CASO PESQUERA CORAZN S.A.

1. Evale la rentabilidad de la inversin propuesta por Pecosa. Este

proyecto crea valor para Pecosa?
Evaluando los objetivos, virtudes y capacidades de la empresa Pesquera
Corazn S.A., en la ejecucin del proyecto de construccin de la mayor
planta conservera del mundo y una planta hojalatera que la abastezca
podemos indicar lo siguiente

Cuenta con facilidad para obtener a bajo precio el pescado pero de

alta calidad, y con la planta conservera y hojalatera en marcha,
Pecosa puede producir un producto muy competitivo, para el
consumo local e internacional.

Su mercado es con miras al extranjero y sobretodo los Estados

Unidos de Amrica debido a la posibilidad de la firma de un TLC con
el mencionado pas.

Tiene un bien elaborado plan de contingencias ante sus amenazas.

La avala su negocio de exportacin de Harina de Pescado es muy

rentable. las ganancias por exportaciones futuras de Harina de
Pescado seran suficientes para repagar la emisin de bonos.

Por medio del valor actual podemos medir si el proyecto en estudio

aumenta o disminuye el valor para PECOSA, para calcularlo, se
estiman los flujos de caja anuales futuro a recibir, o tambin se
podra tomar en cuenta la diferencia entre ingresos y gastos netos
que mostrar la inversin cada ao, y sumarlos para conocer cules
el flujo de caja total. La estimacin de los flujos de caja, se debe
realizar con mucho cuidado, puesto que una mala valoracin de los
mismos distorsiona el clculo del valor actual neto, llevando a
conclusiones y decisiones errneas.

Si realizamos los clculo y si el VAN es mayor que cero, podemos

indicar que el proyecto ser rentable y por tanto se llevar a cabo; en
caso contrario, si el VAN es negativo, ejecutar el proyecto de
construccin de la mayor planta conservera del mundo y una planta
hojalatera supondr prdidas para PECOSA, y por tanto no se
ejecutar. En caso de ser cero, la rentabilidad de la inversin se
corresponde con la rentabilidad mnima exigida, y por tanto es
indiferente elegir la inversin o un producto de bajo riesgo con esa
rentabilidad. Es lo que se llama Tasa Interna de Retorno (TIR). Tanto
el VAN como el TIR toman en cuenta el valor del dinero en el tiempo.

Para la elaboracin del flujo de caja hemos considerados los

siguientes parmetros alguno de ellos son supuestos

PRESUPUESTO
Terreno
Construccin
Equipaminento
Gastos De Ventas
Gastos Operativos
Capacidad de Produccin
Costo de Ventas Por Caja

* Precio de Venta Por Caja US $

* Depreciacin
Construccin 20 aos
Equipamiento 10 aos
* Tasa Anual
* IMPUESTO A LA RENTA

Precio Vta
5,000,000
10,000,000
100,000,000
5,000
500,000
10,000,000
8

EN US $
IVA
Valor Venta Gastos Anuales
5,000,000
995,000
9,005,000
15,966,386
84,033,614
535
4,465
53,580
52,300
447,700
5,372,400
0.85

7.15

16
5%
10%
7%
30%

Para los gastos de ventas y de operacin a partir del ao 02 en

adelanto se han incrementado en la misma proporcin que han
aumentado las ventas.
A partir del ao 03 en adelante la utilidad operativa es positiva para
PECOSA, debido al incremento de las ventas
La rentabilidad de inversin en el clculo efectuado es el siguiente
VAN
TIR

1,561,757.69
119%

Podemos concluir que el proyecto es rentable debido a que el VAN

es mayor a cero y que la TIR es superior a la tasa del rendimiento
requerida del 7%
2. Le prestara usted el dinero a Pecosa? Es este proyecto factible y
viable? A qu riesgos est expuesto el proyecto? Qu riesgos
adicionales enfrentara usted como prestamista? Qu condiciones le
pedira usted a Pecosa para invertir en este proyecto?

Le prestara usted dinero a PECOSA?

