Unidad 4 Poltica econmica:

4.1 Poltica fiscal

4.2 Poltica monetaria
4.3 Curvas: investment saving / liquidity preference Money supli.
4.4 Polticas de ajuste interno

4.1 POLTICA FISCAL

La poltica fiscal es una rama de la poltica econmica que configura el presupuesto del
Estado, y sus componentes, el gasto pblico y los impuestos como variables de control
para asegurar y mantener la estabilidad econmica, amortiguando las oscilaciones de
los ciclos econmicos y contribuyendo a mantener una economa creciente, de pleno
empleo y sin inflacin alta. El nacimiento de la teora macroeconmica keynesiana
puso de manifiesto que las medidas de la poltica fiscal influyen en gran medida en las
variaciones a corto plazo de la produccin, el empleo y los precios
Objetivos finales de la poltica fiscal:
Como se ha expuesto anteriormente los objetivos principales de toda poltica fiscal son:
* Acelerar el crecimiento econmico.
* Plena ocupacin de todos los recursos productivos de la sociedad, tanto humanos,
como materiales y capitales.
* Plena estabilidad de los precios, entendida como los ndices generales de precios para
que no sufran elevaciones o disminuciones importantes.
Tipos de poltica fiscal
Puede ser expansiva o restrictiva:
Poltica fiscal expansiva: cuando el objetivo es estimular la demanda agregada,
especialmente cuando la economa est atravesando un perodo de recesin y necesita
un impulso para expandirse. Como resultado se tiende al dficit o incluso puede
provocar inflacin.
Poltica fiscal restrictiva: cuando el objetivo es frenar la demanda agregada, por
ejemplo cuando la economa est en un perodo de excesiva expansin y tiene
necesidad de frenarse por la excesiva inflacin que est creando. Como resultado se
tiende al supervit.
Poltica fiscal expansiva
Los mecanismos a usar son:
Aumentar el gasto pblico, para aumentar la produccin y reducir el paro.
Bajar los impuestos, para aumentar la renta disponible de las personas fsicas, lo que
provocar un mayor consumo y una mayor inversin de las empresas, en conclusin,
un desplazamiento de la demanda agregada en sentido expansivo.

De esta forma, al haber mayor gasto pblico, y menores impuestos, el presupuesto del
Estado, genera el dficit. Despus se puede decir que favorece el gasto fiscal en el
impuesto presupuestario.
Poltica fiscal contractiva
Es la que hace disminuir la demanda agregada, a fin de generar un exceso de oferta
agregada de bienes, lo que finalmente har reducir el nivel de ingreso.
Poltica fiscal restrictiva
Los mecanismos son los contrarios que en la expansiva, y ms duros:
Reducir el gasto pblico, para bajar la produccin.
Subir los impuestos, para que la gente no gaste tanto y las empresas puedan invertir
menos, as la demanda agregada se desplaza hacia la izquierda.
De esta forma, al haber menor gasto pblico, y mayores impuestos, el presupuesto del
Estado, genera un supervit.

Aumenta la demanda: se le pone un impuesto a los consumidores para que esta baje
Poltica fiscal y empleo
La forma en que la poltica fiscal afecta al empleo es un tema complejo, por lo que es
necesario sopesar cuidadosamente los efectos de incentivo y desincentivo que conlleva
la intervencin del sector pblico. Por ejemplo, un sistema de prestaciones por
desempleo bien diseado no solo brinda una importante red de proteccin a la
poblacin, sino que, adems, permite a los trabajadores dedicar ms tiempo a la
bsqueda del empleo ms productivo. Sin embargo puede al mismo tiempo, prolongar
la duracin del desempleo, lo que tendra efectos secundarios sobre el potencial de
produccin de la economa, porque los trabajadores que se encuentran en una
situacin de desempleo de larga duracin experimentan una depreciacin de su capital
humano.

