GUIA

PARA EL ANALISIS DE
CONCENTRACIONES ECONOMICAS

ComisinparaPromoverlaCompetencia
MinisteriodeEconomaIndustriayComercio
CostaRica.Mayode2014

ProgramaCOMPAL

ANALISIS ECONOMICO DE
CONCENTRACIONES ECONOMICAS
Contenido

I.

INTRODUCCIN _______________________________________________________ 5

II.

DEFINICINDECONCENTRACIN_________________________________________ 7

A. Controleconmico____________________________________________________________ 8
B. Algunasmodalidadesdeconcentracioneseconmicas_______________________________ 8

III.

TIPOSDECONCENTRACIONESECONMICAS_______________________________ 10

A. Concentracioneshorizontales __________________________________________________ 10
B. Concentracionesverticales ____________________________________________________ 10
C. Concentracionesdeconglomerado______________________________________________ 11

IV.

DEFINICINDELOSMERCADOSRELEVANTES ______________________________ 12

A. Usodeloscriteriosdesustituibilidad____________________________________________ 13
1. Sustituibilidaddesdelaoferta_________________________________________________________13
2. Sustituibilidaddesdelademanda______________________________________________________14
3. Posiblesenfoques__________________________________________________________________14
B. Definicindelmercadorelevantedeproducto ____________________________________ 16
C. Definicindelmercadogeogrficorelevante______________________________________ 18
D. Otrosaspectosydimensionesaconsiderarenladefinicindelmercadorelevante_______ 19
1. Dimensinfuncional________________________________________________________________19
2. Dimensintemporal ________________________________________________________________19
3. Otros ____________________________________________________________________________19

V.

PODERSUSTANCIALENELMERCADORELEVANTE___________________________ 19

VI.

PARTICIPANTES,PARTICIPACIONESYGRADODECONCENTRACIN_____________ 21

A. Participantes________________________________________________________________ 21
B. Participacionesdemercado____________________________________________________ 22
C. Gradodeconcentracin_______________________________________________________ 22
D. ElndicedeHerfindahlHisrchmannHHI__________________________________________ 23

VII.

EFECTOSANTICOMPETITIVOSDELASCONCENTRACIONESHORIZONTALES_______ 24

A. Efectosunilaterales __________________________________________________________ 25
1. Sobrelosprecios,enmercadosdeproductosdiferenciados_________________________________26
2. Sobremecanismosnegociadosdeformacindepreciosysubastas___________________________27
2

3.
4.
5.

Sobrelacapacidadinstaladaylaproduccin,enmercadosdeproductoshomogneos___________27
Sobrelavariedadeinnovacindeproductos_____________________________________________28
Sobrelacapacidaddeexpansindeloscompetidores _____________________________________29

B. Efectoscoordinados__________________________________________________________ 29
1. Evidenciasdecoordinacinpreexistente _______________________________________________31
2. Mercadosestables,debajacomplejidadydeproductoshomogneos ________________________31
3. Gradodeconcentracindelmercadorelevante __________________________________________31
4. Participacionesdemercadosimtricasysemejanzadelosparticipantesdelmercado____________32
5. Ausenciadecompetidoresenelmargen(fringecompetitors)______________________________32
6. Eliminacindeuncompetidorrebelde(maverickcompetitor)_______________________________32
7. Interaccinrepetidaalolargodeltiempoeinteraccionesentercerosmercados________________32
8. Altafrecuenciayreducidovolumendelastransacciones___________________________________33
9. Mercadostransparentesymecanismosdeintercambiodeinformacin _______________________33
10. Fijacindepreciosenfuncindeunareferenciabase(basepointpricing)____________________34
11. Demandaatomizada,dbilydefcilsegmentacin _______________________________________34
12. Bajaelasticidaddelademanda________________________________________________________34

VIII.

EFECTOSANTICOMPETITIVOSDELASCONCENTRACIONESVERTICALES__________ 34

A. Exclusindelaccesoainsumos_________________________________________________ 35
B. Exclusindelaccesoaclientes__________________________________________________ 36
C. Efectoscoordinadosdelasconcentracionesverticales______________________________ 37
D. Concentracionesdiagonales__________________________________________________ 38

IX.

EFECTOSANTICOMPETITIVOSDELASCONCENTRACIONESDECONGLOMERADO__ 38

X.

CAPACIDADCOMPENSATORIADELOSCOMPRADORESVIGOROSOS____________ 40

XI.

BARRERASALAENTRADAOEXPANSINDECOMPETIDORES _________________ 40

A. Definicin __________________________________________________________________ 40
B. Tiposdebarrerasalaentrada__________________________________________________ 41
1. Barreraslegalesytecnolgicas________________________________________________________41
2. Inversininicialycostoshundidos_____________________________________________________41
3. Economasdeescala________________________________________________________________41
4. Tamaodelmercadoodelademanda__________________________________________________41
5. Ventajasdelasfirmasestablecidas_____________________________________________________42
6. Efectosdered _____________________________________________________________________42
7. Costosdecambiodeproveedor_______________________________________________________42
8. Barrerasalaentradageneradasporlapropiaoperacin ___________________________________42
C. Gradodeaperturadelmercadorelevante________________________________________ 42

XII.

GANANCIASDEEFICIENCIA _____________________________________________ 44

A. Reduccionesdecostos________________________________________________________ 45
B. Eliminacindeladoblemarginalizacin,enconcentracionesverticales ________________ 46
C. Alineacindeobjetivosdeinversin,enconcentracionesverticales___________________ 46
D. Reduccionesdepreciosycostosdecompra,enoperacionesdeconglomerado__________ 46
3

E.

Eficienciasconposiblesefectosambiguos ________________________________________ 46

1) Investigacin&desarrollo_____________________________________________________ 46
2) Mejorasenelaprovisionamiento,gerenciamientoycostosdelcapital_________________ 47
3) Efectosdered_______________________________________________________________ 47
4) Reposicionamientodeproductos _______________________________________________ 47

XIII.

FIRMASENCRISIS_____________________________________________________ 47

XIV.

RESTRICCIONESACCESORIAS____________________________________________ 48

XV.

CONDICIONES________________________________________________________ 51

A. Introduccin ________________________________________________________________ 51
B. Condicionespararestablecerlacompetencia:objetivoycaractersticas________________ 53
C. Clasificacin_________________________________________________________________ 53

XVI.

REFERENCIAS.________________________________________________________ 55

ANEXO1.ELEMENTOSQUESEDEBENCONSIDERARENALGUNOSSECTORESECONMICOS
ESPECFICOS._______________________________________________________________ 59
A. Telecomunicaciones__________________________________________________________ 59
B. Transporteareo ____________________________________________________________ 61
C. Mercadosenergticos ________________________________________________________ 62
D. ServiciosFinancieros__________________________________________________________ 64

ANEXO2.FLUJOGRAMADELPROCEDIMIENTODECONCENTRACIONES_______________ 66

I.

INTRODUCCIN

La Ley de Promocin de la Competencia y Defensa Efectiva del Consumidor, N 7472 del 20 de

diciembrede1994(enadelantedenominadalaLeyN7472)pretende,entreotrosfines,latutelayla
promocindelprocesodecompetenciaylibreconcurrencia,mediantelaprevencin,laprohibicinde
monopolios, las prcticas monopolsticas y otras restricciones al funcionamiento eficiente del
mercado. La Ley parte de la premisa que un mayor nivel de competencia incentiva en forma
importantealosagenteseconmicosenelmercadoparamejorarlascondicionesenlasqueofrecen
losbienesyserviciosalosconsumidores.
Conestefin,elDerechodelaCompetenciatpicamenteacudeadostiposdereglas.Porunladolas
llamadasmedidasdeconducta,quepretendenevitarcomportamientosanticompetitivosporparte
de los agentes econmicos. Estas normas se ven reflejadas en los artculos 11 y 12 de la Ley, que
prohbenalosagenteseconmicosrealizaracuerdosanticompetitivosconotrosagentesparticipantes
del mismo mercado (prcticas monopolsticas absolutas), as como tambin abusar del poder que
podranostentarenelmercado(prcticasmonopolsticasrelativas).
Porelotrolado,ungrupodenormasquepretendenregularlaestructuradelmercado.Estasreglas
(conocidas como medidas de estructura), se basan en el supuesto que en ocasiones la estructura
mismadelmercadoafectaelcomportamientodelosagenteseconmicos.As,seprocuraevitarque
unagenteeconmicoestenposicindeimpedirunadecuadodesarrollodelprocesocompetitivo.La
medidamscomndeestetipoeselcontroldeconcentraciones,queennuestropasseestablecien
elartculo16delaLeyN7472.
Entrminosgenerales,estemecanismodecontroldelasconcentracionespretendeevitarqueagentes
econmicosadquieranofortalezcanunaposicindepoderenelmercadomediantelacombinacinde
empresasyaexistentes,cualquieraquesealamodalidadutilizadaparalaconcentracin.
La Ley N 7472 desde su promulgacin regula las concentraciones. Sin embargo, no fue sino hasta
finales del ao 20121 cuando se estableci por primera vez la obligacin de notificar ciertas
transaccionesalaComisinparaPromoverlaCompetencia(enadelantedenominadaindistintamente
Comisin o COPROCOM). As, cuando se cumplen ciertos umbrales, los agentes econmicos
involucrados deben notificar la concentracin a COPROCOM, quien podr aprobarlas, impedirlas, o
condicionarsuaprobacin2.
Esta reforma dio un giro en las potestades de la Comisin en la materia, permitiendo intervenir de
formapreventivayoportuna,yaqueesteprocedimientodenotificacinpermiteanalizarlosefectos
econmicos esperables de las operaciones de concentracin notificadas, para diferenciar las
operacionesconefectosprocompetitivosdelasquepotencialmentetenganefectosanticompetitivos,
conelfindeimpedirocondicionarestasltimas.Lamayorpartedelasconcentracionesnodaanla
competencia sino que, por el contrario, permiten a las empresas reducir costos, tornarse ms
eficientes,liderarbajasdeprecios,mejorarlacalidaddelosproductosyservicios,realizarinversiones

LeyNo. 9072 del 20desetiembre del 2012.Reforma delaLeyN7472,Ley dePromocin dela CompetenciayDefensa
EfectivadelConsumidor,de20deDiciembrede1994,ysusreformas.

LeyN7472,artculo16bis.

eninvestigacinydesarrollooganarpresenciaenlosmercadosinternacionales.Deahqueelartculo
16 inciso 1) de la Ley N 7472 establece que la Comisin aprobar aquellas concentraciones que no
tenganciertosobjetosoefectosdeterminados,oquetenindolos,sejustifiquensegnlossupuestos
delinciso2)dedichoartculo.
Por ello, es particularmente importante la adecuada diferenciacin entre concentraciones pro
competitivasyanticompetitivas.
El anlisis de concentraciones econmicas es predictivo, requiere definir y comparar dos escenarios
futuros:aquelloquesucederconmayorprobabilidadsilaoperacinserealiza,respectodeaquello
queconmayorprobabilidadsucedersilaoperacinnoserealiza3.
Entodocaso,lacuestincentraladeterminaressilaconcentracinpuede:a.Crearoconsolidaruna
posicindepoderdemercado;b.Facilitarlacoordinacinentrecompetidores;oc.Disminuirodaar
lacompetencia4.Silarespuestaesafirmativa,seanalizarsilaconcentracin,noobstantesusefectos
negativos, presenta efectos procompetitivos suficientes que permiten prever que ser beneficiosa
paraelmercado5.
Estaguanoesdecarctervinculante,pretendeofrecerunaorientacinconelpropsitodesealar
loslineamientosgeneralesquetomarencuentalaComisinenelanlisisdefondodelassolicitudes
de aprobacin de concentraciones, en aplicacin de los artculos 16 y 16 bis de la Ley N 7472 y su
Reglamento(enadelantedenominadoelReglamentoN37899MEIC)6..
El anlisis de concentraciones es altamente dependiente de las especificidades de cada caso. Por
tanto,noserealizaunaaplicacinmecnicayuniformedelametodologa,lacualsedebeadaptara
lasparticularidadesdecadasituacin.
Estaguanocontemplatemasprocedimentales,niserefierealoselementosquedeterminansiseest
o no ante una concentracin y, en su caso, si sta debe notificarse a COPROCOM7. Ms bien, el
presentedocumentotomacomopuntodepartidalaexistenciadeunaconcentracineconmica(en
lostrminosdelaLeyN7472),yaclaracmoseraanalizadaporlaComisin.
Con este fin, se presenta la metodologa de anlisis econmico de concentraciones, incluyendo las
principalestcnicasanalticasytiposdeevidenciaqueseutilizanparaevaluarsiunaconcentracines
susceptiblededisminuirsustancialmentelacompetencia.

Estos escenarios en algunas jurisdicciones como la britnica y la neozelandesa se denominan, respectivamente, el

escenario fctico y el escenario contrafctico. Notar que el escenario contrafctico (sin la operacin) no coincide
necesariamentecon el escenariopresente,porqueansinlaoperacin elmercadopuedeestar cambiandodrsticamente
porotrosfactores(tecnolgicos,dedemanda,etc.).

LeyN7472,artculo16inciso1.

LeyN7472,artculo16inciso2.

ReglamentoalaLeydePromocindelaCompetenciayDefensaEfectivadelConsumidorN7472,N37899MEICdel8de
juliodel2013.

Enelanexo2seincluyeunflujogramadelprocedimientoestablecidoenlaLeyN7472yelReglamentoN37899MEIC.


Lametodologaprocedeenprimertrminoaestablecereltipodeoperacindeconcentracinquese
analiza (horizontal, vertical o de conglomerado)8, para luego desarrollar una serie de elementos
analticos.
Elanlisishabitualmentecomprendelossiguienteselementos:
a.Definirodelimitarlosmercadosrelevantesparaelanlisisdelaoperacin;
b. Establecer la estructura de los mercados relevantes: identificar los participantes, asignarles
cuotas de mercado y estimar el grado de concentracin de cada mercado relevante
identificado;
c.Identificarlasprcticasunilateralesycoordinadasquepuedensurgircomoconsecuenciadela
operacin;
d. Identificar aquellas restricciones que pueden disciplinar el ejercicio de las prcticas
unilateralesycoordinadasidentificadas,talescomolaexistenciadecompradorespoderosos
olaentrada(ofacilidaddeentrada)denuevoscompetidores.
Adicionalmente, debern considerarse las ganancias de eficiencia que se atribuyan a la
operacin9ysilosactivosadquiridossaldrndelmercadorelevanteamenosqueseefectela
operacin10.
Finalmente,cabeaclararqueenelcasodelasconcentracioneseconmicasconposibilidadde
crear,potenciaroconsolidarpoderdemercadodesdeelladodelademanda(poderdecompra
omonopsonio),lametodologaseaplicaporanaloga.

II.

DEFINICINDECONCENTRACIN

Tal y como se indic supra, el tema de si una transaccin constituye una concentracin o no en
trminosdelaLeynoformapartedelobjetodeestasguas.Aunas,yconelpropsitodeestablecer
unmarcoconceptual,seharreferenciaaladefinicindeconcentracinparalosefectosdelaLeyysu
Reglamento.
Enestesentido,ladefinicindeconcentracineconmicacontenidaenlaLeyesamplia,ycubretoda
unaseriedemodalidadesdenegocios,talescomofusiones,traspasosdeacciones,compradeactivos,
compraventa de establecimiento mercantil, entre otras11. Es decir, las concentraciones econmicas

Es posible que una misma operacin presente aspectos horizontales, verticales y de conglomerado, los cuales, llegado el
caso,seestudiarnporseparadoconformealametodologaestndar.COPROCOMpodrconcentrarsesloenlosaspectos
que considere de mayor relevancia (por su volumen, por su impacto en la competencia o por otro criterio ajustado a las
especificidadesdelcaso).
9

LeyN7472,artculo16inciso2.a);ReglamentoN37899MEIC,artculo52.

10

ReglamentoN37899MEIC,artculo55.

11

LeyN7472,artculo16.

puedendarsepormediodeunagrancantidaddeinstrumentosmercantilesquepuedenserutilizados
porlasempresas.
Enestepunto,debeaclararsequelafigurajurdicautilizadanoestanrelevantecomosusefectos.De
ahqueserunaconcentracinquesedebenotificarparaefectosdelaLeyysuReglamentocualquier
actoocontratoquecontengaalmenoslossiguienteselementos:
a. Se realiza entre dos o ms agentes econmicos independientes entre s12, sean o no
competidores.
b. Al menos dos de los agentes econmicos participantes tienen operaciones con incidencia13
enCostaRica14.
c. Implicaunatransferenciaenelcontroldeunoomsdeellos,seamediantelaadquisicinde
controldeunosobrelosdems,oenlaformacindeunnuevoagenteeconmico15.
d. Serealiceconcarcterpermanenteoconintencindepermanencia16.
e. La suma de todos los agentes participantes cumple con los umbrales de notificacin
establecidosporLey17.
A. Controleconmico
Comosedesprendedeloanterior,elelementoesencialdeunaconcentracineslaexistenciadeun
cambioestableyduraderoenlaestructuradecontroldelasempresasafectadas.Enestecontexto,
debeentendersecontroleconmicocomolaposibilidad,dehecho odederecho, de ejercer una
influenciadecisivasobreunagenteeconmicoosusactivos,entendidacomoelpoderdeadoptaro
debloqueardecisionesquedeterminensucomportamientocomercialestratgico.
Estainfluenciadecisivasobreunagenteeconmicoosusactivossepuedeoriginaryaseaporderechos
depropiedadsobresucapitaly/oactivos,porlaexistenciadederechosestatutariosocontractuales
quelepermiteninfluirdecisivamentesobrelacomposicin,lasdeliberacionesolasdecisionesdelos
rganos de una empresa, o cualquier otra situacin de hecho o de derecho que tenga igual
consecuencia.Paraello,seentiendequeposeecontrolsobreunagenteeconmicoquienseatitular
de estos derechos o beneficios contractuales o an quien, sin ser su titular, est en posicin de
ejercerlos.
B. Algunasmodalidadesdeconcentracioneseconmicas
Lasconcentracionespuedenabarcartodaunagamaderelaciones,dehechoodederecho,auncuando
noimpliquenformalmenteunacombinacindepersonasjurdicasnilacreacindeunanueva.Tales
el caso, por ejemplo, de las llamados cuentas en participacin (en adelante denominadas joint

12

LeyN7472,artculo16;ReglamentoN37899MEIC,artculo38.

13

Estas operaciones incluyen tanto las realizadas en Costa Rica como aquellas que se efectan en el extranjero con la
intencindesurtirefectosenelpas.

14

ReglamentoN37899MEIC,artculo39.

15

ReglamentoN37899MEIC,artculo16.

16

ReglamentoN37899MEIC,artculo43.

17

LeyN7472,artculo16bis;ReglamentoN37899MEIC,artculo39.

ventures) que en ciertas condiciones, podran analizarse segn las reglas que rigen las
concentraciones,ynolasqueregulanlosacuerdosentreempresas.
Lossiguientessonunosejemplos(noexhaustivos)dealgunasmodalidadesdeconcentracin:
Fusin deempresas independientes: Concentraciones de este tipo sepuedendaren lossiguientes
casos:

Dos o ms empresas se concentran para formar una sola, dejando de existir jurdicamente y
pasandoaformarpartedeunanuevaentidad.

Una empresa es absorbidapor otra,la cualmantiene su personalidadjurdicay desaparece la

primera.

Dos o ms empresas constituyen una empresa comn, la cual asume las operaciones de las
empresas constituyentes, las cuales cesan totalmente sus actividades sin extinguirse su
personalidadjurdica.

Dos o ms empresas concentran sus operaciones y actividades sin afectar la personalidad

jurdicadeningunadeellasysincrearunanuevapersonajurdica(fusindehecho).

Adquisicin de control: Son muchas las formas en las cuales un agente econmico puede ejercer
controlsobreotro(yaseaindividualmenteoenconjuntoconotrasempresas).Algunosejemplosson:

Unaempresaadquiereunaparticipacinmayoritariaenelcapitalsocialdeotra.
Unaempresaadquiereunaparticipacinminoritariaenotra,peroaunsiendosociominoritario,
conservaelderechoavetardecisionesestratgicasclavesenlaempresa.
Una empresa adquiere un conjunto de activos claves (tangibles o intangibles) de otra, sin los
cualeslaempresavendedoranopuedeoperarencondicionesnormales.
Una empresa adquiere los activos que representan una unidad de negocios, establecimiento,
rama de actividad, o parte de otra empresa. En este caso, se entiende que la adquisicin de
controlsedasobrelaparteodivisinadquirida.

Adquisicin de control sobre activos: constituye una concentracin solamente si estos activos,
consideradosconjuntamente,constituyenunaparterelevantedelaempresa.Esdecir,siestosactivos
representanunaactividadsusceptibledetenerpresenciaenelmercado,yalacualselepuedeasignar
unvolumendenegociosy/oparticipacindemercado.Loanteriorindependientementedesiantesde
laconcentracinestosactivostuvierononounaparticipacinenelmercado.

Creacin de un joint venture: Los joint ventures18 constituyen un ejemplo de adquisicin de control
conjunto,queporsusparticularidadesrequieremencinaparte.
En este sentido, la creacin de un joint venture podra eventualmente considerarse como una
concentracineconmica,siempreycuandodichaempresarealiceconcarcterpermanentetodaslas
funcionesdeunaentidadeconmicaautnoma,yquesutomadedecisionesseaautnoma.
Para ello, el joint venture ha de disponer de una direccin dedicada a las operaciones diarias y de
acceso a suficientes recursos financieros, humanos y activos (materiales e inmateriales), para
desarrollarunaactividadempresarialdeformaduradera.

III. TIPOSDECONCENTRACIONESECONMICAS
Lasoperacionesdeconcentracineconmicapuedenserhorizontales,verticalesodeconglomerado.
Esta clasificacin obedece al nivel o segmento de mercado que se ve afectado por la operacin. A
continuacinseanalizarncadaunadeellasconmayordetalle.
A.