Consideramos que PECOSA representa un riesgo controlado debido
a que sus operaciones activas son ptimas tomando en cuenta que

PECOSA es la empresa lder en un pas donde es potencia en su

sector. Puesto que el proyecto ser financiado por una entidad
financiera se tiene que mostrar los Estados Financieros para ser
evaluados mediante los ratios financieros para conocer su ndice de
liquidez, grado de endeudamiento, su rentabilidad financiera, etc.
PECOSA es sostenida tambin por la exportacin de harina de
pescado cuyo negocio es muy rentable, adems PECOSA se
compromete a no contraer ninguna otra obligacin, por todo lo
indicado si se debera realizar el prstamo a PECOSA

Es Este Proyecto Factible y Viable?

Podemos indicar que se tratara de un proyecto factible y variable
debido a que PECOSA ampliara su mercado a niveles
internacionales con su nueva lnea de producto de conservas de
pescado de alta calidad, generando mayores ingresos., adems de
ello el resultado del VAN es superior a cero.

A qu riesgos estn expuestos?

Contingencias De Ejecucin.
El gobierno decreta las vedas peridicas en su afn de evitar la
extincin de las diversas especies del mar ante este riesgo, Pecosa
mantiene barcos factora en aguas internacionales donde abunda la
pesca.
Otra contingencia es la aparicin del fenmeno del nio que
ahuyenta a varias especies marinas de agua fra, afectando
seriamente la pesca de las especies que sustentan la industria
pesquera ante este riesgo, Pecosa ha realizado la consulta a
expertos del Instituto Nacional Meteorolgico los cuales informaron
que no existe riesgo alguno de que se manifieste un fenmeno del
Nio de magnitudes considerables, adems PEOSA tiene
programado realizar la pesca de especies de agua caliente en
pocas de fenmeno del nio y tambin envasarlas en conservas de
pescado.
Contingencia de Provisin de Suministros
El pas de residencia de PECOSA no es productor del insumo bsico
para la elaboracin de las latas de conserva, ante ello la empresa
tiene proyectado importar hojalata de los Estados Unidos.
Contingencia de Importacin
El gobierno del pas de residencia de PECOSA no cuanta con
esquemas arancelarios de importacin que favorezcan la compra de
materias primas, como si lo tienen otros pases, Por esta razn, ante
este riesgo, Pecosa ha comenzado una campaa de Lobby poltico
en el congreso de su pas, para lograr tener un tratamiento
arancelario preferencial que le permita reducir an ms sus costos,
con la finalidad de incrementar sus resultados.

Qu riesgos adicionales enfrentara?

Los mercados siempre se encuentran en movimiento, un ejemplo
que diagrama lo in dicado son las variaciones de los tipos de cambio
de moneda, aunque para el presente caso no se indica el
movimiento ni poltica del tipo de cambio podemos indicar que a un
incremento en el tipo de cambio las obligaciones contradas tambin
se incrementaran originando que se pueda tener graves dificultades
para hacer frente al cumplimiento de las obligaciones.
Otro riesgo es al emitir PECOSA bonos corporativos para financiar
el proyecto su intencin es venderlos a la brevedad, puesto que si
se retrasa la venta aumentar el riesgo de que el valor de los
mismos caiga por debajo del original. Normalmente, cuanto ms
tiempo pasa, mayor el riesgo.

Qu condiciones le pedira a PECOSA para invertir en el proyecto?

Contar con una poltica o plan de contingencia en el eventual
escenario que se realice un alza al tipo de cambio, puesto que
importara el insumo bsico para la fabricacin de las latas de
conserva, esto llevara a encarecer sus costos y por tal motivo
reducir sus ganancias.
Tener un plan estructurado de estudio de mercado puesto que tiene
que competir con otros pases que dominan el mercado mundial,
incluso los Estados Unidos representa uno de los grandes
productores de conserva de pescado, a pesar de estar a puertas de
firmar un Tratado de Libre Comercio que le puede asegurar las
ventas en el indicado pas, su introduccin a ese mercado vemos que
va ser difcil, debido a que la procedencia del producto viene de un
pas que no tiene una participacin significativa en el mercado
mundial de produccin conservera.
Solicitara garanta que represente el 25% ms del dinero
desembolsado, solicitara que las cobranzas se realicen por medio de
una cuenta recaudadora y a travs de esta cuenta realizar las
amortizaciones de la obligacin.