou
indevidamente da receita da venda dos Big Macs, pois todas as transaes esto oficialmente
registradas, mas seria impossvel ao Mc Donalds controlar suas operaes sem esses registros
formais. As empresas do setor informal ento permanecem pequenas para manter o controle sobre
suas transaes e funcionrios dado que no podem oficialmente registrar operaes como o Mc

Donalds. Do lado dos trabalhadores, as pessoas no setor informal da economia no tm acesso a

alguns benefcios recebidos por quem trabalha no setor formal: por exemplo, esto menos protegidos
contra adversidades como uma doena incapacitante.
Assim como os ingleses escolhiam fechar suas janelas com tijolos h 300 anos atrs, muitas
empresas e trabalhadores escolhem no oficializar suas operaes para escapar da taxao ou da
regulamentao. Se so necessrios 289 dias para se oficializar a abertura de uma empresa, a maior
parte dos pequenos empresrios optar pela informalidade. No setor informal, a empresa paga menos
imposto, mas por outro lado tem que arcar com os custos dessa deciso, como o menor acesso a
capital e a ganhos de escala, assim como os moradores das casas esquisitas pioravam suas casas
para pagar menos impostos.
difcil estimar o tamanho do setor informal de uma economia justamente porque quem escolhe
trabalhar na informalidade tem motivos para no querer se mostrar lei mas de acordo com os
resultados de alguns estudos, o setor informal equivale a cerca de 15% do PIB nos pases
desenvolvidos, e entre 35% a 40% na Amrica do Sul.[11]
Esses nmeros to dspares refletem importantes diferenas nos fatores que mais pesadamente
influenciam a deciso de migrar para a informalidade, como: custos e benefcios de se adequar ao
sistema formal; efetividade das punies legais para quem no paga imposto; os constrangimentos
sociais para os sonegadores.
Em todos os exemplos apresentados at aqui, as distores surgem do esforo para fugir dos tributos.
O curioso que, por conta disto, o tributo pode at mesmo nem ser pago. Institui-se o tributo, as
pessoas tomam medidas para evit-lo, e sua arrecadao ento no ocorre. Mas a distoro a casa
sem janelas, um contingente de pessoas trabalhando no setor informal fica l.
Nos voltemos agora para um exemplo no mercado de bens. Suponhamos que um indivduo esteja
disposto a pagar at R$ 1 por um lpis, e at R$ 1,80 por dois afinal de contas a utilidade do
segundo lpis, uma vez que j se tem um, menor do que a do primeiro, quando no se tem com o qu
escrever. Do lado da oferta, o produtor de lpis est disposto a vender um lpis por no mnimo R$
0,90 e dois por pelo menos R$ 1,80. Com estas hipteses, se no h imposto, no encontro entre
comprador e vendedor dois lpis sero vendidos. Mas suponha que agora o governo decida tributar o
lpis, obrigando, por exemplo, o comprador a pagar um imposto de R$ 0,05 sobre cada lpis
comprado. Quanto ser a arrecadao de impostos? R$ 0,05 por lpis e, portanto, R$ 0,10 no total?
Vejamos. O imposto tornou o lpis menos atrativo para o comprador porque este agora precisa pagar
o vendedor e tambm o governo. Cada lpis agora custa efetivamente R$ 0,95. Dois lpis passam a
custar R$ 1,90, o que mais do que o comprador est disposto a pagar. Comprar um lpis ainda
uma operao que beneficia ambos o vendedor ganha seus R$ 0,90 e o comprador desembolsa R$
0,95 por um bem que ele valora em R$ 1,00. Respondendo a pergunta do pargrafo precedente, o
governo leva para seus cofres apenas R$ 0,05 de impostos, porque a imposio da taxao fez
encolher as trocas que ocorriam no mercado de lpis: ao invs de dois, apenas um transacionado.
Se o imposto fosse um pouco maior, de R$ 0,11, por exemplo, o lpis passaria a custar R$ 0,90 + R$
0,11 de imposto, ou seja, R$ 1,01, e no haveria venda de lpis. Consequentemente, nenhum imposto

seria recolhido.
De fato, o tipo de fenmeno descrito acima pode ser to forte que em casos extremos a arrecadao
de impostos pode at cair aps um aumento da alquota. Imagine um grande mercado de lpis, onde
milhares so comprados e vendidos todos os dias e sobre os quais pago um certo montante em
impostos. Como vimos, um aumento da alquota do tributo vai diminuir a quantidade de trocas feitas,
reduzindo a base de arrecadao que so os lpis vendidos. Caso, por exemplo, aps aumentar o
imposto do lpis em 10% a comercializao diria de lpis se reduza em 15%, a arrecadao total
vai declinar ao invs de aumentar.
Entendida a natureza dos custos da tributao, podemos agora nos colocar a seguinte pergunta: o que
caracteriza um bom imposto?
Em linha com o que vimos nos captulos anteriores, a primeira das prescries taxar tudo aquilo
que causa externalidade negativa, pois assim desestimulam-se os atos com consequncias ruins para
os outros. A tributao muda os incentivos e influencia decises, causando distores. Mas
influenciar decises que geram externalidades negativas, desestimulando-as via taxao salutar,
pois, indiretamente faz as pessoas levarem em conta os custos sociais de suas aes.
Alm de taxar externalidades, h alguns outros critrios importantes para avaliar a qualidade de um
imposto: (i) as distores por ele causadas; (ii) sua progressividade; e (iii) a facilidade de cobr-lo
e fiscalizar esta cobrana.
J falamos aqui sobre as distores dos impostos. Pulemos ento para o segundo critrio:
progressividade. Um imposto dito progressivo se incide majoritariamente sobre pessoas de mais
alta renda. A progressividade um critrio importante porque uma das funes do Estado
justamente transferir renda para os mais pobres.
O terceiro critrio a praticidade do imposto: por no serem pagos voluntariamente, os impostos
precisam ser fceis de serem cobrados e possveis de fiscalizar. A famigerada CPMF um dos
tributos mais fceis de ser cobrado e fiscalizado, em que pese ser altamente ineficiente no quesito
distores. O pagamento do imposto de renda e do imposto sobre o consumo um pouco mais difcil
de se fiscalizar porque as empresas e pessoas podem evitar registrar suas transaes. E o imposto do
sono, aquele pago de acordo com o registro do nmero de horas dormidas mensalmente de cada
cidado, impossvel de ser fiscalizado e, conseqentemente, no existe.
O imposto da janela de 1696 um exemplo de imposto institudo por sua praticidade. O governo
ingls optou por essa estapafrdia modalidade de tributao justamente porque averiguar a renda de
cada cidado no era fcil e, alm disto, muitos viam a idia de imposto de renda como uma
intromisso indevida do Estado, pois para implement-lo, o governo precisaria recolher informaes
privadas sobre a situao financeira de cada um. A idia de revelar ao Rei informaes pessoais
desta natureza era vista com maus olhos em um pas que acabava de passar pela Revoluo Gloriosa,
cuja principal conseqncia foi justamente diminuir o poder da Coroa de confiscar seus sditos.
Vejamos agora como alguns impostos comumente cobrados se encaixam nos dois primeiros critrios
mencionados.

O imposto que incide sobre o capital a aquisio de mquinas por parte de um empresrio, por
exemplo tem a vantagem de ser progressivo, pois o pobre no investe em mquinas. Mas ele tem a
desvantagem de afetar adversamente a deciso de investir. Se o empresrio investe menos por conta
da taxao (ou escolhe investir em outro pas) a economia vai ficando com um nmero relativamente
baixo de mquinas e equipamentos, o que terminar por afetar negativamente os salrios dos prprios
trabalhadores, como vimos no captulo 5. Assim, a taxao sobre o capital deve ser mantida em
patamares moderados, pois apesar de sua incidncia direta ser sobre os mais ricos, no longo prazo
ela afeta adversamente os salrios dos trabalhadores via menor estoque de capital na economia.
A taxao progressiva sobre o trabalho isto , quanto maior o salrio maior o imposto tambm
cria suas distores, mas melhor que a tributao sobre o capital. Ela atende o critrio de
progressividade porque as alquotas deste imposto so crescentes com a renda do trabalho, e sua
ineficincia no muito grande se as alquotas para as faixas mais altas de salrio no forem
exorbitantes. No Brasil, por exemplo, o imposto de renda no muito alto, ao contrrio do que se
costuma dizer.
O imposto sobre o consumo afeta igualmente ricos e pobres que compram os bens taxados, e neste
sentido ele no satisfaz o importante critrio de tirar mais dos mais bem aquinhoados. Uma maneira
de atenuar esta falha isentar de impostos os bens usualmente consumidos pelos mais pobres, como
fez o governo brasileiro ao desonerar a incidncia de impostos sobre a cesta bsica.
E o que dizer do imposto sobre o consumo de cigarro? Muita gente argumenta que o altssimo
imposto sobre o cigarro bom porque assim os fumantes tm uma chance de escapar do vcio. Mas
precisamos lembrar que fumar uma escolha. O fato de o cigarro viciar significa que essa escolha
mais difcil de ser revertida, o que impe limitaes a essa maneira, digamos liberal, de pensar. Mas
tratar fumantes como marionetes que no tem poder sobre seus atos um outro extremo que tampouco
parece razovel. O cigarro faz mal sade, mas a chance de os fumantes em idade adulta no
saberem disto muito baixa. Alm disso, preciso considerar que fumar uma fonte importante de
diverso para a camada mais pobre da populao, que muitas vezes no tem acesso a outras opes
de lazer. Para eles, portanto, a taxao sobre o cigarro algo ruim. Assim, taxar pesadamente o
cigarro fere um dos dois pilares da boa tributao: o da progressividade dos impostos.
Por outro lado, a taxao do cigarro tem a vantagem de no gerar muitas distores porque, no
linguajar do captulo 3, a demanda por cigarros inelstica ao preo. Isto significa que a alta taxao
no gera grandes quedas na demanda e, consequentemente, alquotas draconianas resultam em
arrecadao elevada e no em muitas pessoas deixando de fumar. Por fim, algumas deixam sim de
fumar e, portanto de causar uma externalidade negativa para os no fumantes - graas tributao. E
aquelas que no deixam pagam mais impostos, o que se por um lado ruim por conta da questo da
falta de progressividade, por outro coerente dado que muitos fumantes terminaro com srios
problemas de sade e precisaro ser assistidos pelo sistema de sade que em parte financiado por
no-fumantes. Faz todo sentido que aqueles que vo onerar mais o sistema pblico de sade paguem
mais por isto via impostos. Em termos lgicos, o argumento equivalente defesa dos pedgios
como forma de financiamento das estradas de rodagem: quem usa mais, paga mais.

Por fim, um imposto que pode satisfazer bem os dois critrios mencionados o imposto sobre a
terra. Como a terra um insumo fixo, o dono da terra no tem muitos meios de fugir do imposto. O
trabalhador foge do imposto trabalhando menos ou migrando para a informalidade, o capitalista dono
de uma empresa foge do imposto do capital no adquirindo novas mquinas, os moradores de Hani
escapam da tributao construindo terrenos estreitos na frente e compridos de fundo, mas o dono da
terra no tem muitas opes e, justamente por isto, o imposto sobre a terra no gera muita
ineficincia. Do lado da equidade, um imposto sobre a terra que incida mais pesadamente sobre os
que tm as maiores propriedades tender a recolher mais recursos dos mais abastados.
Em suma, neste captulo buscamos entender as consequncias econmicas decorrentes da taxao e,
por existirem vrios tipos de impostos, comparar diversas alternativas de tributao. Impostos
causam vrias espcies de distores e tm impactos distributivos. Os melhores impostos so os que
desencorajam externalidades, tiram mais dos mais ricos e distorcem menos as escolhas das pessoas.

14. As cigarras
Em uma das mais famosas fbulas do Esopo, a Cigarra passa o vero cantando enquanto a Formiga
trabalha duro para juntar comida para a estao fria. Chegado o inverno, a Cigarra, sem ter o que
comer, vai pedir alimento Formiga, que lhe nega ajuda retrucando: pois cantava no calor de
outrora? Que beleza! Agora, dance!
Hoje em dia, as estaes do ano so muito pouco importantes para explicar nossas possibilidades de
consumo. Os avanos tecnolgicos que nos permitem conservar alimentos por muito mais tempo e o
comrcio internacional que possibilita levar produtos de onde vero para onde inverno fazem
com que no seja importante poupar no vero para consumir no inverno. Na verdade, a maior parte
de ns sai de frias no vero. Ao contrrio da Formiga, trabalhamos mais na poca do frio que na
estao quente, no por ser mais produtivo trabalhar no inverno, mas por simplesmente preferirmos
ir praia e viajar nos dias mais quentes.
Entretanto, chega para ns a poca em que no podemos mais trabalhar como antes. O corpo est
cansado, a sade est frgil, e no conseguimos mais trabalhar to produtivamente como quando
jovens. Assim, se poupar alimentos para a estao fria no mais uma preocupao relevante hoje
em dia, garantir recursos para o consumo na velhice seguramente .
Este captulo trata das questes econmicas relacionadas aposentadoria. Como se sabe, a grande
maioria dos Estados modernos tm sistemas de previdncia e seguridade social que visam prover
renda para os que j no trabalham mais, para isso taxando os que trabalham no presente. Assim,
como no poderia deixar de ser, nossa primeira pergunta sobre os motivos desta interveno
estatal: precisa existir um sistema de previdncia gerido pelo Estado?
A resposta pode parecer bvia: sim, um sistema de previdncia necessrio para cuidar dos idosos,
garantindo que eles tenham como viver dignamente aps se aposentar. Mas a resposta bvia est
errada. Como qualquer formiga sabe, mesmo sem ler o captulo 7 deste livro, possvel guardar
recursos hoje para gastar no futuro. Se no houvesse a aposentadoria do governo, as pessoas por
certo poupariam parte da sua renda para quando envelhecessem. Elas teriam fortes incentivos para
guardar para o seu futuro se no o governo no lhes estendesse ajuda na velhice. De fato, na maior
parte da histria da humanidade, o Estado no interveio nesta questo: os sistemas de previdncia
so invenes recentes, institudos na grande maioria dos pases no sculo XX. Antes disso, aqueles
que no podiam mais trabalhar viviam da renda de suas propriedades (empresas, terras, imveis), de
suas poupanas, ou eram sustentados pelos mais jovens e mais saudveis de suas famlias.
A fbula no nos conta o que aconteceu com a Cigarra depois que a Formiga lhe negou auxlio. O que
foi dela? Quais as opes para aqueles que chegam sem um tosto velhice?
possvel que a Cigarra tenha se deixado morrer lentamente no frio, como um velho esquim de
sculos atrs que por no mais conseguir caar e, para no impor um fardo aos outros em pocas de
escassez de alimentos, por vezes acabava sendo morto ou suicidava-se para aumentar as chances de

sobrevivncia da famlia.
Mas possvel tambm vislumbrar outro final menos trgico para a Cigarra. Talvez a Formiga
acabasse sendo convencida a ajud-la, por simples d ou troca de favores, como nas verses para
crianas que mostram a Formiga alimentando a Cigarra em troca de canes alegres, ou na bela
msica de Milton Nascimento, onde a Formiga a melhor amiga da Cigarra. E na ausncia desta
cooperao por parte da Formiga, furt-la, ou ameaar usar de violncia para conseguir um pouco de
comida poderia funcionar. Alternativamente, em um mundo mais civilizado, as cigarras poderiam se
reunir e formar um grupo de presso na tentativa de sensibilizar o governo para conseguir recursos
para o inverno. E provvel que o governo optasse por intervir para salvar a vida das cigarras
quem no o faria? , taxando a Formiga e transferindo recursos para as imprudentes necessitadas.
Eis a o principal motivo para a existncia de um sistema de previdncia que force as pessoas a
poupar para a aposentadoria. Se as pessoas no poupam hoje, os cidados no futuro tero incentivos
a dar um pouco queles que chegam velhice desprovidos. As cigarras que no pouparam, na busca
pela sobrevivncia, podem acabar por usar a energia que lhes resta para pegar um pedao da comida
das formigas quando o inverno da velhice bater porta. Se as cigarras forem muitas e se
organizarem, tero considervel poder para convencer o governo e os polticos a ajud-las em troca
de votos. A imprudncia de uns vira o fardo de outros e caracteriza, portanto, uma importante
externalidade negativa.
De fato, muitas pessoas recebem benefcios do INSS sem nunca ter contribudo para o sistema de
previdncia. o caso, por exemplo, dos trabalhadores rurais aposentados. Mas, se parte da
poupana de uns utilizada para alimentar os outros, temos aqui a externalidade da cigarra. Isso
significa que a prescrio de poltica pblica aumentar os incentivos para as pessoas pouparem
para a velhice, ou at mesmo proibir as pessoas de no guardar para o futuro.
As tentaes para consumir mais ou trabalhar menos na juventude contribuem para acentuar o
problema da imprudncia. As cigarras da fbula podem at estar cientes da necessidade de poupar,
mas por vezes difcil deixar a cantoria e sair para trabalhar. Da mesma forma, resistir a tentao de
comprar aquele sapato e poupar um pouquinho menos s esse ms no fcil. Assim como Ulisses,
o navegador de Homero, preferia no ter a escolha de se jogar ao mar quando atrado pelo canto das
sereias, suprimir a opo de no poupar para a velhice, tirando parte do nosso dinheiro do alcance
das nossas mos, pode nos beneficiar.
Se o ato de poupar para a aposentadoria to necessrio e nem sempre simples de ser implementado
difcil fazer os clculos, e difcil resistir tentao de no poupar o governo no atrapalha ao
no permitir que as pessoas gastem tudo que recebem. Ao contrrio, ele faz um bem ao minimizar a
possibilidade de que os imprudentes gerem externalidades negativas para a sociedade no futuro.
Alm de poupar para a sua aposentadoria, o trabalhador precisa tambm se preparar para a
eventualidade de que um acidente o incapacite de trabalhar, ou para a eventualidade de que falea
jovem, deixando sua famlia em maus lenis. Como vimos no captulo 10, seguros so importantes
para essas ocasies e, diferentemente do mercado das almas, mercados de seguros para os riscos de
morte e invalidez existem. O problema que, assim como no caso da aposentadoria, no se

preocupar com essas eventualidades gera externalidades negativas, pois ao antecipar que a
sociedade arcar com parte dos custos de sua imprevidncia, o trabalhador pode acabar sucumbindo
tentao de gastar o dinheiro ao invs de comprar o seguro. Portanto, pelo mesmo motivo que o
governo deve intervir para fazer as pessoas pouparem para o futuro, deve haver medidas e leis que
obriguem as pessoas a se segurarem contra esses riscos.
Vimos at aqui as justificativas para a existncia de um sistema que force as pessoas a pouparem
para o futuro ou comprarem seguros para sustentar suas famlias em caso de morte ou invalidez.
Entendida essa questo, passamos prxima pergunta: como deve se estruturar o sistema de
previdncia?
Sistemas de previdncia existem no mundo todo, e uma maneira de iniciar nossa investigao
examinar como os sistemas de previdncia so estruturados hoje em dia.
No Brasil, e na maioria dos pases do mundo, a previdncia opera em regime de repartio. Neste
sistema, o dinheiro das aposentadorias, bem como o seguro para invlidos e vivas, vem da
contribuio ao INSS que incide sobre os salrios dos que se encontram empregados hoje. O sistema
de repartio um sistema de transferncias: cada funcionrio registrado paga um percentual de seu
salrio para a previdncia e, alm disso, a empresa paga ao INSS uma frao do valor de sua folha
de pagamento. So estes recursos retirados dos jovens que financiam os aposentados e invlidos.
Como dito, a contribuio vem tanto dos trabalhadores como dos empregadores, mas seguindo a
lgica apresentada no captulo 4, no importa quem paga o imposto. No faz diferena para empresas
e trabalhadores se a empresa paga um salrio de R$1.000 e mais R$200 de imposto, ou se o salrio
de R$1.200, mas o trabalhador arca com R$200 de imposto. As decises de contratar ou no e o
salrio lquido so os mesmos nos dois casos.
O que importa que a contribuio para a previdncia funciona como um imposto sobre o trabalho.
Isto porque seu impacto sobre o custo de um funcionrio para a empresa muito maior do que o
impacto benfico dessa contribuio no bolso do prprio trabalhador.
Vejamos um exemplo simples que ilustra este ponto. Considere dois funcionrios de uma empresa,
um que recebe de salrio R$10.000 por ms e outro que recebe R$20.000 mensais. A empresa paga
ao INSS 20% sobre o salrio de cada um deles. Contudo, os dois vo receber o mesmo valor quando
se aposentarem, dado que esses valores suplantam o teto estabelecido para benefcios pagos pelo
sistema. por isto que a contribuio obrigatria tem o efeito de um imposto sobre o salrio: ela no
devolve na proporo que toma.
Esta divergncia entre quanto se contribui e quanto se recebe de volta mostra que a contribuio para
a previdncia tem as caractersticas de um imposto. Isso acontece porque os recebimentos futuros
no refletem o retorno que seria obtido se os pagamentos para a previdncia fossem poupados e
rendessem os juros de mercado.
Como vimos no captulo 4, um imposto sobre o salrio diminui a demanda por trabalhadores sem
aumentar a oferta. Para um mesmo salrio lquido, um maior imposto significa que a empresa tem
menos incentivos para contratar (porque tem que pagar o imposto) e o empregado tem os mesmos
incentivos para trabalhar. Esta combinao leva, inequivocamente, a menores rendimentos e menos

empregos.
A empresa e o trabalhador podem tentar fugir do imposto previdencirio e optar pela informalidade.
De fato, como o imposto pago ao INSS alto, essa escolha se d com freqncia. Mas como vimos
no captulo passado, isso ruim por conta dos custos da informalidade.
Um outro problema srio do atual sistema que ele enseja altos nveis de corrupo. Arrecadar
dinheiro de toda a populao, juntar esse dinheiro em um bolo pouco transparente, e distribuir os
recursos para os beneficirios de acordo com regras complicadas um convite s falhas de governo.
O INSS mesmo uma presa tentadora para os ataques de pessoas que querem roubar o dinheiro dos
outros. Com muito dinheiro recolhido dos contribuintes a ser distribudo para aposentados,
pensionistas e hospitais, a atividade de corrupo no mbito deste sistema lucrativa, como atestam
as fortunas embolsadas por alguns corruptos h casos de fraudes da ordem de centenas de milhes
de reais. Os desvios de dinheiro da previdncia so crimes muito graves que merecem punies
muito severas, a lei firme e seu cumprimento gil e estrito so instrumentos importantes para minorar
os incentivos ao roubo. Mas muito pode ajudar nesta direo a implementao de um sistema menos
propenso a desvios do que o atual.
Alm da corrupo propriamente dita, desperdia-se muita energia e recursos nas disputas polticas
pelo controle da chave do cofre e das leis que regem o uso do INSS. Como nem todos contribuem ao
INSS e a relao entre pagamentos presentes e benefcios futuros muito tnue, lobbies e
movimentaes polticas tentando influenciar as leis que regem o sistema podem ser bastante
lucrativos. O resultado? Uma temporada interminvel de caa ao dinheiro da previdncia. Em
consequncia deste incentivo perverso, muita gente acaba devotando esforos e tempo para essa luta,
o que alm de por vezes gerar diversas injustias, um custo para a sociedade dado que o trabalho
dessas pessoas poderia estar sendo utilizado em outras atividades produtivas, como vimos no
captulo 11. Esta ento uma importante falha de mercado, inerente ao arranjo atual, que no pode
ser desconsiderada da anlise.
De acordo com o funcionamento do sistema de previdncia de repartio, aps um dado nmero de
anos de servio, ou ao atingir certa idade, o trabalhador pode comear a receber a aposentadoria.
Por exemplo, uma mulher que completa 30 anos de trabalho aos 50 anos de idade e que tem plenas
condies de continuar trabalhando, pode optar por comear a receber o dinheiro das outras
formigas. Em mdia, ela vai sacar recursos da conta das formigas por muito tempo se se aposentar
to cedo. As ltimas dcadas tm presenciado um aumento significativo na expectativa de vida das
pessoas e se o tempo que uma pessoa tem que trabalhar para se aposentar e a idade mnima
permanecem fixos, o aumento na expectativa de vida se traduz em um maior contingente de
aposentados na sociedade. Esta tendncia implica que logo no ser mais possvel manter os mesmos
pagamentos aos aposentados sem aumentar os impostos recolhidos dos que hoje trabalham. Se nada
for feito, esta dinmica demogrfica de aumento de expectativa de vida torna o atual sistema
invivel. Contudo, como ningum quer sair prejudicado com os ajustes que visam remediar o
desequilbrio crescente aumentar a contribuio, diminuir os proventos, aumentar a idade mnima
, as mudanas ou tardam demais ou no saem do papel.