Concentracioneshorizontales

Lasconcentracioneshorizontalesinvolucranacompetidoresdirectos,actualesopotenciales19,porlo
quepuedeneliminarlacompetenciadirectaentredosempresas.Estetipodeoperacinpuedetener
unimpactodirectoynegativoenlosclientesyconsumidoresfinalesdelasempresasinvolucradassi
para la nueva firma resulta rentable subir los precios o desmejorar los productos y condiciones de
ventaqueofrece.
Porotraparte,laoperacintambinpuedealterarlosincentivosdelasfirmasrivales,haciendopara
ellastambinrentableaumentarsuspreciosodesmejorarsuscondicionesdeventa.
En cambio, las concentraciones verticales y de conglomerado, a diferencia de las horizontales, no
implicanlaprdidadecompetenciadirectaentreempresasytienenmenorprobabilidaddeprovocar
resultados anticompetitivos. Por el contrario, estas concentraciones pueden producir ahorros
significativosdecostospasiblesdetraducirseenmejorasdelaecuacincalidad/precioofrecidaalos
clientes.
B.

Concentracionesverticales

Lasconcentracionesverticalesinvolucranaempresasqueoperanendistintosnivelesdelacadena
devalor,ypuedenproducirdosprincipalesefectosverticalesnocivos:laobstaculizacindelacceso
a insumos y la obstaculizacin del acceso a la clientela. Tambin pueden producirse efectos

18

En este sentido, la Comisin Europea ha indicado que las empresas en participacin abarcan una amplia gama de
operaciones, desde las concentraciones hasta la cooperacin en aspectos concretos, como investigacin y desarrollo,
produccinodistribucin.Lasempresasenparticipacinseconsideranunaconcentracincuandoseproduzcalaadquisicin
delcontrolencomndelamismapordosomsempresas,quesernsusmatrices.(ComunicacindelaComisinrelativaal
conceptodeempresaenparticipacinconplenasfuncionesconarregloalReglamento(CEE)n4064/89delConsejosobreel
controldelasoperacionesdeconcentracinentreempresas(98/C66/01))
19
Lassiguientesresolucionessonejemplosdeconcentracioneshorizontales:ComisinparaPromoverlaCompetencia.Voto
122013 delas dieciochohorascuarentaydos minutos deldieciochodejuniodedosmiltrece; Comisinpara Promoverla
Competencia.Voto222013delasdieciochohorasycuarentaytresminutosdeltrecedeagostodedosmiltrece

10

anticompetitivos si la nueva firma accede a informacin comercialmente sensible sobre sus

competidoresnoverticalmenteintegrados20.
C.

Concentracionesdeconglomerado

Las concentraciones de conglomerado involucran empresas que operan en diferentes mercados,

aunque podran estar estrechamente relacionados, por ejemplo porque involucran los mismos
clientes21,porellosonenprincipiomenoslesivasparaelprocesodecompetencia.Porestaraznse
beneficiandeunapresuncinfavorablealmomentodeseranalizadas22.
Aun as, este tipo de concentraciones pueden producir dos principales resultados anticompetitivos:
exclusindecompetidoresatravsdeestrategiasdeventasatadasoventasenpaqueteoatravsde
efectosdecartera(oportafolio)2324.
Lasadquisicionesdeconglomeradoporlogeneralsonclasificadas,yaseacomoextensionesdelnea
deproducto,extensionesdelmercadogeogrfico,oconglomeradospuros.Independientementedela
formaquetome,unaconcentracindeconglomeradoinvolucraaempresasqueoperanenmercados
aparte;porlotantoengeneralnotieneunefectodirectoenlacompetencia,noexisteunareduccin
ni ningn otro cambio en el nmero de empresas. Por lo general no cierran oportunidades, ni hay
ningncambioenlaestructurademercado,enlasparticipacionesdemercadodelasempresasoen
losnivelesdeconcentracin.
Estetipodeconcentracionesofrecenunmargensustancialparalaseficiencias.Unacaractersticade
ciertas concentraciones de conglomerado es que las actividades y/o los productos de las empresas
implicadas son complementarios entre s. La concentracin de actividades o productos
complementariosenunasolaempresapuedeproducireficienciassignificativasyserbeneficiosapara
lacompetencia.
Si bien en la mayora de los casos las concentraciones de conglomerado no plantean mayores
problemas de competencia, en casos muy especficos, en especial los que llevan a la creacin o
consolidacin de poder de mercado, el proceso de competencia podra verse afectado, debido
esencialmenteaquealgunasoperacionespodranmodificarlacapacidadyelincentivoparacompetir
delasempresasparticipantesenlaconcentracinydesuscompetidoresdeformaperjudicialparalos
consumidores.

20

U.K. Office of Fair Trade; U.K. Competition Commission, 2009, Merger Assessment Guidelines. Consultation Document.
OFTCC,2009.

21

Unejemplodeunaconcentracindeconglomeradoseencuentraenlasiguienteresolucin:ComisinparaPromoverla
Competencia.Voto132013delasdiecinuevehorascincominutosdeldieciochodejuniodedosmiltrece.

22

ReglamentoN37899MEIC,artculo53incisoa).

23

U.K. Office of Fair Trade; U.K. Competition Commission, 2009, Merger Assessment Guidelines. Consultation Document.
OFTCC,2009.

24

Enladoctrinalasoperacionesdeconglomeradodescritashanrecibidoladenominacindeconglomeradosporextensin
de producto, para diferenciarlas de los llamados conglomerados por extensin de mercado, en los cuales las empresas
involucradascomercializanelmismoproducto,peroenreasgeogrficasdistintasoseparadasCf.Sullivan&Harrison,1998;
Hovenkampt,1985.

11

En los casos de concentraciones que involucran productos intermedios, para las concentraciones
horizontales, la Comisin entender que si la operacin puede producir un impacto negativo en los
clientes enel mercadorelevante, tambinpodr producir un impactonegativoen los consumidores
finales de los productos relacionados, salvo que medie evidencia directa en sentido contrario. En
cambio,enlasconcentracionesverticalesodeconglomerado,dondelospotencialesafectadosnoson
clientesdirectosdelasfirmasinvolucradas,laComisinbuscarprecisarlosefectosadversossobrelos
consumidoresfinales.

IV. DEFINICINDELOSMERCADOSRELEVANTES
La definicin de los mercados relevantes para evaluar una concentracin econmica es un ejercicio
analticopropiodelaaplicacindelalegislacindecompetencia25,queserealizaparaidentificarde
unamanera sistemticaculesson loscompetidores de lasempresasquese concentrany poneren
evidencialosposiblesefectosadversosdelaoperacinsobrelacompetencia.
El mercado relevante es el conjunto de productos o servicios que el consumidor considera como
intercambiablesosustituiblesenunmomentodado,enrazndesuscaractersticas,precio,osuuso
esperado26. Este comprende las ofertas alternativas efectivamente disponibles para los clientes o
consumidoresdelasfirmasqueseconcentraneincluyevariasdimensionesadicionalesalprecio,como
volumen, variedad y calidad de los productos ofrecidos, calidad del servicio, ubicacin geogrfica,
capacidaddeproduccineinnovacindeloferente,entreotros.
Con la definicin del mercado relevante, por un lado puede inferirse si la operacin empeorar
significativamente la opciones de aprovisionamiento o consumo disponibles para los clientes o
consumidores y, por otro lado, identificar cules son los oferentes (actuales o potenciales) de tales
alternativas,calcularsusparticipacionesenelmercadorelevanteparaanalizarlaoperacinyestimar
sugradodeconcentracin.
Ensuma,aniveldelosmercadosrelevantespuedeprecisarseculessonlasprincipalesrestricciones
competitivasqueenfrentanlasfirmasqueseconcentran,inferirseenqumedidatalesrestricciones
pueden debilitarse a consecuencia de la operacin que las involucra y si como consecuencia se
produceunimpactonegativoenlaofertadisponibleparalosclientesoconsumidores.
DeconformidadconlaLeyN747227,paradefinirelmercadorelevantesedebenanalizar:
a. Lasposibilidadesdesustituirelbienoelservicio.
b. Los costos de distribucin del bien mismo, sus insumos relevantes, sus complementos y
sustitutos,desdeotroslugaresdelterritorionacionalydelextranjero.
c. Loscostosylasposibilidadesdelosconsumidoresparaacudiraotrosmercados.
d. Lasrestriccionesnormativas,nacionalesointernacionales,quelimitenelaccesoafuentesde
abastecimientoalternativas.

25
Lanocindemercadorelevante,avecestambindenominadamercadoantitrustrelevanteosimplementeantitrust
market,espropiayexclusivadeldominiodelderechodelacompetencia.Comotalnoseutilizaenelcontextodelanlisis
macroeconmicoomicroeconmico.
26

ReglamentoN37899MEIC,artculo2.

27

LeyN7472,artculo14.

12

Por ello, es posible decir que la definicin de los mercados relevantes es, en esencia, un test de
sustituibilidad. Es decir, el determinar cules son los productos que el consumidor considera como
sustitutos razonables entre s. Para ello, se considera que el mercado relevante comprende dos
dimensionesprincipales:ladimensindelproductoyladimensingeogrfica.
Adicionalmente, en algunos casos calificados, pueden cobrar relevancia otras dimensiones del
mercadorelevante,talescomoladimensintemporal,obienlaexistenciadecategorasdiferenciadas
declientes,oelencadenamientodelosproductosenunacadenadevalor(dimensinfuncional)28.
A. Usodeloscriteriosdesustituibilidad
La definicin del mercado relevante habitualmente se identifica sobre la base del criterio de
sustituibilidad desde la demanda, la cual se define como la capacidad y voluntad de los clientes o
consumidoresdereemplazarunproductoporotro,enrespuestaaunaumentodesupreciorelativoo
acualquierotrodeteriororelativodelaofertadisponible.
No obstante, tambin debe considerarse la sustituibilidad desde la oferta, en razn de las posibles
reacciones de las empresas que no se encuentran ofreciendo los productos incluidos en el mercado
relevante,anteunaumentodesupreciorelativouotroscambiossignificativosensuscondicionesde
oferta29.
1. Sustituibilidaddesdelaoferta
Lasustituibilidaddesdelaofertapuededefinirsecomolacapacidadyvoluntaddelasempresasde
redireccionar su produccin y ventas en el corto plazo y sin mayor esfuerzo adicional hacia un
productoquehaaumentadodemodosignificativoypermanentesupreciorelativo(ohamodificado
cualquieraotravariablequeaumentesurentabilidad).Aplicandoestecriteriosepuedenidentificar
aquellas firmas que, sin estar efectivamente ofreciendo los productos de las empresas que se
concentranpuedentambinconsiderarsesuscompetidoras.

28

Estas tres dimensiones adicionales son explcitamente definidas en los lineamientos de Nueva Zelandia (New Zealand
CommerceCommission,2004,punto3.1).

29

Este enfoque se explicita en los lineamientos de las autoridades britnicas (U.K. Office of Fair Trade; U.K. Competition
Commission, 2009, prrafo 450). La manera en que se considera la sustituibilidad desde la oferta en jurisdiccin
estadounidenseybritnicaydelaComisinEuropeapresentaalgunasdiferenciassutiles,queconvienetenerpresentes,para
evitar inconsistencias en la aplicacin de la metodologa. En la gua se presentan ambos enfoques, comenzando por el
estadounidense/britnico que postula la definicin de los mercados relevantes exclusivamente en base a la sustituibilidad
desde la demanda e incorpora a los competidores potenciales en la instancia de identificacin de los participantes del
mercadorelevanteyclculodelascuotasdemercado,cuandoselesasignaunacuotaestimadaenfuncindesucapacidad
de sustitucin de los productos del mercado relevante. En este enfoque, por razones de economa de anlisis, pueden
agregarsevariosmercadosrelevantesdefinidosdesdelademandaenunsolomercadoyrealizarseunanlisisunificado.Este
enfoque fue desarrollado en los lineamientos estadounidenses de 1992 y no se ha alterado en lo sustancial en los nuevos
lineamientos y es reproducido por los lineamientos britnicos, aunque con menor nfasis. En los lineamientos
estadounidensessedicequelasautoridadesseceirnexclusivamentealasustituibilidaddesdelademanda,mientrasque
en los britnicos se dice que generalmente la autoridad se ceir a ese criterio. En cambio, en el enfoque de la Comisin
Europea,quecorrespondealoslineamientossobredefinicindemercadosrelevantesde1997,esposibledefinirmercados
relevantesmsampliosincluyendoaloscompetidorespotencialesmsinmediatos.

13

2. Sustituibilidaddesdelademanda
Cuando se definen los mercados relevantes exclusivamente con base en el criterio de sustitucin
desde la demanda, corresponde considerar dos tipos de competidores: los competidores actuales
que son los que ofrecen los productos sustitutos desde la demanda, incluidos en el mercado
relevante yloscompetidorespotenciales,quesonlasempresascon voluntadycapacidadefectiva
deofrecerlosproductosdelmercadorelevanteenunplazodetiempomuycorto30.Enestecontexto,
la concentracin entre una empresa y un competidor potencial se considera una operacin de
concentracin horizontal (a pesar de que no comparten el mismo mercado relevante) y no una
operacindeconglomerado31.
En este caso, a la hora de identificar los participantes del mercado relevante y calcular sus
participaciones,seasignancuotasdemercadoaloscompetidorespotencialesidentificados,conbase
ensucapacidaddeproduccindelosproductosincluidosenelmercadorelevante.
COPROCOMutilizarelcriterioapropiadoalascircunstanciasdecadacaso,teniendopresentequela
definicindelmercadorelevantenoesunfinensmismo,nihacealfondodelacuestin,sinoquees
una metodologa dirigida a la identificacin de las condiciones de competencia en que operan las
firmasqueseconcentran.
3. Posiblesenfoques
Paraesefinexistenlossiguientesenfoques:
I. Los mercados relevantes delimitados exclusivamente sobre la base de la sustituibilidad desde la
demanda delimitan mejor las ofertas alternativas efectivamente disponibles para los clientes y
consumidores,peroenciertasocasionespuedennoserprcticosenelmarcodelaevaluacinintegral
arealizar.Taleselcasodeconcentracionesentreempresasqueproducenunagamadebienesqueno
sonsustituiblesdesdelademanda,perosonperfectaoaltamentesustituiblesdesdelaoferta.
Un ejemplo de este tipo puede ser el caso de la industria de papel, en la cual los distintos grados y
calidades de papel que tienen uso finales muy diferentes, son utilizados por categoras distintas de
consumidoresyengeneralnosonsustituiblesdesdelademanda,perolasplantaspapeleraspueden,
con relativa facilidad, redireccionar la produccin entre las distintas calidades y grados de papel,
segnlosrequerimientosdelademanda32.
Porsuconexidaddesdeelladodelaoferta,esteenfoquepermitetratarlosdosmercadosdemodo
agregado, para simplificar el anlisis en el marco de una evaluacin integral. En otras palabras, si
todas o la mayor parte de las empresas que operan en los mercados relevantes (definidos desde la

30

Unejemplorecientemencionadoenloslineamientosbritnicos(U.K.OfficeofFairTrade;U.K.CompetitionCommission,
2009,prrafo4.50,notaalpie40)refierealmercadorelevantedehuevolquido.Seobservquelatecnologaeinstalaciones
de produccin de huevo lquido eran similares que las de produccin de batidos o licuados de frutas. Sin embargo, no
correspondedefinirunnicomercadorelevanteconambosproductos,sinoasignaralosproductoresdebatidoscuotasenel
mercadodehuevolquidoenfuncindesucapacidadeincentivosparaparticipar.
31

Veralrespectopginas8ysiguientessobrelosdistintostiposdeconcentracin.

32

Otroejemplo,mencionadoenlineamientosdeotrospases,eslaindustriadelavestimentaquepuedeproducirprendasde
distintotalle,quenosonsustituiblesdesdelademanda,perosdesdelaoferta.(U.K.OfficeofFairTrade;U.K.Competition
Commission,2009,prrafo4.51,notaalpie41).

14

demanda) tienen capacidad y voluntad de sustituir fcilmente entre un grupo de productos no

sustitutosdesdelademanda,porrazonesdeeconomadeanlisis,laComisinpodraagregartodos
losmercadosrelevantesenunnicomercadorelevante33.
As, si una empresa que mayoritariamente comercializa undeterminadotipode papel, que desde la
demanda podra ser un nico mercado relevante, se concentra con una empresa dedicada
mayoritariamente a la produccin de otra calidad de papel, la operacin se considera una
concentracin horizontal, aunque las empresas que se concentran tcnicamente se ubiquen en
mercadosrelevantes separados.Elloesasporquelaoperacinimplicalacompradeuncompetidor
potencial,locualenesteenfoqueseconsideraunaoperacinhorizontal.
Este enfoque puede ser ms apropiado cuando la operacin involucra empresas que producen
productoscercanosdesdeelpuntodevistadelconsumidor(porejemploentredosempresasquese
encuentran comercializando las mismas calidades de papel), mientras el segundo puede ser ms
apropiado para operaciones que involucran productos con alta sustituibilidad desde la oferta y baja
sustituibilidad desde la demanda (por ejemplo entre dos empresas que se encuentran produciendo
calidadesdiferentesdepapel).
II.Otraopcinmetodolgicaesconsiderarcomopuntodepartidaqueexistentresposiblesfuentesde
limitacionesdelaconductaenelmercadodelasempresasqueseconcentran:lasustituibilidaddesde
lademanda,lasustituibilidaddesdelaofertaylacompetenciapotencial34..
Aligualqueenelenfoqueanterior,seprivilegialasustituibilidaddesdelademanda,quesedescribe
comolafuerzadisciplinariamsefectivaeinmediatadelcomportamientodelasempresas:losclientes
anteaumentosdepreciosderivansuscomprashaciaotrasalternativasdisponibles,tantoentrminos
de productos/servicios como de su localizacin geogrfica35. La sustituibilidad desde la oferta y la
competencia potencial en general son limitaciones menos inmediatas y requieren el anlisis de
factores adicionales, por lo cual, no se la incluye en la definicin ni en la medicin del mercado
relevante,sinoenlaevaluacinglobaldelimpactodelaoperacinsobrelacompetencia36..
Sinembargo,anbajoesteenfoqueexistensituacionesdesustituibilidaddesdelaofertaquepermiten
ampliarlacoberturadelmercadorelevante.Aquelloscasosparticularesenloscualeslosefectosdela
sustitucin desde la oferta son equivalentes a los de la sustitucin desde la demanda, en trminos
tanto de efectividad como de inmediatez37 (de forma muy similar a la categora de competidor
potencialinmediatodelenfoqueanterior).

33

Estafacultad discrecionalde lasautoridadesse explicitaenunanotaalpiedelosnuevos lineamientosestadounidenses

(pgina16,notaalpie6),quereproduceunanotaanlogadeloslineamientosde1992.Enloslineamientosbritnicos,esta
facultadseexplicitaenprrafo4.51.

34
Enfoque que se desarrolla en los lineamientos de la Comisin Europea sobre la definicin de los mercados relevantes
(prrafos13enadelante).
35

EuropeanCommission,1997,prrafo13.

36

EuropeanCommission,1997,prrafo14.

37

EuropeanCommission,1997,prrafo20.

15

Setratadeproveedoresquefrenteauncambiopequeoypermanenteenlospreciosrelativosson
capacesderedireccionarsuproduccinhacialosproductosdelmercadorelevante,enuncortoplazo,
sinincurrirencostosoriesgosadicionalessignificativos.
Estasituacinsueledarsecuandolasempresascomercializanunaampliagamadecalidadesogrados
deunmismoproducto,deporsnosustituiblesdesdelademanda.Sitodosolamayorpartedelos
proveedoresestnensimilarescondicionesdeproducirtodaslascalidadesygradosdelproductoen
cuestin, puede definirse un nico mercado relevante que incluya todos los grados y calidades del
producto.
Considerandonuevamenteelejemplodelaindustriadelpapel,enlacuallasdiferentescalidadesde
papel no son sustitutas entre s desde la demanda, pero la mayor parte de las plantas papeleras
pueden redireccionar fcilmente la produccin hacia una u otra calidad, sin incurrir en costos o
riesgosadicionales.
Conforme con este segundo enfoque puede definirse un nico mercado relevante de papel, que
incluya todas sus calidades38. En el caso concreto, de conformidad con este enfoque el mercado
relevante podra delimitarse como la concentracin entre dos empresas que producen
mayoritariamenteunauotracalidad,calificadirectamentecomounaconcentracinhorizontalentre
competidoresactuales.
Tambinelsegundoenfoquepuedesermsapropiadoenelcasodeconcentracionesverticalesode
conglomerado. Siguiendo el ejemplo de la industria de papel, el segundo enfoque puede ser ms
apropiado para analizar una concentracin vertical entre una planta pastera (que fabrica celulosa o
pulpadepapel)yunafbricadepapel,dadoqueelmismoinsumoseutilizaparafabricarlasdistintas
calidadesdepapel.
Ambos enfoques (el que considere la existencia de varios mercados que se unen para simplificar el
anlisis,yelqueconsideraqueexisteunsolomercado)terminansiendoequivalentesencuantoala
identificacindelosparticipantesqueoperanenelmercadorelevante,peropuedenhaberdiferencias
enlaestimacindelascuotasdemercado,porqueenelsegundoenfoqueimplcitamenteseasume
quelasempresastienenlacapacidadyvoluntadde,llegadoelcaso,redireccionareltotaldesuoferta
deunproductoaotro,mientrasqueenelprimerenfoquepuedesermsrestrictivoalrespecto.
B. Definicindelmercadorelevantedeproducto
Ladefinicindelmercadorelevantedeproductoimplicaladeterminacindelconjuntodeproductos
quesonvistoscomosustitutosporelconsumidor.Estopuedehacerseatravsdeunejercicioterico
conocidocomoeltestdelmonopolistahipottico(conocidotambincomoelSSNIPtest,porsus
siglaseningls39)quetuvosuorigenenlajurisprudenciaydoctrinadelosEE.UU.yluegosegeneraliz
atodaslasjurisdiccionesquecuentanconlegislacindecompetencia.

