LAS FINANZAS EN EL PER

En un documento en Word realice un informe acadmico de cul

es el entorno financiero del Per, cmo est conformado el
sistema financiero en el Per


EL SISTEMA FINANCIERO PERUANO
SISTEMA FINANCIERO
El sistema financiero est conformado por el conjunto de Instituciones
bancarias, financieras y dems empresas e instituciones de derecho
pblico privado, debidamente autorizadas por la Superintendencia de
Banca y Seguro, que operan en la intermediacin financiera, como son:
El sistema bancario, el sistema no bancario y el mercado de valores. El
estado participa en el sistema financiero en las inversiones que posee en
COFIDE como banco de desarrollo de segundo piso, actividad habitual
desarrollada por empresas e instituciones autorizada a captar fondos del
pblico y colocarlos en forma de crditos e inversiones.
Es el conjunto de instituciones encargadas de la circulacin del flujo
monetario y cuya tarea principal es canalizar el dinero de los ahorristas
hacia quienes desean hacer inversiones productivas. Las instituciones
que cumplen con este papel se llaman Intermediarios Financieros o
Mercados Financieros. La eficiencia de esta transformacin ser mayor
cuanto mayor sea el flujo de recursos de ahorro dirigidos hacia la
inversin.







El que las distintas unidades econmicas se posicionen como
excedentarias o deficitarias podr ser debido a razones como: la riqueza,
la renta actual y la esperada, la posicin social, si son unidades
familiares o no lo son, lasituacin econmica general del pas y los tipos
de inters (las variaciones de estos puede dar lugar a cambios en los
comportamientos en las unidades de gasto).

El concepto "sistemas financieros" hace referencia a las diversas formas
de ahorro y prstamo y a las transacciones de paga bancarias. Cuando
se habla de mercado financiero debe entenderse que se trata de la oferta
y demanda de servicios financieros. En una misma sociedad pueden
coexistir tres tipos de agentes econmicos que ofrecen servicios
financieros.

Servicios financieros formales: Son ofrecidos por agentes
institucionales bajo la supervisin de las autoridades monetarias.
Se ubican en este sector los bancos privados, estatales,
comerciales e instituciones financieras especializadas.

Servicios financieros semi-formales: Son agentes institucionales
pero no pertenecen al sector bancario. Se ubican en este sector
cajas rurales, cooperativas de ahorro y crdito y programas de
ONGs.

Servicios financieros informales: Los agentes y las motivaciones
son muy diversas. Pertenecen a este sector una red familiar o
comunal que facilita el acceso a dinero, bienes y servicios. En este
sector se ubican usureros, prestamistas, familiares y amigos.


IMPORTANCIA
El sector financiero es un sector de servicios, intermedio entre la oferta y
demanda de servicios financieros y ofrece a las partes del mercado
involucradas la posibilidad de tramitar sus transacciones financieras, de
tal forma que un sector financiero bien desarrollado es prioritario para el
desarrollo de la economa. En muchos pases en vas de desarrollo la
prestacin de servicios financieros se limita a ciertos factores y a
determinados grupos de clientes. La importancia del sector en el mbito
de la economa y en el mbito poltico. Las intervenciones del gobierno o
del banco central pueden adoptar diferentes formas y conciernen asuntos
como: la estabilizacin o ajuste del tipo de cambio, la influenciaran del
clima de las inversiones y la tramitacin de las finanzas
gubernamentales. Si bien los pases difieren en la escala de intervencin
de gobierno y en el grado hasta el cual han estabilizado y reestructurado
sus economas, la tendencia es a confiar ms en el sector privado y en
las seales del mercado para la asignacin de recursos. Para obtener
todos los beneficios de la confianza en las decisiones voluntarias del
mercado, se necesitan sistemas financieros eficientes.

LOS INTERESES


En un documento en Word realice un cuadro comparativo en
donde se establezcan las diferencias entre el inters simple y el
inters compuesto
Comparacin entre inters simple y compuesto
Inters Simple Inters Compuesto

-El sistema de inters simple se
caracteriza por el hecho de que los
intereses producidos por el capital en
el perodo NO se acumulan al mismo
para generar intereses en el prximo
perodo.

-Esta es la diferencia o elemento
que hace que una suma de dinero
colocada a inters simple produzca un
inters menor a que si fuera colocada
a inters compuesto, es que en el
primero los intereses producidos por el
capital en el perodo no se acumulan al
mismo para generar intereses en el
prximo.

-Es decir que los intereses que
genere este capital invertido a inters
simple ser igual en todos los perodos
por los que dure la inversin
suponiendo que el resto de los
factores, plazo y nivel de tasa no
varen.

Inters = Capital x tasa% x plazo en das
100 365


-El sistema de inters compuesto se
caracteriza por el hecho de que los intereses
producidos por el capital en el
perodo SE ACUMULAN al mismo para
generar intereses en el prximo perodo.

-Por lo que si al vencimiento de la
operacin se renueva la misma por un nuevo
perodo al incorporarse los intereses al
capital original; se podr observar que los
intereses que ganar en este segundo
perodo sern mayores a los generados en el
primero.

-Ello es una consecuencia de que el
capital colocado es superior al habrsele
acumulado los intereses ganados en el
primer perodo y as sucesivamente.-

n
inters = Capital x [ (1+ i) - 1]


Frmulas del inters
Inters Simple Inters Compuesto Diferencias
Inters V
i
* i * n V
i
* [(1+i)
n
-1] Lineal vs. Exponencial
Valor final V
i
* (1 + i * n) V
i
(1 + i)
n
Lineal vs. Exponencial
Solamente con el uso de las frmulas se puede notar los distintos valores que
adquiere un crdito basados en los valores de n.
n < 1
el inters simple genera ms intereses

n = 1
tanto en el inters simple como en el compuesto, para valores de n = 1
los resultados son exctamente iguales.

n > 1
el inters compuesto genera ms intereses.

Grficamente se puede corroborar esto:

Esta grfica es sobre el inters I (el eje Y) para distintos valores de n (el eje
X) (ciclos de capitalizacin). La grfica del inters compuesto, tomando n como
variable, es exponencial mientras que la grfica del inters simple es lineal,
tomando a n como variable independiente.

EL MERCADO DE DINERO

En un documento en Word realice un informe acadmico sobre
cmo se comporta el mercado de dinero en el Per

