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Materiales de enseanza
El modelo de Harrod-Domar

Marzo 2010
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Jos Osctegui
La propuesta de Harrod apareci en 1939 en un artculo titulado An Essay in Dynamic
Theory publicado en la revista especializada The Economic Journal. l calific su teora
como el resultado de un matrimonio entre el principio de aceleracin y la teora del
multiplicador, expresando con este reconocimiento su filiacin keynesiana.
Harrod desarrolla su pensamiento y escribe en los aos posteriores a la gran depresin de
los aos 1930s. Esta es una poca en la que la poltica econmica recin estaba en sus
inicios, por lo que la economa de mercado era percibida como bastante inestable. Este
perodo tambin estuvo caracterizado por la existencia de gran desempleo, de modo que
los que pensaban la economa en su conjunto, como Harrod, vean que la nica restriccin
era el capital, pues el trabajo abundaba. Como simplificacin o por la influencia que vena
de la Unin Sovitica donde la fuerza de trabajo se incorporaba masivamente a la
produccin siendo el capital la nica restriccin (pero tambin influido por la Gran
Depresin durante la cual el trabajo no era una restriccin), Harrod modeliz la economa
como teniendo una relacin fija K/Y en la produccin. Es decir, para producir cierta
cantidad de producto se requiere cierta cantidad de capital. Por esto, en la actualidad, este
modelo se presenta con una funcin de produccin de coeficientes fijos en la que hay
oferta ilimitada de trabajo.
Los tres supuestos en los que bas su teora son:
a) el principal determinante del nivel de ahorro en una economa es su nivel de ingreso,
b) la tasa de incremento del ingreso es un determinante importante de su demanda de
ahorros,
c) la demanda es igual a la oferta.
Harrod seala que las fluctuaciones en la trayectoria de crecimiento y las fluctuaciones
durante lo que ahora se conoce como ciclos de negocios, son cosas distintas, pero como
el esfuerzo hacia el crecimiento poda generar fluctuaciones, l pens que ambos
fenmenos deberan ser estudiados conjuntamente.2
La Ecuacin Fundamental del modelo es

GW

s
C , donde GW es la tasa de crecimiento

permitida (warranted rate of growth) de la economa. Esta tasa, es la que cuando ocurra,
dejar a satisfechos a todos los agentes, pues habran producido exactamente la cantidad

1 En base al artculo An Essay in Dynamic Theory. The Economic Journal, Marzo 1939.
2 [...] the trend of growth may itself generate forces making for oscillationBut it may be
that the attempt to explaint the trade cycle by exclusive reference to them is an unnecessary
tour de force. The study of the operation of the forces maintaining a trend of increase and
the study of lags should go together .

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precisa, ni ms ni menos. El trmino s, es la tasa de ahorro o la fraccin del ahorro con
respecto al PBI, C es el valor del incremento de capital por unidad de incremento del

K
producto ( Y ) que puede ocurrir, digamos, en condiciones ideales. Aqu es posible
observar que el principio de aceleracin es un componente central de la teora, pues K = I
est relacionado con Y.
El modelo puede ser derivado de la siguiente manera. Partiendo de la condicin de
equilibrio en la que la demanda iguala a la oferta, establecemos que el ahorro iguala a la
inversin. El ahorro es una fraccin s del ingreso, mientras que la inversin es el
incremento en el stock de capital. Es decir,

s Y I K

1)

Si escribimos esta ecuacin como

I
s tambin se aprecia el rol que la teora del

multiplicador tiene en esta teora, pues en este contexto s 1 c , siendo c la propensin

marginal a consumir. Dividiendo ambos lados de la ecuacin 1) entre el cambio en el nivel

de ingreso, Y , obtenemos,

Y K

Y Y , que puede ser reescrita como

Y
s
s
GW

K C
Y
Y

2)

Y
que es la Ecuacin Fundamental mencionada lneas arriba. Debido a que K es
constante, esta ecuacin es equivalente a la siguiente formulacin:3

GW

s
K
Y

3)

Harrod se dio cuenta que para muchos esta ecuacin no sera dinmica, por esto decidi
definir qu es una ecuacin dinmica: Prefiero hablar de dinmica cuando nos referimos a
proposiciones en las que una tasa de crecimiento aparece como una variable
desconocida. En seguida afirma, Esta ecuacin es, claramente, ms fundamental que
aquellas que expresan retrasos de ajuste.

