Documenti di Didattica
Documenti di Professioni
Documenti di Cultura
SEMINARSKI RAD
Predmet: Poslovno pravo
Tema: Berze i Hartije od vrednosti
Student: Zorana
Pavi
Profesor: Dr Obren
Kuli
Beograd, januar 2015.
Sadraj
1. Uvod ....................................................................................................................... 3
10.3
Zamena i amortizacija od HoV.....................................13
11.Najznaajnije Hov..................................................................................................14
12.Centralni registar Hov .......................................... ...............................................14
13.Komisija za Hov . ........................................ ..........................................................14
14.Literatura ...............................................................................................................15
1. Uvod
U literaturi i praksi nailazi se na veliki broj razliitih definicija, miljenja i stavova po pitanju ta je
to berza. Berza, predstavlja mesto gde se sastaju ponuda i tranja za tano odreenom robom, u tano
odreeno vreme, na tano odreenom mestu.U naem zakonodavstvu, berza predstavlja pravno lice koje
ima dozvolu za rad Komisije za hartije od vrednosti i koje obavlja poslove organizovanja trgovine
hartijama od vrednosti i finansijskim derivatima kao i druge poslove u skladu sa Zakonom o tritu
hartija od vrednosti i drugim finansijskim istrumentima.
Berze su dune da u svom poslovanju obezbede zakonito obavljanje trgovine, zatitu interesa uesnika,
potovanje pravila ponaanja uesnika, informacije za javnost i uesnicima znaajnim za rad berze.
Organizovane su po sistemu koncentrinih krugova iji je centar sama berza sa svojim slobodama, prvi
krug su ovlaeni posrednici koji imaju pravo da zakljuuju poslove na berzi, a drugi to ine preko njih.
Svaki sledei krug ima manja ovlaenja.
Berza se osniva kao A.D. ili D.O.O. Mogu da je osnuju drava ili pravna lica koja imaju dozvolu za
obavljanje delatnosti brokersko-dilerskog drutva. Na berzi moe da se trguje akcijama, obveznicama i
drugim hartijama od vrednosti. Roba moe da bude predmet berzanske trgovine ako je ima u velikim
koliinama i ako je standardizovana i tipizirana.
U srednjem veku bila su poznata mesta gde su se odravali susreti trgovine, Tuluzu, Veneciji, Bolonji,
enovi, Marselju u kojima su se u tano odreenom vremenu i na odreenom prostoru obavljale
trgovake transakcije. To znai da trgovinski poslovi koji su se javljali kao potreba, dovode do nastanka
berzi kako bi se na laki i sigurniji i organizovaniji nain obavljala trgovina.
Na berzi su se sastajali kupci i prodavci, pogaali oko cene i sami utvrivali uslove i nain plaanja.
Daljim razvojem trgovine, susreti izmeu trgovaca postaju sve ei i redovniji, gde nije mogao da doe
ko hoe, ve ko ispunjava odreene uslove. U to vreme odreuju se standardi i kriterijumi , kako za
uesnike na berzi, tako i za robu kojom se trguje. Trgovina se ograniava na mali broj vanih proizvoda.
Pristupa se standardizaciji roba, to moguava olakano obavljanje trgovinskih transakcija i onda kad ona
nije na tritu i kad je trgovac nema, jer je sugurno da e moi da nabavi robu poznatog kvaliteta.
Smatra se da je dobila ime u Briu u dvoru jedne bankarske porodice Van der Burse na ijem grbu su se
nalazile tri kese sa novcem.
Prve berze nastaju u srednjem veku u kafanama:
-
U XV veku imamo prve organizovane berze sa redovnim sastancima. 1847. Anvers, u koji prelazi
bogatstvo iz Bria dobija prvu berzu, a zatim se pojavljuju berze u Lionu, Tuluzu, Amsterdamu.