38

EsteejemplosepresentaenloslineamientosdelaComisinEuropeaaefectosdeilustrarcundoutilizarlasustituibilidad
desdelaofertaparadefinirelmercadorelevante(EuropeanCommission,1997,prrafo22.).

39

Smallbutsignificantnontransitoryincreaseinpricetest(SSNIPtest).

16

El test evala hacia qu productos sustitutos se redireccionara la demanda si un hipottico

monopolista, no sujeto a regulacin de precios, que maximiza beneficios, aplica un pequeo pero
significativo y no transitorio aumento de precios, respecto de al menos uno de los productos de las
empresasqueseconcentran.
Silasustitucinestalquetornanorentableelaumentodeprecios,elproductosustitutoalcualsere
direccionaron las ventas debe incluirse en el mercado relevante y puede considerares un sustituto
cercano. Si la sustitucin es baja, el aumento de precios ser rentable y entonces el producto
sustituto no debe incluirse en el mercado relevante, ya que no es un sustituto suficientemente
cercano.
El ejercicio es repetitivo, y comienza por los productos de las firmas que se concentran y prosigue
agregandooexcluyendoproductossustitutosdelmercadorelevante,segnsucapacidaddelimitarlas
polticasdefijacindepreciosdelasfirmasinvolucradas.
Los precios que corresponde considerar como punto de partida de este ejercicio son los que
prevaleceran sin la concentracin (escenario contrafctico). Los precios vigentes cumplen esa
condicinslosinoesfactibleesperarcambiosenlospreciosdelmercadorelevante(porejemplopor
innovaciones tecnolgicas o la entrada de nuevos competidores), en cuyo caso deben considerarse
preciosfuturosanticipablesenelcortoplazo.
En los casos en que se presuma que los precios vigentes ya son resultado del ejercicio de poder de
mercado,elejerciciopuedeiniciarseconmenoresprecios,afinesdeevitarladenominadafalaciadel
papelcelofn,queconsisteenladefinicindemercadosdeproductosdemasiadoamplios,yaquea
precios muy altos, losconsumidores consideran sustitutos productos queno loseran aprecios ms
bajos.
En general se considerar un aumento pequeo pero significativo y no transitorio de precios a
aumentos de entre el 5% y el 10%, por un lapso de al menos un ao. Estos criterios pueden
flexibilizarsesegnlasparticularidadesdelcaso.
Ntesequeelresultadonetodelaumentodepreciossobrelosbeneficiosdelmonopolistahipottico
dependededoscuestiones:a.elaumentodelosbeneficiossobrelasventasqueseretienen,yaquese
ha ampliado el margen preciocosto, y b. la prdida de beneficios por las ventas perdidas, re
direccionadasporsusclienteshaciaunsustituto,locualdependedelaelasticidaddelademanda.
No siempre es posible contar con informacin emprica confiable que permita realizar los clculos
precedentes. En esos casos el test se utiliza para orientar la identificacin de los sustitutos ms
cercanos sobre la base de sus aplicaciones y caractersticas fsicas, respuestas de informantes clave
(clientes,expertos,competidores),encuestasdeconsumidores,estudiosdemercado,correlacionesde
precios,testsdecointegracinydecausalidad,informessobrepatronesderedireccionamientodelas
compras.

17

En los casos en que sea posible discriminar precios segn categoras de clientes, podr definirse un
mercado relevante ms estrecho, reducido a los productos vendidos a los clientes discriminados o
clientesobjetivo40.
C. Definicindelmercadogeogrficorelevante
Poranalogaalmercadodeproductorelevante,elmercadogeogrficorelevanteeselreageogrfica
ms pequea en la cual un hipottico monopolista podra rentablemente aplicar un aumento
pequeo, significativo y no transitorio de precios. El mercado geogrfico relevante puede ser local,
regional,nacionalomsamplioqueelnacional.Lasimportacionespuedenserincluidas,tantocomo
losproductosdomsticos.
Lainformacinapropiadaparadeterminarelgradodesustitucinentrereasgeogrficaspuedeser:
respuestasdeinformantesclave(clientes,competidores,expertos),costosderedireccionamientode
lademanda(costosdetransporteenrelacinconelvalordelproducto,tiempodetransporte),silos
productos son perecederos, diferencias geogrficas en precios, ventas, estrategias de publicidad y
mercadeo,informacinsobreflujosdeproductosentrelasregionesanalizadasybarrerasalaentrada.
En algunas situaciones, por ejemplo que involucran cadenas de ventas minoristas operando en
distintos mercados geogrficos locales, puede no ser posible definir con precisin los lmites de
numerososmercadosgeogrficoslocales.Enesoscasospuedeoptarseporsolucionesprcticascomo
definir los mercados relevantes que suman la mayor parte de los consumidores (usualmente 80% o
ms)41.
Engenerallacoberturadelosmercadosgeogrficosdependedeloscostosdetransporte.Enelcaso
de mercados geogrficos ms amplios que los nacionales, son factores de relevancia el lenguaje, las
regulaciones, las barreras arancelarias y no arancelarias, las costumbres y familiaridad con los
productos,lareputacinyladisponibilidaddeservicios,ascomolavolatilidaddelostiposdecambio.
En ausencia de discriminacin geogrfica de precios basadas en la localizacin de los clientes,
normalmente se definen los mercados relevantes sobre la base de la localizacin geogrfica de los
proveedores.
Sin embargo, cuando la discriminacin geogrfica de precios es posible, corresponde considerar la
definicindelosmercadosrelevantesapartirdelalocalizacindelosclientesobjetivo.Enestecaso
puedehaberproveedoreslocalizadosfueradelasfronterasdelmercadorelevantegeogrfico42.

40

Cf. (US Department of Justice; US Federal Trade Commission, 2010, pginas 12 y 13) y (U.K. Office of Fair Trade; U.K.
CompetitionCommission,2009,prrafos4.56y4.57.
41

(U.K.OfficeofFairTrade;U.K.CompetitionCommission,2009,prrafo4.67).

42

Cf.USDepartmentofJustice;USFederalTradeCommission,2010,pginas13y14.

18

D. Otrosaspectosydimensionesaconsiderarenladefinicindelmercadorelevante
1. Dimensinfuncional
La dimensin funcional indica en qu posicin de la cadena de produccin se define el mercado
relevante: mercadode materiasprimas,fabricacin/importacindeproductosintermediosofinales,
comercializacinmayorista,comercializacinminorista.
Esta ser considerada de acuerdo con las particularidades del caso y puede ser particularmente
importanteenconcentracionesverticales.
Usualmente se define un mercado relevante para cada posicin en la cadena, aunque puede ser el
caso de que la informacin emprica indique un alto grado de solapamiento entre dos niveles (por
ejemplocomerciomayoristayminorista)ycorrespondadefinirunsolomercadorelevante43.
2. Dimensintemporal
Esta dimensin adquiere importancia en ciertos casos tales como los mercados de bienes durables,
con contratos de largo plazo, de recursos no renovables (madera nativa, gas), de transacciones
espaciadaseneltiempo,entreotros44.
La temporalidad tambin es relevante cuando los hbitos del consumidor y los usos de un
determinado producto varan en el tiempo (ms all de las fluctuaciones normales en la oferta y la
demanda).Unejemplodeestoeslacompraderbolesdeciprs,cuyosusosenlapocanavideason
radicalmentedistintosalosdelrestodelao.
3. Otros
Puedehaberasimetraentrelosparticipantesenunmercadorelevante,sobrelabase,porejemplo,de
suenvergadura,locualpuedellevaraladefinicindemercadosrelevantesdiferentessegneltamao
delasfirmasinvolucradasenlaoperacin.
Por ejemplo en una concentracin de pequeos comercios al detalle, probablemente corresponda
incluirenelmercadorelevantealasgrandescadenasminoristas,peronoviceversa45.
En los casos de los mercados de bienes intermedios suele ser el caso que los precios surgen de un
proceso de negociacin bilateral entre oferta y demanda, lo cual torna poco aplicable el test del
monopolistaycorrespondedirectamenteinferircmolaoperacinalteraelpoderdenegociacinde
algunadelaspartes46.

V. PODERSUSTANCIALENELMERCADORELEVANTE
Conforme al artculo 16. 1 de la Ley N 7472, una vez que se define el mercado relevante, se debe
determinarsilaconcentracinpuedetenercomoobjetooefecto:

43

Cf.(NewZealandCommerceCommission,2004.Pag.20)

44

Idem.

45

(U.K.OfficeofFairTrade;U.K.CompetitionCommission,2009,prrafo4.73)

46

Idem,prrafos4.74yss.

19

a) Adquiriroaumentarelpodersustancialenformasignificativayestoconlleveunalimitacin
odesplazamientodelacompetencia.

b) Facilitarlacoordinacinexpresaotcitaentrecompetidoresoproducirresultadosadversos
paralosconsumidores.

c) Disminuir, daar o impedir la competencia o la libre concurrencia, respecto de bienes o

serviciosiguales,similaresosustancialmenterelacionados.

Para tales efectos, en la investigacin COPROCOM deber seguir los criterios de medicin de poder
sustancialenelmercadorelevante,establecidosenlaLeyN7472ysuReglamento.
Elartculo2delReglamentoN37899MEIC,defineesteconceptodelasiguientemanera:
Un agente econmico tiene poder sustancial, en forma individual o conjunta, cuando
tienelaposibilidaddefijarpreciosunilateralmente,oderestringirenformasustancialel
abastecimiento o la innovacin en el mercado relevante, sin que los dems agentes
econmicospuedan,enlaactualidadoenelfuturocercano,contrarrestaresafijacinde
preciosorestriccin.
En este mismo sentido, la reiterada jurisprudencia de la Comisin para Promover la Competencia
definepoderdemercadocomo,lacapacidaddeunaempresa(ogrupodeempresas)depoderfijar
precios o imponer condiciones unilateralmente, y en forma sustancial sin que los dems agentes
econmicospuedanenlaactualidadoenunfuturocercanocontrarrestaresepoder47.
Ahora bien, para determinar si un agente econmico tiene un poder sustancial en el mercado
relevantesedebenconsiderarlossiguienteselementosqueestableceelartculo15delaLeyN7472:

a) Su participacin en ese mercado y su posibilidad de fijar precios unilateralmente o de

restringir,enformasustancial,elabastecimientoenelmercadorelevante,sinquelosdems
agenteseconmicospuedan,enlaactualidadoenelfuturo,contrarrestaresepoder
b) Laexistenciadebarrerasalaentradayloselementosque,previsiblemente,puedanalterar
tantoesasbarrerascomolaofertadeotroscompetidores.
c) Laexistenciayelpoderdesuscompetidores.

d) Las posibilidades de acceso del agente econmico y sus competidores a las fuentes de
insumos.
e) Sucomportamientoreciente.
f) LosdemscriteriosanlogosqueseestablezcanenelReglamentodeestaLey.

47

Ver, entre otros, los siguientes votos: Comisin para Promover la Competencia. Artculo octavo de la sesin ordinaria
nmero 1611, celebrada el 3 de mayo del 2011; Comisin para Promover la Competencia. Artculo segundo de la sesin
extraordinarianmero0211,celebradael13dejuliodel2011;ComisinparaPromoverlaCompetencia.Artculotercerode
lasesinordinarianmero0411,celebradael25deenerodel2011.

20

De los elementos que se indican para medir el poder sustancial, tal vez los dos indicadores
ms significativos son la participacin de los agentes en el mercado y las barreras de
entrada48. Sin embargo, todos estos factoresse debernsiempre analizar en el contexto de
cadamercadoyCOPROCOMponderarcadaunodeellosdependiendodelascircunstancias
de cada caso49. A continuacin se analizarn detalladamente cada uno de los elementos
indicados.
VI. PARTICIPANTES,PARTICIPACIONESYGRADODECONCENTRACIN
Elclculodelasparticipacionesdemercadoydelaconcentracindelaofertaesunaparteesencialen
laevaluacindelosefectosdeunaoperacinsobrelacompetencia.Enlamayoradeloscasos,una
baja participacin de mercado puede significar que la concentracin podra no tener efectos
anticompetitivos considerables, y generar una presuncin favorable en el anlisis de la
concentracin50.
Ahorabien,laparticipacindemercadonoeselnicofactoraconsiderar,porloqueseevaluaren
conjuntoconotrosfactores(barrerasalaentrada,contestabilidaddelmercado,entreotros)51.
A. Participantes
Todaslasfirmasqueobtieneningresosenelmercadorelevanteseconsideranparticipantesdedicho
mercado,incluyendoaquellasqueseencuentranverticalmenteintegradasenlamedidaenquesu
inclusinreflejecabalmentesuimportanciadesdeelpuntodevistadelacompetencia52.
Comoseindic,enelenfoquequerestringeladefinicindelosmercadosrelevantesalosproductos
sustitutosdesdelademanda,seincorporaalasfirmascapacesdesustituirrpidamentelosproductos
relevantes como participantes del mercado relevante. Con base en ello, existen varias categoras
posibles de participantes adems de los que se encuentran efectivamente comercializando los
productosrelevantes,enelrearelevante,segnseinformaacontinuacin53.
Puedehaberfirmasquenoseencuentranobteniendoingresosenelmercadorelevantealmomento
de la operacin informada que corresponder tambin incluir como participantes del mercado

48

Enestesentido,verComisinparaPromoverlaCompetencia.Artculosextodelasesinordinarianmero1904,celebrada
alas17:30horasdel25demayodelao2004.

49
Enestesentido,verComisinparaPromoverlaCompetencia.Voto322013delasdieciochohorastreintaminutosdeldiez
dediciembredeldosmiltrece.

50
ReglamentoN37899MEIC,artculo53incisob).
51

Deconformidadconelartculo51delReglamentoN37899MEIC,COPROCOMtomarencuentaloscriteriosestablecidos
en los artculos 14 y 15 de la Ley N 7472, relacionados con la determinacin del mercado relevante y con la existencia o
consolidacindelpodersustancialenste.Enestesentidover:ComisinparaPromoverlaCompetencia.Voto112013delas
diecinuevehorasquinceminutosdelveintiochodemayodedosmiltrece.
52

Por ejemplo, una firma podra ser un fabricante importante del producto involucrado, pero no lo vende en el mercado
relevante, sinoqueloutilizacomoinsumoparala elaboracin deunproductofinal,quesecomercializaenotromercado.
Esta empresa ser un participante importante en el mercado relevante segn su capacidad de pasar a ser oferente del
producto involucrado. Segn sea el caso, se podr adicionar total o parcialmente su produccin al mercado relevante y
asignarleunacuotademercado.
53

Cf.(USDepartmentofJustice;USFederalTradeCommission,2010,pginas15y16.)

21

relevante, si se trata de empresas que se han comprometido a entrar en el mercado en el futuro

prximo.
Las firmas que no se encuentran fabricando los productos del mercado relevante, pero que podran
muy posiblemente ofrecerlos como respuesta a un pequeo, significativo y perdurable aumento de
precios, tambin se considerarn como participantes del mercado relevante, bajo la figura de
entrantes rpidos. Aqu se incluyen las firmas que se encuentran fabricando los productos
relevantes, pero los comercializan fuera del rea geogrfica relevante, especialmente si se trata de
reasprximas.
Tambin pueden incluirse como entrantes rpidos, especialmente en los sectores de productos
homogneos,alasempresasquetienenlosactivosnecesariosparaofrecerlosproductosdelmercado
relevanterpidamente,quepuedenestaroperandoenmercadosdeproductosadyacentesalmercado
relevante.
B. Participacionesdemercado
En la medida en que exista informacin confiable, se calcularn las participaciones de mercado de
todaslasempresasqueseencuentrancomercializandolosproductosdelmercadorelevante.
Tambinsecalcularnparticipacionesparalosrestantesparticipantesdelmercado,enlamedidaen
que ello pueda realizarse de modo tal de reflejar su significancia como competidores. Por ejemplo,
corresponderevaluarsiestosparticipantesredireccionarntodaopartedesuproduccinhaciael
mercadorelevante,anteunaumentopequeo,significativoyperdurabledelosprecios.
En general las participaciones de mercado se calculan sobre la base de informacin histrica anual
sobre ingresos. En mercados cambiantes (como los de alta tecnologa) ello puede sobreestimar o
subestimarlasparticipacionesfuturasenelmercado(conosinlaconcentracin),locualsertenido
encuentaenlamedidadeloposible.
En otros casos, cuando las transacciones son muy espaciadas, la informacin anual puede no ser
adecuadaydebanconsiderarseperiodosmslargos.Asimismo,elclculosobrelabasedeunidades
vendidasynosobreingresosporventaspuedesermsadecuado,particularmentecuandolosprecios
difierenparaproductosdeprestacionessimilares.
Finalmente,enelcasodeproductoshomogneos(comoelcemento,elacero,loscombustibles,etc),
puede ser ms representativo de la fortaleza competitiva de los participantes, considerar sus
capacidadesdeproduccin,antesquelasventasenvalorovolumen.
C. Gradodeconcentracin
COPROCOM podr estimar el grado de concentracin de cada mercado relevante analizado, que es
uno de los indicadoresde los posibles efectosde laoperacin sobrelacompetencia. Se considerar
tanto el nivel de concentracin resultante de la operacin, como la variacin de la concentracin
debidaalaoperacin.
Encasodequelaoperacininvolucreunafirmaestablecidaconunrecienteopotencialentrante,a
efectosdecalcularelcambioenlaconcentracinpodrnutilizarseproyeccionesdeparticipacionesde
22

mercado (del entrante y de la establecida). Este tipo de operaciones tienen mayor capacidad de
deteriorarlacompetenciacuantomayorlaparticipacindemercadodelafirmaestablecidaycuanto
mayor la significancia competitiva del potencial entrante y la amenaza que plantea a las firmas
establecidas.
La significancia de las participaciones de mercado y los indicadores de concentracin ser mayor en
mercados donde las participaciones son histricamente estables, an frente a cambios en precios
relativosocostos.
En sentido contrario, las participaciones de mercado pierden relevancia como indicadores cuando
fluctanfuertementealolargodecortosperiodosdetiempo,enrespuestaacambiosenelmercado.
Sinembargo, siestos cambiospueden atribuirse al comportamiento deuna firmaenparticular, que
acta como maverick54 y esa firma es objeto de una operacin de compra, se evaluar
especialmentelosefectosdeesacomprasobreelmercado.
Se podr evaluar la concentracin del mercado considerando solamente los competidores
significativos, particularmente cuando existe discontinuidad en las participaciones entre los
competidoressignificativosylosrivalesmenoresocuandoesdifcilmedirlosingresosenelconjunto
delmercadorelevante.
Existenherramientasparaevaluarelgradodeconcentracinenlosmercados,quepermitenidentificar
aquellas operaciones horizontales que requieren ser analizadas ms profundamente para considerar
otros factores que refuercen los efectos negativos de la concentracin o los neutralicen, que se
desarrollarnadelante.
El fin de estos estndares no es proporcionar un mecanismo automtico y rgido de verificacin de
operaciones aceptables y no aceptables, sino identificar aquellas operaciones horizontales que
tendrn que ser analizadas en profundidad para considerar otros factores que refuercen los efectos
negativosdelaconcentracinolosneutralicen.
D. ElndicedeHerfindahlHisrchmannHHI
SepodrcalcularelndicedeHerfindahlHisrchmann(HHIporsussiglaseningls)delaconcentracin
del mercado, que corresponde a la suma de los cuadrados de las participaciones individuales de
mercadodelasfirmasparticipantes55yque,porsuconstruccin,otorgaunpesoproporcionalmente
mayoralasparticipacionesdemercadomayores.
Enlasconcentracioneshorizontales,seconsiderartantoelvalordelHHIresultantedelaoperacin,
como su incremento o variacin. El aumento del HHI equivale a dos veces el producto de las

54
Seconsideraunmaverickcompetitor(quepuedetraducirsecomocompetidorrebelde,vigorosoodisidente)alafirma
que en el marco de estructuras oligoplicas muestra polticas agresivas de fijacin de precios y dificulta las estrategias no
coordinadasdefijacindepreciossupracompetitivos.
55

Porejemplo,dadounmercadocon4firmas,cuyascuotassona,b,cyd,elvalordelHHIes:a +b +c +d .

23

participacionesdemercadodelasfirmasqueseconcentran56.Esteindicadorinformasobreelcambio
enlaestructuradelmercado,atribuiblealaoperacin.
Sobre la base de la experiencia internacional57, se considerarn mercados desconcentrados aquellos
que presentan un HHI de hasta 1.500 puntos (mercados con casi 7 firmas de tamao equivalente);
mercados moderadamente concentrados aquellos que presentan un HHI de entre 1.500 y 2.500
puntos(conhasta 4firmasdetamaoequivalente) ymercados altamenteconcentradosaquellosen
loscualeselHHIsuperalos2.500puntos(con3o2firmasdetamaoequivalenteomonoplicos).
LadecisinfinaldeCOPROCOMtomarencuenta,entreotros,esosindicadoresyelementosdejuicio
sobrelaconcentracininformada,quesedescribenenlasseccionessiguientes.
Considerandoelnivelyvariacindelaconcentracindelaofertaproductodelaoperacin,pueden
enunciarse los siguientes estndares generales para las concentraciones horizontales, que podrn
variarencasosespecficos.
Operaciones que se presumen sin efectos adversos sobre la competencia: a. operaciones que
involucran incrementos del HHI menores a 100 puntos y b. operaciones que resultan en mercados
desconcentrados(HHIdehasta1500puntos).
Operacionesquesepresumenpotencialmentelesivasdelacompetencia:a.operacionesqueresultan
en mercados moderadamente concentrados (HHI entre 1500 y 2500 puntos) y que implican un
incremento del HHI mayor a 100 puntos y b. operaciones que resultan en mercados altamente
concentrados(HHImayora2.500puntos),conincrementosdelHHIentre100y200puntos.
Operaciones que pueden fortalecer el poder de mercado: operaciones que resultan en mercados
altamenteconcentrados(HHImayora2500puntos),conincrementosdelHHImayoresa200puntos.
Dentrodeesteconjunto,sedestacanaquellasenlacualeslafirmaqueseintegrapodraalcanzaruna
participacindel50%oms,quesepresumecreanunaposicindominantedemercado58.