3 Si K/Y es constante, entonces, , es decir, .

3
En la propuesta de Harrod, hay otro concepto que es el de la tasa de crecimiento efectiva,
la tasa de crecimiento que en realidad ocurre (diferente de la tasa de crecimiento
permitida, GW). Esta es:

s
CP

donde

4)

CP

K
K
Y (que, como ya sabemos, puede ser aproximado por Y ) es el incremento

que efectivamente ocurre en el stock de capital, en un perodo, ante un incremento en una

Y Y0 Y podemos escribir
unidad en el nivel de ingreso. Como S s Y K , mientras 1

CP

s Y0
K
S

Y Y1 Y0 Y1 Y0 , que puede ser reescrito como

Y1 Y0
s

Y0
CP

G es la tasa de incremento del producto total que realmente ocurre, mientras CP es el

incremento en el stock de capital dividido por el incremento en el producto total, que
realmente ocurre.
Si CP = C entonces la ecuacin fundamental ser

GW G

s
C . Es decir, la tasa de

crecimiento posible o permitida sera igual a la tasa de crecimiento efectiva.4

Entonces, si la tasa de ahorro es de 8% y el ratio C=K/Y = 4, la tasa de crecimiento ser de
2%. Pero, si C = 4 y se desea tener una tasa de crecimiento de 6%, la tasa de ahorro
tendra que ser 24%. De este modo, dado el ratio capital-producto, se podra estimar qu
tasa de ahorro se necesita tener para poder crecer a la tasa deseada. Harrod aclara que en
el capital considerado necesario para producir cierto nivel de ingreso, no se hace distincin
entre la parte de bienes de capital y la de bienes de consumo.
Se considera que la funcin de produccin en el modelo de HarrodDomar puede ser representada por una funcin de coeficientes

K L
Y min ,
v u . En este caso, si
fijos, con capital y trabajo, del tipo
existe abundancia de trabajo, la limitacin es el capital pero,

4 Harrod (1939): If the value of the increment of stock of capital per unit increment of
output which actually occurs, CP, is equal to C, the amount of capital per unit increment of
output required by technological and other conditions (including the state of confidence, the
rate of interest, etc.) then clearly the increase which actually occurs is equal to the increase
which is justified by the circumstances.

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eventualmente en el largo plazo, la economa no podr crecer a una

L
n
tasa mayor a la que crece la poblacin, L
. Es decir, en el largo
plazo, una trayectoria de crecimiento equilibrado debe satisfacer

GW G n . Sin embargo, esta trayectoria no est garantizada, al

contrario, Harrod estim que el crecimiento es esencialmente
inestable.
CP es una cantidad ex post mientras que C es la cantidad ex ante en el sentido que es
aquella que, en un perodo cualquiera, expresa el incremento del stock de capital que los
productores consideran adecuada para alcanzar el nivel de producto que ellos desean para
ese perodo.5 El modelo no es capaz de distinguir los componentes (bienes de consumo,
bienes de inversin, etc.) en el incremento del producto.
El ahorro es necesariamente igual a la inversin ex post, pero no a la inversin ex ante
pues entre ambos momentos pueden ocurrir incrementos y/o reducciones de stocks o
puede descubrirse que se ha producido o demasiado o muy poco con respecto a lo que se
requiere.
Si la inversin ex post es inferior a la ex ante (esto se conocer si C es mayor que CP y,
por lo tanto, si GW<G ), entonces habr un estmulo para el incremento de la produccin,
pues habra ocurrido o una reduccin indeseada de stocks o un incremento insuficiente. Lo
contrario ocurrir si la inversin ex ante es inferior a la ex post.
Para Harrod el equilibrio dinmico es intrnsecamente inestable. La trayectoria de
produccin que se sigue con la GW es un movimiento en equilibrio, ella representa el nivel
de produccin que, al final, muestra que los productores han hecho las cosas tal como
deban haber sido hechas. Por lo tanto, tendrn incentivos para seguir haciendo lo mismo.
Pero, si nos salimos de ella, por ejemplo, si se produce en exceso tendramos que CP < C ,
lo que har que G > GW. Esta situacin tendr el efecto de mostrar que se ha invertido