Znacaj berze se ogleda u tome to pokuava da na istom mesto objedini ponudu i tranju za hartijama od
vrednosti i da omogui najrealnije utvrivanje njihove cene kao i da zatiti pojedinane investitore. Berza,
pre svega, obezbeuje neophodne uslove za organizovano susretanje ponude i tranje na efikasan i
efektivan nain. Samim tim, berza omoguava smanjenje transakcionih trokova. Daje sigurnost
uesnicima jer pojavu berze pratili su zakoni, svako nepotovanje zakona dovodi do otrih mera. Takodje
je i mogoguila likvidnost hartija od vrednosti, mehanizam stalnog obavljanja finansijskih transakcija,
kao i mehanizam stalnog obavljanja finansijskih transakcija
http://www.evrops.rs/kreativna/Berza.ppt
2. Vrste berzi
Kontinentalni tip berze ili Francuski tip je institucija javno-pravnog karaktera. Drava ima
znaajnu ulogu u radu i funkcionisanju ovih berzi, imenuje i odreuje broj lanova berze. Banke i
finansijske institucije ne mogu biti lanovi berze. Primeri ovog tipa berze su: Pariska berza, berze
u Belgiji, Italiji, paniji i Portugaliji.
Meoviti tip berze je meavina anglo-saksonskog i kontinentalnog tipa berze. Berze ovog tipa
osniva drava koja organizuje, upravlja i kontrolie rad berze. lanovi berze su samo banke i
druge finansijske organizacije. Prijem novih lanova berze obavljaju banke. To je tip neprofitne
berze. Poslovnu politiku, tehnologiju rada i funkcionisanje odreuju banke. Tipini primeri ovog
tipa berze su berze u Frankfurtu, Cirihu i Beu.
Prema tipu trgovine koji preovlauje na berzi, berze se mogu podeliti na promptne i terminske. Kod
promptnih berzi poslovi se izvravaju promptno i odmah neposredno posle zakljuivanja ugovora, kod
terminskih berzi predmet trgovine su terminski poslovi koji se izvravaju u unapred utvrenom kasnijem
roku.
3. lanovi berze
lanovi berze, brokersko-dilerska drutva, u vremenu odreenom za aukciju, na nain propisan pravilima
berze, plasiraju naloge za trgovanje (primljene od klijenata ili sopstvene naloge) za hartijama od vrednosti
koje su primljene na trgovanje na toj berzi.
Berza dobija dozvolu za rad od Komisije za hartije od vrednosti, koja kontrolie njen rad tokom celog
perioda postojanja berze. lanovi berze su brokersko-dilerska drutva i ovlaene banke. Prijem u
lanstvo berze vri se na osnovu podnetog zahteva i dokumentacije propisane aktima berze.
Berza je duna da primi u lanstvo brokersko-dilersko drutvo, odnosno ovlaenu banku ako ispunjavaju
uslove za sticanje svojstva lana berze utvrene statutom berze. Berza ne sme povrediti princip
ravnopravnosti lanova berze.
Uesnici u radu berze su profesionalna lica koja su registrovana za rad na berzi i mogu se grupisati na:
1) Berzanske posrednike ili meetare-brokere.
2) Berzanske trgovce-dilere ili Jobber-e predstavnici banaka ili investicionih fondova.
3) Ostali uesnici na berzi bankarski ili drugi posrednici, novinari i posetioci.
Nain izbora i rad organa upravljanja berzom zavisi od tipa i organizacionog oblika berze. Zajedniko za
sve tipove berze je postojanje sledeih organa:
Pravnu regalativu poslovanja i organizacije berze ureuje osnivaki akt i statut berze.
Organi berze su :
Skuptina berze- je najvii organ upravljanja berzom. Skuptinu saziva Upravni odbor u skladu sa
zakonom i ine je svi akcionari berze koji su upisani u Centralni registar, depo i kliring hartija od
vrednosti kao zakoniti imaoci akcija.
Upravni odbor berze sastoji se od 11 lanova iz reda akcionara berze koje na predlog postojeeg
upravnog odbora bira skuptina berze.