VII. POSIBLESEFECTOSANTICOMPETITIVOSDELASCONCENTRACIONESHORIZONTALES
Las concentraciones horizontales eliminan la competencia directa entre dos o ms participantes del
mercadorelevante,locualpuedengenerardostiposdeefectosadversos59.

56

Porejemplo,silasparticipacionesdelasfirmasqueseintegransondel5%ydel10%,lavariacindelHHIes:2x5x10=
100puntos.
57

Estossonlosvaloresdereferenciaestablecidosenlosnuevoslineamientosestadounidensessobrelabasedelaexperiencia
delcontroldeconcentracionesenesajurisdiccin.Cf.(USDepartmentofJustice;USFederalTradeCommission,2010,pg.
19)
58

Elcriteriode50%departicipacin demercadocomopresuncindeposicindominantecorrespondealajurisprudencia
europea(EuropeanCommission,2004,prrafo17).

59

LeyN7472,artculo16inciso1.

24

a. Efectos unilaterales o no coordinados: la operacin facilita la capacidad de las firmas

integradasdeejercerpoderdemercado,demodoindependiente,esdecirsinveramenazada
suestrategiaporlareaccindesusclientes,competidoresoconsumidoresfinales.

Esto puede generar adems, dos efectos adicionales: uno directo consistente en la
posibilidaddeunadelasempresasdeaumentarsuspreciosyretenertotaloparcialmentea
los clientes que reaccionan negativamente al aumento de precios mediante la empresa
vinculada.Adicionalmente,puedeexistirunefectoindirecto:losrestantesparticipantesdel
mercadopodranacompaarelaumentodeprecios,perjudicndosenoslolosclientesde
lasfirmasqueseconcentran,sinotodoslosclientesdelmercado.

b.Efectoscoordinados:laoperacinalteralaestructuraeincentivosenelmercadorelevante,
de modo tal que se facilita o promueve la interaccin coordinada, entre todos o los
principalesparticipantes,enperjuiciodelosclientes.
Enlossiguientesprrafosseverconmayordetallelaformadevalorarestosefectos.
A. Efectosunilaterales
Loselementosquesetendrnenconsideracinparaevaluarlosefectoshorizontalesunilateralesson:
a. el nmero de firmas y las participaciones de mercado, particularmente en mercados de
productosnodiferenciados;
b. elgradoenquelasfirmasqueseconcentranconcompetidorescercanos,particularmenteen
mercadosdeproductosdiferenciados;
c. la existencia de ofertas alternativas disponibles para los clientes, tanto en trminos de
nmero de ofertas alternativas disponibles, como en trminos de costos de re
direccionamientodelascompras;
d. lacapacidaddereaccindeloscompetidoresrivales;
e. laeliminacindeuncompetidorvigoroso;
f. laeliminacindeuncompetidoroentrantepotencial;
g. el aumento del poder de compra de las empresas integradas, particularmente si puede
perjudicarasusclientesoconsumidoresfinales.60
Sepresentanacontinuacinlostiposmsusualesdeefectosunilateralesquepuedenaparecercomo
resultadodeunaconcentracinhorizontal.

60

Cf.(U.K.OfficeofFairTrade;U.K.CompetitionCommission,2009,prrafos4.99a4.112)

25

1. Sobrelosprecios,enmercadosdeproductosdiferenciados
En los mercados con productos diferenciados, algunos productos son sustitutos muy cercanos y
competitivos,mientrasqueotrossonsustitutosmslejanos.Porejemplo:doscelularesdealtagama
sonmscompetitivosentresquerespectodeuncelulardebajagama.
Enestecaso,elgradodecompetenciadirectaentrelosproductosdelasempresasqueseconcentran
escentralparaevaluarlosefectosunilateralessobrelospreciosatribuiblesalaoperacin.
Cuantos ms compradores de los productos de las empresas que se concentran los consideren
respectivamente sus alternativas ms prximas de consumo, mayores pueden ser los efectos
unilateralesadversosparalosclientesoconsumidores.
Sinembargo,porcentajesbajosderedireccionamientodeventasentrelosproductosdelasempresas
queseconcentranpuedenserconsideradosconatencin,particularmenteenloscasosenqueprevio
a la operacin el margen preciocosto era alto, ya que en esos casos un incremento adicional del
margen (producto de un aumento de precios) posiblemente redireccionara una proporcin alta de
ventashacialosrestantesparticipantesdelmercado.
Enlamedidadeloposiblesebuscarcalcularelgradodecompetenciadirectaentrelasfirmasquese
concentran,mediantelaestimacindelcocientededesviacinentresusproductos.Elcocientede
desviacineslaproporcindelasunidadesvendidasdeunodelosproductosyqueseredireccionana
otro de los productos, como resultado de un aumento de precios del primero. Altos coeficientes de
desviacinindicanmayorprobabilidaddeefectosunilateralesadversos.
En los casos en que exista informacin disponible podr calcularse el valor de las ventas re
direccionadas, que corresponde a la cantidad de unidades redireccionadas multiplicadas por el
margen preciocosto del producto. Este monto es til como indicador de la presin al aumento de
preciosquecabeesperarcomoresultadodelaoperacin.
Ntesequeelclculodelcocientededesviacinentrelosproductosdelasfirmasqueseconcentran
y del valor de las ventas redireccionadas no requiere necesariamente la definicin del mercado
relevante y, en los mercados de productos diferenciados, son indicadores directos de los posibles
efectosunilateralesdelaoperacinypuedensermsconfiablesqueelnivelyvariacindelHHIatal
efecto61.
Los efectos unilaterales adversos arriba descritos pueden no aparecer si existen participantes en el
mercado que ofrecen productos sustitutos muy cercanos de los productos de las empresas que se
concentran. En algunos casos otros participantes del mercado tienen capacidad de reposicionar sus
productos para transformarlos en productos sustitutos cercanos de los de las empresas que se
concentran.Elreposicionamientodelaofertaremanenteesunarespuestadesdeelladodelaoferta,

61

Cf.(USDepartmentofJustice;USFederalTradeCommission,2010,pagina21);ElizabethM.Bailey,GregoryK.Leonard,G.
StevenOlley,andLawrenceWu(2010).JosephFarrellandCarlShapiro(2010).AntitrustEvaluationofHorizontalMergers:An
EconomicAlternativetoMarketDefinition.

26

que se evaluar en trminos de su oportunidad, suficiencia y probabilidad de ocurrencia para

contrarrestarelcomportamientodelasfirmasqueseconcentran62.
2. Sobremecanismosnegociadosdeformacindepreciosysubastas
En muchas industrias, particularmente de productos e insumos intermedios, los compradores y
vendedores determinan los precios y dems trminos de las transacciones mediante negociaciones
privadas.Enesasnegociaciones,habitualmenteloscompradoresnegocianconmsdeunvendedory
los obligan a competir. En algunos casos se articulan formalmente mecanismos competitivos de
aprovisionamiento,mediantesubastas,comosueleserusualenlacomprapblica.
En estos mercados, una concentracin entre dos proveedores priva a los compradores de un
competidor, lo cual por s solo puede fortalecer la capacidad y los incentivos de la firma post
concentracindeobtenerresultadosmsfavorablesdelanegociacin.
Enestoscasos,efectosunilateralesadversossernmsprobablesdeacuerdocon:

a. lafrecuenciaconque,previoalaoperacin,lasfirmasqueseconcentrancompitieronysus
ofertasseposicionaroncomoprimeraysegundamejoresalternativas;

b. la distancia entre la firma postconcentracin respecto del resto de los proveedores, en

trminosdeatenderlasnecesidadesdeloscompradores;

c. larentabilidaddelassubastasganadasprevioalaoperacin;

d. lainformacinconquecuentenlasfirmasqueseconcentranrespectodelaspreferenciasde
loscompradores.63
3. Sobrelacapacidadinstaladaylaproduccin,enmercadosdeproductoshomogneos
En los mercados caracterizados por productos relativamente homogneos o poco diferenciados,
interesaevaluarsilafirmaintegradaencontrarrentablerestringirunilateralmentelaofertayelevar
elpreciodelmercado.
Losmecanismosutilizadosparaesefinpuedenservarios:

a. producirconcapacidadociosa;
b. interrumpir proyectos de ampliacin de capacidad que se hubieran llevado a cabo en
ausenciadelaoperacin;
c. eliminarinstalacionesdeproduccinpreexistentes;o
d. redireccionarelusodelacapacidadfueradelmercadorelevante,haciaotrosmercados.
Laestrategiaunilateralderestriccindelaofertatiendeasermsrentablecuando:
a. laparticipacindemercadodelaempresaintegradaesalta;

62

Cf.USDepartmentofJustice;USFederalTradeCommission,2010,pagina21.

63

Cf.USDepartmentofJustice;USFederalTradeCommission,2010,pagina22

27

b. la proporcin de la produccin comprometida para venderse a los precios previos a la

operacinesrelativamentebaja;
c. elmargenpreciocostosobrelasunidadesnovendidasesrelativamentebajo;
d. lacapacidadyvoluntaddesustitucindesuscompetidoresesrelativamentebaja,y
e. laelasticidaddelademandaesrelativamentebaja.
En este caso la concentracin beneficia a la empresa con mayor volumen de ventas sobre el cual
usufructuarunaumentodepreciosoconlaeliminacindeuncompetidorquehubierafrustrado su
estrategiaderestriccindelaoferta,expandiendosuproduccin.
Por ejemplo, si se consideran dos industrias que producen commodities en un mercado
operandosincapacidadociosayconbajaelasticidaddelademanda,dondeunafirmaes
lderylaotraesimportanteperooperaconmrgenesbajos,debidoaquesusplantasson
de alto costo. La firma integrada tendr incentivos a cerrar las plantas de alto costo,
restringiraslaofertaysubirelprecio,yaqueredireccionarpartedelasventasdelas
plantas cerradas hacia las plantas de mayor margen. La concentracin perjudica a los
clientes, aunque la operacin produjo un redireccionamiento de la produccin hacia
instalacionesmseficientes64.
Otrocasoaconsiderares una concentracin entreuna firma conparticipacin alta en el mercado y
unafirmaconconsiderablecapacidadexcedente,aunquebajaparticipacindemercado,enlamedida
enqueestaltimahayasidoelprincipallmitedelaprimeraaimplementarestrategiasderestriccin
delaoferta.
4. Sobrelavariedadeinnovacindeproductos
La competencia usualmente empuja a las firmas a innovar. Se considerar si una operacin puede
disminuirlacompetenciaeninnovacin,incentivandoalafirmaintegradaareducirsusesfuerzosde
innovacinpordebajodelnivelquehubieraprevalecidoenausenciadelaoperacin.
Unaconcentracinhorizontalpuedeproducirunefectoadversodecortoplazosialmenosunodelos
nuevos productos prontos a salir al mercado hubiera capturado una parte significativa de los
beneficios de una de las empresas que se concentran. Aqu hay incentivos para descontinuar estos
proyectosdedesarrollo,comoefectodelaoperacin.
Tambinunaconcentracinhorizontalpuedeprovocarefectosdemslargoplazosialmenosunade
las empresas que se concentran tena capacidades en el futuro de desarrollar productos capaces de
capturar una parte significativa de los beneficios de las otras empresas. Aqu la operacin genera
incentivosparanoiniciaresosproyectosdedesarrollo.
Engeneralseevaluarporunlado,enqumedidalainnovacinexitosaporunadelasfirmasquese
concentran probablemente hubiera restado ventas a la otra y si los incentivos a innovar sern,
entonces, menores.Por otrolado, se evaluarsi una concentracin involucra a dosempresas deun
pequeo subconjunto de empresas con fuertes capacidades de innovar exitosamente en alguna

64

EjemploextradodeUSDepartmentofJustice;USFederalTradeCommission,2010,pg.23.

28

direccin especfica. En sentido positivo, se evaluar si con la operacin se combinan capacidades

complementariasdeinnovacin.
En relacin con la variedad de productos, se evaluar en qu medida con la operacin se
descontinuarlaventadealgunasvariedadesdeproductos,teniendopresentequenotodareduccin
delavariedadesnociva,particularmentecuandolavariedadofrecepocovaloralosconsumidores.Sin
embargo, hay casos en que la eliminacin de una variedad de productos como resultado de una
concentracin,conllevamayorespreciosenlasvariedadesremanentes.
5. Sobrelacapacidaddeexpansindeloscompetidores
Enalgunascircunstanciasunaoperacinhorizontalpuedeponeralaempresaintegradaenposicinde
impedireldesarrollodelasfirmasmenoresdelmercadoopotencialesentrantes,porejemplo,atravs
del control o influencia sobre fuentes de insumos, canales de distribucin, derechos de propiedad
intelectual(patentes,marcasysimilares),infraestructurasyplataformastecnolgicas.Enestoscasos,
puedeconsiderarselasdiferenciasdemagnitudeconmicaentrelaempresaintegradaenrelacincon
susrivales65.Estospuedenconsiderarsecomoefectosverticalesdeunaconcentracinhorizontal.
B. Efectoscoordinados
Mientras el anlisis de los efectos unilaterales se concentra en la capacidad e incentivos de la firma
integrada para subir sus propios precios (unilateralmente), el anlisis de los efectos coordinados se
concentra en la capacidad e incentivos de las mltiples firmas que operan en el mercado relevante
paraaumentarsusprecios,endetrimentodelosclientes.
Losefectoscoordinadosdeunaconcentracinhorizontalsonaquellosqueposibilitanoincentivan
la interaccin coordinada entre las firmas, la cual comprende comportamientos que slo son
rentablesparacadaempresasiconllevanunareaccinacomodaticiadelasdems.
La interaccin coordinada se manifiesta en el debilitamiento de los incentivos de las firmas para
presentarmejoresofertasoenelfortalecimientodesusincentivosasubirprecios,envirtuddequese
reduceeltemoraperderclientesenmanosdesuscompetidores.
La interaccin coordinada puede afectar no slo los precios, sino todas las dimensiones de la
competencia: pueden producirse restricciones de la oferta o de la expansin de la capacidad de
produccin, repartos de mercado segn reas geogrficas, categoras de clientes o contratos en
licitaciones.
La interaccin coordinada comprende un amplio espectro de posibles prcticas o conductas. Puede
comprenderlanegociacinexplcitadeunentendimientocomnsobrecmocompetiroabstenerse
de competir en el mercado, conducta que en s misma infringe la legislacin de competencia. Este
comportamientosueledenominarsecoordinacinexplcita.
Atravsdelainteraccincoordinadatambinpuedearribarseaunentendimientocomnsobrecmo
competironocompetirsinningunanegociacinexplcita(coordinacintcita)oauncomportamiento
paraleloacomodaticio,noresultantedeningnentendimientoprevio.Enesteltimocasolarespuesta

65

Cf.EuropeanCommission,2004,prrafo36.

29

decadacompetidoresindividualmenteracionalynomotivadaenlaretaliacinolarepresalia,pero
conduce a aumentos de precios y debilitamiento de los incentivos para reducir precios o proveer
mejoresofertas.
La capacidad de las firmas para involucrarse en una interaccin coordinada depende de la
predictibilidad y magnitud de la reaccin de sus rivales frente a un aumento de sus precios u otras
estrategiasdemercadeo.
Tres condiciones deben satisfacerse para que una coordinacin pueda llevarse a cabo: viabilidad,
sostenibilidadinternaysostenibilidadexterna66.
La coordinacin es viable si las firmas son capaces de llegar a un acuerdo y luego supervisar su
cumplimiento. Portantolaviabilidad de la coordinacin dependedel nmerode participantesen el
acuerdo, su semejanza en objetivos e intereses y la transparencia de su accionar en el mercado. La
coordinacin es internamente sostenible si sus resultados son consistentes con los intereses
individuales de cada participante, es decir si sus intereses individuales no los desvan de la
coordinacin.
Para ello, cada empresa debe percibir que su rentabilidad cae si traiciona el acuerdo intentando
capturar clientes mediante rebajas o descuentos encubiertos u otras mejoras respecto de las
condicionescomercialescoordinadas67. La cada desu rentabilidad puede simplementeproducirse si
todaslasempresaspasanafijarelprecionormaldecompetencia.
Ntese que en ese caso la represalia puede surgir espontneamente, sin coordinacin explcita o
implcita, ni necesidad de incurrir en precios por debajo del costo, como respuesta individual pero
simultneadelasempresaspararetenersuclientela,unacomoestrategiadefensivaconocidacomo
igualarlospreciosdelrival.
Ensuma,lasostenibilidadinternadeunacoordinacindependedelaeficaciadelosmecanismosde
deteccin y represalia tempranos de los desvos de la conducta coordinada (ya que una retaliacin
tarda reduce el valor presente de la represalia). La transparencia del mercado y los mecanismos de
intercambiodeinformacinsonfactoresclavesalrespecto.
Finalmente, la coordinacin es externamente sostenible si no existen competidores (actuales o
potenciales) que puedan socavarla desde el exterior. La sostenibilidad externa ser mayor si las
barrerasdeentradaalmercadorelevantesonaltas,bloqueandolaentradadenuevoscompetidores;si
los restantes competidores que participan en el mercado relevante (que operan fuera de la
coordinacin)sondbilesyconescasacapacidaddeexpandirsusoperaciones,ysinoexistenclientes
capacesdeejercerpoderdecompraparasocavarlacoordinacin.
Algunosfactoressonparticularmentedecisivosenlacapacidaddelasfirmasdesostenerunacolusin,
tales como las barreras a la entrada (ver seccin 10), la frecuencia de las interacciones entre los
participantes del mercado y el papel de la innovacin. Existe poco espacio para las colusiones en

66

Cf.U.K.OfficeofFairTrade;U.K.CompetitionCommission,2009,prrafo4.118.

67

Estaaccinsueledenominarsefreeriding.

30

ausencia de barreras a la entrada, interacciones poco frecuentes y mercados liderados por la

innovacin68.
COPROCOMevaluarunaseriedefactoresparaestablecerlasprecitadascondicionesdeviabilidady
sostenibilidad de una coordinacin, segn se menciona a continuacin. Se advierte que ninguno de
estosfactoresesporsmismoconcluyenteodeterminante,sinoquecobransentidoenelmarcode
unaevaluacinintegraldetodosloselementosquecorrespondeconsiderar.
1. Evidenciasdecoordinacinpreexistente
La evidencia de coordinacin preexistente en el mercado relevante es particularmente importante
porquerevelaquelastrescondicionesyasehanefectivamenteproducidoenelpasado.
En este contexto, se considerarn tambin las evidencias de coordinacin en el mismo mercado de
producto,peroenotrosmercadosgeogrficos,enlamedidaquelassituacionesseancomparables.
Tambin se evaluarn pasados intentos fallidos de coordinacin en el mercado relevante, a fin de
establecersilaoperacinaumentalasprobabilidadesdexitodelacoordinacin.
En todos los casos ser de importancia establecer si la coordinacin pasada o los intentos de
coordinacinpasadosinvolucraronalasempresasqueseconcentran.
2. Mercadosestables,debajacomplejidadydeproductoshomogneos
La coordinacin es ms viable cuanto ms estable sea el entorno econmico, es decir cuanto ms
estable sean la demanda, la oferta y la tecnologa, entre otros. Por ejemplo, en un mercado donde
estas variables sean ms inestables puede ser difcil para una empresa dilucidar si una baja de las
ventascorrespondeaunaretraccindelademandaoarebajassecretasdepreciosproducidasporun
rival.
Lahomogeneidaddeproductosfacilitalacoordinacinporquereduceelnmerodepreciosrespecto
deloscualesesnecesariocoordinarseysimplificaelmonitoreodelalealtadalacuerdo.
En mercados con alta diferenciacin de productos o un ritmo significativo de innovacin, la
coordinacinesmenosviable,porcuantolarentabilidaddelasfirmasparticipantesdependeenmayor
medidadelageneracindeventajascompetitivasrespectodesusrivales69.
3. Gradodeconcentracindelmercadorelevante
La coordinacin tiende a ser ms viable y probable en mercados ms concentrados. El nmero
reducido de participantes, por un lado, facilita a cada uno predecir el sentido y la magnitud de la
respuestadesuscompetidoresy,porotro,reduceloscostosdesupervisin.
En un mercado con pocas empresas, las firmas perciben mayor probabilidad de ser detectadas si se
desvandelacuerdoysufrirrepresalias.

68

Cf. Marc Ivaldi, Bruno Jullien, Patrick Rey, Paul Seabright, Jean Tirole (2003), Final Report for DG Competition, European
Commission.IDEI,Toulouse,PG.67.
69

Cf.EuropeanCommission,2004,prrafo45.