Las posibles desventajas de las prestaciones sociales se observan con ms claridad en

sus efectos sobre la oferta de factor trabajo. Con frecuencia se menciona el pago
incondicional o ilimitado de prestaciones por desempleo como uno de los principales
factores que desincentivan la bsqueda de empleo. Este tipo de prestaciones puede,
asimismo, reducir las presiones para reformar un mercado de trabajo ineficiente con
altas tasas de paro porque los desempleados disfrutan de esos beneficios. Tambin los
sistemas pblicos de pensiones tienen efectos significativos sobre la oferta de
trabajadores. La escasa penalizacin de la jubilacin anticipada, o incluso su
promocin activa, han reducido dicha oferta. Por otra parte, la perspectiva de
jubilacin anticipada constituye un desincentivo para que los trabajadores mantengan
sus conocimientos profesionales y participen en un proceso de aprendizaje continuo.
Adems, los incentivos a la jubilacin anticipada facilitan la eliminacin de mano de
obra incluso en circunstancias en que el despido es muy difcil. Como resultado, las
empresas que necesiten reducir su plantilla la recortaran en los segmentos de mayor
edad, dndose el caso de que estos trabajadores pueden ser precisamente los que ms
experiencia tengan y no los menos productivos.
Las polticas orientadas al mercado de trabajo, si se disean y ponen en prctica
adecuadamente, pueden estimular la oferta y la demanda de factor trabajo y, por
consiguiente, la tasa de ocupacin. Los programas de formacin pueden ayudar a
mantener y mejorar los conocimientos profesionales, reduciendo los desajustes entre
oferta y demanda y el deterioro del capital humano entre los desempleados de larga
duracin. Otro desafo que se plantea es la reintegracin de los grupos difciles de
emplear, como los trabajadores poco cualificados, los parados de larga duracin o los
trabajadores de ms edad.[]

4.2 POLTICA MONETARIA

La poltica monetaria es una poltica econmica que usa la cantidad de dinero como
variable de control para asegurar y mantener la estabilidad econmica. Para ello, las
autoridades monetarias usan mecanismos como la variacin del tipo de inters, y
participan en el mercado de dinero.
Cuando se aplica para aumentar la cantidad de dinero, se le llama poltica monetaria
expansiva, y cuando se aplica para reducirla, poltica monetaria restrictiva.
Objetivos ltimos de la poltica monetaria
Es comn para las autoridades monetarias declarar cuatro objetivos bsicos de la
poltica monetaria, que pueden ser enunciados de diferentes formas:
Estabilidad del valor del dinero
tasas ms elevada de crecimiento econmico
Plena ocupacin o pleno empleo (mayor nivel de empleo posible)
Evitar desequilibrios permanentes en la balanza de pagos y mantenimiento de un tipo
de cambio estable y proteccin de la posicin de reservas internacionales.
El problema surge de la compatibilidad existente entre los diferentes objetivos
marcados.
Mecanismos
El banco central puede influir sobre la cantidad de dinero y sobre la tasa de inters, a
travs de:
Cambios en el tipo de inters
Variacin del coeficiente de caja
Operaciones de Mercado Abierto
La eleccin del mecanismo intermedio a utilizar depende de su facilidad de manejo, de
la cantidad de informacin al respecto disponible sobre cada medida, y del objetivo
final que se quiere conseguir. Un buen candidato es la tasa de inters, ya que se conoce
en el acto, mientras que determinar la cantidad de dinero lleva algunos das.

A continuacin se explica cada uno de estos mtodos de control de la cantidad de

dinero.

Variacin del tipo de descuento

Variacin del tipo de descuento, que es el tipo de inters de los prstamos que concede
el banco central a los bancos comerciales. Un banco pide prstamos al banco central
cuando tiene una cantidad de reservas inferior a la que necesita, bien porque ha
concedido demasiados prstamos, bien porque ha experimentado recientes retiradas de
dinero. Cuando el banco central concede un prstamo a un banco, el sistema bancario
tiene ms reservas y estas reservas adicionales le permiten crear ms dinero.
El banco central puede alterar la oferta monetaria modificando el tipo de descuento.
Una subida del tipo de descuento disuade a los bancos de pedir reservas prestadas al
banco central. Por lo tanto, una subida del tipo de descuento reduce la cantidad de
reservas que hay en el sistema bancario, lo cual reduce, a su vez, la oferta monetaria.
En cambio, una reduccin del tipo de descuento anima a los bancos a pedir prstamos
al banco central, eleva la cantidad de reservas y aumenta la oferta monetaria.
El Banco Central utiliza los crditos por los que cobra el tipo de descuento no slo para
controlar la oferta monetaria, sino tambin para ayudar a las instituciones financieras
cuando tienen dificultades.