Direktor berze je inokosni izvrni organ berze koga postavlja skuptina berze. Odgovoran je za
organizaciju poslova na berzi, sprovoenje odluka skuptine i upravnog odbora berze i druge
poslove odreene zakonom, statutom i pravilima poslovanja berze.
Unutranja organizacija Beogradske berze je uglavnom slina uobiajenoj organizaciji berzi, i sastoji se
od:
1. Sektora poslovnih operacija sa odeljenjima listinga, kontrole trgovanja i analiza;
2. Sektora IT operacija sa odeljenjima razvoja IT i mrea,
3. Kabineta direktora sa posebnim organizacionim jedinicama pravnih poslova, odnosa sa javnou i
marketinga, raunovodstvenih poslova i interne kontrole.2
Berzanski poslovi su ugovori koji se zakljuuju preko ovlaenih lica koji istupaju kao trgovci , ili kao
posrednici i koja na osnovu zakona ili berzanskih pravila imaju pravo uea u radu berze.
Berzanske poslove mogu da zakljue preko berze samo posebno ovlaeni berzanski posrednici i ovi
poslovi su javni.
Sva dokumenta i informacije o radu berze , objavljuju se javno preko kompjuterskog i komunikacionog
sistema berze.
Na taj nain javnost se redovno obavetava o kursu berzanskog materijala putem berzanskog izvetaja.
Podela:
1. prema cilju (stvarni i pekulativni)
2. prema broju ugovora (prosti i sloeni arbitraa, reportni i svop)
3. vreme dospelosti (promptni i terminski)
1. prema cilju (stvarni i pekulativni)
Stvarni poslovi su oni koje koje ugovorne strane ele stvarno da izvre, da prodavac isporukom robe
proda robu, a da kupac isplatom cene kupi,
spekulativni poslovi su oni koje ugovorne stranke rade fiktivno u nameri da zarade na razlici u ceni
materijala.
Spekulacije u prostoru nazivaju se arbitranim poslovima, a spekulacije u vremenu nazivaju se terminske
spekulacije, tj. pravim spekulativnim poslovima.
2.Prema broju prodajnih ugovora, berzanski poslovi se dele:
na proste berzanske poslove koji imaju samo jedan ugovor o prodaji i
na sloene berzanske poslove koji se sastoje od dva ili vie ugovora o prodaji, takvi su arbitrani,
produni-reportni i svop berzanski poslovi.
3. prema vremenu dospelosti (promptni i terminski)
promptni ili dnevni poslovi kod kojih se plaanje i isporuka materijala vri odmah po zakljuenju posla.
Rok izvrenja se obino kree od dva dana do tri nedelje od dana zakljuenja posla. Kod terminskih
poslova javlja se vremenski razmak izmeu dana zakljuenja i izvrenja posla. Isporuka i plaanje
materijala se vri po isteku unapred odreenog roka-termina. Onaj ko na ovaj nain kupuje berzanski
materijal nada se da e njena cena porasti do roka isporuke ili e barem ostati ista, tako da e sebi po
povoljnijoj ceni obezbediti potreban materijal. Onaj ko prodaje robu, rauna da e izbei tetu, jer e cena
materijala do roka isporuke pasti, te se ugovorom o prodaji obezbeuje od pada cene.
Berzanska trgovina
Samo trgovanje na berzi predstavlja najznaajniju berzansku aktivnost. Sam nastanak berzi vezuje se za
sastanke trgovaca, koji su se odravali na istom mestu u isto vreme, iz kojih su se izrodila i prva pravila
berzanske trgovine. Njima su regulisani osnovni odnosi izmeu trgovaca na berzi.
10
11
da se pismena obaveza upisana u hartiji od vrednosti mora izvriti njenom zakonitom imaocu
Zakon o eku
Zakon o menici
12
13
obigacionopravne
hartija na ime
po naredbi
na donosioca
pravo na hartiji
14
pravo iz hartije
2. Savremeno shvatanje
subjektivno imovinsko pravo ulagaa na ugovorene emitentove inidbe (vrsta i nain ostvarivanja
prava se registruju putem zapisa na raunima ulagaa
15
Prema teoriji ugovora obaveza izdavaoca hartije nastaje na osnovu ugovora izmedju izdavaoca i
imaoca hartije.