EL MERCADO DE DINERO EN EL PER
El mercado monetario o tambin llamado "mercado de dinero" es un
mercado al por mayor, donde se negocian activos de bajo riesgo y de
alta liquidez donde no existe regulacin financiera, donde se emiten y
negocian activos a corto plazo es decir dieciocho meses como mximo
El mercado monetario tambin engloba los depsitos interbancarios
(cuyos tipos de intereses sirven de referencia para otras operaciones) y
la contratacin de valores de empresas a corto plazo siempre y cuando
estos valores se negocien en la bolsa.
Se dice que el mercado monetario es de bajo riesgo porque en
algunos casos es el estado el emisor de los activos o tambin
prestatarios internacionales, bancos comerciales, grandes
empresas pblicas o privadas que cuenta con una alta y
reconocida solvencia.
Se dice el mercado monetario es de alta liquidez por la existencia
de mercados secundarios, amplios y muy potentes que garantiza la
rpida y fcil negociacin de los ttulos y que es consustancial con
estos mercados.
La importancia del mercado monetario ha ido en aumento en los ltimos
aos desarrollando una flexibilidad importante, esto se aprecia tanto en
sus tipos de inters como en el elevado volumen de contratacin de
activos del mercado monetario.
Cabe resaltar que no por el hecho de ser un mercado de mayoristas
otras operaciones que se hacen a corto plazo tienen la consideracin de
pertenecer al mercado monetario, sino solamente aquellas que se
realizan en mercados mayoristas altamente especializados.
Funciones del Mercado Monetario en el Per.-
Las principales funciones del mercado monetario son las siguientes:
a. Facilita la financiacin a corto plazo de los emisores de deuda.
b. Permite una eficaz ejecucin de la poltica monetaria por parte
del banco de la reserva del Per, gracias a su actuacin en el
mercado controla la liquidez del sistema mediante diversos tipos
de operaciones.
c. Permite una financiacin ortodoxa del dficit fiscal de tal manera
que no provoca tensiones inflacionarias.
d. Contribuye a la formacin adecuada de la E T T I
(Estructura Temporal de los Tipos de Inters).

Clasificacin del Mercado Monetario:
Los mercados monetarios se clasifican en:
1.- Mercado de Crdito:
Es donde se realizan operaciones de financiamiento a corto y
mediano plazo en este mercado crediticio encontramos:
Mercado Interbancario:
Mercado muy especializado con operaciones al por mayor y a muy
corto plazo, es decir se negocian depsitos de dinero a muy corto
plazo que pueden ir como mnimo de un da y mximo hasta de un
ao.
2.- Mercado de ttulos:
Los mercados de ttulos se clasifican en mercados primarios y
secundarios:
- Primarios:
El oferente en este mercado es el emisor del titulo, que acude al
mercado para obtener fondos de las unidades con supervit.
- Secundarios:
En los mercados secundarios se producen segundas y ulteriores
transmisiones de los valores.
Bolsa de Valores: Estos ttulos valores cambian de manos o de
portadores muy fcilmente.
Instrumentos del mercado Monetario:
Los principales instrumentos del mercado monetario son:
a.- Ttulos Valores:
Ttulo Valor es el documento que representa o
contiene derechos patrimoniales, destinados a la circulacin y que
renen los requisitos formales esenciales que seala la ley, existen
las siguientes clases:
Ttulos Valores que se Protestan
1. Letra de cambio
2. Pagar
3. Warrant - Certificado de Depsitos
4. Factura Conformada
5. Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable
o Cheque de Gerencia
o Cheque Giro
o Cheque Garantizado
o Cheque Viajero

Ttulos Valores que no requieren Protestos:

1. Certificado Bancario Moneda Extranjera
2. Certificado Bancario Moneda Nacional
3. Conocimiento de Embarque
4. Carta de Porte
5. Valores Mobiliarios
5.1. Valores representativos de participaciones
5.1.1. Acciones y otros valores
5.1.2. Certificados de suscripcin preferente
5.1.3. Certificados de participacin en fondos mutuos de inversin en
valores y en fondos de inversin
5.1.4. Valores emitidos con respaldo de patrimonios fideicometidos.
5.2. Valores representativos de deudas
5.2.1. Obligaciones: bonos, papeles comerciales y otros valores.
5.2.2. Letra hipotecaria
5.2.3. Cdula hipotecaria
5.2.4. El Pagar Bancario
5.2.5. El Certificado de Depsito Negociable
5.2.6. Obligaciones y Bonos Pblicos
b.- Prestamos Interbancarios:
Son prestamos que se realizan entre si las entidades financieras,
particularmente los bancos para financiar sus tesoreras. El plazo
generalmente es de un da. Generalmente los recursos se negocian
sin respaldo y los entes que participan son bancos con muy bajo
riesgo crediticio.
c.- Prestamos Crediticios:
Operaciones donde se intercambian temporalmente ttulos por ttulos
o ttulos por dinero. El prestatario recibe temporalmente el dinero o el
ttulo y el prestamista obtiene una rentabilidad y como respaldo de la
operacin este recibe un ttulo eliminando el riesgo de contraparte.




INTERESES Y BONOS

En un documento en Word realice un informe de las tasa de
inters aplicadas a los bonos utilizando los datos que
proporcionan las revistas emitidas por el BCR

EL MERCADO DE BONOS Y LA TASA DE
INTERS
BONOS.- Los bonos son obligaciones de deuda con vencimientos, en
general a largo plazo, que los gobiernos y las empresas emiten para
obtener fondos.
La evaluacin de un bono es similar a la evaluacin de los proyectos de
inversin y de las empresas. El valor de un bono es el valor presente de
los esperados flujos de fondos, descontados a una tasa de inters
apropiada al riesgo del bono.
Los flujos de fondos son determinados al momento de emitir el bono, el
valor del mismo est inversamente relacionado con las rentabilidades
demandadas por los inversores. La tasa de inters es determinada por el
nivel general de las tasas de inters, mas un premio acorde con el riesgo
de la entidad emisora del bono, ms un premio por el riesgo pas.
Los precios de los bonos y las tasas de inters.-El valor de un bono est
determinado por el nivel de los cambios de la tasa de inters. En la
medida que la tasa de inters crece, laja el valor del bono, u viceversa.
El flujo de fondos de un bono, representado por los cupones de pago, se
fija a la emisin del bono, y no se modifican durante la vida del mismo.
En el caso de los bonos con tasa de inters flotante, los cambios estn
relacionados con los cambios de las tasas de inters.

EL BCR BAJA LA TASA DE INTERS DE REFERENCIA
Hace poco ms de una semana y despus de ms de dos aos (mayo
2011), el Banco Central de Reserva del Per (en adelante, BCR) decidi
disminuir la Tasa de Inters de Referencia Interbancaria (TIRI) de 4.25%
a 4.00%.
Qu significa?
Comencemos por una definicin. La TIRI es la principal herramienta de
poltica monetaria del BCR y se define como la tasa de inters que los
bancos comerciales se cobran entre s por prstamos a muy corto plazo.
Disminuirla significa que los bancos se cobrarn menos entre s por los
prstamos; pero, cmo el BCR disminuye la TIRI? A travs de las
operaciones de mercado abierto, en este caso, la compra a los bancos
de activos financieros como por ejemplo, bonos y certificados del propio
BCR que estaban en propiedad de los bancos. Al comprar inyecta soles y
la mayor cantidad de soles en el sistema bancario hace caer la TIRI y por
ende la tasa de inters activa.