Variacin del coeficiente de caja

El coeficiente de caja (o encaje bancario o coeficiente legal de reservas) indica qu
porcentaje de los depsitos bancarios ha de mantenerse en reservas lquidas, o sea,
guardado sin poder usarlo para dejarlo prestado. Se hace para evitar riesgos.
Si el banco central decide reducir este coeficiente a los bancos (guardar menos dinero
en el banco y prestar ms), eso aumenta la cantidad de dinero en circulacin, ya que se
pueden conceder an ms prstamos.

Si el coeficiente aumenta, el banco se reserva ms dinero, y no puede conceder tantos

prstamos. La cantidad de dinero baja.
De esta forma, el banco puede aportar o quitar dinero del mercado.
Operaciones de mercado abierto
Con este nombre se conoce a las operaciones que realiza el banco central de ttulos de
deuda pblica en el mercado abierto.

La deuda pblica son ttulos emitidos por el Estado, y pueden ser letras, bonos y
obligaciones.
Si el banco central pone de golpe a la venta muchos ttulos de su cartera y los
ciudadanos o los bancos los compran, el banco central recibe dinero de la gente, y por
tanto el pblico dispone de menos dinero. De esta forma se reduce la cantidad de
dinero en circulacin.
En cambio, si el banco central decide comprar ttulos, est inyectando dinero en el
mercado, ya que la gente dispondr de dinero que antes no exista.
Tipos de poltica monetaria
Puede ser expansiva o restrictiva:
Poltica monetaria expansiva: cuando el objetivo es poner ms dinero en circulacin.
Poltica monetaria restrictiva: cuando el objetivo es quitar dinero del mercado.
Poltica monetaria expansiva
Cuando en el mercado hay poco dinero en circulacin, se puede aplicar una poltica
monetaria expansiva para aumentar la cantidad de dinero. sta consistira en usar
alguno de los siguientes mecanismos:
Reducir la tasa de inters, para hacer ms atractivos los prstamos bancarios.
Reducir el coeficiente de caja (encaje bancario), para que los bancos puedan prestar
ms dinero, contando con las mismas reservas.
Comprar deuda pblica, para aportar dinero al mercado.

Referencias:
r tasa de inters, OM oferta monetaria, E Tasa de equilibrio, DM demanda de dinero.
Segn los monetaristas, el banco central puede aumentar la inversin y el consumo si
aplica esta poltica y baja la tasa de inters. En la grfica se ve cmo al bajar el tipo de
inters (de r1 a r2), se pasa a una situacin en la que la oferta monetaria es mayor
(OM1).

Poltica monetaria restrictiva

Cuando en el mercado hay un exceso de dinero en circulacin, interesa reducir la
cantidad de dinero, y para ello se puede aplicar una poltica monetaria restrictiva.
Consiste en lo contrario que la expansiva:
Aumentar la tasa de inters, para que el hecho de pedir un prstamo resulte ms caro.
Aumentar el coeficiente de caja (encaje bancario), para dejar ms dinero en el banco y
menos en circulacin.
Vender deuda pblica, para retirar dinero de la circulacin, cambindolo por ttulos de
deuda pblica.

Referencias:
r tasa de inters, OM oferta monetaria, E Tasa de equilibrio, DM demanda de dinero.
De OM0 se puede pasar a la situacin OM1 subiendo el tipo de inters. La curva de
demanda de dinero tiene esa forma porque a tasas de inters muy altas, la demanda
ser baja (cercana al eje de ordenadas, el vertical), pero con tasas bajas se pedir ms
(ms a la derecha).
Mecanismos de transmisin de la poltica monetaria
El mecanismo de transmisin monetaria, es aquel en que las variaciones de la oferta
monetaria se traducen en variaciones de la produccin, el empleo, los precios y la
inflacin. El proceso concreto, en el que el banco central decide frenar la economa
para frenar la inflacin, consiste en los siguientes pasos:

Para iniciarlo, el banco central toma medidas destinadas a reducir las reservas
bancarias, por ejemplo vendiendo ttulos del Estado en el mercado abierto. Esta
operacin altera el balance consolidado del sistema bancario provocando una reduccin
de las reservas bancarias totales.