Resumindo um pouco a discusso at aqui, o sistema previdencirio uma interveno estatal que
surge para corrigir uma distoro, para disciplinar as cigarras, cuja imprudncia traz custos para a
sociedade. Como vimos no captulo 9, o objetivo dessas polticas pblicas fazer com que as
pessoas levem as externalidades em conta ao tomar suas decises. Mas a interveno traz outras
distores importantes. As leis e impostos da previdncia acabam fazendo com que as aes das
pessoas se afastem do que seria ideal para a sociedade, gerando custos potencialmente to grandes
quanto os que a interveno almeja reduzir. Por conta disto, surge a pergunta: seria possvel
implementar um sistema que corrigisse o problema das cigarras, mas gerasse menos distores na
economia?
Uma alternativa ao regime de repartio, hoje utilizado no Brasil, seria um sistema em que cada um
tivesse a sua prpria conta de poupana previdenciria. Seria importante que a contribuio para
essa conta fosse mandatria para resolver o problema das cigarras. Assim, um sistema desse tipo
resolveria a falha de mercado relevante sem gerar outras distores. Os economistas chamam esse
sistema de regime de capitalizao. Vejamos a lgica desse sistema.[12]
A caracterstica principal do sistema de capitalizao que a contribuio para a sua prpria conta
previdenciria no um imposto, pois o dinheiro que foi retirado do seu salrio para a sua conta
reverte integralmente para voc. verdade que o cidado no tem a opo de resgat-lo a qualquer
hora - h que deix-lo na conta at o momento da aposentadoria chegar. Mas o dinheiro seu, sua
poupana forada pelo governo, e voc pode sempre verificar a quantas anda a sua conta. Nesse
regime, o dinheiro da sua conta previdenciria investido, rende juros, e paga imposto como
qualquer outro investimento. Um real poupado hoje, amanh um real mais os juros e, portanto, o
trabalhador no v esse dinheiro como uma taxao, mas sim como poupana. Por causa disto, as
distores relativas ao impacto da contribuio sobre a criao de empregos no existem. O
trabalhador que recebe R$20.000 por ms e no considera como seus os R$4.000 pagos pela
empresa ao INSS, certamente se sentiria dono dos depsitos mensais de R$4.000 em sua conta
previdenciria. Colocado de maneira simples, enquanto o regime de repartio um regime de
transferncia de renda, o de capitalizao um verdadeiro regime de poupana e por isto ele no
gera distores no mercado de trabalho.
O sistema de capitalizao no requer que a administrao dos recursos seja feita por empresas
privadas, apesar de esta ser uma possibilidade. O que importante que a alocao dos recursos
destas contas obedea a padres de prudncia rigorosos estipulados pelo governo para evitar que o
aposentado receba a desagradvel notcia de que seu dinheiro virou p, pois o administrador do
fundo investiu tudo em ttulos de empresas de alto risco. De fato, uma maneira simples de
implementar tal fundo estipular que, at um certo patamar, todo o dinheiro de uma conta
previdenciria deva ser investido em ttulos pblicos (os mesmos que compem os fundos de renda
fixa existentes no mercado), e o que exceder esse patamar poder ser destinado pelo cidado para
fundos de aes ou de renda fixa que ele expressamente escolher. O investimento em ttulos pblicos
garante que parte do rendimento estar livre de riscos e que pessoas com menos educao, que
ganham pouco e no entendem de investimentos, no precisem se preocupar em administrar

ativamente sua conta previdenciria. Essa apenas uma sugesto, uma mirade de possibilidades
existe. O importante que o cidado veja o dinheiro de sua conta previdenciria como seu e que boa
parte do rendimento no corra riscos, pois afinal de contas queremos que as pessoas cheguem
aposentadoria com dinheiro, justamente para evitar o problema das cigarras.
Um ponto de suma importncia: as possibilidades de corrupo nesse sistema so muito menores do
que no caso do regime de repartio. Se o dinheiro do INSS desviado, s se fica sabendo se
algum descobrir, denunciar e a imprensa divulgar. No h muita vigilncia porque o bolo de
recursos de todos. Por outro lado, muito mais difcil que um esquema de corrupo desvie o
dinheiro da minha conta sem que eu perceba. Em vez de um bolo enorme de bilhes de reais a ser
distribudo aos beneficirios a cada ms, h milhes de contas previdencirias, cada qual com seu
dono, e cada dono com fortes incentivos a monitorar sua prpria conta. As outras falhas de governo,
ou seja, as disputas polticas pelos direitos e deveres previdencirios tambm desaparecem. No h
mais o genrico recurso da previdncia: h a sua conta pessoal, o dinheiro que voc depositou em
seu nome. No h profissionais ou categorias isentas, direitos diferentes para grupos diferentes,
complicaes de lei, e nem negociaes pouco transparentes para determinar os rumos do dinheiro
ou privilgios para quaisquer tipos de profissionais.
Digamos ento que depois de muitos anos de trabalho, uma pessoa que acumulou R$ 1 milho em sua
conta previdenciria pessoal decide se aposentar. Parece muito dinheiro, mas lembre-se que esse
dinheiro tem que sustentar a pessoa por todo o resto de sua vida. Como fazer agora? Em princpio, o
aposentado poderia deixar o dinheiro em sua prpria conta e retirar todo ms um pouquinho. Mas
surge aqui um risco inusitado: o risco de viver muito. O aposentado pode estimar que vai viver mais
vinte anos e calcular quanto deve retirar a cada ms para que o dinheiro acabe exatamente no final
desse perodo. O problema que a partir do vigsimo primeiro ano, ele no ter mais como se
sustentar.
Jorginho Guinle, famoso playboy brasileiro falecido em 2004 com 88 anos, enfrentou esse problema.
Guinle, de famlia rica (primeiros donos do Hotel Copacabana Palace), optou por viver sem
trabalhar, curtindo jazz e filosofia e namorando atrizes famosas como Marilyn Monroe e Rita
Hayworth. Para cobrir suas despesas nada modestas, ele usou a fortuna herdada de seus pais.
Precavido, Jorginho fez a conta de quanto poderia gastar mensalmente para viver sem problemas e
sem trabalhar - at o fim dos seus dias. De certo modo, ele se preocupou em poupar para o futuro.
Entretanto, o playboy brasileiro subestimou sua expectativa de vida e no final dos dias precisou
morar de favor no Copacabana Palace. Como ele disse certa vez em entrevista Rede Globo: "Vivi
demais. Achei que ia viver 80 anos. Estou com 87. Me ferrei".
De fato, umas pessoas vivem mais e outras menos, e na hora de se aposentar, ningum sabe quanto
tempo mais vai viver. Uns morrero no ms seguinte, outros passaro dos 100 anos. Um seguro
contra o risco de viver demais deve retirar dinheiro dos cidados que morrem cedo e transferir
recursos para os que tm a sorte da longevidade. Parece injusto mas no pois, na hora da
aposentadoria, o dia da morte de todos ns est escondido atrs do vu da ignorncia.
Uma boa maneira de implementar essa transferncia a seguinte: no momento de se aposentar, o

cidado troca o valor total de sua poupana por um pagamento mensal a ser recebido enquanto ele
estiver vivo. Ao falecer, sua poupana passa s mos do governo, mas enquanto vivo ele recebe um
pagamento mensal que depende da taxa de juro da economia e tambm da sua expectativa de vida. Se
a expectativa de vida baixa, o aposentado recebe um retorno maior, porque neste caso a poupana
do aposentado passar, em mdia, mais cedo para as mos do governo.
Para o governo, o fato de que uns morrero antes que outros no traz risco financeiro algum, pois o
excesso de pagamentos para aquele que passou dos 100 anos ser compensado pelo economizado
com o azarado que morreu logo aps se aposentar assim como para quem vende vrias aplices de
seguros de automveis, o gasto com o pagamento queles que tiveram carros roubados compensado
pelo prmio recebido dos que no foram vtimas de roubo.
A transformao da poupana do aposentado em pagamentos perptuos, com o aposentado sacando
um pouco de sua conta todo ms, evita que o aposentado torre a grana de sua poupana em poucos
anos e, portanto, resolve o problema das cigarras que poderia surgir da imprudncia dos recm
aposentados. Por conta desta possibilidade, deve-se considerar a obrigatoriedade de se transformar
o dinheiro da conta previdenciria em pagamentos perptuos no momento da aposentadoria.
Nesse sistema, com que idade a pessoa se aposenta? necessrio que haja uma idade mnima, para
evitar o problema das cigarras. A partir da, a escolha est nas mos do cidado ele pode ou no
continuar depositando dinheiro em sua conta e pode passar a receber o dinheiro quando quiser. Se
ele tem vontade de se aposentar mais cedo, que se aposente com um benefcio menor. Se ele prefere
trabalhar mais, seus pagamentos futuros sero maiores, pois quanto mais velho uma pessoa for, menor
sua expectativa de vida e, portanto, maiores os pagamentos mensais equivalentes a um dado montante
de dinheiro.
E se a pessoa falecer antes de se aposentar? Nesse caso, o dinheiro de sua conta utilizado para
sustentar sua famlia devidamente transformado em pagamentos mensais calculados de acordo com
a expectativa de vida da viva ou do vivo.
H outros riscos que no foram considerados at aqui. Por exemplo, e se um pai de famlia morre
logo aps se aposentar, como viver sua esposa? Se apenas um dos cnjuges tem uma conta
previdenciria, o dinheiro poupado durante anos pode e deve ser transformado em pagamentos
mensais a serem recebidos enquanto pelo menos um dos cnjuges estiver vivo. Nestes casos, o
pagamento da aposentadoria se dar por mais tempo (at o ltimo cnjuge morrer).
Consequentemente, o valor mensal da aposentadoria durante todo o perodo ser menor no h
economgica nesse sistema.
Os demais riscos cobertos pelo sistema de previdncia devem ser cobertos com seguros, e se h um
problema das cigarras envolvido, o seguro deve ser obrigatrio. A se encaixam seguros contra
morte ou invalidez para pessoas cujos salrios so fundamentais para a sobrevivncia de seus
cnjuges. Alis, pessoas em profisses mais perigosas devem pagar mais pelo seguro, assim como
quem tem carro com mais chance de ser roubado paga um prmio maior seguradora, o que encarece
o trabalho desses e aumenta os incentivos para as empresas adotarem processos produtivos mais
seguros.

O regime de repartio tem uma vantagem potencial em relao ao regime de capitalizao: ele
permite transferir renda entre pessoas e entre geraes. Por exemplo, pessoas pobres que nunca
contriburam com a previdncia so amparadas por programas no mbito desse regime. Como
argumentamos neste livro, transferir renda para quem nasceu sem oportunidades uma importante
funo do Estado. Tais transferncias devem ser financiadas com impostos. Note, contudo, que em
princpio o combate pobreza poderia ser tratados no mbito dos programas sociais de transferncia
de renda, desvinculado do sistema previdencirio.
Como a anlise acima mostra, acreditamos que um regime de capitalizao superior ao regime de
repartio. Contudo, a transio para um novo sistema no ocorre facilmente, por dois motivos: (i)
porque j h uma estrutura em funcionamento, ento a mudana para o novo sistema precisaria
incorporar quem estava jogando de acordo com as regras antigas (e como os princpios para essa
transio so de certo modo arbitrrios, haveria enorme disputa poltica para estabelecer as novas
regras); e (ii) alguns daqueles que contribuem pouco e colhem muitos benefcios do regime vigente,
bem como os que se beneficiam de esquemas de corrupo no sistema atual, tentariam usar sua fora
poltica para obstruir as mudanas.
Concluindo, as cigarras desse captulo no so os msicos que alegram as nossas vidas, so as
pessoas que no poupam para os tempos de necessidade. Por conta de suas externalidades negativas,
essa imprudncia merece uma interveno governamental. Esta interveno via regime de
capitalizao apresenta menos distores que quando feita atravs de sistemas de repartio.

15. Os ombros dos gigantes

Em 1904, o fsico alemo Otto Lehmann publicou o primeiro trabalho acadmico sobre cristais
lquidos. Desde ento, vrios trabalhos cientficos foram escritos sobre o tema e depois de muita
pesquisa, a partir de 1968, monitores de cristais lquidos (LCD) comearam a ser produzidos. Hoje,
vrias pessoas no mundo dominam a tecnologia de produo de televisores LCD, que so fabricados
por diversas empresas.
Otto Lehmann no comeou sua pesquisa sobre cristais lquidos do nada. Ele utilizou todo um
conjunto de aprendizado acumulado ao longo de vrios anos de estudo. Por exemplo, ele aplicou em
seus trabalhos as ferramentas do clculo diferencial e integral desenvolvido por cientistas como
Newton e Leibniz no sculo XVII, cujo conhecimento hoje necessrio para qualquer interessado em
fsica.
Por sua vez, Isaac Newton, que alm de ter tido participao fundamental no desenvolvimento do
clculo fez inmeras descobertas em vrios campos da fsica e da astronomia, disse uma vez que o
que o possibilitava ver longe era o fato de ele se apoiar sobre os ombros de gigantes ou seja,
utilizar todo o conhecimento dos que o precederam. Essa frase, alis, no inveno de Newton. O
filsofo francs Bernard de Chartres j havia afirmado no sculo XII que somos como anes
sentados sobre os ombros de gigantes, ento somos capazes de ver mais longe que os antigos.
Issac Newton, um dos maiores gnios cientficos que o mundo j conheceu, no sabia nada sobre
cristais lquidos assim como todos os que viviam naquela poca e no seria capaz de produzir
nem mesmo a mais singela televiso, preto-e-branco que fosse, mesmo que a esta tarefa dedicasse
diversos anos de pesquisa e estudo. Isto porque os tubos de raios catdicos, que compem os
televisores mais simples, s foram inventados no final do sculo XIX, e com base no conhecimento
acumulado at ento, que inclua dois sculos de pesquisa aps Newton.
a educao, o conhecimento aprendido e repassado que explica a enorme distncia entre as
habilidades de um homem das cavernas e as de um engenheiro que projeta televisores LCD hoje em
dia. a educao que nos permite utilizar os conhecimentos acumulados durante milnios; ela a
escada que nos ala aos ombros dos gigantes para vermos alm do que poderamos enxergar
sozinhos.
Praticamente tudo que sabemos vem de algum aprendizado que nos repassado. Coisas que nos
parecem bvias no o eram antes de serem inventadas. Por exemplo, os passes curtos no futebol, hoje
componentes do repertrio de qualquer criana com mais de dez anos que gosta de jogar bola, no
eram rotineiramente utilizados at que os uruguaios nos jogos olmpicos de 1924 apareceram com
essa ideia e ganharam o campeonato. Mesmo tarefas simples, como operar uma foto-copiadora, lavar
pratos e passar a bola para o companheiro do lado, s so fceis depois que se aprendeu.
Educar-se significa adquirir um conjunto de habilidades e conhecimentos, no exclusivamente na
escola, que habilitam o indivduo a: (i) desempenhar uma atividade produtiva qualquer; (ii) ensinar e

aprender com os outros e exercer mais efetivamente sua cidadania; e (iii) aproveitar melhor a vida.
Os exemplos que abrem esse captulo deixam clara a importncia da educao no que tange o
primeiro item. Vejamos os outros.
Comeando pelo item (iii), uma criana que se educa e aprende a ler poder, por exemplo, descobrir
o encantador mundo dos livros ou aprender a histria de seu pas; um indivduo que estuda e aprende
outros idiomas poder entrar em contato mais ntimo com novas culturas fascinantes, talvez viajando
para outros pases e falando o idioma local; as pessoas que aprendem a mexer no computador
ganham acesso a um vasto conjunto de informaes e opes que podem facilitar bastante sua vida. A
falta de educao, por outro lado, torna o dia-a-dia mais difcil. Um analfabeto funcional no
consegue entender o significado de uma sentena apropriadamente, o que torna sua insero na
sociedade muito limitada. Quem no aprende as operaes bsicas da matemtica tambm enfrenta
dificuldades, no somente no mercado de trabalho, mas at mesmo para fazer a soma da conta na
padaria.
O convvio em sociedade tambm facilitado quando o nvel de educao das pessoas mais alto.
Em mdia, pessoas mais educadas entendem melhor as notcias e tm mais facilidade de colher
informaes relevantes para julgar a qualidade das polticas pblicas. Assim, em mdia, elas tm
melhores condies de escolher bem seus representantes polticos e de exercer sua cidadania. Alm
disso, no convvio social, estamos sempre aprendendo uns com os outros. O conhecimento de uma
pessoa, o resultado de sua educao, frequentemente transmitido ao conjunto da sociedade.
Uma implicao importante dessa discusso que a educao de uma pessoa traz externalidades para
a sociedade, pois se voc vota bem e se eu aprendo ouvindo o que voc fala e observando o que
voc faz, eu estou colhendo alguns benefcios da sua educao.
Mesmo que a escola no seja a fonte nica de educao, ela responsvel por parte importante desta
e, portanto, pessoas que estudam mais tendem a ter mais conhecimento e salrios mais altos que as
que estudam menos. Isso implica que (1) os pases onde o nvel educacional mais alto em mdia
sero mais ricos e (2) dentro de um mesmo pas, maior desigualdade no acesso educao leva a
maior desigualdade de renda. De modo geral, estudos estatsticos confirmam essas premissas.
Sabendo da importncia da educao e tendo em mente os dados sobre a educao no Brasil,
passamos ento a outra pergunta: qual deve ser o papel do Estado na educao?
importante que fique claro que o fato de a educao ter impactos grandes na renda das pessoas no
significa, necessariamente, que deva haver interveno estatal nesta rea. H alguma falha de
mercado que a justifique?
Existem sim dois motivos importantes para a interveno do governo na educao, duas falhas de
mercado relevantes: externalidades e a ausncia do mercado das almas.
Como vimos, a educao gera externalidades positivas importantes, alm de trazer bvios ganhos
privados, ou pessoais. Pessoas mais educadas tm mais facilidade de adquirir informao relevante
para escolher em quem votar, tm filhos mais educados - a varivel mais importante para determinar
o desempenho escolar de uma criana a educao dos pais -, transmitem conhecimento aos colegas
de trabalho, etc.

Mas e o mercado das almas, o que ele tem a ver a educao?

Financiamento pblico da educao talvez a melhor maneira de implementar na prtica as
transferncias que seriam pactuadas no tal mercado das almas. verdade que ao invs de dar escola
pblica, o governo poderia dar dinheiro. Mas dar dinheiro para a criana? Bem, seria possvel dar
dinheiro aos pais da criana, porm, seja por desinformao, seja por terem os pais outras
prioridades, possvel que esse recurso no fosse bem empregado em benefcio da criana. Por
conta disto e dos fortes ganhos que a educao traz, cremos que financiar a escola das crianas uma
importante funo do Estado.
Vimos ento que o Estado deve financiar a educao de crianas pobres, mas isso no nos leva
concluso de que o governo deva ser o provedor do servio educacional. Uma alternativa ao
esquema de provimento direto do servio educacional por parte do Estado seria o governo financiar
a educao das pessoas mais pobres dando-lhes vales-escola. Com esses vales, os pais de alunos
matriculariam seus filhos na escola de sua preferncia e as escolas, por sua vez, descontariam esses
vales no Ministrio da Educao. O governo continuaria gastando recursos com educao dos mais
carentes, mas no seria o dono das escolas.
Mas qual a vantagem de se dar vale-educao ao invs de prover diretamente escolas pblicas,
administradas pelo prprio governo?
Como vimos no estudo mencionado anteriormente, o aluno da escola pblica aprende menos do que
na escola privada. Um problema crucial com o ensino pblico a falta de incentivos da maioria dos
professores e diretores para prover educao de boa qualidade. Falta de incentivo que facilmente
explicada. De um lado, o bom trabalho no devidamente premiado como no setor privado e, do
outro, a falta de empenho e a absteno frequente no so punidas. verdade que existem sempre
aqueles que, por motivos ideolgicos e nobres, acham motivao suficiente no simples desejo de
educar crianas. Mas, infelizmente, poucas andorinhas no fazem vero, e a realidade dos dados
que o setor pblico no tem provido educao de qualidade na maior parte dos casos.
O vale-educao aumentaria o poder de barganha dos alunos e pais de alunos, que teriam o poder de
escolher e forariam ento as escolas a competir por seus vales. As escolas, para atrair alunos,
teriam que adotar medidas para melhorar a qualidade do ensino. A competio beneficiaria os alunos
e os bons professores, pois as escolas buscariam contrat-los e suas remuneraes seriam mais
influenciadas pelo desempenho.
Note que esse plano do vale-escola no demanda que se fechem hoje as escolas pblicas em
operao. Elas poderiam continuar operando enquanto houvesse demanda suficiente de pais e alunos,
agora portadores de vale-escola (e com possibilidade de escolha ampliada), por seus servios
educacionais.
Este esquema evitaria algumas falhas de governo. Mas ser que funcionaria? Como vimos, a
competio tambm pode ter seus efeitos colaterais danosos. Por exemplo, se os pais no conseguem
verificar a qualidade do servio prestado, as escolas, visando lucro, poderiam cortar custos de
maneira prejudicial aos alunos, por exemplo, simplificando currculos para poderem contratar menos
professores. Se nas escolas pblicas remanescentes este tipo de prtica de competio predatria

fosse controlada pelo governo que as administra diretamente, a concorrncia das pblicas com as
privadas poderia em si atenuar o problema, pois os pais teriam a possibilidade de escolher aquelas.
Isto no ocorreria, contudo, se fosse difcil para os pais se informarem sobre a qualidade dos
respectivos currculos. Caberia ento ao governo regular a operao das escolas por exemplo,
exigindo um currculo mnimo das que se candidatassem a receber os vales-escola o que, alis, j
ocorre hoje, pois o Ministrio da Educao exerce este tipo de controle sobre as escolas privadas.
Outra possvel dificuldade com este esquema que talvez no seja lucrativo para empreendedores
privados abrir uma escola em uma regio onde a quantidade de recursos em termos de vale-escola
no for suficientemente elevada. Como o setor privado se move pela possibilidade do lucro,
possvel que algumas regies se vissem privadas de escolas particulares. Mas nestes casos o
governo poderia interferir diretamente provendo ele mesmo a escola. Inclusive seria til para o
governo manter alguns estabelecimentos de ensino para poder ter uma ideia melhor da estrutura de
custos de uma escola e, com base nela, escolher o valor dos vales-escola.
Uma objeo equivocada contra o esquema dos vales-escola que mesmo com ele o pobre no seria
capaz de matricular seus filhos nas melhores escolas privadas do pas, que custam cerca de R$2.000
reais por ms, ou at mais que isso. De fato, no haveria mesmo recurso oramentrio para colocar
todos os pobres em escolas de ricos, mas a realidade que eles j no podem frequent-las hoje! O
esquema de vale-escola no faz milagre, no torna o pobre instantaneamente capaz de comprar
educao de tima qualidade isso seria um passe de economgica. Ele apenas fora uma maior
competio entre as escolas e com isto pode levar a uma melhoria na qualidade do ensino. Sim, os
filhos dos mais ricos provavelmente continuariam a estudar nas melhores escolas, mas a pergunta
relevante : a educao para os pobres melhoraria de qualidade? Ela se beneficiaria de um mercado
educacional mais competitivo?
Se o governo financia o estudo das crianas pobres, seu ingresso na escola deve ser mandatrio? O
governo deve interferir nesta deciso familiar?
Estudar ou no uma escolha uma escolha em grande parte dos pais das crianas, pelo menos nos
anos cruciais de educao. Os dados sobre a qualidade do ensino ajudam a explicar os dados sobre a
quantidade de gente estudando e os anos que estes optam por permanecer na escola. Se o ensino de
m qualidade, se a escola ajuda pouco, h menos incentivos para estudar, e outras opes de
alocao do tempo tornam-se mais interessantes. Se at a quarta srie do primeiro grau metade dos
alunos no aprende a multiplicar ou a ler horas em relgio digital, o benefcio de estudar no parece
mesmo grande coisa. Deixar a escola cedo se torna ento uma deciso coerente. Com uma escola de
maior qualidade, os pais teriam mais incentivos para escolher deixar os filhos na escola.
Independentemente dessa discusso, acreditamos que o ingresso na escola deva ser mandatrio. Em
primeiro lugar, uma criana que no frequenta a escola e, portanto, chega idade adulta com baixo
nvel de qualificao apresenta maiores chances de gerar externalidades negativas para a sociedade
seja por depender de programas sociais financiados pelo conjunto dos contribuintes, seja por
acabar escolhendo se envolver em atividades criminosas. De modo oposto, o adulto mais educado
tem mais chances de gerar as externalidades positivas mencionadas anteriormente.

