CERTIFICADOS DE INVERSIN

Son ttulos de deuda que representan la participacin

individual de sus tenedores en un crdito colectivo a cargo
del emisor, para el cual son una forma de captar recursos a
costos competitivos, y con su adquisicin el inversionista
obtiene mayor rentabilidad y liquidez por su inversin en el
plazo que l requiere, puesto que los certificados de
inversin tienen facilidad de negociarse en el mercado
secundario de la bolsa de valores.





El Certificado de Inversin, es el instrumento financiero
ms utilizado en el mercado y puede ser emitido por
Bancos como por empresas comerciales e incluso lo
utiliza el Fondo Social para la Vivienda.


El Certificado de Inversin se cotiza en bolsa y le permite
a las sociedades aumentar su capital sin tener que repartir
o ceder el poder corporativo. Pero a pesar de que son
ttulos valores de inversin y que representan una parte
del capital social, la doctrina no los considera como
acciones, sino como valores autnomos.





LEY DE BANCOS

Art. 51.- Los bancos podrn efectuar las siguientes
operaciones en moneda nacional o extranjera:

f) Captar fondos mediante la emisin de bonos, u otros
ttulosvalores negociables.


LEY DEL FSV

Art. 8.- Para cumplir con su objeto principal y complementar
sus recursos, el "Fondo" podr realizar las operaciones
siguientes:

a) Comprar, conservar en cartera y vender ttulos de crdito
y ttulos valores de fcil realizacin.







Es un ttulo valor no regulado, nicamente le es aplicable lo
dispuesto en el artculo 625 del Cdigo de Comercio que
establece que sin perjuicio de lo dispuesto para las diversas
clases de ttulos valores, tanto los reglamentados por la Ley
como los consagrados por el uso, estos deben tener los
requisitos formales siguientes:

1) Nombre del ttulo de que se trate
2) Fecha y lugar de emisin
3) Las prestaciones y derechos que el ttulo incorpora
4) Lugar de cumplimiento o ejercicio de los mismos
5) Firma del emisor.

Sin embargo con la Ley de Anotaciones Electrnicas de
Valores en Cuenta, cambia sustancialmente la forma de
operacin de estos valores, siendo los Certificados
incorporados a una anotacin en cuenta, la que representa
valores mobiliarios negociables, incorporados a un
registro electrnico y no a un documento fsico. La
creacin, administracin, extincin y los dems actos que
recaen sobre las mismas, se rigen por esta Ley. La
representacin por medio de anotaciones electrnicas es
obligatoria para los valores negociables en bolsa.

Art. 1 L.A.E.V.E.C. inc. 3 La representacin por medio de
anotaciones electrnicas en cuenta es obligatoria para los
valores negociables en bolsa.
Gracias a la creacin de la Ley de Anotaciones, los montos
mnimos de inversin se han reducido, de $10,000 cuando
eran ttulos fsicos a un mnimo de $100 bajo la modalidad
de anotaciones, lo cual permite que esta alternativa de
inversin est al alcance del pblico en general.



$10,000 $100








ANOTACIONES
ELECTRNICAS

CARACTERSTICAS DE LOS CERTIFICADOS DE INVERSIN:


Son valores de deuda, a los que se les establece una
tasa de inters fija o variable. Los de renta fija pagan
sus intereses en forma mensual, trimestral, semestral
o anual, pero en los de renta variable, la periodicidad
establecida para los reajustes no debe ser inferior a la
establecida para el pago de los respectivos intereses
(cupones u otros medios).

El monto mnimo de inversin es de US $100 dlares
y mltiplos de esa cifra, con lo cual toda persona que
lo desee puede invertir en esta opcin.


La emisin debe incluir una clasificacin de riesgo, con
el fin de presentar una evaluacin independiente, sin
embargo la decisin de inversin es del inversionista
quin la adapta a sus necesidades.

Los plazos de vencimiento de los certificados de
inversin, son variables, pueden ir desde un ao, hasta
incluso 20 y 25 aos como los papeles emitidos por el
Fondo Social para la Vivienda.

En cuanto a la liquidez de estos valores, depende del
emisor y la tasa de rendimiento, pero pueden venderse
en mercado secundario, cuando el inversionista requiere
de deshacerse del Valor.


Los intereses devengados por el Certificado de
Inversin y las Ganancias de Capital estn exentos de
Impuestos Sobre la Renta.


La garanta de estos valores, al igual que los bonos,
puede adoptar las mltiples formas reconocidas en el
marco mercantil.



TIPOS DE GARANTA QUE RESPALDAN LOS CERTIFICADOS
DE INVERSIN


Garanta Quirografaria o Patrimonial: es cuando no se
cuenta con una garanta especfica y el respaldo de la Emisin
es nicamente la capacidad de pago de la empresa emisora y
el patrimonio de los accionistas de la misma.


Garanta Hipotecaria: cuando la garanta esta constituida
por bienes inmuebles.


Garanta Prendaria: cuando la garanta esta constituida por
bienes muebles.








Garanta de Cartera de prstamos hipotecarios: en el caso
de instituciones financieras, cuando la garanta esta
compuesta por un conjunto o cartera de prstamos
hipotecarios que el Emisor ha otorgado.


Garanta de cartera de otro tipo de prstamos: es cuando
la garanta esta compuesta por un conjunto de prstamos
diferentes a los hipotecarios, pudiendo ser prstamos para
vehculos, para consumo, etc.


Fianza: es cuando una institucin financiera (como un
banco o una compaa de seguros) se compromete a pagar
un porcentaje determinado de la emisin en caso de
incumplimiento de pago de la empresa emisora.
Aval Solidario: es cuando otra compaa de mayor o igual
solidez financiera que la empresa emisora (normalmente
es una empresa que pertenezca al mismo grupo
empresarial del emisor) se compromete a pagar la emisin
en caso de incumplimiento de pago de la empresa emisora.
DIFERENCIA ENTRE CERTIFICADOS DE INVERSIN Y BONOS

Segn nuestra legislacin, la diferencia entre ambos
instrumentos radica en la figura de la Junta de Tenedores,
cuya existencia es obligatoria en el caso de los Bonos,
mientras en el caso de los certificados de inversin no
existe.

Esta Junta de Tenedores consiste en la reunin de los
propietarios de los Bonos, los cuales nombran un
representante que se encarga de actuar en nombre de los
inversionistas y velar por sus intereses ante la empresa
emisora.