Ahora bien, por qu inyectar liquidez? El BCR en su comunicado del
programa monetario noviembre 2013 cita cuatro razones: en primer
lugar, la desaceleracin del crecimiento econmico peruano por debajo
de su potencial; en segundo lugar, el menor crecimiento econmico
mundial; en tercer lugar, las expectativas de inflacin se encuentran
dentro del rango meta (2% anual +/- 1%) y en cuarto lugar, la reversin
de los factores de oferta que aumentaron los precios.
Una breve explicacin comenzando por la ltima. La cuarta razn
significa que los precios de algunos alimentos haban aumentado por
factores vinculados a la oferta, como por ejemplo el clima. Al revertirse el
problema, entonces, los precios deberan retornar s sus niveles
normales. La tercera razn, seala que las empresas y analistas esperan
(de ah el nombre de expectativas) que la inflacin se ubique dentro de lo
indicado por el BCR (entre 1% y 3%). Las dos primeras razones son en
realidad una sola. La economa mundial atraviesa por una etapa de
desaceleracin iniciada en 2011, es decir, la tasa de crecimiento del PBI
es cada vez menor, fenmeno que ocurre en todo el mundo, al mismo
tiempo y no solo es un problema peruano.
Y de ah la pregunta: si el fenmeno es mundial, qu se gana
inyectando ms liquidez si la razn de la desaceleracin est fuera de las
manos de las autoridades peruanas? Es posible pensar que la reduccin
es pequea y no tendr gran efecto; pero tambin se puede pensar que
ms liquidez puede implicar ms inflacin y/o ms crdito en soles. Esto
ltimo puede tener consecuencias positivas o negativas.
Positivas, pues con ms crdito aumenta la demanda y la economa
continua creciendo. Negativas si el mayor crdito genera un aumento del
endeudamiento familiar en un contexto de desaceleracin, que puede
significar que los ingresos que las personas reciban ya no sern los
mismos, sino menores. Tambin es cuestionable lo siguiente: el mandato
del BCR solo es lograr que la inflacin se ubique en el rango meta y no
entrar a temas relacionados con el crecimiento de la economa. La
contribucin del BCR al crecimiento es la ubicacin de la inflacin dentro
de la meta.
La inflacin de octubre fue 0.04% y la acumulada octubre 2012-octubre
2013 fue 3.04%. La idea es que esta vez la reduccin de la TIRI se usa
para incentivar la economa y no para enfrentar una desviacin de la
meta inflacionaria, pues el BCR sostiene que la inflacin se ubicar
dentro del rango meta (entre 1% y 3%) en 2014.
Un apunte ms. Entre setiembre y noviembre, varios bancos centrales,
aparte del peruano, han disminuido su tasa de referencia: Mxico (de
3.75% a 3.50%), Chile (de 5.00% a 4.75%) y la eurozona (de 0.50% a
0.25%), entre otros.
Como puede ver el lector, el debate sobre los efectos est abierto y cada
uno tendr su opinin, a favor o en contra. El objetivo de este post es
mostrar ambos puntos de vista, para que cada uno forme su propia
opinin. Hay para todos los gustos.





HIPOTECAS

Lea sobre el mercado hipotecario en el Per, emita una opinin al
respecto y seale las fuentes que utilizo para llegar a su
conclusin.
Mercado Hipotecario en el Per
El mercado hipotecario en el Per es todava pequeo: representa solo el
3% del Producto Bruto Interno (PBI). Ello pese al fuerte crecimiento del
sector Construccin, al auge de proyectos de vivienda y a las mayores
facilidades del sistema financiero.
Segn un estudio del Banco Central de Reserva (BCR) publicado en la
revista Moneda, otras naciones de la regin muestran un crecimiento
mayor. En Chile, las hipotecas representan el 15% de su PBI; en Mxico,
el desarrollo equivale al 11%; en Colombia, a 5%, y en Brasil, a 4%. Solo
Argentina, con un 2%, est debajo de Per.
En el anlisis del ente monetario tambin se detall que la demanda de
viviendas en el pas es mayor a 1.5 millones; mientras los prstamos
hipotecarios apenas llegan a 120 mil.
PARA MEJORAR. A pesar de que el mercado de crditos hipotecarios es
bastante dinmico en 2008 se expandi a un ritmo de 30% y de que
hay una gran demanda debido al dficit habitacional, existen tres factores
que, si no se resuelven, impedirn un mayor avance.
El primero es la ya mencionada escasa equivalencia con el PBI. El
segundo es la baja estandarizacin que tienen los contratos de las
hipotecas, lo que dificulta su homogeneizacin para convertirlos en
instrumentos hipotecarios que puedan ser llevados al mercado de valores
con el fin de conseguir ms financiamiento.
El Fondo Mivivienda est haciendo un esfuerzo para empaquetar sus
hipotecas, pero el saldo del Crdito Mivivienda Estandarizado (CME) a
marzo de 2009 solo llega a US$5.9 millones (216 crditos), cuando el
monto mnimo para realizar una titulizacin es de US$12 millones (400
crditos), explic la institucin.
Otro problema que se observa es que la mayor demanda de viviendas
est concentrada en familias con ingresos bajos y variables, lo que
dificulta su evaluacin crediticia.
Conclusin:
UNA SOLUCIN. Antes que copiar esquemas forneos como el
empaquetamiento de los crditos a travs de una titularizadora que en
Estados Unidos origin una crisis o buscar un mayor sustento en el
gasto pblico, el BCR recomend desarrollar cdulas y bonos cuya
emisin garantice el financiamiento a largo plazo de las hipotecas, lo que
se traducira en tasas de inters fijas para los clientes.
Esta solucin no requiere enmiendas legales. La Ley del Sistema
Financiero legisla sobre cdulas, bonos y letras hipotecarias. Solo falta
un impulso inicial que, con xito, lo podran realizar el Fondo Mivivienda o
las cajas municipales
Cabe sealar que una misin tcnica del Fondo Monetario Internacional
ha identificado, preliminarmente, que es factible el desarrollo de bonos
cubiertos en el Per.
Como fuente Banco Central de Reserva del Per-BCRP
El Banco Central de Reserva informa sobre el poco desarrollo de los prstamos
para vivienda en el Per. El dficit de viviendas supera los 1.5 millones y los
prstamos hipotecarios son apenas 120 mil.




BOLSA DE VALORES

En un documento en Word realice un informe sobre los Futuros
Financieros que se maneja en la Bolsa de Valores de Lima
La Bolsa de Valores de Lima BVL y Futuros
Financieros.
Roberto Montero, partner de Kevala Advisors, estim que el repunte
recin se dara en el segundo semestre del 2014. Adems destac el
potencial de apreciacin del sector minero: entre 25 y 26%, aunque
tambin sera el ms voltil.
Qu pasar con la Bolsa de Valores de Lima durante el 2014? Aunque
no tenemos una bola de cristal para poder predecir su comportamiento,
la coyuntura econmica y hacer un anlisis de las empresas a nivel de
fundamentos puede darnos algunas luces.
Este ao, el ndice de la BVL ha retrocedido cerca a un 30%. En tanto, el
precio del oro ha cado aproximadamente 25%. Para Roberto Montero,
partner de Kevala Advisors, el descenso del oro tiene alta correlacin con
nuestra plaza burstil.
Prueba de ello -observ- es que, mientras el resto de bolsas de pases
emergentes se ha recuperado a partir de julio, la BVL ha continuado con
su tendencia a la baja, siguiendo la tendencia de la cotizacin del metal
dorado.
Entonces, qu esperar para el 2014? La respuesta es que habr mucha
volatilidad. Sin embargo, segn el experto, la BVL tiene un potencial de
apreciacin entre 15 y 17% para el prximo ao, segn los fundamentos
de las empresas.