Alm disso, apesar da m qualidade do ensino afetar uma eventual deciso de no mandar os filhos
para a escola, a falta de zelo ou de informao de alguns pais e a prpria misria tambm so
variveis importantes nessa escolha. Primeiro, pode ser difcil para os pais avaliar a qualidade da
escola e, principalmente, os impactos desta no futuro de suas crianas. Segundo, nem todos os pais
cuidam bem dos filhos e se preocupam o suficiente com o futuro deles. Por fim, para famlias que
vivem na misria, o incentivo para aumentar a renda familiar enviando as crianas para vender
chiclete na rua poderia ainda prevalecer mesmo com um ensino escolar de boa qualidade.
Por conta disto, pensamos que o governo deve no s incentivar a educao, mas torn-la mandatria
para as crianas. Programas que incluem a obrigatoriedade de matricular as crianas na escola em
conjuno com auxlio financeiro para as famlias mais pobres (como bolsa-escola) ajudam a alinhar
os incentivos dos pais com o que melhor para as crianas e para a sociedade como um todo.
Outra pergunta importante : onde exatamente o governo deve despender mais recursos? J falamos
que os exames de avaliao de estudantes ressaltam a importncia da pr-escola, mas, alm disso,
onde devemos gastar mais? Ensino bsico, universidades?
A resposta no simples em lugar nenhum, mas no Brasil ela menos difcil dado o tamanho do
desequilbrio entre o que gasto com ensino superior comparativamente ao alocado para os outros
nveis educacionais. Observando os dados de vrios pases, a primeira constatao que surpreende
que hoje no gastamos pouco com educao como proporo do nosso PIB. Despendemos
aproximadamente 5% do PIB com educao, uma proporo superior mediana. Pases como Chile
e Coria do Sul gastam um pouco menos.
O problema est menos no gasto total e mais na qualidade e na alocao deste gasto, como nos revela
uma anlise desagregada dos dados.
O Banco Mundial compila uma estatstica interessante de quanto os governos de cada pas gastam,
como proporo da sua renda per capita, por aluno dos diferentes nveis educacionais.[13] Na
grande maioria dos casos, o gasto pblico por aluno um pouco mais elevado no ensino superior.
Um pouco mais elevado, mas no muito. Vejamos alguns exemplos: nos Estados Unidos, o gasto
pblico por aluno universitrio da ordem de 26% da renda per capita do pas, enquanto o gasto por
aluno do ensino mdio de 25% da renda per capita americana. Na Coria do Sul, 5% ( esse o
nmero mesmo) e 23%, respectivamente; no Mxico, 35% e 18,5%; no Uruguai, 23% e 11%. No
Brasil, os nmeros so 51% e 11%, uma das maiores diferenas encontradas em toda a amostra de
pases.
O governo brasileiro gasta desproporcionalmente muito com chamado ensino superior. Como j
sabemos do captulo 6 que impossvel abolir-se a chamada restrio oramentria, isto significa
falta de prioridade para os ensinos bsico e mdio. Aqui, as crianas pobres estudam em escolas
pblicas ruins e as poucas que chegam ao ensino superior precisam pagar relativamente caro para
estudar em faculdades privadas de qualidade inferior da maior parte das universidades pblicas. J
as crianas que nascem em famlias mais favorecidas, como os autores desse livro, estudam em
escolas privadas de bom nvel e tem chances de ingressar na universidade pblica de boa qualidade.
Quanto elas pagam para cursar a universidade pblica? Nada.

Em vista das externalidades e da questo da redistribuio, o governo deve interferir na rea

educacional. Contudo, s vezes os dois motivos se chocam um contra o outro. Por exemplo, deve o
Estado financiar os estudos de um estudante de medicina de famlia rica? Apesar de tal investimento
em educao gerar externalidades positivas para a sociedade, coletar dinheiro da populao em
geral para financiar o estudo do filho do rico com impostos transfere dinheiro para a alma que teve a
sorte de nascer em bero esplndido. A universidade pblica gratuita para os estudantes (paga pelos
contribuintes) tem efeito distributivo adverso: transfere renda para quem mais rico. Assim, ela s
se justifica se as externalidades positivas forem maiores que os custos da redistribuio s avessas
somados aos custos da interveno do governo (os custos diretos, as falhas e as distores geradas
pela taxao).
Quais so as externalidades nesse caso? A formao de mdicos e engenheiros certamente traz
ganhos para a sociedade. Contudo, muitos desses ganhos sero apropriados pelo prprio profissional
aps concluir seus estudos, na forma de remunerao. As externalidades so os outros ganhos,
explicados no incio do captulo, por exemplo, o aumento da produtividade do trabalho de um
profissional menos qualificado por conta do trabalho do engenheiro, a transmisso de conhecimentos,
etc.
Ao financiar a educao superior, o Estado aumenta os incentivos para as pessoas estudarem nas
faculdades pblicas. Assim, mais gente estuda e mais externalidades positivas so geradas. Mas
quanto mais de gente se educando a gratuidade das universidades pblicas est causando? Quanto da
deciso de fazer faculdade pblica se deve ao fato dela no cobrar mensalidade do aluno?
Parece-nos que a maioria dos nossos colegas de graduao da USP teriam cursado a universidade
mesmo se tivessem que pagar por isto. Mas o que justifica a gratuidade das universidades pblicas
justamente a elevao do contingente de bons estudantes universitrios e, portanto, o aumento dessas
externalidades. Assim, se o aumento no nmero de bons estudantes associado gratuidade pequeno,
o ganho para a sociedade de financiar a educao desses profissionais muito baixo, no
compensando o impacto negativo dessa poltica sobre a distribuio de renda e os custos da
interveno do governo.
A gratuidade do ensino superior nas universidades pblicas um dos vrios temas que merecem ser
mais amplamente discutidos na sociedade, mas raramente o por suscitar reaes extremamente
negativas de uma parcela vocal da populao. Estudantes que se beneficiam da gratuidade da
educao e professores que veem na cobrana de mensalidade uma tentativa de privatizar a
universidade bloqueiam a discusso. Eles conseguem faz-lo em parte por terem maior capacidade e
maiores incentivos para se organizar contra propostas de mudana. De onde vem tanto incentivo? Do
fato de os custos da cobrana de mensalidade recarem sobre um grupo pequeno (o custo por aluno
alto para cada um dos que aps a reforma precisariam pagar a universidade) e bem identificado,
facilitando sua organizao contra a reforma. J os incentivos para lutar a favor da mudana so mais
fracos na sociedade como um todo porque os benefcios para o contribuinte so divididos entre muita
gente (cada um de ns deixaria de pagar, digamos, alguns reais por ano em impostos). Resultado
final: distribuio de renda s avessas defendida muitas vezes pelos que se dizem aliados dos mais

carentes. Enquanto o debate no avana, a populao como um todo continua financiando at mesmo
o custo do estacionamento gratuito dos carros dos estudantes nas universidades pblicas (so dois
esses custos: o direto, de manter o estacionamento; e o indireto, mais importante, que o custo de
oportunidade de no utilizar aquele espao fsico para outros fins).
Uma objeo comum contra a cobrana de mensalidades na universidade pblica que dessa
maneira o pobre jamais poder estudar nela. Ns acreditamos que a soluo para esse problema
crdito subsidiado de forma que o estudante possa pagar por sua educao aps concluir o curso.
Como vimos no captulo 7, o mercado de crdito nos permite vender o futuro e, portanto, poderia
possibilitar aos estudantes pagar por sua formao com a futura remunerao.
Outra objeo que alguns cursos no conseguiriam atrair alunos se fossem pagos, por exemplo,
muito pouca gente escolheria estudar uma lngua morta na universidade por conta do pequeno
impacto que essa formao ter na remunerao no futuro. Aceitando que isso venha mesmo a
ocorrer, a pergunta : devemos arrecadar dinheiro da populao pra financiar esses cursos? A
resposta ser positiva se (e somente se) entendermos que esses cursos geram importantes
externalidades ou bens pblicos.
Concluindo, a educao realmente importante pra gerar renda e melhorias nessa rea poderiam
beneficiar substancialmente a populao do Brasil, principalmente os mais pobres. Neste captulo,
tentamos entender as razes por trs das escolhas das pessoas e debatemos qual deveria ser o papel
do governo nesta rea. Por causa da distribuio de renda e das externalidades, o governo tem papel
importante a jogar na rea educacional.

16. O milagre da transformao do suco de laranja em vinho

O lpis uma inveno humana extremamente simples: um pedao de madeira com grafite no meio.
Sua produo data do sculo XVI, aps a descoberta de um enorme depsito de grafite nas cercanias
de Borrowdale, na Inglaterra. Instrumentos de escrita semelhantes j eram encontrados nas antigas
civilizaes h dois milnios atrs, por exemplo, os romanos usavam espcies de varetas de
chumbo para escrever em seus papiros. Seria o leitor capaz de produzir, sozinho, esta coisa to
simples chamada lpis?
Ns no seramos. Produzir um simples lpis nos custaria, professores de economia, muito tempo e
trabalho para no falar na alta probabilidade de, aps muito suor e lgrimas, terminarmos indo
papelaria mais prxima comprar um prontinho para ser usado.
Mas se quisssemos nos aventurar a fabricantes de lpis, primeiro precisaramos estudar a teoria,
aprender as etapas de fabricao de um lpis como vimos no captulo 15, pelo menos no seria
necessrio reinventar o seu processo de fabricao. Finda a fase de estudo, teramos ento que sair
de serrote em mos em busca de boa madeira. Onde ach-la? Como cort-la? Mesmo se
superssemos esta etapa, as dificuldades estariam longe de terminar. Convenhamos: no temos a
menor habilidade para trabalhar nem a madeira cortada, nem a grafite. Alm disto, precisaramos
adquirir os equipamentos necessrios para amaciar a madeira, deixando-a propcia para ser
apontada, desenvolver a tcnica de envolver a grafite com a madeira, etc.
Mas nossa vida mais simples. Tudo que fazemos dar aulas de economia, pesquisar sobre
economia, e escrever o Economia sem Truques. Em troca disto, o mundo nos d o lpis e uma
mirade de outras coisas. a possibilidade de trocar aulas de economia por dinheiro, e dinheiro por
todas as outras coisas que nos permite transformar aulas de economia em lpis, sorvete, computador,
ingressos para o jogo de futebol, etc.
De fato, aps uma breve reflexo, o leitor notar que quase todos ns no somos capazes de produzir
quase nada do que usamos ou consumimos. Nem mesmo o fabricante de lpis. Ele bom no lpis,
mas muito provavelmente no sabe nada sobre plantar cereais, criar gado ou fabricar uma cala. E
em que pese esta vasta ignorncia, ele no passa fome e no anda despido por a: ele troca o lpis
por estas outras coisas, usando dinheiro como intermedirio da transao. O dinheiro apenas um
instrumento que facilita a troca. A verdadeira mgica est na troca de um bem que se produz com
destreza e eficincia, por vrios outros sobre os quais no se tem a mnima ideia de como produzir.
A lgica do comrcio internacional a mesma do exemplo do lpis. a lgica da troca que gera
benefcios mtuos. Se tivssemos que produzir sozinhos os itens que consumimos, fechando nosso lar
ao comrcio com o mundo, e plantando nosso prprio tomate, criando algumas vacas, e fabricando
roupas em casa, voltaramos ao nvel de riqueza que o mundo apresentava h uns mil anos atrs. o
comrcio com outras pessoas de outras casas, cidades, estados ou pases que nos permite a
especializao em tarefas que, por sua vez, gera riqueza.

Como se sabe, o Brasil exporta hoje em dia grandes quantidades de suco de laranja. Vrios navios
partem de nossos portos em direo Europa abarrotados deste produto. E alguns destes mesmos
navios que partem carregados com suco regressam com tonis de vinho francs de alta qualidade aos
portos brasileiros. Uma possvel explicao para este fenmeno que os navios param secretamente
em alguma ilha misteriosa no meio do Atlntico, onde mestres de identidade no revelada
transformam nosso suco de laranja em vinho francs. O vinho ento recolocado nos tonis e, aps
alguns meses, aporta no Brasil para felicidade de enlogos e leigos apreciadores como ns.
Claro, a faanha de suco de laranja transformado em vinho francs pode ser contada de maneira
menos fantasiosa: os navios que partem daqui chegam aos portos europeus sem parar em ilha
nenhuma. Nos mercados europeus, o suco de laranja brasileiro vendido aos comerciantes locais em
troca de moeda local libras esterlinas e euros. Com a receita da venda do suco em mos, os
brasileiros compram outros bens no produzidos no Brasil. Dentre os bens e iguarias importados,
figuram os famosos vinhos franceses.
Esta operao de troca lucrativa tanto para os produtores de vinho francs, que podem degustar um
saboroso suco de laranja brasileiro durante suas refeies, como para nossos produtores de laranja,
que desfrutam da possibilidade de beber um bom vinho francs no graas a mgicos habitantes de
uma ilha misteriosa, mas sim ao no menos miraculoso comrcio internacional.
Em suma, o comrcio nada mais que uma tecnologia que nos permite trocar aulas de economia,
projetos de pesquisa, e este livro, por tudo que consumimos. O comrcio equivalente a uma
inveno tecnolgica de ltima gerao (ou a fictcios bruxos produtores de vinho) que possibilita
transformar laranja, que ns brasileiros temos em abundncia, em vinho de alta qualidade, que no
produzimos em nosso territrio por razes ligadas ao clima, ao solo e aos processos produtivos.
De fato, as trocas e o comrcio intra e internacional esto na raiz da teoria econmica moderna, cuja
paternidade muitas vezes atribuda a Adam Smith. Em seu famoso A Riqueza das Naes, Smith
defendeu que a prosperidade de um pas no era funo da quantidade de ouro que ele possua, mas
sim da sua produtividade. E de que dependeria a produtividade? A nfase do autor centrava-se na
especializao do trabalhador em um nmero no muito elevado de tarefas. A ideia de Smith que a
especializao, ao familiarizar o trabalhador com suas tarefas, o induz a descobrir maneiras
melhores e mais eficientes de realiz-las.
Mas especializar-se na produo de uma gama limitada de bens a princpio problemtico, pois um
sapateiro, que s faz isto da vida, no pode viver sem comer; e um agricultor, exclusivamente
dedicado a produzir alimentos, no pode viver sempre andando descalo por a. a possibilidade de
trocar que possibilita a especializao, pois quando trocamos ganhamos acesso a um grande nmero
de bens, mesmo produzindo apenas um.
E quais fatores aumentam a eficincia do comrcio entre as pessoas, estimulam a especializao e,
por conseguinte, a produtividade? Um deles a existncia de um meio de troca oficial eis a
importante funo da moeda que seja amplamente aceito na sociedade. Sem este facilitador,
precisaramos convencer o padeiro a nos ceder seu po em troca de aulas de economia a nica
coisa que sabemos fazer direito. Se ele no estivesse interessado em aprender economia, ficaramos

sem po. Da mesma maneira, o padeiro que quisesse estudar economia tambm teria dificuldades,
pois necessitaria empreender um tremendo esforo de busca de professores de economia querendo
comer seu po.
Sem a moeda, as trocas passariam a depender de maneira crucial de uma justaposio de duas
coincidncias: eu ter o que voc quer, e voc ter o que eu quero, ao mesmo tempo. Com a moeda,
esta dupla coincidncia de desejos no mais necessria: eu posso vender meu produto a quem
quiser compr-lo, receber o pagamento em dinheiro, e com este dinheiro adquirir os bens que desejo
de outras diversas pessoas, possivelmente no interessadas em aulas de economia, mas certamente
interessadas nas coisas que o meu dinheiro pode comprar.
Um segundo fator que facilita as trocas, ou o comrcio, a existncia de regras claras para trocar e
de instituies que contribuem para manter um ambiente propcio para esta atividade, principalmente
no caso das trocas impessoais, onde no h em princpio os constrangimentos sociais comuns a
grupos menores e suficientemente fortes para induzir honestidade de comportamento de ambas as
partes. A padronizao de unidades de medida e a inspeo de balanas por um agente do governo
so exemplos deste tipo de instituio pr-trocas. A punio de comerciantes que utilizem balanas
desonestas por um judicirio gil e no corrupto outro.
Moeda e instituies so temas interessantssimos, mas neste captulo estamos particularmente
interessados em um terceiro fator: o tamanho do mercado consumidor.
Com efeito, a gama de bens fabricados em uma certa regio (que pode ser uma cidade, um estado ou
um pas) depende do tamanho, ou da escala do mercado consumidor a que esta regio tem acesso.
medida que este aumenta, expandem-se as possibilidades de trocas e assim os ganhos associados
especializao. A partir de um certo ponto, j possvel para algum se especializar at mesmo na
profisso de professor e pesquisador em economia.
Mas a especializao menos lucrativa e, portanto, pode no ocorrer - se o mercado onde se do
as trocas pequeno demais. Isto porque quando a demanda total por cada bem especfico no
grande, o produtor individual no colhe na sua integridade o que se chama em economia de ganhos de
escala na produo, um nome elegante para descrever o fato de que os custos de produo por
unidade produzida decrescem, at um certo ponto, com o total produzido. Exemplificando, o custo de
fabricar um lpis muito maior para quem fabrica apenas um lpis do que para quem produz
milhes. Ou, quando se monta uma fbrica de carro, se gasta uma quantidade enorme de dinheiro na
aquisio dos vrios equipamentos necessrios. Se nela so produzidos 1000 carros por dia, o custo
destes equipamentos rateado entre os vrios automveis produzidos, mas se dela saem apenas 10, o
custo por carro torna-se muito alto e a fbrica vai falncia. De maneira geral, quando uma parcela
dos custos de produzir independe da quantidade produzida, produzir mais mais barato.
Alm disso, um mercado pequeno, no viabilizando a especializao em certos bens pelo motivo
acima, tornar mais difcil a vida daqueles que tem potenciais ganhos econmicos em se
especializarem porque eles possivelmente no encontraro alguns dos bens de que necessitam no
mercado e precisaro produzi-los por si prprios abandonando a opo de se especializarem. Se
no h algum na economia que se especializou em plantar verduras e produzir roupas, eu preciso

gastar meu tempo cuidando do quintal e tecendo, no posso dedicar-me ao ofcio de produzir lpis ou
escrever livro. Esta espcie de crculo vicioso no me especializo porque os outros no se
especializam porque o mercado pequeno leva a uma diminuio do grau de especializao total
da economia e, consequentemente, da sua produtividade.
Se no houvesse o comrcio internacional e, portanto, a possibilidade de produzir-se para um
mercado mais amplo que o nacional, pases menores e menos populosos mais precisamente com
mercados menores seriam menos produtivos e, portanto, mais pobres. Pases pequenos estariam
fadados a produzir uma gama enorme de coisas de maneira pouco produtiva em um mundo sem
comrcio internacional, vendendo seus bens para um mercado consumidor muito restrito. J pases
grandes no sofreriam tanto em um mundo sem comrcio internacional porque a escala de seu
mercado domstico j seria suficiente para suportar um grau razovel de especializao.
Mas a possibilidade de vender para mercados consumidores de outros pases torna o tamanho do
mercado domstico menos importante na explicao do grau de especializao de uma economia,
pois o mercado mundial sempre bem maior que o domstico. De fato, ter acesso ao mundo vital
para os pases menores, pois ao transacionar com o exterior cada produtor do pas pequeno
desacorrenta-se de seu restrito mercado interno. Alm disto, o comrcio internacional possibilita que
os bens no produzidos internamente sejam importados, e assim a populao domstica no precisa
ser privada de consumir certos bens s porque os produtores locais escolhem no ofert-los.
No toa que pases geograficamente menores e menos populosos so tambm os que mais
transacionam com o exterior e que pases maiores, onde os ganhos de escala podem ser colhidos
vendendo-se para seus prprios compatriotas, so mais fechados s transaes externas. Uma boa
medida de intensidade de comrcio o somatrio das importaes com as exportaes, tudo
dividido pelo PIB. Essa medida mostra que o pequenino Luxemburgo, cravado no corao da
Europa, um dos pases que mais comercializa com o mundo. J os Estados Unidos, com o seu
enorme mercado interno, um dos que comercializa menos com o exterior. O que se produz na
Califrnia pode ser exportado para os habitantes de Chicago ou da Flrida.
Alm de trazer ganhos de escala, o comrcio permite nos especializarmos no que fazemos melhor.
Mais precisamente, como j nos alertava o economista clssico David Ricardo, naquilo que fazemos
relativamente melhor.
No difcil aceitar o argumento de que se a Blgica melhor na produo de chocolates que a
Frana, e a Frana, por sua vez, melhor que a Blgica na produo de queijos, cada um destes pases
deva se especializar na produo do que faz melhor e importar o outro bem. Neste caso, cada pas
tem vantagem comparativa absoluta na produo de determinado bem, e poucos discordariam que o
comrcio entre ambos benfico.
Mas e se um pas tem vantagem absoluta na produo de ambos os bens? Isto significa que para ele
no h ganhos em comercializar? No lado oposto, o que dizer de um pas que no produz nenhum bem
melhor que seu potencial parceiro comercial? Pode ele assim mesmo se beneficiar do comrcio?
Dizem os entendidos que Pel era um belo goleiro, melhor que muito guarda-metas vestindo a camisa
1. Mas mesmo sendo em termos absolutos um bom goleiro, ele quase sempre atuou com a camisa 10,

na linha. Deveriam seus antigos tcnicos t-lo colocado no gol? Um dos autores deste livro um
exmio lavador de loua ou assim pensa seu amigo co-autor. Ele faz o trabalho com rapidez, gasta
pouca gua e detergente e as panelas saem brilhando. Em vista disto, ele quase certamente mais
produtivo ao lavar a loua que sua diarista e que muitas das pessoas que trabalham nos restaurantes
em que ele vai. Isto significa que ele, por ser mais produtivo que os outros nesta tarefa, deva
trabalhar lavando loua e no como economista?
As respostas so, claramente, no e no. O que est por trs da explicao a noo de vantagens
comparativas relativas. Pouco importa que o economista lave melhor a loua que sua diarista. O
importante que ele exerce a funo de economista ainda melhor do que ela, que nunca estudou
economia. Da mesma forma, que Pel fosse bom goleiro, melhor que outros goleiros inclusive, no
era a informao mais relevante para a deciso de onde ele deveria atuar. O mais relevante era o fato
de ele ser muito, mas muito melhor na linha que os outros. Em resumo, o essencial para a deciso de
alocao de trabalho, ou para a deciso do que um pas deve produzir e comercializar, so as
vantagens comparativas relativas, e no as absolutas.
Um exemplo fictcio e simplificado, com dois pases e dois bens, ajuda a fixar a idia. Suponhamos
que uma pessoa na Armnia seja capaz de fabricar 20 sapatos em 1 hora ou 40 camisetas em 1 hora,
ao passo que uma pessoa na Bulgria, com acesso a processos produtivos menos eficientes, consiga
produzir apenas 10 sapatos em 1 hora ou 10 camisetas em 1 hora. Estas informaes so resumidas
na tabela abaixo.
Produtividade dos Pases em Horas
Sapatos
Camisetas

Armnia

Bulgria

20 por hora
40 por hora

10 por hora
10 por hora

Como se v, neste exemplo fictcio, a Armnia tm vantagem comparativa absoluta na produo de

camisetas e sapatos. Ser que a Bulgria s tem a perder abrindo seu mercado e comercializando
com a Armnia?
Duas coisas ficam claras a partir dos dados da tabela precedente: (1) a Armnia absolutamente
mais produtiva na produo dos dois bens, como j dissemos e, mais importante, (2) a Bulgria
relativamente mais eficiente que a Armnia na produo de sapatos. Na Bulgria, deixar de produzir
40 camisetas possibilita a produo de 40 sapatos. Na Armnia deixar de produzir 40 camisetas os
habilita a produzir apenas 20 sapatos.
Suponhamos que armnios e blgaros trabalhem por 2 horas: se cada um deles dedicar uma hora para
sapatos e uma hora para camisetas, os blgaros produziro 10 camisetas e 10 sapatos, ao passo que
os armnios se sairo com 20 camisetas e 40 sapatos. Para ver como vantajoso para ambos se
especializarem no que fazem relativamente melhor e depois comercializarem entre si, suponha que os
blgaros se especializem em sapatos e os armnios em camisetas. No final das duas horas, os
blgaros tero 20 sapatos disponveis e zero camisetas, enquanto os armnios produziro 80

camisetas e zero sapatos.

