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MERCADO INTERMEDIADO

Est conformado por Instituciones que actan como intermediarias entre unidades con excesos de
recursos de corto plazo y otras con necesidades de recursos ya sea para invertir o financiarse a largo
plazo. Cumple con las siguientes funciones, entre otras:

Recibir depsitos en cuenta corriente, a trmino y de ahorros.

Otorgar crdito

Descontar y negociar ttulos de deuda.

Cobrar deudas y hacer pagos y traspasos.

Compra y vender letras de cambio


Hasta 1990 era especializado y con ciertos nichos. A partir de 1990 con la Ley 45 se convierte en
multibanca, lo cual permite muchas actividades:
a. Establecimiento de Crdito
b. Entidades de seguros y reaseguros
c. Sociedades de servicios financieros
a. Establecimientos de crdito: Se consideran establecimientos de crdito las instituciones financieras
cuya funcin principal consista en captar en moneda legal recursos del pblico en depsitos, a la vista o a
trmino, para colocarlos nuevamente a travs de prstamos, descuentos, anticipos u otras operaciones
activas de crdito.
Intermediacin en el riesgo crediticio: Cambio de alternativas en invertir para otras cosas y entrego
recursos al establecimiento, transfiriendo el riesgo a este. Por ejemplo en hipotecas (tercera). Las
actividades de tesorera (multibanca) tienden a banca universal, porque las entidades invierten y realizan
especulacin.
Establecimientos bancarios: Son establecimientos bancarios las instituciones financieras que tienen por
funcin principal la captacin de recursos en cuenta corriente bancaria, as como tambin la captacin de
otros depsitos a la vista o a trmino, con el objeto primordial de realizar operaciones activas de crdito.
Corporaciones financieras: Son corporaciones financieras aquellas instituciones que tienen por funcin
principal la captacin de recursos a trmino, a travs de depsitos o de instrumentos de deuda a plazo,
con el fin de realizar operaciones activas de crdito y efectuar inversiones, con el objeto primordial de
fomentar o promover la creacin, reorganizacin, fusin, transformacin y expansin de empresas en los
sectores que establezcan las normas que regulan su actividad.
Compaas de financiamiento comercial: Son compaas de financiamiento comercial las instituciones
que tienen por funcin principal captar recursos mediante depsitos a trmino, con el objeto primordial de
realizar operaciones activas de crdito para facilitar la comercializacin de bienes o servicios. Las
compaas de financiamiento comercial especializadas en leasing tendrn como objeto primordial realizar
operaciones de arrendamiento financiero o leasing.
Cooperativas financieras: Tambin son instituciones financieras los organismos cooperativos de
carcter financiero actualmente existentes, cuya funcin consiste en la captacin de recursos del pblico y
la realizacin primordial de operaciones activas de crdito de acuerdo con el rgimen legal que regula su
actividad
La relacin de los establecimientos de crdito con el ahorrador genera dos tipos de contratos:
Depsitos: Obligacin de devolver recursos (capital + inters o capital) Son recursos que se reciben
como fiducia desde el punto de vista jurdico y deberan ser cuentas de orden fiduciarias.
Por ejemplo CDT, Ahorro, Corriente
Tienen seguro de depsito (75% de 20 millones)
Se devuelven
No entran en la masa de prenda general de acreedores
Deuda o crdito (mutuo) van al balance y generan una obligacin. Por ejemplo los bonos.
No tienen seguro de depsito
Se pagan
Entran en la masa o prenda general excepto bonos hipotecarios
En un proceso de liquidacin, los depsitos se devuelven porque no son del establecimiento y los dems
entran en prelacin de crditos (Estado, empleados, acreedores garanta real, garanta hipotecaria y
otros)

b. Entidades de seguros y reaseguros


Intermedian en el riesgo de ocurrencia de un hecho real futuro

Compaas de seguros

Compaas de reaseguros

Intermediarios
Asumen una obligacin de resultado y se liberan pagando el valor asegurado si el riesgo estaba cubierto.
c. Sociedades de servicios financieros

Fiduciarias

Sociedades administradoras fondos pensiones y cesanta

Sociedades administradoras fondos de inversin (tienen objeto especfico)

Comisionistas de bolsa (fondos de valores)

Almacenes Generales de depsito


Intermedian en el riesgo de gestin
Las sociedades de servicios financieros (excepto AGD) son fondos y constituyen un patrimonio autnomo,
generando una obligacin de medio, es decir, el compromiso hecho sin comprometer el resultado. El
fondo cumple cuando pone todos sus medios (es el experto). Los fondos son ttulos de participacin. Los
fondos hacen la labor por m.

