La teora del inters

Esta obra del economista norteamericano Irving Fisher, publicada en Nueva York
el ao 1930, es una refundicin de su primera obra El nivel del inters (1907),
de la que conserva casi sin ningn cambio su diseo terico. Aunque el libro
haya tenido un gran xito, no por eso se puede decir que Fisher elabore en el
mismo una teora del inters nueva y original; ms bien repite y profundiza en
el pensamiento de la escuela austraca, particularmente en el de Eugen BhmBawerk, adaptndolo entre otras a las nuevas concepciones del capital y del
rdito.

Irving Fisher

Segn Irving Fisher, el inters encuentra su propia y ltima explicacin en una

ley psicolgica, a saber, en la preferencia por los bienes presentes con respecto
a los futuros; esta preferencia la define como la "impaciencia de gastar" y
corresponde sustancialmente al "agio" bhm-bawerkiano de los bienes
presentes sobre los bienes futuros.
Siguiendo el camino de Bhm-Bawerk, el autor critica las teoras de la
productividad que hacen depender el inters de la productividad fsica del
capital, demostrando que sta no explica de por s la produccin de valor. Pero
Fisher tampoco comparte la posicin extrema de aquellos que, como Fetter,

fijan la atencin exclusivamente en el elemento subjetivo de la preferencia

temporal; cree que es necesario considerar tambin el elemento objetivo de la
productividad del capital, en trminos de rdito.
La productividad del capital (que el propio Fisher llama "oportunidad de
invertir") no puede sin embargo ser considerada como un elemento autnomo
puesto que, de por s, indica slo cuntas unidades de rdito se podrn obtener
en el futuro sacrificando una unidad de rdito actual, mientras es siempre la
impaciencia de gastar la que constituye la medida de juicio en la eleccin entre
rdito presente y futuro y, en consecuencia, es sta la que sigue siendo en
ltimo anlisis la verdadera justificacin del inters. Bajo este aspecto, el
pensamiento de Fisher constituye una profundizacin del anlisis de BhmBawerk, que haba intentado hacer a la productividad independiente del
elemento subjetivo del "agio".