Y
poco, pues

Y cuando

Y es el ratio ptimo, por lo que se generar un

incentivo para invertir ms. Pero, como el gasto en inversin, por el multiplicador, produce

5 Una cantidad ex-ante es la cantidad planeada o deseada. Una cantidad ex-post es la

cantidad efectivamente realizada.

un incremento mayor en el nivel de ingreso,

1
1
dI
K

s
1 c
, CP seguir

dY

cayendo.
Lo contrario ocurrir si CP > C , (G < GW), pues habr la percepcin de que se ha invertido
demasiado. Por esto, se reducir la demanda de inversin con lo que Y caer ms que la
cada de la inversin, haciendo que K/Y crezca. As, en ambos casos, se seguir
agrandando la distancia entre G y GW. 6

s
s

C
C , lo que implica
Cuando G > GW, entonces, P

que CP < C. Es decir,

. Por esto, se

estima que K es muy pequeo, lo que hace necesario

aumentar la inversin. Pero esto, por el multiplicador,
hace que K aumente pero en menor magnitud que Y.
Es decir, la brecha, en vez de reducirse se incrementa.
Para Harrod, en el campo de la dinmica a diferencia de lo que ocurrira en el campo de la
esttica, una salida de la trayectoria de equilibrio en vez de autocorregirse se
autoempeora. Por esto, l consider que GW representa una trayectoria de equilibrio pero
inestable.7 Esto ocurre porque si (K/Y)P < (K/Y), los empresarios considerarn que hay
incentivos para invertir mas, entonces, al hacerlo, I , por el efecto del multiplicador, har
que el incremento del producto sea mayor con lo que CP=(K/Y)P ser todava menor que
C=(K/Y), por lo que los empresarios consideraran que se necesita invertir todava ms y
as sucesivamente. Lo mismo, pero al contrario, ocurrira si (K/Y)P > (K/Y).
Harrod considera que, adems de la tasa de crecimiento permitida (warranted) hay una
tasa de crecimiento que l llama natural.8 Esta depende del incremento de la poblacin y
del desarrollo tecnolgico, fundamentalmente. No existe tendencia inherente alguna para
que ambas tasas coincidan pues, para empezar, no existe una nica tasa de crecimiento
permitida (warranted) ya que esta depende de la fase del ciclo de negocios y del nivel de

6 Harrod (1939): A departure of equilibrium, instead of being sel-rightening, will be selfaggravating. GW representas a moving equilibrium, but a highly unstable one.
7 Thus in the dynamic field we have a condition opposite to that which holds in the static
field. A departure from equilibrium, instead of being self-righting, will be self-aggravating.
GW represents a moving equilibrium, but a highly unstable one. An Essay in Dynamic
Theory. The Economic Journal, March 1939.
8 This is the maximum rate of growth allowed by the increase of population, accumulation of capital,
technological improvement and the work/leisure preference schedule, supposing that there is always full
employment in some sense. An Essay in Dynamic Theory. The Economic Journal, March 1939.