31

4. Participacionesdemercadosimtricasysemejanzadelosparticipantesdelmercado
Lacoordinacintiendeasermsviableamayorsemejanzaentrelasempresasquesecoordinan,en
trminos de participacin de mercado, estructuras de costos, grado de concentracin vertical, entre
otros.
Lasemejanzaentrelasempresaslesfacilitallegaraunainteraccincoordinada,yaseasobrelabase
deunacuerdoexplcito,implcitooelcomportamientoacomodaticioparalelo.
Porunlado,lasemejanzaentreloscompetidoresfacilitaacadaunodeellospredecirelsentidoyla
magnitud de la respuesta de los dems. Por otro, la semejanza de intereses facilita la sostenibilidad
internadelacuerdo.
Debe observarse que una operacin puede producir una estructura de mercado conocida como de
lderseguidores en la cual existe asimetra entre el lder y los seguidores, pero simetra entre los
seguidores.Enestaestructuralosseguidorespuedencoordinarseimplcitamentetomandocomobase
la conducta del lder70 (quien puede tomar sus decisiones de mercadeo sin preocuparse por las
reacciones de sus seguidores). En este caso particular, se observa que la diferencia analtica entre
efectosunilateralesycoordinadossedesdibuja,o,dichodeotromodo,laoperacinpresentaalavez
efectosunilateralesycoordinadossignificativos.
5. Ausenciadecompetidoresenelmargen(fringecompetitors)
Soncompetidoresenelmargen(fringecompetitors)lasfirmasqueestnpresentesenelmercado
relevante,aunquedemodomarginal,ynoparticipandelacoordinacinycuentanconcapacidadde
expandir sus operaciones y socavar los beneficios de las acciones coordinadas de los participantes
principales71.
6. Eliminacindeuncompetidorrebelde(maverickcompetitor)
De por s la reduccin de competidores como efecto de una operacin horizontal puede facilitar la
viabilidad de una coordinacin, pero la capacidad de las firmas de coordinarse y sus potenciales
efectos adversos aumentan notoriamente si la firma adquirida ha sido un competidor agresivo, que
histricamentehatendidoasocavarlosintentosdecoordinacin,porejemplonegndoseaseguirlos
aumentosdepreciosdesuscompetidores.
Lacompradeuncompetidorrebelde,queporcausadesusinteresesparticulareshasidorenuentea
sumarsealacoordinacin,aumentalaviabilidadysostenibilidadinternadelacoordinacin.
7. Interaccinrepetidaalolargodeltiempoeinteraccionesentercerosmercados
Enaquellosmercadosenloscualesexisteunreducidoyestablenmerodeparticipantesquevienen
histricamenteinteractuandoenelmercadorelevante,lacoordinacinesmsviable,yaqueesms
fcil alcanzar implcitamente un entendimiento comn sobre comportamientos mutuamente
beneficiosos, como un precio por debajo del cual no vender. La interaccin repetida en el tiempo

70

Cf.U.K.OfficeofFairTrade;U.K.CompetitionCommission,2009,prrafo4.123,notaalpie82).

71

Cf.(NewZealandCommerceCommission,2004,pg.33)

32

permite conocer qu nivel de precios bajos hace posible desatar una guerra de precios que
perjudicaraatodosloscompetidores.
Larepresaliacontrauncompetidorporladesviacinrespectodeunaaccincoordinadaenelmercado
relevante puede ocurrir en terceros mercados en los cuales todas o algunas de las empresas
involucradasseencuentrenoperando,porsmismasoatravsdefirmasvinculadas72.
8. Altafrecuenciayreducidovolumendelastransacciones
Lacoordinacinentrecompetidoresespocoviableenlosmercadoscaracterizadosportransacciones
espaciadas en el tiempo y grandes rdenes de compra, porque se dificulta el establecimiento de un
mecanismoefectivodedisuasindelasconductasdedesvorespectoalospreciosacordadosuotras
dimensionesdelasofertas.
Ellosedebeaquelasgananciasquelasfirmaspuedenobtenerdeevadirelacuerdoyganaruncliente
de la competencia son cuantiosas, ciertas e inmediatas, mientras que la retaliacin se aplaza en el
tiempohastalaprximatransaccinysucostoesinciertoyreducidoensuvalorpresente,dadoque
sucederenunmomentorelativamentelejanoeneltiempo73.
9. Mercadostransparentesymecanismosdeintercambiodeinformacin
La coordinacin slo es viable si las firmas son capaces de detectar las acciones que se desvan del
entendimientocomn,conelfindeaplicaralgntipoderepresalia.Laexistenciadeinformacinsobre
preciospblicamentedisponible74permitedetectarrebajasdepreciosnoacordadas.Tambinpuede
servirparaasimilarlainformacinsobrevolmenesycapacidadesdeproduccin.
La existencia de vnculos comerciales, societarios o institucionales significativos entre las empresas
talescomovnculosdecompraventa,jointventures,participacionesaccionariascruzadas,pertenencia
a asociaciones empresarias pueden facilitar el intercambio de la informacin clave a efectos del
monitoreodelacatamientodelosacuerdos.
Tambinpuedenoperarcomomecanismosdeintercambiodeinformacinlapublicacinindividualy
voluntariadeinformacinsobrepreciosyofertasactualesofuturos.
Latransparenciadelosmercadostiendeasermayorcuandoenlastransaccionesserealizanbolsasde
comercio o subastas. En sentido contrario, la transparencia es menor en los mercados en que los
contratossenegocianbilateralyconfidencialmenteentrecompradoresyvendedores.Paraevaluarel
grado de transparencia de un mercado, es importante establecer qu inferencias concretas pueden
hacerlasempresasdelainformacindisponible75.
Tambin se considerarn las clusulas contractuales con los clientes que pueden operar como
mecanismosdeintercambiodeinformacinparaviabilizarlainteraccincoordinada.Lasmsusuales

72

Cf.EuropeanCommission,2004,prrafo55.

73

Cf.EuropeanCommission,2004,prrafo53.

74

Notar que la informacin pblicamente disponible no necesariamente debe ser gratuita, ya que su recoleccin y
organizacinpuedeserllevadaacaboporempresasprivadasquecobranalosinteresadosporeseservicio.

75

Cf.EuropeanCommission,2004,prrafo50

33

sonlasclusulasquegarantizanalosclienteslaigualacindelasofertasdelacompetencia(clusulas
deigualacindelacompetencia)olaigualacindelasofertasrealizadasaotrosclientes(clusulade
clientemsfavorecido)76.
10. Fijacindepreciosenfuncindeunareferenciabase(basepointpricing)
Laspolticasdefijacindepreciosenfuncindeunareferenciabasesimplificaalasempresastomar
decisiones sobre precios en contextos de gran variedad de productos, o volatilidad del mercado,
facilitando la coordinacin en ambientes econmicos complejos. Cuanto ms complejo el mercado,
ms necesarios son los mecanismos de comunicaciones necesarios para viabilizar una accin
coordinadasostenible77.
Ejemplosdefijacindepreciosenfuncindeunareferenciabaseson:lafijacindepuntosgeogrficos
arbitrarios para el precio del producto en puerta del cliente; la fijacin de precios con base en los
preciospblicamentedisponiblesdeproductosbsicosrelacionados.
11. Demandaatomizada,dbilydefcilsegmentacin
Laausenciadeclientesfuertesconcapacidaddeobstaculizar losintentosdecoordinacinhacems
viableysosteniblelacoordinacin.
Porotraparte,lasclientelassegmentablesenfuncindesusatributosfsicos,preferencias,poderde
compra,ubicacingeogrfica,lealtadalosproveedoresuotrosatributos,puedenfacilitarlosacuerdos
derepartodemercados,siemprequeexistainformacintransparenteomecanismosdeintercambio
deinformacinquepermitandetectarsilosclientescambiandeproveedores.
12. Bajaelasticidaddelademanda
La viabilidad de acciones coordinadas es mayor si la firma que inicia el aumento de precios pierde
pocos clientes a favor de sus rivales hasta que estos acomodan los precios al nuevo nivel.
Anlogamente,silaempresaquerecortasuspreciosganapocosnuevosclientes,quepierdeunavez
queloscompetidoresacomodanlospreciosalabaja.Engeneral,seentiendequelacoordinacines
ms probable en contextos de baja elasticidad de la demanda, porque los beneficios de la
coordinacinsernmayoresparasusparticipantes78.

VIII. POSIBLESEFECTOSANTICOMPETITIVOSDELASCONCENTRACIONESVERTICALES79
Como se anticip, el anlisis de una concentracin vertical requiere definir al menos dos mercados
relevantesdeproductoygeogrficos,situadosaguasarribaydebajodeunacadenadeproduccin.En
elmercadoaguasarribasefabricaocomercializaunproductooservicioqueesinsumodelproductoo
servicioquesefabricaycomercializaaguasabajo.

76

Cf.EuropeanCommission,2004,prrafo50.

77

Cf.EuropeanCommission,2004,prrafo47.

78

Cf.USDepartmentofJustice;USFederalTradeCommission,2010,pgina26.

79

Enestaseccinengeneralsesiguenloslineamientosdelasautoridadesbritnicasdecompetenciade2009,loscualespor
supartesiguenlosdelaComisinEuropeade2008.Noexistenlineamientosvigentesenestamateriaenjurisdiccindelos
EstadosUnidos.

34

Existendosprincipalesefectosanticompetitivosadversos,atribuiblesaoperacionesdeconcentracin
vertical, a saber: la exclusin (total o parcial) de competidores del acceso a insumos y la exclusin
(totaloparcial)decompetidoresdelaccesoaunamasacrticadeclientela.
Enamboscasos,engeneralsetratadeunaempresaquetienepoderdemercadoenunadelasetapas
de la produccin, sobre cuya base intenta ganar poder de mercado en una etapa contigua de la
cadena, lo que suelen considerarse estrategias de extensin del poder de mercado o
apalancamiento.
Cuandolaexclusinafectacompetidorespotencialesantesqueactuales,elefectoadversopuedeser
unincrementodelasbarrerasalaentradaaunooambosdelosmercadosrelevantesafectados.Este
efecto suele denominarse la necesidad de doble entrada, para indicar que slo es rentable la
entradadecompetidoresverticalmenteintegrados.
Adicionalmente,enalgunoscasos,puedensurgirefectosadversossilafirmaintegradaganaaccesoa
informacincomercialmentesensiblesobresuscompetidores/clientesnointegrados.
A. Exclusindelaccesoainsumos
La exclusin del acceso a insumos se produce cuando la firma integrada ejerce poder de mercado
respecto de los insumos y eleva los costos de sus rivales no integrados restringiendo su acceso o
elevandoelcostodeinsumosimportantesparapreservarlacompetenciaenelmercadoaguasabajo.
La exclusin del competidor no integrado se considera anticompetitiva slo si disminuye
significativamentelacompetenciaenelmercadodelproducto,endetrimentodelaofertadisponible
para los clientes o consumidores finales, en trminos de precio, calidad o disponibilidad de los
productososerviciosrelevantes.
La exclusin de los rivales puede ser total (forzndolos a salir del mercado) por ejemplo como
resultadodeunanegativadeventa,oparcial,medianteelaumentodelpreciodelproductooservicio
insumooeldeteriorodesucalidadodisponibilidad(porejemplodesuinteroperabilidad).
La exclusin anticompetitiva de rivales del acceso a insumos es ms probable cuando la empresa
integrada cuenta con un grado significativo de poder de mercado respectodel mercado de insumos
importantesparaelfuncionamientocompetitivodelmercadoaguasabajo80.
Paraevaluarelgradodepoderenelmercadoaguasarribaseconsiderarlaparticipacindemercado
de la firma integrada. Participaciones mayores al 30%81 sern consideradas con mayor atencin, en
relacinconlaposibilidaddecierreanticompetitivodelmercadodeinsumos.

80

Noobstantecorrespondetenerpresentecasosexcepcionalescomoelsiguienteejemplo.Elmercadodelinsumoprevioala
operacincuentaconslodosproveedoresqueoperanconexcesodecapacidadyportantocompitenfuertementeentres,
fijandopreciosdecompetencia.Siunodeellosseintegrahaciadelanteconuncliente,elrestodelosclientesquedasujetoa
unnicoproveedornointegrado,queenvirtuddeunaoperacinenlaquenoparticipquedensituacindemonopolista.
Cf.U.K.OfficeofFairTrade;U.K.CompetitionCommission,2009,prrafo4.140,notaalpie87.
81

Cf.Cf.U.K.OfficeofFairTrade;U.K.CompetitionCommission,2009,prrafo4.141.

35

Seentiendequeunafirmaintegradaprocederconunaestrategiadecierredeaccesoainsumosasus
rivalessielloaumentasurentabilidad,locualentrminosgeneralesdependedelefectonetoentrela
utilidadperdidaenelmercadodeinsumosporlanegativadeventasasuscompetidoresylautilidad
adicional generada en el mercado aguas abajo, en virtud de la nueva clientela obtenida de los
competidoresquehaexcluidoparcialototalmentedelmercado.
Aefectosdeestablecertalefectoneto,sepodrconsiderar:
a. elmargendegananciaenlasventasdeinsumosalosrivales;
b. el volumen de ventas de insumos que absorben el resto de los proveedores del insumo,
como resultado de los aumentos de precios o negativas de venta en que incurre la firma
integrada;
c. la capacidad y voluntad de tales proveedores independientes de insumos de, por su parte,
aumentarlospreciosorestringirladisponibilidad;
d. elmargendegananciadelaempresaintegradapostoperacinenelmercadodeproducto;
e. el grado en que los competidores no integrados en el mercado de producto aumentan los
preciosodeterioranlaoferta,comoefectodelaprcticaexclusoria;y
f. elgirodenegociosquecomoconsecuenciaseredireccionadesdelosrivaleshacialafirma
integrada,enelmercadorelevantedeproducto.
Finalmente,correspondeevaluarenqumedidalaposibleprcticaexclusoriadelaempresaintegrada
terminar afectando negativamente a los clientes o consumidores finales, por la va de la
generalizacindemayorespreciosomenordisponibilidadocalidaddeproductos.
Paraelloseevaluarnvariosfactores,queincluyen:
a. lanaturalezadelacompetenciatantoaguasarribacomoaguasabajo;
b. losmecanismosdefijacinyformacindelosprecios,laestructuradelosprecios;y
c. la existencia previa de doble marginalizacin82, que resulta removida por la operacin,
resultandoenunareduccindelospreciosdelproductofinal.
B. Exclusindelaccesoaclientes
La exclusin del acceso de los competidores a la clientela surge cuando una firma verticalmente
integrada, con poder de mercado aguas abajo, restringe a sus rivales en un mercado aguas arriba
accederaunamasacrticadecompradoresoincrementaelcostodelacceso.Talpuedeserelcaso,por
ejemplo, de una empresa que integra la produccin de un bien de consumo final y los servicios
logsticosdedistribucindeesebienysussustitutosprximos.

82

La doble marginalizacin es una situacin en la cual dos empresas independientes, con poder de mercado, obtienen
mrgenes positivos aguas arriba y aguas abajo. Si se integran, se fija un nico margen, que puede resultar en una mayor
cantidadofrecidadeproductoyunmenorprecio.

36

Unamasacrticadeclientelaconstituyeelmenorvolumendedemandaquenecesitanlosrivalesdela
firma integrada para competir con ella en el mercado aguas arriba. La exclusin del acceso de los
competidores a la clientela slo se considerar anticompetitiva si disminuye significativamente la
competenciaenelmercadodeproductos,endetrimentodesusconsumidores.
Laexclusindelosrivalespuedesertotaloparcialylacapacidaddeexclusindelafirmaintegrada
dependerdesugradodecontroldelaccesoacanalesclavedecomercializacinodistribucindelos
productosdelacompetenciaydesupoderdemercadoenlacomercializacin.
Asimismo,laestrategiadeexclusinserfactiblesiaumentalarentabilidaddelaempresaintegrada,
lo cual depender del efecto neto entre la prdida de ganancias por menores volmenes de
distribucindeproductosdelacompetenciaylasmayoresgananciasporlasventasincrementadasde
susproductos,comoefectodelaexclusindesuscompetidores.
Para establecer el efecto neto sobre la rentabilidad de las estrategias de exclusin del acceso a la
clientelaseconsiderarnvariosfactores,queincluyen:
a. el margen de ganancia de la empresa integrada en el segmento de distribucin o
comercializacin,particularmentesobreladistribucindelosproductosdelacompetencia;
b. el volumen de distribucin de productos de la competencia que absorben el resto de los
distribuidores, como resultado de los aumentos de costos o negativas a distribuir en que
incurrelafirmaintegrada;
c. la capacidad y voluntad de los distribuidores no integrados de, por su parte, aumentar los
preciosorestringirladisponibilidaddesusservicios;
d. elmargendegananciadelaempresaintegradapostoperacinenelmercadodelproducto;
e. elgradoenqueloscompetidoresnointegradosaumentanlospreciosodeterioranlaoferta
desusproductos,comoefectodelaprcticaexclusoria;y
f. elgirodenegociosquecomoconsecuenciaseredireccionadesdelosrivaleshacialafirma
integrada,enelmercadodelproducto.
C. Efectoscoordinadosdelasconcentracionesverticales
Las concentraciones verticales pueden crear o potenciar varios de los elementos estructurales y de
comportamientoqueviabilizanlainteraccincoordinada,asaber:
a. puede proveer acceso a informacin comercialmente sensible sobre competidores no
integrados;
b. puede aumentar la concentracin de la oferta en un mercado relevante, si se excluyen
competidores;
c. en un mercado ya caracterizado por firmas verticalmente integradas, una concentracin
adicional aumenta la simetra entre los participantes y la transparencia del mercado y
37

homogeneiza sus intereses facilitando la alienacin de los incentivos y la sostenibilidad

internadelacoordinacin;
d. puedeaumentarlasbarrerasdeentradaalmercado,facilitandolasostenibilidadexternade
unacoordinacin;
e. puede reducir el poder compensatorio de los compradores si la operacin consiste en la
compradeungrancliente.
D. Concentracionesdiagonales
Las concentraciones diagonales son un tipo de concentracin vertical, cuyos efectos pueden ser
similaresalosdeunaconcentracinhorizontal83.Aunquedesdeotropuntodevista,tambinpueden
considerarseuntipodeconcentracinhorizontal,conefectosverticales.
El tipo ms usual involucra a una firma verticalmente integrada que adquiere a un competidor no
integrado, que no utiliza el insumo de la firma integrada para su produccin, sino un sustituto. Por
ejemplo, puede considerarse una firma que integra yacimientos de mineral de hierro y aceras, que
adquiereunaaceraque enlugarde mineral dehierroutilizachatarracomoinsumo.Obsrveseque
entrelaadquirenteylaadquiridanoexisteunarelacinproveedorcliente.
Previo a la operacin, si la firma integrada aumenta el precio del mineral de hierro y lo traslada al
precio del acero, sus ventas de acero se redireccionan hacia el rival (el acero elaborado en base a
chatarra),quenodeberahaberaumentadosuprecio.
Estalimitacindelacapacidaddefijacindepreciosdelafirmaintegradadesaparecesistaadquiere
la acera que utiliza chatarra como insumo, ya que sta tambin podra proceder a aumentar los
preciosdelacero,ampliandosumargen,endetrimentodelosclientesdeacero.

IX.

POSIBLES EFECTOS
CONGLOMERADO

ANTICOMPETITIVOS

DE

LAS

CONCENTRACIONES

DE

Como se anticip, el anlisis de una concentracin de conglomerado requiere definir al menos dos
mercados relevantes de producto y geogrficos. Sern de inters aquellas que involucran mercados
adyacentes,interconectadosenunamismacadenadevalor.Porejemplo,insumosclavequeseusan
complementariamente en la fabricacin de un producto final o productos que se son consumidos
conjuntamenteporelconsumidorfinal.
Existendosprincipalesefectosanticompetitivosadversos,atribuiblesaoperacionesdeconglomerado,
asaber:laexclusindecompetidoresatravsdeventasatadasoventasenpaqueteoatravsefectos
decarteraoportafolio.
Lasventasatadasseproducencuandolosclientesslopuedencomprarundeterminadoproducto(el
productovinculante)si,asuvez,compranotro(elproductoatadoovinculado).Lasventasenpaquete
ocurren cuando los clientes reciben descuentos o compensaciones por la compra conjunta de dos

83

Cf.U.K.OfficeofFairTrade;U.K.CompetitionCommission,2009,prrafo4.168.

38

productos.Sibienestasestrategiasdecomercializacindifierenensuforma,desdeelpuntodevista
delacompetenciasondeefectoequivalente.
Los efectos de cartera aparecen cuando los clientes valoran acceder a una determinada cartera o
variedad de productos y comprarlos conjuntamente. En este caso, la ampliacin de una cartera de
productos mediante una operacin de conglomerado puede generar poder de mercado, para la
cartera en su conjunto. Un ejemplo de sector donde es importante la cartera de productos es el de
insumos agrcolas (agroqumicos, fertilizantes, semillas y otros insumos clave), donde los clientes
valoranadquirirenunnicocomerciotodalavariedaddeproductosnecesarios.
En todos los casos, en general se trata de una empresa que tiene poder de mercado en uno o ms
mercadosrelevantes,sobrecuyabaseintentaganarpoderdemercadootrosmercadosrelacionados,
loquesuelenconsiderarseestrategiasdeextensindelpoderdemercadooapalancamiento.
En todos los casos, se considerar que la exclusin es anticompetitiva, slo si puede producir una
disminucinsignificativadelacompetencia,endetrimentodelosclientesyconsumidoresfinales.
Laexclusinanticompetitivaatravsdeventasatadasoenpaqueteserviablesilafirmaintegrada
cuentaconungradosignificativodepoderdemercadoenalmenosunodelosmercadosrelevantes
involucrados, es decir si respecto de alguno de los productos involucrados los consumidores no
percibenproductossustitutoscercanos.
Estetipodeexclusinsermsviable,siexisteungrannmerodeclientescomunesentrelasfirmas
que se concentran, en relacin a los clientes que consumen uno u otro producto. Si una porcin
significativa de los clientes del producto vinculante prefieren comprarlo individualmente, es posible
que sus ventas se reduzcan sin que se compensen con las ventas del producto vinculado y la
rentabilidadcaiga.
La exclusin anticompetitiva resultante de efectos de cartera, ser viable si existen costos fijos
significativos asociados a la provisin de la variedad de productos que los consumidores valoran y
pocasempresasconcapacidaddeofrecerlavariedadrequerida.Estetipodeexclusinsermsviable,
enlamedidaenquelafirmapuedacircunscribirseavenderlacarteracompletadeproductosyevitar
venderproductosindividuales.
Lasoperacionesdeconglomeradopuedencrearoreforzarefectoscoordinados,envirtuddeque:
a. losrivalesparcialmenteexcluidospreferirnseguirantesquedesafiarlafijacincoordinada
deprecios;
b. lasoperacionesdeconglomeradopuedenaumentarlainteraccinrepetidadelasfirmasen
mltiplesmercados,aumentandolaviabilidaddelacoordinacinyloscostosdeldesvo;
c. pueden aumentar la transparencia de los mercados y los mecanismos de intercambio de
informacin.84

84

Cf.U.K.OfficeofFairTrade;U.K.CompetitionCommission,2009,prrafos4.172/3.