Cabe destacar que, durante el primer semestre, la turbulencia no
favorecer a la BVL. Recin a partir del segundo semestre -proyect
Montero- comenzara el repunte de la plaza local.
Sector minero
El especialista destac que estos papeles son los que ms rentabilidad
ofrecen en trminos potenciales (entre 25 y 26%) Sin embargo, explic
que tambin sern ms voltiles. Por ello, recomend buscar un retorno
atractivo por unidad de riesgo que uno vaya a asumir.
Para evaluar las acciones mineras a nivel fundamental, indic que hay
cuatro claves a considerar: la diversificacin de metales producidos y
unidades mineras que tengan, los precios de los metales, la eficiencia
por el lado financiero y los proyectos en cartera para los prximos aos.
Con estos cuatro factores, Montero recomend cuatro acciones
puntuales: Buenaventura, Volcan, Milpo y Minsur. Destac que todas
ellas tienen una buena gestin de costos y espalda financiera, adems
de tener proyectos muy interesantes para los siguientes aos.
En cuanto a los precios, seal que ahora estn cerca de sus valores
para los prximos aos. Por ello, no habra golpes adicionales de ese
lado, tampoco sobre el valor fundamental de las empresas.
No obstante, insisti con que los ttulos mineros no deben tener un rol
protagnico en el portafolio de inversin de las personas, pues son ms
riesgosos.

Acciones de demanda interna
Sobre este punto, el ejecutivo de Kevala reconoci que la desaceleracin
econmica del Per tendr un impacto -moderado- sobre los resultados
de las firmas. Sin embargo, aadi que stas estn preparadas gracias a
las inversiones que han realizado en los ltimos 2 a 3 aos.
En ese sentido, detall que las empresas de consumo y construccin
creceran entre 16 y 17% el prximo ao. Adems, su volatilidad ser
mucho menor que los papeles mineros.

Nos gusta bastante analizar a las empresas que estn comenzando a
ver los frutos de la internacionalizacin a nivel regional, dijo y, como
ejemplo, apunt a Alicorp y Gloria. Adems, subray la estrategia de
Unacem, quien ya se est preparando para la competencia que tendr en
su sector el prximo ao.
Finalmente, concluy que este sector es ms rentable por unidad de
riesgo asumido y, por lo tanto, debe ser considerado con mayor atencin
por los inversionistas.



MERCADOS

Dentro de los Mercados de Opciones cual es la que ms se usa
en el Per, fundamente su respuesta

MERCADO DE OPCIONES

Mercado en que son negociados derechos de compra o venta de un lote
de acciones, con precios y plazos de ejercicio preestablecidos.
Por esos derechos, el titular de una opcin paga una prima, pudiendo
ejercerlos hasta la fecha de vencimiento (en el caso de opcin en el estilo
americano) o en la fecha de vencimiento (en el caso de opcin en el
estilo europeo), o revenderlos en el mercado.
Una opcin es un contrato entre dos partes por el cual una de ellas
adquiere sobre la otra el derecho, pero no la obligacin, de comprarle o
de venderle una cantidad determinada de un activo a un cierto precio y
en un momento futuro
Clases:
OPCIN DE COMPRA (call)
Una opcin de compra confiere a su titular el derecho de comprar las
acciones-objeto, al precio de ejercicio
El lanzador de una opcin de compra es una persona que, por intermedio
de su casa de Bolsa, vende una opcin de compra en el piso, asumiendo
as, ante la Bolsa, la obligacin de vender las acciones-objeto a que se
refiere la opcin, despus del recibimiento de una comunicacin de que
su posicin fue ejercida. l entregar la totalidad de las acciones-objeto
mediante el pago del precio de ejercicio.

OPCIN DE VENTA (put)
Una opcin de venta da a su titular el derecho de vender las acciones-
objeto, al precio de ejercicio,. Adems de eso, el titular puede, en
cualquier momento, negociar su derecho de venta en mercado, por
medio de la realizacin de una operacin de naturaleza opuesta.
El lanzador que, por intermedio de su corredor, vende una opcin de
venta en la sesin de remates, asume ante la Bolsa la obligacin de
comprar las acciones-objeto, caso su posicin sea designada para la
atencin de una operacin de ejercicio. En ese caso, l pagar el precio
de ejercicio, recibiendo las acciones-objeto.
As como en futuros se observa la existencia de dos estrategias
elementales, que son la compra y la venta de contratos, en opciones
existen cuatro estrategias elementales, que son las siguientes

1.-Compra de una opcin de Compra (long call):
Otorga al comprador el derecho a comprar el activo subyacente (oro,
plata, o algn otro commodity) al precio de ejercicio en o antes de la
fecha de vencimiento a cambio del pago de una prima.Tiene las prdidas
limitadas a la Prima y las ganancias ilimitadas. Los compradores de una
opcin de compra buscan beneficiarse de las subidas de precio del
subyacente o protegerse de ellas. Tienen una visin alcista del mercado
y suelen esperar que se incremente la volatilidad. Su riesgo se encuentra
limitado al precio de la prima y su potencial de beneficio es ilimitado al
vencimiento en un mercado alcista.
2.-Venta de una opcin de Compra (short call)
Obliga al vendedor a vender el activo subyacente al precio de ejercicio en
o antes de la fecha de vencimiento, a cambio del cobro de una prima.
Tiene ganancias limitadas y prdidas ilimitadas. Los vendedores de una
opcin de compra buscan beneficiarse de las cadas de precio del
subyacente o protegerse de ellas. Tienen una visin neutral o
ligeramente bajista del mercado (como se observa hoy) y suelen esperar
que disminuya la volatilidad. Su riesgo, su potencial de prdida, es
ilimitada al vencimiento en un mercado ascendente, mientras que su
beneficio se encuentra limitado al precio de la prima.
3.-Compra de una opcin de Venta (long put),
Otorga al comprador el derecho a vender el activo subyacente al precio
de ejercicio en o antes de la fecha de la fecha de vencimiento a cambio
de una prima. Tiene las prdidas limitadas a la prima y ganancias
ilimitadas. Los compradores de una opcin de venta buscan beneficiarse
de las cadas de precio del subyacente o protegerse de ellas. Tienen una
visin bajista del mercado y suelen esperar que aumente la volatilidad.
Su riesgo, su potencial de prdida, es limitada a la prima mientras que su
potencial de beneficio es ilimitado al vencimiento en un mercado
descendente (como el actual mercado).
4.-Venta de una opcin de Venta (short put),
el vendedor tiene la obligacin de comprar el activo subyacente al precio
de ejercicio en o antes de la fecha de vencimiento a cambio del cobro de
una prima.Tiene las ganancias limitadas a la prima y prdidas ilimitadas.
Los vendedores de una opcin de venta buscan beneficiarse de las
subidas de precio del subyacente o protegerse de ellas. Tienen una
visin neutral o ligeramente alcista del mercado y suelen esperar que
disminuya la volatilidad. Su riesgo, su potencial de prdida, es ilimitada al
vencimiento en un mercado descendente, mientras que su beneficio
queda limitado a la prima.
La simetra de derechos y obligaciones que existe en los contratos de
futuros, donde las dos partes se obligan a efectuar la compra/venta al
llegar la fecha de vencimiento, se rompe en las opciones puesto que una
de las partes (la compradora de la opcin) tiene el derecho, pero no la
obligacin de comprar (call) o vender (put), mientras que el vendedor de
la opcin solamente va a tener la obligacin de vender (call) o de
comprar (put).