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actividad. El sistema econmico no puede avanzar a una velocidad mayor que la que la
tasa natural permite. Si la tasa de crecimiento posible fuera superior a la tasa natural se
producira una tendencia crnica a la depresin, por el mecanismo explicado previamente.
Por esto, cuando la tasa permitida empieza a exceder la tasa natural, aquella debe ser
reducida. Esto podra ocurrir, por ejemplo, si la tasa de ahorro es muy elevada lo que
podra hacer pensar que es beneficioso para el crecimiento de la economa, cuando podra
producir un resultado exactamente opuesto al deseado. Como conclusin, podramos decir
que la tasa de crecimiento permitida no puede superar a la tasa natural, sino que debera
ser igual.
Si en el largo plazo, la economa crece a su tasa natural tendremos que

s
n x
CP

5)

donde n corresponde a la tasa de crecimiento de la poblacin mientras que x es la tasa de

incremento de la capacidad tecnolgica.
Ha sido descartado el modelo Harrod-Domar?
Como seala Easterly, aunque el modelo de Harrod-Domar ha sido descartado por la
academia, a nivel de algunas instituciones y divulgadores periodsticos sigue vigente. 9
El modelo de H-D predice que la tasa de crecimiento ser proporcional a la tasa de
inversin (o de ahorro, pero S=I),
En base a la relacin fija establecida en el modelo entre capital y producto (o entre cambio
en el stock de capital ante un cambio en el producto), K/Y, los divulgadores establecen la
relacin, digamos, Kt-1 = Yt, entonces, Kt-2 = Yt-1 por lo que
(Kt-1 - Kt-2) = Yt Yt-1
Dividiendo todo entre Yt-1 obtenemos

I t 1
Y Y
t t 1 g Y ;
Yt 1
Yt 1

K t 1 K t 2 I t 1 ;

K K

Y Y

El primer trmino del lado izquierdo es la inversin como porcentaje del producto

multiplicado por , que es igual

K K t 2
1
t 1
ICOR
Yt Yt 1 (ICOR, Incremental Capital

I t 1
Output Ratio) . El trmino

9 Easterly (1999)

Yt 1 nos da la tasa de ahorro, pues en equilibrio el ahorro, sY,

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I t 1
iguala a la inversin,

Yt 1

s Yt 1
s
Yt 1
. Por esto, si conocemos o asumimos un valor para

el ICOR podramos preguntarnos cul ser la tasa de ahorro que nos permitir alcanza la
tasa de crecimiento deseada. Como, de acuerdo a estas definiciones,

1
g Y ( ICOR ) g Y

. Como se asuma que el ICOR oscilaba entre 2 y 5, si este tuviera

un valor de, digamos, 4, entonces, para alcanzar una tasa de crecimiento de, digamos, 8%
necesitaramos una tasa de inversin (de ahorro) igual a s 4 (0.08) 0.32 . Igualmente, si
la tasa de crecimiento que queremos alcanzar es 6%, entonces, la tasa de inversin (de
ahorro) tendra que ser de 24%. Segn esta lgica, la inversin determinar la tasa de
crecimiento.
Domar
En 1946 Evsey D. Domar, en la misma tradicin kenesianda de Harrod, public su artculo
Capital Expansion, Rate of Growth, and Employment. Los supuestos de su modelo son:
a) precios constantes, b) ausencia de lags, todo se refiere al mismo perodo, c) el ahorro
y la inversion son netos de depreciacin, d) la depreciacin es medida como el costo de
reemplazo del activo depreciado, para adquirir otro con la misma capacidad productiva,
e) se asume que la capacidad productiva es medible.
Domar entiende que la capacidad productiva no depende solo de las caracterstica fsicas
de un bien, sino tambin de fuerzas sociales institucionales, la distribucin del ingreso,
precios relativos, estructura de la industria, etc. Sin embargo, el asumir que todos los
otros elementos estn dados, por lo que la capacidad productiva es el producto total de
todos los factores productivos plenamente empleados. La economa estar en equilibrio
cuando su capacidad productiva, P, iguale a su ingreso nacional, Y.
El autor reconoce como cierta la idea que una economa capitalista para mantenerse en
pleno empleo requiere que su ingreso crezca constantemente, idea esta que ya haba sido
planteado por otros, incluyendo Marx. Afirma que muchos autores abordan este problema
desde el lado del empleo de la fuerza de trabajo, sosteniendo que el mantenimiento del
pleno empleo requiere que el nivel de actividad crezca a una tasa proporcional a las tasas
de crecimiento de la fuerza de trabajo y de su productividad. Sin embargo, para l este
enfoque resultaba incompleto porque el incremento de la fuerza de trabajo y su
productividad incrementaba solamente la capacidad productiva, pero no el nivel de ingreso
por lo que estara ausente el lado de la demanda. l consider que el sistema keynesiano
careca de herramientas para derivar la tasa de crecimiento de equilibrio, pues supone que