MERCADO NO INTERMEDIADO O DE INSTRUMENTOS


Es la emisin, suscripcin e intermediacin y negociacin de los documentos emitidos en serie o en masa
de los cuales se realice oferta pblica, que otorguen a sus titulares derechos de crdito, de participacin y
de tradicin o representativos de mercancas. Se conoce tambin como el Mercado de Instrumentos o
Mercado Pblico de Valores, debido a que la transferencia de los recursos de los ahorradores a las
actividades de inversin y financiacin se hace por intermedio de instrumentos tales como Ttulos de
renta fija (CDT, bonos, papeles comerciales), Ttulos de renta variable (Acciones, BOCAS, etc.),
Derivados, Futuros, etc.
El mercado no intermediado tiene los siguientes beneficios: - Reduce los costos de transaccin de los
recursos y permite a las empresas obtener recursos de financiacin a menores costos, debido a que los
recursos se obtienen directamente de los inversionistas. Por otro lado aumenta la rentabilidad de los
inversionistas ya que desaparece el margen de intermediacin en gran medida. - Permite a los
inversionistas la diversificacin de su portafolio, con diferentes tipos de plazos, riesgo y rentabilidad, segn
su preferencia. - Permite la desconcentracin del capital de las empresas. - Permite reestructurar la
composicin de la deuda de la empresa, de acuerdo con sus necesidades y sus posibilidades
El mercado no intermediado est conformado por el mercado sobre el mostrador, ms conocido como
OTC y por Las Bolsas de Valores. El Mercado OTC es donde se realizan todas las negociaciones con
ttulos realizadas por fuera de las Bolsa de valores, sobre los valores inscritos en el Registro Nacional de
Intermediarios.
Podrn hacer negociaciones en el mercado mostrador las personas inscritas como intermediarios en el
Registro Nacional de Valores e Intermediarios. Las negociaciones debern registrarse a travs de un
mecanismo centralizado de informacin para transacciones autorizado por la Supervalores. La mayora de
operaciones del mercado OTC colombiano se registran a travs de INVERLACE.
Las Bolsas de Valores, es el lugar donde los comisionistas de bolsa realizan negocios para sus clientes en
un mercado abierto, controlado y vigilado durante la rueda o sesin burstil. Su objetivo es poner en
contacto demandantes y oferentes de recursos financieros a travs de intermediarios (comisionistas)
especializados en la negociacin de los ttulos valores. Los comisionistas de bolsa son los mejores
conocedores del mercado pblico de valores y pueden conseguir para sus clientes las mejores
oportunidades dentro del mercado
Diferente a los intermediarios, estos solo sirven de mediadores para poner en contacto a las partes y son
comisionistas y corredores.
Las diferencias son que en las operaciones de corretaje el comisionista sirve de intermediario solamente,
sea es el que consigue las dos partes del negocio las presenta y cobra la comisin, en esta operacin el
corredor no comprar el instrumento para luego venderlo si no que busca el cliente y hasta que no lo tenga
no hace el negocio.
En las operaciones de comisin el comisionista se queda con el instrumento y lo negocia con el
comprador que el escoja, sin que el emisor se de cuenta a quien se lo vendi el comisionista. El contrato
de comisin es un contrato de mandato, donde incluye la confianza y la capacidad del mandatario por su
profesionalismo.

Corretaje: Una persona llamada corredor se encarga de acercar a oferentes y demandantes para que
celebren de manera directa un negocio jurdico a nombre ajeno y cuenta ajena. Las operaciones se
vinculan entre las partes y el corredor sale de responsabilidades, porque se cumplen entre las partes y el
corredor no se vincula con efectos del negocio. No tiene tanta responsabilidad, pero por ejercer labor a
nombre de un tercero tiene su control
Comisin: Una persona llamada comitente o mandante encarga al comisionista o mandatario la
realizacin de un negocio por cuenta ajena y a nombre propio. Requiere confianza y profesionalismo,
acceso a informacin porque su cliente se la revela (privilegiada), deber de reserva respecto a la
informacin de sus clientes. Existen comisionistas independientes de valores (telefnico) y comisionistas
de bolsa, vigilados por supervalores, con iguales requerimientos de capital y de informacin.
Los comisionistas estn vigilados por supervalores, mientras que los corredores no estn vigilados porque
la negociacin y el precio lo pactan las puntas y el corredor no tiene gestin de riesgo, mientras que el
comisionista recibe los ttulos y luego los transfiere, generando riesgo.