En un mercado a la baja como el actual, la alternativa de ingresar al
mercado de opciones no debe descartarse por los beneficios que se
pueden obtener ante la posibilidad de acotar el riesgo y no estar sujeto a
los vaivenes actuales que producen incertidumbre y stress financiero. En
Chile el ao pasado el mercado de opciones ya mova US$ 50 millones al
mes, luego que en el 2005 se empez a impulsar este mecanismo.
Si bien es cierto en el Per se ha estado utilizando la opcin
Americana- Los forwards (US$ 4.6 billones en el 2006 ante la
incertidumbre electoral), an hay un tema de capacitacin y frecuencia
en el uso de instrumentos ms sofisticados como las opciones.

DERIVADOS CAMBIARIOS

En un documento en Word realice un reporte acadmico sobre la
importancia de los derivados cambiarios en nuestro mercado.

Derivados Cambiarios y su Importancia
Los derivados cambiarios son instrumentos financieros que permiten
protegerse de las fluctuaciones cambiarias. Estos derivados son, por
ello, una herramienta esencial para una buena administracin de
riesgos financieros (del riesgo cambiario). Es satisfactorio que su uso
en nuestro pas se est extendiendo, pero an no es suficiente:
demasiados de nuestros exportadores e importadores siguen expuestos
a estas fluctuaciones. Dicho esto a favor de estos productos, las cosas
no son tan simples como parecen. Haremos un poco de historia para
entender por qu.
Unas pequeas explicaciones previas pueden ser necesarias. Un
importador puede comprar dlares por un valor prefijado para la fecha
prevista de pago -mediante un forward, que es una obligacin en firme o
una opcin que da la posibilidad de comprar a ese valor si a uno le
conviene, contra el pago de una pequea prima-, para evitar que el
precio del insumo comprado aumente inesperadamente si sube el
dlar. Lo mismo puede hacer un exportador, pero vendiendo dlares,
para no correr el riesgo de que su venta pierda valor, si el dlar baja, y se
reduzca as su margen.
Asimismo, una empresa o un banco que contrae un prstamo en dlares
u otra divisa podr firmar un swap (que es un intercambio de divisas),
para pagarlo como si fuera en soles. Por ejemplo. Mibanco tom hace un
tiempo un prstamo del BID que pagar en soles gracias a un swap.
El importador o exportador o deudor que se cubre est gestionando
su riesgo cambiario. El banco que le ofrece la cobertura -como el tipo
de cambio flucta y en el da de pago puede ser diferente del pactado en
el derivado- est tomando un riesgo crediticio potencial si su
contraparte no cumple con su pago (si el diferencial es desfavorable para
ella, lo que le genera una deuda potencial, ese diferencial es lo que se
llama el riesgo en mark-to-market o valor de mercado y se mide todos los
das). Ese riesgo crediticio potencial es una forma de riesgo cambiario
crediticio, como el que toma un banco que hace una hipoteca en dlares
a alguien que gana en soles.
Pasemos entonces al repaso histrico anunciado:
Mxico, fines de 1994: La llamada crisis tequila. Varios bancos
mexicanos haban apostado de manera excesiva mediante
derivados a que el peso mantendra su valor. La devaluacin de
entonces aument sus deudas para con la banca extranjera,
complicando las negociaciones. El contagio en Asia fue muy
limitado, pero la rupia indonesia baj lo suficiente como para que
las empresas de ese pas que haban efectuado operaciones
forward, apostando a la relativa estabilidad de entonces, perdieran
decenas de millones de dlares.
Crisis asitica, julio de 1997 y meses siguientes: Tailandia tuvo
que abandonar la defensa desesperada del Baht cuando se qued
prcticamente sin reservas, pues haban sido comprometidas en
ventas a futuro, que apostaban al mantenimiento del tipo de
cambio. En Indonesia, numerosas empresas, olvidando la pequea
leccin de 1994, haban apostado a que la rupia seguira con su
minidevaluacin paulatina, vendiendo masivamente dlares que no
tenan mediante forwards y opciones. Esta vez las prdidas para
ellas fueron enormes, pues la devaluacin fue mucho mayor, y
muchas no pudieron pagar. La situacin empeor por el hecho de
que la mayora de los bancos internacionales que les haba
vendido esos derivados no segua el monto nominal
(nocional, en jerga de especialistas) de las operaciones,
sino solo segua el riesgo en valor de mercado, que es mnimo
cuando las variaciones cambiarias son ligeras. Es decir,
dejaron y/o alentaron a que los clientes hicieran muchsimo ms
operaciones que lo justificado econmicamente. En Corea del Sur,
la refinanciacin de las deudas bancarias de corto plazo se
complic, pues los bancos coreanos apostaron a la estabilidad del
tipo de cambio haciendo operaciones de forward, llamadas NDF
(non-delivery forward), donde slo se intercambia el
diferencial de valor de mercado en vez de flujos de monedas (si
se registran slo por ese monto en vez del nocional, es casi
imposible saber qu montos hay en juego en realidad).
Crisis rusa, agosto de 1998: Otra vez los NDF. Inversionistas
forneos haban tomado prestado dlares para comprar bonos en
rublos, ms rentables, y pactado proteccin con bancos
internacionales contra toda prdida de valor del rublo. Estos
bancos a su vez buscaron protegerse mediante NDFs pactados
con bancos rusos, que apostaron a favor de su propia moneda.
Cuando se devalu el rublo, muchos no queran respetar sus
obligaciones, y no se conocan los montos comprometidos en el
mercado de derivados, no regulado (llamado OTC-over the
counter). Fue un desorden total. Muchos bancos tuvieron grandes
prdidas, algunos quisieron pasrselas a los clientes diciendo que
el incumplimiento ruso era un act of God o una suerte de fuerza
mayor.
Crisis actual, octubre 2008: Varias monedas emergentes
sufrieron grandes devaluaciones. Result que muchas
empresas mexicanas y brasileas haban especulado apostando
a la apreciacin de sus monedas y que Pymes coreanas haban
especulado con opciones llamadas Kikos. Hubo problemas
similares en otros pases, como la India y Polonia: quiebras,
restructuraciones de deudas y juicios contra los bancos. Varios
bancos protagonistas de 1997/98 tambin lo fueron esta vez.
Medicin de riesgos? Nada de monto nocional, slo valor de
mercado y, adems, modelos de clculos de exposicin potencial
mxima, por supuesto subestimatorios del riesgo real (como
tantos modelos). Es decir, no se aprendi nada de los episodios
anteriores.