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el empleo es funcin del nivel de ingreso. Para modificar esto, su propuesta es hacer del
empleo una funcin del ratio del ingreso sobre la capacidad productiva, Y/P. Seala que
aunque en el sistema keynesiano, la inversin solo genera ingreso pero no capacidad
productiva, la inversin s genera tanto ingreso como capacidad productiva, por lo que est
en condiciones de proporcionar ambos lados de la ecuacin cuya solucin puede darnos la
tasa de crecimiento.
Suponiendo que la inversin ocurre a una tasa anual I, y que produce un incremento en la
capacidad productiva de modo que su ratio es igual a

6)

P
s t
I

s es el mximo incremento en la capacidad productiva que el incremento de la inversin a

la tasa anual I puede producir, sin embargo, pueden haber otros factores que no permitan
que se alcance esa magnitud. En esta caso, el valor de la ecuacin 6 llegar a solo , que
ser definido como el promedio social potencial de la productividad de la inversin,

7)

P
t
I

Para desarrollar mejor su modelo Domar asume que es constante y escribe la ecuacin
7 como

8)

P
I
t

Expresada as, el trmino de la izquierda ser positivo mientras tanto I como lo sean.
Esta es la ecuacin que vincula a la inversin con la creacin de capacidad productiva.
La relacin de la inversin con la creacin de ingreso es la que sigue, que est mediada
por el multiplicador, pues es la propensin marginal a ahorrar.

9)

Y 1 I

t t

Como ya fue definido anteriormente, que la economa est en equilibrio cuando su

capacidad productiva, P, iguala a su nivel de ingreso, Y, tendremos equilibrio cuando

10 )

P Y

Para mantener esta situacin

11 )

P Y

t
t

Introduciendo en la ecuacin 11 las ecuaciones 8 y 9, obtenemos

12 )

1 I
t

que es una ecuacin diferencial cuya solucin puede escribirse as,

13 )

I I 0 e t

mostrando que la tasa de crecimiento de la inversin necesaria para que la economa

pueda mantener el pleno empleo, es ( ). Hecho esto, es posible relajar supuesto que
dice que es constante.
La preocupacin de Domar en este trabajo tiene una tema adicional, que se ha perdido en
la lnea central de desarrollo del pensamiento sobre crecimiento econmico, esto es que el
crecimiento debe ocurrir sin generar desempleo.10
Referencias
Domar, Evsey D. (1946) Capital Expansion, Rate of Growth, and Employment.
Econometrica, April.
Easterly, William (1999) The Ghost of Financing Gap. Testing the Growth Model Used in the
International Financial Institutions. Journal of Development Economics 60(2), December.
Jones, Hywell (1975) Introduccin a las teoras modernas del crecimiento econmico.
Antoni Bosch, editor.

10 The central theme of the paper was the rate of growth, []. One does not have to be a
Keynesian to believe that employment is somehow dependent on national income, and that
national income has something to do with investment. But as soon as investment comes in,
growth cannot be left out, because for an individual firm investment may mean more capital
and less labor, but for the economy as a whole (as a general case) investment means more
capital and not less labor, If both are to be profitably employed, a growth of income must
take place. Domar (1946)