n

VPN =
t=1

$ 0=
t =1

FEt
(1+TIR )t

FE t
(1+i)t

I 0

I 0

FE

t
=I 0
(1+TIR)
t
t =1

=i r r f donde ;
Ri=R f + ( Rm Rf ) i
EVA=( r c ' )capitaldonde

C a. p . =

Da . p .
donde ; Ca . p . es el costo de las acciones ordinarias
I a. p.

C a. o . =

De .a . o .
+T c. a .o .
Pa .o .

Cu . r . =Ca . o . donde C u .r . es el costo de las utilidades retenidas

C d=R d( 1t ) , en donde ;
CCPP=( Cd ) + ( C a . p . ) + ( C a . o. ) + ( C u .r . )
Punto de equilibrio=

GAO=

CF
PvCVu

Cambio porcentual del EBIT

Cambio porcentual en ventas

GAO=

Q(PvCvu)
Q ( PvCvu )CF

GAF=

Cambio porcentualen EPS

Cambio porcentual en EBIT

GAF=

GAT=

GAF=

EBIT
D 1
EBITI ( a . p . )
1t

Cambio porcentual en EPS

Cambio porcentual en las ventas
Q ( PvCvu)
D 1
Q ( PvCvu )CF( a . p . )
1t

EBIT
Rc

Tasa del capital propio

V e =EBIT /R c

Valor de la empresa

Vd

Valor de la deuda en el mercado

e V d
V m .a . o . =V Valor de las acciones ordinarias en el mercado

T rc =

EBIT
donde ;
V m .a . o..

V c=

EBIT(1t )
donde ;
CCPP
1+i euro
1+i US $

Equivale a

E (s euro/ US $ )
s euro/US $

1+r euro
1+r US $

Equivale a

1+i euro
1+i US $

1+r euro
1+r US $

Equivale a

f euro/US $
US $ / euro

f euro/US $
US $ / euro

Equivale a

E (s euro / US $ )
s euro /US $