Lecciones para las entidades financieras?
Aprender de una vez por todas que esos derivados son para
cubrirse y no para especular.
No dejar a sus traders vender derivados especulativos a sus
clientes y menos alentarlos.
Nunca olvidar los montos nocionales previstos y ligados a
operaciones subyacentes concretas, para limitar riesgos (incluso
en los NDFs).
Compartir informacin en coordinacin con la SBS, identificando a
clientes apostadores. Hay reportes que lo permiten. Que los
bancos no supieran qu operaciones tenan los clientes con
terceros facilit esa especulacin en el pasado.
Lecciones para las autoridades?
La SBS hizo bien en poner lmites prudenciales a los derivados,
respecto del capital de los bancos. Falta que penalice la venta de
derivados especulativos con provisiones adicionales en la norma
de riesgo cambiario crediticio, que ya existe,
El BCR hace muy bien en contrariar de diferentes maneras a las
actividades especulativas mediante derivados cambiarios.
La SMV (ex Conasev) y los gremios de auditores deberan
asegurarse de que las cuentas de las empresas reflejen fielmente
el monto nocional de estas operaciones. Todo el que hace estas
operaciones debera tener sus cuentas auditadas.
La SBS y el BCR deben vigilar igualmente las operaciones que se
hacen con los bancos del exterior, pero sin impedir verdaderas
coberturas (por ejemplo, es fuertemente aconsejable cubrir un
crdito en dlares que uno tiene ac o en el exterior con un swap)
Estas entidades y los bancos no deberan pensar nunca que el
riesgo cambiario crediticio es de digamos 1% porque en promedio
sobre X aos la volatilidad del tipo de cambio sera esa. Eso es
autoengaarse: el riesgo es el que hay el da en que hay que
pagar.
Lecciones para las empresas clientes de las entidades
financieras?
Aprender de una vez por todas que esos derivados son para
cubrirse y no para especular. No le haga caso a un trader que le
sugiere vender muchos dlares que no tiene por muchas veces
sus exportaciones, simplemente porque segn l, apoyado por
algn modelo, fijo que el dlar va a bajar ms, entonces usted
comprar esos dlares ms barato y se ganar la diferencia, y si
pierde, ser casi nada. Bueno, eso hicieron varias empresas
indonesias, mexicanas, brasileas, coreanas, etc. en el pasado y
se encontraron frente a devaluaciones inesperadas de ms de 15 o
20 %, o peor.
Su negocio es producir, vender, comprar bienes y servicios,
asegurarse de hacerlo con mrgenes suficientes y algo
predecibles, no es jugar con el tipo de cambio. As que si
asegur su margen vendiendo o comprando con un dlar a cierto
precio y luego parece que hubiera podido ganar ms, no piense
que perdi plata, pues nada era seguro y sin esa proteccin se
expona al riesgo de perder plata de verdad.
Cuidado con las afirmaciones perentorias en cuanto a la
evolucin posible del tipo de cambio. En realidad, no sabemos

ASEGURADORAS

En un documento en Word realice un informe de las operaciones
que tiene que realizar una aseguradora para cubrir un accidente
de trnsito

Procedimientos en caso de un accidente de
trnsito de la aseguradora LA POSITIVA
El incumplimiento de una o varias de las obligaciones y procedimientos
sealados en este captulo, libera a La Positiva de todo tipo de
responsabilidad respecto al siniestro.
Obligaciones del Asegurado
Al ocurrir un accidente amparado por esta pliza, el conductor del
vehculo asegurado o el Asegurado, segn sea el caso, deber:

1. Denunciar, sin excepcin, el hecho inmediatamente a la autoridad
policial de la jurisdiccin donde ocurri el accidente, sometindose al
dosaje etlico (prueba de alcoholemia) sin excepcin, de manera
inmediata.

2. Informar a La Positiva la ocurrencia del siniestro dentro del plazo que
establezca la SBS, llamando al telfono 211-0-211 o desde provincias al
telfono 74-9000 o 0800-1-0800 acercndose a cualquiera de nuestras
oficinas a nivel nacional y confirmarlo, por escrito dentro del mismo plazo.
La omisin o el retraso slo son excusables si medi fuerza mayor, caso
fortuito o imposibilidad de hecho. El Asegurado no pierde el derecho que
le asiste a reclamar por va arbitral o judicial el reconocimiento de la
cobertura. El reporte del siniestro a La Positiva tambin podr ser
realizado por cualquier tercero, siempre que este ltimo remita la
informacin necesaria para identificar plenamente al vehculo asegurado.

3. Remitir a La Positiva la informacin y documentacin solicitada por
esta dentro de las 48 horas (cuarenta y ocho) siguientes a la fecha del
aviso indicado en el prrafo anterior, las cuales debern guardar
consistencia y proporcionalidad con el siniestro cuya indemnizacin es
materia de reclamo, la cual como mnimo consistir en la siguiente:
- Denuncia Policial.
- Dsaje Etlico.
- Peritaje de Daos.
- Copia Certificada de las conclusiones del atestado policial, de ser el
caso.

4. Tomar todas las precauciones necesarias para cuidar el vehculo y
evitar que sobrevengan prdidas y/o daos ulteriores, salvo que el
incumplimiento de esta obligacin se haya producido para atenuar las
consecuencias del siniestro, por un deber de humanidad generalmente
aceptado, por legtima defensa o por el cumplimiento de un deber legal.


5. Impedir que se efecten reparaciones y/o cambios de piezas mientras
La Positiva no lo autorice. La introduccin de cambios en el vehculo
siniestrado que haga ms difcil determinar las causas del siniestro o el
dao mismo exonera a La Positiva de cualquier tipo de responsabilidad
en la atencin del siniestro, salvo que hayan sido introducidos para
disminuir el dao o en funcin al inters pblico.

6. Remitir a La Positiva, dentro de las 24 (veinticuatro) horas de recibida
toda carta, reclamo escrito, notificacin administrativa o judicial y/o
requerimiento de los agraviados de cualquier naturaleza, as como
informar por escrito cualquier reclamo verbal que le hubiere sido
formulada.

7. Rechazar cualquier reclamo de responsabilidad que comprometa el
inters de La Positiva abstenindose de pagar y/o prometer el pago de
cualquier suma de dinero, as como tambin de llegar a arreglos, pactos,
transacciones o conciliaciones con terceros sin conocimiento y
autorizacin expresa de La Positiva.

8. Concurrir a todas las diligencias policiales, judiciales y/o
administrativas y/o efectuar las aclaraciones que solicite La Positiva.

9. En caso de prdida total, suscribir la documentacin necesaria para
transferir la propiedad del vehculo asegurado a La Positiva previo a la
indemnizacin del siniestro.

10. La Positiva tendr siempre el derecho de solicitar, ya sea al
Asegurado o Beneficiarios, para la evaluacin del siniestro, cualquier otra
informacin y/o documentacin que estime necesaria, sin perjuicio de las
ya citadas.


BANCA COMERCIAL

Mencionar cuales son los bancos que pertenecen a la banca
comercial
BANCA COMERCIAL
El sistema financiero peruano est compuesto por 64 instituciones
financieras: 15 bancos, 10 empresas financieras, 13 Cajas Municipales
de Ahorro y Crdito. De los cuales Continental, Interbank, Banco de
Crdito y Scotiabank figura en la lista de los 25 mejores bancos de
Amrica Latina. Dichos bancos, adems, son las que mayor cobertura
tienen a nivel nacional y trabajan con las tarjetas ms conocidas a nivel
mundial, como son Visa, Master Card, Diners club y American Express.
Los bancos que pertenecen a la Banca Comercial Peruano son:
Banco Central de Reserva BCR
Banco Continental BBVA
Banco de Comercio
Banco de Crdito del Per - BCP
Banco de la Nacin
Banco del Trabajo
Banco Falabella Per
Banco Financiero del Per
Banco Interamericano de Finanzas
Banco Ripley
Citibank
HSBC
Interbank
MiBanco
Scotiabank