Mas consumir apenas um dos dois bens insatisfatrio para ambos. Os armnios precisam se calar
e os blgaros se vestir. Agora, vamos abrir as portas do comrcio internacional. Supondo que um
blgaro possa trocar com um armnio 10 sapatos por 15 camisetas, ambos saem ganhando. Por qu?
O blgaro ficar neste caso com os 10 sapatos que ele produziu e as 15 camisetas que ele recebeu em
troca dos outros 10 sapatos (5 camisetas a mais do que teria se resolvesse produzir tudo sozinho).
Um armnio que encontre dois blgaros para comercializar dar 215=30 camisetas em troca de
210=20 sapatos. Como ele havia produzido 80 camisetas, terminar com 80-30=50 camisetas e os
20 sapatos que recebeu. Se quisesse fazer tudo por sua conta, em um mundo sem comrcio
internacional, seu saldo final seria de 20 sapatos e apenas 40 camisetas (ao invs de 50).
De onde surgiram as camisetas a mais? Elas so o resultado da especializao, da explorao das
vantagens comparativas. Dois blgaros que passem duas horas fazendo sapatos produziro 40
unidades (20 cada um). Um armnio que se dedique por duas horas a fazer camisetas produzir 80
camisetas. Agora, se todos eles decidirem passar uma hora na produo de cada um dos bens,
teremos no final 40 sapatos (10 para cada um dos blgaros e 20 para o armnio) e apenas 60
camisetas (10 para cada um dos blgaros e 40 para o armnio).
As tabelas abaixo resumem o resultado do comrcio.
Produo sem especializao
Sapatos
Camisetas

Armnio
20
40

Blgaro - A Blgaro - B
Total
10
10
40
10
10
60
Produo com especializao

Sapatos
Camisetas

Armnio
0
80

Blgaro - A Blgaro - B
20
20
0
0

Total
40
80

Note que neste exemplo no h ganhos de escala, apenas de especializao. No h ganhos de escala
porque fazemos a hiptese de que o custo unitrio - em termos de horas despendidas no varia com
o nmero de bens produzidos. Blgaros e armnios saem lucrando do comrcio por outro motivo: a
especializao naquilo em que tm vantagens comparativas. Com o comrcio, ambos tm a
possibilidade de consumir mais do que lograriam se escolhessem no realizar trocas. Neste sentido,
o comrcio to milagroso quanto os habitantes da ilha do Atlntico.
Os blgaros do exemplo, sem vantagem absoluta na produo de qualquer dos bens, se beneficiam da
possibilidade de trocar: em um mundo com comrcio internacional, eles podem consumir mais do
que em uma situao de isolamento, de autarquia. Mas mesmo com o comrcio, eles terminam
consumindo menos que os armnios, por conta de sua menor produtividade absoluta em camisetas e
sapatos. Em suma, o comrcio aumenta o consumo dos blgaros ainda que no a ponto de equipar-lo
ao dos armnios.

Alm de possibilitar a produo com maior escala e, portanto, a custo mais baixo e a explorao
das vantagens comparativas, h outros canais atravs dos quais o comrcio ajuda no
desenvolvimento econmico.
Em primeiro lugar, a possibilidade que o comrcio abre aos empresrios de importar novas
variedades de insumos produtivos, melhores ou mais baratos que seus similares nacionais, ajuda a
impulsionar a produtividade do setor de bens ou servios finais. Por exemplo, a importao de
tornos mecnicos de controle numrico, fabricados no exterior, aumenta a produtividade dos
produtores de autopeas domsticos; os sofisticados aparelhos mdicos que trazemos do exterior
tornam nossos mdicos mais eficazes na assistncia aos doentes; os equipamentos importados
utilizados para controlar a qualidade dos efluentes que as fbricas despejam nos rios reduzem os
custos para as empresas produzirem sem degradar o meio ambiente; etc.
Alm do beneficio direto da importao que se d via aumento da gama disponvel de insumos de
produo, h um outro canal importante ligando produtividade importao: os bens importados
trazem embutidos em si todo um conjunto de tecnologias e idias desenvolvidas no exterior e que
chegam ao conhecimento do produtor domstico quando estes bens aportam no nosso territrio. Os
fabricantes de carros japoneses certamente aprenderam bastante sobre carros estudando os
automveis americanos que importavam antes de comearem a exportar seus modelos para os
Estados Unidos. Similarmente, o violo importado serviu como base para os portugueses criarem o
cavaquinho.
Em poucas palavras, o produtor domstico aprende observando o bem fabricado no exterior, o que
possibilita melhorias nos produtos e processos existentes e tambm estimula a criao de novos
produtos.
Mudando o foco do produtor para o consumidor, ter acesso a maior variedade de produtos com
qualidade e preos diferentes melhor do que estar restrito a escolher bens produzidos internamente.
Na linguajem do captulo 1, a importao aumenta o campo de escolha das pessoas, o que somente
pode melhorar sua situao. Por exemplo, antes da abertura econmica dos anos 90, ns brasileiros
tinhamos menos opes de consumo.
Veja que nos ltimos pargrafos, na raiz dos benefcios gerados pelo comrcio, encontra-se a
importao. Importao, e no exportao. a importao que aumenta a produtividade da economia
e a importao que incrementa o bem-estar do consumidor. Quando exportamos, produzimos um
bem e, ao invs de consumi-lo, enviamo-lo para o exterior para que algum l fora dele desfrute. O
que de bom pode haver nisto, em trabalhar duro para produzir algo para depois mand-lo de navio,
caminho ou avio, para outro pas?
Uns diriam que o beneficio da exportao so os dlares que entram em nossos cofres como
resultado da venda. Mas ningum come dlares ou extrai prazer de simplesmente possu-los, com a
exceo talvez do Tio Patinhas. Este tipo de explicao mercantilista, portanto, no faz qualquer
sentido. Os dlares da exportao so importantes justamente porque nos permitem importar. esta a
grande vantagem, ou o principal beneficio, que se extrai das exportaes: elas geram divisas que nos
permitem importar mais bens e servios produzidos no exterior, seja agora, seja mais frente. Se no

pudssemos importar, exportar seria apenas um fardo sem benefcio nenhum.

Eis que temos aqui uma grande divergncia de vises entre o usualmente aventado pelos porta-vozes
do senso comum e o que nos diz a teoria econmica. A teoria econmica resumida nos pargrafos
precedentes deposita grande nfase no beneficio trazido pelas importaes, no nas exportaes.
Nos cadernos de economia dos jornais a mensagem reversa: comemora-se sempre um salto das
exportaes e lamenta-se o crescimento das importaes. A que se deve essa viso?
As exportaes mais altas gerando um saldo comercial positivo para um pas so como um aumento
nas horas de trabalho e na renda de uma pessoa que v a demanda por seus servios aumentar em
uma poca do ano. Uma quituteira que fatura mais na poca do Natal tem um saldo positivo nesse
perodo, pois ganha mais do que gasta. Em janeiro, o movimento cai, ela sai de frias e gasta o saldo
positivo acumulado em dezembro. Faz sentido comemorar o trabalho at as 11 da noite em dezembro
porque ele que permite o gasto nas frias de janeiro. Da mesma maneira, um saldo positivo na
balana comercial de um pas permite maiores importaes no futuro.
Voltando ao exemplo fictcio do comrcio entre armnios e blgaros, sendo a produtividade na
Armnia maior que na Bulgria tanto na fabricao de camisetas quanto de sapatos, poder-se-ia
pensar que (i) a Bulgria terminaria importando tudo da Armnia e a esta no exportaria nenhum bem
e, (ii) que isso seria ruim para os blgaros. Mas como poderia ser ruim para estes ltimos receber
produtos da Armnia sem dar nada em troca? Seria timo. So os armnios que no ficariam felizes
em entregar camisetas e sapatos aos blgaros em troca de nada, e por conta disto exportao sem
importao nunca ocorre no mundo real.
Mas que mecanismo permite o ajuste entre o exportado e o importado pelos pases? Como vimos no
captulo 8, o sistema de preos que comunica aos armnios e aos blgaros o que produzir e o que
consumir. Nesse caso, o sistema de preos composto pelos preos das camisetas e dos sapatos em
cada um dos pases e pela taxa de cmbio que converte os preos em moeda estrangeira em preos
em moeda local. Se os blgaros querem importar muita coisa da Armnia, mas os armnios no
querem importar quase nada da Bulgria, o preo das moedas a taxa de cmbio se ajusta para
resolver esta inconsistncia. A moeda da Armnia se valoriza frente moeda blgara tornando o
produto armnio mais caro com relao ao blgaro. Isto de um lado desencoraja as compra de
produtos armnios pelos blgaros e, por outro, encoraja os armnios a comprarem bens fabricados
na Bulgria.[14]
Vimos at agora que o comrcio internacional permite ganhos de escala, possibilita a cada pas se
especializar na produo do que apresenta vantagens comparativas e, a reboque, traz outros ganhos.
E o que dizem os dados do mundo real sobre o impacto do comrcio no desenvolvimento econmico
dos pases?
Estudos estatsticos em geral confirmam que mais comrcio causa mais riqueza, ou seja, os pases
mais abertos s transaes de bens e servios so usualmente tambm mais ricos. Um outro resultado
interessante destes estudos que este impacto positivo do comrcio sobre o nvel de
desenvolvimento bem menor para o caso de economias grandes, e bem mais acentuado para as
economias pequenas, em linha com o aqui discutido anteriormente.[15]

No captulo sobre educao, mostramos nosso atraso em relao Coria no quesito capital humano
e dissemos que isto explicava boa parte da diferena de renda entre os dois pases. Outra parte da
explicao reside na postura em relao ao comrcio exterior adotada por ambos pases. Enquanto
ns, por muitas dcadas, optamos por uma estratgia de crescimento com pouca nfase no comrcio
internacional, a Coria, hoje trs vezes mais rica que ns, tomou a via contrria, incentivando no s
exportaes como tambm evitando impor barreiras draconianas s importaes.
E o que dizer dos impactos do comrcio internacional sobre a distribuio de renda? Se uma
economia menos desenvolvida, com muitos trabalhadores pouco qualificados, abre as portas de seu
comrcio para o mundo exterior, o que acontece com os mais pobres?
Como vimos no captulo 4, se o nmero de trabalhadores pouco qualificados pequeno, h bastante
demanda para o trabalho de cada um deles, e isso eleva seu salrio contrabalanando um pouco o
fato de eles serem pouco produtivos. Mas se a desigualdade de qualificao alta e h muitos
trabalhadores com baixo nvel de educao, no h nem mesmo este efeito compensatrio, e o salrio
deste grupo acaba sendo muito baixo. Por essa razo, o salrio dos trabalhadores menos qualificados
muito mais baixo no Brasil que na Inglaterra.
Um pas repleto de trabalhadores pouco qualificados tem vantagem comparativa justamente na
produo de bens que utilizam intensamente o trabalho destes profissionais porque o salrio deles
baixo. Esse pas, quando abre suas portas ao comrcio com o mundo, tende ento a se especializar na
produo de bens produzidos por trabalhadores com pouca qualificao. Em vista desta
especializao, a demanda por este tipo de mo-de-obra aumenta aps a abertura - ao passo que a
busca por profissionais mais qualificados tende a diminuir (pois os bens produzidos por estes
ltimos sero em boa medida importados aps a abertura comercial). Portanto, a diferena salarial
entre os muito e os pouco qualificados tende a se reduzir com o comrcio. Em resumo, nos pases
pobres, a abertura comercial tende a melhorar a distribuio de renda.
Dizendo de outra forma, se o fator de produo (relativamente) abundante em uma economia a mode-obra pouco qualificada, maior abertura comercial tende a melhorar a distribuio de renda. Por
outro lado, em um pas como os Estados Unidos, onde os fatores de produo preponderantes so
capital e mo-de-obra qualificada, maior abertura comercial tende a piorar a distribuio de renda,
pois leva a um aumento da remunerao destes dois fatores em detrimento da mo-de-obra menos
qualificada.
Esse efeito da integrao comercial sobre a distribuio de renda pode ser visto de uma outra
maneira: consideremos o exemplo da China, um pas pobre e grande, com muitos profissionais pouco
qualificados, que h alguns anos vem se integrando cada vez mais economia mundial. A proporo
de trabalhadores pouco qualificados maior na China do que nos pases com que ela comercializa.
Agora, o que aconteceria no caso de uma integrao perfeita entre os mercados de trabalho da China
e destes outros pases? Nesse mercado integrado, a proporo de trabalhadores menos qualificados
seria menor do que na China, mas maior do que nos outros pases. Portanto, nesse mercado integrado,
a desigualdade de renda seria menor do que na China e maior do que no restante dos pases.
Este ltimo exemplo analisa uma suposta integrao dos mercados de trabalho mundiais, mas os

dados mostram que a migrao de trabalhadores muito pequena entre pases um chins no pode
trabalhar nos Estados Unidos devido s imensas barreiras legais e culturais que travam o fluxo de
mo-de-obra. Mas o que tem a ver a integrao dos mercados de trabalho com integrao comercial?
O comrcio integra indiretamente os mercados de trabalho ao permitir que consumidores comprem
bens produzidos por trabalhadores dos diversos pases. A abertura comercial, por exemplo, faz
crescer a demanda por tecidos fabricados na china, elevando sob a ptica do chins o preo dos
tecidos. Isto, por sua vez, causa uma elevao na renda dos chineses envolvidos na produo de
tecidos. O salrio do chins aumenta mesmo sem ele precisar migrar para os Estados Unidos. Do
outro lado, o salrio do trabalhador americano pouco qualificado cai, mesmo sem a invaso dos
chineses nas cidades americanas. Basta a invaso dos produtos chineses para diminuir a
desigualdade na China e aument-la dentro dos Estados Unidos.
E, de fato, apesar da China ainda ser hoje um pas pobre, o nmero de chineses vivendo abaixo da
linha da pobreza tem se reduzido bastante, enquanto a diferena salarial em pases como os Estados
Unidos tem aumentado. verdade que h muitos outros fatores que influenciam a distribuio de
renda em um pas, mas a abertura comercial por vezes apontada como um fator que tem contribudo
para torn-la mais desigual nos pases desenvolvidos. Se isso verdade, ento a abertura comercial
tem contribudo para melhorar a distribuio de renda em pases mais pobres.
A anlise sobre os efeitos de abertura comercial na distribuio de renda dos pargrafos anteriores
deve ser tomada com cautela, pois bem difcil identificar estatisticamente o efeito da abertura
comercial na distribuio de renda e os dados no corroboram de modo contundente estas predies.
De todo modo, as evidncias tampouco do qualquer subsdio tese oposta de que o comrcio
acentua desigualdade em economias menos desenvolvidas.
Por fim, ser que a integrao econmica contribui para a degradao do meio-ambiente? Por um
lado, as empresas multinacionais podem ser atradas para os locais com regulamentao ambiental
mais frouxa, dado que estar livre para poluir barateia custos de produo. A livre mobilidade de
empresas em um mundo economicamente integrado pode em tese gerar maior poluio global. Mas,
por outro lado, empresas que dependem de exportaes tm incentivos para no desagradar o
consumidor cada vez mais consciente da importncia da preservao ambiental dos pases
importadores. Alm disso, o comrcio, ao tornar um maior nmero de pases mais prsperos, faz
com a preocupao com a conservao do meio-ambiente se difunda porque ela em geral mais forte
nos pases mais desenvolvidos. No por diferenas de valores morais, mas porque nos mais pobres a
preocupao mais premente na escala de prioridades tornar-se mais rico.
E o que dizem os dados? As analises estatsticas no mostram sinais de que as empresas estejam
migrando para pases onde a regulao ambiental seja mais fraca, e tampouco existe qualquer
evidncia de que pases que comercializam bastante poluam mais ou degradem mais o meioambiente, em mdia.
Mas se o comrcio bom para o desenvolvimento do pas, e na pior das hipteses no acentua a
desigualdade de renda em pases como o Brasil, como explicar tanta oposio ao comrcio e to
pouca defesa da liberalizao comercial?

O comrcio recebe forte oposio por dois motivos. O primeiro est ligado ao fato de que apesar de
a possibilidade de transformar suco de laranja em vinho francs produzir ganhos para os pases como
um todo, ela gera perdas concretas ao menos no curto prazo para alguns grupos dentro dos pases,
da mesma maneira que a insero de novas tecnologias no captulo 5. L vimos que estas novas
tecnologias eram rechaadas pelos Luddites e pelo pai do Woody Allen, que sofriam com a melhora
tecnolgica. Da mesma maneira, importantes custos e deslocamentos no curto prazo decorrem dos
processos de abertura comercial e setores inteiros da economia podem desaparecer em um perodo
curto de tempo aps o desmantelamento de uma rede de proteo s importaes. Investimentos em
fbricas, mquinas adquiridas, treinamento de pessoal, tudo rapidamente indo pelo ralo.
Estes problemas de curto prazo no so argumentos contra maior abertura comercial que leva a
maior nvel de renda no longo prazo do mesmo modo que no serviam, no captulo 5, como
justificativa para barreiras ao avano de novas tecnologias. Contudo, importante que a estratgia de
abertura leve-os em considerao. Gradualismo no processo, visando dar tempo para firmas e
trabalhadores se adaptarem nova realidade, e uma rede de proteo social (seguro desemprego e
re-treinamento) para os deslocados no curto prazo so uma combinao que nos soa interessante.
O segundo motivo de natureza poltica: enquanto os benefcios do comrcio so difusos e
estendidos para um grande nmero de pessoas (portanto, o benefcio por pessoa no muito alto), as
perdas so em geral concentradas em grupos menores, tornando o custo por pessoa, dentro destes
grupos perdedores, elevado. Esta dicotomia custos concentrados / benefcios dispersos explica
porque a movimentao pr-comrcio to mais fraca que as manifestaes anticomrcio.
Empresrios e trabalhadores de empresas que s so capazes de sobreviver com proteo contra a
competio externa dedicam bastante esforo para combater tentativas do governo de reduzir as
tarifas de importao. Para eles, a perda do emprego mais importante e concreta que os ganhos de
produtividade que a queda de tarifas traz para a economia como um todo. Por outro lado, os
consumidores que se beneficiariam de um produto um pouco mais barato e de melhor qualidade, e os
produtores que poderiam talvez aprender um pouco sobre a nova tecnologia com o produto
importado, no se sentem individualmente motivados a pegar um avio para Braslia para protestar
contra a proteo tarifria que os prejudica. Seu clculo custo / benefcio no os incentiva a assim
proceder.
Por exemplo, nos jornais vemos muitas queixas de empresrios que esto perdendo mercado para a
concorrncia chinesa. Como dissemos acima, a concorrncia chinesa afeta negativamente um
pequeno grupo, aqueles que perdem mercados para os chineses, mas benfica para os todos os
outros brasileiros. Alm disso, o comrcio com a China beneficia os exportadores brasileiros que
vendem produtos para os chineses. A populao pode ento ser dividida em 3 grupos: os que sofrem
com a concorrncia chinesa; os que lucram com suas exportaes para a China; e o restante da
populao, de longe o mais numeroso desses grupos, que se beneficia com o acesso aos produtos
chineses. O que s vezes passa despercebido que desde 2000 at meados de 2007, o Brasil vinha
exportando mais para a China do que dela importava. O grupo que estava perdendo era o menor de
todos os trs, mas apesar disto era o que mais se fazia ouvir.

Talvez em nenhuma outra sub-rea da economia o senso comum difira tanto da teoria econmica
como no caso do comrcio internacional. particularmente usual entre no-economistas a tese
equivocada de que o comrcio internacional tem as caractersticas de um jogo de soma zero, o que
significa que se um pas ganha comercializando seus bens com outro, este outro tem que
necessariamente perder, como ocorre em corridas de cavalo ou partidas de xadrez.
O comrcio uma tecnologia que transforma suco de laranja em vinho francs. Os benefcios do
comrcio provm principalmente da explorao de economias de escala e de vantagens
comparativas. Como a insero de novas tecnologias do captulo 5, a abertura comercial gera
problemas para alguns e ganhos para outros no curto prazo, e benefcios no longo prazo para toda a
economia.

17. O mercado de promessas

Bangladesh um pas muito pobre, bem mais pobre que o Brasil. L, um enorme contingente de
pessoas no tem acesso ao mercado formal de empregos e sobrevive trabalhando por conta prpria.
Por exemplo, um grande nmero de mulheres se dedica produo de cestas de bambus. Em idos dos
anos 70, em uma viagem a um vilarejo de Bangladesh com seus estudantes, o professor de economia
Muhammad Yunus ficou sabendo que vrias dessas mulheres tomavam dinheiro emprestado a taxas
de juros realmente muito altas chegando a cerca de 10% por semana de emprestadores locais
para poder comprar o bambu, seu principal insumo de produo. Por conta destes compromissos
financeiros a taxas estratosfricas, o lucro auferido com a venda das cestas era muito pequeno,
bastando apenas para sustentar a mais mdica sobrevivncia. [16]
Em 1976, o professor Yunus resolveu emprestar cerca de 100 dlares para 42 dessas produtoras de
cestas de Bambu a taxas de juros razoveis. Com juros mais baixos, os lucros provenientes de seu
trabalho eram substancialmente maiores, propiciando um acrscimo significativo na pequena renda
deste grupo de trabalhadoras.
As produtoras de cestas de bambu se revelaram boas pagadoras e Muhammad Yunus seguiu
aumentando sua carteira de micro emprstimos. Pouco tempo depois, Yunus fundou o Grameen Bank
(Banco do Vilarejo), que tinha como objetivo emprestar dinheiro a pequenos produtores, pessoas
muito pobres que estavam amarradas estaca zero muitas vezes pela falta de alguns dlares que
permitissem iniciar um pequeno negcio.
Hoje, o banco de Yunus empresta para cerca de 7 milhes de clientes em Bangladesh, e mulheres
representam 97% de sua clientela. A taxa de inadimplncia deste negcio? Apenas 1% dos
emprstimos concedidos no so devidamente repagos. E o Grameen Bank no est sozinho. Em
Bangladesh mesmo, h dezenas de instituies dedicadas ao micro-emprstimo, e a maioria dos lares
do pas so atendidos por emprstimos desse tipo.
No ano de 2006, Muhammad Yunus e o Grameen Bank ganharam o Prmio Nobel da Paz. Isso
mesmo, da Paz, no da Economia. Em sua nota explicando a deciso, o Comit do Prmio Nobel
afirmou: a paz duradoura no pode ser atingida se grandes grupos da populao no encontram
meios de escapar da pobreza. Micro crdito um desses meios. Em outro trecho: Yunus,
principalmente atravs do Grameen Bank, tornou o micro crdito em um instrumento de luta contra a
pobreza cada vez mais importante. Por fim: O micro crdito provou ser uma importante fora
libertadora em sociedades onde mulheres particularmente tm que batalhar contra condies
socioeconmicas repressivas.
Duas observaes importantes emergem deste exemplo: (i) o crdito, capitalista em sua essncia, de
aparncia sisuda e engravatada, louvado como fora libertadora e instrumento de luta contra a
pobreza pelo Comit do Prmio Nobel; e (ii) no menos surpreendentemente, emprestar dinheiro a

juros para os pobres se iniciou como atividade filantrpica (o que parece uma contradio em
termos) e, ainda hoje, vrias instituies de micro crdito podem ser caracterizadas como entidades
assistenciais realizando atividades eminentemente capitalistas.
O crdito, tema desse captulo, pode de fato ser um importante instrumento para o desenvolvimento
econmico e para o combate pobreza. Um mercado financeiro em condies de perfeito
funcionamento o que apesar de ser uma abstrao terica bom ponto de partida para a anlise
torna bem menos importante a posio de largada dos indivduos como fator explicativo de seu
sucesso econmico. Um trabalhador desprovido de posses iniciais que o permitam abrir um negcio
com dinheiro prprio, mas munido de uma excelente idia sobre um novo produto ou nova tcnica de
produo, ou simplesmente capaz de produzir cestas de bambus, pode pegar dinheiro emprestado
para financiar suas atividades e assim sair da misria com suas prprias pernas.
Mas o crdito no importante apenas para os pobres de Bangladesh. Na outra ponta do espectro
econmico, Henry Ford tinha boas idias na cabea e pouco dinheiro na mo quando fundou a Ford
Motor Company, em 1903. Para montar sua fbrica de automveis, Henry Ford contou com o dinheiro
de outros 11 investidores. Sua empresa se caracterizava por inovaes nos mtodos de produo,
alta produtividade, salrios altos e trabalho duro nas linhas de montagem. Vinte anos depois, sua
fortuna o colocava no rol dos americanos mais ricos de todos os tempos no ranking de Wikipedia,
Ford ocupa o segundo lugar, bem frente de Bill Gates e suas inovaes inspiraram industriais nos
mais diversos setores em todo o mundo. Tamanho sucesso se deve claramente mente inovadora de
Henry Ford, mas tambm possibilidade de levantar dinheiro de outros investidores, dinheiro sem o
qual a fbrica no teria sado do papel.
No captulo 1, vimos que proibir o pobre de trabalhar nas fbricas txteis de Bangladesh no
ajudava. Aprendemos que para melhorar a situao de um indivduo, crucial melhorar suas opes.
Os mercados financeiros, ao ampliar o campo de escolha dos que no tm recursos, fazem justamente
isso. Sem a possibilidade de tomar emprestado hoje para pagar no futuro, o pobre fica impedido de
cursar uma faculdade ou desenvolver seu prprio negcio e, assim, enfrenta mais dificuldades para
sair de sua posio. O crdito oferece s mulheres de Bangladesh a opo de viver da produo das
cestas de bambu.
O crdito mesmo um instrumento poderoso. Entretanto, como a segunda observao referente ao
exemplo de Bangladesh deixa claro, esse mercado em que se troca dinheiro hoje por dinheiro amanh
muitas vezes no funciona bem. Foi preciso que entidades com objetivos filantrpicos surgissem para
que os pobres de Bangladesh e de todo o mundo conseguissem tomar emprestado pequenas quantias
de dinheiro, pagando juros razoveis.
De fato, muitas pessoas gostariam de tomar dinheiro emprestado, mas simplesmente no conseguem.
Como vimos no captulo 9, os mercados livres nem sempre funcionam a contento devido existncia
de falhas de mercado, e no existem mercados financeiros perfeitos. Uma delas, a que chamamos de
assimetria informacional, se manifesta de modo particularmente virulento no caso em questo. E onde
o mercado de crdito no funciona bem, o desenvolvimento econmico-social e o combate
desigualdade ficam comprometidos. O problema grave porque, infelizmente, este funcionamento

ineficiente dos mercados financeiros a regra e no a exceo. Mais ainda, a ineficincia maior
justamente onde seu bom funcionamento seria mais necessrio: nas economias mais pobres ou em
desenvolvimento.
Para escolhermos bem as polticas pblicas afetando o mercado crdito, precisamos entender melhor
suas falhas e problemas. Esse um dos objetivos deste captulo. Mas antes, falemos um pouco da
evidncia encontrada nos dados.
Os dados de um conjunto amplo de pases sugerem que as economias onde os mercados financeiros
so mais desenvolvidos apresentam PIB por habitante mais alto, ou seja, so mais ricas. A figura
seguir ilustra essa relao. [17] O grfico construdo com dados do ano de 2005 para 160 pases,
apresenta o crdito (como proporo do PIB) no eixo horizontal e o PIB em dlares no eixo vertical.
A associao, como se v, altamente positiva. A correlao sugerida nos dois primeiros grficos
no decorre, portanto, de mera seleo cuidadosa da amostra de pases.
Alm disto, os dados tambm revelam que onde o crdito mais disseminado, a desigualdade
econmica, e a proporo de pobres na populao, so menores. [18]