39

X. CAPACIDADCOMPENSATORIADELOSCOMPRADORESVIGOROSOS
Los compradores vigorosos85 frecuentemente son capaces de negociar acuerdos comerciales
favorablesconsusproveedores.Talesacuerdosusualmentereflejanlosmenorescostosdeproveera
grandescompradores,perotambinevidenciaunadiscriminacindepreciosquelosfavorece.
La existencia de compradores vigorosos puede limitar la capacidad de las firmas que se concentran
parasubirsuspreciosorestringirladisponibilidadocalidaddesusproductos,peronoesunfactorque
porsmismopuedadespejartodaslaspreocupacionesqueunaconcentracinpuedadespertar.Porun
lado, la creacin o fortalecimiento del poder de mercado puede perjudicar an a los compradores
vigorosos.Porotraparte,correspondeconsiderarsielrestodelosconsumidoresdelmercadopueden
perjudicarse.
Aefectosdeestablecersilaexistenciadecompradoresvigorosospuedemitigaralgunosdelosefectos
adversos sobre la competencia de una operacin, se considerar no solamente la existencia de
compradoresvigorososprevioalaoperacin,sinoenqumedidacontinuarnsindolosilaoperacin
reduceelnmerodeproveedoresconfiablesdisponibles86.

XI. BARRERASALAENTRADAOEXPANSINDECOMPETIDORES
A. Definicin
Las barreras a la entrada son los factores que impiden o dificultan la entrada de nuevos agentes
econmicosaunmercado87.Estasbarrerassepuedenreflejarendiversoselementosdeordenlegal,
tecnolgicooeconmico,queafectanadversamentelaprobabilidad,oportunidadysuficienciadela
capacidaddeentradadenuevosparticipantesalmercadorelevante,odelacapacidaddeexpansin
delaescaladeproduccinocomercializacindelosparticipantesestablecidos88.
Cuando las barreras a la entrada son bajas, el comportamiento de la firma integrada se encontrar
limitadoconmayorprobabilidad.Locontrariosucedersilasbarrerassonaltas.
Si el mercado luego de la operacin permanece abierto a la entrada o expansin competidores, esa
amenazapuedesocavarlasostenibilidadinternadeloscomportamientosunilateralesocoordinados
quelaoperacindeconcentracinpuedeincentivar.
Laentradaoexpansindecompetidorespuedeocurrirpordiversasvastalescomo:construccinde
nueva capacidad productiva, adquisicin y mejoramiento de la capacidad instalada existente,
desarrollo de nuevas tecnologas de produccin, concentracin hacia atrs o delante de firmas que
operan en mercados relacionados, expansin de las firmas que operan en el mercado mediante el
desarrollo de su capacidad productiva. Igualmente, puede desincentivar los intentos de la firma

85

Cf.U.K.OfficeofFairTrade;U.K.CompetitionCommission,2009,pg.26/7.

86

Cf.U.K.OfficeofFairTrade;U.K.CompetitionCommission,2009,prrafos4.192a4.199.

87

ReglamentoN37899MEIC,artculo2.

88

Sobreladefinicindebarrerasdeentradaverlasiguienteresolucin.ComisinparaPromoverlaCompetencia.Voto22
2013delasdieciochohorasycuarentaytresminutosdeltrecedeagostodedosmiltrece.

40

integradaysuscompetidoresdeexplotarlareduccindelarivalidadproducidaporlaoperacinslosi
laentradaoexpansinesoportuna,probableysuficienteparafuncionarcomorestriccincompetitiva.
Losplanesdeloscompetidoresdeexpandirsusoperacionesoingresaralmercadorelevantepueden
verseobstaculizadosporlasdenominadasbarrerasalaentrada.
Lasbarrerasalaentradasonespecficasdecadamercadoybrindanalasfirmasestablecidasventajas
sobrecompetidorespotenciales.Sedescribenacontinuacinlasmsfrecuentes.
B. Tiposdebarrerasalaentrada
1. Barreraslegalesytecnolgicas
Lalegislacinyelaccesoalatecnologapuedenotorgarventajasabsolutasalasfirmasestablecidas.La
legislacinincluyeregulacionesgubernamentalesquelimitanelnmerodeoperadoresmediante,por
ejemplo,licencias,registrossanitarios,barrerasarancelariasynoarancelariasalcomercio89.Entrelas
ventajas tecnolgicas se incluye el acceso preferencial a facilidades esenciales o derechos de
propiedadintelectual,respectodelospotencialesentrantes.
2. Inversininicialycostoshundidos
Estasventajassonlasquesurgendelasinversionesnecesariasparaestablecerunapresenciaefectiva
enelmercado.Incluyenloscostosinicialesdeestablecimiento,loscostosasociadosalainversinen
activosespecficos,investigacinypublicidad.
Estoscostossernmsrelevantesparadesincentivarlaentradaolaexpansinsienunaproporcin
significativasoncostosirrecuperablesenlasalida,esdecirsoncostoshundidos.Elcostodesalidaens
mismopuedeserunabarreraimportantealaentrada.
3. Economasdeescala
Las economas de escala se producen cuando el costo unitario cae a medida que la escala de
produccin aumenta. En consecuencia la entrada de competidores de pequea capacidad no
representaunaamenazaparalasfirmasestablecidas,yaquelesserdifcilcompetirenprecio.
Porotraparte,laentradadecompetidoresdegrancapacidadtampocoserunaamenazaporque,en
general,elmontajedeoperacionesdegranescalainvolucrariesgos,especialmentesiexistengrandes
costoshundidos.
Finalmentelaentradaoexpansinagranescalaserviablesilafirmapuedeexpandirelmercadoen
suconjunto(locualenpartedependedelademanda)opuedereemplazaraunoomsoperadores
establecidos.
4. Tamaodelmercadoodelademanda
Relacionadoconloprecedenteseencuentraeltamaodelmercadoodelademanda.Sielvolumende
lademandaexistenteesreducidoynopuedeampliarse,ellofuncionacomounabarreraalaentrada

89

Unanlisisdebarrerasdeentradaserealizaenlasiguienteresolucin:ComisinparaPromoverlaCompetencia.Voto23
2013delasdieciochohorasyveintisieteminutosdelochodeoctubrededosmiltrece.

41

de nuevos competidores, ya que no existe suficiente espacio para que varias firmas puedan operar
rentablemente.
5. Ventajasdelasfirmasestablecidas
En algunos mercados son importantes factores tales como la reputacin, la experiencia, la lealtad a
marcas,lalealtadaproveedores,propiosdelasfirmasprimeroestablecidosydeloscualescarecenlos
entrantes.
Lasfirmaspreestablecidaspuedenresponderestratgicamentealaentradadecompetidoresbajando
lospreciosoinvirtiendoencapacidadomarcasadicionales,locualencarecelaentrada.
6. Efectosdered
Losefectosderedsurgencuandolosserviciossonprovistosatravsdeunaredoplataformayelvalor
quelosusuariosconfierenalaredoplataformaseincrementaconlacantidaddeusuariosconectados,
comoeselcasodelosserviciosdetelecomunicaciones.Adems,unamismaredoplataformapuede
serutilizadapordosomscategorasdiferentesdeclientes,quevaloranlaexistenciaenlaredtanto
de clientes de su categora como de la otra. Ejemplos son los llamados mercados multifacticos:
mediosmasivosdecomunicacinquesonutilizadosporelpblicoylospublicistas,olastarjetasde
crdito,queutilizancomerciantesyconsumidores.
Enesoscasos,lanecesidadparaunentrantedecapturarunamasacrticadeclientesconectadosde
unaovariascategorasoperacomounabarreraalaentradadenuevoscompetidores.
7. Costosdecambiodeproveedor
Lavoluntaddelosconsumidoresderedireccionarsuscomprashaciaunnuevoproveedordependede
su percepcin respecto de los costos y beneficios asociados a esta decisin. Algunos factores
incrementanesecosto:faltadeinformacin,lealtaddemarca,plazodeloscontratosvigentes,lealtad
aproveedores,entreotros.
8. Barrerasalaentradageneradasporlapropiaoperacin
Comoseanticip,lasconcentracionesverticalesydeconglomeradopuedenhacernecesariounadoble
entrada(entradaendosmercadosvinculados)paraquelaentradasearentable.Porotraparte,una
firmaestablecidaconunaparticipacindemercadoaltaensmismaesunabarreraalaentrada,ya
quelosentrantesleatribuyenunafuertecapacidaddedefendersumercado.
C. Gradodeaperturadelmercadorelevante
COPROCOMintentarpreverelgradodeaperturaqueexistirenelmercadorelevantesiseproduce
la operacin. Con ese fin evaluar la probabilidad o viabilidad de la entrada o expansin de
competidores,laenvergaduradedichaentradaysuoportunidad.
La viabilidad de la entrada o expansin de competidores, depender de su rentabilidad, lo cual
depende del tamao del mercado, de los precios y de la capacidad y voluntad de las firmas
establecidasdebajarestratgicamentelospreciosparaimpedirlaentrada.

42

La envergadura de la entrada se relaciona con la cuota de mercado a la que puede aspirar un

ingresante,enrelacinconlacuotademercadodelafirmaintegrada.Cuotasbajasenmercadoscon
productoshomogneos,siexisteposibilidaddeexpandirlacapacidaddeproduccin,puedenplantear
un lmite al comportamiento de la firma integrada. En cambio, las cuotas tienen que ser de mayor
envergadura en mercados con productos diferenciados. En general, los entrantes que se ubican en
nichos de mercado no pueden considerarse una limitacin del comportamiento de las firmas
establecidas.
Elplazodeentradaqueseconsideraoportunovarasegnlascaractersticaspropiasdecadamercado.
Unplazomximodedos90aospuedeseradecuadoparaunabuenapartedeloscasos.
El anlisis hasta aqu expuesto considera bsicamente a los participantes actuales en el mercado
relevanteyloscompetidorespotencialesmsinmediatos.
Las firmas que pueden rpidamente y fcilmente comenzar a ofrecer los productos del mercado
relevante se consideran participantes del mercado y se les asignan cuotas de mercado en base a la
capacidadde produccin quepueden desarrollar o, alternativamente ysi fueraposible,se ampla la
definicindelmercadorelevante,enbasealcriteriodesustituibilidaddesdelaoferta.
Laaperturadelmercadorelevantepostoperacinalaentradadenuevoscompetidorespuedemitigar
laspreocupacionessobresusefectosanticompetitivosadversos,slosiessuficienteparaasegurarque
laoperacinnoperjudicarsignificativamentealosclientesoconsumidores.
Con base en lo precedente, para evaluar si la entrada o expansin de competidores luego de una
operacinnotificadaesviable,oportunaysuficiente,seconsiderarnlossiguienteselementos:
a. lahistoriarecientedeentradasoexpansinenelmercadorelevante,incluyendocostosde
entradaeimpactoenelmercado;
b. evidenciasdeplanesdeentradaoexpansindeterceros;
c. observaciones directas o informacin estadstica sobre barreras a la entrada, expansin y
salida;
d. los costos de entrada y expansin y de operacin de instalaciones productivas de mnima
escalaeficiente;
e. elperiododerecuperacindeloscostosdeentradaoexpansin;
f. contratosdelargoplazo;
g. costosdesalidadelmercados;
h. potencialefectodelcambiotecnolgicoylainnovacinsobrelasbarrerasalaentrada;

Por ejemplo, este parmetro es el fijado por la autoridad britnica. Cf. (U.K. Office of Fair Trade; U.K. Competition
Commission,2009,prrafo4.189).

43

i. lacapacidadyvoluntaddelosclientesdepatrocinarlaentradaoexpansindeproveedores;
j. laviabilidaddeimportacionesyotrasreaccionesdesdelaoferta(sinofueroncontabilizadas
enelmercadorelevante);
k. laprobablerespuestadelasfirmasestablecidas;
l. elefectodelapropiaoperacinnotificadasobrelasbarrerasalaentrada.

XII. GANANCIASDEEFICIENCIA
Conforme al artculo 16.2.a) de la Ley N 7472, COPROCOM deber valorar en aquellas
concentraciones que presentan algn efecto anticompetitivo, s sta es necesaria para alcanzar
economas de escala o desarrollar eficiencias, cuyos beneficios sean superiores a los efectos
anticompetitivos.Paraello,conformealartculo52delReglamentoN37899MEIC,debertomaren
consideracin los efectos procompetitivos que los solicitantes aleguen que se producirn como
consecuenciadelaconcentracin.
Este ltimo artculo seala que, para efectos de ser consideradas, las eficiencias deben cumplir con
cuatrorequisitos:
a. seratribuiblesdirectamentealaconcentracin;
b. soseralcanzablesdeunaformamenosrestrictivaparalacompetencia;
c. serverificables;y
d. contrarrestar en su conjunto el dao previsible que la concentracin pueda generar a la
competencia.
COPROCOM tendr presente que la legislacin de competencia prioriza la proteccin de los
consumidores sobre las eficiencias internas de una concentracin, de ah que le deber dar mayor
relevancia a aquellas eficiencias que contribuyan a la mejora de los sistemas de produccin,
comercializacinyalacompetitividadempresarial,ascomoaquellasquesetraduzcanenunamayoro
mejor oferta, menores precios o innovacin de productos en beneficio de los consumidores
intermedios y finales91. La experiencia internacional indica que las ganancias de eficiencia muy
raramentepuedencompensarunaconcentracinquegenereunmonopolioocuasimonopolio.
Lasgananciasdeeficienciasondifcilesdeverificar,porlocualserequierealosinteresadospresentar
evidencia directa o relevante92, basada en estudios fundamentados en metodologas de reconocido
valortcnico.
No se considerarn las ganancias de eficiencia vagas, especulativas o que no puedan verificarse. Las
proyeccionesdeeficienciasgeneradasfueradelcursonormaldenegociosdelasfirmasintegradasse

91

ReglamentoN37899MEIC,artculo52.

92

En consonancia con los lineamientos britnicos, se aplica el estndar ms alto de prueba, no aceptndose evidencia
indirectaocircunstancial(Cf.U.K.OfficeofFairTrade;U.K.CompetitionCommission,2009,prrafo4.205)

44

considerarn con mayor escepticismo que aquellas estimaciones basadas en experiencias pasadas
anlogas93.
Para cada ganancia de eficiencia que los interesados atribuyen a la operacin, los estudios debern
proveerevidenciadirectasobre94:
a. porqusonespecficasdelaoperacinynopuedenobtenersedeotromodo;
b. magnitudestimada,netadeloscostosenquedebaincurrirseparasuobtencin;
c. suprobabilidaddeocurrencia;
d. cmo,cundoyconqucostossernobtenidasytraspasadasalosconsumidores;
e. cmopotenciarnlacapacidadyvoluntaddelasfirmaintegradaparacompetir;
a. quconsumidoresrecibirnlosbeneficios;y
f. otrasevidenciasqueCOPROCOMrequiera,conformealasespecificidadesdelcaso.
A. Reduccionesdecostos
La operacin conjunta de instalaciones productivas antes independientes, puede facilitar a la firma
integrada reducir costos marginales, unitarios o incrementales de produccin, sin reducir
anticompetitivamentelosvolmenesproducidos.
Estareduccindecostospuedeprovenirdel aprovechamiento deeconomasdeescala o de alcance
(porejemplodeproduccinodistribucinconjuntadeproductosdiferentes).Tambinpuedeprovenir
delageneralizacindelosprocesosdeproduccinmseficientesatodoslosproductoseinstalaciones
productivasdelafirmaintegrada.
En las operaciones verticales, se pueden lograr reducciones significativas de costos de inventarios a
travsdelacoordinacindelasoperacionesproduccinydistribucin.
Se considerar con un grado mayor de aceptacin las reducciones de costos marginales o costos
variablesoincrementalesdecortoplazo,envirtuddesuimportanciaenlafijacindepreciosdecorto
plazo: son los ms relevantes para estimular la competencia y los que con mayor probabilidad se
traspasanalosconsumidoresatravsdemenoresprecios.Seatribuirunmenorvaloralosahorros
de costos fijos, porque en general configuran ganancias privadas de las firmas y son menos
importantesenlafijacindepreciosenelcortoplazo,aunquenosedesconocersuimportanciaenla
fijacindepreciosdelargoplazo95.

93

Cf.USDepartmentofJustice;USFederalTradeCommission,2010,pg.30.)

94

ListadobasadoenUSDepartmentofJustice;USFederalTradeCommission,2010,pg.30.

95

Cf.U.K.CompetitionCommission,2009,prrafos4.208.

45

B. Eliminacindeladoblemarginalizacin,enconcentracionesverticales
Las operaciones verticales, de existir, permiten a las empresas, remover o internalizar la doble
marginalizacinpreexistentesalaoperacin.
Losmrgenesdoblessurgencuandodosfirmasindependientes,conpoderdemercadoendosetapas
sucesivas de la cadena de produccin, fijan precios supracompetitivos cada una en su propio
mercado.
Unaoperacindeconcentracinverticalreemplazalosdosmrgenesporunmargennico,quepuede
ser de menor magnitud que la suma de los dos mrgenes independientes y por tanto resulta en
menorespreciosalconsumidorfinal.Estetipodeeficienciaspuedennosersignificativassi,previoala
operacin,habaacuerdosdeaprovisionamientoentrelasempresasqueseconcentran.
C. Alineacindeobjetivosdeinversin,enconcentracionesverticales
Las concentraciones verticales permiten alinear los objetivos de inversin en nuevos productos,
procesos,mercadeo,publicidad,yotros,dedosfirmasubicadasenetapassucesivasdelacadenade
produccin,maximizandolosresultadosdelasinversiones.Deestamaneraseresuelveunproblema
decoordinacinconocidocomoproblemaderetraccindeinversiones.
D. Reduccionesdepreciosycostosdecompra,enoperacionesdeconglomerado
Las operaciones de conglomerado pueden producir estrategias de mercadeo conjunto de productos
complementarios(ventasatadasoventasenpaquete),conmenorespreciosparaelconsumidor.
Esto puede producirse porque para una nica firma puede ser ms rentable vender un grupo de
productoscomplementariosaunnicopreciomenor,queelqueresultaradelasumadelosprecios
individuales.Estasreduccionespuedensersignificativas,particularmenteenaquelloscasosenquelos
preciospreviosalaoperacinnoestabanfijadoscompetitivamente.
Tambinenalgunoscasoslasoperacionesqueinvolucranproductoscomplementariospuedenreducir
los costos de compra de los consumidores, que pueden abastecerse de un nico proveedor, lo que
puede incluir mejoras en la compatibilidad de los productos complementarios o en la atencin al
cliente.
E. Eficienciasconposiblesefectosambiguos
A diferencia de las eficiencias tratadas previamente, las eficiencias que se describen brevemente a
continuacin,puedentenerresultadosmsambiguos.
1) Investigacin&desarrollo96
Las eficiencias basadas en acciones de investigacin y desarrollo potencialmente pueden ser
de una magnitud significativa, pero de difcil verificacin y pueden provenir de reducciones
anticompetitivasdelaofertadisponibleresultantesdelaoperacin.

96

Cf.USDepartmentofJustice;USFederalTradeCommission,2010,pag.31.

46

Losahorrosdecostosquelafirmaintegrada puedelograrenlasaccionesdeinvestigaciny
desarrollopuedenincentivarlainnovacinenelmercadoantesquelafijacincompetitivade
preciosenelcortoplazo.
2) Mejorasenelaprovisionamiento,gerenciamientoycostosdelcapital
Estas eficiencias en general no suelen ser especficas a la operacin de concentracin,
significativasocognoscibles.
3) Efectosdered
Los efectos de red pueden ser beneficiosos para los consumidores, cuando involucran una sola
categoradeconsumidores,quesebeneficiandirectamentedelaconformacindeunaredampliada.
Sinembargo,alldondelaredoplataformainvolucravariascategorasdiferentesdeconsumidores,el
efectonetopuedeserambiguo,yaquepuedebeneficiaraunosyperjudicaraotrosconsumidores.
4) Reposicionamientodeproductos
Enalgunoscasosqueinvolucranfirmasconproductosdiferenciados,laoperacinpuedeconllevarel
reposicionamientotantodelosproductosdelasfirmasqueseconcentran(quetpicamenteintentarn
aumentarladiferenciacinentresusproductos)comodesuscompetidores,quepuedenhastacrear
nuevos productos competidores de los productos reposicionados, y como resultado neto de la
operacin,producirseunamayorvariedaddeproductos.
Ntesequeelreposicionamientodeproductospuedetenerunefectoambiguoenlosprecios.Porun
lado, si las firmas integradas buscan diferenciar sus productos, se reduce su sustituibilidad. Por otro
lado,sedebilitalacompetenciaenprecios,conlamayordistanciaentrelosproductosenelespaciode
productosdiferenciados.

XIII. FIRMASENCRISIS
Conformeconelartculo16.2.b.delaLeyN7472,COPROCOMpodraaprobarunaconcentracin,an
sitienealgnefectoanticompetitivo,siinvolucraunaempresaencrisis,queprobablementesaldrade
todasmanerasdelmercadoenausenciadelaconcentracin.
Dado el carcter excepcional de la norma, COPROCOM la aplicar slo a las empresas en crisis. En
general,laventadedivisionesosubsidiariasencrisisdeempresasrentablesnocumplenconelcriterio
desalidainevitable97.
El Reglamento N 37899MEIC, en su artculo 55, detalla los requisitos que se deben cumplirse para
quepuedaaplicarseestaexcepcin:
a. queelagenteeconmicoobjetodelaadquisicinseencuentreenunasituacinfinanciera
que,enausenciadelaconcentracin,leharaabandonarelmercadoenuncortoplazo;y
b. quedeprevioalaconcentracin,sehanrealizadoesfuerzosdebuenafeparabuscarotros
compradoresuotrasalternativasdistintasalaconcentracinnotificada.

