MERCADO DE CAPITALES

Valuacin de Instrumentos de
Intermediacin Financiera
Profesor: Patricio Quintana
Introduccin
Mercado Chileno/ Intermediacin Financiera
Intermediacin Financiera:

Instrumentos representativos de obligaciones de corto plazo,
generalmente menores a un ao, que tienen su origen en
emisiones de carcter nico

Se emiten como alternativa de financiamiento de corto plazo
(Bancos y Empresas), o como instrumentos de regulacin
monetaria (BCCH)

Se incluyen tambin a las operaciones de compra y venta con
pacto y los fondos mutuos de instrumentos de deuda.
Mercado Chileno/ Intermediacin Financiera
Clasificacin :

1. Pagars del BCCH

a) PRBC (1)

b) PDBC

2. Depsitos a Plazos Fijo

a) DPF - $
b) DPF - UF
c) DPF - UF $
e) DPF -

(1) : Actualmente no se emiten de forma peridica
Mercado Chileno/ Intermediacin Financiera
Clasificacin :

3. Efectos de Comercio


a) Corto Plazo (< a 1 ao )


b) Largo Plazo (> a 1 ao y a < a 3 aos)
Mercado Chileno/ Intermediacin Financiera
Clasificacin :

4. FM de Instrumentos de Deuda (1)
a) Duracin < 90 das

b) Duracin < 365 das


5. Pactos (1):
a) Compras con pacto de retroventa

b) Ventas con pactos de retrocompra

(1) Transacciones fuera de la bolsa
Mercado Chileno/Intermediacin Financiera
Mercado Chileno/Intermediacin Financiera
Cun importante es el
Mercado de IIF?
Mercado Local
Operaciones dentro y fuera de rueda

PARTICIPACIN POR MERCADO
DICIEMBRE 2009
Quin esta detrs del Mercado de IIF?
Tasa de Inters
Cmo se transmite la Poltica
Monetaria del BCCH?
Mercado Interbancario
Existe un mercado interbancario, donde todos los Bancos
comerciales tienen acceso para comprar y vender dinero.

La tasa de referencia para estas operaciones es la tasa de
cmara o tasa interbancaria. El nivel actual de esta tasa es de
un 3,50 % nominal anual

Esta tasa de cmara corresponde a la tasa de poltica
monetaria del BCCH, es decir, la TPM

La TPM es utilidad como base por el sistema financiero, para
determinar las tasas de mercado de los instrumentos de
intermediacin financiera
Mercado Interbancario
Mercado Interbancario
Dependiendo de la liquidez del sistema , la tasa de cmara
puede estar sobre o bajo el objetivo de la poltica monetaria

EL BCCH cumple su objetivo de mantener la tasa promedio
del sistema en torno a la TPM, a travs de :


1. Repos/ Backrepos

2. Facilidades permanentes / temporales

3. Emisiones extraordinarias
Mercado Interbancario
Mercado Interbancario
OPERACIONES MERCADO ABIERTO
Viernes, 24 de Abril de 2009
TASA INTERBANCARIA
Promedio Mxima Mnima Monto millones de $
1,66% 1,70% 1,60% 314.965
FACILIDADES PERMANTES
Monto millones de $
Liquidez 13.524
Dposito 1.161.000