Grupo de 160 pases: crdito x PIB por habitante

Entretanto, como nos alerta o captulo das teorias mgicas da cerveja, a existncia de correlao no
implica necessariamente em causalidade. Por exemplo, ser que a correlao positiva nos grficos
acima no vem do fato de que as economias que se desenvolvem economicamente mais acabam
gerando mais demanda por servios financeiros e, portanto, do origem a mercados financeiros mais
desenvolvidos (causalidade reversa)? Outra possibilidade de que fatores que impulsionam tanto o
crescimento econmico como o florescimento destes mercados por exemplo, o ambiente
institucional estejam por trs da correlao entre ambos (varivel omitida).
Ambas possibilidades so, em princpio, coerentes. Contudo, estudos estatsticos tentando contornar
os problemas de causalidade reversa e varivel omitida encontram, em sua maioria, uma relao de
causa e efeito indo do volume de crdito para o desenvolvimento econmico.
E o micro crdito? Ele tem mesmo impacto significativo sobre a reduo da pobreza? Casos como a
das produtoras de cestas de bambu indicam que sim, mas importante tambm medir esse efeito
utilizando mais dados e mtodos estatsticos apropriados. O problema que dificulta esta anlise de
novo a causalidade reversa: se uma regio se desenvolve, ela tende a atrair mais crdito e, portanto,

o fato de observarmos que mais micro crdito coincide com maior desenvolvimento no prova de
sua efetividade.
Alguns estudos estatsticos que tentam driblar o problema da causalidade reversa detectam um
impacto positivo e significativo do crdito na luta contra a pobreza. Por exemplo, entre 1977 e 1990,
na ndia, um banco s podia abrir uma agncia em uma localidade que j fosse atendida por outros
bancos se abrisse simultaneamente 4 agncias em localidades sem agncias bancrias. Essa medida
afetou as escolhas dos bancos que, na ausncia da lei, teriam aberto menos agncias em pequenos
vilarejos do que de fato abriram. Para os pesquisadores que utilizam mtodos estatsticos, a lei
proporciona uma maneira de identificar o impacto do micro-crdito, pois parte do aumento do
nmero de agncias bancrias nos pobres vilarejos se deu exclusivamente por conta da lei, e no por
conta da causalidade reversa. Utilizando tcnicas estatsticas avanadas, um importante trabalho
conclui que o aumento de crdito nos pequenos vilarejos causou de fato uma significativa reduo na
pobreza.[19] Contudo, outros artigos focando em outros episdios no chegam s mesmas
concluses.
Outro importante estudo mostra como a diferena no grau de desenvolvimento financeiro entre
distintas regies da Itlia afeta a probabilidade de que um novo negcio seja aberto. O trabalho
mostra que quando um indivduo muda de uma regio italiana onde os mercados de crdito locais so
pouco desenvolvidos para outra onde eles so mais avanados, as chances de que este indivduo abra
sua prpria empresa aumentam em 33%. Mais ainda, os empreendedores residentes nas reas
financeiramente mais desenvolvidas so em mdia cinco anos mais novos que os empreendedores
das reas onde os mercados de crdito no funcionam to bem. Isto sugere que nas regies onde os
mercados de crdito funcionam mal, preciso primeiro acumular meios financeiros antes de se abrir
um negcio, enquanto nas reas onde os mercados de crdito so mais fecundos, no necessrio
tanta espera: toma-se emprestado e monta-se mais cedo o prprio negcio.[20]
Sendo fortes os indcios da importncia do crdito no desenvolvimento e nas chances de se escapar
da pobreza, importante tentar entender porque em alguns lugares, como no Brasil, o crdito ao setor
privado encontra forte dificuldade em florescer.
Para comear, vamos entender um pouco melhor os mercados financeiros. Como vimos no captulo 7,
os intermedirios do mercado financeiro so os responsveis por promover o encontro dos
indivduos que querem guardar recursos para o futuro com os que precisam deste dinheiro hoje para
investir, digamos para abrir um novo negcio. Mas por que o poupador no empresta direto ao
empreendedor? Por que esta operao feita atravs de um banco?
Os bancos surgem para intermediar as transaes financeiras porque a operao direta custosa,
arriscada e ineficiente. Como vimos no captulo passado, ns somos capazes de produzir mais, como
um todo, se cada um de ns se especializa em uma determinada funo. E os bancos se especializam
em captar recursos dos poupadores e aloc-los onde lhes parece mais rentvel. Os profissionais do
mercado financeiro usam seu tempo coletando e analisando informaes sobre empresas onde eles
podem alocar o dinheiro dos poupadores.
Alm de saber mais sobre a situao das empresas, os bancos correm menos riscos que um pequeno

emprestador devido maior possibilidade de diversificao. Por exemplo, se um mdico resolve

emprestar sua poupana acumulada em anos de trabalho para uma empresa com prospectos que lhe
paream razoveis e, trs meses depois de feitos os emprstimos, por um azar ou acontecimento
adverso qualquer, a empresa comea a ir mal das pernas, o mdico perde boa parte de suas
economias.
Por emprestar para muitos projetos e agentes variados, o intermedirio financeiro corre muito menos
risco de terminar com os problemas que o mdico do nosso exemplo teve que se defrontar. Quando
alguns investimentos no do certo, o intermedirio financeiro ainda pode usar a receita do
pagamento dos outros emprstimos para honrar seus compromissos com o poupador. Dito de outra
maneira, ele tem maior habilidade de pulverizar os riscos que corre porque administra mais recursos
e investe em nmero maior de empresas. E justamente por possuir a capacidade de diversificar
riscos, os poupadores tambm veem como menos arriscado emprestar seus recursos para o
intermedirio.
interessante notar que no af de alocar fundos para os melhores usos possveis visando o lucro e a
conquista de adicionais clientes poupadores (o que tambm aumenta seu lucro), o intermedirio
financeiro desempenha um servio em prol da eficincia econmica, pois faz os recursos flurem
para as empresas mais rentveis, ou seja, aquelas que podem produzir mais com o capital existente
na economia.
O intermedirio tambm tem incentivos para monitorar a aplicao dos recursos emprestados,
analisando as notcias e os balanos das empresas onde investe, o que serve como incentivo para as
empresas utilizarem seus recursos de modo eficiente. Se pioram os prospectos sobre a rentabilidade
de uma empresa, seu valor no mercado se reduz e, consequentemente, cai a quantidade de recursos
que a empresa pode captar emitindo aes. Quando aumenta a chance da empresa falir, tomar
dinheiro emprestado fica mais difcil e mais caro.
Em resumo, mercados de crdito que funcionam bem aumentam a eficincia da economia de duas
maneiras: (a) selecionando com menores custos os projetos recebedores de recursos (eficincia a
priori), e (b) monitorando o uso da poupana total da economia pelos empreendedores de modo a
garantir que ela seja bem empregada, aps realizado o emprstimo (eficincia a posteriori).
Alm de contribuir para que os recursos dos poupadores sejam alocados de maneira eficiente na
economia, os mercados financeiros exercem importante impacto positivo sobre as inovaes, e no
somente porque eles provm recursos para um potencial inventor tocar seu projeto adiante. O
inovador um indivduo que se dedica a uma atividade de alto risco: seu projeto pode dar certo, mas
pode tambm naufragar, deixando-o em maus lenis. Ainda que um empreendedor/inventor de uma
ideia tenha dinheiro suficiente para abrir o negcio sozinho, para ele pode no ser interessante
colocar todos ou quase todos os seus ovos em uma s sacola: a do seu prprio negcio. Para ele,
portanto, ter a possibilidade de dispersar um pouco deste risco inerente inovao, dividindo-o com
outros indivduos, pode ser crucial.
Os mercados financeiros possibilitam esta diversificao de riscos. A venda de aes de uma
empresa para outras pessoas significa que cada acionista individual, dono de uma parcela da mesma,

arcar com uma parte relativamente pequena do risco do novo empreendimento. Na ausncia desta
possibilidade de diversificao, todo o risco de um novo negcio teria que ser carregado por uma
pessoa s, o que desencoraja as inovaes.
As inovaes so benficas por conta de suas potenciais externalidades positivas: se do bons
resultados, afetam todos na economia. Mas as inovaes trazem riscos para o empreendedor e ainda
que para a economia como um todo valha a pena correr esses riscos, pode no valer a pena para uma
pessoa s. Os mercados financeiros ajudam a distribuir esses riscos entre mais pessoas, encorajando
as tentativas de inovar que por vezes desembocam em externalidades positivas.
Henry Ford, citado no incio desse captulo, utilizou recursos de investidores para financiar suas
inovaes. E h muitos outros exemplos desse tipo. Vrias empresas que operam no mundo da
internet comearam como projetos de alto risco, demoraram para se tornar lucrativas, e hoje so
bastante valiosas. Suas operaes foram financiadas com recursos de investidores que podiam arcar
com os altos riscos desses projetos pela possibilidade de diversificar: cada empresa que eles
escolhiam para investir recebia uma pequena parte de seu dinheiro. Dessas, algumas quebraram,
outras decolaram, e por conta da diversificao, o risco que esses investidores enfrentavam no era
to grande. A rapidez com que a internet se desenvolveu se deve, em parte, ao volume de capital
direcionado para financiar as operaes dessas empresas.
Ento, em termos tericos, os mercados financeiros ajudam a combater a desigualdade; aumentam a
eficincia com que a poupana das pessoas empregada; e tambm possibilitam uma maior
diversificao de risco, o que muito importante para fomentar a inovao. Pena que na prtica a
realidade no seja bem esta...
Como o exemplo das mulheres que tomavam dinheiro a juros muito altos, do incio desse captulo,
deixa claro, h muitas falhas nesse mercado. Para melhor desenharmos as polticas, precisamos
justamente entender essas falhas, tanto de mercado, como de governo, que tornam a realidade
concreta menos animadora.
Como dissemos no captulo 7, no mercado de crdito, troca-se dinheiro hoje pela promessa de
dinheiro no futuro. A promessa pode ou no ser cumprida e esta a questo crucial que distingue o
mercado de crdito do mercado de bananas. Para que o mercado funcione, fundamental que as
promessas de repagar tenham grandes chances de serem cumpridas. A fora e estabilidade dos
contratos crucial.
Mas muitas vezes estes contratos nem mesmo existem. Por exemplo, no legal assinar um contrato
de emprstimo com crianas. Um menino pobre de 14 anos, ciente das possibilidades de conseguir
renda mais alta se obtiver um bom diploma universitrio, e que deseje dedicar-se com afinco aos
estudos at tornar-se mdico, poderia em tese tomar dinheiro emprestado para se sustentar enquanto
jovem, dado que sua renda futura seria mais que suficiente para pagar toda sua dvida
confortavelmente. Mas ele no pode assinar esse contrato e, portanto, no pode tomar o dinheiro
emprestado.
Na verdade, nesse caso o problema no a lei. Mesmo que a legislao permitisse, nosso jovem
estudante no conseguiria convencer os bancos a lhe emprestar tamanho montante de recursos, ainda

que estivesse realmente disposto a pagar no futuro todo centavo que fosse devido. A falha de
mercado, vista no captulo 9, a assimetria de informao. Nosso estudante, bem como qualquer
pessoa que vai captar recursos no mercado financeiro, sabe bem mais de suas intenes de repagar e
est muito mais por dentro das suas perspectivas de ganhos que o intermedirio financeiro. Este,
ciente do problema de assimetria informacional, reage ou negando crdito a alguns indivduos, ou
cobrando caro demais pelos emprstimos.
A primeira opo do banco, no conceder crdito, significa que alguns projetos que seriam
economicamente rentveis no se tornaro realidade. Por exemplo, nosso estudante no se tornar
mdico. A segunda, cobrar juros muito altos, faz coisa parecida, afastando um bom nmero de
pessoas que se sentem desencorajadas pelo elevado custo do capital que resulta da sua dificuldade
de se distinguir do mau devedor aos olhos do intermedirio financeiro.
O requerimento de garantias uma terceira possibilidade reduz as consequncias adversas
provenientes do problema de assimetria informacional, pois se o empreendedor que deve ao banco
no repaga, este se apropria do bem do devedor, minimizando suas perdas. A relevncia das
garantias de fato importante na prtica: o emprstimo para compra de veculos no Brasil feito a
juros bem mais baixos que os incidentes sobre as outras modalidades de emprstimo justamente por
ser relativamente fcil reaver o carro de um indivduo inadimplente.
Porm, a soluo via garantias imperfeita, por duas razes. Primeiro porque os mais pobres no
tm riquezas que sirvam como garantias para potenciais emprstimos. Nosso estudante e as pobres
mulheres de Bangladesh nada tm a oferecer como garantia de pagamento. Segundo, nem sempre
fcil para o banco se apropriar das garantias do devedor quando este no honra seus compromissos.
No por outra razo que os bancos no Brasil fugiam dos emprstimos habitacionais: era muito
difcil retomar um imvel de um devedor inadimplente ainda no fcil, mas a legislao tem se
modificado.
Polticas pblicas que aumentam a segurana dos credores atravs de leis mais duras contra os que
no pagam seus emprstimos aumentam as chances das dvidas serem honradas no futuro e, portanto,
reduzem os custos de se tomar dinheiro emprestado. Se todos acreditam que leis protegendo os
credores sero de fato cumpridas de modo rpido e pouco custoso, os devedores que honram seus
compromissos pagaro juros mais baixos. Por outro lado, leis mais duras prejudicam no somente o
mau pagador, mas tambm alguns bons devedores passando por situaes de especial e imprevisvel
dificuldade. Em suma, apesar de leis mais severas para inadimplentes causarem punies duras para
os azarados com boa vontade de repagar, elas propiciam o florescimento do mercado de crdito e
juros mais baixos para todos.
De fato, estudos estatsticos mostram que em locais onde as leis so mais lenientes com os direitos
de propriedade do credor, os mercados de crdito so menos desenvolvidos. Isto ocorre mesmo entre
pases desenvolvidos.
Os emprstimos consignados, aqueles descontados diretamente do pagamento ao funcionrio,
reduzem significativamente as chances de calote ao retirar do devedor a opo de no pagar. A
soluo no resolve todos os problemas de credibilidade envolvidos nas operaes de crdito por

conta dos riscos de falncia da empresa ou demisso do funcionrio (circunstncias em que a

probabilidade de pagar as dvidas se reduz), e porque os bancos ainda podem temer que aes na
justia acabem favorecendo o devedor. Ainda assim, o risco de calote muito menor. Sendo o
principal problema nesse mercado a possibilidade de no repagar, tais emprstimos devem
solucionar parte do problema.
E os nmeros de fato comprovam que, sem usar truques de economgica, o crdito consignado
reduziu enormemente o custo de se tomar dinheiro emprestado no Brasil para quem tem um emprego
formal. Em julho de 2007, a taxa mdia de juros de emprstimos consignados era 2,28% ao ms,
enquanto a taxa mdia de juros de outros tipos de crdito pessoal era 4,27% ao ms. Alm dessa
enorme diferena nas taxas de juros, a quantidade de emprstimos concedidos a pessoas fsicas
aumentou muito com o crdito consignado, que hoje j corresponde a mais da metade do crdito
pessoal no Brasil.
Ainda em relao a medidas visando atenuar esta falha de mercado, um bom remdio para minorar o
problema de assimetria de informao aumentar a informao disponvel sobre os indivduos no
que concerne seu histrico como devedor. Ao diminuir a assimetria informacional existente entre
devedor e intermedirio financeiro, os chamados cadastro positivo (que relata o histrico de bom
pagador do indivduo) e cadastro negativo de devedores (seu oposto) facilitam o funcionamento dos
mercados financeiros. A veiculao de informao faz com que as taxas de juros se reduzam para os
bons clientes. Por outro lado, para os maus pagadores, os emprstimos ficaro ainda mais caros. Mas
justamente por causa disso, os devedores tero maiores incentivos para honrar seus compromissos
o que leva a juros menores.
Alm disso, estes cadastros aumentam a concorrncia entre os bancos pelos bons clientes porque as
informaes sobre clientes de um banco passam a ser acessveis para os outros. Como vimos no
captulo 3, maior concorrncia leva a menores preos neste caso, menores taxas de juros. Veicular
mais informao, portanto, um passo importante para vermos taxas de juros menores nos
emprstimos bancrios no Brasil.
Um outro fator que funciona como impeditivo ao pleno desenvolvimento dos mercados de crdito e
que desvirtua suas funes pr-desenvolvimento aqui apresentadas tem a ver com a ligao entre
mercado de crdito e dvida pblica. Em pases onde a dvida ou o dficit do governo so elevados,
os mercados de crdito, ao invs de cumprir as atribuies de selecionar investimentos produtivos,
monitor-los, financiar os inovadores, e promover a diversificao de riscos, passam a funcionar
como instrumento de financiamento dos gastos pblicos. A lgica a seguinte: um governo que gasta
mais do que arrecada, ou que herdou uma dvida grande, vai aos mercados financeiros em busca de
emprstimos que cubram esta diferena (o famoso dficit pblico), e concorre por uma quantidade
limitada de poupana com outros agentes em busca de recursos para investir. Como o governo um
tomador de emprstimos grande, sua demanda por dinheiro eleva o preo dos emprstimos puxa o
juro para cima. Em consequncia, outros potenciais tomadores de emprstimos so deslocados para
fora do mercado de crdito devido ao aumento dos juros resultante da entrada de um jogador de peso
na briga por recursos.

No por acaso que a reduo da dvida pblica no Brasil nos ltimos anos, acompanhada de queda
dos juros que o governo paga nos seus emprstimos, tem levado muitos bancos a investir mais na
rea de crdito ao setor privado. Os bancos esto constantemente escolhendo para quem emprestar, e
a diminuio da demanda do governo por recursos (e do juro pago nestes emprstimos) torna mais
interessante focar ateno no crdito ao setor privado. uma mudana no ambiente causando uma
alterao de escolha, exatamente como nos vrios exemplos do captulo 1.
Voltemos ento s pobres mulheres de Bangladesh: at o professor Muhammad Yunus comear com
seus emprstimos, elas estavam tomando dinheiro a juros de at 10% por semana. Se cerca de 99%
delas costuma pagar suas dvidas, por qu diabos a concorrncia entre emprestadores no foi capaz
de baixar essa taxa para nveis civilizados?
A primeira resposta que vem a mente de muitos simples: pobre no d lucro e, portanto, no vale a
pena emprestar pra ele. Esta resposta simples est errada. Marcas de cigarros baratas so sempre
ofertadas aos pobres e se tornam campes de vendas. A marca de cigarros mais vendida no Brasil,
Derby, tambm uma das mais baratas e detm mais de um tero do mercado formal brasileiro.
Gneros alimentcios bsicos no faltam nos mercados das periferias. As Casas Bahia focam nos
consumidores de eletrodomsticos com renda mais baixa e seus negcios s tm se expandido.
No Brasil, pode se conjeturar que a alta demanda do governo por divisas e os altos juros praticados
expliquem a escassez de oferta de crdito para pequenas empresas e pessoas. Contudo, mesmo em
lugares onde as taxas bsicas de juros so baixas, o micro crdito no floresce espontaneamente. No
falta oferta de cigarros e comida para os pobres a preos razoveis, mas ofertas de emprstimos de
100 dlares a taxas decentes so mais raras e no se viam h poucas dcadas. Sua utilidade e
ineditismo mereceram nada menos que um Prmio Nobel da Paz.
A explicao para esse fato repousa nas particularidades do mercado de crdito. Uma das razes por
trs desta escassez de emprstimos para os mais pobres a existncia de um alto custo de transao
nestas operaes: para se emprestar dinheiro, h que se verificar as possibilidades de repagamento
futuro e, se necessrio, tomar aes jurdico-legais para efetivar este pagamento. No caso de um
emprstimo de milhes de dlares, vale a pena gastar dias analisando os balanos da empresa e
dinheiro para acionar o departamento jurdico, ou advogados externos. Mas o lucro proveniente de
um emprstimo de 100 reais a taxas razoveis muito baixo, e provavelmente no paga o custo de
uma breve anlise das chances de calote ou das aes necessrias para forar o devedor a honrar
seus compromissos.
As instituies envolvidas em operaes de micro crdito tm se mostrado criativas nas maneiras
utilizadas para garantir baixas taxas de calote. Por exemplo, os emprstimos do Grameen Bank so
para pequenos grupos de pessoas, e se algum do grupo no repaga, os outros tambm sofrem: a
caloteira gera uma externalidade negativa que no agrada em nada as outras. Justamente porque o
grupo pequeno e pertencente a um mesmo crculo social, h um monitoramento mtuo que diminui
os incentivos individuais a no pagar. A presso das colegas constrange as potenciais caloteiras, e
em parte por isto quase todas repagam.
Ainda assim, emprstimos para os muito pobres normalmente no rendem o suficiente para o

intermedirio financeiro. Contudo, alguns especialistas acreditam que o micro crdito pode estar se
tornando mais lucrativo, ensejando a entrada de mais bancos nesta modalidade pelo menos para a
parcela menos micro do micro crdito.
Devido s dificuldades inerentes ao micro crdito, pode ser interessante ento que governos
incentivem essa modalidade de emprstimos via regulamentaes e leis. De fato, a lei que forou os
bancos a abrir agncias em pequenos vilarejos na ndia logrou reduzir um pouco a pobreza do pas
fazendo s vezes do ausente mercado das almas. Entretanto, preciso cuidado, pois esse tipo de
interveno frequentemente desemboca nas falhas de governo.
De modo geral, polticas pblicas que incentivam determinados tipos de emprstimos tm custos:
elas reduzem os incentivos para outros emprstimos. No Brasil, por exemplo, os bancos so
obrigados por lei a emprestarem elevada quantidade de recursos para a habitao e para a
agricultura. A ideia por trs do chamado crdito dirigido (que j equivale, em 2015, a mais da
metade de todo o crdito concedido no pas) essa: devido a problemas de assimetria informacional
e a dificuldade de recuperar emprstimos feitos a devedores de m qualidade, os bancos privados, se
deixados livres para escolher, no estenderiam recursos a estas duas reas importantes da economia.
Entretanto, assim como em vrios exemplos que vimos ao longo deste livro, os bancos no so entes
inertes que ficam passivos diante de tal obrigatoriedade: as taxas de juros para os outros setores se
modificam em vista da lei. Quando ela direciona parte dos recursos aos setores habitacional e
agrcola, reduz-se a quantidade de dinheiro disponvel para os outros setores da economia. Para
estes, o capital fica mais escasso e, portanto, mais caro. Assim como no captulo 3 os no portadores
de carteirinha subsidiavam os estudantes, aqui os demais setores da economia pagam mais caro nos
seus emprstimos por conta da lei que favorece a habitao e a agricultura.
Ao interferir direcionando o crdito desta maneira, a poupana no flui para quem quer pagar mais
pelo capital e, portanto, para quem tem o uso mais produtivo para o dinheiro. Forar os bancos a
concederem crdito para determinadas reas uma interveno que precisa ser justificada. Quais as
falhas de mercado em questo? H externalidades importantes em determinado setor, mais
importantes que as externalidades provenientes dos investimentos em outros setores? As falhas de
mercado compensam as falhas de governo? No se pode fugir deste importante check-list de
perguntas.
Falhas de mercado so comumente citadas para justificar a existncia de bancos pblicos - como o
BNDES brasileiro que tm por objetivo fornecer recursos a prazos mais longos e para pequenos
tomadores. O argumento que os problemas de assimetria informacional e a dificuldade de fazer
valer contratos, em conjuno com a instabilidade macroeconmica, podem levar ao total
desaparecimento do mercado de emprstimos de longo prazo. Se a economia sofre de altos e baixos
constantemente, difcil identificar os bons devedores, e se a lei protegendo os direitos de
propriedade no firme, torna-se muito arriscado conceder emprstimos de longo prazo. A
inexistncia de um mercado de crdito demandaria ento uma interveno direta do Estado.
Alm disso, empresas pequenas e desconhecidas, por no terem muitos ativos que sirvam como
garantias e por no terem tido tempo de estabelecer reputao de bons pagadores, so mais