Cada reduccin de las reservas bancarias en una unidad monetaria, origina una
contraccin mltiple de los depsitos a la vista, reduciendo as la oferta monetaria.
Como la oferta monetaria es igual al efectivo ms los depsitos a la vista, la
disminucin de estos ltimos reduce la oferta monetaria.

La reduccin de la oferta monetaria tiende a elevar los tipos de inters y a endurecer

las condiciones crediticias. Si no vara la demanda de dinero, una reduccin de la
oferta monetaria eleva los tipos de inters. Por otra parte, disminuye el volumen de
crdito y los prstamos de que dispone el pblico. Suben los tipos de inters para los
que solicitan crditos hipotecarios para adquirir viviendas y para las empresas que
desean ampliar sus factoras, comprar nueva maquinaria o aumentar las existencias.
La subida de los tipos de inters tambin reduce el valor de los activos financieros del
pblico, reduciendo el precio de los bonos, acciones, del suelo y de la vivienda.
La subida de los tipos de inters y la disminucin de la riqueza, tiende a reducir el
gasto sensible a los tipos de inters, especialmente la inversin. La subida de los tipos
de inters, unida al endurecimiento de las condiciones crediticias y a la reduccin de la
riqueza, tiende a disminuir los incentivos para realizar inversiones y para consumir.
Tanto las empresas como las familias reducen sus planes de inversin y los
consumidores deciden comprar una vivienda ms pequea o reformar la que tienen
cuando la subida de los tipos de inters de las hipotecas hace que las cuotas mensuales
sean elevadas en relacin con su renta mensual y en una economa cada vez ms
abierta al comercio internacional, la subida de los tipos de inters puede elevar el tipo

de cambio de la moneda y reducir las exportaciones netas. Por lo tanto, el

endurecimiento de la poltica monetaria eleva los tipos de inters y reduce el gasto en
los componentes de la demanda agregada que son sensibles a los tipos de inters.
Por ltimo, la presin del endurecimiento de la poltica monetaria, al reducir la
demanda agregada, reduce la renta, la produccin, el empleo y la inflacin. En el
anlisis de la oferta y la demanda agregadas muestran que un descenso de la
inversin y de otros gastos autnomos poda reducir considerablemente la produccin y
el empleo. Por otro lado, al disminuir stos ms de lo que ocurrira en caso contrario,
los precios tienden a subir menos deprisa o incluso bajan. Retroceden las fuerzas
inflacionistas. Si el diagnstico del Banco central sobre la situacin inflacionista es
acertado, la disminucin de la produccin y el aumento del desempleo atenuarn las
fuerzas inflacionistas.

El papel de la poltica monetaria en el largo plazo

En los apartados anteriores, se ha expuesto la forma en que la poltica monetaria

afecta, a corto plazo, a las distintas variables de una economa, en el que una variacin
de los tipos de inters inducida por las autoridades monetarias de un pas, repercuten
en la evolucin de distintas variables econmicas, como la produccin y los precios. Sin
embargo, a largo plazo, existe un amplio consenso entre las distintas doctrinas
econmicas, acerca de la denominada neutralidad a largo plazo del dinero, por cuanto
un cambio en la cantidad del dinero en circulacin en la economa de un pas,
mantenindose constante las dems variables, repercutir directamente en una
variacin del nivel general de precios, por cuanto supone una modificacin de la
unidad de cuenta, sin que afecte a las variables reales, es decir, sin que afecte a la
produccin real o al desempleo.

A largo plazo las variables de carcter real de la economa como pueden ser la renta
real de los ciudadanos o el nivel de desempleo estn determinados, fundamentalmente,
por factores reales del lado de la oferta, como pueden ser la tecnologa o el crecimiento
demogrfico. De esta manera las actuaciones de las autoridades monetarias no pueden
influir en el crecimiento econmico a largo plazo.