97

Cf.U.K.OfficeofFairTrade;U.K.CompetitionCommission,2009,prrafo4.29.;Cf.U.S.DepartmentofJustice;U.S.Federal
TradeCommission,2006,pg.32.

47

Enconsecuencia,sloseconsiderarlaaplicacindelaexcepcin,silosinteresadosproveenevidencia
directaorelevantedeque:
a. aplicando las reglas de asignacin de costos que reflejen los costos reales econmicos, la
divisin o empresa ha persistentemente obtenido flujos operativos negativos, que no son
econmicamente justificables para la empresa en virtud de beneficios obtenidos en
mercadoscomplementariosofidelizacindelosclientes;y
b. el propietario de la divisin o empresa en crisis ha realizado esfuerzos de buena fe, no
exitosos,paraconvocarotrasofertasquemantengansusactivostangibleseintangiblesenel
mercado relevante, con menor dao para la competencia. La evidencia debe mostrar que
planesdeadministracindeladivisinnohansidoalteradosconelpropsitodegenerarun
flujo operativo de negocios negativo, a los efectos de obtener la autorizacin de la
concentracin.98
En aquellos casos en que se cumpla con lo anterior, COPROCOM autorizar la concentracin sin
necesidaddeanalizarsusefectosenelmercado.

XIV. RESTRICCIONESACCESORIAS
Enocasiones,elacuerdodeconcentracincontienecondicionesque,aisladamente,sonrestrictivasa
lacompetencia.Sujetoalcumplimientodeciertosrequisitos,estascondicionespodranconsiderarse
legtimas,cuandocalificancomorestriccionesaccesorias(ancillaryrestraints)99.

Lasrestriccionesaccesorias,sibienvaloradasaisladamentepodrandisminuirelniveldecompetencia,
enocasionessedebenanalizarsolocomouncomponentedelacuerdodeintegracindelqueforma
parte,yenconjuntoconste,yaquelaexistenciadeestetipoderestriccionespuedehacerfactible(o
mseficiente)laoperacindeconcentracin.

Cuando dicho acuerdo implica una integracin en una determinada actividad productiva y, tiene la
posibilidaddecreareficienciayreduccindecostosenbeneficiodelconsumidor,nosepuedehablar
realmente de un acuerdo anticompetitivo, sino de un acuerdo de concentracin, de joint venture u
otra forma de integracin productiva100. En esos casos, y apegados al principio jurdico que lo
accesoriosiguea loprincipal,lasrestriccionesaccesoriassevalorancomopartede laoperacinde
integracin,yenconjuntoconsta.

Enestesentido,laComisindeCompetenciadelaUninEuropeahaindicadolosiguientesobreeste
tipodeacuerdos:

Restricciones de las partes de un acuerdo (incluyendo los acuerdos de concentracin),

que no constituyen el objeto primordial del acuerdo, pero estn directamente

98

Cf.U.S.DepartmentofJustice;U.S.FederalTradeCommission,2006,pg.32.

99

Eltema de las restricciones accesoriasesanalizadoenla siguienteresolucin: Comisin para Promover laCompetencia.

Voto042014delasdieciochohorasveinticincominutosdelcuatrodemarzodeldosmilcatorce.

100
INDECOPI.ResolucinN20697TDC.

48

relacionados con ste, y necesarios para el funcionamiento adecuado de los objetivos

previstosporelacuerdo.Enelcampodelosacuerdosdecooperacin,unejemplopodra
ser la obligacin dentro de un acuerdo de I&D de realizar, independientemente o junto
con terceros, investigaciones y desarrollo en el campo sobre el cual se relaciona el
acuerdo.Unejemploderestriccinaccesoriaenunaconcentracinesunaclusuladeno
competenciaimpuestaporelcompradoralvendedorduranteunperododetransicin.101

Bajo esta figura de las restricciones accesorias podran analizarse incluso restricciones que vistas
aisladamente,calificaranparauntratamientobajolareglaperse.Porejemplo:

()unestudiodeabogadosestcompuestopormiembrosquepuedencompetirentre
spero,sinembargo,acuerdaneliminaresarivalidadocompetenciayprefierenintegrar
susactividadesconlafinalidaddebrindarunserviciomsefectivocompartiendocostos.
As, losmiembros,en muchoscasos, no slo se encuentran prohibidos de trabajarpor
cuentapropia,sinoqueestndivididosenreasdeterminadasydebencobrarporsus
servicios una tarifa comn establecida por acuerdo de todos. En ese sentido, los
miembrosfundadoresosociosdedichosestudiosacuerdanloshonorariosprofesionales
a ser cobrados por cada abogado, dependiendo del status que tenga, (acuerdo de
precios) y usualmente, de manera tcita, deciden las reas de especializacin del
estudio,ascomolaasignacindelosclientes(acuerdoderepartodemercado).

Ello no llevara a suponer que los estudios de abogados fijan los honorarios
profesionalesoquecontrolanlaespecializacindelasreasdelDerechoysusclientes
con el propsito de restringir la produccin. Cada estudio de abogados debe competir
contodoslosotrosqueexistenenelmercado,porello,elsuponerquelaunindelos
miembrostienecomofinrestringirlaproduccinnoessostenible.Loquesucedeesque
en realidad no estamos hablando propiamente de un acuerdo de precios, sino de un
contrato de asociacin profesional del cual el establecimiento de una tarifa comn es
solo un acuerdo accesorio y complementario para hacer viable la asociacin o para
hacerlams eficiente.Por ello consideramos, que ese tipo de acuerdossonadoptados
por que sus miembros consideran que de esa manera pueden brindar un servicio ms
eficiente y reducir los costos de brindarlos a los usuarios. Lo que se acuerda es
integrarse, no restringir la competencia. Por ello no pueden ser considerados per se
ilegales,saliendofueradelmbitodelareglaperse.102

Aslascosas,cuandounarestriccindeestetipoformaparteintegraleindispensabledeunacuerdo
deintegracin,seanalizaenconjuntoconeste.Encasocontrario,enelanlisisdelaconcentracinno
seconsiderarniseaprobartalrestriccinalacompetencia,lacualpodrainclusoserobjetodeuna
investigacinindependienteporposiblesprcticasmonopolsticas.

101

http://ec.europa.eu/comm/competition/general_info/a_en.html#t116

102

INDECOPI.ResolucinN20697TDC.

49

Ahorabien,paraqueunarestriccinaccesoriaestdirectamenterelacionadaconunaconcentracin,
no basta que el acuerdo sea simultneo con sta, o que las partes as lo indiquen. Ms bien, para
podercalificardeaccesorias,estasrestriccionesdebencumplircondosrequisitosfundamentales:

a. estar directamente relacionados y forman parte integral a una transaccin comercial

legtima(deconcentracinenelcontextodeestedocumento),y
b.serrazonablementenecesariasparaelfuncionamientoadecuadodelosobjetivosprevistos
porelacuerdo103.

En otras palabras, para ser accesoria, y por lo tanto exenta de anlisis como prctica monopolstica
autnoma, un acuerdo anticompetitivo debe estar subordinado y formar parte de una transaccin
legtimaindependiente.Estarestriccinaccesoriaserasubordinadaalacuerdoprincipalenelsentido
quecumpleconelpropsitodepermitirlarealizacin,obienhacermsefectivoelcumplimientode
losfinesdelnegocioprincipal104.

En la Unin Europea105 se han analizado con detalle los ejemplos ms comunes de restricciones
accesorias:lasclusulasdenocompetencia,losacuerdosdelicencia,ylasobligacionesdecompray
suministro.

Ennuestralegislacincomercial,lasclusulasdenocompetenciasonvlidascuandoseestipulanpor
untiempolimitadoyrazonable106.Desdeelpuntodevistadecompetencia,yenelcontextodeuna
concentracin, dichas clusulas usualmente constituyen una garanta al comprador de que se
mantendrelvalordelaempresaadquirida.Normalmente,ycuandoseestipulaportiempolimitado
y en condiciones razonables (en cuanto a mbito geogrfico, contenido y sujetos afectados107), hay

103

Losacuerdoshandesernecesariosparalarealizacindelaconcentracin(2),loquesignificaque,ensuausencia,no
sepodrallevaraefectolaconcentracinoslopodrarealizarseencondicionesmsinciertas,concostesconsiderablemente
superiores,enunperododetiempobastantemslargooconmuchamsdificultad(3).Porlogeneral,renenestoscriterios
losacuerdosdestinadosaprotegerelvalortransferido(4),preservarlacontinuidaddelsuministrotrasladisolucindeuna
antigua entidad econmica (5) o permitir la puesta en marcha de una nueva entidad (6). A la hora de determinar si una
restriccinesnecesariaono,nosloconvienetenerencuentasunaturaleza,sinoquetambinhayqueasegurarsedequesu
duracin, contenido y mbito geogrfico de aplicacin no exceden de lo que requiere razonablemente la realizacin de la
concentracin. Cuando existan alternativas de eficacia idntica para lograr el objetivo legtimo apetecido, las empresas
debernescogerlaque,desdeunpuntodevistaobjetivo,restrinjamenoslacompetencia..ComunicacindelaComisin
sobrelasrestriccionesdirectamentevinculadasalarealizacindeunaconcentracinynecesariasatalfin.(2005/C56/03)
104

RotheryStorage&VanCo.v.AtlasVanLines,Inc.,792F.2d210,224(D.C.Cir.1986).Citadopor:Werden,Gregory."Rule
ofReasonv.PerSe:WherearetheBoundariesNow?"TheAncillaryRestraintsDoctrine.AmericanBarAssociation.Sectionof
AntitrustLaw.54thAntitrustLawSpringMeeting.March2931,2006.

105

Comunicacin de la Comisin sobre las restricciones directamente vinculadas a la realizacin de una concentracin y
necesariasatalfin.(2005/C56/03)
106

TribunalSegundoCivildeSanJos.SeccinSegunda.VotoN171delas9:20horasdel4demayode2001.

107

Amododereferencia,enlaUninEuropeasehaconsiderado:a.Unplazorazonableparaestetipodeobligacionesesun
mximo de tres aos, y en ocasiones (particularmente cuando la venta se limita a ciertos activos), la clusula podra no
justificarsedeltodo.b.Elmbitogeogrficodebelimitarsealazonaenlaqueelvendedorofrecalosproductososerviciosde
referencia antes del traspaso, o bien aquellos en los que ya ha realizado inversiones con miras a una expansin. c. La
clusuladebelimitarsealosproductosqueformanpartedelaactividadeconmicadelaempresatraspasada(incluidaslas
versionesmejoradasylasactualizacionesdeproductosylosmodelossucesivos)yaquellosqueestnenfaseavanzadade
desarrollo.d.Encuantoalossujetosafectados,Elvendedorpuedecomprometerseennombrepropioyeneldesusfilialesy
agentes comerciales, sin que se justifique ni se considere accesoria la restriccin impuesta a terceros. Comunicacin de la

50

motivos para pensar que sin una clusula de este tipo no sera posible la venta de la empresa, o
decrecerasuvalorconsiderablemente.

Los acuerdos de licencia, por su parte, pueden formar parte de una operacin que incluya la
transferencia de derechos de propiedad industrial e intelectual o de conocimientos tcnicos. Es
posible,sinembargo,queelvendedorconservelatitularidaddetalesactivosypretendaexplotarlos
en actividades distintas, en cuyo caso es usual que le otorgue al comprador la posibilidad de
explotarlos por medio de una licencia108. Siempre que los activos intelectuales o conocimientos
tcnicosencuestinserelacionenconlasactividadesdelaempresatraspasada,estaslicencias(seano
noexclusivas)sepodrnconsiderarnecesariaspararealizarlaconcentracin,ynonecesariamentese
requerirquetenganunavigencialimitada.Laslimitacionesterritorialesqueestnasociadasaesta
licenciasevaloranbajoelmismoprincipioqueelindicadoarribaparalaclusuladenocompetencia.

Finalmente,encuantoalosacuerdosdecompraysuministro,usualmentecumplenelfindeasegurar
a la empresa traspasada la cadena de suministro de productos o insumos necesarios para su
operacin,queenmuchoscasospuedenverseafectadosnegativamenteporlaoperacin.Enausencia
deestagarantadesuministro,sepodraponerenriesgolaoperacindelnegociotraspasado(odelas
actividades restantes del vendedor cuando el traspaso de la empresa es parcial), de ah que se
justifiquenestosacuerdosalmenosdeformatransitoria.

EnlaUninEuropea,comoreferencia,seadmitenestetipodeacuerdosporunmximodecincoaos
deduracin.Aunas,lasobligacionesrelativasalsuministrodecantidadesilimitadas,queestablezcan
la exclusividad o confieran la condicin de proveedor o comprador preferente, por lo general no se
considerannecesariasparalarealizacindelaconcentracin.Porsuparte,losacuerdosdeservicioy
distribucinpuedentenerunefectoequivalentealosdesuministro;enconsecuencia,seaplicarnlas
mismasconsideraciones.

Los anteriores tres casos son solamente ejemplos de las restricciones accesorias ms comunes. Sin
embargo,esteprincipiopodraaplicarseaunainfinidaddesituaciones,lascualessevalorarncasoa
casoaplicandolosprincipiosarribaindicados.

XV. CONDICIONES
A. Introduccin
Unavezrealizadoelanlisisdeprobablesefectosdelaconcentracin,COPROCOMpodrcondicionar
su aprobacin a la adopcin de determinadas condiciones que estn diseadas para reducir o
contrarrestarlosposibles efectos anticompetitivosprovocadosporlaconcentracin(o potenciarsus
eficiencias)109.

Comisinsobrelasrestriccionesdirectamentevinculadasalarealizacindeunaconcentracinynecesariasatalfin.(2005/C
56/03)
108

Esposibletambinquesucedaalainversa, esdecir,queelcompradoradquieralatitularidaddelactivoyleotorguela
licenciaalvendedorparaqueloexploteenotrasactividades.

109

LeyN7472,artculos16inciso3,16tery27incisoi).

51

Las condiciones debern ser propuestas por las empresas involucradas en la concentracin, ya sea
junto con su notificacin inicial110, o bien posteriormente, cuando COPROCOM le conceda un plazo
paraeseefecto,unavezquerealiceelanlisisdelaconcentracin111.
Estascondiciones,queserndecarctertemporal,puedenserunaovariasdelassiguientes112:
a. Lacesin,eltraspaso,lalicenciaolaventadeunoomsdelosactivos,derechos,acciones,
sistemadedistribucinoserviciosaunterceroautorizadoporlaComisin.
b. La limitacin o la restriccin de prestar determinados servicios o vender determinados
bienes,oladelimitacindelmbitogeogrficoenqueestospuedenserprestados,odeltipo
declientesalquepuedenserofrecidos.
c. La obligacin de suplir determinados productos o prestar determinados servicios, en
trminosycondicionesnodiscriminatorios,aclientesespecficosoaotroscompetidores.
d. Laintroduccin,eliminacinomodificacindeclusulascontenidasenloscontratosescritos
overbales,consusclientesoproveedores.
De conformidad con el inciso e) del artculo 16.3. de la Ley N 7472, la lista anterior es nmerus
apertus, es decir, que COPROCOM podr establecer adems otras condiciones debidamente
justificadas,queseannecesariasparaimpedir,disminuirocontrarrestarlosefectosanticompetitivos
delaconcentracin.
LascondicionesqueestablezcaCOPROCOMdebernestardirectamentevinculadasalacorreccinde
los efectos anticompetitivos previstos de la concentracin y guardar proporcin con lo que se
pretenda corregir113. Dado que se trata de una herramienta para contrarrestar efectos de una
concentracin,ynopararegularmercados,lasmedidasycondicionesnopodrnobligaralaspartesa
mejorar las condiciones de competencia de un mercado previas a la concentracin. Sin embargo,
COPROCOM s podr aceptar propuestas formuladas por los agentes econmicos involucrados, aun
cuandodichaspropuestasvayanmsalldeloestrictamentenecesarioparacontrarrestarlosefectos
anticompetitivos.
LascondicionesimpuestasdeberncumplirseenlosplazosqueestablezcalaComisin,quenopodrn
sermayoresadiezaos.Sinembargo,alvencerseelplazo,laComisinpodrordenarlaextensindel
plazoporcincoaosms,sielagenteeconmicoanpresentacondicionesdeoperacinquetengan
efectosanticompetitivos.
Comosepuedeverdelalistaanteriorysedesarrollarmsadelante,lascondicionespuedenserde
dos tipos: estructurales o de comportamiento. Entre ellas, se debe dar prioridad a las medidas de
comportamiento, salvo que stas resulten ms gravosas para el agente econmico que el remedio
estructural114.

110

ReglamentoN37899MEIC,artculo45incisol).

111

ReglamentoN37899MEIC,artculo57incisod).

112

LeyN7472,artculo16.3.

113

ReglamentoN37899MEIC,artculo59.

114

Ibdem

52

B. Condicionespararestablecerlacompetencia:objetivoycaractersticas
Estas condiciones, tambin conocidas como remedios, tienen por objetivo restaurar o mantener el
gradodecompetenciaenelmercadoquepuedeversealteradoporunaoperacindeconcentracin
econmica.Porello,resultadeparticularimportancialaseleccindelamsadecuadaporpartedela
Autoridad.
Almomentodeseleccionar,diseareimplementarunamedidadeestetipohabrqueconsiderarque
sea:
Proporcional:Elremediodebeseracordealosefectosanticompetitivosquesequierenevitar
y razonable para ese fin. El objetivo no es penalizar a las partes de una concentracin ni
aumentarlacompetencia,sinomantenerla.

AdecuadoeIntegral:Elremediodebesersuficienteyapropiadoparaeltratamientodelos
efectos anticompetitivos de la operacin, tendiendo a abarcar la totalidad de los impactos
negativosenelmercado.

Efectivo: El remedio debe ser factible de ser implementado, monitoreado y cumplido, y su

cumplimiento debe ser ejecutable. Asimismo, el remedio debe eliminar las preocupaciones
anticompetitivas,nosimplementeofrecerunaposibilidaddeeliminarlas.

Oportuno: El remedio debe solucionar eficientemente, durante su vigencia, los efectos

anticompetitivosdelaoperacin.
Sibiencadacasorequerirunanlisisindependiente,sebuscarenlamedidadeloposiblequeexista
consistenciaenlascondicionesimpuestasporCOPROCOMconelfindeproveerunabaseconfiable
paralasexpectativasytomadedecisionescorporativas.
C. Clasificacin
SeencuentranadisposicindelaspartesydelaCOPROCOMdistintasmedidas,cuyoalcance,efectoy
oportunidad debernseranalizadasenconjunto,casoporcaso, conelfindeadoptar laqueresulte
ms adecuada para paliar las consecuencias anticompetitivas que puedan derivarse de una
concentracin. Estas medidas pueden clasificarse en estructurales y conductuales (o de
comportamiento)115:
a.Estructurales:Sonlasquemodificanenformadirectalaasignacindederechosdepropiedad.
Entreellas,principalmenteladesinversinoventadelatotalidaddeunnegocioenmarchao

115

Existen tambin medidas remediales que podran ser calificadas como un hbrido entre las estructurales y las
conductuales, donde la extensin de la medida determinar su calificacin como una u otra. Estas medidas estn
relacionadas principalmente con la propiedad intelectual, donde puede observarse la obligacin de otorgar licencias por
determinadoperodoconelobjetodereduciroeliminarlasbarrerasalaentradaoexpansinenelmercado.Sielremedio
requiereunacesinolicenciadepropiedadintelectualenformaexclusivaeirrevocable,sinpagoderegalas,seestarafrente
a una medida estructural, mientras que si requiere que el licenciado dependa del licenciante para suministros,
actualizaciones,etc.,resultarunamedidaconductual.

53

la desinversin parcial de activos y actividades de las partes a favor de terceros

competidores o de un nuevo participante en el mercado. Para que una desinversin sea
efectiva requerir la venta de un conjunto apropiado de activos, mediante un proceso
oportunoauncompradoradecuado.Engeneral,elconjuntodeactivosadesinvertirserla
unidadmnimadeunnegocioquecontengatodaslasoperacionesrelevantespertenecientes
al rea en conflicto y que pueda competir con xito en forma autnoma (stand alone
basis).
El alcance de la desinversin debe ser suficiente para hacer frente a los efectos
anticompetitivos esperados y permitir al comprador de los activos competir efectivamente
en el mercado. A su vez, los alcances de estas medidas pueden ser modificados o
complementadosporotrasdisposiciones.As,elconjuntodeactivosadesinvertirpuedeser
modificado,porejemplo,paraelcasoqueladesinversinnoseallevadaacaboenelplazo
acordado para ello, estableciendo la obligacin de desinvertir otros activos en forma
adicional de manera tal de hacerlo ms atractivo para posibles interesados (crown jewel
provisions").
Complementariamente, puede designarse un agente fiduciario independiente a cargo de la
ventadelpaquetedeactivosadesinvertirounagentefiduciarioencargadodemonitorear,
duranteelprocesodeventa,elmanejoindependientedelnegocioquesedebedesinvertir.
b.

Conductuales (o de comportamiento): Son remedios diseados para modificar o limitar el

comportamiento de las partes en el mercado, implementados mediante compromisos
asumidos por ellas. Pueden consistir, bsicamente, en medidas tendientes a facilitar la
rivalidadhorizontaloenmedidastendientesacontrolarefectosanticompetitivos.
Entre las primeras se encuentran los compromisos tendientes a garantizar que los
competidorestenganaccesoaciertosactivosesencialesotecnologasdepropiedaddeuna
de las partes, compromisos de reducir barreras a la entrada, establecimiento de reglas de
gobiernocorporativoquelimitenlainfluenciadeunaempresaenotraespecialmenteenlo
relativo a la fijacin de polticas comerciales y que impidan el mutuo acceso a informacin
comercialmente sensible (conocidas como firewall provisions y chinese walls),
compromisosdenoatarlaventadeunproductoaotro,yhastaobligacionesdenocompetir
endeterminadossectoresdelmercado.
Entrelasmedidastendientesacontrolarlosefectos(comopuedenserpreciosorangosde
productos) se incluyen la aplicacin de lmites mximos de precios, acuerdos de nivel de
serviciosycompromisosdemantenerelsuministrodeproductos.