CAPTACIN DE FONDOS

Indicar que empresas se encuentran inscritas en la Bolsa de
valores de Lima para captar fondos
ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES
A.F.P. HORIZONTE S.A.
A.F.P. INTEGRA S.A.
PRIMA AFP S.A.
PROFUTURO A.F.P.
AGRARIO
AGRO INDUSTRIAL PARAMONGA S.A.A.
AGRO PUCALA S.A.A.
AGROINDUSTRIAS SAN JACINTO S.A.A.
CENTRAL AZUCARERA CHUCARAPI PAMPA BLANCA S.A.
COMPLEJO AGROINDUSTRIAL CARTAVIO S.A.A.
EMPRESA AGRARIA AZUCARERA ANDAHUASI S.A.A.
EMPRESA AGRARIA CHIQUITOY S.A. - EN REESTRUCTURACION
EMPRESA AGRICOLA BARRAZA S.A.
EMPRESA AGRICOLA GANADERA SALAMANCA S.A.
EMPRESA AGRICOLA LA UNION S.A.
EMPRESA AGRICOLA SAN JUAN S.A.
EMPRESA AGRICOLA SINTUCO S.A.
EMPRESA AGROINDUSTRIAL CASA GRANDE S.A.A.
EMPRESA AGROINDUSTRIAL CAYALTI S.A.A.
EMPRESA AGROINDUSTRIAL LAREDO S.A.A.
EMPRESA AGROINDUSTRIAL POMALCA S.A.
EMPRESA AGROINDUSTRIAL TUMAN S.A.A.
EMPRESA AZUCARERA "EL INGENIO" S.A.
NEGOCIACION AGRICOLA VISTA ALEGRE S.A.
SOCIEDAD AGRICOLA FANUPE VICHAYAL S.A.
BANCOS Y FINANCIERAS
BANCO CONTINENTAL
BANCO DE COMERCIO
BANCO DE CREDITO DEL PERU
BANCO DEL TRABAJO
BANCO FALABELLA PERU S.A.
BANCO FINANCIERO DEL PERU
BANCO INTERAMERICANO DE FINANZAS S.A. - BIF
BANCO INTERNACIONAL DEL PERU S.A.A. - INTERBANK
BANCO RIPLEY S.A. (ANTES FINANCIERA CORDILLERA S.A.)
BANCO SANTANDER PER S.A.
CAJA RURAL DE AHORRO Y CRDITO DEL SUR S.A.A. - CAJASUR
CITIBANK DEL PERU S.A. - CITIBANK PERU
FINANCIERA TFC S.A.
HSBC BANK PERU S.A. (HSBC)
MIBANCO BANCO DE LA MICRO EMPRESA S.A.
SCOTIABANK PERU S.A.A.
SOLUCION FINANCIERA DE CREDITO DEL PERU
DIVERSAS
ADMINISTRADORA DEL COMERCIO S.A.
AMERICA LEASING S.A.
BAYER S.A.
BOLSA DE VALORES DE LIMA S.A.
CAVALI S.A. I.C.L.V.
CEMA COMUNICACIONES S.A.
CORPORACION CERVESUR S.A.A.
CORPORACION FINANCIERA DE INVERSIONES S.A.A.
CORPORACION FUNERARIA S.A.
CREDITITULOS SOCIEDAD TITULIZADORA S.A.
CREDITO LEASING S.A.
DESARROLLOS SIGLO XXI S.A.A.
FERREYROS S.A.A.
GESTIONES Y RECUPERACIONES DE ACTIVOS S.A.
GRAA Y MONTERO S.A.A.
INMOBILIARIA MILENIA S.A.
INMUEBLES PANAMERICANA S.A.
INVERSIONES CENTENARIO S.A.A.
INVERSIONES EN TURISMO S.A. - INVERTUR
INVERSIONES NACIONALES DE TURISMO S.A. - INTURSA
INVERSIONES PACASMAYO S.A.
INVERSIONES Y SERVICIOS FALABELLA PERU S.A. (FALABELLA PERU S.A.)
LATINA HOLDING S.A.
LEASING TOTAL S.A.
LOS PORTALES S.A.
LP HOLDING S.A.
MITSUI - MASA LEASING S.A.
NEGOCIOS E INMUEBLES S.A.
NEGOCIOS, CONTACTOS Y FINANZAS - INVERSIONES S.A. - NC&F INVERSIONES S.A.
PERU HOLDING DE TURISMO S.A.A.
PVT PORTAFOLIO DE VALORES S.A.
RED BICOLOR DE COMUNICACIONES S.A.A.
SAGA FALABELLA S.A.
SUPERMERCADOS PERUANOS S.A. - SP S.A.
TELEFONICA MOVILES PERU HOLDING S.A.A.
TRANSACCIONES ESPECIALES S.A.
TRANSACCIONES FINANCIERAS S.A.
URBI PROPIEDADES S.A.
FONDOS DE INVERSION
COMPASS - FONDO DE INVERSION PARA PYMES
COMPASS GROUP - RENTA FIJA FONDO DE INVERSION MIXTA ESPECIALIZADA
CORIL INSTRUMENTOS DE CORTO Y MEDIANO PLAZO 1 - FONDO DE INVERSION
CORIL INSTRUMENTOS DE CORTO Y MEDIANO PLAZO 2 - FONDO DE INVERSION
CORIL INSTRUMENTOS FINANCIEROS 5 - FONDO DE INVERSIN
CORIL INSTRUMENTOS FINANCIEROS 7 - FONDO DE INVERSIN
CORIL SELECTIVO 01 ETF SOLES - FONDO DE INVERSION
FONDO DE INVERSION EN RENTAS Y PROYECTOS INMOBILIARIOS
FONDO DE INVERSION MULTIRENTA INMOBILIARIA
SIGMA - FONDO DE INVERSION EN LEASING OPERATIVO - LEASOP I
INDUSTRIALES
ABB S.A.
ALICORP S.A.A.
AUSTRAL GROUP S.A.A.
CEMENTO ANDINO S.A.
CEMENTOS LIMA S.A.
CEMENTOS PACASMAYO S.A.A.
CERVECERIA SAN JUAN S.A.
CIA. INDUSTRIAL NUEVO MUNDO S.A.
COMPAA GOODYEAR DEL PERU S.A.
COMPAA INDUSTRIAL TEXTIL CREDISA - TRUTEX S.A.A. (CREDITEX)
COMPAA UNIVERSAL TEXTIL S.A.
CONSORCIO INDUSTRIAL DE AREQUIPA S.A.
CONSTRUCCIONES ELECTROMECANICAS DELCROSA S.A.
CORPORACION ACEROS AREQUIPA S.A.
CORPORACION CERAMICA S. A.
CORPORACION JOSE R. LINDLEY S.A.
CORPORACION MISTI S.A.
DERIVADOS DEL MAIZ S.A.
EMPRESA EDITORA EL COMERCIO S.A.
EMPRESA SIDERURGICA DEL PERU S.A.A.
EXSA S.A.
FABRICA DE HILADOS Y TEJIDOS SAN MIGUEL S.A. - EN LIQUIDACIN
FABRICA NACIONAL DE ACUMULADORES ETNA S.A.
FABRICA PERUANA ETERNIT S.A.
FILAMENTOS INDUSTRIALES S.A.
FIMA S.A.
GLORIA S.A.
HIDROSTAL S.A.
INCA TOPS S.A.
INDECO S.A.