Prema teoriji jednostrane izjave volje obaveza iz HOV nastaje jednostranom izjavom volje njenog
potpisnika kao izdavaoca, kao i svakog kasnijeg potpisnika te isprave.
Teorija jednostrane izjave volje primenjuje se na novcane HOV (menicu, cek ), ali ne i robne HOV
(skladisnicu, prenosivi tovarni list).
Pod indosamentom podrazumevamo pismenu izjavu zakonitog imaoca hartije po naredbi upisanu
na hartiji, kojom on koristi ovlascenje da svojom naredbom prenese prava iz hartije na neko drugo
lice, koje na taj nacin postaje titular tih prava.
indosatar (primalac, lice koje stice hartiju po naredbi i postaje titular prava).
16
10.1
Prenos Hov kao prenos radi punomocja ili kao prenos za zalogu
Prenos za zalogu Prenos HOV moze se izvrsiti kao prenos na ime ili po naredbi i radi konstituisanja
zaloznog prava na stvari ili na potrazivanja na koje se odnosi hartija.
U takvom slucaju u izjavu o ustupanju hartije ili u klauzulu o indosamentu unosi se napomena ``vrednost
za zalogu``
Prenos radi punomocja Zakoniti imalac hartije na ime ili po naredbi moze ovlastiti neko drugo lice da u
njegovo ime i za njegov racun ostvaruje prava iz hartije.
- Imalac ce izvrsiti prenos hartije na drugo lice, ali ce uneti napomenu vrednost u punomocju`
10.2
Promene koje moze da vrsi izdavalac Izdavalac HOV moze na zahtev i o trosku imaoca hartije
promeniti njenu vrstu.
Promene koje moze da vrsi imalac Zakoniti imalac HOV moze prilikom prenosa hartije izvrsiti
odredjene promene u pogledu mogucnosti daljeg prenosenja hartije. Kod promena koje vri imalac hartije
ne menja se njihov tip. Imalac hartije na ime ne moe da izvri promene kojima bi se menjao nain
njihovog prenosa, jer se ove hartije prenose uvek cesijom na odreeno lice.
HOV na donosioca moze se indosamentom preneti na odredjeno lice.
10.3
Zamena ostecene HOV Ako je HOV toliko ostecena da vise nije podobna za promet, ali se njena
istinitost i sadrzina mogu tacno utvrditi, imalac takve hartije ima pravo da zahteva od izdavaoca da mu
izda novu hartiju.
Amortizacija HOV Amortizacija je sudsko ponistenje HOV, u odredjenim slucajevima i po propisanom
postupku. Amortizovane mogu biti izgubljene, unistene, ukradene i uopste na bilo koji nacin nestale
HOV.
U ovom postupku mogu biti ponistene samo one hartije koje glase na ime ili po naredbi.
17
pravna lica,
drava,
NBS,
ovlaene banke,
berze,
brokersko-dilerska drutva
zastita investitora,
obezbedjenje efikasnog i transparentnog finansijskog trzista i
smanjenje sistemskog rizika.
Osniva je drzava Srbija, za svoj rad odgovara skuptini .Komisija za HoV nastoji da ostvari osnovni cilj,
a to je zastitu ulagaca u HoV
14. Literatira
18
1)Dugali V., timac M., Osnove berzanskog poslovanja, Stubovi kulture, Beograd, 2011.
2) Simi A., Uticaj listiranja velikih javnih kompanija na nivo likvidnosti trita akcija u Republici Srbiji,
kola biznisa 3 / 2012.
3) http://www.belex.rs/
4) http://www.knowledge-banks.org/poslovno_pravo_10_nfps_2_svi_02/lekcije/lekcija36.htm
5) http://www.vps.ns.ac.rs/SB/2009/4.10.pdf
19