En este tipo de medidas resulta importante considerar su adecuada duracin. Pueden

permanecer activas durante un perodo determinado, luego del cual concluyen.
Alternativamente,puedenestarsujetasarevisinluegodeciertoplazo,conlaopcindeser
mantenidas,removidasoadaptadasdependiendodelasconclusionesdetalrevisin.

Por ltimo, estas medidas no siempre son excluyentes entre s y pueden emplearse en forma
complementaria para obtener una solucin efectiva, siendo tambin posible emplear medidas
conductuales como proteccin interina hasta tanto las medidas estructurales se encuentren
operativas.

54

XVI. REFERENCIAS.
ComisinEuropea.(2002).ElectronicCommunicationsFrameworkDirective(2002/21/EC).

ComisinEuropea.(1998)ComunicacindelaComisinrelativaalconceptodeempresaenparticipacinconplenas
funciones con arreglo al Reglamento (CEE) no 4064/89 del Consejo sobre el control de las operaciones de
concentracin entre empresas (98/C 66/01) (Texto pertinente a los fines del EEE). Diario Oficial n C 066 de
02/03/1998p.00010004

ComisinEuropea.(2004)Reglamento(CE)n139/2004delConsejo,de20deenerode2004,sobreelcontroldelas
concentracionesentreempresas("Reglamentocomunitariodeconcentraciones")(TextopertinenteaefectosdelEEE).
DiarioOficialnL024de29/01/2004p.00010022.

ComisinFederaldeCompetencia,Mxico(2011).GuaparalaNotificacindeConcentraciones.

Comisin Nacional de Defensa de la Competencia, Argentina (2001). Gua para la Notificacin de Operaciones de
ConcentracinEconmica.

ComisinparaPromoverlaCompetencia.Artculosextodelasesinordinarianmero1904,celebradaalas17:30
horasdel25demayodelao2004.

ComisinparaPromoverlaCompetencia.Artculooctavodelasesinordinarianmero1611,celebradael3demayo
del2011.

ComisinparaPromoverlaCompetencia.Artculosegundodelasesinextraordinarianmero0211,celebradael13
dejuliodel2011.

Comisinpara Promover la Competencia.Artculotercerode lasesin ordinaria nmero0411,celebradael 25de

enerodel2011.

Comisin para Promover la Competencia. Voto 112013 de las diecinueve horas quince minutos del veintiocho de
mayodedosmiltrece.

ComisinparaPromoverlaCompetencia.Voto122013delasdieciochohorascuarentaydosminutosdeldieciocho
dejuniodedosmiltrece.
ComisinparaPromoverlaCompetencia.Voto132013delasdiecinuevehorascincominutosdeldieciochodejunio
dedosmiltrece.

ComisinparaPromoverlaCompetencia.Voto222013delasdieciochohorasycuarentaytresminutosdeltrecede
agostodedosmiltrece.

Comisin para Promover la Competencia. Voto 232013 de las dieciocho horas y veintisiete minutos del ocho de
octubrededosmiltrece.

ComisinparaPromoverlaCompetencia.Voto322013delasdieciochohorastreintaminutosdeldiezdediciembre
deldosmiltrece.
55

Comisin para Promover la Competencia. Voto 042014 de las dieciocho horas veinticinco minutos del cuatro de
marzodeldosmilcatorce.

ConsejodelaSuperintendenciadeTelecomunicaciones.DefinicindelosMercadosRelevantesydelosOperadores
y/oProveedoresImportantes.RCS3072009,alas15.35horasdel24desetiembrede2009.

Consejo de la Superintendencia de Telecomunicaciones. Lineamientos para la Definicin de Mercados Relevantes,

Operadores Importantes y Anlisis del Grado de Competencia en los Mercados Relevantes. RCS3532012, a las 12
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58

ANEXO1. ELEMENTOS QUE SE DEBEN CONSIDERAR EN ALGUNOS SECTORES

ECONMICOSESPECFICOS.
Los principios de la poltica y legislacin de competencia se mantienen en el anlisis de los
efectossobrelacompetenciadelasoperacionesdeconcentracineconmicaenlossectores
estratgicos o regulados de la economa, aunque ese anlisis puede representar un desafo
paralaautoridaddecompetenciaparaajustarlametodologadetrabajoalascomplejidades
particularesdeestoscasos.
Por un lado, son sectores caracterizados por distintos tipos de fallos de mercado
(externalidades, poder de mercado, asimetras de informacin, barreras a la entrada, entre
otros),entoncessujetosainstrumentosderegulacintcnicay/oeconmica,enloscualeslas
conductasdelasempresasylasdecisionesdelaautoridaddecompetenciapuedenalterarla
capacidadderegulacindelosreguladoressectoriales.Lasregulacionesespecialesalasque
se someten algunos sectores modifican en algunos casos el rol que desempea COPROCOM
dentrodelaregulacin.
Por otro lado, en virtud del carcter estratgico de estos sectores, los posibles errores de la
autoridaddecompetenciaenlaaplicacindelanormativapertinentepuedenconllevarcostos
especialmente altos no slo para los consumidores del producto o servicio en cuestin, sino
paralaeconomaensuconjunto.
La articulacin con los reguladores sectoriales para conocer las particularidades tcnicas y
econmicas de cada sector, incluyendo la solicitud de opinin sobre cuestiones puntuales,
datosyestimaciones,esdegranimportancia.
Enesecontexto,cabedestacarqueunaoperacindeconcentracin,alreducirennmerode
operadoresenunsector,puedeincrementarlaasimetradeinformacinylaprobabilidadde
capturadelregulador,deteriorandosuscapacidadesderegulacin.
Acontinuacin, se informasobre algunoselementosgeneralesaconsideraren laevaluacin
de concentraciones en los sectores de telecomunicaciones, transporte areo, energa y
serviciosfinancieros.Ladeteccindeelementosmsespecficosrequierelarealizacinprevia
deestudiosdebasesobrelascondicionesdecompetenciavigentesencadasector116.
A. Telecomunicaciones
EnsectordetelecomunicacionesCOPROCOMactaenformadistintaaldelageneralidadde
mercados.Aquexisteunrgimenparticulardeconcentraciones,establecidoporlosartculos
56ysiguientesdelaLeyGeneraldeTelecomunicaciones,N8642117.
Estaregulacin,ademsdeestablecerunadefinicinespecficadeloqueenestesectordebe
considerarse como concentracin (en la misma lnea que la de la Ley N 7472 pero aplicada

116

Cf.Petrecolla,D.(2007)EstudiosobrelaCompetenciaenelMercadoElctricoenElSalvador.Octubre2006
Febrero 2007 y Petrecolla, D. (2006) Estudio sobre Competencia en el Mercado de Combustibles Lquidos en El
Salvador,SuperintendenciadeCompetenciadeElSalvador/BID.

117

LeyGeneraldeTelecomunicaciones,No.8642del4dejuniodel2008.

59

especficamenteatelecomunicaciones)118,sealaquecualquierconcentracinenestesector,
independientementedesumagnitud,debecontarconlaautorizacindelaSuperintendencia
de Telecomunicaciones (en adelante SUTEL). Esta entidad, por su parte, deber considerar
ademsdecriteriosdecompetencia,losinteresesdelosusuarios.
Deprevioaemitirsuresolucin,laSUTELdebeconsultaraCOPROCOMsucriteriotcnico,el
cual sdebe versarexclusivamentesobretemasdecompetencia.LaopinindeCOPROCOM
noesvinculante,peroSUTELdebermotivarlaresolucinqueseapartededichocriterio,la
cual requerir mayora calificada119. Una vez valorado el criterio de COPROCOM, la SUTEL
podraprobar,rechazarocondicionarlaconcentracin,entrminossimilaresalosquelaLey
N 7472 establece para COPROCOM. Sin embargo, en este caso las condiciones a imponer
puedenser120:
a. La cesin, el traspaso o la venta de uno o ms de sus activos, derechos o acciones
medianteelprocedimientodeofertapblicaquesedeterminereglamentariamente.
b. Laseparacinoescisindeloperadoroproveedor.
c. La limitacin o la restriccin de prestar servicios determinados de
telecomunicaciones o la limitacin del mbito geogrfico en que estos puedan ser
prestados.
d. Lalimitacinolarestriccinparaadquirirnuevasconcesionesoautorizaciones.
e. La introduccin, eliminacin o modificacin de alguna de las clusulas de los
contratos suscritos por el operador o proveedor relacionados con la operacin de
redesolaprestacindeserviciosdetelecomunicaciones.
Un factor determinante en el anlisis de estos casos, es el proceso de convergencia que
actualmenteseobservaentrelastelecomunicaciones,lastecnologasdelainformacinylos
medios masivos de comunicacin. Los servicios de telecomunicaciones y de radiodifusin
crecientementepuedenllegaralosusuariosatravsdelasmismasplataformasytecnologas.
Desde el punto de vista de la competencia, es crtico abordar el sector de modo integral,
considerandotodassusinterrelaciones,paralocualsepuedeestablecerunaprimerainstancia
de anlisis a nivel de las comunicaciones electrnicas, que incluye las lneas de
telecomunicacionesdebandaancha(xDSL),laTVdigitalyprotocolodeInternetIP)121.Este
enfoque cubre todas las formas de comunicaciones por medios electrnicos, ya sean
comunicacionestelefnicas(almbricasymviles),fax,internet,cable,satlite,etc.
Luego,eldesafoesaplicarlametodologadeevaluacindeefectosanticompetitivosadversos
sobre la competencia de las concentraciones econmicas a nivel de los distintos mercados
relevantesquepuedendefinirseenelsector.

118

Entindeseporconcentracinlafusin,laadquisicindelcontrolaccionario,lasalianzasocualquierotroacto
envirtuddelcualseconcentrenlassociedades,lasasociaciones,lasacciones,elcapitalsocial,losfideicomisosolos
activosengeneral,queserealicenentreoperadoresderedesyproveedoresdeserviciosdetelecomunicacionesque
hansidoindependientesentres.
119

LeyGeneraldeTelecomunicacionesNo8642,artculo55.

120

LeyGeneraldeTelecomunicacionesNo.8642,artculo57.

121

ComisinEuropea,2002.

60

En este sector de comunicaciones electrnicas, existe cierta aceleracin del cambio

tecnolgico, acompaado de significativos cambios regulatorios, que indican la necesidad de
actualizarpermanentementeladefinicindelosmercadosrelevantes.Sobreelparticular,si
bien existe una Resolucin de SUTEL que delimita los mercados relevantes122, tal definicin
debeentendersequeesparaefectosdelasfuncionesderegulacindirectadeSUTEL,ypara
efectosdecompetencianodejadeserunaguasincarctervinculante,porloqueesposible
definirelmercadodeformadistintaconformealarealidadfcticaylainterpretacinquede
estahagaCOPROCOM.
Enestosmercados,porlotanto,esparticularmentecomplejoproyectarhaciaelfuturotanto
cmoevolucionarelsectorconlaoperacinautorizada(escenariofctico)comotambincon
laoperacinrechazada(escenariocontrafctico),yaqueenmodoalgunopuedeasumirseque
lasituacinpresenteenlosmercadoscontinuar.
Algunoselementosaconsiderarenunaoperacindeconcentracinqueinvolucreserviciosde
telecomunicacioneso,msgeneral,decomunicacioneselectrnicas,sonlossiguientes.
Convergenciadelasplataformastecnolgicasdetransmisindelosdistintostiposde
seales.
Externalidades de red: utilizacin de las plataformas por diversas categoras de
usuarios.
Reglas de interconexin y cargos de acceso a las redes fijas y otras facilidades
esenciales.
Utilizacin (demodocomplementario)delcriteriodesustituibilidaddesdelaoferta
paradefinirlosmercadosrelevantesorealizaruntratamientoagregadooconjunto
de varios mercados relevantes, en virtud de que la aplicacin de la sustituibilidad
desde la demanda, arroja extenso abanico de mercados relevantes que impide un
anlisisintegral.
Necesidad de revisar y actualizar permanentemente las definiciones de mercados
relevantes.
Laexistenciadediversosgradosdeconcentracinvertical,atravsdecontratosde
aprovisionamientodemedianoylargoplazo.
Elimpactodelaoperacinenlacapacidadderegulacindelaadministracin.
B. Transporteareo
El transporte areo es un sector que a nivel global ha sido progresivamente desregulado y
abiertoalacompetencia. Enconsecuencia,elsectorhaexperimentadounareestructuracin

122

Consejo de la Superintendencia de Telecomunicaciones. Definicin de los Mercados Relevantes y de los

Operadoresy/oProveedoresImportantes.RCS3072009,alas15.35horasdel24desetiembrede2009;Consejo
de la Superintendencia de Telecomunicaciones. Lineamientos para la Definicin de Mercados Relevantes,
OperadoresImportantesyAnlisisdelGradodeCompetenciaenlosMercadosRelevantes.RCS3532012,alas12
horasdel21denoviembredel2012.

61

profunda. Han desaparecido algunas grandes empresas emblemticas y otras han sido
adquiridas.
Lasempresasldereshanconformadoalianzasglobalesparabrindarsusservicios.Enlasrutas
ms rentableshan aparecidolas llamadas aerolneas debajocosto,que utilizanaeropuertos
conserviciosdemenorcosto.
En la evaluacin de operaciones en este sector, la autoridad considerar, entre otras
cuestiones,losiguiente.
Elgradodetransparenciaenlospreciosylostrminosdelastransacciones.
Diferentes categoras de usuarios, con diferente flexibilidad para elegir sus
aeropuertos de origen / destino, conexiones, fechas y horarios de vuelo y das de
estada.
Existencia de subsidios cruzados entre categoras de usuarios y entre rutas.
Discriminacindeprecios.
Definir los mercados relevantes segn el origen y destino de las rutas,
particularmenteparalosvuelosdecortaduracin(paralosvuelosintercontinentales
largospodraampliarse),conaltasbarreraseconmicasy/olegalesdeentrada.
Economasdeescala,alcanceydered,porlocuallasgrandesaerolneasseorganizan
enrutasdevueloradiales,apartirdeaeropuertosbase(hubspoke),locualtiende
agenerarestructurasoligoplicasenlosmercadosrelevantes
Asignacin de la capacidad disponible en los aeropuertos base para el despegue y
aterrizajedelosvuelos,particularmenteenloshorariospico.
Existenciageneralizadadeacuerdosdecolaboracinentrecompetidoresadiferentes
niveles: IATA (interoperabilidad y sistema de pagos), bilaterales de vuelos
compartidos, alianzas globales para la comercializacin conjunta de los vuelos y
desarrollodeprogramasdefidelizacindeclientes.
Condicionesdecompetenciaenlosserviciosaeroportuarios.
Estrategiasdefidelizacindeclientesatravsdeprogramasdeviajerosfrecuentes
Estrategiasdefidelizacindeagenciasdeviajesmediantedescuentoseincentivos.
C. Mercadosenergticos
Algunosdeestosmercadosestnexentosdelaaplicacindelanormativadecompetencia,en
virtuddelodispuestoenelartculo9delaLeyN7472.Sinembargo,enlasconcentraciones
deaquellosmercadosenlosquelaComisinmantengasucompetencia,setomarnencuenta
lassiguientesconsideraciones.

62

Los mercados energticos comprenden tres principales sectores, estrechamente vinculados:

petrleo y combustibles lquidos, gas y electricidad, en virtud de que una proporcin
significativadelaelectricidadsegeneraapartirdegasocombustibleslquidos.Asuvez,una
proporcindelgasseobtienedelarefinacindelpetrleo.
Otro rasgo singular de este sector es que coexisten mercados desregulados, que operan a
escala global, como el sector de petrleo y combustibles lquidos, donde el rol de las
importaciones competitivas es crtico, con mercados regulados que operan sobre una base
nacionalosubnacional,comoeselcasodelgasylaelectricidad,enloscualeselaccesoalas
redesdetransporteylaregulacindediferentestiposdetarifassoncrticos.
Un aspecto que tambin corresponde tener presente son las regulaciones tcnicas
relacionadas con la seguridad y el impacto ambiental. Estas regulaciones condicionan la
competencia en el sector. La autoridad de competencia debe tener presente no emitir
resoluciones que deterioren el marco de seguridad y proteccin del ambiente en que debe
operarelsector.
En los mercados energticos no slo se pueden producir concentraciones horizontales y
verticales intrasectoriales (dentro de cada sector: petrleo y combustibles lquidos, gas o
electricidad),sinotambinintersectoriales.Asuvez,unaoperacinintrasectorialpuedetener
efectossignificativosenotrodelossectores.Estoselementoshabitualmentecaenfueradela
jurisdiccindelosreguladoressectoriales.
Porello,locrticodelanlisisdelasconcentracioneseconmicasqueconducelaautoridadde
competencia es aplicar un enfoque integral123, atento a los vnculos intersectoriales, que
considereendetalle,entreotros,lossiguienteselementos:
la organizacin industrial intrasectorial de cada sector, que puede presentar
estructurasoligoplicas(combustibleslquidos),monopoliosregulados(transportey
distribucin de gas y electricidad), mercados en competencia regulada (generacin
deelectricidad);
ladiversidadgeogrficadelasoperacionescomerciales,desdeunalcanceglobalen
elcasodelpetrleoyloscombustibleslquidos(aescalamayorista),hastaunalcance
local en el caso de la distribucin minorista de combustibles gasolina y otros
combustibleslquidosoladistribucindomiciliariadeelectricidadygas,pasandopor
el alcance nacional y subnacional de las operaciones de transporte y distribucin
troncaldegasyelectricidad;
la existencia de diversos grados de concentracin vertical intra e intersectorial, a
travsdecontratosdeaprovisionamientodemedianoylargoplazo;

123

Esta temtica puede consultarse en detalle, en referencia a la actuacin de la autoridad argentina de

competencia en Petrecolla & Bidart, 2006. Defensa de la Competencia en mercados energticos. El enfoque
integraldelaCNDC.

63

 el impacto de la operacin en la capacidad de regulacin de los reguladores

sectoriales.
D. ServiciosFinancieros
El sector de servicios financieros es estratgico para el funcionamiento de la economa, en
virtuddequecanalizaelahorrohaciaproyectosdeinversin.Debidoafallosdeinformacin,
en este sector la crisis de una institucin financiera importante puede provocar una crisis
sistmica.Losreguladoressectorialesaplicanlasnormasdestinadasaminimizaresteriesgo.
El sector de servicios financieros comprende tres principales sectores: servicios bancarios y
sistemasdepago,segurosymercadodecapitales,quepuedenestarinterrelacionados.
En trminos de la regulacin, este sector financiero presenta una situacin similar a la
expresadaanteriormenteenrelacinconlastelecomunicaciones.Aqu,conformealartculo
27 bis de la Ley N 7472, la autorizacin de concentracin debe ser valorada por la
superintendenciaquecorresponda124,lacualconsultaraCOPROCOMdeprevioaresolver.
En este caso, los trminos de la consulta versarn especficamente sobre los efectos que
dichosprocesosdeconcentracinpuedantenersobreelniveldecompetencia.Estaopinin
noservinculante,perolaSuperintendenciadebermotivarloresueltoencasodeapartarse.
Histricamente prevaleca una visin segn la cual la competencia poda tener efectos
desestabilizadoresenelsectorbancario.Anivel internacional,estavisinha cambiadoenla
medida en que la aplicacin de las normas de Basilea ha mejorado la capacidad de los
reguladoressectorialesdeprevenirlascrisissistmicasysehautilizadoconxitolalegislacin
de competencia para prevenir acuerdos y concentraciones anticompetitivos, lo cual ha
derivadoendiversosesquemasdecooperacinentrelosreguladoressectorialesylaautoridad
decompetencia125.
COPROCOM slo opinar respecto a la posibilidad de que las concentraciones econmicas
produzcan efectos adversos sobre la competencia en los mercados relevantes que
correspondan,deserviciosfinancieros,sinemitiropininsobresuincidenciaenpreservacin
de la estabilidad del sector, lo cual es materia de conocimiento de la Superintendencia
respectiva.
Ensuanlisis,COPROCOMconsiderar,entreotros,lossiguienteselementos.
La existencia de diversos servicios financieros: bancarios (depsitos, prstamos,
transferencias, comercio exterior, etc.), sistemas de pago (tarjetas de pago y de
crdito, sistemas on line de pago), seguros (de vida, de propiedades, de retiro,
cauciones, etc.), muchos de los cuales son ofrecidos y demandados en forma
conjunta(bundlingotying).

124

SuperintendenciaGeneraldeEntidadesFinancieras,laSuperintendenciaGeneraldeValores,laSuperintendencia
dePensionesolaSuperintendenciaGeneraldeSeguros.
125

Cf.OECD,2009,punto5.1

64

 La existencia de diversas categoras de clientes: instituciones y grandes empresas,

pequeasymedianasempresas,individuos.
Externalidadesderedenlossistemasdepago:utilizacindelasplataformasdepago
pordiversascategorasdeusuarios,empresas,comerciantesyconsumidores.
Clientesqueenfrentanaltoscostosparacambiardebancosyotrosproveedoresde
serviciosfinancieros.
Existenciadeacuerdosdeinterconexindesistemasdepagoydecooperacinentre
compaas de seguros para la evaluacin de riesgos y otros acuerdos relacionados
conlaoperacindelsector.
Elimpactodelaoperacinenlacapacidadderegulacindelreguladorsectorial.

65

ANEXO2.FLUJOGRAMADELPROCEDIMIENTODECONCENTRACIONES

66