INDUSTRIA TEXTIL PIURA S.A.
INDUSTRIAS DEL ENVASE S.A.
INDUSTRIAS ELECTRO QUIMICAS S.A. - IEQSA
INDUSTRIAS VENCEDOR S.A.
INTRADEVCO INDUSTRIAL S.A.
IQF DEL PERU S.A.
LAIVE S.A.
LAPICES Y CONEXOS S.A. - LAYCONSA
LIMA CAUCHO S.A.
MANUFACTURA DE METALES Y ALUMINIO "RECORD" S.A.
METALURGICA PERUANA S.A. - MEPSA
MICHELL Y CIA. S.A.
MOTORES DIESEL ANDINOS S.A.
OWENS-ILLINOIS PERU S.A.
QUIMPAC S.A.
RAYON INDUSTRIAL S.A. - EN LIQUIDACIN
REACTIVOS NACIONALES S.A. (RENASA)
REFINERIA LA PAMPILLA S.A. - RELAPASA
SOCIEDAD INDUSTRIAL DE ARTICULOS DE METAL S.A.C. - SIAM
SOLDEXSA S.A.
TABACALERA NACIONAL S.A.A. (TANASA)
TEXTIL SAN CRISTOBAL S.A.
TICINO DEL PERU S.A.
UNION DE CERVECERIAS PERUANAS BACKUS Y JOHNSTON S.A.A.
JUNIORS
CANDENTE RESOURCE CORP.
INCA PACIFIC RESOURCES INC.
MINERA IRL LIMITED
NORSEMONT MINING INC.
PANORO MINERALS LTD.
VENA RESOURCES INC.
MINERAS
CASTROVIRREYNA COMPAIA MINERA S.A.
COMPAA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.
COMPAA MINERA ARGENTUM S.A.
COMPAA MINERA ATACOCHA S.A.A.
COMPAA MINERA CONDESTABLE S.A.
COMPAA MINERA MILPO S.A.A.
COMPAA MINERA PODEROSA S.A.
COMPAA MINERA RAURA S.A.
COMPAA MINERA SAN IGNACIO DE MOROCOCHA S.A.
COMPAA MINERA SANTA LUISA S.A.
EMPRESA MINERA LOS QUENUALES S.A.
GOLD FIELDS LA CIMA S.A.
MARMOLES Y GRANITOS S.A. (MYGSA)
MINERA ANDINA DE EXPLORACIONES S.A.A.
MINERA LIZANDRO PROAO S.A. - EN LIQUIDACION
MINSUR S.A.
PERUBAR S.A.
SHOUGANG HIERRO PERU S.A.A.
SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S.A.A.
SOCIEDAD MINERA CORONA S.A.
SOCIEDAD MINERA EL BROCAL S.A.A.
SOUTHERN PERU COPPER CORPORATION - SUCURSAL DEL PERU
VOLCAN COMPAIA MINERA S.A.A.
SEGUROS
ACE SEGUROS S.A.
EL PACIFICO - PERUANO SUIZA CIA. DE SEGUROS Y REASEGUROS
EL PACIFICO VIDA COMPAIA DE SEGUROS Y REASEGUROS S.A.
INTERSEGURO COMPAIA DE SEGUROS DE VIDA S.A.
INVITA SEGUROS DE VIDA
LA POSITIVA SEGUROS Y REASEGUROS S.A.
LA POSITIVA VIDA SEGUROS Y REASEGUROS S.A.
LATINA SEGUROS Y REASEGUROS S.A.
MAPFRE PERU COMPAIA DE SEGUROS Y REASEGUROS
MAPFRE PERU VIDA COMPAA DE SEGUROS
RIMAC - INTERNACIONAL COMPAIA DE SEGUROS Y REASEGUROS
SECREX COMPAIA DE SEGUROS DE CREDITO Y GARANTIAS S.A.
SERVICIOS PUBLICOS
EDEGEL S.A.A.
EDELNOR S.A.A.
ELECTRO PUNO S.A.A.
ELECTRO SUR ESTE S.A.A.
ELECTRO SUR MEDIO S.A.A. - EN REESTRUCTURACION
EMP. REG. DE SERVICIO PUBLICO DE ELECTRICIDAD ELECTRONORTE MEDIO S.A.-
HIDRANDINA
EMPRESA DE GENERACION ELECTRICA SAN GABAN S.A.
EMPRESA ELECTRICA DE PIURA S.A.
EMPRESA ELECTRICIDAD DEL PERU - ELECTROPERU S.A.
ENERSUR S.A.
GAS NATURAL DE LIMA Y CALLAO S.A.
GENERANDES PERU S.A.
LUZ DEL SUR S.A.A.
PERUANA DE ENERGIA S.A.A.
SERVICIO DE AGUA POTABLE Y ALCANTARILLADO DE LIMA - SEDAPAL
SHOUGANG GENERACION ELECTRICA S.A.A.
SOCIEDAD ELECTRICA DEL SUR OESTE S.A. - SEAL
TELECABLE SIGLO 21 S.A.A.
TELEFONICA DEL PERU S.A.A.
TELEFONICA MOVILES S.A.
VALORES EMITIDOS EN EL EXTERIOR
CREDICORP LTD.
IFH PERU LTD.
INTERGROUP FINANCIAL SERVICES CORP.
SOUTHERN COPPER CORPORATION
TELEFONICA, S.A.
EMPRESAS CON BONOS LISTADOS
BANCO LATINO - EN LIQUIDACIN
BANCO NUEVO MUNDO - EN LIQUIDACION
BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO - PERU
BBVA AMERICA FINANCE, S.A. UNIPERSONAL
CITICORP PERU SOCIEDAD TITULIZADORA S.A.
CONSORCIO AGUA AZUL S.A.
CONSORCIO TRANSMANTARO S.A.
CONTINENTAL SOCIEDAD TITULIZADORA S.A.
CORPORACION ANDINA DE FOMENTO - CAF
CORPORACION FINANCIERA DE DESARROLLO S.A. - COFIDE
CORPORACION FINANCIERA INTERNACIONAL (IFC)
CORPORACION MISKI S.A.
DUKE ENERGY EGENOR S. EN C. POR A.
EDPYME EDYFICAR S.A.
ELECTROANDES S.A.
EMPRESA DE GENERACION ELECTRICA CAHUA S.A. - CAHUA
INTERNACIONAL DE TITULOS SOCIEDAD TITULIZADORA S.A.
LATINO LEASING S.A. - EN LIQUIDACION
METALPREN S.A.
MINERA BARRICK MISQUICHILCA S.A.
MINERA YANACOCHA S.R.L.
MINISTERIO DE ECONOMIA Y FINANZAS - REPUBLICA DEL PERU
NISSAN MAQUINARIAS S.A.
PALMAS DEL ESPINO S.A.
PESQUERA EXALMAR S.A.
PLUSPETROL CAMISEA S.A.
PLUSPETROL NORTE S.A.
RANSA COMERCIAL S.A.
RED DE ENERGIA DEL PERU S.A.
SCOTIA SOCIEDAD TITULIZADORA S.A.
SOUTHERN CONE POWER PERU S.A.
TIENDAS EFE S.A.
TRANSPORTADORA DE GAS DEL PERU S.A. - TGP
UNIVERSIDAD DE SAN MARTIN DE PORRES
YURA S.A.
ZINC INDUSTRIAS NACIONALES S.A.