propensas a enfrentar dificuldades em levantar crdito, mesmo crdito de curto prazo. De fato,
estudos empricos comprovam que os investimentos feitos por estas empresas menores e novas
dependem fortemente da quantidade de recursos prprios que elas tm em caixa, o que deixa de ser
verdade no caso de empresas maiores e mais antigas. Estas no precisam tanto de recursos prprios,
pois encontram mais facilidade em captar dinheiro nos mercados financeiros.
Entretanto, criar um banco estatal pode no ser a melhor soluo para sanar a falha de mercado em
questo, pois como insistimos no captulo 11, existem tambm as falhas de governo. Por exemplo,
como garantir que os emprstimos do BNDES no sero ao menos em parte decididos com base em
critrios polticos? E se um banco pblico, como o BNDES, escolhe mal sua carteira de
emprstimos, quem paga a conta o contribuinte.
Alm disso, o problema de assimetria de informao no l muito significativo para grandes
empresas, que podem fornecer garantias para seus emprstimos, possuem receitas mais estveis e
tm uma reputao a zelar. Mas, o grosso dos emprstimos do BNDES, quase 80% do total, vai
justamente para estas empresas de grande porte, e no para as pequenas firmas, estas sim mais
acometidas pelas restries de crdito derivada das imperfeies de mercado aqui debatidas. Esse
padro dos emprstimos do BNDES pouco contribui para atenuar o problema de assimetria
informacional que afeta os mercados de crdito.
Por fim, o BNDES foi criado para corrigir a ausncia de um mercado de crdito de longo prazo, mas
o que dizer da tese que a sua prpria existncia impede o surgimento de um mercado de crdito
privado de longo prazo? Essa uma hiptese plausvel dado que literalmente impossvel para os
bancos privados concorrerem com o BNDES, pois este empresta recursos a taxas inferiores s de
mercado, s custas do contribuinte.
Concluindo, o crdito pode ser um importante instrumento para o desenvolvimento do pas. Contudo,
negociar promessas mais difcil que negociar bananas, e esse mercado acometido por severas
falhas. Arranjos institucionais slidos que garantam o cumprimento destas promessas so cruciais
para o bom funcionamento do mercado de crdito. Esse deve ser o ponto de partida para polticas
pblicas nessa rea.

18. Faxineiro ou aviozinho

Como aprendemos no captulo sobre comrcio, a possibilidade de efetuarmos trocas nos permite
especializarmos em uma determinada atividade. Com a especializao, professores de economia do
aulas e escrevem livros, o padeiro prepara o po, alguns industriais produzem lpis, outros fabricam
cerveja, agentes de turismo vendem passagens areas e os traficantes de drogas gerenciam o
comrcio e a distribuio da maconha. O benefcio que a especializao aumenta a produtividade
de todos.
Todos esses profissionais e empresas sofrem a presso da concorrncia e, em vista dela, os que
sobrevivem no mercado so aqueles que melhor se adequam ao seu ambiente de negcios. Esse
ambiente varia com a atividade, com o lugar e com o entorno institucional dentro do qual a empresa
atua. Deste conjunto de fatores dependem as aes das empresas, o modo como elas se organizam, e
seus mtodos de trabalho. Por exemplo, como mencionamos no captulo 1, em tempos de inflao
alta, as empresas escolhem contratar mais pessoas nos seus departamentos financeiros, para tentar
driblar a inflao; e, como vimos no captulo das casas esquisitas, as diferenas nas taxas de
informalidade entre diferentes pases do mundo decorrem de escolhas distintas de empresas e
trabalhadores feitas em concordncia com o ambiente, definido pelas regulamentaes e pela
incidncia de tributao.
Uma empresa que produz lpis organizada de maneira muito semelhante a uma companhia
produtora de cervejas. Claro, h diferenas associadas ao fato de os produtos finais serem distintos,
mas a feio geral de seu modus operandi tem muita coisa em comum. Algumas de suas principais
atividades so: a produo do lpis (ou da cerveja), que envolve plantar ou comprar os insumos,
adquirir e manter os equipamentos necessrios para produzir o bem; o marketing e a propaganda; as
vendas; a distribuio dos bens; o gerenciamento das finanas; a administrao dos recursos
humanos; e a defesa de seus interesses legais, que fica a cargo do departamento jurdico.
Assim como o produtor de lpis, o empresrio do ramo de drogas ilegais busca gerir bem seu
negcio. Mas o que diferente, bastante diferente, so suas preocupaes e a sua estrutura
organizacional e de operaes. No porque seus objetivos sejam assim to distintos, afinal de contas
ambos visam maximizar o lucro, mas porque seu entorno econmico-institucional completamente
diferente.
Algumas das particularidades do ambiente de negcios de drogas ilegais so: h poucas maneiras de
anunciar o produto dado que os canais normais de propaganda lhes esto vedados; no possvel
criar reputao atravs de uma marca, ou anunciar um preo mais barato nos jornais; e tambm no
h um departamento jurdico que possa resolver os conflitos com concorrentes, clientes ou
funcionrios em um tribunal pblico pois o negcio est fora da lei.
Em vista dessas particularidades, as tarefas fundamentais para o sucesso nesse negcio so bem
diferentes do caso do lpis e da cerveja e envolvem, por exemplo: manobrar para escapar das garras

da lei, seja estabelecendo relaes ilegais com as autoridades, seja escondendo suas atividades;
defender-se dos ataques de concorrentes - ou atac-los -, no travando guerra de preos, mas
guerreando com armas de fogo; garantir os direitos de propriedade sobre a droga e o cumprimento
dos acordos com clientes e funcionrios, no acionando um advogado para cobrar suas dvidas ou
despedindo os funcionrios desonestos, mas mandando mat-los ou ameaando de morte suas
famlias.
Porque o entorno econmico completamente distinto, a maneira de operar do fabricante de cervejas
no funcionaria bem no mercado de drogas. Se um traficante entra em atrito com um de seus
trabalhadores, um cliente ou com a concorrncia, ele precisa utilizar a fora das armas para resolver
o conflito porque as leis e o departamento jurdico no so alternativas disponveis. O traficante
precisa impor a lei por si mesmo, fora do marco legal ditado pelo Estado de Direito. Se ele deixa um
de seus funcionrios ou clientes lhe passarem a perna, sua reputao abalada e sua posio fica
vulnervel. A nica maneira de virtualmente no desaparecer do mercado, usando a fora bruta.
Devido s condies especficas de operao nesse mercado, aqueles que sobrevivem e alcanam
maior sucesso no comrcio de entorpecentes utilizam o poder das armas e da violncia.
Da mesma maneira, utilizar o modus operandi do traficante no mercado de cervejas tambm seria
ineficiente tanto que os produtores de cerveja que sobrevivem nesse mercado operam de outra
maneira, e no saem matando gente por a. Se alguns clientes no pagam, o empresrio no manda
matar. Ele prefere entrar na justia para receber o dinheiro. A empresa assim procede porque o custo
de adotar a estratgia do traficante, que envolve o risco de ser preso e a dor na conscincia de matar
uma pessoa, so maiores que os custos legais de contratar um advogado e esperar para receber a
dvida.
justamente porque o ambiente econmico-institucional com que se defronta uma atividade ilegal,
como o trfico de drogas, totalmente diferente do que aquele com que se defronta uma empresa
legal, que o comrcio de drogas feito por traficantes, enquanto o comrcio de cerveja e lpis
dominado por empresas que utilizam os meios legais e mais pacficos para resolver conflitos. O
importante notar que no h nada sobre o tipo do produto em si que determina essa diferena de
meios de trabalhar. Se a produo e o comrcio de maconha fossem legais, a empresa que dominaria
esse mercado adotaria estratgias semelhantes aos produtores de cerveja. Da mesma maneira, o
comrcio de cigarros existiria mesmo se fosse proibido, mas os produtores e vendedores utilizariam
mtodos semelhantes aos dos traficantes. a dicotomia legal versus ilegal que a varivel-chave
aqui, e no o bem comercializado em si.
Uma implicao direta desse ponto que a liberao do comrcio de entorpecentes terminaria com a
profisso de traficante. A liberao alteraria o ambiente de negcios, e os conhecimentos e
habilidades de um lder do trfico seriam muito menos relevantes para o sucesso em um mercado
legalizado de drogas do que os conhecimentos de um executivo de uma grande empresa. Com a
legalizao, o negcio de drogas seria administrado por pessoas como as que trabalham nas
companhias produtoras de pasta de dentes, que usam canetas e gravatas, e no metralhadoras e
capuzes (ainda que algumas pessoas escolhessem no trabalhar nesse ramo por questes ideolgicas,

do mesmo modo como alguns preferem no trabalhar na produo e venda de cigarros hoje em dia).
O exemplo da Lei Seca nos Estados Unidos ilustra bem esse ponto. A venda de bebidas alcolicas
foi proibida nos Estados Unidos entre 1917 a 1933. Nessa poca, o comrcio de bebidas alcolicas
era dominado por gangsters como Al Capone. Hoje, as empresas do setor de bebidas alcolicas se
parecem com as de cereais. O produto no mudou, o que mudou com a legalizao foi o ambiente de
negcios.
O mercado de drogas que movimenta entre 300 a 500 bilhes de dlares por ano[21] - um
mercado ilcito, funcionando, como as empresas de Capone, margem da lei. Todavia, mudanas na
legislao e no ambiente podem provocar severas alteraes no seu funcionamento e na vida dos
envolvidos nesse ramo. O arcabouo desenvolvido neste livro nos auxilia a entender estes impactos.
Por exemplo, uma pergunta muito relevante que permeia o debate pblico : quais seriam as
consequncias econmicas da legalizao do comrcio de drogas? J vimos que o negcio seria
gerenciado de maneira diferente e funcionaria de outra forma, mas o que podemos dizer sobre as
vantagens e desvantagens de um processo de liberalizao?
Como vimos no captulo 11, as intervenes estatais incluindo leis definindo o que legal e o que
no - tm custos. Para que a lei proibindo o comrcio de entorpecentes seja cumprida (em certa
medida) necessrio gastar uma grande quantidade de recursos. Para termos uma idia desses
custos, estima-se que a guerra s drogas promovida pelo governo norte-americano tenha consumido
cerca de 45 bilhes de dlares em 2005, o que equivale a 0.35% do PIB americano, uma fatia
considervel da renda da maior economia do mundo. E h ainda outros custos. Por exemplo, por
conta do combate ao trfico, milhares de pessoas terminam atrs das grades o que um custo
enorme para elas e para seus familiares.
Mas esses so apenas os custos diretos. Os custos indiretos, como as oportunidades que a proibio
abre para o florescimento da corrupo, tambm so altos. De fato, uma pesquisa com jovens
moradores de favela envolvidos com o narcotrfico constatou que mais da metade deles j havia sido
extorquido por policiais.[22] Ao aumentar o estmulo para a corrupo no meio policial, a proibio
gera impacto negativo no combate aos outros crimes.
Com a proibio, o preo da droga muito mais alto do que no caso onde seu comrcio liberado.
Se vender drogas ilegal, o comerciante de drogas precisa gastar uma quantidade enorme de
recursos para esconder suas atividades. Como dissemos, ele no pode simplesmente transportar o
produto em caminhes pelas estradas, utilizar os meios legais para garantir os direitos de
propriedade sobre o seu produto, e nem estabelecer reputao atravs de uma marca conhecida.
Alm disso, quem trabalha nesse ramo corre o risco de ser preso ou morto e, portanto, para
escolher esse caminho preciso que sua remunerao seja mais elevada que a das alternativas de
trabalho mais convencionais (ou que exista a perspectiva de vir a ganhar muito bem). Por tudo isso, a
proibio leva a um enorme acrscimo nos custos envolvidos na produo e venda de drogas aos
consumidores. E como vimos no captulo 3, um maior custo de produo leva a um preo mais alto.
Devido ao maior preo e tambm grande dificuldade e risco de se comprar drogas, a proibio
acarreta em menor consumo. Novamente, a Lei Seca nos Estados Unidos um exemplo instrutivo.

Estimativas indicam que o consumo de bebidas alcolicas caiu pra cerca de um tero do que era
assim que a proibio foi implementada, em 1917. Aps algum tempo, no entanto, esta queda
atenuou-se. Foram-se gradativamente montando esquemas alternativos de comercializao, a oferta
agora ilegal recuperou-se, e o consumo passou a dois teros do que era antes da imposio da lei.
Neste episdio, a brutal queda inicial no consumo foi fortemente influenciada pela dificuldade de
comprar bebidas assim que a Lei Seca foi aprovada. Contudo, estudos estatsticos sugerem que,
passado esse perodo inicial, o maior responsvel pela queda no consumo de bebidas foi mesmo o
aumento do preo.
A proibio objetiva justamente a queda no consumo do bem proibido. Quais os custos e benefcios
da reduo no consumo para os usurios e no usurios de drogas?
No debate caloroso sobre a legalizao de entorpecentes, v-se grande foco nos custos e benefcios
que incidem sobre o usurio de drogas. Mas preciso atentar para o fato de que as pessoas adultas
escolhem o que querem consumir. A ingesto de drogas acarreta em danos para a sade e riscos para
a vida, mas apesar disso, muitos escolhem consumi-las. Saltar de bungee-jump e escalar montanhas
so atividades que tambm trazem riscos para a vida, mas por gerarem uma sensao gostosa aos
praticantes, so demandados e ofertados. Em geral, a considerao dos custos e benefcios pessoais
deixada a cargo dos usurios. No h lei proibindo escaladas perigosas. Deveria ser diferente no
caso das drogas?
H de fato uma importante particularidade no que tange as escolhas sobre consumo de drogas. Em
primeiro lugar, muitas drogas viciam afetando severamente a capacidade de escolha dos indivduos.
A escolha do consumidor assim menos bem calculada do que no caso de outros produtos. Alm
disso, pode ser difcil para um jovem ou adolescente resistir tentao inicial de provar uma droga,
assim como para Ulisses, navegador de Homero, era difcil resistir ao canto das sereias. O problema
que em muitos casos difcil largar o vcio.
Num caso desses, pode fazer sentido que a sociedade queira tirar dos jovens a opo de consumir
drogas. Essa uma questo importante que deve ser levada em conta na escolha de polticas
pblicas, mas como no somos psiclogos nem mdicos, nossa discusso sobre o vcio para por
aqui.
Sob o ponto de vista do economista, mais importante para o desenho das polticas pblicas so as
externalidades negativas do consumo de drogas, como por exemplo os custos que a sociedade incorre
para tratar dos drogados nos hospitais pblicos. Outras externalidades comumente citadas so: o
aumento da agressividade decorrente do uso de drogas; os estmulos para cometer crimes no af de
sustentar o vcio; a perda de capacidades cognitivas que pode expor outras pessoas a riscos, como no
caso de acidentes de automveis; etc.[23]
A proibio reduz estas externalidades por diminuir o consumo. Contudo, algumas pessoas podem
reagir proibio substituindo a droga proibida por outra. Por exemplo, estudos estatsticos apontam
que quando 12 estados americanos descriminalizaram a maconha nos anos 70, o consumo de maconha
aumentou, mas o consumo de outras drogas caiu.[24] Quando a idade mnima para comprar lcool
nos Estados Unidos subiu nos anos 80, os atingidos pela lei passaram a beber menos mas a fumar

mais maconha (em mdia).[25] Alm disso, se o comrcio de drogas ilegal, mais difcil para o
consumidor averiguar a qualidade da droga e, portanto, a qualidade mdia da droga consumida
pior. Por exemplo, alguns estudos sugerem que o nmero de mortes por alcoolismo caiu menos que o
consumo de lcool durante a Lei Seca americana, talvez por conta do maior consumo de bebidas
adulteradas. Essas reaes de consumidores e produtores atenuam a queda do consumo de drogas
advinda da proibio.
Mas a grande preocupao relacionada ao trfico de drogas mesmo a violncia uma enorme
externalidade negativa do narcotrfico. Cenas da violncia urbana com razes no comrcio ilegal de
drogas so abundantes. Um jornalista torturado e assassinado por traficantes, um guitarrista de uma
banda de rock morto a tiros em seu carro, uma bala perdida na guerra pelo controle do morro que
mata a menina de 6 anos, e todos ns voltamos a nossa ateno para a questo do trfico.
Muitas pessoas esto dispostas a pagar caro por drogas e, assim, surgem pessoas dispostas a
organizar o comrcio de entorpecentes a fim de auferir os lucros. Isso atrai muitos jovens para
trabalhar com o trfico. Perspectivas de subir na profisso de traficante e o pagamento so
suficientes para atrair milhares de jovens para carreira to arriscada e, normalmente, curta. Em geral,
os que se alistam nestas fileiras so aqueles que tm custo de oportunidade baixo ou seja, com
alternativas disponveis ruins. Muitos desses jovens traficantes foram um dia meninos da favela sem
acesso a uma boa educao e sem um bom exemplo em casa. Ainda jovens, esses meninos se
confrontam com a escolha de buscar um emprego que requer pouca qualificao e oferece um
pagamento pequeno, como o de faxineiro ou de empacotador no supermercado, ou entrar no trfico
como vapor ou aviozinho profisses que no constam dos organogramas das empresas do mundo
legal mas fazem parte da estrutura organizacional do narcotrfico. Faxineiro ou aviozinho, eis a
questo.
Infelizmente, diante dessas alternativas, muitos optam por trabalhar no trfico e, feita esta escolha,
aprendem a fugir da polcia, se esconder, mexer com armas, e trabalhar num mundo de violncia.
Esse aprendizado pouco til para o trabalho no supermercado, mas muito importante para quem
resolve cometer outros crimes, como roubos e seqestros. Eis a o ponto principal: os conhecimentos
adquiridos no mercado ilegal de drogas tornam o indivduo apto a realizar outras atividades
criminosas. Alm disso, para quem j procurado pela polcia, usar a violncia para outras
atividades (como roubar carros ou realizar seqestro relmpago) no l muito custoso afinal, que
diferena faz ser condenado a mais 10 anos de priso se seus crimes j te garantem uma sentena de
100 anos? Em suma, por conta do aprendizado e da reduo dos custos de se utilizar a violncia em
outras atividades, os envolvidos com o trfico tm maior capacidade e menores custos para cometer
crimes que os faxineiros. Portanto, a proibio do comrcio de drogas contribui para o aumento da
criminalidade.
Claro, a grande maioria das pessoas decide no cometer crimes e no apenas por uma fria avaliao
dos custos e benefcios. O lar onde a criana cresceu e fatores psicolgicos marcantes e diversos so
fundamentais nessa deciso. No colocamos isto em xeque aqui. Nosso ponto mais modesto:
consideraes econmicas tambm so importantes na deciso.

Se o comrcio de drogas fosse legalizado, muita gente perderia o emprego na estrutura do trfico.
Pessoas com habilidade para gerenciar o trfico seriam substitudas por pessoas com capacidades
diferentes, como bons conhecimentos de marketing ou entendimento de logstica. Para onde iria o
antigo aviozinho e o soldado do trfico? Eles teriam que escolher entre um trabalho dentro da lei e
outras atividades ilegais (como sequestro relmpago).
Muitos anos aps aprovada a liberao das drogas, em um mundo sem narcotrfico, no haveria o
aprendizado de fugir da polcia, manejar armas, e encontrar comparsas decorrente do envolvimento e
aprendizado ligado ao comrcio de drogas. No haveria tambm bandidos traficantes fugindo da
polcia para os quais um crime a mais no faria muita diferena. No longo prazo, esses fatores
contribuiriam para reduzir a criminalidade e a violncia.
Entretanto, os efeitos imediatos da legalizao do comrcio de drogas so muito diferentes do que
ocorreria se o comrcio nunca tivesse sido proibido. H hoje muitas pessoas armadas que vivem do
trfico e sabem muito bem como fugir da polcia, arrumar armas ilegais, etc. Se o comrcio de
drogas fosse legalizado, essas pessoas no poderiam contar com a renda do trfico, e suas
alternativas no mundo legal seriam provavelmente muito pouco atraentes. Esse pessoal armado,
organizado, sem possibilidade de conseguir um bom trabalho e sem a renda da venda de drogas teria
muito mais incentivos para praticar assaltos do que tem hoje.
Portanto, no curto prazo, a liberao das drogas levaria a um aumento na violncia, mas no longo
prazo, o fim do narcotrfico levaria a uma reduo da criminalidade.
Alm da violncia dos traficantes, h tambm os crimes cometidos pelos usurios de drogas. Quais
so os efeitos da proibio da venda de drogas sobre esse tipo de crime? A resposta depende da
motivao por trs desses crimes. Se os roubos ocorrem para financiar o consumo, ento o altssimo
preo das drogas decorrente da proibio aumenta a incidncia de furtos e assaltos e, portanto, a
liberalizao reduziria a criminalidade. Por outro lado, se esses crimes so cometidos porque as
pessoas esto sob o efeito de entorpecentes, a proibio restringe esse tipo de crime ao reduzir o
consumo de drogas. A evidncia emprica disponvel sugere que o primeiro efeito o mais relevante.
[26]
Em casos extremos, o narcotrfico pode at mesmo afetar a governabilidade de um pas, como mostra
o exemplo da Colmbia nos anos 90. O enorme poder dos traficantes colombianos era uma
conseqncia da alta demanda de estrangeiros por drogas e da proibio de sua comercializao. Tal
era a fora dos cartis dos traficantes que eles podiam financiar verdadeiros exrcitos para proteger
suas operaes. A violncia, que ultrapassa os limites da guerra entre traficantes e autoridades
(colombianas e americanas), e a desestabilizao do Estado que ela enseja afetavam enormemente a
vida do cidado comum. O fim da proibio significaria, ao menos no longo prazo, o fim deste tipo
de externalidade negativa.
Concluindo, o barato desse captulo uma anlise careta sobre o mercado de drogas. O debate sobre
a liberao do comrcio de entorpecentes ignora a maior parte dos aspectos discutidos aqui. Coisa
de maluco. Traficantes fazem escolhas como qualquer comerciante. Faxineiros e aviezinhos
escolheram estas profisses em parte por razes econmicas. O funcionamento do mercado de drogas

obedece s leis da economia assim como o mercado de lpis, ainda que no obedea as leis vigentes
no arcabouo jurdico do pas. Um dos objetivos da anlise deste captulo mostrar que os
princpios estudados neste livro podem e devem ser aplicados para entendermos fenmenos no
estritamente econmicos.

