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REV. 5 DE JUNIO, 2008

CHARLES CHRISTENSEN
DAVID A. WILSON

Chemalite, Incorporated
A finales de 2002, Bennett Alexander, consultor de ingeniera qumica, solicit y le fue concedida
una patente sobre uno de sus inventos, el Chemalite. Se insertaba un pequeo y frgil frasco de vidrio
conteniendo un cierto producto qumico y se cerraba hermticamente despus. Al doblar el cilindro
se rompa el frasco del interior esparcindose su contenido. Al combinarse las dos sustancias
qumicas se produca una luminosidad de un color amarillo verdoso.
Alexander previ un importante mercado para el Chemalite. Posea la cualidad de poder ser
utilizado rpidamente en casos de emergencia y no necesitaba ningn tipo de ignicin. Prevea una
considerable demanda por parte de las Fuerzas Armadas, as como por los fabricantes de seales
luminosas y de equipos de salvamento similares.
El 2 de enero de 2003, Alexander, junto con algunos familiares y amigos, fund Chemalite, Inc. Se
emitieron 500.000 acciones, de las que Alexander recibi 125.000 a cambio de su patente, y las
restantes se vendieron a otros inversores a 1 dlar por accin. En el perodo transcurrido desde el 2
de enero al 30 de junio de 2003, Chemalite, Inc. incurri en los siguientes desembolsos:

15 de enero de 2003. Se pagaron 7.500 dlares de gastos legales, costes de cdula y gastos de
impresin, todos ellos ligados a la puesta en marcha de la empresa.

15 de junio de 2003. Se compr por valor de 62.500 dlares la maquinaria necesaria para
producir los primeros modelos comerciales de Chemalite.

24 de junio de 2003. Se compraron plsticos y productos qumicos para ser utilizados en la

produccin de Chemalite por valor de 75.000 dlares.

Hacia finales de junio, Alexander, quien haba desempeado un papel muy activo en la direccin
de Chemalite, Inc., convoc una reunin con el resto de accionistas para presentar la situacin de la
compaa en un informe y para discutir las estrategias para la futura comercializacin del
Chemalite. Expres su deseo de que la compaa produjera ya Chemalite a finales de agosto. Susan
Peterson, una amiga de Alexander que haba invertido una importante suma en la compaa, inform
de que haba recibido de un distribuidor de accesorios de automvil una solicitud de informacin
acerca de la posibilidad de obtener Chemalite y su precio esperado. El distribuidor se mostraba
interesado en adquirir una importante cantidad de luces para incluirlas en una promocin de equipo
de emergencia, y crea que le sera interesante tambin poder utilizar marca propia.
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Chemalite, Incorporated

En este momento de la reunin, Larson, otro de los accionistas pero con muy poca experiencia en
negocios y menos enterado an de la interpretacin de cuentas financieras, objet: Toda esta
discusin sobre lo que vamos a hacer est muy bien, pero lo nico que yo veo es que hace seis meses
tenamos 375.000 dlares y hoy por hoy slo tenemos 230.000 dlares. A mi entender, a todo lo que
hemos llegado es a perder 145.000 dlares en seis meses, y para ver esto no son precisas demasiadas
explicaciones.
Algunos de los accionistas estuvieron de acuerdo con Larson. Era cierto que del 2 de enero al 30
de junio la cuenta bancaria haba pasado de 375.000 dlares a 230.000. Otro de los accionistas, DCruz,
sugiri que las operaciones de Chemalite no estaban an en su movimiento normal, que estos gastos
iniciales habran ms bien de ser considerados como inversiones realizadas por la empresa en el
negocio y no como prdidas. Tras una acalorada discusin entre todos los accionistas, se acord que
volveran a reunirse a principios de enero de 2004 para estudiar de nuevo el estado del negocio. Se
esperaba que por aquel momento la compaa estara en su pleno funcionamiento y que los
problemas del perodo inicial que DCruz haba sealado habran sido superados a fin de ao.
Durante la segunda mitad de 2003, Chemalite entr realmente en pleno perodo de produccin. En
la reunin de principios de enero de 2004, Bill Murray, un contable que Alexander haba contratado
recientemente, present los siguientes datos:
1.

A principios de julio de 2003, un ingeniero consultor envi los prototipos de Chemalite que
haba desarrollado por un valor de 23.750 dlares.

2.

Durante los seis meses de julio a diciembre de 2003, Chemalite, Inc. vendi sus productos por
valor de 754.500 dlares. El principal comprador, el distribuidor de accesorios de automvil
con quien Susan Peterson haba negociado, deba a la empresa 69.500 dlares. Todos los
dems clientes haban saldado sus cuentas a fin de ao.

3.

Se haban comprado ms productos qumicos y plstico. Se haban empleado 175.000 dlares

en estas adquisiciones y se haban pagado al contado.

4.

Para introducir el producto se haban destinado 22.500 dlares para publicidad en televisin y
peridicos.

5.

Durante los seis meses anteriores a 31 de diciembre de 2003, la compaa haba desembolsado
350.000 dlares entre costes directos e indirectos de la manufactura (mano de obra, alquiler,
servicios y supervisin). Adems, se gastaron 80.000 dlares en sueldos de la empresa y otros
gastos.

6.

A principios de julio, otros 150.000 dlares se invirtieron en maquinaria para producir

Chemalite.

7.

Durante este perodo, la compaa haba obtenido un crdito de 50.000 dlares por un corto
perodo. Haba ya devuelto su importe a fin de ao y los intereses pagados ascendan a 750
dlares.

Al preparar su informe sobre la situacin de la compaa, Alexander observ preocupado que

su cuenta de bancos haba an descendido en 117.000 dlares sobre los anteriores 230.000 que existan
en junio. El saldo haba pasado a ser de 113.000 dlares. Estaba realmente preocupado, pues tena el
convencimiento de que la empresa funcionaba bien pero no acertaba a comprender por qu la cuenta
bancaria no reflejaba esta situacin. Al revisar los movimientos de caja efectuados en Chemalite, Inc.
durante todo el ao, observ lo siguiente:

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1.

La maquinaria utilizada en la produccin de Chemalite era apta para otros usos, no se

limitaba a la produccin de este producto, y su vida til se estimaba en unos diez aos, de los
cuales ya haban transcurrido seis meses.

2.

A 31 de diciembre segua existiendo un stock por valor de 55.000 dlares en plsticos y

productos qumicos en el almacn; sin embargo, no haba en stock productos en proceso ni
productos acabados.

3.

Aunque la patente que la compaa le haba comprado tena una vida legal de veinte aos,
crea que la competencia no tardara en desarrollar productos semejantes que no necesitaran
la patente tcnica en unos cinco aos.

4.

Estaba realmente confuso por el valor de los prototipos. Haban tenido una incidencia directa
en el desarrollo del producto que la compaa estaba vendiendo en la actualidad y, por tanto,
quiz su valor habra aumentado en estos seis ltimos meses de 2003.

5.

El Comit Organizador de los Juegos Olmpicos Atenas 2004 haba realizado un pedido de
60.000 Chemalites, al precio de 1,50 dlares cada uno. Pensaban dar un Chemalite a todo el
mundo en la ceremonia de clausura de los Juegos de 2004 y dejar que todos los atletas y sus
acompaantes encendiesen sus Chemalite como smbolo de la llama olmpica.

Alexander era un inventor, no un hombre de negocios, y estaba desconcertado sobre cmo podra
presentar el informe a sus accionistas. Tena la sensacin de que el negocio iba bien, pero no saba
cmo demostrarlo a sus accionistas.