Poltica monetaria en una economa abierta

Los mecanismos de transmisin monetaria de gran parte de las economas mundiales
han evolucionado en las dos ltimas dcadas del siglo XX, al abrirse ms la economa y
al modificarse el sistema de tipos de cambio.
La relacin entre la poltica monetaria y el comercio exterior ya haba un motivo de
preocupacin para las economas pequeas y muy abiertas al exterior. Tras la
introduccin de los tipos de cambio flexibles en los aos setenta y ante la existencia de
unos mercados financieros cada vez ms interrelacionados, el comercio y las finanzas
internacionales han comenzado a desempear un papel nuevo y fundamental en la
poltica macroeconmica.
En el perodo entre 1979 y 1982, la Reserva Federal de Estados Unidos decidi frenar
el crecimiento del dinero para combatir la inflacin. Este proceso elev los tipos de
inters de los activos denominados en dlares americanos. Los inversores de todo el
mundo, atrados por los mayores tipos de inters de este pas, compraron ttulos en
dlares, elevando el tipo de cambio de esa moneda. El elevado tipo de cambio del dlar
anim a los ciudadanos estadounidenses a incrementar su importaciones y perjudic
las exportaciones de las empresas norteamericanas. Disminuyeron las exportaciones
netas, descendiendo la demanda agregada, lo que redujo tanto el PIB real como la
inflacin.

El comercio exterior ha abierto otro nexo en el mecanismo de transmisin monetaria.

Pero el sentido del efecto de la poltica monetaria es el mismo en el caso del comercio
que en el de la inversin interior: el endurecimiento de la poltica monetaria reduce la
produccin y los precios. El efecto en el comercio refuerza el efecto en la economa
interior. Pero las cuestiones de la apertura de la economa plantean ms
complicaciones a las autoridades econmicas.

La primera complicacin se debe a que las relaciones cuantitativas entre la poltica

monetaria, el tipo de cambio, el comercio exterior y la produccin y los precios son
sumamente complejas, especialmente en el caso de la primera relacin. Los modelos
econmicos actuales no pueden predecir con exactitud la influencia de las
modificaciones de la poltica monetaria en los tipos de cambio. Por otra parte, incluso
aunque se conozca la relacin entre el dinero y el tipo de cambio, la influencia de los
tipos de cambio en las exportaciones netas es compleja y difcil de predecir: Adems,
los tipos de cambio y los flujos comerciales resultan afectados simultneamente por la
poltica fiscal y monetaria de otros pases, por lo que no siempre se puede distinguir
las causas y los efectos de los cambios de los flujos comerciales. En conjunto, en

los ltimos aos ha disminuido la confianza en nuestra capacidad para saber

cul es el mejor momento para adoptar medidas monetarias y cules son sus
efectos probables.

4.3 CURVAS: INVESTMENT SAVING/ LIQUIDITY PREFERNCE MONEY

SUPLI

Curva IS
Para la curva IS, la variable independiente es la tasa de inters y la variable
dependiente es el nivel de ingresos (a pesar de que la tasa de inters se
representa verticalmente). La SE curva se dibuja como la baja- pendiente con
la tasa de inters ( i ) en el eje vertical y el PIB (producto interno bruto: S ) de
la horizontal. eje en las iniciales IS significan " I INVERSIONES y S abiendo
equilibrio ", pero desde 1937 se han utilizado para representar el lugar
geomtrico de todos los equilibrios en el gasto total (el gasto de consumo
privado + inversin prevista + compras del sector pblico + exportaciones
netas) equivale a la produccin total de una economa (equivalente a la renta
real, Y, o del PIB). Para mantener el vnculo con el sentido histrico, la SE
curva puede decirse que representa el equilibrio en la inversin privada total es
igual a ahorro total, si sta es igual a ahorro de consumo , ms ahorro pblico
(supervit presupuestario) , ms el ahorro externo (el supervit comercial). En
el equilibrio, todo el gasto se desea o en proyecto, no hay acumulacin de
inventarios no planificados (es decir, sin exceso de oferta general de bienes y
servicios). [ 5 ] El nivel del PIB real ( Y ) se determina a lo largo de esta lnea para
cada tipo de inters .
As, la SE curva es una lugar de los puntos de equilibrio en el "real" (no financieros) la
economa. Teniendo en cuenta las expectativas sobre los rendimientos de la inversin
fija, cada nivel de la tasa de inters real ( i ) va a generar un cierto nivel de fija
prevista la inversin y el gasto sensible al inters de otros: menores tasas de inters
fomentar la inversin fija superior y similares.