19. Pedreiros e polticos

Um dos autores desse livro passou recentemente pela experincia de reformar seu apartamento. Para
construir um lavabo e uma pequena biblioteca, contratou-se um pedreiro da regio. A maioria das
pessoas contrata pedreiros para tocar a obra da casa porque, como vimos no captulo 16, no
produtivo se envolver em nmero demasiadamente grande de atividades. Pelo mesmo motivo que
comercializamos com os outros, delegamos tarefas para as outras pessoas.
Um pouco de reflexo revela que delegamos um nmero imenso de tarefas a representantes (os
economistas utilizam o termo agentes para designar estes representantes). As pessoas delegam
parte da educao de seus filhos s escolas; os acionistas de uma empresa delegam o gerenciamento
do dia-a-dia da empresa a gerentes; os proprietrios de imveis querendo alugar seu apartamento
delegam esta tarefa a um corretor, etc.
A delegao , em princpio, uma soluo bem interessante porque podemos deixar certas tarefas a
cargo de quem tem vantagens comparativas para realiz-las e, ao mesmo tempo, dedicar nosso tempo
quilo que fazemos melhor ou consideramos mais importante. Um bom professor possui mais
didtica para ensinar uma criana; um corretor de imveis melhor na tarefa de encontrar um
inquilino para nosso apartamento; e um pedreiro experiente tem mais habilidade para derrubar e
levantar paredes do que a maioria de ns.
O caso de um proprietrio de uma pequena empresa que vai crescendo e expandindo suas operaes
ao longo do tempo ilustra bem os benefcios inerentes delegao. A complexidade operacional que
vem com a escala crescente do negcio demanda profissionais com conhecimentos especficos (que o
fundador geralmente no possui) em vrias reas. Ao mesmo tempo, a contratao desses
profissionais permite que o dono foque sua ateno onde sua ao mais importante, ou seja, onde
ele tem vantagens comparativas. Por exemplo, Bill Gates escolhe delegar uma srie de tarefas a seus
gerentes, diretores e programadores apesar de ser, em muitos casos, at melhor que seus funcionrios
no exerccio daquela funo, para poder se concentrar nos assuntos mais importantes de sua empresa.
Assim como Pel no jogava como goleiro, Bill Gates no programa o computador.
Entretanto, a delegao tambm tem seus problemas. O principal deles que os interesses do agente
que se incumbe da tarefa delegada podem diferir grandemente dos interesses de quem contrata seus
servios. E isto um problema porque quando existem estas diferenas, a liberdade que conferida
ao agente para realizar suas funes pode acabar sendo empregada em beneficio prprio e em
detrimento do contratante.
O pedreiro do autor desse livro, por exemplo, se embrenhou em outras obras ao mesmo tempo em
que trabalhava na sua reforma. Seguindo a lgica do pargrafo precedente, havia uma clara
discrepncia de interesses: o melhor para o pedreiro era aceitar outras ofertas de obras
simultaneamente para ganhar mais dinheiro, ao passo que o melhor para o autor era que ele se
dedicasse somente sua reforma, para que esta terminasse mais rpido. Esta divergncia vira um

problema concreto porque difcil monitorar o pedreiro e, alm disto, complicado encontrar outro
que retome seu trabalho se decidimos despedi-lo. Assim, uma vez que ele j comeou a quebrar a
parede da casa, o melhor continuar com ele mesmo e justamente isso que confere ao pedreiro
contratado um alto poder de barganha.
Acompanhar de perto o andamento dos trabalhos faz com que ele escolha se dedicar mais reforma,
por exemplo, porque ele deseja passar uma boa imagem para que o indiquemos a vizinhos e amigos.
O nico inconveniente desta soluo que acompanhar de perto a obra consome tempo e esforo de
quem a contrata. Uma outra ttica que pode ajudar a alinhar os incentivos do pedreiro com os do
contratante no desembolsar muito no comeo da obra, para incentiv-lo a se dedicar a termin-la
no prazo.
Problema similar ao de quem contrata um pedreiro aparece tambm em outras instncias onde h
delegao. Por exemplo, o objetivo primordial dos acionistas de uma empresa seus verdadeiros
donos que ela d o mximo lucro possvel. Contudo, esta no necessariamente a maior
preocupao do presidente da empresa. Ele, como todos ns, escolhe em geral o que melhor para si
mesmo, e isto pode diferir bastante do que o melhor para o grupo de acionistas. Por exemplo,
adquirir uma outra empresa pode lhe colocar na capa dos principais jornais e lhe deixar ainda mais
poderoso, por ter sob seu controle uma empresa de grande porte aps a fuso. Entretanto, este tipo de
operao nem sempre lucrativa para empresa e, portanto, nem sempre vai ao encontro dos
interesses dos acionistas.
A dimenso desta incongruncia de objetivos deve ser levada em conta no momento de decidir o
quanto delegar ao agente (neste caso, o presidente da empresa). Quanto menor a incongruncia e mais
fcil o monitoramento, maior o grau de delegao.
Visando alinhar os incentivos do presidente da empresa com os seus, os acionistas podem despedi-lo
caso ele no aja para maximizar os lucros da empresa e recompens-lo no caso contrrio. Mas na
prtica, implementar essas recompensas e punies bem mais difcil. O problema que no fcil
saber se os atos do presidente esto ou no em conformidade com os objetivos da empresa. Dado que
ele entende mais do dia-a-dia dos negcios que os acionistas, difcil julgar peremptoriamente se a
aquisio da outra empresa est ou no em desacordo com o objetivo de maximizao de lucro. Ser
que a tal fuso vai aumentar os lucros no futuro?
Mesmo deixando esta questo da incerteza de lado, h outro obstculo no caminho: difcil criar a
mobilizao necessria para sacar o presidente da empresa quando ele no age em plena
concordncia com os interesses dos acionistas, principalmente se o controle acionrio da empresa
for muito pulverizado. Investigar seus atos, estabelecer se elas esto de acordo com os objetivos da
empresa e empreender um esforo para expuls-lo do cargo custa tempo e dinheiro do acionista. Se a
empresa tem um s acionista, isto no um problema, pois os benefcios do esforo de
monitoramento iriam todos para esse nico dono: se as aes da empresa fossem todas suas, ele
ganharia bastante dinheiro com a melhora na empresa decorrente de seu monitoramento. Mas quando
h muitos acionistas, os benefcios so repartidos, e o acionista que usa seu tempo acompanhando os
trabalhos do presidente leva apenas uma parte dos ganhos gerados pelo seu esforo.

Quando h muitos acionistas, cada um tem incentivos para esperar que outro realize a tarefa para
pegar carona no esforo de monitoramento de seu colega. Como diz o ditado popular, quando o
problema de todos, ele no de ningum. Monitorar o presidente uma espcie de bem pblico e,
como vimos anteriormente, todo bem pblico provido em quantidade abaixo da ideal (se no h
interveno das leis). Aqui, o resultado que as aes do presidente da empresa so apenas
tenuamente monitoradas.
Um outro agente conhecido de muitos o corretor de imveis. ele o responsvel por vender ou
alugar apartamentos dos outros, mas infelizmente para o dono, h sempre um conflito de interesse
entre ambos. Para o corretor, esperar para achar um comprador que esteja interessado em pagar mais
pelo imvel muitas vezes no um bom negcio, ainda que isto seja o melhor para o dono. Isto fica
claro com um simples exemplo numrico. Suponhamos que o corretor leva 1% do valor de venda em
forma de comisso pessoal.[27] Se este corretor vende um apartamento por R$ 100.000, ele ganha
R$ 1.000, e se consegue vender o apartamento por R$ 110.000, ele embolsa R$ 1.100. Com uma
oferta de R$ 100.000 nas mos, ele ponderar que aceit-la lhe render R$ 1.000, enquanto que
rejeit-la e esperar por uma oferta de R$ 110.000 pode acabar lhe rendendo R$ 1.100, mas pode
tambm deix-lo sem nada se outro corretor vender o imvel antes. Em resumo, rejeitar a oferta lhe
d mais trabalho, abre a possibilidade de ganhar R$100 a mais, mas tambm a de ganhar R$ 1.000 a
menos. Por outro lado, a histria para o dono outra. Com a espera ele recebe a bagatela de R$
10.000 a mais (menos a corretagem), seja o imvel vendido por este corretor, ou por outro. Os
interesses de ambos so claramente diferentes: enquanto para o corretor interessa fechar o negcio o
mais rapidamente, para o dono tal aodamento prejudicial.
Seguindo a mesma lgica dos exemplos anteriores, os polticos so os agentes dos cidados, so as
pessoas a quem atribumos a responsabilidade de tomar importantes decises em nosso nome, entre
elas as de formular leis e de onde gastar o dinheiro que pagamos sob a forma de impostos. Mas,
como no caso do pedreiro, do presidente da empresa, e do corretor, o que melhor para os eleitores
nem sempre coincide com o que individualmente melhor para o poltico. Muitos, por exemplo, se
empenham em desviar dinheiro pblico para o prprio bolso, o que claramente no est de acordo
com os anseios da sociedade. De novo, observamos a tal divergncia entre o que melhor para o
agente e o que melhor para quem o contrata.
Assim, em uma dimenso muito importante, as dificuldades inerentes reforma do banheiro da sua
casa em muito se assemelham aos problemas que atravancam o bom funcionamento do Congresso
Nacional, ou da Democracia de um modo geral. A anlise econmica que se emprega para entender o
problema do mau comportamento do pedreiro muito similar a que se utiliza para entender o mau
comportamento do poltico. O tipo de soluo proposta ser, consequentemente, tambm parecido:
implementar mecanismos que faam com que os incentivos dos polticos se alinhem com os dos
eleitores.
De fato, as eleies e as instituies democrticas servem justamente o propsito de alinhar os
incentivos dos polticos com os dos cidados. Forar o poltico a competir nas eleies uma
maneira de incentivar seu bom comportamento, um meio de motivar o eleito a agir em benefcio e

de acordo com os interesses do eleitor.

Em arranjos ditatoriais, onde a populao no tem voz, no h nenhuma margem de contestao das
aes dos agentes-ditadores, e o poltico fica livre para fazer quase tudo que quiser. H de fato
inmeros exemplos de tragdias geradas por governos ditatoriais. Dezenas de milhes de pessoas
foram mortas pelas ditaduras da China e da Unio Sovitica no sculo XX. Estima-se que o governo
ditatorial de Pol Pot, no Cambodia, tenha matado quase dois milhes de pessoas, ou cerca de um
quarto da populao do pas pessoas que seriam inimigas do povo. Um ditador com plenos
poderes no precisa respeitar nem a vida nem a dignidade de qualquer pessoa, como relata Mario
Vargas Llosa, em seu livro A Festa do Bode, que conta um pouco da histria da Repblica
Dominicana governada por Rafael Trujillo.
A democracia impede estas tragdias ao restringir o poder dos governantes e ao dar incentivos para
que estes ajam de acordo com os interesses da populao. Contudo, similarmente aos outros casos de
delegao de responsabilidades a agentes, a existncia de eleies no soluo perfeita para
alinhar os incentivos de representante e representado. Se fosse, no haveria corrupo em governos
democrticos, onde o povo elege seus representantes.
A democracia funciona melhor quando os nossos agentes polticos tm incentivos para agir como ns
queremos que eles ajam. Em vista disto, importante tentar entender, dentro do arcabouo geral do
Estado Democrtico de Direito, se existem maneiras mais eficazes de alinhar os interesses de nossos
delegados polticos com os nossos.
Quando estamos de olho na reforma da nossa casa, nosso pedreiro tem interesse em prestar um bom
trabalho, pois sabe que isto pode gerar uma boa recomendao no futuro. Da mesma maneira, os
deputados vo escolher trabalhar como queremos se suas chances de serem eleitos ou reeleitos
dependerem fortemente das suas aes. Logo, para que eles trabalhem defendendo nossos interesses,
preciso que as urnas recompensem aqueles que assim o fizerem, e penalizem os que no agirem em
prol do nosso bem estar. Para isso, a populao precisa acompanhar a obra do poltico.
O problema que monitorar o poltico, se esforar para entender se ele est mesmo agindo na defesa
do nosso interesse, investigar se ele est ou no desviando recursos, etc, complicado por dois
motivos: primeiro, porque assim como o acionista frequentemente no sabe qual a melhor deciso a
ser tomada pelo presidente da empresa, em muitos casos difcil saber como o poltico deveria estar
agindo; segundo, pelo problema do bem pblico j mencionado anteriormente: os benefcios de
monitorar o poltico vo para todos os eleitores, e da mesma forma que um acionista no tem
incentivos para se esforar tanto no monitoramento dos diretores da empresa, um nico eleitor sabe
que seu voto um entre milhes, o que faz com que seus incentivos para acompanhar as aes do
poltico sejam fracos.
Portanto, fazer a democracia funcionar melhor passa por implementar mecanismos que tornem este
monitoramento menos custoso e mais fcil para a sociedade. Assim como distanciar nossa ateno
dos pedreiros atrasa a reforma, tirar nossos olhos das questes importantes para o pas permite aos
deputados agir da maneira que eles preferirem. Justamente por isso, fundamental a existncia da
imprensa livre, que pode denunciar escndalos, mostrar padres de votao aos eleitores, enfim,

aumentar a transparncia da ao poltica, tornando-a mais acessvel a um nmero amplo de leitores

e espectadores. Com a imprensa livre, informar-se menos custoso.
Uma concluso imediata desse ponto que permitir aos deputados ou senadores que votem
secretamente sobre quaisquer temas o mesmo que permitir ao corretor de imveis vender a nossa
casa pelo preo que ele escolher ou dar ao nosso pedreiro o poder de esconder de ns informaes
sobre a reforma da nossa prpria casa. Assim como os acionistas tm acesso s aes dos diretores
de suas empresas, o eleitor deve poder saber como cada parlamentar votou em cada questo que lhe
interessa. Votaes secretas na Cmara ou no Senado so exatamente o oposto do que recomenda a
nossa anlise econmica sobre as escolhas dos polticos.
De um modo geral, em nosso pas a vigilncia a que se encontram submetidos nossos polticos
muito frgil. Para se ter uma idia, em muitos casos o eleitor nem sequer se recorda em quem votou.
De fato, todo ano de eleio, os institutos de pesquisa nos revelam que os eleitores, em sua maioria,
no se recordam em quem votaram para deputado na eleio passada, no acompanham o
desempenho de seu deputado, e no sabem em quem votaro. Segundo um estudo feito em fins de
2002 logo aps as eleies, cerca de 70% dos eleitores entrevistados no se lembravam em quem
haviam votado para deputado federal nas eleies de 1998, e 30% no se recordavam do deputado
escolhido na eleio recm terminada.[28] Ou seja, antes mesmo de assumir o cargo, o deputado j
havia sido esquecido pelo seu eleitor! Como monitorar algum e avaliar o desempenho de algum
que voc no lembra nem mesmo o nome?
A essas revelaes, seguem apelos para que o eleitor se informe melhor, se lembre em quem votou e
acompanhe o desempenho de seu deputado no Congresso. Apelos estes que se mostraro incuos,
como revelar a pesquisa na vspera da eleio seguinte. Mas se o eleitor tem tanta amnsia, cabenos perguntar se o tipo de sistema eleitoral vigente contribui para tal. H arranjos melhores que o
atual? Vejamos.
Os dois mais conhecidos sistemas eleitorais so o sistema proporcional, comumente encontrado na
Amrica Latina e em alguns pases da Europa Continental, e o distrital, bastante usual nos pases
anglo-saxes.
No sistema proporcional, a proporo de vagas de cada partido equivale (aproximadamente)
proporo de votos recebidos pelos candidatos do partido. Por exemplo, se os candidatos do partido
dos economistas (PE) recebem nas eleies 20% dos votos, digamos do estado de So Paulo, e So
Paulo tem direito a 70 cadeiras na Cmara dos Deputados, o PE elege 14 representantes. Quais 14
representantes? A escolha de quem vai efetivamente ocupar a vaga depende de um outro aspecto do
sistema de votao dentro do modelo proporcional. No esquema chamado de lista aberta, que o
vigente no Brasil desde 1946, as pessoas votam nos candidatos diretamente, e os mais votados que
vo ocupar as cadeiras. J na lista fechada, o eleitor vota no partido, e o partido que dita a
ordenao dos candidatos que vo preencher as vagas, no o eleitor.
Vejamos agora a lgica de funcionamento do sistema distrital, tambm conhecido como majoritrio.
Neste sistema, o pas ou o estado dividido em distritos eleitorais menores que os distritos do
sistema proporcional e cada distrito elege um ou poucos candidatos. Quem ganha a vaga no

Congresso para representar um distrito especfico quem recebe a maioria dos votos e ponto final.
Por exemplo, no esquema atual, de votao proporcional, o estado de So Paulo elege 70 deputados
para a Cmara Federal. Se o sistema fosse distrital, 70 seriam eleitos separadamente via disputa em
cada um dos 70 distritos eleitorais de So Paulo. O poltico no seria mais eleito pelo estado de So
Paulo, mas pelo seu distrito por exemplo, distrito da zona Oeste da cidade de So Paulo. No h
listas ou coisa parecida no modelo distrital: as pessoas votam diretamente no candidato apresentado
pelo partido para concorrer naquele distrito em particular.
Quais as vantagens e desvantagens de cada um dos sistemas?
A grande vantagem do sistema proporcional que a composio do Congresso retrata fielmente a
votao dos eleitores: se um partido tem 20% dos votos, este partido ter, aproximadamente, 20%
das cadeiras no parlamento. Assim, o sistema proporcional permite que as mais diversas vises de
mundo que coexistem na sociedade sejam representadas no Congresso. Se o partido dos
macroeconomistas (PME) recebe meros 1% dos votos na sociedade e h 100 vagas para a Cmara,
os eleitores do partido tero 1 deputado para represent-los.
J no sistema distrital, apenas um candidato de cada distrito eleito (o mais votado). Por exemplo,
se em um dado distrito, o candidato do Partido dos Economistas recebe 30% dos votos, o dos
Arquitetos 28%, o dos Matemticos 22% e o dos Psiclogos 20%, o vencedor deste distrito o
poltico do partido dos economistas. Note, entretanto, que 70% dos votos no foram para o candidato
vencedor. Estes 70% de eleitores terminam no representados na disputa eleitoral quando o sistema
distrital. Alm disso, se o partido dos psiclogos tem 20% e o partido dos arquitetos tem 28% de
apoio em todos os distritos, o partido dos psiclogos no receber nenhuma vaga no Congresso.
Assim, o sistema distrital no contempla os anseios das minorias como o proporcional.
Em suma, o sistema proporcional preza pela representao. Justamente por isto, sua adoo
freqentemente recomendada para pases onde questes de minorias tnico-raciais so importantes,
como em Israel, por exemplo. No Brasil, esse tipo de questo , no nosso entender, menos
importante.
Existem maneiras de reduzir este problema de distoro de representatividade no sistema distrital.
Na Frana, por exemplo, os deputados so eleitos em dois turnos. No caso do nosso exemplo, o
candidato do partido dos economistas e o dos arquitetos iriam para disputa de segundo turno, e o
vencedor seria o que recebesse mais de 50% dos votos. Se os eleitores dos partidos que no
chegaram ao segundo turno se alinhassem mais com as idias do candidato do partido dos arquitetos,
ele quem terminaria eleito. J no Chile, a soluo outra. L o distrito elege no um, mas os dois
mais votados. Isto minimiza a questo da falta de representatividade, mas ainda assim, no sistema
distrital, a composio do congresso no reflete com exatido a votao dos eleitores.[29]
Se no sistema proporcional o principal benefcio a representatividade, sua grande desvantagem
afastar o eleitor do eleito.
Em So Paulo, h por volta de mil candidatos a deputado federal a cada quatro anos. E mais tantos
para deputado estadual. Conhecer uma parte substancial desses virtualmente impossvel. Mas nosso
voto no vai apenas para o candidato que escolhemos, vai tambm para o partido. Fechadas as urnas,

todos os votos dados aos candidatos do Partido dos Alquimistas so somados e servem para
determinar o nmero de vagas desta agremiao. Se os votos do Partido dos Alquimistas lhe do
direito a eleger 4 deputados, os 4 mais votados do partido se elegem. Ento, de fato, no sabemos
quem se beneficiar com o nosso voto. Em alguns casos, alguns candidatos com votao irrisria
acabam sendo eleitos. Em 2002, por exemplo, o candidato Enas recebeu mais de um milho de
votos no Estado de So Paulo, o que deu ao seu partido vrias vagas na cmara de deputados.
Candidatos do Prona, com menos de 1.000 votos, totalmente desconhecidos daqueles os elegeram
atravs do voto no Enas, ganharam assento no Congresso.
Mas mais difcil que escolher o candidato, monitor-lo. praticamente impossvel acompanhar
todos os deputados do estado (em So Paulo, so 70) em todas as votaes importantes. Alm disso,
no importa se 98% dos eleitores no gostam de um candidato: os deputados eleitos recebem,
tipicamente, menos de 1% dos votos. O fato da grande maioria da populao escolher no votar em
um certo candidato no o impede de ser eleito no sistema proporcional. Em alguns estados, os mais
votados so eleitos com meros 2% ou 5% dos votos.
Faz sentido investir nosso tempo para saber como tem votado boa parte dos deputados em inmeras
questes para depois compar-los com os outros mil candidatos... e escolher um? No muito, e essa
distncia entre o eleitor e o deputado nos ajuda a entender porque as pessoas no se lembram em
quem votaram e no acompanham o desempenho dos seus deputados. Nos ajuda tambm a entender
porque com frequncia vrios destes no agem em nosso interesse.
A grande vantagem do sistema distrital em relao ao proporcional justamente aproximar o cidado
de seus agentes polticos. Em um sistema distrital, h um pequeno nmero de candidatos por partido
ou coligao, muitas vezes apenas um candidato (como ocorre hoje nas eleies para governador).
Portanto, simples conhecer todos eles. Assim, o eleitor fica mais bem informado a respeito de uma
quantidade muito menor de candidatos neste sistema eleitoral. Alm disso, para ser eleito,
necessrio obter grande parte dos votos em seu distrito e, conseqentemente, um candidato rejeitado
pela maioria dos eleitores nunca termina eleito.
Depois de eleito, temos que acompanhar apenas o trabalho dos deputados do nosso distrito (no
sistema distrital simples, apenas um deputado) e no do estado inteiro. Como os eleitores e os
candidatos concorrentes na prxima eleio estaro seguindo os atos destes congressistas, eles tero
muito mais incentivos para agradar o cidado. Esta aproximao aumenta a fiscalizao e
conseqentemente os incentivos do eleito a agir em concordncia com as vontades dos eleitores
assim como o nosso pedreiro tem mais incentivos para nos prestar um bom servio se ns estamos
acompanhando o andamento da reforma.
Alguns estudos empricos indicam que incentivos ao bom comportamento so menores quando a
eleio feita pelo sistema proporcional com listas partidrias fechadas. Estimativas usando
mtodos estatsticos apropriados mostram que caminhar de um sistema onde todos os representantes
polticos so eleitos via sistema de listas para um no qual todos so eleitos via voto direto reduz a
corrupo em aproximadamente 20%.[30]
Alm das diferenas na representatividade e na proximidade entre poltico e candidato, os dois

sistemas eleitorais aqui discutidos tm outras implicaes econmicas.

O sistema eleitoral do tipo proporcional d voz ao que os economistas e cientistas polticos chamam
de interesses dispersos, que so grupos representativos espalhados pelos distritos, mas sem
concentrao geogrfica relevante. Por exemplo, os aposentados geralmente no constituem quase
nunca um grupo majoritrio em um certo distrito, eles raramente esto geograficamente concentrados,
mas, apesar disto, eles so numerosos como parcela da populao. Se contabilizam, por exemplo,
10% da populao de todos os distritos, eles dificilmente angariam votos suficientes para eleger um
representante em eleies do tipo distrital, onde preciso ser o mais votado para ganhar. Mas no
voto proporcional, um partido representando os aposentados teria chance de abocanhar 10% das
cadeiras. No toa que os gastos com previdncia social so em mdia mais elevados nos pases
que adotam o sistema proporcional: os polticos reagem a incentivos, e eles sabem que defender a
bandeira de grupos dispersos regionalmente, mas numerosos, um bom negcio no caso do sistema
proporcional[31].
Como o sistema proporcional d voz a todos, o nmero de partidos nos pases que adotam esta
modalidade de votao geralmente mais elevado do que nos que adotam o voto distrital. Assim, o
sistema proporcional tende a dar origem a governos de coalizo, onde vrios partidos do
sustentao ao governo. E governos de coalizo muitas vezes dificultam a governabilidade, pois cada
partido quer ver suas idias implementadas e mais difcil se chegar a acordos. Por exemplo, em
uma situao onde se faz necessrio cortar gastos, haver grande discordncia onde economizar no
seio da base de sustentao do governo, e no por outro motivo que os dficits pblicos so, em
mdia, mais altos nos pases com sistemas proporcionais (que com frequncia do origem a governos
de coalizo).
A natureza do sistema de representao apenas um exemplo de instituio poltica. H outras, e elas
so importantes porque influenciam os incentivos de nossos agentes polticos. Se queremos que eles
ajam de acordo com nossos interesses, devemos criar instituies que influenciam suas escolhas
nessa direo. Por exemplo, se fcil para ns sabermos para onde so destinados os bilhes e
bilhes de reais arrecadados pelo Estado, mais difcil para os polticos utilizar esse dinheiro em
benefcio prprio. Portanto, ampliar o acesso s informaes sobre os gastos pblicos beneficia os
cidados, e na era da internet, isto relativamente fcil de ser implementado.
Diziam nossos avs que o porco engorda aos olhos do dono. Instituies polticas que aproximam os
atos dos polticos da nossa ateno contribuem para que eles tenham interesse em nos agradar
assim como acompanhar a reforma da casa faz com que a obra ande melhor. Pedreiros e polticos no
so muito diferentes sob o ponto de vista da anlise econmica. Uma maneira de disciplinar nossos
representantes polticos adotar o sistema de voto distrital.

20. As leis da economgica

Leis sobre a gratuidade do estacionamento em shopping centers foram consideradas nas Cmaras e
Assemblias legislativas de todo o Brasil na dcada passada. Recursos e liminares foram
examinados nos tribunais pelo pas. Um dia era a Assemblia Legislativa de So Paulo que aprovava
a lei, no outro era um juiz de Goinia que a considera invlida, e o caso ia parar nos Supremos
Tribunais de Justia e no Supremo Tribunal Federal.
A lei sobre a gratuidade do estacionamento uma dentre as vrias leis da economgica, leis estas
que exercem importantes impactos negativos na vida das pessoas. Frequentemente, as solues
economgicas no advm de m inteno, ou da vontade explcita de ludibriar os outros em benefcio
prprio, mas simplesmente da falta de compreenso do funcionamento da economia. Seja por
ignorncia ou por m f, leis como esta so propostas e muitas vezes aprovada.
Estacionamentos no so gratuitos. Mant-los demanda recursos e, mais importante, a utilizao do
terreno tem um custo de oportunidade elevado, pois este poderia estar empregado para outro fim,
como para a construo de um prdio residencial, por exemplo. Se os clientes no pagam para
estacionar e os lojistas do shopping center tm que arcar com o estacionamento, seus custos totais
aumentam. E, como vimos no captulo 3, um aumento nos custos leva a um aumento nos preos dos
produtos. Como deixa claro o exemplo numrico daquele captulo, a relao entre preo de venda e
custo de produo no se deve a questes ticas e morais (porque correto repassar este custo ao
consumidor): se o custo maior, maior o preo que maximiza o lucro da empresa.
No difcil perceber que quando a atividade de vender um produto mais cara, este custar mais.
Por exemplo, a Lei Seca norte-americana tornou a venda de bebidas alcolicas mais custosa porque
era preciso se esconder da lei, e o preo do usque aumentou. Muitas vezes, esses aumentos nos
preos no ocorrem no momento em que a lei aprovada. De fato, normalmente os estabelecimentos
comerciais no tomam decises sobre preos diariamente, o reajuste pode demorar um pouco - ou
pode j ter sido incorporado aos preos se a lei era esperada pelo produtor. Em muitas ocasies as
mudanas nos preos se do de maneiras mais sutis. Por exemplo, ao ter que pagar o estacionamento
dos clientes, uma butique que estivesse prestes a colocar sua coleo antiga em promoo 25%
mais barato que o preo anterior poderia decidir baixar o preo em apenas 20%. Essa mudana na
atitude da empresa no ser percebida pelos clientes. Mas, de qualquer maneira, as mudanas nos
custos sero sempre levadas em conta nas decises sobre preos das empresas.
Alguns arautos da economgica argumentam que cobrar pelo estacionamento deve ser ilegal uma vez
que o custo do estacionamento j est includo no preo do produto. De fato, se a loja tem que arcar
com os R$ 5 do custo do estacionamento quando vende uma cala ao consumidor, este custo estar
mesmo includo no preo do bem. Mas se a loja no tem que pagar esse custo, mais lucrativo para a
loja cobrar menos. Ento, a cala custar mais se a conta do estacionamento tiver que ser paga pela
empresa, e menos se for paga pelo cliente.

Outros mestres da economgica defendem a gratuidade do estacionamento com o argumento de que

esta beneficiaria os lojistas, pois o estacionamento gratuito atrairia mais gente para os shoppings,
aumentando assim as vendas das lojas. Expliquem-nos ento: por que diabos os legisladores,
advogados e juzes sabem disso e os lojistas, os mais interessados no seu prprio lucro e que melhor
conhecem seu prprio negcio, no sabem? Se os donos das lojas assim pensassem, eles certamente
tornariam gratuito o estacionamento, sem que nenhuma lei os forasse. Se no o fazem, porque
muitos deles no pensam dessa forma. O erro aqui esquecer que os lojistas dos shopping centers,
assim como os pobres de Bangladesh, conhecem suas opes melhor que qualquer outra pessoa.
Ento, se o lojista tem que arcar com um custo a mais (o do estacionamento), esse embutido no
preo do produto. Aparentemente nada muda: estacionamento pago, preo menor; estacionamento
grtis, preo do produto mais elevado. A lei parece incua. A economgica no funciona, mas
tambm no atrapalha. Ou atrapalha?
As leis da economgica atrapalham sim. Seus efeitos negativos podem ser divididos em duas classes.
A primeira abrange as distores na economia causadas pela lei. A segunda diz respeito aos custos e
falhas de governo associados s leis.
Comecemos com as distores. plausvel supor que por questes estratgicas empresas que
possuam lojas tanto em shopping centers como em outras localidades queiram cobrar o mesmo preo
para um dado bem em todos os seus estabelecimentos. Por qu? Porque cobrar preos diferentes em
lojas diferentes pode desagradar os clientes, por exemplo.[32] primeira vista, a poltica de cobrar
preos iguais poderia passar a impresso de que a lei no causaria problemas. Mas justamente a
interao desta poltica com a lei do estacionamento gratuito que gera uma distoro econmica. O
problema que, por conta da poltica de preo nico, o preo do produto sobe para todos, inclusive
para quem faz compra na loja fora do shopping center e, portanto, no utiliza o estacionamento.
Da mesma maneira, o consumidor que decide caminhar at o shopping pagar por suas compras o
mesmo que aquele que ocupa o espao na garagem. Ento, parte da conta do estacionamento paga
por quem vai a p. A lei cria, portanto, mais incentivos pra fazer compras no shopping, e de carro.
Em resumo, ganha com a lei quem vai de carro ao shopping center. Perde quem vai a p ou compra na
loja da rua (no caso da cadeia de lojas que quer o mesmo preo em todos os pontos de venda). Mas o
mais importante que, no geral, a economia como um todo sai perdendo. Por qu?
A economia como um todo sai perdendo pelo mesmo motivo que no captulo 8 o subsdio para os
pecuaristas prejudicava a sociedade. Como vimos, o sistema de preos o responsvel para
comunicar s pessoas e empresas o que produzir e consumir. Ao impedir que o preo avise os
consumidores que estacionar o carro tem um custo, a lei leva as pessoas a fazerem suas escolhas
como se esse custo no existisse. Portanto, esse recurso escasso estacionamento utilizado mais
do que a sociedade escolheria utilizar se tivssemos que pagar pelo seu custo.
O que a lei faz criar uma distoro: muitos carros indo para os shoppings centers. No captulo 9,
vimos que poluir gera um custo social e que, deixada por si mesma, a empresa tender a lanar mais
efluentes nos rios do que lanaria se tivesse que arcar com todos os custos desta ao. Por conta
disso, sem a interveno do Estado, h mais poluio do que a sociedade como um todo escolheria.

As leis contra a poluio tm o objetivo de corrigir essa distoro, fazendo com as empresas levem
em conta as externalidades negativas em suas decises. J as leis da economgica fazem justamente o
contrrio: onde no h motivo para intervir, elas chegam para atrapalhar a alocao eficiente de
recursos na economia.
Em funo da lei, novos shopping centers podem acabar sendo construdos sem estacionamento o
empreendedor responsvel pode decidir construir um estacionamento pago ao lado do shopping,
administrado por uma outra empresa, do mesmo grupo. Nesse caso, depois de fazer suas compras h
um pequeno trecho pra percorrer das lojas ao carro voc trouxe o guarda-chuva? Assim como os
moradores das casas esquisitas pioravam suas casas para escapar dos impostos, o empreendedor que
constri o shopping center pode escolher piorar um pouco seu estabelecimento se essa distoro lhe
for menos danosa que os efeitos da lei.
A segunda classe de problemas causados pelas leis da economgica vm dos custos de produzir e
implementar estas lei e dos custos associadas s falhas de governo.
O tempo dos deputados e vereadores que analisaram e votaram a lei sobre a gratuidade do
estacionamento dos shoppings custa caro, pois eles poderiam ter usado esse mesmo tempo para
apreciar e votar matrias mais teis para a sociedade. Da mesma maneira, os juzes que julgaram os
diversos casos e liminares tm vrios outros processos esperando pelo seu parecer. Assim como um
carro a mais nas ruas deixa o trnsito mais engarrafado, a proposta de lei do estacionamento gratuito
congestiona ainda mais o nosso j moroso sistema judicirio. Aes importantes esperam anos e anos
para ser julgadas, em parte devido ao grande nmeros de leis da economgica que geram
externalidades negativas para o sistema de justia.
O debate sobre a lei tambm consome tempo precioso do cidado, que poderia estar prestando
ateno a questes mais importantes para o pas ou curtindo o sbado na praia.
Alm disso, Se a lei for aprovada, necessario utilizar recursos da sociedade para implement-la.
Sero precisos funcionrios pblicos para fiscalizar se os estabelecimentos esto ou no cobrando o
estacionamento e aplicar multas, se for o caso. Tudo isso para uma lei que no corrige nenhuma falha
de mercado e, portanto, no traz benefcio algum.
Muitas das intervenes da economgica acabam abrindo as portas para a corrupo, que, como j
vimos, tem nefastas consequncias para nosso bem estar. Quando alguns se beneficiam da lei em
detrimento de outros, h incentivos para que potenciais ganhadores e perdedores entrem em acordos
ilcitos com juzes ou deputados. Isso sem falar da velha e boa propina para escapar da lei. Claro, a
maioria das pessoas escolhe no tomar esses atalhos, mas h sempre a minoria que o faz.
A lista de leis da economgica bastante longa e no temos como cobri-la inteiramente aqui.
Vejamos alguns outros exemplos.
Ao acompanhar seu pai em uma recente cirurgia, um dos autores desse livro foi informado que ele
teria direito a refeies gratuitas no hospital. Com efeito, o estatuto do idoso determina que os
hospitais sirvam gratuitamente refeies dirias aos acompanhantes de pacientes com mais de 60
anos. Ns sabemos que produzir e servir comida no sai de graa. Portanto, o aumento no custo para
o hospital vai acabar se refletindo em aumento no preo das dirias para todos os pacientes e para os

planos de sade. O interessante a notar nesse caso que mesmo se todos os pacientes do hospital
tiverem mais de 60 anos (no havendo portanto tranferncia de renda entre grupos), haver uma
distoro: a lei incentiva o acompanhante a comer a comida do hospital, pois seus custos so
divididos entre todas as outras pessoas, enquanto o almoo na padaria ao lado tem que ser pago pelo
prprio acompanhante. Na ausncia da lei, muitos escolheriam a padaria por exemplo, o autor
desse livro que foi acompanhar o pai. Por conta da lei, faz-se mais refeies no hospital do que se
faria se as pessoas levassem em conta nas suas escolhas os reais custos e benefcios dessa deciso.
Indo de hospitais para a noitada, proibir a cobrana de consumao mnima no reduz, por um passe
de economgica, os custos das boates. Uma lei proibindo a imposio de uma consumao mnima,
que retira a possibilidade das casas noturnas de oferecer livre ingresso queles que mais consomem,
resultar em entradas mais caras para todos.
Alguns dos erros economgicos nascem da ideia de que os estabelecimentos comerciais devem ser
obrigados por lei a cobrar um preo justo por seu produto. Esse preo justo seria igual ao custo
mais um lucro justo. Entretanto, se no h falhas de mercado, a boa alocao de recursos na
economia no depende de nenhuma considerao de justia ou de cdigos morais ditando os preos
corretos.
Como discutimos no captulo 9, os monoplios tm custos sociais, e portanto seus preos devem ser
regulados pelo Estado. Mas nos casos em que no h poder de monoplio nem outras falhas de
mercado, o Estado no deve interferir nos preos. Como vimos no captulo 3, o que impede os
preos de serem altos demais a possibilidade da boate perder o cliente para alternativas
concorrentes (que podem ser a boate ao lado, um programa alternativo, ou o conforto do lar).
Alm disso, na prtica, difcil saber o que o tal do preo justo. Por exemplo, muitas boates
cobram preos diferentes para homens e mulheres, mas o custo de prover msica alta e pouca luz no
depende do sexo dos clientes. Seria ento essa diferena injusta? Essa discusso pode caber numa
conversa de bar, mas no deve influenciar as polticas pblicas. As intervenes do Estado na
economia devem se limitar aos casos em que h falhas de mercado, estudadas nos captulos 9 e 10 e
ao longo do livro.
No raro as leis da economgica nascem com a idia de proteger o consumidor. A lei brasileira do
inquilinato um bom exemplo. No Brasil, os contratos de aluguel tem durao de 30 meses, porque o
locador no pode pedir o imvel de volta, sem mtuo acordo, antes desse prazo. Ento, um
proprietrio de um apartamento que o queira alugar por apenas um ano tender a escolher ficar fora
desse mercado. Uma transao que poderia ser benfica para inquilino e proprietrio no ocorre. O
apartamento que fica vazio por um ano o custo dessa lei.
Por que a lei no deixa proprietrios e inquilinos escolherem o prazo de seus contratos de aluguel?
Uma possvel justificativa que, no nosso pas, h muitas pessoas com pouca educao que no
sabem ler e entender um contrato. Estas pessoas seriam presas fceis para os locadores mal
intencionados, e ento caberia ao Estado determinar a forma correta dos contratos para que o
consumidor no fosse ludibriado. Ns acreditamos que quem consegue ler o preo do aluguel em um
contrato tambm consegue ler o prazo. Mas, mais importante, lamentamos esse paternalismo estatal.

O pobre iletrado que quer alugar uma casa tem mais incentivos para cuidar de si que os agentes do
governo, e sabe sobre o prazo que quer alugar o seu imvel melhor do que ningum. O paternalismo
estatal acaba gerando leis complicadas, que atrapalham o funcionamento dos mercados e deixam
brechas para avalanches de processos legais.
Se o inquilino no paga o aluguel, a justia demora vrios meses para emitir uma ao de despejo
contra o morador inadimplente. Por conta disso, muitas imobilirias exigem que o potencial inquilino
apresente um fiador algum que se responsabilize pelo pagamento dos aluguis. Outros locadores
exigem seguro fiana, que encarece o preo pago pelo inquilino. Afinal, quem sai protegido pelo
sistema legal que rege os contratos de aluguel?
O arcabouo legal que rege os contratos de locao de imveis protege o inquilino que no paga em
detrimento daquele que paga corretamente seu aluguel. Por proteger o inquilino caloteiro, a lei reduz
os incentivos para os proprietrios de imveis alugarem seus apartamentos. Consequentemente,
diminuem-se os incentivos para as pessoas investirem na construo de casas para alugar e, portanto,
h menos casas para as pessoas morarem.
Alugar uma casa nos Estados Unidos ou na Inglaterra simples. Mesmo sendo estrangeiro e tendo
acabado de chegar no pas, o processo fcil e rpido. Por qu? Porque o proprietrio se sente
protegido contra a inadimplncia pelo sistema legal. Assim como no caso do mercado de crdito,
punies mais duras contra inquilinos maus pagadores beneficiam aqueles que honram seus
compromissos e, por conta disso, aumentam os incentivos para que se pague o aluguel em dia. Com
menos maus pagadores, as pessoas tm mais incentivos para construir ou comprar casas para alugar.
Assim como no caso dos inquilinos, as leis tambm protegem alunos inadimplentes. As escolas
podem recusar sua matrcula no ano seguinte se o estudante atrasar o pagamento da mensalidade por
mais de 90 dias, mas durante o ano letivo, a escola tem pouca influncia sobre pais inadimplentes.
As consequncias dessa lei so parecidas com as mencionadas acima: os bons pagadores pagam
mais e distorcem-se os incentivos de pais de alunos e de empresrios do setor educacional.
Ambas leis tm o intuito de ajudar alunos e inquilinos que passam por dificuldades devido, por
exemplo, a perda temporria do emprego. Mas h alguma falha de mercado relevante que justifique
interveno estatal nesses casos?
Sim, h uma importante falha de mercado. Ficar desempregado gera consequncias srias para um
pai de famlia, e se fosse possvel, as pessoas tenderiam a escolher se proteger contra esse risco, ou
seja, comprar seguros contra o desemprego (alm do que o governo j proporciona). Entretanto, o
mercado de seguros contra ficar desempregado no existe por conta dos problemas de assimetria de
informao discutidos no captulo 9. Um funcionrio sabe bem melhor que a seguradora se ele est
prestes a ser demitido ou se goza de prestgio na empresa. Alm disso, ele tem mais incentivos para
se demitir (ou causar uma demisso) depois de adquirido o seguro. Por estes dois motivos, esse
mercado no decola.
Diagnosticada a falha de mercado, devemos ento nos perguntar: qual a melhor maneira de remedila? Protegendo inquilinos e alunos inadimplentes?
Ficar desempregado no seria problemtico se fosse fcil encontrar outro trabalho. Um dos fatores

que afeta negativamente a criao de empregos so as leis que dificultam ou encarecem a demisso
de funcionrios. Nos pases onde demitir mais custoso, demite-se menos mas tambm criam-se
menos empregos, ento quem est em busca de emprego leva em mdia mais tempo para encontrar
trabalho. Modificar estas leis trabalhistas diminuiria a necessidade da lei de proteo ao aluno
inadimplente.
Em suma, uma importante falha de mercado nos impede de comprar seguro contra os riscos de
desemprego. Por conta disso, criam-se leis que dificultam demitir funcionrios, leis estas que
beneficiam quem tem emprego mas prejudicam os desempregados e atravancam o mercado de
trabalho. Por sua vez, para remediar o sofrimento dos desempregados, criam-se leis que protegem
aqueles que no pagam seus aluguis - desempregados ou no. Fica ento emperrado o mercado de
locao de imveis.
A prtica economgica prope leis que visam combater os sintomas e normalmente pouco fazem
contra a doena. A economia fica ento com uma grande quantidade de leis que tm srios efeitos
colaterais.
Entendendo o funcionamento da economia, somos capazes de enxergar outros caminhos.
Compreender as falhas de mercado que causam os problemas fundamental para encontrar a melhor
forma de resolv-los e escapar das armadilhas da economgica.
Diz-se por a que o Brasil tem cerca de 200 milhes de tcnicos de futebol. De fato, quase todo
mundo entende da matria e tem sua opinio sobre a escalao ideal para seu o time ou para a
seleo brasileira. Fenmeno semelhante acontece em relao economia. Quando saem do assunto
o Neymar e a Copa do Mundo, os 200 milhes de tcnicos se tornam economistas e passam a opinar
sobre a globalizao, as taxas de juros e a previdncia.
Discutir em sociedade temas econmico-sociais, bem como polticas pblicas a eles relacionadas,
mesmo extremamente saudvel e importante para o pas. Reformas da previdncia, incentivos
educao, abertura comercial, afinal que polticas devemos adotar? Numa democracia, precisamos
estar bem informados para escolher melhor sobre diversos temas.
Acreditamos, porm, que em larga medida este debate carece de boa fundamentao. Economia sem
truques o livro que quer entrar nas rodas de discusso dos 200 milhes de economistas
brasileiros.

[1] As informaes sobre o trabalho infantil em Bangladesh e os programas da UNICEF para tentar resolver os problemas esto
acessveis no website http://www.unicef.org/sowc97/report/ .
[2] Analectas de Confcio XV.24.

[3] Entrevista da Secretria da Educao de Braslia que suspendeu o programa bolsa-escola, citada pela ento senadora Marina Silva,
em discurso disponvel no website do senado federal:
http://legis.senado.gov.br/pls/prodasen/PRODASEN.LAYOUT_DISC_DETALHE.SH_INTEGRAL?p=253878.
O discurso da senadora menciona explicitamente a escolha de pais e crianas com relao a educao e trabalho.
[4] F. A. Hayek, The Use of Knowledge in Society, American Economic Review, vol.35, 1945.

[5] Para mais detalhes sobre a taxa de congestionamento em Londres, ver The London Congestion Charge, de Jonathan Leape,
publicado no Journal of Economic Perspectives, 2006, vol 20, n. 4.

[6] Ver Collapse: How Societies Choose to Fail or Survive, de Jared Diamond, Penguim, 2005.
[7] Hernando de Soto, The Other Path, Harper and Row Publishers.
[8] Simeon Djankov, Rafael La Porta, Florencio Lopez de Silanes e Andrei Shleifer, 2002, The Regulation of Entry, Quarterly Journal
of Economics.
[9] Esta restrio foi suspensa em 2001, mas voltou a vigorar em outubro de 2005 e continua valendo enquanto escrevemos este
capitulo.
[10] A histria da fsica e do estudo do Cosmo reflete com clareza esta relao entre evidncias empricas e evoluo das teorias,
como nos ensina Marcelo Gleiser em seu livro A Dana do Universo.
[11] Schneider, F. and Enste, D., 2000. Shadow Economies: Size, Causes, and Consequences. Journal of Economic Literature 38.

[12] Quando se fala sobre o regime de capitalizao, o exemplo chileno comumente lembrado. O regime utilizado no Chile de fato
guarda semelhanas com o descrito neste livro, pois cada indivduo tem sua prpria conta previdenciria mas, como veremos, em outros
aspectos bastante diferente .
[13] http://devdata.worldbank.org/edstats.

[14] No nosso exemplo, 10 sapatos eram trocados por 15 camisetas. Esse nmero foi escolhido arbitrariamente, mas os preos dos
bens e a taxa de cambio sero sempre tais que armnios e blgaros sejam induzidos a trocar.
[15] Para os interessados, ver Frankel and Romer, Does Trade Cause Growth?, American Economic Review, 1999.

[16] O valor do emprstimo foi de US$27 em 1976. Considerando a inflao nos ltimos 30 anos, esse montante equivale hoje a cerca
de US$100.
[17] Fonte: FMI (2005).

[18]

Um estudo interessante sobre o tema Finance, inequality, and the poor, de Thorsten Beck, Ali Demirgu-Kunt e Ross
Levine, Journal of Economic Growth.
[19] Burgess, Robin and Pande, Rohini, 2005, Do Rural Banks Matter? Evidence from the Indian Social Banking Experiment,
American Economic Review.
[20] Guiso, Luigi; Sapienza, Paola e Zingales, Luigi, 2004, Does Local Financial Development Matter?, Quarterly Journal of
Economics.
[21] United Nations Office for Drug Control and Crime Prevention, 1998. Economics and Social
Consequences of Drug Abuse and Illicit Trafficking.
[22] Trabalho realizado por pesquisadores do Observatrio das Favelas do Rio de Janeiro, Caminhada de crianas, adolescentes e
jovens na rede do trfico de drogas no varejo do Rio de Janeiro, 2004-2006.
[23] Para uma anlise mais completa desse tpico, ver Miron, Jeffrey and Zwiebel, Jeffrey, 1995, The economic case against drug
prohibition, Journal of Economic Perspectives 9, #4, 175-192.
[24] Ver Karyn Model ,1993, The effect of marijuana decriminalization on hospital emergency room drug episodes, 1975-1978,
Journal of the American Medical Association 88:423, 737-747.
[25] DiNardo, John and Lemieux, Thomas, 1992, Alcohol, marijuana and American youth: the unintended effects of government
regulation, NBER Working Paper.
[26] Esses so os resultados das pesquisas de Bruce Benson, David Rasmussen e co-autores.

[27] A comisso da corretora maior que 1%, mas o corretor um agente da empresa (como o presidente do exemplo anterior) e
para ele o que importa o 1% que ele leva.
[28] Amnsia eleitoral: em quem voc votou para deputado em 2002? E em 1998? de Alberto Almeida, no livro Reforma Poltica:
lies da histria recente, editado por Glucio Soares e Lcio Renn (FGV editora).
[29] No Brasil, o sistema proporcional, mas os estados pouco populosos elegem proporcionalmente muito mais deputados que os
estados mais populosos do pas. Assim, essa representatividade do sistema proporcional distorcida no Brasil.
[30] Ver Torsten Persson e Guido Tabellini, The Economic Effects of Constitutions, MIT Press, 2003.

[31] O estudo de Torsten Persson e Guido Tabellini The Economic Effects of Constitutions mostra que as diferenas entre os
gastos pblicos totais e com previdncia dos pases que adotam os sistemas proporcional e distrital so de 5% e 2% do PIB,
respectivamente. Alm disto, nos pases onde o sistema proporcional o dficit do governo via de regra maior.
[32] O aumento de custo por unidade vendida, decorrente da loja precisar bancar o estacionamento, tanto menor quanto maior for a
quantidade de lojas da cadeia que se encontra fora dos shoppings