El ingreso es en el nivel de equilibrio para un tipo de inters dado que el ahorro que
los consumidores y otros actores econmicos decide hacer de este ingreso es igual a la
inversin (o, equivalentemente, cuando "fugas" en el flujo circular de la igualdad de
"aportaciones"). El efecto multiplicador de un aumento de la inversin fija como
resultado de una menor tasa de inters aumenta el PIB real. Esto explica la pendiente
descendente de la SE curva. En resumen, esta lnea representa la relacin de
causalidad de la cada de las tasas de inters que fija el aumento de las inversiones
previstas (etc) para el aumento de la renta nacional y la produccin.

La SE curva se define por la ecuacin

donde Y representa el ingreso, C ( Y - T ( Y )) representa el gasto del consumidor como

una funcin creciente de la renta disponible (ingresos, Y, menos impuestos, T (Y), que
a su vez dependen de manera positiva en los ingresos), I (r) representa inversin como
una funcin decreciente de la tasa de inters real, G representa el gasto del gobierno, y
NX (Y) representa las exportaciones netas (exportaciones menos importaciones) como
una funcin decreciente de la renta (mayor a menor porque las importaciones son una
funcin creciente de los ingresos). En esta ecuacin, el nivel de G (gasto pblico) se
presume que es exgeno , lo que significa que se toma como un hecho.
Curva LM
Para la curva LM, la variable independiente es el ingreso y la variable dependiente es
la tasa de inters. La curva LM muestra las combinaciones de tipos de inters y los
niveles de ingreso real para los que el mercado monetario est en equilibrio. Se trata
de una curva con pendiente ascendente que representa el papel de las finanzas y el
dinero. Las iniciales LM significan " L preferencia iquidity y M inero equilibrio de la
oferta ". Como tal, la funcin LM es el conjunto de puntos de equilibrio entre la
preferencia por la liquidez o la demanda para la funcin de dinero y la oferta de dinero
de funcin (segn lo determinado por los bancos y los bancos centrales ).

Cada punto de la curva LM refleja una situacin de equilibrio particular en el

diagrama de equilibrio del mercado de dinero, sobre la base de un determinado nivel
de ingresos. En el diagrama de equilibrio del mercado de capitales, la preferencia por
la liquidez funcin es simplemente la voluntad de mantener saldos en efectivo en lugar
de valores . Para esta funcin, el tipo de inters nominal (en el eje vertical) se
representa frente a la cantidad de saldos de caja (o liquidez), en la horizontal. La
funcin de preferencia por la liquidez tiene pendiente negativa. Dos elementos bsicos
para determinar la cantidad demandada de saldos de caja (preferencia por la liquidez)
y por lo tanto la posicin y la pendiente de la funcin:
1) La demanda de dinero para transacciones: esto incluye tanto (a) la voluntad de
mantener efectivo para las transacciones cotidianas y (b) una medida cautelar (la
demanda de dinero en caso de emergencia). la demanda de las transacciones se
relaciona positivamente con el PIB real (representado por Y, y tambin se conoce como
ingresos). Esto es simplemente explic - a medida que aumenta el PIB, tambin lo
hace y por lo tanto las transacciones de gastos. Como el PIB se considera exgeno a la
funcin de preferencia por la liquidez, los cambios en el PIB de cambio de la curva. Por
ejemplo, un aumento en el PIB, ceteris paribus , se mueven hacia la derecha de la
preferencia por la liquidez toda funcin en respuesta al aumento del PIB.
2) la demanda especulativa de dinero: esta es la voluntad de mantener efectivo en
lugar de valores como un activo para fines de inversin. La demanda especulativa es
inversamente proporcional a la tasa de inters. A medida que la tasa de inters
aumenta, el costo de oportunidad de la celebracin de los aumentos en efectivo - el
incentivo ser pasar en valores.
La funcin de oferta de dinero para esta situacin se representa en el mismo grfico
que la funcin de preferencia por la liquidez. La oferta monetaria est determinada
por las decisiones del banco central y la voluntad de los bancos comerciales a prestar
dinero. Aunque la oferta de dinero est relacionado indirectamente con los tipos de
inters en el muy corto plazo , la oferta monetaria en vigor es perfectamente inelstica

con respecto a las tasas de inters nominal (suponiendo que el banco central decide
controlar la oferta monetaria en lugar de centrarse directamente en la tasa de inters)
. As, la funcin de oferta de dinero se representa como una lnea vertical - la oferta de
dinero es una, constante independiente de la tasa de inters, el PIB y otros factores.
Matemticamente, el LM curva se define por la ecuacin M / P = L ( i , Y ) , donde el
dinero se representa la oferta como la verdadera cantidad de P / M (en comparacin
con el importe nominal M), con P representa el precio nivel , y L es la demanda real de
dinero, que es una funcin de la i tasa de inters y el nivel de Y de la renta real. La
curva LM muestra las combinaciones de tipos de inters y los niveles de ingreso real
para los que la oferta de dinero es igual a la demanda de dinero, es decir, para los que
el mercado monetario est en equilibrio.
Para un determinado nivel de ingresos, el punto de interseccin entre la preferencia
por la liquidez y las funciones de la oferta monetaria implica un solo punto en la curva
LM: concretamente, el punto en que el nivel de la tasa de inters que equilibra el
mercado de dinero en el nivel determinado de ingresos. Recordando que para la curva
LM, la tasa de inters es registrarse en el PIB real (mientras que la preferencia por la
liquidez y las funciones de oferta de dinero las tasas de inters conspiran contra la
cantidad de saldos de caja), un aumento del PIB desplaza la funcin de preferencia por
la liquidez hacia la derecha y por lo tanto aumenta el inters tasa. As, la funcin LM
tiene una pendiente positiva

4.4 POLTICAS DE AJUSTE INTERNO

Para estudiar el impacto de las Polticas de Ajuste Estructural sobre las condiciones de
vida (distribucin del ingreso, pobreza, salarios, salud, educacin) es fundamental
primero definir brevemente lo que fueron estas polticas y presentar relaciones
tericas probables entre stas y los indicadores socioeconmicos que nos interesan. Sin
embargo hay que tomar en cuenta que las reformas estructurales hacia la
desregulacin de la economa, en particular la liberalizacin del comercio exterior, las
privatizaciones y de una manera general la reduccin de la participacin del Estado en
la actividad econmica, han tenido una evolucin regular y constante en los ltimos 20
aos. Pero no fue as de las polticas econmicas coyunturales que han conocido
cambios significativos en este periodo. Adems, no es fcil poder determinar en qu
medida son las polticas coyunturales o estructurales que ms han influido sobre los
indicadores econmicos y sociales. Finalmente, las polticas de ajuste estructural se
implantan en un contexto de profunda crisis, lo que introduce la duda en cuento a
saber si las evoluciones socio-econmicas resultan de esta crisis o de las polticas de
ajuste Como lo subraya Orlan Las polticas de Ajuste Estructural y de manera
general las reformas implementadas en Mxico desde la crisis de 1982 han sido
orientadas hacia un mismo fin: la desregulacin de la economa y la destruccin
progresiva o brutal de las reglamentaciones o barreras impuestas por el Estado al
desarrollo del Mercado. Segn los defensores del ajuste, el gasto pblico es por
naturaleza ineficiente. El dficit pblico es financiado con aumento de la masa
monetaria lo que provoca la inflacin. Por lo tanto, se deben aplicar polticas de
austeridad a travs de tentativas de reduccin de la masa monetaria y del gasto
pblico.

En un contexto de deuda externa elevada, en el cual la economa tiene obligacin de

realizar un excedente de la cuenta corriente, las polticas de austeridad tienen como
objetivo reducir por un lado la demanda interna y con ello la demanda de importacin
y por el otro lado alentar a los productores nacionales a exportar. Estos mecanismos
deben permitir a la economa alcanzar el deseado excedente de la balanza comercial.
Pero la liberalizacin del comercio exterior constituye la reforma estructural
fundamental para alcanzar esta meta. el economista debe mostrar mucha humildad.